财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收5.77亿美元，较2022年第二季度增长7%（3800万美元），较2021年第三季度增长31%（1.38亿美元），尽管有400万美元的外汇逆风 [43] - 第三季度EBITDA利润率达9.2%，为5300万美元，是一年前的3倍多 [44] - 第三季度美国营收4.35亿美元，环比增长7%（2700万美元），同比增长39%（1.23亿美元） [44] - 第三季度加拿大营收8600万美元，较2022年第二季度增长19%（1400万美元），较2021年第三季度增长26%（1800万美元） [45] - 2022年第三季度国际营收5600万美元，较第二季度下降300万美元，主要受200万美元外汇逆风影响；同比下降5%（300万美元），含600万美元外汇逆风 [46] - 第三季度毛利率从第二季度的24.1%提高了40个基点 [47] - 第三季度仓储、销售和管理费用（WSA）为9500万美元，环比增加600万美元，与第二季度WSA费用与营收百分比持平，符合第三季度指引 [47] - 第三季度美国贡献3100万美元运营利润，占营收7%；加拿大贡献1000万美元运营利润，占营收11.6%；国际业务贡献300万美元运营利润，占营收5% [49] - 第三季度其他收入和费用包括约100万美元利息收入，部分被不利外汇交易损失抵消；GAAP基础上，截至2022年9月30日的三个月和九个月有效税率分别为6.8%和7.6% [50] - 非GAAP有效税率年初至今接近28%，排除其他成本后，未来季度和年度有效税率约为28% [52] - 2022年第三季度净利润4100万美元，其中归属于NOW公司的净利润为400万美元，每股收益0.35美元；非GAAP基础上，排除其他成本后，归属于NOW公司的净利润为3400万美元，每股收益0.30美元 [53] - 第三季度EBITDA为5300万美元，占营收9.2%；EBITDA与营收的转化率环比为16%，同比为26% [54] - 第三季度末净现金头寸为2.67亿美元，无债务和提款，总流动性增至6.35亿美元，包括2.67亿美元现金和3.68亿美元额外信贷额度 [55] - 应收账款为4.06亿美元，较第二季度增加4%（1700万美元）；库存为3.61亿美元，增加3000万美元，季度库存周转率为4.9次，与上季度相当 [56] - 应付账款为3.39亿美元，较第二季度增加4900万美元；第三季度自由现金流为4400万美元；资本支出为100万美元 [57] - 截至2022年9月30日，不包括现金的营运资本占第三季度年化营收的约14.3% [57] - 8月宣布的8000万美元股票回购计划，第一季度已回购400万美元（约占授权计划的5%），平均股价为10.33美元，截至9月30日，仍有7600万美元可用 [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务：营收4.35亿美元，环比增长7%，非管道产品线抵消了钢管产品线的部分利润率压缩，库存费用降低，整体毛利率提高；与顶级客户延长MSA协议五年，现场综合供应模式收入环比增长 [17][18] - 美国流程解决方案业务：自2019年以来实现最高营收季度，对预制压力容器、测量包等产品需求高，泵包需求增加，售后市场服务扩大，卧式租赁泵需求改善，喷射泵解决方案采用率提高 [22][25] - 加拿大业务：营收8600万美元，环比增长19%，同比增长26%，增长由油砂、中游阀门和执行器项目以及上游人工举升项目带动，但预计第四季度项目水平不会这么高；与联合承包商通过数字电子商务平台合作，为主要E&P运营商提供阀门和执行器解决方案，并处于建立材料管理现场计划的早期阶段 [26][27] - 国际业务：营收5600万美元，环比下降300万美元，受外汇逆风影响；通过优化客户产品和调整国家布局提高财务绩效，报价活动和资助项目数量增加；在英国、欧洲、中东、东南亚和拉丁美洲均有业务活动增加的迹象 [29][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：钻机数量持续增加，DUC库存持续消耗，完井活动增加，推动美国业务营收增长 [44] - 国际市场：英国传统油气项目推进，欧洲油气市场反弹，中东部分油田重新开发，东南亚油气管道建设项目增加，拉丁美洲国家石油公司检修钻机带动钻井备件和消耗品销售 [30][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在解决方案和优势与客户价值的交集处发力，通过高分级战略将资源集中在客户重视的领域 [10] - 持续推进DigitalNOW计划，数字收入占SAP收入的比例环比提高，AccessNOW解决方案获客户额外承诺，eSpec工具支持流程解决方案业务增长，E - track工具使用公司数量增长49%，使用统计建模工具辅助需求规划和项目调度 [37][38] - 资本配置上，保持强大资产负债表和灵活方法，倾向战略和利润率增值收购，同时机会性执行8000万美元股票回购计划 [40] - 与竞争对手相比，公司注重与客户建立关系而非交易，通过优化产品组合和高分级业务来提高毛利率 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度客户支出预计放缓，主要因11月和12月假期以及客户预算耗尽，预计2022年第四季度营收环比下降中到高个位数百分比；2022年将是公司营收增长百分比最高的一年，EBITDA百分比也将创历史新高，全年预计产生正自由现金流 [60][62] - 对2023年持乐观态度，预计客户保持资本纪律，美国和加拿大钻机数量适度增加；国际业务将在更有利市场条件下增长 [63] 其他重要信息 - 公司运营主要使用DistributionNOW和DNOW品牌，DNOW为纽约证券交易所股票代码 [4] - 电话会议中的部分陈述为前瞻性声明，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务公开更新或修订前瞻性声明 [5] - 