财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长25%，有机营收增长超19%，各业务板块均有贡献 [27][41] - 调整后每股收益（EPS）同比增长27%，达到2.99美元，因销量、价格和成本管控抵消通胀影响 [27][42] - 自由现金流为8200万美元，同比下降55%，因营收增长致营运资金使用增加 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料业务（CCM） - 有机增长超23%，有机销售额比2019年第三季度高近14%，受益于美国屋顶翻新周期和建筑节能需求 [28] - 营收增长29%，各产品线均实现两位数增长，有效应对原材料通胀 [43] - 调整后EBITDA利润率为22.6%，同比下降240个基点，EBITDA增长16.6%至2.405亿美元 [44] 商业航空与医疗技术业务（CIT） - 营收增长6.1%，恢复增长和盈利，商业航空积压订单达2020年5月以来最高水平 [34][45] - 医疗平台订单积压增加，第三季度销售额创纪录，预计后续需求释放带来业绩改善 [46] - 调整后EBITDA利润率同比提高13%，有望在未来实现增长 [47] 工业技术业务（CFT） - 销售额同比增长9.4%，有机营收增长6.3%，受益于终端市场资本支出增加和新产品推出 [49] - 调整后EBITDA利润率为15.3%，同比下降40个基点 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国屋顶翻新市场预计未来十年从60亿美元增长到80亿美元 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行Vision 2025战略，实现超5%的有机增长，第三季度达19%以上，目标到2025年实现中个位数有机复合年增长率 [13] - 通过收购扩大高回报业务规模，如2017年收购Accella、2018 - 2019年收购Drexel和Petersen、第三季度收购Henry Company [17] - 强调产品创新和价格领导力，应对通胀环境，实现价格成本中性 [14][16] - 持续推进ESG工作，设定减排目标，开展多个环保项目 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年经营环境充满挑战，供应链、原材料、劳动力和天气等因素带来压力，但公司团队表现出色，实现创纪录营收 [8][9][11] - 预计第四季度供应链问题略有缓解，2022年初改善，年中实现更好平衡 [12] - 对2021年剩余时间和2022年上半年持乐观态度，各业务板块有望持续增长 [57] 其他重要信息 - 第三季度回购12.4万股，花费2500万美元，2021年至今累计回购170万股，花费2.91亿美元 [20][52] - 第三季度支付股息2800万美元，2021年至今累计支付8400万美元 [52] - 投资3400万美元用于资本支出，2021年至今累计8900万美元 [52] - 成功发行8.5亿美元高级票据，加权平均票面利率1.6%，债务成本从3.35%降至2.85% [53] - 以15.75亿美元收购Henry Company，预计首年带来约1亿美元自由现金流，2025年实现3000万美元成本协同效应，2022年每股收益增厚超1.25美元 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CCM的潜在需求趋势、四季度展望及订单与营收差异 - 需求持续增长，积压订单增加，订单交付时间延长至2022年第二季度，四季度受劳动力和天气限制，但积压订单可支撑业务 [67][68] - 公司采取措施消除重复订单，需求依然强劲 [69] 问题2: CCM提价是否遭遇渠道抵制和需求破坏 - 目前未感受到抵制，通胀环境下客户更关注产品供应，CCM团队平衡价格与客户需求，未因价格导致业务流失 [71] 问题3: Henry公司整合情况及对超1.25美元每股收益增厚的信心来源 - 整合顺利，Henry团队表现出色，品牌受认可，在提价方面与CCM有类似成功经验 [73][74] 问题4: CCM销售指引上调至中20%的原因、Henry贡献及价格与销量假设，以及提价行动延续性 - 基础CCM业务预计高个位数增长，Henry贡献5% - 6% [78] - 提价行动只要需求保持，至少会延续到2022年上半年 [76][77] 问题5: 订单排期至2022年第二季度的价格成本情况 - 订单按发货时价格定价，如有价格上涨会相应调整 [79] 问题6: 天气对业务的影响及量化情况 - 天气影响需求和供应链，需求会推迟，供应链压力增大，但难以量化对利润率的影响 [81][82] 问题7: 供应链情况及2022年恢复正常的信心 - 供应链问题源于疫情导致的产能受限和成本上升，预计2022年第一季度恢复到2019年水平，供应和价格有望稳定 [84][87] 问题8: CCM积压订单中需求和市场份额的占比 - 目前无具体数据表明市场份额增加，需求增长主要是对2020年需求下降的反弹，各竞争对手均受益 [88][89] 问题9: 商品供应是否有挑战及四季度供应改善情况 - 有供应挑战，四季度供应改善主要体现在可用性方面 [90][91] 问题10: 淡季膜业务库存准备情况 - 难以进行正常库存建设，将优先满足客户需求，有机会会利用恶劣天气时段增加库存 [92][93] 问题11: TPO和聚异氰脲酸酯产能投产时间 - TPO产能将于2022年第一季度投产，先生产12英尺板材，后期生产16英尺板材；聚异氰脲酸酯产能将于2022年末至2023年初投产 [95] 问题12: 安装劳动力对2022年增长的限制及应对措施 - 安装劳动力是限制因素，CCM团队通过开发新产品减少屋顶施工劳动力需求，提高安装效率 [97][100] 问题13: 建筑法规变化对业务的影响 - 建筑法规在变化，公司产品如双层聚异氰脲酸酯和Henry的Blueskin有望推动法规变化，进而促进销售 [101][104]

资产出售与交易 - 公司于2021年5月25日宣布出售Carlisle Brake & Friction，交易结构使其有机会获得3.75亿美元，包括交割时获得2.5亿美元现金，还有可能根据其2021年业绩获得最多1.25亿美元的额外付款，预计交易在2021年第三季度完成[102] 股票回购与股息支付 - 公司在2021年前六个月回购了价值2.656亿美元的股票，并支付了5600万美元的现金股息[106] - 2021年前六个月融资活动使用现金2.845亿美元，主要用于2.656亿美元的股票回购和5600万美元的现金股息支付，季度股息提高至每股0.525美元[164] 现金头寸与信贷额度 - 截至2021年第二季度末，公司现金头寸为7.133亿美元，循环信贷额度有10亿美元未提取[107] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物总额为7.133亿美元，较2020年12月31日的8.971亿美元减少1.838亿美元，主要因股票回购、支付股息和资本支出[156] - 2021年前六个月公司在信贷安排下无借款或还款，截至2021年6月30日，信贷安排无未偿还余额，可用额度为10亿美元；2020年前六个月信贷安排下借款和还款总额为5亿美元[165] 收入情况 - 2021年第二季度收入为11.778亿美元，2020年同期为9.654亿美元，增长2.124亿美元，增幅22.0%；2021年前六个月收入为21.187亿美元，2020年同期为19.246亿美元，增长1.941亿美元，增幅10.1%[108][113] - 2021年第二季度CCM收入为9.373亿美元，较2020年同期增长27.5%；经营收入为1.774亿美元，较2020年同期增长28.9%；经营利润率为18.9%[138] - 2021年前六个月CCM收入为16.566亿美元，较2020年同期的14.113亿美元增加2.453亿美元，增幅17.4%，运营利润率从17.4%提升至18.0%[141] - CIT 