文章核心观点 - 文章介绍了5只值得在8月份买入的股票,包括广告科技公司The Trade Desk、中国电动车公司Nio、支付公司Visa、管道公司Enbridge以及零售巨头沃尔玛[4] - 这些公司都具有良好的业务前景和增长潜力,值得投资者关注[4] The Trade Desk - 公司是数字营销领域的领导者,业务前景良好[5][6] - 2024年巴黎奥运会和美国大选将带来广告需求的增长,有利于公司业绩[7][8][9] - 公司业绩预计将在第二季度实现29%的同比增长[9] - 尽管股价波动较大,但公司长期增长前景仍然看好[10] Nio - 受全球经济放缓影响,Nio股价已下跌50%[11] - 但公司最近几个季度的交付量和毛利率都有所改善,显示出复苏迹象[12][13][14][15] - 公司还推出了新的中型SUV车型L60,有望与特斯拉Model Y形成竞争[16] - 随着交付量和利润率的提升,Nio股价有望获得提振[17] Visa - Visa是一家全球性的支付公司,具有多元化的收入来源[19][20] - 公司的商业模式优秀,无论交易金额大小都能获得收益[20] - 数字支付的普及有利于Visa的业务增长[21][22] - 尽管最近业绩有所下滑,但公司估值指标仍处于历史低位,具有较高的投资价值[23][24][25][26] Enbridge - Enbridge是北美能源行业的领导者,主要从事管道和储存业务[28] - 公司拥有超过7.2%的高股息收益率,即使股价涨幅不大也能带来不错的总回报[29] - 公司的现金流和收益受通胀的影响较小,风险较低[30][31] - 公司估值合理,股价低于17.6倍预期收益[31] 沃尔玛 - 公司最近的财报数据表现良好,销售和利润均有所增长[33][34][35] - 公司的低价产品和在线广告业务有助于提升利润率[35] - 公司有望继续增加股息和股票回购力度,为股东带来回报[36] - 尽管股价估值较高,但作为行业龙头公司仍值得长期持有[37]

文章核心观点 - 市场不确定性增加，投资者担忧熊市来临，高品质高收益股息股票可帮助投资者抵御市场风暴，WEC Energy、Enbridge和Northwest Natural Holding是不错的避风港 [1][2] 分组1：WEC Energy - 公司是传统受监管的电力和天然气公用事业公司，为约470万客户服务，业务简单，客户用电不受市场影响 [3][4] - 高利率和伊利诺伊州不利监管裁决使股价下跌，但增加了对收益投资者的吸引力，目前股息收益率约4% [5] - 股息连续21年增长，过去十年年均增长约7%，管理层预计未来收益年增长率在6.5% - 7% [6] 分组2：Enbridge - 公司98%的收益来自稳定的成本服务或合同资产，连续18年实现财务目标 [8] - 去年收购三家天然气公用事业公司，将稳定天然气公用事业收益占比从12%提高到22%，出售Aux Sable部分资助交易 [9] - 公司资产负债表强劲，股息支付率保守，股息收益率7%，有能力为180亿美元的资本项目提供资金 [10] - 到2026年每股现金流预计年增长约3%，之后年增长5%，连续29年增加股息 [11] 分组3：Northwest Natural Holding - 公司连续68年增加股息，是股息之王中最长的连续增长记录之一 [12] - 通过子公司提供天然气和水服务，能获得稳定收益和现金流，可支付定期股息并随时间增长 [13] - 未来五年计划在天然气业务投资14 - 16亿美元，可能使费率基数提高5% - 7% [14] - 2022 - 2027年每股收益复合年增长率预计为4% - 6%，股息收益率4.8% [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA同比增长8%,每股DCF为1.34美元,包括收购美国天然气公用事业带来的更高股本 [26] - 主管线运输量创下第二季度纪录,达到310万桶/日,全年预计达到300万桶/日 [14] - 英格尔赛德出口码头创下季度和单日装载纪录 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 液体管道业务持续高利用率,主管线和英格尔赛德出口码头表现出色 [14][15] - 天然气输送业务通过与客户达成协议优化资产,如德克萨斯东部管道 [16] - 天然气配送业务完成收购Questar和Wexpro,预计第三季度完成PSNC收购 [12][13] - 可再生能源业务取得进展,如批准橙色谷太阳能项目和费卡姆海上风电项目投产 [19][20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 