现金及现金等价物情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.36亿美元和2.05亿美元[18] - 2019年现金及现金等价物期末余额为1360万美元，2018年为1380万美元[31] 总资产情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为15.343亿美元和15.8亿美元[18] 总负债情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为8.194亿美元和8.717亿美元[18] 收入情况 - 2019年和2018年第三季度，公司收入分别为7560万美元和1.031亿美元[21] - 2019年和2018年前三季度，公司收入分别为3.16亿美元和3.237亿美元[21] - 2019年第三季度和前九个月，公司总营收分别为7560万美元和3.16亿美元；2018年同期分别为1.031亿美元和3.237亿美元[52] - 2019年第三季度营收7560万美元，较2018年同期的1.031亿美元减少2750万美元，降幅26.7%[170][179] - 2019年前九个月营收3.16亿美元，较去年同期减少770万美元，降幅2.4%，有机营收下降1040万美元，降幅3.3%[203] 净利润情况 - 2019年和2018年第三季度，公司净亏损分别为1970万美元和净利润2090万美元[21] - 2019年和2018年前三季度，公司净利润分别为1820万美元和6490万美元[21] - 2019年前九个月净收入为1820万美元，2018年同期为6490万美元[31] - 2019年第三季度净亏损1970万美元，较2018年同期的净利润2090万美元减少4060万美元，降幅194.3%[170][190] - 2019年前九个月净收入为1820万美元，较去年同期减少4670万美元，降幅72.0%[195] - 2019年前九个月净收入为1820万美元，较去年同期减少4670万美元，降幅72%[212] 股东权益情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司股东权益分别为7.149亿美元和7.083亿美元[24] - 截至2018年6月30日，股东总权益为80250万美元；截至2018年9月30日，股东总权益为82020万美元[27] 每股收益情况 - 2019年第三季度，公司基本每股亏损为0.27美元，2018年同期基本每股收益为0.29美元[21] - 2019年前三季度，公司基本每股收益为0.25美元，2018年同期为0.89美元[21] - 2019年第三季度和前九个月基本每股收益分别为 - 0.27美元和0.25美元，2018年同期分别为0.29美元和0.89美元；稀释每股收益2019年第三季度和前九个月分别为 - 0.27美元和0.25美元，2018年同期分别为0.28美元和0.86美元[123] 经营、投资、融资活动净现金情况 - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为5160万美元，2018年同期为6850万美元[31] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金为180万美元，2018年同期为3100万美元[31] - 2019年前九个月融资活动使用的净现金为5670万美元，2018年同期为3460万美元[31] 租赁相关情况 - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，记录使用权租赁资产1970万美元和使用权租赁负债2110万美元[40] - 截至2019年9月30日，公司租赁加权平均剩余租赁期限为6.4年[90] - 2019年第三季度和前九个月租金费用分别为110万美元和330万美元，2018年同期分别为90万美元和290万美元[91] - 2019年第三季度和前九个月可变租赁成本分别为10万美元和20万美元[92] - 截至2019年9月30日，使用权租赁负债未来五年及以后到期情况：2019年剩余三个月100万美元，2020年430万美元，2021年380万美元，2022年330万美元，2023年320万美元，之后820万美元，最低租赁付款额现值2010万美元[93] - 截至2018年12月31日，经营租赁最低租赁付款额总计2520万美元[95] - 2019年第三季度和前九个月，租赁使用权资产相关现金支付分别为100万美元和330万美元，新租赁负债交换获得使用权资产分别为80万美元和150万美元[95] - 公司用于计量使用权租赁负债的加权平均折现率为5.17%[95] 展会和会议活动收入占比情况 - 2019年第三季度和前九个月，展会和会议活动收入分别约占总收入的84%和83%[45] - 2018年第三季度和前九个月，展会和会议活动收入分别约占总收入的91%和86%[45] 会计准则影响情况 - ASU 2016 - 13将于2019年12月15日后生效，公司正在评估其对合并财务报表和披露的影响[43] 递延收入情况 - 截至2019年9月30日和2018年9月30日，当前递延收入分别为1.49亿美元和1.582亿美元，长期递延收入分别为20万美元和70万美元，总递延收入分别为1.492亿美元和1.589亿美元[46] - 2019年第三季度和前九个月，公司从递延收入中确认的收入分别为7140万美元和2.766亿美元；2018年同期分别为9020万美元和2.802亿美元[46] 保险理赔情况 - 2019年第三季度，因飓风多里安取消展会，公司获约610万美元保险理赔，计入其他收入[55] - 因飓风多里安，公司取消Surf Expo和ISS Orlando展会，获约610万美元保险理赔[179][182] 收购情况 - 2018年10月15日，公司以4510万美元收购BDNY相关资产和负债，含负营运资金调整约870万美元和非现金递延付款180万美元[57] - 2018年8月20日，公司以2780万美元收购Technology Brands相关资产和负债，含负营运资金调整约50万美元[62] - 2018年收购的模拟财务信息显示，第三季度和前九个月预计营收分别为1.058亿美元和3.356亿美元，预计净利润分别为2050万美元和6400万美元[66] - 2019年11月1日公司以约1280万美元加未来或有付款收购G3 Communications相关资产和负债，动用运营现金并从循环信贷安排提取500万美元[139] - 自2013年6月Onex收购以来，公司完成17项战略收购，除3.35亿美元收购GLM外，收购价格约500万 - 5400万美元，年收入约130万 - 1510万美元[145] 商誉情况 - 2019年第三季度和前九个月，公司因股价下跌进行商誉减值测试，确认930万美元商誉减值损失[68] - 截至2018年12月31日，商誉余额为10.365亿美元；截至2019年9月30日，商誉余额为10.272亿美元[70] 销售佣金成本情况 - 公司销售佣金成本在发生时计入销售、一般和行政费用，因预计受益期少于一年[54] 无形资产情况 - 2019年9月30日无形资产净值为3.807亿美元，较2018年12月31日的4.353亿美元减少3760万美元[74] - 2019年第三季度和前九个月无形资产摊销费用分别为1270万美元和3850万美元，2018年同期分别为1120万美元和3350万美元[74] - 2019年第三季度和前九个月公司确认490万美元的无限期无形资产减值损失，2018年同期无此类损失[75] 长期资产减值情况 - 2019年第三季度和前九个月公司确认1210万美元的长期资产减值损失，受损长期资产截至9月30日剩余公允价值为220万美元，2018年同期无此类损失[80] 财产和设备情况 - 2019年9月30日财产和设备净值为380万美元，较2018年12月31日的370万美元略有增加[81] - 2019年第三季度和前九个月财产和设备折旧费用分别为20万美元和80万美元，2018年同期分别为20万美元和70万美元[81] 贷款安排情况 - 2019年9月30日修订和重述定期贷款安排净额为5.265亿美元，较2018年12月31日的5.299亿美元减少[84] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，修订和重述循环信贷安排下未偿还借款分别为600万美元和4000万美元[85] 