公司业务覆盖情况 - 截至2023年9月30日，公司业务覆盖34个州，有255个家庭健康护理点和109个临终关怀护理点[46] 医保支付政策变化 - 2022年4月1日至6月30日，医保支付削减1%，之后恢复2%的削减，2023年和2024年的法定现收现付削减推迟至2025年[48] - 2024财年临终关怀支付最终规则，自2023年10月1日起，医保报销率净增3.1%，公司预计自身医保支付率净增约2.9%[48][49] - 2024年家庭健康预期支付系统费率更新最终规则，医保家庭健康报销率预计较2023年提高0.8%，公司预计自身医保支付率净增约1.2%[49] 医保优势计划患者收入占比变化 - 2023年第三季度和前九个月，医保优势计划患者收入占比分别为21.7%和23.2%，2022年同期为17.8%和16.7%[50] 封存政策对收入的影响 - 2022年7月1日全面恢复封存，对2022年第三季度和前九个月家庭健康和临终关怀收入分别造成480万美元和770万美元负面影响，对2023年前九个月临终关怀收入造成750万美元负面影响[53] 净服务收入情况 - 2023年第三季度和前九个月净服务收入分别为2.583亿美元和7.857亿美元，较2022年同期下降2.8%[54] - 2023年第三季度合并净服务收入为2.583亿美元，2022年同期为2.657亿美元；2023年前九个月为7.857亿美元，2022年同期为8.08亿美元[64] 商誉减值情况 - 2023年前九个月商誉减值8580万美元，以将临终关怀报告单元的账面价值减记至公允价值[58] - 2022年第四季度记录商誉减值费用1.09亿美元，2023年第二季度记录商誉减值费用8580万美元，2023年第三季度未识别出减值[81] - 2022年第四季度确认潜在减值触发事件，2022年12月31日止三个月记录1.09亿美元减值费用，反映家庭健康报告单元账面价值减少[81] - 2023年第二季度确认潜在减值触发事件，2023年6月30日止三个月记录8580万美元减值费用，反映临终关怀报告单元账面价值减少[81] - 2023年第三季度定量分析未发现减值[81] 储备模型对收入和应收账款的影响 - 2023年第三季度储备模型增强，对综合净服务收入和应收账款产生150万美元的有利影响[55] 服务成本情况 - 2023年第三季度和前九个月，服务成本（不含折旧和摊销）分别为1.34亿美元和4.021亿美元，较2022年同期分别增长1.3%和2.5%[54] - 2023年第三季度服务成本（不包括折旧和摊销）占净服务收入的52.2%，2022年同期为50.7%；2023年前九个月为51.4%，2022年同期为49.3%[68] 有效所得税福利税率变化 - 2023年第三季度有效所得税福利税率为26.7%，2022年同期为23.9%；2023年前九个月为11.9%，2022年同期为24.1%[60] 净利润和调整后EBITDA情况 - 2023年第三季度净亏损220万美元，2022年同期净利润890万美元；2023年前九个月净亏损7310万美元，2022年同期净利润5640万美元[63] - 2023年第三季度调整后EBITDA为2320万美元，2022年同期为3170万美元；2023年前九个月为7250万美元，2022年同期为1.19亿美元[63] 家庭健康部门收入及相关指标变化 - 2023年第三季度家庭健康部门净服务收入中，医疗保险占比66.9%，2022年同期为73.6%；医疗保险优势占比21.7%，2022年同期为17.8%[65] - 2023年第三季度家庭健康部门定期服务收入为1.673亿美元，2022年同期为1.818亿美元，下降8.0%；非定期服务收入为4110万美元，2022年同期为3150万美元，增长30.5%[67] - 2023年第三季度家庭健康部门调整后EBITDA为4180万美元，2022年同期为4460万美元，下降6.3%；2023年前九个月为1.289亿美元，2022年同期为1.553亿美元，下降17.0%[67] 临终关怀部门收入及相关指标变化 - 2023年第三季度临终关怀部门净服务收入中，医疗保险占比98.5%，2022年同期为95.7%；管理式医疗占比0%，2022年同期为3.5%[69] - 临终关怀业务板块2023年Q3收入4740万美元，较2022年同期下降4%；前9个月收入1.452亿美元，较2022年同期下降1%[70] 一般及行政费用占比变化 - 2023年第三季度一般及行政费用占净服务收入的28.0%，2022年同期为28.6%；2023年前九个月为28.3%，2022年同期为27.0%[68] 现金及现金等价物和受限现金情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3160万美元和2290万美元，受限现金分别为360万美元和430万美元[73] 可用流动性情况 - 2023年9月30日，公司可用流动性为8160万美元，包括3160万美元现金和5000万美元循环信贷额度[73] 信贷协议及借款情况 - 2022年6月，公司签订信贷协议，包括4亿美元定期贷款A和3.5亿美元循环信贷额度，信贷工具于2027年6月到期[73] - 2023年6月30日，公司提取4亿美元定期贷款A和1.7亿美元循环信贷额度，净收益5.666亿美元[73] - 截至2023年9月30日，定期贷款A和循环信贷额度的借款利率为7.7%[73] 经营、投资和融资活动现金流量情况 - 2023年前9个月，经营活动提供净现金4550万美元，较2022年同期的7600万美元减少；投资活动使用净现金580万美元；融资活动使用净现金3170万美元[75] - 2023年前九个月经营活动提供净现金4550万美元，投资活动使用净现金580万美元，融资活动使用净现金3170万美元[75] 合并合同义务情况 - 截至2023年9月30日，公司合并合同义务总计8.327亿美元，其中流动部分8130万美元，长期部分7.514亿美元[76] - 截至2023年9月30日，合并合同义务总计8.327亿美元，其中当前义务8130万美元，长期义务7.514亿美元[76] 信贷工具修订情况 - 2023年11月3日，公司修订信贷工具，提高最大允许总净杠杆比率，增加固定费用覆盖率契约等[75] - 2023年11月3日修订信贷安排，最高允许总净杠杆比率调整，增加固定费用覆盖率契约等多项条款[75] 利率互换协议情况 - 2022年10月20日，公司签订利率互换协议，名义价值2亿美元，到期日为2025年10月20日，支付固定利率4.3%[75] - 2022年10月20日签订利率互换协议，名义价值2亿美元，2025年10月20日到期，收取一个月SOFR并支付4.3%固定利率[75] 资本支出情况 - 2023年前九个月资本支出为360万美元，预计2023年资本支出约为500 - 700万美元[79] 报告单元公允价值与商誉余额情况 - 2022年12月31日，临终关怀报告单元公允价值超过账面价值不到15%，分配的商誉余额为3.036亿美元；2023年6月30日，临终关怀报告单元分配的商誉余额为2.178亿美元，家庭健康报告单元分配的商誉余额为8.439亿美元[81] - 截至2022年12月31日，临终关怀报告单元公允价值超过其账面价值不到15%，该单元分配的商誉余额为3.036亿美元[81] - 截至2023年6月30日，临终关怀报告单元分配的商誉余额为2.178亿美元，家庭健康报告单元分配的商誉余额为8.439亿美元[81] 折现率假设对报告单元公允价值的影响 - 折现率假设提高50个基点，家庭健康报告单元公允价值将减少约3500万美元；提高100个基点，临终关怀报告单元公允价值将减少1000万美元[82] - 折现率假设提高50个基点，家庭健康报告单元公允价值将减少约3500万美元[82] - 折现率假设提高100个基点，临终关怀报告单元公允价值将减少1000万美元[82] 业务战略探索情况 - 2023年8月23日宣布探索业务战略替代方案，董事会考虑潜在出售、合并等交易[80] 投资活动净现金使用原因 - 2023年2月收购Specialty Home Health Care, Inc.，2023年前九个月投资活动净现金使用主要源于此及购置财产和设备[76]

