业务板块构成 - 公司有两个业务板块，殡仪馆业务约占收入的70%，公墓业务约占30%[140] - 公司运营168家殡仪馆分布在26个州，31座公墓分布在11个州[140] 股票回购计划 - 2022年2月23日，董事会授权将股票回购计划增加7500万美元，截至3月31日，该计划有5710万美元可用于回购[141] - 2022年2月23日，董事会批准将股票回购计划增加7500万美元，此前剩余可回购金额为81万美元[163] - 2022年第一季度回购49万股，平均每股价格53.08美元，回购总金额2601万美元[165] 殡仪馆出售情况 - 2022年第一季度，公司出售两家殡仪馆，总价90万美元，亏损70万美元[142] - 2022年第一季度出售两家殡仪馆获0.9百万美元，购置不动产花费260万美元；2021年第一季度出售一家殡仪馆和不动产获280万美元，购置不动产花费40万美元[160] 业务趋势与预期 - 2022年第一季度，公司看到与新冠相关的死亡人数减少，葬礼合同数量恢复到疫情前水平，且葬礼合同平均收入更高[145] - 公司预计未来3 - 6个月持续进行资产剥离活动，可能获得约300 - 400万美元现金[155] 现金与借款情况 - 2022年初公司现金为110万美元，第一季度末为90万美元[156] - 截至2022年3月31日，公司信贷安排的未偿还借款为1.742亿美元，而2021年12月31日为1.554亿美元[156] - 截至2022年3月31日，信贷安排、租赁义务和收购债务未偿还本金总额为2.04263亿美元[167] - 截至2022年3月31日，信贷安排未偿还借款为1.742亿美元，有230万美元信用证，可用额度为2350万美元[170] - 2022年3月31日结束的三个月，公司总债务为5542美元，2021年同期为7584美元[196] - 2022年3月31日，公司信贷安排下未偿还借款为1.742亿美元[200] 现金流情况 - 2022年第一季度，经营活动提供的现金为1580万美元，2021年同期为2680万美元，减少1100万美元[157] - 2022年第一季度，投资活动净现金流出为780万美元，2021年同期为190万美元，减少590万美元[159] - 2022年第一季度融资活动净现金流出830万美元，较2021年第一季度的2540万美元减少1710万美元[162] 资本支出情况 - 2022年第一季度增长性资本支出为327.1万美元，维护性资本支出为361.2万美元；2021年第一季度分别为220.7万美元和214万美元[161] 股息情况 - 2022年3月1日宣布每股股息0.1125美元，股息总额172.5万美元；2021年3月1日每股股息0.1美元，股息总额179.9万美元[166] 债务构成情况 - 截至2022年3月31日，租赁义务为3740万美元，其中440万美元需在12个月内支付[171] - 截至2022年3月31日，收购债务为730万美元，其中80万美元需在12个月内支付[172] 优先票据情况 - 2022年3月31日，4.25%优先票据本金为4亿美元，到期日为2029年5月15日，年利率4.25% [174] - 2022年3月31日，优先票据公允价值为3.734亿美元 [174] - 2022年3月31日，未偿还余额未来利息支付为1.253亿美元，其中1700万美元在12个月内支付 [174] - 高级票据固定年利率为4.25%，2024年5月15日后赎回价格为102.13%，2025年5月15日后为101.06%，2026年5月15日后为100%[200] 整体财务指标情况 - 2022年第一季度收入为9.8161亿美元，较2021年同期增加150万美元，增幅1.6% [176] - 2022年第一季度毛利润为3.4478亿美元，较2021年同期减少60万美元 [176] - 2022年第一季度净利润为1.6402亿美元，较2021年同期增加350万美元 [176] - 2022年第一季度调整后净利润为1.5114亿美元，2021年同期为1.469亿美元 [179] - 2022年第一季度运营利润为4.5454亿美元，运营利润率为46.3%；2021年同期运营利润为4.5787亿美元，运营利润率为47.4% [181] 各业务线运营利润情况 - 2022年第一季度殡仪馆运营利润为3.3735亿美元，2021年同期为3.2906亿美元 [181] - 2022年第一季度墓地运营利润为1.1719亿美元，2021年同期为1.2881亿美元 [181] 殡仪馆业务数据情况 - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆同店运营收入增加260万美元，主要因同店合同量增加3.3%，每份合同平均收入（不包括预需利息）增加1.2%[189] - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆同店运营利润增加90万美元，但运营利润率下降60个基点至44.6%[189] - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆收购业务运营收入增加60万美元，主要因每份合同平均收入（不包括预需利息）增加10.5%，但收购合同量减少2.4%[189] - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆收购业务运营利润增加10万美元，运营利润率下降200个基点至43.6%[189] 墓地业务数据情况 - 2022年3月31日止三个月，墓地同店预需收入减少40万美元，因销售的安葬权数量减少6.2%，每份安葬权平均价格下降2.0%[191] - 2022年3月31日止三个月，墓地同店运营利润减少40万美元，运营利润率下降180个基点至37.2%[191] - 2022年3月31日止三个月，墓地收购业务预需收入减少50万美元，即需收入减少20万美元[193] - 2022年3月31日止三个月，墓地收购业务运营利润减少80万美元，运营利润率下降640个基点至52.4%[193] 费用情况 - 2022年3月31日止三个月，一般、行政及其他费用总计860万美元，较2021年同期减少60万美元[194] - 2022年3月31日止三个月，资产剥离、处置及减值费用净（收益）损失为76.7万美元，而2021年为 - 30.8万美元[194] 所得税情况 - 2022年和2021年3月31日结束的三个月，所得税费用分别为510万美元和560万美元[196] - 2022年和2021年3月31日结束的三个月，运营税率分别为26.5%和31.0%[196] - 2022年3月31日结束的三个月，公司记录了0.5万美元的不确定税收准备金减少[196] - 2021年12月31日和2022年3月31日，不确定税收准备金分别为380万美元和320万美元[196] 利率与证券价值关系 - 利率变动0.25%会导致固定收益证券价值变动约1.37%[200] 借款利率影响 - 借款利率变动100个基点将导致税前收入变动170万美元[200] 信贷安排利率情况 - 2022年3月31日，信贷安排下的优惠利率保证金为0.875%，伦敦银行同业拆借利率保证金为1.875%[200]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收达9820万美元，同比增加150万美元，增幅1.6% [11] - 调整后综合EBITDA为3250万美元，同比减少220万美元，降幅6.3%，利润率下降280个基点至33.1% [38] - 调整后摊薄每股收益为0.92美元，同比增加13.6% [38] - 调整后自由现金流同比减少1470万美元，主要因激励支付、资本支出和税金增加 [39] - 总债务与调整后综合EBITDA杠杆比率升至4.7倍，公司计划年底降至4.5倍 [40] - 自主预需信托基金第一季度回报率为4.3%，表现优于标普500和纳斯达克综合指数 [41] - 第一季度回购49万股，花费约2600万美元，自去年二季度重启后回购约340万股，花费1.625亿美元 [44] - 预计全年资本支出在2000 - 2400万美元，维护和增长支出各占一半 [46] - 滚动四个季度展望：营收3.8 - 3.9亿美元，调整后综合EBITDA 1.28 - 1.34亿美元，利润率33.5% - 34.5%，调整后摊薄每股收益3.57 - 3.67美元，调整后自由现金流8200 - 8600万美元，利润率21.5% - 22.5% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 葬礼运营收入7020万美元，增加330万美元，增幅4.9% [10] - 葬礼现场EBITDA为3130万美元，增加96万美元，增幅3.2%，利润率为44.5%，下降70个基点 [10] 墓地业务 - 墓地运营收入2050万美元，减少100万美元，降幅4.9% [10] - 墓地现场EBITDA为860万美元，减少120万美元，降幅12.3%，利润率为41.8%，下降360个基点 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦收购优质独立殡仪馆和墓地，当前收购管道活跃，预计趋势持续 [30][31][32] - 销售方面，关注扩充销售团队、提升技能、促进客户参与和发展CRM平台，以推动墓地预需销售 [15][16] - 营销上，组建营销部门，为管理合伙人提供工具和支持，开展定制化营销活动 [19][20] - 技术上，新首席信息官引领数字化转型，加速公司高性能飞轮 [21] - 服务上，通过CAREdge论坛提升服务和客户体验标准，以获取更多市场份额 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 与2021年第一季度相比，公司表现出色，体现了创业精神和团队能力 [12] - 尽管第一季度墓地预需销售率较低，但对新团队推动销售有信心 [14] - 公司财务状况良好，收购前景乐观，未来发展值得期待 [28] 其他重要信息 - 公司在2021年有34位管理合伙人获五年激励奖，第一季度一半现金一半股票支付 [39] - 公司计划将信用额度增加5000万美元至2.5亿美元，两周内完成 [41] - 自新冠市场危机后，信托基金年收入翻倍至1770万美元，预计增至1800万美元以上，长期资本收益将达4000万美元 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 葬礼服务收入增长但利润率下降的原因 - 公司在人才、营销和IT平台上投入较大，这是暂时的，未来将推动市场份额和业务增长 [60] - 应从长期趋势看利润率，过去10年葬礼业务利润率提升了1200个基点，总现场EBITDA利润率保持在45%以上 [62][64] 问题2: 墓地业务利润率和收入下降的原因及未来展望 - 主要因去年Fairfax Memorial Park有大额销售，且墓地库存开发受许可影响，目前许可已到位，未来有望持续实现大额销售 [72] 问题3: 资本分配中股票回购和并购的比例安排 - 目前收购是首要任务，暂停股票回购以降低杠杆，收购优质业务，但如果股价过低仍有回购可能 [74][77] 问题4: 营销团队的目标和重点 - 组建团队是为加速营销学习，提供最佳实践、工具和内容，支持管理合伙人提升市场份额和品牌定位，开展营销广告活动 [79][80] 问题5: 预需合同收入同比下降的原因 - 主要因有大额团体销售，减少了安葬数量和收入，未来将专注单笔销售，降低风险并提升预需销售 [81][83] 问题6: CAREdge论坛后管理合伙人有无共同担忧 - 公司招聘谨慎，未受劳动力市场紧张影响，且新冠使部分老管理合伙人退休，新团队更年轻、有活力 [85][87] 问题7: 如何管理信用额度和利率上升问题 - 增加5000万美元信用额度以降低浮动利率风险，资本结构将取决于收购质量和数量，内部自由现金流提供财务灵活性 [93][94]

财务数据关键指标变化 - 2021年末总资产为11.78631亿美元，较2020年末的11.45825亿美元增长2.86%[207] - 2021年总负债为10.50616亿美元，较2020年末的9.05323亿美元增长16.05%[207] - 2021年股东权益为1.28015亿美元，较2020年末的2.40502亿美元下降46.77%[207] - 2021年总营收为3.75886亿美元，较2020年的3.29448亿美元增长14.10%[209] - 2021年毛利润为1.29516亿美元，较2020年的1.05923亿美元增长22.27%[209] - 2021年营业利润为9366万美元，较2020年的5722.7万美元增长63.66%[209] - 2021年净利润为3315.9万美元，较2020年的1609万美元增长106.19%[209] - 2021年基本每股收益为1.90美元，较2020年的0.90美元增长111.11%[209] - 2021年摊薄每股收益为1.81美元，较2020年的0.89美元增长103.37%[209] - 2021年每股股息为0.4125美元，较2020年的0.3375美元增长22.22%[209] - 2019 - 2021年净利润分别为1.4533亿美元、1.609亿美元和3.3159亿美元[213][216] - 2019 - 2021年经营活动提供的净现金分别为4.3216亿美元、8.2915亿美元和8.4246亿美元[216] - 2019 - 2021年投资活动使用的净现金分别为15.8886亿美元、3.442亿美元和1.2535亿美元[216] - 2019 - 2021年融资活动提供（使用）的净现金分别为11.5742亿美元、 - 4.8322亿美元和 - 7.1452亿美元[216] - 2019 - 2021年末现金及现金等价物分别为7160万美元、8890万美元和1.148亿美元[216] - 2019 - 2021年发行普通股来自员工股票购买计划的数量分别为74000股、72000股和62000股[213] - 2019 - 2021年支付普通股股息分别为539.8万美元、604.8万美元和726.4万美元[213] - 2019 - 2021年收购库藏股分别为775.6万美元、0美元和1.42469亿美元[213] - 2020年和2021年12月31日土地价值分别为82,615美元和82,095美元，建筑物及改良分别为240,567美元和240,387美元等[240] - 2021年公司收购不动产330万美元，出售不动产520万美元，账面价值430万美元，出售收益90万美元，确认减值损失50万美元[240] - 2020年和2021年物业、厂房和设备的增长和维护资本支出分别为1050万美元和1900万美元，2019 - 2021年折旧费用分别为1380万美元、1440万美元和1380万美元[240] - 2020年和2021年12月31日墓地财产净额分别为1.011亿美元和1.007亿美元，累计摊销分别为4660万美元和5310万美元[243] - 2020年和2021年墓地财产开发增长资本支出分别为470万美元和590万美元，2019 - 2021年墓地安葬权摊销费用分别为400万美元、500万美元和670万美元[243] - 2021年公司剥离一处账面价值为10万美元的墓地[243] - 2019年和2020年与股份支付相关的超额税收不足分别为40万美元和10万美元，2021年超额税收利益为120万美元[247] - 2020年和2021年12月31日，递延预付费葬礼收入分别减少820万美元和800万美元，预付费葬礼合同平均到期期限估计为10年[250] - 2020年和2021年12月31日，未履行的预付费墓地商品和服务履约义务分配的交易价格分别为790万美元和1040万美元，预付费墓地合同平均到期期限估计为8年[250] - 2020年8月7日，公司收到2018年700万美元的退税申请退款，2018年联邦申报表正接受美国国税局审计[251] - 2020年11月3日，公司提交了2019年的额外退税申请，尚未收到退款[251] - 2019、2020和2021年12月31日止年度，公司未确认的税收利益储备分别为70万美元、370万美元和380万美元[251] - 2021年末商誉从年初的398,292千美元降至391,972千美元，2020年为392,978千美元[261] - 2021年末应收账款净额为25,314千美元，2020年末为25,103千美元[264] - 2021年末预需公墓应收款为52,855千美元，2020年末为47,222千美元[265][266][268] - 2021年与收购相关的商誉净增加14,054千美元，与剥离相关的商誉减少5,736千美元，与减值相关的商誉减少13,632千美元[261] - 2020年公司确认与收购相关的商誉1410万美元，其中1040万美元分配至公墓业务，370万美元分配至殡仪馆业务[261] - 2021年已剥离业务的收入为1,070千美元，2020年为2,643千美元，2019年为805千美元[262] - 2021年贸易和融资应收账款的信用损失备抵为990千美元，2020年为1,287千美元[264] - 2021年末预需公墓应收款按摊余成本计算为48,211千美元，2020年末为42,874千美元[266][268] - 2021年预需公墓应收款的信用损失备抵活动中，年初为1,644千美元，计提543千美元，核销1,108千美元，年末为1,079千美元[268] - 2020年12月31日和2021年12月31日预葬墓地信托投资市值分别为89,081千美元和103,808千美元[272] - 2020年12月31日和2021年12月31日预葬墓地信托投资扣除合同取消备抵后分别为86,604千美元和100,903千美元[272] - 2021年预葬墓地信托投资市值占成本的百分比为106.2%，2020年为106.7%[272][274] - 2021年固定收益证券预计到期情况：1 - 5年为10,250千美元，5 - 10年为6,815千美元，之后为27,365千美元，总计44,430千美元[272] - 2021年处于未实现损失状态的固定收益证券：损失小于12个月市场价值的总计6,566千美元，损失大于12个月市场价值的总计3,542千美元，总未实现损失为1,346千美元[274] - 2020年处于未实现损失状态的固定收益证券：损失小于12个月市场价值的总计4,010千美元，损失大于12个月市场价值的总计5,074千美元，总未实现损失为1,555千美元[274] - 2019 - 2021年投资收入分别为1,743千美元、2,175千美元和2,147千美元[276] - 2019 - 2021年实现收益分别为6,353千美元、8,922千美元和18,321千美元[276] - 2019 - 2021年实现损失分别为(4,677)千美元、(5,090)千美元和(6,626)千美元[276] - 2019 - 2021年未实现净收益分别为826千美元、5,515千美元和6,047千美元[276] - 预安排葬礼信托投资市值在2020年12月31日为104,166千美元，2021年12月31日为116,973千美元[278] - 扣除合同取消准备金后，预安排葬礼信托投资在2020年12月31日为101,235千美元，2021年12月31日为113,658千美元[278] - 2021年12月31日预安排葬礼信托投资的市值与成本百分比为105.1%，2020年为105.7%[278][280] - 固定收益证券预计到期情况：1 - 5年为8,931千美元，5 - 10年为6,083千美元，之后为24,985千美元，总计39,999千美元[280] - 2021年12月31日有未实现损失的固定收益证券总计9,685千美元，未实现损失为1,252千美元；2020年总计8,412千美元，未实现损失为1,397千美元[280][282] - 2019 - 2021年投资收入分别为1,753千美元、1,907千美元、1,747千美元[282] - 2019 - 2021年实现收益分别为6,214千美元、9,441千美元、17,091千美元[282] - 2019 - 