文章核心观点 - 美国天然气价格处于历史低位，未来有回升可能，Coterra Energy是投资天然气行业的不错选择，当前股价有吸引力，有上涨潜力，但需注意衰退和绿色能源革命等风险 [1][4][5] 美国天然气行业现状 - 2024年年中美国天然气价格经通胀调整后处于历史低位，当前约2美元/百万英热单位，约为10年平均价格的一半、27年平均价格的三分之一 [1] - 低价源于过去15年页岩开采繁荣导致的供应过剩，美国本地天然气供过于求，西德克萨斯州因管道短缺，天然气价格自春季以来常为负 [2] - 美国正通过液化天然气油轮向欧洲和亚洲出口更多天然气，正在建设通往墨西哥湾的新管道和海外运输的停靠/装载站，日本LNG价格约12美元/百万英热单位，德国约11美元/百万英热单位 [3] 美国天然气行业未来趋势 - 美国油气产量预计在2024或2025年达到峰值，出口天然气的利润激励仍较高，若避免全球大衰退，未来12 - 18个月天然气价格可能回升至3 - 4美元/百万英热单位 [4] Coterra Energy公司情况 业务与资产 - 公司所有资产位于美国，原Cabot公司在马塞勒斯/阿巴拉契亚地区运营天然气业务，2021年与Cimarex合并后增加了德州、新墨西哥州和俄克拉荷马州的原油生产资产，可避免海外政治风险和飓风等对供应的影响 [7] - 公司拥有优质、长期、多元化的资产组合，有大量可钻探土地储备，预计原油和天然气产量短期内将有所上升，稳健的再投资策略曾使Cabot股价长期跑赢能源板块 [8] 财务状况 - 公司债务可控且保守，今年部分债务再融资后，明年无到期债务，2026年仅有少量债券需偿还 [10] 估值与投资价值 - 与同行相比，公司企业价值与核心现金EBITDA的比率预计到2024年底处于较低水平，仅Devon Energy比其更便宜；2025年预期市盈率为8.1倍，在油气板块中价格有吸引力 [11][12] - 公司税后利润率达23.2%，高于行业正常水平，传统现金流与销售额比率为51.8%，现金流与债务比率为1.2倍，在能源行业中表现强劲 [13][14] - 公司股息收益率为3.45%，接近国债收益率，未来能源通胀有望使股息在未来3 - 5年有显著增长 [15] - 公司股价与有形账面价值之比为1.37倍，远低于行业中位数1.85倍和均值1.71倍，历史上该比率低于当前水平的情况仅出现过两次，之后公司表现良好 [17][18][19] 风险与交易策略 - 主要风险是衰退，美国天然气价格对需求快速下降敏感；长期风险来自绿色能源革命，但人工智能数据中心和电动汽车的电力需求可能增加天然气需求 [23][24] - 短期内Coterra股价无明显异常，8月初超卖指标值得关注，股价历史上常从类似超卖情况反弹，股价走势取决于油气商品交易方向 [29] - 若衰退来临且无中东动荡，能源板块可能下跌，CTRA股价可能跌破20美元；若股价跌破20美元，接近有形账面价值和历史低位，是买入良机 [30][32] - 建议现在买入初始仓位，价格大幅下跌时加仓；12个月内，股价低于25美元可买入，低于20美元可强力买入；若2025 - 2026年油气价格小幅上涨10% - 20%，股价目标为30美元，若天然气4美元/百万英热单位、原油100美元/桶，股价达到40美元并非不可能，若超过2022年高点34美元，12 - 18个月投资收益将达45%（含股息） [32]

文章核心观点 - 美国天然气市场供应过剩 价格受产量、库存和需求等因素影响波动大 投资者应谨慎并持有Coterra Energy和Cheniere Energy等基本面强劲的股票 [10][11] EIA库存报告 - 截至8月9日当周 美国下48州地下储存的天然气库存减少60亿立方英尺 分析师预期为增加30亿立方英尺 与五年平均净注入430亿立方英尺和去年同期增长330亿立方英尺形成对比 [3] - 本周库存下降使天然气总库存达到32640亿立方英尺 比2023年水平高2090亿立方英尺（6.8%） 比五年平均水平高3750亿立方英尺（13%） [3] 供需情况 - 天然气总供应量平均为每天1078亿立方英尺 每周减少20亿立方英尺 原因是来自加拿大的运输量减少和干气产量下降 [4] - 日消费量从前一周的1059亿立方英尺降至992亿立方英尺 主要是由于天气低于正常水平 发电消费量减少 [4] 价格走势 - 尽管库存数据有利 上周天然气价格仍下跌 9月交割的期货周五在纽约商品交易所收于2.12美元 较前一周收盘价下跌约0.9% [5] - 过去两个月天然气价格暴跌超过30% 此前在4月和5月上涨了约47% [5] 企业动态 - APA Corporation和EQT