文章核心观点 - 柯蒂斯 - 赖特公司2024年第一季度财报表现良好，股价上涨，各业务板块有不同表现，公司上调了2024年业绩指引 [1][2][15] 股价表现 - 5月3日柯蒂斯 - 赖特公司股价上涨4.4%，达到每股268.17美元 [1] 整体业绩 - 第一季度每股收益1.99美元，超Zacks共识预期13.7%，同比提高34.5% [2] - 净销售额7.132亿美元，同比增长13%，超Zacks共识预期7.2% [3] - 调整后营业收入1亿美元，同比增长23%，营业利润率扩大110个基点至14% [3] - 第一季度末总积压订单31亿美元，较2023年末增长7% [4] - 新订单9.01亿美元，同比增长26% [5] 各业务板块表现 航空航天与工业 - 销售额同比增长8%至2.193亿美元，受商业航空和航空航天国防市场销售增长推动 [6] - 营业收入增长3%至2750万美元，营业利润率收缩60个基点至12.5% [7] 国防电子 - 销售额同比增长31%至2.117亿美元，受嵌入式计算设备等销售增长推动 [8] - 营业收入增长106%至4810万美元，营业利润率扩大830个基点至22.7% [8] 海军与电力 - 销售额同比增长6%至2.821亿美元，受制动系统设备等销售增长推动 [9][10] - 营业收入下降7%至3520万美元，营业利润率收缩180个基点至12.5% [11] 财务状况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物3.38亿美元，低于2023年12月31日的4.069亿美元 [12] - 截至2024年3月31日，长期债务9.6亿美元，低于2023年12月31日的10.5亿美元 [12] - 截至2024年3月31日，经营现金流出4560万美元，上年同期为9160万美元 [13] - 截至2024年3月31日，调整后自由现金流出5770万美元，上年同期为9230万美元 [14] 业绩指引 - 公司将2024年GAAP每股收益指引上调至10.10 - 10.40美元 [15] - 公司将销售额预期上调至29.9 - 30.4亿美元，继续预计2024年自由现金流在4.15 - 4.35亿美元 [16] 行业排名与其他公司表现 行业排名 - 柯蒂斯 - 赖特目前Zacks排名为2（买入） [17] 其他公司表现 - L3Harris Technologies第一季度调整后每股收益3.06美元，超Zacks共识预期5.9%，同比增长7%；营收52.1亿美元，超Zacks共识预期2%，同比增长16.6% [18][19] - 洛克希德·马丁第一季度调整后每股收益6.33美元，超Zacks共识预期9.1%，同比下降1.6%；净销售额172亿美元，超Zacks共识预期6.2%，同比增长13.7% [20][21] - 赫氏公司第一季度调整后每股收益44美分，符合Zacks共识预期；净销售额4.723亿美元，低于Zacks共识预期0.6%，同比增长3.2% [22][23]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度销售额为7.13亿美元,同比增长13%,超出预期,主要得益于防务电子业务的强劲表现 [6] - 调整后的自由现金流同比改善37% [7] - 新订单同比增长26%,达到9亿多美元,整体订单量与销售额比达到1.26倍 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天及工业分部销售增长8%,符合预期,商用航空业务增长超过25% [14] - 防务电子分部销售增长31%,超出预期,主要得益于地面防务市场的强劲需求 [15] - 海军及动力分部销售增长6%,基本符合预期,商用核电市场增长强劲 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天防务市场销售增长6%-8%,主要得益于嵌入式计算设备的强劲需求 [20] - 地面防务市场销售增长10%-12%,主要得益于通信设备的强劲需求 [20] - 海军防务市场销售增长3%-5%,主要得益于航母和潜艇项目的产能提升 [21] - 商用航空市场销售增长10%-12%,主要得益于窄体和宽体飞机产量的提升 [22] - 商用核电市场销售增长高个位数,主要得益于WSC公司的收购 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持开放态度,考虑各种可能的战略选择,包括大型收购等,但目前主要依靠自身能力推动公司长期增长 [79] - 商用核电是公司重点关注的领域,有望带来较快增长,但公司也在平衡各个业务线的发展 [79] - 公司在海军维修服务中心的能力有助于缓解海军船厂的产能瓶颈 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现超预期,主要得益于防务电子业务的强劲表现 [6] - 公司对2024年全年业绩保持信心,预计销售增长5%-7%,利润率和每股收益也将实现增长 [11] - 公司将在5月21日的投资者日上分享未来5-7年的发展战略和目标 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Jones 提问** 询问海军及动力分部10百万美元的一次性调整的原因及影响 [44][45][46][47] **Lynn Bamford 和 Chris Farkas 回答** 这是一个技术问题导致的一次性调整,不代表该分部的正常经营情况,未来该分部的利润率有望恢复到正常水平 [45][46][47][48] 问题2 **Greg Dahlberg 提问** 询问地面防务业务的销售增长情况及未来走势 [55][56][57] **Chris Farkas 回答** 地面防务业务第一季度增长较快,主要得益于通信设备的交付,未来会有一定波动,但整体仍有较强增长 [56][57] 问题3 **Tony Bancroft 提问** 询问公司未来5年以上的发展战略,是否考虑大型收购或业务分拆等 [78][79] **Lynn Bamford 回答** 公司保持开放态度,考虑各种可能的战略选择,但目前主要依靠自身能力推动公司长期增长,商用核电是重点关注领域 [79]

业绩总结 - 2024年第一季度销售额为7.13亿美元，同比增长13%[9] - 2024年第一季度每股摊薄收益为1.99美元，同比增长30%[15] - 2024年第一季度总营业收入为1亿美元，同比增长23%[4] - 新订单总额为9.01亿美元，同比增长26%[32] - 自由现金流增长37%，显示出对全年业绩指引的信心[20] 市场展望 - 2024年整体销售增长预期上调至5%-7%[20] - 预计2024年总市场销售额在29.85亿至30.35亿美元之间[60] - 2024年国防电子部门销售预期为8.82亿至8.97亿美元，同比增长8%-10%[17] - 2024年航空航天与工业市场销售预期为9.15亿至9.30亿美元，同比增长3%-5%[17] - 航空航天与国防市场销售额为20.4亿美元，占总销售额的68%[60] 部门表现 - 国防电子部门的销售额为2.12亿美元，同比增长31%[23] - 第一季度航空航天与国防市场销售额为4.9亿美元，同比增长20%[69] - 商业航空市场销售额为9000万美元，同比增长27%[69] 财务指标 - 自由现金流预计将产生超过100%的现金流转化率[51] - 调整后的运营利润率为17.4%至17.6%[63] - 调整后的每股收益在第一年内为增益[51] 收购信息 - 收购价格为3400万美元（现金）[51]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总销售额为7.13亿美元，同比增长13%，即8200万美元[50] - 2024年第一季度总运营收入为1亿美元，同比增长27%，即2100万美元，运营利润率提高150个基点至14.0%[51] - 2024年第一季度利息费用为1100万美元，同比下降18%，即200万美元[54] - 2024年第一季度其他收入净额为1000万美元，同比增长24%，即200万美元[55] - 2024年第一季度有效税率为22.7%，与上年同期的22.6%基本持平[56] - 2024年第一季度综合收入为6100万美元，上年同期为7100万美元[57] - 2024年第一季度新订单为9.01亿美元，同比增长26%，即1.84亿美元[50] - 2024年第一季度总销售额为7.13167亿美元，同比增长13%，其中航空航天与国防市场销售额为4.90256亿美元，同比增长20%；商业市场销售额为2.22911亿美元，与去年同期基本持平[75] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为4563.3万美元，较去年同期减少4600万美元；投资活动净现金使用量为1201.4万美元，较去年同期增加200万美元；融资活动净现金使用量为700.6万美元，较去年同期减少2500万美元[79][80][81] - 截至2024年3月31日，公司债务未偿还余额的平均利率为3.8%，平均债务未偿还余额为10.48亿美元；2023年同期平均利率为4.4%，平均债务未偿还余额为11.29亿美元[82] - 2024年和2023年第一季度，公司分别使用1200万美元现金回购约5.3万股和7.3万股流通股[84] - 2024年第一季度市场风险无重大变化[89] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司2024年约68%的收入预计来自航空航天与国防相关市场[44] - 航空航天与工业部门2024年第一季度销售额为2.19亿美元，同比增长8%，即1700万美元[59] - 国防电子部门2024年第一季度销售额为2.12亿美元，同比增长31%，即4900万美元[64] - 海军与电力部门2024年第一季度销售额为2.821亿美元，同比增长6%；营业收入为3519.1万美元，同比下降7%；新订单为3.61846亿美元，同比增长61%[70] 信用与债务相关情况 - 截至2024年3月31日，信用额度支持的信用证约为1900万美元，信用额度下未使用的信贷为7.31亿美元[83] - 截至报告日期，公司遵守所有债务协议和信贷额度契约，债务与资本比率限制为60%[86] - 截至2024年3月31日，公司有能力在不违反债务与资本比率契约的情况下额外借款约24亿美元[87] 财务报表编制说明 - 公司合并财务报表按美国公认会计原则编制，关键会计政策详情见2023年年报[88]