2021年实现损失分别为4,612千美元、4,677千美元、6,155千美元[282] - 2019 - 2021年预安排葬礼信托投资购买分别为38,984千美元、47,315千美元、38,175千美元，销售分别为29,983千美元、43,270千美元、40,658千美元[282] - 公墓永久护理信托投资市值在2020年12月31日为70,828千美元，2021年12月31日为72,400千美元[283] - 2021年12月31日，现金及货币市场账户成本为144.7万美元，公允价值为144.7万美元；信托证券成本为6729万美元，公允价值为7171.1万美元；墓地永久护理投资为7240万美元；市场价值占成本的百分比为106.6%[285] - 2020年12月31日，现金及货币市场账户成本为68.6万美元，公允价值为68.6万美元；信托证券成本为6566.5万美元，公允价值为7002万美元；墓地永久护理投资为7082.8万美元；市场价值占成本的百分比为106.6%[285] - 2021年固定收益证券未实现损失总计90.5万美元，其中不足12个月的损失为39.4万美元，超过12个月的损失为51.1万美元；2020年固定收益证券未实现损失总计129.8万美元，其中不足12个月的损失为30.8万美元，超过12个月的损失为99万美元[287] - 2019 - 2021年实现收益分别为166.3万美元、260.2万美元、247.4万美元；实现损失分别为125.8万美元、169.5万美元、95万美元；未实现净收益分别为296.4万美元、435.5万美元、442.1万美元；护理信托基金净值变化分别为 - 336.9万美元、 - 526.2万美元、 - 594.5万美元[287] - 2019 - 2021年投资收入分别为450万美元、846.1万美元、1044.3万美元；实现损失分别为37.7万美元、38.7万美元、11.8万美元；总计分别为412.3万美元、807.4万美元、1032.5万美元[287] - 2019 - 2021年永久护理信托投资购买额分别为 - 2657.3万美元、 - 3816.8万美元、 - 2831.7万美元；销售额分别为1758.8万美元、3431.6万美元、2982.9万美元[288] - 2021年12月31日，预付费葬礼信托基金成本为1959.7万美元，扣除合同取消准备金58.8万美元后，净应收款为1900.9万美元；2020年12月31日，预付费葬礼信托基金成本为1736.5万美元，扣除合同取消准备金52.1万美元后，净应收款为1684.4万美元[290] - 2021年12月31日，预付费信托基金历史成本为1959.7万美元，公允价值为1966.8万美元；2020年12月31日，预付费信托基金历史成本为1736.5万美元，公允价值为1753.2万美元[290] - 2020年12月31日和2021年12月31日，到期时由第三方保险单资助的预付费葬礼合同分别为3.954亿美元和4.033亿美元，未记录在合并资产负债表中[291] - 固定收益证券预计到期情况（2021年，不包括共同基金）：1年及以内到期为0；1 - 5年到期为674.8万美元；5 - 10年到期为515.8万美元；之后到期为2028.8万美元；总计为3219.4万美元[285] - 2021年12月31日，信贷安排账面价值和公允价值为1.554亿美元，收购债务账面价值为450万美元，高级票据公允价值为4.016亿美元[293] - 2020年和2021年12月31日无形资产和其他非流动资产净值分别为2954.2万美元和

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总营收3.759亿美元，同比增加4640万美元或14.1%；总现场EBITDA为1.746亿美元，同比增加3270万美元或23%；总现场EBITDA利润率为46.5%，同比增加340个基点 [14] - 2021年第四季度总营收9590万美元，同比增加6.5%；调整后合并EBITDA为3040万美元，同比增加7.4%；调整后合并EBITDA利润率扩大30个基点至31.7%；调整后摊薄每股收益为0.78美元，同比增加36.8% [39] - 2021年调整后自由现金流增加8.1%至7570万美元，调整后自由现金流利润率为20.1%；经调整的预估调整后自由现金流为7970万美元，预估调整后自由现金流利润率持平于21.2% [40] - 2021年末总债务与调整后合并EBITDA比率为4.5倍，截至当日为4.38倍 [41] - 2021年公司回购约290万股，总成本1.423亿美元，平均购买价格49.01美元，较新提高的每股内在价值大致合理范围中点75美元低34.7% [42] - 2021年公司可自由支配信托基金投资组合总回报率为19.3% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 2021年葬礼运营收入2.531亿美元，同比增加2580万美元或11.3%；葬礼现场EBITDA为1.09亿美元，同比增加1550万美元或16.6%；葬礼现场EBITDA利润率为43.1%，同比增加200个基点 [14] 墓地业务 - 2021年墓地运营收入9200万美元，同比增加2270万美元或32.6%；墓地现场EBITDA为4250万美元，同比增加1590万美元或59.7%；墓地现场EBITDA利润率为46.2%，同比增加780个基点 [14] - 2021年墓地预需销售产值为5240万美元，比2020年全年增长38.5%；同店墓地预需财产为3510万美元，比上一年增长30.9%；按需销售总额增长36.3%，比上一年增长26.4%；预需销售总额为6500万美元，比上一年增加3640万美元；墓地销售总额为1.013亿美元，比2020年增长32.6% [16] 金融业务 - 2021年金融收入2290万美元，同比增加300万美元或15.2%；金融现场EBITDA为2140万美元，同比增加280万美元或15.1%；金融现场EBITDA利润率为93.2%，同比下降10个基点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将举办首届年度管理合伙人会议“CAREdge论坛”，聚焦服务和客户体验转型，以获取更多市场份额 [22] - 公司将成立创新与创意委员会，设计创新工具助力业务增长 [23] - 公司招聘新的首席信息官，计划对IT系统进行全面数字化转型 [24] - 公司将继续通过收购实现增长，目前与多家企业进行深入洽谈 [34] - 公司强调独特的运营模式和激励计划是吸引收购目标的关键差异化因素 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管COVID - 19疫情带来挑战，但通过数据证明业务增长超越了疫情影响，市场份额持续扩大 [29] - 公司对未来增长前景持乐观态度，预计2022 - 2024年总营收将从3.759亿美元增长至4.5 - 4.6亿美元，调整后合并EBITDA将从1.262亿美元增长至1.55 - 1.6亿美元等 [51] 其他重要信息 - 公司宣布Shane Pudenz为新的销售与营销副总裁，Alfred White为新的营销总监 [20][21] - 公司董事会授权增加7500万美元股票回购计划，使总可用资金约达8300万美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到的逆风变顺风具体指什么 - 公司认为行业长期以来对一些趋势存在怀疑，但公司通过自身努力提升了业绩，不依赖死亡人数上升，目前有机收入增长持续到2022年，且对未来充满信心，不担心地缘政治等问题影响 [60][63][64] 问题2: 2022年股票回购和收购活动的时间安排 - 在基本情况下，2022年股票回购更集中在上半年，收购活动在下半年 [69] 问题3: 收购计划的资金分配及倍数情况 - 公司对收购战略是针对每个业务制定，有内部倍数范围，3200万美元是占位数字，具体取决于合适的业务 [71] 问题4: 火葬业务的增长机会 - 从2020年末到2021年末，火葬率从56.3%升至57.1%，且平均每份合同收入上升，说明公司员工在向家庭解释火葬纪念选择方面做得很好 [76] 问题5: 对资产组合是否满意 - 公司在2020年年中确定了18 - 20个待剥离业务或资产，目前大部分已完成，预计今年完成剩余2 - 3个，之后不会有重大剥离计划 [77] 问题6: 数字平台投资的重点和机会 - 数字平台投资旨在创建以客户为中心的平台，提升服务和客户体验，整合系统，而非单纯降低成本，例如优化葬礼安排流程 [83][85] 问题7: 增长预期中有机增长的占比及对销量和定价的预期 - 中高个位数的收入增长率中，收购和有机增长各占一半，公司看到了市场份额趋势和平均每份合同收入的增长，即使短期内COVID和死亡率存在不确定性，这种增长也可能持续 [88] 问题8: 如何保持标准激励的相关性及是否会有变化 - 标准运营模式会不断演变，公司会根据情况进行小调整，如在CAREdge论坛后评估服务和客户体验标准的权重 [92][93] 问题9: 疫苗问题对业务增长的潜在影响 - 公司表示对该趋势不熟悉，会专注于为有需求的家庭提供最佳服务 [96]