Corporation因天然气价格低迷 分别计划在第三季度削减日产9000万立方英尺和在今年下半年继续每天削减约5亿立方英尺的产量 [6][7] - 部分公司在4 - 5月价格回升后恢复了此前推迟的生产 但增加的产量给天然气价格带来了新的压力 [8] 需求支撑因素 - 持续强劲的液化天然气（LNG）进料气交付量对天然气需求起到稳定支撑作用 近期美国LNG出口量因环境原因和欧洲减少对俄罗斯天然气依赖而增加 [9] 推荐股票 - Coterra Energy是一家独立上游运营商 主要从事天然气勘探、开发和生产 2023年日均产量22.627亿立方英尺 市值约178亿美元 过去一年股价下跌14.8% [12][13] - Cheniere Energy是第一家获得监管批准从其Sabine Pass终端出口LNG的公司 具有竞争优势 过去一年股价上涨12.7% [13][14]

文章核心观点 - 科特拉能源公司2024年第二季度财报显示盈利未达预期，但营收增长，公司进行了股份回购和分红，并对未来生产和财务表现给出指引；同时介绍了同期其他几家能源公司的财报情况 [1][2][13] 科特拉能源公司（Coterra Energy Inc.） 盈利情况 - 2024年第二季度调整后每股收益35美分，未达Zacks共识预期的40美分，较去年同期的38美分下降，主要因天然气实现价格疲软和运营费用增加7.4% [1] 营收情况 - 运营收入13亿美元，未达Zacks共识预期7500万美元，但较去年同期的12亿美元增长7.3%，受石油收入贡献增加推动 [2] 股东回报 - 董事会批准每股21美分的季度基础股息，8月29日支付给8月15日登记在册的股东 [2] - 本季度回购500万股，花费1.4亿美元（现金基础，不含1%消费税），加权平均价格约每股27.72美元，截至2024年6月30日，20亿美元股份回购授权还剩13亿美元 [3] - 本季度为股东带来2.95亿美元总回报，包括1.55亿美元股息和1.4亿美元股份回购（现金基础，不含1%消费税），返还了120%的非GAAP自由现金流 [4] 生产与价格实现 - 第二季度平均日产量较去年同期增长0.6%，达66.92万桶油当量，超Zacks共识预期的65.2万桶油当量 [5] - 天然气日产量同比下降4.3%，至27.798亿立方英尺/日；石油产量增长11.9%，至10.72万桶/日；天然气液体产量增长16.2%，至9.88万桶/日 [6] - 原油平均销售价格为每桶79.37美元，较去年同期增长10.4%，略高于共识预期的79美元/桶 [6] - 天然气平均实现价格为每千立方英尺1.40美元，低于去年同期的1.95美元，也低于共识预期的1.47美元/千立方英尺 [7] - 天然气液体平均实现价格为每千立方英尺19.53美元，高于去年同期的16.67美元，但低于共识预期的20.46美元/千立方英尺 [7] 成本与费用 - 本季度平均单位成本从去年的每桶油当量15.15美元升至16.26美元，因折旧费用每桶同比增加12.2%；总运营费用从去年同期的9.09亿美元增至9.76亿美元 [8] 财务状况 - 运营现金流下降13.6%，至5.58亿美元，钻探和开发现金资本支出总计4.79亿美元，本季度自由现金流为2.46亿美元 [9] - 截至2024年6月30日，公司有11亿美元现金及现金等价物，长期债务（含流动部分）为21亿美元，债务资本化比率为16.9% [9] 业绩指引 - 重申资本支出预算为17.5 - 19.5亿美元（非GAAP），大幅提高石油产量预估至10.55 - 10.85万桶/日，天然气产量预计保持稳定，总油气当量产量预计在64.5 - 67.5万桶油当量/日 [10] - 预计2024年第三季度产量为62 - 65万桶油当量/日，石油产量10.7 - 11.1万桶/日，天然气产量25 - 26.3亿立方英尺/日，本季度资本支出预计为4.5 - 5.3亿美元（非GAAP） [11] - 基于预计的油气价格，公司预计全年可自由支配现金流为32亿美元（非GAAP），自由现金流为13亿美元（非GAAP） [11] - 公司致力于通过每股0.84美元的年度股息和股份回购，将50%或更多的年度非GAAP自由现金流返还给股东 [12] 其他能源公司 自由能源公司（Liberty Energy） - 2024年第二季度调整后每股收益61美分，略超Zacks共识预期的60美分，但低于去年同期的87美分，因成本和费用同比增加 [14] - 董事会宣布每股7美分的现金股息，9月20日支付给9月6日登记在册的股东；本季度回购价值3000万美元的公司股份，平均价格为每股20.39美元，通过股份回购和现金股息向股东返还4100万美元 [15] 