利息费用情况 - 2019年第三季度和前九个月利息费用分别为750万美元和2330万美元，2018年同期分别为730万美元和2110万美元[86] - 2019年第三季度利息费用为750万美元，较2018年同期的730万美元增加20万美元，增幅2.7%[188] - 2019年前九个月利息费用为2330万美元，较去年同期增加220万美元，增幅10.4%[210] 现金股息支付情况 - 2019年第一、二、三季度现金股息支付分别为520万美元、540万美元、540万美元，2018年同期分别为510万美元、530万美元、530万美元[99] - 2019年10月31日公司宣布2019年第四季度每股现金股息0.075美元[138] 股票回购情况 - 2018年11月200万美元股票回购计划已完成，2019年前九个月回购43437股，金额60万美元；2019年7月300万美元股票回购计划，截至9月30日已回购405154股，金额380万美元，剩余262万美元可用于回购[100][103] 股份支付费用情况 - 2019年第三季度和前九个月，股票期权相关股份支付费用分别为80万美元和270万美元，2018年同期分别为80万美元和230万美元[107] - 2019年第三季度和前九个月，受限股票单位（RSUs）相关股份支付费用分别为110万美元和340万美元，2018年同期分别为110万美元和220万美元[112] 未归属限制性股票单位情况 - 2019年9月30日未归属限制性股票单位（RSU）余额为69.7万股，加权平均授予日每股公允价值为14.94美元，2018年12月31日未归属余额为40.3万股，加权平均授予日每股公允价值为20.91美元[113] 基于绩效的市场条件股票奖励情况 - 2019年6月公司授予两名高管基于绩效的市场条件股票奖励，最高现金价值1690万美元，截至9月30日未归属，估计加权平均转换门槛为每股21.06美元，归属时预计发行19万股普通股[116] - 截至2019年9月30日，基于绩效的市场条件股票奖励负债为30万美元，授予日公允价值为480万美元，9月30日公允价值为290万美元，2019年第三季度和前九个月分别确认基于股票的薪酬费用20万美元和30万美元[117] - 确定基于绩效的市场条件股票奖励公允价值的假设包括：预期波动率32.40%、股息收益率3.08%、无风险利率1.67%、加权平均预期期限3.7年[119] 所得税情况 - 截至2019年9月30日，美国公司联邦所得税率为21%，2019年第三季度和前九个月所得税收益为360万美元和所得税费用为1030万美元，调整后有效税率分别为25.9%和27.2%；2018年同期所得税费用分别为790万美元和2180万美元，有效税率分别为27.4%和25.1%[125] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，未确认税收利益及相关利息和罚款负债分别为120万美元和110万美元[126] - 2019年第三季度所得税收益为360万美元，2018年同期所得税拨备为790万美元，有效税率从27.4%降至25.9%[189] - 2019年前九个月所得税拨备为1030万美元，有效税率为27.2%；去年同期为2180万美元，有效税率为25.1%[211] - 2019年前9个月，公司有效税率高于美国联邦法定税率21%[156] 应付账款和其他流动负债情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，应付账款和其他流动负债分别为4020万美元和3050万美元[134] 关联交易情况 - 截至2019年9月30日，Onex关联投资基金约持有公司65%的流通普通股，2019年第三季度和前九个月公司向SMG支付餐饮服务费用分别为10万美元和60万美元，2018年同期无重大支付[137] 行业情况 - 2018年AMR国际Globex报告显示，美国贸易展览行业高度分散，包括公司在内的三大公司仅占美国市场10%[147] 销售情况 - 公司超95%的销售由员工完成，不到5%由第三方销售代理完成[149] 业务特点情况 - 贸易展览销售周期中，展会前12个月开始收现金存款，展会前1个月几乎100%展位收入以现金收取[165] - 公司业务具有季节性，贸易展览收入通常在每年第一和第三季度达到最高，第四季度最低[147] 公司增长策略情况 - 公司通过理解和利用增加参展商和参会者参与度的驱动因素来实现有机增长[144] - 公司通过收购特定行业领先的高质量活动来扩大全国业务版图[145] 业务评估指标情况

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1.03亿美元，较去年同期增加2460万美元，增幅31.4%，主要因展会日程差异带来2370万美元净增加，以及去年下半年完成的两笔收购贡献360万美元收入，而调整日程差异后的有机收入下降3.6% [23][24] - 2019年第二季度调整后EBITDA为4120万美元，2018年同期为4890万美元，减少770万美元，降幅15.7%，主要因有机收入不足和运营成本上升 [25] - 2019年第二季度自由现金流为2780万美元，2018年同期为3160万美元，减少12%；6月底未偿还定期贷款余额为5.337亿美元，循环信贷额度未偿还500万美元，现金1240万美元，净债务5.263亿美元，净杠杆率为过去12个月调整后EBITDA的3.6倍 [25] - 公司将全年收入指引中点下调约1500万美元，调整后EBITDA指引下调约2000万美元；预计全年收入在3.62 - 3.69亿美元之间，调整后EBITDA在1.18 - 1.25亿美元之间，自由现金流在6000 - 6500万美元之间 [35][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - Outdoor Retail或Summer Market本季度收入持平，展位收入略有增长，但佣金和其他非展位收入下降；HD Expo和COUTURE收入实现低至中个位数增长 [26] - IRCE收入出现两位数百分比下降，主要因会议收入降低；GlobalShop与IRCE首次以RetailX品牌联合举办，市场反应不一，该表现导致第二季度业绩未达预期 [27] - ICFF今年收入出现两位数百分比下降，主要因欧洲参展商业务疲软，部分归因于英国脱欧不确定性以及与HD Expo日期冲突 [28] - ASD展会财务表现令人满意，预计收入与2018年同期基本持平；New York NOW预计收入下降低两位数百分比；Surf Expo预计收入下降中个位数百分比；CEDIA Expo预计收入基本持平；Outdoor Retailer Winter Market预期降低；Boutique Design New York预计展位收入实现高个位数百分比增长 [29][31][32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国贸易展览行业预计2019年将实现低个位数百分比增长，全国零售联合会预测2019年零售销售额将增长约4% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括执行与投资、组建合适团队、为客户创造更大价值和关注员工；计划通过更有效组织、利用数据和技术提高销售、营销和运营效率，招聘有经验高管，推出标准化活动计划框架和客户调查工具等 [11][12][13] - 公司将更积极开展现有和相邻市场领域的展会推出和类别增加活动，同时在并购活动上保持选择性；宣布批准一项3000万美元的股票回购计划 [20][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩和全年指引令人失望，但管理层有信心通过改进执行、新领导团队以及关注客户和员工，使公司恢复可持续有机增长 [41] - 预计2020年是运营改善和客户满意度提升的一年，2021年有机收入将显著增长 [42] 其他重要信息 - 中美贸易紧张局势和英国脱欧因素预计占公司同比收入下降的约三分之一，略高于上次电话会议预期 [37] - 公司正在重新评估成本结构，确保新投资产生实际回报 