财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度整体销售额6.09亿美元，符合高个位数的环比增长预期 [7] - 调整后摊薄每股收益增长18%，达到1.83美元，超出预期 [8] - 新订单强劲，同比增长13%，订单出货比为1.27倍，积压订单年初至今增长9% [9] - 2022年全年调整后指导中，提高了销售额、营业收入和摊薄每股收益预期，预计总销售额增长4% - 6%，有机增长3% - 5% [13] - 营业收入指导提高至增长5% - 7%，预计摊薄每股收益实现两位数增长并产生强劲自由现金流 [15] - 提高2022年全年调整后摊薄每股收益指导至8.10 - 8.30美元，同比增长10% - 13% [31] - 预计第三季度销售额环比实现中高个位数增长，摊薄每股收益实现高个位数增长，第四季度表现强劲 [32] - 全年自由现金流指导保持在3.45 - 3.65亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与工业 - 销售额和营业收入分别增长8%和7%，商业航空航天市场销售额增长超20%，工业市场工业车辆产品销售额增加 [17][18] - 运营利润率同比扩张40个基点，包含100万美元研发投资 [19] - 预计全年销售额增长6% - 8%，营业收入和利润率持续强劲增长 [27] 国防电子 - 受供应链挑战影响，嵌入式计算和战术通信设备收入降低，商业航空航天市场订单时间影响部分销售 [20] - 预计全年销售额同比持平，下调营业收入指导，因研发支出减少略微提高利润率假设 [28] 海军与电力 - 海军防御收入有增有减，电力与过程市场核售后和过程业务两位数销售增长，抵消CAP1000项目生产结束影响 [21] - 利润率同比扩张270个基点 [22] - 预计全年销售额增长7% - 8%，其中有机增长3% - 4%，营业收入增长6% - 8%，运营利润率保持在18% - 18.2% [29] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防 - 预计销售额增长9% - 11%，主要受SAA收购贡献，致动销售前景更有利，国防电子增长略低但为正 [24] 地面防御 - 战术通信设备受供应链和资金延迟影响，预计全年销售额略降，2023年恢复 [25] 海军防御和商业航空航天 - 订单活动强劲，指导不变，对2022年表现和长期前景有利 [26] 电力与过程 - 提高增长预期至4% - 6%，因年初至今表现强劲和核售后及工业阀门产品需求增加 [26] 整体商业市场 - 提高增长预期至5% - 7% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施向增长转型战略，优先考虑收购，辅以股票回购和运营投资 [40] - 完成对Safran航空航天制动系统业务（SAA）的收购，预计其与公司长期有机销售增长率3% - 5%相符，支持财务目标 [11][12] - 注重运营卓越计划，应对供应链挑战和通胀压力，确保长期盈利增长 [8] - 关注网络、加密和高超音速等领域，与国防部优先事项保持一致 [28] - 专注于提供可信赖的电子产品，满足国防部安全需求 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管有衰退担忧和宏观背景不确定，但公司业务灵活，能应对市场不确定性，商业市场复苏抵消国防市场销售延迟影响 [38] - 预计2023年各业务积压订单强劲，多个关键市场将受益于国防预算、现代化、电气化和能源独立等趋势 [41] - 对2022年实现强劲盈利增长有信心，有能力实现投资者日目标，为股东创造长期价值 [42] 其他重要信息 - 5月宣布新的扩大循环信贷额度，7月发行3亿美元高级票据，加强资产负债表，支持资本分配战略和内部增长计划 [10][35][36] - 预计第四季度交付CAP1000反应堆池式泵获得大额现金付款，标志与中国7年项目完成 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若秋季出现持续决议（CR），对公司展望有何影响及如何考虑 - 普遍预计会有3个月的CR，该业务板块较高的订单出货比使公司有强大积压订单，可缓冲约3个月的CR影响并继续推动有机增长，但超过3个月影响难以预估，供应链不确定性也导致2500万美元收入推迟 [44] 问题: 商业市场是否都恢复到疫情前水平，衰退开始后有无变化 - 并非所有市场都恢复到2019年水平，工业车辆市场已恢复，核售后和过程市场接近恢复，商业航空航天市场预计2023 - 2025年完全恢复，第二季度商业航空航天订单同比增长47%，年初至今同比增长30% [46][47] 问题: 公司是否有垂直整合的计划 - 公司内部有过讨论，但目前不认为会成为组件供应商，而是通过多种合作和产品开发方式提供可信赖的电子产品能力，满足国防部安全需求 [48] 问题: 如何描述核售后业务的强劲需求，客户延长现有核电站寿命的行动速度及需求周期情况 - 商业核售后业务需求周期刚开始，美国刚开始有60 - 80年寿命延长的收入，加拿大已启动，韩国、欧洲和日本等也有相关动态，公司在全球布局销售和分销渠道，同时新反应堆建设也有良好前景，美国相关法案提供资金支持 [49][50] 问题: 在核售后业务中，是否需要扩大在欧洲的业务，是否考虑并购机会 - 公司在法国等有业务覆盖，但正在探讨通过直接人员配置或合作等方式加强全球业务覆盖，对核业务增长有信心，必要时会进行投资 [53][54] 问题: 关于AP1000订单和新兴小型模块化反应堆（SMR）市场的最新情况，哪些潜在订单可能先达成 - 公司已与多个SMR开发商合作，希望下半年有更多进展公布，对AP1000订单时机保持乐观，东欧国家相关业务活动稳定推进 [55][56]

