文章核心观点 CTO Realty Growth宣布将在2024年7月25日市场收盘后公布2024年第二季度财务和运营业绩，并于7月26日上午9点举办电话会议讨论该业绩 [1] 公司信息 - 公司是一家公开交易的房地产投资信托公司，拥有并运营主要位于美国高增长市场的优质零售物业组合，还对外管理并持有Alpine Income Property Trust的重要权益 [2] 业绩公布安排 - 2024年7月25日市场收盘后公布2024年第二季度财务和运营业绩 [1] - 2024年7月26日上午9点举办电话会议讨论第二季度财务和运营业绩 [1] 会议参与方式 - 可在公司网站www.ctoreit.com的投资者关系页面或活动详情中的链接观看电话会议直播 [3] - 需通过活动详情中的注册链接获取电话拨入详情以电话接入会议 [3] - 建议参与者至少提前15分钟注册并拨入电话会议 [6] 其他信息 - 可在公司网站www.ctoreit.com查看最新投资者报告和补充财务信息 [4] - 财报电话会议回放将存档并可通过公司网站投资者关系板块在线查看 [6] 联系方式 - 高级副总裁、首席财务官兼财务主管Philip R. Mays，电话(407) 904-3324，邮箱pmays@ctoreit.com [7]

公司信息 - 公司为CTO Realty Growth, Inc.，是一家公开交易的房地产投资信托公司，拥有并运营主要位于美国高增长市场的优质零售物业组合，还对外管理并持有Alpine Income Property Trust, Inc.大量权益 [4] 财务报告安排 - 公司将于2024年7月25日股市收盘后公布2024年第二季度财务和运营业绩 [2] - 公司将于2024年7月26日上午9点（美国东部时间）召开电话会议，讨论2024年第二季度财务和运营业绩 [2] 会议参与方式 - 电话会议将进行网络直播，可在公司网站投资者关系页面或活动详情提供的链接观看 [5] - 若通过电话参与会议，需前往活动详情提供的注册链接获取拨号详情 [5] 其他信息 - 建议查看公司最新投资者报告和补充财务信息，可在公司网站www.ctoreit.com查看 [3] - 建议参与者至少提前15分钟注册并拨入电话会议 [6] - 财报电话会议回放将存档，可通过公司网站投资者关系板块在线查看 [6] 联系方式 - 高级副总裁、首席财务官兼财务主管Philip R. Mays，电话(407) 904-3324，邮箱pmays@ctoreit.com [6]

文章核心观点 - 看好小市值房地产投资信托基金（REITs），因其可能被高价收购或成长为行业巨头，介绍了PINE、PLYM、WSR三只小市值REITs并给予“投机性买入”评级 [2] 分组1：Alpine Income Property Trust, Inc.（PINE） - 2019年底由CTO Realty Growth战略转型设立，收购20处单租户物业，CTO投资1550万美元获815790股普通股，目前CTO约投资3600万美元，持股约16% [2][3] - 自成立后投资组合显著增长，物业数量从20处增至138处，总面积从90万平方英尺增至380万平方英尺，年化基础租金从1330万美元增至3890万美元 [4] - 投资组合质量提升，前租户、行业、州的租金占比分别从21%、21%、26%降至12%、14%、12%，投资级租户年租金占比从36%增至65% [4] - 拥有优质租户，如Lowe's、Dick's Sporting Goods等，最大租户Walgreens Boots Alliance占租金12%，前10大租户产生约63%租金，平均租约期限6.9年，8家有投资级信用评级 [5] - 长期债务与资本比率52.86%，净债务与预估EBITDA比率7.4倍，EBITDA与利息支出比率3.13倍，2026年前无债务到期，流动性超1.85亿美元 [6] - 2023年每股FFO下降15%至1.47美元，公司执行资产回收策略，处置非投资级租户物业并重新配置资金，分析师预计2024年每股FFO增长6.2%，2025年近3%至1.60美元 [23] - 目前P/AFFO为10.02倍，AFFO收益率9.98%，股息收益率7.16%，因规模和外部管理给予“投机性买入”评级 [24] 分组2：Plymouth Industrial REIT, Inc.（PLYM） - 专注收购、开发和管理单租户和多租户工业物业，市值约9.539亿美元，投资组合3400万平方英尺，含156处工业物业、211栋建筑，分布在12个州 [10] - 大部分租约为三净租赁，一季度80.5%的租金来自三净租赁，54.3%来自多租户物业，45.7%来自单租户物业，租约租金年均递增约3%，一季度投资组合入住率96.9%，同店入住率98.3%，加权平均租约期限3.2年 [10] - 投资组合90%位于“金三角”地区，该地区GDP超国内一半，港口多，90%美国家庭在5小时车程内，超80%的电动汽车和电池生产厂位于此 [11][26][28] - 长期债务与资本比率64.55%，已连续7个季度去杠杆，一季度末净债务与调整后EBITDA比率6.7倍，大部分债务为固定利率，年EBITDA能覆盖利息支出3.17倍，2024年债务到期少，一季度末无担保信贷额度1.946亿美元 [12][28] - 2020 - 2023年每股FFO基本持平，分析师预计2024 - 2026年分别增长3.4%、8.0%、5.6% [29][31] - 目前P/FFO为11.15倍，AFFO综合倍数11.95倍，股息收益率4.53%，2023年AFFO派息率52.02%，给予“投机性买入”评级 [32] 分组3：Whitestone REIT（WSR） - 购物中心REIT，市值约6.6496亿美元，投资组合500万平方英尺，含55处露天购物中心，位于亚利桑那州和得克萨斯州，目标收购高增长、人口密集市场的物业 [58] - 目标服务型零售商，一季度租户1431家，最大租户占租金2.1%，一季度GAAP租赁利差续约15%、新租26%，租金同比增长7%，季度末入住率93.6% [58] - 过去FFO增长不稳定，2017 - 2023年有增有降，分析师预计2024 - 2026年分别增长11.9%、7.2%、15.4% [45][48] - 目前股息收益率3.78%，2023年AFFO派息率69.57%，P/AFFO为17.85倍，高于历史平均倍数，给予“投机性买入”评级 [56][38]

