文章核心观点 - 美国房地产市场虽面临抵押贷款利率飙升逆风但仍具韧性 投资高收益房地产股票是有效策略 推荐Cousins Properties、Realty Income和CTO Realty Growth三只房地产股票 [1][2] 行业情况 - 美国房地产市场虽抵押贷款利率达数十年来新高但仍表现强劲 房价持续上涨 主要因供需严重失衡 市场韧性源于强劲需求和严格贷款标准 降低了整体风险 [1] 投资策略 - 在当前环境下 投资高收益房地产股票是有效策略 这类股票能提供稳定股息收入 成本不高 还能实现投资组合多元化和资本大幅增值 [2] Cousins Properties（CUZ） - 专注美国阳光地带A级办公空间的顶级房地产投资信托基金 该地区经济和人口增长推动办公空间需求上升 [3] - 高品质房产吸引高收入客户 确保稳定租金收入和低空置率 疫情后向现代灵活办公空间的转变也对其有利 近期明智收购助其营收和利润实现可观增长 [4] - 近期业绩与历史个位数增长基本一致 CUZ股票过去九个月价值上涨48% 股息率超4.7% 连续五年提高派息 [5] Realty Income（O） - 知名房地产投资信托基金 被称为“月度股息公司” 专注美国和欧洲的零售、工业和数据中心业务 投资组合健康 入住率达98.6% 租金回收利率超100% [6] - 过去12个月净运营现金流32.5亿美元 杠杆自由现金流23.6亿美元 凸显运营效率和多元化资产产生大量现金的能力 股息率5.21% 连续26年增加股息支付 预计未来调整后运营资金（AFFO）增长2.8% 高于去年的2% 财务灵活 是可靠的股息投资选择 [7] CTO Realty Growth（CTO） - 房地产投资信托基金 资产组合多元化 业务涵盖管理服务、商业贷款和投资、房地产运营和收益性房产四个领域 还拥有佛罗里达州矿产权益和大量缓解信用额度 [8] - 近期宣布10万平方英尺新租赁协议 平均租金每平方英尺27.12美元 宣布用高租金租户取代Regal Cinemas 收购奥兰多购物中心关键物业 提升在佛罗里达州市场份额 [9] - 股息收益率远超行业平均 四年平均收益率12.91% 近行业中位数三倍 过去一年AFFO收益率10.2% 比中位数高56.3% 过去五年股息支付增长超67% [10]

文章核心观点 - CTO Realty Growth是一家以零售为主的房地产投资信托基金（REIT），虽有增长潜力但估值被深度低估，投资者可在11倍调整后运营资金（AFFO）倍数和7.5%股息收益率的情况下介入，其物业和增长前景强于低AFFO倍数所暗示的情况，普通股风险回报比有利 [1] 分组1：CTO低价交易原因 - 零售房地产正复兴，需求和市场租金上涨，但公众市场受疫情影响，积极观点传导滞后，近期零售REIT股价已温和上涨且有望持续 [2] - 多元化REIT因与写字楼关联，整体交易价格大幅折价，许多REIT争取重新分类以摆脱多元化标签，导致多元化REIT数量减少 [2] - CTO虽以零售为主，但受多元化REIT折价影响，零售REIT的AFFO中值倍数为17.2倍，而CTO的远期AFFO倍数仅为11.05倍 [4] 分组2：物业组合与租赁前景 - 截至2024年第二季度，CTO的物业组合中零售占62.5%、写字楼占4.5%、混合用途占33%，写字楼租户为富达，有支付租金能力 [5] - CTO的物业位于就业和人口增长率较高的市场，零售物业因新建项目少，需求增长无新供应竞争，租赁数据表现良好 [5] - 2024年上半年，CTO的租赁利差为41%，新租约利差达128%（不包括收购的空置物业），续约租金增长5%，预计未来新租约利差在20% - 40%之间 [5][6] - 已签约租约将使CTO收入额外增长6%，出租率为95%，空置空间有200个基点的出租潜力，预计出租率难超97%，未来租金收入增长主要靠续租 [7] - 历史上，三重净租赁REIT的租约到期情况好坏参半，CTO今年迄今的租户改善成本为570万美元，租约到期基本收支平衡 [8] - 当前市场现有租约与市场租金差距大，零售尤为明显，潜在的按市值计价涨幅为20% - 40%，扣除费用后仍能推动AFFO/股显著增长 [9] 分组3：资产负债表与利息支出 - CTO的杠杆率高于平均水平，债务与EBITDA之比为6.11倍，多数REIT接近5倍，但收入具有合同性质，利息支出覆盖率为3.6倍，目前债务成本较低，加权平均债务成本为4.23% [9] - 多数债务将在未来3年到期，再融资虽不成问题，但会重置利率，当前市场利率远高于4.23%，CTO未来利息支出取决于利率走势 [10][11] - 