公司基本运营情况 - 公司约有50000名员工，在约60个国家的400多个办事处运营，管理超48亿平方英尺商业地产空间[119] 财务数据关键指标变化 - 整体收入 - 2022年上半年收入49亿美元，服务线费用收入36亿美元，分别较2021年上半年增长18%和22%[120] - 2022年第二季度收入26亿美元，服务线费用收入19亿美元，分别较2021年第二季度增长16%和18%[120] - 2022年Q2和H1总营收分别为26.126亿美元和49.436亿美元，较2021年同期增长16%和18%[149] - 2022年第二季度营收26亿美元，较2021年同期增加3.643亿美元或16%，各地区均实现增长，美洲、EMEA和亚太地区分别增长20%、3%和8%[155] - 2022年上半年营收49亿美元，较2021年同期增加7.715亿美元或18%，美洲、EMEA和亚太地区分别增长22%、4%和10%[163] 财务数据关键指标变化 - 净收入与每股收益 - 2022年上半年净收入1.427亿美元，每股收益0.62美元，调整后EBITDA为4.771亿美元，增长49%，调整后EBITDA利润率为13.2%，较2021年上半年扩大240个基点[120] - 2022年第二季度净收入9720万美元，每股收益0.43美元，调整后EBITDA为2.628亿美元，增长20%，调整后EBITDA利润率为13.7%，较2021年第二季度扩大22个基点[122] - 2022年Q2和H1净利润分别为9720万美元和1.427亿美元，较2021年同期增长84%和n.m.[149] - 2022年第二季度净收入9720万美元，较2021年同期增长84%[161] - 2022年上半年净收入1.427亿美元，较2021年同期增加1.072亿美元[170] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2022年Q2和H1运营收入分别为1.766亿美元和3.119亿美元，较2021年同期增长42%和166%[149] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA及利润率 - 2022年Q2和H1调整后EBITDA分别为2.628亿美元和4.771亿美元，较2021年同期增长20%和49%[149] - 2022年Q2和H1调整后EBITDA利润率分别为13.7%和13.2%，2021年同期分别为13.5%和10.8%[149] - 2022年第二季度调整后EBITDA为2.628亿美元，较2021年同期增加4290万美元或20%，利润率为13.7%，增加22个基点[161] - 2022年上半年调整后EBITDA为4.771亿美元，较2021年同期增加1.575亿美元或49%，利润率为13.2%，增加240个基点[171] 财务数据关键指标变化 - 公允价值投资净未实现损益 - 2022年H1公允价值投资净未实现损失2730万美元，2021年同期为未实现收益610万美元[151] 财务数据关键指标变化 - 收费运营费用 - 2022年Q2和H1美洲地区收费运营费用分别为12.197亿美元和23.064亿美元，较2021年同期增长[153] - 2022年Q2和H1欧洲、中东和非洲地区收费运营费用分别为2.139亿美元和4.144亿美元，较2021年同期增长[153] - 2022年Q2和H1亚太地区收费运营费用分别为2.39亿美元和4.618亿美元，较2021年同期增长[153] 财务数据关键指标变化 - 总服务成本 - 2022年Q2和H1总服务成本分别为20.775亿美元和39.38亿美元，较2021年同期增长17%和17%[149] - 2022年第二季度服务成本21亿美元，较2021年同期增加2.951亿美元或17%[156] - 2022年上半年服务成本39亿美元，较2021年同期增加5.661亿美元或17%[164] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度租赁和资本市场业务分别增长22%和30%[121] - 2022年第二季度物业、设施和项目管理业务增长13%[122] 公司业务处置情况 - 2022年第一季度，公司处置俄罗斯业务，对财务报表和未来运营无重大影响[125] 财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营绩效、制定预算和预测，包括细分运营费用、基于费用的运营费用、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率和当地货币指标[140] 各地区收入及调整后EBITDA变化 - 美洲地区2022年第二季度总营收20.114亿美元，较2021年同期增长20%；上半年总营收37.968亿美元，较2021年同期增长22%[177] - 美洲地区2022年第二季度调整后EBITDA为2.105亿美元，较2021年同期增长34%；上半年调整后EBITDA为3.865亿美元，较2021年同期增长65%[177] - 2022年第二季度美洲地区收入为20亿美元，较2021年同期增加3.312亿美元，增幅20%[178] - 2022年上半年美洲地区收入为38亿美元，较2021年同期增加6.917亿美元，增幅22%[178] - 2022年第二季度EMEA地区收入为2.719亿美元，较2021年同期增加780万美元，增幅3%[182] - 2022年上半年EMEA地区收入为5.095亿美元，较2021年同期增加2150万美元，增幅4%[182] - 2022年第二季度APAC地区收入为3.293亿美元，较2021年同期增加2530万美元，增幅8%[185] - 2022年上半年APAC地区收入为6.373亿美元，较2021年同期增加5830万美元，增幅10%[185] - 2022年上半年美洲地区调整后EBITDA为3.865亿美元，较2021年同期增加1.516亿美元，增幅65%[178] - 2022年上半年EMEA地区调整后EBITDA为5200万美元，较2021年同期增加1770万美元，增幅52%[182] - 2022年上半年APAC地区调整后EBITDA为3860万美元，较2021年同期减少1180万美元，降幅23%[185] 公司流动性情况 - 截至2022年6月30日，公司流动性为16亿美元，包括11亿美元未动用循环信贷额度和5000万美元现金及现金等价物[120][126] - 公司主要的流动性来源是运营现金流、可用现金储备和可用信贷安排下的债务能力[189] - 截至2022年6月30日，公司流动性为16亿美元，包括5亿美元现金及现金等价物和11亿美元未动用循环信贷额度[193] 公司现金流情况 - 2022年上半年，公司经营活动使用现金2.463亿美元，较2021年同期增加3.332亿美元[195][196] - 2022年上半年，公司投资活动产生现金260万美元，主要源于应收账款证券化投资限额提取8000万美元，部分被3050万美元资本支出、1920万美元收购和1830万美元股权投资抵消[195][198] - 2022年上半年，公司融资活动使用现金4530万美元，较上一年增加1770万美元[195][199] - 2022年上半年，公司净营运资金用于运营的金额为5.388亿美元，较2021年同期增加4.028亿美元[196] - 2022年上半年，公司现金、现金等价物和受限现金总变化为减少3.076亿美元，2021年为增加1560万美元[195] 公司应收账款证券化情况 - 公司应收账款证券化投资限额为1.25亿美元，截至2022年6月30日，已提取8000万美元，该安排于2022年8月20日终止，除非延期或提前终止[194] 