财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司调整后净亏损4490万美元，合每股亏损0.61美元，上年同期净亏损2.04亿美元，合每股亏损2.77美元；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5820万美元，上年同期亏损1.376亿美元 [7] - 2021年第四季度，公司持续经营业务产生约1.61亿美元正现金流，其中营运资金带来1.1亿美元收益 [8] - 截至2021年12月31日，公司合并现金为8.57亿美元，净债务为13.6亿美元；剔除Delek Logistics的8.947亿美元净债务后，净债务约为4.67亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 2021年第四季度，公司炼油系统原油吞吐量约为27.9万桶/日；2022年第一季度，预计原油吞吐量平均在27.5 - 28.5万桶/日，中点利用率约为93% [12] 资本支出业务 - 2021年第四季度，资本支出为6600万美元，包括Tyler炼油厂的维护费用和二叠纪集输业务的初始增长支出 [13] - 2022年全年资本支出计划预计在2.5 - 2.6亿美元之间，其中包括1.12亿美元用于可自由支配和业务发展项目，约5900万美元用于物流板块，主要与二叠纪集输业务相关；零售板块的增长资本将用于建设四个新地点和7 - Eleven加油站的持续品牌重塑 [14] 集输业务 - 2021年底，公司集输系统（DPG）集输量为8.3万桶/日；2022年第一季度末，预计将增加50%，超过12.5万桶/日；预计到第二季度末达到15万桶/日，并继续向16万桶/日增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一周，Midland - Brent价差扩大了约1.5美元，全年Brent - TI价差约为3.8美元，公司认为这对其有利，预计将带来更多增量生产，最终使炼油厂、DKL受益，并有利于出口市场 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对二叠纪盆地活动水平的增加持乐观态度，认为有机会有机增长现有资产 [15] - 公司于2021年12月宣布的DKL单位部分剥离计划迄今已取得成功，未来有机会实施更多销售计划，认为这些销售将凸显DK投资组合中持有的DKL单位的潜在价值 [16] - 2022年，Wink to Webster项目预计将全年做出积极贡献 [17] - 公司继续在环境、社会和治理（ESG）方面取得进展，目标是到2030年将范围一和范围二的碳排放减少34% [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观背景持续改善，2022年公司资产无重大检修活动，有利于抓住利润率环境 [15] - 公司认为2022年需求将全面回升，即使是航空燃油需求也会随着全球疫情缓解而增加，预计2022年将是强劲的一年 [44] 其他重要信息 - 2022年第一季度，公司运营成本预计在1.6 - 1.7亿美元之间，反映了天然气价格上涨的影响，且假设无持续保险收益的影响 [11] - 公司认为在15美元裂解价差、可再生燃料义务信用（RINs）中性、无期货贴水和Midland价差为零的情景下，公司EBITDA约在8 - 9亿美元之间，即处于中期周期水平 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高油价宏观环境对公司的影响 - 公司认为高油价会带来内陆钻机增加，有利于价差扩大，增加中游基础设施的运输量，零售业务也会受益；公司预计2022年第一季度集输量将大幅增加，到第二季度末达到15万桶/日，并继续向16万桶/日增长；预计2023年或2023年底价差将开始扩大，高油价对公司是积极的 [18][20][22] 问题2: 若政府不发放小型炼油厂豁免（SREs），公司是否会采取法律途径 - 公司认为过去每年都获得SREs，认为在El Dorado和Tyler炼油厂理应获得；公司正在等待政府决定，会回应政府的问题，若有必要，愿意采取任何行动来争取应得的SREs [23][24][25] 问题3: 公司上半年的资本分配优先级以及考虑恢复资本回报计划的关键因素 - 2022年公司无重大检修活动，若核心环境持续改善，公司会仔细考虑资本分配；公司看到市场需求回升和盈利增加，高油价有利于资产负债表，会在年内仔细评估；公司优先考虑发放股息，除非市场出现严重错位，才会考虑股票回购 [28][31][46] 问题4: Wink to Webster项目的进展以及对全年盈利的贡献 - 项目处于爬坡阶段，目前已开始有原油运输；由于价差和收费情况，今年对公司影响不大；预计到2023年底接近满负荷运营，项目回报率将超过15% [33] 问题5: Cushing与Brent价差扩大对公司利润率的影响以及对未来价差的看法 - 公司认为在特定情景下，公司EBITDA约在8 - 9亿美元之间；目前裂解价差在扩大，RINs仍是不利因素，期货贴水和Midland价差仍为正值；Midland - Brent价差过去一周扩大了约1.5美元，对公司有利；预计价差将继续扩大，有利于公司增加产量，使炼油厂、DKL和出口市场受益 [37][38][41] 问题6: 公司各产品的需求趋势 - 公司认为需求正在全面回升，包括航空燃油，预计2022年将是强劲的一年，但不确定俄乌战争对欧洲和美国的影响 [44] 问题7: 第四季度营运资金顺风是否会在2022年逆转 - 第四季度营运资金影响为1.1亿美元，主要是由于应收账款减少；部分影响会在第一季度体现，但预计第一季度营运资金仍为正值；若近期价格持续，营运资金将进一步增加 [47] 问题8: 公司是否有意涉足天然气外输业务 - 公司主要专注于石油业务，但如果天然气作为石油的附属产品，且能帮助生产商，公司可能会考虑；从长期来看，公司希望将DKL作为独立公司，届时DKL可能有机会涉足该业务 [50] 问题9: 公司出售DKL单位的最低持股比例以及是否会考虑更大规模的结构化出售 - 公司出售DKL单位的ATM计划旨在测试市场并保护投资，未设定具体目标持股比例，有意持续实施该计划，约为每年4%；随着流动性和流通股的改善，可能会考虑大宗交易，但要确保不使股东遭受大幅折价 [51][63] 问题10: 沥青价格上涨对公司炼油业务利润的影响 - 公司看到沥青价格相对强劲，但这是季节性业务，目前处于冬季库存积累阶段；预计在第二季度末至第三季度初，沥青价格将保持强劲，公司有望抓住市场机会 [65] 问题11: 公司二叠纪集输业务的交易对手类型以及是否考虑将生物柴油厂转换为预处理设施 - 公司与各类生产商都有沟通，目前主要与私营企业有较多业务往来，也在寻找周边的互补业务机会；公司拥有三座生物柴油厂，年产量4000万加仑，目前未考虑将其转换为预处理设施，正在探索原料选择的选项以改善经济效益 [67][68]

公司收购与更名 - 2017年7月1日，公司完成对Alon USA Energy, Inc.的收购，合并后更名为Delek US Holdings, Inc.[9] - 2017年7月公司以5.307亿美元收购Alon剩余约53%股权，增加Krotz Springs炼油厂和Big Spring炼油厂多数股权及零售业务[46] - 2018年2月公司以1.847亿美元收购Alon Partnership剩余18.4%股权，该炼油厂表现良好[46] - 2019年5月公司以1.247亿美元收购Red River Pipeline Joint Venture 33%股权，对物流业务有增值作用[46] - 2019年7月公司以7630万美元收购Wink to Webster Pipeline Joint Venture 15%股权，预计2022年运营并带来回报，累计投资3.144亿美元[46] 公司股权持有情况 - 截至2021年12月31日，公司持有Delek Logistics Partners, LP 79.8%的有限合伙人权益以及非经济普通合伙人权益[9] - 截至2021年12月31日，公司拥有Delek Logistics 79.8%的有限合伙人权益，即3469.68万个普通有限合伙人单位[108] 燃料与原油信息 - E - 10是90%汽油和10%乙醇的混合燃料[13] - E - 15是85%汽油和15%乙醇的混合燃料[13] - E - 85是汽油和70% - 85%乙醇的混合燃料[13] - 超低硫柴油（ULSD）的硫含量为15 ppm[21] - 重质路易斯安那甜原油（HLS）典型API重度为33°，硫含量为0.35%[17] - 路易斯安那轻甜原油（LLS）典型API重度为38°，硫含量为0.34%[17] - 西德克萨斯中质原油（WTI）API重度在38° - 44°之间，硫含量低于0.4 wt%[21] - 西德克萨斯酸性原油（WTS）API重度在30° - 33°之间，硫含量约为1.28 wt%[21] 炼油业务数据 - 公司炼油业务总产能为302,000桶/日，其中泰勒炼油厂75,000桶/日、埃尔多拉多炼油厂80,000桶/日、大斯普林炼油厂73,000桶/日、克罗茨斯普林斯炼油厂74,000桶/日[33][35] - 公司拥有并运营四个炼油厂，合计原油日处理能力30.2万桶，还拥有三个生物柴油设施[54] - 泰勒炼油厂铭牌原油日处理能力7.5万桶，主要加工轻质低硫原油，占地约600英亩，主厂和油罐区约100英亩[62] - 2019 - 2021年Tyler炼油厂WTI原油占比分别为89.0%、92.0%、90.8%，East Texas原油占比分别为11.0%、9.0%、8.0%，其他占比分别为0.2%、0.2%、0.2%[63] - 2019 - 2021年Tyler炼油厂吞吐量（BPD）分别为76389、73980、67176[65] - El Dorado炼油厂铭牌原油吞吐量产能为80000 bpd，占阿肯色州全州炼油产能超90%[68] - 2019 - 2021年El Dorado炼油厂汽油产量占比分别为49.8%、48.5%、49.3%，柴油占比分别为37.3%、38.9%、38.2%等[75] - Big Spring炼油厂铭牌原油吞吐量产能为73000 bpd，位于西德克萨斯州二叠纪盆地1306英亩土地上[81] - Krotz Springs炼油厂铭牌原油吞吐量产能为74000 bpd，约20%的原油通过驳船和卡车从路易斯安那州内陆、密西西比州等地接收[86] - 2019 - 2021年Krotz Springs炼油厂WTI原油占比分别为72.0%、70.1%、65.3%，美国墨西哥湾沿岸原油占比分别为28.0%、34.3%、29.1%，其他占比分别为0、0.8%、0.4%[89][90][92] - 2019 - 2021年Krotz Springs炼油厂吞吐量（BPD）分别为67577、58001、61233[95] - Tyler炼油厂复杂性指数为8.7，El Dorado炼油厂为10.2，Big Spring炼油厂为10.5，Krotz Springs炼油厂为8.8[64][71][82][93] - 2019年4月Krotz Springs炼油厂建成产能约6000 - bpd的烷基化装置[93] - Krotz Springs炼油厂2021年馏分油/喷气燃料、汽油、重油占总产量的比例分别为42.7%、34.9%、36.1%，2020年为0.7%，2019年为50.9%、40.7%、1.2%[102] 可再生能源业务数据 - 公司可再生能源设施生物柴油年生产能力约为4000万加仑，分布在阿肯色州克罗斯特、得克萨斯州克莱本和密西西比州新奥尔巴尼的三个设施中[35] 物流业务数据 - 公司物流业务拥有或租赁的原油运输管道约400英里、成品油管道约450英里、原油收集系统约900英里[35] - 公司物流业务拥有约1020万桶的活跃储存容量，运营着10个轻质产品分销终端[35] - 物流业务的管道和运输业务拥有或租赁约400英里可运营原油运输管道、约450英里成品油管道和约900英里原油收集系统，相关原油储罐总有效壳容量约1020万桶[117] - 物流业务拥有或租赁约264辆牵引车和353辆拖车，主要用于为关联方和第三方运输原油及其他产品[117] - 公司拥有RIO Pipeline 33%的所有权，该管道长109英里，日产能12万桶；拥有Caddo Pipeline 50%的所有权，该管道长80英里，日产能8万桶；拥有Red River