市场预计近期降息可能性大，若未来几年降息约150个基点，CTO有望维持较低债务成本，消除潜在最大逆风，估值倍数有望向零售同行靠拢 [11][12] 分组4：估值 - 预计CTO的物业在私人市场的资本化率约为6.5% - 7%，扣除债务后，每股股权价值在23.65 - 27.06美元之间，中点略超25美元 [12] - CTO预计全年AFFO/股中点为1.97美元，股价在25美元中段对应13倍AFFO倍数，考虑到混合用途资产占比和较高杠杆率，该倍数是合理的折扣水平 [13][14] - 认为CTO的公允价值为每股25.50美元，较当前股价20.03美元有27%的上涨空间 [14] 分组5：投资风险 - 利率风险：若美联储不降息，CTO的利息支出将大幅增加，侵蚀AFFO [15] - 租约展期风险：当前租赁环境有利，但2025年及以后的宏观环境未知，2026 - 2028年大量租约到期，CTO将受宏观环境影响 [15]

文章核心观点 - 连续几个季度强劲的租赁活动使行业看好零售房地产，CTO Realty Growth运营表现良好，其A系列优先股具有吸引力，既能提高固定收益部分的收益率，又在利率大幅下降时有两位数资本增值潜力 [4][14] 公司情况 - CTO Realty Growth是一家正在转型的房地产公司，进行了12亿美元的投资活动（购买新的零售资产）和7亿美元的处置活动（出售非核心/非零售资产），使其能够发布2024年每股调整后运营资金（AFFO）为1.975美元的指引，其股价在7月上涨超12%，但AFFO指引下的市盈率为9.93倍，显著低于零售REIT同行平均的14.4倍 [6] - 公司在二季度财报电话会议中表示利用普通股和优先股的市价发行来偿还未偿还的信贷额度，有效消除了浮动利率债务敞口，其可管理的债务到期日程能适应增长目标 [2] 优先股情况 - CTO A系列优先股票面利率为6.375%，季度股息支付总计每年1.59375美元，在当前利率上升环境中面临市场定价下行压力，但鉴于美联储即将降息，存在投资机会 [7] - 周五收盘价21美元时，每股1.59375美元的股息带来7.59%的收益率，比10年期国债收益率高超330个基点，也高于权益型REIT的中位收益率4.13% [11] - 若9月联邦基金利率下降，短期利率将同步变动，长期收益率可能随之下降，这可能是本月REIT反弹的重要因素 [12] - 其他REIT优先股如Global Medical REIT A系列（GMRE.PR.A）虽有7.5%的收益率，但股价接近面值，利率下降时上涨空间有限，而CTO.PR.A若在新的收益率需求下涨至面值，持有者除7.5%股息收益率外，还可实现每股4美元（+19%）的资本增值 [12][13]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度核心FFO为每股0.45美元,同比增长5% [23][24] - 公司前6个月核心FFO为每股0.93美元,同比增长13% [24] - 公司第二季度AFFO为每股0.48美元,与上年同期持平 [23][24] - 公司前6个月AFFO为每股1美元,同比增长10% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第二季度签署了79,000平方英尺的新租约、续租和延期,平均租金为每平方英尺25.87美元 [10] - 公司前6个月签署了183,000平方英尺的租约,平均租金为每平方英尺26.58美元 [10] - 公司第二季度可比租赁价差为9%,前6个月为41% [12] - 公司第二季度末实际出租率为92.6%,较2023年末增加2.3个百分点,租赁出租率为94.6% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司超过70%的租金来自佐治亚州、德克萨斯州和佛罗里达州,这些地区的增长强劲 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极寻求收购机会,预计2024年全年投资额将达到2亿美元至2.5亿美元,初始现金收益率为8.5%至9% [16][32] - 公司将继续优先出售少量剩余的非核心资产,以便重新部署资金进行更有吸引力的大型开放式购物中心投资 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好未来交易市场,因此提高了2024年核心FFO指引中值12%至1.81美元至1.86美元 [18][31] - 公司认为资本市场最近的强劲表现为公司提供了良好的背景,但公司不会过度依赖资本市场,而是更倾向于自力更生 [83][84] 其他重要信息 - 公司第二季度末净债务占总资本比率为48%,净债务/EBITDA为7.5倍,流动性为1.55亿美元 [28] - 公司在第二季度发行了170万股优先股,净募集资金3310万美元,并通过ATM计划发行了约25万股普通股,净募集资金430万美元 [29] - 公司已对所有定期贷款和1.5亿美元的循环信贷额度进行SOFR掉期,因此没有浮动利率风险敞口 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **R.J. Milligan 提问** 询问公司增加指引的原因以及未来投资组合的结构 [34] **John Albright 回答** 公司看好未来收购机会,预计将在60天内完成一笔较大的收购,资金来源为信贷额度,同时也会出售一些资产 [36][39] 问题2 **Gopal Mehta 提问** 询问公司提高收购预期收益率的原因 [42] **John Albright 回答** 收购预期收益率的提高反映了公司正在追求的收购标的以及结构性投资的组合 [43] 问题3 **John Massocca 提问** 询问公司是否看到收购市场上的利率压力 [64] **John Albright 回答** 公司正在避开主要市场的大型机构资本,关注相对边缘的资产,因此尚未看到明显的收益率压力 [65][66]

业绩总结 - 2024年第二季度收入为28,845千美元，较2023年同期的26,047千美元增长10.7%[189] - 2024年上半年总收入为56,972千美元，较2023年上半年的50,764千美元增长12.9%[189] - 2024年第二季度净收入为1,183千美元，较2023年同期的1,800千美元下降34.3%[189] - 2024年上半年净收入为7,025千美元，较2023年上半年的-4,193千美元实现扭亏为盈[189] - 2024年第二季度每股收益（基本和稀释）为-0.03美元，较2023年同期的0.03美元下降[190] 财务数据 - 截至2024年6月30日，流动资金为1.55亿美元，2024年内无到期债务[28] - 2024年总债务为4.84亿美元，利率为4.23%[119] - 截至2024年第二季度，净债务占总企业价值(TEV)的48%[114] - 2024年第二季度管理费收入为1,131千美元，较2023年同期的1,102千美元增长2.6%[189] - 2024年第二季度直接成本为8,339千美元，较2023年同期的7,309千美元增长14.1%[189] 未来展望 - 2024年预计投资额为2亿到2.5亿美元，处置额为5000万到7500万美元[22] - 2024年每股AFFO指导范围为1.95到2.00美元[6] - 2024年年末租赁入住率预计为95%至96%[126] - 2024年预计的同物业净营业收入增长为2%至4%[126] - 2024年修订后的核心FFO每稀释股预计为1.81至1.86美元，较之前增加12%[125] 租赁和市场数据 - 2024年租赁占用率为93%，租赁占用率为95%[86] - 2024年年初至今，已执行34份租赁，涉及约183,000平方英尺[26] - 截至2024年6月30日，签署但未开业的租赁管道代表未来基础租金近500万美元[27] - 85%的年化基础租金来自于城市土地研究所的前30个市场[73] 股息和回报 - CTO自2020年以来的年度普通股现金股息增长超过67%[100] - 2024年第二季度普通股股息支付比率为79%[106] - 2024年AFFO倍数在修订指导中位数为8.8倍，当前年化股息收益率为8.6%[5] - 2024年预计的FFO倍数为12.9倍，若按此倍数计算，股价将为23.69美元，意味着年总回报率为44%[41] 其他信息 - 2024年第二季度折旧和摊销费用为11,549千美元，较2023年同期的10,829千美元增长6.6%[189] - 2024年第二季度利息支出为5,604千美元，较2023年同期的5,211千美元增长7.5%[189] - 2024年6月30日，公司的EBITDA为16,056千美元[200] - 2024年6月30日，公司的总资产处置收益为0千美元，较2023年同期的824千美元下降100%[193]

