业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为5.08亿美元，同比增长8.3%[5] - 调整后的营业利润率为17.0%，较2024年第一季度提高310个基点[5] - 调整后的稀释每股收益为2.02美元，同比增长54%[5] - 毛利（GAAP）为2.08亿美元，占销售额的40.9%，较2024年第一季度的38.7%有所上升[59] - SG&A费用（GAAP）为1.28亿美元，占销售额的25.1%，较2024年第一季度的27.1%有所下降[60] 现金流与负债 - 自由现金流为4000万美元，偿还了2000万美元的债务，并回购了1200万美元的普通股[5] - 净债务为4.02亿美元，净杠杆比率为1.01倍[52] 未来展望 - 2025年净销售额预计增长3%至5%[54] - 调整后的稀释每股收益预计为7.55至7.85美元，同比增长6%至10%[54] 市场表现 - 2025年第一季度轻型车部门销售额同比增长，POS强劲，增长幅度为高单位数[30]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为2 02美元 超出Zacks一致预期的1 48美元 同比增长54 2% [1] - 季度营收达5 0769亿美元 超出预期4 86% 同比增长8 32% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] - 本季度盈利超预期幅度达36 49% 上一季度超预期幅度为11 68% [1] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌11% 同期标普500指数下跌3 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益1 84美元 营收5 2641亿美元 本财年预期每股收益7 70美元 营收21亿美元 [7] 行业情况 - 所属汽车替换零件行业在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 优势超过2比1 [8] - 同行业公司CarGurus预计季度每股收益0 42美元 同比增长31 3% 营收2 2695亿美元 同比增长5 2% [9]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2025年第一季度净销售额为5.077亿美元，较2024年同期的4.687亿美元增长8.3%[5] - 公司重申2025年全年净销售额增长预期为3% - 5%，摊薄每股收益预期为7.00 - 7.30美元，增长14% - 19%[11] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2025年第一季度毛利润为2.077亿美元，占净销售额的40.9%，2024年同期为1.814亿美元，占净销售额的38.7%[5] - 2025年3月29日结束的三个月，GAAP毛利润为207,708美元，占比40.9%；2024年3月30日结束的三个月为181,446美元，占比38.7%[27] - 2025年3月29日结束的三个月，Non - GAAP调整后毛利润为207,708美元，占比40.9%；2024年3月30日结束的三个月为181,454美元，占比38.7%[27] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2025年第一季度摊薄后每股收益为1.87美元，较2024年同期的1.05美元增长78%[7] - 2025年第一季度调整后摊薄每股收益为2.02美元，较2024年同期的1.31美元增长54%[7] - 公司预计2025年调整后摊薄每股收益为7.55 - 7.85美元，增长6% - 10%，税率估计为24%[11] - 2025年3月29日结束的三个月，GAAP摊薄每股收益为1.87美元，2024年3月30日结束的三个月为1.05美元[26] - 2025年3月29日结束的三个月，Non - GAAP调整后摊薄每股收益为2.02美元，2024年3月30日结束的三个月为1.31美元[26] - 公司2025财年GAAP稀释每股收益指引范围为7.00 - 7.30美元[35] - 公司2025财年Non - GAAP调整后稀释每股收益指引范围为7.55 - 