财务数据与现金流 - 2019年公司运营现金流为4320万美元，主要用于收购殡仪馆和墓地业务、资本支出以及支付股息和债务[34] - 截至2019年底，公司预付费殡葬合同、保险合约和预付费信托应收款项的总额为5.231亿美元[45] - 2019年底，墓地商品和服务信托基金余额为7240万美元[45] - 2019年底，永久护理信托基金余额为6400万美元[45] - 公司总债务为4.971亿美元，其中包括4000万美元的优先票据和8380万美元的信贷额度借款[81] - 公司信贷额度下仍有1.042亿美元的可用资金，扣除200万美元的未结信用证[81] - 公司截至2019年12月31日的信贷额度未偿还借款为8380万美元[215] - 公司信贷额度的利率变化100个基点将导致税前收入变化10万美元[215] - 公司可转换票据的账面价值为600万美元，公允价值为780万美元[215] - 公司高级票据的账面价值为3.954亿美元，公允价值为4.264亿美元[215] - 公司高级票据的固定年利率为6.625%，可在2021年6月1日后按约定价格赎回[215] - 公司固定收益证券对利率变化的敏感性为0.25%的利率变化导致1.67%的价值变化[215] - 公司未进行利率对冲安排，但管理层持续评估其成本和潜在收益[215] - 公司长期债务和租赁包括无息票据和固定利率工具，市场利率上升将导致其公允价值下降[215] 预付费合同与信托基金 - 公司2019年销售了8410份预付费殡葬合同，净取消后，截至2019年底有98493份预付费殡葬合同和58256份预付费墓地合同待交付[44] - 预付费墓地合同收入占2019年墓地总收入的66%[44] - 公司2019年通过预付费合同销售的殡葬服务占全年殡葬合同量的20%[44] - 公司信托基金的投资回报受金融市场条件影响，2019年殡葬信托基金回报率为21.2%，墓地信托基金回报率为26.0%[67][68] - 公司可能因金融市场波动或投资组合选择不当而导致信托基金收益下降，进而影响未来现金流和收入[72] - 公司可能因州法律要求补充信托基金而导致现金流和收益受到负面影响[73] - 公司通过第三方保险公司销售的价格保证殡葬合同可能因未来成本增加而无法覆盖服务费用[74] 业务运营与竞争 - 公司2019年运营了186家殡仪馆，殡仪馆收入占总收入的80%[40] - 公司2019年运营了31家墓地，墓地收入占总收入的20%[41] - 公司2019年雇佣了126名预付费规划和家庭服务代表，负责销售预付费产品和服务[44] - 公司实施了“标准运营模型”以改善殡葬和墓地业务的绩效，激励管理合伙人通过实现标准获得固定比例的EBITDA[60] - 公司面临来自独立殡葬和墓地运营商的激烈价格竞争，可能导致市场份额和利润下降[65] - 公司依赖管理合伙人和销售团队来推动市场份额和财务表现，无法保证能够留住这些关键员工[58] - 公司通过“Good To Great”激励计划奖励管理合伙人，要求其管理的殡葬业务在五年内实现至少1%的净收入复合年增长率[62] - 殡葬和墓地行业竞争激烈，公司面临来自独立运营商和低成本提供商的竞争压力[86] - 美国火葬数量的增加可能导致公司市场份额和收入下降[89] 风险与挑战 - 公司面临高额利息和本金支付压力，可能限制其未来业务机会和运营灵活性[81] - 公司可能在未来增加债务，进一步加剧与高杠杆相关的风险[83] - 公司依赖信息技术系统，任何中断或安全漏洞可能对其业务运营产生不利影响[85] - 公司面临严格的监管要求，任何不合规行为可能导致重大财务影响[92] - 2019年公司记录了50万美元的减值损失，涉及第四季度剥离的殡仪馆业务[84] - 公司计划在2020年出售一家殡仪馆业务，预计将产生20万美元的减值损失[84] 员工与组织结构 - 截至2019年12月31日，公司及其子公司共有2,797名员工，其中1,137名为全职员工，1,660名为兼职员工[55]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年总营收增长4.2%，达2.733亿美元；总现场EBITDA增加740万美元，至1.103亿美元；总现场EBITDA利润率提高120个基点，至40.4%；综合EBITDA增加820万美元，即12%，至7650万美元；调整后综合EBITDA利润率提高200个基点，至28%；摊薄后每股收益增加0.27美元，即29%，至20美元 [44] - 第四季度总营收增长7.3%，达7110万美元；综合EBITDA增长17.7%，至1920万美元；利润率提高240个基点，至27%；调整后摊薄每股收益为0.29美元，同比增长26.1% [45] - 2019年调整后自由现金流为3740万美元，较2018年减少约500万美元，主要因2018年发行高级票据导致利息支出增加；预计2020年自由现金流将增长至4200 - 4500万美元，2021年将创历史新高 [68] - 2019年资本支出为1540万美元，预计2020年资本支出在1600 - 1800万美元之间，其中1000万美元用于维护 [70] - 预需酌情信托贷款组合回报率为25.9%，相比之下，标准普尔500指数回报率为31.5%，长期70%高收益债券、30%标准普尔股票基准回报率为19.5% [71] 各条业务线数据和关键指标变化 殡仪馆业务 - 同店殡仪馆业务全年营收增长0.2%，达1.572亿美元，服务家庭数量增长2.3%；同店殡仪馆现场EBITDA增至6390万美元，增长1.3%；现场EBITDA利润率提高40个基点，至38.2% [46] - 第四季度同店殡仪馆服务家庭数量同比增长5.2%；同店殡仪馆营收增长1.8%；同店殡仪馆现场EBITDA增长5.5%；现场EBITDA利润率提高130个基点 [47] - 第四季度收购殡仪馆现场EBITDA利润率下降180个基点，全年收购殡仪馆现场EBITDA利润率提高160个基点，至37.9% [48] 公墓业务 - 同店公墓业务全年营收增长9.6%，达4950万美元；同店公墓现场EBITDA增长22.9%，至1700万美元；公墓现场EBITDA利润率提高370个基点，至34.5% [52] 其他业务 - 新增其他营收和EBITDA报告类别，包括宠物纪念火葬和cremation.com业务，这些业务是收购德州罗克沃尔Rest Haven殡仪馆的一部分 [54] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在12月聘请Bill Goetz担任总裁兼首席运营官，认为这是一项大胆的战略举措，将对公司未来发展有益 [8] - 公司将组建四个高性能转型团队，聚焦四个关键领域：定义服务和客户体验，建立和衡量关键指标，分享最佳实践；关注技术创新，包括内部提效和面向消费者的技术；推进火葬转化，开发工具和培训以提升火葬服务；挖掘公墓销售机会，寻找高级领导，完善销售和管理流程 [21] - 公司在第四季度完成四项大型收购，预计这些业务在2020年全面整合后，每年将产生1700万美元的现场EBITDA，并带来多年的有机增长机会，提高现场EBITDA利润率和调整后综合EBITDA利润率 [56][59] - 公司计划在2020年剥离或合并12 - 15家殡仪馆业务，目前已有3家处于意向书阶段 [69] - 公司预计在2021年6月对无担保债券进行再融资，预计将降低利息成本约700万美元，摊薄后每股收益至少增加0.28美元 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2019年取得显著进展，回归有机营收增长，公墓业务表现出色，综合EBITDA利润率显著提高 [42] - 第四季度的战略收购和Bill Goetz的加入，使公司在未来五年的业绩和价值创造方面处于有利地位 [43] - 公司对收购业务的资本配置决策充满信心，相信这些业务将为公司带来长期增长机会 [58] - 基于三年大致正确的情景，公司有信心在未来三年实现重要财务里程碑，包括营收超过3.25亿美元、调整后综合EBITDA超过1亿美元、调整后综合EBITDA利润率超过31%、摊薄后每股收益超过2.25美元、自由现金流超过6000万美元，同时改善信用和杠杆状况 [75] 其他重要信息 - 公司公布2019年Pinnacle of Service Award获奖者，有39家企业获此殊荣 [77] - 公司公布Carriage good grade award获奖者，这些管理合伙人能够实现业务复合营收增长2%超过五年 [80] - 公司表彰休斯顿支持中心的三位高性能英雄：John Poon、Ben Walker和David Baptist [82] 问答环节所有提问和回答 问题：请介绍Fairfax业务情况，以及如何与Bill提到的最佳实践和战略目标相关联 - Fairfax是一家家族企业，在殡仪馆和公墓业务方面有巨大的市场份额扩张和品牌拓展机会，尤其是公墓业务；公司将投入人才，使其成为盈利和自由现金流的重要驱动力，但需要时间来实现；Bill组建的四个团队所带来的成果可能是对现有预测的增量贡献，将使公司整体变得更好 [91][92][95] 问题：如何评估四个关键领域的发展和推进情况 - 目前无法直接关联Bill提出的四个领域与公司指导的具体关系，但这些领域将使公司整体变得更好，有望提升公司的运营效率和竞争力；公司员工对这些领域充满期待，相信能够实现未来三年的目标 [94][95]

业绩总结 - Carriage Services在2019年第三季度的收入为6600万美元，同比增长5.5%[20] - 第三季度的调整后合并EBITDA为1730万美元，同比增长13.3%[20] - 调整后合并EBITDA利润率提高了180个基点，达到26.2%[20] - 调整后稀释每股收益为0.25美元，同比增长92.3%[20] - 2019年截至目前的调整后合并EBITDA增长400万美元，增幅为7.5%[20] - 2019年9月的自由现金流为4180万美元，占总收入的40%[44] - 2019年9月的调整后稀释每股收益为1.20美元[48] - 2019年9月的总收入为2.70亿美元，较2018年增长了5%[48] - 2019年调整后的自由现金流为4180万美元，较2018年增长了30%[44] 用户数据 - 截至2019年9月30日，Carriage Services运营217家殡仪馆和墓地，覆盖29个州[6] - 2019年Fairfax Memorial Park和Funeral Home的年间隔葬和葬礼数量分别为850和900，合并收入为Carriage历史上收购的最大单一业务[26] 未来展望 - 预计2019年全年收入在3.18亿至3.22亿美元之间[21] - 预计调整后合并EBITDA在9400万至9800万美元之间，调整后合并EBITDA利润率为29%至30%[21] - 2019年总收入预计在2.74亿至2.76亿美元之间，2020年预计在3.18亿至3.22亿美元之间，2021年预计在3.26亿至3.30亿美元之间[28] - 2019年调整后的合并EBITDA预计在7600万至7800万美元之间，2020年预计在9400万至9800万美元之间，2021年预计在9800万至1.02亿美元之间[28] - 2019年调整后的稀释每股收益预计在1.30至1.35美元之间，2020年预计在1.65至1.75美元之间，2021年预计在1.90至2.00美元之间[28] 财务状况 - 2019年总债务预计在5.2亿至5.3亿美元之间，2020年预计在4.85亿至4.95亿美元之间，2021年预计在4.4亿至4.5亿美元之间[28] - 2019年调整后的EBITDA与总债务比率为5.6倍，预计到2020年降至5.1倍，2021年降至4.5倍以下[32] - 2019年9月的调整后综合EBITDA为270万美元，EBITDA利润率为27.5%[48] 策略与市场扩张 - 公司计划在接下来的12个月内暂停并购活动，以专注于整合和降低杠杆[32] - 预计2020年结束时的流动性为1亿美元，信贷设施已修订以允许更高的最大杠杆比率[32] - 公司计划通过自由现金流资助大部分收购支出，杠杆率为4-5倍[57] - 行业内约75-80%的公司尚未整合，Carriage的文化和模式与最佳独立殡葬和墓地企业相契合[58] 负面信息 - 2018年和2019年9月的总开支占收入的比例为12.6%[51]

