公司基本运营情况 - 公司约有53000名员工，在60个国家约400个办事处运营，管理超41亿平方英尺商业地产空间[108] 财务数据关键指标变化（2020年第三季度） - 2020年第三季度，租赁收入同比下降32%，资本市场收入同比下降35%[110] - 2020年第三季度营收19亿美元，较2019年同期减少1.872亿美元，降幅9%，主要因疫情致经纪业务活动减少及业务合资影响[144][148] - 服务成本为16亿美元，较2019年同期减少9260万美元，降幅5%[144][149] - 调整后EBITDA为1.171亿美元，较2019年同期的1.685亿美元下降31%[144][146] - 调整后EBITDA利润率从10.9%降至8.8%[144] - 净亏损3730万美元，较2019年同期的净利润1170万美元下降419%[144] - 美洲、EMEA和APAC的基于费用的运营费用在2020年第三季度分别为8.383亿美元、1.902亿美元和1.879亿美元[146] - 第三季度运营、行政及其他费用为2.543亿美元，减少6090万美元，占总收入比例从2019年第三季度的15%降至2020年的13%[150] - 第三季度折旧和摊销为6490万美元，减少1010万美元，其中摊销成本减少1070万美元，折旧增加60万美元[151] - 第三季度净利息支出为4490万美元，增加750万美元，主要归因于2020年第二季度发行高级有担保票据产生的增量利息[153] 财务数据关键指标变化（2020年前三季度） - 2020年前三季度收入为56亿美元，减少5.729亿美元或9%，租赁和资本市场收入分别下降33%和32%[159] - 2020年前三季度服务成本为47亿美元，减少2.918亿美元或6%，为客户提供服务的成本下降12%[160] - 2020年前三季度运营、行政及其他费用为8.104亿美元，减少9850万美元，占总收入比例与2019年前三季度持平[161] - 2020年前三季度净亏损1.932亿美元，主要反映了COVID - 19对经纪业务的影响，租赁和资本市场收入分别下降33%和32%[168] - 2020年前三季度调整后EBITDA为3.062亿美元，下降1.252亿美元或28%，调整后EBITDA利润率从2019年的9.6%降至2020年的8.0%[169] - 2020年前三季度，公司经营活动使用现金2.225亿美元，较上年增加1.219亿美元[202] - 2020年前三季度，公司投资活动使用现金2.368亿美元，较上年减少8260万美元[205] - 2020年前三季度，公司融资活动产生现金5.815亿美元，较上年变化6.524亿美元[206] 各地区业务数据关键指标变化（美洲地区2020年前三季度） - 美洲地区2020年前三季度收入为41亿美元，减少2.939亿美元或7%，租赁和资本市场收入分别下降36%和30%[177] - 美洲地区2020年前三季度调整后EBITDA为1.991亿美元，减少1.189亿美元或37%[179] 各地区业务数据关键指标变化（EMEA地区2020年第三季度及前三季度） - 2020年第三季度EMEA收入2.232亿美元，减少1230万美元或5%，租赁和资本市场业务分别下降24%和44%，物业等管理业务增长27%，外汇带来1010万美元或4%的有利影响[181] - 2020年前三季度EMEA收入6.383亿美元，减少2870万美元或4%，租赁和资本市场业务分别下降21%和31%，物业等管理业务增长23%，外汇带来200万美元或不到1%的不利影响[188] 各地区业务数据关键指标变化（APAC地区2020年第三季度及前三季度） - 2020年第三季度APAC收入2.923亿美元，减少7820万美元或21%，物业等管理业务下降19%，租赁和资本市场业务分别下降22%和49%，外汇带来510万美元或1%的有利影响[191] - 2020年前三季度APAC收入8.729亿美元，减少2.503亿美元或22%，物业等管理业务下降20%，租赁和资本市场业务分别下降21%和51%，外汇带来2530万美元或2%的不利影响[196] 公司流动性及债务情况 - 截至2020年9月30日，公司流动性约19亿美元，包括9.168亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[111] - 截至2020年9月30日，公司流动性为19亿美元，包括9.168亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[199] - 截至2020年9月30日，公司2018年第一留置权债务和2020年票据分别为26亿美元和6.39亿美元，净债务约23亿美元，较2019年底增加约5.166亿美元[200] 公司会计政策采用情况 - 公司于2019年1月1日采用ASU No. 2018 - 11（Topic 842）[116] - 公司于2019年1月1日采用ASU No. 2018 - 07（Topic 718）[117] - 公司于2020年1月1日采用Topic 326[118] - 公司于2019年1月1日采用ASU No. 2017 - 12（Topic 815）[119] - 公司于2020年7月1日采用ASU No. 2019 - 12（Topic 740）[121] 公司套期会计权宜措施应用情况 - 公司于2020年第二季度选择应用与预测交易可能性和未来伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）指数现金流有效性评估相关的套期会计权宜措施[120] 公司业务季节性情况 - 公司业务收入有明显季节性，通常第一季度收入和经营收入最低，第四季度最高[127] 各业务线数据关键指标变化 - 租赁业务在当地货币基础上下降1.489亿美元，降幅32%；资本市场业务下降8250万美元，降幅35%[144][148] - 物业、设施和项目管理服务线的总合同可报销收入增加3330万美元[144][148] - 提供给客户的服务成本下降11%，主要因营收趋势及运营效率举措和成本节约行动[144][149] - 总合同可报销成本增加，主要与物业、设施和项目管理服务线有关[144][149] 公司担保及应收账款证券化情况 - 公司担保主要与客户服务合同相关，预计未来因违约产生的支付或履约可能性极小[207] - 公司有应收账款证券化安排，投资限额为1.25亿美元，终止日期为2022年8月20日，截至2020年9月30日未动用该限额[208] 公司信贷协议及债务融资情况 - 2018年8月21日，公司签订35亿美元信贷协议，包括27亿美元定期贷款和8.1亿美元循环信贷安排，2018年第一留置权贷款净收益为27亿美元[210] - 2019年12月20日，公司修订循环信贷安排，将本金总额增加2.1亿美元，产生0.05亿美元债务交易成本，截至2020年9月30日，公司信贷协议总额为37亿美元，包括10亿美元循环信贷安排[211] - 2020年1月20日，公司对2018年第一留置权贷款进行再融资，产生1110万美元债务交易成本，再融资后欧元美元贷款利率适用利差从3.25%降至2.75%，基准利率贷款从2.25%降至1.75%[212] - 截至2020年9月30日，2018年信贷协议利率为1个月伦敦银行间同业拆借利率加2.75%，2018年第一留置权贷款有效利率为3.2%，该贷款于2025年8月21日到期[213] - 2018年信贷协议要求按季度支付本金，金额为2018年第一留置权贷款本金总额（包括增量借款）的0.25%[214] - 若循环信贷安排下未偿还贷款超过适用阈值，需测试第一留置权净杠杆率，不得超过5.80:1.00，自2018年信贷协议签订以来该财务契约未被触发[217] - 2020年5月22日，公司发行6.5亿美元、利率6.75%的2028年到期高级有担保票据，净收益为6.385亿美元，截至2020年9月30日，有效利率为7%[218] 公司风险及前瞻性陈述情况 - 公司面临利率风险和外汇风险，主要通过管理债务融资的金额、来源和期限以及使用衍生金融工具来管理利率风险[219] - 季度报告中的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，包括经济社会状况、新冠疫情、债务限制等因素[220][221][223]

