公司收购与合并 - 2021年4月22日，公司完成对William Hill PLC的收购，交易金额约为29亿英镑（约40亿美元）[234][242][271][323] - 2020年7月20日，公司完成与Caesars Entertainment Corporation的合并，总收购对价为109亿美元[238][240] 公司物业情况 - 截至2021年6月30日，公司拥有、租赁或管理美国16个州的52处国内物业，包括约55300台老虎机、视频彩票终端和电子桌，约3000张赌桌和约46200间酒店客房[235] - 公司计划出售部分博彩物业，预计继续拥有、租赁或管理49处物业[235] 收购相关交易成本 - 2021年第一、二季度，公司分别确认与收购相关的交易成本300万美元和1500万美元；2020年第一、二季度分别确认1300万美元和2200万美元[241] - 2021年第一、二季度，公司因收购William Hill PLC分别确认交易成本6200万美元和6700万美元[244] - 2020年7月20日合并完成，2021年第二季度和上半年确认与合并相关的交易成本分别为300万美元和1500万美元，2020年分别为1300万美元和2200万美元[270] - 2021年4月22日，公司以约29亿英镑（约40亿美元）现金收购威廉希尔，2021年第二季度和上半年确认相关交易成本约6200万美元和6700万美元[271] 公司投资情况 - 截至2021年6月30日，公司持有约600万股NeoGames普通股，公允价值为3.77亿美元，持股比例约24.5%，并在该期间录得约1.23亿美元的收益[245] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司持有的The Stars Group/Flutter Entertainment股份公允价值分别为900万美元和1000万美元，2021年上半年录得100万美元的未实现损失[248] - 2021年7月7日，公司以900万美元出售了所有剩余的Flutter股份[248] - 2021年6月合资企业进行资本募集，公司出资300万美元，累计现金出资达400万美元，贡献土地约206英亩，公允价值约6900万美元[249] - 公司持有合资企业50%可变利益，但非主要受益人，采用权益法核算投资[250] - 截至2021年6月30日，马蹄铁巴尔的摩由公司持股44.3%，作为权益法投资持有[253] 业务板块数据指标 - 拉斯维加斯和地区板块的老虎机赢率通常在老虎机投注额的9% - 10%，拉斯维加斯板块桌游持有率在桌游投注额的14% - 23%，地区板块在19% - 22%[261] - 2018 - 2020年，拉斯维加斯板块公司和前凯撒合并的平均每日房价分别为146美元、150美元和129美元，地区板块分别为106美元、116美元和114美元[262] 疫情影响情况 - 2020年3月中旬至5月中旬，公司所有赌场物业因新冠疫情临时关闭，截至2021年6月30日，除查尔斯湖和凯撒温莎外，大部分物业恢复运营[264] - 2020年4月11日起，公司约90%员工被休假，2020年上半年因新冠疫情确认1.16亿美元商誉和商标减值费用[265] - 2020年上半年公司区域业务因新冠疫情确认商誉和商标减值费用分别为1亿美元和1600万美元，因出售MontBleu记录减值费用4500万美元，2021年上半年无减值费用[274] - 2020年4月11日起公司将约90%的员工暂时休假，截至2021年6月30日，除查尔斯湖和凯撒温莎外所有物业恢复运营，凯撒温莎于2021年7月23日重新开放[321] 公司资产处置 - 2021年6月，IGC修订命令，凯撒无需出售马蹄铁哈蒙德，相关资产和负债重新分类为持续使用[258] - 2021年7月16日公司完成出售Caesars UK Group，买家承担相关所有负债[272] - 过去十二个月公司完成多项资产剥离，包括堪萨斯城、维克斯堡等地的物业[273] - 2021年4月6日，公司以1500万美元出售MontBleu股权，收益不足100万美元[332] - 2021年6月3日，公司以4.8亿美元现金出售Evansville不动产和股权，收益约1200万美元[334] 公司保险与收益 - 2021年上半年公司收到约4000万美元保险赔款，记录约2200万美元收益[275] - 2020年8月27日，飓风劳拉重创查尔斯湖，公司已开始收到部分保险理赔款，部分款项将用于建设新的陆地赌场，预计2022年第三季度完工[327] 公司财务关键指标 - 2021年第二季度净收入7200万美元，2020年同期亏损1亿美元；2021年上半年亏损3.52亿美元，2020年同期亏损2.76亿美元[278] - 2021年第二季度调整后EBITDA为10.04亿美元，2020年同期亏损1100万美元；2021年上半年为15.39亿美元，2020年同期为9200万美元[278] - 2021年第二季度净收入利润率为2.9%，2020年同期为 - 78.7%；2021年上半年为 - 8.2%，2020年同期为 - 46.0%[278] - 2021年第二季度调整后EBITDA利润率为40.1%，2020年同期为 - 8.7%；2021年上半年为35.8%，2020年同期为15.3%[278] - 2021年第二季度净收入25.02亿美元，2020年同期为1.27亿美元；2021年上半年为42.94亿美元，2020年同期为6亿美元[279] - 2021年第二季度总运营费用19.12亿美元，2020年同期为2.06亿美元；2021年上半年为34.88亿美元，2020年同期为8.02亿美元[283] - 2021年Q2和H1净利息支出分别为5.76亿美元和11.55亿美元，较2020年同期分别增加5.08亿美元和10.2亿美元，因合并导致[293] - 2021年Q2和H1债务清偿损失分别为2300万美元和2300万美元，因2021年6月29日提前清偿5%可转换票据及相关折价所致[293][294] - 2021年Q2其他收入为1.1亿美元，较2020年同期增加9700万美元；H1其他损失为2300万美元，较2020年同期增加1300万美元，增幅130%[293] - 2021年Q2所得税收益为100万美元，较2020年同期减少3300万美元，降幅97.1%；H1所得税收益为7700万美元，较2020年同期增加600万美元，增幅8.5%[293] - 2021年Q2和H1净收入分别为8.55亿美元和13.52亿美元，较2020年同期均有增长[299] - 2021年Q2和H1调整后EBITDA分别为4.23亿美元和5.85亿美元，较2020年同期均有增长[299] - 2021年Q2和H1拉斯维加斯地区净收入和调整后EBITDA均增加，因合并及需求释放，但趋势或因疫情不确定性难持续[301][302] - 2021年Q2和H1地区业务净收入分别为14.9亿美元和26.81亿美元，较2020年同期分别增加13.76亿美元和21.04亿美元[304] - 2021年Q2和H1地区业务调整后EBITDA分别为6.02亿美元和9.95亿美元，较2020年同期均有增长[304] - 地区业务净收入、调整后EBITDA和利润率增加，因合并、成本降低和采购协同，但趋势或因疫情不确定性难持续[304][305] - 凯撒数字部门2021年Q2净收入8600万美元，2020年同期为1100万美元，增长7500万美元；2021年上半年净收入1.25亿美元，2020年同期为1900万美元，增长1.06亿美元[306] - 凯撒数字部门2021年Q2调整后EBITDA为 - 500万美元，调整后EBITDA利润率为 - 5.8%；2021年上半年调整后EBITDA为 - 700万美元，调整后EBITDA利润率为 - 5.6%[306] - 管理和国际部门2021年Q2净收入6600万美元，2020年同期为0；2021年上半年净收入1.27亿美元，2020年同期为0[308] - 管理和国际部门2021年Q2调整后EBITDA为2600万美元，调整后EBITDA利润率为39.4%；2021年上半年调整后EBITDA为4700万美元，调整后EBITDA利润率为37.0%[308] - 公司2021年Q2可报销管理收入为4000万美元，2020年同期为0；2021年上半年可报销管理收入为8000万美元，2020年同期为0[311] - 公司2021年Q2可报销管理成本为4000万美元，2020年同期为0；2021年上半年可报销管理成本为8000万美元，2020年同期为0[311] - 公司2021年Q2公司及其他部门净收入为500万美元，2020年同期为200万美元，增长300万美元，增幅150%；2021年上半年净收入为900万美元，2020年同期为400万美元，增长500万美元，增幅125%[312] - 公司2021年Q2公司及其他部门调整后EBITDA为 - 4200万美元，2020年同期为 - 800万美元；2021年上半年调整后EBITDA为 - 8100万美元，2020年同期为 - 1600万美元[312] - 公司2021年Q2调整后EBITDA为10.2亿美元[315] - 2020年第二季度末三个月，凯撒的净亏损为11.7亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为 - 1.31亿美元[317] - 2020年第二季度末六个月，凯撒的净亏损为10.64亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.71亿美元[319] 公司资金与信贷情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为11.28亿美元，可用循环信贷额度为31.98亿美元[323] - 公司为收购William Hill PLC签订了信贷协议，包括10亿英镑的资产出售过渡贷款、5.03亿英镑的现金确认过渡贷款和1.16亿英镑的循环信贷额度[243] - 