文章核心观点 CTO Realty Growth, Inc.宣布Philip R. Mays将于2024年6月17日起担任公司高级副总裁、首席财务官兼财务主管 [1] 人员任命 - Philip R. Mays将于2024年6月17日起担任CTO高级副总裁、首席财务官兼财务主管 [1] - 任命生效后，Philip R. Mays将担任公司首席财务官，Lisa M. Vorakoun将恢复担任公司高级副总裁兼首席会计官 [4] 人员履历 - Philip R. Mays最近于2021年9月至2024年2月担任Shadowbox Studios首席财务官 [2] - 2011年6月至2021年9月，他担任Cedar Realty Trust, Inc.首席财务官兼执行副总裁 [2] - 2005年5月至2011年6月，他担任Federal Realty Investment Trust首席会计官兼财务副总裁 [2] - 早期他在安永会计师事务所担任过多个会计和财务职位，包括7年会计师 [2] 其他职位 - Philip R. Mays还将担任Alpine Income Property Trust, Inc.高级副总裁、首席财务官兼财务主管 [3] 公司评价 - 公司总裁兼首席执行官John P. Albright表示欢迎Philip R. Mays加入，其经验和人脉将助力公司发展 [5] 公司介绍 - CTO Realty Growth, Inc.是一家公开交易的房地产投资信托公司，拥有并运营美国高增长市场的优质零售物业组合 [6] - 公司还外部管理并持有Alpine Income Property Trust, Inc.大量权益 [6]

文章核心观点 公司宣布将2024年第二季度普通股和A类优先股股息的除息日从6月12日更正为6月13日，其他细节不变 [1] 公司介绍 - 公司是一家公开交易的房地产投资信托公司，拥有并运营主要位于美国高增长市场的优质零售物业组合，还对外管理并持有Alpine Income Property Trust, Inc.的重大权益 [2] 信息获取 - 建议查看公司网站www.ctoreit.com上的最新投资者报告和补充财务信息 [3] 联系方式 - 高级副总裁、首席会计官兼临时首席财务官及财务主管Lisa M. Vorakoun，电话(386) 944 - 5641，邮箱lvorakoun@ctoreit.com [7]

