财务表现预期 - 公司预计2025财年第一季度收入15.4亿美元 同比下滑0.6% [1] - 每股收益预期9.10美元 同比下降17.9% 过去30天共识预期未变 [1] - 过去四个季度平均盈利超预期14.1% 最近季度盈利超预期39.5% [2] 经营趋势分析 - 零售环境严峻导致可比销售额预计下降1.1% 零售销售额预计下滑1.3% [5] - SG&A费用率预计扩大90个基点至28% 营业利润率预计收缩260个基点 [6] - 营业利润预计同比下降18% 主要受薪资相关费用上升拖累 [5][6] 战略举措与优势 - 库存管理优化和电商发展推动竞争力提升 活跃服饰品类市场份额增长 [7][9] - 门店改造和品牌关系强化措施扩大客户基础 全渠道平台持续完善 [8][10] - 电商业务通过商品组合优化保持良好表现 现有门店生产率提升 [10] 估值与股价表现 - 公司远期市销率0.87倍 高于行业平均0.28倍 但低于五年高点1.24倍 [11] - 年内股价下跌16.6% 表现优于行业26.9%的跌幅 [12] 同业比较 - 家得宝预计季度收入393亿美元 同比增长8% 每股收益3.59美元(降1.1%) [14][15] - Ross Stores预计收入50亿美元 增2.3% 每股收益1.43美元(降2.1%) [16][17] - Urban Outfitters预计收入12.9亿美元 增7.1% 每股收益0.81美元(增17.4%) [19][20]

文章核心观点 - Dillard's推出由Shea Leigh Mills为Gianni Bini设计的限量版胶囊系列，该系列已在dillards.com和Dillard's全国门店发售 [1] 合作系列介绍 - 该系列包含协调的服装、鞋类、泳装、手袋和配饰 [1] - 设计灵感源于Shea Leigh Mills热爱的人和地方以及生活中重要时刻，每件单品都以有意义的关系和经历命名 [3] - 系列体现Shea的积极态度，有协调的连衣裙、女性印花单品、纯色单品和夏季飘逸轮廓，搭配协调的鞋子、手袋和配饰 [3] 各方评价 - Shea Leigh Mills称这超越梦想，期待大家穿上系列产品感到美丽自信 [3] - Dillard's副总裁表示Shea在系列中展现了活泼个性和时尚风格，合作愉快，Gianni Bini客户喜爱该系列 [4] 人物介绍 - Shea Leigh Mills高中毕业后搬到纳什维尔，大学学习广播，曾从事多份工作，后专注于热爱之事并开设博客 [5] 品牌介绍 - Gianni Bini是Dillard's最大的女士当代品牌，2001年从鞋类业务起步，后扩展到服装领域 [6] - 品牌使命是引领时尚前沿，提供高品质、符合当代潮流的款式，满足当代女性生活各方面需求 [6]

