财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为5.63亿美元,较上一季度增长1%或8百万美元 [28] - 剔除其他成本的EBITDA为3900万美元,占收入的6.9% [28] - 毛利率为22.9%,较2023年平均水平下降20个基点,主要受到1百万美元的收购相关库存摊销费用影响 [29] - 营业利润为2800万美元,其中美国贡献2300万美元,加拿大贡献300万美元,国际贡献200万美元 [31] - 净收入为2100万美元,每股收益0.19美元;剔除其他成本的净收入为2300万美元,每股收益0.21美元 [33] - 第一季度自由现金流为8000万美元,全年自由现金流预计可达2亿美元 [8][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务收入为4.35亿美元,较上季度增长4% [28] - 加拿大业务收入为6600万美元,较上季度增长2% [28] - 国际业务收入为6200万美元,较上季度下降14% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国钻井活跃数保持平稳,但完井数下降11%,较去年同期下降15% [14] - 加拿大业务受到1月极寒和3月提前春季融冻的不利影响,但客户计划全年仍保持不变 [18] - 欧洲和英国市场需求平稳,但受到"意外税"影响,传统能源项目投资存在下行压力 [19] - 挪威陆架投资增加,为电缆和钻井设备维修提供需求 [20] - 澳大利亚市场碳捕集、LNG和生物燃料项目活动增加 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略包括:防守和投资核心市场、捕捉能源转型市场机会、向相邻工业市场多元化 [11] - 通过收购Whitco Supply扩大中游市场份额,提升服务能力和客户基础 [10] - 积极参与碳捕集、氢能和可再生天然气等能源转型项目,提升在这些新兴市场的地位 [21][23] - 加强数字化转型,提高运营效率和客户服务水平 [24][25][26] - 保持良好的财务状况和灵活的资本配置,为未来发展和股东回报创造条件 [11][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年全年收入和EBITDA水平持乐观态度,预计收入将同比增长中高个位数,EBITTA率与2023年持平 [41] - 预计第二季度收入将环比增长10%-15% [39][40] - 认为加拿大业务受天气影响的延迟活动将在全年内得到补充 [18] - 看好能源转型市场的发展前景,认为公司有望从中获得更多订单 [21][22] - 对公司未来发展充满信心,推出全新品牌和标识,代表公司的成长和转型 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Jones 提问** 询问Whitco收购的相关情况,包括年收入规模、利润水平以及公司未来整合计划 [48][49] **David Cherechinsky 回答** - Whitco收购价格约1.85亿美元,EBITDA利润率与公司相当,甚至略高 - 公司将主要关注Whitco的收入协同,利用公司在上游和中游的优势,以及工艺解决方案业务,拓展Whitco的客户群 [49][50][51] 问题2 **Max Kane 提问** 询问公司2季度和全年收入指引的具体假设 [57] **David Cherechinsky 回答** - 2季度收入增长主要来自Whitco的全季度贡献 - 国际业务也将有所增长,但加拿大业务将受季节性因素影响下降 - 全年收入预计中高个位数增长,EBITDA率与2023年持平 [58][59][60][61] 问题3 **Jeff Robertson 提问** 询问Whitco收购是否会改变公司未来收购的方向和产品线 [74] **David Cherechinsky 回答** - Whitco是公司自2015年以来首次收购能源中心业务 - 未来公司收购重点仍将集中在工艺解决方案领域,Whitco收购属于特殊机会 [75]