犹他州和北卡罗来纳州的天然气公用事业预计将带来长期稳定的收益增长 [17][18] - 安大略省和俄亥俄州的天然气公用事业也有良好的增长前景 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购天然气公用事业和可再生能源项目,实现多元化和现金流的稳定增长 [6][9][12][19] - 公司利用庞大的资产网络和互联性,为客户提供差异化的服务,获得新的增长机会 [22][23][24] - 公司在各业务领域都有竞争优势,如液体管道的主管线、天然气输送的资产位置和可再生能源的规模优势 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的财务表现保持乐观,预计EBITDA和每股DCF将超出原先指引 [28] - 公司看好未来5-10年内天然气、原油和电力需求的增长,将为公司带来持续的增长机会 [7][23][24] 其他重要信息 - 公司已完成收购美国天然气公用事业的融资,不会再次进入公开市场融资 [9] - 公司的资产组合和财务状况良好,债务/EBITDA比率在4.5-5倍的目标区间内 [29] - 公司将继续专注于资产优化、公用事业整合和已批准项目的执行 [70][71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Hope 提问** 关于德克萨斯东部管道费率案的主要驱动因素和对EBITDA的影响 [34][35] **Cynthia L. Hansen 回答** 费率案是一个打包的预先协议,考虑了多方面因素。该协议将使公司继续获得合理回报 [35] 问题2 **Robert Catellier 提问** 关于公司是否考虑通过资产出售而不是ATM融资来完成收购 [39][40][41][42] **Gregory L. Ebel 回答** 公司目前没有大规模资产出售的计划,未来如果有机会以好价格出售资产,会考虑这种方式 [41][42] 问题3 **Benjamin Pham 提问** 关于公司如何看待数据中心业务带来的增长机会及其对资本支出的影响 [100][101][102][103][104][106] **Michele E. Harradence 和 Gregory L. Ebel 回答** 数据中心业务为公司天然气配送和可再生能源业务带来了新的增长机会,公司有多种方式去满足这些需求。短期内不会显著影响整体资本支出计划,但长期来看存在上行空间 [101][102][103][104][106]

文章核心观点 - 公司本季度财报有盈有亏，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利展望和行业前景 [4][5][9] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.42美元，未达Zacks共识预期的0.45美元，去年同期为0.51美元，此次财报盈利意外为 -6.67% [1][2] - 上一季度实际每股收益0.68美元，高于预期的0.59美元，盈利意外为15.25%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收82.9亿美元，超Zacks共识预期93.51%，去年同期营收77.7亿美元，过去四个季度公司仅一次超过共识营收预期 [3] 股价表现 - 自年初以来公司股价上涨约4.4%，而标准普尔500指数涨幅为14.2% [4] 盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断公司股票未来走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank跟踪 [6] - 财报发布前公司盈利估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年的盈利估计变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.45美元，营收56.6亿美元，本财年共识每股收益预期为2.12美元，营收218.5亿美元 [8] 行业影响 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响，油气生产与管道行业目前在Zacks行业排名中处于前18%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] 同行业公司情况 - 同行业的威廉姆斯公司（Williams Companies, Inc.）尚未公布2024年6月季度财报，预计8月5日发布 [10] - 该公司预计本季度每股收益0.39美元，同比变化 -7.1%，过去30天该季度共识每股收益预期上调1.5% [10] - 该公司预计本季度营收26.2亿美元，较去年同期增长5.4% [11]

