成长股投资吸引力 - 成长股因其高于平均水平的财务增长而吸引投资者 这些股票通常能获得市场关注并产生超额回报 [1] - 然而 成长股通常伴随着高于平均水平的风险和波动性 投资于增长故事已结束或接近尾声的股票可能导致重大损失 [2] Zacks成长风格评分系统 - Zacks成长风格评分系统通过分析公司的真实增长前景 帮助投资者找到前沿的成长股 [3] - Eldorado Gold Corporation (EGO) 是当前推荐的成长股 该公司不仅拥有良好的成长评分 还获得了Zacks最高评级 [4] 成长股表现 - 研究表明 具有最佳成长特征的股票持续跑赢市场 同时拥有A或B成长评分和Zacks 1（强力买入）或2（买入）评级的股票表现更佳 [5] Eldorado Gold的成长因素 盈利增长 - 盈利增长是最重要的因素 双位数盈利增长通常表明公司前景强劲 股价有望上涨 [6] - Eldorado Gold的历史每股收益（EPS）增长率为0.5% 但预计今年EPS将增长49.8% 远超行业平均的34.3% [7] 现金流增长 - 现金流是企业的命脉 高于平均水平的现金流增长对成长型公司尤为重要 高现金流积累使公司能够在不筹集外部资金的情况下开展新项目 [8] - Eldorado Gold的年度现金流增长率为48.5% 远高于行业平均的6.3% 过去3-5年的年化现金流增长率为37.2% 也高于行业平均的8.4% [8][9] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可以进一步验证股票的优越性 正向趋势通常有利 研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性 [10] - Eldorado Gold的当前年度盈利预测在过去一个月内上调了26.7% [11] 总结 - Eldorado Gold不仅获得了B级成长评分 还因积极的盈利预测修正获得了Zacks 2评级 这一组合使其有望跑赢市场 成长型投资者可考虑投资 [12][13]

文章核心观点 - 文章比较了两家矿业公司Eldorado Gold Corporation(EGO)和Franco-Nevada(FNV)的投资价值[1][3] - 通过对比两家公司的估值指标,如市盈率(P/E)、市销率(P/S)、市净率(P/B)等,认为EGO目前更具有投资价值[6][7] 公司比较 Eldorado Gold Corporation(EGO) - 目前EGO的Zacks排名为2(买入),表明其盈利前景有所改善[3] - EGO的市盈率为16.70,市净率为0.81,估值较低[6][7] - EGO的PEG率为5.42,低于FNV的6.14,表明其增长性更强[6] Franco-Nevada(FNV) - 目前FNV的Zacks排名为3(持有),表明其盈利前景相对较弱[3] - FNV的市盈率为40.61,市净率为4.01,估值较高[6][7] - FNV的PEG率为6.14,高于EGO的5.42,表明其增长性相对较弱[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现净收益3,520万美元,每股收益0.17美元,调整后净收益5,520万美元,每股收益0.27美元,较上年同期有所增长 [21][22] - 经营活动产生的现金流量为1.083亿美元,较上年同期的9,320万美元有所增加 [24] - 总现金成本为每盎司922美元,全包成本为每盎司1,262美元,较上年同期有所上升,主要受到更高的劳工成本、消耗品成本和矿产税的影响 [25] - 资本支出为1.22亿美元,其中包括5,250万美元用于斯科里项目的投资 [26][37] - 公司税费支出有所下降,当期所得税费用为1,240万美元,较上年同期的2,050万美元有所下降 [27] - 递延所得税费用增加至360万美元,较上年同期的7,800万美元下降的递延所得税收益有所增加 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 希腊业务 - 斯科里项目进展顺利,整体进度达到73%,预计2025年第三季度实现首次投产,2025年底实现商业投产 [33][34][35][36][39] - 奥林匹亚斯矿山一季度黄金产量为18,788盎司,总现金成本为每盎司1,287美元,全年产量预计为75,000-85,000盎司 [42][43] 土耳其业务 - 基斯拉达矿山一季度黄金产量为37,523盎司,总现金成本为每盎司820美元,全年产量预计为180,000-195,000盎司 [45][46] - 埃菲姆库鲁矿山一季度黄金产量为18,501盎司,总现金成本为每盎司1,154美元,全年产量预计为75,000-85,000盎司 [47] 加拿大业务 - 拉马克矿区一季度黄金产量为42,299盎司,总现金成本为每盎司779美元,全年产量预计为175,000-190,000盎司 [48][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度的安全表现有所下降,失时事故率从上年同期的0.87上升至1.63 [15] - 公司在可持续发展方面取得进展,被《环球邮报》评为30家实现净零排放的公司之一 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去5年里将战略重心从多个管辖区域聚焦于加拿大、希腊和土耳其,取得了良好的进展,包括基斯拉达矿山的再投资和延长矿山寿命、拉马克矿区的收购和产量提升,以及斯科里项目的重启建设等 [52][53] - 公司未来4年将实现较高质量的黄金产量增长,并将新增铜产量,同时保持稳健的资产负债表为增长提供资金支持,预计未来成本将有所下降,相比同行具有明显优势 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为,第一季度的较低产量是季节性因素造成的,预计第二季度和下半年产量将有所提升,全年产量指引保持不变 [13][14] - 公司管理层表示,斯科里项目的主要合同将在第二季度完成,第二、三季度建设活动将大幅增加,有信心按计划完成项目建设并如期投产 [57][58][59][60][61] - 公司管理层认为,在魁北克地区劳动力紧缺的情况下,拉马克矿区迄今未受到明显影响,但未来仍可能面临一定压力,正在采取培训和引进外籍劳工等措施应对 [76][77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cosmos Chiu 提问** 关于斯科里项目2024年资本支出的问题,包括第二季度和下半年的预期支出情况 [57][58][59][60][61] **George Burns 回答** 公司第一季度斯科里项目资本支出符合预期,第二季度将主要集中在完成最后几个主要合同,第二、三季度建设活动将大幅增加,有信心按计划完成项目建设并如期投产 [57][58][59][60][61] 问题2 **Mike Parkin 提问** 关于奥林匹亚斯和埃菲姆库鲁矿山劳工成本上升的情况 [70][71] **George Burns 和 Paul Ferneyhough 回答** 公司正在与工会进行集体谈判,目标是通过提高生产效率来降低成本,同时也在考虑将部分多余劳工转移至斯科里项目。目前劳工成本占总成本的比重分别为22%和33%,整体上涨约2% [70][71] 问题3 **Kerry Smith 提问** 关于基斯拉达矿山2024年吨矿量的预期 [82][83][84] **George Burns 和 Simon Hille 回答** 公司预计2024年基斯拉达矿山的吨矿量将在1,320万-1,370万吨之间,第一季度较低主要是由于冬季天气和设备维修的影响,预计第二季度及以后将有所回升 [82][83][84]