公司业务概况 - 公司运营179家殡仪馆和29家墓地，分别分布在29个州和11个州[143] - 殡仪馆业务占公司总收入的80%，墓地业务占20%[143] 财务表现 - 2019年第三季度末，公司现金余额为580万美元，相比年初的60万美元大幅增加[152] - 2019年前九个月，公司经营活动产生的现金流为3610万美元，同比下降270万美元[154] - 2019年前九个月，公司投资活动净现金流出为930万美元，相比2018年同期的4700万美元大幅减少[155] - 2019年前九个月，公司资本支出总额为1150万美元，同比增长250万美元[157] - 2019年前九个月，公司回购了40万股普通股，总成本为780万美元[161] - 2019年前九个月，公司支付了406万美元的股息[159] - 2019年前九个月，公司长期债务净偿还额为1047万美元[159] - 2019年前九个月，公司从财产保险政策中获得120万美元的赔偿，用于修复受飓风迈克尔影响的业务[155] - 公司2019年第三季度收入为6,612.5万美元，同比增长2.9%，其中殡葬收入增长170万美元至5,150万美元，墓地收入增长20万美元至1,460万美元[173] - 公司2019年第三季度毛利润为1,805.6万美元，同比增长5.5%，主要得益于同店殡葬收入增长和费用管理优化[173] - 公司2019年第三季度净利润为57.7万美元，同比下降160万美元，主要受一般行政费用、利息费用和所得税等因素影响[173] - 公司2019年前九个月收入为2.029亿美元，同比增长0.7%[175] - 殡葬业务收入增长320万美元至1.602亿美元，而墓地业务收入下降170万美元至4280万美元[175] - 2019年前九个月净利润下降230万美元至1196万美元，每股摊薄收益为0.66美元[175] - 2019年前九个月调整后净利润为1756万美元，同比增长1.6%[178] - 2019年前九个月营业利润为8115万美元，同比增长3.4%[178] - 殡葬业务营业利润增长253万美元至1964万美元，墓地业务营业利润增长598万美元至1792万美元[178] 债务与融资 - 公司长期债务和租赁义务总额为55,306千美元，包括信贷额度18,000千美元、融资租赁6,211千美元、经营租赁23,282千美元和收购债务7,813千美元[163] - 公司于2018年5月31日发行了3.25亿美元的6.625%高级票据，用于偿还2.914亿美元的旧信贷协议，并签订了1.5亿美元的信贷额度，到期日为2023年5月31日[164] - 公司于2019年1月1日采用新租赁准则，记录经营租赁使用权资产16.5百万美元和经营租赁负债17.3百万美元，租赁费用为0.9百万美元（三个月）和2.8百万美元（九个月）[165] - 公司收购债务的隐含利息费用为152千美元（三个月）和481千美元（九个月）[167] - 公司于2014年3月19日发行了1.4375亿美元的2.75%可转换票据，截至2019年9月30日，未偿还本金为6.3百万美元[168] - 公司于2018年5月31日发行了3.25亿美元的6.625%高级票据，净收益3.201亿美元，用于偿还2.914亿美元的旧信贷协议[169] 业务运营 - 殡葬合同数量同比增长3.8%，但每份合同的平均收入下降1.8%[175] - 墓地业务中，预售墓地权利（财产）销售数量增长10.4%，平均售价增长3.0%[175] - 2019年第三季度殡葬业务同店收入增长128万美元至4147万美元，同店营业利润增长120万美元至1499万美元[183] - 2019年第三季度殡葬业务同店合同数量增长490份至7910份，但每份合同的平均收入下降176美元至5436美元[183] - 殡仪馆同店运营收入在截至2019年9月30日的三个月内增加了130万美元，合同量增长了6.6%，但每合同平均收入下降了3.2%[185] - 殡仪馆同店运营利润在截至2019年9月30日的三个月内增加了120万美元，运营利润率提高了190个基点至36.2%[185] - 殡仪馆收购运营收入在截至2019年9月30日的三个月内增加了40万美元，运营利润率提高了120个基点至35.3%[185] - 殡仪馆同店运营收入在截至2019年9月30日的九个月内减少了80万美元，但合同量增长了1.1%[187] - 殡仪馆收购运营收入在截至2019年9月30日的九个月内增加了410万美元，运营利润率提高了280个基点至37.2%[187] - 墓地同店运营收入在截至2019年9月30日的三个月内增加了170万美元，增长了15.6%，其中预购收入占比从60%提高到62%[189] - 墓地同店运营利润在截至2019年9月30日的三个月内增加了140万美元，运营利润率提高了750个基点至34.6%[189] - 墓地总费用仅增长了4.0%，而运营收入增长了15.6%，显示出运营效率和费用管理的提升[189] - 公司墓地业务同店营业收入在2019年前九个月增加了310万美元，同比增长9.1%，主要得益于预售墓地权益销售数量增长了10.4%，以及每笔销售的平均价格增长了3.0%[191] - 公司墓地业务同店营业利润在2019年前九个月增加了220万美元，营业利润率从2018年的31.4%提升至34.6%，提升了320个基点[191] - 公司预售墓地收入占营业收入的百分比从2018年的59%提升至2019年的62%，预售墓地收入从2018年的2006.7万美元增长至2019年的2300.3万美元[191] - 公司墓地业务总费用在2019年前九个月仅增长了4.0%，低于营业收入的9.1%增长，主要得益于运营效率提升和费用管理优化[191] 费用与成本 - 公司区域和未分配葬礼及墓地成本在2019年前九个月增加了130万美元，主要由于100万美元的遣散费增加和50万美元的激励补偿费用增加[193] - 公司一般、行政及其他费用在2019年前九个月减少了230万美元，主要由于130万美元的股票补偿费用减少和100万美元的薪资及福利减少[195] - 公司利息费用在2019年前九个月增加了410万美元，主要由于2018年5月发行的优先票据相关利息增加了920万美元[198] - 公司所得税费用在2019年前九个月增加了70万美元，主要由于与剥离业务相关的额外税务费用[201] - 公司拥有3300万美元的州净经营亏损结转，将在2020年至2040年间到期[201] - 公司2019年前九个月的预售墓地信托收益和财务费用合计减少了10万美元，主要由于预售合同利率降低[191] 市场风险与利率 - 公司面临的市场风险主要与利率风险和信托证券价值变化相关，固定收益证券对利率变化敏感，利率每变化0.25%，证券价值可能变化1.67%[205] - 截至2019年9月30日，公司信用贷款余额为1800万美元，利率变化100个基点可能导致税前收入变化20万美元[205] - 