全球市场反弹概述 - 全球市场在2月6日出现广泛反弹，此前一天的剧烈抛售将股票、加密货币和大宗商品推入深度超卖区域 [1] - 比特币回升至约70,000美元，美股、黄金和白银也同步上涨，主要受技术性买盘和短期宏观担忧缓解推动 [1] - 此次复苏是剧烈去杠杆阶段后的结果，而非基本面发生转变 [1] 技术面触发反弹 - 反弹始于各资产类别的关键技术位得到坚守，标普500指数触及了其100日移动平均线，这是系统和主观交易者密切关注的水平 [2] - 该水平触发了在连续数日大幅抛售后进行风险敞口再平衡的基金的机械性买盘 [2] - 比特币也遵循了相似模式，在短暂跌至60,000美元后，随着强制平仓放缓且资金费率企稳，价格大幅反弹 [3] - 新的平仓压力消失使得现货买家得以介入，支撑了短期复苏 [3] 仓位重置缓解卖压 - 之前的抛售清除了市场中的过度杠杆，在加密货币领域，衍生品仓位曾严重偏向多头，一旦价格跌破支撑位便放大了下行空间 [4] - 到2月6日，大部分过剩杠杆已被清除，边际卖压因此缓解 [4] - 随着追加保证金通知减少和强制卖压降低，即使没有新的看涨催化剂，价格也能够反弹 [4] - 图表显示杠杆在整个1月累积，并在2月初价格跌破支撑位时被急剧清除 [5] - 在此次重置后，强制卖压缓解，使得价格得以在缺乏新看涨催化剂的情况下反弹 [6] 宏观信号缓解短期压力 - 美国宏观数据也有助于稳定市场情绪，2月6日发布的消费者信心数据强于预期，创下六个月新高 [7] - 该数据虽未预示强劲增长，但降低了对经济突然恶化的即时担忧 [7] - 债券市场的反应是提高了对美联储近期降息的概率定价，推动短期收益率走低后企稳，这一边际变化缓解了金融状况，支撑了风险资产 [8] - 黄金和白银也大幅反弹，强化了前一交易日下跌反映的是流动性紧张，而非对避险资产的根本性否定的观点 [9]

加密货币市场动态 - 2月6日美股开盘前，加密货币市场遭遇深度抛售，比特币价格正式跌破70000美元核心心理防线[1][3] - 市场核心逻辑在于避险情绪极端化，恐惧与贪婪指数暴跌至11的警戒水位，预示数字资产领域正经历剧烈去杠杆化[1][3] - 尽管比特币去年曾创下高位，但近期连续重挫已让市场情绪陷入极度低迷[1][3] 关联资产与公司表现 - 对比特币有巨大敞口的上市公司正承受巨大压力，MicroStrategy（MSTR）股价较2024年11月峰值已回落近80%[2][4] - 其他持有比特币国库资产的公司如Strive和Nakamoto股价分别出现约6%的跌幅[2][4] - 加密货币交易所Coinbase以及多家AI矿企的股价表现普遍低迷，反映出资本市场对整个生态链的审慎态度[2][4] 传统避险资产与股市分化 - 贵金属市场出现显著波动，黄金价格滑落至每盎司4900美元下方，白银单日重挫超11%，跌破每盎司79美元[1][3] - 现象反映资金在宏观不确定性下，正从传统避险工具及数字储备资产中双向流出[1][3] - 美股大盘表现出韧性，纳斯达克100相关的QQQ ETF在盘前小幅上扬0.22%，资产类别间走势分化加剧了全球投资组合管理的复杂性[1][3] 潜在市场信号与科技行业动态 - iShares扩展科技软件ETF（IGV）的逆势走强可能为加密市场提供潜在支撑，因比特币在历史走势上与该行业具有极高相关性[2][4] - 科技巨头谷歌在利润超预期的情况下，因宣布将资本支出提高至1850亿美元而导致股价下跌，显示投资者对企业未来利润率的担忧[2][4]

白银市场与相关ETF表现 - 二倍做空白银ETF(ZSL.US)价格大幅上涨，隔夜收涨39.05%后，盘后再度大涨11%至3.24美元 [1] - 现货白银价格暴跌，继昨日跌近20%后，今早一度再跌近10%至64.0865美元，创去年12月以来新低 [1] - 白银价格已回吐今年全部涨幅，市场陷入自1980年以来未见的剧烈动荡 [1] 市场分析与驱动因素 - 分析人士指出，白银目前的暴跌表明金融市场普遍去杠杆化和抛售加剧 [1]

