财务数据关键指标变化 - 公司第一季度净亏损3260万美元，每股亏损0.51美元，调整后净亏损2620万美元，调整后每股亏损0.41美元，调整后EBITDA为1.587亿美元[3][4] - 公司2024年第一季度净亏损为3260万美元，而2023年同期净利润为6430万美元[23] - 2024年第一季度现金及现金等价物减少6880万美元，期末余额为7.534亿美元[23] - 公司2024年第一季度净收入为32.276亿美元，同比下降17.8%（2023年同期为39.243亿美元）[23] - 2024年第一季度总运营成本为31.949亿美元，其中材料成本占27.973亿美元[23] - 公司2024年第一季度调整后净亏损为2620万美元，调整项目包括640万美元的非经常性项目[26] - 2024年第一季度基本每股亏损0.51美元，调整后每股亏损0.41美元[27] - 公司2024年第一季度净亏损3260万美元，2023年同期净利润6430万美元[28] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.587亿美元，较2023年同期的2.846亿美元下降44.2%[28] - 公司2024年第一季度利息支出净额同比增长14.6%至8770万美元[28] - 公司整体毛利率从2023年的2.371亿美元降至2024年的1.301亿美元[34] - 2024年第一季度毛利润为4120万美元，2023年同期为1.4亿美元[35] - 2024年第一季度炼油利润为2.684亿美元，较2023年同期的3.357亿美元下降20%[35] - 2024年第一季度调整后炼油利润为2.734亿美元，较2023年同期的3.789亿美元下降28%[35] - 2024年第一季度净库存LCM估值收益为880万美元，2023年同期为170万美元[35] - 2024年第一季度其他库存影响为亏损140万美元，2023年同期为收益7710万美元[35] - 2024年第一季度未实现RINs对冲收益为620万美元，2023年同期无相关数据[35] - 2024年3月31日公司净债务为17.435亿美元，较2023年12月31日的17.776亿美元下降2%[35] - 2024年3月31日扣除DKL后的净债务为1.52亿美元，较2023年12月31日的7760万美元增长96%[35] 炼油部门表现 - 炼油部门调整后EBITDA为1.061亿美元，同比下降54%，主要由于炼油裂解价差平均下降22.2%[4] - 炼油业务基准裂解价差同比下降22.2%，其他库存影响为2024年第一季度(140万美元)和2023年同期7710万美元[4] - 炼油部门2024年第一季度总产量为292,725桶/天，同比增长9.8%[30] - 炼油部门2024年第一季度生产利润率同比下降23.7%至每桶12.55美元[30] - 原油利用率从2023年第一季度的82.2%提升至2024年第一季度的90.9%[30] - Tyler炼油厂2024年第一季度产量同比翻倍至70,673桶/天[30] - WTI原油在总原油构成中的占比从2023年的69.8%提升至2024年的71.4%[30] - El Dorado炼油厂生产利润从2023年的9300万美元降至2024年的7070万美元[31] - Big Spring炼油厂生产利润从2023年的1.198亿美元降至2024年的7590万美元[31] - Krotz Springs炼油厂生产利润从2023年的1.173亿美元降至2024年的8880万美元[31] - 美国海湾地区3-2-1裂解价差从2023年的每桶31.22美元降至2024年的21.98美元[34] - WTI原油价格从2023年的每桶75.96美元上涨至2024年的77.01美元[34] 物流部门表现 - 物流部门调整后EBITDA为9970万美元，同比增长9%，得益于Delaware Gathering系统的强劲贡献和年度费率上涨[5] - 物流部门2024年第一季度调整后EBITDA为9970万美元，与2023年同期基本持平[29] - 物流板块天然气收集和处理量从2023年的74,716 Mcfd增至2024年的76,322 Mcfd[33] 零售部门表现 - 零售部门调整后EBITDA为650万美元，与去年同期640万美元基本持平[6] - 零售部门2024年第一季度调整后EBITDA为650万美元，与2023年同期基本持平[29] - 零售燃料利润率从2023年的每加仑0.27美元增至2024年的0.29美元[33] - 零售同店燃料销量同比增长0.7%，而2023年同期下降1.7%[33] - 零售商品销售额从2023年的7390万美元降至2024年的7070万美元[33] 公司及消除部门表现 - 公司及消除部门调整后EBITDA亏损5360万美元，同比扩大23%，主要由于员工相关费用增加[7] 流动性和资本结构 - 公司流动性提升至约8亿美元，通过Delek Logistics债务和股权发行增加360万DKL单位，总流通单位达4720万[4] - 