公司业务发展 - Enbridge Inc. 完成了通过 25 亿美元的 ATM 和混合发行完成收购资金[11][14] - Enbridge Inc. 的基础业务表现良好，将美国天然气公用事业公司纳入指导方针[11] - Enbridge Inc. 完成了 Questar Gas 和 Enbridge Gas Ohio 的收购[12][16] - Enbridge Inc. 达成了与承运商的德克萨斯东部费率协议，将于 2026 年生效[12][34] - Enbridge Inc. 在 Permian 基础设施扩张方面取得进展[12][33] - Enbridge Inc. 完成了对 Whistler JV 19% 的股权收购[12][35] - Enbridge Inc. 宣布了 Blackcomb Pipeline 的最终投资决策[12][36] - Enbridge Inc. 的 Orange Grove Solar 项目预计于 2025 年投入运营[12][55] 财务业绩 - 公司在第二季度取得强劲的财务业绩，各业务部门表现出色，调整后的息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为43.35亿美元[79] - 基础业务调整后的息税折旧及摊销前利润为41.06亿美元[80] - 公司预计2024年调整后的息税折旧及摊销前利润在177亿至183亿美元之间，每股可分配现金为5.40至5.80美元[91] 投资和资本支出 - 公司的资本支出计划包括液体管道、天然气传输、可再生能源等多个项目，总投资额达到240亿美元[116] - 公司计划每年投入约60亿至70亿美元用于增长项目[107] - 公司的资本分配重点是保持资产负债表强劲，维持资本强度和灵活性，以及持续进行资本回收计划[101] - 公司预计每年将投入约60亿美元至70亿美元用于增长项目，以及每年8亿至9亿美元的年度投资能力[104] 股东回报和财务风险 - 公司预计将在未来几年内实现每股可分配现金的3%至5%的增长，股息收益率约为7%，总股东回报率预计为10%至12%[110] - 公司具有行业领先的财务风险配置，98%的现金流来自于成本服务或合同，超过95%的客户为投资级别，80%的息税折旧及摊销前利润来自于具有通胀保护机制的资产[112]

财务业绩 - 公司总营收为113.36亿加元，同比增长8.7%[20] - 商品销售收入为52.91亿加元，同比增长13.1%[20] - 天然气销售收入为7.80亿加元，同比下降1.5%[20] - 运输及其他服务收入为52.65亿加元，同比增长6.1%[20] - 商品成本为51.73亿加元，同比增长13.7%[20] - 天然气分销成本为3.09亿加元，同比下降16.0%[20] - 营业利润为22.73亿加元，同比下降3.3%[20] - 权益投资收益为4.89亿加元，同比增长2.3%[20] - 处置权益投资收益为10.91亿加元[20] - 税前利润为27.40亿加元，同比增长8.7%[20] 资产负债情况 - 资产总额为201,263百万加元，较2023年12月31日的180,317百万加元增加20,946百万加元[29] - 流动资产为12,499百万加元，较2023年12月31日的14,399百万加元减少1,900百万加元[29] - 长期债务为85,181百万加元，较2023年12月31日的74,715百万加元增加10,466百万加元[30] - 股东权益为67,228百万加元，较2023年12月31日的61,454百万加元增加5,774百万加元[30] 合同收入 - 从合同客户取得的总收入为12,705百万加元，较2023年同期的12,805百万加元减少100百万加元[45] - 商品销售收入为9,358百万加元，较2023年同期的9,462百万加元减少104百万加元[45] - 其他收入为311百万加元，较2023年同期的240百万加元增加71百万加元[45] - 合同资产为333百万加元，较2023年12月31日的400百万加元减少67百万加元[53] - 合同负债为2,620百万加元，较2023年12月31日的2,591百万加元增加29百万加元[53] - 本期确认的合同负债收入为233百万加元[56] - 公司预计未来期间将确认的未履行履约义务总收入为597亿加元，其中41亿加元和82亿加元分别预计将在2024年12月31日和2025年12月31日结束的剩余六个月和一年内确认[58] 