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否计划发布中期指引，以及何时能看到有机增长改善和利润率扩张 - 公司已开展改善有机增长和业绩的活动，但难以确定具体的转折点；目前已在运营、规划、了解客户等方面取得进展，并利用更多数据采取行动 [44][45] 问题: 价值定价策略与参展商的评估情况及反应，以及对每平方英尺收入的影响 - 价值定价策略在大多数主要展览公司已被使用，通常会带来收入增长和客户满意度提升；公司预计2020年下半年开始实施该计划，行业中与价值定价相关的收入增长通常为中个位数 [46] 问题: 如何吸引更多参展商参加展会 - 公司现有参展商续约率较高，当前挑战是吸引新参展商；计划更好地利用营销和销售技术栈来识别和转化潜在参展商，新上任的首席运营官在这方面有丰富经验 [48] 问题: 业务可见性变化的原因，为何第二季度收入增长预期从低到中个位数变为实际情况 - 公司对展位收入有较高可见性，但对非展位收入（如会议、广告和数字收入）以及较远期的展位收入可见性较低；今年下半年展位收入未达预期，非展位收入前景疲软 [51][52] - 过去公司主要关注当年底线，对收入有滞后影响；缺乏严格的预测和问责机制；当前投资相对固定但收入下降，未来将加强投资管理和成本控制 [54][55] 问题: Outdoor Retailer展会需求下降的原因及是否可安排小型展会 - 该展会历史上1月和夏季展会表现强劲，行业曾希望增加冬季展会，但新展会未得到充分支持，行业适应新展会周期需要时间，公司将继续与行业沟通寻找解决方案 [57] 问题: 目前活动组合是否合适，是否有需要扩展或调整的领域 - 目前难以判断，公司引入新人才和新结构将有利于整个业务组合的协作和增收，公司认为行业良好，有能力解决面临的挑战 [59][60] 问题: 推出新展会的回报率门槛和节奏是否改变 - 公司关注市场空白，通过整合零售和设计领域的知识以及收集参展商和观众数据，更容易识别相邻领域的机会，从而实现有机增长；新展会成本可能不高，因为可利用现有团队和数据 [63][64] 问题: 是否会更积极退出表现不佳的展会 - 这是公司制定长期战略计划时会考虑的问题，但目前尚未确定 [65] 问题: 其他营销业务是否是公司未来核心业务 - 该业务有很大机会，公司引入有相关经验的高管，将严格分析如何更好地利用这些资产，通过结合其他营销业务和展会经验，为大客户提供非展位的展会体验，有望增加收入 [66][67][68]

公司业务规模与市场情况 - 公司运营超55个贸易展及众多面对面活动，2018年连接超50万全球参会者和参展商，占用超700万净平方英尺展览空间[130] - 美国贸易展行业高度分散，包括公司在内的三大公司仅占美国市场10%[135] 公司战略收购情况 - 自2013年6月Onex收购以来，公司完成17项战略收购，除3.35亿美元收购GLM外，收购价格约500万 - 5400万美元，年收入约130万 - 1510万美元[134] 公司销售模式情况 - 公司超95%的销售由员工完成，不到5%由第三方销售代理完成[137] 公司税率情况 - 2019年6月30日止三个月和六个月，公司有效税率高于美国联邦法定税率21%[145] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，所得税拨备分别为520万美元和140万美元，有效税率分别为31.3%和19.2%，所得税拨备增加380万美元主要因税前收入增加930万美元[174] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，美国联邦和州有效税率分别为26.8%和24.0%[183] 公司无形资产摊销情况 - 公司收购的无形资产按美国公认会计原则在7 - 30年摊销，税务目的为15年[143] 公司工作资本与现金流情况 - 公司工作资本为负，因当前资产持续低于当前负债，贸易展销售周期是主要驱动因素[153][154] - 公司贸易展展位空间收入几乎100%在开展前一个月以现金形式收到[154] - 公司呈现自由现金流，认为其是衡量流动性的有用指标[156] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为4000万美元，较去年同期的5440万美元减少1440万美元，降幅26.5%[209] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为90万美元，较去年同期的270万美元减少180万美元，降幅66.7%[213] - 2019年上半年自由现金流为3910万美元，较去年同期的5170万美元减少1260万美元，降幅24.4%[216] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，自由现金流分别为3910万美元和5170万美元，减少1260万美元，降幅24.4%[179] 非GAAP财务指标情况 - 调整后EBITDA、调整后净收入和自由现金流是非GAAP财务指标，有局限性且可能与其他公司不可比[149][152][157] 2019年第二季度财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度营收为1.03亿美元，较2018年同期的7840万美元增加2460万美元，增幅31.4%[159][168] - 2019年第二季度营业成本为3230万美元，较2018年同期的2440万美元增加790万美元，增幅32.4%[159][170] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用为3310万美元，较2018年同期的2800万美元增加510万美元，增幅18.2%[159][171] - 2019年第二季度折旧和摊销费用为1320万美元，较2018年同期的1140万美元增加180万美元，增幅15.8%[159][172] - 2019年第二季度利息费用为780万美元，较2018年同期的730万美元增加50万美元，增幅6.8%[159][173] - 2019年第二季度净利润为1140万美元，较2018年同期的590万美元增加550万美元，增幅93.2%[159] - 2019年第二季度调整后EBITDA为4120万美元，较2018年同期的4890万美元减少770万美元，降幅15.7%[159] - 2019年第二季度调整后净利润为2270万美元，较2018年同期的3370万美元减少1100万美元，降幅32.6%[159] - 2019年第二季度调整后EBITDA计算中，股票薪酬费用为260万美元，递延收入调整为10万美元，其他项目为90万美元[162] - 2019年第二季度调整后净利润计算中，无形资产摊销为1250万美元，递延融资费用和折扣摊销为40万美元，与非GAAP调整相关的税收调整为 - 520万美元[167] 2019年截至6月30日三个月财务数据关键指标变化 - 2019年截至6月30日的三个月，净收入为1140万美元，较2018年同期的590万美元增加550万美元，增幅93.2%，主要因日程安排差异增加了收入[175] - 2019年截至6月30日的三个月，调整后EBITDA为4120万美元，较2018年同期的4890万美元减少770万美元，降幅15.7%，主要因有机收入下降等因素[176] - 2019年截至6月30日的三个月，调整后净收入为2270万美元，较2018年同期的3370万美元减少1100万美元，降幅32.6%，2018年同期受益于1970万美元的节目日程调整加回项[178] 2019年和2018年截至6月30日六个月财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，收入分别为2.404亿美元和2.206亿美元，增加1980万美元，增幅9.0%[179] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，调整后EBITDA分别为1.006亿美元和1.173亿美元，减少1670万美元，降幅14.2%[179] - 2019年和2018年截至6月30日的六个月，调整后净收入分别为6160万美元和7860万美元，减少1700万美元，降幅21.6%[179] - 