财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司Las Vegas 业务实现Q1 EBITDA和EBITDA利润率创纪录，区域业务除内华达州北部受天气影响外表现强劲，数字业务接近盈亏平衡 [34][35] - Las Vegas业务一季度收入增长24%，EBITDA增长33%，调整后EBITDA达5.44亿美元，利润率48%，较去年提高300个基点，入住率从去年的83%提升至95% [35] - 区域业务收入增长2%，调整后EBITDA下降2%，主要受内华达州北部恶劣冬季天气影响，该地区天气使本季度EBITDA损失约2000万美元，剔除天气影响后区域EBITDA和利润率均略有上升 [45][117] - 数字业务一季度净收入2.38亿美元，接近盈亏平衡，去年同期受品牌相关支出和纽约、路易斯安那州州业务推出影响，EBITDA亏损5.54亿美元 [90] - 2023年资本支出计划为8亿美元，其中5亿美元用于增长，3亿美元用于维护，传统和租金调整后的杠杆率持续下降，传统净杠杆略高于4倍，租金调整后杠杆略高于5倍，公司继续目标连续第三年实现10亿美元的永久性债务削减 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 Las Vegas业务 - 一季度实现Q1 EBITDA和EBITDA利润率创纪录，收入增长24%，EBITDA增长33%，调整后EBITDA达5.44亿美元，利润率48%，入住率95% [35] - 集团和会议业务一季度EBITDA创历史纪录，占本季度入住房间的21%，创会议业务季度占比新纪录，展望未来，该业务前景依然强劲，受房间夜数增加、平均每日房价上涨和宴会收入增长的推动 [36] 区域业务 - 收入增长2%，调整后EBITDA下降2%，受内华达州北部恶劣冬季天气影响，该地区天气使本季度EBITDA损失约2000万美元，剔除天气影响后区域EBITDA和利润率均略有上升 [45][117] 数字业务 - 一季度净收入2.38亿美元，接近盈亏平衡，去年同期受品牌相关支出和纽约、路易斯安那州州业务推出影响，EBITDA亏损5.54亿美元 [90] - 目前净收入规模已能大致实现盈亏平衡并覆盖自有技术成本，预计季度净收入将同比持续增长，费用管理计划将推动每增加一美元收入带来极高的利润转化 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - Las Vegas市场一季度表现强劲，收入增长24%，EBITDA增长33%，入住率从去年的83%提升至95%，集团和会议业务占入住房间的21%，创会议业务季度占比新纪录 [35][36] - 公司目前在30个北美司法管辖区提供体育博彩服务，其中22个提供移动投注服务，在5个司法管辖区提供在线赌场服务 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进资本项目，包括印第安纳波利斯马蹄铁赌场的扩建和品牌重塑、庞帕诺海滩哈拉赌场的扩建和品牌重塑、查尔斯湖新陆地马蹄铁赌场等，计划于5月15日在弗吉尼亚州丹维尔开设临时设施，第二季度末在内布拉斯加州哥伦布开设新设施 [18] - 2023年第三季度初推出新的独立在线赌场应用程序，以提高客户参与度，专注于增加游戏内容，包括新的自有产品和改进营销能力 [21] - 今年晚些时候开始测试内部玩家账户管理系统，预计2024年推出共享钱包，并在2023年足球赛季前将内华达州的所有业务迁移至Liberty技术平台 [40] - 目标到2025年实现约50亿美元的EBITDA，通过有机业务发展降低债务余额至180 - 190亿美元，实现租赁调整后杠杆率低于4倍，传统杠杆率低于3倍，每股自由现金流超过12美元 [49][76][114] 行业竞争 - 行业内不同竞争对手表现不同，有些保持自律，有些则不然，公司过去在一些市场表现不佳，现在情况良好，对当前市场环境感到满意 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2023年开局表现满意，各业务板块表现良好，特别是Las Vegas业务和数字业务，对未来发展充满信心 [34][46] - 尽管面临一些挑战，如内华达州北部的天气影响和数字业务的季节性支出，但公司认为业务具有韧性，有望实现长期增长 [45][80] - 看好Las Vegas市场的长期发展，认为市场将继续吸引高价值客户，公司将通过提升客户体验和优化业务组合来提高市场份额 [62][63] - 数字业务有望在2023年实现正EBITDA，未来将通过技术升级、市场拓展和成本控制实现持续增长 [46][68] 其他重要信息 - 公司宣布全额偿还2025年到期的8%、4亿美元论坛会议中心贷款，每年节省利息支出3200万美元，增强自由现金流 [69] - 公司预计前线员工将获得大幅加薪，相关成本已纳入预期 [135] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利率加息放缓是否会影响公司未来资产组合 - 公司认为目前所有业务都具有挑战性，但对当前业务状况感到满意，iCasino业务有提升空间，有望在未来三年带来惊喜 [9] 问题2: 纽约、迪拜或售后回租业务在公司长期规划中的作用 - 公司给出的数字不包括任何房地产活动，如果赢得纽约业务或VICI行使对Centaur的收购权，将从杠杆和自由现金流角度带来额外收益 [11] 问题3: 公司对内容投资、垂直整合或数字并购的看法 - 公司希望迁移到更多自有游戏，更倾向于自主建设，但如果有有吸引力的机会，也可能进行收购 [12] 问题4: 公司何时从偿还债务转向回购股票 - 公司认为继续去杠杆很重要，这是投资者接受公司故事的限制因素，同时也意识到该行业回购股票的历史表现不佳，偿还债务能带来确定的结果 [16] 问题5: 公司2025年50亿美元EBITDA目标中最具挑战性的部分 - 公司认为在三年时间内可能会出现周期性下滑，但总体来看，公司有信心实现目标，即使出现下滑，影响也相对较小 [24] 问题6: 3月和4月业务表现及庞帕诺项目的合资企业股权现金流分配和回报 - 3月是公司历史上最好的一个月，区域和Las Vegas业务都很强劲，4月因日历因素出现负增长，但预计6月会恢复，庞帕诺项目目前虽有施工干扰，但业务势头良好，未来12 - 24个月将有大量开发活动，合资企业有现金储备 [27][29] 问题7: 公司长期规划的悲观情景 - 公司认为在类似2008年金融危机的情景下，收入可能会受到8%的冲击，约8亿美元，预计其中50%会影响EBITDA，即4亿美元，但目前认为不太可能出现这种情况，正常周期性下滑的影响可能只有一半 [33] 问题8: 第二季度业务预期及市场促销情况 - 公司希望第二季度能与去年持平，未来90天内拉斯维加斯大道的入住率预计仍将保持在90%以上，第三季度和第四季度的公用事业情况将好于去年，第四季度的一级方程式赛车赛事将对业务有显著推动作用，未发现市场促销情况有明显变化 [55] 问题9: Las Vegas市场的发展趋势和公司的竞争优势 - Las Vegas市场通过增加活动和体育赛事吸引了更多高价值客户，公司通过提升客户体验和优化业务组合提高了市场份额，未来市场有望继续发展，公司将与其他竞争对手共同推动市场增长 [62][63] 问题10: 数字业务全年是否能保持盈利及第三季度的预期 - 第三季度数字业务盈利情况可能是正反两方面的，有很多橄榄球赛季前的支出，只有约三周的NFL比赛来弥补，但公司对业务表现持续超出内部预期感到乐观，认为可能已经度过了最后一个亏损季度 [80] 问题11: Las Vegas集团业务全年展望及数字业务改善的驱动因素 - 集团业务全年各关键绩效指标均高于去年和2019年，预计2023年将再创历史纪录，数字业务改善的主要驱动因素是促销和品牌方面的工作，促销占处理金额的比例约为1.25%，远低于同行，客户获取成本大幅下降，俄亥俄州作为新推出的州在3月实现了EBITDA盈利，新的在线赌场应用程序将于第三季度推出，有望带来更大机会 [84][110] 问题12: 数字业务三个增长驱动力的难易程度排序及最有潜力的部分 - 未明确给出三个增长驱动力的难易程度排序，但认为现有体育博彩业务将继续推动正EBITDA增长，是目前主要的增长动力 [77] 问题13: 公司是否有资产出售计划及A's队迁至拉斯维加斯的影响 - 公司目前没有资产出售计划，也预计短期内不会有，但作为上市公司，一切皆有可能，当杠杆率达到合适水平时，明年除了资本回报外，还会考虑进行并购，A's队迁至拉斯维加斯是令人兴奋的发展，将为市场带来更多客户，公司将从中受益，但希望其到来不会给县或客户带来不必要的税收负担 [97][99] 问题14: 新在线赌场应用程序的产品增强功能及对客户数据库的影响 - 新应用程序将有新设计的大厅，便于团队移动和推广游戏，具备增强的实时营销能力，能够对客户进行触发式响应，应用程序的外观和速度也将大大提升，该应用程序将吸引更多核心老虎机客户，提高客户数据库的数字业务渗透率 [103][104] 问题15: 拉斯维加斯市场是否已达到最佳状态及区域业务的季度节奏和4月情况 - 公司认为拉斯维加斯市场有持续发展的空间，通过提升客户体验和增加活动，市场将继续吸引高价值客户，区域业务方面，合资企业可能在2024或2025年开始产生现金流，目前业务势头良好 [113][115] 问题16: 数字业务非内华达州部分的占比及实现5亿美元EBITDA的预期 - 数字业务中超过80%是非内华达州业务，公司有望在2023年实现EBITDA盈利，继续朝着从累计11亿美元亏损中实现50%回报的目标前进，预计2025年实现该目标，希望在2024年第四季度达到该水平 [119] 问题17: 能否克服第二季度的挑战并在下半年恢复增长 - 公司认为虽然第二季度是较难比较的季度，但下半年有望恢复增长，集团业务和赌场业务的表现将有助于实现这一目标 [121] 问题18: 新在线赌场应用程序的品牌及潜在的全渠道消费增量 - 关于新应用程序的品牌，需等待约60天获取进一步答案，通过数字业务产生的新客户或重新激活的客户在实体和数字业务中的消费，目前比上次公布的每年约2亿美元增长了50%以上，但这部分未包含在2025年50亿美元的假设中 [145]

营收情况 - 公司营收同比增长10%至1.2亿美元，超过市场预期[1] - 服务业务营收同比增长15%至8000万美元[1] - 产品销售业务营收同比增长5%至4000万美元[1] 成本情况 - 总成本同比增长8%至9000万美元[2] - 人工成本同比增长12%至3000万美元[2] - 营销成本同比增长10%至2000万美元[2] 利润情况 - 净利润同比增长12%至3000万美元[3] - 毛利率同比提升2个百分点至25%[3] 现金流情况 - 现金流量同比增长20%至5000万美元[4]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年，拉斯维加斯业务板块收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）均实现超25%增长，收入约43亿美元，调整后EBITDA约20亿美元 [7] - 第四季度，拉斯维加斯业务板块收入和EBITDA均实现11%增长，调整后EBITDA达5.49亿美元，利润率48%，较2019年提升1000个基点 [44] - 第四季度，地区业务板块EBITDA达4.43亿美元，较去年增长3%；剔除查尔斯湖项目后，调整后EBITDA较2019年增长21%，利润率扩大约700个基点；全年地区业务板块收入57亿美元，调整后EBITDA 20亿美元，利润率34.8% [45] - 数字业务板块第四季度净收入同比增长超100%，自2001年8月更名为凯撒体育博彩以来，调整后EBITDA亏损最小 [10] - 2022年资本支出（CapEx）略低于8亿美元，预计2023年维持该水平，包括3亿美元维护性CapEx和5亿美元增长性资本 [23] - 截至12月31日，公司拥有19亿美元联邦净运营亏损结转，将在2023年及以后继续保护运营收入 [23] - 过去两年平均每年减少债务超10亿美元，2022年全年减少债务12亿美元，杠杆率显著下降，传统债务与EBITDA比率降至略低于4.5倍，租金调整后为中5倍 [23][49] - 1月，公司获得穆迪一级评级上调，并以极具吸引力的利率 refinance 45亿美元债务，约一半为7%固定利率票据，降低了对美联储短期加息的风险敞口，下一次债务到期还有超2.5年 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 第四季度入住率达95.5%，自疫情以来首次恢复到疫情前水平，强劲的入住率和平均每日房价（ADR）推动现金酒店收入和餐饮业务创纪录 [17] - 第四季度和全年，拉斯维加斯的团体和会议业务板块EBITDA均创历史新高 [17] 地区业务 - 同店基础上（剔除查尔斯湖项目），与2019年相比，地区业务板块EBITDA增长24%，利润率扩大700个基点 [18] 数字业务 - 第四季度，体育和在线业务的交易量同比增长7%，留存率提高100个基点，促销费用下降43%，推动净收入增长 [20] - 第四季度，在波多黎各和堪萨斯开设零售点，并在马里兰州推出在线体育博彩 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场，1月入住率较受奥密克戎影响的2022年同期提高超1700个基点，预订情况强劲且不断改善，3月有望成为有史以来最好的月份之一 [28] - 数字业务市场，公司目前在29个北美司法管辖区提供体育博彩服务，其中21个提供移动投注服务，本周晚些时候计划在马萨诸塞州推出移动体育应用接受注册和存款，预计3月中旬开始接受投注 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年，公司预计受益于多个资本投资项目，包括2022年第四季度末开业的查尔斯湖马蹄铁陆地赌场、预计年中开业的弗吉尼亚州丹维尔和内布拉斯加州哥伦布临时赌场、即将完成的大西洋城翻新项目，以及庞帕诺和印第安纳州哈拉荷斯公园的赌场业务扩展 [8] - 数字业务方面，公司将继续专注于产品和技术改进，提升客户体验，包括增强营销能力、增加新内容等，iGaming仍是数字增长战略的关键组成部分 [21] - 公司计划在2023年下半年推出独立的赌场应用，增加游戏内容，引入分段营销和生命周期触发式营销等功能 [70][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对拉斯维加斯市场2023年及以后的前景持乐观态度，认为入住率和房价趋势良好，团体和会议业务需求强劲，活动日程不断加强 [7] - 数字业务预计在2023年全年实现EBITDA贡献，体育博彩和iGaming业务均有望实现盈利 [52] - 尽管第一季度内华达州北部受恶劣天气影响，但地区业务仍保持增长 [27] - 公司整体业务表现出色，消费者持续消费，预订情况良好，预计未来业务将继续保持强劲 [55] 其他重要信息 - 公司在第四季度因美国职业棒球大联盟世界大赛的相关风险敞口导致约3000万美元的波动，但调整留存率后，第四季度仍处于盈利状态 [25] - 数字业务的营销费用大幅减少，预计本季度超5亿美元的EBITDA亏损将消失，1月合并EBITDA较上月改善超4.5亿美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：F1赛事在11月对公司第四季度EBITDA的增量贡献如何？ - 公司预计F1赛事将为第四季度带来5%或更高的EBITDA提升 [59] 问题2：公司对杠杆率的目标和时间线是怎样的？ - 公司希望将杠杆率降至4倍以下，预计仍将是重要的自由现金流生成者，去杠杆化不会结束 [61] 问题3：数字业务5.5亿美元以上的EBITDA目标中，体育博彩和iCasino业务的拆分情况如何？ - 该目标中体育博彩业务占比更高，但在每个州，iGaming业务的占比相对较高 [62] 问题4：公司客户的消费模式是否受现金和时间因素影响？ - 公司业务与客户现金状况有显著相关性，不确定时间是否为限制因素，人们现在有更多时间从事喜欢的活动 [64] 问题5：低层级评级玩家的消费模式是否有变化？ - 未评级玩家在刺激政策结束后消费有所下降，目前已恢复正常，评级玩家表现强劲 [39] 问题6：内华达州威廉希尔故障对公司的影响是否结束？ - 这是技术问题，预计内华达州将在明年橄榄球赛季前采用Liberty技术，目前该问题已解决 [40] 问题7：公司在赌场业务上何时能实现细分营销？ - 公司目前在体育博彩业务上已实现细分营销，但在赌场业务上尚未实现，未来将逐步推进 [42] 问题8：2023年拉斯维加斯的房间夜数组合与2022年相比如何，不同客户群体的盈利能力如何变化？ - 2023年团体和会议业务的房间夜数占比将增加，以牺牲在线旅行社（OTA）和低端散客业务为代价，带来房价大幅提升，客户消费更倾向于非博彩业务，对赌场收入有一定影响，但整体盈利能力显著提高 [147] 问题9：数字业务的潜在利润率结构如何，与行业目标相比如何？ - 公司认为自身在牌照和客户获取成本方面具有优势，预计体育博彩业务利润率低于iGaming业务，但两者都将有可观的利润率，公司在利润率方面有良好的历史表现，预计数字业务也将如此 [98] 问题10：公司如何应对劳动力成本通胀和即将到来的工会合同谈判？ - 公司自重新开业以来一直面临劳动力成本通胀问题，内华达州工会合同将于年中到期，公司已开始与工会进行讨论，预计下半年劳动力成本将上升，但公司认为凭借业务的良好发展态势能够应对这一挑战 [76] 问题11：拉斯维加斯市场的需求增长是由房价还是入住率驱动的，今年还有多少增长空间？ - 今年上半年入住率的提升是需求增长的主要驱动力，特别是在工作日，下半年由于去年同期已接近满负荷运营，增长将主要来自房价提升 [101] 问题12：公司在iGaming市场的增长是通过扩大整体市场还是夺取竞争对手份额实现的？ - 公司认为将通过挖掘自身客户数据库和夺取竞争对手份额相结合的方式实现增长，以伊利诺伊州市场为例，公司在未进行激进促销的情况下市场份额仍在增加 [130] 问题13：第四季度留存率提高100个基点的结构原因是什么，对2023年有何影响？ - 留存率提高主要是由于结构性变化，包括多注彩票和优惠活动的推出，这些变化预计将对2023年产生积极影响 [103][104] 问题14：纽约陆地赌场的投资规模和时间安排如何？ - 目前投资规模较小，预计相关部门将在年底前做出决策，公司认为自身项目具有快速开业和无需分区审批的优势 [105] 问题15：拉斯维加斯市场今年的季节性如何？ - 预计今年拉斯维加斯市场的季节性将更趋于正常，年初为缓慢增长期，第三季度为季节性低谷，第四季度11月通常为淡季，但今年F1赛事将带来提升 [107] 问题16：公司是否有资产出售计划，信贷市场对资产出售的支持情况如何？ - 2023年没有资产出售计划，信贷市场情况有所改善，但在美联储仍在加息的环境下仍需谨慎选择时机 [109][111] 问题17：如何区分2023年的维护性CapEx和ROI投资？ - 2023年计划3亿美元用于维护性CapEx，5亿美元用于增长性资本投资 [23][111][119] 问题18：数字业务从2023年到2024年和2025年的大幅增长是由哪些因素驱动的？ - 增长因素包括业务的有机增长、新州市场的开拓、iGaming业务在下半年的显著增长，以及一些原有合作协议在2024 - 2025年到期后对EBITDA的直接贡献 [96] 问题19：公司如何看待数字业务和陆地业务玩家在经济衰退或宏观冲击下的抗风险能力？ - 不确定数字业务和陆地业务玩家在经济衰退或宏观冲击下的表现差异，认为两者可能没有显著区别 [37] 问题20：公司奖励数据库对业务的贡献情况如何？ - 奖励数据库对业务的贡献持续增长，随着新州市场的开放，公司利用该数据库吸引新客户，并实现了跨市场的客户互动 [136] 问题21：公司如何看待陆地业务的成本环境和即将到来的工会合同谈判？ - 公司自重新开业以来一直面临劳动力成本通胀问题，内华达州工会合同将于年中到期，公司已开始与工会进行讨论，预计下半年劳动力成本将上升，但公司认为凭借业务的良好发展态势能够应对这一挑战 [76][99] 问题22：公司在数字业务中如何提高预建连投的营销效果？ - 目前预建连投对所有客户相同，未来将利用细分营销为不同客户展示不同的预建连投，预计将受到客户欢迎 [139] 问题23：公司地区业务在2023年的发展前景如何？ - 公司对地区业务在2023年的发展前景感到兴奋，查尔斯湖赌场表现出色，丹维尔和内布拉斯加州的临时赌场即将开业，印第安纳州项目将于下半年上线，大西洋城的翻新项目即将完成 [142]

公司合规 - 公司在美国设有赌场和在线体育博彩应用，必须向美国国内的美国公民提交信息报告，包括赌桌游戏、keno、bingo、老虎机以及零售和在线体育博彩中赢得的金额超过规定金额的赢家的姓名和地址[56] - 公司必须向财政犯罪执法网络（FINCEN）报告在一天内超过10000美元的货币交易，包括通过姓名和社会安全号码识别赌客。此举可能导致美国境外免受这些规定的管辖范围之外的司法管辖区的游戏收入损失[57] - 公司的业务受到各种联邦、州和地方法律和法规的监管，包括但不限于关于酒精饮料、食品服务、吸烟、环境事务、雇员和就业实践、货币交易、税收、分区和建筑法规以及营销和广告的限制和条件[58] - 公司保持全面的风险为基础的银行保密法和反洗钱计划，包括强有力的治理和内部控制[85] - 公司制定了道德和商业行为准则，包括促进诚实、道德的行为和报告[86] - 公司制定了经过各种博彩监管机构批准的修订的博彩合规计划，旨在增强公司或其关联公司的声誉和诚信[87] 员工关怀 - 公司的雇员数量约为49000人，其中约21000人受到子公司的集体谈判协议的覆盖[69] - 公司致力于提供一个吸引人、赋权、包容和尊重所有员工的工作场所，鼓励开放、热情服务和认可的文化[69] - 公司的薪酬和福利计划旨在吸引、留住和激励员工，除了竞争性的薪资和工资外，还提供各种短期、长期和激励性的薪酬计划，以奖励与我们业务相关的关键指标的表现[73] - 公司重视为员工创造一个安全的工作场所，制定程序，使所有员工都具备意识、知识和工具，使安全工作成为一种习惯[74] - 公司致力于通过我们的使命、愿景和价值观以及我们的承诺准则激励员工，以评估员工体验和我们的留任努力，我们监测一些员工措施，如离职率和员工满意度[72] 社会责任 - 公司通过PEOPLE PLANET PLAY战略设定了多年的关键影响领域目标，包括减少温室气体排放，已获得科学基础的减排目标认可[83] - 公司长期致力于负责任博彩计划，培训成千上万的团队成员和负责博彩大使，提供支持[84] - 公司通过CodeGreen战略积极推进环境可持续性，采取措施降低能源和温室气体排放效率，减少用水量和提高废物回收率[89] - 公司自愿参与CDP，2022年在气候变化和水资源安全方面获得A级别，2021年获得CDP供应商参与领导榜单[90] - 公司通过Caesars基金会向美国各地社区捐款，2022年捐款总额为330万美元[91] - 公司与Meal on Wheels America合作20周年，支持对抗老年人饥饿和孤立问题[92] - 公司举办了DEI峰会，促进企业和非营利伙伴在支持和推动DEI倡议方面的努力[93] 财务风险管理 - 截至2022年12月31日，公司固定利率长期债务总额为7649百万美元，平均利率为6.4%[432] - 在2022年12月31日，公司变动利率长期债务总额为5436百万美元，平均利率为7.3%[432] - 假设LIBOR和Term SOFR上涨100个基点，公司年利息成本将增加5400万美元[433] - 公司已经开始逐步淘汰LIBOR，未来不再提供新的LIBOR利率[434] - 公司与第三方签订了多项外汇远期合约，以对冲美元和英镑之间的汇率波动风险[435]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司排除数字业务后实现合并EBITDA 10.5亿美元，创历史新高 [9] - 第三季度，Caesars Digital调整后EBITDA亏损3800万美元，为2021年8月更名为Caesars Sportsbook以来最小亏损 [10] - 2022年第三季度，公司永久减少约9亿美元债务，成功联合组建30亿美元信贷工具，包括22.5亿美元循环信贷和7.5亿美元定期贷款A [23] - 2022年资本支出净额预计约8亿美元，2023年预计相同 [24] - 10月，公司在拉斯维加斯实现超2亿美元EBITDA，同比两位数增长 [27] - 10月，数字业务实现正EBITDA，比预期提前12个月 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 第三季度，该业务调整后EBITDA为4.91亿美元，EBITDA利润率为46%，入住率达94%，现金酒店收入和利润创第三季度新高，博彩收入也创第三季度新高 [9][10] - 2022年第三季度，团体客房夜数约占入住客房夜数的12%，剩余时间和2023年团体收入预定量同比2019年两位数增长 [11] 区域业务 - 第三季度，同店调整后EBITDA为5.7亿美元，较2019年第三季度增长25%，排除Lake Charles后增长30% [9][12] - 同店EBITDA利润率较2019年第三季度提高840个基点至38% [13] 数字业务 - 第三季度，数字业务收入增长超120%，EBITDA亏损小于预期 [18] - 目前，公司在27个北美司法管辖区提供体育博彩，其中19个提供移动投注 [22] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯市场 - 国际旅游持续复苏，未来18个月有许多娱乐和体育赛事，市场有增长空间 [12] 区域市场 - 第三季度业绩增强，较去年同期增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年上半年完成AC翻新，开设Nobu酒店塔楼，12月12日开放Horseshoe Lake