业绩总结 - 2020年第二季度费用收入为12亿美元，同比下降24%[13] - 调整后的EBITDA为1.19亿美元，同比下降5600万美元，降幅为31%[13] - 2020年第二季度净亏损为1.008亿美元，相比2019年同期的净收入630万美元大幅下降[47] - 2020年上半年净亏损为1.559亿美元，而2019年同期的净亏损为1460万美元[49] - 2020年第二季度的调整后净收入为4170万美元，较2019年同期的8860万美元下降53.0%[49] - 2020年第二季度的调整后每股收益（基本）为0.19美元，较2019年同期的0.41美元下降53.7%[49] 用户数据 - 美洲地区的Q2 2020服务线费用收入为7.86亿美元，同比下降27%[31] - EMEA地区的Q2 2020服务线费用收入为1.85亿美元，同比下降10%[31] - APAC地区的Q2 2020服务线费用收入为1.99亿美元，同比下降31%[31] 成本控制与流动性 - 第二季度节省成本超过7500万美元，预计2020年年化节省约4亿美元[13] - 公司总流动性为19亿美元，其中包括8.76亿美元现金和10亿美元未提取的循环信贷额度[13] - 预计全年的递减利润率将在中20%范围内[41] 收入来源 - 租赁和资本市场收入分别下降45%和52%[13] - Q2 2020的资本市场收入为1.13亿美元，同比下降52%[33] - Q2 2020的总费用收入为11.70亿美元，同比下降26%[31] 其他费用与调整 - 2020年第二季度合并与收购相关的折旧和摊销费用为5050万美元，较2019年同期的5350万美元有所减少[49] - 2020年第二季度的收购相关成本和效率举措费用为7050万美元，较2019年同期的600万美元显著增加[49] - 2020年第二季度的其他费用为2000万美元，较2019年同期的540万美元增加了270.4%[49] - 2020年第二季度的税收调整为2160万美元，较2019年同期的1510万美元有所上升[49]

公司基本情况 - 公司约有53000名员工，在60个国家约400个办事处运营，管理超41亿平方英尺商业地产空间[115] 财务准则采用情况 - 公司于2019年1月1日采用ASU No. 2018 - 11，Topic 842准则[123] - 公司于2020年1月1日采用Topic 326准则，对累计亏损期初余额进行了非重大累计影响调整[124] 业务季节性特征 - 公司业务季节性明显，租赁和资本市场服务线尤为突出，通常第一季度收入和经营收入最低，第四季度最高[130] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营绩效、制定预算和预测，包括细分运营费用、基于费用的运营费用、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和当地货币[137] - 调整后EBITDA是公司衡量细分市场盈利能力的主要指标，调整后EBITDA利润率是衡量盈利能力占收入百分比的非GAAP指标[141] - 公司在讨论业绩时提及当地货币百分比变化，该指标通过在同比比较中保持外汇汇率不变来计算[142] 业绩讨论排除情况 - 公司排除了2018年业绩讨论，相关内容可在2019年6月30日止三个月的10 - Q季度报告中找到[144] 2020年第二季度财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度，租赁收入同比下降45%，资本市场收入同比下降52%[117] - 2020年第二季度营收17亿美元，较2019年同期减少3.781亿美元，降幅18%，主要因疫情致经纪业务活动减少及业务合资影响[150] - 租赁业务收入在当地货币基础上减少2.256亿美元，降幅45%；资本市场业务收入减少1.234亿美元，降幅52%[150] - 服务成本15亿美元，较2019年同期减少2.332亿美元，降幅14%，主要因营收降低及成本节约行动[151] - 运营、行政及其他费用2.721亿美元，较2019年同期减少3480万美元，占总营收百分比与2019年二季度持平[152] - 折旧和摊销费用7460万美元，较2019年同期增加30万美元，美洲资产基数增加致成本上升部分被亚太和欧洲、中东及非洲地区摊销减少抵消[153] - 重组、减值及相关费用580万美元，较2019年同期增加560万美元，因公司业务战略调整开展运营效率举措[154] - 净利息支出3880万美元，较2019年同期增加60万美元，因2020年5月发行高级有担保票据产生增量利息[155] - 其他收入净亏损860万美元，较2019年同期减少1080万美元，因公司业务战略调整处置控股公司产生损失[156] - 2020年二季度净亏损1.008亿美元，主要因疫情致租赁和资本市场业务收入分别下降45%和52%[159] - 调整后EBITDA为1.188亿美元，在当地货币基础上减少5570万美元，降幅31%，调整后EBITDA利润率从2019年的11.1%降至10.2%[160] 2020年上半年财务数据关键指标变化 - 2020年上半年收入36亿美元，较2019年同期减少3.857亿美元，降幅10%，主要因疫情致经纪业务活动减少[161] - 服务成本31亿美元，较2019年同期减少1.992亿美元，降幅6%，主要因公司成本节约措施及收入降低[162] - 运营、行政及其他费用5.561亿美元，较2019年同期减少3760万美元，主要因公司成本节约措施和运营效率提升[163] - 折旧和摊销为1.466亿美元，较2019年同期减少120万美元，主要因亚太和欧洲、中东及非洲地区摊销减少[164] - 重组、减值及相关费用为3190万美元，较2019年同期增加2780万美元，主要因2020年3月实施运营效率举措[165] - 净利息支出为7530万美元，与2019年同期持平，2020年1月公司对定期贷款重新定价，但发行2020年票据产生增量利息[166] - 其他收入为3050万美元，较2019年同期增加2770万美元，主要因成立合资企业产生3690万美元收益[168] - 2020年上半年所得税收益为3420万美元，2019年同期为2950万美元，有效税率降低主要因美国《CARES法案》利息扣除增加[169] - 净亏损1.559亿美元，主要因2020年上半年疫情对经纪业务活动的影响，租赁和资本市场收入分别下降34%和30%[170] - 调整后EBITDA为1.891亿美元，较2019年同期减少7380万美元，降幅27%，调整后EBITDA利润率从8.9%降至7.6%[171] 2020年上半年各地区业务线数据关键指标变化 - 