Pipeline 33%的所有权，该管道扩建后日产能从15万桶提升至23.5万桶[121] - 2021年物流业务批发营销和终端业务中，西德克萨斯营销日均吞吐量为10026桶，终端业务为138301桶，东德克萨斯营销为68497桶，大斯普林营销为78370桶[130] - 2021年物流业务管道和运输业务中，狮子管道系统非收集原油管道日均吞吐量为65335桶，至企业管道系统的成品油管道为48757桶，SALA收集系统为14460桶，东德克萨斯原油物流系统为22647桶[131] - 2020年Permian Gathering System日均吞吐量为82817桶，Plains Connection System为104770桶（约275天运营数据）[131] - 物流业务与公司及其子公司的多数长期商业协议初始期限为5 - 10年，部分协议当前期限至2024年，营销协议延至2026年[123] - 物流业务管理的二叠纪盆地250英里收集系统大部分已建成，相关协议有效期至2022年12月[123] 零售业务数据 - 截至2021年12月31日，公司零售业务拥有248家门店，主要分布在西德克萨斯和新墨西哥[33][37] - 截至2021年12月31日，公司已在55个门店移除7 - Eleven品牌名称，按2018年协议，所有7 - Eleven品牌需在2023年12月31日前移除[37] - 零售部门拥有和租赁的门店数量为248家，其中租赁门店112家，2022年最低租赁付款额为660万美元[134] - 2021年燃料收入占零售部门总净销售额的60.3%，年末燃料商店数量为243家，总燃料收入为480949000美元[135] - 2021年零售燃料销量为166959000加仑，平均每家商店零售销量为688000加仑，零售燃料利润率为每加仑0.34美元[135] - 2021年商品收入占零售部门总净销售额的39.7%，年末商品商店数量为248家，总商品收入为316400000美元[138] - 2021年商品利润率为33.2%，平均每家商店商品销售额为1278000美元[138] - 截至2021年12月31日，公司已在55家门店移除7 - Eleven品牌名称，自2018年第四季度以来关闭或出售了51家表现不佳或非战略性门店[134] 业务季节性特征 - 炼油和物流业务运营结果具有季节性，炼油和物流业务第一和第四季度通常较低，零售业务第一季度通常较低[27] - 汽油和便利商品需求夏季通常高于冬季，零售部门第一季度经营业绩一般较低[139] 股息与风险情况 - 公司暂停了季度股息，无法保证未来何时宣布股息[24] - 公司业务面临诸多风险，如炼油利润率下降、新冠疫情、行业竞争、法规合规成本增加等[24][27] 业务依赖关系 - 公司依赖物流部门为泰勒、大斯普林和埃尔多拉多炼油厂提供原油供应和成品油分销网络[24] 2021年公司业务交易情况 - 2021年公司通过Rule 10b5 - 1计划出售Delek Logistics最多434,590个有限合伙人单位，实现210万美元（税前）价值[49] - 2021年公司与WWP协商回购融资承诺协议，获得约1020万美元增量收益[49] - 2021年Delek Logistics成功发行4亿美元高级票据，用于偿还信贷额度借款和增强流动性[49] 原油供应与价格挂钩情况 - 公司通过协议可从西德克萨斯直接向炼油厂输送约16万桶/日原油，约22.8万桶/日原油价格与WTI原油挂钩[55] 公司减排计划 - 公司计划到2021年通过减排和碳抵消将范围1和2的排放量减少34%[143] 公司监管与合规情况 - 公司部分管道的费率和服务条款受联邦能源监管委员会和州监管委员会监管，费率通常每年7月1日根据通胀指数调整[144] - 公司受联邦、州和地方环境与安全法律法规约束，预计未来需持续进行资本投资和改变运营程序以合规[145] - 截至2021年12月31日，公司记录的环境负债约为1.122亿美元，其中约270万美元预计在未来12个月内支出，大部分余额将在2032年前支出，部分成本可能长达30年[148] - 2019年6月，公司为解决大斯普林炼油厂涉嫌违反《联邦清洁空气法》的历史问题，支付了50万美元的民事罚款，并将在未来6年为污染控制设备投入大量资金，2028年后无资本义务[148] - 2015年，美国环保署将臭氧的国家环境空气质量标准从75 ppb降至70 ppb，若未来公司设施附近空气质量恶化或标准进一步降低，可能需安装额外设备[148] - 2020年12月，美国环保署将德克萨斯州霍华德县部分地区指定为二氧化硫1小时主要国家环境空气质量标准75 ppb的不达标区域，2022年德州环境质量委员会将提交实施计划，可能要求大斯普林炼油厂接受减排限制或安装额外控制设备[148] - 2019年第一季度，泰勒和大斯普林炼油厂获得2017年可再生燃料标准豁免；2019年第三季度，泰勒、埃尔多拉多和克罗茨斯普林斯炼油厂获得2018年豁免[150] - 2020年1月，美国第十巡回上诉法院撤销过去授予某些炼油厂的小型炼油厂豁免，引发不确定性，环保署多次延长合规和报告截止日期[150] - 2021年6月，美国最高法院推翻第十巡回上诉法院的裁决，公司于2021年8月提交2020年小型炼油厂豁免申请，同时因环保署未在规定时间内决定2019年申请，公司已提起诉讼[150] - 美国环保署的Tier 3汽油硫标准要求汽油年平均硫含量不超过10 ppm，公司各炼油厂未超过75,000桶/日的原油加工水平，预计合规不会产生重大不利影响[150] - 公司运营受《联邦清洁水法》《1990年油污法》及相关州和地方法规约束，目前这些规则未对业务产生重大影响，但法规范围扩大可能带来不利影响[150] - 公司的名义资本投资估计不包括管理层认定的战略投资金额，该金额可能因政府和监管行动而发生重大变化[148] - 2011年《管道安全法》将某些违规行为的最高民事罚款从每天每次违规10万美元提高到20万美元，总上限从100万美元提高到200万美元[155] - 2019年和2020年，德州硫磺泉管道柴油泄漏清理、维护和修复成本分别为710万美元和50万美元[155] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有3312名员工，其中约14.9%（约493名员工）受集体谈判协议约束[156] - 2021年，公司约65%的员工为男性，35%为女性，约25%为西班牙裔或拉丁裔[156] - 2021年，公司约40%的管理职位由女性担任[156] - 2021年，公司约600名领导完成无意识偏见培训[157] - 公司为完成年度预防性筛查的员工提供已支付健康保费30%的回扣[161] 公司设施租赁情况 - 公司租赁位于田纳西州布伦特伍德市商业路7102号的公司总部，面积为54000平方英尺，租约于2023年5月到期[167] 公司资产质押情况 - 本10 - K表格中描述的大部分资产已根据公司的某些债务工具进行质押和抵押[168] 公司财务数据 - 截至2021年12月31日，公司总债务为22.18亿美元，包括9220万美元的当期到期债务[263] - 截至2021年12月31日，公司根据各种信贷安排开具的信用证为2.704亿美元[263] - 截至2021年12月31日，公司在各种信贷安排下的借款额度为13.216亿美元[263] - 公司在2021年和2020年分别记录了0美元和1.26亿美元的商誉减值[270] 公司财务风险 - 公司信用状况的变化可能影响与供应商的关系，对流动性和炼油厂满负荷运营能力产生重大不利影响[257] - 公司商品和利率衍生品活动可能限制潜在收益、增加潜在损失、导致收益波动并带来其他风险[257] - 公司面临交易对手风险，交易对手信用状况恶化可能导致违约，对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[258] - 公司现金和信贷需求可能超过内部现金流和可用信贷，若无法获得必要资金，业务可能受到重大不利影响[262] -

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司调整后净收入为990万美元，合每股0.13美元，上年同期净亏损9950万美元，合每股亏损1.35美元 [7] - 第三季度调整后EBITDA为1.1亿美元，上年同期亏损1100万美元 [7] - 2021年第三季度，公司持续经营业务产生约7500万美元正现金流，其中营运资金不利影响为4200万美元 [8] - 第三季度末，公司合并现金为8.31亿美元，净债务为13.9亿美元；剔除Delek Logistics净债务8.965亿美元后，截至2021年9月30日净债务约为4.95亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 第三季度，公司炼油系统原油 throughput 约为28.2万桶/日，Krotz Springs因飓风Ida计划停产，但很快恢复运营，对 throughput 影响较小 [13] - 预计2021年第四季度原油 throughput 平均在28 - 29万桶/日，中点利用率约为94%；下一次重大计划检修定于2022年在Tyler工厂进行 [14] 零售业务 - 零售燃料销量环比和同比均下降，单店商品销售额也环比和同比下降；公司选择关闭部分门店，同店业务仍在从疫情中恢复，9月和10月销量开始回升，预计2022年零售业务将强劲增长 [82][83] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期Midland与Brent的价差表现有利，几周前甚至出现显著负值；Cushing库存水平下降，但本周出现库存增加，价差吸引原油流入该市场 [78][79] - 西北欧天然气价格约为22美元/MMBTU，导致当地裂解价差出现3 - 4美元/桶的逆风因素，可能为美国市场创造强劲的裂解价差环境 [92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为DKL是重要工具，其成本处于MLP较低水平，Wink to Webster项目及未来可能的资产注入、Permian地区业务增长都将为其带来积极影响；公司会谨慎考虑包括整合、出售部分股权等选项，但不急于行动 [22][23] - 未来资本支出方面，维护资本和检修费用预计接近历史区间上限2亿美元，还会有一些系统升级、小项目和零售业务扩张等带来的少量增长性支出；DKL自身发展的资本支出不影响DK现金流 [27][28][30] - 公司持续与政府合作争取SREs，认为应很快获批，且公司有资格获得多个SREs；认为2022年市场需求将强劲，公司有望摆脱低迷 [49][50][64] - 公司利用DKL系统优化原油采购和产品销售，根据市场情况调整原油品种和产品销售策略；积极探索可再生燃料机会，但目前采取轻资产策略 [54][55][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司EBITDA显著改善，运营表现和可靠性提升，在无重大检修计划情况下，有望受益于宏观环境改善；保险理赔和更多炼油豁免可能为第四季度带来积极影响 [16] - DKL单位价格创新高，降低了资本成本，凸显了公司投资组合价值；Wink to Webster项目2022年将作出积极贡献 [17] - 认为天然气高价情况可能不会持续超过一两年，公司因靠近气源能获得低价天然气，受影响较小；若高价持续，将关注Permian地区伴生天然气处理问题 [91] 其他重要信息 - 公司计划今日发布2021年可持续发展报告，鼓励投资者关注ESG报告进展 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DKL是否仍有存在价值，是否考虑整合或出售部分股权以解决估值折扣问题 - 公司认为DKL是重要工具，成本处于MLP较低水平，Wink to Webster项目及未来可能的资产注入、Permian地区业务增长都将为其带来积极影响；会谨慎考虑各种选项，但不急于行动，会继续评估 [22][23][25] 问题2: 2022年资本支出预算及多余现金使用优先级 - 维护资本和检修费用预计接近历史区间上限2亿美元，还会有一些系统升级、小项目和零售业务扩张等带来的少量增长性支出；DKL自身发展的资本支出不影响DK现金流；具体预算需董事会批准，下季度会提供更正式指导 [27][28][30] 问题3: El Dorado炼油厂季度环比大幅改善的原因 - 