融资概况 - 公司完成承销公开发行，向两家机构投资者发行1,975,000股普通股，每股公开发行价格为20美元 [1] - 同时发行了预融资权证，可购买525,000股普通股，购买价格为每股19.99美元 [1] - 此次发行的总毛收入约为5000万美元，需扣除承销折扣、佣金及其他发行费用，且不包括预融资权证的行权 [1] 资金用途 - 净收益将用于在未来两年内推进已完全获许可的Lucky Shot项目，以达成矿山生产决策，具体包括完成地下和地表钻探以及地下开发工作 [2] - 部分收益将用于推进Johnson Tract项目，前提是获得相应许可，具体用途包括调动设备完成通往规划入口的道路建设、为全年运营对营地进行防寒处理、开始建设勘探隧道以进行高级勘探钻探，以及完成可行性级别的矿山计划 [2] - 任何剩余收益将用于一般公司用途，包括营运资金 [2] 项目与资产 - 公司持有Peak Gold合资企业30%的权益，该合资企业租赁约675,000英亩土地用于Manh Choh项目的勘探和开发 [5] - 公司及其子公司租赁了Johnson Tract项目和Lucky Shot项目 [5] - 公司拥有约8,600英亩外围阿拉斯加州采矿权的100%所有权，以及对约145,000英亩阿拉斯加州采矿权的100%权益，享有在这些土地上勘探和开发矿产的独家权利 [5] 承销商与法律文件 - Canaccord Genuity担任此次发行的唯一账簿管理人 [3] - Cormark Securities担任牵头经理，Maxim Group LLC、Roth Capital Partners和Freedom Capital Markets担任联合经理 [3] - 发行依据之前向美国证券交易委员会提交并于2024年11月27日宣布生效的S-3表格（文件编号333-283285）上的有效储架注册声明进行 [4]

This press release does not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to buy these securities, nor shall there be any sale of these securities in any state or other jurisdiction in which such offer, solicitation or sale would be unlawful prior to the registration or qualification under the securities laws of any such state or other jurisdiction. ABOUT CONTANGOContango is a NYSE American listed company that engages in exploration for gold and associated minerals in Alaska. Contango holds a ...

公司概况 * Contango Ore公司 纽约证券交易所美国交易所上市 股票代码CTGO 属于罗素2000指数成分股 并可能被纳入JDXJ指数[1] * 公司总股本为1270万股 股权结构集中[4] * 公司预计年底将持有约2000万美元现金[4] * 公司拥有非常稳固的股东基础[5] 核心运营项目与业绩 * **Monsho项目** 已投入生产 年产量约6万盎司黄金[2] * 该矿山的全生命周期维持成本为每盎司1400美元 在当前金价3600美元下盈利丰厚[3] * 采用直接运输矿石模式 偏好高品位矿体 利用现有选厂 避免了漫长的许可审批和巨额资本支出[3] * 上半年已生产3.5万盎司黄金 预计全年产量将超过6万盎司的目标[7] * 由于正在进行更多剥离作业 当前年度全生命周期维持成本预计在1500美元左右[7][9] * 低油价是成本低于预期的一个原因 公司假设柴油价格为每桶100美元 但实际远低于此[9] * 去年该项目产生了约5400万美元现金流 公司份额约为3.5万盎司[6] 增长项目：Lucky Shot * 符合直接运输矿石模式的高品位项目 距离费尔班克斯两小时车程 距离铁路20英里 计划通过铁路将矿石运至Fort Knox选厂处理[12] * 该矿历史上在1928年至1942年间生产了25万盎司黄金 品位高达40克/吨[13] * 公司计划以最小3米 mining width进行开采 预计品位将稀释至约12克/吨[14] * 计划投资约2500万美元进行钻探以确定资源量并制定采矿计划 目标年产量约4万盎司黄金[16] * 预计再投入约2500万美元完成采场开发[16] * 地下矿井设施已就位 状态良好 可随时开始钻探[14] 增长项目：Johnson Track * 第二个开发阶段资产 位于安克雷奇以南 地处偏远但距离海岸仅20英里 土地为私人所有[17][18] * 位于公园内 但土地所有权早于公园设立 