2020年上半年EMEA收入4.151亿美元，减少1640万美元或4%，租赁和资本市场业务分别下降20%和21%，物业等管理业务增长20%，外汇造成1210万美元或3%的不利影响[191] - 基于费用的运营费用3.517亿美元，按当地货币计算下降4%，调整后EBITDA为2270万美元，增加750万美元[192] - 2020年第二季度APAC收入2.9亿美元，减少1.099亿美元或27%，物业等管理业务下降28%，租赁和资本市场业务分别下降27%和59%，外汇造成1530万美元或4%的不利影响[193] - 2020年上半年APAC收入5.806亿美元，减少1.721亿美元或23%，物业等管理业务下降20%，租赁和资本市场业务分别下降21%和52%，外汇造成3040万美元或4%的不利影响[199] 公司流动性及债务情况 - 截至2020年6月30日，公司流动性约为19亿美元，包括8.755亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[118] - 截至2020年6月30日，公司流动性为19亿美元，包括8.755亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[202] - 截至2020年6月30日，公司2018年第一留置权债务和2020年票据分别为27亿美元和6.386亿美元，净债务约24亿美元，较2019年12月31日增加约5.626亿美元[203] - 公司有一项应收账款证券化安排，投资限额1.25亿美元，终止日期延至2022年8月20日，截至2020年6月30日未动用[211] - 2018年信贷协议包括27亿美元定期贷款和8.1亿美元循环信贷额度，2020年1月对2018年第一留置权贷款进行再融资，截至2020年6月30日有效利率为3.0%[213] - 2020年5月22日公司发行6.5亿美元6.75%的高级有担保票据，净收益6.385亿美元，截至2020年6月30日有效利率为7%[215] 公司现金流情况 - 2020年上半年经营活动使用现金2.999亿美元，较上年增加1.416亿美元；投资活动使用现金2.237亿美元，较上年减少7650万美元；融资活动产生现金6.022亿美元，较上年变化6.341亿美元[205][206][209] 公司风险情况 - 公司面临利率风险和外汇风险，通过管理债务资金和使用衍生金融工具管理利率风险[216] - 一般经济、社会和商业状况的中断可能影响公司未来结果[218] - 新冠疫情导致的设施关闭、政府限制和经济恶化可能影响公司或其客户[218] - 2018年第一留置权信贷协议和2020年票据契约对公司有运营和财务限制，违约时借款可能立即到期[220] - 公司有大量债务，需考虑自身及子公司承担更多债务和偿债的能力[220] - 诉讼可能使公司面临财务负债和声誉损害[220] - 公司普通股市场价格会波动[220] - 房地产价格、利率和货币价值的波动可能影响公司[220] 前瞻性声明情况 - 季报中的部分陈述可能包含前瞻性声明，受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护[217] - 前瞻性声明可通过“展望”“相信”等词汇识别，基于历史表现和当前计划、估计及预期[218]

公司基本运营情况 - 公司约有53000名员工，在60个国家约400个办事处运营，管理超41亿平方英尺商业地产空间[117] 业务线数据关键指标变化（月度对比） - 2020年3月，租赁费用活动较2019年3月下降28%，资本市场业务下降13%，物业、设施和项目管理及估值等业务分别增长4%和5%[119] 公司流动性情况 - 截至2020年3月31日，公司流动性约14亿美元，包括3.795亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[120] - 截至2020年3月31日，公司流动性为14亿美元，包括3.795亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[191] 会计准则采用情况 - 公司于2019年1月1日采用ASU No. 2018 - 11，Topic 842准则[125] - 公司于2020年1月1日采用Topic 326准则，对累计亏损期初余额进行了非重大累计影响调整[126] 公司运营影响因素 - 公司运营受宏观经济条件、收购、季节性、通胀和国际业务等因素影响[128][130][132][133][134] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营绩效、制定预算和预测等，包括分部运营费用、基于费用的运营费用、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和当地货币[137][138] 调整后EBITDA及利润率说明 - 公司认为调整后EBITDA是衡量分部盈利能力的主要指标，调整后EBITDA利润率是衡量盈利能力占收入百分比的非GAAP指标[143] 当地货币百分比变化指标说明 - 公司在讨论业绩时提及当地货币百分比变化，该指标通过在同比比较中保持外汇汇率不变来计算[144] 业绩讨论排除说明 - 公司排除了2018年业绩讨论，相关内容可在2019年第一季度季报中找到[148] 业务线数据关键指标变化（季度对比） - 2020年第一季度公司营收19亿美元，与2019年同期持平，物业、设施和项目管理及总合同可报销收入分别增加2530万美元和4400万美元，租赁和资本市场收入分别下降7110万美元（当地货币基础下降18%）和860万美元（当地货币基础下降4%）[152] 服务成本变化情况 - 2020年服务成本16亿美元，增加3400万美元或2%，主要因总合同可报销成本增长8%，部分被成本节约措施抵消[153] 运营、行政及其他费用变化情况 - 2020年运营、行政及其他费用2.84亿美元，减少280万美元，约占总收入15% [154] 折旧和摊销变化情况 - 2020年折旧和摊销为7200万美元，减少150万美元，亚太和欧洲、中东及非洲地区摊销减少510万美元，美洲地区折旧增加420万美元[155] 重组、减值及相关费用变化情况 - 2020年重组、减值及相关费用为2610万美元，增加2220万美元，主要因运营效率举措导致遣散费等费用2330万美元[159] 净利息支出变化情况 - 2020年净利息支出为3650万美元，减少70万美元，因2020年1月定期贷款重新定价后有效利率降低[161] 其他收入变化情况 - 2020年其他收入为3910万美元，增加3850万美元，主要因中国合资企业成立带来3690万美元收益[162] 所得税收益变化情况 - 2020年第一季度所得税收益为2650万美元，2019年为4090万美元，有效税率降低主要因美国CARES法案利息扣除增加，部分被估值备抵释放抵消[163] 净亏损情况 - 2020年净亏损5510万美元，主要受不利收入组合、重组和运营效率成本及较低税收优惠影响[164] 调整后EBITDA及利润率变化情况（一） - 2020年调整后EBITDA为7030万美元，减少1810万美元或19%，调整后EBITDA利润率为5.3%，2019年为6.4%，主要因收入组合变化[165] 总营收变化情况 - 2020年第一季度公司总营收13.948亿美元，较2019年的13.476亿美元增长4%[172] 各地区营收变化情况 - 