公司债务利率情况 - 公司2018年第一留置权贷款年利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加2.75%，2020年票据年利率为6.75%[210] 公司资本支出情况 - 2022年3月31日和6月30日止三个月和六个月的总资本支出为3050万美元[193] 净收入增加原因 - 2022年上半年，公司净收入增加1.072亿美元，主要因经纪服务线交易服务需求增加[196]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度费用收入17亿美元，同比增长29%；调整后EBITDA为2.14亿美元，同比增长118%，均创公司第一季度纪录 [6] - 调整后EBITDA利润率为12.6%，较上年增加512个基点；调整后每股收益为0.48美元，较上年增加0.37美元 [31] - 第一季度末流动性为16亿美元，其中现金6.12亿美元，循环信贷额度可用10亿美元，无循环信贷借款；净杠杆率为2.6倍，低于2021年底的2.8倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁和资本市场收入第一季度分别增长58%和76%，经纪业务增长64%，与2021年下半年增速相近；租赁费用收入超疫情前水平，较2019年第一季度增长22%；资本市场费用收入较2019年第一季度增长51% [32][33][34] - PM/FM和估值及其他服务线本季度分别增长11%和10%，设施管理业务表现强劲，项目管理业务开局良好 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国多户住宅市场本季度交易 volume 近630亿美元，占总市场 volume 的37%，同比增长56%；美国整体交易 volume 达1710亿美元，同比增长56% [12][13] - 物流行业第一季度吸收量创历史同期新高，美国 occupancy 达96.7%，租金同比增长15.3% [14] - 全球办公室租赁活动第一季度初步数据显示同比增长19.1%，美国90个市场跟踪数据显示第一季度租赁活动同比增长19%，过去12个月同比增长41%；A类活动同比加速增长47% [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注并投资行业中增长最快的领域，推动盈利多元化和利润率提升 [10] - 构建世界级的企业外包业务，服务全球大型跨国客户，利用外包市场增长趋势创造价值 [21][22] - 强调ESG是公司运营和与客户合作的重要支柱，通过修改循环信贷安排体现对ESG的承诺 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在地缘政治、货币政策和疫情不确定性，但公司对2022年业务表现乐观自信，因其是行业领先的多元化综合商业地产提供商，投资有长期需求驱动的市场，且拥有优秀人才 [27][28][29] - 全球经济有利于公司业务增长，预计经纪业务2022年将持续创纪录表现，暂不更新指引，将在第三季度末重新评估 [41][42] 其他重要信息 - 公司决定将俄罗斯业务剥离给当地运营商，支持乌克兰同事和周边国家应对人道主义危机的员工 [25][26] - 第一季度后修改循环信贷安排，额度从10亿美元增至11亿美元，到期日延长至2027年 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待上季度对不同业务设定的指引范围以及当前情况 - 公司业务开局良好，第一季度超预期，目前无迹象显示业务放缓，经纪和PM/FM业务均有增长，但现在更新指引尚早，将在第二季度末重新评估 [43][44] 问题2: 关于Greystone合资企业的情况 - 业务表现符合预期，无明显季节性，1600万美元股权收入大部分来自Greystone，预计全年EBITDA约7000万美元 [45] 问题3: PM/FM外包业务的机会 - 公司外包市场的策略不变，第一季度赢得的大型合同是全服务合同，外包市场呈增长趋势，公司正在构建强大的外包业务 [47][48] 问题4: 亚太地区业务、与万科合资企业及欧洲业务情况 - 各地区和服务线表现同比提升，业务整体平衡，亚太地区经纪业务增长超40%；与万科合资企业表现符合预期；欧洲第一季度EBITDA贡献创纪录，未受乌克兰局势直接影响，资本在不同领域和地区重新分配 [51][53][54] 问题5: 与WeWork合作的最新情况 - 正在将WeWork的FM合同过渡到全球 occupier 服务业务，这是重大合同胜利，WeWork与Yardi的合作将提升双方服务和技术能力 [57][58] 问题6: 资本部署观点是否因宏观背景改变 - 观点未变，有机会通过有机和现金方式发展业务，也会考虑偿还债务、降低利息成本和向股东返还资本，但认为当前有增长机会 [60][61] 问题7: 投资者仍看好商业地产的原因及交易 volume 强劲的驱动因素 - 商业地产能对冲通胀，租金可随租期增长，客户可通过资产管理增加收入和资产价值；市场已对利率上升定价，有吸引力的资产和市场流动性推动交易 [64][65] 问题8: 客户是否提前锁定低成本债务以增加收购能力 - 大部分大规模、高价值交易在投标前已有结构化资本方案，买家资金充足，市场有持续的股权和债务需求 [66] 问题9: 潜在衰退对不同业务线的影响 - 目前未看到影响，PM/FM业务合同多为固定，资本市场强劲，多户住宅需求旺盛，行业健康与GDP正相关 [69][70][72] 问题10: PM/FM业务赢得新客户的策略是否改变 - 这是多年战略的成果，构建能力以承接大型复杂合同，外包市场增长，公司竞争力提升 [73] 问题11: 租赁的租期和办公室租赁收入占比情况 - 办公室租赁租期接近疫情前稳定水平，受租户寻求长期租赁激励驱动；历史上办公室租赁占租赁总收入近60%，预计2023 - 2024年恢复到约50%，租赁增长也来自其他领域 [75][77] 问题12: PM/FM业务的劳动力供应和应对通胀情况 - 公司将劳动力成本直接转嫁给客户，虽劳动力市场紧张，但未影响劳动力供应和利润率 [80][81] 问题13: FM业务合同投标机会与疫情前的比较 - 业务增长包括新合同和续约，合同粘性高，外包市场增长，公司竞争力提升，合同管道积极，收入对交易和项目管理业务有积极影响 [84][85][86]

公司基本运营情况 - 公司约有50000名员工，在约60个国家的400多个办事处运营，管理超48亿平方英尺商业地产空间[103] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度收入23亿美元，服务线费用收入17亿美元，较2021年第一季度分别增长21%和27%[104] - 2022年第一季度净收入4550万美元，每股收益0.20美元，而2021年第一季度净亏损1720万美元，每股亏损0.08美元[105] - 2022年第一季度调整后EBITDA为2.144亿美元，增长115%，调整后EBITDA利润率为12.6%，较2021年第一季度扩大512个基点[106] - 2022年第一季度末流动性为16亿美元，包括10亿美元未动用循环信贷额度和6000万美元现金及现金等价物[106] - 2022年第一季度总服务线费用收入17.048亿美元，较2021年增长27%；总合同报销额6.262亿美元，增长7%；总收入23.31亿美元，增长21%[137] - 2022年第一季度公司收入23亿美元，较2021年同期增加4.072亿美元，增长21%，各业务板块均实现强劲增长[144] - 