2021年第二季度收入为1.689亿美元，较2020年同期的1.84亿美元下降1510万美元，降幅8.2%，运营亏损从150万美元扩大至1290万美元，运营利润率从-0.8%降至-7.6%[145] - CIT 2021年前六个月收入为3.247亿美元，较2020年同期的4.085亿美元下降8380万美元，降幅20.5%，运营亏损2360万美元，而2020年同期为盈利1490万美元，运营利润率从3.6%降至-7.3%[148] - CFT 2021年第二季度收入为7160万美元，较2020年同期的4650万美元增加2510万美元，增幅54.0%，运营收入从亏损520万美元转为盈利660万美元，运营利润率从-11.2%提升至9.2%[151] - CFT 2021年前六个月收入为1.374亿美元，较2020年同期的1.048亿美元增加3260万美元，增幅31.1%，运营收入从亏损240万美元转为盈利1090万美元，运营利润率从-2.3%提升至7.9%[153] 营业利润率情况 - 2021年第二季度营业利润率为11.4%，2020年同期为11.9%；2021年前六个月营业利润率为10.3%，2020年同期为11.5%[108] 每股收益情况 - 2021年第二季度持续经营业务摊薄后每股收益为1.77美元，2020年同期为1.37美元；2021年前六个月为2.68美元，2020年同期为2.52美元[108] 毛利润情况 - 2021年第二季度毛利润为3.077亿美元，2020年同期为2.701亿美元，增长3760万美元，增幅13.9%；2021年前六个月为5.526亿美元，2020年同期为5.395亿美元，增长1310万美元，增幅2.4%[115] 销售和管理费用情况 - 2021年第二季度销售和管理费用为1.613亿美元，2020年同期为1.446亿美元，增长1670万美元，增幅11.5%；2021年前六个月为3.121亿美元，2020年同期为2.955亿美元，增长1660万美元，增幅5.6%[116] 研发费用情况 - 2021年第二季度研发费用为1380万美元，2020年同期为1170万美元，增长210万美元，增幅17.9%；2021年前六个月为2420万美元，2020年同期为2360万美元，增长60万美元，增幅2.5%[117] 经营现金流情况 - 2021年前六个月经营现金流为1.715亿美元[112] - 2021年前六个月公司经营活动提供净现金1.715亿美元，较2020年同期的2.263亿美元减少5480万美元，主要因应收账款增加[160][161] 其他经营净收入情况 - 2021年第二季度和前六个月其他经营净收入分别为-120万美元和-220万美元，较2020年同期分别下降71.4%和69.2%[118] 经营收入情况 - 2021年第二季度和前六个月经营收入分别为1.338亿美元和2.185亿美元，较2020年同期分别增长16.9%和下降1.4%；经营利润率分别为11.4%和10.3%[123] 净利息支出情况 - 2021年第二季度和前六个月净利息支出分别为1920万美元和3840万美元，较2020年同期分别下降2.5%和0.8%[124] 债务清偿损失情况 - 2020年前六个月债务清偿损失为880万美元，与提前赎回2.5亿美元本金的5.125%票据有关[125] 利息收入情况 - 2021年第二季度和前六个月利息收入分别为-40万美元和-90万美元，较2020年同期分别增长84.6%和72.7%[126] 其他非经营净支出情况 - 2021年第二季度和前六个月其他非经营净支出分别为110万美元和470万美元，较2020年同期分别变化显著[127] 所得税拨备情况 - 2021年第二季度和前六个月所得税拨备分别为1980万美元和3310万美元，较2020年同期分别下降10.4%和12.0%；有效税率分别为17.4%和18.8%[129] 终止经营业务税前收入情况 - 2021年第二季度和前六个月终止经营业务税前收入分别为630万美元和1080万美元，较2020年同期分别增长672.7%和307.7%[133] 业务建设与发展 - 2021年6月2日CCM第六条TPO生产线开工建设，预计2022年初投产；4月20日宣布在密苏里州锡克斯顿建造聚异氰脲酸酯保温材料制造工厂[135][136] 项目成本与支出 - 公司预计华盛顿州肯特市制造业务关闭及部分业务搬迁项目还需4 - 8个月完成，总项目成本约1770万美元，还需支出约350万美元[144] 预扣税计提情况 - 截至2021年6月30日，公司因预计将现金永久转出特定司法管辖区（主要是中国）需缴纳预扣税，已计提330万美元[157] 投资活动现金使用情况 - 2021年前六个月公司投资活动使用现金6350万美元，主要用于资本支出5510万美元和证券投资1020万美元；2020年同期使用现金5000万美元，主要用于资本支出4850万美元[162] 融资活动现金情况 - 2020年前六个月融资活动提供现金2.147亿美元，主要来自2020年2月发行7.5亿美元优先票据的净收益和信贷安排借款，部分被提前赎回2.5亿美元优先票据和融资成本抵消，期间还使用1.918亿美元进行股票回购和5600万美元支付股息[164] 契约遵守情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司遵守高级票据和信贷安排下的所有契约和限制[166] 净利润与持续经营业务收入情况 - 2021年前六个月净利润（GAAP）为1.515亿美元，2020年同期为1.372亿美元；2021年前六个月持续经营业务收入（GAAP）为1.432亿美元，2020年同期为1.408亿美元[169] EBIT及相关指标情况 - 2021年前六个月EBIT为2.138亿美元，调整后EBIT为2.307亿美元，调整后EBITDA为3.295亿美元，调整后EBITDA利润率为15.6%；2020年同期EBIT为2.138亿美元，调整后EBIT为2.412亿美元，调整后EBITDA为3.431亿美元，调整后EBITDA利润率为17.8%[169] 各业务线季度调整指标情况 - 2021年第二季度CCM业务运营收入（GAAP）为1.774亿美元，调整后EBIT为1.777亿美元，调整后EBITDA为2.012亿美元，调整后EBITDA利润率为21.5%[171] - 2021年第二季度CIT业务运营亏损（GAAP）为1290万美元，调整后EBIT亏损520万美元，调整后EBITDA为1350万美元，调整后EBITDA利润率为8.0%[171] - 2021年第二季度CFT业务运营收入（GAAP）为660万美元，调整后EBIT为550万美元，调整后EBITDA为1140万美元，调整后EBITDA利润率为15.9%[171] - 2020年第二季度CCM业务运营收入（GAAP）为1.376亿美元，调整后EBIT为1.372亿美元，调整后EBITDA为1.622亿美元，调整后EBITDA利润率为22.1%[171] 各业务线上半年运营及调整指标情况 - 2021年上半年CCM运营收入为2.987亿美元，CIT为-2360万美元，CFT为1090万美元，企业及未分配部分为-6750万美元[173] - 2021年上半年CCM调整后EBITDA为3.46亿美元，CIT为2450万美元，CFT为2160万美元，企业及未分配部分为-6260万美元[173] - 2021年上半年CCM调整后EBITDA利润率为20.9%，CIT为7.5%，CFT为15.7%[173] - 2020年CCM运营收入为2.453亿美元，CIT为1490万美元，CFT为-240万美元，企业及未分配部分为-3610万美元[174] - 2020年CCM调整后EBITDA利润率为20.9%，CIT为15.3%，CFT为14.1%[174] 业务增长预期 - 2021年Carlisle Construction Materials预计实现高个位数增长，Carlisle Interconnect Technologies预计出现中到高个位数下降，Carlisle Fluid Technologies预计实现中两位数增长，总公司预计实现中两位数增长[176][177] 公司费用与税率预计 - 2021年公司预计产生约1.25亿美元的企业费用、约2.1亿美元的折旧和摊销费用、约1.5亿美元的资本支出、约7500万美元的净利息费用，基本税率约为25%[177] 市场风险情况 - 截至2021年6月30日的六个月内，公司市场风险无重大变化[180]