公司门店与设施情况 - 截至2025年2月1日，公司运营272家门店，含28家清仓中心，还有一家网络商店[11] - 截至2025年2月1日，公司运营272家门店，分布在30个州，总面积约4630万平方英尺，其中自有面积约4330万平方英尺[106] - 截至2025年2月1日，公司运营的额外设施总面积为389.4万平方英尺[109] 业务线销售占比情况 - 2024财年零售业务各产品线净销售占比：化妆品16%、女士服装20%、女士配饰和内衣14%等，建筑业务占比4% [12] 信用卡业务协议情况 - 2024年1月公司与花旗银行达成新协议，8月19日新信用卡计划对新申请人推出，9月16日现有账户从富国银行转移至花旗，协议期限10年[19] - 2024年1月公司与花旗银行达成新协议，为迪拉德客户提供信用卡计划，协议期限10年，可自动续期两年[70] 公司业务季节性情况 - 公司财年最后一季度销售额约占全年的三分之一，下半年营运资金需求增加[23] - 公司业务具有季节性，财年第四季度业绩波动会对全年经营结果产生重大影响[38] 财年时间情况 - 2024财年于2025年2月1日结束，共52周；2023财年于2024年2月3日结束，共53周；2022财年于2023年1月28日结束，共52周[25] - 2024财年报告期于2025年2月1日结束，包含52周；2023财年报告期于2024年2月3日结束，包含53周；2022财年报告期于2023年1月28日结束，包含52周[129] 公司员工情况 - 截至2024年12月23日，公司约有28800名员工，其中全职20100人、兼职6300人、有限状态员工2400人[26] - 公司全职员工中约87%在零售店工作[28] - 截至2024年12月23日，约75%的门店 salaried managers 是从小时工岗位晋升而来[30] 公司业务风险 - 竞争与市场风险 - 零售业务竞争激烈，若无法保持竞争地位，可能面临价格下行、需求降低等问题[37] 公司业务风险 - 自然与环境风险 - 公司在墨西哥湾和大西洋沿岸约有71家门店，“命名风暴”造成的财产和商品损失需自行承担[43] - 天气状况会对公司盈利能力产生不利影响，极端天气或自然灾害会影响商品交付和销售[48] - 自然灾害、气候变化、战争等事件可能会扰乱公司运营、供应链，增加运营成本，甚至导致部分或全部门店暂停运营[49][50] 公司业务风险 - 供应商与成本风险 - 供应商补贴金额的变化会对公司经营业绩产生不利影响，如工资报销减少或利润率维持补贴下降会影响运营收入和销售额[44] - 商品、原材料、燃料和劳动力价格波动或供应减少会增加公司商品成本，影响财务结果，供应商财务困难也会影响公司[57][60] 公司业务风险 - 国际采购风险 - 公司从外国采购大量商品，面临政治经济状况、供应链中断、关税和贸易限制等风险，供应链中断会影响库存获取和利润[63][67] 公司业务风险 - 信用卡业务风险 - 公司预计新计划初期收入低于富国银行联盟的历史收益，未来现金流与历史现金流的差异难以估计[73] - 消费者金融保护局对Z条例的修订限制信用卡公司收取滞纳金的金额，预计会对公司自有品牌信用卡计划的收入和现金流产生重大不利影响[74] 公司业务风险 - 付款方式风险 - 公司接受多种付款方式，面临客户付款相关风险，可能增加运营成本、面临欺诈或盗窃、承担潜在责任并扰乱业务运营[76] 公司业务风险 - 信息技术风险 - 公司信息技术系统面临多种风险，若受损或无法正常运行，可能需大量投资修复或更换，导致关键数据丢失和业务中断[79] 公司业务风险 - 信息安全风险 - 公司面临信息安全风险，若未能维护好相关信息安全，可能影响运营、声誉，导致诉讼和增加运营成本[81] 公司业务风险 - 诉讼风险 - 公司在日常业务中可能涉及各类诉讼，会分散管理层注意力并影响经营业绩[88] 公司业务风险 - 建筑业务风险 - 公司建筑部门采用成本加成法确认合同收入，可能导致重大调整，影响当期收益[89] 公司业务风险 - 员工风险 - 公司依赖吸引和留住优质员工，员工工资和福利成本增加可能影响财务结果和现金流[90][92] 公司信息安全管理情况 - 公司制定了信息安全计划，采取多种措施管理网络安全风险，目前未发现网络安全威胁对公司产生重大影响[94][101] - 首席信息安全官（CISO）向技术高级总监汇报，负责公司信息安全计划的开发、运营和维护，已在公司工作40年[102] - 公司总裁和董事会全面负责信息安全计划的监督，董事会每年至少听取一次网络安全风险及公司缓解风险措施的简报[104] 公司股权持有人情况 - 截至2025年3月1日，公司A类普通股有2199名登记持有人，B类普通股有4名登记持有人[119] 公司股票回购情况 - 2024年11月3日至11月30日，公司回购35900股A类普通股，平均每股价格391.04美元[120] - 2023年5月，公司董事会批准一项股票回购计划，授权公司以开放式计划回购至多5亿美元的A类普通股，截至2025年2月1日，该计划剩余授权金额为2.73亿美元[120][122] - 2024财年公司以股息和股票回购形式向股东返还现金5.348亿美元，截至2025年2月1日，股票回购计划剩余授权金额为2.73亿美元 [137] 公司股票投资收益情况 - 假设2020财年开始前最后一个交易日（2020年1月31日）收盘时在公司A类普通股、标准普尔500指数和道琼斯美国服装零售商指数分别投资100美元并假设股息再投资，到2024财年末，公司A类普通股价值965.99美元，标准普尔500指数价值202.57美元，道琼斯美国服装零售商指数价值184.47美元[124][127] 公司股息情况 - 公司目前预计在2025财年继续支付季度现金股息，但所有预期股息都需经董事会审查、批准和宣布[118] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024财年公司净收入为5.935亿美元，合每股36.82美元，2023财年为7.388亿美元，合每股44.73美元[131][135] 