2022年第一季度服务成本19亿美元，较2021年同期增加2.71亿美元，增长17%，占总收入的比例从83%降至80%[145] - 2022年第一季度运营、行政及其他费用2.934亿美元，较2021年同期增加1260万美元，增长4%，占总收入的比例从15%降至13%[146] - 2022年第一季度重组、减值及相关费用120万美元，较2021年同期减少1640万美元[147] - 2022年第一季度权益法投资收益1690万美元，较2021年同期增加1450万美元[148] - 2022年第一季度所得税费用3060万美元，2021年第一季度所得税收益2800万美元，主要因税前利润增加[149] - 2022年第一季度净利润4550万美元，主要得益于经纪业务、租赁和资本市场费用收入分别增长56%和74%[150] - 2022年第一季度调整后EBITDA为2.144亿美元，较2021年同期增加1.147亿美元，增长115%，调整后EBITDA利润率从7.5%提升至12.6%[150] - 2022年第一季度，公司经营活动使用现金1.582亿美元，较2021年同期增加1.418亿美元[185] - 2022年第一季度，公司投资活动产生现金3630万美元，主要源于应收账款证券化提取8000万美元[188] - 2022年第一季度，公司融资活动使用现金3590万美元，较上年增加2230万美元[189] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度物业、设施和项目管理收入8.409亿美元，较2021年增长9%；租赁收入4.547亿美元，增长56%；资本市场收入2.889亿美元，增长74%；估值及其他收入1.203亿美元，增长8%[105][137] 地区业务数据关键指标变化 - 美洲地区2022年第一季度收入17.853亿美元，较2021年同期增加3.604亿美元，增长25%，各服务线收入均增长[158] - 美洲地区2022年第一季度收费运营费用10.867亿美元，较2021年同期增长27%，占服务线收费总收入的比例从92%降至87%[159] - 调整后EBITDA为1.761亿美元，增加9830万美元，增幅126%，利润率扩大575个基点[160] - EMEA地区收入为2.377亿美元，较上期增加1380万美元，增幅6%，剔除外汇不利影响后，按当地货币计算增长13%[166] - EMEA地区调整后EBITDA为1670万美元，按当地货币计算增加1430万美元，利润率扩大超695个基点[168] - APAC地区收入为3.08亿美元，较上期增加3300万美元，增幅12%，剔除外汇不利影响后，按当地货币计算增长16%[174] - APAC地区调整后EBITDA为2160万美元，按当地货币计算增加210万美元，增幅13%[176] 公司业务特殊情况 - 2022年3月28日公司将俄罗斯业务转让给当地运营商，在截至3月31日的三个月里因注销净资产损失1380万美元，俄罗斯业务在2021年占公司总收入不到0.5%[112] 公司运营影响因素 - 公司运营受宏观经济、收购、季节性和国际业务等因素影响，部分业务有季节性，国际业务面临货币波动[117][119][121][122] 公司财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营绩效、制定预算和预测，包括细分运营费用、基于费用的运营费用、调整后EBITDA等[127] 公司应收账款证券化情况 - 公司应收账款证券化安排投资限额为1.25亿美元，截至2022年3月31日，已提取8000万美元[183] 公司债务情况 - 公司2018年第一留置权贷款年利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加2.75%，2020年票据年利率为固定的6.75%[201] 公司市场风险及管理策略 - 公司面临的主要市场风险为债务义务的利率和外汇风险[198] - 公司通过管理债务资金的金额、来源和期限以及使用衍生金融工具管理市场风险[199] - 公司通过签订利率衍生协议对冲2018年第一留置权贷款和循环信贷安排的利率波动风险[201] - 公司利率风险管理策略旨在限制利率变化对收益和现金流的影响以降低整体借款成本[202] - 公司历史上大部分利率风险敞口为固定利率[202] - 公司海外业务面临外汇汇率波动风险[203] - 公司外汇风险管理策略包括在服务市场建立本地业务、以成本发生的相同货币向客户开票和使用外汇远期等衍生金融工具[204] - 公司签订远期外汇合约管理与公司间交易和现金管理相关的货币风险[204] 公司风险信息参考说明 - 可参考合并财务报表附注中的衍生金融工具和套期活动附注获取利率和外汇风险及相关名义金额的更多信息[205]

业绩总结 - 2021年全年收入为69亿美元，同比增长24%[12] - 2021年调整后EBITDA为8.86亿美元，同比增长73%[12] - 2021年调整后EBITDA利润率为12.9%，较上年扩大365个基点[12] - 2021年第四季度费用收入为22亿美元，同比增长35%[13] - 2021年第四季度调整后EBITDA为3.48亿美元，同比增长77%[13] - 2021年第四季度调整后每股收益为0.94美元，同比增长118%[20] - 2021年净收入为1.458亿美元，而2020年同期为负272.9万美元[43] - 2021年调整后净收入为2.139亿美元，较2020年同期的9580万美元增长了123.0%[44] 现金流与流动性 - 2021年现金流为5.5亿美元[12] - 2021年公司流动性为18亿美元，包括7.71亿美元现金和10亿美元未提取的循环信贷额度[12] - 2021年流动性保持强劲，现金为7.71亿美元，循环信贷额度为10亿美元[38] 成本与支出 - 2021年总费用和支出为26.343亿美元，较2020年增长20%[42] - 2021年12月31日的折旧和摊销费用为4380万美元，较2020年同期的5210万美元下降了16.0%[43] - 2021年12月31日的利息支出为4750万美元，较2020年同期的4360万美元增长了9.0%[43] - 2021年12月31日的所得税费用为5180万美元，较2020年同期的8270万美元下降了37.5%[43] - 2021年12月31日的收购相关成本和效率举措费用为1.404亿美元，较2020年同期的1.541亿美元下降了8.9%[43] 未来展望 - 预计2022年经纪业务增长将在高个位数范围内，物业管理/设施管理预计中个位数收入增长[39] 其他关键数据 - 2021年资本市场收入增长74%，租赁收入增长43%[12] - 资本市场和非办公租赁，特别是工业部门，推动经纪收入增长，较疫情前水平（2019年第四季度）增长35%[32] - 2021年净债务为24.639亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.8倍[40] - 2021年全年服务线费用收入为68.6亿美元，较2020年增长31%[34] - 调整后EBITDA增长得益于强劲的经纪活动和对运营卓越/效率举措的关注，2021年第四季度调整后EBITDA为55百万美元，增长36%[32] - 2021年第四季度调整后EBITDA利润率为17.1%，较2020年第四季度提高230个基点[32] - 2021年加权平均基本流通股数为2.235亿股，较2020年同期的2.217亿股增长了0.8%[44] - 