文章核心观点 CTO Realty本季度运营资金和营收超预期 股价年初以来有所上涨 未来表现取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化 行业排名靠后或影响其表现 同行业Creative Media & Community Trust待公布业绩 [1][2][3][9] CTO Realty业绩情况 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.48美元 超Zacks共识预期的每股0.43美元 与去年同期持平 本季度FFO惊喜率为11.63% [1] - 上一季度实际FFO为每股0.52美元 超预期的每股0.42美元 惊喜率为23.81% [1] - 过去四个季度 公司四次超FFO共识预期 [2] - 截至2024年6月季度营收2885万美元 超Zacks共识预期5.04% 高于去年同期的2605万美元 过去四个季度四次超营收共识预期 [2] CTO Realty股价表现 - 年初以来CTO Realty股价上涨约9.6% 而标准普尔500指数上涨13.8% [4] CTO Realty未来展望 - 股票近期价格走势和未来FFO预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司FFO展望判断股票走向 包括当前对未来季度FFO的共识预期及预期变化 [5] - 盈利报告发布前 公司估计修订趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年的FFO共识估计分别为每股0.43美元（营收2783万美元）和每股1.78美元（营收1.1213亿美元） [8] 行业情况 - Zacks行业排名中 REIT和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的后38% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] Creative Media & Community Trust情况 - 该房地产投资信托尚未公布2024年6月季度业绩 预计本季度每股亏损0.20美元 同比变化-17.7% 过去30天该季度每股收益共识估计未变 [10] - 预计该公司本季度营收3312万美元 较去年同期增长1.1% [10]

文章核心观点 CTO Realty Growth公布2024年第二季度及上半年运营和财务业绩，多项指标向好，公司上调2024年业绩指引，对后续发展持积极态度 [1][63][65] 财务业绩 半年报 - 归属公司净收入7025万美元，去年同期亏损4193万美元，同比增长267.5% [4] - 归属普通股股东净收入3967万美元，去年同期亏损6583万美元，同比增长160.3% [4] - 摊薄后归属普通股股东每股净收入0.17美元，去年同期亏损0.29美元，同比增长158.6% [4] - 核心FFO归属普通股股东2.109亿美元，去年同期1.8475亿美元，同比增长14.2% [4] - 核心FFO归属普通股股东每股0.93美元，去年同期0.82美元，同比增长13.4% [4] - AFFO归属普通股股东2.2699亿美元，去年同期2.0644亿美元，同比增长10.0% [5] - AFFO归属普通股股东每股摊薄后1.00美元，去年同期0.91美元，同比增长9.9% [5] 季报 - 归属公司净收入1183万美元，去年同期1800万美元，同比下降34.3% [64] - 归属普通股股东净亏损688万美元，去年同期盈利605万美元，同比下降213.7% [64] - 摊薄后归属普通股股东每股净亏损0.03美元，去年同期盈利0.03美元，同比下降200.0% [64] - 核心FFO归属普通股股东1.0353亿美元，去年同期9608万美元，同比增长7.8% [64] - 核心FFO归属普通股股东每股0.45美元，去年同期0.43美元，同比增长4.7% [64] - AFFO归属普通股股东1.1051亿美元，去年同期1.0781亿美元，同比增长2.5% [67] - AFFO归属普通股股东每股摊薄后0.48美元，与去年同期持平 [67] 投资与处置 投资 - 上半年投资7250万美元于两个零售物业和一块空地，发起1000万美元第一抵押贷款结构化投资，加权平均现金收益率8.2% [6] - 二季度投资150万美元于1.4英亩土地用于未来开发 [71] 处置 - 上半年出售一处零售物业，售价2000万美元，退出现金资本化率8.2%，收益460万美元 [72] 投资与处置 投资 - 上半年投资7250万美元于两个零售物业和一块空地，发起1000万美元第一抵押贷款结构化投资，加权平均现金收益率8.2% [6] - 二季度投资150万美元于1.4英亩土地用于未来开发 [71] 处置 - 上半年出售一处零售物业，售价2000万美元，退出现金资本化率8.2%，收益460万美元 [72] 租赁活动 二季度 - 签署16份租约，总面积78593平方英尺 [13] - 可比基础上，签署11份租约，总面积57878平方英尺，平均现金基础租金23.34美元/平方英尺，同比增长8.8% [78] 上半年 - 签署34份租约，总面积182707平方英尺 [18] - 可比基础上，签署26份租约，总面积152577平方英尺，平均现金基础租金25.05美元/平方英尺，同比增长41.0% [18] 资本运作与资产负债 资本运作 - 通过ATM发行计划发行248960股普通股，净收益430万美元 [63][81] - 完成1718417股6.375% A系列累积可赎回优先股后续公开发行，净收益3310万美元用于偿还循环信贷额度 [63][81] 资产负债 - 截至6月30日，循环信贷额度未使用承诺1.5亿美元，现金480万美元，总流动性1.548亿美元 [81] - 净债务与调整后EBITDA比率7.5倍，固定费用覆盖率2.7倍，净债务与总企业价值比率47.8% [83] 业绩展望 - 上调2024年核心FFO指引至每股摊薄后1.81 - 1.86美元，AFFO指引至每股摊薄后1.95 - 2.00美元，中点分别增长11.9%和11.0% [63] - 同店净营业收入增长2% - 4%，一般及行政费用1520 - 1620万美元，加权平均摊薄股数2290万股，年末租赁入住率95% - 96%，投资2 - 2.5亿美元，资产处置5000 - 7500万美元 [42]

文章核心观点 CTO Realty Growth, Inc.公布2024年第二季度运营和财务业绩，包括投资、处置、租赁等情况，同店净营业收入增长，上调全年核心运营资金和调整后运营资金指引，对2024年下半年发展持积极态度 [52][53][54] 各部分总结 投资情况 - 2024年第二季度投资150万美元用于2022年10月收购的West Broad Village物业内1.4英亩土地未来开发 [1] - 2024年上半年投资7250万美元于总面积31.9066万平方英尺的两个零售物业和一块空地，并发起一笔1000万美元的第一抵押贷款结构性投资，加权平均初始现金收益率8.2% [2] 处置情况 - 2024年第二季度收到Sabal Pavilion卖方融资贷款提前还款1520万美元 [3] - 2024年上半年以2000万美元出售一处零售物业，退出现金资本化率8.2%，实现收益460万美元 [3] 投资组合情况 - 截至2024年6月30日，公司收入型物业组合包括6处单租户物业（25.2万平方英尺，加权平均剩余租期5.7年）和14处多租户物业（364.3万平方英尺，加权平均剩余租期5.0年），总计20处物业，389.5万平方英尺，加权平均剩余租期4.9年 [4][5] - 按物业类型划分，零售物业15处（246.7万平方英尺，占现金基础租金62.5%）、办公物业1处（21万平方英尺，占4.5%）、混合用途物业4处（121.8万平方英尺，占33.0%） [6] - 截至2024年6月30日，租赁入住率94.6%，整体入住率92.6% [7] 同店净营业收入情况 - 2024年第二季度同店净营业收入总计1490万美元，较上年同期增长2.0%，其中单租户物业增长8.5%，多租户物业增长1.5% [7] - 2024年上半年同店净营业收入总计3000万美元，较上年同期增长4.0%，其中单租户物业增长14.0%，多租户物业增长3.2% [8] 租赁活动情况 - 2024年第二季度签署16份租约，总面积7.8593万平方英尺；可比基础上签署11份租约，总面积5.7878万平方英尺，平均现金基础租金每平方英尺23.34美元，较之前增长8.8% [9][10] - 2024年上半年签署34份租约，总面积18.2707万平方英尺；可比基础上签署26份租约，总面积15.2577万平方英尺，平均现金基础租金每平方英尺25.05美元，较之前增长41.0% [12] 资本市场和资产负债表情况 - 2024年第二季度通过ATM发行计划发行24.896万股普通股，加权平均毛价每股17.62美元，净收益430万美元；完成171.8417万股6.375% A系列累积可赎回优先股后续公开发行，净收益3310万美元用于偿还循环信贷额度 [14] - 截至2024年6月30日，循环信贷额度有1.5亿美元未提取承诺，手头现金480万美元，总流动性1.548亿美元 [14] - 截至2024年6月30日，长期债务总计4.838亿美元，加权平均利率4.23%，包括2025年可转换优先票据、2026年定期贷款等多项债务 [15][16] - 