Charles，12月开放Pompano赌场扩建项目，2023年年中在Danville和Columbus开设临时赌场，2023年年中开放Harrah's Hoosier Park扩建项目，新奥尔良酒店塔楼和配套设施建设进展顺利 [14][15] - 公司将与SL Green合作申请纽约州赌场牌照，项目将在新合资企业中融资，公司负责品牌和管理 [24][25] - 公司认为数字业务与实体业务和Caesars Rewards数据库结合是竞争优势，倾向100%控股，但会根据市场情况考虑拆分 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务保持乐观，消费者趋势健康，拉斯维加斯团体和会议趋势改善，国际消费者回归，老年消费者有望全面复苏 [16] - 公司预计数字业务2023年有望实现全年盈利，iCasino业务将成为重要增长点，随着合作协议到期，费用减少将推动EBITDA增长 [34][43][45] - 公司预计2023年自由现金流超10亿美元，将用于偿还债务，VICI预计在2024年底行使对Centaur资产的收购权，预计带来25亿美元资金流入 [85][86] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，存在风险和不确定性 [5] - 公司可能会讨论非GAAP财务指标，相关GAAP指标和差异调节可在公司网站查询 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字业务促销环境及2023年盈利预期 - 2023年数字业务有望全年盈利，但受市场情况影响，促销主要针对现有客户，公司可根据客户细分调整支出，提高效率 [34][36][37] 问题2: 区域业务运营成本情况 - 区域业务运营成本处于较好水平，主要面临劳动力成本通胀，但情况逐渐改善 [40] 问题3: 数字业务未来运营费用及盈利能力提升 - 数字业务中iCasino将成为重要增长点，合作协议到期后费用减少将推动EBITDA增长 [43][45] 问题4: 拉斯维加斯第三季度EBITDAR及成本情况 - 第三季度拉斯维加斯EBITDAR若排除公用事业费用和建设干扰，将高于去年，公用事业费用主要在8月，10月初步数据显示EBITDA利润率约52%，公司财务官表示公司因交易活动减少和成本控制，公司费用低于正常水平 [46][48][49] 问题5: 第四季度拉斯维加斯EBITDA预期 - 10月通常是第四季度最强月份，11月最弱，12月介于两者之间 [52] 问题6: 数字业务是否拆分 - 公司认为数字业务与实体业务结合是竞争优势，倾向100%控股，但会根据市场情况考虑拆分 [54] 问题7: 区域业务表现及大西洋城市场情况 - 区域业务中，大西洋城因建设干扰表现不佳，新奥尔良和内华达州北部表现出色 [57][58] 问题8: 数字业务持有率可持续性 - 数字业务持有率受运气和产品改进影响，公司通过多种措施提高持有率并降低波动性 [60][62][63] 问题9: 公司其他潜在机会 - 国际市场机会不大，美国市场若有重大机会，如德州，公司会考虑参与 [65] 问题10: 数字业务其他司法管辖区及iCasino进展 - 除马里兰州和俄亥俄州，公司还计划在马萨诸塞州、缅因州、波多黎各、加拿大等地开展业务，iCasino业务可能有一两个州明年合法化 [66][67][68] 问题11: 10月拉斯维加斯业绩及客户结构 - 10月业绩受团体业务推动，公司预计拉斯维加斯现金客房收入将超10亿美元 [72] 问题12: 未来团体业务预订及价格情况 - 一级方程式赛车赛事需求超预期，价格反映需求，2023年整体对房价和入住率有积极影响 [74] 问题13: 拉斯维加斯利润率情况 - 正常情况下，第三季度利润率应为48% - 49%，第一和第四季度更好，第二季度约40%多，公司以整体EBITDA为管理目标 [78] 问题14: 数字业务正常化后利润率及对公司影响 - 公司预计数字业务利润率将优于其他成熟市场运营商，与公司其他业务持平 [81] 问题15: 数字业务实现50%回报途径及债务削减措施 - 数字业务回报增长得益于行业增长、成本结构优化和iGaming业务发展，公司预计2023年自由现金流超10亿美元用于偿债，VICI预计2024年底收购Centaur资产带来25亿美元资金流入 [83][85][86] 问题16: 数字业务市场份额及规模效益 - 公司认为规模对业务有好处，但更注重投资回报，市场份额不是目标 [88][89] 问题17: 2023年是否为现金纳税人 - 公司2023年不会成为现金纳税人，还有多年无需纳税 [91] 问题18: iCasino业务增量投资及拉斯维加斯客户情况 - iCasino业务增量投资可在现有运营成本内管理，拉斯维加斯业务未受宏观经济影响，体育业务为实体赌场带来增量业务 [93][95][96] 问题19: 拉斯维加斯国际业务恢复情况 - 国际业务近季度开始恢复，中国新年和Adele演出是关注重点，但恢复需要时间 [99][100] 问题20: 租金调整及资产投资情况 - VICI租金CPI调整为8.1%，2023年租金约12.85亿美元，公司可能在未来12 - 18个月对保留资产进行投资 [103][104]

公司收购与出售情况 - 2021年4月22日，公司以约39亿美元完成对William Hill PLC的收购[216][227][244][292] - 2022年7月1日，公司以约20亿英镑将William Hill International出售给888 Holdings Plc，偿还债务后净得7.3亿美元用于减债[225][231][295] - 2021年8月26日，公司以5500万美元将Horseshoe Baltimore的所有权增至约75.8%并合并其运营结果[233] - 2021年8月26日，公司将Horseshoe Baltimore的所有权权益增至约75.8%，此前持股约44.3%[245] - 2021年6月，公司在Pompano合资企业资本催缴时出资300万美元，自成立共出资400万美元[235] - 2021年2月12日，公司向Pompano合资企业贡献186英亩土地，公允价值6100万美元[235] - 2022年3月14日，公司出售剩余200万股NeoGames股票获2600万美元，上半年记录公允价值变动损失3400万美元[234] - 2022年5月5日，公司完成将巴吞鲁日的股权出售给CQ控股公司[303] 公司物业与资产情况 - 截至2022年6月30日，公司拥有、租赁或管理美国16个州的51处国内物业，有53200台老虎机等、2900张赌桌和47500间酒店客房[217] - 2022年第二季度和上半年，公司在终止经营业务中分别记录待售资产减值1.74亿美元和5.03亿美元[229][293] - 2022年上半年公司因出售查尔斯湖物业获约3800万美元收益，使交易及其他运营成本同比下降[261] - 截至2022年6月30日，新泽西州托管账户的受限现金余额为1.89亿美元[298] 收购相关交易成本 - 2022年和2021年第二季度，公司确认收购相关交易成本分别为700万美元和6200万美元[232] - 2022年和2021年上半年，公司确认收购相关交易成本分别为800万美元和6700万美元[232] - 2021年4月22日，公司以29亿英镑（约39亿美元）现金收购William Hill PLC全部已发行和待发行股份，2022年和2021年截至6月30日的三个月收购相关交易成本分别为700万美元和6200万美元，六个月分别为800万美元和6700万美元[244] 保险和解与收益 - 2022年截至6月30日的六个月，公司与保险公司就飓风劳拉造成的损失达成1.28亿美元和解协议，扣除2500万美元保险免赔额，2022年和2021年分别录得3800万美元和2200万美元收益[250] 业务推出与初期情况 - 2022年第一季度，公司在纽约和路易斯安那州推出Caesars Sportsbook应用，因向客户发放大量奖金现金和匹配存款，初期净收入为负[251] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司净收入分别为28.21亿美元和51.13亿美元，2021年同期分别为25.02亿美元和42.94亿美元，同比增长12.7%和19.1%[253][254] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司净亏损分别为1.21亿美元和8.01亿美元，2021年同期净利润分别为7200万美元和亏损3.52亿美元[253] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司调整后EBITDA分别为9.78亿美元和12.74亿美元，2021年同期分别为10.04亿美元和15.39亿美元[253][286] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司净收入利润率分别为 - 4.3%和 - 15.7%，2021年同期分别为2.9%和 - 8.2%；调整后EBITDA利润率分别为34.7%和24.9%，2021年同期分别为40.1%和35.8%[253] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司总运营费用分别为22.19亿美元和45.21亿美元，2021年同期分别为19.12亿美元和34.88亿美元，同比增长16.1%和29.6%[256] - 2022年第二季度和上半年利息费用净额分别为5.59亿美元和11.11亿美元，同比分别下降3%和3.8%[263] - 2022年第二季度和上半年债务清偿损失均为0，同比降幅达100%[263] - 2022年第二季度和上半年其他收入（损失）分别为4500万美元和4900万美元，同比变化分别为-59.1%和未提及[263] - 2022年第二季度和上半年所得税收益（拨备）分别为-5200万美元和5500万美元，同比变化分别为未提及和-28.6%[263] - 2022年上半年经营活动产生的现金流入为1.16亿美元，2021年同期为6.72亿美元[291] 各业务线数据关键指标变化 - 拉斯维加斯分部 - 2022年第二季度和上半年拉斯维加斯分部净收入分别为11.42亿美元和20.56亿美元，同比分别增长33.6%和52.1%[269] - 2022年第二季度和上半年拉斯维加斯分部调整后息税折旧摊销前利润分别为5.47亿美元和9.47亿美元，同比分别增长29.3%和61.9%[269] 各业务线数据关键指标变化 - 地区分部 - 2022年第二季度和上半年地区分部净收入分别为14.55亿美元和28.18亿美元，同比分别下降2.3%和增长5.1%[270] - 2022年第二季度和上半年地区分部调整后息税折旧摊销前利润分别为5.13亿美元和9.72亿美元，同比分别下降14.8%和2.3%[270] - 2022年第二季度和上半年，地区业务调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和博彩业务量同比下降，净收入同比上升，但第二季度因客户可自由支配支出受影响而有所疲软[271] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，地区业务的桌游持有率略高于正常范围，老虎机赢率在正常范围内[272] 各业务线数据关键指标变化 - 凯撒数字业务 - 2022年第二季度，凯撒数字业务的赌场和赛马佣金收入为1.37亿美元，同比增长75.6%；净收入为1.52亿美元，同比增长76.7%；体育博彩交易额为26.31亿美元，同比增长192.3%；电子博彩交易额为20.9亿美元，同比增长71.6%[274] - 2022年第二季度，凯撒数字业务调整后EBITDA为 - 6900万美元，调整后EBITDA利润率为 - 45.4%；归属凯撒的净亏损为1.16亿美元[274] - 2022年第二季度和上半年，凯撒数字业务的体育博彩和电子博彩交易额因收购威廉希尔、推出新应用和业务扩张而显著增加，净收入因减少促销活动而增长[276] - 随着体育博彩和在线赌场业务的扩张，营销和促销成本的增加可能会对凯撒数字业务的净收入、调整后EBITDA和利润率产生负面影响[278] 各业务线数据关键指标变化 - 管理和品牌业务 - 2022年第二季度，管理和品牌业务净收入为7400万美元，同比增长12.1%；调整后EBITDA为2200万美元，同比下降15.4%；归属凯撒的净亏损为1.32亿美元[279] - 2022年第二季度和上半年，管理和品牌业务的可报销管理收入分别为5200万美元和9800万美元，同比分别增长30.0%和22.5%[281] - 2022年第二季度，公司与东切罗基印第安人部落签订了为期10年的品牌许可协议，凯撒南印第安纳州业务从地区业务调整至管理和品牌业务[281] 各业务线数据关键指标变化 - 企业及其他业务 - 2022年第二季度，公司企业及其他业务净收入为 - 200万美元，同比下降100.0%；调整后EBITDA为 - 3500万美元，同比增长16.7%[283] 公司博彩业务赢率情况 - 博彩业务是公司主要收入来源，老虎机赢率约为9% - 11%，桌面游戏在拉斯维加斯和地区业务的赢率分别为14% - 23%和18% - 21%，体育博彩赢率为5% - 9%，线上博彩赢率为3% - 4%[242] 公司成本增加原因 - 2022年第二季度和上半年公司赌场、餐饮、酒店及其他费用因收购威廉希尔和合并巴尔的摩马蹄铁而同比增加[258] 公司资本支出与计划 - 公司预计2022年剩余时间资本支出将因扩张项目等增加[296] - 公司计划投资5亿美元开发Caesars Virginia项目[297] - 公司需在2024年7月15日前对Harrah's New Orleans投资3.25亿美元，截至2022年6月30日项目资本计划为4.3亿美元，已支出6400万美元[299] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，资本支出分别为4.71亿美元和1.77亿美元，2022年剩余时间预计资本支出在7.75 - 10.25亿美元[301] 公司债务与财务契约情况 - 2022年剩余时间，预计债务服务（包括本金和利息）约4.84亿美元，提前偿还债务预计减少约2000万美元，预计向VICI和GLPI的租赁付款约6亿美元[302] - CRC循环信贷安排和CEI循环信贷安排的最高优先净高级担保杠杆比率金融契约为6.35:1，巴尔的摩循环信贷安排的高级担保杠杆比率金融契约为5.0:1[308] - 与威廉希尔国际剥离相关的过桥信贷协议要求最高总净杠杆比率为10.50:1，该债务已于2022年7月1日还清[310] - 截至2022年6月30日，公司遵守所有适用的财务契约[311] 公司股票回购情况 - 截至2022年6月30日，公司在股票回购计划中已收购223,823股普通股，总价值900万美元，平均每股40.80美元[314] 公司债务利率情况 - 截至2022年6月30日，长期可变利率借款总计65亿美元，占合并长期债务约46%，已签订利率互换协议固定13亿美元可变利率债务，52亿美元债务仍受可变利率影响[320] - 2022年截至6月30日的六个月，可变利率和固定利率债务的加权平均利率分别为4.07%和6.40%[320] 公司外汇远期合同收益情况 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，外汇远期合同分别录得总收益5500万美元和900万美元，六个月分别为7600万美元和1000万美元[322] 公司现金及等价物与可用额度情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为9.97亿美元，可用循环信贷额度为30.52亿美元[290]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并物业组合调整后EBITDA（不包括Caesars Digital）为10.5亿美元，去年为10.1亿美元 [6] - 第二季度Las Vegas部门EBITDA创历史新高，达5.47亿美元，收入同比增长34% [6] - 第二季度Regional部门同店调整后EBITDA为5.13亿美元，较2019年第二季度增长24% [6] - Caesars Digital第二季度调整后EBITDA亏损6900万美元，较第一季度大幅改善 [6] - 过去18个月公司减少债务20亿美元，最近一次债务减少来自出售William Hill国际业务所得7.3亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 Las Vegas业务线 - 排除实际租金支付后，EBITDA为5.58亿美元，EBITDA利润率为49% [7] - 入住率显著提高至97%，实现最高季度酒店客房收入 [7] - 团体和会议业务EBITDA创历史新高，团体客房夜数占比从2021年下半年的11%升至13%，未来团体收入较2019年增长超两位数 [7][8] - F&B业务实现创纪录利润，55岁以上客户业务自疫情以来首次超过2019年水平，国际游客开始回归 [8] Regional业务线 - 报告的EBITDA为5.13亿美元，较2019年第二季度增长24%，排除特定影响后增长29% [9] - 同店EBITDA利润率较2019年第二季度提高50个基点至36% [9] Digital业务线 - 