2019年截至6月30日的六个月，收入增加主要因节目时间差异增加1920万美元、2018年收购贡献740万美元、新节目增加240万美元，调整后有机收入下降680万美元，降幅2.8%[186] 2019年上半年财务数据关键指标变化 - 2019年上半年收入成本为7820万美元，较去年同期的6580万美元增加1240万美元，增幅18.8%[187] - 2019年上半年销售、一般和行政费用为6820万美元，较去年同期的6030万美元增加790万美元，增幅13.1%[189] - 2019年上半年折旧和摊销费用为2640万美元，较去年同期的2280万美元增加360万美元，增幅15.5%[190] - 2019年上半年利息费用为1580万美元，较去年同期的1380万美元增加200万美元，增幅14.5%[191] - 2019年上半年净收入为3790万美元，较去年同期的4400万美元减少610万美元，降幅13.9%[193] - 2019年上半年调整后EBITDA为1.006亿美元，较去年同期的1.173亿美元减少1670万美元，降幅14.2%[194] - 2019年上半年调整后净收入为6190万美元，较去年同期的7860万美元减少1700万美元，降幅21.7%[195] 公司债务情况 - 截至2019年6月30日，公司有5.337亿美元的定期贷款未偿还，500万美元的循环信贷未偿还，循环信贷还有1.441亿美元可用额度[200] 公司表外安排情况 - 公司不是表外安排的一方，通常也不参与表外安排[217] 公司合同义务情况 - 除正常业务过程中的变动外，公司合同义务与2019年2月19日提交给美国证券交易委员会的10 - K年度报告中披露的相比无重大变化[218] 公司股价与商誉减值情况 - 公司普通股交易价格在过去一个季度下跌，虽2019年第二季度末无需进行商誉减值测试，但未来若股价进一步下跌，可能需确认与商誉减值相关的非现金费用[219] 公司新兴成长型公司身份情况 - 公司作为新兴成长型公司，若满足以下任一条件将不再是新兴成长型公司：（i）首个财年年度总收入达到10.7亿美元或以上；（ii）任一财年第二季度末非关联方持有的普通股市值超过7亿美元；（iii）前三年发行超过10.7亿美元的非可转换债务证券；（iv）2022年12月31日财年结束[225] - 公司选择不可撤销地“退出”新兴成长型公司可享受的新或修订会计准则适用的延期过渡期规定，将按上市公司要求采用新或修订的会计准则[226] 公司利率风险情况 - 截至2019年6月30日，公司经修订和重述的高级有担保信贷安排下有5.601亿美元的可变利率借款面临利率风险，假设无利率对冲，平均利率提高0.25%将使年利息费用增加140万美元[228] 公司通胀影响情况 - 公司认为通胀对本报告期经营成果无重大影响[229]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.374亿美元，较2018年第一季度下降480万美元或3.4%，主要因740万美元的展会日程差异，2018年收购贡献360万美元增量营收，剔除纽约展后有机营收略高于2018年第一季度 [7][17] - 第一季度调整后EBITDA为5940万美元，较2018年同期调整后数据减少900万美元或13.2%，主要受纽约展重新定位及相关增量投资影响 [7][17] - 第一季度净利润2650万美元，较2018年第一季度减少1160万美元或30.4%；调整后净利润下降800万美元或17.2%；调整后摊薄每股收益为0.53美元，较2018年同期的0.61美元下降13.1% [18] - 第一季度自由现金流1130万美元，较2018年第一季度减少880万美元 [18] - 截至2019年3月31日，净债务5.492亿美元，净债务杠杆率为过去12个月调整后EBITDA的3.5倍，略高于2018年底 [19] - 维持2018年第四季度财报电话会议提供的全年业绩指引，但预计处于指引区间的下半部分 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 展会业务 - 第一季度部分展会营收增长，如厨房与卫浴行业展、体育授权与车尾派对展等；ASD 3月展会营收基本持平，若不是中美贸易争端导致采购区收入下降，本可实现小幅增长；纽约展冬季版营收下降高个位数百分比，但参展商和观众满意度提高 [7][8][10] - 第二季度预计所有财务指标将显著增长，因户外零售商夏季市场展和全球店铺展的日程调整；三大展会预计实现低至中个位数营收增长，中型ICFF设计展预计营收下降 [13][14][15] 其他营销服务业务 - 该业务规模相对较小，表现略低于预期，预计全年将延续类似趋势 [19][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 中美贸易争端预计今年使公司损失300 - 400万美元营收，主要影响部分展会的中国参展商参与度 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 展会调整 - 对纽约展进行重新定位，采取与文具展和SURTEX展合并等举措，虽短期营收下降，但有望长期改善表现；推出RetailX概念，将全球店铺展、IRCE展和RFID零售组件整合，期望展示组合价值并实现未来增长 [10][15][16] 资本配置 - 董事会批准将季度股息提高3.4%，从每股0.0725美元增至0.075美元，自第二季度股息起生效 [20] - 内部并购活动持续，有几个小型潜在交易处于不同收购阶段，但一定程度上放缓了拓展步伐，以专注解决现有品牌的挑战和机遇 [20] - 目前循环信贷额度有2500万美元未偿还，预计今年择机偿还，并按季度偿还定期贷款本金140万美元，暂无更多偿还长期债务计划，对资本结构感到满意，预计未来几年进一步去杠杆 [20] - 2018年11月实施的2000万美元股票回购计划，剩余批准额度约50万美元 [20] CEO招聘 - 董事会积极参与CEO招聘流程，候选人储备充足，期望招聘到具备领导能力、增长导向、创新精神、善于运用技术和数据的合适人选 [21][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务和团队积极执行各项举措以加强业务，部分大型展会出现积极迹象，对长期未来和机遇持乐观态度 [6] - 虽第一季度业绩符合预期，但其他营销服务产品和部分即将举办的展会表现略低于原预期，不过公司正采取正确措施推动业务实现可持续有机增长 [19] - 对纽约展和ASD展的战略调整充满信心，认为ASD展已有效稳定，纽约展正逐步改善；对ICFF展恢复增长和市场对RetailX概念的反应持乐观态度 [22] 其他重要信息 - 公司董事会新增成员Sally Shankland，她在活动行业拥有丰富经验和专业知识 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细分析ICFF和RetailX近期表现不佳的原因 - RetailX是大胆概念，全球店铺展和IRCE展此前未充分发挥潜力，合并后存在过渡问题，团队对其未来增长有信心；ICFF展约60%为国际参展商，受国际地缘政治和贸易形势以及团队资源和优先级问题影响，预计明年反弹并继续增长 [24][25][26] 问题2: 若中美贸易争端近期解决，ASD展是否会受益 - 若贸易争端解决，2020年有望受益，但2019年因参展承诺需提前做出，不会有明显改善 [27] 问题3: 业绩指引处于区间下半部分，哪些因素可能带来意外的上下行影响 - 影响因素包括ICFF、RetailX表现，其他营销服务业务未达预期，纽约展夏季版恢复速度慢于预期；不过ASD展表现略好于预期，公司对2020年更乐观 [28][29][30] 问题4: CEO招聘注重哪些类型和属性的候选人 - 注重领导能力、增长导向、创新精神、善于运用技术和数据的候选人，不局限于行业内外 [31] 问题5: 近期展会在城市间的调整增多，原因是什么 - 部分小型展会与协会合作，协会希望将展会安排在不同城市以方便会员参与，并非新现象，只是现在讨论更多 [32][33] 问题6: 去年12月至今年年初对经济的悲观情绪是否影响展会或参展承诺 - 未看到经济疲软或情绪变化对展会预订和进度的影响，主要问题是中美和欧洲相关的不确定性，一旦有明确决策，参展商将相应规划 [35] 问题7: 请分析展会日程调整对下半年的影响 - 第三季度规模略小，因户外零售商夏季展提前至第二季度；下半年主要是ASD、纽约展和户外零售商冬季展，整体情况较好 [36] 问题8: 2020年是否需要增加对ASD和纽约展的投入以恢复历史增长轨迹 - ASD展目前发展态势良好，现有投资水平下有望保持增长；纽约展第一季度增量投资超100万美元，已投入一定资源，后续是否增加投资将与新CEO共同决策 [37][38][39] 问题9: 展会合并策略的原因是什么，为何接受短期负面影响 - 展会合并并非都会带来负面影响，如厨房与卫浴行业展与国际建筑商展合并实现双赢；纽约展合并是为提升内容质量，RetailX是为整合互补活动、增加交叉参会人数，虽短期有调整，但旨在长期加强业务 [41][42][43] 问题10: 公司国际业务的规模如何，中国贸易争端的影响有多大 - 中国参展商约占公司营收的3% - 4%，虽占比相对较小，但不确定性导致相关品牌重新规划策略，对业务产生连锁影响 [45] 问题11: 业绩指引中已确定和需乐观期待的因素分别有哪些 - 约70% - 80%的夏季展会已售出，展位销售进度良好；不确定因素主要是会议参会人数和出版物广告等临近活动时才确定的决策，影响幅度相对较小 [47] 问题12: 其他营销服务业务的疲软是否与中国贸易问题有关 - 部分新收购的智能家居和安防行业出版物受影响，因相关设备多在中国生产，品牌的不确定性影响广告决策；该业务整体还受一些长期问题影响，数字化转型进展较慢 [48] 问题13: 是否有更多展会合并的机会，合并是否会分散参会者时间 - 公司正更积极地考虑展会合并，但需有合理战略原因和长期规划；理论上可能分散参会者时间，但实际多数参会者主要参加一个展会，合并可带来溢出效益 [49][50] 问题14: 是否可以提供更清晰的季度业绩指引 - 这是一个值得讨论的话题，将与新CEO共同探讨，目前暂不做承诺 [51][52] 问题15: 公司业绩问题是暂时的还是结构性的 - 多数问题是执行层面的，行业和公司业务模式依然强劲，部分展会已取得进展，ICFF和RetailX的问题可解决，不影响整体发展 [54][55] 问题16: 公司董事会是否考虑对展会组合进行更激进的调整，如关闭或剥离展会 - 目前没有相关讨论，公司正在进行详细战略评估，待新CEO入职后再做决策，目前认为多数资产有增长潜力 [56][57] 问题17: 公司的杠杆目标是多少，债务偿还如何影响资本配置决策 - 目前净债务杠杆率为3.5倍，长期目标是降至3倍以下；公司保持灵活性，以便新CEO合理使用资金，将继续进行小型并购，待新CEO入职后确定后续方向 [58]

现金及现金等价物变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.09亿美元和2.05亿美元[16] 营收变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司营收分别为13.74亿美元和14.22亿美元[19] - 2019年和2018年第一季度，总收入分别为1.374亿美元和1.422亿美元[45] - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，收入为1.374亿美元，下降4800万美元，降幅3.4%[144] - 2019年第一季度营收1.374亿美元，较2018年同期减少480万美元，降幅3.4%，有机营收下降300万美元，降幅2.2%[157] 净利润变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司净利润分别为2.65亿美元和3.81亿美元[19] - 2019年和2018年第一季度基本每股收益分别为0.37美元和0.52美元，摊薄每股收益分别为0.36美元和0.50美元，净利润分别为2650万美元和3810万美元[103] - 2019年第一季度净利润2650万美元，较2018年同期减少1160万美元，降幅30.4%[164] 总资产变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为15.989亿美元和15.8亿美元[16] 总负债变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总负债分别为8.66亿美元和8.717亿美元[16] 经营活动净现金变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司经营活动提供的净现金分别为1.16亿美元和2.06亿美元[25] - 2019年第一季度经营活动净现金流入1160万美元，较上年同期2060万美元减少900万美元，降幅43.7%[178][180] 投资活动净现金变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司投资活动使用的净现金分别为0.03亿美元和0.05亿美元[25] - 2019年第一季度投资活动净现金流出30万美元，较上年同期50万美元减少20万美元[178][182] 融资活动净现金变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司融资活动使用的净现金分别为2.09亿美元和0.4亿美元[25] - 2019年第一季度融资活动净现金流出2090万美元，主要包括1500万美元自愿还款、520万美元季度股息支付、140万美元定期本金支付和100万美元业务收购延期付款，部分被170万美元股票发行收入抵消[178][184] 基本每股收益变化 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司基本每股收益分别为0.37美元和0.52美元[19] - 2019年和2018年第一季度基本每股收益分别为0.37美元和0.52美元，摊薄每股收益分别为0.36美元和0.50美元，净利润分别为2650万美元和3810万美元[103] 股东权益变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司股东权益分别为7.329亿美元和7.083亿美元[22] 使用权租赁资产和负债 - 2019年1月1日采用ASC 842，记录使用权租赁资产1970万美元和使用权租赁负债2110万美元[34] 展会和会议活动收入占比 - 2019年和2018年第一季度，展会和会议活动收入分别占总收入的95.2%和96.1%[38] 递延收入变化 - 截至2019年3月31日和2018年3月31日，总递延收入分别为1.742亿美元和1.803亿美元[39] - 2019年和2018年第一季度，公司分别确认递延收入1.207亿美元和1.243亿美元[39] 收购情况 - 2018年10月15日，以4510万美元收购BDNY相关资产和负债[51] - 2018年8月20日，以2780万美元收购Technology Brands相关资产和负债[55] - 2018年收购的模拟收入和净收入分别为1.449亿美元和3730万美元[59] - 自2013年6月Onex收购以来，公司完成17项战略收购，除3.35亿美元收购GLM外，收购价格从约500万美元到约5400万美元不等，年收入从约130万美元到约1510万美元不等[118] 无形资产净值变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，无形资产净值分别为4.225亿美元和4.353亿美元[65] 物业和设备净值变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，物业和设备净值分别为360万美元和370万美元[65] 商誉账面价值 - 2019年3月31日和2018年12月31日商誉账面价值为10.365亿美元[66] 无形资产摊销费用变化 - 2019年和2018年第一季度无形资产摊销费用分别为1290万美元和1120万美元[67] 财产和设备折旧费用 - 2019年和2018年第一季度财产和设备折旧费用均为20万美元[68] 长期债务净额及利率变化 - 2019年3月31日和2018年12月31日长期债务净额分别为5.231亿美元和5.242亿美元，利率分别为5.25%和5.27%[70] 循环信贷安排未偿还借款变化 - 2019年3月31日和2018年12月31日循环信贷安排下未偿还借款分别为2500万美元和4000万美元，2019年第一季度偿还1500万美元[71] 