2021年未实现投资损失为1770万美元，2020年同期未记录此类损失[43]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年费用收入达69亿美元，同比增长24%；调整后EBITDA为8.86亿美元，同比增长73%；调整后EBITDA利润率为12.9%，同比增加365个基点，较2019年增加超150个基点；调整后每股收益为2.04美元，高于上一年的0.81美元；全年运营现金流为5.5亿美元 [7][39] - 第四季度费用收入超22亿美元，增长35%；调整后EBITDA为3.48亿美元，较2020年第四季度增加约1.5亿美元；调整后EBITDA利润率为15.7%，同比增加365个基点；调整后每股收益为0.94美元，同比增长51% [38] - 第四季度末流动性为18亿美元，其中现金7.71亿美元，循环信贷额度可用10亿美元，循环信贷无未偿还借款；年末净杠杆率为2.8倍，低于2020年末的4.3倍 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经纪业务全年收入增长55%，比2019年疫情前水平高6%；第四季度租赁和资本市场收入分别同比增长65%和80%，租赁业务费用收入比2019年第四季度增长5%，资本市场费用收入比2019年第四季度增长54% [7][40] - 物业与设施管理（PM/FM）和估值及其他服务线第四季度分别增长7%和11%；PM/FM全年增长6%，设施服务收入全年呈中个位数增长 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国2021年第四季度房地产销售额达3260亿美元，同比增长97%，创第四季度新高；全年商业房地产销售总额达8090亿美元，比2019年的纪录高35% [35] - 美国工业市场年末需求创纪录，供应不足，空置率首次低于4%；2021年净吸纳量为5.33亿平方英尺 [32] - 美国零售行业2021年净吸纳量超3700万平方英尺，为2017年以来最佳；办公室租赁活动2021年每季度呈上升趋势，美国自疫情衰退低谷以来已新增340万个办公室工作岗位，恢复到疫情前就业高峰水平 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是为全球业主和租户客户高效提供全套核心服务和解决方案，通过以客户为中心、追求卓越运营、打造人才平台和利用数据分析四大战略支柱开展业务 [24] - 公司将利用规模产生内部运营杠杆，应用技术提升客户和员工体验，持续在高增长领域拓展能力，以获取市场份额 [18] - 公司致力于在ESG领域发挥领导作用，采取行动减少自身和客户的环境影响 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业房地产服务市场强劲且增长，有资本流入、办公室租赁复苏和企业外包等积极因素推动公司持续增长 [13][14] - 2022年美国和全球经济预计保持健康增长，GDP增长通常预示商业房地产市场活跃，行业前景乐观，但需关注通胀和利率变动 [28][29] - 多数房地产行业从复苏转向增长，工业物流、数据中心等领域需求强劲，零售和办公室行业虽复苏较慢但有积极迹象 [31][33] - 公司预计2022年物流和多户住宅业务的强劲势头将持续，办公室和零售行业将继续改善；经纪业务收入预计实现高个位数增长，非经纪业务预计实现中个位数增长；调整后EBITDA利润率预计提高约100个基点，调整后有效税率预计在27%左右 [47][48] 其他重要信息 - 2021年公司对Greystone和WeWork进行战略投资，增强多户住宅债务发起和服务以及办公空间解决方案能力 [8] - 12月公司完成与Greystone的战略合资，出资5亿美元获得40%股权，预计该合资企业在调整后每股收益和EBITDA贡献方面具有增值作用 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年经纪业务收入增长的影响因素及限制因素 - 公司认为各行业前景积极，物流、多户住宅、生命科学等领域势头强劲，办公室和零售行业持续反弹，但会逐季评估市场情况 [51][52] 问题2: 费用方面是否出现成本超预期回升或通胀带来的成本压力 - 2021年公司节省成本1.25亿美元，2022年仍会关注成本但程度不同；预计会有通胀影响，主要体现在非创收人员薪资方面；部分因疫情节省的成本会恢复，如差旅费，但公司会持续关注永久性成本削减 [53][54] 问题3: 公司的投资意愿、交易管道和活动水平 - 2021年是公司收购支出最多的一年，2022年将关注已完成收购的表现，同时保持机会主义态度；市场仍存在碎片化，公司会根据价值和机会进行投资 [55][56] 问题4: 如何考虑Greystone的整合以及激励经纪人与该团队合作 - 合资企业无需额外搭建成本平台，目前双方合作的市场表现有吸引力，正在获取市场份额；该收购增强了公司在多户住宅资本市场的能力，与之前的收购协同，为客户提供强大服务；投资物业专业人员有合作需求，无需额外激励 [63][64][65] 问题5: 交易活动减少对PM/FM业务获取客户的影响 - 每次交易都是向客户交叉销售增值服务的机会；疫情期间建筑和设施管理合同的续约率较高；市场交易增加为公司提供向现有客户销售更多服务或与新客户建立关系的机会；办公室回归带动项目管理业务增长 [66][69][70] 问题6: 2022年商业房地产市场的顺风和逆风因素 - 下行风险包括俄乌冲突带来的地缘政治风险和能源价格上涨，但房地产市场更依赖本地经济基本面，且利率较低，冲突可能使利率进一步降低，增加核心房地产需求；商业房地产在通胀环境中有一定保值作用；行业的积极因素包括工业和多户住宅领域的增长、消费者储蓄增加和办公室回归趋势 [73][76][77]

公司基本情况 - 公司约50000名员工通过超400个办事处网络为约60个国家的客户提供服务[34] - 截至2021年12月31日，公司约70%的员工位于美洲，19%位于亚太地区，11%位于欧洲、中东和非洲[58] - 公司约8000名员工为设施服务人员，约39%员工的相关成本由客户全额报销[58] - 2014年，主要股东从UGL Limited收购DTZ，年底收购并合并Cassidy Turley；2015年收购Cushman & Wakefield并于9月合并为现公司[53] - 公司是全球三大商业房地产服务提供商之一，在服务线费用收入和员工数量方面具有规模优势[34][49] - 公司提供全面的商业房地产服务，涵盖物业、租赁、资本市场、估值等多个领域[35] - 公司持有“Cushman & Wakefield”和“DTZ”等全球商标，“Cushman & Wakefield”美国商标2017年注册，2027年到期[66] 业务线收入占比 - 2021年，物业、设施和项目管理服务线产生的收入占公司总收入的60%，占服务线费用收入的46%；租赁、估值等服务线产生的收入占公司总收入的25%，占服务线费用收入的34%[39] 公司目标 - 公司目标是在中短期内使平均资本支出低于收入的1%[41] 公司排名与荣誉 - 2018 - 2021年，公司在Lipsey公司的顶级25个商业房地产品牌研究中排名前三[38] - 公司DEI政策获认可，入选福布斯最佳女性雇主等榜单[62] 业务季节性 - 公司业务存在季节性，第一季度收入和营业收入往往最低，第四季度最高，物业、设施和项目管理服务线可部分缓解季节性影响[57] - 公司收入和现金流具有季节性，第一季度最低，第四季度最高，会导致财务结果和流动性波动[136] 法规监管与合规风险 - 公司业务受房地产行业法规监管，违规可能面临罚款、吊销执照等处罚[67][68] - 公司受众多法律法规约束，不遵守会导致重大财务处罚，且新法规或法规变化会带来不利影响[126] - 公司业务活动受反腐败、经济和贸易制裁、进出口控制等法律约束，合规面临挑战[157] 