公司运营基本情况 - 公司在全球约170个地点运营，拥有约2675名员工，供应商网络涵盖约40个国家的数千家供应商，向约80个国家的客户销售产品[69][75] - 公司通过美国、加拿大和国际三个可报告部门运营，美国约有110个地点，加拿大约有40个地点，国际业务分布在15个国家约20个地点[79][80][82][83] 市场关键指标变化 - 2024年第一季度，全球季度平均钻机数量从1770台增至1797台，增长1.5%；美国从622台增至623台，增长0.2%[85][87] - 2024年第一季度，西德克萨斯中质原油平均每桶价格从78.41美元降至77.56美元，下降1.1%；天然气平均价格从2.74美元/百万英热单位降至2.13美元/百万英热单位，下降22.3%[85][87] - 2024年第一季度，热轧卷平均每短吨价格从825.45美元涨至961.95美元，增长16.5%；美国完井数量从2903口降至2597口，下降10.5%[85][87] - 截至2024年4月26日，美国钻机数量为613台，较2024年第一季度平均水平减少10台；西德克萨斯中质原油价格为85.38美元/桶，较第一季度平均水平上涨10.1%[88] - 截至2024年4月26日，天然气价格为1.40美元/百万英热单位，较第一季度平均水平下降34.3%；截至4月22日，热轧卷价格为842.00美元/短吨，较第一季度平均水平下降12.5%[88] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日的三个月，公司实现收入5.63亿美元，净收入2100万美元；与2023年同期相比，收入减少2100万美元，下降3.6%，净收入减少1000万美元[89] - 截至2024年3月31日的三个月，公司营业利润为2800万美元，而2023年同期为3500万美元[90] - 2024年第一季度产品成本4.34亿美元，低于去年同期的4.47亿美元；仓储、销售和管理费用1.01亿美元，低于去年同期的1.02亿美元[100][101] - 2024年第一季度公司录得其他收入100万美元，去年同期无此项费用；有效税率为27.6%，高于去年同期的8.6%[102][103] - 2024年第一季度EBITDA（不含其他成本）为3900万美元，低于去年同期的4700万美元；EBITDA（不含其他成本）占比为6.9%，低于去年同期的8.0%[106] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1.88亿美元，低于2023年12月31日的2.99亿美元；3月31日有8900万美元存于海外子公司账户，一季度从海外子公司汇回300万美元[108] - 公司维持5亿美元的五年期高级担保循环信贷安排，截至2024年3月31日无借款，可用额度约4.65亿美元，超额可用额度为99%[109] - 2024年第一季度经营活动净现金流入8100万美元，去年同期为流出600万美元；投资活动净现金流出1.88亿美元，去年同期为流出500万美元；融资活动净现金流出400万美元，去年同期为流出3400万美元[111] - 截至2024年3月31日，公司在8000万美元的股票回购计划下已回购168,055股，花费超100万美元，剩余授权约2200万美元[117] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度美国营收4.35亿美元，同比增加800万美元或1.9%；运营利润2300万美元，与去年同期持平[93][94][95] - 2024年第一季度加拿大营收6600万美元，同比下降1700万美元或20.5%；运营利润300万美元，同比下降500万美元[93][96][97] - 2024年第一季度国际业务营收6200万美元，同比下降1200万美元或16.2%；运营利润200万美元，同比下降200万美元[93][98][99] 公司业务机会与敏感度 - 公司认为能源转型投资是一个机会，有望为客户提供现有产品和服务，并与新供应商合作扩大产品供应[92] - 公司业务对钢材价格敏感，钢管价格敏感度通常最高[128] 公司销售与外汇相关情况 - 2024年第一季度，公司约四分之一的净销售额来自美国以外地区[122] - 2024年第一季度，公司报告的净外币折算损失为400万美元[123] - 2024年和2023年第一季度，公司报告的外币交易损失分别为0和100万美元[124] - 2024年前三个月平均外汇汇率较2023年同期对应期间相比，基于公司外币业务的加权平均收入汇总，兑美元汇率上涨约1%[126] - 2024年前三个月，加元和英镑兑美元汇率分别上涨不到1%和约4%，澳元兑美元汇率下跌约4%[126] - 假设2024年前三个月美元兑影响公司的外币汇率变动10%，同期净收入变化将不到100万美元[127]

财务数据关键指标变化（同比/环比） - 第一季度营收为5.63亿美元[11] - 净收入为2100万美元，摊薄后每股收益为0.19美元[11] - 非GAAP净收入为2300万美元，摊薄后每股收益为0.21美元[11] - 非GAAP EBITDA为3900万美元，占营收的6.9%[11][20] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流为8100万美元[11] - 第一季度产生自由现金流8000万美元，全年目标接近2亿美元[4] 资本结构与投资活动 - 现金及现金 equivalents 为1.88亿美元，长期债务为零[5][11][13] - 收购Whitco Supply LLC花费1.85亿美元现金[11] 管理层业绩指引 - 预计2024年全年营收将实现中高个位数百分比增长[6] - 预计第二季度营收将环比增长10%至15%[6]