该厂刚完成检修，目前运营量接近8万桶/日；同时加强了商业举措；公司认为该厂和Krotz Springs有资格获得SREs，这些因素共同提升了竞争力 [35][36][38] 问题4: 炼油业务盈利中“其他炼油”部分的贡献因素 - 公司炼油业务是一个集成系统，会根据对第三方的义务、市场情况等进行调整，难以将某些活动具体分配到特定炼油厂；这部分是公司在不同领域提前采取行动的结果 [42][43][44] 问题5: 公司恢复盈利的路径及Brent TI价差压缩的影响 - 公司不关注Brent TI，更关注Brent Midland；可在Midland和TI之间灵活切换；认为若Brent TI压缩，Midland应进入负值区间，否则出口套利不合理；预计2022年市场需求强劲，公司有望摆脱低迷 [47][49][50] 问题6: 产品销售和原油采购策略调整 - 公司利用DKL系统优化原油采购和产品销售，根据市场情况调整原油品种和产品销售策略，积极与合作伙伴合作，关注市场变化 [54][55][57] 问题7: Bakersfield可再生柴油工厂进展及其他可再生燃料机会 - 工厂需先投入运营，公司有90天免费考察期，第一季度可能行使相关选择权；公司有三个生物柴油工厂，正在探索其他原料选项，但认为可再生柴油只是过渡，非全球能源转型解决方案，目前采取轻资产策略 [59][60][61] 问题8: SREs的现状和预期时间表 - 公司认为SREs应很快获批，已逾期近700天，许多监管人员理解SREs有助于降低汽油价格；公司有资格获得多个SREs，合规截止日期为11月30日 [64][65][67] 问题9: 现有生物柴油生产情况及竞争力 - 生物柴油资产资本需求低，目前运营接近满负荷；盈利情况取决于租金价格，若租金下降，需评估其竞争力；长期来看，预计每年EBITDA为800 - 1000万美元 [69][70] 问题10: 资本分配和股东回报的最新想法 - 公司现金状况因保险理赔、和解款项和SREs等因素改善，会谨慎考虑资本分配，包括偿还债务、恢复股息等，不希望过早恢复股息后又改变决定 [72][73][74] 问题11: Cushing库存和Midland、Brent TI价差的影响 - Cushing库存下降，但本周出现库存增加，价差吸引原油流入该市场；公司更关注Midland与Brent的价差，目前表现有利；DPG产量增长快于市场预期，为公司带来潜在顺风因素 [78][79][80] 问题12: 零售业务表现不佳的原因及前景 - 公司选择关闭部分门店，同店业务仍在从疫情中恢复，9月和10月销量开始回升；公司注重盈利能力，等待市场活动增加；预计2022年零售业务将强劲增长 [82][83] 问题13: 提升公司估值的行动 - 公司认为市场期待公司产生自由现金流，随着保险理赔、SREs和业务改善，估值将提升；若市场无改善，将考虑其他资产相关选项 [86] 问题14: 天然气价格变化对公司和行业的影响 - 天然气高价情况可能不会持续超过一两年，公司因靠近气源能获得低价天然气，受影响较小；若高价持续，将关注Permian地区伴生天然气处理问题；西北欧天然气高价导致当地裂解价差出现逆风因素，可能为美国市场创造强劲的裂解价差环境 [91][92] 问题15: Midland明年是否会出现更大折扣 - 公司不确定Midland是否会出现更大折扣，认为若Brent TI价差扩大，Midland可能转为溢价，反之亦然；目前Midland表现疲软，即使Wink to Webster项目上线也未改善 [93][94] 问题16: 独立炼油业务的可持续自由现金流和维护资本 - 维护资本每年在1.5 - 2亿美元之间；假设无SREs，在特定成本结构、价差和租金环境下，炼油业务可产生5亿美元EBITDA；本季度剔除相关不利因素后，炼油EBITDA约为5000 - 6000万美元 [99][103][104] 问题17: Delek Logistics的战略合理性和治理问题 - 管理层薪酬主要与DK相关，受DKL影响小；这是典型的赞助商MLP结构，DK资本成本状况良好，资产注入使公司能够支付股息和回购股份；不理解市场担忧的来源 [110][111][112] 问题18: 甜酸原油切换能力和现金流量中CARES ACT福利情况 - 公司有能力在Midland和WTS原油之间切换，可100%捕捉价差提升，天然气价格已纳入考虑；CARES ACT税收退款已计入营运资金，反映在现金流量表中 [116][117][120] 问题19: 天然气价格对运营成本和利润率的敏感性 - 每MCF天然气价格变动1美元，对公司年度运营成本影响为2000万美元，对应每桶约0.50美元；馏分油裂解价差变动可抵消该影响；天然气对利润率的影响极小，主要体现在运营成本上 [122][123][124] 问题20: 第三季度租金按市值计价收益、资产负债表曲线、净赢费用等数据 - 公司不披露这些数据，认为属于公司日常业务信息 [125][126][127] 问题21: 是否仍有兴趣通过收购扩大炼油产能及Permian地区客户活动情况 - 公司会综合考虑能源转型、公司规模、自由现金流、运营改善和可持续性等因素，谨慎评估收购炼油厂的战略决策；Permian地区客户活动增加，新生产商也在签约，预计明年下半年产量将增长50% [130][131][132] 问题22: 若进行收购，DK允许的最大净债务倍数 - 公司认为DK正常情况下净债务不应超过1.5倍（剔除DKL），若收购后一两年内去杠杆则可接受；目前DK净债务约为5亿美元 [133][134]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为67.669亿美元，较2020年12月31日的61.341亿美元增长10.32%[10] - 截至2021年9月30日，公司总负债为48.893亿美元，较2020年12月31日的4.009亿美元增长21.96%[10] - 2021年前三季度，公司净收入为75.402亿美元，较2020年同期的54.196亿美元增长39.13%[13] - 2021年前三季度，公司总成本和费用为76.599亿美元，较2020年同期的58.335亿美元增长31.31%[13] - 2021年前三季度，公司经营亏损为1.197亿美元，较2020年同期的4.139亿美元亏损有所收窄[13] - 2021年前三季度，公司净亏损为1.369亿美元，较2020年同期的2.854亿美元亏损有所收窄[13] - 2021年前三季度，归属于公司的净亏损为1.616亿美元，较2020年同期的3.148亿美元亏损有所收窄[13] - 2021年前三季度，基本每股亏损为2.19美元，较2020年同期的4.28美元亏损有所收窄[13] - 2021年前三季度，摊薄每股亏损为2.19美元，较2020年同期的4.28美元亏损有所收窄[13] - 2021年前三季度，公司未宣布普通股股息，2020年同期为每股0.93美元[13] - 2021年6月30日总股东权益为9.524亿美元，9月30日为9.776亿美元[16] - 2021年第三季度净收入为2690万美元，其中留存收益增加1810万美元，非控股权益增加880万美元[16] - 2021年前九个月净亏损1.369亿美元，留存收益减少1.616亿美元，非控股权益增加2470万美元[19] - 2020年6月30日总股东权益为15.593亿美元，9月30日为14.203亿美元[16] - 2020年前九个月净亏损2.854亿美元，留存收益减少3.148亿美元，非控股权益增加2940万美元[20] - 2021年第三季度股权薪酬费用为690万美元，前九个月为1740万美元[16][19] - 2020年股权薪酬费用为670万美元，前九个月为1770万美元[16][20] - 2021年6月30日普通股股数为91637661股，9月30日为91700464股[16] - 2020年6月30日普通股股数为91232964股，9月30日为91301229股[16] - 2021年前九个月行使股权奖励的股数为343596股，2020年为314204股[19][20] - 九个月内净亏损2021年为1.369亿美元，2020年为2.854亿美元[24] - 九个月内经营活动提供的净现金2021年为2.102亿美元，2020年使用3.998亿美元[24] - 九个月内投资活动使用的净现金2021年为1.432亿美元，2020年为1.63亿美元[24] - 九个月内融资活动提供的净现金2021年使用0.239亿美元，2020年为4.154亿美元[24] - 九个月内现金及现金等价物净增加2021年为0.431亿美元，2020年减少1.474亿美元[24] - 三个月内净收入2021年为0.269亿美元，2020年亏损0.769亿美元[28] - 2021年和2020年期间支付利息分别为7910万美元和9110万美元[25] - 2021年和2020年期间支付所得税分别为410万美元和330万美元[25] - 2021年前九个月，公司合并净收入（不包括部门间费用和收入）为75.402亿美元，2020年同期为54.196亿美元[51] - 2021年前九个月，公司运营亏损为1.197亿美元，2020年同期为4.139亿美元[51] - 2021年前九个月，公司资本支出（不包括业务合并）为1.616亿美元，2020年同期为2.08亿美元[51] - 截至2021年9月30日，公司各部门总资产为67.669亿美元[52] - 截至2021年9月30日，公司物业、厂房及设备净值为23.163亿美元[55] - 2021年前九个月，公司折旧费用为1.9亿美元[55] - 2021年第三季度，公司基本和摊薄每股收益均为0.24美元，2020年同期均为 - 1.20美元；2021年前九个月，公司基本和摊薄每股收益均为 - 2.19美元，2020年同期均为 - 4.28美元[57] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为93.05亿美元和95.64亿美元[61] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在WWP项目融资合资企业的投资余额分别为5390万美元和6660万美元[68] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在红河管道的投资余额分别为1.434亿美元和1.418亿美元[69] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，德莱克物流在其他合资企业的投资余额分别为1.085亿美元和1.119亿美元[69] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在布朗伍德沥青码头合资企业的投资余额分别为4410万美元和3930万美元[70] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，德莱克可再生能源公司在阿肯色州乙醇终端合资企业的投资余额分别为450万美元和400万美元[70] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司存货账面价值分别为10.93亿美元和7.277亿美元[74] - 2021年第三季度，公司支付的经常性现金费用总计440万美元，2020年同期为330万美元[80] - 2021年前九个月，公司支付的经常性现金费用总计1330万美元，与2020年同期持平[80] - 截至2021年9月30日，公司维持的信用证余额为1.7亿美元，2020年12月31日为2.05亿美元[81] - 截至2021年9月30日，公司长期债务和应付票据净额为21.588亿美元，2020年12月31日为23.15亿美元[82] - 截至2021年9月30日，循环信贷基准利率借款利率3.50%，无本金余额，已发行信用证约2.783亿美元，未使用信贷承诺约7.217亿美元[91] - 截至2021年9月30日，定期贷款信贷加权平均借款利率约2.98%，本金余额12.633亿美元，有效利率3.51%[91] - 截至2021年9月30日，德莱克物流信贷额度借款余额2.609亿美元，未使用信贷承诺5.891亿美元，2025年票据未偿本金2.5亿美元，有效利率7.21%[95][96] - 