投资风险 - 投资公司普通股涉及多方面风险，包括业务运营、行业宏观环境、普通股、债务、法律监管等[73][74][75][76][77] 经济与疫情影响 - 公司业务成功与经济状况相关，经济放缓等会影响业务、运营和财务状况[78] - 新冠疫情已对公司经营结果产生不利影响，未来影响取决于多种因素[86][87] - 2021年全球供应链因疫情受干扰，或导致公司服务成本上升[88] 人员相关风险 - 公司成功依赖留住高级管理和吸引保留合格员工，关键员工流失会影响业务[89][90] - 公司员工薪酬方式因业务和地区而异，美洲和部分国际市场房地产专业人员多按佣金计酬[64] 收购相关情况 - 公司增长得益于收购和合资企业，但未来收购机会可能受限，且有相关风险[90][91] - 2021年12月公司收购与Greystone战略合资企业40%的股份，以提供多户家庭咨询服务和资本解决方案[95] - 收购可能导致一段时间内净收入受到不利影响，原因是交易和整合费用[93] 其他风险 - 公司品牌和声誉受损可能导致收入和盈利能力受到重大不利影响[96][97] - 公司客户组合可能变得更加集中，若大客户出现问题，公司业务可能受到不利影响[100][101] - 竞争压力可能导致公司合同潜在责任增加，运营错误成本可能更高且可能无法完全投保[102] - 公司未能妥善处理利益冲突可能导致声誉受损和客户流失，影响业务、财务状况和经营业绩[103] - 公司未能有效执行和维护信息技术战略，可能影响提供高质量服务的能力[105] - 公司信息和技术网络安全漏洞可能导致重大损失，影响业务和财务结果[108][109] - 隐私和数据保护法规的变化可能导致公司面临额外成本和责任，损害声誉[111] - 公司信息技术、通信系统或数据服务中断可能损害声誉，严重影响未来经营业绩[112][115] - 公司面临安全漏洞和网络攻击风险，可能损害声誉和业务，且防范和处理此类问题成本高昂[118] - 遵守数据安全相关法律法规成本高且可能增加，不遵守会导致负面宣传、管理精力分散和重大责任[119] - 若客户机密信息不当披露，公司可能面临重大责任、罚款和诉讼，还会导致客户合作终止和收入损失[120] - 基础设施中断会影响公司管理客户房地产的能力和房地产投资价值[122] - 公司商誉和无形资产可能减值，需对收益进行重大非现金减记，影响财务指标[124] - 公司运营效率战略执行失败会导致成本和费用高于预期，实现预期成本节约和效益受多种不确定因素影响[134] - 第三方不遵守协议或法规要求会给公司带来经济和声誉损害[138] - 公司面临气候变化风险，物理影响会损害运营和业务，无法实现环境目标会带来多种风险[142] 股东与股权情况 - 截至2021年12月31日，主要股东持有公司约34%的已发行普通股，有权指定董事会五个席位[163] - 截至2021年12月31日，公司有2.237亿股已发行普通股，IPO出售的股份可在公开市场自由交易，其他部分为受限证券[175] - 目前，公司分别有120万股和130万股可在基于时间和基于绩效的未行使期权行权时发行，分别有490万股和250万股可在基于时间和基于绩效的RSU归属时发行，另有1430万股为股权奖励计划预留[177] - 发行额外普通股或其他股权证券可能稀释现有股东权益和投票权，降低股价[179] - 公司股东权利受英国法律和公司章程约束，与美国特拉华州公司股东权利存在差异[173] 业务依赖与风险 - 公司业务依赖长期客户关系，许多服务协议客户可提前30至60天通知取消，部分租赁服务协议可无通知撤销[149] - 资本市场和估值等服务线对信贷成本、可用性和市场流动性敏感，信贷市场中断会影响公司业务[151] - 公司大量业务在美国境外开展，面临社会、政治、经济风险和外汇波动影响[152] - 公司进入新兴市场，面临业务、运营、法律和合规等风险[158] - 公司依赖主要股东，未来主要股东可能减少持股或参与度，影响公司业务[160] 债务情况 - 公司2018年第一留置权信贷协议管理27亿美元定期贷款和10亿美元循环信贷安排[189] - 截至2021年12月31日，公司总债务约为33亿美元，循环信贷安排下未提取资金[196] - 公司大量债务可能影响现金流、运营能力和偿债能力，增加违约风险[195] - 多数债务为可变利率，包括LIBOR，其停用或改革影响难以预测[202] 股息政策 - 公司目前无意在可预见的未来支付现金股息，投资者可能需通过出售股票获利[182] - 公司是控股公司，业务主要由间接运营子公司DTZ Worldwide Limited开展，支付股息依赖子公司[184] 股价影响因素 - 证券或行业分析师的研究和报告影响公司普通股股价和交易量，负面报告可能导致股价下跌[186] 信贷协议限制 - 2018年第一留置权信贷协议对公司和子公司施加运营和财务限制，违约将导致借款立即到期[188] 诉讼风险 - 公司面临各种诉讼风险，可能导致财务负债和声誉受损[211] - 公司在物业、设施和项目管理服务中可能因第三方问题面临索赔及财务结算压力[215] - 公司因雇佣大量员工面临潜在就业相关索赔风险[216] - 公司面临第三方知识产权侵权索赔风险，可能影响业务[217] - 物业和设施管理纠纷及诉讼不利结果可能对公司产生重大负面影响[218] 美国投资者权益问题 - 美国投资者对公司及其管理层执行民事赔偿责任可能存在困难[221] 反收购条款 - 英国法律和公司章程的反收购条款可能阻碍收购及管理层变更[222] - 公司章程规定董事任期三年且交错任职，股东批准需提前通知[223] - 董事会可不经股东批准授予认购股份权利，可能稀释潜在收购者股权[223] - 股东收购30%或以上已发行股份未向其他股东提出现金要约可能受制裁[223] - 《英国收购与合并守则》可能对公司收购产生反收购影响[224]

业绩总结 - 第三季度费用收入为17亿美元，同比增长27%[13] - 第三季度调整后EBITDA为2.19亿美元，同比增长85%[13] - 调整后EBITDA利润率为12.9%，较去年同期扩大405个基点[13] - 第三季度调整后每股收益为0.48美元，同比增长191%[16] - 2021年第三季度总收入为22.329亿美元，较2020年同期增长16.5%[34] - 2021年第三季度净收入为6870万美元，而2020年同期为负3730万美元[36] - 2021年前九个月净收入为1.042亿美元，2020年同期为负1.932亿美元[36] - 2021年前九个月调整后的净收入为2.473亿美元，较2020年同期的8500万美元增长190.6%[37] 用户数据 - 各地区收入均实现强劲增长，尤其是美洲的经纪业务表现超出预期[21] - 非经纪收入持续成为稳定和韧性增长的来源[21] 未来展望 - 2021年预计收入增长范围为18-20%[31] - 经纪业务收入预计增长超过35%[31] - 预计2021年调整后EBITDA为8亿美元[31] - 2021年目标实现1.25亿美元的额外永久性成本节约[31] 财务状况 - 年初至今现金流为2.5亿美元[13] - 公司的流动性强劲，拥有22亿美元的流动资金，包括12亿美元现金和10亿美元未提取的循环信贷额度[13] - 截至2021年9月30日，净债务为20.507亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.8倍[33] 成本与费用 - 2021年第三季度费用总额为22.026亿美元，较2020年同期增长14.0%[35] - 2021年第三季度折旧和摊销费用为4270万美元，较2020年同期的6490万美元下降34.1%[36] - 