业务分部收入 - 2024年6月30日三个月期间，公司各业务分部的收入情况如下：管道业务35.1亿加元、输电业务14.6亿加元、天然气储配业务13.7亿加元、发电业务4400万加元[61,62,63] - 2024年6月30日六个月期间，公司各业务分部的收入情况如下：管道业务150.4亿加元、输电业务30.6亿加元、天然气储配业务37.1亿加元、发电业务23.7亿加元[70,72,82] - 公司于2024年1月1日调整了报告分部，将原能源服务分部的加拿大和美国原油销售业务转移至液体管道分部[74] 收购事项 - 公司通过收购Questar Gas Company和The East Ohio Gas Company进一步多元化和补充现有的美国天然气分销业务[95,106] - Questar Gas Company和Wexpro公司的收购对价为41.07亿加元(30亿美元)[96] - The East Ohio Gas Company的收购对价为58.38亿加元(43亿美元)[107] - Questar和Wexpro自2024年5月31日起纳入合并报表,但对2024年1-6月的营业收入和归属于普通股东的收益影响较小[103] - 假设Questar和Wexpro自2023年1月1日起纳入合并报表,2024年1-6月营业收入为235.89亿加元,归属于普通股东的收益为34.02亿加元[104][1] - The East Ohio Gas Company的主要资产包括当前资产6.41亿加元、固定资产72.53亿加元和长期资产16.47亿加元[107,108,109] - 收购The East Ohio Gas Company产生了16.08亿加元的商誉[107][2] - 收购Questar和Wexpro产生了7.51亿加元的商誉,主要源于现有资产和员工团队的价值以及业务规模和地域多元化带来的协同效应[102][3] - 收购Questar和The East Ohio Gas Company的长期债务分别调整至公允价值,减少13.01亿加元和4.78亿加元[100,112][4] - 公司完成了EOG收购，从2024年3月6日至6月30日期间,EOG产生了4.39亿加元的营业收入和8.3亿加元的归属于普通股东的收益[115] - 公司补充的备考合并财务信息显示,2024年第二季度和2023年同期,营业收入分别为113.4亿加元和107.48亿加元,归属于普通股东的收益分别为18.42亿加元和18.71亿加元[116] - 公司完成了Morrow Renewables的6个垃圾填埋气转可再生天然气(RNG)生产设施的收购,总对价为13亿加元,其中5.84亿加元已于交割时支付,另有7.57亿加元的递延对价[119][120][121][124][125] - 公司以4.51亿加元收购了Tres Palacios天然气储存设施,该设施位于美国墨西哥湾沿岸,为当地天然气发电和液化天然气出口以及墨西哥管道出口提供基础设施[127][128] 资产处置 - 公司以31亿加元(包括3.27亿加元的非追索性债务)出售了其在Alliance管道、Aux Sable和NRGreen Power Limited Partnership的权益,并确认了11亿加元的税前处置收益[129] 合资公司 - 公司与WhiteWater/I Squared和MPLX组建了一家合资公司,该公司将开发、建设、拥有和运营连接Permian盆地天然气供应和美国墨西哥湾沿岸日益增长的液化天然气及其他需求的天然气管道和储存资产[130][131][132] 债务管理 - 公司在2024年6月30日前完成了32亿美元、2

财务业绩和增长展望 - 公司重申2023年至2026年近期的调整EBITDA增长7%-9%、调整每股收益增长4%-6%和每股可分配现金流增长约3%的增长展望[24] - 公司在第二季度实现了调整EBITDA同比增长8%,达到43.35亿加元[18] - 公司在第二季度实现了可分配现金流同比增长3%,达到28.58亿加元[20] - 公司重申2024年调整EBITDA指引为177亿至183亿加元,每股可分配现金流指引为5.40至5.80加元不变[22,23] - 2024年6月30日结束的六个月期间调整后EBITDA为92.89亿加元,较2023年同期增加8.13亿加元[63] - 2024年6月30日结束的三个月期间调整后EBITDA为43.35亿加元,较2023年同期增加3.27亿加元[63] - 2024年6月30日结束的六个月期间DCF为63.21亿加元,较2023年同期增加3.58亿加元[63] - 2024年6月30日结束的三个月期间DCF为28.58亿加元,较2023年同期增加7500万加元[63,65] - 