公司业务概览 - 公司的合同研发生产组织业务覆盖从发现到临床和商业供应的全流程 重点领域包括抗体偶联药物、高活性药物、多肽和无菌注射剂 [1] - 复杂医院仿制药业务提供稳定且高于行业水平的利润率 核心产品为吸入式麻醉剂和专用注射剂 [2] - 消费者健康业务利用品牌知名度和分销网络实现稳定现金流 主要品牌包括Littles、Polycrol等 并具有高端化和数字化扩张的潜力 [2] 投资评级与估值 - 对公司的初始评级为“增持” 目标价格为276卢比 当前市场价格为195.20卢比 [3] - 估值基于24.6倍的企业价值倍数 该倍数取自同行对2027财年预测企业价值倍数的中位数 [3] - 估值模型应用该倍数于对2027财年预测的174.9亿卢比税息折旧及摊销前利润 并针对462.5亿卢比的净债务进行了调整 [3] 增长驱动与风险因素 - 合同研发生产组织平台的竞争优势在于业务范围广和客户关系紧密 [1] - 业务增长对生物技术公司融资及新药获批时间表敏感 [1] - 多生产基地的监管审查结果以及美国/英国大型资本支出项目若回填速度慢于计划 将带来利用率风险并可能压缩资本回报率 [1] - 消费者健康业务和复杂医院仿制药业务产生的稳定现金流 有助于平衡合同研发生产组织业务的周期性波动 [2]

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Seeking Alpha's transcripts team is responsible for the development of all of our transcript-related projects. We currently publish thousands of quarterly earnings calls per quarter on our site and are continuing to grow and expand our coverage. The purpose of this profile is to allow us to share with our readers new transcript-related developments. Thanks, SA Transcripts Team ...

行业与公司 - 行业：大中华区科技硬件（Greater China Technology Hardware）[1][4] - 涉及公司： - Voltronics（6409 TW，未评级）：将电动车充电技术（最高1,000V）延伸至数据中心高压直流（HVDC，800V）电源解决方案[6] - TECO（1504 TW，未评级）：与鸿海（Hon Hai）合作开发数据中心灰色空间（gray space）的电源解决方案，业务扩展至美国和中东[6] - Delta（2308 TW，超配评级）：受益于电源解决方案升级和数据中心基础设施建设[6] 核心观点与论据 1. **数据中心电源架构升级需求** - HVDC电源架构将支持AI计算（如NVIDIA Rubin Ultra平台，2027年下半年起），电源单元（PSU）需升级至18-30kW，输入为三相交流电，输出为+800V DC（NVIDIA）或+-400V DC（非NVIDIA），仍需UPS作为备用电源[6] - 大型在线UPS（>20kW）需求强劲，Schneider和Eaton等领先厂商订单积压达两年，可能外溢至外包合作伙伴和二线厂商[6] 2. **模块化电源解决方案** - 数据中心白色空间（IT设备）占建设总成本约60%，灰色空间（电力设施）占25-30%[6] - TECO强调全球生产基地（美国、中国、东南亚）可缩短交付时间（节省30%），增强项目中标能力[6] 3. **美国本地化生产与关税影响** - TECO预计关税导致电源产品涨价8-10%，客户承担约50%成本，部分产品（如母线槽、接线盒、电机）将在美国生产以降低成本[6] 4. **Delta估值与风险** - 估值方法：剩余收益法，假设股权成本8%（无风险利率1 5%，股权风险溢价6%，β值1 1），中期增长率14%，终值增长率3%[7] - 上行风险：全球经济超预期增长、原材料降价、利润率改善[9] - 下行风险：全球经济放缓、零部件供应持续紧张、原材料涨价、运营费用上升或ASP下滑导致利润率收缩[9] 其他重要信息 - **行业评级**：与大市同步（In-Line）[4] - **合规披露**：摩根士丹利可能持有相关公司≥1%股权（如Delta等），并在未来3个月内寻求投行服务[15][16] - **公司合作动态**：TECO与鸿海合作瞄准数据中心灰色市场，Voltronics技术适配AI计算需求[6] 数据引用 - 价格涨幅：8-10%[6] - 成本节省：30%（交付时间）[6] - 订单积压：2年（UPS厂商）[6]