收入来源占比 - 公司预计2022年约67%的收入将来自航空航天与国防相关市场[97] 整体销售额变化 - 2022年第二季度销售额为6.09亿美元，较上年同期减少1200万美元，降幅2%；上半年销售额为11.69亿美元，较上年同期减少5000万美元，降幅4%[105][106][107] - 2022年第二季度航空航天与国防市场销售额减少1800万美元，降幅4%，至3.8亿美元；上半年减少5900万美元，降幅7%，至7.41亿美元[149][150] - 2022年第二季度商业市场销售额增加500万美元，增幅2%，至2.29亿美元；上半年增加900万美元，增幅2%，至4.28亿美元[153][154] 整体运营收入变化 - 2022年第二季度运营收入为9800万美元，较上年同期增加400万美元，增幅4%；上半年运营收入为1.59亿美元，较上年同期减少2100万美元，降幅12%[105][110][111] - 2022年上半年经营收入减少400万美元，降幅5%，至7700万美元，经营利润率下降20个基点至16.2%[145] 非部门运营费用变化 - 2022年第二季度非部门运营费用为900万美元，较上年同期减少100万美元，降幅10%；上半年非部门运营费用为2400万美元，较上年同期增加500万美元，增幅29%[112] 利息费用情况 - 2022年第二季度和上半年利息费用分别为1000万美元和1900万美元，与上年同期基本持平[113] 其他收入净额变化 - 2022年第二季度其他收入净额增至500万美元，较上年同期增加400万美元；上半年其他收入净额增至800万美元，较上年同期增加200万美元，增幅43%[105][113] 有效税率变化 - 2022年第二季度有效税率为23.7%，低于上年同期的27.6%；上半年有效税率为24.0%，低于上年同期的26.6%[114] 新订单情况 - 2022年第二季度新订单为7.76亿美元，较上年同期增加11%；上半年新订单为14.10亿美元，较上年同期增加11%[105] - 第二季度新订单较上年同期增加7700万美元，六个月增加1.39亿美元[117][120] - 2022年第二季度和上半年新订单分别较上年同期增加7300万美元和1.22亿美元[146] 运营利润率变化 - 2022年第二季度运营利润率增至16.1%，较上年同期增加90个基点；上半年运营利润率降至13.6%，较上年同期减少110个基点[110][111] - 海军与电力部门第二季度运营收入增加700万美元（16%），运营利润率增加330个基点至19.9%[139][142] 销售和运营收入变化组成因素 - 销售和运营收入变化的组成包括有机增长、收购、资产剥离损失和外汇因素等[106] 综合收入变化 - 第二季度综合收入为3500万美元，上年同期为7300万美元[115] - 截至2022年6月30日的六个月综合收入为7400万美元，上年同期为1.34亿美元[116] 航空航天与工业部门数据变化 - 航空航天与工业部门第二季度销售额增加900万美元（4%），六个月增加1900万美元（5%）[122][123][124] - 航空航天与工业部门第二季度运营收入增加约100万美元（2%），六个月增加600万美元（12%）[122][125][126] - 航空航天与工业部门第二季度新订单减少800万美元，六个月增加2200万美元[122][128][129] 国防电子部门数据变化 - 国防电子部门第二季度销售额减少1300万美元（8%），六个月减少5100万美元（15%）[131][132][133] - 国防电子部门第二季度运营收入减少500万美元（16%），六个月减少1800万美元（28%）[131][134] 海军与电力部门数据变化 - 海军与电力部门第二季度销售额减少800万美元（3%），六个月减少1800万美元（4%）[139][140][141] 现金流变化 - 2022年上半年经营活动净现金减少1.42亿美元，投资活动净现金减少200万美元，融资活动净现金增加1.45亿美元[156][157] 公司债务情况 - 2022年第二季度和上半年公司债务平均利率为3.2%，上年同期为3.5%；平均未偿债务为12亿美元，上年同期为11亿美元[158] - 2022年5月公司终止现有信贷协议，签订新协议，信贷额度增至7.5亿美元，可扩展至2.5亿美元[159][161] - 截至2022年6月30日，公司可额外借款15亿美元而不违反债务资本化契约[166] 公司回购情况 - 2022年上半年公司用3200万美元回购约20万股，上年同期用2400万美元回购约20万股[162] 公司股息支付情况 - 2022年上半年公司股息支付为1400万美元，上年同期为700万美元，第二季度起季度股息提高6%至每股0.19美元[164]

业绩总结 - 2022年预计销售额为25亿美元，市场资本为55亿美元[6] - 2022年整体市场销售预计增长3%至5%[84] - 2022年总销售额预计在25.30亿至25.80亿美元之间，同比增长3%至5%[90] - 2022年总运营收入预计在4.32亿至4.46亿美元之间，同比增长3%至6%[90] - 2022年稀释每股收益预计在8.05至8.25美元之间，同比增长10%至12%[90] 用户数据 - 航空航天与国防市场占比66%，商业市场占比34%[28] - 2022年航空航天与国防市场销售预计为16.9亿美元，占总销售的66%[84] - 2022年商业市场销售预计为8.6亿美元，占总销售的34%[84] - 公司在北美、欧洲和亚洲的销售额占比分别为77%、13%和10%[7] 财务指标 - 预计2022年调整后的每股收益为8.05至8.25美元，调整后的自由现金流目标为3.45亿至3.65亿美元[47][48] - 自由现金流转化率预计超过110%，长期目标保持在此水平以上[90] - 调整后的每股收益（Adj. EPS）年复合增长率（CAGR）超过10%[56] - 2022年资本支出预计在5000万至6000万美元之间，约占销售额的2%[90] 市场展望 - 预计2022年销售增长为3%至5%，主要受航空航天与国防及商业市场增长驱动[48] - 预计2022年运营利润率将增加10至30个基点，达到17.1%至17.3%[48] - 航空航天与工业部门预计销售额在8.05亿至8.25亿美元之间，同比增长4%至6%[87] - 国防电子部门预计销售额在7.45亿至7.60亿美元之间，同比增长2%至4%[87] - 