业绩总结 - 2024年第一季度生产总量为117,111盎司，较2023年第一季度增长5%[14] - 第一季度调整后净收益为5520万美元，较Q1 2023的1670万美元增长229.3%[28] - 第一季度金属销售收入为2.58亿美元，较Q1 2023的2.28亿美元增长13.0%[28] - 第一季度自由现金流为-3090万美元，较Q1 2023的-3440万美元有所改善[28] - 截至2024年3月31日，公司总流动性为6.28亿美元，包括现金余额和可用的循环信贷额度[31] 成本与生产效率 - 第一季度总现金成本为每盎司922美元，较Q1 2023的857美元增长7.6%[28] - 第一季度AISC为每盎司1262美元，较Q1 2023的1207美元增长4.6%[28] - Kışladağ矿区第一季度生产37,523盎司，AISC为每盎司916美元[26] - Lamaque矿区第一季度生产42,299盎司，AISC为每盎司1262美元[26] - Olympias矿区第一季度生产18,788盎司，AISC为每盎司1527美元[26] 未来展望 - 2024年全年指导预计总现金成本为每盎司940美元，AISC为每盎司1190至1290美元[26] - 生产预计在2024年下半年集中进行[25] - 生产超出初步可行性研究(PFS)预期约32%，实际生产约848,000盎司[16] 财务健康 - 公司净债务与调整后EBITDA比率为0.27倍，低于ARCA契约限制的3.5倍[48] - Q1 2024现金、现金等价物和定期存款总额为5.15亿美元，较Q1 2023的2.62亿美元增长96.5%[31] - 第一季度平均实现黄金价格为每盎司2,086美元，较Q1 2023的1,932美元增长8.0%[28]

