核心观点 - 投资者寻求成长股以利用高于平均水平的财务增长 这些股票能吸引市场关注并产生超额回报 但识别真正具备增长潜力的公司具有挑战性[1] - Customers Bancorp被推荐为优质成长股 其同时具备高成长评分和Zacks排名前两级[2][10] - 具备高成长特征和优秀排名的股票持续跑赢市场 其中成长评分A或B级且Zacks排名1或2级的组合表现更佳[3] 成长驱动因素 - 盈利增长是核心指标 两位数增长通常预示强劲前景[3] 公司今年预期EPS增长22.4% 显著超越行业15%的平均水平[4] - 现金流增长对成长型企业至关重要 公司当前现金流同比增长12.3% 远超行业0.2%的均值[5] 过去3-5年年化现金流增长率达14.6% 高于行业5.7%的平均值[6] 预期修正表现 - 盈利预测修正趋势与股价走势存在强相关性[7] 公司当前年度盈利预测在过去一个月获上调 Zacks共识预期大幅提升9.3%[8] 评级与排名 - 公司基于多项因素获得B级成长评分[10] 同时因盈利预测积极修正获得Zacks第2级（买入）排名[10] 该组合使公司具备超额收益潜力[10]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) Customers Bancorp, Inc. Pennsylvania 27-2290659 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (IRS Employer Identi ...

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.8美元 超出Zacks共识预期1.5美元 同比增长20.8% [1] - 季度营收达2.0631亿美元 超出预期3.72% 同比增长3.83% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今上涨28.5% 显著跑赢标普500指数8.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将继续跑赢市场 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益1.65美元 营收2.0271亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益6.27美元 总营收7.4816亿美元 [7] - 行业排名前9% 历史数据显示排名前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] 同业比较 - 同业公司First Citizens BancShares预计季度每股收益39.08美元 同比下滑23.2% [9] - 该同业营收预计22.2亿美元 同比下滑9.6% [10]

收入和利润（同比环比） - Q2 2025归属于普通股股东的净利润为5580万美元，摊薄每股收益1.73美元，资产回报率(ROAA)为1.09%，普通股权益回报率(ROCE)为12.79%[3] - Q2 2025核心收益为5810万美元，摊薄每股收益1.80美元，核心资产回报率(Core ROAA)为1.10%，核心普通股权益回报率(Core ROCE)为13.32%[3] - 公司2025年第二季度净利润为5,584.6万美元，同比增长2.8%[11] - 2025年上半年净利润为6,536.9万美元，同比下降34.8%[11] - 核心收益（Core earnings）在2025年第二季度达到5,814.7万美元，同比增长19.7%[11] - Q2 2025归属于普通股股东的净利润为952.3万美元，较Q1 2025的2326.6万美元下降59%[57] - Q2 2025每股基本收益为0.30美元，稀释后每股收益为0.29美元，较Q1分别下降59.5%和59.2%[57] - Q2 2025核心收益为5000.2万美元，核心稀释每股收益1.54美元，环比Q1分别增长13.2%和13.2%[57] - Q2 2025年GAAP净收入为5584.6万美元，每股1.73美元[77] - Q2 2025年核心收益为5814.7万美元，同比增长19.7%（对比Q2 2024年4856.7万美元）[77] - 2025年上半年核心收益为1.08149亿美元，同比增长13.7%（对比2024年同期9509.9万美元）[77] - Q2 