公司披露非GAAP财务指标，包括EBITDA、归属于NOW公司的净利润和摊薄每股收益等，需参考补充信息中的GAAP财务指标调整说明 [7] - 公司将于2022年提交第三季度10 - Q表格，网站将提供电话会议回放30天 [8] - 公司在能源可持续性方面，为客户提供温室气体减排解决方案，参与可再生天然气、CCUS和氢气市场项目 [33][35] 问答环节所有提问和回答 问题：是否有2023年的框架展望，客户对2023年的投资计划如何 - 公司已开始2023年情景规划，但未开始编制预算和提供指引；根据当前钻机数量、完井情况和客户反馈，预计市场将增长7% - 10%，增速低于2022年 [67] 问题：毛利率持续上升的原因及可持续水平 - 公司今年业务预计增长30%，员工减少35人，资源集中在客户认为有价值的领域；尽管管道价格稳定且库存成本上升，但高分级业务、近期收购的高毛利率业务以及优化产品组合等措施抵消了管道利润率收缩的影响；未来管道利润率可能会有细微收缩，但通过管理产品组合仍有提升空间 [69][72] 问题：在优化产品组合方面的进展及是否有进一步提升毛利率的机会 - 公司在管理管道、阀门、配件、泵等核心产品方面表现出色，作为上游市场最大分销商，能获得优惠成本并优化产品组合；仍有提升空间，但会受到管道利润率收敛的一定影响；供应链约束缓解后，市场将回归更正常的利润率，此时管理产品组合和关注高利润率产品线将有助于提升毛利率 [73][75] 问题：2023年成本类型和报价询价的利润率组合情况 - 大部分业务为当月活动，美国业务中的流程解决方案业务有更多规划，大部分投标和活动在一个季度内完成；目前难以提供2023年活动组合的详细信息，第四季度目标毛利率与年初至今水平一致，2023年投标项目的利润率与前九个月相似 [78][80] 问题：电子商务解决方案的客户采用是否有助于支持毛利率的粘性 - 公司电子商务平台发展多年，为大客户提供往返式采购服务，业务通过数字交易，成本较低，符合毛利率水平且可能增加EBITDA转化率；B2B客户通过目录采购，订单由相应分支机构或超级中心完成，是高效业务模式之一，可提高EBITDA转化率 [81][83] 问题：从未来三到五年看，国际业务在整体业务中的占比情况，以及实现增长是靠有机增长还是并购机会 - 2023年国际业务增长将最为明显，主要体现在大型项目、钻井备件和泵备件销售等方面；自2014年从NOV分拆后，国际业务已多元化，包括陆地和海上市场、项目和日常业务等；随着国际市场从疫情中复苏，海上投资增加，公司国际业务有增长趋势；目前难以确定增长是靠有机增长还是并购，但公司对国际业务增长持积极态度 [88][91]

公司基本情况 - 公司有160年历史，在全球约170个地点运营，拥有约2350名员工，库存约300000个库存单位，供应商网络涵盖约40个国家的数千家供应商，业务涉及约20个国家，客户分布于约80个国家[45] - 公司通过美国、加拿大和国际三个可报告部门运营，美国约有110个地点，加拿大约有40个地点，国际业务涉及约20个国家且有20个地点[47][48][49][50] 市场数据关键指标变化 - 2022年第三季度与2022年第二季度相比，全球季度平均钻机数量增加10.4%（从1646台增至1817台），美国增加6.3%（从716台增至761台）[52][61] - 2022年第三季度与2022年第二季度相比，西德克萨斯中质原油平均每桶价格下降14.3%（从108.72美元降至93.18美元），天然气价格上涨6.8%（从7.48美元/百万英热单位涨至7.99美元/百万英热单位），热轧卷平均每吨价格下降33.3%（从1372.67美元降至915.51美元）[52][61] - 2022年10月14日，美国钻机数量为769台，较2022年第三季度平均增加8台；西德克萨斯中质原油价格为86.10美元/桶，较2022年第三季度平均下降7.6%；天然气价格为6.10美元/百万英热单位，较2022年第三季度平均下降23.7% [62] - 2022年10月10日，热轧卷价格为769.00美元/短吨，较2022年第三季度平均下降16.0% [62] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司净收入分别为4000万美元和9600万美元，收入分别为5.77亿美元和15.89亿美元[64] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，与2021年同期相比，收入分别增加1.38亿美元（31.4%）和3.89亿美元（32.4%），净收入分别增加3500万美元和1.03亿美元[64] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司营业利润分别为4400万美元和9600万美元，而2021年同期分别为1000万美元和200万美元[64] - 2022年前三季度产品成本为12.15亿美元，较2021年同期增加2.71亿美元[71] - 2022年前三季度仓储、销售和管理费用为2.68亿美元，较2021年同期增加1800万美元[72] - 2022年前三季度减值和其他费用为1000万美元，较2021年同期增加600万美元[73] - 2022年前三季度其他收入为900万美元，较2021年同期增加400万美元[74] - 2022年前三季度有效税率为7.6%，较2021年同期的 - 117.1%大幅提升[75] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为2.67亿美元，较2021年12月31日的3.13亿美元有所减少[79] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为600万美元，而2021年同期为提供2800万美元[80] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为2600万美元，2021年同期为9900万美元[81] - 2022年前九个月融资活动净现金使用量为500万美元，2021年同期为300万美元[82] - 2022年前九个月汇率变动对现金及现金等价物的影响为减少900万美元，2021年同期为减少100万美元[84] - 