文章核心观点 公司宣布2024年第二季度普通股和优先股的季度现金股息相关事宜 [1][3] 分组1：股息信息 - 公司董事会授权并宣布2024年第二季度普通股每股0.38美元的季度现金股息，按2024年5月24日收盘价计算年化收益率约8.7% [1] - 普通股现金股息将于2024年6月28日支付给6月13日收盘时登记在册的股东，除息日为6月12日 [2] - 董事会还授权并宣布2024年第二季度公司6.375% A系列累积可赎回优先股每股0.39844美元的季度现金股息，将于6月28日支付给6月13日收盘时登记在册的股东 [3] 分组2：公司介绍 - 公司是一家公开交易的房地产投资信托公司，拥有并运营主要位于美国高增长市场的优质零售物业组合，还对外管理并持有Alpine Income Property Trust, Inc.的重大权益 [4] 分组3：其他信息 - 鼓励查看公司网站www.ctoreit.com上的最新投资者报告和补充财务信息 [5] - 提供公司高级副总裁、首席会计官兼临时首席财务官和财务主管Lisa M. Vorakoun的联系方式，电话(386) 944 - 5641，邮箱lvorakoun@ctoreit.com [9]

文章核心观点 公司宣布2024年第二季度普通股和优先股的季度现金股息相关事宜 [1][3] 股息信息 - 公司董事会授权并宣布2024年第二季度普通股每股0.38美元的季度现金股息，按2024年5月24日收盘价计算年化收益率约8.7% [1] - 普通股现金股息将于2024年6月28日支付给6月13日收盘时登记在册的股东，除息日为6月12日 [2] - 董事会还授权并宣布2024年第二季度公司6.375% A系列累积可赎回优先股每股0.39844美元的季度现金股息，将于6月28日支付给6月13日收盘时登记在册的股东 [3] 公司介绍 - 公司是一家公开交易的房地产投资信托公司，拥有并运营主要位于美国高增长市场的优质零售物业组合，还对外管理并持有Alpine Income Property Trust, Inc.的重大权益 [4] 信息获取 - 可在公司网站www.ctoreit.com查看最新投资者报告和补充财务信息 [5] 联系方式 - 高级副总裁、首席会计官兼临时首席财务官及财务主管Lisa M. Vorakoun，电话(386) 944 - 5641，邮箱lvorakoun@ctoreit.com [9]