与威廉希尔收购相关，公司设立了桥接信贷协议，包括10亿英镑资产出售桥接贷款、5.03亿英镑现金确认桥接贷款和1.16亿英镑循环信贷额度，已偿还5.03亿英镑现金确认桥接贷款，并部分偿还资产出售桥接贷款7亿英镑[324] - 与威廉希尔收购相关，公司持有账面价值约11亿美元的债务待售，涉及两笔信托契约[324] - 2020年公司为合并交易向托管账户存入4亿美元用于新泽西州的资本支出，截至2021年6月30日，托管账户受限现金余额为3.51亿美元[325] 公司资本投资与支出 - 作为哈拉新奥尔良赌场运营合同和土地租赁延期的条件，公司需在2024年7月15日前对该物业进行3.25亿美元的资本投资，并计划将其更名为凯撒新奥尔良[326] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，资本支出分别为1.77亿美元和4100万美元，2021年剩余时间资本支出预计在5.8亿 - 7.45亿美元[329] - 2021年剩余时间，估计债务服务约4.42亿美元，向VICI和GLPI的租赁付款约6亿美元[329] 公司票据转换与回购 - 2021年6月24日，公司将5%可转换票据转换，现金支付3.67亿美元，发行约500万股普通股[330] - 截至2021年6月30日，公司在股票回购计划中收购223,823股普通股，总价值900万美元，平均每股40.80美元[347] 公司债务情况 - 截至2021年6月30日，公司长期可变利率借款为63亿美元，占长期债务约43% [357] - 2021年上半年，公司可变利率和固定利率债务的加权平均利率分别为3.34%和6.45% [357] 公司外汇合约情况 - 2021年4月23日，公司签订外汇远期合约购买2.37亿英镑，6月11日结算；还签订合约出售4.87亿英镑，合约期限至2021年12月31日；7月21日，签订合约出售1.5亿英镑，期限至2022年3月31日[359] 公司财务契约遵守情况 - 截至2021年6月30日，公司遵守所有适用的财务契约[345]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司13处物业实现EBITDA记录，19处物业实现EBITDA利润率记录，20处物业在3月创下EBITDA历史记录，包括4处最大的物业 [8] - 拉斯维加斯第一季度调整后EBITDA为1.61亿美元，物业层面EBITDA为1.72亿美元（不包括实际租金支付），3月EBITDA约为9000万美元（不包括实际租金支付），EBITDAR利润率创历史新高，达到43% [8] - 第一季度总入住率为63%，周末为85%，平日为52%，3月总入住率为77%，4月为84%，拉斯维加斯周末在可预见的未来已售罄，本季度赌场入住率占比约为40% [9] - 2021年第一季度区域市场收入同比持平，调整后EBITDA增长69%，与2019年第一季度相比，收入下降14%，EBITDA为4%，EBITDAR利润率提高约600个基点 [10] - 2021年3月，综合区域投资组合收入较2019年下降10%，调整后EBITDA增长5% [10] - 2021年第一季度，区域非目的地物业（不包括关闭的查尔斯湖）收入较2019年第一季度下降8%，调整后EBITDA增长16%，调整后EBITDA利润率提高约800个基点 [10] - 区域目的地物业调整后EBITDA季度环比增长110%，利润率提高980个基点 [11] - 4月公司合并EBITDA超过3亿美元，比2019年增长超过25%，合并利润率超过37%，比2019年高出1000个基点 [19] - 4月拉斯维加斯EBITDA利润率创下市场新高，达到43.5%，调整后季度EBITDA利润率接近47% [20] - 区域业务EBITDA运行率现在超过25亿美元 [20] - 4月公司有36处物业EBITDA利润率超过40%，其中14处超过50%，1处超过60%，目前每月产生超过1亿美元的自由现金流 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务第一季度调整后EBITDA为1.61亿美元，物业层面EBITDA为1.72亿美元（不包括实际租金支付），3月表现最强，产生约9000万美元的EBITDA（不包括实际租金支付），EBITDAR利润率创历史新高，达到43% [8] - 区域市场业务第一季度收入同比持平，调整后EBITDA增长69%，与2019年第一季度相比，收入下降14%，EBITDA为4%，EBITDAR利润率提高约600个基点 [10] - 威廉希尔业务在本季度实现约1.5亿美元的收入，实现正EBITDA [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场第一季度总入住率为63%，周末为85%，平日为52%，3月总入住率为77%，4月为84%，周末在可预见的未来已售罄，本季度赌场入住率占比约为40% [9] - 区域市场业务第一季度收入同比持平，调整后EBITDA增长69%，与2019年第一季度相比，收入下降14%，EBITDA为4%，EBITDAR利润率提高约600个基点 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成威廉希尔交易，将重新打造品牌，将应用程序命名为Caesars Sports，并将业务与Caesars Rewards数据库绑定 [15] - 公司计划在未来12个月内至少偿还20亿美元债务，并将加速剥离资产，同时继续投资实体业务和体育及在线业务 [23] - 2021年资本支出调整为4 - 4.5亿美元（不包括大西洋城和查尔斯湖的支出） [24] - 公司认为在体育博彩市场具有优势，拥有最大的忠诚度数据库和垂直整合的技术栈，应成为低成本生产商，能够以有竞争力的成本获取客户，并将积极投资该业务 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩感到满意，预计拉斯维加斯市场下半年集团和会议业务及娱乐业务将回归，带动市场需求增长 [9] - 区域市场业务运营结果较2020年第四季度有显著改善，预计全年将持续改善 [10][11] - 公司预计在2021年实现至少10亿美元的季度EBITDA，2022年总EBITDA不少于40亿美元，最坏情况下总租赁调整后杠杆率低于5倍，合理情况下低于4倍 [25][28] - 公司认为随着世界重新开放，消费者对娱乐和乐趣的需求将大幅增加，公司业务将受益于这一趋势 [59] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述不保证未来业绩，存在风险和不确定性 [4] - 公司可能会讨论非GAAP财务指标，相关GAAP财务指标及差异调节可在公司网站查询 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2022年能否实现40亿美元的EBITDA，以及出售威廉希尔国际业务的时间安排 - 公司预计2022年EBITDA不少于40亿美元 [28] - 公司计划在本季度末启动出售流程，在第三季度末或第四季度初宣布买家，并在12个月内完成交易 [30] 问题2: 公司如何进攻美国体育博彩市场，与竞争对手MGM的比较，以及资产剥离的计划和时间 - 公司认为自身在体育博彩市场具有优势，拥有最大的忠诚度数据库和垂直整合的技术栈，应成为低成本生产商，能够以有竞争力的成本获取客户，并将积极投资该业务 [32] - 公司认为在能够基于资产现金流进行营销时再出售资产才合理，预计资产出售将在2022年进行，目前没有关于拉斯维加斯资产的积极讨论 [33] - 公司预计在实现10亿美元的季度合并EBITDA时开始考虑资产出售，时间可能在2022年 [35] 问题3: 本季度运营费用下降、收入上升的原因，以及在客户获取和数字业务投资方面的策略 - 公司认为部分原因与疫情相关，疫情加速了一些原本需要时间才能实现的成本节约，同时公司管理团队的执行力和协作能力也起到了重要作用 [39] - 公司认为前威廉希尔在交易签署和完成之间受到限制，公司将以高效的方式进行投资，目前处于业务早期阶段，暂不设定市场份额目标 [41] 问题4: 公司40%左右的利润率目标是否保守，每月1亿美元的自由现金流最终能达到什么水平，以及杠杆目标是否依赖资产出售 - 公司认为在没有集团业务和酒店未完全满房的情况下，利润率已接近40%，预计拉斯维加斯、区域市场和合并利润率最终将超过40% [43][44] - 公司认为实现每股10美元的自由现金流所需的EBITDA应该能够轻松达到 [45] - 杠杆目标不依赖未宣布的资产出售，包括威廉希尔美国业务 [43] 问题5: 体育博彩业务的建设时间和预期，以及拉斯维加斯房间价格的趋势和定价能力 - 公司预计在即将到来的足球赛季拥有有竞争力的业务和品牌，单钱包功能可能在秋季推出 [46] - 目前房间价格仍低于2019年，周末平均每日房价仍比2019年低约20美元，集团业务的回归将有助于填补平日空缺并提高周末收益率 [47] 问题6: 4月拉斯维加斯是否有集团业务，以及国际业务在拉斯维加斯业务中的占比和潜在机会 - 4月仅有一个小团体业务 [50] - 与同行相比，公司在国际业务方面的敞口较小，但国际业务回归时仍会对业绩产生一定影响 [52] 问题7: 公司在技术栈方面的投资方向，以及内容和媒体合作伙伴关系在体育博彩战略中的定位 - 公司认为Liberty平台是有竞争力的技术，将在各地区推广该平台，并持续对技术进行投资以提升用户体验 [53] - 公司与NFL扩展了合作关系，认为媒体和博彩将继续融合，公司作为一站式服务提供商将继续进行相关讨论 [54] 问题8: 区域市场未来六个月的前景，以及是否考虑保留威廉希尔非美国数字业务 - 公司认为随着世界重新开放，消费者对娱乐和乐趣的需求将大幅增加，公司业务将受益于这一趋势，不认为业务会因其他娱乐选择的开放而受到影响 [59] - 公司认为自身不擅长运营非美国数字业务，将出售该业务以将资金投入到能为股东带来更好回报的业务中 [62] 问题9: 公司何时考虑进行股票回购或分红，以及在在线博彩业务上的投资金额和市场份额目标 - 公司认为目前的首要任务是将公司资产负债表提升至投资级，继续投资实体业务和体育及在线业务，因此股票回购和分红不在近期考虑范围内 [64] - 公司表示有市场份额目标，但暂不对外公布，将在下次电话会议中更好地回答关于在线博彩业务投资水平的问题 [66] 问题10: 公司在数字博彩内容和体育博彩赛事内投注方面的策略，以及体育博彩投注产品是否满足需求，杠杆目标是否包括威廉希尔非美国实体的收益 - 公司正在评估在数字博彩内容方面的投资，认为其他公司在赌场游戏开发方面的举措是明智的，公司也将寻求建立自身的游戏开发能力 [69] - 公司认为体育博彩投注产品将不断扩展，技术栈是关键因素之一 [70] - 杠杆目标包括威廉希尔非美国实体的收益 [71] 问题11: 公司在招聘和工资通胀方面的应对措施，以及与大型团体的沟通在疫情后的变化 - 公司认为补充失业救济金结束后将有助于招聘，预计劳动力成本会有所增加，但需求增长将抵消这一影响 [74] - 公司认为集团业务的流失率在模型中已保守估计，早期证据表明集团业务有望在6月开始回归，下半年拉斯维加斯市场需求强劲 [75]