2022年前九个月公司净外汇折算损失为800万美元[90] - 2022年和2021年前九个月公司均报告外汇交易损失100万美元[90] - 2022年前九个月平均外汇汇率较2021年同期相比，相对于美元下降约4%，加元、英镑和澳元分别下降约2%、约9%和约7%[90] - 假设2022年前九个月美元兑外币汇率变动10%，将导致同期净收入变动200万美元[90] - 2022年前九个月约四分之一的净销售额来自美国以外[90] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年前三季度美国业务收入为11.77亿美元，较2021年同期增加3.17亿美元，增幅36.9%，运营利润为7700万美元，较2021年同期增加8900万美元[66] - 2022年前三季度加拿大业务收入为2.4亿美元，较2021年同期增加6300万美元，增幅35.6%，运营利润为2300万美元，较2021年同期增加1200万美元[69] - 2022年前三季度国际业务收入为1.72亿美元，较2021年同期增加900万美元，增幅5.5%，运营亏损400万美元，较2021年同期减少700万美元[70] 公司融资与回购情况 - 公司拥有5亿美元的五年期高级有担保循环信贷安排，截至2022年9月30日，未使用借款额度约为4.81亿美元，超额可用性为99%[79] - 2022年8月3日公司董事会批准最高8000万美元的股票回购计划，截至9月30日已回购376,838股，花费400万美元[86]

NOW Inc. (NYSE:DNOW) Q2 2022 Earnings Conference Call August 3, 2022 9:00 AM ET Company Participants Brad Wise - VP, Marketing and IR David Cherechinsky - President and CEO Mark Johnson - SVP and CFO Conference Call Participants Tommy Moll - Stephens Doug Becker - Benchmark Research Nathan Jones - Stifel Operator Hello, and welcome to the NOW Inc. Second Quarter 2022 Earnings Conference Call. My name is Nadia, and I'll be your operator for today's call. [Operator Instructions] I will now turn the call over ...

公司业务布局 - 公司在全球约175个地点运营，拥有约2300名员工，库存约300000个库存单位，供应商网络涵盖约40个国家的数千家供应商，业务涉及约20个国家，客户分布在约80个国家[42] - 公司分为美国、加拿大和国际三个可报告部门，美国约有115个地点，加拿大约有40个地点，国际业务在约20个国家，有大约20个地点[44][45][46][47] 钻井平台数量变化 - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，美国活跃钻井平台数量从451个增至716个，增幅58.8%；加拿大从73个增至114个，增幅56.2%；国际从734个增至816个，增幅11.2%；全球从1258个增至1646个，增幅30.8%[49] - 2022年第二季度与2022年第一季度相比，全球季度平均钻机数量从1654台降至1646台，降幅0.5%；美国从633台增至716台，增幅13.1%[49][59] - 2022年7月15日，美国钻机数量为756台，较2022年第二季度平均增加40台[60] 能源及钢材价格变化 - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，西德克萨斯中质原油价格从每桶66.09美元涨至108.72美元，涨幅64.5%；天然气价格从每百万英热单位2.94美元涨至7.48美元，涨幅154.4%；热轧卷钢价格从每吨1460.30美元降至1372.67美元，降幅6.0%[49] - 2022年第二季度与2022年第一季度相比，西德克萨斯中质原油平均每桶价格从94.45美元涨至108.72美元，涨幅15.1%；天然气价格从每百万英热单位4.66美元涨至7.48美元，涨幅60.5%；热轧卷钢平均每吨价格从1383.09美元降至1372.67美元，降幅0.8%[49][59] - 2022年7月15日，西德克萨斯中质原油价格为每桶99.59美元，较2022年第二季度平均下降8.4%；天然气价格为每百万英热单位6.60美元，较2022年第二季度平均下降11.8%[60] - 2022年7月11日，热轧卷钢价格为每吨1015.00美元，较2022年第二季度平均下降26.1%[60] 公司整体财务数据 - 2022年第二季度和上半年，公司分别实现净收入2600万美元和5600万美元，营收分别为5.39亿美元和10.12亿美元，与2021年同期相比，营收分别增加1.39亿美元（34.8%）和2.51亿美元（33.0%），净收入分别增加2800万美元和6800万美元[64] - 2022年第二季度和上半年，公司分别实现营业利润2900万美元和5200万美元，而2021年同期分别为零营业利润和800万美元营业亏损[64] - 2022年Q2和H1产品成本4.11亿美元和7.77亿美元，2021年同期为3.15亿美元和6.01亿美元[70] - 2022年Q2和H1仓储、销售和管理费用8900万美元和1.73亿美元，2021年同期为8500万美元和1.64亿美元[71] - 2022年Q2和H1减值及其他费用均为1000万美元，2021年同期分别为0和400万美元[72] - 2022年Q2和H1其他收入（费用）分别为费用100万美元和收入900万美元，2021年同期分别为费用100万美元和200万美元[73] - 2022年Q2和H1有效税率分别为7.1%和8.2%，2021年同期分别为 - 88.9%和 - 14.8%[74] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2.32亿美元和3.13亿美元[81] - 2022年H1经营活动净现金使用5100万美元，2021年同期为提供400万美元；投资活动净现金使用2500万美元，2021年同期为9800万美元[82][83] - 2022年上半年融资活动净现金使用为零，2021年同期为100万美元[84] - 2022年上半年汇率变动使现金及现金等价物减少500万美元，2021年同期增加100万美元[85] - 2022年上半年约30%的净销售额来自美国以外[91] - 2022年上半年公司报告净外币折算收益300万美元，主要是1000万美元重新分类部分抵消700万美元外币折算损失[91] - 2022年和2021年上半年，公司报告的外币交易损失分别为100万美元和不足100万美元[91] - 2022年前六个月平均外汇汇率较2021年同期对应期间相比，基于公司外币计价的外国业务的加权平均收入总额，兑美元汇率下降约3%，其中加元、英镑和澳元兑美元分别下降约2%、约6%和约7%[91] - 假设2022年前六个月美元兑影响公司的外币汇率变动10%，将导致同期净收入变动100万美元[91] 各地区业务线财务数据 - 2022年Q2和H1美国营收4.08亿美元和7.42亿美元，同比增加1.12亿美元（37.8%）和1.94亿美元（35.4%），运营利润3200万美元和4600万美元，同比改善3500万美元和6200万美元[66] - 2022年Q2和H1加拿大营收7200万美元和1.54亿美元，同比增加2100万美元（41.2%）和4500万美元（41.3%），运营利润600万美元和1300万美元，同比增加400万美元和700万美元[68] - 2022年Q2和H1国际营收5900万美元和1.16亿美元，同比增加600万美元（11.3%）和1200万美元（11.5%），运营亏损900万美元和700万美元，同比下降1000万美元和900万美元[69] 公司资本运作 - 2022年8月3日公司董事会批准股份回购计划，授权至2024年12月31日最多回购8000万美元流通普通股[87] 公司现金收支 - 公司为融资租赁合同支付200万美元，被行使股票期权收到的现金抵消[84]

NOW Inc. (NYSE:DNOW) Q1 2022 Earnings Conference Call May 5, 2022 9:00 AM ET Company Participants Brad Wise - VP of Digital Strategy and Investor Relations David Cherechinsky - President and CEO Mark Johnson - SVP and CFO Conference Call Participants Nathan Jones - Stifel Financial Corp. Tommy Moll - Stephens Inc. Operator Hello, and welcome to the NOW Incorporated First Quarter 2022 Earnings Conference Call. My name is Emily, and I'll be your operator for today's call. [Operator Instructions] I will now tu ...

公司业务布局 - 公司在全球约175个地点运营，拥有约2300名员工，库存约300000个库存单位，供应商网络涵盖约40个国家的数千家供应商，业务覆盖约80个国家的客户[43] - 公司通过美国、加拿大和国际三个可报告部门运营，美国约有115个地点，加拿大约有40个地点，国际业务分布在约20个国家，有大约20个地点[45][46][47][48] - 公司通过收购和有机投资，业务已扩展到澳大利亚、阿塞拜疆、巴西等多个国家[44] 钻机数量变化 - 2022年第一季度与2021年第四季度相比，全球季度平均钻机数量增加7.6%（从1537台增至1654台），美国增加13.2%（从559台增至633台）[50][57] - 2022年4月14日，美国钻机数量为693台，较2022年第一季度平均水平增加60台[58] 商品价格变化 - 2022年第一季度与2021年第四季度相比，西德克萨斯中质原油平均每桶价格上涨21.9%（从每桶77.45美元涨至94.45美元），天然气价格下降2.3%（从每百万英热单位4.77美元降至4.66美元），热轧卷平均每吨价格下降25.4%（从每吨1854.04美元降至1383.09美元）[50][57] - 2022年4月14日，西德克萨斯中质原油价格为每桶106.84美元，较2022年第一季度平均水平上涨13.1%；天然气价格为每百万英热单位6.94美元，较2022年第一季度平均水平上涨48.9% [58] - 2022年4月11日，热轧卷价格为每吨1422.00美元，较2022年第一季度平均水平上涨2.8% [58] 公司整体财务数据 - 截至2022年3月31日的三个月，公司实现净收入3000万美元，营收4.73亿美元，与2021年同期相比，营收增加1.12亿美元，即增长31.0%，净收入增加4000万美元[59] - 截至2022年3月31日的三个月，公司实现营业利润2300万美元，而2021年同期营业亏损800万美元[59] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2.93亿美元和3.13亿美元[77] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为2200万美元，2021年同期为400万美元[78] 公司业务线财务数据 - 2022年第一季度美国营收3.34亿美元，较2021年同期增加8200万美元，增幅32.5%，运营利润1400万美元，较2021年同期改善2700万美元[61] - 2022年第一季度加拿大营收8200万美元，较2021年同期增加2400万美元，增幅41.4%，运营利润700万美元，较2021年同期增加300万美元[64] - 