业务板块收入占比 - 公司有两个业务板块，殡仪馆业务和公墓业务，分别占约70%和30%的收入[146] 资产出售情况 - 2021年前三季度，公司出售三家殡仪馆和一处不动产，总价420万美元，净亏损20万美元[147] - 公司预计未来六个月持续剥离资产，可获约300 - 400万美元现金[159] - 2021年前9个月出售3家殡仪馆获350万美元，出售不动产获70万美元，购买不动产花费330万美元，还获280万美元保险赔偿；2020年前9个月收购一家组合企业花费3300万美元，出售6家殡仪馆获730万美元，出售不动产获10万美元[164] - 2021年前三季度，公司剥离三家殡仪馆和出售不动产净亏损0.2百万美元，处置固定资产净亏损0.7百万美元，持有待售的不动产、厂房和设备资产减值损失0.5百万美元[210] - 2020年前三季度，公司商誉减值13.6百万美元，特定商标减值1.1百万美元，出售六家殡仪馆净亏损4.9百万美元[210] 现金相关数据 - 2021年初现金为90万美元，第三季度末为110万美元[160] - 2021年前三季度，经营活动提供的现金为6970万美元，2020年同期为6780万美元，增加190万美元[161] - 2021年前三季度，投资活动使用的现金为1121.6万美元，2020年同期为3053.2万美元[160] - 2021年前三季度，融资活动使用的现金为5828.4万美元，2020年同期为3728.1万美元[160] - 2021年前9个月投资活动净现金流出1120万美元，较2020年同期的3050万美元减少1930万美元[163] - 2021年前9个月融资活动净现金流出5830万美元，较2020年同期的3730万美元增加2100万美元[166] 经营收入与营运资金 - 2021年前三季度，经营收入增加1530万美元，但被应收账款、所得税应收款和应付账款的不利营运资金变化抵消[162] 资本支出 - 2021年前9个月资本支出1530万美元，较2020年同期的1000万美元增加530万美元[165] 股份回购 - 2021年董事会两次分别授权增加2500万美元股份回购计划，累计可回购5000万美元[168] - 2021年前9个月回购152.8197万股，平均每股42.89美元，价值6554万美元；三季度回购120.3493万股，平均每股44.24美元，价值5323.9万美元[169] 股息情况 - 2021年3月、6月、9月分别宣布股息179.9万、180.8万、178.3万美元；2020年3月、6月、9月分别为133.9万、134.3万、156.9万美元[170] 债务相关数据 - 截至2021年9月30日，信贷安排未偿还借款为8690万美元，而2020年12月31日为4720万美元[160] - 截至2021年9月30日，信贷安排、融资租赁、经营租赁和收购债务总计1.18509亿美元[171] - 截至2021年9月30日，新信贷安排未偿还借款8690万美元，有230万美元信用证，可用额度6080万美元；加权平均利率三季度为2.0%，前9个月为2.5%[174] - 2021年前9个月经营租赁成本287.1万美元，融资租赁折旧32.8万美元，利息35.6万美元[176] - 2021年前三季度，公司将约240万美元可转换票据转换为约380万美元现金，到期时支付剩余约20万美元本金[179] - 2021年5月13日，公司发行新优先票据，所得款项3.955亿美元用于赎回原优先票据，支付溢价1990万美元[180] - 新优先票据年利率4.25%，2029年5月15日到期，可在特定时间按不同价格赎回，最高赎回比例40% [180] - 2021年9月30日，新优先票据公允价值为4.032亿美元[182] 公司整体收入、利润数据 - 2021年第三季度，公司收入9.5041亿美元，同比增加1060万美元，增长主要源于预售墓地权销售数量和单价上升[183] - 2021年前三季度，公司收入2.79955亿美元，同比增加4060万美元，增长原因与第三季度类似[185] - 2021年第三季度，公司毛利润3.3164亿美元，同比增加530万美元，主要因收入增加和运营费用降低[185] - 2021年前三季度，公司毛利润9.7152亿美元，同比增加2090万美元，原因与第三季度类似[185] - 2021年第三季度，公司净利润1.3046亿美元，同比增加750万美元，主要因毛利润增加、利息费用和净损失减少[185] - 2021年前三季度，公司净利润1.9812亿美元，同比增加1210万美元，主要因毛利润增加、净损失减少和利息费用降低[185] - 2021年第三季度净利润为1.3046亿美元，2020年同期为5525万美元；2021年前三季度净利润为1.9812亿美元，2020年同期为7725万美元[188] - 2021年前三季度特殊项目总和为3.0476亿美元，2020年同期为2.278亿美元；2021年第三季度特殊项目总和为2804万美元，2020年同期为5374万美元[188] - 2021年第三季度调整后净利润为1.5112亿美元，2020年同期为9144万美元；2021年前三季度调整后净利润为4.1669亿美元，2020年同期为2.3262亿美元[188] - 2021年第三季度营业利润为4.4651亿美元，2020年同期为3.7309亿美元；2021年前三季度营业利润为13.0452亿美元，2020年同期为10.0624亿美元[190][191] 殡仪馆业务数据 - 2021年第三季度，受疫情影响，殡仪馆业务量和服务增加，殡仪馆收入高速增长[150] - 2021年第三季度殡仪馆业务收入为6.8897亿美元，2020年同期为6.1434亿美元；2021年第三季度殡仪馆业务营业利润为3.1355亿美元，2020年同期为2.5636亿美元[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店运营收入较2020年同期增加760万美元，主要因同店合同量增加12.9%，每份合同平均收入（不包括预付费葬礼信托收益）增加2.7%[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店运营利润较2020年同期增加510万美元，可比运营利润率增加340个基点至45.0%[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店合同量为10664份，2020年同期为9442份；2021年第三季度收购业务合同量为1739份，2020年同期为1619份[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店每份合同平均收入（不包括预付费葬礼信托收益）为5205美元，2020年同期为5069美元；2021年第三季度收购业务每份合同平均收入（不包括预付费葬礼信托收益）为5379美元，2020年同期为5068美元[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店埋葬率为33.7%，2020年同期为35.8%；2021年第三季度同店火化率为57.5%，2020年同期为57.1%[195] - 2021年第三季度，殡仪馆收购运营收入较2020年同期增加110万美元，主要因收购合同量增加7.4%和每份合同平均收入增加6.1%[197] - 2021年第三季度，殡仪馆收购运营利润较2020年同期增加100万美元，运营利润率提高660个基点至42.5%[197] - 2021年前三季度，殡仪馆同店运营收入较2020年同期增加2060万美元，主要因同店合同量增加11.6%和每份合同平均收入增加2.9%[199] - 2021年前三季度，殡仪馆同店运营利润较2020年同期增加1280万美元，运营利润率提高280个基点至43.5%[199] - 2021年前三季度，殡仪馆收购运营收入较2020年同期增加190万美元，主要因每份合同平均收入增加6.0%和收购合同量增加1.4%[199] - 2021年前三季度，收购运营利润较2020年同期增加180万美元，运营利润率提高360个基点至41.7%[199] - 2021年前三季度，附属收入和附属运营利润均较2020年同期减少10万美元[199] - 2021年前三季度，预付费葬礼保险佣金和预付费葬礼信托及保险收入合计较2020年同期增加10万美元[199] 公墓业务数据 - 2021年第三季度，公墓同店预付费收入较2020年同期增加110万美元，因销售的安葬权数量增加17.2%和每份安葬权平均价格增加17.2%[201] - 2021年第三季度，公墓同店即需收入较2020年同期增加80万美元，因同店即需合同增加9.1%和每份合同平均销售额增加5.0%[201] - 截至2021年9月30日的三个月，收购墓地组合的预需收入和即需收入均增加0.6百万美元，运营利润增加1.2百万美元，运营利润率提高11.1个百分点至55.8%，运营费用占运营收入的比例下降11.0% [203] - 截至2021年9月30日的九个月，同店预需收入增加6.9百万美元，即需收入增加4.0百万美元，运营利润增加7.1百万美元，运营利润率提高6.7个百分点至41.9%，运营费用占运营收入的比例下降6.7% [205] - 截至2021年9月30日的九个月，收购墓地组合的预需收入增加6.8百万美元，即需收入增加2.7百万美元，运营利润增加7.8百万美元，运营利润率提高19.5个百分点至57.6%，运营费用占运营收入的比例下降19.5% [205] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，墓地财产摊销分别为1.5百万美元和5.2百万美元，较上年同期分别增加0.1百万美元和1.8百万美元 [207] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，现场折旧费用分别为3.2百万美元和9.4百万美元，较上年同期分别减少0.1百万美元和0.3百万美元 [207] - 截至2021年9月30日的三个月，区域和未分配的葬礼和墓地成本为6.8百万美元，较上年同期增加2.1百万美元；九个月为18.7百万美元，较上年同期增加7.5百万美元 [207] - 截至2021年9月30日的三个月，一般、行政和其他费用为8.8百万美元，较上年同期增加2.6百万美元；九个月为24.5百万美元，较上年同期增加5.9百万美元 [208] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，总部折旧和摊销费用分别为0.3百万美元和0.8百万美元，较上年同期分别减少0.1百万美元和0.3百万美元 [208] - 截至2021年9月30日的三个月，预需墓地信托收入和预需墓地财务费用合计增加0.1百万美元，运营利润增加0.1百万美元 [203] - 截至2021年9月30日的九个月，预需墓地信托收入和预需墓地财务费用合计增加2.0百万美元，运营利润增加1.9百万美元 [205] 利息与所得税费用 - 2021年第三季度和前三季度利息费用分别为5.1百万美元和20.1百万美元，较上年同期分别减少2.9百万美元和4.6百万美元[210] - 