财务数据关键指标变化 - 零售销售总额 - 截至2025年2月1日的52周和2024年2月3日的53周，零售销售总额分别为62.19亿美元和64.80亿美元，2025年较2024年下降2% [132] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2024财年综合毛利率为销售额的39.5%，2023财年为40.3%；零售毛利率2024财年为41.0%，2023财年为41.8% [133] - 2024财年零售业务和建筑业务总毛利率为25.63087亿美元，占净销售额的39.5%，较2023财年的27.20945亿美元和40.3%有所下降[187] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2024财年综合销售、一般和行政费用为17.312亿美元，占销售额的26.7%，2023财年为17.174亿美元，占25.4% [134] - 2024财年销售、一般和行政费用（SG&A）为1.731234亿美元，占净销售额的26.7%，较2023财年增加130个基点和1380万美元[190][191] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流 - 2024财年经营活动现金流为7.141亿美元，2023财年为8.836亿美元 [137] - 2024财年经营活动现金流为7.14127亿美元，较2023财年的8.8359亿美元减少1.69463亿美元，主要因销售和利润率下降[205][207] 财务数据关键指标变化 - 营运资金与债务 - 截至2025年2月1日，公司营运资金为15.332亿美元，未偿还债务总额为5.216亿美元（不包括经营租赁负债） [138] 财务数据关键指标变化 - 可比门店销售额 - 2024财年可比门店销售额下降3% [131][132][139] 财务数据关键指标变化 - 库存 - 截至2025年2月1日，库存较2024年2月3日增加7% [133][139] - 2025年2月1日零售门店库存较2024年2月3日增加7%[188] 财务数据关键指标变化 - 所得税优惠 - 2024财年因特殊股息获得联邦和州所得税优惠3080万美元，合每股1.91美元 [135] 财务数据关键指标变化 - 联盟收入 - 公司在2024、2023和2022财年从联盟获得的收入分别为5410万美元、6720万美元和6780万美元[165] - 2024财年联盟收入较2023财年减少1320万美元[186] 财务数据关键指标变化 - 保险应计额 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，保险应计额分别为4010万美元和4100万美元，2024财年自保储备金10%的变化会影响净收入约300万美元[171] 财务数据关键指标变化 - 未确认税收优惠 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，未确认税收优惠总额分别为800万美元和810万美元，其中分别有580万美元和600万美元确认后会影响公司有效税率[176] 财务数据关键指标变化 - 养老金折现率 - 养老金折现率从2024年2月3日的5.1%增至2025年2月1日的5.6%，折现率50个基点的变化会使养老金负债增减约1500万美元，2025财年预计向养老金计划缴款约820万美元，预计养老金费用约2590万美元[178] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2025年2月1日、2024年2月3日和2023年1月28日净销售额分别为64.83亿美元、67.52亿美元和68.71亿美元[179] 各条业务线数据关键指标变化 - 零售与建筑业务净销售额 - 2024财年零售业务板块净销售额较2023财年减少2.611亿美元，总门店销售额减少4%，可比门店销售额减少3%；建筑业务板块净销售额减少840万美元，即3%[179][182][184] 各条业务线数据关键指标变化 - 销售交易情况 - 2024财年销售交易数量较2023财年减少7%，平均每笔销售交易金额增加3%[183] 各条业务线数据关键指标变化 - 建筑合同履约义务 - 截至2025年2月1日，已执行建筑合同的剩余履约义务总计2.028亿美元，较2024年2月3日增加约24%[184] 各条业务线数据关键指标变化 - 独家品牌商品销售渗透率 - 2024、2023和2022财年独家品牌商品的销售渗透率分别为22.7%、23.5%和23.8%[185] 财务数据关键指标变化 - 工资及相关费用 - 2024财年工资及相关费用为12.314亿美元，较2023财年的12.173亿美元增加1.2%[192] 财务数据关键指标变化 - 净利息和债务（收入）费用 - 2024财年净利息和债务（收入）费用较2023财年改善910万美元，主要因利息收入增加，2024财年和2023财年利息收入分别为5350万美元和4520万美元[194] 财务数据关键指标变化 - 其他费用 - 2024财年其他费用较2023财年增加580万美元，主要因利息成本和养老金计划净精算损失摊销增加[196] 财务数据关键指标变化 - 有效所得税税率 - 公司2024财年、2023财年和2022财年联邦和州有效所得税税率分别为18.7%、19.4%和19.6%，预计2025财年约为23%[199] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流 - 2024财年投资活动使用现金较2023财年增加1.54137亿美元，主要因短期投资净增加[213] 公司采购义务情况 - 2025年2月1日公司有12.482亿美元的商品和门店建设采购义务，预计在2025财年支付[212]