公司物业情况 - 截至2021年3月31日，公司拥有、租赁或管理16个州的54处国内物业，约有54600台老虎机、视频彩票终端和电子桌游，约3200张桌游桌和47700间酒店客房[210] - 公司计划出售部分博彩物业，预计继续拥有、租赁或管理48处物业[210] - 2020年7月1日，公司出售堪萨斯城和维克斯堡赌场；2020年12月23日，出售什里夫波特赌场；2021年4月6日，出售蒙特布卢赌场[213] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，持有的股票公允价值为1000万美元[225] - 截至2021年3月31日，马蹄铁巴尔的摩由公司持股44.3%，作为权益法投资持有[230] - 2020年7月20日合并完成后，截至2021年3月31日，公司在16个州拥有、租赁或管理共54处国内物业，并在5个国家开展国际业务[242] 公司收购与融资情况 - 2020年7月20日，公司完成与前凯撒娱乐公司的合并，总收购对价为109亿美元，2021年和2020年第一季度分别确认1200万美元和900万美元的收购相关交易成本[209][216] - 2019年1月29日，公司与威廉希尔达成25年协议，获得威廉希尔美国公司20%股权，初始估值约1.29亿美元，以及1300万股威廉希尔普通股，初始价值约2700万美元[217] - 2020年9月30日，公司宣布以约29亿英镑收购威廉希尔全部已发行和将发行股份，2021年3月25日结算外汇远期合约，获得4100万美元收益并确认100万美元净收益[218] - 2020年9月29日，公司签订债务融资承诺函，包括10亿英镑540天高级担保过桥贷款、1.16亿英镑540天高级担保循环信贷和5.03亿英镑60天高级担保过桥贷款[219] - 2020年10月6日，公司新成立子公司签订15亿英镑临时融资协议，包括10亿英镑90天临时资产出售过桥贷款和5.03亿英镑90天临时现金确认过桥贷款[220] - 2021年4月22日，公司完成对威廉希尔的收购，约29亿英镑（约40亿美元），同时签订信贷协议获得债务融资[222][223] - 公司与巴利公司达成协议，以1.55亿美元出售什里夫波特和蒙特布卢赌场权益，因出售蒙特布卢赌场，2020年第一季度确认4500万美元减值损失[213] - 2021年4月22日，公司完成对威廉希尔的收购，全现金交易约29亿英镑（约40亿美元），2021年第一季度确认收购相关交易成本约500万美元[244] 公司投资与资产贡献情况 - 公司在庞帕诺合资企业的现金出资总计100万美元，2021年2月12日又贡献了186英亩土地，公允价值6100万美元，土地总贡献约206英亩，公允价值约6900万美元[226] 公司减值费用情况 - 2020年第一季度，公司因新冠疫情确认了1.16亿美元与商誉和商标相关的减值费用[238] - 2020年第一季度，公司在地区业务板块确认与商誉和商标相关的减值费用分别为1亿美元和1600万美元，因出售协议确认蒙特布卢减值费用4500万美元，2021年第一季度未记录减值费用[246] - 2020年第一季度记录1.16亿美元减值费用，另有与出售MontBleu相关的4500万美元减值费用，2021年第一季度无减值费用[262] 公司员工情况 - 2020年4月11日起，公司约90%的员工被暂时解雇，并实施减薪[238] - 2020年4月11日起公司约90%的员工被休假，除查尔斯湖和许多国际物业外，所有物业已恢复运营，运营费用显著降低[287] 公司保险与收益情况 - 2021年第一季度公司收到约2600万美元保险赔款，记录约800万美元收益[247] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入16.99亿美元，2020年为4.73亿美元；净亏损4.24亿美元，2020年为1.76亿美元；调整后EBITDA为5.05亿美元，2020年为1.03亿美元[250] - 2021年第一季度净收入利润率为-25.0%，2020年为-37.2%；调整后EBITDA利润率为29.7%，2020年为21.8%[250] - 2021年第一季度总运营费用15.13亿美元，较2020年的5.96亿美元增长153.9%[255] - 2021年第一季度利息净支出5.63亿美元，较2020年的0.67亿美元增加4.96亿美元；其他损失1.33亿美元，较2020年的0.23亿美元增加1.1亿美元；所得税收益7900万美元，较2020年的3700万美元增长113.5%[265] - 2021年第一季度调整后EBITDA为5.05亿美元，2020年为5.48亿美元；2021年第一季度凯撒归属净亏损为4.23亿美元，2020年为1.76亿美元[283] 各业务线数据关键指标变化 - 拉斯维加斯分部 - 2021年第一季度拉斯维加斯分部净收入4.97亿美元，调整后EBITDA为1.62亿美元，调整后EBITDA利润率为32.6%[269] - 2021年第一季度拉斯维加斯分部净亏损6700万美元[269] 各业务线数据关键指标变化 - 地区业务板块 - 地区业务板块2021年第一季度博彩和赛马佣金收入8.9亿美元，较2020年的3.4亿美元增加5.5亿美元，增幅161.8%；净收入11.08亿美元，较2020年的4.71亿美元增加6.37亿美元，增幅135.2%[272] - 地区业务板块2021年第一季度调整后EBITDA为3.67亿美元，较2020年的1.11亿美元增加2.56亿美元；调整后EBITDA利润率为33.1%，较2020年的23.6%提升9.5个百分点[272] - 地区业务板块2021年第一季度凯撒归属净收入为6500万美元，较2020年的亏损1.35亿美元增加2亿美元，增幅148.1%[272] - 公司区域分部受飓风劳拉负面影响，查尔斯湖赌场预计2022年新陆地赌场建成后重新开放[247] 各业务线数据关键指标变化 - 管理、国际及CIE业务板块 - 管理、国际及CIE业务板块2021年第一季度净收入为9000万美元，调整后EBITDA为1500万美元，凯撒归属净收入为300万美元，因收购前凯撒而增长[276][277] - 管理、国际及CIE业务板块2021年第一季度调整后EBITDA利润率为16.7%[276] 各业务线数据关键指标变化 - 公司及其他业务板块 - 公司及其他业务板块2021年第一季度净收入为400万美元，较2020年的200万美元增加200万美元，增幅100%；调整后EBITDA为亏损3900万美元，较2020年的亏损800万美元增加3100万美元[279] 公司流动性与资本来源情况 - 公司主要的流动性和资本来源包括现有现金、运营现金流、循环信贷额度借款、债务和股权证券发行所得以及资产出售所得[286] 公司现金与资金使用情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为17.94亿美元，循环信贷额度为22.1亿美元，扣除相关限制后总额为38.74亿美元[288] - 2021年4月22日，公司以约40亿美元完成对William Hill PLC的收购，截至2021年3月31日，已使用约21亿美元受限现金支付部分收购价款[288] - 2021年资本支出需求预计显著增加，已向托管账户存入4亿美元用于新泽西州的三年资本支出计划，截至2021年3月31日，托管账户受限现金余额为3.76亿美元[293] - 2021年第一季度和2020年第一季度资本支出分别为6500万美元和2300万美元，2021年剩余时间资本支出预计在5.95亿 - 7.55亿美元之间[296] - 2021年剩余时间预计债务服务（包括本金和利息）约为6.1亿美元，租赁付款约为9亿美元[296] - 截至2021年3月31日，若持有人选择转换5%可转换票据，公司预计使用3.79亿美元现金并发行450万股股票来结算[297] - 2021年4月6日，公司以1500万美元出售MontBleu股权，预计产生约200万美元损失[300] - 截至2021年3月31日，公司在公开市场以900万美元回购223,823股普通股，平均每股40.80美元[314] 公司债务与利率情况 - 截至2021年3月31日，公司长期可变利率借款总计63亿美元，占长期债务约42%，已签订七份利率互换协议固定23亿美元可变利率债务的利率[320] - 2021年第一季度，公司可变利率和固定利率债务的加权平均利率分别为3.36%和6.40%[320] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）预计在2021年后停用，公司将监测其潜在逐步淘汰情况并与贷款方合作以降低影响[321] 公司外汇合约情况 - 2020年10月9日，公司签订外汇远期合约以对冲英镑计价的收购价格升值风险，约定以合同汇率购买5.36亿英镑，2021年3月25日结算，公司获得4100万美元收益[323] - 2021年3月31日后，公司签订外汇掉期协议，约定以合同汇率购买2.37亿英镑，预计6月结算，还约定出售4.87亿英镑，预计12月结算[324] 公司市场风险情况 - 公司通过监测市场利率评估市场风险，偶尔使用衍生金融工具管理风险，非用于交易，2021年第一季度市场风险敞口及管理方式无重大量化变化[325]