海军与动力部门预计销售额在9.80亿至9.95亿美元之间，同比增长2%至3%[87] 收购与投资 - 2021年收购的Safran Aerosystems Arresting Company（SAA）年收入为7000万美元[67] - 2016年至2022年，现金使用中41%用于收购，37%用于股东回报，22%用于运营投资[65] - 2021年股票回购创纪录为3.5亿美元，较2020年的2亿美元增长[66] - 2022年股息为2900万美元，增幅与长期销售增长保持一致[66] - 2022年研发投资预计为700万美元，对利润率影响约为90个基点[87] 其他策略 - 未来优先考虑寻求最高回报的运营投资[66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度稀释每股收益为1.31美元，超预期，得益于盈利能力超预期 [9] - 第一季度新订单同比增长12%，订单出货比超1.1倍，巩固了现有积压订单 [9] - 第一季度自由现金流同比下降约7700万美元，部分原因是国防收入时间安排和供应链导致库存水平上升 [44] - 全年预计有机销售增长3% - 5%，运营收入增长3% - 6%，运营利润率提高10 - 30个基点，达到17.1% - 17.3% [11][31] - 全年预计稀释每股收益实现两位数增长，范围在8.05 - 8.25美元 [32] - 全年自由现金流指导范围为3.45 - 3.65亿美元，预计实现长期调整后自由现金流转换目标110% [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与工业 - 第一季度销售和运营收入分别增长8%和34%，运营利润率提高260个基点 [19] - 商业航空市场销售实现两位数增长，主要在窄体平台；工业市场工业车辆产品销售增加；航空航天国防市场表面处理服务销售增加 [19][20] - 全年预计销售增长4% - 6%，运营收入和利润率预计实现稳健增长 [28] 国防电子 - 第一季度销售受供应链挑战和国防预算延迟签署影响，嵌入式计算和战术通信设备销售减少 [21] - 运营利润率为16.3%，好于预期，部分低利润率系统销售移出第一季度 [22] - 全年预计销售增长2% - 4%，销售和盈利通常倾向于下半年，2022年下半年销售转移将更明显 [29] 海军与电力 - 第一季度海军国防收入下降，主要因福特级航母生产时间安排和CAP1000项目生产结束；核售后市场和过程市场销售实现两位数增长 [22][23] - 运营利润率为12.7%，略高于预期，预计第一季度是全年低点，后续盈利能力将逐步改善 [24] - 全年预计销售增长2% - 3%，运营利润率预计在18.1% - 18.3%之间 [30] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防市场 - 预计2022年增长2% - 4%，占全年公司销售额的三分之二 [25] - 国防终端市场销售预计下半年占比高于正常水平，航空航天和地面国防领域最为明显 [25] 商业航空市场 - 预计2022年成为增长最快的终端市场，销售增长9% - 11%，受OEM销售强劲增长推动 [26] 商业市场 - 预计2022年销售增长4% - 6%，受益于健康且不断增长的订单量，第一季度订单出货比为1.2倍 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持资本配置策略，优先考虑收购作为增长战略加速器，辅以持续的股票回购和运营投资 [36] - 今年早些时候宣布收购赛峰的制动系统业务，预计该业务符合公司长期有机销售增长率3% - 5%，交易预计在第二季度末完成 [36][37] - 行业方面，2022财年国防拨款法案通过，预算较2021财年增长5.5%；2023财年国防预算提案请求7730亿美元，较2022财年增长4%，为公司带来机遇 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩受国防市场收入时间安排影响，整体销售低于上年，但符合预期；供应链中断、通胀和全球事件带来挑战，但团队管理出色 [6][7][8] - 尽管年初开局缓慢，但全年指导保持不变，预计各方面表现强劲，对销售前景有信心 [10] - 供应链挑战预计在第三季度开始缓解，但预计将持续到2022年底甚至2023年 [12] - 俄乌冲突增加全球国防开支，为公司国防终端市场长期增长提供更好的可见性和支持；欧洲国防开支增加和全球对核能的重新关注为公司带来机遇 [18][53][58] 其他重要信息 - 公司结果包含调整后的非GAAP视图，以提供更清晰的运营和财务表现；有机增长调整后数据排除外汇换算、收购和剥离影响 [5] - 公司停止在俄罗斯的所有业务活动，支持全球制裁，将通过国内合作伙伴和北约盟友支持乌克兰国防和能源独立 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 芯片短缺和供应链问题及对营运资金的影响 - 公司提前采购，预计第二季度末和第三季度初交付增加，以支持下半年收入增长；团队对供应商承诺更有信心 [40][41][42] - 第一季度营运资金流出正常，但因国防收入时间安排和库存增加，自由现金流同比下降；公司关注营运资金和自由现金流，产品交付后情况将改善 [43][44][45] 问题: 近期国防部预算对公司长期增长目标的影响 - 公司对2022和2023财年预算满意，与公司在各平台的优势契合；目前坚持2023年指导，但有理由对增长持乐观态度，商业核能市场也带来积极影响 [46][47][48] 问题: 俄乌冲突对公司业务的短期、中期和长期影响 - 短期，公司在运往乌克兰的武器装备方面无业务；中期，欧洲国防开支增加将带来业务，包括直接销售和通过美国供应商销售；长期，欧洲核能建设和美国核电厂延寿为公司带来机遇 [52][53][58] 问题: 从英国从零开始建设核电站，公司实现收入的时间 - 以波兰为例，计划2033年首座核电站上线，2028年准备好混凝土，2024年需向关键组件供应商下订单；公司此前预计3 - 5年，目前认为可能会更快 [62][63] 问题: 国防利润率低的原因及成本和通胀对合同的影响 - 第一季度国防电子销售受供应链影响下降，低利润率系统销售推迟；海军与电力业务受CAP1000项目时间安排影响；利润率符合预期，后续将改善 [69][70][71] - 公司关注成本结构，通过新工具应对成本增加；A&I部门在传递价格上涨方面较成功；客户合作良好，但价格调整需逐步实现；同时关注劳动力成本 [74][75][76] 问题: 固定价格合同应对成本增加的灵活性 - 长期海军合同调整价格更困难、耗时更长，但与客户的沟通和谈判持续进行，会在合同中寻找灵活条款 [77][78] 问题: 今年剩余时间的销售节奏及供应链改善情况 - 国防电子业务下半年权重更大，预计第二季度实现高个位数增长和运营收入适度改善；关键组件交付增加将推动业务发展，全年销售和运营收入将稳步改善 [81][82] 问题: 公司并购管道情况 - 管道中有有趣的资产，公司将保持收购节奏，寻找战略和财务契合的资产，不强行收购 [87] 问题: 国防开支增加是否会使公司增长目标提高至高个位数 - 国防开支增加对公司业务有利，但目前未看到海军业务有重大提升；部分业务有增长机会，但需更多订单流证据，待2023财年预算通过提供更清晰信息 [90][91] 问题: 东欧核能机会与乌克兰核设施运营风险的平衡及对15亿美元机会的影响 - 认为不会影响15亿美元机会，核能是能源独立的一部分，需加强欧洲防御以降低风险；AP1000有被动安全系统 [94][95][96] 问题: 美国核电厂延寿的国内售后市场机会及前景 - 是公司重要增长驱动力，但难以量化具体机会；约三分之一美国核电厂已开始延寿流程，预计将推广至更多电厂；核售后市场订单增长，支持中等个位数增长 [99][100][102] 问题: 利率上升对收购融资杠杆的影响 - 公司对资产负债表状况满意，优先寻找合适投资资产；同时会考虑向股东返还资本，保持平衡；会审视融资工具，考虑增加信贷额度或进入债券市场 [104][105][106]

业绩总结 - 2022年第一季度销售额为5.59亿美元，同比下降5%[5] - 调整后每股收益为1.31美元，超出预期[5] - 2022年全年的销售增长预期为3%至5%[14] - 2022年调整后每股收益预期为8.05至8.25美元，同比增长10%至12%[12] - 自由现金流预期为3.45亿至3.65亿美元，增长0%至5%[12] - 公司预计2022年运营利润率将达到17.1%至17.3%[14] 用户数据 - 国防电子部门销售额为1.43亿美元，同比下降22%[7] - 航空航天与工业部门销售额为1.91亿美元，同比增长8%[7] - 航空航天与国防市场Q1'22调整后销售额为3.61亿美元，同比下降10%[22] - 地面防御市场Q1'22调整后销售额为3,900万美元，同比下降31%[22] - 海军防御市场Q1'22调整后销售额为1.63亿美元，同比下降8%[22] - 商业航空市场Q1'22调整后销售额为6,100万美元，同比增长11%[22] - 电力与过程市场Q1'22调整后销售额为1.05亿美元，同比增长5%[22] - 一般工业市场Q1'22调整后销售额为9,400万美元，同比增长5%[22] - 总体商业市场Q1'22调整后销售额为1.98亿美元，同比增长5%[22] 未来展望 - 国防预算通过，预计将为公司关键增长驱动因素提供资金支持[6] - 2022年国防电子部门的销售预期为7.45亿至7.60亿美元，同比增长2%至4%[12] - 2022年整体销售预期增长3%至5%，航空航天与国防市场预期增长2%至4%[25]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总销售额为5.59461亿美元，较去年同期下降3800万美元，降幅6% [92] - 2022年第一季度总运营收入为6051万美元，较去年同期下降2500万美元，降幅29% [92] - 2022年第一季度利息费用为953万美元，较去年同期增长4% [92] - 2022年第一季度其他收入净额为299.7万美元，较去年同期下降38% [92] - 2022年第一季度税前收益为5397.7万美元，较去年同期下降32% [92] - 2022年第一季度净利润为4068.5万美元，较去年同期下降32% [92] - 2022年第一季度新订单为6.34265亿美元，较去年同期增长5500万美元，增幅9% [92] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为1.24315亿美元，较去年同期增加9800万美元；投资活动净现金使用量为1039.1万美元，较去年同期减少200万美元；融资活动净现金提供量为1.06179亿美元，较去年同期增加1.13亿美元[130][131] - 2022年第一季度公司债务平均利率为3.2%，平均债务余额为11.12亿美元；2021年第一季度平均利率为3.5%，平均债务余额为10.57亿美元[132] - 2022年第一季度公司使用1900万美元现金回购约10万股流通股；2021年第一季度使用1200万美元现金回购约10万股流通股[134] - 2022年第一季度公司市场风险无重大变化[144] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年约66%的收入预计来自航空航天与国防相关市场[84] - 航空航天与工业部门2022年第一季度销售额为1.91112亿美元，较去年同期增长6% [92] - 航空航天与工业部门2022年第一季度运营收入为2485.3万美元，较去年同期增长31% [92] - 2022年第一季度国防电子业务销售额为1.43亿美元，较去年同期减少3800万美元，降幅21%；营业收入为2300万美元，较去年同期减少1300万美元，降幅36%；新订单为1.59688亿美元，较去年同期减少2300万美元，降幅12%[108][112][113][114] - 