Carter's公司相关 - 受益于稳健业务策略包括定价策略库存管理和产品供应等 [1] - 2024年第二季度通过产品供应优势入站运费降低和库存管理改善实现价格变现和利润率提升 [2] - 聚焦核心产品平均零售价约11美元对注重预算消费者有吸引力且定价策略保持品牌竞争力 [3] - 新的Oshkosh返校系列及新品牌表现良好2024下半年定价和营销增量投资预计5000万美元对年营业收入影响约4000万美元 [4] - 尽管营收受通胀影响但批发部门需求趋势在第二季度有所改善且受益于批发商精简库存 [5] - 美国批发业务销售额增长独家品牌带动需求补货批发销售两位数增长供应链助力业务且预计2024年强劲增长 [6] - 注重成本管理和运营改进第二季度毛利率因产品投入成本降低入站运费下降等因素扩大150个基点调整后营业利润率提高70个基点至7% [7] - 2024年第二季度调整后每股收益76美分超预期较上年同期增长18.8% [8] - 预计2024年剩余时间产品成本降低入站运费下降超20%以强化产品供应和提高价格点提升盈利能力 [9] 其他公司相关 - Wolverine推进转型计划通过创新营销活动提升消费者参与度强化全球影响力注重以消费者为中心的战略举措 [10] - Skechers鞋类产品组合多元化采用多品牌策略投资全球基础设施拓展直接面向消费者业务国际国内销售增长 [11] - Steven Madden在批发直接面向消费者和授权业务表现良好注重数字能力拓展鞋类以外品类增强国际市场影响力各业务收入增长 [12]

公司分析 - Horizon Technology Finance (HRZN) 是一家封闭式投资公司 主要向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及清洁技术行业的开发阶段公司提供有担保贷款 过去60天内 其当前年度收益的Zacks共识估计已下调16.9% [1] - Carter's (CRI) 是北美最大的婴儿和幼儿品牌服装及相关产品营销商 过去60天内 其当前年度收益的Zacks共识估计已下调14.6% [2] - Airbus Group (EADSY) 是一家制造飞机和军事设备的公司 过去60天内 其当前年度收益的Zacks共识估计已下调12.0% [2] 行业分析 - Horizon Technology Finance (HRZN) 主要投资于技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及清洁技术行业的开发阶段公司 [1] - Carter's (CRI) 专注于婴儿和幼儿品牌服装及相关产品的营销 主要市场在北美 [2] - Airbus Group (EADSY) 涉及航空和军事设备制造行业 [2]

文章核心观点 - 2Q24财报业绩不佳,销售同比下降5%,主要受到DTC和实体店销售下滑的影响,而批发渠道销售保持正增长 [2][3] - 公司管理层下调了全年业绩指引,导致市场预期再次受挫 [3] - 公司面临多重挑战,包括宏观经济环境恶化、竞争对手大幅促销、自身渠道转型等 [4] - 毛利率有望受益于成本压力的缓解,但未来可能再次承压 [5] 行业和公司分析 行业概况 - 整个消费品行业面临宏观环境恶化的压力,许多同行都出现两位数的负增长 [6] 公司表现 - 公司产品质量和定价并未受到明显负面评价,但品牌热度和市场地位有待提升 [6][7] - 公司过去一直保持较高的资产回报率,但目前估值水平尚未足够吸引人 [8][9] - 公司短期内面临的挑战较多,未来可能还会有更好的投资机会 [9]

财务表现 - 调整后营业收入同比增长4%至3950万美元 调整后营业利润率增长70个基点至7% [1] - 毛利润同比下降3 1%至2 829亿美元 但毛利率扩大150个基点至50 1% 主要由于产品投入成本下降和入境运费率下降 [11] - 销售 一般和行政费用同比下降4 3%至2 475亿美元 占净销售额的比例同比增加80个基点至43 9% [12] - 公司第二季度调整后每股收益为76美分 超出市场预期的45美分 同比增长18 8% [22] 业务表现 - 美国零售业务销售额同比下降10 3%至2 902亿美元 可比销售额下降11 7% [17] - 国际业务销售额同比下降9 6%至8130万美元 [18] - 美国批发业务销售额同比增长3 2%至1 