员工相关数据 - 公司国内物业约有54000名员工[74] - 约21000名员工与公司子公司签订集体谈判协议，其中拉斯维加斯烹饪员工12500名、大西洋城餐饮和酒店员工3000名、拉斯维加斯调酒师1200名、拉斯维加斯发牌员2100名[76] - 2020年公司赞助的Caesars Cares慈善机构向约1200名员工提供约100万美元的资助[80] - 2020年公司44%的领导职位由女性担任，40%由有色人种担任，目标到2025年这两个比例均达到50%[81] 员工集体谈判协议情况 - 拉斯维加斯烹饪员工集体谈判协议于2023年5月31日可修订，大西洋城餐饮和酒店员工协议于2022年5月31日可修订，拉斯维加斯调酒师协议于2023年5月31日可修订，拉斯维加斯发牌员协议于2023年9月30日可修订[76] 温室气体排放相关 - 2011 - 2019年，前Caesars将其绝对范围1和2的温室气体排放减少了19.7%[89] - 2019年，前Caesars承诺到2025年将绝对范围1和2的温室气体排放减少35%，到2050年减少100%（以2011年为基准年），并在2023年使60%的供应商制定基于科学的温室气体减排目标[89] 法规相关 - 金融犯罪执法网络和内华达博彩当局要求报告单日超过10000美元的货币交易，该报告义务始于1985年5月[66] - 公司业务受博彩、税务、环保等多方面法规监管，法规变化可能对公司产生不利影响[61][71][72] 员工关怀与环境建设 - 公司致力于打造安全、健康、包容的工作环境，实施员工培训、健康福利等计划[74][77][78][79] 公司荣誉 - 2020年公司入选CDP气候和水安全A名单及供应商参与排行榜，仅5%的公司入选A名单，7%的公司入选供应商参与排行榜[90] 慈善捐赠 - 2020年凯撒基金会向美国各地社区捐款130万美元，重点用于当地新冠疫情危机救援[93] 减值损失相关 - 2020年公司因新冠疫情对区域业务部门的商誉和商标分别确认1亿美元和1600万美元的减值损失[408] - 2020年因出售巴吞鲁日协议，公司记录5000万美元减值损失，其中使用权资产、财产和设备、商誉和其他无形资产分别减少100万美元、4700万美元和200万美元[409] - 2020年因出售蒙特布卢协议，公司记录4500万美元减值损失，其中使用权资产、财产和设备、商誉和其他无形资产分别减少1800万美元、2300万美元和400万美元[410] 商誉公允价值情况 - 截至2020年10月1日，区域业务部门另外两个含2.08亿美元商誉的报告单元的公允价值未显著超过其账面价值[411] 坏账准备情况 - 截至2020年12月31日，按账龄应收账款百分比确定的坏账准备增加或减少5%，将使准备金变动约1400万美元[413] 保险相关 - 公司对各类一般责任、员工医疗保险和工伤赔偿进行自保，保险索赔和准备金包括已知索赔的估计结算应计额以及已发生但尚未报告的索赔估计应计额[414] 诉讼索赔评估相关 - 公司对诉讼、索赔和评估进行估计，若评估发生变化，可能需更改估计，这可能对财务状况、经营成果或现金流产生不利影响[416] 会计公告相关 - 如需了解近期会计公告及其对合并财务报表的影响，可参阅合并财务报表附注中的“重大会计政策摘要 - 近期发布的会计公告”[417]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度EBITDA为3.46亿美元,较上一季度有所下降 [11] - 拉斯维加斯业务EBITDA为1亿美元,排除租金支付后为9000万美元 [12][32] - 区域市场EBITDA利润率提高约400个基点 [13][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务第四季度调整后EBITDA为9000万美元,物业层面EBITDA为1亿美元,排除租金支付 [32] - 区域市场业务收入下降17%,EBITDA下降6%,但EBITDAR利润率提高约400个基点 [36] - 太浩湖市场第四季度博彩收入增长7%,EBITDA增长近60%,EBITDA利润率提高超过1100个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场第四季度总入住率为60%,周末入住率为80%,平日入住率为50% [32] - 拉斯维加斯市场第四季度博彩收入占入住率的50%以上 [32] - 区域市场业务收入下降17%,EBITDA下降6%,但EBITDAR利润率提高约400个基点 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为市场低估了业务重启后的需求和盈利能力 [14] - 公司预计拉斯维加斯团体业务最早可能在2021年下半年恢复 [15] - 公司计划在拉斯维加斯进行多项物业改进,包括彻底改造凯撒宫的到达体验 [35] - 公司预计在2021年完成对威廉希尔的收购,并将其技术整合到凯撒奖励计划中 [30] - 公司预计在2021年完成对威廉希尔的收购,并将其技术整合到凯撒奖励计划中 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2020年是公司运营和个人层面最具挑战性的一年 [10] - 管理层对拉斯维加斯市场的复苏持乐观态度,认为已经看到了复苏的迹象 [16][19] - 管理层认为市场低估了业务重启后的需求和盈利能力 [14] - 管理层预计拉斯维加斯团体业务最早可能在2021年下半年恢复 [15] - 管理层预计在2021年完成对威廉希尔的收购,并将其技术整合到凯撒奖励计划中 [30] 其他重要信息 - 公司预计在2021年完成对威廉希尔的收购,并将其技术整合到凯撒奖励计划中 [30] - 公司预计在2021年完成对威廉希尔的收购,并将其技术整合到凯撒奖励计划中 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 拉斯维加斯资产出售计划 - 公司目前没有计划出售拉斯维加斯资产,预计最早可能在2022年上半年出售 [43] 问题: 在线体育博彩和iGaming业务的盈利能力 - 公司在线体育博彩和iGaming业务均已实现盈利 [45] - 公司计划在完成对威廉希尔的收购后,根据需要增加市场推广投入 [47] 问题: iGaming市场的发展前景 - 公司认为iGaming市场将随着体育博彩市场的扩大而扩展 [51] - 公司认为iGaming市场已经显示出强劲的增长势头 [52] 问题: 拉斯维加斯业务的盈利能力恢复 - 公司预计拉斯维加斯业务的EBITDA利润率将比2019年提高至少500至1000个基点 [58] 问题: 区域市场业务的资产处置计划 - 公司预计不会收购任何现有的国内运营资产,但会考虑在纽约和德克萨斯等新开放的市场进行投资 [61] 问题: 在线博彩和体育博彩业务的长期盈利能力 - 公司认为在线博彩和体育博彩业务的长期EBITDA利润率可以达到25%至30% [97] 问题: 区域市场业务的运营情况 - 公司预计在限制措施放松后,区域市场业务的收入和EBITDA将接近持平 [84] 问题: 佛罗里达和德克萨斯州的体育博彩市场前景 - 公司对佛罗里达州的体育博彩市场持谨慎乐观态度,预计今年可能无法取得进展 [106] - 公司对德克萨斯州的体育博彩市场持谨慎态度,预计今年可能无法取得进展 [107]

公司业务布局 - 截至2020年9月30日，公司拥有、租赁或管理美国16个州的56处国内物业，有67200台老虎机、视频彩票终端和电子桌游，3500桌桌游和48800间酒店客房，还在5个国家有国际业务[275] 物业出售交易 - 2020年7月1日，公司出售堪萨斯城和维克斯堡赌场，在截至2020年9月30日的季度录得约800万美元收益[279] - 2020年4月24日，公司与Twin River达成协议，以1.55亿美元出售什里夫波特和蒙特布卢赌场权益，预计2021年第一季度完成交易，2020年前9个月因资产减值计提4500万美元费用[280] - 2020年10月27日，公司与GLPI和Twin River达成协议，以4.8亿美元现金出售埃文斯维尔赌场，预计2021年年中完成交易[281] - 2020年9月30日，公司和VICI以4200万美元出售里诺哈拉赌场，公司获得约800万美元净收益[283] - 2020年4月24日，前凯撒与VICI达成协议，以约2500万美元出售大西洋城巴利酒店赌场，凯撒将获约600万美元，10月9日，公司以2000万美元出售巴利品牌[284] - 2020年4 - 10月，公司有多笔物业出售交易，包括预计2021年第一季度出售Eldorado Shreveport和MontBleu，2020年7月1日出售Kansas City和Vicksburg等[299] 公司合并与收购 - 2020年7月20日，公司完成与前凯撒的合并，合并对价约85亿美元，包括24亿美元公司普通股和61亿美元现金，合并后公司和前凯撒股东分别持有公司普通股约61%和39%[287] - 2020年9月30日，公司宣布以约37亿美元现金收购威廉希尔全部已发行和将发行股份，为交易融资，公司进行多项融资活动，包括借款、存入托管账户和公开发行股票[290][292] - 2020年9月30日，公司宣布拟以约29亿英镑（37亿美元）现金收购William Hill plc全部已发行和将发行股份[309] - 2020年9月，公司宣布以约29亿英镑（37亿美元）现金收购威廉希尔全部已发行和将发行股份[358] 收购相关交易成本 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，公司分别确认1.07亿美元和1.29亿美元收购相关交易成本，2019年同期分别为1300万美元和1700万美元[288] - 2020年7月20日，公司完成对Former Caesars的收购，交易成本在2020年第三季度和前九个月分别为1.07亿美元和1.29亿美元[307] 融资活动 - 2020年9月29日，公司签订债务融资承诺函，获得总计约16.19亿英镑的贷款安排，用于支付收购现金对价、再融资、支付费用和营运资金等[293] - 2020年10月6日，公司新成立的子公司与德意志银行伦敦分行和摩根大通银行签订15亿英镑临时信贷安排协议，包括10亿英镑资产出售过渡贷款和5.03亿英镑现金确认过渡贷款[295] - 2020年6月19日公司完成公开发行2070万股普通股，发行价每股39美元，净收益7.72亿美元[353] - 2020年7月6日公司发行34亿美元2025年到期利率6.250%的优先担保票据、18亿美元2027年到期利率8.125%的优先票据和10亿美元2025年到期利率5.75%的优先担保票据[353] - 2020年7月20日公司完成与合并相关的售后回租交易，获得约18亿美元净收益，还从VICI获得约14亿美元一次性付款，并签订18亿美元增量定期贷款协议[355] - 2020年10月1日公司完成公开发行3565万股普通股，发行价每股56美元，净收益约19亿美元，预计用17亿美元用于收购威廉希尔[362] 投资与股权变动 - 2018年11月，公司与The Stars Group Inc.