营收与净利润 - 2024年第三季度总营收105亿美元同比增长4%[80] - 2024年第三季度净利润14亿美元同比增长5%[80] - 2024年前三季度总营收267亿美元同比增长2%[81] - 2024年前三季度净利润28亿美元同比增长13%[81] 收购与处置资产 - 2024年前三季度通过股息向股东支付现金15亿美元较上年同期增长[82] - 2024年前三季度完成28项收购总对价39亿美元[82] - 2024年第三季度完成12项收购总对价14亿美元[83] - 2024年前三季度处置长期资产实现现金收益12亿美元[83] - 2024年第三季度出售长期资产收益8900万美元较2023年增加7400万美元[91] 非营业收入与所得税费用 - 2024年第三季度其他非营业收入净额为6200万美元，2023年同期为100万美元；2024年前九个月为2.46亿美元，2023年同期为300万美元，增长主要与资产剥离收益有关[94] - 2024年第三季度所得税费用为5.31亿美元，2023年同期为4.16亿美元；2024年前九个月为9.42亿美元，2023年同期为7.81亿美元[95] 权益法投资收益 - 2024年第三季度权益法投资收益为2500万美元，较2023年同期增加1100万美元；2024年前九个月为2700万美元，较2023年同期增加600万美元[96] 各地区业务营收与调整后EBITDA - 2024年第三季度美洲材料解决方案总营收较2023年第三季度增长4%，调整后EBITDA增长16%[101] - 2024年前九个月美洲材料解决方案总营收较2023年同期增长7%，调整后EBITDA增长23%[102] - 2024年第三季度美洲建筑解决方案总营收较2023年同期增长1%，调整后EBITDA下降9%[103] - 2024年前九个月美洲建筑解决方案总营收与2023年同期持平，调整后EBITDA下降2%[104] - 2024年第三季度欧洲材料解决方案总营收较2023年第三季度增长7%，调整后EBITDA增长24%[107] - 欧洲材料解决方案2024年前九个月总营收72.12亿美元下降3%有机下降5%[108] - 欧洲材料解决方案2024年前九个月调整后EBITDA为11.42亿美元增长11%[108] - 欧洲建筑解决方案第三季度总营收6.64亿美元下降4%[110] - 欧洲建筑解决方案第三季度调整后EBITDA为6200万美元下降10%[110] - 欧洲建筑解决方案2024年前九个月总营收20.17亿美元下降7%[111] - 欧洲建筑解决方案2024年前九个月调整后EBITDA为1.81亿美元下降14%[111] 债务相关 - 2024年9月30日净债务111.75亿美元[116] - 2024年9月30日总短期和长期债务为139亿美元，2023年12月31日为116亿美元，2023年9月30日为114亿美元[119] - 2024年9月30日净债务为112亿美元，2023年12月31日为54亿美元，2023年9月30日为59亿美元[119] - 2024年第四季度债务到期额为18亿美元[125] - 截至2024年9月30日固定利率债务为104亿美元，浮动利率债务为38亿美元，分别占74%和26%；2023年12月31日固定利率债务为91亿美元，浮动利率债务为27亿美元，分别占77%和23%；2023年9月30日固定利率债务为94亿美元，浮动利率债务为22亿美元，分别占81%和19%[143] - 2024年9月30日利率互换中从固定利率转换为浮动利率为14亿美元，从浮动利率转换为固定利率为0.2亿美元；2023年12月31日从固定利率转换为浮动利率为14亿美元，从浮动利率转换为固定利率为0亿美元；2023年9月30日从固定利率转换为浮动利率为14亿美元，从浮动利率转换为固定利率为0亿美元[143] - 2024年9月30日利率上升100bps对可变利率现金和债务组合的税前收益和现金流影响约为800万美元不利（2023年12月31日为3700万美元有利，2023年9月30日为3500万美元有利）[143] 现金与现金流 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金22.59亿美元2023年为25.94亿美元[117] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为23亿美元，较2023年同期减少3亿美元[121] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为44.05亿美元，较2023年同期增加27亿美元[123] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为11.44亿美元，与2023年同期基本持平[124] - 2024年9月30日现金及现金等价物和受限现金为31亿美元，2023年9月30日为57亿美元[121] - 2024年9月30日现金及现金等价物为30亿美元，2023年12月31日为64亿美元，2023年9月30日为57亿美元[143] - 