截至2024年6月30日，净债务与预估息税折旧及摊销前利润比率为7.5倍，固定费用覆盖率为2.7倍，净债务与总企业价值比率为47.8% [20] 股息情况 - 2024年5月28日宣布2024年第二季度普通股和A系列优先股现金股息分别为每股0.38美元和每股0.40美元，6月28日支付给6月13日登记在册股东，第二季度普通股现金股息占公司第二季度摊薄后归属于普通股股东核心运营资金和调整后运营资金的支付率分别为84.4%和79.2% [21] 2024年展望情况 - 上调2024年核心运营资金和调整后运营资金指引，核心运营资金摊薄后每股1.81 - 1.86美元，调整后运营资金摊薄后每股1.95 - 2.00美元 [22][24] - 2024年指引假设同店净营业收入增长2% - 4%，一般及行政费用1520 - 1620万美元，加权平均摊薄后流通股2290万股，年末租赁入住率95% - 96%，投资2 - 2.5亿美元，加权平均初始现金收益率8.50% - 9.00%，资产处置5000 - 7500万美元，加权平均退出现金收益率7.50% - 8.25% [24] 财务业绩亮点情况 - 2024年第二季度摊薄后归属于普通股股东净亏损每股0.03美元，核心运营资金摊薄后每股0.45美元，调整后运营资金摊薄后每股0.48美元 [53] - 2024年上半年摊薄后归属于普通股股东净利润每股0.17美元，核心运营资金摊薄后每股0.93美元，调整后运营资金摊薄后每股1.00美元 [58][59]

收入分析 - 总收入增加10.7%至2,884.5万美元，主要由于近期收购的收入物业带来的收入增加以及同店销售收入增加[249] - 收入物业业务收入增加13.7%至2,587.8万美元，主要由于投资组合的增长和租赁活动[252] - 管理服务业务收入增加2.6%至113.1万美元，主要由于PINE总权益下降[253] - 商业贷款和投资业务收入增加36.5%至144.1万美元，主要由于新贷款投资带来的收入增加[254] - 房地产业务收入下降65.1%至39.5万美元，主要由于缓解信贷销售收入和地下资产销售收入下降[255] - 总收入增加12.2%至57.0百万美元，主要由于最近收购的收入物业和商业贷款投资组合的增加[268][269] - 收入物业收入增加11.8%至50.5百万美元，主要由于收购新物业和现有物业出租率提高[270] - 商业贷款和投资利息收入增加50.8%至2.8百万美元，主要由于新贷款的增加[272] 费用分析 - 总管理费用增加8.1%至1,010.4万美元，主要由于员工薪酬和专业服务费用的增加[256] - 总一般及行政费用增加8.8%至7.7百万美元，主要由于员工人数增加[275][276] - 利息费用增加130万美元,部分原因是2026年和2027年贷款利率上升以及信贷额度平均余额增加[284] 资产处置收益 - 出售一处混合用途物业和一处地下权益组合获得9.1百万美元收益[278] - 出售一处混合用途收入物业和一处地下权益资产获得总计9100万美元收益[278] 现金流分析 - 经营活动产生的现金流减少0.4百万美元至24.6百万美元，主要由于利息费用增加[287] - 投资活动使用的现金流减少65.7百万美元至40.7百万美元，主要由于收购物业减少[288] - 融资活动产生的现金流减少65.9百万美元至4.4百万美元[289] 资产收购 - 公司在2024年上半年收购了佛罗里达州桑福德的Seminole Towne Center商场,购买价格为6,870万美元[291] - 公司在2024年上半年还收购了佛罗里达州湖景城的一块空地,用于未来开发,购买价格为150万美元[291] - 公司2024年预计将投资2亿到2.5亿美元用于收购收益性房地产和结构性投资[294] - 公司2024年上半年进行了72.6百万美元的房地产收购[318] 资本市场活动 - 公司在2024年上半年通过2022年ATM计划共发行37.48万股普通股,获得净收益640万美元[296] - 公司在2024年6月30日有1.4377亿美元的资本支出承诺,主要用于租户装修、佣金、改造等[297] 财务指标 - 公司使用非公认会计准则指标FFO、Core FFO和AFFO来评估经营业绩[305] - 2024年上半年资金来源(FFO)为23,430千美元，较2023年同期增加19.8%[314] - 2024年上半年核心资金来源(Core FFO)为21,090千美元，较2023年同期增加14.1%[315] - 2024年上半年经调整资金来源(AFFO)为22,699千美元，较2023年同期增加10.0%[316] - 2024年上半年每股核心资金来源(Core FFO per share)为0.93美元，较2023年同期增加13.4%[315] - 2024年上半年每股经调整资金来源(AFFO per share)为1.00美元，较2023年同期增加9.9%[316] 股利分配 - 公司2024年上半年每股普通股股息为0.76美元[312] - 公司2024年上半年每股优先股股息为0.80美元[312] 风险管理 - 公司面临的主要市场风险为利率风险，并采取利率掉期等措施进行管理[321]