美洲地区营收14亿美元，较2019年增加4720万美元，增幅4%[173] - EMEA地区营收2.1亿美元，较2019年增加740万美元，增幅4%，外币对营收有590万美元（3%）的不利影响[179] - APAC地区营收2.906亿美元，较2019年减少6220万美元，降幅18%，外币对营收有1520万美元（4%）的不利影响[186] 调整后EBITDA及利润率变化情况（二） - 2020年调整后EBITDA为6410万美元，较2019年减少620万美元，按当地货币计算降幅8%，调整后EBITDA利润率为6.9%，低于2019年的7.5%[176] 公司债务情况 - 截至2020年3月31日，公司2018年第一留置权债务为27亿美元，扣除现金后净债务约22亿美元，较2019年12月31日增加约4.255亿美元[192] 经营活动现金使用情况 - 2020年第一季度经营活动使用现金2.499亿美元，较上年增加3500万美元[194] 投资活动现金使用情况 - 2020年第一季度投资活动使用现金1.314亿美元，较上年减少1.445亿美元[195] 应收账款证券化安排情况 - 公司参与应收账款证券化安排，投资限额1.25亿美元，截至2020年3月31日未达到该限额[198] 信贷协议情况 - 2018年8月21日公司签订35亿美元信贷协议，包括27亿美元定期贷款和8.1亿美元循环信贷安排，2019年12月循环信贷安排扩大至10亿美元[201] - 2018年第一留置权贷款净收益为27亿美元（总本金27亿美元减去1350万美元规定折扣和2060万美元债务交易成本）[201] - 公司用2018年第一留置权贷款收益还清2014年11月4日信贷协议项下26亿美元未偿本金和2590万美元应计利息，并注销3920万美元未摊销递延融资费用[201] - 2020年1月20日公司对27亿美元定期贷款进行再融资，产生1110万美元债务交易成本，替换定期贷款的伦敦银行同业拆借利率适用利差降低[202] - 截至2020年3月31日，2018年信贷协议利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加2.75%，2018年第一留置权贷款有效利率为4.0%[203] - 2018年信贷协议要求按季度支付相当于2018年第一留置权贷款总本金0.25%的本金[204] - 截至2020年3月31日，循环信贷安排无未偿还提款，到期日为2023年8月21日[205] - 2018年信贷协议有一项弹性财务契约，若循环信贷安排下未偿还贷款超过适用阈值则进行测试，触发后第一留置权净杠杆比率测试合规上限为5.80比1.00，该契约自签订以来未被触发[206] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司遵守2018年信贷协议的所有契约[207] 公司面临风险及管理措施 - 公司面临利率风险和外汇风险，主要通过管理债务融资的金额、来源和期限以及使用衍生金融工具来管理利率风险[208]

公司基本运营情况 - 公司约有53000名员工，在60个国家约400个办事处运营，管理超41亿平方英尺商业地产空间[15] - 截至2019年12月31日，公司在全球约有53000名员工[68] - 约9000名员工属于工会，主要从事设施服务[70] 财务数据关键指标变化 - 2017 - 2019年公司营收分别为69亿美元、82亿美元、88亿美元，服务线费用收入分别为53亿美元、60亿美元、64亿美元[15] - 2017 - 2019年美国营收占比分别为62%、66%、67%，澳大利亚营收占比分别为10%、7%、6%[21] - 2019年公司88%的营收和近84%的服务线费用收入来自抗经济变化能力较强的服务线[44] - 公司目标是在中短期内使平均资本支出低于营收的1%[46] - 2014年成立以来调整后EBITDA利润率不断扩大，公司期望继续提升利润率[51] - 2020年1月，公司对27亿美元定期贷款进行再融资，新贷款欧元美元利率贷款适用利差为2.75%（原3.25%），基准利率贷款为1.75%（原2.25%），到期日为2025年8月21日[379] 业务区域数据关键指标变化 - 2019年美洲、EMEA、亚太地区营收占比分别为71%、12%、18%，服务线费用收入占比分别为68%、15%、17%[19] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年物业、租赁、资本市场、估值及其他服务营收占比分别为60%、22%、12%、6%，服务线费用收入占比分别为46%、30%、16%、8%[19] 行业市场趋势 - 全球商业房地产行业预计每年增长约5%，到2022年超4万亿美元，全球综合设施管理市场预计到2025年每年增长约6%[30] 公司股权结构 - 截至2019年12月31日，主要股东集体持有略低于50%的流通普通股[48] 公司品牌排名 - 2018和2019年公司在行业顶级品牌研究中排名第2[16] 公司发展历程 - 2014年收购DTZ，年底收购并合并Cassidy Turley，2015年收购Cushman & Wakefield，9月公司更名为Cushman & Wakefield [59] - 2018年7月6日完成股份交换，19日重新注册为公众有限公司，20日进行股份合并，8月6日完成普通股首次公开募股[57] 公司业务季节性特征 - 公司业务具有季节性，第一季度收入和营业收入通常最低，第四季度最高[63] 公司商标情况 - 公司持有“Cushman & Wakefield”和“DTZ”等全球商标，“Cushman & Wakefield”美国商标2017年注册，2027年到期[64][66]

公司基本信息 - 公司约有51000名员工，在70个国家约400个办事处运营，管理超40亿平方英尺商业地产空间[142] 会计标准采用情况 - 公司于2019年1月1日采用ASU No. 2018 - 11, Topic 842标准[145] - 公司于2018年采用ASU No. 2014 - 09, Topic 606标准[146] 公司成本与经营特点 - 公司部分成本为可变薪酬费用，可部分减轻困难市场条件对利润率的负面影响[152] - 公司历史上通过战略和补充性收购增加服务能力、扩大规模和拓展地理区域[153] - 公司收入有明显季节性，第一季度收入和经营收入往往最低，第四季度最高[154] 财务指标评估与呈现 - 公司呈现非GAAP财务指标的同比“当地”货币变化，以提高结果可比性[159] - 公司使用Fee revenue、Fee - based operating expenses、Adjusted EBITDA、Adjusted EBITDA margin和local currency等非GAAP指标评估业绩[160] 调整后EBITDA利润率 - 公司调整后EBITDA利润率分别为10.9%、11.9%、9.6%、10.1%[168] 财务报表数据提供 - 提供2019年和2018年截至9月30日的三个月和九个月未经审计的简明综合运营报表项目数据（单位：百万）[170] 2019年三季度财务数据关键指标变化 - 2019年三季度总营收21.188亿美元，较2018年同期增加4280万美元，增幅2%，外币对营收有2760万美元（1%）的不利影响[171][177] - 2019年三季度总费用收入15.494亿美元，较2018年同期增加6080万美元，按当地货币计算增幅4% [171][178] - 2019年三季度运营费用21.0818亿美元，较2018年同期增加2640万美元，增幅1% [171][179] - 2019年三季度净利息支出3740万美元，较2018年减少5530万美元 [181] - 2019年三季度所得税净收益1100万美元，较2018年减少1960万美元 [182] - 2019年三季度净收入1170万美元，较2018年改善5310万美元 [183] - 2019年三季度调整后EBITDA为1.685亿美元，较2018年减少1050万美元，降幅6% [171][173] 2019年前三季度财务数据关键指标变化 - 2019年前三季度公司收入61亿美元，较2018年同期增加3.255亿美元，增幅6%，外币对收入产生1.09亿美元（2%）的不利影响[186] - 基于当地货币计算，手续费收入45亿美元，较可比前期增加3.758亿美元，增幅9%，主要源于物业、设施和项目管理及租赁业务增长[187] - 运营费用61亿美元，增加2.307亿美元，增幅4%，反映了与收入增长相关的成本增加[188] - 基于当地货币计算，手续费运营费用41亿美元，增长10%，反映了与手续费收入增长相关的服务成本增加[189] - 净利息支出1.128亿美元，减少7630万美元，主要受2018年债务再融资和清偿活动相关费用影响[190] - 所得税净收益4050万美元，减少750万美元，主要因税前净亏损降低，部分被估值备抵释放所抵消[191] - 净亏损290万美元，改善1.649亿美元，主要得益于运营业绩提升、整合成本降低和利息支出减少[192] - 基于当地货币计算，调整后EBITDA为4.314亿美元，增加1310万美元，增幅3%，因手续费收入增长超过手续费运营费用增长[193] 各业务线2019年三季度费用收入关键指标变化 - 2019年三季度物业、设施及项目管理服务线费用收入7.231亿美元，按当地货币计算增加7990万美元，增幅12% [171][178] - 2019年三季度租赁服务线费用收入4.705亿美元，按当地货币计算减少4330万美元，降幅8% [171][178] 各地区2019年前三季度财务数据关键指标变化 - 美洲地区2019年前三季度收入44亿美元，增加2.994亿美元，增幅7%，手续费收入31亿美元，增加2.205亿美元，增幅8%[200][201] - EMEA地区2019年前三季度收入6.67亿美元，增加1610万美元，增幅2%，手续费收入5.989亿美元，增加5870万美元，增幅11%[212] - 调整后EBITDA为3550万美元，按当地货币计算减少290万美元，降幅7%，调整后EBITDA利润率为5.9%，上年为7.0%[214] 亚太地区2019年财务数据关键指标变化 - 亚太地区2019年第三季度收入3.705亿美元，减少300万美元，降幅1%；前九个月收入11亿美元，增加1000万美元，增幅1%[216][218][221] - 亚太地区2019年第三季度费用收入2.579亿美元，按当地货币计算增加1800万美元，增幅7%；前九个月费用收入7.98亿美元，按当地货币计算增加9660万美元，增幅14%[218][219][222] - 亚太地区2019年第三季度基于费用的运营费用2.349亿美元，按当地货币计算增幅7%；前九个月基于费用的运营费用7.216亿美元，按当地货币计算增幅13%[218][219][222] - 亚太地区2019年第三季度调整后EBITDA为2300万美元，按当地货币计算增加220万美元，增幅11%，利润率8.9%，上年为8.6%；前九个月调整后EBITDA为7790万美元，按当地货币计算增加1130万美元，增幅17%，利润率9.8%，上年为9.4%[218][220][223] 公司流动性与债务情况 - 截至2019年9月30日，公司流动性为12亿美元，包括4.001亿美元现金和8.1亿美元未动用循环信贷额度[226] - 截至2019年9月30日，公司2018年第一留置权债务为27亿美元，净债务约23亿美元，较2018年12月31日增加约5.068亿美元[227] 公司现金流量情况 - 2019年前九个月，公司经营活动使用现金1.006亿美元，较上年增加6050万美元；投资活动使用现金3.194亿美元，较上年增加1.441亿美元；融资活动使用现金7090万美元，较上年变化8.151亿美元[229][230][231][232] 公司信贷协议情况 - 2018年8月21日，公司签订35亿美元信贷协议，包括27亿美元定期贷款和8.1亿美元循环信贷额度，2018年第一留置权贷款有效利率截至2019年9月30日为5.5%[237][238] 公司应收账款证券化安排 - 公司应收账款证券化安排投资限额为1.25亿美元，截至2019年9月30日未达投资限额，该安排于2021年8月20日终止[234] 前瞻性陈述相关 - 季度报告中的前瞻性陈述基于公司历史表现、当前计划、估计和预期[247] - 前瞻性陈述受运营、财务结果、财务状况等方面的风险、不确定性和假设影响[247] 公司面临的风险因素 - 影响公司未来结果的因素包括经济社会商业状况、多国运营挑战等[247] - 2018年第一留置权信贷协议对公司有运营和财务限制，违约时所有借款可能立即到期支付[247] - 公司面临大量债务，需考虑自身及子公司承担更多债务和产生现金偿债的能力[247] - 公司可能因诉讼面临财务负债和声誉损害[247] - 公司股东权利可能与美国特拉华州公司股东权利不同[247] - 英国法律和公司章程条款可能有反收购效果，限制股东更换管理层[247] - 公司作为英格兰和威尔士的公共有限公司，某些资本结构决策需股东批准[247] - 市场价格波动、房地产价格、利率和货币价值的波动会影响公司[247]

公司基本情况 - 公司约有51000名员工，在70个国家约400个办事处运营，管理超40亿平方英尺商业地产空间[156] 会计准则采用情况 - 公司于2019年1月1日采用ASU No. 2018 - 11，Topic 842标准[159] - 公司于2018年采用ASU No. 2014 - 09，Topic 606标准[160] 业务影响因素 - 公司业务受宏观经济、收购、季节性、通胀和国际业务等因素影响[165][167][168][169][170] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩，包括费用收入、基于费用的运营费用、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和当地货币[174][175] - 费用收入是GAAP收入排除客户可报销成本[178] - 基于费用的运营费用排除总合同成本[180] - 调整后EBITDA利润率分别为11.1%、11.8%、8.9%、9.1%[182] - 当地货币指标通过保持外汇汇率不变计算同比变化[183] 财务报表数据提供 - 提供2019年和2018年截至6月30日三个月和六个月的未经审计合并运营报表数据（单位：百万）[184] 2019年Q2财务数据关键指标变化 - 2019年Q2总营收21.217亿美元，较2018年同期增长7%，外币对营收有3760万美元（2%）的不利影响[185][191] - 2019年Q2总费用收入15.761亿美元，较2018年同期增长9%，本地货币基础上增长11% [185] - 2019年Q2运营费用21亿美元，较2018年同期增加1.249亿美元，增幅6% [193] - 2019年Q2基于费用的运营费用（不含折旧和摊销等）14亿美元，本地货币基础上增长12% [194] - 2019年Q2净利息支出3820万美元，较2018年同期减少1380万美元 [195] - 2019年Q2所得税拨备1140万美元，较2018年同期减少320万美元 [196] - 2019年Q2净收入630万美元，较2018年同期改善3980万美元 [197] - 2019年Q2调整后EBITDA为1.745亿美元，较2018年同期增长3% [185] - 调整后EBITDA为1.745亿美元，按当地货币计算增加720万美元或4%，调整后EBITDA利润率为11.1%，低于2018年同期的11.8%[199] 2019年上半年财务数据关键指标变化 - 2019年上半年收入为40亿美元，较2018年同期增加2.827亿美元或8%，外币对收入产生8150万美元或2%的不利影响[200] - 手续费收入为29亿美元，按当地货币计算较同期增加3.154亿美元或12%，其中物业、设施和项目管理手续费收入增加2.065亿美元或17%，租赁手续费收入增加7900万美元或10%[201] - 运营费用为40亿美元，增加2.043亿美元或5%，基于手续费的运营费用为27亿美元，按当地货币计算增加12%[202][203] - 净利息支出为7540万美元，减少2100万美元，所得税净收益为2950万美元，增加1210万美元[204][205] - 净亏损为1460万美元，改善1.118亿美元，调整后EBITDA为2.629亿美元，按当地货币计算增加2160万美元或9%，调整后EBITDA利润率为8.9%，低于2018年同期的9.1%[206][207] 美洲地区财务数据关键指标变化 - 美洲地区三个月收入为15亿美元，增加1.208亿美元或9%，手续费收入为11亿美元，按当地货币计算增加9370万美元或9%，调整后EBITDA为1.225亿美元，调整后EBITDA利润率为11.3%，低于上一年的12.4%[213][214][215] - 美洲地区六个月收入为28亿美元，增加2.622亿美元或10%，手续费收入为20亿美元，按当地货币计算增加1.862亿美元或10%，调整后EBITDA为1.928亿美元，按当地货币计算增加810万美元或4%，调整后EBITDA利润率为9.6%，低于上一年的10.1%[216][218] EMEA地区财务数据关键指标变化 - EMEA地区调整后EBITDA为1540万美元，较上一年减少23%，六个月调整后EBITDA为1520万美元，较上一年增加32%[221] - EMEA地区调整后EBITDA利润率为7.5%，低于上一年的10.1%，六个月调整后EBITDA利润率为3.9%，高于上一年的3.2%[221] - 2019年上半年EMEA地区收入4.315亿美元，同比增加750万美元或2%，外汇产生2850万美元或7%的不利影响；费用收入3.898亿美元，按当地货币计算增加5060万美元或15%；调整后EBITDA为1520万美元，按当地货币计算增加440万美元或39%，利润率从3.2%升至3.9%[225][227] - 2019年第二季度EMEA地区收入2.289亿美元，同比增加1410万美元或7%，外汇产生1250万美元或6%的不利影响；费用收入2.06亿美元，按当地货币计算增加1770万美元或9%；调整后EBITDA为1540万美元，按当地货币计算减少390万美元或20%，利润率从10.1%降至7.5%[222][224] APAC地区财务数据关键指标变化 - 2019年上半年APAC地区收入7.527亿美元，同比增加1300万美元或2%，外汇产生4350万美元或6%的不利影响；费用收入5.401亿美元，按当地货币计算增加7860万美元或17%；调整后EBITDA为5490万美元，按当地货币计算增加910万美元或20%，利润率从9.8%升至10.2%[232][238] - 2019年第二季度APAC地区收入3.999亿美元，同比增加1250万美元或3%，外汇产生2100万美元或5%的不利影响；费用收入2.89亿美元，按当地货币计算增加4810万美元或20%；调整后EBITDA为3660万美元，按当地货币计算增加1100万美元或43%，利润率从10.6%升至12.7%[232][235] 公司流动性与债务情况 - 截至2019年6月30日，公司流动性为12亿美元，包括4.237亿美元现金和8.1亿美元未动用循环信贷额度，上半年未动用循环信贷额度[241] - 截至2019年6月30日，公司2018年第一留置权债务为27亿美元，扣除现金后净债务约22亿美元，较2018年12月31日增加约4597万美元，主要因收购QSI和年度奖金支付[242] 公司评级变化 - 2019年7月，穆迪投资者服务公司将公司评级上调至B1[243] 公司现金流量情况 - 2019年上半年经营活动使用现金1.583亿美元，较上年减少2110万美元，主要因净亏损降低但营运资金需求增加[244][245] - 2019年上半年投资活动使用现金3.002亿美元，较上年增加2.633亿美元，主要因收购QSI[244][246] - 2019年上半年融资活动使用现金3190万美元，较上年变化2.13亿美元，主要因2018年第一季度的长期债务借款[244][247] 公司A/R证券化安排 - 公司A/R证券化安排投资限额为1.25亿美元，截至2019年6月30日未达限额，该安排于2021年8月20日终止[249] 公司信贷协议情况 - 2018年8月21日公司签订35亿美元信贷协议，包括27亿美元定期贷款和8.1亿美元循环信贷安排[252] - 2018年第一留置权贷款净收益为27亿美元（本金27亿美元减去1350万美元规定折扣和2060万美元债务交易成本）[252] - 公司用2018年第一留置权贷款收益还清2014年11月4日信贷协议项下26亿美元未偿本金和2590万美元应计利息，并注销3920万美元未摊销递延融资费用[252] - 截至2019年6月30日，2018年信贷协议利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加3.25%，第一留置权贷款实际利率为5.9%[253] - 2018年信贷协议要求按季度支付相当于第一留置权贷款本金总额0.25%的本金[254] - 截至2019年6月30日，循环信贷安排无未偿还提款，到期日为2023年8月21日[254] - 若循环信贷安排下未偿还贷款超过适用阈值，需测试第一留置权净杠杆率，不得超过5.80比1.00，自2018年信贷协议签订以来该财务契约未被触发[255] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司遵守2018年信贷协议的所有契约[256] 公司风险管理情况 - 公司通过管理债务融资的金额、来源和期限以及使用衍生金融工具管理利率风险和外汇风险[257] 各条业务线数据关键指标变化（2019年Q2） - 2019年Q2物业、设施和项目管理服务线费用收入7.398亿美元，较2018年同期增长13%，本地货币基础上增长15% [185] - 2019年Q2资本市场服务线费用收入2.362亿美元，较2018年同期增长18%，本地货币基础上增长19% [185]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为67.075亿美元和65.46亿美元[11] - 2019年第一季度和2018年同期，公司营收分别为19.03亿美元和17.677亿美元[14] - 2019年第一季度和2018年同期，公司净亏损分别为2090万美元和9290万美元[14] - 2019年第一季度和2018年同期，公司基本和摊薄后每股亏损分别为0.10美元和0.64美元[14] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司股东权益分别为13.304亿美元和13.601亿美元[11] - 