股价表现与市场情绪 - 三星电子股价飙升逾7%，突破21万韩元，回升至美伊战争前水平 SK海力士股价收于103.3万韩元，上涨12.8% [1] - 股价上涨的直接原因是美伊达成两周停火协议，缓解了短期焦虑情绪，同时三星电子创纪录的季度业绩证明了半导体超级周期 [1] 公司业绩与盈利预测 - 三星电子第一季度（1月至3月）营业利润达57.2万亿韩元，同比增长755% SK海力士同期营业利润预计为32.3万亿韩元，同比增长334% [3] - 两家公司第一季度合并营业利润预计将达到100万亿韩元 [3] - 有预测称三星电子明年的年度营业利润可能超过英伟达 [3] 半导体超级周期前景 - 当前半导体超级周期被视为长期持续的上升趋势，预计至少持续到2027年上半年，甚至可能长达两到三年 [1] - 2026年被视为人工智能基础设施扩张的“黄金年”，2027年则是人工智能全面渗透到终端设备（PC、智能手机）的时期，将引发半导体需求爆炸式增长 [1] - 全球半导体市场规模突破1万亿美元的时代，主流预测已从此前的2030-2031年提前至2027年开始 [1] - 行业观点认为，由于大型科技公司超大型人工智能数据中心建设尚处早期，存储器行业每两年一次的“繁荣-萧条-再繁荣”周期将会消失 [3] 需求驱动因素 - 半导体行业繁荣由人工智能需求驱动，大型科技公司对数据中心建设的需求是核心 [3][5] - 仅今年一年，谷歌、亚马逊和Meta等美国大型科技公司就决定在人工智能基础设施方面投资6500亿美元（约合959万亿韩元） [5] - 大型科技公司正试图与三星和SK等公司签署为期五年的存储器长期供应协议（LTA），这表明他们认为存储器需求至少在未来五年内将持续 [4] 估值与投资观点 - KB证券将三星电子的目标股价从32万韩元上调至36万韩元 韩国投资证券将SK海力士的目标股价从150万韩元大幅上调至180万韩元 [3] - 三星电子未来12个月的预期市盈率为6.72倍，仅为英伟达（21.79倍）的三分之一 SK海力士的市盈率仅为4.92倍，是英伟达的四分之一 [3] - 半导体周期的结束可能意味着导致韩国股市“韩国折价”因素的消除，韩国企业和股市的大规模重估将于今年开始 [4] 潜在风险与挑战 - 人工智能泡沫的争议、工厂扩张导致的供应过剩以及半导体价格快速上涨引发的需求下降，预计将决定半导体超级周期的持续时间 [1] - 如果大型科技公司数据中心建设计划因内外部因素（如电力元件短缺）延误，三星和SK将难以避免直接影响 [5][6] - 尽管大型科技公司投入巨资，但如果实际的盈利模式未能如预期般实现，投资可能会迅速缩水 [6] - 三星电子、SK海力士和美光科技都在竞相扩建工厂，预计半导体设备销售额将在2027年创下历史新高，但如果新建工厂建成后需求下降，可能会出现急剧下滑 [6] - 高通胀导致大众消费电子市场复苏乏力，尽管高端人工智能芯片需求激增，但大众电子产品市场复苏依然缓慢 [6]

市场表现与宏观环境 - 美股周五早盘走低，标普500指数跌0.9%，纳斯达克100指数跌1%，道指走低0.9% [1][3] - 标普500指数势将创下去年3月以来最差月度表现 [1][3] - 市场动荡接近尾声，地缘政治风险推升美债，油价走高 [1][2] 通胀数据与货币政策 - 最新通胀数据强化了市场对美联储短期内不会降息的押注 [1][2] - 美国生产者价格指数(PPI)环比上升0.5%，高于预期，12月数据修正为上升0.4% [2][4] - 剔除食品和能源的核心PPI升幅为去年7月以来最大 [2][4] - Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli认为，通胀数据可能让美联储更有理由在降息问题上更加耐心，等到下半年再作调整 [2][4] 行业与公司动态 - 科技股在对人工智能泡沫的担忧重燃下承压 [1][3] - OpenAI以7300亿美元的估值融资1100亿美元 [1][3]