截至2021年9月30日，公司商品固定价格远期合约作为衍生工具的公允价值分别为4.519亿美元和14.313亿美元，净公允价值分别为4500万美元和7300万美元[110] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司未平仓衍生品头寸分别代表1.79677948亿桶和1.59682606亿桶原油及精炼石油产品；2020年12月31日，有代表2213万MMBTU天然气产品的未平仓头寸，2021年9月30日无未平仓天然气头寸[110] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司未平仓可再生识别号（RINs）承诺合约分别代表6775万个和2.8215亿个RINs[110] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，交易对手持有的现金抵押分别为940万美元和1480万美元，已与各交易对手的衍生品进行净额结算[110] - 非交易商品衍生品和可再生识别码（RINs）承诺合同在2021年和2020年第三季度总损益分别为 - 1570万美元和590万美元，前九个月分别为6410万美元和 - 8210万美元[111] - 经济套期但未指定为套期工具的商品衍生品在2021年第三季度和前九个月未实现损益分别为 - 680万美元和 - 1620万美元，2020年分别为 - 1940万美元和920万美元[111] - 现金流套期会计对合并利润表的影响方面，2021年第三季度和前九个月商品合同套期项目及指定为套期工具的衍生品损益均为0，2020年分别为 - 80万美元和 - 370万美元[111] - 已结算商品合同在2021年前九个月净损益为20万美元，2020年第三季度和前九个月分别为70万美元和300万美元[114] - 交易衍生品在2021年第三季度和前九个月总损益分别为200万美元和450万美元，2020年分别为 - 20万美元和 - 390万美元[114] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，按公允价值计量的金融资产和负债中，商品衍生品资产分别为4.371亿美元和13.977亿美元，负债分别为4.448亿美元和13.87亿美元[118] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，RINs承诺合同资产分别为1480万美元和3360万美元，负债分别为250万美元和2250万美元[118] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，环境信用义务赤字分别为9270万美元和5960万美元[118] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，J. Aron供应和承购义务负债分别为4.785亿美元和3.541亿美元[118] - 一起法律诉讼中，公司需支付4480万美元和解金，保险公司承担约4250万美元，截至2021年9月30日未支付余额为80万美元[121] - 截至2021年9月30日，公司记录的环境负债约为1.121亿美元，预计未来12个月支出约280万美元，大部分余额将在2032年前支出[123] - 2021年第二季度，公司记录可再生识别号（RINs）库存调整总计 - 1230万美元，增加了记录的RINs义务[126] - 2021年2月27日，公司埃尔多拉多炼油厂发生火灾，截至2021年9月30日的九个月内，工人赔偿损失为380万美元，加速折旧为100万美元，三个月内确认收益340万美元[128] - 2021年2月，公司因冬季风暴“尤里”，截至2021年9月30日的九个月内确认额外运营费用2840万美元，三个月内记录来自保险公司的应收款1700万美元[129] - 截至2021年9月30日，公司已开立信用证总额约为2.783亿美元，无受益人提款[131] - 2021年第三和九个月的有效税率分别为18.5%和27.6%，2020年同期分别为16.9%和32.0%，2021年7月和8月收到联邦所得税应收款总计1.562亿美元[134] - 2021年第三和九个月与关联方的收入分别为2570万美元和5530万美元，2020年同期分别为2760万美元和5750万美元[135] - 截至2021年9月30日，其他流动资产总计8030万美元，应计费用和其他流动负债总计8.4亿美元[136] - 2021年经营租赁成本为1570万美元，2020年为1690万美元；2021年前九个月经营租赁成本为5120万美元，2020年为4850万美元[148] - 2021年短期租赁成本为700万美元，2020年为540万美元；2021年前九个月短期租赁成本为2750万美元，2020年为1910万美元[148] - 2021年转租收入为 - 200万美元，2020年为 - 180万美元；2021年前九个月转租收入为 - 580万美元，2020年为 - 570万美元[148] - 2021年净租赁成本为2070万美元，2020年为2050万美元；2021年前九个月净租赁成本为7290万美元，2020年为6190万美元[148] - 2020年公司根据《CARES法案》确认1680万美元当期联邦所得税收益，递延1090万美元工资税支付，2020年12月31日记录1.356亿美元当期所得税应收款和2060万美元非当期税应收款，均于2021年第三季度收到[163] 公司业务板块相关情况 - 公司运营分为三个可报告业务板块：炼油、物流和零售，非报告业务板块归为公司、其他及消除项[42] - 炼油板块截至2021年9月30日的总铭牌产能为30.2万桶/日，包括四个炼油厂[43] - 2020年5月7日，公司出售位于加利福尼亚州贝克斯菲尔德的非运营炼油厂股权，获4000万美元现金，确认5680万美元收益[43] - 零售板块截至2021年9月30日有250个自有和租赁便利店，主要分布在德克萨斯州中部和西部以及新墨西哥州[45] - 2021年第三季度，炼油、物流、零售和公司、

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司调整后净亏损6520万美元，即每股亏损0.88美元，上年同期净亏损1.217亿美元，即每股亏损0.66美元 [7] - 第二季度调整后EBITDA为200万美元，上年同期亏损1亿美元 [7] - 第二季度持续经营业务产生约1.69亿美元正现金流，其中包括2.27亿美元营运资金收益 [9] - 截至第二季度末，公司合并现金为8.33亿美元，净债务为14.1亿美元；剔除Delek Logistics的9.27亿美元净债务后，2021年6月30日净债务约为4.85亿美元 [10] - 第三季度，公司收到约1.56亿美元全额退税 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 第二季度，公司炼油系统原油吞吐量约为26.7万桶/日，受Tyle和El Dorado的检修活动、Big Springs、Krotz Springs、El Dorado和Tyler的持续冰冻影响以及Colonial Pipeline停运影响 [12] - 预计2021年第三季度原油吞吐量平均在28 - 29万桶/日之间，中点利用率约为94%，目前四家炼油厂均已恢复正常运营，且今年剩余时间无重大计划停机 [12] 零售业务 - 公司计划开设两家新的行业门店，以恢复零售业务增长，新门店将补充现有品牌组合，现有品牌组合在疫情期间表现出韧性 [14] 物流业务 - 物流业务表现从第一季度的低迷水平中恢复，预计今年剩余时间业务将保持稳定，DKL连续33次实现分销增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去几个月，原油价差情况有所恶化，Midland此前相对TI有0.5 - 0.6美元/桶的溢价，现在相对TI为负溢价；LL也从2美元/桶左右大幅降至0.5美元/桶左右 [30] - 公司所在地区零售市场产品需求下降，尤其是柴油销量，但利润率很强 [88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极争取小型炼油厂豁免（SREs），认为自身有很大机会获得豁免，这将对公司设施的经济效益产生积极影响 [14] - 公司认为小型炼油厂有必要考虑扩大规模，以增强竞争力，但目前没有迫切的并购机会，会耐心等待合适时机 [34] - 公司对可再生柴油项目持观望态度，待2022年初该设施投入运营后，有90天的免费考察期，届时再做决策 [50] - 公司认为DKL是一个有增长潜力的业务引擎，但目前持股80%并非最佳比例，未来将根据市场变化决定是增持还是减持 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年公司运营受到多种因素影响，但预计未来几个季度保险理赔和退税将带来可观的现金收益 [14] - 公司认为随着人们逐渐恢复正常生活，通胀可能上升，利率也会随之上升，公司已锁定DKL的债务至2028年，以应对利率上升风险 [60] - 管理层认为2022年公司业务将迎来好转，市场需求将回升 [73] 其他重要信息 - 第二季度资本支出为6600万美元，主要用于检修活动和El Dorado的火灾相关维修，2021年资本计划预计为1.75 - 1.85亿美元，包括检修和扣除预计保险赔款后的净额 [13] - 第三季度运营成本预计在1.45 - 1.55亿美元之间 [11] - 运营中断和火灾造成的增量费用与第二季度相关的业务中断保险索赔准备总计约4000 - 4500万美元，公司正在与保险公司积极合作，争取在未来几个季度获得理赔 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对Krotz和El Dorado获得SREs的信心如何，若获得豁免，收益如何量化？ - 公司过去多次为各炼油厂申请SREs，Krotz获得6次，El Dorado获得5次，Tyle获得4次，认为有资格获得豁免，正在与政府积极沟通 [17] - 申请2019年豁免的截止日期为今年11月底，2020年为明年1月，2021年为2022年3月底 [17] - 以约1.5美元/份的价格计算，三家工厂每年的收益约为3亿美元 [19] 问题2: 保险索赔的进展和时间线如何？ - 公司认为实际索赔金额应超过4000 - 4500万美元，因为第一季度也有损失未量化 [21] - 部分索赔流程已在第三季度启动，预计未来几个季度将陆续获得理赔 [21] 问题3: 公司是否仍有出售零售业务的计划？ - 目前公司现金流状况良好，零售业务符合公司商业模式，除非有对股东有利的报价，否则出售可能性较低 [23] 问题4: 如何看待SREs和RINs项目，以及如何规划未来6 - 9个月的策略？ - 公司尚未提交RINs，相关负债已反映在损益表中，会根据规则灵活处理 [27] - 若所有豁免都被批准，RINs价格将下降，但预计不会降至0.1美元/份，公司认为只有小型炼油厂有较大机会获得豁免 [28] - RVO与2019 - 2020年的提交时间无关，除非再次延期，否则截止日期将至 [28] 问题5: 公司如何看待原油价差情况，是否有调整原油流以利用局部价差优势？ - 过去几个月原油价差有所恶化，但公司会持续优化原油采购组合，寻找混合机会和其他可用等级的原油 [30] - 公司预计Permian地区的产量在第四季度和明年年初可能会加速增长，这可能带来一定的积极影响 [31] 问题6: 公司对并购市场的看法，以及是否有扩大规模的兴趣？ - 公司认为小型炼油厂有必要考虑扩大规模，HFC与Sinclair的交易具有战略意义 [34] - 公司会耐心等待合适的并购机会，尤其是在有望获得SREs的情况下，公司的财务状况将得到改善，更有利于寻找其他机会 [34] 问题7: 如何看待第三季度的吞吐量目标，以及如何平衡利用率和利润率？ - 公司预计第三季度利用率为92% - 96%，目前已恢复正常运营，稳定运行有助于优化炼油厂的表现 [38] - 公司需要考虑是否获得SREs对炼油厂运营的影响，以及如何平衡风险和回报 [40] 问题8: 公司在2019 - 2020年拥有约2亿份RINs，如何管理这些RINs？ - 公司持有大量RINs是为了避免最高法院判决带来的风险，目前会根据整体计划平衡提交、持有和出售RINs的决策 [45] - 损益表未考虑SREs的影响，反映的是当前RINs价格，公司需要管理现金和风险 [45] 问题9: Krotz和El Dorado过去获得SREs的驱动因素是什么？ - 这些炼油厂位于小社区，对当地影响较大；Krotz和El Dorado主要是管道炼油厂，缺乏汽油混合机会；当地对乙醇的接受度符合规定 [48] 问题10: 公司如何看待可再生柴油项目的投资机会？ - 公司将在该设施2022年初投入运营后，有90天的免费考察期，届时再做决策 [50] 问题11: 公司是否会考虑回购DKL的股份？ - 公司已收到退税，若按计划进行，将有大量现金流入，但这不会改变对DKL的看法 [52] - 公司认为DKL是有增长潜力的业务引擎，但目前持股80%并非最佳比例，未来将根据市场变化决定是增持还是减持 [52] 问题12: 公司在第三季度的运营情况如何，是否受到RINs的影响，以及对喷气燃料市场的看法？ - 公司目前炼油厂运行正常，吞吐量为28 - 29万桶/日，利用率为92% - 94%，若获得SREs，运营将更有利 [56] - 公司已优化产品结构，减少了喷气燃料的产量，随着当地市场需求的回升，将根据经济情况增加喷气燃料的生产 [57] 问题13: 公司如何看待当前的市场环境和利率变化，以及对公司战略的影响？ - 公司认为随着人们逐渐恢复正常生活，通胀可能上升，利率也会随之上升，公司已锁定DKL的债务至2028年，以应对利率上升风险 [60] - 公司认为SREs对公司战略至关重要，若获得豁免，公司的现金状况将迅速改善 [62] 问题14: 运营中断和火灾造成的4000 - 4500万美元损失在财务报表中如何体现？ - 约1000万美元与运营成本相关，其余为业务中断损失，可通过利润率和吞吐量体现 [64] - 公司在公司及其他部门的运营成本中还包括一项约800万美元的批发合同费用 [64] 问题15: El Dorado和Krotz在未获得SREs的情况下是否能实现正现金流？ - 目前RINs价格为0.64美元/份时，这两家炼油厂勉强实现正现金流；若RINs价格降至0.2 - 0.3美元/份，将带来数亿美元的EBITDA [65] 问题16: Wink to Webster管道的建设进展如何，公司如何看待Permian地区的管道供应过剩问题，以及该管道对公司的增量EBITDA是多少？ - Wink to Webster管道预计在今年年底前上线，目前已完成95%的供应，另有5%的增量 [67] - 公司认为Permian地区的管道供应过剩将导致市场合理化，部分未充分利用的管道可能会进行调整，未来几年价差将恢复正常 [67] - 公司未披露具体的增量EBITDA，但可根据约3.6亿美元的净投资和15%的回报率进行计算，同时需扣除约1000万美元/年的利息费用 [69] 问题17: 若未获得SREs，公司的主要资本需求和战略决策会受到什么影响，以及公司对中期EBITDA的预期是多少？ - 公司会谨慎管理现金，目前关闭任何一家炼油厂都不在考虑范围内，市场需求将逐渐恢复，2022年业务将好转 [73] - 公司认为物流业务每年的EBITDA约为2.5亿美元，零售业务约为5000万美元，炼油业务在正常RINs环境下，每桶1美元的价差对应约7500万美元的年度EBITDA，历史中期价差为15 - 16美元/桶，若能从当前的9 - 10美元/桶提升至15美元/桶，炼油业务将带来4 - 5亿美元的EBITDA [76] 问题18: 公司过去获得SREs是全额豁免吗，4000 - 4500万美元的损失中财产损失和业务中断损失的具体金额是多少，公司对运营可靠性的看法如何，以及对西南市场需求和M&A的看法？ - 公司过去获得的SREs是全额豁免 [80] - 第二季度的损失中，3000万美元为业务中断损失，1000万美元为财产损失，第一季度还有未量化的损失 [82] - El Dorado在检修后运行良好，新的工厂经理表现出色，但仍需观察其稳定性，RINs价格对公司运营有影响，但认为当前价格不可持续 [85] - 公司所在地区零售市场产品需求下降，尤其是柴油销量，但利润率很强，公司的采集业务目前增长平稳，未看到明显增长，但已与几家新生产商签订了采集合同 [88] - 公司认为在进行任何并购之前，需要先了解能源转型的含义，目前没有迫切的并购机会，但认为像Delek这样规模的公司未来应该扩大规模 [88] 问题19: 公司此前预计OpEx和SG&A成本将从2020年的8亿美元水平降低8000万美元，但目前第三季度的年化运行率仍在8亿美元左右，原因是什么，以及对全球清洁能源项目的投资预期何时能产生实质性现金贡献？ - 由于运营中的火灾、冰冻等因素，以及最初的指导假设Cross未运行，实际成本高于预期 [91] - 第三季度有一些一次性工作，如Krotz Springs的锅炉维修，将在第四季度减少500万美元的成本，同时天然气价格上涨也带来了约500万美元的成本压力，预计第四季度成本约为1.45亿美元 [91] - 公司尚未披露全球清洁能源项目的投资预期，但概念上，公司有机会参与该项目33%的自由现金流分配，需在满足所有债务义务后才能获得 [93] 问题20: 第二季度营运资金带来的收益会在第三季度反转的原因是什么？ - 原油价格上涨导致应付账款、库存和供应增加，但公司仍需结算El Dorado检修和其他费用以及RINs义务，因此第二季度的正营运资金将在第三季度部分解除 [94]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产为67.884亿美元，较2020年12月31日的61.341亿美元增长10.67%[9] - 2021年第二季度净收入为21.915亿美元，较2020年同期的15.355亿美元增长42.72%[12] - 2021年上半年净收入为45.837亿美元，较2020年同期的33.567亿美元增长36.55%[12] - 2021年第二季度净亏损为7250万美元，而2020年同期净利润为9850万美元[12] - 2021年上半年净亏损为1.638亿美元，而2020年同期净亏损为2.085亿美元[12] - 截至2021年6月30日，公司总负债为58.36亿美元，较2020年12月31日的50.09亿美元增长16.51%[9] - 2021年第二季度基本每股亏损为1.10美元，而2020年同期基本每股收益为1.19美元[12] - 2021年上半年基本每股亏损为2.43美元，而2020年同期基本每股亏损为3.08美元[12] - 2021年第二季度综合亏损为7250万美元，而2020年同期综合收入为9780万美元[15] - 2021年上半年综合亏损为1.64亿美元，而2020年同期综合亏损为2.081亿美元[15] - 2021年3月31日公司股东权益总额为102.89亿美元，6月30日为95.24亿美元[18] - 2021年第一季度公司净亏损8.11亿美元，上半年净亏损17.97亿美元[18][21] - 2021年第一季度向非控股股东分配7900万美元，上半年分配1.59亿美元[18][21] - 2021年第一季度股权薪酬费用为5900万美元，上半年为1.05亿美元[18][21] - 2021年第一季度因股权薪酬净结算支付税款1900万美元，上半年为3000万美元[18][21] - 2020年3月31日公司股东权益总额为148.99亿美元，6月30日为155.93亿美元[18] - 2020年第一季度公司净利润8.77亿美元，上半年净亏损22.67亿美元[18][22] - 2020年第一季度向非控股股东分配8200万美元，上半年分配1.68亿美元[18][22] - 2020年第一季度股权薪酬费用为4700万美元，上半年为1.09亿美元[18][22] - 2020年第一季度因股权薪酬净结算支付税款1200万美元，上半年为1900万美元[18][22] - 2021年净亏损1.638亿美元，2020年同期为2.085亿美元[25] - 2021年折旧和摊销为1.348亿美元，2020年同期为1.122亿美元[25] - 2021年应收账款减少2.984亿美元，2020年同期增加3.072亿美元[25] - 2021年应付账款和其他流动负债增加6.714亿美元，2020年同期减少5.946亿美元[25] - 2021年经营活动提供的净现金为1.349亿美元，2020年同期使用3.231亿美元[25] - 2021年投资活动使用的净现金为1.187亿美元，2020年同期使用1.559亿美元[25] - 2021年长期循环信贷所得款项为10.265亿美元，2020年同期为15.837亿美元[25] - 2021年定期债务所得款项为4亿美元，2020年同期为1.85亿美元[25] - 2021年产品融资协议所得款项为4.582亿美元，2020年同期为0.864亿美元[25] - 2021年现金及现金等价物期末余额为8.33亿美元，2020年同期为8.49亿美元[25] - 2021年第二季度和上半年，公司有效税率分别为38.8%和26.3%；2020年同期分别为 - 57.3%和36.3%[129] - 截至2020年12月31日，公司记录的联邦所得税应收款为1.562亿美元，于2021年7月和8月全额收回[129] - 2021年第二季度和上半年，公司与关联方交易的收入分别为1920万美元和2960万美元，材料及其他成本分别为990万美元和2500万美元；2020年同期收入分别为2220万美元和2990万美元，成本分别为1140万美元和2050万美元[132] - 截至2021年6月30日，其他流动资产总计2.71亿美元，较2020年12月31日的2.564亿美元有所增加；应计费用和其他流动负债总计8.788亿美元，较2020年12月31日的5.464亿美元有所增加[133] - 2021年第二季度和上半年，基于股权奖励的薪酬费用分别为570万美元和1010万美元；2020年同期分别为500万美元和1090万美元[134] - 截至2021年6月30日，未确认的基于股份的薪酬成本为4550万美元，预计在1.7年的加权平均期间内确认[134] - 截至2021年6月30日，公司净物业、厂房和设备余额中有2550万美元用于经营租赁[145] - 2021年第二季度净租赁成本为2.69亿美元，2020年同期为2亿美元；2021年上半年净租赁成本为5.22亿美元，2020年同期为4.14亿美元[146] - 2021年第二季度经营租赁产生的经营现金流为 - 1.79亿美元，2020年同期为 - 1.59亿美元；2021年上半年为 - 3.62亿美元，2020年同期为 - 3.16亿美元[146] - 2021年第二季度为换取新经营租赁负债获得的租赁资产为6800万美元，2020年同期为1.54亿美元；2021年上半年为1.42亿美元，2020年同期为2.22亿美元[146] - 2021年第二季度为换取新融资租赁负债获得的租赁资产为200万美元，2020年同期无；2021年上半年为1.24亿美元，2020年同期无[146] - 截至2021年6月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为4.9年，2020年同期为6.4年；融资租赁的加权平均剩余租赁期限为7.5年，2020年同期无数据[146] - 截至2021年6月30日，经营租赁的加权平均折现率为6.4%，2020年同期为6.0%；融资租赁的加权平均折现率为3.3%，2020年同期无数据[146] - 2021年7月和8月，公司收到与净经营亏损结转规定相关的联邦所得税退款共计1.562亿美元[147] - 2021年Q2净收入为24.157亿美元，2020年Q2为10.77亿美元[207] - 2021年上半年净收入为41.558亿美元，2020年上半年为28.049亿美元[207] - 2021年Q2销售成本为24.866亿美元，2020年Q2为10.621亿美元[207] - 2021年上半年销售成本为43亿美元，2020年上半年为31.176亿美元[207] - 2021年Q2毛利润为 - 7090万美元，2020年Q2为1490万美元[207] - 2021年上半年毛利润为 - 1.442亿美元，2020年上半年为 - 3.127亿美元[207] - 2021年Q2运营费用（不包括折旧和摊销）为1.138亿美元，2020年Q2为8870万美元[207] - 2021年上半年运营费用（不包括折旧和摊销）为2.274亿美元，2020年上半年为2.004亿美元[207] - 2021年Q2折旧和摊销为5100万美元，2020年Q2为4480万美元[207] - 2021年上半年折旧和摊销为1.031亿美元，2020年上半年为8200万美元[207] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，炼油业务板块铭牌总产能为30.2万桶/日，包括德州泰勒炼油厂7.5万桶/日、阿肯色州埃尔多拉多炼油厂8万桶/日、德州大斯普林炼油厂7.3万桶/日和路易斯安那州克罗茨斯普林斯炼油厂7.4万桶/日[40] - 