财务业绩 - 公司报告第二季度净亏损每股0.03美元[7] - 公司报告第二季度核心FFO每股0.45美元[8] - 公司报告第二季度AFFO每股0.48美元[9,10] - 公司提高全年核心FFO指引至每股1.81-1.86美元,提高AFFO指引至每股1.95-2.00美元[4] - 公司2024年的核心FFO和AFFO指引分别为每股1.81美元至1.86美元和1.95美元至2.00美元,较之前分别上调0.21美元和0.21美元[46] - 公司净收入为1,183,000美元[72] - 公司资金来源(FFO)为11,980,000美元[72] - 公司核心资金来源(Core FFO)为10,353,000美元[72] - 公司调整后资金来源(AFFO)为10,109,000美元[72] - 公司每股FFO为0.90美元[74] - 公司每股Core FFO为0.93美元[74] - 公司每股AFFO为1.00美元[74] 资本市场活动 - 公司完成6.375%优先股增发,获得净收益3310万美元[4] - 公司获得4.3百万美元来自ATM发行的净收益[4] - 公司在2024年第二季度完成了多项重要的资本市场活动,包括发行248,960股普通股和1,718,417股6.375%优先股A系列,获得净收益共37.4百万美元[41] - 截至2024年6月30日,公司有1.548亿美元的总流动性,包括1.5亿美元的未提取的循环信贷额度和480万美元的现金[41] 运营数据 - 公司第二季度同店NOI同比增长2.0%[30] - 公司第一半年同店NOI同比增长4.0%[33] - 公司第二季度签约租赁面积78,593平方英尺,可比租赁增长8.8%[35,36] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内签署了34份租赁合同,总面积为182,707平方英尺[38] - 在可比基础上,公司签署了26份租赁合同,总面积为152,577平方英尺,平均现金基础租金为每平方英尺25.05美元,较之前的17.77美元上涨41.0%[38] - 公司预计2024年底租赁率将在95%-96%之间,预计将进行2亿美元至2.5亿美元的投资,收益率8.5%-9.0%,并出售5,000万美元至7,500万美元的资产,收益率7.5%-8.25%[47] 财务指标 - 截至2024年6月30日,公司资产总额为10.098亿美元,较2023年12月31日增加2.01%[64] - 截至2024年6月30日,公司权益总额为4.918亿美元,较2023年12月31日增加7.48%[64] - 2024年上半年,公司总收入为5.697亿美元,同比增长12.2%[66] - 2024年上半年,公司净收益为7,025万美元,而2023年同期为净亏损4,193万美元[66] - 2024年上半年,公司同店NOI为2.9993亿美元,同比增长4.0%[70] - 公司净债务为479,040,000美元[78] - 公司净债务与调整后EBITDA比率为7.5倍[79] - 公司本季度投资和处置活动的调整后EBITDA影响为-244,000美元[77] 非GAAP指标 - 公司调整GAAP净收益或亏损以排除与房地产相关的折旧和摊销,以及特殊项目(如GAAP定义的出售可折旧房地产资产的净收益或损失、与可折旧房地产资产相关的减值损失、实施当前预期信用损失时与商业贷款和投资相关的减值)等[60] - 公司调整GAAP净收益或亏损以排除非现金收入和费用,如直线租金收入、递延融资成本摊销、上下市场租赁相关无形资产、非现金补偿、其他非经常性项目等[60,61] - 公司调整GAAP净收益或亏损以排除利息费用,并根据收购、处置和其他类似活动的年化影响进行调整[60] - 公司使用同店NOI来比较资产之间的经营业绩,包括剔除收购和处置的影响[61,62] - 公司使用FFO、Core FFO、AFFO、Pro Forma EBITDA和同店NOI等非GAAP指标来更好地评估经营业绩,这些指标可能无法与其他公司的类似指标进行比较[63]