929亿美元 超出预期 [21] 战略与展望 - 公司作为舰队优化战略的一部分 新开了10家净门店 主要集中在商场和较小市场 管理层致力于测试新门店模式以推动门店开业 [2] - 预计2024年净销售额为27 9-28 3亿美元 低于2023年的29 5亿美元和此前预测的29 5-30亿美元 预计调整后营业收入为2 4-2 6亿美元 低于2023年的3 28亿美元 [5] - 预计2024年调整后每股收益为4 60-5 05美元 低于2023年的6 19美元 预计经营现金流将超过2亿美元 资本支出预计为7500万美元 [5] - 预计第三季度净销售额为7 35-7 55亿美元 同比下降 调整后每股收益为1 10-1 35美元 同比下降 调整后营业收入为6000-7000万美元 同比下降 [14] 股东回报 - 2024年上半年 公司通过股票回购和现金股息向股东返还了9230万美元 在报告季度内 公司以平均每股69 98美元的价格回购并注销了近40万股普通股 总价值2480万美元 [13] - 截至2024年7月25日 公司仍有6 04亿美元的回购授权 并在季度内支付了每股80美分的股息 总计2920万美元 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为5.64亿美元,同比下降6% [35] - 第二季度营业利润为3.9亿美元,同比增长4% [36] - 第二季度每股收益为0.76美元,同比增长19% [42] - 上半年销售额下降5%,营业利润略有下降,但每股收益增长11% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国批发业务销售额增长3%,盈利能力大幅提升 [47] - 美国零售业务销售额下降,同店销售下降12% [45][46] - 国际业务销售额下降10%,加拿大和中东市场表现疲弱 [21][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场批发业务表现良好,零售业务受到宏观环境影响 [7][14][15][16] - 加拿大市场受通胀和利率上升影响,销售下滑 [21] - 墨西哥市场零售销售同比增长10% [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将通过提升产品风格和价值、加强营销以及利用多渠道优势来扩大市场份额 [52][53][54] - 公司将继续开设新门店,优化门店网络,并推出全新的"最佳婴儿"门店模式 [67][68][133] - 公司在批发渠道的地位优势明显,是北美最大的婴幼儿服装供应商 [11][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心指数自3月以来持续下降,反映宏观环境和消费需求的疲弱 [74][75][76] - 公司将通过价格调整和加大营销投入来应对需求下滑 [78][79][127] - 公司对批发业务前景保持乐观,但零售和国际业务面临挑战 [23][80] 其他重要信息 - 公司库存水平良好,现金流和流动性强 [50] - 公司引进了新的零售和技术主管,以提升业务表现 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于价格调整的问题** 提问:价格调整是针对零售还是批发?调整的幅度和范围如何? [90][123][124] 回答:主要针对零售业务的开价产品,调整幅度一般为1-2美元,属于临时性措施 [124][125][126][128][129] 问题2 **关于门店开关计划的问题** 提问:未来门店开关计划如何,是否会根据渠道表现做出调整? [130][131][132][133][134] 回答:公司将继续开设新门店,主要集中在优质商场和未开发市场,同时关闭低盈利门店。未来会增加"最佳婴儿"专门店的比重 [131][132][133][134][135] 问题3 **关于批发和零售业务表现差异的问题** 提问:为什么批发业务表现相对较好,而零售业务较弱? [99][100][101][131] 回答:批发业务受益于大型零售商的需求增加,而零售业务受到宏观环境影响,流量下降。公司将通过多渠道布局来应对不同市场环境 [100][101][131]