财务数据和关键指标变化 - 合并净收入为2.583亿美元,同比下降2.8% [27] - 调整后EBITDA为2,320万美元,同比下降26.8% [27] - 主要原因是Medicare Advantage业务占比提升,导致收入和利润下降约800万美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 总入院量同比增长1.6%,非按病例付费入院量增长抵消了按病例付费入院量的下降 [28] - 非按病例付费访问量占总访问量的31%,同比增加约800个基点 [28] 临终关怀业务 - 入院量同比下降3.4%,日均收治人数同比下降2.8% [30] - 但第三季度各月日均收治人数呈现顺序增长,10月份延续了这一趋势 [30] - 2024财年临终关怀报销率预计增加2.9% [30] - 来源多元化,更多来自医疗机构的患者,降低了临终关怀收费上限的影响 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续推进与医保公司的创新支付协议,已签约48个新协议,其中三分之二为按病例付费 [21][22][23][24][25] - 通过提高护理生产率和优化、减少合同工使用等措施来控制成本 [19][20] - 计划2024年收入和利润增长,主要来自: - 医保定价提升约1.2% [43] - Medicare Advantage定价改善 [43] - 临终关怀业务量增长,成本得到控制 [45][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保险支付政策的不确定性和持续性削减给行业带来不利影响 [13][16] - 但公司通过提高生产率、优化人员配置、拓展创新支付协议等措施来应对 [17][19][20][21][22][23][24][25] - 对2024年的收入和利润增长持乐观态度 [43][44][45][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Tanquilut 提问** 如何在成本和生产率方面采取措施来推动2024年的利润增长 [50][51][52] **公司回答** - 继续提高生产率和优化,利用市场密度和规模优势来抵消3%的工资上涨 [51] - 到年底将完全消除合同工使用,这也将有助于控制成本 [52] 问题2 **Joanna Gajuk 提问** 对2024年的Medicare定价和成本预期 [58][59] **公司回答** - Medicare定价预计增加1.2% - 通过量增、生产率提升和合同工减少等措施来抵消3%的工资上涨 [59] - 将提供更多2024年指引的细节 [59] 问题3 **Whit Mayo 提问** 对2024年公司管理费用的预期 [68][69] **公司回答** - 正在密切关注各项管理费用,预计将控制在2022年26-28百万美元的预估范围内,甚至可能低于此 [69][70]

业务覆盖情况 - 截至2023年6月30日，公司业务覆盖34个州，有255个家庭健康服务点和108个临终关怀服务点[39] 报销率与支付率情况 - 2024财年临终关怀报销率将净增3.1%，公司预计Medicare支付率约增2.9%[41][42] - 2024年家庭健康服务Medicare报销率预计将降2.2%，公司预计支付率约降1.8%[42] 患者收入占比情况 - 2023年Q2和H1，Medicare Advantage患者收入占比分别为20.3%和19.5%，高于2022年同期的13.8%和13.2%[43] 收入情况 - 2023年Q2和H1净服务收入分别为2.623亿和5.274亿美元，同比降2.1%和2.7%[45] - 2023年Q2和H1合并净服务收入分别为2.623亿美元和5.274亿美元，2022年同期分别为2.68亿美元和5.423亿美元[52] - 2023年Q2和H1家庭健康部门净服务收入分别为2.138亿美元和4.297亿美元，占比均为81.5%，2022年同期分别为2.202亿美元和4.451亿美元，占比分别为82.2%和82.1%[52] - 2023年Q2和H1临终关怀部门净服务收入分别为4850万美元和9770万美元，占比均为18.5%，2022年同期分别为4780万美元和9720万美元，占比分别为17.8%和17.9%[52] - 2023年Q2和H1家庭健康部门episodic净服务收入分别为1.655亿美元和3.357亿美元，较2022年同期分别下降11.2%和11.2%[53] - 2023年Q2和H1家庭健康部门non - episodic净服务收入分别为4570万美元和8860万美元，较2022年同期分别增长46.5%和43.8%[53] - 2023年Q2和H1临终关怀部门收入分别为4850万美元和9770万美元，较2022年同期分别增长1.5%和0.5%[56] 成本与毛利情况 - 2023年Q2和H1服务成本（不含折旧和摊销）分别为1.355亿和2.681亿美元，同比增4.0%和3.1%[45] - 2023年Q2和H1毛利（不含折旧和摊销）分别为1.268亿和2.593亿美元，同比降7.9%和8.1%[45] - 2023年Q2和H1服务成本（不含折旧和摊销）占净服务收入的比例分别为49.7%和49.7%，高于2022年同期的45.0%和44.4%；一般及行政费用占比分别为33.2%和33.2%，高于2022年同期的32.4%和31.3%[57] 盈利情况 - 2023年Q2和H1运营亏损分别为7450万和6030万美元，2022年同期为盈利2730万和6270万美元[45] - 2023年Q2和H1净亏损分别为7410万和7090万美元，2022年同期为盈利2080万和4750万美元[45] 商誉减值情况 - 2023年Q2和H1商誉减值8580万美元，以将临终关怀报告单元账面价值减至公允价值[48] - 2022年第四季度公司对两个报告单位进行定量分析，记录了1.09亿美元的减值费用；2023年第二季度记录了8580万美元的减值费用[67] 所得税情况 - 2023年Q2和H1有效所得税福利税率分别为12.5%和11.4%，2022年同期有效所得税费用率分别为23.5%和24.1%[49] 调整后EBITDA情况 - 2023年Q2和H1调整后EBITDA分别为2.39亿美元和4.92亿美元，2022年同期分别为4.03亿美元和8.73亿美元[51] - 2023年Q2和H1家庭健康部门调整后EBITDA分别为4280万美元和8720万美元，较2022年同期分别下降19.2%和21.2%[53] - 2023年Q2和H1临终关怀部门调整后EBITDA分别为830万美元和1670万美元，较2022年同期分别下降22.4%和28.6%[56] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，临终关怀业务调整后EBITDA下降，主要因劳动力成本增加导致服务成本上升[58] 现金与流动性情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3440万美元和2290万美元，受限现金分别为210万美元和430万美元[59][60] - 截至2023年6月30日，公司可用流动性为9000万美元，包括3440万美元现金和5560万美元循环信贷额度[60] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为3920万美元，低于2022年同期的7500万美元；投资活动使用的净现金为400万美元，与2022年同期基本持平；融资活动使用的净现金为2590万美元，与2022年同期基本持平[61] - 