核心观点 - 花旗发布关于复星国际的研究报告 基于其子公司豫园股份的盈利预警及对健康等板块的最新预测 预计复星国际在2025财年将录得净亏损 同时下调其目标价及盈利预测 但维持“买入”评级 并认为其资产剥离策略有助于加速去杠杆 [1] 财务预测与业绩预警 - 复星国际旗下子公司豫园股份发布盈利预警 预计其2025财年股东应占净亏损将达到48亿元人民币 [1] - 考虑到豫园股份的盈警及对复星其他业务（主要为健康板块）的最新预测 花旗预计复星国际在2025财年将录得约7.78亿元人民币的净亏损 [1] - 花旗将复星国际今明两年的盈利预测下调了17%至28% [1] 估值与评级调整 - 花旗在计算复星国际上市投资的资产净值时 将其目标价从6.5港元下调至5.6港元 [1] - 花旗维持对复星国际的“买入”评级 [1] - 花旗认为复星国际目前存在高达75%的净资产值折价 [1] 公司战略与资产处置 - 复星国际拟通过出售或资产证券化方式剥离非核心资产 [1] - 该资产剥离策略被认为可以加快集团的去杠杆化进程 [1] - 该策略可能有助于收窄公司目前高达75%的净资产值折价 [1]

核心观点 - 花旗维持对复星国际的"买入"评级，但下调其目标价至5.6港元，并预测公司2025财年将录得净亏损约7.78亿元 [1] - 公司通过剥离非核心资产的策略，有望加快去杠杆化进程并收窄其净资产值折价 [1] - 公司在波动市场中进行增值收购的能力被视作潜在上涨空间 [1] 财务预测与估值调整 - 花旗将复星国际今明两年的盈利预测下调了17%至28% [1] - 目标价从6.5港元下调至5.6港元 [1] - 下调预测主要考虑到豫园的盈警及对复星其他业务（主要为健康板块）的最新预测 [1] 公司战略与资产处置 - 集团拟通过出售或资产证券化来剥离非核心资产 [1] - 该策略旨在加快集团的去杠杆化进程 [1] - 此举可能收窄公司目前高达75%的净资产值折价 [1]

市场表现与价格动态 - 加密货币市场在经历“血洗”周末后，于过去24小时内迎来喘息机会，比特币在回测**74000美元**关键心理支撑后强劲反弹，目前已重回**79000美元**关口附近[1][3] - 此次反弹是在衍生品市场经历**数十亿美元**大规模清算、投机杠杆被彻底清洗后发生，显示出市场在极端超卖后的自我修复动力[1][3] - 主流代币表现企稳，以太坊成功站稳**2340美元**，Solana、XRP等品种的日内涨幅保持在**3%至6%**之间[1][3] 市场周期与结构分析 - 此次下跌可能宣告了自**2025年10月**去杠杆化以来看跌序列的完结[1][3] - 比特币在短期内跌破并随后收复了**2025年4月**的低点，这标志着价格正处于一个极为关键的拐点[1][3] - 加密市场在极端去杠杆后已经进入了筑底观察期，目前**74000美元**的得失将决定中期趋势的走向[2][5] 宏观与资金面影响因素 - 美联储政策预期的偏鹰派转向以及监管政策的摇摆，是此前拖累数字资产表现的主因[2][4] - 随着亚洲市场风险情绪的好转（亚洲股市**2.4%**的强劲反弹）以及部分科技巨头财报提供的乐观指引，资金开始重新评估加密资产的配置价值[1][2][4] - 若要确立全新的牛市结构，市场需要出现高成交量的积极买盘来巩固当前地位，否则下方**70000美元**附近的清算集群仍可能产生吸引力[2][5]

市场情绪与指标 - 美国银行策略师指出当前投资者乐观情绪处于极高水平 其“牛熊指标”从9.2上升至9.4 风险资产卖出信号持续释放 [1] - 该行数据显示 目前89%的MSCI全球股票指数高于其50日和200日移动平均线 市场已进入该行定义的“超买”区域 通常意味着股票市场存在较高下行风险 [1] 投资策略观点 - 美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特团队重申2026年重点投资策略 该行将继续看好长期债券投资 以应对通货紧缩和潜在的去杠杆化风险 [1] - 该行同时对国际资产持结构性看涨态度 其中中国资产是重点关注方向之一 [1]