业绩总结 - 2021年第二季度收入为11.778亿美元，同比增长22.0%[5] - 2021年第二季度营业收入为1.338亿美元，同比增长16.9%[6] - 调整后EBITDA为1.917亿美元，同比增长6.3%[8] - 调整后每股收益（EPS）为2.16美元，同比增长10.8%[11] - 2021年第二季度净收入（GAAP）为99.3百万美元，摊薄每股收益为1.87美元，较2020年同期增长30.5%和37.5%[45] - 2021年第二季度调整后净收入为114.4百万美元，调整后摊薄每股收益为2.16美元，较2020年同期增长5.5%和10.8%[49] - 2021年第二季度的有机收入为200.2百万美元，同比增长20.7%[48] - 2021年第二季度的总收入（GAAP）为1,177.8百万美元，较2020年同期增长22%[48] 现金流与资本结构 - 2021年第二季度经营现金流为161.8百万美元，较上年同期增长15.1%[34] - 自由现金流为96.6百万美元，较上年同期增长49.5%[34] - 2021年第二季度的自由现金流为64.6百万美元，较2020年同期下降53.8%[49] - 2021年6月30日的净债务为1,368.3百万美元，净债务与资本比率为36%[51] - 净债务与EBITDA比率为1.9倍[32] - 现金余额为7.13亿美元，信用额度可用10亿美元[32] 未来展望 - 2021年整体收入预期为中高单位数增长，主要受强劲的屋顶需求和价格纪律推动[34] - Carlisle Construction Materials部门预计2021年收入增长高单位数，受益于强劲的建筑金属和聚氨酯市场[34] - 2021年资本支出预计约为150百万美元[34] - 自由现金流转化率预计约为120%[34] - 2021年利息支出预计约为75百万美元[34] - 2021年企业及未分配费用预计约为125百万美元[34] - 2021年折旧和摊销预计约为210百万美元[34] 股票回购与市场活动 - 2021年第二季度回购了643,000股股票，耗资1.16亿美元[3] 负面信息 - 调整后EBITDA利润率为16.3%，较上年同期下降240个基点[9] - 2021年第二季度的持续经营现金流为96.6百万美元，较2020年同期下降40.3%[49] - 2021年第二季度的资本支出为35.1百万美元，较2020年同期增加36.4%[49] - 2021年第二季度的外汇影响为8.6百万美元，贡献了0.9%的收入增长[48]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长22%，有机营收增长20.7%，收购贡献0.4%的销售增长，外汇带来90个基点的顺风 [35] - 第二季度调整后每股收益为2.16美元，去年同期为1.95美元 [36] - 自由现金流为6460万美元，同比下降54%，因高销售增长导致营运资金使用增加 [44] - 预计2021年公司费用约为1.25亿美元，折旧和摊销费用约为2.1亿美元，自由现金流转化率约为120%，资本支出约为1.5亿美元，净利息费用约为7500万美元，税率约为25%，重组费用约为2000万美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM（Carlisle Construction Materials） - 营收增长27.5%，所有产品线均实现20%的增长，建筑模型和喷涂泡沫绝缘材料表现尤为强劲 [37] - 调整后EBITDA利润率为21.5%，较去年下降60个基点，调整后EBITDA增长24%至2.012亿美元 [38] - 预计2021年营收增长将提高至高个位数 [49] CIT（Carlisle Interconnect Technologies） - 营收下降8.2%，主要受商业航空市场持续影响 [39] - 调整后EBITDA利润率降至8% [40] - 预计2021年营收将在中高个位数范围内下降 [50] CFT（Carlisle Fluid Technologies） - 销售额同比增长54%，有机营收增长44.3%，收购增加3.6%，外汇贡献6% [41] - 调整后EBITDA利润率为15.9%，较去年提高超过100个基点 [41] - 预计2021年营收将实现中个位数增长 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空市场订单已企稳，预计2021年营收将逐步改善，TSA每日安检人数从去年低点的20%增至7月的80%以上 [18][25] - 美国屋面翻修市场预计未来十年将从60亿美元增长至80亿美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行Vision 2025战略，优化业务组合，包括剥离CBF和收购Henry Company [16][28] - 持续投资建筑产品业务，计划投资超6000万美元在密苏里州建造先进设施，建设第六条TPO生产线，扩建德国工厂，投资佐治亚州的喷涂泡沫绝缘业务 [14][15] - 利用Carlisle运营系统提高各平台和地区的效率，CLS在第二季度实现了1%的销售节省 [16] - 持续向股东返还资本，自2016年以来已通过股票回购返还超18亿美元，预计将继续提高股息 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在COVID-19、供应链限制和原材料通胀等不确定性，但公司员工专注于执行支持Vision 2025的战略和关键行动 [52] - 对2021年剩余时间持乐观态度，有信心为所有股东提供稳健的业绩 [48] - 预计CCM的增长势头将延续至第三和第四季度，CIT将逐步改善，CFT将实现中个位数增长，公司整体营收增长将提高至中个位数 [49][50][51] 其他重要信息 - 公司ESG工作取得进展，4月发布2020年可持续发展报告，正在制定水、能源和排放减排目标 [29] - 4月员工参与CEO行动促进多样性和包容性的理解日活动 [30] - 5月2日授予员工的特别股票期权在第二季度归属，增值近80%，每位参与员工收益超8000美元 [31] - 公司安全记录行业领先，事故率约为行业平均水平的四分之一，过去六年事故率下降52%，“零事故”计划于第二季度全球启动 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链约束对CCM满足需求的影响及第三季度的增长预期和关注事项 - 团队在第二季度很好地应对了需求，未受太大影响 第三季度预计原材料供应将略有改善，增长将保持正常季节性，第三季度高于第二季度，第四季度略有下降 [55][56] 问题2: CCM修订后的高个位数销售增长指引中，销量和价格的贡献情况 - 主要是价格因素，但也有一定的销量增长 [58] 问题3: 如何管理积压订单以确保其真实性 - 无法判断订单真实性，对所有订单一视同仁，根据发货必要性进行优先级排序，优先考虑长期客户 [60][61] 问题4: CCM市场份额情况及供应链问题解决后保持份额增长的信心 - 目前行业市场份额相对整体需求变化不大，希望通过优质服务吸引新客户并使其长期合作，待订单情况稳定和2022年市场更正常后评估进展 [63][66] 问题5: 公司是否考虑剥离非CCM业务以加速实现2025年目标 - 目前认为不可行，因为各业务估值难以确定，CFT尚未发挥全部潜力，公司将在业务实现可持续增长后评估业务组合 [68][69] 问题6: 公司在建筑围护领域是否可以与相关公司合作参与能源审计 - 