2024年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度报告销售额7.13亿美元，同比增长13%，营业收入1亿美元，同比增长27%，摊薄后每股收益1.99美元，同比增长30%[2] - 2024年第一季度调整后营业收入1亿美元，同比增长23%，调整后营业利润率14.0%，同比上升110个基点[2] - 2024年第一季度新订单9.01亿美元，同比增长26%，订单出货比超过1.25倍[2] - 2024年第一季度报告自由现金流为 - 5800万美元，同比增加4500万美元，调整后自由现金流为 - 5800万美元，同比增加3500万美元[9] - 2024年第一季度末积压订单31亿美元，较2023年12月31日增长7%[10] - 2024年第一季度总销售额为7.13167亿美元，较2023年同期的6.3086亿美元增长13%[18] - 2024年第一季度总运营收入为9996.1万美元，较2023年同期的7861.5万美元增长27%[18] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为1.99美元，2023年同期为1.48美元[20] - 2024年第一季度自由现金流为 - 5768.8万美元，2023年同期为 - 1.0226亿美元[22] - 2024年第一季度调整后自由现金流为 - 5768.8万美元，2023年同期为 - 9226万美元[22] - 2024年第一季度调整后自由现金流转化率为 - 75%，2023年同期为 - 157%[22] 2024年全年财务指引调整 - 上调2024年全年财务指引，销售额增长预期提升至5% - 7%，营业收入增长预期提升至5% - 8%，摊薄后每股收益增长预期提升至8% - 11%[3] - 2024年总销售额指引为29.85 - 30.35亿美元，较2023年增长5 - 7%[23] - 2024年总运营收入指引为5.18 - 5.33亿美元，较2023年增长5 - 8%[23] - 2024年净利润指引为3.89 - 4亿美元[23] - 2024年摊薄后每股收益指引为10.1 - 10.4美元，较2023年增长8 - 11%[23] - 2024年自由现金流指引为4.15 - 4.35亿美元，较2023年增长0 - 5%[23] 2024年第一季度各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度航空航天与工业部门销售额2.19亿美元，同比增长8%，营业收入2700万美元，同比增长3%[6] - 2024年第一季度国防电子部门销售额2.12亿美元，同比增长31%，营业收入4800万美元，同比增长106%[7] - 2024年第一季度海军与电力部门销售额2.82亿美元，同比增长6%，调整后营业收入3500万美元，同比下降13%[8] - 2024年第一季度航空航天与工业部门销售额为2.19325亿美元，较2023年同期的2.02447亿美元增长8%[18] - 2024年第一季度国防电子部门销售额为2.11741亿美元，较2023年同期的1.62154亿美元增长31%[18] - 2024年第一季度海军与电力部门销售额为2.82101亿美元，较2023年同期的2.66259亿美元增长6%[18] 2024年各业务线销售额指引 - 航空航天与工业业务2024年销售额指引为9.15 - 9.3亿美元，较2023年增长3 - 5%[23] - 国防电子业务2024年销售额指引为8.82 - 8.97亿美元，较2023年增长8 - 10%[23] - 海军与电力业务2024年销售额指引为11.88 - 12.08亿美元，较2023年增长4 - 6%[23] 2024年不同市场销售增长指引 - 航空航天与国防市场2024年销售增长指引为6 - 8%[25] - 商业市场2024年销售增长指引为2 - 4%[25] 2024年第一季度公司股份与股息情况 - 2024年第一季度公司回购52,612股普通股，花费约1200万美元，宣布每股0.20美元的季度股息[11] 公司资产变化情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为46.12082亿美元，较2023年12月31日的46.20969亿美元略有下降[15]