哈里伯顿公司（Halliburton Company） - 2024年第二季度调整后每股净收入80美分，符合Zacks共识预期，高于去年同期调整后的77美分，反映国际市场表现强劲 [16] - 截至2024年6月30日，公司有21亿美元现金及现金等价物，长期债务76亿美元，债务资本化比率为43.2%；4 - 6月回购价值2.5亿美元的股票；第二季度运营现金流为11亿美元，自由现金流为7.93亿美元 [17] 金德摩根公司（Kinder Morgan） - 2024年第二季度调整后每股收益26美分，符合Zacks共识预期，受天然气管道、产品管道和终端业务部门的强劲财务贡献影响；第二季度贴现现金流为11亿美元，高于去年的10.7亿美元 [18] - 截至2024年6月30日，公司有9800万美元现金及现金等价物，季度末长期债务为285亿美元；预计2024年全年贴现现金流为50亿美元（每股2.26美元），调整后息税折旧摊销前利润为81.6亿美元，均较去年报告数据增长8% [19]

财务业绩 - 净收入从2023年的8.86亿美元(每股1.16美元)下降至2024年的5.72亿美元(每股0.77美元)[105] - 经营活动产生的净现金流从2023年的21亿美元下降至2024年的14亿美元[129] - 总产量从2023年的117.7百万桶油当量(每天650.1千桶油当量)增加至2023年的123.3百万桶油当量(每天677.7千桶油当量)[106] - 原油产量从2023年的17.0百万桶(每天94.0千桶)增加至2024年的19.1百万桶(每天104.9千桶)[107] - 天然气产量从2023年的512.4十亿立方英尺(每天2,831百万立方英尺)增加至2024年的522.3十亿立方英尺(每天2,870百万立方英尺)[108] - 公司第二季度营业收入为12.71亿美元，同比增长7%[144] - 原油收入增加1.48亿美元，主要由于产量增加和油价上涨[147] - 天然气收入减少1.17亿美元，主要由于天然气价格大幅下降和产量下降[149] - NGL收入增加4700万美元，主要由于NGL价格和产量上升[151] - 公司油气收入同比增加2.34亿美元,主要由于油价上涨和产量增加[184,185,186] - 公司天然气收入同比减少4.01亿美元,主要由于天然气价格大幅下降[187,188] - 公司NGL收入同比增加4300万美元,主要由于产量和价格均有所上升[189,190] 成本和费用 - 直接作业费用增加3000万美元，主要由于设备和现场服务成本上升以及产量略有增加[158] - 集输、加工和运输费用减少1600万美元，主要由于马塞勒斯页岩产量下降和Permian Basin运输及集输费率下降[161] - 公司税收费用同比减少900万美元,主要由于广告税费用下降所致[165] - 公司折旧、耗竭和摊销费用同比增加5200万美元,主要由于油气储量下降导致折耗率上升[168,169] - 公司一般及行政费用同比增加1000万美元,主要由于慈善捐赠支出增加[174,175] - 公司利息费用同比增加1800万美元,主要由于债务余额增加和监管罚款[177,179] - 公司直接作业费用同比增加5200万美元,主要由于作业成本上升[193] - 公司折旧、耗竭和摊销费用同比增加1.15亿美元,主要由于油气储量下降导致折耗率上升[193] - 租赁经营费用增加主要是由于设备和现场服务成本上升以及产量增加所致[197] - 税费(除所得税外)减少2100万美元,主要是由于评估税下降以及对2023年全年应缴税款的估算调整[202] - 折旧、耗竭和摊销费用增加1.15亿美元,主要是由于折耗率上升和产量增加所致[204] - 一般及行政费用(不含股票激励和并购相关费用)增加1400万美元,主要是由于确认了某些长期社区公益和慈善承诺以及法律和专业费用增加[208] - 股票激励费用增加600万美元,主要是由于2023年上半年递延薪酬计划中普通股清算产生的7百万美元收益减少了当期费用[209] - 利息费用增加2000万美元,主要是由于2024年3月发行5.60%的优先票据以及某些监管申报时间性费用增加[211,212] - 所得税费用减少1.1亿美元,主要是由于税前利润下降和有效税率下降[216] 财务管理 - 发行5.60%利率的5亿美元优先票据,用于偿还2024年9月到期的3.65%加权平均利率的5.75亿美元私募优先票据[126] - 在2024年上半年回购了1100万股,总金额为2.96亿美元[135] - 将季度基础股息从每股0.20美元提高至每股0.21美元[136] - 2024年全年资本支出预计为17.5亿美元至19.5亿美元,预计将通过经营现金流提供资金[119] - 