文章核心观点 - 迪拉德公司自上次财报发布后股价下跌16.1%跑输标普500指数，近期负面趋势或持续，预计未来几个月回报低于平均水平 [1][4] 股价表现 - 自上次财报发布过去一个月，公司股价下跌约16.1%，表现逊于标普500指数 [1] 盈利预测 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势，共识预测变动了 -6.86% [2] VGM评分 - 公司增长评分为B，动量评分为A，价值方面获B级处于该投资策略的第二五分位，总体VGM评分为A [3] 前景展望 - 公司盈利预测普遍呈下降趋势，预计未来几个月股票回报低于平均水平，Zacks排名为4（卖出） [4]

文章核心观点 公司宣布修订并延长8亿美元高级有担保循环信贷安排以满足流动性需求，新到期日为2030年3月12日，还有2亿美元的扩展选择权 [1] 分组1：信贷安排情况 - 公司修订并延长8亿美元高级有担保循环信贷安排，有2亿美元扩展选择权，新到期日为2030年3月12日 [1] - 信贷安排由摩根大通银行安排 [3] 分组2：信贷安排用途 - 信贷安排可用于公司一般用途，包括营运资金融资、信用证发行、资本支出，在一定限制下还可偿还现有债务和回购股份 [2] 分组3：信贷协议要求 - 修订后的信贷协议在可用额度超过8000万美元且无特定违约事件发生或持续时无财务契约要求 [2] 分组4：联系方式 - 联系人是Julie J. Guymon，电话(501) 376 - 5965，邮箱julie.guymon@dillards.com [3]

文章核心观点 公司宣布修订并延长8亿美元高级有担保循环信贷安排以满足流动性需求，新到期日为2030年3月12日，还有2亿美元的扩展选择权 [1] 信贷安排详情 - 信贷安排由摩根大通银行安排 [3] - 信贷安排可用于一般公司用途，包括营运资金融资、信用证发行、资本支出等 [2] - 修订后的信贷协议在可用额度超过8000万美元且无违约事件发生或持续时无财务契约要求 [2] 联系方式 - 联系人：Julie J. Guymon [3] - 联系电话：(501) 376-5965 [3] - 联系邮箱：julie.guymon@dillards.com [3]

公司动态 - 迪拉德公司董事会宣布对A类和B类普通股每股派发现金股息0.25美元 [1] - 股息将于2025年5月5日支付给截至2025年3月31日登记在册的股东 [1]

公司动态 - 迪拉德公司董事会宣布对A类和B类普通股每股派发现金股息0.25美元 [1] - 股息将于2025年5月5日支付给截至2025年3月31日登记在册的股东 [1]