2024年9月30日公司有40亿美元未动用的承诺贷款[121] 股份回购与股息支付 - 2024年前九个月回购约1320万股普通股，总价10亿美元，将再回购3亿美元[119] - 2024年前九个月现金股息支付为15亿美元[119] 资产减值相关 - 公司2024年12月31日季度和年度业绩可能会确认0.3 - 0.4亿美元的潜在非现金减值费用[137] - 公司年度商誉减值评估预计于2024年12月完成[138] 外汇相关 - 2024年9月30日外汇远期合同的美元等值总名义金额为44亿美元，2023年12月31日为16亿美元，2023年9月30日为17亿美元[144] - 若外币汇率相对于美元贬值10%，2024年9月30日未平仓外汇合约的公允价值将减少约1.04亿美元[144] 财务指标对比 - 2024年9月30日流动资产为827，2023年12月31日为1314；截至2024年9月30日流动负债为4799，2023年12月31日为1728[136]

2024年营收与利润情况 - 2024年第三季度总营收105亿美元同比增长4%年初至今总营收267亿美元同比增长2%[1] - 2024年第三季度净收入14亿美元同比增长5%年初至今净收入28亿美元同比增长13%[1] - 2024年第三季度调整后EBITDA为25亿美元同比增长12%年初至今为52亿美元同比增长12%[1] - 2024年第三季度每股收益1.99美元同比增长10%年初至今为4.03美元同比增长20%[1] - 2024年前三季度净收入28.12亿美元[29] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润51.54亿美元利润率19.3% [34] - 2024年前三季度折旧摊销费用12.88亿美元[29] - 2024年中期净收入为38亿美元[35] - 所得税费用为11亿美元[35] - 净利息费用为5亿美元[35] - 折旧、损耗、摊销和减值为18亿美元[35] - 其他为 - 0.3亿美元[35] - 调整后的息税折旧摊销前利润为69亿美元[35] 2024年企业收购与资产处置情况 - 2024年前九个月完成28项收购总对价39亿美元[7] - 2024年前九个月资产剥离和处置实现现金收益12亿美元[7] 2024年股息与股票回购情况 - 2024年股息年化增长5%至每股0.35美元[9] - 2024年年初至今股票回购12亿美元并将开启新的3亿美元季度回购[9] 2024年业绩指引情况 - 重申2024年净收入37.8 - 38.5亿美元调整后EBITDA为68.7 - 69.7亿美元的指引中点[1] 2025年需求展望 - 预计2025年关键终端市场潜在需求积极[11] 欧洲各部门营收与利润情况 - 欧洲材料解决方案2024年第三季度总营收27.95亿美元较2023年第三季度增长7%[16] - 欧洲材料解决方案2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为5.53亿美元较2023年同期增长24%[16] - 欧洲建筑解决方案2024年第三季度总营收6.64亿美元较2023年第三季度下降4%[17] - 欧洲建筑解决方案2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为0.62亿美元较2023年同期下降10%[17] 2024年折旧、损耗和摊销费用情况 - 2024年第三季度折旧、损耗和摊销费用为5亿美元较2023年第三季度高1亿美元[18] 2024年9月30日债务与现金情况 - 2024年9月30日总短期和长期债务为139亿美元[19] - 2024年9月30日净债务为112亿美元[19] - 2024年9月30日公司有31亿美元现金及现金等价物和受限现金[19] - 2024年9月30日现金及现金等价物为29.78亿美元2023年12月31日为63.41亿美元2023年9月30日为57.22亿美元[28] - 2024年9月30日短期和长期债务为 - 138.9亿美元[37] - 2024年9月30日现金和现金等价物为29.78亿美元[37] - 2024年9月30日净债务为 - 111.75亿美元[37] 2024年前三季度现金流量情况 - 2024年前三季度用于投资活动的净现金为 - 44.05亿美元[29] - 2024年前三季度用于融资活动的净现金为 - 11.44亿美元[31] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为22.59亿美元[29] 2024年三季度末资产负债情况 - 2024年三季度末总资产512.21亿美元[28] - 2024年三季度末总负债280.55亿美元[28] 前瞻性陈述情况 - 包含对2024和2025年需求展望等多方面的前瞻性陈述[38] 部门合并情况 - 公司将欧洲材料解决方案和欧洲建筑解决方案部门合并为国际解决方案部门于2024年第四季度生效[20] 2024年前三季度股票薪酬情况 - 2024年前三季度股票薪酬9600万美元[29]