业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为5.64亿美元，同比下降6%[5] - 2024年第二季度毛利润为2.83亿美元，毛利率为50.1%，较2023年提升1.5个百分点[5] - 2024年第二季度净收入为2800万美元，同比增长16%[5] - 2024年第二季度稀释每股收益为0.76美元，同比增长19%[5] - 2024年上半年净销售额为12.26亿美元，同比下降5%[8] - 2024年上半年毛利润为5.98亿美元，毛利率为48.8%，较2023年提升2.4个百分点[8] - 2024年上半年净收入为6600万美元，同比增长10%[8] - 2024年第二季度合并净销售为7.35亿美元，较2023年第二季度的7.92亿美元下降[117] - 2024年第二季度的调整后营业收入为9300万美元，较2023年第二季度的9600万美元下降[146] 用户数据 - 2024年第二季度美国零售销售额下降10%[15] - 2024年第二季度美国批发销售额增长3%[15] - 2024年上半年美国零售净销售为5.98亿美元，较2023年下降7.6%[38] - 2024年上半年美国批发净销售为4.57亿美元，较2023年下降2.1%[38] - 2024年上半年国际净销售为1.71亿美元，较2023年下降6.0%[38] - 国际市场净销售下降10%（单位下降9%），运营利润率为6.8%（较去年下降70个基点）[36] 未来展望 - 2024年下半年净销售预期为15.6亿至16亿美元，较4月预期下调[106] - 2024年下半年每股收益预期为2.80至3.25美元，较4月预期下调[106] - 2024财年净销售预计在27.85亿美元到28.25亿美元之间，较2023财年的29.5亿美元有所下降[109] - 2024年第三季度合并净销售预计在7.35亿美元到7.55亿美元之间，较2023年第三季度的7.92亿美元下降[117] - 2024年第三季度的调整后营业收入预计在6000万美元到7000万美元之间，较2023年第三季度的9600万美元下降[120] - 2024年第三季度的调整后稀释每股收益预计在1.10美元到1.35美元之间，较2023年第三季度的1.84美元下降[120] - 2024年下半年美国零售可比销售预计下降9%到12%[113] - 2024财年调整后营业收入预计在240百万美元到260百万美元之间[111] - 2024财年调整后每股收益预计在4.60美元到5.05美元之间[111] 现金流与库存 - 2024年第二季度现金流为9200万美元，较2023年下降56%[46] - 2024年第二季度自由现金流为6700万美元，较2023年下降63%[46] - 2024年第二季度库存较去年下降12%，库存净额为5.99亿美元[42] 门店与运营 - 截至2024年6月29日，公司在美国、加拿大和墨西哥的门店总数为1027家，较2023年7月1日的999家增加了28家[165] - 公司预计到2024年12月28日，门店总数将达到1056家[165] 其他财务信息 - 公司第二财季的税费支出为670万美元，较去年同期的740万美元下降9.5%[149] - 公司第二财季的利息支出为790万美元，较去年同期的810万美元下降2.5%[149]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.76美元 超出市场预期的0.45美元 相比去年同期的0.64美元有所增长 [1] - 过去四个季度中 公司四次超出市场每股收益预期 [2] - 最新季度营收为5.6443亿美元 略低于市场预期的0.42% 相比去年同期的6.002亿美元有所下降 [9] - 过去四个季度中 公司两次超出市场营收预期 [9] 市场表现与预期 - 今年以来公司股价下跌20.1% 同期标普500指数上涨13.2% [10] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与市场持平 [5] - 下一季度预计每股收益为0.51美元 同比增长8.5% 过去30天该预期保持不变 [7] - 当前季度每股收益超出预期68.89% 上一季度超出预期47.83% [8] 行业与同行 - 公司所属的鞋类和零售服装行业在Zacks行业排名中位列前20% [6] - 同行业公司Steven Madden预计本季度营收为5.0682亿美元 同比增长14.5% [14] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 当前市场对公司下一季度的一致预期为每股收益2.03美元 营收8.2062亿美元 [12] - 当前财年的一致预期为每股收益6.30美元 营收29.6亿美元 [12]