已获得地役权许可[18] * 目前正在审批隧道许可 预计今年年底或稍晚能获得许可[19] * 计划明年动员设备 开始修建隧道和道路 随后开始地下钻探并将矿产资源量确定至可行性研究水平[19] * 道路已获许可 计划明年夏季修建 后年开始地下钻探计划[21] * 隧道长约1英里 Lucky Shot的隧道长约三分之二英里[21] * 矿体平均宽度达40米 非常适合地下开采[22] * 这是一个多金属矿床 含有铜、锂、金、银 其中五种为美国关键金属清单上的金属[23] * 公司确信该项目将在特朗普政府下获得许可[23] * 使用2200美元的金价进行的初步评估显示该项目净现值非常出色[23] * 按当前金价计算 项目净现值接近5亿美元[24] * 该项目目前处于Lassonde曲线中许可审批的“枯燥”阶段[25] 公司战略与财务 * **套期保值头寸** 公司目前重点在于交付套期保值合约 年底套期保值头寸将剩余4.2万盎司[15] * 套期保值价格略高于2000美元 公司正在寻找战略选项以清除该头寸 从而能按3600美元的价格销售获得全部现金流[15] * **增长战略** 计划将公司年产量从当前的6万盎司 通过Lucky Shot增加4万盎司 再通过Johnson Track增加10万盎司（金当量盎司）实现增长[26] * Johnson Track的金属构成约为65%-75%为金和银 其余为贱金属 公司仍将主要是一家黄金公司[26] * **融资需求** 公司认为不需要进行大量稀释性融资来实现增长计划 因为在当前金价下 一旦处理完套期保值头寸 公司每年能产生超过1亿美元的自由现金流[27] * 公司正在就处理套期保值进行战略讨论[27][31] * 公司现金流每股指标表现优异 与皇家黄金和Agnico Eagle等公司同属顶级同行群体[8] 其他重要信息 * 对于Johnson Track的矿石处理 公司正在评估两到三个不同选项 包括可能拥有自己的选厂（但不想自行建设和许可）[30][31] * 公司认为其计划可执行 不易受到许多许可审批延误和成本超支的影响[27]

业绩总结 - 公司市值为2.8亿美元[16] - 2025年第一季度运营收入为1930万美元[106] - 2025年第二季度运营收入创纪录达到2300万美元，净收入为1590万美元[106] - 2025年上半年现金分配总额为5400万美元[107] 财务数据 - 现金余额为3690万美元[18] - 可转换债券为2000万美元[18] - 总债务为2310万美元[18] - 发行在外的股份总数为1260万股[17] - 预计2025年运营现金流每股约为3美元[40] - 预计2025年来自Peak Gold JV的现金分配将超过1亿美元，假设黄金现货价格为每盎司3200美元[107] - 2025年7月，信用额度偿还至2300万美元，预计到年底将降至1500万美元[107] 未来展望 - 2025年预计年产量约为6万金衡盎司（GEO）[26] - 预计2025年自由现金流约为4.5亿美元，基于每盎司3200美元的金价[55] - 预计在2024年完成的金矿开采将产生约42,000 GEO[101] 项目进展 - Manh Choh项目的生命周期自由现金流预计为4.5亿美元（以3200美元/盎司计算）[26] - Johnson Tract项目的税后净现值为2.245亿美元，内部收益率为30.2%[26] - Johnson Tract项目的初始资本成本为2.136亿美元，包括3600万美元的应急资金[100] - Johnson Tract项目的生命周期（LOM）年均产量为102,258 GEO，金品位为7.58 g/t[100] - Lucky Shot项目的目标是定义400,000至500,000 GEO的资源，计划在2-3年内完成钻探[67] - Lucky Shot项目的目标年产量为30,000至40,000 GEO[67] - 目前Lucky Shot项目的资源量为226,963吨，金品位为14.5 g/t，金量为105,620盎司[60] 负面信息 - 对冲头寸减少50%，截至2025年7月剩余62900盎司，到年底预计对冲42000盎司[107]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营业利润为2300万美元，相比去年同期的310万美元亏损大幅改善 [4][8] - 第二季度净利润为1590万美元，去年同期为净亏损1850万美元 [8][9] - 现金成本为每盎司1416美元，全年现金成本为1375美元 [4] - 第二季度全部维持成本(AISC)为1548美元，年初至今为1462美元 [4] - 每股收益从去年同期的亏损19美元改善为盈利124美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三批矿石处理活动开始，处理约25万吨矿石，品位为023盎司/吨(7克/吨) [6] - 第二季度处理了255万吨矿石，品位为022盎司/吨 [21] - 氧化物与硫化物矿石比例保持在2:1，回收率维持在92%-93% [11][21] - 正在安装氧气喷射系统以改善硫化物矿石处理效率 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度黄金收入为5820万美元 [50] - 实现黄金价格为3274美元/盎司，对冲混合价格为2441美元/盎司 [16][17] - 70%的黄金产量用于对冲交付，30%按现货价格销售 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点放在债务偿还和履行对冲义务上 [6][29] - 计划到年底将债务从2300万美元减少到1500万美元 [29] - 计划到年底将对冲头寸从62900盎司减少到43000盎司 [30] - 公司定位为独特的小型生产商，拥有1200万股流通股 [53] - 商业模式强调高品位、靠近基础设施和简单许可的项目 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 采矿作业按计划进行，运输表现优于预期 [10] - 诉讼问题已解决，工厂运行良好 [11] - 黄金价格持续上涨，公司对金价持乐观态度 [51][52] - 预计2025年全年产量为6万盎司，目前略超预期 [75] 其他重要信息 - 以25万美元收购了Lucky Shot项目05%的净冶炼权(NSR) [40] - 持有Onex公司500万股股票，本季度确认640万美元收益 [15][77] - 正在评估Lucky Shot矿石的处理方案，可能利用铁路运输 [80][81] 问答环节所有的提问和回答 财务相关问题 - **营业利润和净利润大幅改善的原因**：主要由于开始生产、对冲损失减少以及Onex股票收益 [9][13][15] - **定价策略**：70%对冲交付，30%现货销售，采用套利交易管理现金流风险 [17][19] - **AISC低于预期的原因**：夏季运营效率提高、卡车采购时间安排和产量超预期 [71][72] 运营相关问题 - **矿石品位一致性**：通过保持2:1的氧化物与硫化物比例实现 [21] - **第三批处理活动持续时间**：约3周，预计9月底收到合资企业付款 [65][66] - **卡车更换计划**：已行驶100万英里的卡车开始更换，影响AISC [24][25] 项目发展问题 - **Johnson Track项目**：目标1500吨/日的运营，正在推进许可 [35][36] - **Lucky Shot项目**：计划启动钻探计划，但需等待合适时机 [34][88] - **Beluga鲸鱼诉讼状态**：仍在联邦法院审理中，进展缓慢 [68][69] 战略和展望问题 - **2026年生产指引**：将在11月预算审批后提供 [62] - **加入GDXJ ETF的可能性**：目前不在其中，但会考虑 [84][85] - **股东回报计划**：短期内不考虑分红，可能未来考虑回购 [92][93] 其他问题 - **Onex股票处置计划**：考虑时机，部分股票仍处于锁定期 [77][78] - **2023年剩余时间重点**：继续稳定运营、减少债务和推进项目 [88][90]

市场表现 - Contango的市值为2.8亿美元，52周股价范围为8.85美元至23.95美元[15] - 2025年预计黄金销售总额为58,157,337美元，银销售总额为531,100美元[38] - 预计2025年在2800美元/盎司的价格下，年收入将达到8000万美元[60] 生产与成本 - 2025年预计黄金产量为约60,000盎司，现金成本为每盎司1,625美元[38] - 2025年AISC（全部维持成本）为每盎司1,625美元，生命周期AISC为每盎司1,400美元[38] - 2025年预计年产量约为60,000黄金当量盎司（GEO），其中70%为对冲，30%为现货[60] - 2025年预计现金分配超过1亿美元，假设黄金现货价格为3200美元/盎司[122] 项目进展 - Manh Choh项目的黄金资源量为1百万盎司，平均品位为14.5克/吨[26] - Johnson Tract项目的税后净现值为2.245亿美元，内部收益率为30.2%[26] - Lucky Shot项目的资源潜力为40万至50万黄金当量盎司[69] - Manh Choh矿的第一批黄金冶炼预计在2024年7月进行[52] - Johnson Tract项目的初步评估显示，投资回收期为1.3年[103] 资源与储量 - 目前Johnson Tract的资源量为110万黄金当量盎司，平均品位为9.4克/吨[88] - Lucky Shot矿的资源量为226,963吨，平均品位为14.5克/吨，预计可提取105,620盎司黄金[65] - Johnson Tract项目的推测资源为3,489,000吨，金品位为5.3克/吨，预计金量为598,000盎司[170] 未来展望 - 