2023年上半年经营活动提供净现金3920万美元，较2022年的7500万美元减少；投资活动使用净现金400万美元，与2022年的350万美元基本持平；融资活动使用净现金2590万美元，与2022年的2580万美元基本持平[61] 合同义务情况 - 截至2023年6月30日，公司合并合同义务总计7.86亿美元，其中短期为8000万美元，长期为7.06亿美元[62] - 截至2023年6月30日，公司合并合同义务总计78.6亿美元，其中当前义务8亿美元，长期义务70.6亿美元[62] 资本支出情况 - 2023年上半年公司资本支出为170万美元，预计2023年资本支出约为500 - 1000万美元[65] 商誉余额与公允价值情况 - 截至2023年6月30日，临终关怀报告单位分配的商誉余额为2.178亿美元，家庭健康报告单位为8.439亿美元[67] - 截至2023年6月30日，临终关怀报告单元分配的商誉余额为2.178亿美元，家庭健康报告单元分配的商誉余额为8.439亿美元[67] - 假设折现率假设提高50个基点，家庭健康和临终关怀报告单位的公允价值将分别减少约3500万美元和1000万美元[67] 信贷安排情况 - 2023年6月27日公司修订信贷安排，将2023年6月30日、9月30日和12月31日季度末的最高允许总净杠杆比率提高至5.25:1.00，后续逐步降低[61] - 截至2023年6月30日，公司遵守信贷安排中的财务契约，预测到2024年6月30日将继续遵守，但无法保证每个报告期都能遵守[61] 利率互换协议情况 - 2022年10月20日公司签订利率互换协议，名义价值2亿美元，到期日为2025年10月20日，支付固定利率4.3% [61] 公司收购情况 - 2023年2月公司进行了Specialty Home Health Care, Inc.的收购[61]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净收入为2.623亿美元，同比下降570万美元或2.1% [29] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2390万美元，同比下降1640万美元或40.7% [29] - 预计家庭健康业务向非 episodic 支付方的持续转变以及封存措施的恢复，使收入和调整后 EBITDA 同比减少约1050万美元 [29] - 调整后 EBITDA 还受到作为独立公司产生的340万美元增量成本的影响 [29] - 预计支付方组合转变对第二季度收入和调整后 EBITDA 的净影响约为800万美元 [30] - 家庭健康团队将2023年的成本控制在低于最初预期的水平 [30] - 第二季度末净杠杆率为4.75倍，2023年剩余时间的杠杆契约为5.25倍 [35] - 截至6月30日，可用流动性约为9000万美元，其中包括约3400万美元现金 [36] - 2023年前6个月产生约3900万美元自由现金流，预计全年调整后自由现金流在4900万 - 6900万美元之间 [41] - 修订2023年全年调整后 EBITDA 指引至1 - 1.07亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 总入院人数同比增长3.2%，非 episodic 入院人数的强劲增长抵消了 episodic 入院人数的减少 [26] - 2023年第二季度，非 episodic 访问量占家庭健康总访问量的约31%，同比增加约800个基点，较2023年第一季度环比增加约200个基点 [26] - 每次访问成本同比增长3.4%，预计全年每次访问成本同比增长1% - 3%，低于最初预计的4% - 5% [27] 临终关怀业务 - 入院人数同比增长0.1%，日均住院人数同比下降0.7% [27] - 2022年有7个地点面临上限风险，2023年减少到3个 [28] - 每日成本同比增长11.6%，但与第一季度环比持平 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场迅速向医疗保险优势（Medicare Advantage）转变，2023年1月医疗保险符合资格者加入医疗保险优势计划的比例达到50%，预计到2030年将达到70% [10] - 公司所在市场的医疗保险优势参保人数增加9%，按服务收费的参保人数减少4% [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括支付方创新和临床人员招聘，支付方创新团队自去年夏天成立以来已成功谈判37项新协议，第二季度与医疗保险优势支付方达成10项新的区域协议 [14][16] - 公司致力于应对按服务收费的医疗保险入院人数的减少，通过战略定位转诊来源和与主要转诊来源合作来加强首选供应商地位 [12][13] - 公司计划在第三季度末基本消除所有合同劳动力，临终关怀业务实施病例管理模式以改善人员招聘和保留 [19] - 公司开发了更新的后台人员配置矩阵，预计每年节省约100万美元，还确定了家庭办公室部门的成本优化机会，预计每年额外节省320万美元 [21][22] - 行业竞争方面，公司的同行在支付方组合转变方面经历了6 - 8年的过程，而公司在18 - 24个月内完成了类似转变 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在战略举措上取得了进展，但2023年的进展速度不足以达到最初的指引，最大的影响因素是 episodic 业务量 [9] - 支付方创新进展虽强，但不足以克服按服务收费的医疗保险业务量持续下降的负面影响 [11] - 公司对在医疗保险优势定价和将入院人数转移到更优支付方方面持续改进有信心 [17] - 董事会正在采取措施满足与 Encompass Health Corporation 的税务事项协议中的条件，若条件满足，将在独立顾问的协助下启动战略替代方案流程，包括潜在的出售、合并或其他战略交易，但不能保证会启动该流程或达成特定交易 [44][45] 其他重要信息 - 家庭健康拟议规则对2024年医疗保险家庭健康支出的总体影响预计为负2.2%，行业的 PDGM 临时调整总计34亿美元，但 CMS 未表明何时或如何收回这些款项 [22] - 全国居家护理和临终关怀协会（NAHC）已对 CMS 提起诉讼，质疑 PDGM 定价削减的实施，同时 NAHC 和优质居家医疗保健伙伴关系已提交联合初步评论信，呼吁 CMS 不要最终确定拟议的削减措施，立法方面也有相关法案提出以防止家庭健康服务提供商的 PDGM 支付削减 [24][25] - 公司在17个分支机构试点 MetaLogics Pulse 工具，数据显示使用该工具可将每个疗程的访问次数减少约5%，计划在第三季度末将其推广到所有分支机构 [73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司需要采取什么措施来加速新合同的入院人数达到最初预期，以及如何在成本方面实现杠杆效应？ - 公司需稳定 episodic 业务量，使医疗保险收入占比接近同行水平，以体现将非 episodic 业务转移到新协议的财务价值；招聘成功有助于消除合同劳动力，增加人员配置可提高优化和生产力，特别是在护理方面还有提升空间 [51][53] 问题2: 临终关怀业务入院人数疲软的原因是什么，有哪些催化剂可以改善入院趋势？ - 部分原因是市场整体疲软，公司专注于通过病例管理模式更快响应转诊来源，增加设施入院人数，并计划增加销售团队人数以推广公司服务 [56][57] 问题3: 非 episodic 和 episodic 业务量的变化是由新的医疗保险优势合同推动，还是市场动态导致？ - 同行的支付方组合转变较为渐进，而公司在较短时间内经历了类似转变；公司通过提供更多支付方选择，一定程度上稳住了 episodic 业务量，否则按服务收费的医疗保险业务量可能下降更多 [61][62] 问题4: 临终关怀业务每日成本上升11.6%，是暂时的超额成本还是需要通过增加收入来解决？ - 成本上升是由于专用随叫随到资源的固定成本，关键是消除合同劳动力并增加业务量以分摊固定成本 [63] 问题5: 按服务收费的入院人数在机构和社区环境中的转诊情况如何，哪些地方受到医疗保险优势的压力更大？ - 约一半的按服务收费影响来自急性康复机构（IRF），其他来自辅助生活设施；一个强大的医疗保险优势销售人员可能在几个月内使一个设施内的大部分患者转为医疗保险优势参保者 [65][68] 问题6: 关于 IRF 的更多细节以及如何应对转诊下降？ - 由于信息不如以前详细，可能是 IRF 自身支付方组合转变导致；公司提醒 IRF 关注自身的质量指标，特别是低再住院率 [70][71] 问题7: 公司在考虑哪些主动成本降低机会？ - 公司正在评估成本降低机会，重点是在第三季度末将 MetaLogics Pulse 工具推广到所有分支机构，该工具可将每个疗程的访问次数减少约5% [73][75] 问题8: 修改信贷协议后，公司有哪些措施确保不违反杠杆契约？ - 定期贷款每季度自然去杠杆500万美元，公司产生大量自由现金流，可用于运营和偿还债务；但关键在于执行，公司在过去12个月内适应了市场快速变化和各种挑战，银行理解公司的长期价值并给予了契约宽限 [80][82] 问题9: 家庭健康业务每次访问成本上升，前景改善的驱动因素是什么，对这一趋势的可持续性有何信心？ - 成本上升的一半原因是合同劳动力，预计下半年将消除；主要驱动因素是员工生产力和优化的提高 [84] 问题10: 如果家庭健康拟议规则最终确定为负2%的费率更新，公司能否实现家庭健康 EBITDA 增长？ - 现在讨论2024年还为时过早，拟议规则若生效，仅费率一项将带来1200万 - 1500万美元的逆风，但临终关怀最终规则的积极报销费率调整将抵消约400万 - 500万美元；若要给予3%的绩效市场调整，公司将面临挑战 [88] 问题11: 关于 CMS 收回34亿美元支付款项的预期，包括规模、时间和方式？ - 由于 CMS 未说明2024年如何或何时收回款项，预计最终规则不会包含此项；CMS 有权减少拟议削减的影响，预计市场篮子会有一定提升；收回款项可能会分摊进行，行业正在通过立法和法律行动应对 [91][93] 问题12: 考虑到临终关怀业务的审查和审计，公司的应对措施和定位如何？ - 公司有团队专注于确保患者资格的准确文档记录，特别是针对长期住院患者，通过教育、审计和与临床医生沟通来保证文档质量 [94] 问题13: 如何理解 episodic 业务量趋势，以及需要多少医疗保险优势合同覆盖人数才能稳定 episodic 转诊量？ - 市场发生了重大转变，公司所在市场的医疗保险优势参保人数增加，按服务收费的参保人数减少；公司起初在医疗保险优势合同方面落后，现在通过支付方创新团队的努力有了更多合同选择，但仍需时间来稳定 episodic 业务量 [98][99] 问题14: 目前医疗保险优势业务量中与联合健康合同的占比，以及对续约谈判的预期和竞争定位？ - 联合健康合同下的业务量呈下降趋势，公司努力平衡该合同的使用与转诊来源；公司与联合健康仍在就续约进行讨论，提出了从全国合同转向区域合同的建议 [100][103] 问题15: 如何理解指导修订的幅度与市场情况的关系，以及为什么最初假设 episodic 入院人数会加速增长？ - 最初假设 episodic 入院人数需要加速增长才能达到初始指导范围；支付方组合转变是关键因素，最初预计2023年支付方组合转变影响为1400万美元，前六个月已达到该金额，预计全年至少翻倍；公司在平衡历史合同和新合同以维护与转诊来源的关系方面面临挑战 [107][108] 问题16: 临终关怀业务多元化转诊来源至短期住院患者是否有负面利润影响？ - 有负面影响，临终关怀按每日收入计费，短期住院患者需要更多入院人数来满足临床容量，公司正在与业务发展团队合作调整策略 [112][113]

业绩总结 - 家庭健康净服务收入为2.158亿美元，同比下降4.0%[1] - 调整后EBITDA为2530万美元，同比下降46.2%[2] - 调整后EBITDA利润率为9.5%，较上年同期的17.1%下降[2] - 报告每股收益为0.05美元，同比下降90.5%[2] - 调整后每股收益为0.09美元，同比下降83.9%[2] - 综合收入同比下降920万美元，降幅为3.4%[4] - 2023年第一季度净服务收入为4930万美元，同比持平[45] - 2023年第一季度调整后EBITDA为850万美元，同比下降33.1%[45] - 2023年第一季度净收入为3.2百万美元，较2022年的26.7百万美元下降88.0%[137] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为25.3百万美元，较2022年第一季度的47.0百万美元下降46.0%[137] 用户数据 - 非情节性入院的比例在2023年第一季度达到29%，较2022年第一季度的22%有所上升[4] - 非情节性入院同比增长31.9%，推动总入院人数增长1.2%[21] - 2023年第一季度总入院人数为3122人，同比下降3.8%[45] - 2023年第一季度患者天数为317,027天，同比下降0.9%[45] - 2023年第一季度的医疗保险收入占总收入的73.0%，较2022年第一季度的79.2%下降6.2%[133] - 2023年第一季度的医疗保险优势收入占总收入的18.6%，较2022年第一季度的12.6%上升47.6%[133] - 2023年第一季度的非住院入院人数为18,911，较2022年第一季度的14,338增加32.5%[107] - 2023年第一季度的总访问量为1,205,700次，较2022年第一季度的1,228,084次下降1.8%[107] 未来展望 - 2023年指导预计净服务收入在11.10亿到11.40亿美元之间[94] - 2023年预计调整后EBITDA在1.25亿到1.40亿美元之间[94] 成本与支出 - 每次就诊的收入为2943美元，同比下降3.1%[39] - 2023年第一季度每日收入为155美元，同比增加0.6%[45] - 2023年第一季度每日成本为77美元，同比增加13.2%[45] - 2023年第一季度的每个治疗案例平均收入为2,943美元，较2022年第一季度的3,038美元下降3.1%[107] - 2023年第一季度的每次访问成本为88美元，较2022年第一季度的86美元上升2.3%[107] 负面信息 - 由于恢复扣押，2023年第一季度收入减少约500万美元[5] - 资产和负债的变动为-1650万美元，较2022年的-530万美元显著增加[142] - 不寻常或非经常性项目的影响为230万美元，较2022年的200万美元有所上升[142] - 非控股权益在持续经营中的净收入为-50万美元，较2022年的-60万美元有所改善[142] - 利息支出及债务折扣和费用为950万美元[142] 其他信息 - 2023年第一季度的净债务为5.348亿美元，较2022年末的5.602亿美元有所减少[64] - 经营活动提供的净现金为2960万美元，较2022年的4140万美元下降28.4%[142] - 当前所得税费用的当前部分为120万美元，较2022年的890万美元下降86.5%[142] - 股票基础补偿在间接费用分配中未包含[142]