文章核心观点 - 近期网红股虽有价格波动但复兴持久性存疑，分析师更看好房地产投资信托基金（REITs），并推荐了Rexford Industrial Realty、CTO Realty Growth、NETSTREIT Corp等公司 [1][2] 网红股情况 - GameStop等网红股再度成为头条，上周有显著价格波动，如GameStop从周五收盘价17.45美元涨至周一收盘超30美元，周二开盘飙升至55.69美元，但之后势头减弱，分析师质疑网红股复兴的持久性 [1] REITs行业分析 投资REITs的原因 - 当收益率和经济增长下降时，REITs表现优于股票和债券，此前类似情况下美国REITs实现了19.5%的平均年化月回报率 [2] - 许多商业房地产（CRE）领域需求健康，而供应受限，高利率抑制了建设，数据中心、仓库、公寓等领域需求增加，且很多REITs正从竞争对手的困境中受益 [2][4] - 与更广泛的股票市场相比，REITs的估值“远低于历史中值” [2] REITs估值情况 - 美国房地产与美国股票的倍数利差显示，当前REITs估值与股票相比远低于历史中值，目前实际利差为 -1.1，虽不如2009年低，但从历史角度看此水平不可持续 [5] 推荐的REITs公司 Rexford Industrial Realty, Inc.（REXR） - 公司是专注于南加州工业地产的REIT，市场估值有吸引力，是高质量且被低估的蓝筹股，为长期投资者提供了难得机会 [6] - 公司专注于南加州市场，该地区工业市场供需失衡，土地供应有限但需求巨大，公司市值约98亿美元，拥有422处物业，总面积4920万平方英尺，租户超1600家 [7] - 公司资产负债表为投资级，信用评级良好，杠杆保守，债务到期分布合理，2026年前无重大债务到期，总流动性约20亿美元 [8] - 公司股价年初至今下跌近20%，原因包括利率、通胀以及南加州等工业市场净吸纳量低于平均水平，导致工业REITs下调2024年FFO增长和入住率指引 [9][10] - 南加州未来仍将是领先的工业市场，该地区有良好的供需动态和全球贸易基础设施，公司较小的工业物业专注于区域消费，在多个指标上表现优于大型工业物业 [11][15] - 第一季度公司执行了114份租约，现金基础的续租利差平均为 +13.2%，排除Tireco, Inc.的租约延期后为 +33.6% [16] - 公司更新了2024年的指引，提高了同物业NOI增长（GAAP）和FFO每股收益的预测，但利息费用指引从最初的6000 - 6100万美元提高到9900万美元 [18] - 分析师预计公司今年AFFO每股收益增长12%，2025年和2026年分别增长15%和16%，公司股息收益率为3.73%，2023年AFFO派息率为88.21%，8年平均股息增长率为14.87%，目前股票的P/AFFO为24.92倍，相比平均AFFO倍数38.04倍有显著折扣 [20] CTO Realty Growth, Inc.（CTO） - 公司是购物中心REIT，主要专注于商业友好、增长高于平均水平且人口结构有吸引力的市场中的多租户零售物业，多数物业位于阳光地带，最大市场是亚特兰大，占投资组合ABR的35% [22] - 公司市值约4.036亿美元，拥有20处创收物业，总面积390万平方英尺，投资组合主要由零售物业（占ABR的62.1%）和混合用途物业（占33.2%）组成，最新数据显示入住率为92.6% [23] - 公司历史悠久，2020年更名并转型为REIT，自2019年以来，零售投资组合从180万平方英尺增长到390万平方英尺，年化基础租金从2760万美元增加到8060万美元 [24][26] - 公司除租金收入外，还有商业贷款、管理服务和房地产运营等收入来源，第一季度，87.54%的总收入来自创收物业，管理费用收入占3.93%，利息收入占4.80%，房地产运营占3.73% [28][30] - 公司资产负债率约52%合理，但净债务与预估EBITDA之比为7.6倍，固定费用覆盖率为2.7倍，分析师希望公司降低杠杆率至7倍以下，提高固定费用覆盖率至3倍 [31] - 2019 - 2023年公司平均AFFO增长率为 -8.34%，分析师认为该数据受REIT转型影响有偏差，分析师预计2024年AFFO每股收益下降8%，2025年和2026年分别增长8%和3%，公司股息收益率为8.71%，2023年AFFO派息率为79.58%，股票P/AFFO为9.43倍，相比正常AFFO倍数10.18倍有折扣 [32][33] NETSTREIT Corp.（NTST） - 公司是净租赁REIT，投资于长期租给优质租户的单租户零售物业，市值约13亿美元，拥有1130万平方英尺的投资组合，包括45个州的628项投资，租户来自26个不同零售行业，约71.1%的ABR来自投资级租户 [35] - 公司专注于防御性行业的零售商，包括家居改善、药店、杂货店等，87.2%的ABR来自必需品、折扣或服务零售商，最大租户是Dollar General，占1Q - 24 ABR的11.7% [36] - 公司资产负债表状况良好，总债务与总资产比率为32.9%，长期债务与资本比率为36.79%，预估调整后净债务与EBITDA之比为2.9倍，EBITDA与利息费用之比为4.83倍，总流动性约6.668亿美元，2027年前无债务到期 [37] - 自2022年以来，公司平均AFFO增长率为8.14%，平均股息增长率为0.62%，分析师预计2024年AFFO每股收益增长3%，2025年和2026年分别增长6%和5%，公司股息收益率为4.60%，2023年AFFO派息率为66.39%，股票P/AFFO为14.44倍，相比正常AFFO倍数18.26倍有折扣 [38] 宏观经济数据及市场影响 - 上月整体CPI环比上涨0.3%，低于前值0.4%，同比上涨3.4%，低于前值3.5%，核心CPI环比上涨0.3%，低于前值0.4%，同比上涨3.6%，低于前值3.8% [40] - 昨日的CPI（零售通胀）和周二的PPI（批发通胀）缓解了通胀反弹的担忧，REITs大幅上涨，美联储仍预测今年有3次降息（每次约25个基点），但有人猜测可能只有2次 [41] 市场预测 - 投资集团数据显示REITs今年夏天将开始反弹，投资者应关注公司盈利情况 [42]