2021年第三季度并购相关的折旧和摊销费用为2050万美元，2020年同期为4160万美元[37] - 2021年第三季度并购相关成本和效率举措费用为3200万美元，较2020年同期的2830万美元增长15.0%[37] 战略合作 - 与Greystone和WeWork达成战略合作伙伴关系[13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并费用收入17亿美元，同比增长27% [7] - 第三季度调整后EBITDA为2.9亿美元，调整后EBITDA利润率为12.9%，同比增长85%，利润率扩大405个基点 [8] - 年初至今运营现金流为2.5亿美元，调整后每股收益为0.48美元，较上年增加0.32美元 [37] - 预计全年合并收入同比增长18% - 20%，经纪收入增长超35%，非经纪服务业务预计实现中个位数增长，调整后EBITDA达8亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度经纪收入（包括租赁和资本市场业务）同比增长64%，较2019年疫情前水平增长10% [7] - 租赁和资本市场收入分别增长41%和111%，资本市场业务中美洲地区经纪收入超2019年同期10% [38] - PM/FM和估值及其他服务业务收入分别增长5%和11%，PM/FM业务中设施服务收入增长中个位数 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国工业部门第三季度吸纳1.41亿平方英尺空间，年初至今吸纳3.66亿平方英尺，超2018年峰值 [16] - 美国资本市场第三季度房产销售交易达1930亿美元，年初至今销售总额4620亿美元，均创历史新高 [17][18] - 第三季度办公楼销售 volume 同比增长近140%，办公楼资本化率收紧30个基点 [18] - 美洲地区收入增长33%，调整后EBITDA为1.61亿美元，增加近8000万美元 [41][42] - EMEA和APAC地区收入均增长13%，调整后EBITDA分别为2900万美元和3000万美元，分别增加1700万美元和600万美元 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Greystone机构、FHA和服务业务40%的股份，完善美国多户家庭领域服务 [10] - 与WeWork建立独家战略伙伴关系，将其租户体验平台推广至办公市场 [12] - 公司计划在ESG领域引领行业，设定三个可持续发展目标 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在影响经济活动，但商业房地产行业表现出极强的韧性 [15] - 预计办公楼市场将不可避免地复苏，公司将受益于市场需求 [23] - 公司有望实现运营卓越和成本管理目标，推动业绩提升和利润率扩张 [26] 其他重要信息 - 公司欢迎新董事会成员Angela Sun加入 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年利润率走势及可能面临的逆风 - 公司对目前利润率表现满意，暂不提供2022年指导，但预计利润率将持续扩张，包括有机和收购Greystone带来的增长 [50][51] 问题2: 美国资本市场活动是否提前释放及可持续性 - 目前资本市场活动并非源于一年多前的积压需求，而是受低利率和低收益率环境影响，预计不会快速放缓 [52] 问题3: 是否有使用流动性回购股票或处理赞助商股份的计划 - 公司会持续评估资本部署方式，包括股票回购 [53] 问题4: Greystone合资企业的盈利贡献及整合计划 - 合资企业预计立即增厚业绩，整合简单，无市场和客户竞争，后续盈利将按历史利润倍数体现 [56] 问题5: 工资通胀对设施管理业务的影响及合同类型 - 多数设施管理合同已包含工资条款，工资通胀对利润影响不大，该业务盈利能力有望提升 [57] 问题6: 推动租赁业务增长的非办公领域及办公楼租赁的最新进展 - 工业物流是租赁业务增长的主要驱动力，办公楼租赁出现积极信号，如租赁期限恢复正常和强劲的带看活动，预计2022 - 2023年实现复苏 [61][62] 问题7: 商业房地产交易活动是否因税收政策变化而提前释放 - 机构投资者不受税收政策影响，市场交易活动主要受低利率、低收益率和资产配置需求驱动 [64] 问题8: 未来五年约2.5万亿美元商业房地产抵押贷款到期，是否有提前再融资情况及对盈利的影响 - 再融资通常按计划进行，利率处于历史低位，提前再融资现象不明显 [66] 问题9: WeWork合作关系能否拓展至其他领域，如成为首选租赁代理 - 公司希望随着合作发展，能承接WeWork更多业务，合作主要目的是提升公司在大客户中的差异化竞争力 [70] 问题10: 后疫情时代设施和物业管理业务的变化、竞争环境、服务提供和增长预期 - 预计该业务未来保持中高个位数增长，公司在大型企业外包业务中具有竞争优势，办公空间使用和服务捆绑需求将发生变化 [72][74] 问题11: 企业签订长期租约时，人均办公面积是否会增加 - 人均办公面积自2010年起呈增长趋势，预计未来将继续增长，推动办公空间需求增加 [77] 问题12: 收购Greystone 40%股份后，是否有购买剩余股份的选择权 - 协议中无购买剩余股份的选择权，但公司希望成为Greystone的关键合作伙伴，未来有机会会考虑进一步投资 [80]

公司规模与布局 - 公司约有50000名员工，在60个国家设有超400个办事处，管理超41亿平方英尺商业地产空间[122] 业务季节性特征 - 公司业务季节性明显，通常第一季度收入和经营收入最低，第四季度最高[141] 财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估经营业绩、制定预算和预测等，包括调整后EBITDA等[147] - 调整后EBITDA是公司衡量业务板块盈利能力的主要指标，调整后EBITDA利润率以服务线收费收入为基础计算[153] 会计准则采用情况 - 公司于2020年1月1日采用Topic 326，对累计亏损期初余额的累计影响调整不重大[131] - 公司于2020年第二季度选择应用套期会计权宜方法，对财务报表和相关披露无影响[132] - 公司于2021年第一季度采用ASU 2020 - 01，对合并财务报表和相关披露无重大影响[135] - 公司于2020年7月1日采用ASU 2019 - 12，对财务报表和相关披露影响不重大[136] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度总营收23.329亿美元，较2020年同期的19.316亿美元增长21%；前九个月总营收65.05亿美元，较2020年同期的55.706亿美元增长17%[159] - 2021年第三季度净收入6870万美元，较2020年同期的亏损3730万美元增长284%；前九个月净收入1.042亿美元，较2020年同期的亏损1.932亿美元增长154%[159] - 2021年第三季度调整后EBITDA为2.191亿美元，较2020年同期的1.171亿美元增长87%；前九个月调整后EBITDA为5.387亿美元，较2020年同期的3.062亿美元增长76%[159] - 2021年第三季度服务成本19.02亿美元，较2020年同期的15.996亿美元增长16%；前九个月服务成本52.221亿美元，较2020年同期的46.523亿美元增长12%[159] - 2021年第三季度折旧和摊销费用4270万美元，较2020年同期的6490万美元下降34%；前九个月费用1.283亿美元，较2020年同期的2.115亿美元下降39%[159] - 