文章核心观点 - 该研究分析师专注于发现高质量公司,采用纪律性的估值方法,识别被低估的投资机会 [1] - 目标是识别现金充裕、资产负债表健康、股东友好的公司 [1] - 采用定量和定性相结合的方法来发现股票投资机会 [1] - 采取长期持有的投资策略 [1] 公司研究 - 该分析师没有持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生工具,也没有在未来72小时内进行任何相关投资 [1] - 该文章由分析师本人撰写,表达的是自己的观点,未收到任何报酬(除了来自Seeking Alpha) [1] - 分析师与文中提及的任何公司都没有业务关系 [1] 行业研究 - Seeking Alpha声明过去的业绩不能保证未来的结果,不会就任何投资的适合性提供建议或意见 [2] - Seeking Alpha不是持牌的证券交易商、经纪商或美国投资顾问,其分析师是第三方作者,既有专业投资者也有个人投资者,可能未经任何机构或监管机构的认证 [2]

文章核心观点 - 公司CRH评级升至Zacks Rank 2（买入），反映盈利预期上升，可能推动股价上涨 [1][2] 评级系统介绍 - Zacks评级仅基于公司盈利情况，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益（EPS）的共识预期来确定 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级能反映盈利前景 [2] - Zacks评级系统将股票分为五类，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），自1988年以来，Zacks Rank 1股票年均回报率达+25% [6] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票公允价值并买卖，进而影响股价 [3] - 追踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [5] CRH盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，公司预计每股收益5.44美元，较上年报告数字增长17.8% [7] - 过去三个月，Zacks对公司的共识预期提高了2.2% [7] 结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [8] - CRH升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示近期股价可能上涨 [9]

文章核心观点 美国选举年意味着有建设工程，每次临近投票时全国会匆忙开展一些引人注目的道路建设和其他维修工程；分析师有多年投资分析经验，目标是寻找被低估且能为投资者带来价值的公司 [1] 分析师背景 - 分析师Jason Ditz有20年外交政策研究经验，作品发表于多家媒体和杂志 [1] - 分析师有超25年投资分析经验，专注深度折价价值投资 [1] - 分析师大学时在StockJungle选股比赛中分析证券，获季度表现大奖后被聘写关于微型股的文章 [1] - StockJungle倒闭后分析师关注David Dreman的逆向投资哲学，开始为Motley Fool和Seeking Alpha撰稿 [1] 行业动态 美国选举年全国会开展道路建设和维修工程，道路工人需大量采购物资 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了调整后EBITDA和利润率的增长,调整后EBITDA同比增长12%,利润率同比提升270个基点 [14] - 公司实现了每股收益的16%增长 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲材料解决方案业务收入和调整后EBITDA分别同比增长6%和28%,尽管受到不利天气条件的影响 [16][17] - 美洲建筑解决方案业务收入小幅下降1%,但调整后EBITDA保持平稳,利润率同比提升40个基点 [19] - 欧洲材料解决方案业务中,中东欧地区表现良好,但西欧地区受天气影响 [20] - 欧洲建筑解决方案业务受到住宅需求疲软的影响,公司正专注于商业管理和成本节约措施 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施需求保持旺盛,得益于美国联邦和州级基础设施投资计划,以及欧洲政府和欧盟的大量投资 [41][42] - 非住宅需求持续受益于再工业化和回流制造业活动 [41] - 住宅新建需求预计将保持疲软,受到当前利率环境的影响,但长期基本面仍然良好 [42] - 价格环境方面,公司预计将继续保持积极态势,得益于商业管理和解决方案策略 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过不断调整和优化业务组合,已经从单一的基础材料供应商转型为提供集成和增值材料、产品及服务的解决方案供应商 [29][32] - 公司在美国和欧洲两大最具吸引力的建筑市场拥有领先地位,并将继续通过收购和有机增长来实现进一步发展 [32][36][37] - 公司在过去10年实现了持续的利润和股东回报增长,体现了其在行业内的领先地位 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景保持乐观,预计全年调整后EBITDA将达到68.2-70.2亿美元,创下又一个强劲的业绩年 [10][44] - 管理层认为,公司的多元化业务组合和规模优势有助于抵御特定地区的不利天气影响,提高业绩的稳定性 [9] - 公司看好基础设施和非住宅建设需求,但预计住宅新建将保持疲软 [41][42][43] 其他重要信息 - 公司在2024年上半年完成了20项收购,总投资37亿美元,进一步拓展了在高增长市场和解决方案业务的布局 [11] - 公司在德克萨斯州的材料资产收购整合进展良好,协同效益目标已提升至6500万美元 [12][18] - 公司保持强劲的资产负债表实力,未来5年内有约350亿美元的资本配置能力,将用于收购、有机投资和股东回报 [36][37][38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trey Grooms提问** 询问了公司提升全年指引的具体原因,包括有机增长和收购的贡献 [47][48][49] **Jim Mintern回答** 公司预计全年有机EBITDA增长约10%,同时收购贡献约1.5亿美元,其中包括Adbri公司的7000万美元 [49] 问题2 **Kathryn Thompson提问** 询问了公司二季度毛利率扩张的具体原因 [55][56][57][61] **Randy Lake和Jim Mintern回答** 美洲材料解决方案业务毛利率大幅提升,主要得益于定价改善和成本控制,其中包括一笔8000万美元的土地资产出售 [56][61] 问题3 **Michael Dudas提问** 询问了公司德克萨斯州收购资产的协同效益情况,以及天气对该业务的影响 [67][68] **Randy Lake回答** 公司已经发现了额外500万美元的协同效益,使总目标增加至6500万美元。尽管遭遇恶劣天气,但该业务凭借其多元化和一体化的优势仍保持了良好表现 [68][69]

财务业绩 - 总收入为96.54亿美元，同比下降1%[130] - 净利润为13.09亿美元，同比增长8%[130] - 调整后EBITDA为22.55亿美元，同比增长12%[130] - 净利润率为13.6%，同比增加110个基点[130] - 调整后EBITDA率为23.4%，同比增加270个基点[130] - 每股基本收益为1.89美元，同比增长16%[130] - 前6个月总收入为162.87亿美元，持平[131] - 前6个月净利润为14.23亿美元，同比增长20%[131] - 前6个月调整后EBITDA为27亿美元，同比增长13%[131] - 前6个月净利润率为8.8%，同比增加150个基点[131] - 公司第二季度净利润为13亿美元，同比增长7.5%[150,151] - 公司第一半年净利润为14亿美元，同比增长20.8%[150,151] - 第二季度调整后EBITDA利润率为20.8%，同比提升110个基点[172] - 公司净负债为102.79亿美元[191] - 公司第二季度净利润率为13.6%，前六个月为8.8%[189] 业务表现 - 美国材料解决方案部门第二季度总收入增长6%，达到44.06亿美元[153] - 美国材料解决方案部门第二季度调整后EBITDA增长28%，达到11.93亿美元[154,155] - 美国材料解决方案部门第一半年总收入增长9%，达到66.08亿美元[157,158] - 美国材料解决方案部门第一半年调整后EBITDA增长34%，达到12.08亿美元[157,159] - 美国建筑解决方案部门第二季度总收入下降1%，为21.16亿美元[161,162] - 美国建筑解决方案部门第二季度调整后EBITDA持平，为4.76亿美元[161,163] - 美国建筑解决方案部门第一半年总收入持平，为38.09亿美元[165,166] - 美国建筑解决方案部门第一半年调整后EBITDA增长1%，为7.84亿美元[165,167] - 第二季度总收入为24.04亿美元，同比下降8%[171] - 第二季度调整后EBITDA为4.99亿美元，同比下降3%[171] - 欧洲材料解决方案业务第二季度收入下降8%，其中有机增长下降5%[173] - 欧洲材料解决方案业务前六个月调整后EBITDA增长1%，有机增长9%[177] - 欧洲建筑解决方案业务第二季度收入下降7%[182] - 欧洲建筑解决方案业务前六个月调整后EBITDA下降16%[185] 收购和投资 - 公司通过收购和投资实现有机收入和有机调整后EBITDA增长，在2024年6月30日结束的六个月内收购和投资总额为25亿美元，而2023年同期为0.2亿美元[193] - 