截至3月31日，公司现金余额7.534亿美元，总长期债务24.969亿美元，净债务17.435亿美元[9] - 公司支付1570万美元股息，并在5月将季度股息提高至每股0.25美元[4][8] - 公司对Delek Logistics的持股比例稀释至72.7%，杠杆比率从2023年底的4.34倍改善至4.01倍[4] - 公司2024年3月31日总资产为71.803亿美元，较2023年末71.718亿美元微增0.1%[22] 其他财务数据 - 2024年第一季度库存LCM估值收益为880万美元（税后净影响680万美元）[26] - 公司2024年第一季度重组成本为320万美元（税后净影响250万美元）[24][26] - 2024年第一季度未实现RINs对冲损失净影响为480万美元[26]

公司业务概览 - 公司是一家综合性能源企业，业务涵盖炼油、物流和零售三大板块，通过其便利店和加油站网络运营 [1] - 炼油业务是核心，在德克萨斯州拥有4座炼厂，在阿肯色州和路易斯安那州各有一座，总加工能力约为30.2万桶/天 [2] - 零售业务包括在西德克萨斯州和新墨西哥州运营的250个加油站和便利店，使用Delek和Alon两个品牌 [4] - 物流板块主要为Delek Logistics Partners，这是一家公开交易的MLP，公司持有其79%的股份，该业务现金流稳定，拥有最低运量承诺合同 [5] 投资机会与估值折扣 - 公司股价相对于其分类加总估值存在显著折价，若管理层计划得以执行，股价有至少47%的上涨潜力 [1][21] - 估值折扣存在的原因之一是公司看似高企的债务和复杂的控股结构，但大部分债务源于合并其控股的物流公司DKL [6] - 若剔除DKL的净债务，公司层面净债务仅为7800万美元，远低于一年前的5.6亿美元，且DKL的债务对公司无追索权 [6][14] - 管理层计划通过剥离DKL的合并债务或出售零售业务来缩小估值差距，并已多次沟通此意图 [7][8] 管理层行动与资本配置 - 管理层在近期行业上行周期中表现良好，偿还了4.8亿美元公司层面债务，并通过回购和股息向股东返还了1.46亿美元资本，约占当前市值的9% [14] - 公司季度股息已提高至每股0.245美元，按当前股息率计算约为4%，并继续进行股票回购 [14] - 公司年度企业成本同比减少了8000万美元，并计划进一步削减2000万美元 [14] - 管理层证实所有选项（包括出售零售板块）都在考虑之中，战略评估仍在进行中 [8][13] 分类加总估值分析 - 管理层估计公司资产的公允价值为每股47-56美元，较当前水平有70%-100%以上的上涨空间 [15] - 基于中周期盈利假设对业务进行估值：炼油业务EBITDA取4.5亿美元中点，按4.5倍EV/EBITDA估值，价值20亿美元；零售业务中周期盈利取5000万美元，按8倍EV/EBITDA估值，价值4亿美元 [17][18] - 对持有的79% DKL股权，按其市值并因流动性较低给予20%折价，估值13亿美元 [19] - 为物流和零售业务分配的企业成本，按保守估计估值11亿美元 [20] - 综合以上，得出公司的分类加总价值为每股38美元，较当前水平有约47%的上涨空间 [21] 资本支出与盈利前景 - 公司历史上资本支出与折旧摊销大致相等，近期因炼厂现代化改造而略高 [22] - 2023年完成了泰勒炼厂的大修，计划在2024年基本完成大斯普林斯和克罗茨斯普林斯炼厂的现代化改造 [22] - 2024年资本支出指引约为3.3亿美元，已低于2023年的3.89亿美元水平，预计未来几年自由现金流转化将得到改善 [22] - 炼油设施的现代化改造预计在2024年底完成，完成后每个设施的盈利能力应会提高 [3]

财务表现 - Delek US Holdings, Inc. (DK)报告2023年第四季度调整后每股净亏损为1.46美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.28美元的亏损，也较去年同期的每股盈利88美分下降[1] - 净营收同比下降9.6％至40亿美元，但由于零售和物流部门的创纪录贡献，该数字超过了38亿美元的共识预期[2] - 公司的调整后EBITDA为60.6百万美元，较去年同期的209.8百万美元下降[3] 股息政策 - DK董事会批准了常规股息的2.1％增加，将季度分红提高至每股24.5美分，将于2024年3月20日支付给股东[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年公司实现了9.5亿美元的调整后EBITDA [12] - 2023年第四季度公司亏损1.65亿美元,调整后亏损9300万美元,调整后EBITDA为6100万美元 [42][43] - 2023年第四季度公司经营活动产生的现金流为9100万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务第四季度总加工量创纪录达30.6万桶/日,但利润率有所下降 [27][28][29][30][31][32][33][34][35] - 物流业务第四季度创下新高,持续强劲表现 [10][11] - 批发营销业务第四季度亏损2000万美元,较上季度下降4000万美元,受到季节性趋势和中部地区供需动态的影响 [38][39] - 沥青营销业务第四季度贡献5百万美元,较上季度下降1000万美元,符合季节性趋势 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度产品需求疲软,符合季节性趋势 [10] - 中部地区供需动态和价格下降对批发营销业务产生负面影响 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于运营卓越、财务实力和股东回报,以及执行战略举措 [12][13][18][19][20] - 公司将继续优化资产组合,寻求能源转型领域的机会,如碳捕集项目 [25][26] - 公司2024年资本支出计划为3.3亿美元,其中93%用于维护和监管项目,包括Krotz Springs炼厂大修 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司的强劲一年,在各业务表现出色 [12] - 公司对2024年炼油市场前景持乐观态度,有信心捕捉机会 [40] - 公司将保持谨慎的资本配置,在股东回报和财务实力之间保持平衡 [20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Neil Mehta 提问** 询问公司拆分资产的最新进展 [54] **Mark Hobbs 回答** 公司仍在努力突出业务内在价值,但会优先考虑提高各业务的资产负债表实力和未来的股东回报 [57][58] 问题2 **John Royall 提问** 询问公司在工资资本管理方面的举措及未来预期 [69][70][71] **Reuven Spiegel 回答** 公司在2023年采取了一系列措施优化库存和降低债务,未来将更多取决于季节性因素 [72][73] 问题3 **Roger Read 提问** 询问Big Spring炼厂的运营改善计划 [88][89][90] **Joseph Israel 回答** 公司正在通过改善人员、流程和设备来提升Big Spring炼厂的可靠性和盈利能力,预计到年底每桶运营成本将降至5.5美元左右 [89][90]

核心财务表现 - 2023年第四季度营收为40.5亿美元，同比下降9.6% [1] - 季度每股收益为-1.46美元，去年同期为0.88美元 [1] - 营收超出市场一致预期38.1亿美元，超出幅度为6.24% [2] - 每股收益低于市场一致预期-1.28美元，低于幅度为14.06% [2] 股价与市场表现 - 过去一个月公司股价回报率为+4.9%，同期Zacks S&P 500综合指数回报率为+3.8% [15] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），预示其短期表现可能与大盘同步 [15] 各业务板块营收表现 - 炼油业务营收为39.4亿美元，同比下降9.1%，但超出3位分析师平均预期的34.0亿美元 [14] - 物流业务营收为2.541亿美元，同比下降5.5%，略低于5位分析师平均预期的2.5546亿美元 [13] - 零售业务营收为2.085亿美元，同比下降4%，但超出5位分析师平均预期的2.0395亿美元 [13] 各炼厂关键运营指标：炼油毛利 - Tyler TX炼厂炼油毛利为1154万美元，低于5位分析师平均预期的1288万美元 [5] - Big Spring TX炼厂炼油毛利为605万美元，低于5位分析师平均预期的768万美元 [7] - El Dorado炼厂炼油毛利为494万美元，低于5位分析师平均预期的754万美元 [7] - Krotz Springs LA炼厂炼油毛利为493万美元，低于5位分析师平均预期的693万美元 [8] 各炼厂关键运营指标：总加工能力 - Tyler TX炼厂日加工能力为79,304桶，高于5位分析师平均预期的77,881.36桶 [6] - Big Spring TX炼厂日加工能力为58,208桶，高于5位分析师平均预期的57,469.82桶 [9] - Krotz Springs LA炼厂日加工能力为81,246桶，略低于5位分析师平均预期的82,181.04桶 [10] - El Dorado AR炼厂日加工能力为87,648桶，高于5位分析师平均预期的81,731.05桶 [11] 各炼厂关键运营指标：产品产量 - Big Spring TX炼厂柴油/喷气燃料日产量为19,593桶，低于4位分析师平均预期的20,210.6桶 [12]

