公司表现与市场环境 - Guess公司目前拥有Zacks Rank 2评级 主要设计、营销和分销男女及儿童休闲服饰和配饰 融合了美国生活方式和欧洲时尚风格 [1] - Carter's公司2024年第一季度营收同比下降4.9% 前一季度下降5.9% 主要受通胀、高利率、消费者债务水平上升和经济衰退风险影响 [3] - Carter's公司美国零售部门销售额下降5% 可比零售销售额下降6.8% 主要由于消费者支出预算收紧 [8] - Carter's公司股价在过去三个月下跌23% 表现逊于行业11.9%的跌幅 目前股价接近52周低点60.57美元 [7] 销售趋势与消费者行为 - Carter's公司美国零售部门销售额受复活节假期提前和4月持续低温天气影响 3月和4月可比零售销售额下降近11% [4] - Carter's公司电子商务销售额同比下降13% 主要由于在线流量减少 预计2024年美国零售部门电子商务销售额将下降中个位数 [9] - 消费者购物行为发生变化 更多进行有目的性的实体店购物 而非冲动性线上购物 [9] 公司应对策略 - Carter's公司推出"Everyday Value"计划 通过提供有竞争力的价格帮助家长在通胀压力下有效管理预算 [11] - Carter's公司通过定价策略、库存管理和产品供应提供缓冲 同时有利的海运费率、降低的库存水平和分销成本有助于提升利润率 [10] 行业其他公司表现 - Hanesbrands公司目前拥有Zacks Rank 1评级 过去四个季度平均盈利超预期10.2% 预计本财年盈利同比增长666.7% [5][6] - Crocs公司目前拥有Zacks Rank 2评级 过去四个季度平均盈利超预期17.1% 预计本财年销售额和盈利分别增长4.3%和5.6% [6] - Guess公司预计本财年销售额同比增长11.7% 过去四个季度平均盈利超预期31% [13]

公司表现与估值 - Carter's (CRI) 的股价在2023年第四季度财报发布后出现反弹，该季度是公司销售额最大的季度 过去三年中，CRI的股价与盈利趋势呈现强相关性 [3][4] - CRI在过去13个季度中有11个季度超出每股收益(EPS)预期，包括连续6个季度超出预期 预计2024年第二季度财报若再次超出预期，股价将有上行潜力 [6] - CRI的市盈率(PE)目前为10.35倍，过去五年中多次触及该水平 预计未来几年PE将回升至13.7-17倍区间，对应年化回报率22.23%-32.88% [29][34][35] 行业竞争与市场份额 - CRI的主要竞争对手包括Abercrombie & Fitch、Gap和The Children's Place(PLCE) 其中PLCE与CRI业务模式最为相似，但未能有效差异化产品 [7][9] - CRI在过去十年中保持了强劲的运营利润率，即使在疫情期间也优于竞争对手 公司已将150家零售店转为Carter's/OshKosh联合品牌店，表现优异 [9] - PLCE计划缩减零售规模并关闭加拿大门店，为CRI提供了扩大市场份额的机会 2023年1月至2024年2月，PLCE关闭了90家门店，占其总门店数的14.7% [9][10] 财务与运营 - CRI自2008年金融危机以来表现优异，管理层通过减少流通股数量显著提升了每股收益和股价 公司还提供了慷慨的股息，进一步惠及股东 [18] - CRI的债务水平在2020年疫情期间有所上升，但随后迅速回落至2014年水平以下 公司合理使用债务，未通过过度举债回购股票来操纵股价 [19] - 截至2024年3月30日，CRI在美国、加拿大和墨西哥的门店总数达到1,027家 预计到2024年底将新增22家门店，总数达到1,049家 [10] 行业趋势与挑战 - 美国出生率自2007年以来下降了20%，这对CRI的业务构成潜在挑战 但数据显示，人们可能只是推迟了生育年龄，而非完全放弃生育 [22][23][26] - 美国首次结婚年龄中位数自1970年代以来持续上升，这可能影响生育率 但现有数据尚不足以证明美国人完全失去了组建家庭的兴趣 [32][33]