签订20年协议，获得100万股TSG普通股，其公允价值在20年协议期内直线确认为收入[296] - 2020年5月5日，Flutter Entertainment PLC完成对TSG所有已发行和流通普通股的收购，TSG每股普通股换0.2253股Flutter股票[296] 疫情影响与应对措施 - 2020年1 - 9月，因COVID - 19，公司赌场物业于3月中旬至5月中旬临时关闭，4月11日起约90%员工被休假，实施减薪并延长福利覆盖[305] - 自2020年5月18日起公司开始重新开放物业，截至9月30日除部分物业外均已恢复运营[350] - 2020年10月8日星球好莱坞和凯撒温莎重新开放，10月29日克伦威尔重新开放[351] - 2020年4月11日起公司将约90%的员工暂时休假[351] - 因薪资调整和其他成本节约措施，公司运营费用大幅降低[351] 财务数据关键指标变化 - 2020年全年净收入为13.77亿美元，2019年为6.63亿美元，同比增长107.7%；2020年前九个月净收入为19.77亿美元，2019年为19.36亿美元，同比增长2.1%[317] - 2020年全年净亏损为9.25亿美元，2019年净利润为0.37亿美元；2020年前九个月净亏损为12.01亿美元，2019年净利润为0.94亿美元[315] - 2020年全年调整后EBITDA为3.51亿美元，2019年为1.97亿美元；2020年前九个月调整后EBITDA为4.41亿美元，2019年为5.42亿美元[315] - 2020年全年净亏损利润率为-67.2%，2019年为5.6%；2020年前九个月净亏损利润率为-60.7%，2019年为4.9%[315] - 2020年全年调整后EBITDA利润率为25.5%，2019年为29.7%；2020年前九个月调整后EBITDA利润率为22.3%，2019年为28.0%[315] - 2020年第三季度运营费用为15.29亿美元，2019年为5.38亿美元，同比增长184.2%；2020年前九个月运营费用为23.31亿美元，2019年为15.85亿美元，同比增长47.6%[321] - 2020年第三季度其他收入（费用）中，净利息费用为-4.73亿美元，2019年为-0.72亿美元，同比下降180.2%；2020年前九个月净利息费用为-6.08亿美元，2019年为-2.17亿美元，同比下降180.2%[330] - 2020年第三季度债务清偿损失为-1.73亿美元，2019年为-0.01亿美元；2020年前九个月债务清偿损失为-1.73亿美元，2019年为-0.01亿美元[330] - 2020年第三季度其他（损失）收入为0.09亿美元，2019年为0.03亿美元，同比增长200.0%；2020年前九个月其他（损失）收入为-0.01亿美元，2019年为0[330] - 2020年第三季度所得税拨备为-1.35亿美元，2019年为-0.18亿美元；2020年前九个月所得税拨备为-0.64亿美元，2019年为-0.39亿美元，同比下降64.1%[330] - 2020年第三季度调整后EBITDA为4.63亿美元，2019年同期为8.1亿美元[346] - 2020年前九个月调整后EBITDA为7.36亿美元，2019年同期为23.1亿美元[346][348] - 2020年第三季度凯撒娱乐净亏损10.99亿美元，2019年同期净亏损3.36亿美元[346] - 2020年前九个月凯撒娱乐净亏损22.5亿美元，2019年同期净亏损8.3亿美元[346][348] 各条业务线数据关键指标变化 - 拉斯维加斯分部2020年第三季度和前九个月净收入均为3.04亿美元，调整后EBITDA均为4300万美元，调整后EBITDA利润率均为14.1%，归属于凯撒的净亏损均为1.62亿美元[332] - 区域分部2020年第三季度净收入10亿美元，较2019年增长51.3%，调整后EBITDA为3.31亿美元，增长61.5%，利润率为33.1%，较2019年增加2.1个百分点，归属于凯撒的净收入为4700万美元，下降59.8%；前九个月净收入15.96亿美元，下降17.3%，调整后EBITDA为4.39亿美元，下降22.8%，利润率为27.5%，较2019年减少2个百分点，归属于凯撒的净亏损为1.75亿美元，下降158.3%[336] - 管理、国际及CIE分部2020年第三季度和前九个月净收入均为6900万美元，调整后EBITDA均为1800万美元，调整后EBITDA利润率均为26.1%，归属于凯撒的净收入均为300万美元[339] - 公司及其他分部2020年第三季度净收入为400万美元，较2019年增长100%，调整后EBITDA为 - 4100万美元；前九个月净收入为800万美元，增长33.3%，调整后EBITDA为 - 5900万美元，下降118.5%[343] 各业务线运营情况 - 拉斯维加斯分部净收入和调整后EBITDA因收购前凯撒而增加，截至2020年9月30日，除部分酒店外其他物业重新开放，娱乐和会议场所因容量限制未开放[333] - 2020年第三季度，拉斯维加斯分部重新开放的物业净收入和调整后EBITDA较前一年同期显著下降，调整后EBITDA利润率受收入下降和租金费用影响为负[334] - 区域分部2020年第三季度净收入、调整后EBITDA和利润率较前一年同期增加，所有物业于2020年9月30日前重新开放[336] - 2020年第三季度，区域分部部分物业净收入下降，但除部分地区外调整后EBITDA增长，利润率因减少劳动力、营销成本和低利润率餐饮服务而提高[337] - 大西洋城、内华达北部和新奥尔良的物业净收入和调整后EBITDA较前一年显著下降，受新冠疫情影响[338] - 管理、国际及CIE分部净收入和调整后EBITDA因收购前凯撒而增加，除凯撒温莎外所有管理物业于2020年9月30日前重新开放，CIE业务未受疫情关闭影响[340] 资金来源与使用 - 公司资金来源包括现有现金、子公司现金流、资产销售、信贷融资、债务和股权证券发行所得[349] 财务指标说明 - 调整后EBITDA是非GAAP财务指标，不能替代净收入衡量公司运营表现和流动性[344] 借款与还款 - 2020年3月16日公司从循环信贷安排借款4.65亿美元，后用出售堪萨斯城和维克斯堡权益的部分收益偿还[352] - 2020年3月16日，公司从ERI信贷安排借款4.65亿美元，并于7月偿还[385] 债务发行 - 2020年7月6日，子公司发行34亿美元6.250%优先担保票据、18亿美元8.125%优先票据和10亿美元5.75%优先担保票据[386] 信贷协议与额度 - 2020年7月20日，公司签订新信贷协议，提供12亿美元五年期优先担保循环信贷安排，CRC签订18亿美元增量协议[387] - 截至2020年9月30日，CEI循环信贷安排可用借款额度2.66亿美元，有1900万美元未偿还信用证[397] - 2020年9月18日，公司与VICI签订4亿美元五年期论坛会议中心抵押贷款协议，初始利率7.7%，最高升至8.3%[398] - 公司承接CRC高级担保信贷安排，包括10亿美元五年期循环信贷安排和47亿美元七年期第一留置权定期贷款，2020年7月20日增加18亿美元增量定期贷款[401] 可转换票据结算 - 截至2020年9月30日，公司在2020年已支付约5.74亿美元并发行约680万股用于转换4.87亿美元可转换票据本金；截至11月2日，又支付3.28亿美元并发行390万股用于转换2.81亿美元本金；预计用3.8亿美元现金和发行450万股来结算剩余可转换票据[370] - 2017年10月6日，前凯撒发行11亿美元5%可转换优先票据，截至2020年9月30日，已支付约5.74亿美元并发行约680万股以结算4.87亿美元可转换票据，10月又支付3.28亿美元并发行390万股结算2.81亿美元[405][406] 售后回租交易 - 公司完成与哈拉新奥尔良、哈拉劳克林和哈拉大西洋城度假村相关售后回租交易，净收益约18亿美元[412] 租赁核算与租金调整 - 截至2020年9月30日，公司与VICI的租赁作为融资义务核算，总计110亿美元[412] - 截至2020年9月30日，公司GLPI主租赁作为融资义务核算，总计12亿美元[413] - CPLV租赁修订后，每年租金增加约8400万美元，哈拉拉斯维加斯加入租赁房产后每年租金增加约1500万美元[412] - 区域租赁修订后，因新增房产每年租金总计增加1.54亿美元[412] 资本支出与债务服务 - 2020年公司预计资本支出因合并新增物业而显著增加，剩余时间计划支出5000 - 7500万美元[366] - 2020年剩余时间公司估计债务服务（包括本金和利息）约1.65亿美元，租赁付款约3亿美元[368] 财务契约遵守情况 - 截至2020年9月30日，公司遵守所有适用财务契约[381] 股票回购 - 2018年11月8日，董事会授权1.5亿美元普通股回购计划，截至2020年9月30日，已回购223,823股，总价900万美元，均价40.80