业绩总结 - 2023年第四季度净亏损为1.649亿美元，调整后净亏损为9320万美元，每股调整后净亏损为1.46美元[23] - 2023年调整后EBITDA为6060万美元，全年调整后EBITDA为9.497亿美元[23] - 2023年第四季度炼油业务亏损1040万美元，物流业务盈利9940万美元[34] - 2023年第四季度的净收入（损失）为-1.64亿美元，较2022年同期的-1.18亿美元有所增加[79] - 2023年全年，Delek US的总调整项目为255.0百万美元，其中包括194.0百万美元的其他库存影响[89] 用户数据 - 2023年第四季度的总处理量为306,400桶/天，较2022年第四季度的280,400桶/天增长了9.7%[68] - 2023年第四季度炼油总通量为306.4MBPD，较第三季度略有下降[16] 财务状况 - 2023年末公司现金及现金等价物为8.222亿美元[48] - 2023年现金流来自经营活动为9080万美元，全年现金流为10.136亿美元[23] - 2023年12月31日的长期债务为25.998亿美元，较2022年12月31日的30.537亿美元减少了16.8%[64] - 2023年资本支出为3.89亿美元，2024年预计资本支出为3.3亿美元[50] 成本与效率 - 2023年成本削减目标为1亿美元，目前已实现60%[29] - 2024年预计通过升级实现1800万美元的EBITDA提升，目标是提高5MBPD的产能利用率[28] 未来展望 - 2024年第一季度运营费用预计在2.15亿到2.25亿美元之间[54] - 2024年第一季度总原油处理量预计在269,000到281,000桶/天之间[54] - 2023年第一季度的折旧和摊销费用预计在9000万到9500万美元之间[54] 负面信息 - 2023年第四季度的每股稀释损失为2.57美元，较2022年的1.73美元有所增加[79] - 2023年第四季度，Delek US的净收入为（118.7）百万美元，相较于2022年同期的257.1百万美元显著下降[89] - 2023年第四季度，Delek US的重组成本为37.8百万美元[89] - 2023年第四季度，Delek US的商誉减值为14.8百万美元[89] - 2023年第四季度，Delek US的El Dorado炼油厂火灾损失为8.7百万美元[89]

☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 18 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38142 DELEK US HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) | Delaware | | | 35-2581557 | | --- | --- | --- ...

财务业绩 - 2023年第四季度净亏损1.649亿美元或每股2.57美元，经调整净亏损9320万美元或每股1.46美元，经调整EBITDA为6060万美元[1] - 2023年全年净利润1980万美元或每股0.30美元，经调整净利润1.966亿美元或每股2.98美元，经调整EBITDA为9.497亿美元[1] - 2023年第四季度公司录得31.4百万美元的重组成本,其中包括与业务转型相关的23.1百万美元资产减值[33] - 2023年第四季度公司销售额为40.49亿美元,同比下降9.6%[31] - 2023年全年公司销售额为169.17亿美元,同比下降16.4%[31] - 2023年第四季度公司净亏损1.64亿美元,全年净利润1.98亿美元[31] - 报告净收入(损失)为1.98亿美元[39] - 调整后净收入(损失)为1.966亿美元[39] - 调整后每股收益为2.98美元[36] - 调整后EBITDA为9.497亿美元[37] 资本支出和债务 - 2024年资本支出预计约为3.3亿美元，其中220万美元用于炼油业务，70万美元用于物流业务[10] - 2024年炼油业务资本支出主要用于克罗茨泉炼厂大修和大泉炼厂提升产能项目[11,12] - 2024年物流业务资本支出主要用于米德兰和特拉华采集系统的新增连接项目[13] - 公司维持良好的财务状况，截至2023年12月31日现金余额8.222亿美元，净债务17.776亿美元[9] - 2023年共减少4.539亿美元债务[1] - 2023年12月31日公司总资产为71.72亿美元,总负债为62.12亿美元[30] - 2023年12月31日公司净债务为17.776亿美元，同比下降19.6%[48] 股东回报 - 2023年共向股东返还1.457亿美元，通过股息和股票回购[1] - 公司2024年资本支出计划较2023年有所下降[10] 业务表现 - 2023年第四季度和全年的炼油业务总销量分别为308,932桶/天和298,617桶/天[40] - 2023年第四季度和全年的炼油业务总产量分别为304,939桶/天和291,802桶/天[40] - 2023年第四季度和全年的炼油业务总吞吐量分别为306,406桶/天和294,229桶/天[40] - 2023年第四季度和全年的炼油业务总产品毛利率分别为6.86美元/桶和12.02美元/桶[40] - 