财务表现 - Eldorado Gold Corporation报告了2024年第一季度的财务和运营结果[1] - 2024年第一季度，Eldorado Gold的总收入为2.58亿美元，较2023年第一季度的2.278亿美元增长13%[39] - 公司2024年3月31日的净收入为33,761美元，较去年同期增长了85%[119] 金产量和销售 - 金生产量为117,111盎司，与季度预期一致，较2023年第一季度增长5%[2] - 金销量为116,008盎司，平均实现金价每盎司为2,086美元，较2023年第一季度增长6%[3] 生产成本和现金成本 - 生产成本为1.23亿美元，较2013年第一季度的1.097亿美元增加，主要是由于销量增加和现金成本略微上升[4] - 2024年第一季度，Eldorado Gold的总现金成本每盎司销售均价为922美元，较2023年第一季度的857美元增加，主要是由于金价上涨导致的较高版税支出[41] 生产情况 - 2024年第一季度，Kisladag生产了37,523盎司黄金，略有增加，主要是由于2023年下半年继续从堆叠的浸出垫中浸出黄金盎司，以及季度内新吨位平均品位较高所致[46] - 2024年第一季度，Lamaque生产了42,299盎司黄金，较2023年第一季度增加12%，主要是由于增加的磨矿吞吐量导致的磨矿利用率提高和可进入堆矿矿石[52] - 2024年第一季度，Efemcukuru生产了18,501盎司黄金，较2023年第一季度减少7%，主要是由于2024年第一季度计划品位较低所致[58] - 2024年第一季度，Olympias生产了18,788盎司黄金，较2023年第一季度增加14%，主要是由于生产效率提高导致的采矿和处理量增加[64] 财务指标和现金流 - 公司提供了非IFRS和其他财务指标，包括总现金成本、总现金成本每盎司销售、全面维持成本（AISC）和每盎司销售的AISC等[76][77] - 公司在2024年第一季度的调整后净利润为$55.2，较2023年同期的$16.7有显著增长[95] - 公司2024年3月31日的经营活动产生的现金流量为95,255美元，投资活动产生的现金流量为-136,182美元，融资活动产生的现金流量为15,201美元[123]

Eldorado Gold Corporation (EGO) - Eldorado Gold Corporation (EGO) 预计2024年第一季度土耳其当前所得税对采矿收入的影响将减少9-12百万美元[1] - 2023年第四季度，Eldorado Gold的收益为24美分，低于Zacks Consensus估计的21美分，但较2022年第四季度的11美分增长了118%。营收为3.07亿美元，高于去年的2.46亿美元[4] - 公司将于2024年4月25日发布2024年第一季度业绩。第一季度盈利的Zacks Consensus估计为17美分，去年同期为11美分[5] - Eldorado Gold股价在过去一年中上涨了39.2%，远高于行业的1.1%增长[6] - Eldorado Gold目前的Zacks排名为3（持有）[7] 其他基本材料领域的更好排名股票 - 其他基本材料领域的更好排名股票包括Ecolab Inc.（ECL）、Carpenter Technology Corporation（CRS）和Innospec Inc.（IOSP）[8] - Ecolab的2024年盈利Zacks Consensus估计为每股6.39美元，较去年同期增长22.7%[9] - Carpenter Technology的2024年盈利Zacks Consensus估计为每股4美元，过去60天盈利估计上调了1%[10] - Innospec的2024年盈利Zacks Consensus估计为每股6.72美元，较去年同期增长10.3%[11]

Eldorado Gold Corporation财务更新 - Eldorado Gold Corporation在2024年第一季度关于土耳其里拉贬值的税收影响提供更新[1] - 公司预计第一季度在土耳其的矿业利润所得税支出将进一步减少，主要归因于Kisladag和Efemcukuru的投资税收抵免以及通货膨胀会计的影响[2] - Eldorado将于2024年4月25日发布第一季度财务和运营结果，并于4月26日举行电话会议[3]