2024年6月30日结束的三个月内，2023年和2024年上半年完成的收购为公司贡献了2.32亿美元的增量总收入和0.61亿美元的调整后EBITDA，2024年6月30日结束的六个月内分别为3.72亿美元和0.96亿美元[193] - 2024年6月30日结束的六个月内,出售长期资产所得现金款项为11亿美元,而2023年同期为0.42亿美元[193] - 2024年6月30日结束的三个月内,出售事项对总收入的负面影响为1.64亿美元,对调整后EBITDA的负面影响为0.46亿美元,2024年6月30日结束的六个月内分别为2.81亿美元和0.7亿美元[193] 现金流和财务状况 - 2024年6月30日结束的六个月内,公司经营活动产生的净现金流为7.73亿美元,较2023年同期减少1.9亿美元,主要由于与营运资本相关的流出增加抵消了净收入的增加[197] - 2024年6月30日,公司现金及现金等价物和受限现金合计39亿美元,总短期和长期债务131亿美元[195][196] - 2024年6月30日,公司未使用的承诺信贷额度为37亿美元,到期日为2029年5月[208] - 公司拥有的三种债券分别为:6.400%的2033年到期的3亿美元高级债券、5.200%的2029年到期的7.5亿美元高级债券和5.400%的2034年到期的7.5亿美元高级债券[214] - 公司2024年6月30日的浮动利率债务占总债务的27%,2023年12月31日和2023年6月30日分别为23%和24%[222] - 公司2024年6月30日的利率互换合约规模为14亿美元,2023年12月31日和2023年6月30日分别为14亿美元和14亿美元[222] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为31亿美元,2023年12月31日和2023年6月30日分别为64亿美元和43亿美元[222] 非GAAP指标 - 公司使用调整后EBITDA作为非GAAP业绩指标来监控财务表现[187] - 公司使用有机收入和有机调整后EBITDA作为额外的业绩指标,以评估各报告期内现有(也称为基础、传统、同比或持续)业务的表现[193]

财务表现 - 总收入为97亿美元，同比下降1%[4] - 净利润为13亿美元，同比增长8%[4] - 净利润率为13.6%，同比增加110个基点[4] - 调整后EBITDA为23亿美元，同比增长12%[4] - 调整后EBITDA利润率为23.4%，同比增加270个基点[4] - 每股收益为1.89美元，同比增长16%[4] 地区业务表现 - 美洲材料解决方案业务收入同比增长6%[16] - 美洲建筑解决方案业务收入同比下降1%[19] - 欧洲材料解决方案业务收入同比下降8%[22] - 欧洲建筑解决方案业务收入同比下降7%[8] 欧洲材料解决方案业务 - 欧洲材料解决方案总收入下降8%,有机基础下降5%,主要是由于西欧市场活动水平下降抵消了中东欧地区良好的销量增长和持续的定价进步[24] - 基础材料总收入下降13%,受欧洲石灰业务第一和第二阶段剥离的影响[24] - 骨料销量下降1%,水泥销量下降2%,主要是西欧和菲律宾市场活动水平下降,但中东欧地区销量增长抵消了部分影响[24] - 骨料价格上涨3%,水泥整体价格上涨1%,受地理结构影响[24] - 公路解决方案收入下降3%,沥青销量下降1%,混凝土销量下降2%[24] - 欧洲材料解决方案调整后EBITDA增长2%,主要受益于价格上涨、能源成本下降和运营效率提升[24] 欧洲建筑解决方案业务 - 欧洲建筑解决方案总收入下降7%,主要受新建住宅市场疲软影响[25] - 建筑与基础设施解决方案收入下降11%,基础设施产品收入增长,但预制件和建筑配件收入受到主要市场需求疲软的影响[27] - 户外生活解决方案收入增长7%,受益于部分市场冬季天气延长后第二季度活动增加[27] - 欧洲建筑解决方案调整后EBITDA下降3%,但毛利率提升50个基点,得益于商业管理和成本节约措施[27] 财务状况 - 公司净债务增加至103亿美元,主要由于并购、股东回报和资本支出,部分被经营活动现金流和资产出售收入抵消[28] - 公司维持良好的投资级信用评级,并有足够的现金和未使用的授信额度[28] - 公司总负债为266.54亿美元，较上年同期增加13.7%[37] - 公司现金及现金等价物为39.46亿美元，较上年同期减少7.7%[41] - 公司调整后EBITDA为27亿美元，同比增长12.5%[45] - 公司调整后EBITDA利润率为16.7%，较上年同期提高1.8个百分点[45] - 公司净债务为102.79亿美元，较上年末增加90.1%[49] - 公司本期净收入为14.23亿美元，同比增长20.5%[39] - 公司本期营业活动产生的现金流量净额为7.73亿美元，同比下降19.7%[39] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额为-26.17亿美元，主要用于收购和资本支出[39,40] - 