2023年第四季度和全年的炼油业务总营运成本分别为5.62美元/桶和5.54美元/桶[40] - 2023年第四季度和全年的零售业务燃料销量分别为43,631千加仑和172,452千加仑[43] - 2023年第四季度和全年的零售业务燃料毛利率分别为0.29美元/加仑和0.33美元/加仑[44] - 2023年第四季度和全年的零售业务商品销售额分别为74.4百万美元和316.1百万美元[43] - 2023年第四季度和全年的零售业务商品毛利率分别为33.3%和33.7%[43] - 2023年第四季度总收入为40.49亿美元，同比下降9.6%[46] - 2023年全年总收入为169.17亿美元，同比下降16.4%[46] - 2023年第四季度炼油业务毛利为-1.145亿美元，同比下降24.0%[46] - 2023年全年炼油业务毛利为3.112亿美元，同比下降40.4%[46] - 2023年第四季度WTI原油价格平均为78.69美元/桶，同比下降4.9%[47] - 2023年全年WTI原油价格平均为77.69美元/桶，同比下降17.9%[47] - 2023年第四季度美国湾区5-3-2裂解价差平均为17.52美元/桶，同比下降45.6%[47] - 2023年全年美国湾区5-3-2裂解价差平均为27.02美元/桶，同比下降19.0%[47] 非GAAP指标 - 公司调整后的非GAAP财务和经营指标包括调整项目、调整后净收益、调整后每股收益、息税折旧摊销前利润(EBITDA)、调整后EBITDA、炼油毛利、调整后炼油毛利、炼油产品毛利和炼油产品毛利率等[27][28][29] - 炼油业务调整后EBITDA为7.064亿美元[39] - 物流业务调整后EBITDA为3.782亿美元[39] - 零售业务调整后EBITDA为4690万美元[39] - 其他库存影响为1.94亿美元[39] - 重组成本为3780万美元[39] - 埃尔多拉多炼油厂火灾损失为870万美元[39]

公司业绩 - Delek US Holdings (DK)是一家属于Zacks Oil and Gas - Refining and Marketing行业的公司，过去两个季度一直超过盈利预期[1] - 在上个季度，Delek US Holdings的盈利为每股2.02美元，高于Zacks Consensus Estimate的1.36美元，出乎意料的48.53%[3] - 公司目前的Earnings ESP为+6.40%，分析师最近对公司的盈利前景变得乐观，结合Zacks Rank 3 (Hold)，预示着可能会再次超过预期[8]

项目概述 - 美国能源部清洁能源示范办公室选择Delek US Holdings在其Big Spring炼油厂进行一项开创性的碳捕获试点项目[1] - 该项目获得了美国能源部高达70%的成本分担 联邦资金支持上限为9500万美元[1] - 项目将利用Svante Technologies Inc的尖端碳捕获技术 专注于炼油厂的流化催化裂化装置[3] 技术与运营影响 - 项目计划每年捕获145,000公吨二氧化碳 并显著减少SOx和颗粒物等有害健康的污染物[3] - Delek US战略上计划在推进项目的同时 维持现有的生产能力和设备检修计划[3] - 该试点项目的主要目标之一是实现成本降低 以促进碳捕获技术的更广泛商业化[4] 战略与行业意义 - 公司视此发展为对其炼油厂竞争力、运营实力及资产潜力的认可[2] - 公司承认碳捕获在难以减排的工业领域脱碳中的关键作用 并断言该项目将使其在能源转型中处于领先地位[2] - 捕获的二氧化碳计划通过现有管道运输 以促进永久封存或利用[4] 社会与经济效益 - 项目预计将在2027年和2028年期间创造约200个建筑和运营岗位[6] - 项目将与国际操作工程师工会和联合钢铁工人工会合作执行 并牵头建立一所“碳捕获学校”以培训当前和未来的劳动力[5] - 项目符合国家促进能源领域可持续实践和创新的总体目标[6] 公司背景 - Delek US Holdings, Inc成立于2001年 总部位于田纳西州布伦特伍德 是一家独立的石油产品炼油商、运输商和营销商[7] - 公司目前的Zacks评级为3级[7] 同业比较 - 对能源领域感兴趣的投资者可关注Oceaneering International、Murphy USA和Helix Energy Solutions Group等运营商[8] - Oceaneering International目前Zacks评级为1级 2024年每股收益共识预期同比增长76.4% 市值约20亿美元 其股价过去一年下跌2.6%[8][9] - Murphy USA的Zacks评级为2级 过去90天内其2024年共识预期上调了6.5% 市值约76亿美元 股价过去一年上涨37.8%[8][9] - Helix Energy Solutions Group的Zacks评级为2级 2023年每股收益共识预期同比增长143.8% 市值约14亿美元 股价过去一年上涨18.2%[8][10]