7.85美元[35] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2025年3月29日结束的三个月，GAAP净收入为57,505美元，2024年3月30日结束的三个月为32,828美元[26] - 2025年3月29日结束的三个月，Non - GAAP调整后净收入为62,108美元，2024年3月30日结束的三个月为40,846美元[26] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2025年3月29日结束的三个月，GAAP销售、一般和行政费用为127,634美元，占比25.1%；2024年3月30日结束的三个月为127,008美元，占比27.1%[28] - 2025年3月29日结束的三个月，Non - GAAP调整后销售、一般和行政费用为121,557美元，占比23.9%；2024年3月30日结束的三个月为116,481美元，占比24.9%[28] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资金运用 - 2025年第一季度运营活动产生现金5100万美元，偿还债务2000万美元，回购股票1200万美元[8] 各条业务线数据关键指标变化 - 轻型业务 - 轻型业务第一季度净销售额为4.088亿美元，较2024年同期的3.593亿美元增长14%，利润率从16.1%提升至19.9%[9] 各条业务线数据关键指标变化 - 重型业务 - 重型业务第一季度净销售额为5170万美元，较2024年同期的5780万美元下降11%，利润率从0.0%降至 -0.3%[9] 各条业务线数据关键指标变化 - 特种车辆业务 - 特种车辆业务第一季度净销售额为4720万美元，较2024年同期的5160万美元下降9%，利润率从13.9%降至10.2%[9]

公司业绩表现 - 2025年第一季度净销售额达5.077亿美元 同比增长8.3% [5][9] - 稀释每股收益(EPS)1.87美元 同比大幅增长78% [7][9] - 调整后稀释每股收益2.02美元 同比增长54% [7][9] - 毛利率提升至40.9% 去年同期为38.7% [5] - 轻型车部门表现突出 销售额增长14%至4.088亿美元 [7] 财务指标分析 - 营业利润率达15.8% 同比提升420个基点 [18] - 销售及行政费用占比降至25.1% 去年同期为27.1% [6] - 经营活动产生5120万美元现金流 偿还2000万美元债务 [9] - 现金及等价物增至6061万美元 存货水平上升至7.346亿美元 [20] 业务部门表现 - 轻型车部门利润率提升380个基点至19.9% [7] - 重型车部门销售额下降11% 利润率转为负值 [7] - 特种车辆部门销售额下降9% 利润率下降370个基点 [7] 2025年业绩指引 - 维持全年净销售额增长3%-5%的预期 [10] - 预计稀释每股收益7.00-7.30美元 同比增长14%-19% [10] - 调整后稀释每股收益指引7.55-7.85美元 [10][33] - 预期税率维持在24% [10] 行业与战略 - 公司认为已建立多元化供应链应对新关税影响 [4] - 过去几年重点投资创新 品牌建设和资产负债表优化 [4] - 汽车售后市场行业面临全球供应链挑战 [4]

新产品发布概况 - 公司本月为其轻型汽车业务板块发布了353种新的汽车维修解决方案 [1] - 超过100种新产品是售后市场独家产品或具有升级功能和维修便利性的OE FIX创新产品 [1] - 此次发布后，公司产品目录总SKU数超过138,000个，为分销商、零售商和维修店创造了数百万新的销售机会 [1] 核心产品技术亮点 - 本月发布包括四款OE FIX转向节，采用专利待决的专有涂层，可防止转向节和轮毂轴承表面之间形成腐蚀 [2] - 该技术解决了特定福特、丰田和雷克萨斯卡车及SUV上常见的卡死和维修难题 [2] - 公司转向和悬架产品线覆盖范围广泛，旨在确保维修的无缝性和可预测性，维持客户期望的平稳行驶和转向感 [3] 其他独家创新产品 - 一款用于特定雪佛兰和GMC卡车的电池主保险丝，其性能可与原装设备保险丝相匹配 [9] - 一款用于特定雪佛兰和GMC卡车的外部门把手，旨在替代因疲劳而故障或损坏的原厂把手，其性能和外观均与原装设备匹配 [9] - 一款用于特定福特F-150卡车的电动踏板电机，经过严格的循环测试以确保可靠的使用寿命，用于替换因正常磨损而烧毁的原厂单元 [9] 公司背景与行业定位 - 公司是一家拥有超过100年历史的美国企业，总部设在美国，是一家开创性的全球组织 [6][7] - 公司致力于为专业人士、爱好者和车主提供更大的汽车维修自由度，通过发布数以万计的售后替换产品来节省时间和成本，并提高便利性和可靠性 [6] - 公司产品目录持续更新，覆盖从底盘到车身、从前舱到底盘、从硬件到复杂电子设备的汽车、卡车和特种车辆 [7]