2020年5月7日，公司以4000万美元现金出售位于加州贝克斯菲尔德的非运营炼油厂股权，2020年第二季度确认收益5690万美元[40] - 截至2021年6月30日，零售业务板块有252个自有和租赁便利店，主要位于德州中部、西部和新墨西哥州[42] - 2020年第二季度，炼油业务板块净收入（不含部门间费用和收入）为22.269亿美元，物流业务板块为6610万美元，零售业务板块为2.09亿美元，合并净收入为21.915亿美元[45] - 2021年第二季度，炼油业务板块净收入（不含部门间费用和收入）为10.019亿美元，物流业务板块为2730万美元，零售业务板块为1.654亿美元，合并净收入为15.355亿美元[45] - 2021年上半年，炼油业务板块净收入（不含部门间费用和收入）为38.114亿美元，物流业务板块为1.228亿美元，零售业务板块为3.838亿美元，合并净收入为45.837亿美元[48] - 2020年上半年，炼油业务板块净收入（不含部门间费用和收入）为25.711亿美元，物流业务板块为8420万美元，零售业务板块为3.44亿美元，合并净收入为33.567亿美元[48] - 2020年第二季度，炼油业务板块资本支出（不含企业合并）为6070万美元，物流业务板块为260万美元，零售业务板块为50万美元，合并资本支出为6570万美元[45] - 2021年第二季度，炼油业务板块资本支出（不含企业合并）为1220万美元，物流业务板块为70万美元，零售业务板块为130万美元，合并资本支出为1500万美元[45] - 2021年上半年，炼油业务板块资本支出（不含企业合并）为1.185亿美元，物流业务板块为1040万美元，零售业务板块为130万美元，合并资本支出为1.327亿美元[48] - 截至2021年6月30日，各业务板块总资产分别为：炼油64.587亿美元、物流9.355亿美元、零售2.575亿美元、公司及其他和消除项-8.633亿美元，合并后为67.884亿美元[49] - 截至2021年6月30日，各业务板块扣除内部应收票据和使用权资产后的总资产分别为：炼油49.288亿美元、物流9.355亿美元、零售2.575亿美元、公司及其他和消除项6.666亿美元，合并后为67.884亿美元[49] - 截至2021年6月30日，各业务板块物业、厂房及设备净值分别为：炼油17.675亿美元、物流4.547亿美元、零售1.113亿美元、公司及其他和消除项0.291亿美元，合并后为23.626亿美元[51] - 2021年第二季度各业务板块折旧费用分别为：炼油4940万美元、物流1000万美元、零售320万美元、公司及其他和消除项190万美元，合计6450万美元；2021年上半年各业务板块折旧费用分别为：炼油9980万美元、物流2070万美元、零售620万美元、公司及其他和消除项440万美元，合计1.311亿美元[51] 公司投资与合资企业相关情况 - 截至2021年6月30日，公司持有Delek Logistics 80.0%的权益，包括3474.5868万个普通有限合伙人单位和非经济普通合伙人权益[56] - 2020年8月13日，Delek Logistics完成交易消除激励分配权，公司以4500万美元现金和1400万个新发行普通有限合伙人单位作为对价，同时以2310万美元回购普通合伙人5.2%的所有权权益，使公司在普通合伙人中的所有权权益增至100.0%[56] - 截至2021年6月30日，Delek Logistics总资产为9.355亿美元，总负债和赤字为9.355亿美元；2020年12月31日，总资产为9.564亿美元，总负债和赤字为9.564亿美元[56] - 2020年5月1日，公司将部分卡车和运输服务相关资产转让给Delek Trucking，随后将其出售给DKL Transportation，交易总价约4800万美元[60] - 2020年3月31日，Delek Logistics以1亿美元现金和500万个普通单位收购Big Spring Gathering System；同月，公司以约500万美元购买45.1822万个Delek Logistics有限合伙人单位[60] - 2019年7月30日，公司子公司Delek Energy收购Wink to Webster Pipeline LLC 15%股权，2020年上半年资本出资1890万美元[61] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，Delek在WWP项目融资合资企业的投资余额分别为6260万美元和6660万美元，2021年上半年和2020年上半年分别确认损失390万美元和200万美元[61][65] - 2019年5月，Delek Logistics子公司DKL Pipeline出资1.247亿美元获得Red River 33%股权，2021年上半年追加出资140万美元，截至2021年6月30日和2020年12月31日，投资余额分别为1.432亿美元和1.418亿美元，2021年上半年确认收入600万美元[66] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，Delek Logistics在其他两个合资企业的投资余额分别为1.089亿美元和1.119亿美元，2021年上半年确认收入460万美元[66] - 截至2021年6月30日和2020年1

公司业务概述 - 公司是一家综合下游能源企业，经营炼油、物流和零售业务[148] 疫情对公司的影响 - 2020年受疫情影响，公司原油和部分产品需求及市场价格下降[149] - 疫情导致精炼产品和原料价格下跌及波动，影响公司收入、成本、利润和资产价值[152] - 精炼产品市场价格低于库存账面价值，可能调整库存价值并造成损失[152] - 精炼产品需求下降影响炼油厂吞吐量和物流业务需求[152] - 需求和利润率下降可能导致公司长期或无形资产减值[152] - 疫情相关限制措施可能影响便利店客流量和燃料需求[152] 市场环境变化 - 冬季风暴Uri缓解了部分石油供应过剩问题[152] - 近期美国疫苗分发使资本市场和原油等价格有所稳定，但产品需求未恢复正常[152] - 美国原油产量大幅减少或中断会影响公司供应商和原油来源[152] - 近期RINs价格因司法裁决和新政府支持清洁能源倡议大幅上涨，可能对公司运营结果产生不利影响[186] 公司税务情况 - 2020年12月31日，公司根据《关怀法案》确认1680万美元当期联邦所得税收益，递延1090万美元工资税支付，记录所得税应收款1.562亿美元，预计2021年收回1.356亿美元，其余2022年收回[155] 各业务板块产能及资产情况 - 截至2021年3月31日，炼油业务板块铭牌总产能为30.2万桶/日，其中泰勒炼油厂7.5万桶/日、埃尔多拉多炼油厂8万桶/日、大斯普林炼油厂7.3万桶/日、克罗茨斯普林斯炼油厂7.4万桶/日[159] - 截至2021年3月31日，公司持有德莱克物流80.0%的股份，物流业务板块拥有或租赁约400英里原油运输管道、约450英里成品油管道和约900英里原油收集系统及相关原油储罐，总有效壳容量约1020万桶[162] - 截至2021年3月31日，零售业务板块包括253个自有和租赁的便利店，已在57个门店移除7 - 11品牌，自2018年第四季度以来关闭或出售46个表现不佳或非战略性门店[163] - 公司炼油业务板块拥有并运营三家生物柴油工厂，分别位于阿肯色州克罗斯特、得克萨斯州克莱本和密西西比州新奥尔巴尼[159] - 物流业务板块拥有或租赁约264辆拖拉机和353辆拖车，主要用于为关联方和第三方运输原油及其他产品[162] 公司突发事件 - 2021年2月，公司遭遇冬季风暴“乌里”，炼油厂运营受影响，埃尔多拉多炼油厂2月27日发生火灾，6名员工受伤，事故正在调查中[158] 公司战略及举措 - 公司整体战略不变，聚焦安全与健康、可靠性与完整性、系统与流程、基于风险的决策制定和为增长定位等目标[166] - 公司制定2021年成本节约计划，预计减少运营和管理费用，主要因克罗茨斯普林斯炼油厂临时装置优化，以及减少外部承包商费用、推迟非关键非资本性维护活动和减少员工数量[155] - 公司自2020年第四季度起暂停股息分配，以节省资金，维持流动性和管理受疫情影响的资本成本[155] - 2021年第一季度公司重点执行运营成本节约、控制资本支出等举措，还面临冬季风暴和火灾挑战[168] - 2021年5月，Delek Logistics与Baker Petrolite LLC签订为期5年且有5年延期选项的独家供应协议[169] 原油价格及价差数据 - 2021年第一季度WTI Midland原油均价为58.90美元/桶，WTI Cushing原油均价为58.03美元/桶[174] - 2021年第一季度LLS/WTI Cushing平均每桶差价为2.15美元，WTI Cushing/Brent为 - 0.87美元，WTI Cushing/WTI Midland为 - 0.44美元[178] - 2021年WTI库欣原油均价58.03美元/桶，2020年为45.57美元/桶，涨幅27.3%；WTI米德兰原油均价58.90美元/桶，2020年为45.51美元/桶，涨幅29.4%[229] 产品价格及裂解价差数据 - 公司各炼油厂生产多种产品，图表展示了2020年各季度及2021年第一季度墨西哥湾沿岸汽油、美国高硫柴油和超低硫柴油的季度平均价格[182] - 表格反映了2020年各季度及2021年第一季度墨西哥湾沿岸5 - 3 - 2超低硫柴油、3 - 2 - 1和2 - 1 - 1裂解价差的季度平均值[183] - 2021年美国墨西哥湾沿岸5 - 3 - 2裂解价差（使用HSD）为10.13美元/桶，2020年为8.76美元/桶；3 - 2 - 1裂解价差为14.33美元/桶，2020年为11.41美元/桶[229] - 2021年美国墨西哥湾沿岸无铅汽油均价1.71美元/加仑，2020年为1.25美元/加仑；超低硫柴油均价1.71美元/加仑，2020年为1.47美元/加仑[229] 公司关键会计政策 - 公司关键会计政策包括使用后进先出法估计季度库存调整、评估资产减值等，2021年第一季度使用估计年度有效税率记录所得税[191] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入23.922亿美元，2020年同期为18.212亿美元，增长5.71亿美元，增幅31.4%[202] - 2021年第一季度净亏损9130万美元，2020年同期为3.07亿美元；归属于德莱克的净亏损为9860万美元，合每股基本亏损1.34美元，2020年同期为3.144亿美元，合每股基本亏损4.28美元[201] - 2021年第一季度材料及其他成本为22.055亿美元，2020年同期为19.106亿美元，增加2.949亿美元，增幅15.4%[206] - 2021年第一季度运营费用为1.493亿美元，2020年同期为1.545亿美元，减少520万美元，降幅3.4%[207] - 2021年第一季度一般及行政费用为4710万美元，2020年同期为6570万美元，减少1860万美元，降幅28.3%[208] - 2021年第一季度折旧和摊销为6850万美元，2020年同期为5260万美元，增加1590万美元，增幅30.2%[209] - 2021年第一季度其他运营净亏损为190万美元，2020年同期为收入70万美元，增加亏损260万美元[210] - 2021年第一季度利息费用为2960万美元，2020年同期为3630万美元，减少670万美元，降幅18.5%[213] - 2021年第一季度来自权益法投资的收入为480万美元，2020年同期为510万美元，减少30万美元[214] - 2021年第一季度所得税费用较2020年同期增加7070万美元，2021年第一季度有效税率为12.0%，2020年同期为21.3%[215] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为3430万美元，2020年同期为1.541亿美元，现金使用量减少2.017亿美元，债务利息现金支付增加1099万美元[278] - 2021年前三个月投资活动净现金使用量为4610万美元，2020年同期为1.466亿美元，主要因物业、厂房和设备现金购买量从2020年的1.892亿美元降至2021年的4830万美元，权益法投资贡献减少2560万美元[279] - 