公司本期融资活动产生的现金流量净额为-5.15亿美元，主要用于偿还债务和支付股利[40] - 公司预计2024年全年调整后EBITDA中值为69亿美元，较之前指引上调3%[47] 补充指标 - 公司使用有机收入和有机调整后EBITDA作为额外的业绩指标，以评估每个报告期内现有(也称为基础、传统、同比或持续)业务的表现[1] - 有机收入和有机调整后EBITDA是通过排除当前和往年收购和剥离的增量收入和调整后EBITDA贡献、汇率折算影响以及任何一次性项目的影响而得出的[1] - 有机收入和有机调整后EBITDA的变化作为收入和调整后EBITDA的额外衡量指标,提供了对公司业绩的更深入了解[1] - 有机变化百分比是通过将有机变动表示为上一年度报告期的百分比(经汇率调整)来计算的[1] - 公司提供了一份将有机收入和有机调整后EBITDA的变化与总收入和各分部调整后EBITDA变化的对账表[1]

公司股价表现 - 公司股价较上月上涨8.76%，落后建筑板块10.96%的涨幅，跑赢标准普尔500指数0.21%的跌幅 [1] - 公司最新交易日收盘价为82.60美元，较上一交易日上涨1.29%，表现优于标准普尔500指数0.08%的日涨幅，道指下跌0.12%，纳斯达克指数上涨0.07% [7] 公司盈利与营收预期 - 扎克斯共识预测公司全年每股收益为5.39美元，营收为368.5亿美元，较上年分别增长16.67%和5.44% [2] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为15.14，行业平均远期市盈率为21.57，公司股价相对有折扣 [4] - 公司目前PEG比率为1.34，建筑产品-杂项行业昨日收盘时平均PEG比率为1.8 [11] 公司评级与排名 - 扎克斯排名系统根据分析师预估变化进行评级，公司目前扎克斯排名为2（买入），过去30天扎克斯共识每股收益预估上调0.46% [3][10] 行业排名情况 - 建筑产品-杂项行业属于建筑板块，目前扎克斯行业排名为53，处于250多个行业的前22% [5] 其他重要信息 - 公司预计于2024年8月8日发布财报 [8] - 分析师预估的近期变化反映近期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [9] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯排名评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [12]

文章核心观点 - 公司历史财务表现良好，营收持续增长，利润率逐年扩大 未来受基础设施投资法案、收购战略和再工业化及回流趋势的推动，前景乐观 因此建议买入CRH股票 [2] 业务概述 - 公司专注于全球建筑材料解决方案，业务分为美洲和欧洲两个部门，四个可报告细分市场 美洲部门占总收入和调整后EBITDA的大部分 [2][22] - 公司终端市场分为基础设施、住宅和非住宅三个领域，2023财年基础设施和住宅各占约35%，非住宅占30% [21] 历史财务分析 - 过去三年公司营收持续强劲增长，2021 - 2023年分别约为292亿、327亿和349亿美元 [18] - 2023年营收同比增长7%，主要受积极定价、收购和关键终端市场强劲需求推动，但部分被销量下降抵消 [4] - 2023年美洲建筑解决方案部门营收同比增长13%，得益于价格上涨、收购Barrette和综合解决方案战略的持续实施 [5] - 2023年调整后EBITDA利润率从2022年的16.5%扩大至17.7%，持续经营业务利润率从8.2%扩大至8.8% [6] - 2024年第一季度总营收同比增长2%至约65亿美元，有机营收增长1% 美洲部门增长，欧洲部门下降 调整后EBITDA利润率和净利润率同比扩大 [23] 增长驱动因素 - 《基础设施投资和就业法案》预计将推动公司增长，约1100亿美元分配给道路和桥梁，水、能源和技术等关键公用事业基础设施也将获得资金 [2][25] - 公司通过有针对性的收购推动增长，2024年完成了对ADBRI的多数股权收购和美国德克萨斯州的水泥和预拌混凝土资产及业务收购 [2][12][38] - 美国的再工业化和回流趋势预计将进一步推动公司前景，相关法案将提供6500亿美元联邦资金用于清洁能源、关键公用事业和高科技制造业投资 [28] 收购分析 - 收购德克萨斯州资产预计到第三年将产生约6000万美元成本节约，第一年约1500万美元，第二年约4000万美元 [11] - 收购ADBRI将补充公司在混凝土、骨料和水泥方面的核心竞争力，为其澳大利亚业务提供额外增长和发展机会 [33] 相对估值模型 - 公司前瞻性营收增长率为6.32%，高于同行中位数4.40%，但在EBITDA利润率TTM和净利润率TTM方面表现逊于同行 [36] - 公司目前的前瞻性非GAAP市盈率为15.36倍，与同行中位数15.28倍基本一致 2025年目标市盈率定为15.28倍，目标价格为88.62美元 [37]