伦敦金价格暴跌行情 - 2月2日亚盘时段，伦敦金最新报价为1052.39元/克，较前一交易日下跌34.41元，跌幅3.17%，日内呈现暴跌走势 [1] - 当日开盘价报1056.83元/克，盘中最高触及1091.15元/克，最低下探至1029.80元/克 [1] 市场连锁反应与情绪 - 贵金属暴跌引发的恐慌蔓延至多个市场，WTI原油日内大跌4%至63.03美元/桶，纳指期货跌1%、标普500期货跌0.6%，美元兑日元走强，亚洲股指期货普跌 [2] - 市场波动反映投资者在关键事件前的低迷情绪，Kitco调查显示华尔街对黄金短期前景分歧显著，散户仍多数看涨 [2] - 贵金属暴跌显示市场或陷狂热，头寸与杠杆增加导致抛售渗透其他领域，本质是去杠杆化 [2] 事件驱动因素分析 - 市场普遍将金、银价格重挫归因于美联储新任主席人选的冲击，特朗普提名鹰派前美联储理事凯文·沃什为主席，戳破了因“美元贬值”预期膨胀的金、银泡沫 [2] - 深层逻辑更指向暴涨后近乎狂热的市场情绪，以及流动性趋于稀薄所放大的波动 [4] 机构观点汇总 - Susquehanna的Chris Murphy认为，沃什任命难令市场过热，金价直线上涨比大涨后盘整更危险，且对股市影响有限，标普500未现实质变动 [3] - Glenmede的Jason Pride称，市场或消化适度降息预期，但激进宽松难现 [3] - Evercore的Krishna Guha指出，沃什有助稳定美元、削弱“贬值交易”，但属实用主义者，不宜过度押注鹰派 [3] - Asset Strategies的Rich Checkan则认为，若回调因沃什任命，因低利率利好黄金，或短暂且基本面未变 [3] 技术面分析 - 黄金日线在经历一波暴跌后，原有的短期上涨结构已被破坏 [4] - 从4小时级别看，K线持续承压于短周期均线，整体处于低位震荡修复格局，但盘中反弹力度与延续性均有限，价格依旧受短周期均线压制，呈现偏弱态势 [4] - 小时级别中，金价正逐步跌破短期联排支撑带，K线同样承压短周期均线，保持较为顺畅的下行走势，短线调整压力仍在 [4]

加密市场近期表现疲软的原因 - 加密市场近期表现疲软主要源于“去杠杆化” [1] - “格陵兰岛声明”引发了日本政府债券收益率波动和加密资产抛售 [1] 比特币的长期前景与目标 - 比特币的长期逻辑未变 [1] - 机构采用率持续增长 [1] - 比特币价格20万美元的目标并非不可实现 [1] 对以太坊的看法 - 更看好以太坊在智能区块链领域的叙事 [1] 市场存在的其他担忧 - 市场存在关于“量子计算可能窃取比特币旧钱包资金”的担忧 [1]

市场阶段与去杠杆化进程 - 加密货币市场正处于由“虚假繁荣”向“真实价值”回归的阵痛期，比特币衍生品市场未平仓合约大幅缩减是市场自我净化、剔除过热投机资本的必然过程[1] - 去杠杆化进程虽然伴随价格震荡，但有效清除了可能引发连环爆仓的不稳定杠杆，持仓量的回落为市场构建了更具韧性的底部[1][3] - 自2025年10月以来，全网比特币未平仓合约累计下滑约31%，这是自2025年上半年“全员投机狂热”以来的最大规模洗盘[1][4] - 2025年衍生品市场曾极度亢奋，持仓量一度飙升至150亿美元以上的历史极端水平，几乎是2021年牛市顶峰时的三倍[1][4] - 目前总持仓量回落至650亿美元附近，较此前900亿美元以上的最高纪录显著减少，这种“降温”是市场进入可持续上涨周期的前提[1][4] 价格表现与市场结构联动 - 当前比特币价格伴随持仓量下降而上涨，预示着典型的“空头挤压”正在发生，空头止损离场将卖压转化为买盘，从而推高价格[2][5] - 由空头离场驱动的上涨比由新增杠杆驱动的上涨更为稳健[2][5] - 自2026年年初以来，比特币现货价格已录得近10%的涨幅，这与衍生品市场的杠杆下降形成鲜明对比[2][5] - Deribit等期权平台在100000美元行权价处积聚了超过22亿美元名义价值的看涨合约，显示出市场对突破该心理关口的渴望[2][5] - 目前的衍生品指标尚未呈现全局性牛市特征，交易结构的改善更多是由于此前跌幅过大后的报复性修复[2][5] 未来市场焦点与展望 - 市场焦点将逐渐从合约博弈转向现货市场的承接力[3][6] - 随着杠杆率回归至相对合理区间，比特币波动性有望趋于平稳，这对寻求长期配置的机构投资者是积极信号[3][6] - 目前的去杠杆化是牛市开启前的“必经之路”，最危险的杠杆崩塌期或许已经过去[3][6] - 结构性牛市的确认仍需时日，投资者在关注100000美元心理阻力的同时，应重点参考资金费率及现货成交量的配合情况[3][6]