2024年第二季度和上半年的EBITDA分别为50.95亿加元和91.44亿加元[89] - 2024年第二季度和上半年的调整后EBITDA分别为43.35亿加元和92.89亿加元[90] - 2024年第二季度和上半年的调整后每股收益分别为0.58加元和1.50加元[90] 收购和投资 - 公司完成了收购Questar Gas Company和Wexpro的交易,收购价格为43亿美元(包括13亿美元的承担债务)[4] - 公司发行了12亿美元的30年期次级混合票据,部分用于收购PSNC[28] - 安本公司完成收购Permian Basin天然气合资企业权益的交易,预计将为公司带来未来增长机会[34] - 安本公司与Targa Resources合作,就Blackcomb管道项目达成最终投资决定,该管道将为Permian地区生产商提供额外的出口渠道[35,36] - 安本公司完成收购Dominion的Questar天然气公用事业资产,预计将贡献约80%的总年度EBITDA[37,38] - 安本公司在德克萨斯州批准建设130MW的Orange Grove太阳能项目,预计2025年投产[39] 财务管理 - 公司完成了收购交易的融资,并终止了公司的"随时发行"股票计划,将回归自我融资模式[25,26] - 公司预计2024年收购资产将带来的EBITDA贡献将有助于改善公司的债务/EBITDA比率[27] - 公司调整后EBITDA为83百万加元,同比增长77%[98] - 公司现金流量表中经营活动产生的现金流为2,814百万加元,同比下降18%[107] - 公司分配给非控股权益的分配为88百万加元,同比下降15%[107] - 公司优先股股息为95百万加元,同比增长10%[107] - 公司维护资本支出为262百万加元,同比增长16%[107] - 公司从权益投资中获得的超出累计收益的分配为197百万加元,同比增长392%[107] - 公司基础业务可分配现金流为2,798百万加元,同比增长1%[106] - 公司基础业务加权平均普通股股数为2,023百万股,同比持平[108] 业务运营 - 公司批准了Gray Oak管道的120,000桶/日扩建项目,以满足英格尔赛德码头的需求增长[31,32] - 公司与客户就德克萨斯东部管道达成了费率调整的谈判和解,确保获得适当的成本回收[33] - 安本公司主要业务板块如管线、天然气输送和储存、可再生电力等均实现EBITDA同比增长[44,48,50,57] - 安本公司天然气分销业务受益于收购EOG和Questar,以及客户基数和费率上涨,但受到天气影响[50,54,55,56] - 安本公司海外业务受益于汇率变动,公司采取套期保值措施降低汇率风险[43,47,49] - 2024年第二季度消除和其他调整后EBITDA较2023年第二季度增加3600万加元,主要由于现金余额的投资收益增加[62] - 2024年6月30日结束的六个月期间天然气输配和储存业务调整后EBITDA为13.32亿加元,较2023年同期增加2.49亿加元[63] - 液体管道业务2024年第二季度和上半年的调整后EBITDA分别为24.56亿加元和49.16亿加元[93] - 天然气输送业务2024年第二季度和上半年的调整后EBITDA分别为10.82亿加元和23.56亿加元[94] - 天然气配送和储存业务2024年第二季度和上半年的调整后EBITDA均为5.67亿加元[95] - 可再生电力业务2024年第二季度和上半年的调整后EBITDA分别为1.47亿加元和4.26亿加元[97] - 2024年第二季度出售Alliance和Aux Sable资产的收益为10.63亿加元[94] - 2024年第二季度出售NR Green资产的收益为0.29亿加元[97] - 2024年上半年员工遣散费用为1.05亿加元[92] - 公司美国天然气公用事业EBITDA为-178百万加元[104] - 公司E&O EBITDA为-51百万加元[104]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度财务业绩，重铸2024年财务指引并提供季度业务更新，各业务板块取得进展，财务状况和业务前景向好 [1][2] 各部分总结 财务亮点 - 重铸2024全年财务展望，纳入美国天然气公用事业收购贡献，调整后EBITDA指引范围增至177亿 - 183亿加元，每股可分配现金流维持在5.40 - 5.80加元 [2] - 第二季度GAAP收益18亿加元，每股0.86加元；调整后收益12亿加元，每股0.58加元 [2] - 调整后EBITDA为43亿加元，同比增长8%；可分配现金流29亿加元，同比增长3% [2] CEO评论 - 本季度战略优先事项取得重大进展，完成Questar收购，预计Q3完成PSNC收购，重铸2024财务展望 [3] - 业务规模和连通性拓展增长机会，各业务板块表现良好，客户需求和资产可靠性推动EBITDA创新高 [4][5] 财务结果总结 - 2024年第二季度GAAP收益与2023年持平，主要因资产出售收益和衍生品公允价值变动影响 [12] - 调整后EBITDA同比增加3.27亿加元，主要因管道吞吐量增加和新收购资产贡献 [15] - 调整后收益同比减少1.32亿加元，主要因融资成本、所得税和折旧费用增加 [16] - 可分配现金流同比增加7500万加元，主要因调整后EBITDA增加，但受融资成本和税收影响 [17] 财务展望 - 调整后EBITDA预计在177亿 - 183亿加元（此前为166亿 - 172亿加元），每股可分配现金流指引范围维持不变 [19] - 重申2023 - 2026年近期增长前景，调整后EBITDA增长7 - 9%，调整后每股收益增长4 - 6%，每股可分配现金流增长约3% [20] 融资更新 - 已完成128亿加元（94亿美元）收购资金筹集，终止ATM股权发行计划，回归股权自筹模式 [21][22] - 预计收购带来的年化EBITDA贡献将加强债务与EBITDA比率 [23] - 发行12亿美元30年期次级混合票据，部分用于收购PSNC，其余用于偿债和资本支出 [24] 项目执行更新 - Fécamp海上风电场投入运营，Orange Grove太阳能农场加入担保增长项目，Whistler JV项目因商业敏感性移除 [25] - 担保增长项目积压资金为240亿加元，预计通过80 - 90亿加元年增长资本投资能力融资 [26] 业务更新 - 液体管道：批准Gray Oak管道12万桶/日扩建，预计2026年全面投产 [27] - 天然气传输：与客户达成德州东部管道费率调整协议，收购Permian盆地天然气合资企业19%股权，宣布Blackcomb天然气管道最终投资决定 [28][29][31] - 天然气分销和存储：完成Questar收购，预计EOG和Questar贡献约80%收购年化EBITDA，PSNC预计Q3完成收购 [32][33] - 可再生能源发电：批准Orange Grove太阳能项目，预计2025年投入运营 [34] 第二季度财务结果 - 调整后EBITDA各业务板块表现：液体管道同比增加2700万加元，天然气传输同比增加4900万加元，天然气分销和存储同比增加2亿加元，可再生能源发电同比增加1500万加元，消除和其他同比增加3600万加元 [38][39][42][44][45] - 可分配现金流同比增加7500万加元，主要因调整后EBITDA增加，但受融资成本和税收影响 [47] - 调整后收益同比减少1.32亿加元，主要因折旧、利息和所得税费用增加 [49][50] 会议电话 - 公司将于2024年8月2日上午9点（东部时间）举行电话会议和网络直播，回顾第二季度业绩 [51] 股息声明 - 董事会宣布2024年第三季度股息，普通股每股0.915加元，优先股股息有调整 [53] 非GAAP指标说明 - 介绍EBITDA、调整后EBITDA、调整后收益、可分配现金流和债务与EBITDA比率等非GAAP指标定义和用途 [59][60][61][64] - 提供非GAAP指标与GAAP指标的调节表 [66]

文章核心观点 - 中游公司安桥（Enbridge）及其超高股息对收益投资者有吸引力，投资者可关注其股票，但要持续监测公司财务健康状况 [1][7] 公司概况 - 安桥已向股东分红69年，若实现2024年每股3.66加元的股息目标，自1995年以来股息的复合年增长率将达10% [2] 业务与现金流 - 安桥运营着“世界上最长、最复杂的石油和液体运输系统”，还有广泛的天然气和可再生能源业务，这些业务产生强大现金流，是股息的来源 [4] - 2024年第一季度，安桥报告每股可分配现金流为1.63加元，季度股息为每股0.915加元，股票远期股息收益率约为7.3% [5] 财务状况 - 管理层将派息率目标设定为可分配现金流的60% - 70%，以确保不损害公司财务状况，穆迪和标准普尔都将其资产负债表评为投资级 [6] 投资建议 - 寻求被动收入的投资者可考虑安桥股票，但要持续监测公司财务健康，关注可分配现金流派息率超70%和评级机构降级情况 [7]