最高法院裁决与关税政策 - 美国最高法院推翻了特朗普政府对多数贸易伙伴征收的关税 裁定总统行使此类权力需获得国会明确授权 [1] - 特朗普计划采取报复性措施 宣布将针对全球征收10%的普遍关税 同时维持对钢铁、汽车等特定产业的关税 [3] - 最高法院的裁决被视为对行政权力扩张的制约 修复了制度信任 是美国开展商业合作、吸引投资和创造就业的基石 [1][3] 关税的经济影响与成本承担 - 美国政府需向被错误征税的进口商退还数以十亿计的美元 [7] - 关税成本已通过进口商转嫁给消费者 导致美国民众生活成本飙升 成为最大受害者 [7] - 预计超过1500亿美元的关税收入将化为泡影 使美国深陷财政困境并面临迫在眉睫的财政危机 [10] 行业与公司层面的影响 - 耐克等公司不太可能因关税退款而向消费者提供补偿 例如发放5美元代金券 [8] - 钢铁和汽车等特定产业面临的关税壁垒将维持不变 [3] - 若关税司法崩盘触发经济危机 可能戳破人工智能领域的泡沫 [12] 政治与制度含义 - 裁决的核心信号是特朗普也必须在规则之下行事 其依赖1970年代应急法案作为关税合法性的行政逻辑在法律面前碰壁 [5] - 法律胜利不等于民生红利 退还的税款可能不会流向普通消费者 [7][8] - 关税收入损失可能影响为富人和高收入群体提供减税的政治计划 最终成本或由美国中产阶级承担 [10]

国内黄金饰品价格大幅下跌 - 2月18日，周大福足金饰品价格从1560元/克跌至1499元/克，单日下跌61元/克，若购买30克金项链，单日账面亏损达1830元 [1] - 国内主流珠宝品牌金饰克价集体跌破1500元心理关口，老凤祥报1510元，周生生1509元，老庙1516元 [1] - 国内主要金店价格普遍下跌，六福珠宝报1497元/克（跌30元），金至尊、潮宏基、谢瑞麟、周大生均报1499元/克（跌30元），周六福报1494元/克（跌39元），金大福报1492元/克（跌42元），中国黄金报1536元/克（跌22元），菜百首饰报1505元/克（跌13元） [7] - 国内黄金市场处于春节假期休市状态，上海黄金交易所和上海期货交易所无交易，国内黄金T D报1108.50元（较昨日下跌16.55元，跌幅1.47%），国内白银T D报19270元（跌649元，跌幅3.26%） [10] - 国内水贝市场黄金价格报1268元/克，较昨日下跌10元 [7] - 国内金店价格调整滞后于国际市场，品牌溢价、加工费、租金等固定成本导致价格传导存在时滞，春节后消费旺季结束也影响了定价策略 [11] 国际贵金属市场表现 - 2月18日，国际现货黄金价格从4878.89美元/盎司拉升，最高至5042.20美元/盎司，日内涨幅达2.39% [3] - 同日，COMEX黄金期货报4896.10美元/盎司，下跌2.33%；现货白银从73.50美元/盎司回升至73.26美元/盎司，日内跌幅从4.16%收窄至0.38%；COMEX白银期货报73.55美元/盎司，下跌3.93% [3] - 现货黄金开盘价4877.56美元/盎司，最高4900.58美元/盎司，最低4853.18美元/盎司，成交量14778手；COMEX黄金开盘价4898.50美元/盎司，最高4920.30美元/盎司，最低4868.50美元/盎司，成交量7250手 [8] - 技术指标出现矛盾信号，日线MACD释放看涨信号，但KDJ和RSI指标释放看空信号，反映市场分歧加剧 [8][12] - 价格在4853美元/盎司至4900美元/盎司之间震荡，该区间成为多空争夺关键区域 [12] 地缘政治与避险情绪变化 - 伊朗总统佩泽希齐扬于2月17日明确表态，伊朗不寻求核武器并准备好接受任何形式核查 [3] - 美国副总统万斯同日表示，美伊谈判“在某些方面进展顺利”，但伊朗尚未承认特朗普提出的部分“红线”，特朗普希望找到解决方案 [3] - 美伊谈判以间接模式进行，双方不见面，由阿曼居中传话，地点在瑞士日内瓦，双方就核问题指导性原则达成总体共识，伊朗承诺不寻求、不发展核武器并接受更严格核查，美方认可伊朗和平核能权利 [8] - 伊朗方面提出稀释其60%浓缩铀的提议，但拒绝讨论其弹道导弹计划，伊朗副外长拉万希表示“现在球在美国那边” [9] - 美伊谈判进展降低了军事冲突概率，导致部分避险资金从黄金市场撤出，但谈判核心分歧仍存，协议达成难度大，不确定性令部分资金选择观望 [13] 美联储政策与官员表态 - 美联储戴利表示，到中性利率之前，美联储大约还有75个基点的空间，强调需要降低通胀，并指出除医疗和教育外，美国大部分行业面临就业压力 [5][9] - 美联储理事巴尔表示，美联储将在一段时间内维持利率稳定，认为人工智能热潮不太可能导致美联储降息 [5] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示，若通胀持续向2%目标回落，今年可能有更多降息空间，警告服务业通胀仍居高不下，认为2026年可能会有多次降息 [9] - 旧金山联储主席戴利指出，人工智能领域大规模投资可能加剧通胀压力，美联储仍需压低通胀 [9] - 2025年下半年，美联储实施了三次降息，累计降息75个基点，将隔夜利率目标区间下调至3.5%至3.75%之间 [9] - 美联储官员内部意见不统一，令市场难以形成明确预期 [13] 机构投资者情绪与资金流向 - 美国银行2月全球基金经理调查显示，购买黄金连续第二个月成为最拥挤的交易，50%的基金经理认为“做多黄金”是最拥挤交易，比例较1月的51%略微下降 [5] - 同一调查中，20%的基金经理认为购买美国最大科技股（英伟达、Alphabet、苹果、亚马逊、微软、Meta、特斯拉）是最拥挤交易，做空美元以12%的比例位列第三 [5] - 该调查覆盖162名基金经理，管理资产规模合计4400亿美元 [6] - 在尾部风险方面，25%受访者将人工智能泡沫视为首要尾部风险，通胀和债券收益率无序上升分别以20%和17%紧随其后 [6] - 投资者对大宗商品的超配程度升至2022年5月以来最高，达到净28%；对股票的超配程度升至2024年12月以来最高，为净48% [6] - 资金正从美国股票向新兴市场和欧盟轮动，流向新兴市场的资金配置比例升至2021年2月以来最高水平，基金经理对美元的仓位配置降至至少自2012年以来最负面水平，现金水平从上月的3.2%小幅回升至3.4% [11] 市场流动性与其他资产价格 - 2月17日，全球多个主要市场因传统节日休市，市场流动性减少放大了价格波动性，流动性真空让涨跌变得更加剧烈 [3][10] - 美元指数上涨，叠加避险资金撤出，导致国际金银价格在2月17日显著下跌 [3] - 国内四大银行投资金条价格保持稳定：工商银行如意金条1142.43元/克，建设银行龙鼎金1141.30元/克，中国银行吉祥金1133.82元/克，农业银行传世之宝1138.20元/克，价格较昨日无变化 [7] - 黄金回收价格方面，高纯金99999报1112.60元/克（较昨日下跌1.20元），高纯银9999报19.08元/克（跌0.04元），高纯铂9999报463.10元/克（跌1.20元），高纯钯9999报336.00元/克（跌1.50元） [7]

投资者情绪与市场观点 - 整体看涨情绪升至2021年6月以来的高位 [1] - 对全球企业盈利的乐观程度达到2021年8月以来的最高值 [1] 主要风险担忧 - 约35%的投资者警告企业存在过度投资问题，比例创下该调查开展二十年以来的新高 [1] - 四分之一（25%）受访者将人工智能泡沫视为当前市场面临的首要尾部风险 [1][2] - 30%受访者认为科技巨头在人工智能领域的大规模资本支出最有可能成为信贷危机的导火索 [2] 行业与板块配置动向 - 投资者正在主动缩减科技股敞口，对科技股的净超配比例仅为5%，较一个月前的19%大幅回落，降幅达到2025年3月以来的最大值 [1] - 投资者正加速从科技股与美元资产转向其他板块与市场，同步增加对能源、材料及必需消费品的仓位 [1] - 小盘股配置热度显著提升，受访者对小盘股相对大盘股的超配程度升至2021年4月以来的最高水平 [1] 资本支出与科技巨头动态 - 2026年全球企业资本支出预计将迎来历史峰值，其中美国四大科技公司合计资本支出规模将达到约6500亿美元 [1] 地域市场资金流向 - 资金从美国股市向新兴市场及欧洲市场流动的规模，创下2021年2月以来的新高 [1] 热门交易策略 - 做多黄金连续第二个月成为最拥挤的交易方向，占比达50% [2] - 做多美股非科技龙头位列第二，占比为20% [2]