预计在2025年完成对Johnson Tract的基线研究，并持续到2025年[93] - 预计7年矿山生命周期（LOM）年均生产量为102,258 GEO，品位为7.58克/吨[109] - 预计2024年生产42,000 GEO，较指导值高出约30%[122] 资本支出与财务指标 - Manh Choh项目的资本支出预计为1.89亿美元，涵盖2022年至2024年间的支出[139] - 初始资本成本为2.136亿美元，其中包括3600万美元的应急资金[109] - 税前净现值（NPV5）为3.59亿美元，税前内部收益率（IRR）为37.4%[109] 其他信息 - 公司在阿拉斯加的早期勘探组合包括64,900英亩的州矿权[174] - Eagle区的95个州矿权涵盖14,810英亩，历史钻探显示出值得后续钻探的金矿化[174] - Golden Zone的矿床面积为150米 x 80米，尚未深入测试[174]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司Q2-2025运营收入创纪录达2300万美元，相比Q2-2024运营亏损310万美元[1][3] - 公司Q2-2025净收入为1590万美元，摊薄后每股收益1.24美元，相比Q2-2024净亏损1850万美元[3] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司Q2-2025销售黄金17,764盎司，现金成本为每盎司1,416美元，总维持成本（AISC）为每盎司1,548美元[2][3][5] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司上半年（YTD-2025）经营活动产生净现金流3690万美元，相比去年同期（YTD-2024）使用690万美元现金[4] - 公司上半年从Peak Gold合资公司获得现金分红5400万美元[4][5] 财务数据关键指标变化：现金和债务 - 截至2025年6月30日，公司 unrestricted cash position 为3650万美元，较2024年底2010万美元增长[4][8] - 公司Q2-2025偿还信贷820万美元，未偿还本金余额减少21%至3010万美元[8] 业务线表现：黄金销售和定价 - 公司Q2-2025平均实现黄金现货价格为每盎司3,274美元，混合Carry Trade黄金价格为每盎司2,441美元[5] - 公司2025年黄金产量指引为60,000盎司（按30%权益计算）[5] 其他重要内容：投资 - 公司持有Onyx Gold Corp. 500万股，截至2025年6月30日价值为1040万加元[8]

Manh Choh项目生产与现金分配 - Manh Choh项目于2024年7月8日首次浇铸金条并按计划进行，公司2024年从Peak Gold合资企业获得4050万美元现金分配，2025年上半年获得5400万美元[117] Peak Gold合资企业季度运营表现 - 2025年第一季度Peak Gold合资企业处理矿石32.3万吨，平均品位0.215盎司/吨，含约6.95万盎司黄金，回收率93.5%，回收6.5万盎司，公司30%份额为1.95万盎司[118] - 2025年第二季度Peak Gold合资企业处理矿石25.5万吨，平均品位0.222盎司/吨，含约5.6万盎司黄金，回收率93%，回收5.2万盎司，公司30%份额为1.57万盎司[119] - 截至2025年6月30日，Peak Gold合资企业可回收库存为750盎司黄金，公司库存为241盎司黄金[119] Johnson Tract项目经济指标 - Johnson Tract项目技术报告显示税前净现值(5%折现率)为3.59亿美元，税前内部收益率37.4%，税后净现值2.245亿美元，税后内部收益率30.2%[128] - Johnson Tract项目预计七年矿山寿命，年均产量102,258黄金当量盎司，品位7.58克/吨，初始资本成本2.136亿美元(含3600万应急成本)[128] - 项目全维持成本预计为860美元/售出黄金当量盎司，非折现投资回收期1.3年[128] 费用变化（同比） - 2025年第二季度普通行政费用310万美元，较2024年同期的220万美元增加，主要由于营销、投资者关系及法律成本增加[134] - 索赔租金费用从2024年上半年的30万美元降至2025年同期的20万美元，降幅33%[140] - 勘探费用从2024年上半年的10万美元大幅增至2025年同期的150万美元，增幅达1400%[141] - 行政管理费用从2024年上半年的470万美元增至2025年同期的560万美元，增幅19%[142] - 利息费用从2024年上半年的500万美元略降至2025年同期的480万美元[144] 收入与投资收益（同比） - 2025年第二季度来自Peak Gold合资企业的股权投资收益2730万美元，2024年同期为亏损70万美元[135] - Peak