财务数据和关键指标变化 - 2020年公司EBITDA达COP16.8万亿，净利润为COP1.7万亿，在油气行业普遍亏损情况下取得积极财务成果 [9] - 2020年公司总收入较2019年减少29%，主要因销售 volumes下降和油价下跌 [34] - 2020年第四季度净收入为COP6750亿，低于第三季度，主要因进口食品油和汽油销售利润率降低、运营活动增加及非经常性事件影响 [36] - 2020年第四季度EBITDA为COP4.3万亿，EBITDA利润率为30.5%，每桶EBITDA为$18.5，净收入盈亏平衡点受收入降低影响，总杠杆比率（总债务与EBITDA之比）降至2.8倍，优于2020年目标的3.5倍 [47][48] - 2020年资本支出执行额为$27亿，处于此前宣布的$25 - $30亿目标范围内，其中78%投资于哥伦比亚，22%投资于国际市场，主要是美国和巴西 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探业务 - 2020年钻探18口井，3口成功，6口宣告干涸，9口处于评估阶段，截至12月底还有4口井正在钻探，预计2021年完成 [12] - Gato do Mato预计2022年实现商业可行性，2025年开始生产；部分井将继续进行生产测试、气体销售及相关评估活动 [12] 生产业务 - 2020年勘探资产累计产量较上年增加，达到4300桶油当量/天，集团总产量为69.7万桶油当量/天，符合既定目标 [13] - 天然气占年度产量的17%，产量较上年增加3%；2020年第四季度产量为69.4万桶油当量/天，较上一季度增加1.3万桶油当量/天 [14] 运输业务 - 2020年第四季度原油和精炼产品运输量较第三季度增加，显示消费水平回升，但全年运输量较上年减少12% [17] 炼油业务 - 炼油业务在行业困境中保持竞争力，第四季度业绩持续改善，炼油厂综合负荷达到35.5万桶/天，为全年最高 [20] 储备业务 - 截至2020年底，公司一级P储量为17.7亿桶油当量，较2019年底减少6.5%，其中71%为液体，29%为天然气 [21] - 2020年储备替换率为48%，平均储备寿命为7.5年，公司计划到2022年将储备替换率恢复至100% [24] 二叠纪盆地业务 - 2020年7月恢复运营后，年底有22口井投入生产，另外22口预计2021年第一季度完成，全年净产量为5200桶油当量/天，投资$1.85亿 [28] - 2020年二叠纪盆地累计EBITDA为$2070万，EBITDA利润率为43% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年市场条件波动较大，布伦特原油平均价格较2019年每桶下降$21，危机最严重时交易价格低于$20/桶 [9] - 2020年公司平均油价篮子为$39.6/桶，较上年下降35%，但下半年价格持续回升 [10] - 预计2021年第一季度在经济逐步复苏环境下，产量将回升约12.5% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2021 - 2023年计划反映价格更新视角，重建增长路径，加速可持续发展和能源转型承诺，优先考虑有机增长和业务整合 [52] - 有机投资约$120 - $150亿，主要用于勘探和生产领域，聚焦战略资产以恢复产量和储备增长，预计运营现金流呈上升趋势，到2023年总债务与EBITDA比率低于2倍 [53] - 中游业务投资$7.8 - $9.6亿，优先考虑基础设施完整性和可靠性、产品管道业务增长以及哥伦比亚重质原油疏散效率 [54] - 炼油业务投资$12 - $14亿，确保资产完整性和竞争力，计划到2023年将炼油厂总吞吐量提高到约42万桶/天 [55] - 计划到2023年将产量恢复到接近75万桶/天，继续扩大注水提高采收率项目，预计到2023年对总产量贡献2 - 2.5万桶/天 [56] - 天然气战略包括加强Piemonte和Guajira地区业务，优先发展储备增长项目，如提高现有油田采收率、开发新发现油田等 [57] - 预计2021 - 2023年实现强劲运营现金流$140 - $160亿，加上非运营收入，扣除债务服务后有足够现金支持投资计划并为股东创造回报 [58] - 未来几年将分配超过$6亿用于脱碳、能源效率和燃料质量提升等项目，今年将开发6个新太阳能项目，到2023年实现非传统可再生能源装机容量400兆瓦 [59][60] - 维持到2024年约COP1.7万亿的社会和环境投资目标，主要用于缩小社会差距和促进社区发展 [61] - 致力于改善TESG信息披露标准，2021年开始采用世界经济论坛推荐的可持续发展指标，将TCFD和SASB参考框架纳入主要报告 [62] 行业竞争 - 全球油气行业面临油价波动加剧、投资意愿下降等挑战，公司评估在能源链上重新定位的选项，如进入太阳能、风能、脱碳、电气化等新业务领域 [64][65][66] - 公司计划通过加强油气业务竞争力、涉足新能源业务、推进脱碳和提升TESG水平来应对能源转型，到2030年逐步将绿色氢气、碳捕获利用和储存等机会纳入投资组合 [68][69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战的一年，公司通过设立危机委员会、实施行动计划等措施，在保障安全前提下实现运营和财务逐步恢复 [4][8] - 公司在应对危机中展现出韧性和灵活性，2021 - 2023年业务计划将使公司在各业务领域实现盈利和可持续增长，同时应对环境挑战 [82] - 布伦特原油当前价格为公司提供潜在流动性盈余，增加有机和无机增长、提前偿还债务和支付股息的灵活性 [59] 其他重要信息 - 公司签署与壳牌在哥伦比亚加勒比海近海天然气领域合作协议，与国家碳氢化合物机构签署首个特殊研究项目合同，启动非常规资源综合研究试点项目 [6][7] - 2020年公司将火炬气排放降至2170万立方英尺/天，有助于实现到2030年减排20%目标，预计每年减少60万吨二氧化碳当量排放 [16] - 公司与Frontera等生产商达成和解协议，待相关部门批准后生效，协议将消除索赔和纠纷不确定性，带来一次性收入，增强对管道运营控制并释放现金 [146][147][151] - 公司于2021年2月1日开始采用新的Cenit运营模式，直接雇佣管道运营人员，预计提高运营效率和降低成本 [156] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年及未来杠杆率降低的驱动因素，是否考虑债务管理及ISA收购潜在债务融资 - 公司当前油气业务债务与EBITDA比率为2.8倍，计划降至2 - 2.5倍，主要驱动因素是未来EBITDA增长和有机计划无需新增债务，但可能会根据市场情况和资本结构优化需求进行债务操作 [86][87][88] - 若成功收购ISA，预计到2020年底合并后债务与EBITDA比率约为2.7 - 2.8倍，到2023 - 2024年降至2 - 2.2倍，主要基于ISA资产和债务的现金流情况 [90][91] 问题2: CapEx在与当地社区关系紧张地区的进展，公司如何应对及采取的行动 - 公司通过重建与社区信任、增加社会和环境投资、开展对话和履行承诺等方式应对社区问题，如在Puerto Wilches与社区沟通，实施超过$1亿的社会项目 [93][96][99] - 在Rubiales等地区已成功解决问题，可推进CapEx部署，但临近选举年，Middle Magdalena Basin和Janos地区可能出现社会动荡，公司将制定计划应对 [103][104] 问题3: 目前哥伦比亚和二叠纪盆地的生产情况，2023年75万桶/天目标中二叠纪盆地的贡献，业务计划油价假设是否保守及对生产回报和相关指标的影响，2021 - 2023年资本支出范围的解释 - 目前哥伦比亚产量接近70万桶/天，二叠纪盆地产量将从去年底的4500桶/天增加到今年底的1.2 - 1.4万桶/天，2021 - 2023年增长项目将使总产量达到75万桶/天，其中二叠纪盆地贡献约2万桶/天 [109][110][111] - 公司业务计划油价假设考虑市场风险，虽当前价格较高，但仍保持保守以确保财务框架稳健和资本纪律，若油价在$50 - $60之间，预计EBITDA增加$10 - $25亿，EBITDA利润率和ROIC增加1 - 4% [112][113][115] - 2021 - 2023年资本支出范围受执行能力、项目成熟度、资本效率和项目可选性等因素影响，其中$125 - $130亿用于支持75万桶/天目标，$20亿为可选增长支出 [116][117][119] 问题4: 2023年75万桶/天目标中可能令人失望或预计产量下降的区域，以及对2021年成本水平的看法 - 公司需管理Kalé等油田产量下降问题，如Rubiales和Cusiana油田月递减率超过3%，同时部分项目如蒸汽注入项目的开发存在不确定性 [127] - 计划期内提升成本为$8.5/桶，面临能源效率挑战，但可通过增加太阳能发电、实施零基预算等方式提高效率和降低成本 [128][129] 问题5: ISA交易时间线是否意味着不可逆转，以及监管方面是否存在障碍 - 公司设计了ISA交易的退出机制，目前处于尽职调查阶段，若在6月底达成价格和条件协议，将转为有约束力的报价并启动股票发行程序，股权发行成功是完成交易的必要条件 [132][133][134] - 在哥伦比亚，公司作为自发电企业，目前法规对发电和输电业务有一定限制，公司将继续作为自发电企业进入输电领域，同时评估其他地区机会 [135][136][137] 问题6: 第四季度上游业务结果弱于第三季度的原因，中游业务未来变化及收入模式，以及公司$15亿偶然储备的情况 - 第四季度上游业务EBITDA利润率受一次性项目、非经常性项目和活动增加等因素影响，约减少$3亿，未来预计EBITDA利润率在25 - 30%之间，运营现金盈亏平衡点低于$30/桶，油价每上涨$1，计划期内约增加$5亿收益 [160][161][168] - 中游业务通过优化运营模式和人员调配，预计提高效率和降低成本，与Frontera的和解协议待批准，批准后将带来一次性收入和运营灵活性提升，收入结构中美元收入约占80%，预计未来变化不大 [142][143][151] - 偶然储备是一项会计储备，用于保护现金，允许公司董事会支付低于理论会计水平的股息，公司已维持该储备数年 [171] 问题7: Gato do Mato约1亿桶的可采资源量是否为公司净权益 - 确认该数字为公司净权益 [173]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度布伦特原油价格较2019年末下降38%，4月价格降至最低，降幅达71%；上半年原油篮子价格降至每桶29.8美元，而2019年同期为每桶59.8美元 [10][11] - 第二季度公司产量为每天67.7万桶油当量，处于第一季度公布范围的高端；与2019年同期相比，收入下降54% [13] - 本季度公司EBITDA达2万亿哥伦比亚比索，净收入为250亿哥伦比亚比索 [14] - 上半年公司产量为每天70.6万桶油当量；共完成148口井的钻探，而2019年上半年为311口 [16][17] - EBITDA利润率为31%，每桶EBITDA为15.3美元；与2019年上半年相比，产量仅下降3% [26] - 现金盈亏平衡点降至每桶19.9美元，总债务与EBITDA比率增至2.4倍；资本支出与2019年上半年持平，68%的投资分配给勘探与生产（E&P）板块的增长项目 [27] - 2020年上半年净收入较2019年下降，主要受油价下跌影响5.95万亿哥伦比亚比索，以及库存波动和运营费用增加影响3万亿哥伦比亚比索，不过部分被成本降低所抵消 [28] - 财务费用增加490亿哥伦比亚比索，2020年税收准备金比2019年减少3.1万亿哥伦比亚比索；减值和非经常性事件前收入达800亿哥伦比亚比索 [29] - 2020年上半年非经常性事件产生积极影响1万亿哥伦比亚比索；扣除第一季度确认的长期资产减值后，2020年上半年净收入为1580亿哥伦比亚比索 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探业务 - 上半年完成7口井的钻探，其中Gato do Mato - 4井成功完成；7月Hocol宣布在哥伦比亚大西洋省的Merecumbé - 1井发现天然气 [15] - 6月12日，巴西矿业部和国家石油局正式批准公司在Gato do Mato发现中拥有30%的权益 [16] 生产业务 - 上半年产量为每天70.6万桶油当量；目前生产在每桶低于30美元的价格下仍保持盈利 [16][18] - 本季度为终端用户提供了1608亿哥伦比亚比索的财务救济，并迅速响应以满足国家能源需求，为热力发电部门供应能源 [18] 中游业务 - 原油和精炼产品运输量下降，反映了当地产量降低的影响；中游公司提供商业救济，如折扣和长达六个月的运输关税融资，并在某些情况下放宽了船运或付款合同的数量要求 [19] 下游业务 - 结果受国内外主要产品需求收缩的影响；炼油厂调整运营方案，如调整吞吐量和重新安排维护计划，以确保运营的完整性和可靠性 [20] - 第一季度炼油厂联合吞吐量为每天25.5万桶，上半年为每天30万桶，自4月运营低谷以来呈增长趋势 [21] - 本季度炼油毛利达到每桶6.2美元，自5月中旬以来需求和利润率逐渐恢复 [22] - 石化业务方面，Esenttia继续提供出色的财务和运营业绩，并在疫情期间通过与集团和国家塑料行业的公司合作，提供防护设备 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 当地汽油、柴油和喷气燃料等主要产品需求在4月和5月急剧下降，6月以来随着封锁限制的放宽逐渐恢复 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新评估业务计划，加强资本纪律、现金保护和成本效率支柱，注重盈利项目和债务管理 [32] - 维持保护生产和储备的战略承诺，包括勘探活动、现有油田增产、非常规油藏综合研究试点项目开发以及国际战略投资 [33] - 重申向能源转型迈进的承诺，增加天然气份额和可再生能源在能源矩阵中的占比，得到社会和环境投资以及技术等基本推动因素的支持 [34] 上游业务 - 计划在高重要性盆地钻探超过30口井，主要在哥伦比亚；继续评估和开发哥伦比亚加勒比海的海上天然气发现，预计2020 - 2022年投资约1.8亿美元 [35] - 利用现有油田增产来提高采收率项目；78%的投资将分配给哥伦比亚，其余22%用于国际业务的定位和发展，主要在巴西和美国 [36] - 维持对天然气的投资承诺，约7.8亿美元，潜在上行空间为8.7亿美元，以满足新需求、参与新领域并实现全能源链整合 [40] - 利用价格竞争力，提高效率，多元化并加速天然气和液化石油气（LPG）的上市时间；重点发展加勒比海海上天然气发现、Piedemonte天然气趋势以及其他陆上天然气资源 [41] - 继续推进短周期资产的成熟；预计政府将发布环境、民用和合同法规，以完善非常规油藏综合研究试点项目的监管框架，并投资约1270万美元与埃克森美孚合作开展相关试点项目 [42][43] - 由于价格回升，与合作伙伴Oxy决定在2020年下半年增加在德克萨斯州二叠纪盆地的运营，开始额外钻探22口井，预计到2020年底公司平均净产量将达到每天5500桶油当量 [44][45] 中游业务 - 努力确保基础设施的完整性和可靠性，同时保证重质原油运输的物流灵活性和效率；投资7.8 - 8.3亿美元用于维护、岩土工程、油罐完整性和精炼产品的运营储存；预计未来几年运输量将保持在每天100 - 102.5万桶的稳定范围内 [46] 下游业务 - 分配12 - 13亿美元以确保运营的可靠性和可持续性，同时为该板块创造更大价值；总炼油吞吐量将在每天30 - 38万桶的范围内 [47] - 维持投资以连接卡塔赫纳炼油厂的原油装置，但由于疫情实施的新运营协议，将首次运营和生产推迟至2022年；致力于为国家提供更清洁的燃料，到2021年将柴油硫含量保持在10 - 15 ppm，汽油硫含量最高为50 ppm [48] 投资计划 - 计划期间的有机投资将在110 - 130亿美元之间，其中2020年将执行30 - 34亿美元；大部分投资将流向E&P板块；80%的投资将在哥伦比亚，20%主要在巴西和美国 [49] 现金情况 - 到2022年将专注于产生超过110亿美元的运营收入；计划中纳入了45亿美元的增量债务；2020年总债务与EBITDA比率将接近3.5倍，到2022年将降至2.5倍 [50] 成本节约 - 2020年已实现超过3.5万亿哥伦比亚比索的节约；未来几年将寻求额外节约2.5 - 3万亿哥伦比亚比索；主要挑战是降低单位成本，将制定激进策略以最大化现有资产价值 [51][52] TESG目标 - 致力于技术、环境、社会和治理（TESG），主要围绕四个方面开展工作 [53] - 环境方面，目标是到2030年将温室气体排放量减少20%，重点是捕获和减少二氧化碳排放、提高能源效率和增加可再生能源发电能力 [53] - 社会方面，到2024年将分配约1.7万亿哥伦比亚比索用于社会和环境投资，主要集中在缩小社会差距、促进社区发展和福祉，项目涉及基础设施、服务、教育、体育和医疗保健等领域 [54] - 治理方面，决心提高信息披露标准，优先考虑相关公司事务，如重新进入道琼斯可持续发展指数（DGSI）和完成碳披露项目定义的项目；为推动数字化转型，将分配近1.58亿美元用于获取与人工智能、区块链和机器人等相关的预期回报 [55] 计划目标 - 财务方面，2020年现金盈亏平衡点低于每桶30美元，到2022年低于每桶40美元；储量替代目标正在评估中，主要取决于市场情况 [56] - 预计到2022年将减少约180 - 200万吨二氧化碳排放，符合先前计划设定的目标 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是当前危机中最具挑战性的时期，全球经济和行业表现不佳对公司运营和财务结果产生了重大影响 [10][12] - 尽管需求出现前所未有的收缩，但公司的商业战略成功地在市场中定位，保护了所有盈利的生产 [12] - 随着油价和当地需求自5月中旬以来逐渐改善，公司预计下半年运营现金流和自由现金流将为正，并将在2021 - 2022年继续保持这一趋势 [76] - 公司更新了2020 - 2022年业务计划，保护了公司战略的主要支柱，确保了集团的可持续性，并重申了对能源转型的承诺 [58] 其他重要信息 - 公司约80%的员工继续远程工作，为确保员工及其家人的福祉，将维持远程工作方案至2020年底，2021年将评估员工逐步安全返回工作岗位的情况 [7] - 公司通过名为Apoyo País的社会投资计划，每天投入80亿哥伦比亚比索用于社会投资，主要集中在提供食品包、生物安全元素、医疗设备、加强国家卫生系统、支持技术倡议以及向有需要的家庭提供援助 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明现金盈亏平衡点从今年低于30美元提高到计划中较高范围的驱动因素；天然气在计划期间及更长期内作为产量和EBITDA的一部分将达到多大规模；可再生能源投资若更激进，有多大的上行空间？ - 可再生能源方面，公司计划到2022年拥有300兆瓦的发电能力用于自身运营；目前已有21兆瓦的太阳能发电厂，每年可节省约100万美元；正在考虑第二个约50兆瓦的项目，若成功将成为哥伦比亚最大的自发电太阳能公园；还有多个太阳能和风能项目正在筹备中 [61][62][63] - 现金盈亏平衡点方面，其指维持最低现金水平所需的全成本价格，目前集团层面的最低现金水平约为8亿美元；预计2020年低于30美元，计划期间在30 - 40美元之间；2021 - 2022年该指标增长的原因包括资本支出增加、债务偿还以及初始现金状况和融资流量对指标的相对影响降低 [65][66][68] - 天然气方面，在2020 - 2022年计划中，天然气将占产量份额的约17%，产量将从2020年的约12万Mvv当量增加到2022年的13.5万；公司战略目标是使天然气占比达到30% - 35%；2019年天然气占上游EBITDA的约11%，今年4 - 6月占比约为53%，长期来看天然气可能在EBITDA中占很高比例 [69][70] 问题2: 根据运营现金流和资本支出计划，预计明年自由现金流为负，能否确认并提供更多信息；本季度库存增加，年底是否会出现反转？ - 现金流方面，上半年公司运营现金流为正，但自由现金流为负，主要是由于市场条件和成本优化措施的延迟影响；预计下半年运营现金流和自由现金流将为正，并在2021 - 2022年继续保持这一趋势，这与市场条件和成本优化措施的成功实施密切相关 [75][76] - 库存方面，第二季度库存有变动，第一季度末因价格下跌对库存进行了大幅减值准备；随着价格回升，已收回了大部分减值，目前仍有120亿哥伦比亚比索的会计准备金，预计未来六个月将收回70 - 90亿哥伦比亚比索 [76][77] 问题3: 第二季度报告的每桶6美元的提升成本是否会恢复到正常水平；能否提供第三和第四季度原油销售和营销的情况，以及折扣是否会收窄？ - 提升成本方面，预计年底提升成本将在每桶7美元左右；由于疫情和油价影响，活动大幅减少，成本降至每桶6美元；未来随着生产恢复和设施维护工作的开展，成本将上升，但通过优化干预措施和实施数字项目，成本有望控制在每桶7 - 9美元的范围内，且更接近下限 [82][83][84] - 原油销售和营销方面，公司商业战略成功，专注于长期客户和市场多元化；第三季度需求回升，已完成全季度的销售计划，平均折扣处于较低个位数；第四季度需求略有减弱，预计情况介于第二和第三季度之间 [85][86][87] 问题4: 如果2022 - 2032年的资本支出从12亿美元减少到6亿美元，优先顺序如何；巴西深水Saturno地区的下一步计划是什么，该井成本和10%区块的投资情况如何，在什么情况下会注销该投资；Gato do Mato FPSO的招标进展如何；与Oxy的合资企业的盈亏平衡点是多少，从中学到了什么可以应用于哥伦比亚的非常规试点项目？ - 资本支出方面，公司在重新评估业务计划时对机会进行了详细的优先级排序；如果有额外收入流入，公司有灵活性决定是否增加资本支出或处理债务；优先考虑天然气勘探、提高采收率（EOR）和近场项目 [93][94][95] - 巴西Saturno地区方面，该井运营非常成功，提供了该地区的重要信息；公司将与合作伙伴继续评估，共同决定最佳前进路径和开发其他区块的潜力 [97][98] - Gato do Mato FPSO方面，已有四口成功的井，巴西当局已正式批准公司加入合资企业；预计2021年第一季度进行FPSO招标，目前进展顺利 [99] - 与Oxy的合资企业方面，该项目启动迅速，2019年7月31日宣布交易，9月开始钻探，11月实现生产；受疫情和油价影响，第二季度缩减活动，7月重启运营，计划再钻探22口井，将于2021年第一季度投入生产；二叠纪盆地的盈亏平衡点远低于每桶40美元，运营成本（不包括40 API原油）在每桶7 - 10美元之间；公司正在进行技术和知识转移，将有助于哥伦比亚的非常规试点项目 [100][101][104] - 上游资本支出细分方面，勘探将花费15亿美元，生产增长约55亿美元，设施维护约25亿美元；勘探资本支出将优先投资于哥伦比亚的陆上天然气（特别是Piedemonte）和海上天然气，以及履行在巴西的勘探承诺 [108][109] 问题5: 是否考虑利用WTI价格反弹对冲美国销售价格；长期生产趋势如何，假设美国合资企业贡献增长，哥伦比亚产量是否会下降，如何提高哥伦比亚中期至长期的产量曲线；是否有必要出于资产回报率的考虑进行资产剥离？ - 对冲方面，公司的对冲决策遵循总体对冲策略；目前集团主要关注布伦特原油的下行保护，以及支持特定交易的战术对冲；集团对WTI的敞口相对较低，目前不是优先事项，但正在研究二叠纪交易的长期对冲是否有意义 [117][118][122] - 生产趋势方面，计划中二叠纪盆地的产量将从今年的每天5000 - 6000桶油当量增加到2022年的每天2 - 2.5万桶，哥伦比亚产量将保持平稳；未来增长的途径包括成功的勘探工作（特别是海上和陆上天然气）、二次和三次采收项目的成功实施以及成熟省份的增长潜力 [123][124][125] - 资产剥离方面，公司对资产组合有深入了解，会持续关注机会；如有资产剥离情况，将及时沟通 [114][115] 问题6: 本季度因需求降低减少了炼油厂产量，如何决定每个炼油厂的产量水平，各炼油厂的优缺点是什么；是否有新的杠杆率或流动性目标；新发放的国债贷款是否来自哥伦比亚财政部，是否用于特定项目？ - 炼油厂产量方面，年初Barrancabermeja和Cartagena炼油厂接近满负荷运行，3 - 4月需求急剧下降，公司迅速调整以适应新的需求水平；Barrancabermeja炼油厂灵活性高，Cartagena炼油厂是最先进的炼油厂之一；Barrancabermeja炼油厂在第二季度部分时间运行在50%的产能，目前运行在约80%的产能；Cartagena炼油厂在第二季度部分时间降至70%的产能，目前通过出口支持运行在约90%的产能 [130][131][135] - 杠杆率和流动性方面，第二季度公司通过多种方式筹集了约31亿美元的贷款