2021年3月31日止三个月融资活动提供的净现金为8640万美元，2020年同期为1.303亿美元，主要因长期循环信贷净收益从2020年的1.767亿美元降至2021年的4090万美元，库存融资安排净收益从2020年的2100万美元增至2021年的7790万美元[279] - 2021年第一季度运营费用增加190万美元，增幅1.7%[241] - 2021年第一季度贡献毛利增加2.692亿美元，贡献毛利率提升15.6%[242] 炼油业务线数据关键指标变化 - 泰勒炼油厂2021年一季度总销售体积为日均73,224桶，2020年为日均74,981桶[225] - 泰勒炼油厂2021年一季度总炼油收入为4.9亿美元，2020年为4.196亿美元[225] - 泰勒炼油厂2021年一季度总炼油利润率为4880万美元，2020年为 - 1.468亿美元[225] - 泰勒炼油厂2021年一季度每桶精炼产品销售的炼油利润率为7.41美元，2020年为 - 21.51美元[225] - 埃尔多拉多炼油厂2021年一季度总销售体积为日均49,711桶，2020年为日均77,551桶[225] - 埃尔多拉多炼油厂2021年一季度总炼油收入为4.368亿美元，2020年为6.119亿美元[225] - 埃尔多拉多炼油厂2021年一季度总炼油利润率为 - 1410万美元，2020年为 - 5960万美元[225] - 埃尔多拉多炼油厂2021年一季度每桶精炼产品销售的炼油利润率为 - 3.16美元，2020年为 - 8.45美元[225] - 泰勒炼油厂2021年一季度原油组合中WTI原油占比92.6%，2020年为92.6%[225] - 埃尔多拉多炼油厂2021年一季度原油组合中WTI原油占比44.0%，2020年为34.4%[225] - 2021年第一季度炼油业务净收入增加1220万美元，增幅0.7%，主要因美国墨西哥湾沿岸汽油、超低硫柴油和高硫柴油平均价格上涨，部分被精炼产品销量减少520万桶抵消[232] - 2021年第一季度材料及其他成本减少2.589亿美元，降幅13.6%，主要因Krotz Springs和El Dorado炼油厂精炼产品销量下降及库存估值变化，部分被WTI库欣和米德兰原油成本增加及套期保值收益减少抵消[233] - 2021年第一季度炼油利润率增加2.711亿美元，增幅151.7%，主要因5 - 3 - 2和3 - 2 - 1裂解价差改善及库存估值变化，部分被购买产品比例增加、2 - 1 - 1裂解价差下降、原油价差缩小和套期保值收益减少抵消[237] - Big Spring炼油厂2021年日均总销量68699桶，2020年为38086桶；总炼油收入5.02亿美元，2020年为4.098亿美元；炼油利润率4080万美元，2020年为 - 4370万美元[227] - Krotz Springs炼油厂2021年日均总销量24964桶，2020年为81016桶；总炼油收入3.197亿美元，2020年为4.436亿美元；炼油利润率1410万美元，2020年为 - 1100万美元[227] - 2021年Tyler向其他Delek炼油厂日均销售精炼产品2095桶，2020年为763桶；向其他Delek部门日均销售922桶，2020年为3207桶[229] 物流业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司与物流部门的成本和费用为9580万美元，2020年为1.057亿美元[236] - 物流板块2021年第一季度净收入减少1050万美元，降幅6.4%[246] - 物流板块2021年第一季度材料及其他成本减少2020万美元，降幅19.9%[251] - 物流板块2021年第一季度运营费用减少70万美元，降幅4.7%[257] - 物流板块2021年第一季度贡献毛利增加1040万美元，增幅22.0%[258] 零售业务线数据关键指标变化 - 零售板块2021年第一季度净收入减少380万美元，降幅2.1%[264] - 零售板块2021年第一季度材料及其他成本减少760万美元，降幅5.3%[268] - 零售板块2021年第一季度运营费用减少80万美元，降幅3.6%[269] - 零售同店燃料销量2021年第一季度下降17.0%，商品销售额增长4.2%[263] - 零售业务贡献毛利在2021年第一季度较2020年第一季度增加460万美元，增幅37.4%，主要因商品销售提升4.1%、商品利润率提高1.1%和运营费用降低3.6%[270] 公司债务及资金情况 - 截至2021年3月31日，公司长期债务和应付票据义务总计23.968亿美元，各项合同义务总计43.758亿美元[190] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为7.935亿美元，长期债务约为23.678亿美元，未使用信贷承诺或借款基础可用性约为7.479亿美元[281] - 2021年3月31日止三个月资本支出为6700万美元，其中炼油业务约5780万美元，物流业务780万美元，零售业务80万美元，控股公司层面60万美元[285] - 截至2021年3月31日，公司未平仓商品衍生合约公允价值总计1.131亿美元，未平仓合约名义总交易量为4.40462496亿[291] - 截至2021年3月31日，公司未偿还浮动利率借款约为20.968亿美元，假设利率变动1%，年化利息费用变动约2100万美元[292] - 公司可在定期贷款信贷安排下额外承担2亿美元有担保债务[277] - 截至2021年3月31日，场外原油远期销售合同名义合同量为774,849，加权平均市场价格为每桶48.22美元，公允价值合约量为3.74亿美元[293] - 截至2021年3月31日，场外原油远期购买合同名义合同量为736,678，加权平均市场价格为每桶48.23美元，公允价值合约量为3.55亿美元[293] 公司内部控制及风险情况 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效[296] - 2021

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度调整后净亏损2.04亿美元(每股亏损2.77美元)，相比2019年同期净利润900万美元(每股0.11美元)大幅下滑 [6] - 第四季度调整后EBITDA为负1.38亿美元，2019年同期为6500万美元 [6] - 第四季度经营活动现金流为正1.17亿美元，其中营运资本带来2.43亿美元正向影响 [8] - 公司预计2021年上半年将收到1.56亿美元联邦退税 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务第四季度原油加工量为22.9万桶/日，预计2021年第一季度降至16.5-17.5万桶/日(56%利用率) [12] - 可再生柴油业务保留1300万美元低成本期权，可收购GCE Holdings三分之一权益 [16] - 零售业务表现稳定，回报率高于能源行业其他领域 [17] - Delek Logistics(DKL)表现良好，2021年将增加5%分红 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥湾沿岸地区因寒冷天气导致行业停产，预计将改善产品库存和利润率 [15] - 二叠纪盆地产量正在回升，但预计Midland价差不会回到历史低位水平 [56] - 可再生柴油项目计划2022年1月投产，使用camelina种子作为原料可能降低碳强度 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持自由现金流导向的资产运营策略，不盈利的资产可能被关闭 [26] - 2021年资本支出预算为1.5-1.6亿美元，比2020年减少8500万美元 [14] - 可再生柴油采取低资本密集度的参与方式，降低执行风险 [17] - 零售业务被视为重要增长领域，投资回报率超过20% [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战性的一年，2021年下半年前景较为乐观 [67] - 炼油利润率改善，包括RINs在内Krotz Springs炼厂每月可产生300-400万美元利润 [22] - 不依赖小型炼油厂豁免(SRE)政策，但最高法院裁决可能改变现状 [35] - 随着疫苗推广，预计2021年下半年和2022年需求将恢复 [57] 其他重要信息 - 公司面临CVR Energy提名三位董事候选人的情况 [17] - 天气因素导致能源相关费用短期上升，预计将恢复正常 [11] - Wink to Webster合资企业的Midland至Webster段管道已投入运营 [11] 问答环节所有的提问和回答 可再生柴油项目 - 项目计划2022年1月投产，公司有90天评估期决定是否执行1300万美元的收购选择权 [20] - 使用camelina种子作为原料可能带来低碳强度(CI)评分，但具体数值未披露 [48] - 公司考虑其他可再生柴油机会，但暂不计划大规模投资 [37] 炼油业务 - Krotz Springs炼厂完成检修，在当前市场环境下每月可产生300-400万美元利润 [22] - Big Spring炼厂表现短期下滑受沥青市场滞后和运营问题影响，预计3月恢复正常 [27] - Tyler炼厂第四季度表现优异，但可能是一次性事件 [47] 财务状况 - 公司计划通过1.56亿美元退税、自由现金流和DKL资产优化来改善资产负债表 [31] - 目标将DKL债务/EBITDA降至3.5倍，非DKL业务降至2倍以下 [33] - 在产生持续自由现金流后可能考虑股票回购 [42] 市场环境 - 二叠纪盆地生产活动增加，但基础设施限制可能维持Midland价差 [56] - 拜登政府政策可能限制新管道建设，影响原油价差 [56] - RIN成本是重要考量因素，公司未披露具体数字 [36]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2020年第三季度净收入为20.629亿美元，同比下降11.6%（2019年同期为23.343亿美元）[232][237] - 2020年前九个月净收入为54.196亿美元，同比下降22.7%（2019年同期为70.145亿美元）[232][237] - 2020年第三季度炼油业务净收入为15.635亿美元，同比下降28.2%（2019年同期为21.768亿美元）[229][232] - 2020年第三季度炼油业务毛利率为-6810万美元（2019年同期为1.155亿美元）[229] - 2020年前九个月炼油业务毛利率为-3.808亿美元（2019年同期为5.512亿美元）[229] - 2020年第三季度炼油板块净收入15.635亿美元， refining margin同比下降186.5百万美元至84.3百万美元[259] - 2020年前九个月炼油板块净收入43.684亿美元， refining margin同比下降952.8百万美元至54.0百万美元[259] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2020年第三季度WTI库欣原油平均成本同比下降27.5%[238] - 2020年前九个月WTI库欣原油平均成本同比下降31.7%[238] - 2020年第三季度运营费用为1.397亿美元，同比下降16.3%[242] - 2020年前九个月折旧和摊销费用为1.774亿美元，同比增长20.9%[247] - 2020年第三季度利息支出同比下降590万美元（5.9%）至3190万美元，主要由于平均有效利率下降1.18%[249] - 2020年前九个月利息支出同比增加260万美元（2.7%）至9800万美元，主要由于净平均借款增加3.938亿美元，部分抵消有效利率下降0.69%[250] - 2020年第三季度运营费用同比下降1860万美元（降幅15.4%），主要由于承包商和维护成本减少以及员工相关成本优化[289] - 2020年前九个月运营费用同比下降5420万美元（降幅15.2%），主要由于合同服务和检查成本减少以及维护项目延期[290] 炼油业务表现 - 公司第三季度2020年炼油业务的裂解价差平均同比下降53%至71%[172] - 2020年第三季度炼油利润率同比下降1.865亿美元（降幅68.9%），主要由于WTI库欣原油与WTS原油价差从0.46美元/桶缩窄至-0.11美元/桶[280] - 