比特币价格暴跌与市场情绪转变 - 比特币价格从2025年10月约12万6千美元的历史峰值腰斩至约6万美元，市值大幅蒸发[1] - 此次暴跌是自2022年FTX崩溃以来加密市场遭遇的最严重信心溃败[1] - 市场正在对2025年过度乐观的情绪进行总清算[5] “数字黄金”叙事破灭 - 比特币在地缘政治紧张时期并未如黄金一样上涨，反而跟随高风险科技股暴跌，其避险资产属性受到质疑[3] - 在华尔街主流资本眼中，比特币被视为一只带有极高杠杆属性的纳斯达克科技股，成为宏观情绪的放大器[3] - 支撑比特币万亿市值的“数字黄金”故事在当前市场环境下难以为继[3] 美国政策环境恶化 - 2025年比特币上涨至12万美元，部分得益于特朗普重返白宫后释放的对加密货币友好信号[3] - 后续政策利好逐渐变味，市场期待清晰监管框架但等来被批评为鼓励裙带主义的代币项目，引发美国国会反弹[4] - 随着美国中期选举临近，通胀与贫富差距成为焦点，加密货币成为政治博弈牺牲品，特朗普红利演变为政治负资产[4] - 政策支持的缺失使比特币失去了重要的估值锚点[5] 主要持币机构陷入财务危机 - 以迈克尔·塞勒的MicroStrategy为代表的上市公司曾通过发债购买比特币，扮演市场“最后贷款人”角色[5] - MicroStrategy最新财报录得高达124亿美元的季度净亏损[7] - 比特币价格跌破6万5千美元，已击穿ETF及机构巨鲸约7万至8万美元的平均持仓成本线[7] - MicroStrategy股价在半年内暴跌75%，融资能力萎缩，被迫计提14亿美元准备金以支付债务利息[7] - 持有比特币总供应量超5%的机构若因债务压力停止买入或转为卖出，市场将面临巨大抛压[8] - 机构杠杆平仓可能引发比2022年更惨烈的市场灾难[8] 比特币底层逻辑面临挑战 - 量子计算的飞速发展对加密算法构成潜在威胁，部分资金开始转向号称能抵抗量子攻击的新兴协议[8] - 像Polymarket预测市场、代币化美股和大宗商品等新兴领域正在瓜分投机资金，稀释比特币作为“波动率资产”的稀缺性[8] - 量化交易普及和宏观环境剧变使得过去迷信的“四年减半周期”经验主义失效[10] 市场前景与投资者策略 - 持续的抛售可能揭开金融系统中隐藏的坏账，若最坚定持有者因杠杆断裂被迫抛售，市场将无险可守[10] - 当前下跌周期可能并非短暂寒潮，而是一个漫长冰河期的开始[10] - 对于普通投资者和整个行业，保住本金比盲目抄底和空谈信仰更为重要[10]

市场潜在风险与防御性配置背景 - 尽管2026年迄今股市整体延续上涨趋势，但疲态可能已现 劳动力市场放缓、AI泡沫破裂风险以及周期调整市盈率(CAPE)徘徊在40左右，均表明市场可能估值过高，崩盘或已迫在眉睫 [4] - 许多投资者曾利用贵金属涨势将投资组合重新配置至更具防御性的位置，但1月下旬多种关键金属价格出现的小幅回调，可能促使更谨慎的投资者转向别处寻求保护 [5] 防御型交易所交易基金策略 - 部分ETF旨在平衡风险管理与潜在回报，以应对市场可能出现的崩盘，以下三只基金策略各异，可为2026年寻求安全的投资者提供选择 [5] - Invesco S&P 500低波动率ETF专注于标普500指数中波动性最低的成份股，追踪基于过去12个月数据筛选出的100只波动最小的股票 [6] - 该基金持仓多为大型及超大型蓝筹股，例如可口可乐公司和麦当劳公司，这两家公司均是其按投资组合权重计算的前十大持仓股，这些公司在广泛的市场和经济波动中表现异常稳定，并提供股息收益，该基金股息收益率为2% [6] - 该基金是一种防御性策略，在牛市期间其持仓表现通常落后于成长股，但在熊市中能提供下行保护 [7] - 在贵金属涨势逆转后，寻求防御性策略的投资者可考虑采用策略来防范下行风险的ETF，SPLV和SWAN分别通过波动率指标和国债，在提供对标普500指数（或其部分）的有针对性敞口的同时管理风险，而TLT则瞄准长期国债，试图平衡潜在收益率优势和最低信用风险 [8]