2021年第三季度和前三季度所得税费用分别为5.1百万美元和6.6百万美元，较上年同期分别增加2.3百万美元和2.4百万美元[210] - 2021年第三季度和2020年第三季度运营税率（不含离散项目）分别为28.2%和34.0%，2021年前三季度和2020年前三季度分别为28.3%和33.8%[210] 税务状况准备金 - 截至2021年9月30日，公司不确定税务状况准备金为3.7百万美元[210] 利率与证券价值变动 - 固定收益证券利率变动0.25%，其价值变动约1.26%[214] - 截至2021年9月30日，公司新信贷安排下未偿还借款为86.9百万美元，借款利率变动100个基点，税前收入变动0.9百万美元[214] 新高级票据情况 - 新高级票据固定年利率为4.25%，2024年5月15日后赎回价格为102.13%，2025年5月15日后为101.06%，2026年5月15日后为100%[214] - 截至2021年9月30日，新高级票据账面价值为394.5百万美元，公允价值为403.2百万美元[214]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长12.6%至9500万美元，调整后合并EBITDA增长17.1%至3240万美元，调整后合并EBITDA利润率增加130个基点至34.1%，调整后摊薄每股收益增长60.8%至0.82美元 [33] - 年初至今营收增长17%至2.8亿美元，调整后合并EBITDA增长26.1%至9580万美元，调整后合并EBITDA利润率扩大250个基点至34.2%，调整后摊薄每股收益增长74.6%至2.27美元 [33] - 前9个月调整后自由现金流增长12.5%至6540万美元，调整后自由现金流利润率下降90个基点至23.4% [34] - 第三季度回购约120万股，平均购买价格为每股44.24美元，总购买金额为5320万美元；年初至今回购约150万股，平均购买价格为每股42.89美元，总投资金额为6550万美元 [35] - 董事会批准向当前股票回购计划额外授权7500万美元，当前可用资金约为8500万美元，相当于公司当前股权市值的11% [37] - 董事会批准将年度股息提高0.05美元，从12月1日的下一次股息支付开始，每年额外支付现金股息82.5万美元 [38] - 年初至今已向业务投资1530万美元，其中900万美元用于维护资本支出，630万美元用于增长资本支出 [38] - 第三季度末总债务与调整后合并EBITDA杠杆比率基本持平，为3.98倍 [40] - 预计2022年总营收在3.7亿 - 3.75亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.24亿 - 1.27亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率在33.5% - 34%之间，调整后摊薄每股收益为3.03 - 3.08美元；预计调整后自由现金流在7700万 - 8200万美元之间 [42] - 预计2023年总营收在3.8亿 - 3.9亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.28亿 - 1.34亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率在33.5% - 34.5%之间，调整后摊薄每股收益为3.50 - 3.60美元；预计调整后自由现金流在8200万 - 8700万美元之间，调整后自由现金流利润率为21% - 22% [43] - 当前加权平均资本成本为6.4%，较之前的7.4%降低了100个基点 [45] - 更新后的大致合理的每股内在价值范围为65 - 75美元，较第二季度新闻稿增加了10美元或16.7%，自首次引入该方法以来增加了15美元或27.3% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 2021年第三季度现场合同总数为12403份，增加了1342份，增幅为12.1%；每份合同的葬礼平均收入为5372美元，增加了129美元，增幅为2.5%；葬礼总运营收入为6490万美元，增加了880万美元，增幅为15.7%；葬礼总EBITDA为2890万美元，增加了610万美元，增幅为26%；葬礼现场EBITDA利润率为44.6%，增加了390个基点 [13] 墓地业务 - 2021年第三季度墓地预销售业绩为1650万美元，比去年增加了410万美元，增幅为33.3%，比2020年第一季度增加了740万美元，增幅为81.4% [15] - 2021年第三季度墓地总运营收入为2270万美元，增加了310万美元，增幅为15.8%；墓地总现场EBITDA为1000万美元，增加了150万美元，增幅为17.8%；墓地现场EBITDA利润率为44.1%，增加了80个基点 [18] - 截至2021年9月的9个月里，墓地总运营收入为6940万美元，增加了2040万美元，增幅为41.6%；墓地总现场EBITDA为3250万美元，增加了1490万美元，增幅为84.5%；墓地现场EBITDA利润率为46.8%，增加了1090个基点 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续有机增长，寻找符合高度选择性战略标准的收购合作伙伴 [21] - 公司暂停收购1.5年后，目前凭借新的低成本资产负债表，有能力通过收购实现增长，同时利用其他有吸引力的资本配置机会，并保持目标杠杆比率 [28] - 公司认为收购自己的股票是目前资本的最高和最佳用途，若股价仍大幅低于内在价值范围，将继续积极回购股票 [37] - 公司将继续在现有业务中明智且有纪律地分配资本，支持加速的高绩效飞轮，并在投资资本上获得不断增长的回报 [39] - 公司计划在2022年初发布一个为期3年的情景，包括3种不同的资本配置情景，并给出相应的业绩大致合理范围和估值范围 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于每股所有权价值创造的甜蜜点，随着团队的努力和收购新成员的加入，未来前景令人兴奋 [21][31] - 公司预计COVID将成为地方性流行病，这将导致比疫情前更高的正常化死亡率，同时婴儿潮一代即使没有COVID，死亡率也将开始上升 [51] - 公司认为墓地业务仍有很大的增长机会，特别是高级规划团队仍处于发展的早期阶段 [16] 其他重要信息 - 公司完成了Microsoft Dynamics 365 CRM的实施，推出了名为Sales Edge的强大而动态的销售和营销系统，已在5个试点墓地推出，预计2022年初将有更多墓地加入 [19] - 公司2021年第二季度的研讨会项目测试非常成功，目前已全面开展，已在俄克拉荷马州、加利福尼亚州和得克萨斯州举办了研讨会，并已在佛罗里达州、弗吉尼亚州和路易斯安那州安排了一些研讨会，新产生的潜在客户已进入预销售漏斗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在2021年和2022年服务家庭的新方式有哪些 - 公司的优秀管理合伙人以创新和有创意的方式为有需要的家庭提供令人难以置信的服务和选择，吸引了家庭，很多时候与价格无关，家庭甚至愿意支付比竞争对手更高的价格 [49] 问题2: 历史年度死亡率是多少，未来死亡率的预期如何 - 公司创始人30年前开始经营公司时，死亡率约为每10万人1%，之后降至约0.8%；预计COVID将成为地方性流行病，这将导致比疫情前更高的正常化死亡率，同时婴儿潮一代即使没有COVID，死亡率也将开始上升 [51] 问题3: 关于股票回购和并购的想法，以及并购管道的情况 - 公司正在与多家企业进行对话，这些企业分布在全国各地，是更大、更好的企业；股票回购机会基于公司的内在价值非常显著，这迫使公司在并购时要非常有选择性，只关注真正杰出的企业；公司认为有能力在进行高质量收购的同时，保持积极的股票回购计划 [53][54] 问题4: 2022年债务增长是否只是为了提供更多资本使用的灵活性，收入报表预测中是否包括并购 - 收入报表预测中不包括并购，债务增长是为了在考虑股票回购和内部增长资本支出的情况下，为资本配置提供更多灵活性；公司将在年初提供更多关于并购和不同资本配置情景的信息 [59][60] 问题5: 如何预测价格和销量，目前定价是否达到新水平，未来是否还有增长机会 - 公司认为管理合伙人及其团队有机会通过更好地服务家庭，为家庭提供更多价值，来提高每份合同的平均收入，特别是在火葬方面，要为家庭策划有意义的纪念服务；在预测时，对明年同店销量增长和利润率持保守态度 [61] 问题6: 新的技术平台Sales Edge有哪些令人兴奋的功能，全面实施需要多长时间 - Sales Edge基于Microsoft Dynamics 365 CRM，销售顾问可以通过该系统跟踪所有活动，创建销售漏斗，了解各种比率，设置提醒，还能发起基于客户旅程的营销活动；除5个试点墓地外，公司将在2022年初在其他所有墓地推出该系统 [65] 问题7: 埋葬合同同比增长，是否是市场份额增长推动的 - 家庭服务顾问团队向家庭介绍所有选择、产品和服务的过程，以及COVID后家庭愿意举办服务的意愿，推动了埋葬率的增长 [66] 问题8: 墓地销售团队的重组进展如何，规模是否合适 - 还有很多工作要做，家庭服务团队的教育过程已经完成，高级规划团队仍处于发展的早期阶段，这是未来的主要机会所在 [67] 问题9: 公司如何重新调整并购策略，与5年前有何不同 - 公司回顾了2019年底和2020年的并购，确定了战略收购标准，包括战略市场、更大的企业、更少的门店和更高的效率，以及更有吸引力的墓地业务；公司有一个跨执行团队的团队参与并购，目标是让潜在合作伙伴与更多团队成员见面 [70] 问题10: 回顾过去一年多，公司业务有显著变化，最令人惊讶的是什么 - 公司创始人表示，最令人惊讶的是公司在各个方面的高绩效转型超出了他最乐观的预期，包括人才提升、标准模型更新、新人才加入、收购成功、市场低迷时的投资机会以及资产负债表的改善等 [73]