公司表现与策略 - 公司通过定价策略、高效的库存管理和增强的产品供应，成功提升了利润率并推动了业绩增长 [1] - 公司在第一季度实现了毛利率扩张310个基点，主要得益于海运费用降低和产品成本下降 [2] - 公司推出了“Everyday Value”计划，帮助消费者在通胀期间管理预算，该计划对销售和消费者情绪产生了积极影响 [3] - 公司计划利用供应链成本节约，对约15%的产品进行战略性价格调整 [3] - 公司在2024年第一季度观察到批发部门需求趋势显著改善，主要归因于批发客户的库存减少 [18] - 美国批发业务表现显著提升，销售额同比增长5.7%，预计2024年该业务销售额将实现低个位数增长 [19] - 公司在2024年第一季度继续实施精益库存管理，改善了价格实现和利润率 [20] 行业与市场环境 - 公司面临通胀、高利率和疫情相关刺激支付暂停等挑战，这些因素对家庭需求产生了压力 [13] - 公司预计宏观经济环境和消费者需求将逐步改善，预计2024年下半年美国零售部门将恢复低个位数可比销售增长 [22] - 公司预计2024年调整后每股收益将实现低至中个位数增长 [22] 竞争对手表现 - Hasbro当前Zacks排名为1（强烈买入），过去四个季度的平均盈利惊喜为17.5% [15] - Hanesbrands当前Zacks排名为1，过去四个季度的平均盈利惊喜为10.2% [16] - Crocs当前Zacks排名为2（买入），过去四个季度的平均盈利惊喜为17.1% [17] 其他要点 - 公司股价在过去六个月下跌了24.9%，而行业整体下跌2.6% [9] - 公司美国零售部门的销售趋势疲软，主要受复活节假期提前和4月持续低温天气的影响 [21]

公司业绩 - 公司2024年第一季度调整后每股收益为1.04美元，同比增长6.1% [4] - 公司2024年第一季度合并净销售额为6.615亿美元，同比下降4.9%，但超出市场预期的6.33亿美元 [5] - 公司2024年第一季度毛利润同比增长1.8%至3.152亿美元，毛利率扩大310个基点至47.6% [9] - 公司2024年第一季度调整后营业利润同比下降4.3%至5500万美元，调整后营业利润率上升20个基点至8.3% [10][11] 业务表现 - 美国零售业务销售额同比下降5%至3.076亿美元，可比销售额下降6.8% [6] - 美国批发业务销售额同比增长5.7%至2.641亿美元 [7] - 国际业务销售额同比下降2.7%至8970万美元 [8] 财务与股东回报 - 公司2024年第一季度末现金及现金等价物为2.676亿美元，长期债务为4.975亿美元，股东权益为8.414亿美元 [12] - 公司2024年第一季度通过股票回购和现金股息向股东返还3830万美元，回购并注销约10.8万股普通股，平均价格为83.48美元/股 [13] - 公司2024年第一季度支付每股80美分的普通股股息 [13] 展望 - 公司预计2024年第二季度净销售额为5.6-5.7亿美元，同比下降 [14] - 公司预计2024年第二季度调整后每股收益为35-45美分，同比下降 [15] - 公司预计2024年全年净销售额为29.5-30亿美元，调整后营业利润预计实现中个位数增长，调整后每股收益预计实现低至中个位数增长 [16] - 公司预计2024年全年经营现金流将超过2.5亿美元，资本支出计划为8000万美元 [16] 行业与市场 - 公司股价在过去六个月上涨6.4%，而行业指数下跌3.6% [18] - 美国鹰牌服饰公司(AEO)当前财年盈利和销售额预计分别增长12.5%和3.3% [21] - 阿伯克龙比&费奇公司(ANF)当前财年盈利和销售额预计分别增长19.1%和5.6% [23] - 盖璞公司(GPS)当前财年盈利和销售额预计分别下降0.3%和4.9% [25]