2025年GAAP净利润为6093.9万美元，较Q1 2025年的1291.2万美元大幅增长372%[80] - 2025年第二季度GAAP净利润为5584.6万美元，较第一季度952.3万美元显著增长[83] 成本和费用（同比环比） - Q2 2025信贷损失拨备为2080万美元，低于Q1 2025的2830万美元[3] - 2025年第二季度信贷损失准备金为2830万美元，较2024年同期增长39.8%[61] - 2025年上半年信贷损失总拨备为4907.8万美元，同比增加39.4%（2024年同期为3519.1万美元）[80] - 2025年第二季度信贷损失拨备为2078.1万美元，较第一季度2829.7万美元下降26.6%[83] - 非利息支出在2025年第二季度总计1.066亿美元，较2025年第一季度增加385万美元，主要由于员工薪酬和福利增加317万美元以及专业服务费用增加199万美元[44] - 2025年第二季度非利息支出较2024年同期增加320万美元，主要因专业服务费用（包括风险管理基础设施投资）增加774万美元及FDIC评估费用增加167万美元[46] - 技术及银行运营费用同比减少584万美元，主要因存款服务费及SaaS支出下降[46] - 商业租赁折旧费用同比增加91.4万美元，反映资产规模扩张[44] - 广告促销费用同比减少79.3万美元，显示营销策略调整[44] - 2025年第二季度技术、通信和银行运营费用为1131万美元，较2024年同期增长11.4%[61] 贷款和租赁表现 - 投资持有的贷款和租赁总额在Q2 2025环比增长3.19亿美元（2.1%）[3] - 贷款和租赁总额在2025年第二季度为154.124亿美元，同比增长13.1%[11] - 专业化贷款（Specialized lending）在2025年第二季度为64.54661亿美元，环比增长6%[14] - 抵押贷款（Mortgage finance）在2025年第二季度为16.25764亿美元，同比增长44.8%[15] - 非业主自用商业房地产贷款在2025年第二季度为14.97385亿美元，同比增长24.5%[15] - 待售贷款环比减少500万美元，截至2025年6月30日为3300万美元[16] - 商业贷款和租赁总额环比增长1985万美元至124.8亿美元，其中"通过"类贷款增长2.322亿美元[21] - 消费者分期贷款占总投资资产的4%，平均借款人FICO评分739，债务收入比20%，平均收入10.6万美元[23] - 截至2025年6月30日，专业贷款余额为64.55亿美元，较2024年同期增长16.8%[69] - 截至2025年6月30日，多户贷款余额为22.47亿美元，较2024年同期增长8.7%[69] 存款表现 - Q2 2025总存款环比增加4310万美元（0.2%）[3] - 无息活期存款在2025年第二季度为54.81065亿美元，同比增长22.5%[11] - 存款总额在2025年6月30日达到190亿美元，较上一季度增加4300万美元，较去年同期增加13亿美元（7%）[28][29] - 无息活期存款在2025年6月30日为55亿美元，同比增长22%（增加10亿美元），占总存款的29.3%[28][29] - 货币市场存款在2025年6月30日为42亿美元，较上一季度增加1.49亿美元（4%），较去年同期增加6.67亿美元（19%）[28][29] - 定期存款在2025年6月30日为30亿美元，较上一季度增加1.43亿美元（5%），较去年同期增加8.05亿美元（37%）[28][29] - 存款平均成本在2025年第二季度为2.85%，较上一季度上升3个基点，较去年同期下降55个基点[28][29] - 未保险存款估计为57亿美元，占总存款的30%，流动性覆盖率为150%[28] 资本和资产质量 - 普通股一级资本比率(CET1)在2025年6月末为12.0%，较3月末的11.7%提升30个基点[3][9] - 有形普通股权益/有形资产比率(TCE/TA)在2025年6月末为7.9%，较3月末的7.7%提升20个基点[3][9] - 普通股权益占总资产比例为7.9%，同比上升0.2个百分点[11] - Q2 2025普通股一级资本充足率为12.4%，总资本充足率为13.92%，较Q1分别下降56个基点和42个基点[57] - 截至Q2 2025末，CUBI股价为每股50.20美元，相当于账面价值的90%[57] - CECL资本过渡影响已于2025年6月30日完全体现在监管资本中[59] - 