公司股权与基本信息 - 公司有41,116,694,690股普通股，每股面值为609哥伦比亚比索[6] - 美国存托股票，每份代表20股普通股，每股面值609哥伦比亚比索[4] - 公司采用国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[13] - 公司为大型加速申报公司[12] - 截至2019年12月31日，公司有7家直接持股和22家间接持股的子公司[93] - 国家目前持有公司88.49%的有表决权资本股票，公司在2019年福布斯全球2000强中排名第300位[102] 债券信息 - 2023年到期的债券利率为5.875%，交易代码为EC23 [4] - 2025年到期的债券利率为4.125%，交易代码为EC25 [4] - 2026年到期的债券利率为5.375%，交易代码为EC26 [4] - 2043年到期的债券利率为7.375%，交易代码为EC43 [4] - 2045年到期的债券利率为5.875%，交易代码为EC45 [4] 财年信息 - 本报告涵盖的财年截至2019年12月31日[1] 业务数据（2015 - 2019年趋势） - 2019 - 2015年油气产量分别为725.1、720.4、715.1、717.9、760.7 mboed[36] - 2019 - 2015年探明油气储量分别为1,893、1,727、1,659、1,598、1,849 Mmboe[36] - 2019 - 2015年勘探井数量分别为20、17、20、6、5口[36] - 2019 - 2015年炼油厂吞吐量分别为375,754、375,666、347,483、332,751、234,861 bpd[36] - 2019 - 2015年1P储量替代率分别为169%、129%、126%、 - 7%、6%[36] - 2019 - 2015年营收分别为71,488,512、68,603,872、55,954,228、48,485,561、52,347,271百万哥伦比亚比索[39] - 2019 - 2015年净利润分别为13,744,011、11,381,386、7,178,539、2,447,881、 - 7,193,859百万哥伦比亚比索[39] - 2019 - 2015年每股净营业收入分别为511、546、393、217、51.8哥伦比亚比索[39] - 2019 - 2015年每股收益分别为334、277、175、59.5、 - 175.0哥伦比亚比索[39] - 2019 - 2015年总资产分别为133,890,296、124,643,498、117,847,412、118,958,977、123,588,190百万哥伦比亚比索[39] 2019年市场环境 - 2019年美国对中国关税从12.0%升至21.0%，中国对美国关税从16.5%升至21.1%，全球石油需求增长0.75百万桶油当量/日，为2012年以来最低增速[46] - 2019年非欧佩克国家石油供应增加1.94百万桶油当量/日，欧佩克国家供应下降2.10百万桶油当量/日，委内瑞拉原油产量下降0.57百万桶油当量/日，伊朗下降1.21百万桶油当量/日[47] - 2019年布伦特原油均价为64美元/桶，低于2018年的72美元/桶[48] - 2019年哥伦比亚GDP实际增长3.3%，液体燃料本地销售增长4%，天然气需求下降1.7%[53][54][55] 公司投资与运营计划（2020 - 2022年） - 公司2020 - 2022年商业计划投资130 - 170亿美元，基于布伦特油价57美元/桶，投资重点为上游（83%）、下游（11%）和中游（5%）[57][60][64][66] - 2020 - 2022年商业计划运营目标包括有机产量达74.5 - 80万桶油当量/日、有机储量替代率超100%等[59] - 公司计划在2022年实现二氧化碳当量减排180 - 200万吨，为此投资3.2 - 4.3亿美元[68] 2020年投资计划相关 - 2020年投资计划原批准45 - 55亿美元，后减少12亿美元，新范围为33 - 43亿美元，计划产量74.5 - 76万桶油当量/日[74][77] - 2020年3月16日公司宣布应对市场挑战措施，包括削减成本2万亿哥伦比亚比索、调整投资计划等[75][76][77] - 2020年投资计划中勘探占14%、生产占66%、中游占7%、下游占11%、其他占2%[80] 2020年其他投资预计 - 公司预计2020年在能源转型和碳排放减少方面投资1.5亿美元，未来三年社会环境中期投资计划预计投资3.5 - 4亿美元[86] - 公司预计2020年分配9100万美元用于人工智能、区块链和机器人技术等，另投资3500万美元用于利用新创新流程[87] 2019年公司合作与股权变动 - 2019年公司与西方石油公司成立合资企业，收购Rodeo Midland Basin LLC 49%的股份[94] - 2019年，因哥伦比亚最高法院判决，公司获得Inversiones de Gases de Colombia S.A. 1.45亿股普通股，股权从43.35%增至51.88%[96] 2019年勘探与区块获取 - 2019年公司及子公司在哥伦比亚钻了19口井，其中15口勘探井、4口评估井，7口成功，9口封堵废弃，3口待评估[111] - 2019年公司在哥伦比亚招标中获得10个勘探区块，3个授予公司，7个授予子公司Hocol[110] - 2019年公司自有并运营的勘探井中，生产井1口，干井1口，共计2口[113] - 2019年公司由合作伙伴在合资企业中运营的勘探井中，生产井4口，干井1口，共计5口[113] - 2019年公司在哥伦比亚钻了7口成功油井[115] - 公司在哥伦比亚获取2000 km的3D海上地震数据、174 km的3D陆上地震数据，还购买了1370 km的3D地震勘测数据[116] - 公司子公司收购巴西桑托斯盆地两个区域30%权益，壳牌持股从80%减至50%，道达尔保留20% [118] - 公司子公司在墨西哥湾租赁拍卖中获得MC 904区块31.5%工作权益[119] - 2019年公司及其合作伙伴在墨西哥湾MC 627区块钻Esox - 1井，公司子公司持股21.43% [119] - 公司子公司获取巴西12314 Km的3D地震数据、2660 Km的2D地震数据和12000 Km的2D地震数据[126] - 公司墨西哥子公司获得88015 km的3D地震数据许可，为期24个月[127] 2019年产量数据 - 2019年公司合并平均日产量为72.5万桶油当量，较2018年增加约4700桶油当量[128] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚原油和天然气产量均占约62%，钻571口开发井[130] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚平均日产原油54.8万桶，较2018年下降0.7万桶，降幅0.1% [142] - 2019年公司平均日产原油54.8万桶，2018年为54.87万桶，2017年为54.5万桶[143] - 2019年公司轻质原油产量36.5万桶/日，同比降10.3%；中质原油150.3万桶/日，同比降2.7%；重质原油361.2万桶/日，同比增2.1%[146] - 2019年公司天然气平均日产量达11.675万桶油当量，较2018年增3.8%[147] - 2019年公司天然气产量中，瓜希拉、库西阿纳、库皮亚瓜和其他油田分别占比15%、31%、31%和23%[149] - 2019年库皮亚瓜新液化石油气厂投产，预计日产7000 - 8000桶[150] - 2019年公司提高采收率计划使探明储量增加9400万桶油当量[157] - 2019年二次和三次采油技术贡献21.9万桶油当量/日，占公司总产量30%[158] - 