业绩总结 - 公司2021年总收入预计为359.4百万美元，较2020年增长约9.1%[9] - 公司2021年调整后的综合EBITDA预计为119.3百万美元，较2020年增长约14.0%[9] - 公司2021年调整后的稀释每股收益预计为2.49美元，较2020年增长约33.8%[9] - 公司2007年至2022年总收入的年复合增长率（CAGR）为4.9%[8] - 公司2007年至2022年调整后的综合EBITDA的年复合增长率（CAGR）为7.0%[8] - 公司2021年调整后的自由现金流预计为78.9百万美元，较2020年增长约12.7%[9] - 公司2021年调整后的自由现金流率预计为22.0%[9] - 公司在2021年实现了45.8%的总场地EBITDA利润率[9] 财务状况 - 公司2021年总债务预计为471.4百万美元，较2020年下降约6.0%[9] - 公司2021年总债务与EBITDA的倍数预计为3.9倍[9]

公司业务布局 - 公司有两个业务板块，殡仪馆业务占约70%的收入，公墓业务占约30%的收入[142] - 截至2021年6月30日，公司在26个州经营171家殡仪馆，在12个州经营32个公墓[142] 公司业务战略 - 公司业务战略基于三个模式：标准运营模式、4E领导模式和战略收购模式[152] 债务发行与赎回 - 2021年5月13日，公司发行4亿美元本金、利率4.25%、2029年到期的高级票据，同时签订1.5亿美元的新高级担保循环信贷安排[144] - 公司用新高级票据发行所得净额3.955亿美元（扣除450万美元、1.125%的债务折扣），加上手头现金和新信贷安排下的借款，赎回全部4亿美元本金、利率6.625%、2026年到期的现有高级票据[144] - 2021年5月13日，公司发行新优先票据，所得款项3.955亿美元（扣除450万美元1.125%的债务折价）用于赎回原优先票据，支付1990万美元溢价，赎回价格为面值的104.97%，另加1325万美元应计未付利息[179] 资产剥离情况 - 2021年上半年，公司剥离三家殡仪馆，总售价350万美元，实现收益10万美元[145] - 公司预计未来六个月继续进行资产剥离活动，可能获得约300 - 500万美元的现金收入[158] 业务经营情况 - 2021年第二季度，随着聚会限制解除，葬礼业务量恢复正常，平均葬礼合同收入普遍提高，与新冠疫情死亡率相关的地区葬礼收入和利润率差异减小[148] 资金使用计划 - 公司计划将手头现金和新信贷安排下的借款主要用于一般公司用途、支付股息和债务、战略收购、内部增长资本支出、股票回购、增加股息和进一步偿还债务[158] 资金资源评估 - 公司认为现有和预期的现金资源足以满足未来12个月的营运资金需求、资本支出、预定债务支付、承诺和股息[158] 现金数据变化 - 2021年初现金为90万美元，第二季度末为150万美元；2021年6月30日，信贷安排未偿还借款为6050万美元，2020年12月31日为4720万美元[160] - 2021年上半年经营活动提供现金4140万美元，2020年同期为3100万美元，增加1040万美元[161] - 2021年上半年投资活动净现金流出790万美元，2020年同期为3370万美元，减少2580万美元[162] - 2021年上半年出售三家殡仪馆获350万美元，购买房地产花费290万美元；2020年上半年以3300万美元现金收购一家殡仪馆和公墓组合业务[163] - 2021年上半年融资活动净现金流出3290万美元，2020年同期为净流入270万美元，增加3560万美元[166] 股票回购情况 - 2021年5月18日，董事会批准在股票回购计划下追加2500万美元；截至6月30日，已回购32.47万股，总成本1230万美元，平均成本每股37.88美元，约3830万美元可用于回购[167] 股息发放情况 - 2021年3月1日和6月1日每股股息为0.1美元，对应金额分别为179.9万美元和180.8万美元；2020年同期每股股息为0.075美元，对应金额分别为133.9万美元和134.3万美元[169] 债务本金情况 - 2021年6月30日，信贷安排、融资租赁、经营租赁和收购债务的未偿还本金总计9284.9万美元[170] 信贷安排情况 - 2021年6月30日，新信贷安排未偿还借款为6050万美元，有210万美元的信用证未到期，可用额度为8740万美元；新信贷安排加权平均利率在2021年第二季度和上半年分别为2.5%和2.8%，旧信贷安排在2020年同期分别为3.6%和3.9%[173] 租赁成本情况 - 2021年上半年，经营租赁成本为192.4万美元，短期租赁成本为10.6万美元，可变租赁成本为5.7万美元；融资租赁折旧费用为21.7万美元，利息费用为23.9万美元[174] 收购债务情况 - 收购债务的递延购买价格和票据多数无息，按7.3% - 10.0%的隐含利率折现，原始期限为5 - 20年[175] - 2020年和2021年截至6月30日的三个月，收购债务隐含利息费用分别为12.4万美元和9.3万美元；六个月分别为25.1万美元和19万美元[176] 可转换票据情况 - 2021年上半年，公司将约240万美元可转换票据转换为约380万美元现金，3月15日到期时，约20万美元未偿还票据按面值全额现金支付[176] 新优先票据情况 - 新优先票据年利率4.25%，2029年5月15日到期，可在特定时间按不同价格赎回，若发生“控制权变更”，持有人可要求公司按面值101%加应计未付利息回购[180] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，新优先票据未摊销债务折价和未摊销债务发行成本的实际利率分别为4.42%和4.30%[182] - 2021年6月30日，新优先票据公允价值为3.995亿美元[182] 收入与利润总体变化 - 2021年截至6月30日的三个月，收入较2020年同期增加1080万美元，主要因预购墓地使用权销售数量增加40.1%，平均价格上涨15.1%，葬礼合同平均收入增加9.7%，但总葬礼合同减少7.6%[184] - 2021年截至6月30日的六个月，收入较2020年同期增加2990万美元，主要因预购墓地使用权销售数量增加41.1%，平均价格上涨17.4%，总葬礼合同增加3.9%，葬礼合同平均收入增加5.1%[184][186] - 2021年截至6月30日的三个月，净利润较2020年同期减少1260万美元；六个月净利润较2020年同期增加460万美元[184][186] - 2020年和2021年Q2净利润分别为6397千美元和 - 6167千美元，H1分别为2200千美元和6766千美元[188] - 2020年和2021年Q2调整后净利润分别为8005千美元和11867千美元，H1分别为14118千美元和26557千美元[188] - 2020年和2021年Q2毛利润分别为25160千美元和28927千美元，H1分别为48331千美元和63988千美元[189] - 2020年和2021年Q2营业利润分别为33221千美元和40014千美元，H1分别为63315千美元和85801千美元[189][192] - 2020年和2021年Q2营业利润率分别为42.9%和45.3%，H1分别为40.9%和46.4%[192] 殡仪馆业务数据变化 - 2021年Q2殡仪馆同店运营收入较2020年同期增加300万美元，主要因每份合同平均收入增长6.7%[196] - 2021年Q2殡仪馆同店运营利润较2020年同期减少10万美元，可比营业利润率下降280个基点至39.5%[196] - 2021年Q2殡仪馆运营费用占运营收入的百分比较2020年同期增加2.8%，其中薪资和福利费用占比增加1.3%[196] - 2020年和2021年Q2殡仪馆总收入分别为59121千美元和59832千美元[196] - 2020年和2021年Q2殡仪馆运营总利润分别为25552千美元和24184千美元[196] - 2021年第二季度殡仪业务收购运营收入较2020年同期减少0.5百万美元，主要因收购合同量减少16.3%，部分被每份合同平均收入增加13.3%抵消[198] - 2021年第二季度殡仪业务收购运营利润较2020年同期减少0.5百万美元，可比运营利润率下降350个基点至38.1%[198] - 2021年上半年殡仪业务同店运营收入较2020年同期增加13.0百万美元，主要因同店合同量增加10.9%和每份合同平均收入增加3.0%[200] - 2021年上半年殡仪业务同店运营利润较2020年同期增加7.7百万美元，可比运营利润率增加240个基点至42.8%[200] - 2021年上半年殡仪业务收购运营收入较2020年同期增加0.8百万美元，主要因每份合同平均收入增加5.8%，收购合同量减少1.3%[200] - 2021年上半年殡仪业务收购运营利润较2020年同期增加0.7百万美元，可比运营利润率增加220个基点至41.3%[200] 附属业务数据变化 - 2021年上半年附属业务运营利润较2020年同期减少16.2%，运营费用占运营收入百分比增加3.4%[200] 预付费殡仪保险及信托收入变化 - 2021年上半年预付费殡仪保险佣金和信托及保险收入较2020年同期增加0.3百万美元或6.2%，运营利润增加0.2百万美元或5.2%[200][202] 墓地业务数据变化 - 2021年第二季度墓地业务同店预付费收入较2020年同期增加3.3百万美元，因销售的安葬权数量增加28.7%和每份安葬权平均价格增加3.7%[203] - 2021年第二季度墓地业务同店即需收入较2020年同期增加1.7百万美元，因即需合同增加17.2%和每份合同平均销售额增加16.5%[203] - 2021年第二季度，公墓同店运营利润较2020年同期增加390万美元，运营利润率提高1420个基点至45.9%，运营费用占运营收入的比例下降14.2%[205] - 2021年上半年，公墓同店运营利润较2020年同期增加640万美元，运营利润率提高1220个基点至42.7%，运营费用占运营收入的比例下降12.2%[207] - 