认为随着ESG和能源效率成为终端用户和建筑业主的优先事项，公司与能源供应商的合作可能会在设计层面由建筑师和指定人员推动，虽不确定具体公司，但认为相关对话正在进行 [71][72] 问题7: CIT业务中医疗和航空航天板块在本季度的表现、剩余时间的增长预期以及2022年的展望 - 目前不准备讨论2022年情况 本季度医疗和航空航天业务下降幅度相近，预计医疗业务在年底前加速增长，航空航天业务也将有一定增长 [73][74] 问题8: CFT业务的工业资本支出和项目展望，以及这种增长势头是否会持续到明年 - 工业市场正在改善，预计全球市场将持续改善，CFT通过创新和团队努力恢复了市场份额，有望继续保持增长 [75] 问题9: CCM业务第二季度收到65000份订单（是通常数量的两倍）的原因及对后续订单的影响 - 需参考2019年数据进行评估 订单激增主要是由于去年订单减少和需求积压，多数订单是真实的，反映了需求强劲和市场信心恢复，后续需持续监测 [77][81] 问题10: CCM业务提高指引中的定价是否包含未来价格上涨的假设 - 包含已宣布的8月价格上涨，但目前不包含其他未来价格假设 [83][84] 问题11: 第二季度价格成本动态情况以及全年预期 - 第二季度价格成本为负2500万美元，预计下半年转正，第四季度弥补缺口 [86] 问题12: 公司将产品分配给战略客户的原因 - 优先服务长期合作、对Carlisle品牌有重大投入的合作伙伴，这是公司的正常做法 [89] 问题13: 建筑围护业务的展望，以及新住房市场放缓是否会产生影响 - 金属和喷涂泡沫业务趋势积极，金属业务在商业和住宅领域均有增长，喷涂泡沫业务因性能优越持续获得市场份额，CFT的新设备与CCM的喷涂泡沫合作也带来了更多关注 [90][92] 问题14: CCM指引上调是否对建筑围护业务的基本假设有所改变 - 基本假设一致，建筑围护业务价格也有所上涨，以应对原材料价格波动 [93][94]

公司综合财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司综合收入为10.29亿美元，与2020年的10.302亿美元基本持平，同比降幅为0.1%[88][94] - 2021年第一季度公司运营收入为8950万美元，较2020年的1.027亿美元下降1320万美元，降幅为12.9%；运营利润率为8.7%，低于2020年的10.0%[88][101] - 2021年第一季度公司净利润为5220万美元，低于2020年的6180万美元；摊薄后每股收益为0.97美元，低于2020年的1.09美元[88] - 2021年第一季度公司毛利润为2.617亿美元，较2020年的2.784亿美元下降1670万美元，降幅为6.0%；毛利率为25.4%，低于2020年的27.0%[95] - 2021年第一季度公司销售及管理费用为1.598亿美元，较2020年的1.619亿美元下降210万美元，降幅为1.3%；占收入的比例为15.5%，低于2020年的15.7%[96] - 2021年第一季度公司研发费用为1260万美元，较2020年的1440万美元下降180万美元，降幅为12.5%；占收入的比例为1.2%，低于2020年的1.4%[98] - 2021年第一季度公司净利息费用为1920万美元，较2020年的1890万美元增加30万美元，增幅为1.6%[102] - 2021年第一季度公司利息收入为 - 50万美元，较2020年的 - 70万美元增加20万美元，降幅为28.6%[104] - 2021年第一季度公司其他非运营费用净额为390万美元，而2020年为 - 50万美元，变化主要与彼得森铝业公司收购相关的赔偿资产释放等有关[105] - 2021年第一季度所得税拨备为1.47亿美元，较2020年同期增加0.03亿美元，增幅2.1%；有效税率为22.0%，2020年同期为18.9%[107] - 2021年前三个月净利润为5220万美元，2020年同期为6180万美元[139] - 2021年EBIT为8560万美元，2020年为9440万美元；调整后EBIT 2021年为9390万美元，2020年为1.104亿美元[139] - 2021年调整后EBITDA为1.482亿美元，2020年为1.672亿美元；调整后EBITDA利润率2021年为14.4%，2020年为16.2%[139] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度CCM收入7.193亿美元，同比增长6.3%；营业利润1.213亿美元，同比增长12.6%；营业利润率为16.9%[111] - 2021年第一季度CIT收入1.558亿美元，同比下降30.6%；营业亏损1070万美元，2020年同期营业利润为1640万美元；营业利润率为 - 6.9%[116] - 2021年第一季度CFT收入6580万美元，同比增长12.9%；营业利润430万美元，同比增长53.6%；营业利润率为6.5%[119] - 2021年第一季度CBF收入8810万美元，同比增长24.1%；营业利润610万美元，2020年同期营业亏损380万美元；营业利润率为6.9%[123] - 2021年CCM业务调整后EBITDA为1.448亿美元，调整后EBITDA利润率为20.1%；2020年分别为1.328亿美元和19.6%[141] - 2021年CIT业务调整后EBITDA为1100万美元，调整后EBITDA利润率为7.1%；2020年分别为3970万美元和17.7%[141] 公司业务规划与项目情况 - 公司计划在密苏里州锡克斯顿建造一座先进的聚异氰脲酸酯保温材料制造工厂[110] - 华盛顿州肯特市制造业务关闭及部分业务搬迁项目预计耗时12 - 18个月，总成本约1870万美元，尚需支出约1010万美元[115] 公司现金流情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物总额为7.672亿美元，较2020年12月31日的9.022亿美元减少[125] - 2021年前三个月经营活动产生的净现金为6760万美元，2020年同期为5320万美元[130][131] - 2021年前三个月投资活动使用的现金为2840万美元，2020年同期为2430万美元[130][132] - 2021年前三个月融资活动使用的现金为1.728亿美元，2020年同期融资活动提供的现金为8.13亿美元[130][133] - 截至2021年3月31日，循环信贷安排无未偿还余额，可用额度为10亿美元；2020年第一季度借款5亿美元，于第二季度偿还[134] 公司业务预期情况 - 公司预计CIT在2021年下半年将恢复增长[114] - 卡莱尔建筑材料业务预计实现低两位数增长，卡莱尔互连技术业务预计出现中到高个位数下降[143] - 2021年Carlisle Fluid Technologies预计实现低两位数增长[144] - 2021年Carlisle Brake & Friction预计增长30%，第一季度订单同比增长超80%[144] - 2021年Total Carlisle预计实现低两位数增长[144] 公司费用预计情况 - 2021年公司预计产生约1.2亿美元的企业费用[144] - 2021年公司预计折旧和摊销费用约为2.25亿美元[144] - 2021年公司预计资本支出在1.5亿美元至1.75亿美元之间[144] - 2021年公司预计净利息费用约为7500万美元[144] - 2021年公司预计基本税率约为25%[144] 公司其他情况 - 2020年第一季度公司债务清偿损失为880万美元，与提前赎回2.5亿美元的5.125%票据有关[103] - 截至2021年3月31日，公司为中国地区现金永久转移预提310万美元预提税[126] - 截至2021年3月31日的三个月，公司市场风险无重大变化[147]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收持平，有机营收下降1.4%，收购贡献0.4%的销售增长，外汇带来90个基点的顺风 [21] - 