文章核心观点 - DNOW公司近期盈利预估修正活动向好，即将公布的财报可能超预期，值得投资者在财报公布前关注 [1][2][6] 公司盈利预估情况 - DNOW公司近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆 [2] - 当前季度最准确预估高于Zacks普遍预期的每股24美分，分析师近期上调了对该公司的预估，使该股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+2.13% [3] 盈利ESP指标意义 - 正的Zacks盈利ESP在产生正向惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更好的股票，近70%的时间会出现正向惊喜，平均年回报率超28% [4] 投资建议 - DNOW公司Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [5]

文章核心观点 - DNOW公司将于5月10日盘前公布2024年第一季度财报，其盈利历史表现出色，但本季度营收和调整后盈利预计同比下降，不过模型预测此次可能盈利超预期，同时还介绍了其他工业公司业绩及另一家可能盈利超预期的公司 [1][8][9] 分组1：DNOW公司财报发布信息 - DNOW公司定于5月10日盘前公布2024年第一季度财报 [1] 分组2：DNOW公司盈利历史 - 公司在过去四个季度中，有三个季度盈利超Zacks共识预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为15.6% [1] 分组3：DNOW公司营收影响因素 - 第一季度国际项目活动增强和国际钻机数量增加，预计支撑国际营收，Zacks共识预期国际营收为7800万美元，同比增长5.4% [2] - 美国项目相关活动增加和收购带来的增量收入，预计推动美国营收 [3] - 2023年2月收购EcoVapor，扩展美国工艺解决方案业务的产品线和服务，预计有助于业绩提升 [4] - 加拿大项目相关活动减少和不利的外汇汇率影响，预计拖累加拿大营收，Zacks共识预期加拿大营收为7100万美元，同比下降14.5% [5] 分组4：DNOW公司面临的问题 - 产品成本和运营费用不断上升，影响公司利润率和盈利能力 [6] - 广泛的区域布局使公司受外币不利波动和地缘政治问题影响，损害公司业绩 [7] 分组5：DNOW公司营收和盈利预期 - Zacks共识预期公司营收为5.72亿美元，同比下降2.1%；调整后盈利为每股24美分，同比下降4% [8] 分组6：DNOW公司盈利预测 - 模型预测DNOW此次可能盈利超预期，因其正的盈利ESP和Zacks排名3（持有）增加了盈利超预期的可能性 [9] - 公司盈利ESP为+2.13%，最准确估计为每股24美分，高于Zacks共识预期的每股23美分 [10] 分组7：其他工业公司业绩表现 - IDEX公司2024年第二季度调整后盈利为每股1.88美元，超Zacks共识预期，但同比下降约10.1% [11] - IDEX公司净销售额为8.005亿美元，未达共识预期，同比下降5.3% [12] - A.O. Smith公司第二季度调整后盈利为每股1.00美元，超Zacks共识预期，同比增长6% [13] - A.O. Smith公司净销售额为9.788亿美元，未达共识预期，但受北美商业热水器强劲需求推动，同比微增1% [14] 分组8：另一家可能盈利超预期的公司 - Greif公司盈利ESP为+3.37%，Zacks排名为2（买入），预计6月5日公布2024财年第二季度（截至2024年4月）财报，过去四个季度平均盈利惊喜为150.6% [16][17]

文章核心观点 - 公司有超越盈利预期的历史，下季度财报有望延续该趋势，值得考虑投资 [1] 公司盈利表现 - 过去两个季度平均超预期25.42% [2] - 最近一个季度预期每股收益0.15美元，实际为0.22美元，超预期46.67% [3] - 上一季度预期每股收益0.24美元，实际为0.25美元，超预期4.17% [3] 盈利预期变化 - 盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [4] - 正盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来正向惊喜 [5] 盈利ESP指标 - 比较本季度最准确估计和Zacks共识估计，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [6][7] - 公司目前盈利ESP为+2.13%，结合Zacks排名1（强力买入），下一次财报可能超预期，预计2024年5月10日发布 [8] - 盈利ESP为负会降低指标预测能力，但不代表股票盈利未达预期 [9] 投资建议 - 盈利超预期不一定推动股价上涨，未达预期股价也可能保持稳定，需在季度财报发布前查看公司盈利ESP，可使用盈利ESP过滤器筛选股票 [10][11]