2021年第二季度，收购公墓组合运营利润较2020年同期增加330万美元，运营利润率提高2250个基点至57.9%，运营费用占运营收入的比例下降22.6%[205] - 2021年上半年，收购公墓组合运营利润较2020年同期增加660万美元，运营利润率提高2530个基点至58.3%，运营费用占运营收入的比例下降25.3%[207] - 2021年上半年，公墓预需信托收入和预需公墓财务费用合计较2020年同期增加180万美元，运营利润增加180万美元[207][209] - 2021年第二季度和上半年，公墓物业摊销分别为220万美元和370万美元，较上年同期分别增加110万美元和170万美元[209] - 2021年第二季度和上半年，场地折旧费用分别为310万美元和630万美元，较上年同期分别减少10万美元和30万美元[209] 其他费用数据变化 - 2021年第二季度和上半年，区域和未分配丧葬及公墓成本分别为580万美元和1180万美元，较上年同期分别增加210万美元和540万美元[209] - 2021年第二季度和上半年，一般、行政及其他费用分别为690万美元和1570万美元，较2020年同期分别增加40万美元和320万美元[210] - 2021年第二季度和上半年，总部折旧和摊销费用分别为30万美元和60万美元，较上年同期分别减少10万美元和20万美元[210] 资产处置损益情况 - 2021年上半年公司剥离三家殡仪馆净收益为0.1百万美元，处置固定资产净损失为0.6百万美元[212] - 2020年上半年公司商誉减值13.6百万美元，特定商标减值1.1百万美元[212] 利息与所得税情况 - 2021年第二季度和上半年利息费用分别为7.5百万美元和15.1百万美元，较上年同期分别减少0.9百万美元和1.7百万美元[212] - 2021年和2020年第二季度所得税收益分别为4.2百万美元和费用3.4百万美元，2021年和2020年上半年所得税费用分别为1.4百万美元和1.3百万美元[212] - 2021年和2020年第二季度运营税率（不含离散项目）分别为33.0%和33.5%，2021年和2020年上半年分别为28.5%和33.3%[212] 税务相关情况 - 公司申请2018和2019年税收抵减退款超5百万美元，需获联合委员会批准并接受2018年税务审计，目前审计正在进行中[212] - 2021年6月30日，不确定税务状况准备金为3.7百万美元[212] 利率与价值变动情况 - 固定收益证券利率变动0.25%会导致其价值变动约0.84%[216] - 2021年6月30日，新信贷安排下未偿还借款为60.5百万美元，借款利率变动100个基点将导致税前收入变动0.6百万美元[216] - 2021年6月30日，新优先票据账面价值为394.3百万美元，公允价值为399.5百万美元，年利率为4.25%[216]

财务数据和关键指标变化 - 过去2.5年公司年度调整后合并EBITDA增加69.9%或4910万美元至1.193亿美元，调整后合并EBITDA利润率增加700个基点至33.2% [28] - 过去12个月调整后自由现金流增加85.2%或3630万美元至7890万美元，调整后摊薄每股收益增加116.2%至2.53美元 [28] - 第二季度总营收增加13.9%或1080万美元至8830万美元，调整后合并EBITDA增加330万美元或12.9%至2870万美元，调整后合并EBITDA利润率下降30个基点至32.5%，调整后摊薄每股收益增加42.2%至0.64美元 [30] - 2021年上半年总营收增加2990万美元或19.3%至1.849亿美元，调整后合并EBITDA增加31.3%或1510万美元至6340万美元，调整后合并EBITDA利润率增加310个基点至创纪录的34.3%，调整后摊薄每股收益增加83.5%至1.45美元 [30] - 5月13日公司完成8年期4亿美元无担保优先票据再融资，新票面利率4.25%，较现有优先票据降低2.375%，预计每年现金利息成本减少950万美元，调整后摊薄每股收益每年增加约0.36美元 [31] - 第二季度总间接费用增加190万美元至1140万美元，上半年增加760万美元或43.8%至2500万美元，间接费用占营收的百分比从上半年的13.5%增加230个基点 [32] - 公司GAAP有效税率从第一季度的31%降低250个基点至目前的28.5%，本季度调整后摊薄每股收益增加0.04美元 [34] - 前两个季度金融营收增加23.5%至1100万美元，金融EBITDA增加24.1%至1010万美元，预计2022年金融营收将处于此前2300万美元区间的高端，金融EBITDA利润率超过94% [36] - 2021年前6个月调整后自由现金流增加38.7%或900万美元至3950万美元，调整后自由现金流利润率增加320个基点至22.9% [36] - 本季度末净债务与调整后合并EBITDA比率为3.9倍，较第一季度有所增加 [37] - 公司预计2021年总营收在3.45亿 - 3.55亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.17亿 - 1.21亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率在32.5% - 33.5%之间，调整后自由现金流在7200万 - 7500万美元之间，调整后摊薄每股收益在2.25 - 2.35美元之间 [41] - 预计2022年总营收在3.55亿 - 3.65亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.19亿 - 1.23亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率处于33.5%的高端，调整后摊薄每股收益在3.10 - 3.20美元之间，调整后自由现金流在7500万 - 7900万美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 2021年第二季度葬礼业务同店业务量与2020年疫情期间的高水平相比保持健康，与2019年第二季度疫情前相比有11.4%的可持续增长，其中6.7%为市场份额增长，4.7%来自与COVID - 19相关的死亡 [9] - 与2020年第二季度相比，总葬礼运营收入增长至5580万美元，增加250万美元或4.7%；上半年增长至1.227亿美元，增加1380万美元或12.6% [9] - 与2020年第二季度相比，平均每份合同收入增加6.7% [9] - 第二季度总葬礼现场EBITDA为2190万美元，下降2.6%，总葬礼现场EBITDA利润率下降290个基点，主要由于东部地区业务量下降9.4% [9] - 2020年第二季度平均每份合同佣金为3075美元，2021年为3416美元，增加341美元或11% [10] - 截至6月30日的上半年，最近4次收购的葬礼业务净收入增加100万美元，增长10.1%，调整后EBITDA增加97.9万美元，增长25.3% [11] 墓地业务 - 2017 - 2021年滚动四个季度（截至6月30日），总墓地收入从4270万美元增长至8600万美元，增长101%；总墓地现场EBITDA从1340万美元增长至3960万美元；总墓地现场EBITDA利润率从31.4%增长至46.1% [13] - 第二季度同店库存运营收入从2020年的1150万美元增加至2021年的6050万美元，增长42.8%；现场EBITDA从370万美元增加至760万美元，增长106.7%；现场EBITDA利润率从31.7%增加至45.9%，增加1420个基点 [17] - 上半年同店墓地运营收入从2020年的2240万美元增加至2021年的3110万美元，增长38.5%；现场EBITDA从680万美元增加至1330万美元，增长94.3%；现场EBITDA利润率从30.5%增加至42.7%，增加1220个基点 [17] - 第二季度墓地收购业务运营收入从2020年的400万美元增加至2021年的820万美元，增长101.6%；现场EBITDA从140万美元增加至470万美元，增长230.1%；现场EBITDA利润率从35.4%增加至57.9%，增加2250个基点 [17] - 上半年墓地收购业务运营收入从2020年的690万美元增加至2021年的1520万美元，增长121.1%；现场EBITDA从230万美元增加至880万美元，增长290.8%；现场EBITDA利润率从33%增加至58.3%，增加2530个基点 [17] - 2020年上半年葬礼和墓地现场EBITDA贡献比例分别为82.8%和17.2%，2021年为70.2%和29.8%，墓地业务占比增加12.6%，墓地业务总运营现场EBITDA较上年增长60.8% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于火化转换、服务和客户体验，向家庭介绍独特个性化服务和生命庆典的选择，以实现业绩的持续增长 [9] - 公司计划在墓地业务中继续推进创建生前预订房产高性能销售团队的计划，以推动可持续销售和提高运营利润率 [13] - 公司将继续推进微软Dynamics 365 CRM的实施，计划9月在5个墓地进行试点，2022年1月在整个业务组合中全面采用，并增加营销功能以提高营销投资回报率 [16] - 公司与Cold Springs合作推出新的独特私人纪念策略，旨在推动高端独家私人陵墓的需求 [16] - 公司将部署更多资本用于高增长墓地开发，以创造新的创新库存并提高销售速度 [16] - 公司制定了资本分配评估框架，重点包括维持约4倍的杠杆率、设定年度股息目标、确定内部增长优先事项、关注股票回购以及寻找优质独立企业进行收购 [23] - 公司将重新关注收购，寻找更大、更好的独立企业加入公司，同时完善战略收购模型，注重目标企业的质量和特定市场的未来增长机会 [24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫情消退，公司比以往任何时候都更有准备和能力应对，将继续在价值创造平台上努力，实现高运营和财务绩效 [8] - 公司认为未来5 - 10年将凭借可持续和创纪录的业绩实现高速增长，墓地和葬礼业务仍有巨大机会，积极变化将持续出现 [21] - 公司认为当前股票价格与内在价值存在较大差距，将优先加快股票回购步伐，同时也会进行有选择性的高质量收购和投资业务 [39] 其他重要信息 - 公司 discretionary信托基金在第二季度表现强劲，上半年投资组合总回报率为14.2%，过去一年信托收益增加3300万美元，将为财务收入和EBITDA带来长期利益 [35] - 公司目前投资组合中有2000万美元未实现资本收益，预计未来投资组合将实现更高的资本增值 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题：葬礼和墓地业务平均收入增加的驱动因素及能否持续 - 疫情期间部分服务受限使平均收入有所增加，现在公司管理团队和员工的创新工作使平均收入恢复到疫情前水平 [47] - 火化转换计划是火化业务平均收入增加的主要驱动因素，通过向选择火化的家庭解释葬礼服务的价值，提高了火化业务的平均收入 [48] - 过去一年半人们认识到与他人一起庆祝或哀悼逝者的服务的价值，随着国家开放，人们对服务和规划的价值更加认可，推动了平均收入的增长 [51] 问题：墓地销售是否受益于去年因COVID限制而推迟的销售 - 可能存在少量因支付达到10%而确认的递延收入，但对公司而言并不重要，新销售团队的努力和积极的销售计划是墓地销售成功的主要驱动因素 [53] 问题：葬礼业务火化后纪念化业务的增长空间 - 火化转换是通过葬礼导演与家庭的沟通实现的，随着公司继续加强这方面的工作，为家庭提供更多选择和增值服务，该业务仍有很大的增长空间 [54] - 公司认为火化业务和墓地销售及收入业务是未来5 - 10年的两大增长机会，同时市场份额的增长也将推动业务发展 [55] 问题：公司对市场份额增长的信心来源及能否持续 - 公司30年来一直跟踪各业务的市场份额，了解市场趋势和竞争对手情况 [58] - 公司拥有优秀的团队和世界级的支持体系，在疫情期间，竞争对手因各种原因将业务转给公司，使公司市场份额得以增长 [59] 问题：新的资本分配方案对股票和并购环境的影响 - 基于当前股票价格和公司对内在价值的判断，公司认为目前最好的资本使用方式是加快股票回购计划，同时保持4倍或更低的杠杆率 [61] - 公司的财务灵活性和自由现金流不会妨碍进行明智的选择性收购或继续投资业务，未来仍会与独立企业主进行良好的沟通 [61] 问题：除COVID外，公司未来几年面临的最大风险和不确定性 - 公司认为未来几年的业绩展望是保守且现实的，没有看到无法实现目标的重大风险 [67] - 虽然存在COVID及其变种、疫苗接种率等短期未知因素，但公司有许多已知的驱动因素推动业绩增长 [67]

业务板块构成与运营情况 - 公司有两个业务板块，殡仪馆业务约占收入75%，公墓业务约占25%[144] - 截至2021年3月31日，公司运营173家殡仪馆和32座公墓[144] 业务剥离与战略规划 - 2021年第一季度，公司剥离两家殡仪馆，总价280万美元，收益30万美元[145] - 公司预计未来6 - 9个月持续剥离业务，可获约300 - 500万美元现金[159] - 公司业务战略基于三个模型：标准运营模型、4E领导模型和战略收购模型[154] - 公司计划专注整合新收购业务，现金和信贷借款用于一般公司用途、支付股息和债务[159] - 若满足条件赎回高级票据，公司可能恢复战略收购等资本分配活动[159] 资金转换与到期兑付 - 2021年第一季度，公司将约240万美元本金的2.75%可转换次级票据转换为约380万美元现金，剩余约20万美元本金到期全额兑付[146] 流动性与资本来源 - 公司主要的流动性和资本来源是经营活动产生的现金流和信贷安排[159] 现金资源与需求 - 公司认为现有和预期现金资源足以满足未来12个月的营运资金等需求[159] 现金及信贷借款数据 - 2021年初现金为90万美元，第一季度末降至40万美元；2021年3月31日，信贷安排未偿还借款为2830万美元，低于2020年12月31日的4720万美元[160] 经营活动现金流量 - 2021年第一季度经营活动提供现金2680万美元，较2020年同期的1350万美元增加1330万美元[162] 投资活动现金流量 - 2021年第一季度投资活动净现金流出190万美元，较2020年同期的3070万美元减少2880万美元[163] - 2021年第一季度出售两家殡仪馆获280万美元，购买房地产花费40万美元；2020年同期以3300万美元现金收购一家殡仪馆和公墓组合业务[164] 资本支出情况 - 2021年第一季度资本支出为430万美元，较2020年同期的270万美元增加160万美元[165] 融资活动现金流量 - 2021年第一季度融资活动净现金流出2540万美元，而2020年同期为净流入2830万美元，增加5370万美元[165] 股票回购情况 - 2021年第一季度未回购普通股，3月31日股票回购计划下约有2560万美元可用于回购[166] 股息宣布情况 - 2021年3月1日宣布每股股息0.1美元，总价值179.9万美元；2020年3月1日宣布每股股息0.075美元，总价值133.9万美元[168] 信贷安排详情 - 2021年3月31日，信贷安排未偿还借款2830万美元，有一笔210万美元信用证未偿还，利率3.125%，到期日为2021年11月25日，信贷安排可用额度为1.596亿美元[169] 高级票据情况 - 2021年3月31日，6.625%的2026年到期高级票据本金为4亿美元[175] - 高级票据年利率为6.625%，每年6月1日和12月1日半年付息一次[177] - 2021年3月31日，高级票据公允价值为4.176亿美元[178] - 2021年4月30日，公司通知受托人将于6月1日赎回全部高级票据，赎回价格为面值的104.969%[179] 公司整体财务指标 - 2021年3月31日止三个月，公司收入为9663.7万美元，较2020年同期增加1910万美元，增幅15.7%[181] - 2021年3月31日止三个月，公司毛利润为3506.1万美元，较2020年同期增加1190万美元[181] - 2021年3月31日止三个月，公司净利润为1293.3万美元，较2020年同期增加1710万美元[181] - 2021年3月31日止三个月，调整后净利润为1469万美元，较2020年同期的611.3万美元有所增加[183] - 2021年3月31日止三个月，营业利润为4578.7万美元，营业利润率为47.4%[185] 预购墓地使用权销售情况 - 2021年第一季度，预购墓地使用权销售数量增加42.3%，平均售价增加20.4%[181] 各业务线营业利润 - 2021年3月31日止三个月，殡仪馆业务营业利润为3290.6万美元，墓地业务营业利润为1288.1万美元[185] 殡仪馆同店业务数据 - 殡仪馆同店运营收入在2021年第一季度增至5668.3万美元，较2020年同期增加1000万美元，主要因同店合同量增长21.7%[189] - 殡仪馆同店运营利润在2021年第一季度增至2581.2万美元，较2020年同期增加780万美元，运营利润率提高680个基点至45.5%[189] 殡仪馆收购业务数据 - 殡仪馆收购业务运营收入在2021年第一季度增至1013.9万美元，较2020年同期增加130万美元，主要因收购合同量增长15.5%[191] - 殡仪馆收购业务运营利润在2021年第一季度增至446.7万美元，较2020年同期增加120万美元，运营利润率提高760个基点至44.1%[191] 墓地同店业务数据 - 墓地同店运营收入在2021年第一季度增至1462.1万美元，较2020年同期增加371.4万美元，预需收入和现需收入均有增长[192][194] - 墓地同店运营利润在2021年第一季度增至571.1万美元，较2020年同期增加250万美元，运营利润率提高1010个基点至39.1%[194] 墓地收购业务数据 - 墓地收购业务运营收入在2021年第一季度增至698万美元，较2020年同期增加418.1万美元，预需和现需收入均显著增长[192][194] - 墓地收购业务运营利润在2021年第一季度增至410.2万美元，较2020年同期增加330万美元，运营利润率提高2930个基点至58.8%[194] 墓地物业摊销情况 - 墓地物业摊销在2021年第一季度增至150万美元，较2020年同期增加60万美元，因物业销售增加[196] 区域及未分配成本情况 - 区域和未分配的丧葬及墓地成本在2021年第一季度增至610万美元，较2020年同期增加330万美元，主要因现金激励、健康安全费用和行政成本增加[196] 一般、行政及其他费用情况 - 2021年第一季度一般、行政及其他费用为880万美元，较2020年同期增加290万美元[197] 总部折旧和摊销费用情况 - 2021年第一季度总部折旧和摊销费用为30万美元，较2020年同期减少10万美元[197] 资产剥离净收益与减值损失情况 - 2021年第一季度资产剥离净收益为30.8万美元，2020年第一季度资产减值损失为1469.3万美元[197] 利息费用情况 - 2021年第一季度利息费用为760万美元，较2020年同期减少80万美元[198] 所得税费用情况 - 2021年第一季度所得税费用为560万美元，2020年第一季度所得税收益为220万美元；2021年和2020年第一季度离散项目前运营税率分别为31.0%和33.6%[198] 不确定税务状况准备金情况 - 截至2021年3月31日，不确定税务状况准备金为370万美元[198] 固定收益证券利率敏感性 - 固定收益证券利率变动0.25%，其价值变动约1.38%[202] 信贷安排借款利率敏感性 - 截至2021年3月31日，信贷安排下未偿还借款为2830万美元；借款利率变动100个基点，税前收入变动30万美元[202] 高级票据账面价值与公允价值 - 高级票据固定年利率为6.625%；截至2021年3月31日，高级票据账面价值为3.961亿美元，公允价值为4.176亿美元[202] 长期债务和租赁利率影响 - 长期债务和租赁中的非计息票据和固定利率工具，市场利率上升会使其公允价值下降，但不影响利息成本[204]