文章核心观点 - 多曼产品公司宣布将公布2025年第一季度财务结果并举行财报电话会议 [1][2] 财务结果公布 - 公司将于2025年5月5日纳斯达克股市收盘后公布截至2025年3月29日第一季度的财务结果 [1] 财报电话会议安排 - 公司定于2025年5月6日上午8点（美国东部时间）举行2025年第一季度财务结果的电话会议和网络直播 [2] - 美国境内拨打(888) 440 - 4182，美国境外拨打+1 (646) 960 - 0653，输入会议ID 1698878接入电话会议 [2] - 可在公司网站Dorman Products, Inc. - Events上访问直播音频和相关演示材料，电话会议结束后可在公司网站投资者板块查看网络直播回放 [2] 公司介绍 - 多曼为专业人士、爱好者和车主提供修复机动车的更多自由，100多年来推出数万个售后替换产品，节省时间和金钱，提高便利性和可靠性 [3] - 公司在美国成立并设总部，是全球领先企业，产品涵盖汽车、卡车和特种车辆，从底盘到车身、从发动机舱到底盘、从硬件到复杂电子设备 [4] 投资者关系联系方式 - 投资者关系副总裁Alex Whitelam，邮箱awhitelam@dormanproducts.com，电话(445) 448 - 9522 [6]

公司分析 - Dorman Products（NASDAQ: DORM）是汽车售后市场行业的零部件供应商，专注于替换件和升级件 [1] - 公司在汽车售后市场行业表现良好，拥有不错的业绩记录 [1] 行业分析 - 原油价值洞察（Crude Value Insights）提供专注于石油和天然气的投资服务，重点关注现金流及具备增长潜力的公司 [1] - 订阅服务包括50多只股票模型账户、油气勘探开发公司的深度现金流分析以及行业实时讨论 [2] - 提供两周免费试用，吸引用户关注石油和天然气领域的机会 [3]

文章核心观点 公司宣布本月为轻型车业务推出164种新汽车维修解决方案，近半数为售后独家产品，为汽车零部件经销商等带来新销售机会，也为车主提供更易获取的解决方案 [1] 新产品情况 - 新产品加入超13.3万个SKU的轻型车产品目录 [1] - 本月发布包含12种Dorman® OE FIX™维修创新产品，能提供更好性能和维修便利性 [2] - 升级的凸轮轴桥盖，适用于配备2.0L发动机的部分大众和奥迪车辆，可缓解压力脉动、防止过滤器堵塞 [3] - 用于涡轮增压器维修和更换的新OE FIX机油供应管，采用编织不锈钢材质，更耐用 [4] - OE FIX散热器出口软管，适用于部分道奇杜兰戈和吉普大切诺基SUV，采用坚固铝制Y型连接器 [8] - 售后首款主电池保险丝，适用于大量凯迪拉克和雪佛兰车辆，性能与原厂匹配 [8] - 售后独家变速箱油冷却器，适用于部分道奇杜兰戈SUV，性能与原厂冷却器匹配 [8] 公司理念与发展 - 创新驱动公司一切业务，致力于为汽车售后市场带来突破性解决方案，为车主和维修专业人员提供优质、易获取和可靠的产品 [4] - 公司成立超100年，为专业人士、爱好者和车主提供更多维修机动车的自由，推出数万个售后替换产品，节省时间和金钱，提高便利性和可靠性 [7] - 公司是美国的全球先驱组织，产品目录不断发展，涵盖汽车、卡车和特种车辆，从底盘到车身、从发动机舱到底盘、从硬件到复杂电子设备 [9] 其他信息 - 可使用“Where to Buy”搜索工具查找附近的Dorman产品，或进行Dorman虚拟之旅了解公司历史、文化等 [5] - 市场部联系人为Steve Gisondi，投资者关系联系人为Alex Whitelam，公司网站为www.dormanproducts.com，投资者可定期访问获取新信息 [6]