2022年第一季度海军与电力业务销售额为2.2528亿美元，较去年同期减少1100万美元，降幅4%；营业收入为2728.8万美元，较去年同期减少3805.7万美元，降幅28%；新订单为2.46263亿美元，较去年同期增加4800万美元，增幅24%[116][117][120][121] - 2022年第一季度航空航天与国防市场销售额为3.60971亿美元，较去年同期减少4100万美元，降幅10%；商业市场销售额为1.9849亿美元，较去年同期增加300万美元，增幅2%[123][124][125] 债务与信贷情况 - 截至2022年3月31日，公司在2012年高级无担保循环信贷协议下有2.14亿美元未偿还借款，未使用信贷额度为2.67亿美元[133] - 截至报告日期，公司遵守所有债务协议和信贷安排契约，债务资本化率限制为60%，截至2022年3月31日，可额外借款15亿美元而不违反该契约[138][139] 财务报表编制原则 - 公司合并财务报表按美国公认会计原则编制，关键会计政策详情见2021年年报[142]

业绩总结 - 2021年第四季度销售额为6.55亿美元，同比增长2%[4] - 2021年第四季度的营业收入为1.29亿美元，营业利润率为19.7%[4] - 每股摊薄收益（EPS）为2.40美元，同比增长6%[4] - 自由现金流（FCF）为2.19亿美元，自由现金流转化率为230%[4] - 2021年总销售额为24.69亿美元，航空航天与国防市场销售额为16.4亿美元[31] - 2021年报告的总收入为78.6亿美元，调整后的收入为77.5亿美元，下降幅度为1.4%[35] 未来展望 - 2022年总销售额预期为25.3亿至25.8亿美元，同比增长3%至5%[12] - 2022年每股摊薄收益预期为8.05至8.25美元，同比增长10%至12%[14] - 2022年自由现金流预期为3.45亿至3.65亿美元，现金流自运营增长2%至10%[14] - 2022年指导的总收入预期为80.5亿至82.5亿美元，较2021年调整后的收入增长4%至6%[35] - 2022年调整后的每股收益预期为7.34至7.87美元，较2021年调整后的每股收益增长10%至12%[35] - 2022年调整后的净利润预期为4.20亿美元至4.32亿美元，增长幅度为3%至6%[35] 用户数据与市场表现 - 新订单增长19%，订单与发货比率超过1.0倍[4] - 2022年国防电子业务销售预期为7.45亿至7.60亿美元，同比增长2%至4%[12] - 地面防御市场销售额同比增长37%，达到6200万美元[28] - 2022年销售增长预计为3%-5%，所有航空航天与国防及商业市场均有增长[22] 新产品与技术研发 - Curtiss-Wright预计F-35战斗机机队的增长将带来显著的长期收入增长机会，整体运营利润目标为17%[21] - 预计运营利润率将扩展至17.1%-17.3%，增加10-30个基点[22] 资本管理与回购计划 - 公司计划在2022年进行至少5000万美元的股票回购[14] - 自由现金流生成保持稳健，目标为连续第10年实现超过100%的自由现金流转化[22] - 2022年调整后的资本支出预期为3.55亿美元至3.96亿美元[35] 负面信息 - 2021年调整后的毛利率为24.6%，2022年预期毛利率为24.0%至24.6%[35]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司调整后销售额和营业收入均增长2%，调整后营业利润率为19.7%，调整后摊薄每股收益为2.40美元，自由现金流转化率为230% [9] - 2021年全年，公司销售额增长7%，营业收入和摊薄每股收益实现两位数增长，自由现金流转化率为116%，连续九年超过100%，达到了原定于2021年底实现的17%营业利润率目标 [11][12] - 2021年执行了创纪录的3.5亿美元年度股票回购 [14] - 预计2022年有机销售额增长3% - 5%，调整后营业利润率为17.1% - 17.3%，调整后摊薄每股收益为8.05 - 8.25美元，增长10% - 12%，调整后自由现金流为3.45 - 3.65亿美元，将连续第十年超过100%的自由现金流转化率目标 [16][29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与工业（A&I） - 2021年第四季度，销售额增长8%，调整后营业收入增长20%，调整后营业利润率提高200个基点至19.5% [17][18] - 预计2022年销售额增长4% - 6%，调整后营业收入增长9% - 12%，调整后营业利润率提高70 - 90个基点至16.2% - 16.4% [26] 国防电子 - 2021年第四季度，销售额增长10%，调整后营业收入增长17%，调整后营业利润率提高160个基点至26.5% [19][20] - 预计2022年销售额增长2% - 4%，营业利润持平至增长3%，营业利润率下降40 - 60个基点，全年战略研发投资增加700万美元 [27] 海军与电力 - 2021年第四季度，调整后营业收入下降16%，调整后营业利润率为19.3% [21] - 预计2022年销售额增长2% - 3%，营业利润增长1% - 4%，营业利润率为18.1% - 18.3% [28] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防（A&D） - 2021年第四季度，订单增长26%，全年销售额增长8% [10][11] - 预计2022年增长2% - 4%，占公司总销售额的三分之二 [22] 商业市场 - 2021年第四季度，订单增长6%，全年销售额增长6% [10][11] - 预计2022年增长4% - 6% [22] 商业航空航天 - 预计2022年将成为增长最快的终端市场，销售额增长9% - 11% [24] 电力与流程 - 预计2022年整体增长1% - 3%，但受CAP1000项目影响，收入将减少约2000万美元 [25] 通用工业 - 预计2022年增长6% - 8% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行向增长转型战略，包括简化商业模式、深化和拓展客户关系、推进“一个柯蒂斯 - 赖特”愿景 [7] - 持续进行投资组合调整，收购Safran的航空制动系统业务，出售德国阀门业务 [15] - 专注于将业务组合向更高比例的A&D销售转变，以支持长期增长和股东价值 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链问题和持续决议的影响，但公司对2022年实现3% - 5%的销售增长持乐观态度，各市场的增长和强大的积压订单将推动增长 [41] - 公司有望实现长期指导目标，继续通过运营卓越和战略投资实现盈利增长 [44] 其他重要信息 - 公司与西屋电气就AP1000反应堆冷却剂泵（RCP）合同达成和解协议，支付2500万美元，为未来获得新订单创造机会 [15][32][33] - 收购Safran的航空制动系统业务预计在第三季度初完成，交易价格约为未来12个月EBITDA的12倍，预计首年对营业利润率有稀释作用 [37][39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 推动与西屋电气达成和解的因素是什么，公司在获取未来合同方面的优势如何体现 - 公司认为东欧AP1000市场机会临近，和解有助于与西屋电气建立积极合作关系，创造长期经济价值 [45] 问题2: 乌克兰局势对AP1000工厂的前景有何影响 - 目前难以判断长期影响，公司在谈判中已谨慎考虑乌克兰业务。欧洲对俄罗斯能源的依赖可能促使各国加强能源独立决心，增加对AP1000的需求 [46] 问题3: 2022年和长期展望中包含多少AP1000业务 - 2022年和2023年的指导中不包含新订单。目前CAP1000项目剩余约3000万美元收入，是公司有机销售额的1%，该项目利润率超23% [47][48] 问题4: 与西屋电气的协议是否涵盖全球AP1000业务，是否因和解而扩大合作关系 - 协议不局限于东欧，只是东欧机会更临近 [52] 问题5: 季度中1300万美元的费用与2500万美元现金支出的关系，是否有此前计提的准备金 - 和解解决了双方所有未决索赔，部分未涵盖在保修准备金中的金额为1300万美元，保修索赔属正常业务，预计未来计提率不变 [53] 问题6: 供应链问题主要影响哪些领域，恢复情况如何 - 主要影响国防电子领域，公司采取多种措施缓解影响。预计公司整体约2%的收入将推迟到下半年，主要在国防电子领域，航空航天和工业业务也受一定影响 [54] 问题7: 指导中工业增长的可见性如何，哪些市场推动高个位数增长 - 商业航空航天是2022年增长最强劲的终端市场，订单自疫情低点以来持续改善，积压订单充足。通用工业市场预计增长6% - 8%，主要受工业车辆产品订单推动，基础设施支出也可能带来顺风 [55][56][58] 问题8: 收购制动系统业务的资金来源是现金还是增量债务 - 公司有能力通过循环信贷执行交易，但也会考虑其他融资选项，以平衡长期有效利率 [59] 问题9: 通用工业订单下降的情况及未来预期 - 订单虽有下降但仍高于疫情前水平，公司与客户沟通后认为需求依然强劲，将密切关注2023年情况并适时调整 [62] 问题10: AP1000 RCP潜在15亿美元订单的项目可能性、时间安排及收入确认情况 - 波兰是最有可能重启AP1000建设的国家，按计划2033年首座核反应堆投产，2024年开始采购设备，考虑到可能的延迟，预计3 - 5年内获得订单。公司已收到24台RCP的预算招标书 [64][67] 问题11: 如何应对通胀压力，能转嫁多少成本 - 公司通过新的报告机制跟踪通胀情况，并在可能的情况下向客户提价，客户对此表示理解 [71] 问题12: 国防电子领域研发投资增加的情况及未来趋势 - 今年研发投资增加主要是延续以往项目，主要集中在国防电子领域推动MOSA产品发展，以及在A&I领域进行电气化投资。公司未对未来研发投资下降做出预测，将根据项目情况灵活决策 [72] 问题13: 指导中对持续决议和国防预算的假设，以及对2023年预算的期望 - 公司A&D业务增长有望再次超过国防部预算，长期关键平台支持度高。持续决议对国防电子业务有一定影响，约3000万美元实验室设备业务收入可能延迟，预计2022年影响为1%，已包含在指导中。若持续时间延长，影响可能扩大 [76] 问题14: 作为CEO的第一年有哪些主要收获，哪些挑战超出预期，有什么希望一年前就知道的事情 - 团队对向增长转型战略的接受和跨部门合作带来的创新机会令人满意，但应更早强调跨部门合作的重要性，以更好地将商业技术应用于国防领域 [78][79] 问题15: 国防电子领域2000万美元收入推迟的影响，以及是否还有其他因素 - 业务积压订单充足，预计实现低个位数增长。第一季度国防电子和海军与电力业务的营业利润率预计为14%，部分原因是2000万美元低利润率系统销售的推迟和AP1000业务减少 [83] 问题16: 在商业航空航天等领域转嫁价格的具体情况，以及是否实施了更多定价策略 - 公司业务多为长期协议，正在确保新协议有适当的价格调整机制，并与客户协商调整现有合同价格。商业领域短期内有更多提价机会，第四季度航空航天与工业部门的营业利润率扩张表明定价举措开始见效 [85][87] 问题17: AP1000 15亿美元机会下，和解协议是否涉及定价和利润率讨论 - 目前谈论定价还为时过早，公司正在进行商业谈判以确定合适的定价策略，对与西屋电气的合作和项目盈利能力感到满意 [88]