公司已建立金融衍生工具对冲策略,以降低商品价格波动风险[221,222] - 公司2024年6月30日的总债务为26.46亿美元,其中2.71亿美元为长期债务[235] - 公司2024年6月30日的总债务的估计公允价值为25.04亿美元[235] 产量和价格预测 - 公司2024年第三季度和第四季度的原油产量分别为3,220MBbl和1,800MBbl[223] - 公司2024年第三季度和第四季度的原油加权平均价格分别为每桶65.00美元和62.50美元[223] - 公司2024年第三季度和第四季度的原油加权平均上限价格分别为每桶87.01美元和81.67美元[224] - 公司2025年第一季度和第二季度的原油产量分别为900MBbl和910MBbl[226] - 公司2025年第一季度和第二季度的原油加权平均价格分别为每桶65.00美元和65.00美元[226] - 公司2025年第一季度和第二季度的原油加权平均上限价格分别为每桶84.07美元和84.07美元[226] - 公司2024年上半年的天然气衍生品覆盖了14%的天然气产量[229] - 公司2024年上半年的原油衍生品覆盖了34%的原油产量[230]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总产量平均为669 MBoepd,其中原油平均为107.2 MBopd,天然气平均为2.78 Bcf/d,均超出了指导范围的高端 [29] - 第二季度收入约为13亿美元,其中75%来自原油和天然气液体销售 [32] - 第二季度净收益为2.2亿美元,调整后净收益为2.72亿美元 [32] - 第二季度单位成本(包括生产费用、运输费、生产税和管理费)为8.35美元/BOE,接近全年指导范围中值 [33] - 第二季度自由现金流为2.46亿美元,占自由现金流的120% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在Permian,公司在本季度投产了23口净井,与指导范围中值一致 [30] - 在Marcellus,公司在6月短暂投产了12口之前推迟的井,但贡献产量很小,约为18百万立方英尺/天 [30] - 在Anadarko,公司投产了15口净井,略高于指导范围上限 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气市场供给过剩,5月底产量触底后已反弹至每天超过102 Bcf [12][13] - 尽管天然气发电需求持续增长,但由于冬季温和和LNG设施运行不稳定,导致短期供给过剩 [13] - 东北地区天然气库存接近5年最高水平 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司拥有多元化的资产组合和地理分布,具有很强的市场灵活性 [11] - 公司将根据市场情况灵活调整资本支出,包括推迟马塞勒斯地区的新井投产和减少钻完井活动 [15][16] - 公司认为天然气价格长期将会好转,当价格回升时公司将从中获益 [17] - 公司在并购方面保持谨慎,只会在资产质量和价格合理的情况下进行 [22][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为天然气市场短期内供给过剩,但长期看好天然气需求增长 [12][13][14][17] - 管理层表示公司有能力快速增加或减少产量以应对市场变化 [15][16][19][20] - 管理层强调公司不会为了维持产量而做出不合理的投资决策 [19][20] 其他重要信息 - 公司发布了2024年可持续发展报告,展示了在减排方面取得的进展 [25][26] - 公司在第二季度通过股票回购返还了2.95亿美元给股东,占自由现金流的120% [42][43] - 公司维持了较高的股息率,达到年化3%以上 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nitin Kumar 提问** 询问Windham Row项目的具体学习和成本节约情况 [60][61][62] **Tom Jorden 和 Blake Sirgo 回答** - 公司在Windham Row项目中学到了同步压裂的效率优势,这是一种新的技术应用 [64][65] - Windham Row项目的成本节约在10%-15%之间,主要来自电力驱动设备和同步压裂技术的应用 [52][62] 问题2 **Arun Jayaram 提问** 询问公司三年指导计划的更新情况 [76][77][78][79][80] **Tom