2022年第一季度国际营收5700万美元，较2021年同期增加600万美元，增幅11.8%，运营利润200万美元，较2021年同期增加100万美元[65] 公司成本及费用数据 - 2022年第一季度产品成本3.66亿美元，较2021年同期的2.86亿美元增加[66] - 2022年第一季度仓储、销售和管理费用8400万美元，较2021年同期的7900万美元增加[67] - 2022年第一季度减值和其他费用为零，2021年同期为400万美元[68] 公司其他收支及税率数据 - 2022年第一季度其他收入1000万美元，2021年同期其他费用100万美元[70] - 2022年第一季度有效税率为9.1%，2021年同期为 - 5.5%[71] 公司俄罗斯业务情况 - 由于俄乌冲突及相关制裁，公司开始逐步缩减在俄罗斯的业务，截至2022年3月31日，俄罗斯资产净值占比不到1%，且未发生减值[48] 公司净销售额及外汇相关数据 - 2022年第一季度末三个月公司约30%的净销售额来自美国以外[86] - 2022年第一季度末三个月公司实现净外汇换算收益200万美元[86] - 2022年和2021年第一季度末三个月公司分别报告外汇交易损失100万美元和不足100万美元[86] - 2022年前三个月平均外汇汇率较2021年同期对应时期与美元相比下降约1%[86] - 2022年前三个月加元、英镑和澳元兑美元分别下降不到1%、约3%和约6%[86] - 假设2022年前三个月美元兑影响公司的外币汇率变动10%，同期净收入将变动100万美元[86]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为4.32亿美元，环比下降2%，处于此前指引的较好一端，主要受节假日影响和季度末工作日减少等正常季节性因素影响 [9][20] - 2021年全年营收为16.32亿美元，较2020年增长1300万美元或0.8%，考虑到2020年第一季度疫情前的高基数（6.04亿美元，占2020年全年营收的37%），这一增长值得注意 [9] - 若忽略每年第一季度，截至2021年12月31日的九个月营收较上年同期增长2.56亿美元或25% [9] - 第四季度毛利率连续第四个季度创下新高，达到23.4%，环比提升150个基点，2021年全年毛利率也创下21.9%的纪录 [9] - 第四季度GAAP净收入为1200万美元，每股收益0.11美元，非GAAP净收入（剔除其他成本）为800万美元，每股收益0.07美元 [23] - 第四季度非GAAP EBITDA（剔除其他成本）为1700万美元，利润率为3.9% [23] - 2021年全年EBITDA从2020年的亏损4700万美元改善为盈利4500万美元，在营收水平相近的情况下，EBITDA改善了9200万美元 [24] - 公司拥有强劲的资产负债表，总债务为零，总流动性为5.61亿美元，其中包括3.13亿美元的手头现金和2.48亿美元的信贷额度可用资金 [24] - 应收账款为3.04亿美元，环比增长2%，库存为2.5亿美元，环比增加600万美元，季度库存周转率强劲，达到5.3倍 [24] - 截至2021年12月31日，扣除现金后的营运资本占第四季度年化营收的11.6% [25] - 2021年公司连续第四年实现正自由现金流，全年产生2500万美元自由现金流，过去四年累计产生4.8亿美元自由现金流 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国能源中心贡献了第四季度美国总营收的约79%，其营收环比下降约4% [20] - 美国过程解决方案营收环比增长2% [20] - 数字业务收入占第四季度总SAP收入的42% [17] - 公司推出了AccessNOW，一套自动化的库存管理和控制解决方案，包括摄像头、传感器、智能锁、条形码、RFID和自动数据采集解决方案 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：第四季度营收为3.03亿美元，环比下降900万美元或3% [20] - 客户资本纪律继续是影响营收表现的主要驱动因素，公开上市的运营商维持产量并向股东返还现金 [10] - 私人油气生产商引领了钻井平台数量的增长，公司通过提供井口连接和罐区设施所需的管材、阀门和管件，持续瞄准并扩大在私人运营商中的份额 [10] - 中游销售环比增长，预计随着钻井和集输系统增加中游外输能力的利用率，将推动更多中游维护和资本支出项目投资，势头将持续 [11] - 中游客户支出更多地集中在天然气和相关采出水项目上，这与前几个季度有所不同 [12] - 在Powder River盆地，活动开始复苏，公司提供了多台配备阀门和仪表的三相分离器，以及用于另一家勘探开发运营商的盐水处理装置 [14] - **加拿大市场**：第四季度营收为7200万美元，环比增长400万美元或6%，同比增长2400万美元或50% [21] - 业绩受到加拿大能源市场需求改善以及客户认可公司作为值得信赖的技术解决方案提供商价值的推动 [21] - **国际市场**：第四季度营收为5700万美元，环比略微下降200万美元，考虑到外币兑美元走弱的不利影响，基本持平，但较2020年同期增长1000万美元或21% [21] - 该板块营收受到供应链延迟和劳动力可用性影响最大 [15] - 随着中东地区更多钻机重新启用，小型项目活动正在增加 [15] - 与公司经常合作的许多工程、采购和施工承包商（EPC）看到项目活动和预订量增加 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行区域化履约模式转型，在第四季度整合了15个设施，将10个二叠纪盆地地点合并为5个，旨在集中库存、降低风险并提高效率 [23][41] - 在德克萨斯州敖德萨开设了新的二叠纪超级中心，并计划在该区域开设新的快速服务中心，以支持客户钻井计划增加，深化与目标客户的联系 [8] - 资本配置的首要任务仍然是能够提升利润率的无机增长机会（并购），目标是通过并购加强和扩展产品、地理或解决方案供应，使组织能够利用市场复苏并在整个商业周期中积累收益 [27] - 公司正在积极评估战略重点领域的并购机会，特别是过程解决方案、差异化产品线以及工业市场 [27] - 公司致力于通过选择性迁移产品和解决方案来持续获取利润率增长，这些方案能为公司和客户提供最大价值 [22] - 公司正在调整国际业务布局，同时确保服务不间断 [29] - 公司正通过其数字产品配置器eSpec推进美国过程解决方案业务，帮助客户配置空气压缩机和干燥设备包，以替代燃气气动系统，减少温室气体排放 [17] - 公司正监控和追踪越来越多的能源转型项目，业务开发团队正在处理与可再生柴油和汽油、可持续航空燃料、直接空气捕获、碳捕获与封存、氢气和二氧化碳传输与存储项目相关的许多询价和提案请求 [19] - 公司已成功将现有产品扩展到碳捕获和高科技工业制造等增长市场 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业一直在应对产品通胀以及供应链短缺和延迟导致的产品可用性影响，公司的供应链团队专注于通过确保有充足的产品来支持客户以最小化中断 [16] - 通胀环境持续，公司从中受益，但出色的毛利率表现也是精心选择供应商、培养互惠关系的结果 [9] - 无缝钢管价格在第四季度继续上涨，国内和进口价格均有所上升 [16] - 由于采购量阈值重置，第四季度推动利润率增长的供应商返利水平预计不会在2022年第一季度重复 [22] - 运输成本在第四季度降低，但预计在2022年初将回归到较高的常态水平，侵蚀部分利润率顺风 [21] - 劳动力市场紧张，公司有意投资于资源和人员，为增长周期做好准备 [22] - 尽管存在持续的物流和产品可用性限制，以及2022年1月因疫情激增和天气相关问题导致开局缓慢，公司预计2022年第一季度营收将环比增长中个位数百分比 [29] - 仓储、销售和管理费用（WSA）可能在2022年第一季度回落至接近2021年第三季度的水平 [29] - 展望2022年全年，公司预计营收将同比增长低至中双位数百分比范围 [29] - 预计2022年全年EBITDA对营收的增量将在高双位数百分比范围，由持续的市场扩张和与2021年全年百分比水平相似的稳健毛利率驱动 [29] - 尽管新冠疫情、地缘政治问题和供应链波动给今年更深入的时期带来了迷雾，但公司相信营收增长将超过2亿美元，EBITDA在金额上可能在2022年翻倍 [29] - 公司正处于预期的长期市场扩张的早期阶段 [30] - 公司对当前复苏的步伐感到乐观，预计这将推动对其产品和服务的更高需求，同时带来更好的盈利能力 [28] - 对于美国业务，预计随着市场基本面持续改善，将实现坚实的同比增长 [28] - 对于加拿大业务，预计在商品价格的激励下，生产商将增加预算，公司有望利用持续复苏 [28] - 对于国际业务，预计2022年将实现增长 [29] 其他重要信息 - 从2019年到2021年第四季度，公司已将年度仓储、销售和管理费用减少了2亿美元 [23] - 公司修订了未提取的高级担保循环信贷额度，该额度现已延长至2026年12月，并在当前3.13亿美元净现金头寸之上提供了充足的流动性 [24] - 公司已连续四年实现正自由现金流，并预计在2022年进入连续第五年正自由现金流 [30] - 公司拥有零债务，总流动性充足，为有机增长和抓住无机机会提供了战略灵活性 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 随着通胀可能在上半年见顶，DNOW是否预计毛利率也会见顶，并在今年晚些时候因通胀缓和而面临一些压力？ [34] - 这取决于具体产品线，对于无缝钢管等主要产品，价格可能在上半年之后继续上涨，产品接收时间的不确定性可能延长某些产品线的高利润率期 [34] - 通胀基础广泛且持续，可能在年中减弱，但对于钢管和许多交货期长的产品线而言可能并非如此 [35] - 公司对2022年的毛利率指引很高，基本与2021年持平，具体取决于市场强度和拐点出现的时间，预计上半年可能出现更多稀缺性问题，并可能持续到下半年 [35] 问题: 在退出低利润率产品线方面，大部分艰巨工作是否已经完成？ [36] - 公司已在这条道路上走了很远，主要的结构性调整已经完成，已脱离成本削减模式 [37] - 目前处于履约模式迁移阶段，希望将大部分履约区域化到主要机会中心，并设立更多快速服务中心或小型本地站点以贴近客户，这一进程正在加速 [37] - 这被视作一项持续的“园艺工作”，需要不断调整业务以聚焦于行业中的最佳位置 [36] 问题: 关于仓储、销售和管理费用（WSA），能否重申高层面的理念，并给出该费用线在今年内如何逐季进展的任何信号？ [38] - 公司有项目计划在2022年将WSA降低1200万至1500万美元，同时，每增加一美元营收，会增加0.03至0.05美元的费用，以抵消正在进行的成本削减 [39] - 劳动力市场紧张带来了新的吸引和保留成本，已纳入2022年指引 [39] - 公司理念是显著降低WSA占营收的百分比，从2021年到2022年，WSA占营收的比率可能至少降低200个基点 [40] - 公司处于增长模式，优先考虑增长而非成本控制，但仍在努力改变运营模式，第一季度WSA指引约为8600万美元 [40] 问题: 关于投资超级中心的决策，在什么条件下公司会有信心推进并做出增量投资？ [41] - 以二叠纪盆地为例，公司通过整合地点（将10个合并为5个）来优化业务，设立超级中心能以更少的库存风险、更高效的运营来更好地服务客户，支持增长 [41] - 投资旨在提高每位员工的收益，更关注投资对底线的影响而非顶线，但顶线增长应会随之而来 [42] 问题: 毛利率展望似乎持平，但热轧卷板价格自9月峰值已大幅下降，公司采取了哪些措施来抵消部分钢管通胀影响？21.9%的毛利率水平是否能在2023年及2024年等多年度维持？ [44] - 公司相信可以维持这一毛利率水平，2021年的优异表现不仅源于市场，也源于公司选择性退出低利润率业务（约3000万美元营收），使团队能专注于高利润率业务 [45] - 公司已连续五年实现产品利润率同比改善，这源于对业务范围的精心选择和聚焦 [46] - 对2022年的毛利率指引是强劲且可持续的，具体走势需视情况而定，若高利润率产品供应减少，可能会因产品组合问题对毛利率造成压力 [46] 问题: 2022年营收增长低至中双位数的指引是否略显保守？