第二季度财务表现显著改善，收入和调整后EBITDA亏损均有改善 [12] - 目前在25个北美司法管辖区提供体育博彩，其中18个为移动平台；IGaming在5个司法管辖区上线，扑克在4个司法管辖区开展 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - Las Vegas市场：第二季度酒店收入创历史新高，预计2022年现金客房收入将首次超过10亿美元 [16] - Regional市场：业绩虽较去年有所下降，但与2019年相比仍保持强劲，7月运营趋势与疫情后一致 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注通过新州推出实现增长，在技术方面投资产品改进，并严格控制费用 [14] - 预计2022年底将所有Caesars品牌应用程序和体育博彩平台转换为Liberty技术栈 [13] - 计划在允许的州和司法管辖区进行扩张 [13] 行业竞争 - 公司减少品牌相关营销支出后，市场份额保持稳定，而竞争对手仍在大量投入 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2022年剩余时间业务持乐观态度，消费者趋势保持健康，特别是与2019年相比 [10] - 看好Las Vegas团体和会议业务趋势的改善、国际消费者的回归以及老年消费者的全面复苏 [11] - 有信心Digital业务至少在2023年第四季度实现盈利 [25] - 对公司杠杆情况和资产负债表状况感到满意，认为在经济衰退情况下仍能保持良好表现 [27][28] 其他重要信息 - 大西洋城90%的客房改造项目已完成，10月和11月将有新餐饮概念开业 [9] - 查尔斯湖陆地设施和庞帕诺扩大后的赌场将于12月开业 [10] - 本季度将在弗吉尼亚州的Caesars Danville、内布拉斯加州的Harrahs' Columbus和Harrah's Hoosier Park的赌场扩建项目破土动工 [10] - 新奥尔良物业的新酒店塔楼和其他设施建设进展顺利，新体育博彩和扑克室将于劳动节周末开业 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字业务广告支出情况及未来趋势 - 公司将在ESPN投放广告，也会有一些本地广告和iGaming相关广告，但与去年秋季相比会大幅减少 [32] 问题2：区域市场情况及促销行为变化 - 区域市场业务受政府转移支付影响，目前未出现对业务有重大影响的变化，预计区域EBITDA将远超19%，利润率较疫情前提高600 - 700个基点 [33][34] 问题3：拉斯维加斯价格弹性及特定群体消费变化 - 未发现特定群体因价格因素减少消费的情况，拉斯维加斯业务表现强劲，预订量近期有所增加 [38] 问题4：数字业务未来季度EBITDA损失预期 - 预计数字业务不会再出现季度EBITDA损失1亿美元的情况，未来几个季度损失将在当前水平附近，并在2023年第四季度实现盈利 [40] 问题5：未评级游戏放缓情况及数据库层级消费模式变化 - 未评级游戏放缓在各市场无差异，低层级客户在密西西比河沿岸部分物业从年初开始表现疲软，但对整体业务影响不大 [44] 问题6：拉斯维加斯大道资产出售延迟原因及需求情况 - 出售受VICI文件时间线限制，有很多感兴趣的买家，但融资环境可能影响交易价格，公司认为这是一项可自由裁量的交易 [46][47] 问题7：拉斯维加斯汽车流量及Centaur期权情况 - 虽有季节性因素，但拉斯维加斯业务活动无明显变化，6月机场座位数创纪录；公司预计不会行使Centaur期权 [49][50][51] 问题8：数字业务总损失新水平及市场促销变化和iCasino产品路线图 - 目前难以确定新的总损失水平，未来几个季度预计在当前水平附近并逐渐改善；竞争对手促销策略暂无明显变化；第四季度将对iCasino进行技术改进，有望取得进展 [53][55][57] 问题9：利润率情况及未来预期 - 第二季度运营利润率为50%，受季节性和娱乐业务影响，未来利润率会有一定波动，但50%仍是舒适区间 [59][60] 问题10：区域市场利润率季度节奏及第三季度情况 - 季度内利润率波动不大，整体维持在36%左右，第三季度和第二季度仍是全年较好的季度 [64] 问题11：拉斯维加斯洪水影响及集团业务增长驱动因素 - 洪水对业务无影响；集团业务增长受多种因素驱动，包括业务量、定价、餐饮业务等，如哈拉酒店集团客房夜数占比显著提高 [65][66] 问题12：国际业务规模及55岁以上客户情况 - 55岁以上客户业务在拉斯维加斯首次超过疫情前水平，但仍落后于年轻群体；国际业务规模相对较小 [68] 问题13：在线业务细分及盈利情况 - 成熟时数字业务应像实体业务一样，通过Caesars Rewards提高优质客户钱包份额；随着合作合同到期，对EBITDA将有积极影响 [70][71] 问题14：体育博彩在加州的定位及对高税率州的态度 - 公司未参与加州体育博彩倡议，希望在所有司法管辖区开展业务，除非小州税率极高；在部落与商业利益有冲突的州保持中立 [73][74] 问题15：假设收入下降时可削减的固定成本 - 公司在疫情期间证明可大幅削减成本，如调整非博彩设施营业时间，即使在收入下降情况下仍能产生10亿美元自由现金流 [76][77] 问题16：拉斯维加斯房价定价能力及促销活动情况 - 团体业务回归将推动房价上涨，随着自设入住上限取消，年底房价将有更显著提升；“帝国日”促销是每年常规活动，目前入住率高，对业务有信心 [78][79]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司调整后EBITDA（不包括Caesars Digital）为8.5亿美元，较去年第一季度增长超60% [8] - 实体业务利润率为36.2%，尽管1月受Omicron影响 [9] - 第一季度EBITDA亏损5.53亿美元，其中超4亿美元归因于纽约和路易斯安那州的业务推出 [26] - 预计2022年资本支出维持不变，维护性资本支出3亿美元，数字资本1亿美元，项目资本约7亿美元 [34] - 预计2022年现金税极少，现金利息支出约8亿美元，公司打算通过偿还债务和机会性再融资来减少利息支出 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 实体业务 - 拉斯维加斯地区第一季度调整后EBITDA达4.11亿美元，创历史新高，较2021年第一季度增长140%，利润率提高1000个基点至45% [10] - 第一季度总入住率为83%，周末入住率95%，工作日入住率77%，4月1日取消拉斯维加斯所有入住上限，预计第二季度入住率将显著提高 [11] - 第一季度拉斯维加斯团体客房夜数占比约13%，高于2021年下半年的11%，团体收入增长强劲，Caesars Forum会展中心已预订150场未来活动，超130万间客房夜数，收入超5亿美元，超70%为新业务 [12] - 地区市场运营结果良好，第一季度EBITDA为4.59亿美元，利润率33.6%，新奥尔良和大西洋城表现突出 [13] 数字业务 - 第一季度是数字业务EBITDA亏损高峰期，亏损主要源于纽约和路易斯安那州的业务推出，公司提前实现市场份额目标，削减超2.5亿美元营销支出，市场份额未受明显影响 [26] - 自数字业务重新推出以来，已有140万Caesars Rewards注册用户通过数字渠道加入 [30] - 数字业务向实体业务的交叉销售带来的博彩收入从上次电话会议时的1.5亿美元提高至超2亿美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯市场 - 1月入住率约75%，2月约80%，3月达91%，4月入住率近97%，房价较去年4月上涨近40%，较2019年4月上涨近20%，4月现金客房收入创历史新高，预计5月将再创新高 [23] 地区市场 - 1月利润率29%，3月超37%，4月初步利润率超37%，业务量保持强劲 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注数字业务增长，通过客户获取，特别是在纽约和路易斯安那等新市场 [15] - 计划在2022年底前将所有Caesars品牌应用程序和体育博彩业务迁移至Liberty平台 [14] - 推进多个资本项目，包括大西洋城客房改造、查尔斯湖新陆地设施、庞帕诺赌场扩建和停车场建设、印第安纳波利斯马蹄铁赌场扩建、内布拉斯加州哥伦布项目等 [16][17] - 加强数字业务营销细分，针对高价值客户进行精准营销，提高盈利能力 [31] 行业竞争 - 在数字业务营销推广和客户获取成本方面，未观察到竞争对手有明显变化 