文章核心观点 - 汽车替换零部件行业受益于车辆老化、先进车辆带来的新机遇和新车价格上涨等因素 ，但也面临关税对供应链的威胁 ，行业估值有吸引力 ，部分领先企业发展态势良好 [1] 行业概述 - 行业涵盖汽车售后市场替换零部件的生产、营销和分销企业 ，提供用于维修和装饰车辆的系统、组件、设备和零部件 ，受经济衰退影响较小 ，正经历客户期望和技术创新带来的变革 [2] 关键主题 旧车推动维修需求 - 2024年美国车辆平均年龄达12.6岁 ，创历史新高 ，旧车需更多维修保养 ，推动替换零部件和服务需求增长 [3] 先进车辆创造新机遇 - 汽车行业向电动化、自动驾驶技术和数字功能发展 ，使现代车辆更依赖传感器、电子系统和软件组件 ，增加对技术人员和先进诊断工具的需求 ，为售后市场带来新机遇 [4] 新车价格上涨促进维修 - 下月起对从加拿大和墨西哥进口车辆征收25%关税 ，预计新车价格最多上涨12000美元 ，消费者可能选择维修现有车辆 ，增加替换零部件需求 [5] 关税威胁汽车供应链 - 美国许多车辆依赖加拿大和墨西哥的零部件 ，墨西哥供应达40% ，加拿大超20% ，新关税可能扰乱供应链 ，增加成本 ，导致就业岗位流失和生产放缓 ，给行业企业带来成本压力和利润率压力 [6] Zacks行业排名 - 该行业属于Zacks汽车 - 轮胎 - 卡车板块 ，当前Zacks行业排名第51 ，处于约250个Zacks行业的前21% ，表明近期前景良好 [7][8] 行业表现与估值 行业表现落后 - 过去一年 ，该行业表现逊于汽车、轮胎和卡车板块以及标准普尔500指数 ，行业下跌14% ，板块下跌4% ，标准普尔500指数上涨14% [10] 行业当前估值 - 基于过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率 ，行业当前为8.87倍 ，低于标准普尔500指数的17.08倍和板块的18.27倍 ，过去五年最高达12.47倍 ，最低6.89倍 ，中位数10.37倍 [12] 重点关注股票 标准汽车（SMP） - 是发动机管理和温度控制系统优质汽车替换零部件的领先制造商和分销商 ，收购Nissens有助于扩大地理覆盖范围、建立全球增长平台和节省成本 ，长期债务与资本比率为0.18 ，低于行业的0.42 ，2024年回购1040万美元股票 ，上月股息提高6.9% [14] - 过去四个季度均超盈利预期 ，平均超预期20.65% ，2025年销售额和盈利预计同比增长16.6%和11% ，股票当前Zacks排名为2（买入） [15] LKQ - 是车辆维修和保养所需替换零部件、组件和系统的领先供应商 ，收购Uni - Select加强全球汽车零部件分销业务 ，重组计划专注退出非战略业务、精简运营和优化物流 ，2024年通过股息和股票回购向股东返还6.78亿美元 [17] - 过去四个季度两次超盈利预期 ，两次未达预期 ，2025年和2026年盈利预计同比增长4.6%和7% ，股票当前Zacks排名为3（持有） [18] 多曼产品（Dorman Products） - 是汽车售后市场领先企业 ，专注替换和升级零部件 ，不断扩大产品线 ，收购Super ATV增强增长前景 ，资产负债表稳健 ，债务与资本比率为25% ，远低于行业平均的41% ，有强劲流动性 ，股票回购显示管理层对股东价值的承诺 [20] - 过去四个季度均超盈利预期 ，2025年销售额和盈利预计同比增长4.4%和8% ，股票当前Zacks排名为3 [21]

公司业务规模 - 截至2024年12月31日，公司营销约138,000种不同零件，2023年12月31日约为133,000种[171] - 2024年公司向客户和终端用户推出5335种新的不同零件，其中包括1659种“售后市场新品”[177] 财年信息 - 2024财年为52周，于2024年12月31日结束；2023财年为52周，于2023年12月31日结束；2022财年为53周，于2022年12月31日结束[174] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年净销售额从2023年的19.298亿美元增长4%至20.092亿美元，净收入从2023年的1.293亿美元增长47%至1.9亿美元[175] - 2024年净销售额20.09197亿美元，较2023年的19.29788亿美元增加7940万美元，增幅4.1%[199][200] - 2024年毛利率40.1%，较2023年的35.5%增加460个基点[199][200] - 2024年销售、一般和行政费用5.1345亿美元，较2023年的4.70663亿美元增加4280万美元，占净销售额比例增加120个基点[199][201] - 