Jorden 和 Shane Young 回答** - 公司每年只会更新一次三年指导计划,不会频繁调整 [79] - 如果实际表现超出指导计划,公司不会刻意压缩未来年度的目标 [79][80] - 公司持续提升资本效率,这也会影响未来三年指导计划的制定 [82][83] 问题3 **Neal Dingmann 提问** 询问公司在天然气价格低迷时的灵活性和应对措施 [93][94][95] **Tom Jorden 回答** - 公司可以快速调整,包括推迟新井投产和减少钻完井活动 [94][95] - 公司认为在东北地区,天然气价格需要超过3美元/MMBtu才能重启钻井 [95] - 公司有能力根据市场情况灵活调整各资产组合的资本配置 [93][95]

文章核心观点 - 分析Coterra Energy季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Murphy Oil业绩预期 [1][4][9] 公司业绩表现 - Coterra Energy本季度每股收益0.37美元，未达Zacks共识预期的0.40美元，去年同期为0.39美元，此次财报盈利意外为 -7.50%；上一季度实际每股收益0.51美元，超出预期24.39% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度，公司营收12.7亿美元，未达Zacks共识预期5.59%，去年同期为11.9亿美元；过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，Coterra Energy股价上涨约1.1%，而标准普尔500指数上涨15.8% [3] 公司未来展望 - 公司股价短期走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，Coterra Energy盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 未来几天，对未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.53美元，营收14.8亿美元；本财年共识每股收益预期为2.01美元，营收58.2亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景对公司股价表现有重大影响，美国油气勘探生产行业在Zacks行业排名中处于后27%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Murphy Oil预计8月8日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.73美元，同比下降7.6%，过去30天共识每股收益预期下调1.4% [9] - Murphy Oil预计本季度营收8.0281亿美元，较去年同期下降1.5% [10]

产量和指引 - 第二季度总当量产量、天然气产量和原油产量均超出了指导范围的上限[3] - 将2024年全年总当量产量指引提高1%,原油产量指引提高2.4%[4] - 第三季度指引:总当量产量620-650 MBoepd,原油产量107.0-111.0 MBopd,天然气产量2,500-2,630 MMcfpd[21] - 预计2024年自由现金流约为13亿美元[21] - 2024年全年指引:总产量645-660-675千桶油当量/天,资本支出17.5-18.5-19.5亿美元,自由现金流13亿美元[8][9][10] - 2024年第二季度指引:总产量625-640-655千桶油当量/天,资本支出4.7-5.1-5.5亿美元[9][10] 股东回报 - 第二季度股东回报占自由现金流的120%,包括宣布的季度基础股息和140百万美元的股票回购[5] - 公司承诺将每年自由现金流的50%或以上返还给股东,年初至今已返还103%[5,19] - 公司宣布派发每股0.42美元的季度股息[64] 财务表现 - 营业收入总计为27.04亿美元，较上年同期29.62亿美元下降8.7%[57] - 油气生产收入合计为26.81亿美元，较上年同期19.33亿美元增长38.7%[57] - 营业成本合计为19.68亿美元，较上年同期18.14亿美元增长8.4%[57] - 净利润为5.72亿美元，较上年同期8.86亿美元下降35.5%[57] - 每股收益为0.77美元，较上年同期1.16美元下降33.6%[57] - 经调整后的每股收益为0.88美元，较上年同期1.25美元下降29.6%[71] - 