OpenAI的财务困境与资金压力 - 权威预测公司最早可能在2027年耗尽资金[4] - 2025年下半年季度亏损可能高达120亿美元，几乎与全年实收相同[4] - 2025年全年实际收入为130亿美元，但现金消耗巨大，上半年实收43亿美元，现金消耗达25亿美元，研发支出高达67亿美元[28] - 德意志银行预测公司2026年全年现金消耗将飙升至170亿美元左右[29] - 汇丰预测公司到2030年仍无法盈利，累计自由现金流为负，并面临高达2070亿美元的资金短缺，相当于未来5年内平均每天需额外筹集1亿美元[30] 高昂的运营成本与基础设施投入 - 模型性能翻倍需要5倍的算力输入，创新成本急剧上升[4] - 汇丰分析指出，AI基础设施建设将在未来5年内对公司造成至少7920亿美元的成本[14] - 未来5年基础设施总成本高达7920亿美元，其中算力账单达4300亿美元[31] - 公司提出未来8年总计1.4万亿美元的总算力承诺[31] - 为Stargate数据中心设定的目标是到2030年底拥有超过36吉瓦的AI算力，用电需求相当于美国佛罗里达州[31] - 日常产品服务的后端造成的数据中心租赁费用在未来5年可能高达6200亿美元[30] 用户增长与收入挑战 - ChatGPT周活跃用户超过8亿，但付费订阅用户仅占约5%，即4000万人左右[14] - 汇丰分析指出，公司需要在2030年初实现30亿周活跃用户，并将付费用户比例提高到10%，才能避免资金链断裂[14] - 这意味着周活用户需再翻两倍多，而付费用户数量需要增长6.5倍[15] - 即使到2030年实现2-3亿付费用户，公司仍需支付巨额算力成本补贴其余27-28亿免费用户[18] - ChatGPT本身到2030年的累积订阅收入预计为2700亿美元，但仅能提供480-720亿美元的年化收入，公司届时仍会有1000-1500亿美元的年收入缺口[23] 市场竞争格局变化 - ChatGPT在2025年曾凭借网页端超过80%的流量建立接近垄断优势，但到2026年初，总体流量份额已降至68%左右[42][43] - Google Gemini的流量份额在2026年1月成功突破18%，AI聊天市场进入双雄争霸新阶段[43][44] - Google Gemini在2025年11月突破了6.5亿月活跃用户，与ChatGPT的差距正在缩小[45] - Anthropic的Claude在编程等特定领域表现优异，正在蚕食专业用户基础，并预测其营收可能在2029年超过OpenAI[45] - xAI的Grok和中国的DeepSeek等竞争对手正在快速崛起[45] 潜在的融资与退出路径 - 软银为F轮注入410亿美元现金，新一轮融资总额可能高达1000亿美元，涉及英伟达、亚马逊等巨头[28] - 公司计划在2026年第四季度前完成上市[10][49] - 潜在上市投前估值可能在7300-7500亿美元左右，基于2025年130亿美元营收，市销率高达56倍[37] - 政府干预（如救市、投资或国有化）是完全有可能的，考虑到AI的战略重要性及公司“大而不倒”的地位[55][57] - 其他可能情境包括：公司在耗尽投资者后破产；被其他巨头收/并购；或与其它AI公司合并[11] 收入来源多元化努力 - 潜在收入来源包括广告、消费者硬件、API和Agent服务以及企业许可[24] - 公司已为免费用户加入广告以应对高额补贴成本[18] - 传闻可能在2026年下半年推出自有硬件设备，并向OEM提出高达4000-5000万台的备货要求[24] - API业务有增长潜力，但因其商品化属性难以形成持续壁垒[24] - 