公司可转换票据的固定利率为2.75%，截至2019年9月30日，账面成本为590万美元，公允价值为710万美元[205] - 公司高级票据的固定利率为6.625%，截至2019年9月30日，账面成本为3.196亿美元，公允价值为3.34亿美元[205] - 公司未进行利率对冲安排，管理层持续评估利率对冲的成本和潜在收益[205] 内部控制与审计 - 公司披露控制和程序在2019年9月30日有效，未经审计的合并财务报表符合美国通用会计准则[207] - 公司在报告期内未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变更[208] 季节性波动 - 公司业务受季节性波动影响，冬季死亡率较高，主要由于流感和肺炎导致的死亡事件增加[204]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长5.5%至6600万美元，总现场EBITDA增长12.8%至2570万美元，总现场EBITDA利润率提高260个基点至39%，调整后合并EBITDA增长13.3%至1730万美元，调整后合并EBITDA利润率提高180个基点至26.2%，调整后摊薄每股收益提高92.3%至0.25美元 [24] - 2019年前九个月总营收增长3.2%至2.025亿美元，总现场EBITDA增长5.9%至8150万美元，总现场EBITDA利润率提高110个基点至40.3%，调整后合并EBITDA增长10.4%至5730万美元，调整后合并EBITDA利润率提高190个基点至28.3%，调整后摊薄每股收益增长31.9%至0.95美元 [27] - 季度末包括手头现金的预估净杠杆率从第二季度末的5倍降至4.8倍，第一季度末为5.2倍，公司认为未来12个月内将接近4倍杠杆率 [28] - 报告的过去12个月调整后合并EBITDA达到7420万美元，创公司历史新高 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 殡仪馆业务 - 第三季度同店殡仪馆服务家庭数量增加490个，增长6.6%，营收增长3.2%至4150万美元，同店殡仪馆现场EBITDA增长8.7%，现场EBITDA利润率提高190个基点至36.2%；年初至今同店殡仪馆营收下降80万美元，降幅0.6%，现场EBITDA基本持平于4820万美元 [32] - 第三季度收购的殡仪馆业务营收增长4.5%，现场EBITDA增长8.5%，现场EBITDA利润率提高120个基点至35.3%；年初至今收购的殡仪馆现场EBITDA利润率提高280个基点至37.2%；年初至今合并基础上，平均每份葬礼合同营收略有下降，降至约5400美元，火葬率提高110个基点至53.3% [33] 公墓业务 - 第三季度公墓业务营收增长15.6%，现场EBITDA增长47.6%，现场EBITDA利润率扩大750个基点至34.6%；年初至今公墓营收增长9.1%，现场EBITDA增长20.1%，公墓现场EBITDA利润率提高320个基点至34.6%，接近2015年的历史最高利润率34.9% [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司回归10年增长战略，目标是与国内最佳战略市场中剩余的优质独立企业合作 [7] - 公司认为做好殡仪馆和公墓运营，能有机会与国内剩余的优质独立企业合作；企业主在考虑继任规划解决方案时，会发现公司有明确的企业文化，相信本地分散决策是行业整合的正确模式，且交易是长期合作而非单纯收购 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度运营和财务结果取得巨大进展，在有机营收增长、利润率提升和回归增长战略等方面都有显著进步 [22] - 公司提高滚动四个季度展望，调整后合并EBITDA预计在8500万至8800万美元之间，调整后摊薄每股收益预计在1.55至1.65美元之间；预计未来12个月调整后自由现金流为3800万至4100万美元，由于预计2020年将按约28.5%的GAAP正常化有效税率的70%缴纳全额现金税，增长速度低于其他展望 [43][44] 其他重要信息 - 10月9日，公司与纽约布法罗的Lombardo Funeral Homes合作；昨日，公司与德克萨斯州罗克沃尔的Rest Haven Funeral Home and Cemetery达成合作 [8][13] - 宣布2019年第三季度的高性能英雄管理合伙人 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题1: Rest Haven的定价与公司平均价格营收的对比 - 公司将对Rest Haven的宠物记忆业务和在线火葬业务单独报告，避免与正常业务混淆；大部分营收来自其核心的殡仪馆和公墓组合业务 [50][51] 问题2: LOI涉及的收购是否规模较大 - 该收购是北加州优质的组合业务，位于公司最佳公墓组合中间，预计1月初完成收购 [53][54] 问题3: 是否提供去年和今年的预估季度数据用于预测 - 目前未在网站上发布，但会在新闻稿中列出结果，并于当天下午发布在网站上 [56] 问题4: 何时能得到公司新的长期大致情景展望 - 公司将在年初或第一季度后发布至少到2023年，可能到2024年的大致情景展望，不会晚于第一季度 [57] 问题5: 滚动四个季度展望的提升中，运营改善和收购资产的贡献比例 - 无法当场给出具体比例，展望包括今年以来的运营改善，且预计这种势头将持续，是在考虑业务整合过程后给出的保守预期 [61] 问题6: Rest Haven的收购是否为公司带来扩张机会 - 公司将从Rest Haven的新业务中学到很多，进入新市场将借助其声誉，有望带来更多增长机会，也可能拓展其宠物业务和在线业务 [67][68] 问题7: LOI收购是如何达成的 - 公司与StoneMor董事长密切合作，但目前暂不详细说明，待完成收购并宣布后再进一步说明 [70] 问题8: 公司的杠杆目标和收购资金计划 - 公司目标是将杠杆率维持在4至4.5倍之间，未来12个月将通过运营改善和内部产生的自由现金流实现；收购资金主要通过循环信贷和信用额度提供，会根据情况进行平衡 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收增加550万美元，达到6780万美元；总现场EBITDA增长16.7%，达到2750万美元，利润率提高270个基点；调整后合并EBITDA增加450万美元，即30.3%，达到1930万美元，合并利润率提高460个基点，达到28.4%；调整后摊薄每股收益增加0.17美元，达到每股0.31美元 [10][11] - 前六个月营收增长2.1%，达到1.368亿美元；总现场EBITDA增长3%，达到5590万美元，利润率略有增加40个基点，达到40.9%；调整后合并EBITDA增长9.2%，达到4010万美元 [11] - 第二季度同店葬礼收入增长3.6%，转化为同店葬礼现场EBITDA增长7.8%，现场EBITDA利润率提高140个基点，达到36.5%；同店组合中的火化率提高60个基点，达到53.4%，前六个月每份合同的平均收入保持在约5500美元 [12] - 第二季度墓地收入增长11.3%，转化为墓地现场EBITDA增长23.8%，利润率提高360个基点，达到36.3% [13] - 前六个月，不包括非GAAP遣散费的间接费用支出减少170万美元，间接费用占收入的百分比降至11.5%，非现金股票薪酬费用继续减少近100万美元 [16] - 截至第二季度末，预计杠杆率降至5倍，未来12 - 18个月有望降至4.5倍；自由裁量信托基金上半年总回报率为17.4% [20] - 重申未来12个月滚动四个季度的营收预期为2.7亿 - 2.74亿美元，调整后合并EBITDA为7700 - 7900万美元，调整后摊薄每股收益为1.34 - 1.44美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 葬礼业务：第二季度同店葬礼收入增长3.6%，同店葬礼现场EBITDA增长7.8%，现场EBITDA利润率提高140个基点至36.5%；火化率提高60个基点至53.4%，平均每份合同收入约5500美元 [12] - 墓地业务：第二季度墓地收入增长11.3%，墓地现场EBITDA增长23.8%，利润率提高360个基点至36.3%；该季度预售物业销售全面改善，4月创下公司历史上最好的墓地销售业绩 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重启标准运营模式，以三年复合收入增长为导向，激励各业务追求更多市场份额 [37] - 持续投资支持组织，利用间接费用平台确保更多有机和无机收入增长转化为公司利润 [17] - 认为行业整合环境对公司有利，公司能为优质独立企业提供最佳继任规划解决方案 [18] - 利用资本结构保持资本分配决策的灵活性，本季度回购40万股，平均价格为每股19.40美元；自2008年第四季度以来，已回购约150万股，平均价格为每股16.90美元；董事会批准额外2500万股回购授权 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度和年初至今的业绩符合公司预期，公司有信心在下半年继续改善业绩，年底实现更高的业绩标准 [7][8] - 认为目前公司盈利水平约为70%，预计年底达到85%，未来实现稳定的90%，并逐步淘汰低绩效业务，提高公司收入和利润率 [51][52] - 公司目前专注于运营改善，待运营稳定后再考虑资本分配用于并购等其他事项 [53] 其他重要信息 - 公布第二季度高性能英雄管理合伙人名单 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司葬礼和墓地业务的杠杆指标，以及维持和发展现有基础的关键是什么 - 公司在2017 - 2018年运营出现问题，去年第四季度重启标准运营模式，以激励收入增长；目前各业务和市场正逐步取得进展，随着更多收入增长，增量收入将更多转化为现金EBITDA；公司需要更多收入，并将约70%转化为EBITDA，且持续五年 [37][39][40] 问题2: 未达标准的业务进展如何，若达标或超标会有何影响，若不达标又会怎样 - 这些业务的改善需要时间，目前一些关键管理合伙人岗位的调整才进行几个月，后续会持续推进；这些业务的表现对公司整体业绩有重要影响，达到50%的最低标准将有显著提升 [41][42] 问题3: 本季度维护资本支出增加，未来该项目如何预期 - 这只是项目实施时间的问题，预计全年维护资本支出在900 - 1000万美元，可能更接近1000万美元 [47] 问题4: 公司转型处于什么阶段，下半年还有哪些工作要做 - 公司认为目前盈利水平约为70%，预计年底达到85%；下半年主要是优化业务组合，将不合适的人员替换，让合适的人发挥作用，提升业绩 [51][52] 问题5: 公司核心业务进展对并购意愿有何影响，对从近期收购业务中获取更多协同效应的信心是否增加 - 公司目前专注于运营改善，确保业绩趋势向好后，才会考虑资本分配用于并购；行业内仍有优质企业与公司保持联系，待运营稳定后再关注并购时机 [53][54] 问题6: 与2016年相比，公司目前的运营情况如何 - 与2016年相比，公司仍有很大提升空间，目标是将目前约70%的盈利水平提升至85% - 90%；2016年的业绩并非公司追求的标准，公司将追求更高目标；目前公司业务组合更好，未来业绩将快速提升 [57][59][61]

公司业务结构 - 公司运营181家殡仪馆和29家墓地，分别占收入的80%和20%[138] 现金流与资本支出 - 2019年上半年，公司经营活动产生的现金流为2191.2万美元，同比下降440万美元[149] - 2019年上半年，公司投资活动净现金流出为855.4万美元，同比增长350万美元[150] - 2019年上半年，公司资本支出总额为870万美元，同比增长360万美元[150] - 2019年上半年，公司融资活动净现金流出为1331.7万美元，同比下降3170万美元[153] - 2019年上半年，公司支付股息272.5万美元，回购股票775.6万美元[153] - 2019年上半年，公司回购40万股普通股，平均成本为19.39美元/股[155] 债务与融资 - 2019年第二季度末，公司现金为70万美元，信贷额度借款为2460万美元[147] - 截至2019年6月30日，公司长期债务和租赁义务总额为6330万美元[156] - 公司于2018年5月31日发行了3.25亿美元的6.625%高级票据，用于偿还2.914亿美元的旧有信贷协议[157] - 公司于2018年5月31日签订了1.5亿美元的信贷协议，并包含可增加7500万美元的扩展条款[159] - 