利息总费用变化 - 2019年和2018年第一季度利息总费用分别为800万美元和650万美元[72] - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，利息费用为800万美元，增加150万美元，增幅23.1%[144] - 2019年第一季度利息费用800万美元，较2018年同期增加150万美元，增幅23.1%，平均借款利率从4.43%升至5.26%[161] 租金费用变化 - 2019年和2018年第一季度租金费用分别为110万美元和100万美元[77] 可变租赁成本 - 2019年第一季度可变租赁成本为10万美元[78] 现金股息变化 - 2019年和2018年第一季度现金股息分别为520万美元和510万美元，每股股息分别为0.0725美元和0.07美元[85][88] - 2019年4月30日，公司董事会批准并宣布，向2019年5月14日登记在册的普通股股东支付2019年第二季度现金股息，每股0.075美元[113] - 2019年4月30日董事会批准2019年第二季度每股0.075美元现金股息，预计5月28日支付给5月14日登记股东，基于2019年4月29日71850712股流通股，季度现金需求约540万美元，年度约2160万美元[175] 股票回购情况 - 2019年第一季度公司结算回购5346股，花费10万美元，2018年结算回购1627248股，花费1940万美元，截至2019年3月31日约50万美元可用于回购[89] - 2018年第四季度公司董事会批准2000万美元股票回购计划，2018年回购1627248股，花费1940万美元，2019年第一季度回购5346股，花费10万美元，截至2019年3月31日，约50万美元额度未使用[174] 受限股票单位（RSU）相关费用及活动 - 2019年和2018年第一季度，受限股票单位（RSU）相关的股份支付费用分别为80万美元和40万美元，2019年3月31日与未归属RSU相关的未确认股份支付费用为870万美元，预计在3.3年的加权平均期间内确认[93] - 2019年第一季度RSU活动：2018年12月31日未归属余额40.3万股，授予42.5万股，没收4.9万股，归属4.9万股，2019年3月31日未归属余额73万股[96] 股票期权相关费用及活动 - 2019年和2018年第一季度，股票期权相关的股份支付费用均为80万美元，2019年3月31日与未归属股票期权相关的未确认股份支付费用为510万美元，预计在1.2年的加权平均期间内确认[97][99] - 2019年第一季度股票期权活动：2018年12月31日未行使余额708.5万股，授予81.8万股，行使23.1万股，没收10.9万股，2019年3月31日未行使余额756.3万股，可行使504.3万股，合计内在价值分别为1.3571亿美元和1.281亿美元[98] 所得税拨备及有效税率 - 截至2019年3月31日，美国企业联邦所得税率为21%，2019年和2018年第一季度所得税拨备分别为870万美元和1250万美元，有效税率均为24.7%[105] - 2019年第一季度所得税拨备870万美元，较2018年同期减少380万美元，有效税率均为24.7%[163] 未确认税收利益及相关负债变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，未确认税收利益及相关利息和罚款负债分别为120万美元和110万美元[106] 应付账款和其他流动负债变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，应付账款和其他流动负债分别为4440万美元和3050万美元[112] 收入成本变化 - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，收入成本为4590万美元，增加450万美元，增幅10.9%[144] - 2019年第一季度营收成本4590万美元，较2018年同期增加450万美元，增幅10.9%[158] 销售、一般及行政费用变化 - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，销售、一般及行政费用为3510万美元，增加280万美元，增幅8.7%[144] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用3510万美元，较2018年同期增加280万美元，增幅8.7%[159] 折旧及摊销费用变化 - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，折旧及摊销费用为1320万美元，增加180万美元，增幅15.8%[144] - 2019年第一季度折旧和摊销费用1320万美元，较2018年同期增加180万美元，增幅15.8%[160] 营业收入变化 - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，营业收入为4320万美元，下降1390万美元，降幅24.3%[144] 调整后EBITDA变化 - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，调整后EBITDA为5940万美元，下降1420万美元，降幅19.3%[144] - 2019年第一季度调整后EBITDA为5940万美元，较2018年同期减少900万美元，降幅13.2%[165] 调整后净收入变化 - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，调整后净收入为3850万美元，下降1190万美元，降幅23.6%[144] - 2019年第一季度调整后净利润3850万美元，较2018年同期减少800万美元，降幅17.2%[166] 自由现金流变化 - 2019年3月31日止三个月与2018年同期相比，自由现金流为1030万美元，下降980万美元，降幅48.8%[144] - 2019年第一季度自由现金流1130万美元，较上年同期2010万美元减少880万美元，降幅43.8%[186] 定期贷款工具和循环信贷安排情况 - 截至2019年3月31日，定期贷款工具未偿还借款5.351亿美元，循环信贷安排未偿还借款2500万美元，还有1.241亿美元可用额度[170] 利率风险 - 截至2019年3月31日，公司有5.601亿美元可变利率借款面临利率风险，假设利率上升0.25%，年利息费用将增加140万美元[196] 新兴成长公司情况 - 公司是《2012年创业企业融资法案》定义的“新兴成长公司”，将在满足特定条件时不再符合该定义，公司选择不利用延长过渡期遵守新会计准则[194][195] 披露控制和程序及内部控制情况 - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序有效，该季度内部控制无重大变化[198][200] 法律诉讼及风险因素情况 - 公司目前未卷入可能对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响的法律诉讼，风险因素与2019年2月19日提交的年报相比无重大变化[203][204]