公司正积极培育印度等市场以寻求用户增长，并面临中国市场的准入限制[25] 行业整体面临的烧钱竞赛 - 2025年，亚马逊、微软、Alphabet和Meta四大科技巨头在AI基础设施上的资本支出超过3000亿美元[40] - 瑞银估计，全球企业在AI基础设施上的支出在未来几年内将上升到每年5000亿美元[40] - AI能力的规模化需要天量前期投资，训练和推理成本随着模型增大而持续上升[40] - AI投资已变成一个信仰行为，许多AI公司的亏损增速远比收入增长更快[58]

美国科技巨头AI投资竞赛 - 元宇宙平台公司计划将2024年资本支出翻倍至最高1350亿美元，全力押注人工智能，并预计在2025年完成AI项目全面整改后推出新一代模型及相关产品 [1][5] - 特斯拉计划在2024年投入200亿美元用于AI、自动驾驶和机器人技术研发，金额几乎是华尔街预期的两倍，并将向马斯克旗下的xAI初创公司追加20亿美元投资 [1][6] - 马斯克表示特斯拉需要打造自己的半导体工厂，以应对潜在的芯片供应瓶颈 [1][3][6][8] 投资对市场情绪与股价的直接影响 - 元宇宙平台公司因业绩超预期及强劲的广告业务使投资者相信其大额投资计划可行，股价应声上涨7.9% [1][6] - 微软因季度资本支出超出华尔街预期，且Azure云业务营收仅勉强达标，导致其股价在盘前交易中下跌6.5% [1][6] - 若AI需求走弱或企业增长乏力，高额投入将带来更大风险，股东可能迅速抛售股票 [3][8] 全球供应链的连锁反应与业绩增长 - 硅谷的投资热潮已产生全球连锁反应，三星电子、SK海力士等英伟达核心供应商财报显示利润实现数倍增长 [2][6] - 全球唯一能生产先进半导体所需尖端光刻机的阿斯麦控股公司，业绩同样大幅超出市场预期 [2][6] - 大型云服务商不断加码投入，反映出人工智能的应用场景正持续拓展，企业正进行实际的研发与布局投入 [2][7] 半导体供需失衡与供应链瓶颈 - AI带来的海量需求正加剧全球芯片供需失衡，可能对智能手机、电子设备及汽车制造等多个行业造成冲击 [3][8] - 开发和运营AI所需的英伟达、AMD加速器长期供不应求，投资者对基础存储芯片出现类似短缺的担忧正加剧 [3][8] - 半导体供应能力成为行业增长的一大瓶颈，马斯克已考虑为特斯拉打造专属的逻辑芯片、存储芯片制造及封装工厂 [3][8] 存储芯片技术竞争与市场动态 - 市场目光聚焦于下一代高带宽存储芯片HBM4的主导权之争，该芯片将与英伟达即将推出的旗舰产品鲁宾处理器集成 [4][9] - 尽管三星计划于2月开始出货HBM4以追赶SK海力士，但其股价在首尔盘后交易中仍下跌逾1%，SK海力士股价则基本持平 [4][9] - 三星旗下最新款AI存储芯片已接近通过英伟达的认证 [4][9] 行业所处的宏观环境 - 行业当前在估值、股价和需求周期方面均处于前所未有的未知领域 [3][8]

欧洲资本动向与美债抛售 - 瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金在过去一年内已出售其所持有的大部分美国国债 理由是“美国本届政府的不可预测性以及不断增长的美国债务” [2] - 丹麦本月将以美国政府的财政状况不佳为由 抛售1亿美元的美债 [4] - 英国养老基金（规模达2000亿欧元）开始考虑美股风险 理由是美国人工智能的泡沫太大 [5] 事件影响与市场格局变化 - 欧洲作为美债的主要持有方 如果各国都开始抛售 美债必然会崩盘 [10] - 欧洲掀起抛售美债的浪潮 必然会导致欧洲资本从美国的转移 [10] - 世界金融市场的格局 将会因此发生很大变化 [14] 资本流向与中国市场 - 欧洲资本既然不选择投资美国 就会流向其他国家 最终会转向中国 [12] - 中国是全球第二大经济体 也是世界主要经济体中保持稳健增长的国家 [12] - 在俄乌冲突爆发后 大量资本流向了中国 而非美国 [14]