经营活动产生的现金流量净额为14.14亿美元，较上年同期21.40亿美元下降33.9%[61] - 资本支出为9.27亿美元，较上年同期11.05亿美元下降16.1%[66] - 自由现金流为4.87亿美元，较上年同期10.35亿美元下降52.9%[73] 财务指标 - 自由现金流定义为可支配现金流减去资本支出，反映公司在维护或扩张资产基础后的现金流生成能力[1] - 调整后EBITDAX指标包括净收益、利息费用、所得税费用、折旧摊销、勘探费用、资产处置收益损失、衍生工具公允价值变动、股份支付等，用于评估公司的内部资金投入和偿债能力[2][3][4] - 公司总债务占总资本比率为16.9%，净债务占调整后资本比率为9.2%，反映公司良好的财务杠杆水平[5][6][7] 运营表现 - Windham Row开发项目的同步压裂效率超出预期,21口计划井平均提前4天投产,并将增加3口Harkey井[6] - 公司在Permian Basin、Anadarko Basin和总公司层面的天然气、原油和天然气液体的平均销售价格[33][34][35][36] - 公司在Marcellus Shale、Permian Basin和Anadarko Basin的钻井和投产井数[37][38][39][41][42] - 公司的单位成本明细,包括直接运营成本、收集处理和运输成本、税费、管理费用等[46] - 公司2024年和2025年天然气和原油套期保值合约的数量、价格区间等[48][49][51][52][54][55]

文章核心观点 - 科特拉能源公司（Coterra Energy）将于8月1日公布第二季度财报，其盈利情况受天然气价格下跌和石油产量增长等因素影响，同时介绍了其他能源公司的相关情况 [1][13][18] 科特拉能源公司（Coterra Energy）情况 财报预期 - 第二季度预计每股盈利40美分，营收14亿美元，过去七天盈利预期下调1美分，同比提升2.6%，营收预计同比增长13.6% [1][3] - 第二季度天然气日产量预计为27.15亿立方英尺，低于去年同期的29.04亿立方英尺，天然气约占公司总产量的70% [4] - 第二季度原油产量共识预期为每日10.6万桶，较2023年第二季度增长11% [18] 过往表现 - 过去四个季度中，公司三次超出Zacks共识预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为9.8% [2] - 上一季度，公司因产量超预期，调整后每股收益51美分，超出Zacks共识预期的41美分，营收14亿美元，超出Zacks共识预期3.6% [11] 影响因素 - 天然气价格暴跌，因二叠纪盆地石油钻探增加导致伴生天然气供应过剩，公司天然气资本支出大幅削减，短期财务表现看淡 [13] - 公司战略转向特拉华盆地的富油资产，减少天然气资本支出，有望受益于油价上涨，第一季度总产量超预期，石油产量超指引中点6%，全年石油产量指引上调2% - 3% [18] 模型预测 - 公司盈利ESP为 -1.53%，Zacks排名为3，模型未明确预测公司第二季度盈利会超预期 [5][14] 其他能源公司情况 TC能源公司（TC Energy Corporation） - 盈利ESP为 +1.16%，Zacks排名为2，定于8月1日公布财报，过去90天，Zacks对其2024年盈利预期上调4.5%，市值约420亿美元，一年涨幅16.8% [7][20] 加拿大自然资源公司（Canadian Natural Resources） - 过去四个季度平均盈利惊喜为5.5%，市值约732亿美元，一年涨幅12.1%，盈利ESP为 +9.84%，Zacks排名为2，定于8月1日公布财报 [8][15] MPLX公司（MPLX LP） - 盈利ESP为 +0.82%，Zacks排名为3，定于8月6日公布财报，预计未来三到五年每股收益增长率为5%，高于行业的4.5%，市值约438亿美元，一年涨幅21.1% [16][21]