文章核心观点 文章围绕DNOW公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，指出公司虽短期业绩有下滑但年度有增长，当前为强力买入评级且估值有优势，所在行业排名靠前 [1][3][7] 股价表现 - 最新交易时段收盘价14.68美元，较前一日跌0.61%，表现逊于标普500、道指和纳斯达克 [1] - 过去一个月股价跌3.15%，逊于工业产品板块和标普500 [2] 盈利预期 季度预期 - 预计2024年5月10日发布财报，每股收益预计0.23美元，同比降8% [3] - 预计营收5.716亿美元，同比降2.12% [3] 年度预期 - 预计每股收益1.02美元，同比增5.15% [4] - 预计营收23.8亿美元，同比增2.68% [4] 分析师评级 - 分析师估计调整反映短期业务动态，积极调整代表对公司业务和盈利能力乐观 [5] - 扎克斯评级系统考虑估计变化，DNOW当前为强力买入评级，自1988年以来评级为1的股票年均回报25%，近30天每股收益估计未变 [6][7] 估值情况 - 公司远期市盈率14.48，行业平均19.25，公司估值有折扣 [8] 行业情况 - 制造-通用工业行业属工业产品板块，扎克斯行业排名66，处于所有超250个行业前27% [9] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯评级评估行业活力，前50%行业表现是后50%的两倍 [10]

DNOW公司表现 - DNOW是工业产品组中排名第三的公司[2] - DNOW目前拥有Zacks Rank 1 (Strong Buy)的评级[3] - DNOW今年迄今为止的股价上涨了33.4%，表现优于工业产品行业的平均水平[4] - DNOW所属的制造-一般工业行业今年迄今股价上涨了9.5%，表现优于同行业[6] Encore Wire公司表现 - Encore Wire是另一家在工业产品领域表现优异的公司，股价今年迄今上涨了20.9%[4] - Encore Wire的当前年度每股收益预期在过去三个月内增长了4%[5] - Encore Wire所属的电线和电缆产品行业今年迄今股价上涨了11.5%[7] 投资建议 - 投资者应继续关注DNOW和Encore Wire，因为它们可能会保持良好的表现[8]

股价表现 - DNOW 近期股价表现良好，相较于同期标普500指数的涨幅，公司股价上涨幅度更高[2] - DNOW 当前季度预计每股盈利为0.23美元，同比下降8%，但整体年度盈利预期呈现增长趋势[5][6] 盈利能力 - 公司的盈利预期对于股价走势至关重要，市场普遍认为盈利预期的提升会推动股价上涨[3] - 公司在过去四个季度中多次超过市场预期，显示出较好的盈利能力[12][13] 股价潜力 - DNOW 被评为Zacks Rank 1 (Strong Buy)，显示出较好的短期股价表现潜力[8] 价值评估 - 公司被评为价值风格评分A，表明其股价相对同行业公司存在折价情况[17]

文章核心观点 文章围绕DNOW公司展开，介绍其股价表现、盈利预测、估值情况等，指出公司具有投资潜力，同时提及所在行业的排名情况 [1][3][7] 公司股价表现 - 最新交易日收盘价为15.43美元，较上一交易日涨1.78%，表现优于标普500指数（当日跌0.04%）、道指（当日跌0.03%），纳斯达克指数当日涨0.03% [1] - 过去一个月公司股价涨2.92%，同期工业产品板块涨6.82%，标普500指数涨2.57% [2] 公司盈利预测 - 即将发布的财报预计每股收益0.23美元，同比降8%，预计净销售额5.716亿美元，同比降2.12% [3] - 整个财年预计每股收益1.02美元，营收23.9亿美元，分别较上一年变化+5.15%和+2.82% [4] 分析师估计与评级 - 分析师估计的修订反映短期业务趋势，积极修订表明对公司业务和盈利潜力有信心 [5] - Zacks Rank模型结合估计变化进行评级，DNOW目前Zacks Rank为1（强力买入），过去30天Zacks共识每股收益估计未变 [6][7] 公司估值情况 - 公司远期市盈率为14.86，相比行业的20.05有折扣 [8] 行业排名情况 - 制造业 - 一般工业行业属于工业产品板块，目前Zacks行业排名为70，处于所有250多个行业的前28% [9] - Zacks行业排名衡量行业组实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [10]