考虑到区域性的变动因素，能否帮助分析2022年营收展望？ [47] - 该指引基于本季度前45天的情况、产品流入、客户反馈以及对同行市场观察的综合判断 [48] - 预计增长最强的是美国，其次是加拿大，国际增长较为温和 [48] - 客户预算与传统指标（如钻机数）之间存在脱钩，预计将持续 [48] - 公司为优化业务和利润率，已主动放弃了约3000万美元营收，这相当于2%至3%的潜在营收增长，但无益于底线，因此当前增长范围是合理的 [48] 问题: 预计2022年能产生自由现金流，能否超过2021年的2500万美元？营运资本消耗如何影响该展望？ [49] - 自由现金流可能在2500万美元左右，一个不确定因素是库存的接收和时机，但公司有信心超过2500万美元，具体取决于不同情景 [49] - 公司计划为未来几个月的增长做好充分准备 [49]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark one) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 001-36325 NOW INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 46-4191184 (State of Incorporation) (IRS Identification No.) 7402 North Eldridge Parkway, Houst ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总营收4.39亿美元，较2021年第二季度增长10%，超过公司指引的中个位数增长 [28] - 美国市场第三季度营收3.12亿美元，较上一季度增加1600万美元，达到疫情前的最高水平 [28] - 加拿大市场第三季度营收6800万美元，较上一季度增加1700万美元，增幅33%；与2020年第三季度相比，营收增加2600万美元，增幅62% [29] - 国际市场第三季度营收5900万美元，较上一季度增加600万美元，增幅11%，主要源于项目活动增加 [29] - 毛利率较上一季度提高60个基点，达到21.9%，主要得益于产品利润率提高，库存费用相对较低 [30] - 第三季度仓储、销售和管理费用（WSA）相对持平，较上一季度增加100万美元，成本降低举措未能完全抵消政府补贴减少的影响 [32] - 第三季度运营利润1000万美元，三个业务板块均实现运营利润，这是两年前营收高出70%时才达到的水平 [33] - 按美国通用会计准则（GAAP）计算，第三季度净利润500万美元，每股收益0.05美元；非GAAP净利润600万美元，每股收益0.05美元；非GAAP息税折旧及摊销前利润（EBITDA）1500万美元，利润率3.4% [34] - 截至第三季度末，公司净现金头寸为3.12亿美元，较6月底增加1900万美元；总债务为零，总流动性为5.6亿美元 [36] - 应收账款为2.99亿美元，较第二季度增加10%；库存为2.44亿美元，较第二季度减少600万美元，库存周转率达到5.6倍，创季度最佳 [36] - 应付账款为2.43亿美元，较第二季度增加12%；截至9月30日，不包括现金的营运资金占第三季度年化营收的10.6% [36] - 现金转换周期降至62天，创季度最佳，连续五个季度改善；本季度自由现金流为2200万美元，过去三年累计产生约4.86亿美元自由现金流 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国能源中心和工艺解决方案业务收入分别增长5%和7%，美国能源中心业务在第三季度贡献了约80%的美国总收入 [28] - 数字商务渠道客户采用率持续增加，第三季度与数字渠道相关的SAP收入占比超过44% [22] - eSpec产品配置器工具的活跃用户增加48%，公司还增强了其用户体验，加入了三维成像和增强现实环境查看功能 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入环比增加1600万美元，能源收入因钻井和完井活动以及有利的利润率贡献而增加，主要来自钢管通胀 [13] - 加拿大市场第三季度收入为6800万美元，环比增加1700万美元，增幅33%，市场份额持续增加 [17] - 国际市场第三季度收入为5900万美元，环比增加600万美元，增幅11%，国际钻井活动开始回升 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过并购寻求增值利润率业务，加强工艺解决方案产品线，多元化终端市场，以实现有机和无机增长 [39] - 公司专注于高利润率的制造商、业务、产品线、地点、活动、终端市场和客户，以提高产品利润率 [42] - 公司在全球供应链延迟和通胀的情况下，通过全球采购战略和技术手段，确保产品供应和提高运营效率 [20] - 公司积极参与能源转型，投资扩展解决方案，帮助客户减少温室气体排放，参与碳捕获、存储、传输和管理项目 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情、劳动力和材料短缺、运输成本上升等挑战，公司第三季度表现出色，需求强劲，尤其是北美市场 [8] - 供应链环境紧张，短期内可能持续影响收入，尤其是钢管和美国工艺解决方案产品，但公司有信心应对变化 [9] - 预计第四季度收入将持平或中个位数下降，主要受季节性因素和产品供应延迟影响，但2022年有望实现强劲增长 [40] - 公司对2022年持乐观态度，预计随着全球能源需求改善和油气供应增长，业务基本面将继续改善，行业分析师预测2022年将实现两位数增长 [41] 其他重要信息 - 公司计划于今日提交2021年第三季度10 - Q表格，相关信息将在公司网站公布 [7] - 公司网站投资者关系板块提供本季度业绩和关键要点的演示文稿，今日电话会议的回放将在网站上保留30天 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度和长期利润率的看法 - 公司目标是22%的利润率，第三季度利润率提升超出预期，未来有机会进一步提高利润率，第四季度可能因钢管产品供应和采购策略出现一定压缩，但预计新的一年能回到22%的水平 [46][47] 问题2: 第四季度管道业务对毛利率的影响 - 预计第四季度毛利率会有一定压缩，原因包括钢管产品供应不足导致销售下降，以及寻求替代货源可能降低毛利率，部分高利润率项目订单推迟到新年 [47] 问题3: 全球阀门业务的现状和未来规模 - 目前阀门业务约占总销售额的20%，公司认为阀门业务有品牌偏好，随着执行器服务业务的增长，该业务有很大发展机会，但未设定具体规模目标 [49] 问题4: 对2022年公司营收增长的看法 - 公司未对2022年提供具体指引，但市场普遍预期增长10%或更高，公司认为10%是一个不错的起点，实际可能更强，不过业务调整可能对营收有一定影响 [52] 问题5: 2022年WSA费用的目标 - WSA费用受增长和收购情况影响，公司计划通过设立超级中心等措施降低成本，预计在当前营收水平下可减少1200 - 1500万美元费用，每增加1美元营收，WSA费用应不超过0.05美元 [54][58] 问题6: 2022年库存和营运资金消耗的看法 - 第四季度营运资金消耗主要受货物接收时间影响，目前模型显示第四季度将产生现金，金额在零到数百万美元之间，不过营运资金周转率可能会下降 [55] 问题7: 每增加1美元营收对应的WSA费用 - 每增加1美元营收，WSA费用应在0.03 - 0.05美元之间，公司需使费用更符合长期目标 [58] 问题8: 营收增长时的增量EBITDA利润率 - 历史上营收增长时增量利润率为10% - 15%，预计未来增量利润率应在15%以上，接近高个位数 [60] 问题9: 对公共石油公司资本支出的预期 - 预计2022年仍将是私人公司主导钻探投资，但希望公共公司有所改变，公共公司投资纪律性增强，短期内对公司有一定影响，但长期有助于减少市场波动 [62]

财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度公司实现净利润500万美元，营收同比增长34.7%（增加1.13亿美元）[97] - 公司2021年前九个月总营收12亿美元，同比下降7.7%（2020年同期为13亿美元）[103] - 公司2021年前九个月运营利润200万美元（2020年同期亏损3.83亿美元），主要因减值费用减少3.16亿美元[103][112] - 公司2021年前九个月EBITDA（剔除其他成本）为2200万美元，EBITDA利润率1.8%（2020年同期为-2800万美元，利润率-2.2%）[119] - 公司2021年前九个月经营活动现金流2800万美元（2020年同期为1.33亿美元），主要受营运资本增加影响[125][128] 各条业务线表现 - 美国市场2021年第三季度收入3.12亿美元，同比增长36.8%（同比增加8400万美元），但前九个月收入8.6亿美元同比下降7.4%（同比减少6900万美元）[102][103] - 加拿大市场2021年第三季度收入6800万美元，同比增长61.9%（同比增加2600万美元），前九个月收入1.77亿美元同比增长9.9%（同比增加1600万美元）[106][103] - 国际市场2021年第三季度收入5900万美元同比增长5.4%（同比增加300万美元），但前九个月收入1.63亿美元同比下降22.4%（同比减少4700万美元）[108][103] - 美国市场2021年第三季度运营利润400万美元（2020年同期亏损2200万美元），前九个月运营亏损1200万美元（同比改善2.38亿美元）[105][103] 各地区表现 - 2021年第三季度美国活跃钻井平台数量同比增长96.1%（从254台增至498台）[91] - 2021年第三季度加拿大活跃钻井平台数量同比增长214.6%（从48台增至151台）[91] 商品价格变动 - 2021年第三季度西德克萨斯中质原油价格同比上涨72.7%（从40.89美元/桶增至70.62美元/桶）[89] - 2021年第三季度天然气价格同比上涨118.0%（从2.00美元/MMBtu增至4.36美元/MMBtu）[89] - 2021年第三季度热轧卷钢价格同比上涨251.5%（从516.89美元/短吨增至1,817.07美元/短吨）[89] - 2021年10月15日西德克萨斯中质原油价格达82.39美元/桶，较第三季度均价上涨16.7%[96] - 2021年10月15日天然气价格达5.44美元/MMBtu，较第三季度均价上涨24.8%[96] 外汇影响 - 公司约30%的净销售额来自美国以外地区，截至2021年9月30日的九个月中，外汇汇率波动对财务状况和竞争地位产生影响[137] - 截至2021年9月30日的九个月中，公司实现净外汇折算损失100万美元[138] - 2021年前九个月，公司报告外汇交易损失100万美元，而2020年同期为收益200万美元[139] - 2021年前九个月，加元、英镑和澳元对美元分别升值约8%、9%和12%[141] - 假设外汇汇率变动10%，公司2021年前九个月的净亏损将变化100万美元[142] 资本支出与收购 - 公司2021年前九个月资本支出9900万美元用于收购（2020年同期为净流入1900万美元），其中Flex Flow业务收购初始对价9000万美元[126][130] - 公司计划通过运营现金流和循环信贷额度为未来现金收购提供资金，但无法预测收购的时间、规模或成功[131] 现金及流动性 - 截至2021年9月30日，公司现金及等价物3.12亿美元（2020年末为3.87亿美元），其中9800万美元存放于海外子公司[123] 风险管理 - 公司业务对钢铁价格敏感，尤其是钢管价格，通过管理库存水平来降低风险[143] 公司治理 - 公司首席执行官和首席财务官评估后认为，披露控制和程序在报告期末有效[145] - 报告期内，公司内部财务报告控制未发生重大变化[146] 公司基本情况 - 公司全球网络包括约195个地点和2400名员工[73] - 公司库存或销售约300,000个库存单位，供应商网络覆盖约40个国家[79]