核心观点 - 收入投资者主要关注通过股息等现金流的稳定收益 股息在长期回报中占据重要比例 许多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [1][2] - Carter's 是一家专注于儿童服装和配饰的公司 其股息收益率为4.57% 远高于行业和标普500的平均水平 公司股息在过去5年中平均每年增长11.98% [3][4] - Carter's 的当前派息率为51% 预计2024年每股收益将增长4.20% 公司股票目前被Zacks评为3级（持有） [4][5][7] 公司分析 - Carter's 总部位于亚特兰大 属于消费品行业 今年以来股价下跌6.52% [3] - 公司当前每股股息为0.8美元 股息收益率为4.57% 高于行业平均的1.57%和标普500的1.58% [3] - 公司当前年度股息为3.20美元 较去年增长6.7% 过去5年股息平均每年增长11.98% [3][4] - 公司当前派息率为51% 即支付了其过去12个月每股收益的51%作为股息 [4] - 预计2024年每股收益为6.45美元 同比增长4.20% [5] 行业分析 - 鞋类和零售服装行业的平均股息收益率为1.57% 标普500的平均股息收益率为1.58% [3] - 高增长公司或科技初创公司通常不支付股息 而利润更稳定的大型公司通常是更好的股息选择 [7] 投资机会 - Carter's 是一个具有吸引力的投资机会 不仅因为其强劲的股息表现 还因为其股票目前被Zacks评为3级（持有） [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为6.6亿美元,较去年同期下降5% [42] - 毛利率增加310个基点,主要由于产品成本和运输成本下降 [44] - 营业利润率与去年持平,为8.3% [47] - 每股收益增长6%,主要由于利息费用下降和股票回购 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国零售业务销售下降5%,同店销售下降7% [48] - 美国批发业务销售好于预期,毛利率提升550个基点 [51][52] - 国际业务销售下降3%,毛利率下降90个基点 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国北部地区3月同店销售表现较好,南部地区表现较差 [55][56] - 墨西哥和巴西业务表现良好,抵消了加拿大业务的下滑 [53] 公司战略和发展方向 - 公司将通过提升产品力、营销效果、零售网络优化等策略来推动美国零售业务的复苏 [60][61][65][71] - 公司将继续拓展高毛利的高端产品线,如Little Planet和PurelySoft [63][64] - 公司将加强社交媒体营销,提升品牌知名度和流量 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者受到高通胀的影响,购买力下降,更倾向于按需购买 [14][15][36] - 公司预计下半年销售和利润将逐步改善,但仍存在一定不确定性 [82][83][87] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Warren Cheng 提问** 询问4月份的销售趋势是否有所改善 [90] **Michael Casey 回答** 4月份销售趋势有所改善,但仍然较弱,主要受到复活节时间提前和天气较凉的影响 [91][92][93] 问题2 **Ike Boruchow 提问** 询问公司在定价策略和毛利率方面的计划 [112][116][117] **Kendra Krugman 回答** 公司采取了日常低价值产品和高端时尚产品并重的定价策略,同时也在清理滞销存货,这些措施将有助于提升毛利率 [118][119][120][121][122] 问题3 **Tom Nikic 提问** 询问电商业务持续低迷的原因 [135] **Michael Casey 回答** 电商业务低迷主要是宏观因素造成的,如消费者信用卡使用下降,但公司仍在努力提升电商体验和流量 [137][138][139][140][141][142][143]