财务业绩 - 第二季度销售额为5.64亿美元，较2023年同期的6亿美元下降6.0%[1] - 第二季度营业利润率为7.0%，较2023年同期的6.3%有所提升[1] - 第二季度每股摊薄收益为0.76美元，较2023年同期的0.64美元有所增长[1] - 2024财年全年销售额预计为27.85亿美元至28.25亿美元[3] - 2024财年全年调整后营业利润预计为2.4亿美元至2.6亿美元[3] - 2024财年全年调整后每股摊薄收益预计为4.60美元至5.05美元[3] - 第二季度向股东分配了5,400万美元的股息和股票回购[2] - 上半年向股东分配了9,230万美元的股息和股票回购[2] - 第二季度美国批发业务销售额增长3.2%,而美国零售和国际业务销售额分别下降10.3%和9.6%[20] - 上半年美国零售、美国批发和国际业务销售额分别下降7.6%、2.1%和6.1%[26] - 2024年第三季度预计净销售额为7.35亿美元至7.55亿美元，较2023年第三季度7.92亿美元有所下降[40] - 2024年第三季度预计调整后营业利润为6000万美元至7000万美元，较2023年第三季度9600万美元有所下降[40] - 2024年第三季度预计调整后每股摊薄收益为1.10美元至1.35美元，不包括预计的非现金退休金计划结算费用100万美元至200万美元，较2023年第三季度1.84美元有所下降[41] - 2024财年预计净销售额为27.85亿美元至28.25亿美元，较2023财年29.5亿美元有所下降[42] - 2024财年预计调整后营业利润为2.4亿美元至2.6亿美元，较2023财年3.28亿美元有所下降[42] - 2024财年预计调整后每股摊薄收益为4.60美元至5.05美元，不包括预计的非现金退休金计划结算费用100万美元至200万美元，较2023财年6.19美元有所下降[42] - 公司第二财季和上半年净收入分别为27.6百万美元和65.7百万美元[78] - 公司第二财季和上半年每股基本和稀释净收益均为0.76美元和1.80美元[78] - 公司第二财季和上半年经调整每股基本和稀释净收益均为0.76美元和1.80美元[79] - 公司第二财季和上半年EBITDA分别为53.5百万美元和123.1百万美元[80] - 公司第二财季和上半年经调整EBITDA分别为53.5百万美元和123.1百万美元[81] - 公司第二财季和上半年合并净销售额分别为564.4百万美元和1,225.9百万美元,同比下降6.0%和5.4%[88] - 公司第二财季和上半年国际分部净销售额分别为81.3百万美元和171.0百万美元,同比下降9.6%和6.1%[88] - 公司第二财季和上半年合并净销售额按固定汇率计算分别为564.8百万美元和1,224.4百万美元,同比下降5.9%和5.5%[88] - 公司第二财季和上半年国际分部净销售额按固定汇率计算分别为81.7百万美元和169.4百万美元,同比下降9.1%和6.9%[88] - 公司使用EBITDA和经调整EBITDA作为补充财务指标,以评估公司的经营业绩和偿债能力[84,85,86] 业务策略 - 公司已招聘两名新领导人以帮助加强其业绩[44][46] - 公司计划通过降低价格来刺激客流量、增加品牌营销投资以提高客户获取率、继续优化门店阵容等措施来改善下半年的业绩[42][43] 财务状况 - 2024年6月29日的现金及现金等价物为3.17亿美元[67] - 2024年6月29日的应收账款净额为1.32亿美元[59] - 2024年6月29日的成品存货净额为5.99亿美元[59] - 2024年6月29日的总资产为23.56亿美元[59] - 2024年6月29日的总负债为15.44亿美元[61] - 2024年6月29日的总股东权益为8.12亿美元[62] - 2023年7月1日至2024年6月29日的营业收入为6.01亿美元[69] - 2023年7月1日至2024年6月29日的营业利润为9.55亿美元[69] - 2023年7月1日至2024年6月29日的净利润为6.57亿美元[64] - 2023年7月1日至2024年6月29日的每股摊薄收益为1.78美元[73] 其他 - 公司将于2024年7月26日召开电话会议讨论2024财年第二季度业绩和业务展望[48][49]