2019年第一季度和2018年同期，公司综合亏损分别为4110万美元和6910万美元[16] - 2019年第一季度和2018年同期，公司加权平均流通股数分别为2.166亿股和1.453亿股[13] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司应付账款和应计费用分别为9.822亿美元和10.477亿美元[11] - 2019年3月31日净亏损2.09亿美元，2018年同期为9.29亿美元[23] - 2019年折旧和摊销为7.35亿美元，2018年为6.98亿美元[23] - 2019年经营活动使用的净现金为21.49亿美元，2018年为17.06亿美元[23] - 2019年投资活动使用的净现金为27.59亿美元，2018年为2.02亿美元[23] - 2019年融资活动使用的净现金为1.2亿美元，2018年提供的净现金为22.1亿美元[23] - 2019年现金、现金等价物和受限现金的变动为减少50.28亿美元，2018年为增加3.02亿美元[23] - 2019年第一季度公司净亏损2090万美元，2018年同期净亏损9290万美元；调整后EBITDA分别为8840万美元和7480万美元[47] - 2019年第一季度公司基于费用的运营费用为13.98亿美元，2018年同期为13.278亿美元[47] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司合同资产分别为1.355亿美元和1.606亿美元，合同负债分别为5060万美元和6680万美元[57][58] - 2019年第一季度公司总营收为19.03亿美元，2018年同期为17.677亿美元[60][61] - 2019年第一季度和2018年第一季度，约740万和1090万潜在稀释证券未纳入摊薄每股收益计算[51] - 2019年第一季度基本和摊薄每股亏损为0.10美元，2018年同期为0.64美元[51] - 2019年和2018年第一季度公司营收分别为19.03亿美元和17.677亿美元，净亏损分别为2090万美元和9290万美元[14] - 2019年和2018年第一季度综合亏损分别为4110万美元和6910万美元[16] - 2019年和2018年基本和摊薄每股亏损分别为0.1美元和0.64美元[14] - 截至2018年12月31日，普通股为21660万股，普通股价值2.17亿美元，额外实收资本为27.912亿美元，累计亏损为12.984亿美元，总权益为13.601亿美元[21] - 截至2019年3月31日，普通股为21670万股，普通股价值2.17亿美元，额外实收资本为28.014亿美元，累计亏损为13.181亿美元，总权益为13.304亿美元[21] - 2019年第一季度净亏损2090万美元，2018年同期为9290万美元[23] - 2019年第一季度折旧和摊销为7350万美元，2018年同期为6980万美元[23] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为2.149亿美元，2018年同期为1.706亿美元[23] - 2019年第一季度投资活动净现金使用量为2.759亿美元，2018年同期为2020万美元[23] - 2019年第一季度融资活动净现金使用量为1200万美元，2018年同期为2.21亿美元[23] - 2019年第一季度公司净亏损2090万美元，调整后EBITDA为8840万美元；2018年同期净亏损9290万美元，调整后EBITDA为7480万美元[47] - 2019年第一季度公司基于费用的运营费用为13.98亿美元，2018年同期为13.278亿美元[47] - 2019年3月31日和2018年同期，约740万和1090万潜在稀释证券因反稀释未计入摊薄后每股收益计算[51] - 2019年第一季度基本和摊薄后每股亏损0.10美元，2018年同期为0.64美元[51] - 2019年第一季度总营收为19.03亿美元，2018年同期为17.677亿美元[60][61] - 2019年和2018年第一季度初现金及现金等价物分别为8.953亿美元和4.056亿美元，期末分别为4.11亿美元和4.387亿美元[133] - 2019年和2018年第一季度支付利息分别为3790万美元和3940万美元，支付所得税分别为1130万美元和1060万美元[134] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度美洲、EMEA、APAC总营收分别为13.476亿美元、2.026亿美元、3.528亿美元，2018年同期分别为12.062亿美元、2.092亿美元、3.523亿美元[44][46] - 2019年第一季度美洲、EMEA、APAC调整后EBITDA分别为7030万美元、 - 20万美元、1830万美元，2018年同期分别为6250万美元、 - 860万美元、2090万美元[44][46] - 2019年第一季度美洲地区总营收13.476亿美元，总费用营收9.371亿美元，调整后EBITDA为7030万美元；EMEA地区总营收2.026亿美元，总费用营收1.838亿美元，调整后EBITDA为 - 20万美元；APAC地区总营收3.528亿美元，总费用营收2.511亿美元，调整后EBITDA为1830万美元[44][46] 会计政策变更 - 2018年第四季度公司将仅含服务条件的股票薪酬费用确认政策从分级归属法改为直线归属法，对2018年3月31日止三个月的调整使净亏损增加0.9亿美元[28] - 公司于2019年1月1日采用新租赁准则，选择可选过渡方法，未修订比较财务报表或披露[29][31] - 公司于2019年1月1日采用新股票薪酬准则，对财务报表和相关披露无重大影响[32] - 2018年1月1日，公司采用Topic 606，对累计亏损期初余额调整3590万美元[52] - 2018年8月FASB发布ASU 2018 - 13，2019年12月15日后年度及中期报告期对上市公司生效，公司正评估影响[36] - 2018年8月FASB发布ASU 2018 - 14，2020年12月15日后年度及中期报告期对上市公司生效，公司正评估影响[38] - 2018年10月FASB发布ASU 2018 - 17，2019年12月15日后年度及中期报告期对上市公司生效，公司正评估影响[39] 商誉和无形资产数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司商誉分别为19.469亿美元和17.785亿美元[11] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司无形资产净值分别为11.931亿美元和11.282亿美元[11] - 截至2019年3月31日，商誉账面价值从2018年12月31日的17.785亿美元增至19.469亿美元，其中美洲地区从12.544亿美元增至14.065亿美元，EMEA地区从2.661亿美元增至2.677亿美元，APAC地区从2.58亿美元增至2.727亿美元[64] - 2019年和2018年第一季度，商誉和其他无形资产均无减值费用[65] - 截至2019年3月31日，无形资产总值为18.847亿美元，累计摊销6.916亿美元，净值为11.931亿美元；2018年12月31日总值为17.785亿美元，累计摊销6.503亿美元，净值为11.282亿美元[66] - 