公司业务结构与运营地点 - 公司通过航空航天与工业、国防电子、海军与电力三个可报告部门运营[20] - 公司主要国内制造工厂位于亚利桑那州、加利福尼亚州等地，国际上位于加拿大、墨西哥和英国[22] 公司高管与员工情况 - 公司高管包括执行董事长David C. Adams、总裁兼首席执行官Lynn M. Bamford等[36] - 2021年底公司在超20个国家约有7800名员工，其中7%由工会代表并受集体谈判协议覆盖[39] - 公司约7%的员工受集体谈判协议约束[130] 公司业务风险 - 公司存储敏感数据，虽采取网络安全措施，但系统仍可能受黑客等攻击，可能造成信息泄露等后果[54] - 公司可能因产品故障面临人身伤害、死亡或财产损失的责任，第三方赔偿和保险可能无法完全覆盖赔偿义务[56] - 公司多数合同包含保修条款，重大产品保修义务可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[58] - 公司合同可能因未履行义务而终止，可能产生重大成本或负债，包括违约金和罚款[60] - 公司业务依赖供应商和分包商，其不履行或履行不足可能影响公司履行客户义务的能力[62] - 公司制造过程依赖特定设备，设备意外故障可能导致生产延迟、收入损失和重大维修成本[64] - 公司实施收购战略存在风险，可能因多种原因无法通过收购实现业务增长[66] - 收购业务存在无法成功整合、实现预期效益等风险，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[67][70] - 公司未来成功部分取决于开发新技术的能力，需紧跟市场技术趋势并快速推出有竞争力的产品和服务[71][72] - 公司面临激烈市场竞争，若无法在多方面成功竞争，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[73] - 公司可能无法有效保护知识产权，侵权纠纷可能导致产品价值下降和高额诉讼成本[74][75] - 美国政府国防开支不确定，若减少或改变支出分配，公司项目可能受影响，导致收入和收益减少[77][80] - 航空市场低迷会对公司业务产生不利影响，如新冠疫情使航空需求下降，影响公司销售[82][83] - 公司积压订单可能被取消或减少，若无法弥补，将对经营成果产生负面影响[84][85] - 公司业务和设施受众多环境法律法规约束，需承担环境修复成本，最终负债可能与估计有差异[100] - 公司可能面临定期诉讼和监管程序，诉讼结果难预测，可能对财务产生重大影响[101][102] - 气候变化法规可能增加公司成本，限制制造运营，不遵守规定会影响经营结果[103][104] - 外国政治经济变化、外汇波动等因素可能影响公司经营结果[108][109] - 公司使用估计进行长期合同会计处理，估计变化可能影响盈利能力和财务状况[112][113] - 公司自保有健康福利，不利的索赔情况可能影响经营结果[118][119] - 公司未来增长和成功依赖关键人员，可能面临人员流失和招聘困难问题[123] - 公司部分业务受美国 - 墨西哥 - 加拿大贸易协定（USMCA）和美国企业国际商务税收条款影响，但无法预测相关政治气候未来发展对运营和财务增长的影响[125] - 美国和其他国家征收的关税可能增加公司材料成本、减少产品需求、降低销售利润率，且无法预测未来贸易政策及其影响[126] 公司财务数据关键指标变化 - 2021年公司总可记录率（TRR）为1.49，缺勤、受限和转岗率（DART）为0.99；2020年TRR为0.98，DART为0.65[42] - 截至2021年12月31日，公司积压订单为22亿美元[85] - 截至2021年12月31日，公司有20亿美元的商誉和其他无形资产净额，占总资产约49%[115] - 截至2021年12月31日，公司有10亿美元的未偿债务[117] - 截至2021年12月31日，公司全球有154个设施，约80%为制造、工程等工厂，20%为销售和行政办公设施[134] - 截至2022年1月1日，公司约有2800名普通股登记股东，面值为每股1美元[141] - 2021年和2020年公司支付的普通股季度股息分别为：2021年第一季度0.17美元，第二、三、四季度0.18美元；2020年四个季度均为0.17美元[142] - 截至2021年12月31日，股东批准的股权补偿计划待发行证券数量为421,066，加权平均公允价值为111.54美元，剩余可发行证券数量为1,942,123[143] - 2021年第四季度，公司回购普通股2,003,917股，平均每股价格131.76美元，作为公开宣布计划一部分回购的股份数量为2,652,768股，计划剩余可回购金额为2.57008939亿美元[147] - 2021年12月，公司采用两个书面交易计划，此前授权的股票回购计划允许回购至多5.5亿美元普通股，约2.5亿美元仍可用于回购，第一个计划2022年全年执行5000万美元回购，第二个计划通过10b - 5 - 1计划执行至多1亿美元的机会性回购[147] - 假设2016年12月31日投资100美元并将后续五年股息再投资，2021年公司普通股累计总回报为145.05，同期标准普尔中型400指数为184.97，罗素2000指数为176.39[152] - 公司2021年总销售额为25.06亿美元，较2020年增长5%，即1.15亿美元[183][185] - 2021年总运营收入为3.83亿美元，较2020年增长32%，即9400万美元，运营利润率提高320个基点[183][186] - 2021年利息支出为4000万美元，较2020年增长13%，即500万美元，主要因2020年8月发行3亿美元优先票据[183][187] - 2021年其他收入净额为1200万美元，较2020年增长24%，即200万美元，主要因挪威子公司清算确认外汇损失[183][188] - 2021年有效税率为24.6%，高于2020年的23.4%，主要因德国工业阀门业务不可抵扣减值损失增加[189] - 2021年新订单为25.8亿美元，较2020年增长11%，即2.58亿美元，主要因航空航天与工业、国防电子业务订单增加[183][190] - 2021年综合收入中养老金和退休后调整收益为1.31亿美元，2020年为亏损2700万美元；外汇换算调整2021年亏损1100万美元，2020年收益4100万美元[191][193] - 公司2021年销售额为9.95亿美元，较2020年增加1800万美元，增幅2%[207] - 2021年营业收入为1.42亿美元，较2020年增加3400万美元，增幅31%，营业利润率提高310个基点至14.2%[208] - 2021年新订单为9.84亿美元，较上一年增加1800万美元[209] - 