财务数据和关键指标变化 - 合并净收入同比下降3.4%,主要是由于非分集性付款者占比增加和连续征收的恢复,这两项因素合计减少收入约1000万美元 [17] - 调整后EBITDA同比下降21.7百万美元,除了收入下降,还包括员工医疗费用增加和独立公司的额外成本 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 总入院量同比增长1.2%,非分集性入院量增长抵消了分集性入院量的下降 [18] - 非分集性访问量占总访问量的29%,同比增加约700个基点,环比增加约300个基点 [19] - 每次访问成本同比增加2.3%,主要是由于临床生产率提高和优化抵消了工资市场上涨、外包劳动力和员工医疗费用上升的影响 [19] 临终关怀业务 - 入院量环比增长7.1%,但日均住院人数环比下降1.8%,这是因为1-30天住院时间范围内的死亡人数增加了137人 [20] - 每日成本同比增加13.2%,主要是由于实施病例管理模式、使用外包劳动力以及增加了电话咨询和专门的待命资源 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在与国家级和地区性付款方签订新合同,这些合同的付费水平比之前的合同有显著提升 [8][39] - 公司正在与医疗保险优势计划提供商和"转介人"签订新合同,这将有助于公司获得更多患者转介 [75][76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展与新的国家级和地区性付款方的合作,以提高收入水平 [8][39] - 公司正在加强临床人员的招聘和留任,以提高服务能力和质量 [11][12][21] - 公司正在开设新的家庭健康和临终关怀服务网点,预计今年将开设10个新网点 [15] - 行业并购活跃,但公司目前专注于内部经营,暂无收购计划 [79][80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年下半年的业务表现持乐观态度,预计随着新合同的实施和临床生产率的提高,业绩将会持续改善 [27][31][32] - 管理层认为公司的高质量服务和较低的再入院率将继续增强公司在付款方和"转介人"眼中的价值 [10] - 管理层表示,公司将密切关注财务契约的合规情况,并在必要时主动与贷款方重新协商 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **A.J. Rice 提问** 询问新签订的国家级合同对收入的影响以及对未来合同谈判的影响 [38][40][41][42] **Barb Jacobsmeyer 和 Crissy Carlisle 回答** - 这是一份新的国家级合同,之前公司在某些市场只能以非网络方式为这家付款方的患者提供服务 - 由于合同才生效10天,公司正在努力尽快将历史业务转移到新合同下,但目前还为时尚早,无法准确预测影响 [39][40][41][42][43] 问题2 **Jamie Perse 提问** 询问新签订的国家级合同在费率和结构方面的具体情况,以及这是否有助于公司与其他付款方的谈判 [48][49] **Barb Jacobsmeyer 回答** - 非分集性业务的费率通常能获得25%-30%的折扣,而分集性业务的折扣在0%-10%之间 - 这有助于公司与其他付款方重新谈判,以获得更公平的费率 [49] 问题3 **A.J. Rice 提问** 询问公司是否需要寻找更强大的战略合作伙伴,以应对行业并购活跃的局势 [78][79][80][81] **Crissy Carlisle 回答** - 公司目前专注于执行自身的战略,不会对行业并购交易进行猜测 - 但公司也注意到,2023年第一季度并购交易量创2018年以来新低,这与home health报销不确定性有关 [79][80][81]

业务覆盖情况 - 截至2023年3月31日，公司业务覆盖34个州，有253个家庭健康护理点和107个临终关怀护理点[35] 医保政策及支付情况 - 2022年4月1日至6月30日医保支付削减1%，之后恢复2%削减，2023和2024年法定PAYGO削减推迟至2025年[37] - 2024财年医保临终关怀支付拟较2023年增加2.8%，公司预计若实施，医保支付率将增加约2.5%[37][38] - 美国医保参保人数预计每年增长约3%，2023年第一季度医保优势患者收入占比18.6%，高于2022年同期的12.6%[39] - 2022年第一季度暂停医保削减使家庭健康和临终关怀收入分别增加380万和100万美元，2023年第一季度恢复削减使收入分别减少360万和100万美元[39] 公司收购情况 - 2023年2月，公司以310万美元收购专业家庭健康护理公司资产，其中30万美元暂扣至2024年11月1日[40] - 2023年2月公司收购了Specialty Home Health Care, Inc. [54] 收入情况 - 2023年第一季度净服务收入2.651亿美元，较2022年同期下降3.4%[41] - 2023年第一季度公司合并净服务收入2.651亿美元，较2022年的2.743亿美元下降3.35%[45] - 家庭健康部门净服务收入2.158亿美元，占比81.4%，较2022年下降4%；临终关怀部门净服务收入4930万美元，占比18.6%，较2022年下降0.2%[45] 运营及利润情况 - 2023年第一季度运营收入1420万美元，较2022年同期下降59.9%[41] - 2023年第一季度净利润320万美元，较2022年同期下降88.0%[41] - 家庭健康部门调整后EBITDA为4430万美元，较2022年下降23.2%；临终关怀部门调整后EBITDA为850万美元，较2022年下降33.1%[46][49] 现金及流动性情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3760万美元和2290万美元，受限现金分别为200万美元和430万美元[52] - 截至2023年3月31日，公司可用流动性为1.076亿美元，包括3760万美元现金和7000万美元循环信贷额度[53] 信贷协议情况 - 2022年6月公司签订信贷协议，包括4亿美元定期贷款A和3.5亿美元循环信贷额度，2027年6月到期[53] - 截至2023年3月31日，定期贷款A和循环信贷额度的借款利率为6.7%[54] - 信贷安排要求公司保持最高总净杠杆比率不超过4.75:1，最低利息覆盖率不低于2.5:1，该杠杆比率计划于2024年6月30日降至4.5:1[54] - 截至2023年3月31日，公司遵守信贷安排下的财务契约，预测到2024年6月30日将继续遵守[54] - 2022年6月30日，公司提取定期贷款A额度4亿美元和循环信贷额度1.7亿美元，净收益5.666亿美元[54] - 截至2023年3月31日，定期贷款A额度和循环信贷额度的借款利率为6.7%[54] - 2022年10月20日，公司签订名义价值2亿美元的利率互换协议，2025年10月20日到期，支付固定利率4.3%[54] 现金流情况 - 2023年第一季度经营活动净现金流入2960万美元，较2022年减少1180万美元；投资活动净现金流出320万美元，较2022年增加180万美元；融资活动净现金流出1400万美元，较2022年减少1280万美元[54] - 2023年第一季度，经营活动提供净现金2960万美元，投资活动使用净现金320万美元，融资活动使用净现金1400万美元[54] - 与2022年同期相比，2023年第一季度经营活动净现金减少主要因净收入减少，投资活动净现金增加主要因收购，融资活动净现金减少主要因无向Encompass的净分配[54] 合同义务情况 - 截至2023年3月31日，公司合并合同义务总计7.951亿美元，其中当期8180万美元，长期7.133亿美元[55] 资本支出情况 - 2023年第一季度，公司资本支出为60万美元，预计2023年资本支出约为500万至1000万美元[58] 所得税情况 - 公司预计2023年所得税现金支付净额约300万至600万美元[44] 会计估计情况 - 公司关键会计估计与10 - K表格中所述相比无变化[59] 医保报销占比情况 - 家庭健康部门医保报销占比从75.4%降至67.7%，医保优势计划报销占比从15.3%升至22.8%[45]