Gold合资企业股权投资收入从2024年上半年亏损80万美元转为2025年同期收入4960万美元[143] - 金属销售实现收益210万美元，而2024年同期为零[145] 其他财务数据 - 可销售证券未实现收益为640万美元，与Onyx投资估值相关[139] - 衍生品合约亏损总额5330万美元，其中未实现亏损4260万美元，已实现亏损1070万美元[146] - 现金成本每盎司1416美元，全部维持成本每盎司1548美元[153] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为3650万美元[154] 勘探活动 - 2025年第二季度勘探费用100万美元，主要用于Johnson Tract项目地下勘探巷道许可和基线环境工作[133]

财务表现 - 2025年第二季度公司实现运营收入2300万美元，相比2024年同期的运营亏损310万美元显著改善 [3] - 2025年第二季度净利润达1590万美元（每股1.26美元），而2024年同期净亏损1850万美元（每股亏损1.90美元） [3] - 2025年上半年经营活动净现金流为3690万美元，较2024年同期的净现金流出690万美元大幅提升 [4] - 截至2025年6月30日，公司现金头寸为3650万美元，较2024年底的2010万美元增长82% [4][12] 生产运营 - 2025年第二季度黄金销售量为17,764盎司，现金成本为1,416美元/盎司，全维持成本（AISC）为1,548美元/盎司，低于2025年目标值1,625美元/盎司 [2][3] - 2025年第三轮生产计划于8月14日启动，预计公司权益产量为15,000盎司黄金，整体处理量25万吨，平均品位0.23盎司/吨（约7克/吨） [2] - Manh Choh项目2025年第二季度（100%权益）处理25.5万吨矿石，平均品位0.22盎司/吨，黄金回收率93%，产出52,000盎司黄金，公司权益份额为15,700盎司 [12] 项目进展 - 2025年第二季度持续推进地下勘探巷道许可工作，并完成道路和驳船登陆点的环境基线工程，现场团队于7月底进场 [8] - 2025年7月1日公司获得Lucky Shot项目0.5%的净冶炼回报权益，交易金额25万美元 [12] 资本与债务 - 2025年上半年偿还信贷额度本金2200万美元，其中第二季度偿还820万美元（减少21%），7月11日再偿还700万美元（减少23%），余额降至2310万美元 [12] - 2025年第二季度从Peak Gold合资公司获得现金分红3000万美元，上半年累计分红5400万美元 [4][12] 衍生品交易 - 2025年第二季度通过Carry Trade交易锁定11,900盎司黄金远期价格，7月31日结算时净支付1570万美元以对冲合约 [7][12] - 截至2025年7月31日，公司剩余对冲合约为62,900盎司黄金 [12] 资产与权益 - 公司持有Onyx Gold Corp 500万股股票，2025年6月30日价值1040万加元 [12] - 权益资产包括Peak Gold合资公司30%股权、Johnson Tract项目租赁权、Lucky Shot项目租赁权及阿拉斯加约153,600英亩矿权 [11][12]

核心财务表现 - 公司预计2025年第二季度每股亏损0.01美元 较去年同期每股亏损1.90美元显著改善[1][6] - 过去60天共识预期保持稳定 每股亏损预期未发生修正[1][2] - 过去四个季度平均盈利惊喜率达276.02% 其中三个季度超出预期[4][5] 生产运营数据 - Peak Gold合资项目第二季度处理25.5万吨矿石 平均品位0.220盎司/吨 含约5.6万盎司黄金[10] - 黄金回收率93% 公司按30%权益获得1.57万盎司黄金份额[10] - 实际交付公司1.7764万盎司黄金 以每盎司3,274美元价格实现5,816万美元销售额[10] - 另销售1.5472万盎司白银 获得50万美元收入[11] 成本控制状况 - 现金成本为每盎司1,416美元 全维持成本(AISC)为每盎司1,548美元[11] - AISC较上季度上升 主要因设备更换和勘探钻井计划导致资本支出增加[6][11] - 当前AISC仍低于2025年每盎司1,625美元的目标水平[11] 费用与支出 - 一般行政费用因法律费用、监管费用和薪酬支出而增加[12] - 勘探支出维持高位 对公司季度亏损产生影响[12] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨122.8% 显著超越行业17.8%的增长率[13] 项目进展 - Peak Gold合资项目于2024年7月开始在Fort Knox设施加工矿石[9] - Manh Choh项目于2024年7月8日完成首次金锭浇筑 标志着重要里程碑[9] - 该项目目前是公司唯一处于生产阶段的项目 其他项目均处于勘探阶段[9]