公司概况 - 公司是美国领先的企业对企业贸易展会运营商，运营超55个贸易展会及众多面对面活动，2018年活动连接超50万名全球参会者和参展商，占用超700万净平方英尺展览空间[14] - 截至2018年12月31日，公司约有488名员工，与员工关系良好[90] - 公司有四个主要办公室，还有多个较小办公地点，均从第三方租赁[192] 业务发展与收购 - 自2013年Onex收购后，公司通过有机增长和收购扩大活动组合，共收购17个行业领先活动，总代价约6.63亿美元[16] - 2014年1月，公司以3.35亿美元收购George Little Management，显著扩大在多个行业的影响力[17] - 2015年完成4次收购，包括医疗保健、披萨、平面设计和工业紧固件等领域的活动[18] - 2016年完成6次收购，涉及礼品、泳装、汽车零售、路面铺设等多个行业[20] - 2017年完成4次收购，涵盖家庭技术、商业无人机、雪上运动等市场[21] - 公司计划持续进行收购，但收购增长战略存在多种风险[106] 上市相关 - 2017年5月3日，公司完成1782.5万股普通股的首次公开募股，出售1033.3333万股，净收益1.591亿美元，Onex管理的基金出售749.1667万股[22] - 公司普通股自2017年4月28日在纽约证券交易所上市，股价可能因多种因素波动[156] - 公司普通股于2017年4月28日在纽约证券交易所上市，代码“EEX”，2019年2月15日登记持有人约23名[198] - 成为上市公司使公司产生并将继续产生大量费用，难以估计成本且可能面临保险、人才等问题[169][171] 业务领域与活动 - 礼品、家居及一般商品领域运营10个贸易展会，包括每年在拉斯维加斯举办两次的ASD和在纽约举办两次的NY NOW [29,30,31] - 体育领域运营17个贸易展会，如每年举办三次的Outdoor Retailer和每年在奥兰多举办两次的Surf Expo [39,40,41] - 公司在设计与建筑行业运营8个贸易展会，涵盖建筑、酒店和室内设计等领域[46] - 公司在技术行业运营7个贸易展会，该领域是2014年通过GLM收购进入的[56] - 公司在珠宝行业运营5个贸易展会，目标是高端和中端珠宝市场[63] - 公司在其他领域运营10个贸易展会，涉及摄影、食品、医疗、工业和军事等行业[67] - 公司目前运营超过90个其他活动，包括B2B会议、主办买家活动等[75] - 2017年1月公司在纽约推出Active Collective活动，2018年8月推出夏季Active Collective活动[45] - 2017年10月公司成功推出Pizza & Pasta Northeast贸易展会[69] - 2019年起GlobalShop将与IRCE和RFID类别共同举办名为“RetailX”的活动[50] - BDNY展会每年11月在纽约举办，吸引超8000名专业人士和超750家制造商参与[49] 收入结构与季节性 - 2018年公司通过现场活动产生93%的收入，其余7%来自其他营销服务[26] - 2018年其他营销服务（印刷出版物和数字媒体产品）占公司全年收入的7%[84] - 2018年公司贸易展收入在第一、二、三、四季度分别占比37%、21%、27%、15%，业务具有季节性[87] - 2018年公司前五大展会占总收入的28.5%，分别是ASD Market Week March、ASD Market Week August、NY NOW Summer、NY NOW Winter和KBIS[104] 风险因素 - 2008 - 2013年国内房地产市场低迷对KBIS业绩产生负面影响[96] - 2018年公司推出六个新活动，开发新展会可能导致初期运营亏损[101] - 2018年公司推出了6个新活动，新展会或新举措的推出可能不成功并消耗大量资源[125] - 高级管理团队或关键员工流失、无法吸引和保留合格人员，可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[111] - 公司使用第三方代理销售展会展位，可能面临声誉和法律风险，且代理销售努力的减少或停止会影响展会参与度和公司业绩[114] - 立法、监管和政府政策的变化，如移民政策、国际贸易政策、金融立法等，可能对公司业务产生重大不利影响[115] - 美国关税和进出口法规的变化可能对公司服务的市场和行业产生负面影响，进而损害公司利益[118] - 公司未来有效所得税税率可能受递延税资产和负债估值、股价、税法等变化的影响，税务检查可能导致意外税务负债[119] - 外部承包商服务的损失或中断、工会罢工或停工，可能导致展会服务延迟、声誉受损和成本增加[120][121] - 行业协会停止有效赞助和营销展会、无法建立新关系，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[123][124] - 公司信息技术系统可能受到破坏，无法保护员工或客户数据，可能导致业务中断、声誉受损和法律责任[130][131][133] - 公司可能面临声誉损害、重大诉讼、无法充分利用可抵扣摊销费用等风险[135][136][138] - 公司高额债务可能带来多种不利后果，且可能会增加更多债务[139][140][142] - 公司可能面临证券诉讼，这会带来高额成本并分散管理层注意力[158] 股权结构与治理 - 截至2018年12月31日，Onex实益持有约4710万股公司普通股，占已发行普通股约65.7%，可控制公司重大决策[160] - 公司七名董事中有两名与Onex有关联，可能存在利益冲突[161] - 公司是纽约证券交易所规则意义上的“受控公司”，可豁免某些公司治理要求[163] - 公司打算继续利用“新兴成长公司”的豁免规定，不确定是否会使普通股对投资者吸引力降低[167][168] - 若未能维持有效的财务报告内部控制，可能导致财务报表重大错报和重述[172][173] - 截至2018年12月31日，公司有71591013股普通股流通，约2400万股可自由交易，约4750万股为受限证券[177] - 公司章程和特拉华州法律的某些条款有反收购作用，可能阻碍第三方收购公司[186] - 公司修订并重述的公司章程规定，特拉华州衡平法院是公司与股东间纠纷的专属管辖地[189] - 公司作为控股公司依靠子公司的股息、分配和资金转移，子公司支付股息的能力受当地法律和合同安排限制[190] 股票回购与股息 - 2018年11月20日，董事会授权2000万美元的股票回购计划，可在2019年12月31日前进行[199] - 2018年第四季度，公司共回购1627248股普通股，11 - 12月平均每股支付价格分别为11.93美元和11.94美元[200] - 公司董事会虽授权了股票回购计划，但不能保证完全完成或提升股东长期价值[180] - 2018年第一季度每股股息0.07美元，第二、三、四季度每股股息0.0725美元，2019年第一季度预计每股股息0.0725美元，未来股息支付受多种因素限制[182] - 公司股息政策存在风险，可能影响增长、运营资金和借款能力[184] - 公司可能不按股息政策支付股息，股息的宣派和支付由董事会决定[185] - 2018年12月31日宣布每股普通股股息为0.0725美元[212] 财务数据 - 展示了2014 - 2018年选定合并财务数据，数据来自经审计的合并财务报表[204] - 2018年公司营收3.807亿美元，较2017年的3.417亿美元增长11.4%[207] - 2018年公司净亏损2510万美元，而2017年净利润为8180万美元[207] - 2018年基本每股净亏损0.34美元，2017年基本每股净利润1.19美元[207] - 2018年经营活动提供净现金1.039亿美元，较2017年的1.108亿美元下降6.2%[207] - 2018年投资活动使用净现金7470万美元，较2017年的9550万美元下降21.8%[207] - 2018年融资活动使用净现金1960万美元，较2017年的1930万美元增加1.6%[207] - 截至2018年12月31日，公司总资产15.8亿美元，较2017年的16.379亿美元下降3.5%[207] - 截至2018年12月31日，公司总债务5.699亿美元，较2017年的5.542亿美元增加2.8%[207] - 2018年销售、一般和行政费用中包含920万美元的合同终止、收购相关交易等成本[209] - 2018年无形资产减值费用为1.043亿美元，用于使某些商标和客户相关无形资产的账面价值与隐含公允价值一致[207][209] - 2018年12月31日营收为5700万美元，2018年9月30日为1.031亿美元[212] - 2018年12月31日成本为2040万美元，2018年9月30日为2590万美元[212] - 2018年12月31日销售、一般和行政费用为3180万美元，2018年9月30日为2970万美元[212] - 2018年12月31日折旧和摊销费用为1260万美元，2018年9月30日为1140万美元[212] - 2018年12月31日无形资产减值费用为1.043亿美元[212] - 2018年12月31日运营亏损为1.121亿美元，2018年9月30日运营收入为3610万美元[212] - 2018年12月31日税前亏损为1.201亿美元，2018年9月30日税前收入为2880万美元[212] - 