2025年第二季度有形普通股权益与有形资产比率为7.9%，高于第一季度的7.7%[87] - GAAP股东权益总额在Q2 2025为18.63558亿美元，较Q1 2025的18.6456亿美元略有下降[88] - 有形普通权益在Q2 2025为17.77728亿美元，较Q1 2025的17.23137亿美元增长3.2%[88] 净利息收入和净息差 - Q2 2025净息差(NIM)为3.27%，较Q1 2025的3.13%上升14个基点[3] - 2025年第二季度净利息收入为1.767亿美元，较上一季度的1.674亿美元增长5.5%[63] - 净利息收入在2025年第二季度为1.767亿美元，较上一季度增加930万美元，较去年同期增加910万美元[39][41] - 2025年上半年净利息收入为3.441亿美元，较2024年同期的3.280亿美元增长4.9%[66] - 净息差为3.27%，较上一季度的3.13%上升14个基点[63] - 2025年上半年净息差为3.20%，与2024年同期基本持平[66] 信贷损失和资产质量 - 截至2025年6月30日，不良资产占总资产比率为0.27%，略高于3月末的0.26%[3] - 截至2025年6月30日，贷款和租赁的信贷损失准备金占不良贷款的518%，显著高于3月末的324%[3] - 贷款和租赁信用损失准备金在2025年第二季度为1.474亿美元，环比增加634万美元（4.5%），同比增加1498万美元（11.3%）[17] - 2025年第二季度贷款净冲销额为1311万美元，环比下降402万美元（23.5%），同比下降559万美元（29.9%），年化净冲销率降至0.35%[17] - 2025年第二季度贷款和租赁信用损失拨备为1846万美元，环比下降299万美元（13.9%），同比上升61万美元（3.4%）[18] - 可供出售债务证券的信用损失拨备在2025年第二季度为232万美元，环比下降453万美元（66.1%），同比上升205万美元（760.7%）[18][20] - 不良贷款占总贷款比例降至0.18%（2025年6月），较2025年3月的0.29%和2024年6月的0.35%显著改善[21][24] - Q2 2025年化净冲销率为0.48%，较Q1上升7个基点，不良贷款率(NPLs)为0.29%[57] - 2025上半年净冲销总额为3025.9万美元，年化净冲销率为0.41%[57] - 2025年第二季度净冲销总额为1.31亿美元，其中商业及工业贷款净冲销为3871万美元[74] - 2025年上半年净冲销总额为3.03亿美元，其中消费分期贷款净冲销为1.89亿美元[74] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025年全年目标：贷款组合增长8%-11%，净利息收入增长7%-10%，核心效率比率目标为低至中50%区间下限[48] - 公司资产规模超过220亿美元，位列美国前80大银行控股公司[52] - 公司Net Promoter Score（净推荐值）为73，远高于行业平均水平的41[54] 其他财务数据 - 总资产在2025年第二季度达到225.508亿美元，同比增长7.7%[11] - 借款总额在2025年6月30日为14.8亿美元，较上一季度增加6200万美元（4%），较去年同期增加1.52亿美元（12%）[31][32] - 普通股权益在2025年6月30日为17.8亿美元，较上一季度增加5500万美元，较去年同期增加1.72亿美元[33][35][36] - 非利息收入在2025年第二季度为2960万美元，较上一季度增加5410万美元（因第一季度债务证券减值损失5130万美元），较去年同期减少140万美元[42][43] - 2025年第二季度所得税费用从第一季度的100万美元退税转为1800万美元支出，主要因税前收入增加及股权薪酬相关离散税收优惠减少[47] - 公司2025年有效税率为22.8%，较2024年同期所得税费用减少110万美元，主要因2025年预估所得税抵免增加[47] - Q1 2025年债务证券减值损失达3987.5万美元（税后）[77] - Q2 2025年贷款项目终止费用产生77.2万美元收益[77] - 2024年一次性非利息支出项目总额达860.5万美元（税后）[77] - 2024年存款服务费一次性支出达540.5万美元（税后）[77] - 优先股股息支出为338.9万美元[62] - 基本每股收益为0.74美元[62] - 稀释后每股收益为1.73美元[62]