2024年有效税率25.9%，较2023年的23.3%上升[202] 经营活动现金流及资金运用 - 2024年公司经营活动产生现金流2.31亿美元，偿还未偿债务9440万美元，以7890万美元回购865,283股普通股[175] - 2024年经营活动提供现金2.31047亿美元，较2023年的2.08758亿美元增加2230万美元[219] - 2024年和2023年经营活动提供的现金分别为2.31亿美元和2.088亿美元，增加2230万美元主要因净收入增加，部分被营运资金变化抵消[219] 市场环境相关 - 2024年美国在用车辆（VIO）增加至2.985亿辆，较2023年增长1%，截至2024年10月，VIO平均车龄从2023年10月的12.6年增至12.8年[184] - 截至2024年10月，轻型车领域行驶里程同比增长1.0%[185] - 2023年公司因全球运输和物流限制等因素经历广泛的通胀影响[195] - 2023年利率大幅上升，2024年大部分时间利率维持在高位，下半年开始下降[196] 公司收购信息 - 2022年10月4日，公司收购Super ATV，其是动力运动售后市场的领先独立供应商[181] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年轻型业务净销售额15.65601亿美元，较2023年的14.62474亿美元增加1.031亿美元，增幅7.1%，运营收入占净销售额比例从12.8%增至18.2%[203][204][205] - 2024年重型业务净销售额2.31515亿美元，较2023年的2.56913亿美元减少2540万美元，降幅9.9%，运营收入占净销售额比例下降280个基点[203][206][207] - 2024年特种车辆业务净销售额2.12081亿美元，较2023年的2.10401亿美元增加170万美元，增幅0.8%，运营收入占净销售额比例从15.0%增至15.2%[203][208][209] 应收账款销售计划相关 - 2024年和2023年分别通过应收账款销售计划出售约11.064亿美元和9.495亿美元应收账款，若未出售，2024年和2023年分别会有8.536亿美元和5.264亿美元额外应收账款[214] - 2024年和2023年应收账款销售计划的保理成本分别为5130万美元和5020万美元[215] - 2024年和2023年公司通过应收账款销售计划分别出售约11.064亿美元和9.495亿美元应收账款，若未出售，按标准付款条款2024年末和2023年末将分别有8.536亿美元和5.264亿美元额外应收账款未收回[214] - 2024年和2023年应收账款销售计划的保理成本分别为5130万美元和5020万美元，同比增加主要因出售的应收账款增多[215] 债务义务相关 - 不可撤销经营租赁的总义务为1.46亿美元，未来十二个月到期2510万美元；信贷协议总义务为4.828亿美元，未来十二个月到期2810万美元[215] - 信贷协议包括6亿美元循环信贷额度和5亿美元定期贷款，2027年10月4日到期，截至2024年12月31日，循环信贷额度有1400万美元未偿还借款，定期贷款部分有4.688亿美元未偿还借款，信用证总额为120万美元，扣除后信贷协议可用额度为5.848亿美元[216][217] 投资与融资活动 - 2024年和2023年投资活动使用的现金分别为3930万美元和4390万美元，2024年减少主要因上一年度物业、厂房和设备增加较多[220] - 2024年融资活动包括以7890万美元回购865283股普通股，偿还循环信贷额度借款7880万美元和定期贷款余额1560万美元；2023年偿还循环信贷额度借款1.466亿美元和定期贷款余额1250万美元[221] 信用证信息 - 2024年和2023年12月31日未偿还信用证分别为120万美元和130万美元，主要用于满足工人补偿、一般责任和其他保险政策要求[223] 关联方交易及采购数据 - 2024年、2023年和2022年与史蒂文·伯曼相关实体的设施租赁付款分别为71.5万美元、291.8万美元和245.8万美元；与林赛·亨特相关实体的设施租赁付款分别为275.7万美元、260.3万美元和51.9万美元；与林赛·亨特相关实体的服务协议付款分别为5.4万美元、20万美元和6.7万美元[227] - 2024年、2023年和2022年从两家供应商的采购总额分别为1.84亿美元、2.27亿美元和2.49亿美元[227]