2018年12月31日净亏损为9000万美元，2018年9月30日净收入为2090万美元[212] - 2018年12月31日基本每股亏损为1.24美元，2018年9月30日基本每股收益为0.29美元[212] 债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有5.289亿美元可抵扣摊销费用，可在15年内按比例使用[138] - 截至2018年12月31日，公司经修订和重述的定期贷款安排下有5.365亿美元未偿还借款，经修订和重述的循环信贷安排下有4000万美元额外借款能力[139] - 公司可根据不同情况增加额外债务，增量贷款有不同杠杆比率限制，还可增加一定金额，截至2018年12月31日，定期贷款安排下有5.299亿美元未偿还借款，循环信贷安排下有1.091亿美元额外借款能力[144] - 经修订和重述的定期贷款安排和循环信贷安排分别于2024年5月和2022年5月到期[148] - 假设无提前还款且循环信贷安排全额提取，利率每变动0.125%，公司经修订和重述的高级有担保信贷安排下的年度利息费用将变动140万美元[151] - 经修订和重述的循环信贷安排要求公司遵守5.50:1.00的总第一留置权净担保杠杆比率测试，当未偿还借款等超过总承诺的35%时按季度测试[152] 市场对比 - 提供了公司普通股与罗素2000指数和道琼斯商业支持服务指数从2017年4月28日至2018年12月31日的年度累计股东总回报百分比变化对比图[203] 行业竞争 - 美国每年约举办9400场B2B贸易展，行业竞争因垂直领域而异[85] 管理层变动 - 2018年11月8日公司原CEO辞职，CFO担任临时CEO，目前正在寻找永久CEO[109] 活动保险 - 公司活动取消保险到2020年底，为活动和会议总收入提供100%单独赔偿和50%的总赔偿[92] 展位销售 - 公司贸易展展位销售NSF续约率高，预计大部分收入仍来自向参展商出售展位[108]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入同比增长81% 达到2550万美元 主要受益于强劲的有机增长和近期收购的贡献 [9] - 第四季度调整后EBITDA同比增长550万美元 达到850万美元 主要受益于收购和第四季度新活动的贡献 [10] - 2018年全年收入增长11.4% 达到3.807亿美元 若考虑2017年因飓风艾尔玛获得的保险赔偿 则有机增长率为9.3% [14] - 2018年全年调整后EBITDA增长3.2% 达到1.629亿美元 主要受益于2017年11月收购CPMG和2018年收购技术品牌及BDNY的贡献 [15] - 2018年全年调整后净利润增长24.8% 达到1.002亿美元 主要受益于利息支出减少和有效税率降低 [17] - 2018年自由现金流为1.004亿美元 同比下降740万美元或6.9% 主要由于2019年活动的现金收入减少 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新收购的BDNY活动收入较上年增长低两位数百分比 [11] - 2018年其他营销服务产品收入下降低两位数百分比 占2018年总收入的7% [25] - 2018年其他活动类别收入显著增长 主要受益于CPMG收购的首次贡献 [24] - 2018年表现最好的贸易展包括厨房和浴室行业展 CEDIA博览会 酒店设计博览会 国际披萨博览会 ICFF Couture和军事展 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年户外零售商特许经营权从两展周期转为三展周期 实现良好增长 [21] - 2018年纽约NOW和ASD展收入下降 自行车行业特定困难影响了Interbike展 [23] - 2019年1月户外零售商雪展收入预计同比下降中个位数百分比 但2018/2019冬季两展总收入预计同比增长超过40% [45] - ASD展的Source Direct类别受到中美贸易紧张局势的严重影响 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过2017年和2018年的收购加强了投资组合 [27] - 公司对管理团队 资源和执行战略进行了多项变革 以加强品牌领导团队 改善本地决策和绩效问责 [28] - 公司增加了新的资源和能力 特别是在营销和销售方面 预计将对有机收入增长产生有意义的影响 [29] - 公司为参展商和与会者增加了投资 以增强活动体验和价值 [31] - 公司对纽约NOW展进行了根本性重新定位 包括重新激活家居类别 更积极地策划生活方式类别参展商 [35][36] - 公司计划在2019年推出4个新活动 并探索其他潜在机会 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - B2B活动行业仍然高度相关且具有吸引力 具有强劲的财务特征和良好的增长机会 [26] - 2018年是喜忧参半的一年 部分最大品牌面临挑战 对有机收入增长构成阻力 [23] - 公司对2019年持谨慎乐观态度 预计已到达纽约NOW和ASD的拐点 [104] - 公司预计2019年总收入在3.78亿至3.9亿美元之间 同比下降0.7%至增长2.5% [51] - 公司预计2019年调整后EBITDA在1.4亿至1.5亿美元之间 同比下降 [57] - 公司预计2019年自由现金流在8000万至9000万美元之间 同比下降 [60] 其他重要信息 - 公司在第四季度记录了1.043亿美元的非现金减值费用 涉及商标和客户相关无形资产 [12] - 2018年公司使用自由现金流和4000万美元循环信贷额度完成了两笔总对价7120万美元的收购 支付了2100万美元季度股息 偿还了2570万美元定期贷款本金 并回购了1940万美元普通股 [19] - 公司以每股11.94美元的平均成本回购了约160万股股票 认为其股票交易价格低于内在价值 [20] - 2018年底公司净债务为5.56亿美元 净杠杆率为3.4倍 [20] - 公司正在招聘新的CEO 预计将在未来几个月内宣布任命 [68] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度未来活动现金收入较低是否意味着续约率显著下降 - 这主要与纽约NOW和NSS展的下降有关 2018年续约率实际上较2017年略有改善 [70] 问题: 营销服务是否开始稳定 EH Media的数字知识是否对传统业务产生影响 - 营销服务仍然具有挑战性 主要是印刷广告 公司正在将EH Media品牌的技能和产品应用于其他品牌 但需要时间 [71] 问题: 定价环境是否仍保持3%至4%的年增长率 - 定价决策基于每个活动的具体情况 总体上仍保持在3%至4%的范围内 [72] 问题: 2019年销售和营销的增量投资是一次性还是结构性变化 - 约一半投资用于体验和与会者相关 约三分之一用于营销和销售 这些投资将持续进行 [75][77] 问题: 2019年投资是否能带来收入增长 - 预计2019年不会带来显著收入增长 主要影响将在2020年显现 [78] 问题: 纽约NOW展的参展商趋势是否会在2020年改善 - 2019年冬季展的积极反响为2020年创造了良好势头 预计将带来更强劲的夏季展 [79][80] 问题: ASD展的反弹是否快于纽约NOW展 - ASD和纽约NOW面临不同问题 但销售和营销方法有相似之处 [81][82] 问题: 贸易紧张局势和政府停摆是否影响其他活动 - 贸易紧张局势主要影响ASD展的Source Direct类别 对其他活动影响不大 政府停摆未对军事展产生重大影响 [83][84] 问题: 纽约NOW展的2020年预期改善来自哪里 - 预计家居类别的重大变革将带来改善 但公司对2020年增长持谨慎态度 [86][89] 问题: 参展商是否面临营销预算分配的变化 - 展会模式仍然非常有效 参展商可能会增加对展会的投资 [91][92] 问题: 各业务板块的增长假设 - 贸易展板块取决于年中表现 营销服务板块预计将小幅下降 其他活动板块预计将实现良好增长 [95][98] 问题: ASD展的下降是否仅由中美贸易紧张局势引起 - 排除Source Direct类别 ASD展预计将持平 Source Direct类别过去一直是增长类别 若未受贸易影响 可能实现小幅增长 [100][101]