截至2019年6月30日，公司信贷协议的加权平均利率为3.9%（三个月）和4.0%（六个月）[159] - 公司于2019年1月1日采用新会计准则，记录了1650万美元的租赁使用权资产和1730万美元的租赁负债[160] - 公司于2018年5月7日完成了1.15亿美元可转换票据的私人交换，减少了2.822百万股普通股的发行[162] - 截至2019年6月30日，公司可转换票据的未偿还本金为630万美元，净账面价值为580万美元[164] - 公司于2018年5月31日发行了3.25亿美元的高级票据，净收益为3.201亿美元，用于偿还2.914亿美元的旧有信贷协议[165] - 高级票据的利息为6.625%，每年支付两次，到期日为2026年9月1日[165] - 高级票据的债务折扣和发行成本分别为490万美元和140万美元，按有效利率法摊销[165] 收入与利润 - 公司2019年第二季度总收入为6775.2万美元，同比增长390万美元，增幅6.1%[167] - 殡葬业务收入同比增长400万美元至5250万美元，而墓地业务收入同比下降10万美元至1520万美元[167] - 2019年第二季度殡葬合同数量同比增长8.2%，但每份合同的平均收入保持稳定[167] - 2019年第二季度预售墓地权益（财产）销售数量同比增长35.2%，但每份权益的平均售价下降8.5%[167] - 2019年第二季度毛利润同比增长240万美元，增幅14.4%，达到1925万美元[167] - 2019年第二季度净利润同比增长210万美元至486.2万美元，摊薄每股收益为0.27美元[167] - 2019年上半年总收入为1.368亿美元，同比下降40万美元，降幅0.3%[167] - 2019年上半年殡葬业务收入同比增长150万美元至1.087亿美元，而墓地业务收入同比下降190万美元至2820万美元[167] - 2019年上半年预售墓地权益（财产）销售数量同比增长9.6%，每份权益的平均售价增长3.1%[167] - 2019年上半年净利润同比下降70万美元至1138.7万美元，摊薄每股收益为0.63美元[167] 殡葬业务表现 - 公司殡葬业务同店合同量在2019年6月30日结束的三个月内增长了3.8%，达到7,993份[177] - 公司殡葬业务同店营业收入在2019年6月30日结束的三个月内增加了150万美元[177] - 公司殡葬业务同店营业利润率在2019年6月30日结束的三个月内增加了140个基点，达到36.5%[177] - 公司殡葬业务收购营业收入在2019年6月30日结束的三个月内增加了250万美元[177] - 公司殡葬业务收购营业利润率在2019年6月30日结束的三个月内增加了740个基点，达到37.8%[177] - 公司殡葬业务同店营业收入在2019年6月30日结束的六个月内减少了210万美元[179] - 公司殡葬业务同店营业利润率在2019年6月30日结束的六个月内减少了50个基点，降至38.0%[179] - 公司殡葬业务收购营业收入在2019年6月30日结束的六个月内增加了380万美元[179] - 公司殡葬业务收购营业利润率在2019年6月30日结束的六个月内增加了340个基点，达到38.1%[179] 墓地业务表现 - 公司墓地业务同店营业收入在2019年6月30日结束的三个月内增加了130万美元，增长11.3%[182] - 公司墓地业务同店营业收入在2019年上半年增长140万美元，增幅6.0%，主要得益于预售墓地权益销售数量增长9.6%以及平均售价增长3.1%[184] - 公司墓地业务同店营业利润在2019年上半年增长70万美元，营业利润率从2018年的33.5%提升至34.5%，主要得益于2018年第四季度实施的运营领导力提升和高绩效运营标准[184] - 公司预售墓地信托收益和财务费用在2019年上半年合计减少10万美元，主要由于信托基金收益下降，特别是永久护理信托的资本损失[184] - 公司墓地资产摊销在2019年上半年总计200万美元，较2018年同期增加20万美元，主要由于2019年预售墓地权益销售增加[184] 成本与费用 - 公司区域和未分配葬礼及墓地成本在2019年上半年总计640万美元，减少10万美元，主要由于激励和股票补偿费用减少50万美元，抵消了70万美元的遣散费用增加[186] - 公司一般、行政及其他费用在2019年上半年总计1130万美元，减少170万美元，主要由于激励和股票补偿费用减少90万美元，以及薪资和福利减少70万美元[188] - 公司利息费用在2019年上半年总计1260万美元，较2018年同期增加410万美元，主要由于2018年5月发行的优先票据相关利息增加910万美元[192] - 公司所得税费用在2019年上半年总计480万美元，较2018年同期增加90万美元，主要由于税率调整和股票补偿相关的所得税费用增加[195] 税务与亏损 - 公司拥有约3190万美元的州净经营亏损结转，将在2020年至2040年间到期，部分亏损的税收优惠可能无法实现，因此已建立20万美元的估值准备[196] 市场风险 - 公司面临的主要市场风险包括利率风险和与预付费及永久护理信托相关的证券价值变动[200] - 固定收益证券对利率变化敏感，利率每变化0.25%，其价值可能变化约1.69%[200] - 截至2019年6月30日，公司信用贷款余额为2460万美元，利率变化100个基点将导致税前收入变化20万美元[200] - 公司可转换票据的固定利率为每年2.75%，截至2019年6月30日，其成本为580万美元，公允价值为640万美元[200] - 公司高级票据的固定利率为每年6.625%，截至2019年6月30日，其成本为3.194亿美元，公允价值为3.348亿美元[202] - 公司未进行利率对冲安排，但管理层持续评估其成本和潜在收益[200] - 公司长期债务和租赁主要由无息票据和固定利率工具组成，市场利率上升可能导致这些负债的公允价值下降[202]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收下降5.9%至6910万美元，主要因同店殡仪馆收入降低及去年第一季度结束的公墓管理合同导致收入损失 [12] - 调整后合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降160万美元或7.1%至2090万美元，调整后合并EBITDA利润率下降40个基点至30.2% [13] - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.38美元，较2018年第一季度下降0.21美元，主要受葬礼呼叫量降低和利息支出增加影响 [13] - 间接费用下降11.2%或100万美元至780万美元，符合2019年间接费用较去年减少400万美元的预期 [17] - 非现金股票薪酬按预期下降，因取消先前授予的绩效奖励及近期批准的长期激励奖励相关费用减少 [17] - 调整后自由现金流下降380万美元，因运营结果下降和一些预计在今年剩余时间内会正常化的小额营运资金差异 [17] - 预计今年资本支出在1700万至1900万美元之间，其中维护资本支出为1000万美元 [18] - 契约合规债务与EBITDA杠杆比率略微升至5.2倍 [18] - 重申滚动四个季度调整后摊薄每股收益展望为1.34美元至1.44美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 殡仪馆业务 - 同店收入下降360万美元至4550万美元，同店现场EBITDA下降230万美元至1790万美元，现场EBITDA利润率收缩190个基点至39.5%，全部因葬礼呼叫量降低和相关负面经营杠杆所致 [14] - 收购殡仪馆投资组合利润率提高40个基点至38.4%，过去两个季度解决了许多整合问题 [15] 公墓业务 - 公墓收入持平于1130万美元，公墓现场EBITDA下降20万美元至360万美元 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续关注并购机会，更新了战略标准，倾向于审查业务并根据其未来复合收入增长率2% - 3%的可能性应用合适倍数，若能实现，预计前四到五年EBITDA复合增长率达4% - 5%，目前有一批收购候选对象 [33] - 公墓业务有最大的增长潜力，公司将进行组织架构调整以确保高绩效可持续，目前接近使库存产品供应、销售团队、激励结构、认可系统和持续活动等要素到位 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度葬礼业务面临挑战，但公司对运营和财务结果在今年剩余时间内改善充满信心，认为运营团队积极应对挑战，且战略变革将持续 [8][11][12] - 预计葬礼服务合同量在第二、三、四季度会有更好结果，因比较基数变低且公司对标准运营模式所做的改变开始显现积极效果 [23][24] - 公司认为火化率不是业绩的驱动因素，员工对新的标准模式的信心和支持以及合适的人员配置才是关键，公司将继续逐案、逐业务地发掘机会 [28] 其他重要信息 - 公布第一季度高绩效英雄，包括多位来自不同殡仪馆和公墓的人员 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度葬礼服务业务比较基数困难，预计全年是否会正常化，后续季度结果是否会更好？ - 公司认为提问者观点正确，预计到年底业绩会改善，因去年年初流感季严重影响了业务，且公司所做的改变使业务正在积极响应 [22][23][24] 问题2: 本季度火化率带来了多大逆风影响？ - 公司表示同店火化率同比提高约80 - 90个基点，略超53%，符合历史趋势，并非业绩的驱动因素 [27][28] 问题3: 传统葬礼和火化服务每份合同的大致收入及近年或本季度的增长率是多少？ - 传统葬礼合同每份约9000美元，火化合同每份约3500美元；过去4 - 5年火化合同从约3100美元涨至3500美元，过去18个月维持此水平，传统葬礼合同从约8500 - 8600美元涨至9000美元；火化服务增长速度更高，部分原因是基数较小，且公司为火化服务增加了庆祝生命等服务 [29][30][31] 问题4: 鉴于公司的乐观态度和收购投资组合整合问题的解决，短期内并购活动有何预期？ - 公司会继续寻找机会，更新了战略标准，有一批收购候选对象，且业务活动水平良好，部分候选对象质量较高，且无需通过拍卖达成交易 [33][34] 问题5: 债务与EBITDA是否有目标比率？ - 公司无具体目标，认为通过改善运营表现可降低杠杆率，预计未来12 - 18个月可降至4.5倍左右，重点是改善运营表现 [35] 问题6: 并购估值和倍数情况如何，与之前相比有何变化？ - 估值因业务规模、市场、竞争地位和预期收入增长率而异，公司考虑的EBITDA倍数约在6 - 8倍之间 [39] 问题7: 公墓业务有何进展和展望？ - 公墓业务目前有公司历史上最大的增长潜力，公司将进行组织架构调整以确保高绩效可持续，目前接近使各要素到位，未来业绩将提升且具有增值作用 [41][42] 问题8: 公墓业务在人员和基础设施方面是否有新建设或新增项目？ - 公司更换运营领导后，消除了限制员工的因素，给予员工无上限的薪酬激励和产品支持，预计会取得良好效果 [43] 问题9: 本季度财务收入下降幅度超出预期，原因是什么？ - 财务收入与股市表现并非一一对应关系，部分下降是一次性因素，预计全年会正常化；公墓永久护理收益中固定收益配置略低也有一定影响 [44] 问题10: 公司结构变化后，员工主要对哪些方面做出响应？ - 员工主要响应的是思维和态度的改变，公司打破了限制员工的障碍，给予员工更多机会，员工士气高涨，反馈良好，预计业绩会提升 [48]

公司业务结构 - 公司运营181家殡仪馆和29家墓地，殡仪馆业务占总收入的80%，墓地业务占20%[134] 现金流与资本支出 - 2019年第一季度现金及流动性投资从年初的60万美元增加到70万美元[143] - 2019年第一季度经营活动产生的现金流为1100万美元，同比下降390万美元，主要由于净收入下降30.3%[144] - 2019年第一季度资本支出总额为350万美元，同比增长140万美元，其中墓地开发支出从50万美元增加到110万美元[145] - 2019年第一季度融资活动净现金流出为750万美元，同比下降550万美元，主要由于长期债务支付减少[147] 股息与股东回报 - 2019年第一季度每股股息为0.075美元，总股息支付为140万美元[148] 公司战略与收购计划 - 公司计划利用现有现金和信贷额度进行殡仪馆和墓地业务的收购及内部增长项目[141] - 公司战略包括通过分散化管理和激励计划吸引高质量人才，推动长期市场份额和盈利增长[137] - 公司通过战略收购模型评估收购目标，预计未来将通过收购更大规模、更高利润的业务推动收入增长[140] - 公司预计现有和预期的现金资源足以满足未来营运资金需求、资本支出、债务支付和收购计划[141] 