投资策略 - 价值投资是股票市场中最受欢迎的趋势之一，适用于各种市场环境 [2] - 投资者可使用多种方法，包括经过验证的估值指标来筛选股票 [2] - 除Zacks Rank外，投资者还可利用Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者最关注其中的"Value"类别 [3] Customers Bancorp (CUBI)估值分析 - 公司当前Zacks Rank为2(Buy)，Value评分为A [4] - 公司Forward P/E为9.41，低于行业平均的11.38，过去一年Forward P/E区间为6.09-9.68，中位数为7.82 [4] - 公司P/B为1.17，低于行业平均的1.94，过去一年P/B区间为0.78-1.31，中位数为0.95 [5] - 公司P/S为1.47，低于行业平均的2.24 [6] - 公司P/CF为13.17，低于行业平均的17.13，过去一年P/CF区间为7.09-13.55，中位数为9.04 [7] 投资价值 - 公司多项关键估值指标显示其目前可能被低估 [8] - 结合盈利前景的强度，公司当前是一个值得关注的价值股 [8]

核心观点 - 市场预计Customers Bancorp将在2025年第二季度实现收入和盈利的同比增长 但实际业绩与预期的对比将影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计季度每股收益为1.50美元 同比增长0.7% 收入预计为1.9892亿美元 同比增长0.1% [3] - 过去30天共识EPS预期下调0.9% 反映分析师对初始预测的集体修正 [4] - 公司最近四个季度中有三次超过EPS预期 上一季度实际EPS为1.54美元 超出预期20.31% [13][14] 业绩预期与修正 - Zacks共识EPS预期为1.50美元 但最准确估计低于共识 导致预期偏差为-0.89% [12] - 公司当前Zacks排名为2(买入) 但负的预期偏差使得难以确定其将超过共识EPS [12] - 行业同行Origin Bancorp预计季度EPS为0.78美元 同比增长16.4% 收入预计为9755万美元 同比增长1.2% [18][19] 业绩预测模型 - Zacks预期偏差模型通过比较最准确估计与共识估计来预测业绩偏离 正偏差对预测有显著作用 [7][8][9] - 当正偏差与Zacks排名1-3结合时 预测准确率接近70% [10] - Origin Bancorp的预期偏差为-7.3% 结合其Zacks排名2 同样难以预测其将超过共识EPS [19] 历史表现与影响因素 - 公司过去四个季度三次超过EPS预期 上一季度超出幅度达20.31% [13][14] - 业绩超预期或低于预期并非股价变动的唯一因素 其他因素也可能影响股价 [15] - 尽管公司当前不构成明显的业绩超预期候选 但投资者仍需关注其他影响因素 [17]

投资方法论 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来筛选优质股票[1] - 价值投资是市场普遍认可的策略 通过关键估值指标分析寻找被低估股票[2] - 结合Zacks Rank和Style Scores系统中的"Value"类别可筛选最佳价值股 其中"A"评级股票最具吸引力[3] Customers Bancorp估值分析 - 当前Zacks Rank为2级(Buy) Value评级为A[4] - 市盈率(P/E)为9.13 低于行业平均11.11 过去一年Forward P/E区间为6.09-9.44 中位数7.76[4] - 市净率(P/B)为1.13 显著低于行业平均1.90 52周区间0.78-1.31 中位数0.95[5] - 市销率(P/S)为1.48 行业平均为2.13[6] - 市现率(P/CF)为12.76 行业平均16.56 过去52周区间7.09-12.76 中位数8.96[7] 投资价值判断 - 多项估值指标显示Customers Bancorp当前处于被低估状态[8] - 结合盈利前景的强劲表现 该股当前具有显著投资价值[8]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下投资者遵循"买高卖更高"逻辑[1] - 股票价格趋势一旦确立 大概率延续原有方向 关键在于捕捉趋势启动时点以实现及时盈利交易[1] 动量评分体系 - Zacks动量风格评分作为量化工具 解决传统动量指标定义模糊的问题 涵盖价格变动和盈利预测修正等关键要素[2][3] - 评分体系与Zacks评级形成互补 历史数据显示评级为买入(1-2级)且动量评分A/B级的股票在未来一个月表现优于市场[4] Customers Bancorp(CUBI)动量表现 价格动能 - 周涨幅达13.51% 显著超越东南地区银行行业4.4%的平均涨幅[6] - 月涨幅15.7% 较行业4.1%的涨幅呈现超额收益[6] - 季度累计上涨35.35% 年涨幅21.84% 同期标普500指数涨幅分别为10.83%和14.92%[7] 交易量指标 - 20日平均交易量达268,760股 量价配合显示看涨信号[8] 盈利预测修正 - 过去60天内全年盈利预测获3次上调 共识预期从6.12美元提升至6.33美元[10] - 下财年同样获得3次盈利预测上调 无任何下调修正[10] 综合评估 - 公司当前获Zacks买入评级(2级) 配合A级动量评分 符合历史超额收益组合特征[4][12]

公司评级与投资价值 - Customers Bancorp(CUBI)近期被Zacks评级上调至第2级(买入) 反映其盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级体系的核心是追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期(Zacks Consensus Estimate) [1] - 评级上调表明市场对该公司盈利前景持乐观态度 可能对其股价产生积极影响 [2] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化(通过盈利预期修正体现)与短期股价走势存在强相关性 [3] - 机构投资者利用盈利预期计算公司公允价值 当估值模型中盈利预期调整时 会引发大宗交易并推动股价变动 [3] - 实证研究显示 跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能获得显著回报 [5] Zacks评级体系特征 - 该体系基于四项盈利相关因素将股票分为5个等级(从强力买入到强力卖出) [6] - 自1988年以来 Zacks第1级股票平均年回报率达25% [6] - 体系保持平衡比例 仅覆盖股票中前5%获"强力买入"评级 接下来15%获"买入"评级 [8] Customers Bancorp具体数据 - 截至2025年12月的财年 该公司预期每股收益6.33美元 与上年持平 [7] - 过去三个月 Zacks共识预期已上调1.1% [7] - 当前第2级评级使其进入Zacks覆盖股票的前20% 意味着近期可能上涨 [9] 行业研究方法论 - 相比华尔街分析师的主观评级 Zacks体系更客观实用 适合个人投资者决策 [2] - 盈利预期上升和评级上调本质上反映公司基础业务的改善 [4] - 进入前20%评级的股票通常具备优异的盈利预期修正特征 可能产生超额回报 [9]

产品发布 - Save Advisers LLC与Save Technologies LLC联合推出创新市场储蓄子顾问计划 该计划将Customers Bank提供的存款账户与Save Advisers管理的市场收益增强策略相结合 [1] - 计划最低存款金额为1万美元 期限为1年 提前支取可能产生额外费用 [3] - 计划通过注册投资顾问独家提供 投资策略分配根据顾问选择在Save平台内管理 资产由Pershing LLC托管 [2] 公司背景 - Save Advisers LLC是美国证券交易委员会注册的投资顾问 旨在为普通人提供复杂投资 避免股市风险 创始团队来自高盛、瑞银和NASA等机构 [4] - Customers Bank是Customers Bancorp Inc的全资子公司 资产超过220亿美元 是美国前80大银行控股公司之一 [5] - Customers Bank在2024年美国银行家榜单中位列10亿至500亿美元资产银行第一名 2025年福布斯最佳银行榜单第72位 [7] 行业影响 - 该计划为财富咨询行业带来现金管理新维度 结合投资技术与银行解决方案 帮助顾问为客户提供存款保护和增长潜力 [3] - 顾问寻求超越传统现金选项的解决方案 在保本的同时创造机会 该计划满足这一需求 [3] - Customers Bank采用单点接触方式提供技术驱动的定制化产品体验 客户净推荐值73分 远超行业平均41分 [7]