2020年前九个月炼油利润率同比下降9.528亿美元（降幅94.6%），主要由于WTI米德兰原油与布伦特原油价差从8.92美元/桶缩窄至3.58美元/桶[286] - 炼油部门净收入在2020年第三季度同比下降6.133亿美元（降幅28.2%），主要由于美国墨西哥湾沿岸汽油平均价格下降29.9%、超低硫柴油下降37.3%、高硫柴油下降41.4%[272] - 2020年前九个月炼油部门净收入同比下降22.682亿美元（降幅34.2%），主要由于汽油平均价格下降35.4%、超低硫柴油下降37.7%、高硫柴油下降41.7%，以及精炼产品销量减少50万桶[272] - 炼油业务集中在Tyler、El Dorado、Big Spring和Krotz Springs四家工厂，易受运营中断影响[350] 物流业务表现 - 物流部门2020年第三季度净收入同比增长3.3%（4.6百万美元），达到1.422亿美元[295][296] - 物流部门2020年前九个月净收入同比下降5.0%（22.1百万美元），降至4.233亿美元[295][299] - 物流部门2020年第三季度贡献利润率同比大幅增长44.2%（20.6百万美元），达到6720万美元[295][306] - 物流部门2020年前九个月贡献利润率同比增长34.4%（45.0百万美元），达到1.759亿美元[295][306] - 物流部门2020年第三季度运营费用同比下降22.3%（4.1百万美元），主要由于COVID-19相关成本削减措施[305] - 物流部门2020年前九个月运营费用同比下降19.9%（10.3百万美元），主要由于非必要项目延迟和可变费用减少[305] 零售业务表现 - 零售部门2020年第三季度燃料销售量同比下降18.8%，平均零售价格同比下降0.49美元/加仑[309] - 零售部门2020年前九个月燃料销售量同比下降15.6%，平均零售价格同比下降0.44美元/加仑[309] - 零售部门2020年第三季度商品销售额同比增长8.7%，商品利润率提升至31.6%[309] - 零售部门2020年前九个月商品销售额同比增长8.8%，商品利润率提升至31.3%[309] - 零售部门第三季度净收入同比下降4080万美元（18.7%），主要因燃料销售下降[310][312] - 第三季度燃料销售量从5490万加仑降至4510万加仑，同店销量下降18.8%[312] - 第三季度燃料平均售价每加仑下降0.49美元（22.2%）[312][316] - 第三季度商品销售额增长至8680万美元，同店销售增长8.7%[312] - 前九个月零售部门净收入同比下降1.185亿美元（18.5%）[312] - 前九个月燃料销售量从1.626亿加仑降至1.355亿加仑，同店销量下降15.6%[312] - 前九个月商品销售额增长至2.479亿美元，同店销售增长8.8%[313] 各地区表现 - Tyler炼油厂2020年9月三个月期间总炼油收入为3.838亿美元，同比下降35.8%（2019年同期为5.976亿美元）[263] - El Dorado炼油厂2020年九个月期间总炼油利润仅为870万美元，同比骤降93.4%（2019年同期为1.328亿美元）[263] - Big Spring炼油厂2020年9月三个月总炼油收入为4.019亿美元，同比下降32.1%（2019年同期为5.92亿美元）[266] - Krotz Springs炼油厂2020年9月三个月总炼油利润亏损320万美元（每桶亏损0.5美元），同比下滑104.9%（2019年同期盈利6550万美元）[266] - Krotz Springs炼油厂2020年前九个月总炼油收入9.991亿美元，同比下降41.8%（2019年同期为17.177亿美元）[266] 管理层讨论和指引 - 公司暂停了2020年第四季度的股息支付以保留资本[179] - 公司预计在2021年通过成本节约计划显著减少运营费用和一般行政费用[179] - 公司在2020年第二季度开始大幅减少资本支出，特别是在增长和非关键维护项目上[176] - 公司2020年第四季度起暂停股息支付，2019年季度股息为每股0.27至0.30美元，2020年前三季度为每股0.31美元[190] - 公司暂停季度股息，2020年第四季度暂停每股0.31美元的普通股股息以保留资本[350] - 公司2020年资本支出预算从2019年报预测的3.257亿美元下调至2.487亿美元，降幅达23.6%[336] - 首席执行官自愿放弃33%基本工资，自2020年11月3日起生效[356] 资本和债务管理 - 2020年5月公司获得2亿美元定期贷款，发行折扣7%，需每季度偿还50万美元本金[200] - 截至2020年9月30日，公司长期债务和应付票据总额为25.067亿美元[220] - 2020年利息支付总额为3.276亿美元，其中短期（<1年）支付8440万美元[220] - 截至2020年9月30日，公司现金及等价物为8.079亿美元，长期债务24.74亿美元[330] - 截至2020年9月30日，公司浮动利率债务总额为21.867亿美元，利率每上升1%将导致年利息支出增加2190万美元[341] 其他重要内容 - COVID-19大流行导致原油和精炼石油产品需求下降，特别是汽油和航空燃油价格显著下跌[172] - 公司炼油厂因员工感染COVID-19而面临运营中断风险，包括隔离措施导致的劳动力短缺[172] - 精炼产品市场价格低于库存账面价值可能导致存货减值损失[173] - 长期资产（包括商誉）可能因需求下滑和利润率收缩而面临减值风险[173] - Big Spring炼油厂（BSR）商誉余额5.28亿美元，公允价值仅超过账面价值不到10%[225] - Krotz Springs炼油厂（KSR）商誉余额2.372亿美元，WACC增加1.0%-1.5%可能导致减值[225] - 公司披露因COVID-19疫情已实施远程办公，但未对财务报告内部控制产生重大影响[343] - OPEC+减产协议将持续至2022年4月，可能影响原油供应和价格[347]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2020年第二季度净收入15.355亿美元，同比下降38.08%（2019年同期24.803亿美元）[15] - 2020年上半年净亏损2.085亿美元，而2019年同期净利润2.39亿美元[15] - 2020年第二季度每股基本收益1.19美元，同比增长17.65%（2019年同期1.01美元）[15] - 2020年上半年每股亏损3.08美元，而2019年同期每股盈利2.94美元[15] - 2020年第二季度股息为每股0.31美元，同比增长10.71%（2019年同期0.28美元）[15] - 综合收益从2019年第二季度的7.08亿美元降至2020年同期的-2.081亿美元[21] - 2020年第二季度净利润为8,750万美元，非控股子公司权益贡献1,080万美元[26] - 2020年上半年累计净亏损2.265亿美元，非控股子公司权益贡献1,820万美元[33] - 2020年上半年公司净亏损2.265亿美元，主要由于炼油业务亏损导致[91] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 折旧和摊销费用为1.122亿美元，同比增长15.8%（去年同期为9690万美元）[39] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为96.9百万美元，其中炼油业务占比66.4%（64.3百万美元）[83] - 2020年上半年公司折旧费用为108.5百万美元，其中炼油业务占比72.6%（78.8百万美元）[84] 资产和负债变化 - 公司2020年6月30日总资产为64.376亿美元，较2019年12月31日的70.163亿美元下降8.25%[11] - 现金及现金等价物从2019年底的9.553亿美元降至2020年6月的8.49亿美元，下降11.13%[11] - 存货净值从9.467亿美元降至6.535亿美元，下降30.97%[11] - 长期债务从20.307亿美元增至24.215亿美元，上升19.24%[11] - 公司总资产从2019年12月31日的744.4亿美元增长至2020年6月30日的973.7亿美元，增幅达30.8%[98] - 现金及现金等价物从5.5亿美元大幅增加至16.2亿美元，增长194.5%[98] - 长期债务从833.1亿美元上升至995.2亿美元，增幅19.5%[98] 现金流表现 - 公司经营活动产生的净现金流出为3.231亿美元，相比去年同期的净现金流入2.354亿美元大幅下降[39] - 应收账款变动带来3.072亿美元现金流入，去年同期为3.326亿美元现金流出[39] - 存货及其他流动资产变动带来2.001亿美元现金流入，去年同期为1.925亿美元现金流出[39] - 投资活动净现金流出1.559亿美元，较去年同期的3.294亿美元流出有所改善[39] - 融资活动净现金流入3.727亿美元，去年同期为净流出3390万美元[43] - 现金及现金等价物期末余额为8.49亿美元，较期初的9.553亿美元下降10.6%[43] - 公司支付股息4600万美元，较去年同期的4250万美元增长8.2%[43] 业务线表现（炼油部门） - 炼油部门总产能为302,000桶/天，包括Tyler炼油厂75,000桶/天、El Dorado炼油厂80,000桶/天、Big Spring炼油厂73,000桶/天和Krotz Springs炼油厂74,000桶/天[69][70][72] - 2020年第二季度炼油部门净收入10.019亿美元，物流部门2730万美元，零售部门1.654亿美元[79] - 2020年第二季度炼油部门贡献利润率5,970万美元（占净收入6%），物流部门6,140万美元，零售部门2,430万美元[79] - 2020年上半年炼油部门净亏损2.307亿美元，主要由于材料成本高达28.352亿美元[79][80] - 2020年第二季度资本支出总额1500万美元，其中炼油部门占1220万美元[79] - 公司业务分为炼油、物流和零售三大板块，炼油部门贡献利润率占比最高（2020年Q2占46%）[66][79] 业务线表现（物流部门） - 2020年第二季度物流部门净收入2730万美元[79] - 2020年第二季度物流部门贡献利润率6,140万美元[79] 业务线表现（零售部门） - 零售部门截至2020年6月30日拥有253家便利店，主要分布在德克萨斯州中部/西部和新墨西哥州[75] - 2020年第二季度零售部门净收入1.654亿美元[79] - 2020年第二季度零售部门贡献利润率2,430万美元[79] 管理层讨论和指引 - COVID-19疫情导致原油及产品需求下降，对库存估值和资产减值测试产生重大影响[50] - 公司以4000万美元现金出售Bakersfield非运营炼油厂，并确认5680万美元收益[73] - 生物柴油生产享受联邦税收抵免政策，每加仑纯生物柴油可获得1美元税收抵免[73] - 公司以4800万美元现金收购Delek Trucking的全部股权[99] - 公司以1亿美元现金和500万普通单位收购Big Spring Gathering System[103] - 公司对Delek Logistics的持股比例从62.6%增至70.5%[104] 其他重要内容（存货和债务） - 截至2020年6月30日，公司记录了7700万美元的税前存货估值准备金，其中7630万美元与LIFO存货相关，因某些存货产品的市场价格低于成本[122] - 2020年6月30日，公司循环信贷额度为1亿美元，定期贷款信贷额度为12.503亿美元[133] - 2020年6月30日，公司确认了与存货估值变化相关的净增加2.031亿美元（三个月）和净减少7510万美元（六个月）[122] - 2020年6月30日，公司长期债务和应付票据总额为24.549亿美元，扣除流动部分后为24.215亿美元[133] 其他重要内容（税务和法律） - 2020年第二季度公司有效税率为-57.3%，上半年为36.3%，显著低于2019年同期的22.5%和22.8%，主因生物柴油税收抵免及CARES法案允许亏损回溯[210] - 公司一家子公司因2013年的地役权纠纷被法院判决赔偿670万美元[197] - 2019年发生的Sulphur Springs管道泄漏事件，2019年清理和修复成本总计710万美元，2020年上半年额外支出30万美元[207]