公司业务规模与布局 - 2015年以来公司已投入超7.96亿美元进行41次家庭健康和临终关怀收购，并开设33个新地点，包括18个家庭健康和15个临终关怀地点[8] - 自2015年以来，公司已在16个州开设33个新地点，其中18个是家庭健康地点，15个是临终关怀地点[17] - 2020 - 2022年公司34个州业务占美国医疗保险家庭健康收入约69%，截至2022年12月31日，105个临终关怀地点中有95个与家庭健康市场共址[14] - 2020年公司提供家庭健康服务的州约占家庭健康医疗保险总收入的69%[17] - 截至2022年12月31日，公司家庭健康业务有252个地点，临终关怀业务有105个地点，总计357个地点[94] - 截至2022年12月31日，公司业务覆盖34个州，有252个家庭健康和105个临终关怀服务点[107] 行业市场数据 - 2021年家庭健康支出约1252亿美元，预计到2030年将增至约2264亿美元，复合年增长率为6.8%[11] - 2023年1月CMS数据显示，经医疗保险认证的家庭健康机构数量近1.16万家，2020年为约310万医疗保险受益人提供护理[12] - 2000 - 2020年医疗保险临终关怀支出从30亿美元增至220亿美元，复合年增长率为10.6%，2020年约170万受益人从约5000家提供商处接受服务，公司临终关怀业务占医疗保险临终关怀市场约1.0%[12] - 2020 - 2030年美国65岁以上人口预计增至约7300万，增长约30%，而总人口预计仅增长10%，65岁以上人口占比将从17%升至21%[12] - 家庭健康和临终关怀每天的医疗保险成本分别为50美元和150美元，而熟练护理机构为540美元，但熟练护理机构年度支出超280亿美元，家庭健康和临终关怀市场均低于230亿美元[12] - 2018年AARP调查显示，75%的50岁以上人群希望尽可能长时间留在自己住所，2017年凯撒家庭基金会研究表明，十分之七的美国人希望在家度过最后时光[13] - 截至2023年1月，约3010万医疗保险受益人选择医疗保险优势计划，较2022年1月的2820万增长6.7%，预计到2032年将达到61%[19] 公司业务运营数据 - 2022年公司家庭健康业务有202495名患者入院，截至2022年12月31日，在34个州运营252家家庭健康机构[20] - 2022年约40%的家庭健康患者入院来自医生办公室或其他社区转诊来源，约60%来自机构来源[20] - 截至2022年12月31日，公司临终关怀服务的日均患者数为3519人，在23个州运营105家临终关怀机构[21] - 2022年公司接收约23000名从Encompass康复医院出院的患者[77] 公司财务关键指标变化 - 2022年净服务收入10.711亿美元，较2021年的11.066亿美元下降3.2%[112] - 2022年服务成本（不含折旧和摊销）5.256亿美元，较2021年的5.139亿美元增长2.3%[112] - 2022年毛利润（不含折旧和摊销）5.455亿美元，较2021年的5.927亿美元下降8.0%[112] - 2022年运营亏损1140万美元，较2021年的运营收入1.429亿美元下降108.0%[112] - 2022年利息费用1500万美元，较2021年的30万美元增长4900.0%[112] - 2022年净亏损3830万美元，较2021年的净收入1.129亿美元下降133.9%[112] - 2022年商誉减值1.09亿美元，用于将家庭健康报告单元的账面价值减记至公允价值[115] - 2022年有效税率为 - 50.2%，2021年为23.7%，主要因商誉减值费用和与分离相关的递延税项调整[118] - 2022年、2021年和2020年调整后EBITDA分别为1.493亿美元、1.972亿美元和1.509亿美元[118][119] - 2022年、2021年和2020年综合净服务收入分别为10.711亿美元、11.066亿美元和10.782亿美元，2022年较2021年下降3.2%[119] - 2022年服务成本（不包括折旧和摊销）占净服务收入的49.7%，较2021年的47.2%上升[123] - 2022年调整后EBITDA较2021年下降，主要因净服务收入减少和服务成本（不包括折旧和摊销）增加[124] - 截至2022年和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2290万美元和540万美元[128] - 2022年经营活动提供的净现金为8010万美元，较2021年的1.233亿美元减少[128] - 2022年和2021年，公司物业和设备资本支出分别为710万美元和430万美元[134] - 截至2022年和2021年12月31日，公司应收账款分别为1.505亿美元和1.706亿美元，其中2022年12月31日当前应收账款为1.496亿美元，非当前患者应收账款为0.09亿美元；2021年12月31日当前应收账款为1.645亿美元，非当前患者应收账款为0.61亿美元[136] - 截至2022年和2021年12月31日，家庭健康部门患者应收账款中处于审查或审计状态且超出预留准备金的拒付金额分别为250万美元和890万美元；临终关怀部门分别为160万美元和260万美元[136] 各业务线财务关键指标变化 - 2022年家庭健康业务净服务收入中，医疗保险占比73.8%，较2021年的78.2%下降；医疗保险优势占比17.3%，较2021年的13.1%上升[119] - 2022年家庭健康业务净服务收入8.771亿美元，较2021年的8.973亿美元下降2.3%；调整后EBITDA为2.022亿美元，较2021年的2.301亿美元下降12.1%[121] - 2022年家庭健康业务非episodic患者入院人数为57,359人，较2021年的45,269人增长26.7%[122] - 2022年临终关怀业务净服务收入中，医疗保险占比98.8%，较2021年的97.9%上升[124] - 2022年临终关怀业务收入1.94亿美元，较2021年的2.093亿美元下降7.3%[125] - 2022年临终关怀业务调整后EBITDA为3840万美元，较2021年的5620万美元下降31.7%[125] - 2022年入院人数11978人，较2021年的13113人下降8.7%[126] 公司成本相关数据 - 2022 - 2020年公司每次访问平均成本比部分同行低10.9% - 15.8%，2022、2021、2020年每次访问成本分别为89美元、83美元、84美元，同行平均为100美元、99美元、96美元[8] 医保政策相关 - 2011年预算控制法案规定对所有医疗保健提供商的医疗保险计划付款自动削减2%，该削减将持续到2030财年[24] - 2023年有一家临终关怀供应商因质量数据提交问题将面临2%的付款削减[25] - 2020年1月1日起，医疗保险开始按PDGM报销家庭健康护理服务，从60天支付周期变为30天[26] - 2021年HH规则实施2.0%的净市场篮子增长（市场篮子更新2.3%减去生产率调整0.3%）[26] - 2022年HH规则实施2.6%的净市场篮子增长（市场篮子更新3.1%减去生产率调整0.5%），并扩大HHVBP模型，最大支付调整为上下5%[26] - 2023年HH规则将实施4.0%的净市场篮子增长（市场篮子更新4.1%减去生产率调整0.1%），预计使公司医疗保险支付率净增0.8%[26] - “80 - 20规则”限制住院护理报销，若住院护理天数超过总天数的20%，超额部分将按常规家庭护理费率支付[28] - 2021年临终关怀规则实施2.4%的净市场篮子增长（2020年10月1日至2021年9月30日）[28] - 2022年临终关怀规则使支付总额增加2.0%（市场篮子更新2.7%减去生产率调整0.7%），并将总限额提高到31,297.61美元[28] - 2023年临终关怀规则实施3.8%的净市场篮子增长，预计使公司医疗保险支付率净增约3.9%[28] - 