2021年第三季度运营、行政及其他费用为3.025亿美元，较2020年同期增加4820万美元，占总收入的13% [166] - 2021年前三季度收入为65亿美元，较2020年同期增加9.344亿美元，资本市场和租赁业务分别增长3.283亿和3.169亿美元 [175] - 2021年前三季度服务成本为52亿美元，较2020年同期增加5.698亿美元，增幅12% [176] - 2021年前三季度折旧和摊销为1.283亿美元，较2020年同期减少8320万美元 [178] - 2021年前三季度净利息支出为1.32亿美元，较2020年同期增加1180万美元 [180] - 2021年前三季度净收入为1.042亿美元，租赁和资本市场费用收入分别增长33%和70% [184] - 2021年前三季度调整后EBITDA为5.387亿美元，较2020年同期增加2.325亿美元，增幅70%，利润率为11.5% [185] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度资本市场收入3.301亿美元，较2020年同期的1.555亿美元增长112%；前九个月收入7.787亿美元，较2020年同期的4.504亿美元增长73%[159] - 2021年第三季度租赁收入4.586亿美元，较2020年同期的3.216亿美元增长43%；前九个月收入12.038亿美元，较2020年同期的8.869亿美元增长36%[159] - 2021年第三季度物业、设施和项目管理收入7.956亿美元，较2020年同期的7.472亿美元增长6%；前九个月收入23.335亿美元，较2020年同期的21.728亿美元增长7%[159] 各地区数据关键指标变化 - 2021年前九个月，公司各业务板块和服务线收入均有增长，美洲地区尤为明显[123] - 2021年第三季度美洲地区收费运营费用10.695亿美元，较2020年同期的8.383亿美元增长；前九个月费用29.26亿美元，较2020年同期的24.329亿美元增长[162] - 2021年第三季度收入增长主要源于资本市场和租赁业务分别增长1.746亿美元和1.37亿美元，反映了经纪业务的复苏[164] - 2021年第三季度美洲地区收入为17亿美元，较2020年同期增加3.304亿美元，增幅23%，资本市场和租赁业务分别增长116%和45% [192] - 2021年前三季度美洲地区收入为49亿美元，较2020年同期增加7.922亿美元，增幅20%，资本市场和租赁业务分别增长84%和36% [195] - 2021年前三季度美洲地区调整后EBITDA为3.956亿美元，较2020年同期增加1.965亿美元，增幅98% [198] - 2021年第三季度EMEA收入2.688亿美元，同比增加4560万美元或20%，当地货币基础增长17%，主要由资本市场和租赁业务驱动[199][200] - 2021年前九个月EMEA收入7.568亿美元，同比增加1.185亿美元或19%，当地货币基础增长11%，主要由资本市场和租赁业务驱动[199][203] - 2021年第三季度APAC收入3.176亿美元，同比增加2530万美元，当地货币基础增长6%，资本市场、租赁和估值等业务增长，部分被总合同报销收入下降抵消[207][208] - 2021年前九个月APAC收入8.966亿美元，同比增加2370万美元，当地货币基础下降4%，租赁、资本市场和估值等业务增长被总合同报销收入下降抵消[207][212] 公司流动性与债务情况 - 截至2021年9月30日，公司流动性约为22亿美元，包括12亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[124] - 截至2021年9月30日，公司流动性为22亿美元，包括12亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[216] - 截至2021年9月30日，公司2018年第一留置权贷款和2020年票据未偿还金额分别为26亿美元和6404万美元，净债务约21亿美元，较2020年12月31日减少1.276亿美元[217] 公司现金流量情况 - 2021年前九个月，公司经营活动产生现金2.503亿美元，同比增加4.728亿美元，主要因净收入增加和净营运资金使用减少[218][219] - 2021年前九个月，公司投资活动使用现金5780万美元，较上年减少1.79亿美元，主要因收购支出减少和应收账款证券化还款[218][221] - 2021年前九个月，公司融资活动使用现金3710万美元，较上年变化6.186亿美元，主要因2020年票据发行产生净收益[218][222] 公司应收账款证券化安排 - 公司有应收账款证券化安排，投资限额1.25亿美元，终止日期为2022年8月20日，截至2021年9月30日未动用投资限额[224] 公司信贷协议情况 - 2018年8月21日公司签订35亿美元信贷协议，含27亿美元定期贷款和8.1亿美元循环信贷安排[226] - 2018年第一留置权贷款净收益为27亿美元，扣除1350万美元规定折扣和2060万美元债务交易成本[226] - 截至2021年9月30日，2018年信贷协议利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加2.75%，第一留置权贷款实际利率为3.0%[227] - 2018年信贷协议要求按第一留置权贷款本金总额的0.25%按季度支付本金[228] - 2019年12月20日公司修订循环信贷安排，本金增加2.1亿美元，产生50万美元债务交易成本[229] - 截至2021年9月30日，2018年信贷协议总额达37亿美元，含10亿美元循环信贷安排且未提取[229] - 2020年1月20日公司对2018年第一留置权贷款进行再融资，产生1110万美元债务交易成本[231] - 若循环信贷安排未偿还贷款超过阈值，需测试第一留置权净杠杆率，不得超过5.80比1.00，截至2021年9月30日和2020年12月31日公司均符合规定[232] 公司票据发行情况 - 2020年5月22日公司发行6.5亿美元6.75%的优先担保票据，净收益6.385亿美元，截至2021年9月30日实际利率为7.0%[233] 公司风险与管理情况 - 公司面临利率和外汇风险，主要通过管理债务融资和使用衍生金融工具管理利率风险[234]

公司基本情况 - 公司约有50000名员工，在60个国家设有超400个办事处，管理超41亿平方英尺商业地产空间[119] 业务季节性特征 - 公司业务具有季节性，通常第一季度收入和经营收入最低，第四季度最高[139] 财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估经营业绩、制定预算和预测等，包括调整后EBITDA等[144] - 调整后EBITDA是公司衡量业务板块盈利能力的主要指标，调整后EBITDA利润率是衡量盈利能力占收入的百分比[151] 会计准则采用情况 - 公司于2020年1月1日采用Topic 326，对累计亏损期初余额的累积影响调整不重大[128] - 公司于2020年第二季度选择应用套期会计权宜方法，对财务报表和相关披露无影响[129] - 公司于2021年第一季度采用ASU 2020 - 01，对合并财务报表和相关披露无重大影响[133] - 公司于2020年7月1日采用ASU 2019 - 12，对财务报表和相关披露影响不重大[134] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度总营收22.483亿美元，较2020年同期的17.436亿美元增长29%；上半年总营收41.721亿美元，较2020年同期的36.39亿美元增长15%[157] - 