文章核心观点 - 2024年第一季度柯蒂斯 - 赖特公司营收和每股收益同比增长且超预期 部分关键指标表现良好 股票近一个月表现优于标普500 近期有望跑赢大盘 [1][11] 营收与收益情况 - 2024年第一季度公司营收7.1317亿美元 同比增长13.1% 超Zacks共识预期7.24% [1] - 该季度每股收益1.99美元 去年同期为1.53美元 超共识预期13.71% [1] 关键指标表现 调整后销售额 - 航空航天与工业业务调整后销售额2.1933亿美元 高于三位分析师平均预期的2.0816亿美元 同比增长8.3% [4] - 海军与电力业务调整后销售额2.8210亿美元 略低于三位分析师平均预期的2.8328亿美元 同比增长974.3% [5] - 国防电子业务调整后销售额2.1174亿美元 高于三位分析师平均预期的1.6925亿美元 同比增长30.6% [6] 报告的营业收入 - 航空航天与工业业务报告的营业收入2747万美元 高于三位分析师平均预期的2659万美元 [7] - 海军与电力业务报告的营业收入3519万美元 低于三位分析师平均预期的3919万美元 [9] - 国防电子业务报告的营业收入4808万美元 高于三位分析师平均预期的3034万美元 [10] 公司及消除项 - 公司及消除项的营业收入（费用）为 - 1078万美元 低于三位分析师平均预期的 - 776万美元 [8] 股票表现与评级 - 过去一个月柯蒂斯 - 赖特公司股价回报率为 - 0.6% 优于Zacks标普500综合指数 - 4.1%的变化 [11] - 该股票目前Zacks评级为2（买入） 表明近期有望跑赢大盘 [11]

文章核心观点 - 柯蒂斯 - 赖特公司本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，年初以来股价表现优于标普 500 指数，当前 Zacks 排名为买入，未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响；同行业的阿斯特罗尼克斯公司即将公布财报，市场对其有一定预期 [1][3][5] 柯蒂斯 - 赖特公司盈利情况 - 本季度每股收益 1.99 美元，击败 Zacks 共识预期的 1.75 美元，去年同期为 1.53 美元，经非经常性项目调整 [1] - 本季度盈利惊喜为 13.71%，上一季度盈利惊喜为 8.22%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] 柯蒂斯 - 赖特公司营收情况 - 截至 2024 年 3 月季度营收 7.1317 亿美元，超 Zacks 共识预期 7.24%，去年同期为 6.3086 亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] 柯蒂斯 - 赖特公司股价表现 - 年初以来股价上涨约 13.8%，而标普 500 指数涨幅为 5.6% [5] 柯蒂斯 - 赖特公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近短期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [6][7] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前 Zacks 排名为 2（买入），预计短期内跑赢市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为 2.35 美元，营收 7.3438 亿美元；本财年共识每股收益预期为 10.16 美元，营收 29.9 亿美元 [9] 行业情况 - 柯蒂斯 - 赖特所属的 Zacks 航空航天 - 国防设备行业目前排名处于 250 多个 Zacks 行业的后 39%，研究显示排名前 50% 的行业表现优于后 50% 超两倍 [10] 阿斯特罗尼克斯公司情况 - 尚未公布截至 2024 年 3 月季度财报，预计 5 月 2 日发布 [11] - 预计本季度每股收益 0.05 美元，同比变化 +135.7%，过去 30 天共识每股收益预期未变 [12] - 预计本季度营收 1.7274 亿美元，较去年同期增长 10.4% [12]