2019年公司在46项研究和8个试点投入6200万美元，试点日产约1.5万桶油当量[159] - 2019年公司在17个油田开展二次和三次采油项目，投资近7.3亿美元[160] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚各地区原油总毛产量为7093，净产量为5127；天然气总毛产量为69，净产量为48[168] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚子公司平均每日原油总产量为28.7千桶，2018年为29.7千桶，2017年为32.3千桶；Equion 2019年较2018年产量下降12%[172] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚子公司平均每日天然气总产量为13.7千桶油当量，2018年为12.5千桶油当量，2017年为10.6千桶油当量[174] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚子公司总毛开发井数为23口，净开发井数为24口；2018年总毛开发井数为12口，净开发井数为13口；2017年总毛开发井数为17口，净开发井数为17口[178] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚子公司已开发原油和天然气生产总毛面积为39511英亩，净面积为25680英亩；未开发总毛面积为55460英亩，净面积为12927英亩[180] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚子公司原油总毛生产井数为331口，净生产井数为282.8口；天然气总毛生产井数为40口，净生产井数为31.5口[183] - 2019年Ecopetrol集团在哥伦比亚以外的产量为17700桶油当量/日，占集团总产量的2.5%[185] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚以外子公司平均每日原油总产量为15千桶，2018年为14.1千桶，2017年为13.1千桶[187] - 2019年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚以外子公司平均每日天然气总产量为2.7千桶油当量，2018年为2.9千桶油当量，2017年为3.1千桶油当量[190] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚以外子公司总毛开发井数为1口，净开发井数为0.3口；2017年总毛开发井数为2口，净开发井数为0.4口[192] - 2019年末公司在哥伦比亚以外原油和天然气开发总种植面积为191,289英亩，净种植面积为100,777英亩；未开发总种植面积为85,448英亩，净种植面积为36,218英亩[194] - 2019年末公司在哥伦比亚以外原油和天然气总生产井数为620口，净生产井数为305.3口[197] 2019年销售数据 - 2019年公司销售928千桶油当量/天，其中原油412千桶油当量/天（占比44%），天然气81千桶油当量/天（占比9%），燃料和石化产品435千桶油当量/天（占比47%）[198] - 2019年公司原油出口销量较2018年增加13千桶油当量/天[199] - 2019年Castilla混合油出口销量为367千桶油当量/天，占原油出口篮子的91%[200] - 2019年Ecopetrol America LLC销售的国内原油为10千桶油当量/天，占原油出口篮子的2.5%[200] - 2019年Mares混合油出口销量为9千桶油当量/天，占原油出口篮子的2.2%[200] - 2019年Apiay混合油出口销量为7千桶油当量/天，占原油出口篮子的1.8%[200] 2019年子公司区域数据 - 2019年公司通过全资子公司Ecopetrol Permian LLC收购了Rodeo Midland Basin LLC 49%的股份[194] - 2019年Savia Perú开发总种植面积为79,575英亩，净种植面积为39,788英亩；未开发总种植面积为57,671英亩，净种植面积为28,836英亩[194]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年公司实现EBITDA为COP15.7万亿，净利润为COP6.2万亿，EBITDA利润率达45.7%，主要杠杆指标良好，净债务与EBITDA之比为1.2倍，净负债与EBITDA之比为1倍 [45] - 每桶EBITDA较2018年略有下降，主要因原油和精炼产品国际价格下跌以及计划内维护影响，但每桶仍比布伦特原油多盈利3.3美元，净利润盈亏平衡点降至每桶31.9美元 [46] - 2019年上半年自由现金流为正，达COP6.7万亿，经营现金流为COP16.3万亿，期末现金余额为COP12.7万亿 [48][49] - 2019年上半年资本支出执行同比增长38%，达14亿美元，预计2019年资本支出在44 - 49亿美元之间 [50][52] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探业务 - 2019年第二季度完成6口勘探井钻探，全年累计达10口，接近12口的目标 [23] - 确认安第斯北部1号井和博兰达2号侧钻井存在油气 [23][24] - 获得哥伦比亚国家碳氢化合物管理局授予的11个勘探区块中的5个，以及美国墨西哥湾MC 904区块权益 [16][25][26] 开发与生产业务 - 2019年第二季度平均产量为72.3万桶油当量/日，较2018年同期增加2000桶 [15] - 2019年上半年共钻探311口开发井，较2018年同期增加17.4% [15] 中游运输业务 - 2019年第二季度EBITDA达COP2.5万亿，同比增长10.8%，EBITDA利润率达78% [34] - 运输原油和精炼产品总量达115.8万桶/日，同比增长3.8%，其中原油运输量增长4.3%，精炼产品运输量增长2.5% [34][35] - 管道基础设施受攻击次数同比减少48%，比森特内里奥管道反转周期减少 [17][36] 炼油业务 - 2019年上半年炼油业务受市场条件挑战，国际产品与布伦特原油价差达历史最低 [39] - 巴兰卡韦梅哈炼油厂第二季度利润率与去年同期相近，为10.3美元/桶；卡塔赫纳炼油厂第二季度毛利率同比下降41%，至6.6美元/桶 [40] - 卡塔赫纳炼油厂平均负荷达15万桶/日，国内原油占比从79%提高到82%；巴兰卡韦梅哈炼油厂第二季度吞吐量较上一季度增加3.3万桶/日 [19][42][43] 石化业务 - 埃森蒂亚获得哥伦比亚公司健康、安全和环境方面最高卓越类别的埃斯梅拉达克鲁斯功绩勋章 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年上半年市场波动大，炼油利润率呈持续疲软趋势，布伦特原油价格较2018年上半年下跌7%，但重质原油因供应紧张价格走强 [11] - 汽油和北美自由贸易协定裂解价差大幅下降，中间和重质原油原料价格上涨，降低了全球炼油利润率 [12] - 2019年上半年哥伦比亚比索兑美元汇率平均升值12%，一定程度上缓解了布伦特原油价格下跌的影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与西方石油公司在二叠纪盆地的战略合资进入该地区，预计交易完成前增加约1.6亿桶探明储量，到2027年左右产量份额达约9.5万桶油当量/日 [8][10] - 公司致力于加强在高潜力地区的投资组合，如美国墨西哥湾、巴西和墨西哥 [26][27][28] - 公司推出新的效率计划，旨在降低每英尺钻井成本、扭转开采成本上升趋势并降低重质原油疏散稀释因子 [21] - 公司注重可持续发展，为哥伦比亚城市提供天然气和低硫柴油，减少生产过程中的二氧化碳排放，增加水资源回收利用 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但公司第二季度业绩反映了结果的可持续性，得益于运营和财务实力 [7] - 公司预计炼油业务下半年环境将有所改善，尤其是第四季度受MARPOL影响，全年炼油利润率有望达到两位数 [120][121] - 公司对燃料稳定基金的发展持谨慎乐观态度，短期内不会对集团产生负面影响 [81] 其他重要信息 - 2019年第二季度，矿业和能源部发布新的原油运输关税，从2019年下半年至2023年6月30日有效，将使中游业务收入适度增加并带来四年稳定期 [17][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本上升快于收入的原因及后续趋势 - 公司约60% - 65%的收入以美元计价，40%的成本以比索计价，比索贬值总体有利于集团 [60] - 成本上升主要因炼油厂维护相关产品进口和勘探生产业务开采成本增加，但预计不会持续，年底开采成本将在8.5 - 9.5美元/桶之间 [62][63] 问题2: 土星区块的知识产权条款及与二叠纪协议的相似性 - 二叠纪是合资企业，公司将派遣员工参与运营；土星区块是未注册合资企业，各方将在联合运营协议框架内合作，有明确信息使用和决策条款 [65] - 公司目的是加强海上业务知识，通过与巴西合作伙伴合作，最终将专业知识带回哥伦比亚 [66][68] 问题3: 上游业务储备水平目标及长期生产增长可持续性 - 预计年底前通过二叠纪合资企业增加约1.6亿桶储量，相当于0.7年的储备量，公司希望每年储备量达到产量的100%，目前趋势向好 [73][74] - 公司希望储备生产比达到8 - 9年，2019年将朝此方向迈进 [75] 问题4: 政府对稳定基金的计划及公司看法 - 政府旨在使稳定基金系统可持续并降低财政负担，市场赤字预计将随时间减少 [77][78] - 政府已采取措施，如调整增值税处理，未来燃料价格仍与国际价格挂钩，不会对生产商价格产生负面影响，套期保值工具可能降低政府财政负担，公司对此持谨慎乐观态度 [78][79][81] 问题5: 公司是否有收购计划 - 公司资产负债表强劲，正在评估多个机会，如有合适机会将向市场公布 [75][76] 问题6: 是否考虑增加公司自由流通股 - 目前公司杠杆和资金状况良好，暂无增加自由流通股的计划 [83] 问题7: 瓜内页岩试点项目情况及下一步计划 - 公司仍计划进行非常规试点项目，已投入5亿美元 [85] - 专家委员会提出试点项目需注意与社区关系、水管理等问题，公司继续进行试点规划设计 [86][87][88] - 最高行政法院将详细研究非常规勘探法规，在此期间活动暂停，公司尊重法院工作，致力于该项目，认为其对国家有变革性机遇 [90][92][93] 问题8: 哥伦比亚加勒比海沿岸海上勘探下一步计划 - 公司致力于哥伦比亚业务，在与巴拿马边境附近有重要发现，正在进行数据室工作以寻找合作伙伴开发资源 [95] - 公司在拉瓜希拉附近签署新的海上项目，将继续关注加勒比海地区机会，同时在巴西、墨西哥和美国墨西哥湾开展业务并积累专业知识 [97][98] 问题9: 第二季度稀释因子上升原因及对长期趋势影响 - 稀释因子长期呈下降趋势，主要因输送高粘度原油、用当地轻质原油替代稀释剂和降低北美自由贸易协定进口成本 [105] - 第二季度稀释成本较2018年同期下降4.9%，长期趋势不受影响，共稀释策略将在2020 - 2021年产生效果 [107][110] 问题10: 巴西11月拍卖机会吸引力及是否继续在该国扩张 - 公司战略是在美洲运营，已在巴西展示竞争力和专业知识，正在评估多个机会，将适时向市场通报 [113][114] 问题11: 与西方石油公司的合资企业后，是否应专注美国非常规业务而非哥伦比亚 - 公司认为二叠纪和哥伦比亚的非常规机会互补，将继续在两地开展业务，认为非常规业务对国家有变革性意义 [117][118][119] 问题12: 第二季度、7月和8月炼油利润率是否改善 - 下半年价格仍存在不确定性，但预计环境将改善，尤其是第四季度受MARPOL影响，且下半年无重大检修计划，预计全年炼油利润率达两位数 [120][121]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度集团净利润和息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别达2.7万亿比索和7.4万亿比索，净利润较上一年第一季度增长5%，收入增加1.3万亿比索，销售成本（不含折旧和摊销）增加1.2万亿比索，折旧和摊销增加0.2万亿比索 [8][43][48][49][50] - EBITDA利润率为46.1%，高于2018年的45.4%；净盈亏平衡接近每桶33.6美元；特许权使用费从2018年的13.1%增至2019年第一季度的14.1% [44][47] - 主要杠杆比率保持健康，总债务与EBITDA比率稳定在1.2倍，净债务与EBITDA比率降至0.9倍；季度末现金头寸达16.3万亿比索；每桶EBITDA略有下降 [45][46] - 2019年第一季度资本支出（CapEx）执行强劲，同比增长59%，维持2019年投资计划目标在35亿 - 40亿美元之间 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探业务 - 2019年勘探活动成果令人满意，已完成三口勘探井钻探，一口获成功，成功率达33%；签署两份勘探与生产合同，推动勘探活动重新活跃 [12] - 计划在2019年下半年钻探三口井，子公司HOCOL计划钻探一口井；正在为COL - 5区块获取2000平方公里的3D地震数据，为加勒比海近海天然气发现规划未来五年活动 [19][20][23] 生产业务 - 第一季度平均产量为72.8万桶油当量/日，较上一年同期增加2.7万桶/日；天然气产量增长6.8% [11][25][26] - 拥有二次采油计划的油田贡献总产量的30%，子公司贡献9%，达到6.3万桶/日 [26] 运输业务 - 第一季度中游业务EBITDA达2.5万亿比索，原油和精炼产品运输量增加，原油运输量达88万桶/日，增长11%，精炼产品运输量降至26万桶/日，下降5% [29][30] - 第三方对管道基础设施的攻击次数较2018年同期减少49%，Caño Limón - Coveñas管道运营天数增加 [14][33] 炼油业务 - 卡塔赫纳炼油厂一季度平均吞吐量达15.5万桶/日，较2018年同期增长7%，国内原油进料比例从71%提高到87%；毛利润率降至每桶11美元 [38][39] - 巴兰卡韦梅哈炼油厂一季度吞吐量下降9%，至19.6万桶/日，利润率降至每桶11.5美元 [40] - 石化领域Esenttia安全表现出色、运营稳定；生物燃料领域Bioenergy完成第二个收获期并开始工业维护活动 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 布伦特原油价格从2018年第一季度的每桶67.2美元降至2019年第一季度末的每桶63.8美元 [8] - 原油与布伦特原油的价差折扣率与2018年同期持平，为10.9% [9] - 炼油业务受国际产品价格环境不利影响，汽油和石脑油价格不佳 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 勘探战略聚焦于哥伦比亚陆上近15个油田的钻井，以增加储量；在国际上，通过调整墨西哥湾和墨西哥的战略以及执行巴西的评估计划来加强投资组合 [17][13] - 商业战略灵活，专注于高价值市场，维持原油和产品与布伦特原油的价差水平 [9] - 致力于成本效率和盈利增长战略，保持单位成本稳定，降低稀释成本和运输成本 [51][53] - 计划在非常规试点项目和数字化转型方面进行新兴投资，以推动长期增长 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年第一季度宏观经济环境有利，汇率上升、财务节省增加和税率降低，抵消了布伦特原油价格下跌的影响 [8] - 运营稳定性增强，各地区业务持续开展，为产量增长做出贡献 [10] - 炼油业务未来价格环境有望改善，随着2020年Marpol法规临近，柴油和汽油价格预计上涨，炼油厂吞吐量和利润率将得到恢复 [62] - 公司将保持安全运营，致力于为股东创造价值，实现运营卓越和地区共同繁荣 [57] 其他重要信息 - 电话会议中管理层的评论包含公司未来业绩预测，但不构成对未来结果的承诺，也未考虑可能出现的风险和不确定性 [5] - 巴兰卡韦梅哈炼油厂一季度进行计划内重大维护，影响了原油吞吐量和低硫柴油产量，但有助于未来提供清洁燃料 [35][36] - 运输业务因HDT装置长期维护，进口约10万桶汽油和14万桶柴油以满足需求 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：巴兰卡韦梅哈炼油厂维护完成后，未来几个季度盈利能力如何？