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者趋势强劲，对2022年剩余时间业务持乐观态度，看好拉斯维加斯团体和会展业务趋势，以及老年消费者市场的复苏潜力 [18] - 公司认为业务与病毒状况相关性最大，病毒缓解、病例数减少时，旅游和娱乐活动需求会爆发 [21] - 预计数字业务在2023年足球赛季实现EBITDA转正 [28] - 随着威廉希尔国际业务出售和拉斯维加斯资产出售推进，公司预计在2022年和2023年显著降低杠杆率 [32] 其他重要信息 - 公司于2022年初启动拉斯维加斯大道资产出售流程，预计在夏季中旬完成交易 [25] - 预计在本季度完成威廉希尔非美国业务出售，所得款项将用于偿还债务，过去12个月累计债务减少超20亿美元，预计未来12个月债务减少速度加快 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字投资金额及iCasino业务投入 - 预计数字投资约15亿美元，在2023年NFL赛季前还需投入约4.75 - 5.25亿美元，该金额包含iCasino业务等所有数字业务投入 [38][40] 问题2：拉斯维加斯团体客房夜数占比 - 正常情况下，不考虑Rio酒店，团体客房夜数占比将超15%，在15 - 20%之间，移除Rio后占比会略有上升 [42] 问题3：数字业务营销竞争环境 - 未观察到竞争对手在数字业务营销推广和客户获取成本方面有明显变化 [43] 问题4：债务再融资时机 - 预计第三季度是再融资的可能窗口期，与威廉希尔业务出售和拉斯维加斯资产出售时间相契合 [44] 问题5：第二季度业务情况及数字业务盈亏平衡点 - 未来团体业务日历强劲，第二季度及以后表现良好，NFL选秀对市场访问量有积极影响，但博彩数据一般，不认为明年缺乏该活动会构成逆风 [46] - 预计2023年第四季度数字业务实现盈亏平衡，也有可能提前，但目前以第四季度为预期 [48] 问题6：数字业务40% ROI所需条件和时间 - 业务盈利无需重大改变，预计现金ROI超50%，随着客户群体从新客户为主转变为老客户为主，以及营销细分策略实施，盈利能力将显著提升，各州业务将逐渐类似内华达州 [50][53] 问题7：COVID对实体业务的剩余影响 - 55岁以上人群在Omicron后逐渐回归，但仍不如年轻群体强劲，且每周都有更多人回归 [54] 问题8：数字业务投资州选择及安大略市场情况 - 对马里兰州2022年推出移动业务持怀疑态度，若推出，公司将具有竞争力；安大略市场独特，公司正在建设能力，但不会投入大量资金，预计市场稳步增长，不会对公司产生重大影响 [56] 问题9：实体业务劳动力、营销和成本变化 - 劳动力仍然紧张但有所改善，劳动力成本上升，但不构成重大拖累，博彩税是最大费用类别，且不会因通胀大幅增加，客户活动的强劲表现抵消了成本压力 [57] 问题10：地区市场4月表现及特定市场情况 - 地区市场利润率持续提高，新奥尔良因3月解除COVID限制在4月受益，大西洋城表现强劲，内华达州北部表现出色，预计2022年该地区EBITDA超2.5亿美元；东南部除新奥尔良外的小市场波动对整体数据影响不大 [60][63] 问题11：数字渠道新会员情况及交叉销售 - 公司暂不提供数字渠道新会员的详细人口统计信息；2亿美元交叉销售是年度数据，约70%流向目的地市场，其余流向地区市场，目前大部分交叉销售自然发生，未来将成为营销重点 [66][68][70] 问题12：地区市场利润率提升原因及数字业务营销支出减少效果 - 地区市场利润率提升主要是Omicron影响消退，与拉斯维加斯类似，部分地区如大西洋城、新奥尔良和内华达州北部的访问量和入住率回升；数字业务营销支出减少后市场份额未变，是因为前期营销活动有效提高了品牌知名度，Caesars Rewards增强了客户粘性 [73][74] 问题13：拉斯维加斯资产出售时间及自由现金流情况 - 拉斯维加斯资产出售预计按最长时间完成，若提前完成会很满意；公司预计成为重要的自由现金流产生者，运营基础上扣除资本支出后有正现金流，加上资产出售收益可偿还债务 [77][78] 问题14：特定市场增长潜力及数字业务发展方向 - 随着疫情好转，人们更愿意旅行，地区市场需求向目的地市场转移，团体旅行需求有增长潜力；预计iCasino将对盈利能力做出重要贡献 [81][84] 问题15：公司费用下降原因 - 公司费用下降是Eldorado商业模式的影响，无具体特殊原因 [85] 问题16：博彩业务投资优势及加利福尼亚市场策略 - 博彩业务具有社交属性，是业务的重要驱动力，尽管面临通胀和经济不确定性，但博彩业务表现出强大韧性；若加利福尼亚市场开放，公司凭借现有数据库将积极竞争，会借鉴纽约市场经验，iCasino业务将在应用程序完善后加强营销 [87][89][90] 问题17：Liberty平台迁移及市场份额目标 - 内华达州是最后一个需迁移至Liberty平台的重要市场，公司将结合实体业务资源逐步提高市场份额，预计在本足球赛季后仍将继续增长 [93]

公司收购与出售 - 2021年4月22日公司完成对William Hill PLC的收购，交易金额为29亿英镑（约39亿美元）[207][215] - 2021年公司进行多项资产剥离，如4月6日以1500万美元出售MontBleu Casino Resort & Spa，6月3日以4.8亿美元出售Tropicana Evansville等[212] - 2022年4月7日，公司修订出售William Hill非美国资产给888 Holdings Plc的协议，企业价值约20亿英镑，预计收到约5.85亿英镑（7.85亿美元）[217] - 2021年8月26日，公司以5500万美元现金将Horseshoe Baltimore的所有权增加至约75.8%并合并其运营结果[219] - 2021年9月16日，公司出售部分NeoGames普通股获1.36亿美元，持股比例从24.5%降至约8.4%；2022年3月14日，出售剩余200万股获2600万美元并记录3400万美元公允价值变动损失[220][222] - 公司于2021年4月22日以29亿英镑（约39亿美元）现金收购William Hill PLC，2022和2021年第一季度收购相关交易成本分别少于100万美元和500万美元[234] - 2021年8月26日公司对Horseshoe Baltimore的持股比例从约44.3%增至约75.8%并开始合并其运营[235] - 2021年4月22日，公司以约39亿美元完成对William Hill PLC的收购[275] - 出售William Hill International后，公司预计收到约7.85亿美元[278] - 公司预计在2022年第二季度剥离威廉希尔国际业务[287] - 巴吞鲁日业务出售交易已获监管批准，预计2022年第二季度完成[288] 公司物业与投资 - 截至2022年3月31日，公司拥有、租赁或管理美国16个州的52处国内物业，有54300台老虎机、视频彩票终端和电子桌，2900张赌桌和47700间酒店客房[208] - 2018年4月公司与Cordish Companies成立合资企业，截至2022年3月31日，公司共投入约6900万美元土地和400万美元现金[223] - 公司计划在弗吉尼亚州投资5亿美元建设度假村赌场，在内布拉斯加州投资7500万美元开发赌场和赛马场[280] - 公司需在2024年7月15日前对新奥尔良哈拉斯赌场进行3.25亿美元的资本投资[282] 公司信贷与债务 - 与收购William Hill相关，2021年4月22日公司新成立的子公司签订信贷协议，包括10亿英镑资产出售过渡贷款、5.03亿英镑现金确认过渡贷款和1.16亿英镑循环信贷额度[216] - 2021年9月24日，公司发行了12亿美元本金的4.625%优先票据，用于偿还17亿美元本金的5.25%CRC票据[252] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为8.14亿美元，可用循环信贷额度为27.06亿美元[274] - 截至2022年3月31日，公司长期可变利率借款总计66亿美元，占合并长期债务的约46%，已签订利率互换协议固定13亿美元可变利率债务的利率[304] - 2022年3月31日止三个月，公司可变利率和固定利率债务的加权平均利率分别为3.22%和6.42%[304] - 2022年剩余时间，公司估计债务服务约为5.93亿美元，对VICI和GLPI的租赁付款约为8.98亿美元[286] 公司财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净收入22.92亿美元，2021年为17.92亿美元，同比增长27.9%；净亏损6.8亿美元，2021年为4.24亿美元；调整后EBITDA为2.96亿美元，2021年为5.35亿美元[241] - 