财务数据和关键指标变化 - 第三季度同店调整后EBITDA略超4.6亿美元，高于股权发行前预期范围上限 [9] - 预计在疫情后将综合EBITDA利润率提升至35% - 40% [10] - 第三季度拉斯维加斯实现EBITDA 6000万美元，入住率略低于60%，工作日为55%左右，周末为95%以上 [11][12] - 新泽西州线上博彩业务年收入预计达1.5亿美元，利润率为30%多 [19] - 第三季度区域业务EBITDA为4.47亿美元，区域非目的地市场收入下降11%，EBITDA增长10%，利润率提升超700个基点 [24] - 截至目前，公司左轮手枪未动用，无限制现金头寸超20亿美元，预计年底现金水平和左轮手枪余额与当前相似 [31][32] - 未来12个月预计资本支出约3 - 3.5亿美元，不包括已存入托管账户的大西洋城特定资本支出 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 区域业务表现强劲，非目的地市场收入虽有下降但EBITDA增长，利润率显著提升；拉斯维加斯业务逐步改善，入住率周末表现良好，EBITDA逐月增加 [24][25][34] - 线上博彩业务在新泽西州持续增长，预计在宾夕法尼亚州2021年有增量机会，还将在新泽西州推出真人荷官游戏 [19][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场入住率周末超90%，工作日在50% - 60%之间，EBITDAR逐月递增，10月预计达5000万美元 [12][34] - 区域市场中，大西洋城、里诺和新奥尔良在第三季度对区域业务有较大拖累，但第四季度大西洋城和里诺情况有所改善，新奥尔良仍面临问题 [63][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以每股272便士的价格现金收购威廉希尔，股东投票将于11月19日进行 [13] - 与ESPN在体育博彩方面扩大合作，拥有与DraftKings在所有ESPN频道的共同独家链接 [14] - 出售了印第安纳州埃文斯维尔的热带赌场，预计年底前在印第安纳州还有更多资产出售消息 [14] - 公司将继续关注成本控制，预计实现成本节约和收入协同效应，以提升利润率 [53][54] - 计划通过EBITDA增长、资产出售和在健康危机后对拉斯维加斯资产的货币化来降低杠杆率 [58] - 对于体育和线上业务，公司将利用收购威廉希尔后的资源，构建市场份额，提高客户粘性，并持续关注合作和交易机会 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致业务受到影响，但公司认为疫情后博彩行业，尤其是拉斯维加斯的需求将大幅释放，55岁以上人群的潜在需求巨大 [18] - 公司对业务的持续改善感到鼓舞，认为区域市场和拉斯维加斯市场的表现将继续提升 [28][33] - 尽管当前业务仍受公共卫生状况影响，但公司对未来前景持乐观态度，相信能够实现利润率目标 [10][16] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了与凯撒的合并，并进行了股权融资和债务融资，以支持收购威廉希尔的交易 [29][30] - 凯撒论坛会议中心已预订了172场活动，160万间夜，价值超6亿美元的客房和宴会收入，其中78%的业务是拉斯维加斯的新业务 [36] - 公司将拉斯维加斯的停车费利润捐赠给当地慈善机构，以支持受疫情影响的社区 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 拉斯维加斯周末入住业务中现金业务、免费业务和奖励兑换业务的占比情况 - 历史业务结构中，会展业务被赌场批量业务取代，其他业务板块占比相对稳定 [39] 问题2: 需求超出预期的表述是针对拉斯维加斯还是全美国 - 是针对全美国，55岁以上人群在全国范围内业务滞后，疫情后他们的潜在需求将释放 [40] 问题3: 55岁以上人群业务近期是否有变化 - 每月情况略有改善，但进展缓慢 [41] 问题4: 若收购威廉希尔交易完成，单一应用程序的部署时间 - 目前能透露的信息有限，可推测公司此前已在推进相关工作，交易完成后将继续推进 [42] 问题5: 收购凯撒后发现的额外协同机会 - 凯撒和埃尔多拉多运营方式不同，公司通过实施每日损益表管理，帮助凯撒运营人员发现效率低下问题，增强了规模优势，对实现利润率目标有信心 [46][48][49] 问题6: 体育酒吧和博彩业务的品牌规划 - 凯撒自有运营的物业将使用凯撒品牌，第三方物业将保留威廉希尔品牌 [50] 问题7: 11月和12月拉斯维加斯业务的预期 - 11月和12月是拉斯维加斯的传统淡季，但业务量下降幅度小于历史同期，公司对第四季度业绩有信心 [51] 问题8: 此前协同目标中的成本节约和收入协同情况 - 收入协同尚未实现；成本方面，公司已从企业层面削减约2亿美元的年化成本，其余成本节约已包含在已削减的20亿美元成本中 [53] 问题9: 出售更多物业对利润率的影响 - 已出售和预计出售的物业将有助于提高整体利润率目标 [55] 问题10: 公司的去杠杆化策略 - 将通过EBITDA增长、资产出售和在健康危机后对拉斯维加斯资产的货币化来降低杠杆率 [58] 问题11: 收购威廉希尔后，体育和赌场业务是否需要增加服务、品牌或合作伙伴 - 公司认为收购威廉希尔后具备构建市场份额和提高客户粘性的基础，但会持续关注合作和交易机会，以提升自身地位 [59][60] 问题12: 区域博彩业务EBITDA受区域目的地物业关闭的影响情况 - 新泽西州、里诺和新奥尔良是主要拖累因素，第四季度大西洋城和里诺情况有所改善，新奥尔良仍面临问题 [63][65] 问题13: 公司的年度或季度现金利息和现金租金情况 - 年度主租赁、租金支付和利息费用总计约20亿美元，季度费用可按此除以4计算，其中租金约12亿美元，利息约8亿美元 [66] 问题14: 线上博彩业务在宾夕法尼亚州的正式推出时间以及在密歇根州的计划和市场准入协议情况 - 公司已在宾夕法尼亚州开展业务，预计2021年随着新产品推出有增量机会；还将在新泽西州为线上博彩推出真人荷官游戏 [68] 问题15: 弗吉尼亚州丹维尔赌场项目的潜在成本、回报、竞争环境和公司的考虑 - 预计该项目投资约4亿美元，回报率为20%；该项目在北卡罗来纳州切罗基物业的半径范围内，部落有权选择最多80%的股权，目前结果尚不确定 [69] 问题16: 收购威廉希尔的原因以及成功运营所需的技术投资和营销支出 - 收购原因是公司认为这是自90年代河船博彩合法化以来赌场行业最重要的增长机会，且收购后能控制自身命运；目前合并后的线上博彩和体育业务EBITDA为正，营销支出在此基础上进行；威廉希尔在技术方面已有大量投入，预计每年技术支出在1000 - 2000万美元左右 [70][74][75] 问题17: 线上博彩和体育博彩业务是否应独立运营以及如何确保其发展 - 收购完成后，该业务将作为凯撒娱乐的无限制子公司运营，初期预计为全资子公司，未来是否独立将根据对股东价值的影响来决定 [76] 问题18: 拉斯维加斯重新引入娱乐业务的盈利能力以及恢复收费停车的反馈 - 目前恢复的小型娱乐业务本身盈利能力不强，但能吸引游客，对市场有积极影响，初期反馈良好；恢复收费停车是为了让优质客户更方便停车，且公司将停车费利润捐赠给慈善机构，得到了城市和客户的积极反馈 [79][80][82] 问题19: 公司对运营公司（OpCo）业务组合的目标 - 公司不会进行会影响业务组合比例的售后回租或房地产销售交易，未来不会进行大规模收购，房地产方面变动不大 [83] 问题20: 区域业务利润率700个基点的提升是否能继续改善 - 随着高流转率收入的回归，尤其是大西洋城、里诺和新奥尔良市场的改善，区域业务利润率有望进一步提高 [87] 问题21: 公司在数字领域如何平衡集中化和分散化营销方法 - 公司认为体育博彩营销应与线下业务类似，注重客户粘性和长期市场份额，而不是短期的市场份额争夺 [90][92]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合营收接近5亿美元，EBITDA亏损1.36亿美元，主要因大部分业务在本季度前两个月关闭 [14] - 预计未来12个月资本支出约3.5亿美元，不包括合并时存入托管账户的大西洋城资本支出 [51] - 截至6月30日，传统债务约147亿美元，现金约17亿美元，净债务130亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 周中入住率约50%且开始回升，周末入住率达到上限，目前上限为70% - 80% [16] - 6月拉斯维加斯新增约1亿美元营收和2500万美元EBITDA，7月第一周表现较弱，之后基本恢复该水平 [109] 地区业务 - 大西洋城、里诺和新奥尔良业务产生正EBITDA，但同比有所下降，地区业务整体EBITDA接近去年水平 [28][29] 体育和在线业务 - 预计明年该领域营收在6 - 7亿美元之间，2020年新泽西州iGaming营收预计达1.25亿美元，利润率为30% - 35% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯市场 - 凯撒遗产原物业第二季度营收同比增长9% - 11%，EBITDA增长70% - 80%，利润率提高约1800个基点 [42] - 遗产凯撒目的地物业营收下降40% - 50%，EBITDA下降55% - 60%，利润率下降约1500个基点 [43] 地区市场 - 遗产埃尔多拉多地区物业营收下降约9%，EBITDA增长16%，利润率扩大920个基点 [44] - 遗产埃尔多拉多目的地物业营收下降42%，EBITDA下降29%，利润率扩大540个基点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进合并相关的营收和费用协同效应计划 [49] - 