2019年和2018年第一季度的摊销费用分别为4730万美元和4650万美元[66] - 2019年3月31日商誉余额为19.469亿美元，较2018年12月31日的17.785亿美元增加1.684亿美元[64] - 2019年3月31日无形资产净值为11.931亿美元，2018年12月31日为11.282亿美元[66] - 2019年和2018年第一季度无形资产摊销费用分别为4730万美元和4650万美元[66] 金融工具相关数据变化 - 截至2019年3月31日，公司活跃的利率套期工具包括五份指定为现金流量套期的利率互换协议，套期资产余额仅与这些利率互换有关，套期工具于2025年8月到期[72] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，累计其他综合损失中分别包含1640万美元的税前损失和1650万美元的税前收益，未来十二个月，预计900万美元的税前收益将重新分类至利息费用[73] - 截至2019年3月31日，公司没有外汇现金流量套期，累计其他综合损失中包含60万美元，其中包括30万美元的税前收益[74] - 2019年和2018年第一季度，非指定外汇衍生工具的收益分别为60万美元和260万美元；截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司分别有23份外汇远期合约未到期，名义金额分别为4.256亿美元和4.066亿美元[75] - 截至2019年3月31日，利率互换名义金额为20.5亿美元，公允价值负债为5390万美元；外汇远期合约名义金额为4.256亿美元，公允价值资产为100万美元，负债为70万美元[77] - 2019年3月31日止三个月，外币净投资套期累计其他综合损失为0.6百万美元[80] - 2019年3月31日止三个月，利率现金流套期累计其他综合损失从13.3百万美元变为14.1百万美元，期间收益25.2百万美元，重分类收益2.2百万美元[80] - 2019年3月31日止三个月，累计其他综合损失总计为13.5百万美元[80] - 2018年3月31日止三个月，外币现金流套期累计其他综合收益为2.2百万美元，最终为2.3百万美元[80] - 2018年3月31日止三个月，利率现金流套期累计其他综合损失从22.5百万美元变为36.5百万美元[80] - 2018年3月31日止三个月，累计其他综合损失总计为33.5百万美元[80] - 2019年和2018年3月31日止三个月，与利率套期相关重新分类计入收益的金额分别为260万美元和330万美元[81] - 2018年3月31日止三个月，与外币现金流套期相关重新分类的损失为10万美元和300万美元[82] - 2019年和2018年3月31日止三个月，相关所得税费用分别为40万美元和80万美元[80] 债务相关数据变化 - 截至2019年3月31日，长期债务总额为26.742亿美元，非流动长期债务为26.391亿美元；2018年12月31日长期债务总额为26.812亿美元，非流动长期债务为26.442亿美元[83] - 2018年信贷协议包括27亿美元的定期贷款和8.1亿美元的循环信贷安排，截至2019年3月31日，定期贷款利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加3.25%，有效利率为6.0%，循环信贷安排无未偿还提款[84][85][87] - 2018年信贷协议有一项弹性财务契约，若循环信贷下未偿还贷款超过适用门槛，需在每个财季最后一天进行测试，触发后第一留置权净杠杆比率不得超过5.80比1.00，截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司遵守该协议所有贷款条款[88] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，外部债务的估计公允价值分别为27亿美元和26亿美元，债务的账面总值均为27亿美元[116] 股权相关数据变化 - 截至2019年3月31日，基于时间的股票期权未偿还数量为300万份，加权平均行使价格为每股11.32美元，加权平均剩余合同期限为6.6年；2019年和2018年第一季度相关确认的补偿成本分别为140万美元和150万美元，未确认补偿成本为500万美元[89] - 截至2019年3月31日，基于绩效的股票期权未偿还数量为150万份，加权平均行使价格为每股11.47美元，加权平均剩余合同期限为6.6年；2019年和2018年第一季度相关确认的补偿成本分别为310万美元和0美元，未确认补偿成本为930万美元[90] - 截至2019年3月31日，受限股票单位（RSU）未归属的共同投资RSU数量为60万份，加权平均价值为每股11.38美元；基于时间的RSU数量为930万份，加权平均价值为每股15.32美元；基于绩效的RSU数量

公司基本运营情况 - 公司约有51000名员工，在70个国家约400个办事处运营，管理约36亿平方英尺商业地产空间[11] - 公司客户包括各类房地产所有者和使用者，涵盖众多市场和不同规模及性质的实体[58] - 截至2018年12月31日，公司在全球约有51000名员工[64] - 截至2018年12月31日，约17%的员工受集体谈判协议约束，主要是设施服务部门员工[66] 财务数据关键指标变化 - 2018、2017和2016年公司营收分别为82亿美元、69亿美元和62亿美元，费用收入分别为60亿美元、53亿美元和48亿美元[11] - 2018年美洲、EMEA和亚太地区营收占比分别为70%、12%和18%，费用收入占比分别为68%、15%和17%[15] - 2018年物业、租赁、资本市场、估值及其他服务营收占比分别为59%、23%、12%和6%，费用收入占比分别为44%、32%、16%和8%[15] - 2018、2017和2016年美国营收占比分别为66%、62%和62%，澳大利亚营收占比分别为7%、10%和10%[17] - 2018年88%的营收和近85%的费用收入来自抗经济变化能力较强的服务线[40] - 调整后EBITDA利润率自2014年公司成立以来有所扩大，公司期望继续提升利润率[47] 市场与行业情况 - 全球商业房地产行业预计每年增长约5%，到2022年超过4万亿美元，全球综合设施管理市场预计2016 - 2025年每年增长约6%[26] 公司战略与目标 - 公司目标是在中短期内平均资本支出低于营收的1%[42] 股权结构 - 截至2018年12月31日，主要股东集体持有约64%的流通普通股[44] 公司品牌与排名 - 公司近期在行业顶级品牌研究中排名第2[12] 公司发展历程 - 2014年收购DTZ，年底收购并合并Cassidy Turley，2015年完成对Cushman & Wakefield的收购，9月公司更名为Cushman & Wakefield [55] - 2018年7月6日完成股份交换，19日重新注册为公众有限公司，20日进行股份合并，8月6日完成普通股首次公开募股[53] 业务季节性特征 - 部分产品和服务市场有季节性，收入和经营收入通常第一季度最低，第四季度最高，物业、设施和项目管理服务线可部分缓解季节性影响[59] 法规与监管风险 - 公司业务需遵守房地产行业相关法规，部分服务受多个监管机构监督，违规可能面临不利影响[68] - 公司可能因环境法律法规承担多种环境责任，保险可能无法覆盖相关负债[70] 衍生品活动管理风险信息 - 可查看经审计合并财务报表附注8及“市场风险的定量和定性披露”获取衍生品活动管理风险的更多信息[397]