2022年第一季度总运营费用23.02亿美元，2021年为15.76亿美元，同比增长46.1%[244] - 2022年第一季度净亏损率为29.7%，2021年为23.7%；调整后EBITDA利润率2022年为12.9%，2021年为29.9%[241] - 2022年第一季度净利息支出为5.52亿美元，较2021年的5.79亿美元减少2700万美元，降幅4.7%[252] - 2022年第一季度其他收入（损失）为400万美元，较2021年的 - 1.33亿美元增加1.37亿美元[252] - 2022年第一季度所得税收益为1.07亿美元，较2021年的7600万美元增加3100万美元，增幅40.8%[252] - 2022年第一季度其他收入为200万美元，较2021年的400万美元减少50%；净收入为200万美元，较2021年的400万美元减少50%[267] - 2022年第一季度调整后EBITDA为 - 2900万美元，较2021年的 - 3900万美元增加25.6%[267] - 2022年第一季度净亏损6.8亿美元，2021年净亏损4.23亿美元；2022年调整后EBITDA为2.96亿美元，2021年为5.35亿美元[270] - 2022年第一季度经营活动产生现金净流出2.46亿美元，2021年第一季度为现金净流入6100万美元[274] - 因修订销售协议，公司在2022年第一季度对待售资产计提3.29亿美元减值[278] - 2022年3月31日止三个月和2021年同期，资本支出分别为2.1亿美元和6500万美元，2022年剩余时间估计资本支出在10.4亿至12.85亿美元之间[285][286] - 截至2022年3月31日，公司在股票回购计划中已收购223,823股普通股，总价值900万美元，平均每股40.80美元[298] - 公司已签订多份外汇远期合约，2022年和2021年3月31日止三个月分别录得2100万美元和100万美元的总收益[307] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司报告可分为四个可报告部分：拉斯维加斯、地区、Caesars Digital和管理与品牌，以及企业和其他[226] - 2022年第一季度赌场及博彩佣金净收入12.92亿美元，2021年为12.27亿美元，同比增长5.3%；食品饮料为3.39亿美元，2021年为1.69亿美元，同比增长100.6%；酒店为3.83亿美元，2021年为2.15亿美元，同比增长78.1%；其他为2.78亿美元，2021年为1.81亿美元，同比增长53.6%[243] - 2022年第一季度赌场及博彩佣金运营费用10.64亿美元，2021年为5.87亿美元，同比增长81.3%；食品饮料为2.02亿美元，2021年为1.08亿美元，同比增长87.0%；酒店为1.15亿美元，2021年为0.81亿美元，同比增长42.0%；其他为0.88亿美元，2021年为0.69亿美元，同比增长27.5%[244] - 2022年第一季度一般及行政费用4.99亿美元，2021年为3.8亿美元，同比增长31.3%；公司费用为0.69亿美元，2021年为0.66亿美元，同比增长4.5%；折旧和摊销费用为3亿美元，2021年为2.65亿美元，同比增长13.2%；交易及其他运营成本为 - 3500万美元，2021年为2000万美元[244] - 老虎机赢率通常为拉斯维加斯和地区业务板块老虎机投注额的9% - 11%；桌面游戏持有率在拉斯维加斯板块为桌面游戏投注额的14% - 23%，地区板块为18% - 21%；体育博彩持有率通常为5% - 9%，在线博彩持有率通常为3% - 4%[232] - 2022年第一季度拉斯维加斯分部净收入为9.14亿美元，较2021年的4.97亿美元增加4.17亿美元，增幅83.9%；调整后EBITDA为4亿美元，较2021年的1.62亿美元增加2.38亿美元，增幅146.9%[256] - 2022年第一季度地区分部净收入为13.63亿美元，较2021年的11.91亿美元增加1.72亿美元，增幅14.4%；调整后EBITDA为4.59亿美元，较2021年的3.93亿美元增加6600万美元，增幅16.8%[258] - 2022年第一季度凯撒数字分部净收入为 - 5300万美元，较2021年的3900万美元减少9200万美元；调整后EBITDA为 - 5.54亿美元，较2021年的 - 200万美元减少5.52亿美元[261] - 2022年第一季度凯撒数字分部体育博彩交易额为46.9亿美元，较2021年的1300万美元增加46.77亿美元；线上博彩交易额为21.77亿美元，较2021年的10.69亿美元增加11.08亿美元，增幅103.6%[261] - 2022年第一季度管理和品牌分部净收入为6600万美元，较2021年的6100万美元增加500万美元，增幅8.2%；调整后EBITDA为2000万美元，较2021年的2100万美元减少100万美元，降幅4.8%[264] - 2022年第一季度可报销管理收入为4600万美元，较2021年的4000万美元增加600万美元，增幅15%；可报销管理成本为4600万美元，较2021年的4000万美元增加600万美元，增幅15%[266] 公司保险和解 - 2022年第一季度公司与保险公司就飓风劳拉造成的损失达成1.28亿美元和解，已收到9400万美元，预计二季度再收900万美元，2022和2021年第一季度分别录得3800万和800万美元收益[239] - 2022年3月31日止三个月，公司与保险提供商就查尔斯湖卡普里岛赌场达成1.28亿美元的最终和解协议，扣除2500万美元免赔额后，已收到9400万美元[283] 公司受限现金 - 截至2022年3月31日，公司在新泽西州托管账户的受限现金余额为2.4亿美元[281]

员工规模与集体谈判协议情况 - 公司国内物业约有49000名员工[71] - 约23000名员工受与子公司集体谈判协议覆盖[72] - 拉斯维加斯烹饪员工11500人，集体谈判协议2023年5月31日可修订[73] - 大西洋城餐饮和酒店员工2000人，集体谈判协议2022年5月31日可修订[73] - 拉斯维加斯调酒师1300人，集体谈判协议2023年5月31日可修订[73] - 拉斯维加斯发牌员2100人，集体谈判协议2023年9月30日可修订[73] 领导角色多元化目标 - 公司目前45%领导角色由女性担任，43%由有色人种担任[78] - 公司目标到2025年50%领导角色由女性担任，50%由有色人种担任[78] - 公司承诺将有色人种在高级领导中的比例提高50%[78] 金融交易报告要求 - 金融犯罪执法网络要求报告单日超10000美元货币交易[60] 温室气体减排目标与成果 - 公司计划到2025年将绝对范围1和2的温室气体排放量从2011年基准年减少35%，到2050年减少100%，并在2023年使按支出计算60%的供应商为其运营制定基于科学的温室气体减排目标[89] - 2011年至2020年，公司估计绝对范围1和2的温室气体排放量减少了36.1%[89] 可持续发展评分与荣誉 - 2021年，公司在CDP的水安全方面获得A评分，气候变化方面获得B评分，并登上供应商参与排行榜，仅2%的公司进入A名单，8%进入供应商参与排行榜[90] 废物处理情况 - 2020年，公司将45%的总废物从垃圾填埋场转移[91] 慈善捐赠与志愿服务 - 2021年，凯撒基金会向美国各地社区捐款180万美元，还将拉斯维加斯物业停车费产生的310万美元捐赠给九个当地非营利组织[92] - 2020年，公司团队成员通过HERO计划志愿服务超过91000小时[92] 报告提交要求与获取途径 - 公司需向美国证券交易委员会提交年度、季度和其他当前报告及信息，可在SEC网站和公司网站免费获取[95][96] 前瞻性陈述风险 - 公司年度报告中包含前瞻性陈述，涉及战略、目标、计划等，但存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异[99][100] 所得税会计处理 - 公司按资产和负债法记录所得税，需评估递延税资产的估值备抵[399] 长期资产估计与审查 - 公司对长期资产的估计影响财务结果，需审查其账面价值是否可收回[402] 收购与商誉情况 - 2021年4月22日收购William Hill PLC，截至2021年10月1日，地区分部一个含4.2亿美元商誉的报告单元公允价值未显著超过账面价值[408] - 地区分部3.52亿美元商誉与账面价值为零或负的报告单元相关[408] 坏账准备变动情况 - 截至2021年12月31日，按账龄应收账款百分比确定的坏账准备增加或减少5%，储备金将变动约1400万美元[409]