2021年第二季度服务成本17.824亿美元，较2020年同期的14.539亿美元增长23%；上半年服务成本33.719亿美元，较2020年同期的30.527亿美元增长10%[157] - 2021年第二季度运营收入1.245亿美元，较2020年同期的亏损6280万美元增长298%；上半年运营收入1.173亿美元，较2020年同期的亏损1.483亿美元增长179%[157] - 2021年第二季度净收入5270万美元，较2020年同期的亏损1.008亿美元增长152%；上半年净收入3550万美元，较2020年同期的亏损1.559亿美元增长123%[157] - 2021年第二季度调整后EBITDA为2.199亿美元，较2020年同期的1.188亿美元增长85%；上半年调整后EBITDA为3.196亿美元，较2020年同期的1.891亿美元增长69%[157] - 2021年第二季度折旧和摊销费用4250万美元，较2020年同期的7460万美元下降43%；上半年折旧和摊销费用8560万美元，较2020年同期的1.466亿美元下降42%[157] - 2021年第二季度重组、减值及相关费用1470万美元，较2020年同期的580万美元增长153%；上半年该费用3230万美元，较2020年同期的3190万美元增长1%[157] - 2021年第二季度利息费用净额4380万美元，较2020年同期的3880万美元增长13%；上半年利息费用净额8620万美元，较2020年同期的7530万美元增长14%[157] - 2021年第二季度来自权益法投资的收益为510万美元，较2020年同期的170万美元增长200%；上半年该收益为750万美元，较2020年同期的300万美元增长150%[157] 各业务线财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度租赁业务营收4.535亿美元，较2020年同期的2.635亿美元增长72%；资本市场业务营收2.822亿美元，较2020年同期的1.128亿美元增长150%[157] 成本费用变动原因 - 服务成本18亿美元，增加3.285亿美元或23%，主要因可变成本和薪酬成本上升，部分被运营效率举措和成本节约行动抵消，总合同可报销成本增长8%[163] - 运营、行政及其他费用2.842亿美元，增加1210万美元，主要因非收费人员年度奖金增加，部分被运营效率举措和成本节约行动抵消，2021年第二季度占总收入的13%，2020年同期为16%[164] - 折旧和摊销为4250万美元，减少3210万美元，主要因2020年第三季度某些合并相关客户关系完全摊销[165] - 净利息支出为4380万美元，增加500万美元，主要归因于2020年第二季度发行高级有担保票据产生的增量利息[167] 净收入增长原因 - 净收入为5270万美元，主要反映经纪活动显著增加，租赁和资本市场费用收入分别增长67%和141%，物业、设施和项目管理以及估值和其他收入分别增长7%和16%[170] 调整后EBITDA增长原因 - 调整后EBITDA为2.199亿美元，增加1.011亿美元或76%，主要因所有服务线收入增长以及成本降低行动和运营效率举措带来的节约，2021年第二季度利润率为13.5%，较2020年同期扩大335个基点[172] 美洲地区业务数据关键指标变化 - 美洲地区三个月收入为17亿美元，增加4.317亿美元或35%，所有服务线收入均增长，租赁和资本市场分别增长78%和215%[190] - 美洲地区基于费用的运营费用为10亿美元，按当地货币计算增长36%，主要因与服务线费用收入增长相关的可变成本上升，2021年第二季度占服务线费用收入的87%，2020年同期为93%[191] - 美洲地区调整后EBITDA为1.571亿美元，增加1.033亿美元或192%，主要反映所有服务线收入增长以及运营效率和成本节约行动带来的节约[192] - 美洲地区六个月收入为31亿美元，增加4.618亿美元或17%，所有服务线收入均增长，租赁和资本市场分别增长30%和67%[193] EMEA地区业务数据关键指标变化 - 2021年Q2 EMEA地区收入2.641亿美元，同比增加5900万美元或29%，剔除2110万美元或10%的外汇有利影响，当地货币基础上增长17%[198] - 2021年上半年EMEA地区收入4.88亿美元，同比增加7290万美元或18%，剔除3820万美元或9%的外汇有利影响，当地货币基础上增长8%[201] APAC地区业务数据关键指标变化 - 2021年Q2 APAC地区收入3.04亿美元，增加1400万美元，剔除3150万美元或11%的外汇有利影响，当地货币基础上下降5%[206] - 2021年上半年APAC地区收入5.79亿美元，减少160万美元，剔除5810万美元或10%的外汇有利影响，当地货币基础上下降9%[210] 公司流动性情况 - 截至2021年6月30日，公司流动性约为21亿美元，包括11亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[121] - 截至2021年6月30日，公司流动性为21亿美元，包括11亿美元现金和10亿美元未动用循环信贷额度[214] 公司债务情况 - 截至2021年6月30日，公司2018年第一留置权贷款和2020年票据未偿还金额分别为26亿美元和6.401亿美元，净债务约22亿美元，较2020年12月31日减少约770万美元[215] 公司现金流量情况 - 2021年上半年经营活动产生现金8690万美元，较2020年同期增加3.868亿美元，主要因净收入增加1.914亿美元和运营净营运资金减少1.799亿美元[218] - 2021年上半年投资活动使用现金4150万美元，较上年减少1.822亿美元，主要因收购支出减少和2020年第二季度偿还8500万美元应收账款证券化款项[219] - 2021年上半年融资活动使用现金2760万美元，较上年变化6.298亿美元，主要因2020年票据发行产生净收益[220] 应收账款证券化安排 - 公司参与应收账款证券化安排，投资限额1.25亿美元，终止日期为2022年8月20日，截至2021年6月30日未动用投资限额[222] 信贷协议情况 - 2018年8月21日公司签订35亿美元信贷协议，含27亿美元定期贷款和8.1亿美元循环信贷安排[224] - 2018年第一留置权贷款净收益为27亿美元，扣除1350万美元规定折扣和2060万美元债务交易成本[224] - 截至2021年6月30日，2018年信贷协议利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加2.75%，第一留置权贷款实际利率为3.2%[225] - 2018年信贷协议要求按第一留置权贷款本金总额的0.25%按季度支付本金[226] - 2019年12月20日公司修订循环信贷安排，本金增加2.1亿美元，产生50万美元债务交易成本[227] - 截至2021年6月30日，2018年信贷协议金额达37亿美元，含10亿美元循环信贷安排，该安排未提取使用[227] - 若循环信贷安排未偿还贷款超过阈值，需测试第一留置权净杠杆率，不得超过5.80比1.00[230] 高级有担保票据情况 - 2020年5月22日公司发行6.5亿美元6.75%的高级有担保票据，净收益6.385亿美元[231] - 截至2021年6月30日，2020年高级有担保票据实际利率为7.0%[231] 第一留置权贷款再融资情况 - 2020年1月20日公司对2018年第一留置权贷款进行再融资，产生1110万美元债务交易成本[229]