文章核心观点 - 华尔街预计Coterra Energy在2024年第二季度财报中营收增长带动盈利同比增加，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断盈利超预期概率 [1] 行业内公司预期结果 - Coterra Energy预计即将发布的季度报告中每股收益为0.41美元，同比增长5.1%，营收预计为13.5亿美元，同比增长13.6% [2][18] - Antero Resources预计2024年第二季度每股亏损0.16美元，同比变化+42.9%，营收预计为9.802亿美元，同比增长2.8% [15] 盈利预期偏差相关 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计对比，正的Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，组合出现时近70%概率产生正向惊喜 [4][19] - Cabot的最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -1.05%，结合Zacks排名3难以确定其会超预期 [27] - Antero Resources的共识每股收益估计在过去30天内上调70.3%，但最准确估计较低导致Earnings ESP为 -4.27% [23] 盈利惊喜历史情况 - Cabot过去四个季度三次超过共识每股收益估计，上一季度预期每股收益0.41美元，实际0.51美元，惊喜率+24.39% [14][28] - Antero Resources过去四个季度仅一次超过每股收益估计 [13] 其他要点 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，还受其他因素影响 [22] - 公司盈利发布前的估计修正趋势可反映业务状况，投资者可关注Zacks盈利日历 [9][30]

文章核心观点 1. 过去一年能源股受到投资者的谨慎态度,但布伦特原油价格稳定在75-90美元区间,对能源股来说是有利的价位[1] 2. 未来十年内,能源股的看涨理由很明确:一是油气资源不可重复利用,需要持续补充储备来满足现有需求;二是新兴市场经济体的能源需求正在快速增长,国际能源署预计2024年全球石油需求将增加110万桶/日[2] 3. 只要全球经济持续扩张,这些能源股的产品需求将不断增长,且目前估值合理,前瞻市盈率低于10倍,同时还能从其丰厚的现金回报计划中获益[3] 公司分析 Coterra Energy (CTRA) - Coterra Energy是由Cabot Oil & Gas和Cimarex Energy合并而成的油气公司,在Anadarko、Marcellus和Permian盆地拥有高质量的资产,预计储量寿命超过15年[5] - 人工智能、数据中心、电气化和再工业化带来的电力需求增长,为Coterra带来了看涨动力,高盛预计AI将导致数据中心电力需求增加160%,这些能源需求增长将带动天然气发电厂的需求[6] - 2023年第一季度,天然气占Coterra产量的72%和收入的38%,同时油品占收入的50%,收入来源较为多元化,使公司能够在天然气价格低迷时期增加油品产量[7] - 目前Coterra是最被低估的能源股之一,市盈率仅9倍,随着2024年底及2025年LNG出口能力的增加,天然气价格将反弹,推动股价上涨,公司还预计2024年自由现金流将达13亿美元[8] EQT (EQT) - EQT作为阿巴拉契亚盆地的生产商,也将从上述行业趋势中获益,尽管目前天然气价格低迷在2.18美元/百万英热单位,但预计2025年将会反弹,EQT目前市盈率仅9倍,具有较大上涨空间[9] - 自2019年以来,EQT一直在进行并购整合中游资产,最近收购了Equitrans Midstream,形成了一家垂直整合的天然气公司,90%的产量通过自有管道输送[10] - 这笔交易最初引发了一些疑问,但管理层在2023年第一季度表示,这将有助于降低集输成本,预计可降低成本约20%,使公司在2美元/百万英热单位的天然气价格下也能产生自由现金流[11] - 凭借低成本的生产和垂直一体化的优势,EQT是当前最值得购买的能源股之一,其拥有110万英亩的核心净资产和3000英里管道,可在经济周期中持续产生自由现金流[12] Permian Resources (PR) - Permian Resources是特拉华盆地最大的纯探勘生产公司,拥有40多万英亩净资产和6.8万英亩特许权资产,2024财年的潜在产量为32万桶油当量/日[14] - 近年来,公司通过并购不断创造股东价值,如2023年11月完成了45亿美元收购Earthstone Energy的交易,导致第一季度业绩超预期,并将年度协同效益目标从5000万美元提高到2.25亿美元[15] - 这些出色的业绩反映了公司持续优化资产组合的战略优势,Permian Resources还在不断寻求新的并购机会,仅在第一季度就新增了1.12万英亩净资产和110个新钻井位[16] - 管理层持有7%以上的股份,专注于股息和股票回购,承诺将至少50%的自由现金流返还给股东,2023年第一季度实现了3.24亿美元的经调整自由现金流,并向股东返还了1.85亿美元,随着2024年产量增长2%,预计股东回报将进一步提高[17][18]