文章核心观点 - 柯蒂斯 - 赖特公司（Curtiss - Wright Corp.）精密部件供应多个市场，核电和替代能源的采用推动其业绩增长，是航空航天领域可靠投资选择 [1] 增长预测与惊喜历史 - 过去60天，公司2024年每股收益（EPS）共识预测提高0.3%至每股10.16美元 [2] - 2024年营收共识预测为29.9亿美元，同比增长5% [2] - 公司过去四个季度平均盈利惊喜为7.7% [2] 股本回报率 - 股本回报率（ROE）衡量公司利用资金产生更高回报的效率 [3] - 公司目前ROE为16.61%，高于行业平均的12.63%，表明资金利用更有效 [4] 偿付能力与流动性 - 2023年第四季度末，公司利息保障倍数（TIE）为10，大于1表明近期能轻松履行利息支付义务 [5] - 第四季度末，公司流动比率为2.13，高于行业平均的1.51，表明能轻松应对短期负债 [5][6] 股息历史 - 公司通过稳定支付股息持续提升股东价值，2024年2月宣布季度股息为每股20美分，年化股息为80美分 [7] - 公司当前股息收益率为0.32%，优于行业平均的0.21% [7] 价格表现 - 过去三个月，公司股价上涨11.5%，高于行业平均的8.9% [8] 其他可考虑股票 - 同行业其他排名靠前股票有Leidos（LDOS）、Spire（SPIR）和VirTra（VTSI），目前均为Zacks排名第二 [9] - Leidos长期（三到五年）盈利增长率为9.3%，2024年销售额共识预测为159.7亿美元，同比增长3.5% [10] - Spire过去四个季度平均盈利惊喜为28%，2024年销售额共识预测为1.4073亿美元，同比增长33.1% [11] - VirTra长期盈利增长率为30%，2024年销售额共识预测为4349万美元，同比增长14.3% [12]

文章核心观点 - 柯蒂斯 - 赖特公司（Curtiss - Wright）可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的表现，值得投资者关注 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度盈利超预期表现良好，平均超预期幅度为 6.59% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益 2.92 美元，实际报告为 3.16 美元，超预期幅度 8.22%；上一季度，共识预期为每股 2.42 美元，实际为 2.54 美元，超预期幅度 4.96% [3] 盈利预测趋势与指标 - 由于盈利超预期的历史，公司的盈利预测呈上升趋势 [4] - 盈收预期惊喜预测（Earnings ESP）为正且与坚实的 Zacks 排名相结合，是未来盈利超预期的有力指标，具备此组合的股票近 70% 会带来正向惊喜 [4][5] - Zacks Earnings ESP 是将最准确估计与 Zacks 共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [6][7] - 公司目前 Earnings ESP 为 +0.23%，表明分析师近期对公司盈利前景看好，结合 Zacks 排名 2（买入），预示下一次财报可能再次超预期，预计 2024 年 5 月 1 日发布财报 [8] 投资建议 - 负的 Earnings ESP 并不意味着盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [9] - 许多公司盈利超预期股价未必上涨，未达预期股价也可能保持稳定，因此在季度财报发布前查看公司 Earnings ESP 很重要，可利用 Earnings ESP 筛选器挖掘买卖股票 [10][11]

文章核心观点 - 柯蒂斯 - 赖特公司完成对WSC公司的收购，旨在聚焦海军与电力业务以实现长期盈利增长和强劲自由现金流，同时介绍了同行收购动态及公司股价表现和评级 [1][2] 收购情况 - 柯蒂斯 - 赖特公司完成对WSC公司的收购，交易价值约3400万美元 [1] 收购原因 - 收购有助于柯蒂斯 - 赖特公司聚焦海军与电力业务，实现长期盈利增长和强劲自由现金流，2023年该业务占总销售额40% [2] - 收购可扩展柯蒂斯 - 赖特公司的商业核技术组合，利用WSC的先进技术实现现有电厂现代化和设计新电厂 [3] - 柯蒂斯 - 赖特公司期望受益于市场需求趋势，2024年预计海军防御市场和商业电力与流程市场分别占总销售额25%和18% [4][6] 市场贡献 - 2023年，电力与流程和通用工业组成的商业市场贡献9.408亿美元，占终端市场33%，受益于商业核售后市场等收入增长 [4] - 2023年，海军防御市场总销售额7.2亿美元，约占总销售额25%，受益于哥伦比亚级潜艇和CVN - 81航母项目收入增长 [5] 同行收购动态 - 2024年3月1日，AAR公司以7.25亿美元完成对凯旋集团产品支持业务的收购，将扩大维修能力并加强在亚太地区的影响力，2024财年销售额预计同比增长16.7% [8][9] - 2024年2月16日，BAE系统公司以55亿美元完成对鲍尔公司旗下鲍尔航空航天部门的收购，将拓展至军事和民用太空等有吸引力的市场，2024年销售额预计同比增长34.1% [10][11] - 2023年9月18日， AeroVironment公司以1.2亿美元完成对战斧机器人公司的收购，将整合两家公司技术并加速人工智能在无人系统中的应用，2024财年销售额预计同比增长30.9% [12][13] 股价表现与评级 - 过去一年，柯蒂斯 - 赖特公司股价上涨47.4%，高于行业30.7%的涨幅 [15] - 柯蒂斯 - 赖特公司目前的Zacks评级为3（持有） [15]