文章核心观点 - 公司公布2024年第二季度财报，多项业务表现良好，预计全年调整后EBITDA增长，未来发展前景乐观 [2][3][12] 财务业绩 整体财务数据 - 2024年第二季度归属于公司的净利润为2.985亿美元，低于2023年同期的3.293亿美元；调整后EBITDA为9.843亿美元，高于2023年同期的7.891亿美元 [2] - 2024年上半年归属于公司的净利润为5.737亿美元，低于2023年同期的8.263亿美元；调整后EBITDA为19.508亿美元，高于2023年同期的17.297亿美元 [18] 收入与支出分析 - 2024年第二季度商品销售收入为29.911亿美元，高于2023年同期的29.146亿美元；中游服务费用收入为5.709亿美元，高于2023年同期的4.891亿美元 [17] - 2024年第二季度产品采购和燃料支出为21.974亿美元，高于2023年同期的20.689亿美元；运营费用为2.907亿美元，高于2023年同期的2.726亿美元 [17] 不同时间段对比 - 2024年第二季度与2023年同期相比，商品销售增长得益于NGL价格和销量上升，部分被天然气和凝析油价格下降及套期保值不利影响抵消；中游服务费用增长主要因天然气收集和处理费用及出口量增加 [19][20] - 2024年上半年与2023年同期相比，商品销售增长得益于NGL、天然气和凝析油销量及NGL价格上升，部分被天然气价格下降及套期保值不利影响抵消；中游服务费用增长主要因天然气收集和处理费用及出口量增加 [23][24] 业务亮点 运营数据 - 第二季度调整后EBITDA创纪录，达9.843亿美元；Permian、NGL运输和分馏量创纪录 [3] - 第二季度回购3.551亿美元普通股，创季度纪录；宣布新的10亿美元普通股回购计划 [3][4] 项目进展 - 第二季度，Permian Delaware的2.3亿立方英尺/日Roadrunner II工厂和Mont Belvieu的12万桶/日Train 9分馏器按时按预算投产 [9] - 预计2024年第三季度重启Mont Belvieu的Gulf Coast Fractionators；G&P和L&T板块多个项目正在建设中 [9] 新厂建设 - 2024年8月，宣布在Permian Delaware和Permian Midland分别建设2.75亿立方英尺/日的Bull Moose II和East Pembrook天然气加工厂，预计分别于2026年第一季度和第三季度投产 [10] 合作项目 - 2024年7月31日，与WhiteWater、MPLX和Enbridge达成最终投资决定，建设Blackcomb管道，预计2026年下半年投入使用，公司持股17.5% [11] 财务状况 债务与流动性 - 截至2024年6月30日，公司总合并债务为135.67亿美元，净债务发行成本和未摊销折扣后为134.53亿美元；总合并流动性约为16亿美元 [6][7] 融资情况 - 2024年5月21日，偿还5亿美元无担保定期贷款，因债务清偿损失0.8亿美元 [8] 业务展望 2024年展望 - 预计2024年调整后EBITDA为39.5 - 40.5亿美元，较之前估计增长5%；预计2024年净增长资本支出约为27亿美元 [3][12] 2025年展望 - 预计2025年Permian系统的高产量增长将推动调整后EBITDA同比显著增加，净增长资本支出预计降至17亿美元 [13][14] 业务板块表现 收集与处理板块 - 2024年第二季度运营利润率为5.726亿美元，高于2023年同期的5.025亿美元；调整后运营利润率为7.783亿美元，高于2023年同期的6.923亿美元 [31] - 2024年第二季度与2023年同期相比，调整后运营利润率增加得益于Permian地区天然气进气量和费用增加，部分被天然气和凝析油价格下降抵消 [35] 物流与运输板块 - 2024年第二季度运营利润率为5.477亿美元，高于2023年同期的4.08亿美元；调整后运营利润率为6.331亿美元，高于2023年同期的4.905亿美元 [39] - 2024年第二季度与2023年同期相比，调整后运营利润率增加得益于管道运输和分馏利润率、营销利润率和LPG出口利润率提高 [41] 其他板块 - 其他板块包含商品衍生品活动按市值计价的损益，2024年第二季度运营利润率和调整后运营利润率均为亏损 [44] 非GAAP财务指标 指标定义 - 调整后运营利润率为收入减去产品采购和燃料，用于评估公司资产财务绩效和运营表现 [49][51] - 调整后EBITDA为归属于公司的净利润加利息、所得税、折旧和摊销等，用于衡量公司资产产生现金的能力 [52] - 调整后运营现金流为调整后EBITDA减去债务利息和现金税；调整后自由现金流为调整后运营现金流减去维护和增长资本支出 [53] 指标调整 - 提供了净收入与调整后EBITDA、调整后运营现金流和调整后自由现金流的调节表，以及2024年估计净收入与估计调整后EBITDA的调节表 [54][55]