黄金行业投资机会 - 黄金和其他大宗商品是投资者分散投资组合的理想选择 黄金期货价格接近历史高点 约为2100美元/盎司 随着通胀问题缓解和未来几个月可能降息 黄金价格将继续上涨 [1] VanEck Gold Miners ETF (GDX) - 该ETF由多家黄金生产公司组成 管理资产超过120亿美元 过去一年整体价格略有下跌 但最近一个月上涨11% [2] 黄金矿业公司表现 - 以下三家黄金矿业公司因产量增加和黄金价格上涨在过去一年表现良好 [3] Kinross Gold (KGC) - 在美国 毛里塔尼亚 加拿大和巴西勘探 开发和加工黄金 过去一年股价上涨48% 主要由于黄金产量增加和黄金价格上涨 [4][5] - 2023年全年黄金产量同比增长10% 但同比下降8% 毛里塔尼亚和智利的主要矿山创下产量记录 北美矿山表现不佳 [6][7] - 总收入同比增长22% 2022年第四季度净亏损6.06亿美元 2023年第四季度净利润4.15亿美元 年化股息收益率约2.12% [8][9] Eldorado Gold (EGO) - 在希腊 土耳其和加拿大收购和开发黄金资产 2024年1月初 CFO和EVP Phillip Yee退休 Paul Ferneyhough接任 [10][11][12] - 2023年第四季度总收入增长25% 自由现金流同比增长近三倍 黄金总产量增长11% [13][14] - 过去一年股价上涨36% 尽管希腊Skouries项目需要更多资金且生产时间推迟 但其他业务的显著增长帮助公司克服困难 [15][16] Harmony Gold Mining (HMY) - 在南非 澳大利亚和巴布亚新几内亚拥有和运营黄金矿山 过去一年股价翻倍 [17] - 2023年下半年生产利润增长25% 每股收益从2022年同期的0.17美元增至0.51美元 宣布每股0.08美元的临时股息 加上季度股息0.08美元 [18][19] - 表现出色 获得Mponeng矿继续使用的批准 为投资者提供了显著的上行空间 [20]

业绩总结 - 2023年第四季度黄金产量为143,166盎司，全年黄金产量为485,139盎司，较2022年增长7%[15] - 2023年现金成本和全成本分别较2022年下降6%和4%[16] - 2023年全年的自由现金流为负4,700万美元，不包括Skouries项目则为正1.13亿美元[35] - 2023年的现金营运成本为每盎司716美元，全成本为每盎司1,207美元[36] - Eldorado在2023年实现了强劲的财务业绩，净收益为9,200万美元[32] 未来展望 - 2024年预计黄金产量将增长9%，预计在505,000盎司至555,000盎司之间[21] - 预计2024年总现金成本为每盎司销售840至940美元，全成本为每盎司销售1,190至1,290美元[23] - Skouries的黄金产量预计从2023年到2027年将增加45%[26] - Skouries项目的建设资金已经得到充分保障，预计将在2025年底实现商业生产[29] 新产品和新技术研发 - Skouries的增长资本预计为3.75亿至4.25亿美元[25] - Skouries项目的建设进度截至2023年底为38%，总体项目进度为70%[41] - 公司已经启动了Skouries项目的领导团队，并计划在未来几年逐步增加员工数量，预计到2025年需要额外招聘约200名员工[100] 市场扩张和并购 - Lamaque复合体在第四季度交付了创纪录的黄金产量[61] - Olympias矿在2023年交付了创纪录的年产量[64] 负面信息 - 高质量的铜金精矿的首次生产预计将延迟到2025年第三季度[30] 其他新策略和有价值的信息 - 公司对于未最终确定的合同有很高的信心，虽然成本可能会高于之前的估算，但公司已经通过谈判获得了一些合同，对剩余合同也有很好的了解[94] - 公司对于生产效率的提升有信心，虽然有些工作的生产率可能会略有下降，但整体来说，公司对于项目的执行和成本控制都感到满意[97]

业绩总结 - 公司在2023年第四季度实现了7%的产量增长，同时将成本降低了4%至6%[14] - 公司在2023年全年实现了45%的LTIFR改善，确保了安全工作环境[15] - 2024年至2027年黄金产量预计将增加45%[16] - Kışladağ项目2024年的黄金产量预计为18万至19.5万盎司，总现金成本为每盎司销售$820 - $920[28] - Efemçukuru项目2024年的黄金产量预计为7.5万至8.5万盎司，总现金成本为每盎司销售$1,080 - $1,180[29] 融资和投资 - 公司完成了Skouries项目融资，获得了EBRD的战略投资[15] Skouries项目信息 - Skouries项目黄金和铜产量将于2025年开始[16] - Skouries项目的总现金成本为每盎司销售$840 - $940[16] - Skouries项目的全面维持成本为每盎司销售$1,190 - $1,290[16] - Skouries项目的增长资本预计为$497至$569百万美元，其中包括$375至$425百万美元用于Skouries项目[16] - Skouries项目的维持资本预计为$135至$160百万美元[16] - Skouries项目的总流动性为$652百万美元，其中现金余额和循环信贷额度为$542百万美元[19] - Skouries项目的净债务与调整后EBITDA比率为0.22倍[20]