Ocensa裁决详情及对费用的影响？ - 巴兰卡韦梅哈炼油厂一季度两次重大检修影响了原油吞吐量和利润率，未来吞吐量预计平均达22万桶/日，随着2020年Marpol法规临近，柴油和汽油价格预计上涨，炼油厂将恢复并提高吞吐量和利润率，同时公司将采取优化措施提高下半年利润率 [60][61][62] - Ocensa裁决涉及管道填充问题，从集团合并层面看，税后和少数股东权益后净收入为500亿比索；从中游业务板块看，税后额外净收入约4100万比索 [64][65] 问题2：与Repsol的新海上勘探合作机会与此前和Anadarko的深海钻探有何不同？目前还有哪些海上合作伙伴？ - 与Anadarko的合作在哥伦比亚的莫罗斯基约湾，水深1500 - 2500米；与Repsol的合作在瓜希拉地区，靠近委内瑞拉边境，水深较浅至中等 [67][68] - 目前海上合作伙伴有与Petrobras在土星区块的合作，与Repsol在瓜希拉近海1区块的合作 [73] 问题3：Reficar和巴兰卡韦梅哈炼油厂加工当地原油的比例是否有限制？是否考虑补偿Reficar等公司累积的财政损失？ - 巴兰卡韦梅哈炼油厂历史上主要使用当地原油，目前已对进口原油进行测试；Reficar在不同阶段测试了不同比例的当地和进口原油 [78][79] - 卡塔赫纳炼油厂当地原油最佳比例在80% - 90%之间，巴兰卡韦梅哈炼油厂目前进口原油比例约为3%，均由经济最优决定 [80][82] - 补偿累积财政损失的主要途径是提高业绩，公司也考虑保留财政稳定合同、在无机交易中考虑这些损失以及优化集团结构等方式 [84][85][86] 问题4：管道关税审查流程及2019年调整预期？是否有价格套期保值策略更新？是否考虑加速开发资本支出？能否披露4月石油产量？ - 现行关税期至6月30日结束，公司已向矿业和能源部提交关税申请，4月中旬该部发布草案开启谈判期，预计关税维持现有水平 [94][95] - 公司更新了套期保值政策框架，倾向自然覆盖，以风险管理为重点，分为战略和交易战术套期保值，目前尚未实施，可能在今年推进 [96][97] - 公司将保持资本支出纪律，维持35亿 - 40亿美元的指导范围，一季度支出约6.5亿美元，目前无需调整指导 [91][92][104] - 不提供4月产量数据，将在二季度结果公布时说明 [91] 问题5：如何看待储备替换、产量和资本支出运行率？更高资本支出何时产生积极影响？ - 2019 - 2021年有机资本支出计划为120亿 - 150亿美元（每桶65美元），不包括无机活动 [101] - 过去四年中，2015 - 2016年未替换储备，2017 - 2018年储备替换率为126% - 129%，主要来自提高采收率和运营优化 [102] - 2019 - 2021年计划未纳入2021年潜在的9000 - 10000桶/日的产量增长，包括勘探和非常规项目的贡献 [103] - 公司将在35亿 - 40亿美元范围内调整资本支出，一季度支出约6.5亿美元，同比增长近60%，目前无需调整指导，预计在二季度末有更清晰的方向 [104][105][106]

公司基本信息 - 美国存托股份每份代表20股普通股，普通股面值为每股609比索[3] - 截至2018年年报期末，公司有41,116,694,690股普通股，面值为每股609比索[5] - 公司使用国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[11] - 公司是大型加速申报公司[10] - 公司需根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交报告[7] - 公司在过去12个月内已提交《1934年证券交易法》第13或15(d)条要求的所有报告[8] - 公司不是新兴成长型公司[10] - 公司不是空壳公司[12] - 公司已勾选表示是知名成熟发行人[6] - 公司向美国证券交易委员会提交20 - F表格年度报告及其他信息，相关材料可在SEC网站和公司网站获取[20][21] - 截至2018年12月31日，公司有7家直接控股子公司和29家间接控股子公司[75] - 国家目前控制公司88.49%的有表决权资本股份，公司在2018年福布斯全球2000强排名中位列第300[83] 债券利率信息 - 2023年到期的债券利率为5.875%，2025年到期的为4.125%，2026年到期的为5.375%，2043年到期的为7.375%，2045年到期的为5.875%[4] 前瞻性陈述相关 - 公司年度报告中的前瞻性陈述受1995年美国私人证券诉讼改革法案安全港条款保护，涉及勘探生产、进出口等多方面活动[23] - 前瞻性陈述不保证未来表现，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异，公司无义务公开更新或修订陈述[24][25] 报告内容构成 - 报告提供了特定时期和日期的选定历史财务及关键运营数据，数据源自合并审计财务报表，以哥伦比亚比索呈现[26] - 报告涵盖财务相关内容，如运营结果、流动性和资本资源、财务负债等[17][18] - 报告包含风险相关内容，如风险因素、风险管理、法律诉讼等[18] - 报告涉及股东信息，如股东大会、股息政策、主要股东等[18][19] - 报告包含公司治理相关内容，如章程、道德准则、董事会等[19] - 报告包含财务报表和签名页等内容[19] - 报告有展品和与20 - F表格的交叉引用内容[19] 2018年财务数据关键指标 - 2018年公司收入为686.03872亿比索，营业收入为224.58414亿比索，归属于股东的净利润为113.81386亿比索[30] - 2018年每股净营业收入为546比索，每股收益为277比索，每股股息为225比索[32] - 2018年公司总资产为1246.43498亿比索，总权益为571.0778亿比索，总负债为675.35718亿比索[32] 2018年油气业务数据关键指标 - 2018年油气产量为720.4mboed，探明油气储量为17.27亿桶油当量，勘探井17口，炼油厂吞吐量为375,666桶/日，1P储量替代率为129%[27] - 2018年公司在哥伦比亚进行了12口勘探井和5口评价井的钻探作业，其中6口成功，7口封堵废弃，4口待评估[90] - 2018年公司在哥伦比亚的海上业务中，在富尔特南和紫天使区块的参与度从50%提高到100%，在科 - 5区块获得了从技术评估协议到勘探生产合同的转换批准[92] - 2018年公司在哥伦比亚钻了6口成功井，7口井被封堵废弃，4口评估井正在评估中[98][99][100] - 2018年公司子公司Hocol在哥伦比亚SN 15区块收购337 km的2D地震数据，通过合资伙伴在Palagua - Caipal油田收购60 km的3D地震数据，公司在Putumayo盆地购买了共292.5 km的3个3D地震勘测数据[102] - 公司与BP和CNOOC合作在巴西Santos盆地获得Pau - Brazil区块，正等待ANP批准获得Saturno区块10%的工作权益[105] - 公司子公司Ecopetrol America Inc.在墨西哥湾租赁拍卖251中获得Green Canyon 404、405、448和492区块[106] - 公司与PEMEX和Petronas合作的墨西哥8号和6号区块勘探计划获CNH批准[107] - 2018年公司及其合作伙伴在哥伦比亚以外未进行任何勘探钻井[108] - 公司子公司Ecopetrol Brazil购买874 km的2D和5441 km的3D地震数据，Ecopetrol Hidrocarburos Mexico Inc.采购60076 km的2D和11009 km的3D地震数据[113][114] - 2018年公司合并平均产量为720.4千桶油当量/天，较2017年增加约5千桶油当量/天[116] - 2018年Ecopetrol S.A.