2023年临终关怀支付更新率为3.8%，源于4.1%的市场篮子增长和0.3个百分点的生产率调整；家庭健康护理综合增长0.7%，包含4.1%市场篮子增长、0.1%生产率调整、 - 3.925%永久行为调整和0.2%因更新固定美元损失比率带来的增长[58] - 2011年《预算控制法案》规定自2013年4月1日起，医疗保险计划付款自动削减2%；2020年5月1日至12月31日、2022年4月1日前暂停削减，2022年4月1日恢复，6月30日前削减1%，之后恢复2% [58] - 2022年《美国救援计划法案》或致医疗保险计划付款按法定现收现付制削减4%，《保护医疗保险和美国农民免受扣押削减法案》将该削减暂停至2025年[59] - 2021年MedPAC建议取消2021年临终关怀医疗保险基础支付率更新，将总支付上限降低20%，家庭健康预付款制度下基础支付率降低5% [59] - 2020年起PDGM取代原60天支付周期为30天，并取消治疗使用量作为支付因素，CMS对2020年基础支付率采用4.4%的削减[59] - 家庭健康和临终关怀机构未提交护理质量数据，市场篮子更新将减少2% [61] - 目前CMS要求家庭健康护理提供者跟踪并提交患者评估数据，以支持20项护理质量报告指标的计算[61] - 传统医疗保险按服务收费的报销率通常高于其他支付方，公司参与的医疗保险优势网络增加，支付方组合将继续转变，且该类支付方坏账可能略高、账单处理更耗时[64] - 医疗补助报销率是支付方中最低的，拜登支持扩大公共医疗保险覆盖范围，或使公司支付方组合转向低报销率支付方[64] - 医疗保险对临终关怀服务的支付有住院上限和总支付上限，若超过需向医保偿还超额部分[66] - 2010年医疗改革法扩大联邦反回扣法和虚假索赔法，CMS对欺诈指控可暂停支付索赔，初始暂停期最长180天，若调查可无限期延长[67] - 医保对出院30天内再入院率过高的医院实施经济处罚[74] - 医保建立消费者网站展示公司质量指标数据，未达平均水平可能影响业务[74] - 2022年4月1日至6月30日，医保支付削减1%，之后恢复2%的全额削减，2022财年《法定现收现付法》或致医保支出削减4%[109] - 美国医保参保人数预计每年增长约3%，2021年和2022年医保优势患者分别占收入的10.6%和14.2%[110] - 2021年医保隔离措施暂停使家庭健康和临终关怀收入分别增加1560万美元和420万美元，2022年恢复隔离措施使二者收入分别减少1010万美元和240万美元[111] 公司质量评级与合规 - 截至2023年1月，公司患者护理质量星级评级和患者调查星级评级平均为3.7，高于全国平均的3.2和3.5；2021年30天医院再入院率为14.2%，低于全国平均400个基点；2022年60天急性护理住院率为13.7%，低于全国平均30个基点[15] - 公司运营所在的11个州的卫生当局要求获得需求证书才能建立和运营家庭健康护理中心，5个州的卫生当局要求获得需求证书才能运营临终关怀护理中心[32] - 截至2022年12月31日，约32%的家庭健康和临终关怀机构位于有需求证书法律的州[33] - 联邦虚假索赔法案规定，对向美国政府故意提交虚假索赔的行为处以实际多付款项三倍的罚款，外加每项索赔最高约27,000美元的罚款[33] - 反回扣法违规者除面临标准的联邦刑事和民事制裁外，每次违规最高可处以100,000美元的罚款，外加不当索赔三倍的损害赔偿，还可能被排除在医疗保险和/或医疗补助计划之外[33] - 违反斯塔克法和相关法规的人可能面临追讨款项、民事罚款（每次违规最高27,750美元，每项禁止服务索赔金额最高三倍的评估），以及被排除在任何联邦、州或其他政府医疗保健计划之外，规避计划最高可处以185,009美元的罚款[34] - 截至2022年12月31日，公司未被选中接受HIPAA审计[34] - 2022年3月，民事货币处罚法下故意提交或导致提交虚假或欺诈性报销索赔的罚款从21,113美元增至22,427美元[35] - 违规处罚金额从59,527美元提高到63,231美元[36] - 未按《IMPACT法案》要求报告数据，设施将面临市场篮子价格2%的削减[36] - 公司约43%的家庭健康医疗保险索赔来自五个RCD试点州[36] 公司人员相关 - 截至2022年12月31日，公司约有11,000名员工，无工会代表[39] - 公司为护士提供学费优惠，幅度为总课程成本的20% - 50%[45] - 公司在招聘和留住合格医疗人员方面面临竞争，人员短缺可能导致成本增加和业务增长受限[80] 公司面临的风险与挑战 - 公司在家庭健康和临终关怀行业

财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司营收为10.831亿美元，EBITDA为1.593亿美元 [13] - 2022年第四季度合并净收入为2.751亿美元，同比下降100万美元或0.4%，调整后EBITDA同比下降870万美元或17.8% [11][19] - 2022年第四季度成本每访同比增加7%，主要因劳动力成本和车队及里程报销成本增加 [20] - 2023年公司预计产生4900万 - 8800万美元的自由现金流，调整后EBITDA预计在1.25亿 - 1.4亿美元之间 [85][87] - 2023年公司预计成本每访和每天成本将增加4% - 5% [85] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 2022年全年非 episodic家庭健康入院人数增长26.7%，第四季度同比增长19.9% [75] - 2022年第四季度非 episodic访问量占家庭健康总访问量的约26%，2021年第四季度为约20%，该支付方组合转变在第四季度对收入和调整后EBITDA的影响约为600万美元，全年约为2200万美元 [80] - 2022年家庭健康业务总入院人数同比下降1.5%，非 episodic入院人数的强劲增长被 episodic入院人数的减少所抵消 [80] 临终关怀业务 - 2022年第四季度平均每日普查人数较第三季度环比增长2.9%，成本每天同比增加12.1% [12] - 2022年第四季度临终关怀业务新增41名全职护士，目前30人正在接受培训 [16] - 2022年第四季度临终关怀业务5.2%的访问由合同护士完成，去年为1.7% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年下半年公司成功谈判18项新的区域协议，其中9项已生效，7项为 episodic费率，一项覆盖6个州13个分支机构的协议于10月1日生效，这13个分支机构第四季度同比增长4.2% [7] - 公司所在市场中，MA参保人数增长11%，按服务收费参保人数下降4.1% [108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于招聘和留住临床工作人员，以满足护理需求，同时推进支付方创新团队的工作，争取更多和更好的医疗保险优势合同 [25][86] - 公司计划在2023年投资200万 - 400万美元开设10个新的分支机构，优先考虑在已有家庭健康业务的市场开设临终关怀新站点 [88] - 公司将继续评估收购机会，但会谨慎行事，确保收购符合战略且估值合理 [27][126] - 公司通过调整组织架构，使销售和运营团队更好地协同工作，提高运营效率和竞争力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年经营环境仍具挑战性，家庭健康业务中非 episodic支付方组合占比持续增加，劳动力成本上升，而医疗保险市场篮子更新不足以抵消成本上涨，同时第一和第二季度恢复的扣押政策也将产生影响 [23] - 公司对2023年家庭服务的需求充满信心，随着招聘和保留工作的进展、支付方创新团队的努力、临终关怀业务运营的改善以及组织架构的调整，公司有望实现增长 [29] 其他重要信息 - 2022年公司新增首席人力资源官、成立支付方创新团队，并聘请有丰富临终关怀经验的高管领导临终关怀团队 [13] - 2022年第四季度公司进行三次收购，增加5个临终关怀地点和1个家庭健康地点，2022年开设4个新分支机构，预计第一季度开设2 - 4个，2023年新分支机构储备充足 [78] - 2022年12月公司获得约500万美元与成功应对先前医疗索赔审查相关的款项，全年在医疗保险优势支付方和家庭健康以及医疗补助和临终关怀方面的收款有所改善，估计使2022年营收和调整后EBITDA受益约400万美元 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年指导中劳动和定价方面的改善情况以及推动超出指导范围的因素 - 指导范围中最敏感的因素是 episodic和非 episodic的稳定状态，需要在增加访问量和提高费率之间取得平衡，支付方创新团队正专注于此 [93] 问题: 幻灯片中250万美元的战略审查成本是什么，900万美元的增量成本是否是业务的正确运行率 - 250万美元的战略审查成本是一次性费用，如品牌重塑成本等，非经常性费用；长期来看，独立公司成本的正确运行率在2600万 - 2800万美元之间，目前第三和第四季度约为500万美元，预计第一和第二季度会增加，下半年会趋于稳定 [94] 问题: 临终关怀业务中PRN员工比例将稳定在多少，每增加1%的比例可通过节省代理劳动力成本抵消多少影响 - 从全职员工向PRN员工的转变是为了满足护士对灵活性的需求，尽管第四季度净新增员工积极，但由于部分员工转为PRN，空缺率仍相对稳定在24% [98] 问题: 本季度执行的9项新合同和另外9项正在进行的合同的潜在受益人群规模、建立规模的速度以及预期定价 - 未提及具体回答内容 [99] 问题: 按服务收费访问量或发作次数下降的原因 - 市场发生转变，所在市场中MA参保人数增加，按服务收费参保人数减少，公司正与业务发展团队合作，确定大型转诊来源，优先签订区域协议以增加按服务收费业务 [108][109] 问题: 第四季度合同劳动力使用百分比、2023年的更新情况、离职率以及是否因劳动力不足而拒绝业务 - 第四季度家庭健康业务有62个分支机构存在人员配置限制，临终关怀业务有7个分支机构存在人员配置限制，预计2023年将有更正常的绩效加薪，但部分市场可能需要进行市场调整 [110] 问题: 2023年独立公司成本的范围 - 2023年独立公司成本可能在2600万 - 2700万美元之间，随着过渡服务协议的结束，下半年将达到更正常的运行率，最终在2600万 - 2800万美元之间 [115] 问题: 2023年指导中是否假设增量收购 - 公司在2023年指导中没有设定收购目标，主要是因为需要在再入院率和每次发作访问量之间取得平衡，收购将取决于患者组合和市场情况 [118] 问题: 指导范围较宽的原因以及4000万美元逆风是否是指导的中点 - 指导范围中最敏感的因素是支付方组合转变，这是导致指导范围较宽的主要因素，4000万美元逆风是已知因素之一，支付方组合转变是影响指导范围高低的最大因素 [122] 问题: 几年前审计获得的500万美元是否全部计入EBITDA - 是的，500万美元全部计入EBITDA [124] 问题: 鉴于杠杆率为3.5倍，今年是否会减少收购活动 - 公司认为目前的杠杆率和指导范围内的预测仍能实现业务和运营目标，但会谨慎对待收购，当收购具有战略意义且估值合理时才会进行 [126]

收入与服务 - 家庭健康部门的净服务收入为2.163亿美元，占总收入的81.4%，相比2021年同期的2.211亿美元下降了2.2%[106] - 临终关怀部门的净服务收入为4940万美元，占总收入的18.6%，相比2021年同期的5280万美元下降了6.4%[106] - 2022年三个月和九个月的合并净服务收入分别为2.657亿美元和8.305亿美元，较2021年同期的2.739亿美元和8.305亿美元均有所下降[106] - 2022年第三季度的净服务收入为588.1百万美元，同比下降4.8%[143] - 2022年第三季度的每次就诊收入为3,009美元，同比增长3.2%[143] - 临终关怀部门的净服务收入为49.4百万美元，同比下降6.4%[149] - 2022年第三季度的总入院人数为49,739人，同比增长2.7%[149] - 2022年第三季度的每位患者每日收入为154美元，同比增长2.7%[149] 医疗保险支付 - 2023年家庭健康规则预计将导致医疗保险支付率净增加0.8%，自2023年1月1日起生效[115] - 2023年临终关怀规则预计将导致医疗保险支付率净增加约3.9%，自2022年10月1日起生效[117] - 由于疫情影响，2022年9个月期间的医疗保险支付减少了约700万美元[119] - 2022年第三季度医疗保险收入占净服务收入的比例为77.6%，较2021年的81.9%下降，医疗保险优势收入比例从10.4%上升至14.5%[128] - 公司预计未来医疗保险优势计划的注册趋势将持续，可能导致医疗保险收入占比进一步下降[128] 收购与投资 - 2022年1月1日，公司以1590万美元收购了Frontier Home Health and Hospice, LLC的50%股权[111] - 2022年10月1日和11月1日，公司分别收购了四个和一个临终关怀地点，总收购价格约为1800万美元[112] - 2022年九个月内，投资活动使用的净现金为410万美元，较2021年的9970万美元显著减少[164] - 2022年九个月内，融资活动使用的净现金为3200万美元，较2021年的910万美元增加[165] - 2022年九个月内，公司资本支出为580万美元，预计2022年资本支出将达到500万至800万美元，收购支出为5000万至1亿美元[171] 财务表现 - 2022年第三季度运营收入为1,790万美元，同比下降38.5%，前九个月运营收入为8,060万美元，同比下降25.0%[130] - 2022年第三季度净收入为890万美元，同比下降59.5%，前九个月净收入为5,640万美元，同比下降32.1%[130] - 2022年第三季度的服务成本（不包括折旧和摊销）为1.323亿美元，占净服务收入的49.8%，较2021年的47.9%上升[130] - 2022年第三季度一般和行政费用为1.075亿美元，占净服务收入的40.5%，较2021年的38.0%上升[130] - 2022年第三季度的利息费用和债务折扣及费用摊销为620万美元，较2021年的10万美元大幅上升6100%[130] - 2022年第三季度调整后的EBITDA为3170万美元，较2021年同期的4300万美元下降[179] - 2022年九个月内调整后的EBITDA为1.19亿美元，较2021年的1.482亿美元下降[179] - 2022年第三季度的税收支出为2.8百万美元，较2021年同期的7.1百万美元下降60.4%[179] 现金流与债务 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为4410万美元，较2021年12月31日的540万美元显著增加[161] - 截至2022年9月30日，公司在循环信贷设施下可用的资金约为1.8亿美元[162] - 截至2022年9月30日，公司长期债务义务总额为3.929亿美元，其中包括1700万美元的循环信贷设施[167] - 2022年九个月的总债务义务为742.9百万美元，其中长期债务为392.9百万美元[167] - 公司需维持特定的最大总净杠杆比率和最低利息覆盖比率，以满足信贷协议的财务契约要求[162] 未来展望与挑战 - 公司预计美国老龄化人口将长期增加对其服务的需求，推动家庭健康和临终关怀的业务增长[121] - 公司面临的主要挑战包括人力资源成本上升和容量限制[153] - 公司在未来作为独立上市公司时，一般和行政费用预计将继续增加[134]