债务与租赁 - 公司长期债务和租赁义务总额为52.6亿美元，其中信贷额度为21.0亿美元，收购债务为8.5亿美元，融资租赁为6.4亿美元，经营租赁为16.7亿美元[149] - 公司2019年第一季度经营租赁费用为90万美元，短期租赁费用为10万美元，融资租赁的折旧费用和利息费用均为10万美元[149] - 公司2019年3月31日的杠杆比率为5.19:1，固定费用覆盖率为1.83:1[151] 收入与利润 - 公司2019年第一季度收入为6908.1万美元，同比下降5.9%，其中殡葬收入下降240万美元至5620万美元，墓地收入下降190万美元至1290万美元[156] - 公司2019年第一季度毛利润为2160万美元，同比下降10.7%，主要原因是同店殡葬收入下降和预售墓地权利销售数量减少[156] - 公司2019年第一季度净利润为652.5万美元，同比下降280万美元，摊薄每股收益为0.36美元[156] - 公司2019年第一季度净收入为652.5万美元，较2018年同期的935.6万美元下降30.2%[158] - 公司2019年第一季度调整后净收入为685.2万美元，较2018年同期的1051.6万美元下降34.8%[158] - 公司2019年第一季度营业利润为2832.3万美元，较2018年同期的3124.2万美元下降9.3%[158] - 公司2019年第一季度殡葬业务营业利润为2316.7万美元，较2018年同期的2509.2万美元下降7.7%[158] - 公司2019年第一季度墓地业务营业利润为515.6万美元，较2018年同期的615.1万美元下降16.2%[158] 同店业务表现 - 公司2019年第一季度同店殡葬业务收入为4550.2万美元，较2018年同期的4912万美元下降7.4%[163] - 公司2019年第一季度同店殡葬业务营业利润为1796.8万美元，较2018年同期的2032.3万美元下降11.6%[163] - 公司2019年第一季度同店殡葬业务合同量为8490份，较2018年同期的9002份下降5.7%[164] - 公司2019年第一季度同店殡葬业务平均每份合同收入为5359美元，较2018年同期的5456美元下降1.8%[164] - 公司2019年第一季度同店殡葬业务火化率为53.1%，较2018年同期的52.2%上升0.9个百分点[164] - 墓地业务同店营业收入在2019年第一季度保持平稳，为1.129亿美元，与2018年同期相比基本持平[167] - 2019年第一季度墓地业务同店营业利润为3661万美元，同比下降200万美元，营业利润率下降190个基点至32.4%[167] 墓地业务表现 - 2019年第一季度墓地业务总收入为1.2918亿美元，同比下降1875万美元，主要由于剥离业务收入减少1611万美元[167] - 2019年第一季度墓地信托收益和财务费用合计下降30万美元，主要由于信托基金收入减少[169] - 2019年第一季度墓地业务折旧费用增加20万美元，主要由于2018年收购的资产折旧增加[169] 利息与税务 - 2019年第一季度利息费用增加260万美元，主要由于2018年5月发行的优先票据相关费用增加550万美元[172] - 2019年第一季度所得税费用为270万美元，同比下降20万美元，有效税率从27.5%上升至28.0%[174] - 公司拥有约2920万美元的州净经营亏损结转，将在2020年至2040年间到期[175] 信用与利率 - 2019年第一季度公司信用贷款余额为2100万美元，利率每变化100个基点将导致税前利润变化20万美元[180] - 公司优先票据的固定利率为6.625%，可在2021年6月1日后按约定价格赎回[180] 内部控制与报告 - 公司管理层评估了截至2019年3月31日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为这些控制和程序是有效的[182] - 公司未在本季度报告期内对其财务报告内部控制制度进行任何重大变更[183]

公司运营与收入结构 - 公司2018年运营现金流为4900万美元，主要用于收购四家殡仪馆业务、资本支出和支付股息及债务[42] - 公司2018年运营182家殡仪馆，殡仪馆收入占总收入的80%[48] - 公司2018年运营29家墓地，墓地收入占总收入的20%[51] 预付费合同与信托基金 - 公司2018年售出8303份预付费殡仪合同，净取消后，预付费殡仪合同积压96310份，预付费墓地合同积压58320份[52] - 公司2018年预付费殡仪合同占殡仪合同总量的20%，预付费墓地合同占墓地总收入的65%[52] - 公司2018年预付费殡仪合同信托、保险合同和预付费信托应收款总额为4.873亿美元[54] - 公司2018年墓地商品和服务信托基金余额为6240万美元[54] - 公司2018年永久护理信托基金余额为4410万美元[54] - 公司2018年雇佣了173名预付费规划和家庭服务代表，负责销售预付费产品和服务[52] - 公司2018年通过预付费合同销售的殡仪和墓地服务占总收入的显著比例，预付费殡仪合同占20%，预付费墓地合同占65%[52] 员工与执照 - 公司截至2018年12月31日共有2,617名员工，其中1,069名为全职，1,548名为兼职[63] - 公司员工中无工会代表，所有殡葬师和防腐师均持有相关执照[63] 环境法规与风险 - 公司面临严格的环境法规，包括《清洁空气法》和《资源保护与恢复法》，可能导致额外的成本和责任[61] - 公司未涉及任何其他重大市场风险，主要风险为利率风险和证券价值变动[247] 利率与证券风险 - 公司截至2018年12月31日在新信贷额度下的借款余额为2700万美元，利率变动100个基点将导致税前收入变动30万美元[248] - 公司持有的固定收益证券对利率敏感，利率变动0.25%将导致证券价值变动1.88%[248] - 公司可转换票据的固定年利率为2.75%，截至2018年12月31日的账面价值为580万美元，公允价值为620万美元[248] - 公司高级票据的固定年利率为6.625%，截至2018年12月31日的账面价值为3.204亿美元，公允价值为3.246亿美元[248] - 公司未进行利率对冲安排，但管理层持续评估其成本和潜在收益[248] 投资者信息 - 公司网站提供年度报告、季度报告和其他SEC文件，投资者可免费获取[64]