2021年积压订单为12.23亿美元，较2020年减少1%[207] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年航空航天与工业、国防电子、海军与电力业务对美国政府的销售额分别为155,276千美元、600,085千美元、499,486千美元，总计1,254,847千美元[33] - 2020年航空航天与工业、国防电子、海军与电力业务对美国政府的销售额分别为156,981千美元、470,949千美元、491,388千美元，总计1,119,318千美元[33] - 2019年航空航天与工业、国防电子、海军与电力业务对美国政府的销售额分别为142,666千美元、367,923千美元、426,116千美元，总计936,705千美元[33] - 航空航天与工业部门2021年销售额为7.86亿美元，较2020年下降2%，即1900万美元，运营收入增长22%，即2200万美元[183][195] - 国防电子部门2021年销售额为7.24亿美元，较2020年增长19%，即1.16亿美元，运营收入增长34%，即4000万美元[183][201] - 海军与电力部门2021年销售额为9.95亿美元，较2020年增长2%，即1800万美元，运营收入增长31%，即3350.9万美元[183] - 2021年航空航天与国防市场销售额为16.51亿美元，较上一年增加6300万美元，增幅4%[213] - 其中地面防御市场销售额为2.20亿美元，较2020年增长105%，得益于PacStar收购带来1.15亿美元增量销售[212][213] - 海军防御市场销售额为7.11亿美元，较2020年增长3%，主要因CVN - 81航母项目销售额增加2700万美元[212][213] - 商业航空市场销售额为2.68亿美元，较2020年下降18%[212] - 2021年商业市场销售额为8.55亿美元，较上一年增加5200万美元，增幅6%[214] - 其中通用工业市场销售额为3.81亿美元，较2020年增长16%，主要因工业车辆产品需求增加带来5000万美元额外销售[212][214] 公司业务销售占比情况 - 2021、2020、2019年公司外国业务占税前收益的比例分别为27%、28%、31%[28] - 2021、2020、2019年公司对美国政府和外国政府终端用户的销售分别占总净销售额的55%、53%、43%[29] - 2021、2020、2019年公司总净销售额中分别约有50%、47%、38%来自与美国政府机构和主承包商的合同[33] - 2021 - 2019年无商业客户占公司总净销售额超过10%[32] - 2021年约50%的总净销售额来自或与美国国防项目相关[78] - 2021年约26%的总净销售额来自美国以外的客户[109] - 公司来自海军、航空航天和地面国防市场的收入合计占总净销售额超50%[163] 宏观经济与行业环境 - 2020年美国GDP较上一年下降3.4%，2021年反弹增长5.7%，2022年预计增长3.5% - 4.0%[160] - 2021年全球GDP增长5.9%[161] - 2021年5月，总统2022财年预算申请要求国防开支7150亿美元，较2021财年已批准水平增长1.6%；12月国会通过法案授权增加250亿美元至7400亿美元，较2021财年已批准水平增长约5%[166] - 2020年公司退出支持波音737 MAX项目的按图制造驱动产品线[167] - 2022年航空旅行需求预计将继续温和复苏，国内旅行复苏快于国际旅行，2025年将完全恢复[169] - 美国核电约占所有电力生产的20%，有93座反应堆在28个州的55座核电站运行[173] - 全球目前有57座新反应堆正在19个国家建设中，未来几十年有97座计划建设，325座提议建设[176] - 公司一般工业市场收入主要来自电子传感器和控制系统、机电驱动及表面处理服务[178] 公司运营分析范围 - 分析内容为公司2021年与2020年12月31日止年度的运营结果和财务状况对比[182]

业绩总结 - 调整后销售额整体增长12%，航空与国防市场增长15%，商业市场增长6%[5] - 调整后营业收入增长12%，调整后营业利润率为17.5%[5] - 调整后每股收益（EPS）为1.88美元，超出预期[5] - 自由现金流（FCF）增长76%至9700万美元，FCF转化率为127%[5] - 新订单增长13%，订单与发货比率超过1.0倍[5] - 2021年第三季度净销售额为6.206亿美元，同比增长9%[23] - 调整后的净销售额为6.138亿美元，同比增长12%[23] - 报告的营业收入为9770万美元，同比增长15%[23] - 调整后的营业收入为1.075亿美元，同比增长12%[23] - 报告的净收益为6970万美元，同比增长8%[23] - 调整后的净收益为7680万美元，同比增长4%[23] - 报告的稀释每股收益为1.70美元，同比增长10%[23] - 调整后的稀释每股收益为1.88美元，同比增长6%[23] 未来展望 - 2021年整体销售预期增长7%至9%[22] - 航空与国防市场销售预期增长7%至9%[22] - 2021年总销售额预计在24.65亿 - 25.15亿美元之间，增长7% - 9%[8] - 调整后每股收益范围上调至7.20 - 7.35美元，增长9% - 12%[5] - 2021年航空航天与工业部门的调整后营业收入预计为1.15亿 - 1.18亿美元，同比增长17%至21%[28] - 2021年国防电子部门的调整后营业收入预计为1.59亿 - 1.64亿美元，同比增长10%至13%[28] - 2021年海军与动力部门的调整后营业收入预计为1.74亿 - 1.79亿美元，同比增长2%至5%[28] - 2021年总营业收入预计为4.11亿 - 4.21亿美元，同比增长9%至12%[28] 财务数据 - 2020年自由现金流为3.94亿美元，2021年预计为3.30亿美元[30] - 2020年调整后的净收益为2.89亿美元，2021年预计为2.95亿美元[28] - 2021年有效税率预计为24.0%[28] - 2021年调整后的总营业利润率预计为18.2%至18.3%[28]