公司业绩概述 - 迪拉德公司（Dillard's Inc.）2024财年第四季度营收和利润超扎克斯（Zacks）共识预期 但同比下降 [1] - 每股收益13.48美元 超扎克斯共识预期的9.66美元 但较去年同期的15.44美元下降12.7% [1] - 净销售额20.17亿美元 较上年同期下降5.1% 但超扎克斯共识预期的19.36亿美元 [2] 股价表现 - 2月25日迪拉德公司股价下跌5% 尽管2024财年第四季度业绩好于预期 [3] - 过去三个月 该公司股价上涨2% 而行业下跌1.1% [3] 详细业绩分析 - 总零售销售额（不包括CDI Contractors, LLC）同比下降5.5%至19.43亿美元 按13周比较基准 同比下降1% 同店销售额同比下降1% [4] - 家居、家具和化妆品类别销售强劲 男装及配饰、鞋类是表现最弱的类别 [5] - 综合毛利率同比收缩170个基点至34.9% 零售毛利率36.1% 同比下降160个基点 [6] - 综合销售、一般及行政费用（占销售额的百分比）为22.4% 与上年同期持平 [7] - 销售、一般及行政费用（运营费用）同比下降5.2%至4.52亿美元 主要归因于严格的费用控制措施 [9] 其他财务细节 - 2024财年末 公司现金及现金等价物7.179亿美元 长期债务3.216亿美元 股东权益总额17.96亿美元 [10] - 截至2025年2月1日 公司经营活动提供净现金7.141亿美元 库存同比增加7% [10] - 2024财年第四季度 公司回购3.6万股 花费1400万美元 平均每股391.04美元 [11] - 截至2025年2月1日 公司根据2023年5月宣布的股票回购授权 还有2.73亿美元剩余额度 [11] - 公司预计2025财年资本支出1.2亿美元 高于2024财年的1.05亿美元 [11] 公司运营情况 - 截至2025年2月1日 公司运营272家迪拉德门店 包括28家清仓店 分布在30个州 并拥有在线商店dillards.com [12] 2025财年展望 - 公司预计2025财年折旧和摊销费用1.8亿美元 净利息和债务收入800万美元 租金2000万美元 [13] 其他推荐股票 - 推荐三只排名更高的股票 包括Boot Barn（BOOT）、Deckers Outdoor（DECK）和Genesco（GCO） [14] - Boot Barn是生活方式零售连锁店 目前扎克斯排名1（强力买入） 预计本财年销售额和每股收益分别同比增长14.9%和21.4% 过去四个季度平均盈利惊喜为7.2% [14][15] - Deckers Outdoor是户外鞋类和配饰的领先企业 目前扎克斯排名1 预计本财年销售额和收益分别同比增长15.6%和21.2% 过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [15][16] - Genesco是专业零售和品牌公司 目前扎克斯排名1 预计本财年销售额和收益分别同比增长1.5%和67.9% 过去四个季度平均盈利惊喜为36.9% [16][17]

公司概况 - 经营272家门店含28家清仓中心 提供时尚服装、化妆品和家居用品 有Antonio Melani和Gianni Bini等自有品牌 按地区偏好定制商品 [4] - 近期专注拓展全渠道战略 强调电子商务和区域商品选择 利用独特品牌差异化竞争 管理库存以降低降价风险 [5] 财报表现 - 2025年2月25日公布2024财年第四季度财报 EPS为13.48美元 超分析师预期9.79美元 但同比下降12.7% [2][3] - 营收达20.17亿美元 略高于预期19.97亿美元 但低于上年同期21.24亿美元 [2][6] - 净销售额（不含CDI）19.43亿美元 同比下降5.5% 净收入2.144亿美元 同比下降14.4% 零售毛利率36.1% 同比下降1.6个百分点 [3] 季度运营情况 - 第四季度EPS超预期37.7% 但同比下降 营收超预期但低于上年同期 [6] - 零售环境竞争激烈 服装和鞋类表现不佳 化妆品和家居用品有韧性 13周内总零售和同店销售额均下降1% [7] - 季度末库存增加7% 若管理不善可能导致降价 运营费用稳定在4.52亿美元 占销售额22.4% [8] 战略举措 - 与花旗银行进行信用卡合作过渡 推出新联名万事达卡 旨在提高客户忠诚度和推动销售 [9] 未来展望 - 管理层预计到2026年1月31日 折旧1.8亿美元 资本支出1.2亿美元 用于数字基础设施和门店运营升级 支持全渠道战略 [10] - 投资者应关注公司库存管理进展和适应竞争环境的能力 电商平台的持续升级对保持零售竞争力至关重要 [11]