占哥伦比亚原油产量约63%，天然气产量约66%，钻了528口开发井[120] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的中部、奥里诺科、南部、东部地区及相关运营副总裁负责区域分别有23、22、33、2、126个活跃生产油田[121][122][123][124] - 2018年公司在哥伦比亚的原油日均产量为54.87万桶，较2017年增加3700桶，同比增长0.7%[129] - 2018年公司轻质原油产量40.7万桶/日，同比降4.0%；中质原油154.4万桶/日，同比增1.8%；重质原油353.6万桶/日，同比增0.7%[133] - 2018年公司在哥伦比亚的天然气日均产量达11.25万桶油当量，较2017年增长1.4%[134] - 2018年公司天然气产量中，瓜希拉、库西亚纳、库皮亚瓜和其他油田分别占比20%、31%、24%和25%[137] - 2018年公司恢复因子计划使探明储量增加1.29亿桶油当量，投资9400万美元开展60项研究和19项试点[142] - 二次和三次采油技术贡献16.7万桶油当量/日，占公司集团总日产量的23%[143] - 2018年，卡斯蒂利亚、奇奇梅内等油田的注水、注蒸汽试点项目在注入效率和生产响应方面取得积极成果[145] - 2018年基于试点结果对8个采收项目做出最终投资决策，另有9个采收技术扩展项目正在筹备中[146] - 因托拉梅纳合资企业到期，公司在库西亚纳统一开采计划中的参与度从63.4%增至97.8%，并承担运营工作[135] - 2016年7月1日起，鲁维亚莱斯、卡诺苏尔油田划归东部地区；2016年7月3日起，库西亚纳油田划归奥里诺科地区[131][141] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚拥有和运营的总毛井数为528口，净井数为370.2口，2017年分别为475口和296口，2016年分别为133口和102口[148] - 截至2018年12月31日，Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的原油和天然气生产开发毛面积为452,121英亩，净面积为349,954英亩，未开发毛面积为4,653,531英亩，净面积为3,426,785英亩[150] - 截至2018年12月31日，Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的原油总毛生产井数为7,214口，净生产井数为5,331口，天然气总毛生产井数为60口，净生产井数为47口[154] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的子公司平均每日原油总产量为29.7千桶，2017年为32.3千桶，2016年为30.4千桶，Hocol产量较2017年下降4.6%，Equion产量较2017年下降15.1%[157] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的子公司平均每日天然气总产量为12.5千桶油当量，2017年为10.6千桶油当量，2016年为7.3千桶油当量[161] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的子公司拥有和运营的总毛开发井数为12口，合资企业的总毛开发井数为2口，总净开发井数为13口，2017年分别为17口、1口和17口，2016年分别为9口、1口和9口[163] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的子公司原油和天然气生产开发毛面积总计为34,145英亩，净面积为20,034英亩，未开发毛面积为55,341英亩，净面积为12,828英亩[165] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚的子公司原油总毛生产井数为296口，净生产井数为249.9口，天然气总毛生产井数为35口，净生产井数为26.5口[166] - 2018年Ecopetrol集团在哥伦比亚以外的产量为17桶油当量/日，占集团总产量的2.4%[168] - 2018年Ecopetrol S.A.在哥伦比亚以外的子公司平均每日原油总产量为14.1千桶，2017年为13.1千桶，2016年为9.6千桶[170] - 2018年公司国际平均每日天然气总产量为2.9千桶油当量/日，2017年为3.1千桶油当量/日，2016年为2.5千桶油当量/日[173] - 2018年公司国际总毛开发井数为1口，净开发井数为0.3口；2017年分别为2口和0.4口；2016年分别为3口和0.7口[175] - 截至2018年12月31日，公司国际已开发原油和天然气生产总毛面积为135,015英亩，净面积为54,847英亩；未开发总毛面积为80,711英亩，净面积为35,402英亩[179] - 截至2018年12月31日，公司国际总毛生产井数为621口，净生产井数为306.6口[181] 2018年销售与采购数据关键指标 - 2018年公司销售899.5千桶油当量/日，其中原油销售400.4千桶油当量/日（占比44%），天然气78.5千桶油当量/日（占比9%），燃料和石化产品420.6千桶油当量/日（占比47%）[183] - 2018年公司原油出口销售较2017年减少24千桶/日，主要因Reficar用国内原油替代进口[184] - 2018年公司卡斯蒂利亚混合油出口销售334千桶/日（占原油篮子的84%），其次是瓦斯康尼亚19千桶/日（占5%）、南方混合油11千桶/日（占3%）和北瓦斯康尼亚9.4千桶/日（占2%）[185] - 2018年公司从ANH特许权使用费中购买原油3760万桶，从第三方购买2070万桶，进口1400万桶；2017年分别为4030万桶、1670万桶和2480万桶；2016年分别为4290万桶、1550万桶和2200万桶[191] - 2018年公司稀释剂进口较2017年减少1.7%（0.9千桶/日）[192] - 2018年公司天然气销售和自用量较2017年增加1.0%（0.93千桶油当量/日）[194] 2019 - 2021年业务计划目标 - 公司2019 - 2021年业务计划目标包括有机产量达750 - 770mboed，炼油系统吞吐量达370 - 400mbpd，投资约120 - 150亿美元等[48] - 预计到2021年公司在哥伦比亚资产相关的原始油气储量约为600亿桶，较2018年底的550亿桶有所增加[50] - 公司在哥伦比亚两个盆地发现非常规油气潜力，约有10万亿立方英尺天然气和40 - 70亿桶原油，计划2019 - 2021年投资5亿美元开发试点项目[53] - 业务计划预计中游运输系统日运输量达110 - 125万桶石油及产品[55] - 下游业务计划实现炼油吞吐量370 - 400mbpd，炼油利润率达12 - 15美元/桶[57] - 自2015年实施转型计划以来，公司已累计实现约33亿美元的效率提升[58] - 2019 - 2021年，公司预计节省成本14.5 - 20亿美元，投资120 - 150亿美元，其中约82%用于上游业务，8%用于中游业务，7%用于下游业务，3%用于其他业务[58][60] - 2019 - 2021年，公司预计在社会环境项目上投资约2万亿哥伦比亚比索，到2021年降低能源成本1亿美元，并将60兆瓦可再生光伏能源纳入能源矩阵[59] 2019年投资计划 - 2018年11月，董事会批准2019年投资计划为35 - 40亿美元，公司计划2019年日产72 - 73万桶油当量[62] - 2019年投资计划中，勘探业务分配4.3 - 4.9亿美元，占比12%；生产业务分配23.85 - 27.25亿美元，占比68%；中游业务分配2.4 - 2.75亿美元，占比7%；下游业务分配3.65 - 4.2亿美元，占比11%；其他业务分配0.8 - 0.9亿美元，占比2%[64] 2018年哥伦比亚经济数据 - 2018年哥伦比亚GDP实际增长2.7%，当地液体燃料销售增长1.3%，天然气需求增长5.1%[45][46] 股权剥离信息 - 2017年，公司完成对波哥大能源公司的股权剥离，总金额为1124亿哥伦比亚比索[80]