财务表现 - 第一季度财报显示，Carter's 公司净销售额为6.61亿美元，较去年同期的6.96亿美元有所下降[1] - 调整后的每股收益为0.98美元，较去年同期的0.95美元有所增长[1] - 公司在第一季度向股东返还了3,800万美元的资金，通过股息和股票回购[1] - 公司预计2024财年净销售额将在29.5亿至30亿美元之间，调整后的每股收益将有低至中单位数的增长[1] - 公司预计第二季度销售额将在5.6亿至5.7亿美元之间，调整后的每股收益为0.35至0.45美元[22] - 公司预计2024财年将继续控制可自由支配的支出，减少库存，实现强劲的现金流[7] 销售情况 - 美国零售业务受到天气影响，销售额下降6.8%[3] - 国际销售中，墨西哥市场需求强劲，但加拿大市场销售下降[4] 公司财务指标 - Carter's, Inc. 2024财年第一季度净销售额为661,492千美元，较上年同期695,880千美元下降[32] - Carter's, Inc. 2024财年第一季度净利润为38,033千美元，较上年同期35,996千美元增长[32] - Carter's, Inc. 2024财年第一季度美国零售部门销售额为307,642千美元，占总销售额的46.5%[33] - Carter's, Inc. 2024财年第一季度美国批发部门销售额为264,131千美元，占总销售额的39.9%[33] - Carter's, Inc. 2024财年第一季度国际销售额为89,719千美元，占总销售额的13.6%[33] - Carter's, Inc. 2024财年第一季度现金及现金等价物为267,575千美元，较上季度351,213千美元下降[34] - Carter's, Inc. 2024财年第一季度净现金流为-25,551千美元，较上年同期42,197千美元下降[35] - Carter's, Inc. 2023财年第一季度调整后净利润为36,287千美元，较上年同期35,420千美元增长[37] - Carter's, Inc. 2023财年第一季度调整后每股稀释净利润为0.98美元，较上年同期0.95美元增长[37] 其他财务信息 - 2024年3月30日财报显示，公司净收入为38.0百万美元，较上年同期36.0百万美元增长5.6%[38] - 公司EBITDA为69.6百万美元，较去年同期的72.4百万美元下降3.9%[38] - 调整后的EBITDA为69.6百万美元，较去年同期的73.5百万美元下降5.3%[38] - 公司将净销售额以“实际报告”和“恒定货币”基础进行评估，恒定货币基础排除了外汇汇率波动的影响，有助于评估公司净销售额的变化[42]

财报预期 - Carter's, Inc. (CRI)将于4月26日发布2024年第一季度业绩，预计销售额和利润将出现下降[1] - 第一季度营收预期为6.331亿美元，同比下降9%，每股收益预期为73美分，同比下降25.5%[2] - 公司面临通货膨胀压力、高利率和停止向托儿中心提供疫情相关刺激款的影响，导致品牌需求下降[4] 管理层预期 - 管理层预计2024年第一季度净销售额为6.2亿至6.45亿美元，调整后的每股收益为60-70美分，调整后的营业收入预计为3,500万至4,000万美元[5] - 预期第一季度美国零售销售将下降中至高个位数，美国批发销售将下降中青少年，国际销售将下降低个位数至中个位数[6] 销售策略 - 公司在美国批发业务中看到需求高于计划，通过改进定价和优化库存管理等措施来应对消费者需求下降的影响[7] 盈利预期 - 过去四个季度，CRI的平均盈利惊喜率为36.7%，上一季度的净利润超出了Zacks Consensus Estimate 9.5%[3] - Zacks模型并未明确预测Carter's本季度会超过盈利预期，目前公司的Earnings ESP为0.00%，Zacks Rank为3[8]

Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更加聪明和自信[2] - Zacks Style Scores是一套独特的指导原则，根据价值、增长和动量特征对股票进行评级[3] - VGM Score是所有Style Scores的综合指标，帮助筛选具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有前景动量的公司[8] Zacks Rank - Zacks Rank利用盈利预测修订的力量帮助投资者创建成功的投资组合[9] - 拥有Zacks Rank 1或2并且具有A或B的Style Scores的股票具有最高成功可能性[12] - 股票的盈利预测修订方向应始终是选择股票时的关键因素[13] Carter's (CRI) - Carter's (CRI)是北美最大的婴儿和幼儿品牌服装营销商，拥有多个知名品牌[15] - CRI在Zacks Rank上为3（持有），VGM Score为A，具有吸引人的价值风格评分[15] - CRI的盈利预测在过去60天内有两位分析师上调，Zacks Consensus Estimate也有所增加[17]

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