第一季度调整后EBITDA利润率下降180个基点至14.4%，调整后每股收益为1.47美元，较去年的1.67美元有所下降 [21][22] - 季度末现金为7.67亿美元，循环信贷额度下可用资金为10亿美元，自由现金流为4760万美元，同比改善57% [27] - 预计2021年公司费用约为1.2亿美元，折旧和摊销费用约为2.25亿美元，资本支出为1.5 - 1.75亿美元，净利息费用约为7500万美元，税率约为25%，重组费用约为2000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM业务 - 营收增长6.3%，有机销售同比增长近6%，3月销量强劲，抵消2月天气影响，二季度订单创纪录 [9][14] - 调整后EBITDA利润率为20.1%，较去年提高50个基点 [23] - 预计2021年营收实现低两位数增长 [31] CIT业务 - 营收下降30.6%，调整后EBITDA利润率降至7.1% [24] - 预计2021年全年营收将在中高个位数范围内下降 [31] CFT业务 - 销售额同比增长12.9%，有机营收改善5.3%，收购增加4.1%，外汇贡献350个基点 [25] - 调整后EBITDA利润率为15.5%，同比下降590个基点 [25] - 预计2021年实现低两位数增长 [32] CBF业务 - 第一季度有机营收增长20.4%，外汇有3.7%的积极影响，总增长24.1%，订单同比增长80% [26] - 调整后EBITDA利润率为13.3%，提高600个基点 [26] - 预计2021年同比增长超过30% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - CCM受益于美国强劲的屋顶翻新周期，预计美国市场未来十年将从60亿美元增长到80亿美元 [15] - CFT受益于2021年工业资本支出前景改善，关键终端市场企稳 [25] - CBF受益于农业和建筑设备需求，欧洲市场表现突出 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持Vision 2025战略框架，包括为客户提供优质体验、投资高回报项目、积极寻求收购、向股东返还资本、推进ESG工作等 [8][10] - 公司计划投资超6000万美元在密苏里州锡克斯顿建设先进制造工厂，支持CCM业务有机增长 [12] - 行业竞争方面，CCM业务通过创新、优质服务和产品，成为建筑产品行业的领导者，公司认为客户愿意为能提供优质服务和创新产品的供应商支付溢价 [11][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年剩余时间持乐观态度，认为各业务板块有积极趋势，有能力为股东带来良好业绩 [30] - 尽管疫情仍存在不确定性，但预计公司整体2021年实现低两位数增长 [32] 其他重要信息 - 公司发布2020年可持续发展报告，并推出获奖的ESG网站，展示公司的社会责任和价值创造 [18] - 公司的Carlisle运营系统（COS）在过去一年发挥重要作用，第一季度实现1.2%的销售节省，符合1% - 2%的年度目标 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供CCM业务季度内销量趋势的更多细节，以及对二季度增长的量化预期和价格成本全年展望 - 1 - 3月CCM业务1月表现良好，2月因天气下滑，3月回升，反映了预期的市场趋势，包括分销商补货和积压订单处理 [37] - 预计CCM业务二季度增长超20%，因去年同期基数较低 [39] - 价格成本方面，一季度相对持平，二季度可能略负，三季度和四季度持平或略正，全年预计持平，调整后EBITDA利润率预计同比相对持平 [41][42][43] 问题2: 请谈谈行业材料供应情况、分销商库存情况以及自由现金流转换指标变化原因 - 行业材料供应趋紧，如多元醇、MDI、紧固件和钢甲板等获取困难，部分企业交货期延长，但公司能满足客户需求，预计下半年供应情况将改善 [44] - 分销商正在补货，除正常订单外，还有去年积压订单和对未来交货的担忧导致的采购 [45][46] - 自由现金流转换指标基于调整后净收入，与之前基于GAAP的计算相比，数学逻辑相同，初步预估时留了一定保守空间 [47][48] 问题3: 新工厂的产能及使用时长，以及CFT终端市场情况和汽车生产问题的影响 - 新工厂预计为行业产能增加5% - 10%，预计需要几年时间消化产能，行业过去几年约每两年新增一座工厂 [49] - CFT终端市场趋势良好，欧洲和中国市场强劲，北美市场也在回升，汽车生产问题对长期投资影响不大 [50] 问题4: 请从区域和终端市场角度分析CCM业务的销量情况，以及价格成本展望和定价拐点问题 - CCM业务在美国各地表现良好，西南部、得克萨斯州和佛罗里达州市场强劲，新建筑贡献低个位数增长，屋顶翻新业务有强大的积压订单和增长潜力 [53] - 价格成本方面，预计供应商下半年恢复产能，价格成本全年持平，公司团队提前采取了积极的价格策略 [54] - 公司认为CCM业务的定价拐点在三到四年前已出现，客户愿意为能提供优质服务和创新产品的供应商支付溢价 [56] 问题5: 请解释CFT业务中的价格纪律，以及谈谈CIT业务客户在2022 - 2023年的情况、收购估值和收购方式 - CFT业务的价格纪律是指提供创新产品和优质服务，按产品价值定价，不参与价格竞争，树立高端品牌形象 [57][58] - CIT业务的恢复取决于旅行情况，目前美国休闲旅行增加，预计夏季欧洲市场和商务、国际旅行将回升，2022年有望实现盈利 [61] - 收购估值方面，市场资金增加但资产减少，倍数持续上升，公司需寻找有协同效应和强劲有机增长的资产 [63][64] 问题6: 为什么CCM业务二季度利润率预计与去年同期持平，以及请介绍CCM业务中金属屋顶和聚氨酯业务的情况，还有公司关注指标从GAAP转向调整后指标的原因 - CCM业务二季度利润率预计持平是因为价格成本在二季度面临较大挑战，后续会改善 [66] - CCM业务中，欧洲金属屋顶业务因新管理团队表现出色，建筑金属业务的Drexel和Petersen团队业绩良好，聚氨酯业务因材料供应受限，但预计有高个位数增长 [67][68] - 公司关注指标转向调整后指标是为了满足投资界和股东对更多信息的需求，便于他们更快消化信息，不影响公司内部绩效衡量和资本投资决策 [71]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司营收42.452亿美元，较2019年的48.116亿美元下降11.8%，主要因各业务板块销量下降，收购贡献1.014亿美元部分抵消了下降幅度[127][132] - 2020年公司营业利润4.836亿美元，较2019年的6.542亿美元下降26.1%，主要因销量降低、单位成本增加和工资通胀，原材料节省等部分抵消了下降幅度[127][129][143] - 2020年公司持续经营业务收益3.242亿美元，较2019年的4.737亿美元减少，摊薄后每股收益从8.21美元降至5.88美元[127] - 2020年公司经营活动产生的现金流量为6.967亿美元，用于向股东返还资本和资本支出[131] - 2020年公司毛利率为27.9%，较2019年的28.5%有所下降，主要因销量下降和成本增加，原材料价格有利等部分抵消了下降幅度[135] - 2020年销售和管理费用为6.415亿美元，较2019年的6.671亿美元下降3.8%，主要因差旅、激励薪酬和医疗成本降低，法律和咨询费用等增加部分抵消了下降幅度[136] - 2020年研发费用为5480万美元，较2019年的6090万美元下降10.0%，主要因CIT和CFT部门新产品开发减少[137][138] - 2020年净利息费用为7660万美元，较2019年的6610万美元增加15.9%，主要因长期债务余额增加[144] - 2020年公司提前赎回2.5亿美元债券，产生880万美元损失[145] - 2020年利息收入为 -480万美元，较2019年的 -790万美元增加310万美元，增幅为 -39.2%，主要因收益率降低[146] - 2020年其他非运营净支出为170万美元，较2019年的70万美元增加100万美元，主要因部分赔偿资产释放等[147] - 2020年所得税拨备为7710万美元，较2019年的1.216亿美元减少4450万美元，降幅为36.6%，有效税率从20.4%降至19.2%[149] - 2020年终止经营业务亏损410万美元，与2005年处置的前业务的工人补偿应计费用有关；2019年亏损90万美元，与2009年处置的前业务的环境修复应计费用有关[154] - 2020年公司经营利润率下降，受销量降低、产品组合不利、重组和设施合理化成本增加以及工资通胀等因素影响，部分被销售成本节约所抵消[177] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物总额为9.022亿美元，较2019年的3.512亿美元增加，主要源于经营活动产生的现金和7.5亿美元无担保优先票据的发行所得，部分被2.5亿美元票据的提前赎回所抵消[178] - 2020年公司经营活动提供的净现金为6.967亿美元，2019年为7.031亿美元，2020年较低的经营现金流主要反映了现金收益的降低，部分被营运资金的减少所抵消[184][185] - 2020年公司投资活动使用的现金为1.226亿美元，主要用于9550万美元的资本支出和3300万美元收购Motion Tech Automation, LLC；2019年为6.949亿美元，主要用于多项收购和8890万美元的资本支出[184][186] - 2020年公司融资活动使用的现金为2470万美元，包括4.58亿美元的票据发行净收益、3.824亿美元的股票回购和1.124亿美元的现金股息支付；2019年为4.612亿美元，主要用于3.821亿美元的股票回购和1.029亿美元的现金股息支付[184][187] - 2020年、2019年和2018年公司营收分别为42.452亿美元、48.116亿美元和44.795亿美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司净利润分别为3.201亿美元、4.728亿美元和6.111亿美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司基本每股收益分别为5.85美元、8.28美元和10.09美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司摊薄每股收益分别为5.80美元、8.19美元和10.02美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司综合收益分别为3.472亿美元、4.708亿美元和5.812亿美元[275] - 2020年末总资产为58.664亿美元，较2019年末的54.96亿美元增长6.74%[279] - 2020年净收入为3.201亿美元，较2019年的4.728亿美元下降32.29%[283] - 2020年经营活动提供的净现金为6.967亿美元，2019年为7.031亿美元[283] - 2020年投资活动使用的净现金为1.226亿美元，2019年为6.949亿美元[283] - 2020年融资活动使用的净现金为0.247亿美元，2019年为4.612亿美元[283] - 2020年末现金及现金等价物为9.022亿美元，较2019年末的3.512亿美元增长156.9%[279][283] - 2020年应收账款较2019年减少6.98亿美元，降幅为10.23%[279] - 2020年存货较2019年减少0.71亿美元，降幅为1.39%[279] - 2020年长期债务（扣除流动部分）为20.802亿美元，较2019年的13.414亿美元增长55.08%[279] - 2020年股东权益为25.377亿美元，较2019年的26.428亿美元下降3.97%[279] 公司市场营收占比情况 - 2020年美国市场营收34.303亿美元，占比81%；国际市场营收8.149亿美元，占比19% [134] 各业务线数据关键指标变化 - 卡莱尔建筑材料（CCM）2020年营收29.956亿美元，较2019年的32.333亿美元下降7.4%，运营收入增长1.0%，运营利润率从17.8%提升至19.4%[160] - 卡莱尔互连技术（CIT）2020年营收7.316亿美元，较2019年的9.729亿美元下降24.8%，运营收入从1.316亿美元降至 -210万美元，运营利润率从13.5%降至 -0.3%[167] - 卡莱尔流体技术（CFT）2020年营收2.427亿美元，较2019年的2.784亿美元下降12.8%，运营收入从2400万美元降至530万美元，运营利润率从8.6%降至2.2%[169] - 卡莱尔制动与摩擦（CBF）2020年营收2.753亿美元，较2019年的3.27亿美元下降15.8%，运营亏损370万美元，运营利润率从6.5%降至 -1.3%[176] 各业务线重大事件 - 2020年8月，CIT宣布关闭华盛顿州肯特的制造业务，预计总成本约1830万美元，尚余约1150万美元待支出[164] - 2020年第一季度，CBF启动全球业务整合计划，截至2020年12月31日已确认累计成本550万美元[175] 公司股票与股息相关情况 - 2020年2月5日，董事会批准增加500万股股票回购计划，2020年回购约310万股，使用现金3.824亿美元，截至2020年12月31日，有权回购190万股；2021年2月2日，董事会再次批准增加500万股股票回购计划[188][189] - 2021年2月2日，董事会宣布每股0.525美元的定期季度股息，将于3月1日支付给2月19日收盘时登记在册的股东，公司已连续44年提高股息率[190] 公司债务相关情况 - 2020年2月28日，公司完成7.5亿美元无担保优先票据的公开发行，票面利率2.75%，2030年3月1日到期，发行折价930万美元，所得款项7.407亿美元，发行成本约2290万美元；同时赎回2.5亿美元票面利率5.125%的2020年12月15日到期票据，赎回价格2.621亿美元，确认债务清偿损失880万美元[192][193] - 2020年2月5日，公司签订第四份修订和重述的信贷协议，将信贷安排的到期日从2022年2月21日延长至2025年2月5日；2020年借款总额5亿美元，加权平均利率1.9%，还款总额5亿美元，截至2020年12月31日，无借款且可用额度为10亿美元[195][196] - 公司需遵守高级票据和循环信贷安排下的各种限制性契约和限制，包括杠杆比率、利息覆盖率和子公司未偿债务余额限制等，截至2020年和2019年12月31日，均符合所有契约和限制[197] 公司各业务单元账面价值情况 - 2020年12月31日，Carlisle Construction Materials、Carlisle Interconnect Technologies、Carlisle Fluid Technologies、Carlisle Brake & Friction的数值分别为6.13亿美元、8.356亿美元、1.931亿美元、0.965亿美元，2019年12月31日对应数值分别为5.971亿美元、8.352亿美元、1.875亿美元、0.965亿美元，2020年总计17.382亿美元，2019年总计17.163亿美元[209] 公司资产减值测试情况 - 2020年商誉减值测试中，CCM报告单元采用定性方法，CIT、CFT和CBF报告单元采用定量方法，各报告单元公允价值大幅超过账面价值[209] - 2020年无形资产减值测试中，CCM无限期无形资产采用定性方法，CIT、CFT和CBF无限期无形资产采用定量方法，除四个总账面价值为6800万美元的商标，其公允价值超过账面价值不到5%外，其余公允价值大幅超过账面价值[216] - 截至2020年12月31日，所有资产组均可收回[221] 公司会计政策与估计相关情况 - 