文章核心观点 - 公司自去年10月覆盖CTO Realty Growth, Inc.以来一直看好该公司，虽近期运营有波折但Q1 2024结果显示积极进展，维持买入评级，目标价约23美元/股，隐含回报约32%，股息率约9% [1] 收益更新 运营情况 - 与上一季度相比，公司多租户可租赁总面积增加约5.3%，目前约94%的可租赁总面积为多租户，单租户投资组合的年化基本租金持平，多租户年化基本租金增长约1.3%，租赁活动推动租赁和实际入住率分别较上一季度提高100个基点和230个基点 [2] - 收入性物业的租赁收入环比下降，阿尔卑斯山的管理费收入环比增长约1%，贷款和结构化投资组合收入环比增长约21%，报告的总净营业收入环比下降4.5%，但同店净营业收入增长6%，利润率略有改善 [3] - 核心基金营运资金、报告的调整后基金营运资金和调整后的调整后基金营运资金均较上年同期显著增加，派息率稳定在约79% [4] 财务情况 - 公司以约16.3美元/股的价格战术性回购股票，同时以约17.05美元/股的价格发行约12.6万股普通股，还发行约170万股优先股，优先股纳入指数后大幅上涨，有助于降低未来资本成本 [5] - 此次发行以及资产处置和偿还供应商票据使公司全额偿还信贷安排的浮动利率敞口 [6] - 公司进行约5000万美元的净收购，虽投资利差为负，但预计收购收益率将随增值机会增加，还发放一笔1000万美元、收益率为11%的贷款 [7] 资本与投资情况 - 鉴于许多租约在今年下半年或2025年开始，未来几个季度表现可能令人失望，对普通股和优先股的净发行有些失望，但从资本结构和杠杆角度理解其合理性，总体对本季度持积极态度 [8] 估值 - 公司核心基金营运资金市盈率约9倍，调整后基金营运资金市盈率约8倍，市净率约为净资产估值的72%，隐含资本化率约9.4%，隐含回报率约39%，股息率约9% [9] - 基于稳定净营业收入约7860万美元和7.5%的资本化率，净资产估值约24美元/股，目标价基于净资产估值打5%折扣得出，公司股价较同行有大幅折让 [10] 结论 - 公司仍有吸引力的上行空间，但实现可观资本回报需要时间，近期坏账和租户破产问题是逆风，回填租户租约上线还需时间，可安心获取约9%的股息率，维持买入评级 [11]

文章核心观点 - 高收益房地产股票适合寻求稳定收入流的投资者，筛选出股息率超5%且获分析师强烈买入评级的三只高收益房地产股票 [1][3][4] 房地产投资优势 - 投资房地产投资信托基金（REITs）可使投资者涉足房地产市场，无需直接拥有房产和大量资金，还具备资本增值、分散投资组合和降低整体风险等优势 [1][2] - REITs专注于创收型房产，通常与租户签订长期租约，能确保稳定现金流并以股息形式分配给股东 [3] UMH Properties（UMH） - 是一家知名REIT，在美国拥有数千个预制房屋社区，提供房屋场地租赁、房屋租赁、销售和融资服务，业务覆盖东北、东南和中西部地区 [5] - 公司将无担保信贷额度从1.8亿美元提高到2.6亿美元，由三家银行联合提供，这将增强公司流动性以执行增长战略 [6] - 2023年总收入2.209亿美元，同比增长13%，摊薄后每股正常化运营资金（FFO）达0.86美元，季度远期股息0.82美元，股息率5.16%，获分析师强烈买入评级 [6][7] Cousins Properties（CUZ） - 是房地产领域大型企业，作为自我管理的REIT，通过子公司主要投资美国阳光地带市场的A级办公楼，按物业类型和地理区域划分业务板块 [9] - 2024年第一季度报告显示，收入增至2.088亿美元，净利润略有下降至1329万美元 [10] - 2023财年每股FFO为2.62美元，2024财年指引在2.60 - 2.67美元之间，年股息1.28美元，股息率5.41%，获分析师强烈买入评级 [11] CTO Realty Growth（CTO） - 是领先的REIT，在美国最具潜力市场构建零售物业投资组合，业务涵盖管理服务、商业贷款和投资、房地产运营和创收物业四个板块 [12] - 公司宣布以每股20美元的价格公开发行150万股6.375% A系列累积可赎回优先股，承销商有权额外购买22.5万股，所得约3000万美元净收益用于一般公司和营运资金需求 [13] - 2023财年业绩出色，收入从8232万美元增至1.0912亿美元，调整后运营资金（AFFO）达1.91美元，轻松覆盖1.52美元的年度股息，股息率8.77%，获分析师强烈买入评级 [14][15]