对维护和增长资本投资将采取专注和谨慎的策略 [50] - 计划在今年内制定出体育和在线业务的全面战略 [37] - 认为地区业务促销支出不会回归，该业务可持续且将变强 [31][33][35] - 体育和在线业务领域有多个成功案例的空间，公司有信心成为其中之一 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对拉斯维加斯的重新开业情况非常满意，预计随着病毒情况稳定或改善，酒吧将重新开放，社交距离娱乐活动也有可能开展，集团业务将逐步恢复 [20][22][24] - 地区业务持续改善，预计利润率将继续提高，但随着业务的拓展，利润率提升幅度不会达到100% [29][30] - 认为行业内对促销支出回归和业务不可持续的担忧是没有根据的 [31][33] 其他重要信息 - 公司员工召回率超过95%，目前约55%的员工已返回工作岗位 [11] - 公司预计到9月底通过与Vici和银行的交易获得7亿美元的额外流动性 [47] - 公司认为引入无现金技术是行业的大势所趋，将带来成本节约和额外流动性等好处 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2Q拉斯维加斯集团预订情况是否为新增业务 - 公司2Q预订了近2亿美元业务，去年同期为1.2亿美元，其中约15%为重新预订业务，85%为新增业务 [53] 问题2: 资产剥离的时间安排 - 一些较小物业的处理可能会有进展，但对业务规模影响不大；印第安纳州的剥离有较近的时间线，公司会尽快推进；拉斯维加斯资产预计在合并后12 - 18个月出售 [55][56] 问题3: 截至6月30日合并公司的现金和债务情况 - 传统债务约147亿美元，现金约17亿美元，净债务130亿美元 [57] 问题4: 未来几年EBITDA的情况 - 公司认为实现8亿美元的协同效应目标是可以实现的，这将使利润率达到30% - 40% [59][60][61] 问题5: 体育博彩业务收入达到6 - 7亿美元的构成 - 包括公司在威廉希尔美国的所有权部分以及合作之外的iGaming业务 [62] 问题6: 体育博彩和职业联赛重启后的情况 - 体育博彩活动活跃度显著增加 [64] 问题7: 新泽西州iGaming和体育博彩的交叉销售计划 - 公司认为单一钱包解决方案结合奖励数据库将是关键，且公司在该业务上已实现正EBITDA，具有成本优势 [65] 问题8: 7月合并公司的EBITDAR - 公司未提供相关数据 [66] 问题9: 自由现金流的情况 - 公司认为交易宣布时提出的每股10美元自由现金流的路径仍然存在，收入恢复到接近2019年水平即可 [67][68] 问题10: 体育博彩和iGaming业务的市场份额增长及不同州的情况 - 宾夕法尼亚州业务未充分开展，公司认为凭借资产和奖励数据库可在该领域占据15% - 30%的市场份额 [70][71] 问题11: 拉斯维加斯赌场组合的历史情况和未来最优组合 - 此前凯撒赌场组合占比40%，集团业务占比15%，公司希望集团业务恢复，通过引入埃尔多拉多客户数据库提高赌场份额 [75] 问题12: 拉斯维加斯剩余物业的重新开业准则 - 当开业能增加全市的增量EBITDA时，公司将推进开业 [78] 问题13: 数字业务的全渠道战略的重要性及执行限制 - 公司希望采用集成到玩家数据库的单一钱包战略，不会进行妨碍该目标的交易 [81] 问题14: 除印第安纳州和拉斯维加斯资产外的其他剥离计划和市场填补需求 - 公司一切资产都可出售，目前考虑的剥离项目为上述提到的项目，短期内不会开展国际业务 [82][83] 问题15: 引入无现金技术的想法和意义 - 公司认为引入无现金技术是行业趋势，将带来成本节约和额外流动性等好处 [84][85] 问题16: 劳动力成本在剩余物业开业及未来6 - 12个月的情况 - 目前员工数量恢复到55%，成本恢复比例高于该数字，一些成本可能永远不会恢复，公司提高了协同效应估计 [89][91] 问题17: 威廉希尔关系中在线品牌及CBS合作的情况 - 在线品牌为威廉希尔和凯撒，CBS合作主要是获取数据库以推动业务 [93] 问题18: 未来12个月资本支出情况及与疫情前的差异 - 未来12个月资本支出约3.5亿美元，包括维护和增长支出，与疫情前相比，因资产剥离和项目调整有所压缩，部分低回报项目可能在未来重新启动 [96][97] 问题19: 赌场组合比例的趋势及最优情况 - 赌场组合比例预计在交易后因引入埃尔多拉多玩家数据库而提高，目前重新开业期间较为稳定，公司希望集团业务恢复 [100] 问题20: 埃尔多拉多数据库的引入情况 - 合并首日可关联账户，9月中旬将在埃尔多拉多业务中部分推出，12月开始全面集成，预计需6个月左右完成 [101] 问题21: 体育和iGaming业务年底前的综合战略内容及分离业务的所有权情况 - 年底前将制定出全面战略，可能包括多种情况，公司旨在为股东实现最大回报，希望在该业务中拥有较大份额 [106][107] 问题22: 6月拉斯维加斯大道的营收和EBITDA情况及能否外推到7月 - 6月拉斯维加斯新增约1亿美元营收和2500万美元EBITDA，7月第一周较弱，之后基本恢复该水平 [109]

公司业务规模变化 - 截至2020年6月30日，公司在11个州拥有23个博彩设施，约23900台老虎机等、660张赌桌和11300间酒店客房；合并后，公司在16个州拥有54处国内物业，约60400台老虎机等、3350张赌桌和51200间酒店客房[175] 资产出售情况 - 2020年7月1日，公司以约2.3亿美元现金将堪萨斯城和维克斯堡赌场出售给Twin River；预计2021年第一季度以1.55亿美元出售什里夫波特和蒙特布卢赌场[181][182] - 2019年1月11日和3月8日，公司出售Presque和Nemacolin，实现净收益2220万美元[214] - 2019年12月6日，公司出售Mountaineer、Cape Girardeau和Caruthersville，实现净收益2860万美元[215] - 2020年4月24日，公司与Twin River达成协议，以1.55亿美元出售Eldorado Shreveport和MontBleu，预计2021年第一季度完成交易[273] 公司合并相关 - 2020年7月20日完成与前凯撒娱乐公司的合并，合并对价约84.6亿美元，包括约23.7亿美元公司普通股和约60.9亿美元现金；合并后，原股东分别持有公司普通股约56%和44%[184] - 公司为合并承担了前凯撒娱乐公司11亿美元2024年到期、利率5%的可转换债券[185] - 2020年3月和6月，公司分别确认与收购相关的交易成本1270万美元和2200万美元；2019年3月和6月为450万美元[187] - 2020年7月20日，公司完成对凯撒的收购，2020年第二季度和上半年交易成本分别为1270万美元和2200万美元，2019年同期为450万美元[211] 债券与票据发行 - 2020年7月6日，公司子公司发行34亿美元2025年到期、利率6.25%的高级担保票据和18亿美元2027年到期、利率8.125%的高级票据；前凯撒娱乐子公司发行10亿美元2025年到期、利率5.75%的高级担保票据[189] - 2020年7月6日，公司为合并发行了34亿美元的2025年有担保票据、18亿美元的2027年优先票据和10亿美元的CRC有担保票据[268] 信贷协议与额度 - 2020年7月20日，公司签订新信贷协议，获得10亿美元五年期高级担保循环信贷额度和1.85亿美元额外额度；前凯撒娱乐子公司获得18亿美元增量定期贷款和2500万美元循环信贷额度[190] - 公司与ERI签订了一项为期五年、总额12亿美元的高级有担保循环信贷安排[269] - CRC现有10亿美元循环信贷安排的借款能力和义务在合并完成后仍然有效[269] - 2020年3月16日公司从循环信贷安排借款4.65亿美元，二季度偿还3.57亿美元，6月30日未偿还金额为1.08亿美元[265] - 截至2020年6月30日，公司有15亿美元的定期贷款和5亿美元的循环信贷额度，定期贷款余额4.888亿美元，循环信贷额度余额1.08亿美元，加权平均利率分别为3.25%和3.13%，2020年7月20日，信贷安排下的所有款项已全额支付[286][287][288][289] 与VICI相关交易 - 2020年7月20日，公司与VICI完成一系列交易，出售回租物业获得约1.82亿美元净收益，获得1.38亿美元一次性付款；修改租赁协议使部分物业年租金增加[192] - 2020年6月15日，公司与VICI达成意向，预计第三季度完成4亿美元抵押贷款和出售约23英亩土地的交易[193] - 2020年6月15日，公司对信贷安排和GLPI主租赁进行修订，分别提供至2021年9月30日的财务契约要求救济和特定情况下的契约救济，契约救济期间需维持2亿美元最低流动性水平[280][281] 合作协议情况 - 2019年1月起，公司与威廉希尔签订25年协议，允许其在公司美国物业开展博彩活动[194] - 2019年1月交易完成时，公司获得威廉希尔美国公司20%股权，价值约1.289亿美元，以及1340万股威廉希尔集团普通股，初始价值约2730万美元[196] - 2018年11月，公司与The Stars Group签订20年协议，获得110万股该公司普通股，价值约1860万美元，2019年第四季度又获得价值500万美元的普通股[197] - 2018年4月，公司与Cordish Companies成立合资企业，已现金出资100万美元，截至2020年6月30日，已贡献约20英亩土地，公允价值约660万美元，持有50%可变利益[198] 新冠疫情影响 - 2020年第一季度和第二季度，因新冠疫情，公司赌场物业从2020年3月中旬至5月中旬临时关闭，4月11日起，约90%员工被休假[209] - 2020年3个月和6个月净收入分别下降5.107亿美元和6.734亿美元，降幅为80.1%和52.9%，主要受COVID - 19影响[220] - 2020年3个月和6个月运营亏损分别下降1.809亿美元和4.277亿美元，降幅为176.4%和189.1%，受COVID - 19和交易成本等影响[221] - 2020年3个月和6个月净亏损分别下降1.189亿美元和3.328亿美元，降幅为628.1%和582.2%，受运营亏损因素影响，部分被所得税收益抵消[223] - 2020年3个月博彩及博彩佣金收入下降3.55683亿美元，降幅77.8%，主要因COVID - 19致赌场和赛道关闭[226][228] - 2020年3个月非博彩收入下降1.54968亿美元，降幅86.1%，因COVID - 19致酒店等场所关闭[226][229] - 2020年3个月博彩费用及博彩佣金下降1.59886亿美元，降幅78.7%，与博彩收入下降相关[226][230] - 2020年3个月非博彩费用下降0.80081亿美元，降幅84.0%，与非博彩收入下降相关[226][231] - 2020年3个月营销和促销费用下降0.26975亿美元，降幅84.1%，因物业关闭减少相关费用[226][232] - 2020年第二季度公司费用较去年同期下降38.0%，主要因新冠疫情影响下薪资减少和股票薪酬费用降低[234] - 2020年第二季度折旧和摊销费用较去年同期下降13.4%，主要因停止对待售资产计提折旧和摊销；排除剥离影响，下降7.6%，主要因许多资产在2019年已完全折旧[235] - 2020年上半年，西部、中西部、南部、东部、中部博彩和赛马佣金收入分别为60,253千美元、74,432千美元、106,955千美元、99,708千美元、99,880千美元，较去年同期分别下降44.7%、56.3%、47.6%、60.0%、48.9%，总计下降52.4%[237] - 2020年上半年，西部、中西部、南部、东部、中部非博彩收入分别为75,174千美元、9,148千美元、20,857千美元、29,574千美元、19,673千美元，较去年同期分别下降45.1%、61.3%、54.1%、66.3%、59.0%，总计下降54.1%[237] - 2020年上半年，西部、中西部、南部、东部、中部博彩和赛马佣金费用分别为25,723千美元、31,261千美元、55,066千美元、49,875千美元、40,585千美元，较去年同期分别下降38.6%、54.5%、42.2%、58.6%、53.5%，总计下降51.0%[237] - 2020年上半年，西部、中西部、南部、东部、中部非博彩费用分别为44,162千美元、5,855千美元、15,249千美元、20,919千美元、13,794千美元，较去年同期分别下降43.2%、54.4%、45.7%、54.9%、46.0%，总计下降47.6%[237] - 2020年上半年营销和促销费用较去年同期下降53.3%，排除剥离影响，下降50.1%，主要因终止部分营销合同、减少直邮成本和调整营销活动[237][243] - 2020年上半年一般和行政费用较去年同期下降34.0%，排除剥离影响，下降28.5%，主要因服务集中化、采购计划整合和物业关闭[237][244] - 2020年上半年公司费用较去年同期下降21.9%，主要因新冠疫情影响下薪资、股票薪酬等费用减少[245] - 2020年上半年折旧和摊销费用较去年同期下降13.1%，主要因停止对待售资产计提折旧和摊销；排除剥离影响，下降6.7%，主要因许多资产在2019年已完全折旧[246] - 2020年4月11日起公司将约90%的员工进行了休假处理[263] 财务关键指标 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司应承担的VICI提前还款罚金累计约5540万美元[213] - 2020年上半年，因出售MontBleu，公司记录减值费用4560万美元[216] - 2020年上半年，因新冠疫情，公司确认商誉和商标减值费用分别为9950万美元和1560万美元[217] - 2020年3个月各地区净收入中，西部为2.9937亿美元（2019年为12.7727亿美元），中西部为2.2787亿美元（2019年为9.7239亿美元）等[224] - 2020年3个月各地区净亏损中，西部为1.2711亿美元（2019年盈利1.1348亿美元），中西部盈利0.1378亿美元（2019年为2.1435亿美元）等[224] - 截至2020年6月30日的六个月，公司净亏损275,634美元[253] - 截至2020年6月30日的六个月，公司利息费用净额为134,600美元[253] - 截至2020年6月30日的六个月，公司所得税收益为70,833美元[253] - 截至2020年6月30日的六个月，公司折旧和摊销费用为99,372美元[253] - 截至2020年6月30日的三个月，包含剥离业务公司净收入为18,936美元[253] - 截至2020年6月30日的三个月，包含剥离业务公司利息费用净额为71,798美元[253] - 截至2020年6月30日的三个月，包含剥离业务公司所得税拨备为10,418美元[253] - 截至2020年6月30日的三个月，包含剥离业务公司折旧和摊销费用为56,533美元[253] - 截至2020年6月30日的三个月，不包含剥离业务公司净收入为11,092美元[253] - 截至2020年6月30日的三个月，不包含剥离业务公司调整后EBITDA为164,825美元[253] - 2019年上半年包含剥离业务的净收入为57165美元，不包含剥离业务的净收入为42049美元[255] - 2020年上半年，经营活动现金使用量为8050万美元，上年同期为提供1.279亿美元；投资活动现金使用量为4140万美元，上年同期为提供7550万美元；融资活动现金提供量为8.627亿美元，上年同期为使用2.532亿美元[277][278][279] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为950483000美元，循环信贷额度为392000000美元，扣除信用证后总额为1323348000美元[268] - 公司预计总流动性约为43亿美元，包括约23亿美元现金和20亿美元循环信贷额度可用资金，预计三季度获2.1亿美元循环信贷额度和5亿美元VICI额外收益[271] - 2020年剩余时间估计债务服务（包括本金和利息）为2亿美元，预计支付约13亿美元结算可转换票据，估计租赁付款约为5.4亿美元[272] - 2020年6月30日合并简明资产负债表显示，流动资产为15.34737亿美元，流动负债为4.76002亿美元[304] - 2020年3 - 6月合并简明运营报表显示，净收入为1.2647亿美元，净亏损为9996万美元[304] - 2020年上半年合并简明运营报表显示，净收入为5.99539亿美元，净亏损为2.75634亿美元[305] - 截至2020年6月30日，公司长期可变利率借款中定期贷款为4.888亿美元，循环信贷安排为1.08亿美元，占长期债务约22%[312] - 2020年上半年，公司可变利率和固定利率债务加权平均利率分别为3.23%和6.56%[312] 股票相关 - 2020年6月19日公司完成公开发行2070万股普通股，每股发行价39美元，净收益7.724亿美元[266] - 截至2020年6月30日，公司根据股票回购计划收购223,823股普通股，总价值910万美元，平均每股40.80美元，2020年和2019年上半年未回购股票[284] 债券赎回 - 2020年7月25 - 26日，公司赎回6% 2026年到期高级票据，2.1亿美元按106%赎回，其余按100%本金加适用溢价赎回[292] - 2020年7月25日，公司赎回6% 2025年到期高级票据，赎回价格为总本金的104.5%[296] -

业绩总结 - 2020年第一季度净收入为18.28亿美元，同比下降2.87亿美元，降幅为13.6%[6] - 调整后的EBITDAR为3.02亿美元，同比下降2.60亿美元，降幅为46.3%[6] - 2020年第一季度的资本支出为1.84亿美元，同比下降3.4亿美元[15] - 2020年第一季度，凯撒娱乐的净收入为18.28亿美元，同比下降14.5%[19] - 调整后的EBITDAR利润率为16.5%，较去年同期下降1080个基点[19] 用户数据 - 拉斯维加斯地区的净收入为8.22亿美元，同比下降1.33亿美元，降幅为13.9%[6] - 其他美国地区的净收入为8.74亿美元，同比下降1.36亿美元，降幅为13.5%[6] - 拉斯维加斯地区1Q20的净收入为822百万美元，较FY19的3,919百万美元下降了79%[22] - 其他美国地区1Q20的净收入为874百万美元，较FY19的4,225百万美元下降了79%[24] - 拉斯维加斯地区1Q20的赌场收入为249百万美元，较FY19的1,149百万美元下降了78%[22] - 其他美国地区1Q20的赌场收入为655百万美元，较FY19的3,053百万美元下降了79%[24] 未来展望 - 公司预计每日现金消耗为930万美元，主要包括租金、资本支出和债务服务[17] - 公司预计通过物业翻新投资、技术部署和业务流程改进等措施实现运营改善[17] - 公司在未来可能面临的财务挑战包括高额债务对融资能力的影响[17] 新产品和新技术研发 - 调整后的EBITDAR将进一步排除与VICI相关的租赁费用和其他非现金项目[44] - 公司将使用“持有调整”财务指标来反映实际持有情况与预期持有情况的差异[38] 市场扩张和并购 - 公司在评估物业EBITDA时，将考虑运营费用和其他相关支出[41] - RevPAR（每间可用房收入）和ADR（每间房平均收入）将作为关键财务指标进行讨论[40] 负面信息 - 由于COVID-19公共卫生紧急情况，2020年第一季度净收入中包括9600万美元的员工相关费用[18] - 公司在2020年第一季度的财务表现受到多种风险因素的影响，包括经济下行导致的消费者可支配支出减少[17] 其他新策略和有价值的信息 - 公司将继续关注客户忠诚度和酒店销售的提升，以实现收入增长[17] - 2020年第一季度，赌场收入占总收入的52.4%[28] - 2020年第一季度，调整后的EBITDAR较2019年第一季度下降了46.5%[28]