公司表现与市场环境 - Guess公司目前拥有Zacks Rank 2评级 主要设计、营销和分销男女及儿童休闲服饰和配饰 融合了美国生活方式和欧洲时尚风格 [1] - Carter's公司2024年第一季度营收同比下降4.9% 前一季度下降5.9% 主要受通胀、高利率、消费者债务水平上升和经济衰退风险影响 [3] - Carter's公司美国零售部门销售额下降5% 可比零售销售额下降6.8% 主要由于消费者支出预算收紧 [8] - Carter's公司股价在过去三个月下跌23% 表现逊于行业11.9%的跌幅 目前股价接近52周低点60.57美元 [7] 销售趋势与消费者行为 - Carter's公司美国零售部门销售额受复活节假期提前和4月持续低温天气影响 3月和4月可比零售销售额下降近11% [4] - Carter's公司电子商务销售额同比下降13% 主要由于在线流量减少 预计2024年美国零售部门电子商务销售额将下降中个位数 [9] - 消费者购物行为发生变化 更多进行有目的性的实体店购物 而非冲动性线上购物 [9] 公司应对策略 - Carter's公司推出"Everyday Value"计划 通过提供有竞争力的价格帮助家长在通胀压力下有效管理预算 [11] - Carter's公司通过定价策略、库存管理和产品供应提供缓冲 同时有利的海运费率、降低的库存水平和分销成本有助于提升利润率 [10] 行业其他公司表现 - Hanesbrands公司目前拥有Zacks Rank 1评级 过去四个季度平均盈利超预期10.2% 预计本财年盈利同比增长666.7% [5][6] - Crocs公司目前拥有Zacks Rank 2评级 过去四个季度平均盈利超预期17.1% 预计本财年销售额和盈利分别增长4.3%和5.6% [6] - Guess公司预计本财年销售额同比增长11.7% 过去四个季度平均盈利超预期31% [13]

公司表现与估值 - Carter's (CRI) 的股价在2023年第四季度财报发布后出现反弹，该季度是公司销售额最大的季度 过去三年中，CRI的股价与盈利趋势呈现强相关性 [3][4] - CRI在过去13个季度中有11个季度超出每股收益(EPS)预期，包括连续6个季度超出预期 预计2024年第二季度财报若再次超出预期，股价将有上行潜力 [6] - CRI的市盈率(PE)目前为10.35倍，过去五年中多次触及该水平 预计未来几年PE将回升至13.7-17倍区间，对应年化回报率22.23%-32.88% [29][34][35] 行业竞争与市场份额 - CRI的主要竞争对手包括Abercrombie & Fitch、Gap和The Children's Place(PLCE) 其中PLCE与CRI业务模式最为相似，但未能有效差异化产品 [7][9] - CRI在过去十年中保持了强劲的运营利润率，即使在疫情期间也优于竞争对手 公司已将150家零售店转为Carter's/OshKosh联合品牌店，表现优异 [9] - PLCE计划缩减零售规模并关闭加拿大门店，为CRI提供了扩大市场份额的机会 2023年1月至2024年2月，PLCE关闭了90家门店，占其总门店数的14.7% [9][10] 财务与运营 - CRI自2008年金融危机以来表现优异，管理层通过减少流通股数量显著提升了每股收益和股价 公司还提供了慷慨的股息，进一步惠及股东 [18] - CRI的债务水平在2020年疫情期间有所上升，但随后迅速回落至2014年水平以下 公司合理使用债务，未通过过度举债回购股票来操纵股价 [19] - 截至2024年3月30日，CRI在美国、加拿大和墨西哥的门店总数达到1,027家 预计到2024年底将新增22家门店，总数达到1,049家 [10] 行业趋势与挑战 - 美国出生率自2007年以来下降了20%，这对CRI的业务构成潜在挑战 但数据显示，人们可能只是推迟了生育年龄，而非完全放弃生育 [22][23][26] - 美国首次结婚年龄中位数自1970年代以来持续上升，这可能影响生育率 但现有数据尚不足以证明美国人完全失去了组建家庭的兴趣 [32][33]