收入在与客户合同义务履行时确认，预计总对价在某些情况下需在各报告期估计，可能随未来事件变化[223] - 单独定价的延长服务保修合同在合同开始时收款，收入在合同期内直线法确认，截至2020年12月31日，合同加权平均期限约为20年[226] - 公司在CIT和CFT部门某些客户合同收入确认上需判断收入是“时点确认”还是“时段确认”，并根据预期毛利率和库存计量收入[227] - 公司所得税费用、递延所得税资产和负债以及未确认税收利益负债反映管理层对当前和未来纳税的最佳估计[228] - 公司为与某些美国联邦、州和外国净运营亏损及抵免结转相关的递延所得税资产提供了710万美元的估值备抵[230] - 公司为某些产品提供延长保修合同，目前无重大损失准备金[232] 影响可比性项目情况 - 2020年影响可比性项目对经营收入的总影响为4430万美元，对持续经营业务收入的影响为2420万美元，对摊薄后每股收益的影响为0.44美元[235] - 2019年影响可比性项目对经营收入的总影响为2370万美元，对持续经营业务收入的影响为430万美元，对摊薄后每股收益的影响为0.08美元[235] 公司未来预期情况 - 2021年公司各业务板块收入预期：Carlisle Construction Materials为高个位数增长，Carlisle Interconnect Technologies为中高个位数下降，Carlisle Fluid Technologies和Carlisle Brake & Friction为低两位数增长，Total Carlisle为中个位数增长[238] - 2021年资本支出预计在1.5亿至1.75亿美元之间，主要包括对CCM的持续投资[240] 公司市场风险与衍生工具情况 - 截至2020年和2019年12月31日，公司无利率互换或其他衍生工具，长期债务均为固定利率且以美元计价，有10亿美元循环信贷安排但无未偿还借款[244] - 截至2020年12月31日，公司指定并符合会计现金流套期条件的外汇合约，美元等值名义价值为9350万美元，公允价值为500万美元；未指定为现金流套期的外汇合约，美元等值名义价值为6540万美元，公允价值为20万美元[246] - 截至2019年12月31日，公司指定并符合会计现金流套期条件的外汇合约，美元等值名义价值为1.081亿美元，公允价值为200万美元；未指定为现金流套期的外汇合约，美元等值名义价值为1.244亿美元，公允价值为60万美元[246] - 公司面临利率、外汇和大宗商品价格市场风险，可能会使用衍生金融工具管理风险，但不用于投机或交易目的[243] - 公司对大宗商品价格变化的风险敞口主要是间接的，截至2020年和2019年12月31日无相关衍生金融工具[249] 公司现金使用优先事项 - 公司使用现金的优先事项包括对现有业务进行资本支出、进行战略收购、支付股息和回购股票[239] 公司财务报表与审计相关情况 - 截至2020年12月31日，公司财务报表和财务报告内部控制在所有重大方面均符合美国公认会计原则[252][266] - 公司自2017年起聘请德勤为审计机构[264] - 2020年7月22日收购的Motion Tech Automation, LLC财务报表占2020年合并财务报表总资产和净销售额不到1%，其财务报告内部控制未纳入评估和审计范围[268] 公司报告单元商誉减值评估情况 - 公司对CFT和CBF报告单元的商誉进行减值评估，未确认减值[257] - 管理层在评估CFT和CBF报告单元公允价值时需作出重大判断，审计过程需高度专业判断和大量工作[258][259] 公司普通股与股东权益变动情况 - 2018年1月1日普通股股数为6180万股，股东权益总额为25.283亿美元[288] - 2018年净利润为6.111亿美元，其他综合损失为2990万美元，股息为9350万美元[288] -

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入下降7%至11亿美元，有机收入下降9%，收购贡献1.4%的销售增长，外汇带来60个基点的顺风 [44] - 第四季度运营利润率下降180个基点，定价和销量逆风导致320个基点的下降，收购带来40个基点的顺风，运费、劳动力、原材料和其他运营成本净改善60个基点，COS带来120个基点的提升 [45] - 第四季度持续经营业务摊薄后每股收益为1.57美元，去年同期为1.81美元，销量、价格和组合因素导致同比下降74%，利息和税收贡献0.09美元，原材料、运费和劳动力成本净收益0.16美元，股票回购贡献0.09美元，OLS贡献0.19美元，运营费用带来0.03美元的逆风 [46] - 2020年自由现金流为6.01亿美元，与2019年在较低销售额下的结果一致 [57] - 预计2021年公司费用约为1.05亿美元，折旧和摊销费用约为2.25亿美元，资本支出为1 - 1.75亿美元，净利息费用约为7500万美元，税率约为25% [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM业务 - 第四季度收入增长1%，由销量和30个基点的外汇翻译顺风驱动 [48] - 第四季度运营利润率达到创纪录的20.4%，比去年提高350个基点，得益于团队出色的成本管理和COS，部分被工资通胀抵消 [49] - 第四季度实现约1500万美元的净价格成本实现 [50] CIT业务 - 第四季度收入下降35.4%，主要受商业航空市场危机影响 [50] - 运营利润率同比大幅下降至负8.6%，受商业航空销量下降和加速重组行动影响，部分被COS节省、较低的SG&A和价格上涨抵消 [52] CFT业务 - 第四季度销售额同比下降8.3%，有机收入下降16.1%，收购增加5%，外汇贡献280个基点 [53] - 运营收入为4.5%，同比下降820个基点，受销量下降、重组和原材料成本影响，部分被价格和COS效率以及较低的SG&A抵消 [54] CBF业务 - 第四季度有机收入增长2.8%，外汇有2.6%的积极影响，推动该季度增长5.4%，农业和建筑设备需求是主要驱动因素 [55] - 运营收入为800万美元，运营利润率为1.1%，与2019年第四季度持平，主要受航空航天市场不利组合、工资通胀影响，被COS效率、销量增加和严格的成本控制抵消 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑产品业务潜在的递延需求明显，尤其是在屋顶更换市场，非住宅建筑10 - 20年前建造的屋顶占当前基础设施的25%以上，未来十年需要更换，市场规模达60亿美元且在增长 [21] - 聚氨酯平台所在的喷雾泡沫绝缘市场是可持续的高个位数增长市场 [23] - 建筑金属市场规模达10亿美元，增长速度约为GDP的两倍 [26] - 欧洲市场可寻址规模达10亿欧元，对单 ply 膜的需求增加 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以Vision 2025为指导，加速向复苏迈进，更加聚焦建筑材料业务CCM，加大对其投资 [10][15] - CCM从单一的屋顶膜部门发展为提供创新、易安装和节能解决方案的业务，提供完整的建筑围护解决方案和系统，支持全球能源效率工作 [17][18][19] - 公司计划在2021年扩大金属业务在美国的布局，开设三个新地点 [27] - 公司致力于加速欧洲市场的增长，更换了该地区的领导，并投资超过2500万美元扩大德国制造工厂的产能 [28] - 行业内竞争对手的新所有权和管理层变动，显示出非住宅建筑产品领域的强劲前景，支持公司聚焦建筑产品平台和加速欧洲增长的战略 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司对2021年前景持谨慎乐观态度，将受益于业务模式的优势，通过投资高回报业务增强盈利能力 [61] - 预计2021年CCM收入将实现高个位数增长，受屋顶更换项目递延、新业务积极势头、欧洲业务扩张以及疫情限制放松等因素支持 [63] - 预计2021年CIT收入将在中高个位数范围内下降，但随着疫苗接种和航空业复苏，业务将有所改善 [64][65] - 预计2021年CFT和CBF将实现低两位数增长，因订单增加和终端市场稳定 [65] 其他重要信息 - 2020年公司员工感染新冠470例，住院15例，死亡3例，公司持续采取措施抗击疫情，将员工健康和安全放在首位 [8][9] - 过去六年公司产生25亿美元的自由现金流，2019 - 2020年加速增长，支持公司的资本分配战略和创造价值的能力 [35] - 2020年公司进行超过3.8亿美元的股票回购，自2017年以来总计约15亿美元，董事会批准额外500万股的股票回购授权，2020年以股息形式向股东返还超过1.12亿美元，连续44年提高股息，2020年资本支出9600万美元，计划2021年大幅增加 [37][38] - 公司在ESG方面持续努力，2020年董事会中50%的成员具有性别、种族或民族多样性，达到女性在高级领导职位的目标 [39][40] - 2020年CLS实现销售额1.3%的节省，在Vision 2025设定的1% - 2%年度目标范围内 [42] - 2020年推出Path to Zero，致力于创造最安全的工作环境，目标是零事故和零伤害 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业屋顶行业大型CCM竞争对手易主的影响及竞争风险和机会 - 公司认为欧洲集团进入市场总体是积极的，能让行业关注CCM的优秀商业模式和产品解决方案，团队会保持竞争力，该事件最坏情况下是中性的 [67][68] 问题2: CCM年初的销量趋势 - 第四季度有增长且趋势持续，第一季度比较困难，预计与第四季度情况相似 [69][70] 问题3: 对价格在当前环境下的粘性以及价格成本影响节奏的看法 - 价格上涨得到广泛支持，随着销量上升，价格将更有影响力，预计全年价格与原材料相对中性，第一季度可能有压力，下半年会恢复 [71][72][74] 问题4: 欧洲金属和聚氨酯业务的规模、利润率以及能否与整体单 ply 业务达到同等水平 - 欧洲、聚氨酯和金属业务相对核心屋顶材料业务较小，但增长率较高，利润率正在改善，最终有望达到CCM的水平 [77][78] 问题5: CIT医疗业务的增长和利润率情况以及实现目标所需的措施 - 医疗业务是重要贡献者，2020年总业务约2.25亿美元，核心业务接近中两位数利润率，收购后接近盈亏平衡，随着整合和销量增加，利润率有望提升 [79][80] 问题6: CIT互连业务的增长节奏以及中高个位数下降预测的依据 - 预计第一季度困难，从第四季度到第一季度下降500万美元，第二季度同比仍有下降，第三和第四季度随着产量增加而增长 [81] 问题7: CIT第四季度航空航天和医疗业务的情况以及2021年展望 - 第四季度航空航天业务下降超过50%，医疗业务基本持平，2021年航空航天业务有望随着疫苗接种和航空业复苏而改善，医疗业务订单有望增加 [83][84][64] 问题8: CIT的重组费用和预期节省 - 主要是华盛顿肯特工厂关闭的遗留成本，预计下半年完成搬迁和关闭 [85] 问题9: 是否有客户提前进行屋顶更换项目以提高能源效率，以及除欧洲外是否有政府政策推动需求 - 由于美国劳动力紧张，很难提前安排项目，但创新产品应用速度较快，有立法行动，公司积极应对，认为提高能源效率对公司和股东有益 [86][88][90] 问题10: CCM销售指引是否考虑新建筑的下降 - 公司在预测中考虑了新建筑可能的下降以及其他因素，如补货未发生和新产品增长 [93] 问题11: 原材料现货价格与公司采购的关系以及采购策略的变化 - 公司通过与法律和采购团队合作，利用规模和长期关系，设定90天价格稳定目标，减轻现货市场价格波动影响 [94][95][97] 问题12: 2021年税率大幅提高的原因 - 过去几年税率下降是由于离散项目和税务规划，2021年上升是因为国际业务收缩且无利可图，大部分利润在美国产生，美国法定税率加上州和地方税导致税率达到25% [99][100] 问题13: 各业务部门的增量利润率预期 - 若价格成本持平，增量利润率将基于销量，CFT和CBF关注销量增长，CIT预计仍面临困难 [102] 问题14: CCM的积压订单和投标情况以及表现良好的终端市场 - 积压订单相对稳定，报价情况良好，屋顶更换业务持续进行，新建筑业务有一定下降，预计郊区化和基础设施项目将带来机会 [105][106][104] 问题15: 资产负债表优先事项和并购管道情况 - 优先事项包括资本支出、研发、增加股息，平衡并购和股票回购，并购优先考虑协同效应，并购管道在2020年受疫情影响后开始增长 [108] 问题16: 是否有符合回报率目标的并购交易，以及交易规模与估值的关系 - 建筑材料和航空航天领域仍有机会，更倾向于较大规模的交易，认为能带来更多市场影响力和管理人才 [109][113] 问题17: 公司新业务机会的规模 - IntelliSpray全球市场可能达1.5亿美元，聚氨酯喷雾泡沫业务超1亿美元，建筑金属业务有多个数千万美元的机会，欧洲市场达10亿欧元 [115][116][118] 问题18: 实现Vision 2025目标所需的并购活动水平 - Vision 2025预计20 - 30亿美元的并购，但实现每股15美元收益可能不需要原计划的并购水平，更倾向于内部有机项目和资本支出 [123][124][126] 问题19: 从2020年推迟到2021年的业务规模及对2021年增长的贡献 - 难以确定具体规模，但预计比之前估计的更大，主要受劳动力紧张、疫情限制和屋顶更换需求积压影响 [128][133][134]

业绩总结 - 2020年第四季度收入为10.64亿美元，同比下降7%[3] - 第四季度营业收入为1.118亿美元，同比下降20.9%[3] - 2020年第四季度每股收益（EPS）为1.57美元，同比下降13.3%[3] - Carlisle Construction Materials（CCM）在2020年贡献超过70%的收入和90%的收益[4] - Carlisle Interconnect Technologies（CIT）第四季度收入为1.546亿美元，同比下降35.4%[26] - Carlisle Fluid Technologies（CFT）第四季度收入为7290万美元，同比下降8.3%[28] - 2020年第四季度的净债务与资本比率为0.5，显示出良好的财务健康状况[2] - 截至2020年12月31日，现金余额为902百万美元，循环信贷额度可用1,000百万美元[33] - 2020年第四季度自由现金流为234百万美元，较2019年第四季度的181.3百万美元增长[34] 未来展望 - 2021年整体收入预期增长中高个位数（+MSD），第一季度预期收入约为5-8百万美元[35] - 2021年资本支出预期为150-175百万美元，预计自由现金流转化率为120%[36] 财务状况 - 2020年自由现金流（FCF）超过6亿美元，为连续第二年[14] - 2020年资本支出（CapEx）为9600万美元，2021年计划显著增加[14] - 截至2020年12月31日，净债务为1,199百万美元，净债务与资本比率为32%[37] - EBITDA与利息支出比率为9.5倍，净债务与EBITDA比率为1.7倍[38] 股东回报 - Carlisle在2020年回购了3.82亿美元的股票，并连续第44年增加股息[14]

业绩总结 - 2020年第三季度收入为11.27亿美元，同比下降12%[5] - 有机收入下降14.3%，收购增长1.9%，外汇影响为正0.4%[5] - 操作收入为1.557亿美元，同比下降18.5%[5] - 持续经营的净收入为1.023亿美元，同比下降26.6%[5] - 每股稀释收益为1.87美元，同比下降22.7%[5] 财务状况 - 现金余额为7.19亿美元，循环信贷额度下可用10亿美元[19] - 净债务与资本比率为36%[19] - 净债务与EBITDA比率为1.8倍[19] 未来展望 - 预计2020年总收入将下降高单位百分比（HSD）[22] - 计划在资本支出、股票回购和分红中投入超过30亿美元[3]