退休论坛相关 - 退休情况复杂且只有一次做对的机会 退休论坛提供可行理念、高收益安全退休投资组合和宏观经济展望 以帮助最大化资本和收入 并全面搜索市场助力实现回报最大化 [1] 安桥公司（Enbridge）相关 - 安桥是全球最大的中游公司之一 市值近1000亿美元 持续大规模投资业务 还有进一步增长潜力 虽有资产负债表方面的担忧 但仍持续支付股息 [2] 价值投资组合相关 - 价值投资组合专注于构建退休投资组合 采用基于事实的研究策略识别投资机会 包括广泛研读10K报告、分析师评论、市场报告和投资者报告 并将真金白银投入推荐的股票 [2]

文章核心观点 - 2024年第四季度Enbridge公司业绩表现良好，各业务板块调整后EBITDA贡献增加，公司对2025年及2023 - 2026年有明确业绩展望 [1][2][9] 财务业绩 - 2024年第四季度调整后每股收益53美分，高于Zacks共识预期的52美分，较去年同期的47美分有所增加 [1] - 季度总收入116亿美元，高于去年同期的84亿美元，也超过Zacks共识预期的48亿美元 [1] - 可分配现金流为30.7亿加元，高于去年的27.3亿加元 [7] 业务板块分析 液体管道业务 - 调整后EBITDA总计24亿加元，高于去年同期的23.7亿加元，干线系统、区域油砂系统和其他系统贡献增加，墨西哥湾沿岸和中大陆系统贡献降低部分抵消增长 [4] 天然气传输业务 - 调整后收益总计12.7亿加元，高于2023年第四季度的10.8亿加元，美国天然气传输业务贡献增加和运营成本降低推动业绩，加拿大天然气传输业务贡献降低部分抵消积极影响 [5] 天然气分销和存储业务 - 利润为10.15亿加元，高于去年同期的5.19亿加元，主要因美国天然气公用事业贡献增加 [6] 可再生能源发电业务 - 收益为3.08亿加元，高于去年同期的1.41亿加元 [6] 消除和其他业务 - 利润为1.4亿加元，较2023年第四季度的200万加元亏损有所改善 [6] 资产负债表 - 第四季度末，长期债务为934亿加元，现金及现金等价物为18亿加元，长期债务的流动部分为77亿加元 [8] 业绩展望 - 2025年，公司预计基础业务调整后EBITDA在194 - 200亿美元之间，每股可分配现金流在5.50 - 5.90美元之间 [9] - 重申2023 - 2026年调整后EBITDA的近期增长前景为7 - 9%，每股可分配现金流为3% [9] 股票评级与推荐 - Enbridge目前Zacks排名为3（持有） [11] - 推荐能源行业更好排名的股票，SM Energy和NextDecade目前Zacks排名为1（强力买入），Viper Energy排名为2（买入） [11] 推荐公司亮点 SM Energy - 未来几年将扩大以石油为中心的业务，尤其关注二叠纪盆地和鹰福特地区的原油业务，其油气投资有望为股东创造长期价值 [12] NextDecade - 是液化天然气领域的新兴企业，其位于德克萨斯州的里奥格兰德液化天然气项目，随着液化天然气需求增长，战略投资和计划的液化能力提供了强大的上行潜力，有望利用美国不断增长的出口需求 [13] Viper Energy - 是位于德克萨斯州米德兰的可变分配MLP，从鹰福特和二叠纪盆地的矿产权益中获得强劲稳定的特许权使用费收入，业务策略包括从第三方和母公司收购矿产权益 [14]

文章核心观点 - 比较Enbridge和Energy Transfer两只中游能源股，认为两者都是收益型投资者的好选择，若只能选一个更推荐Energy Transfer，但偏好稳定业务或想避免有限合伙投资税务麻烦的投资者可能更适合Enbridge [1][11] 公司业务情况 - 两家公司商业模式相似，都在北美拥有广泛管道网络，不同的是Enbridge是加拿大公司，管道分布在加拿大和美国，Energy Transfer是美国公司，管道仅在美国 [2] - Enbridge业务更多元，2023年收购后成为北美最大天然气公用事业公司 [3] - Enbridge规模更大，市值约990亿美元，去年调整后收益超60亿加元，可分配现金流近120亿加元；Energy Transfer市值近680亿美元，2024年收益10.8亿美元，可分配现金流19.8亿美元 [3][4] 公司增长前景 - Enbridge预计2025年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在194 - 200亿加元之间，中点同比增长近17%；Energy Transfer预计今年调整后EBITDA在161 - 165亿美元之间，中点同比增长约5% [5] - 长期来看，两家公司增长前景相似，因面临相同行业动态和机遇，潜在的美国对加拿大进口商品关税对Enbridge业务影响不大 [6] 公司股息情况 - 两家公司股息/分红丰厚，Enbridge远期股息收益率6.05%低于Energy Transfer的6.58% [7] - Enbridge连续30年提高股息，Energy Transfer 2020年因疫情削减分红，2022年重新开始增长 [8] 公司估值情况 - 无论用何种指标，Energy Transfer估值都更具吸引力，Enbridge远期市盈率21.5倍，Energy Transfer仅10.7倍；市销率方面，Energy Transfer为0.82倍，Enbridge为2.87倍 [9] - 企业价值与EBITDA倍数差距较小，但Energy Transfer仍领先，其EV - EBITDA比率为0.82，Enbridge为2.87 [10]

文章核心观点 - 上季度将安桥公司普通股评级从持有上调至买入，因公司在液体管道和天然气领域有良好增长项目储备 [1] 分析师背景 - 有22年能源行业工作经验，涉及工程、规划和财务分析 [1] - 自1998年管理个人投资组合，长期目标是实现与标普500指数相当回报，同时降低波动性并提高收益 [1] - 主要撰写已持或考虑调整的头寸，倾向长期持股，除非有充分理由卖出 [1] - 寻找投资机会不考虑资产类别、市值、行业或收益率，倾向在价格低于内在价值时买入以实现长期总回报最大化 [1] 分析师持仓披露 - 通过股票、期权或其他衍生品对EBGEF股票持有长期多头头寸 [2]

文章核心观点 - 2025年2月14日Enbridge公司宣布其流通的11系列累积可赎回优先股不会在3月1日转换为12系列累积可赎回优先股 [1] 转换情况 - 截至2025年2月14日转换截止日期，公司收到11系列优先股持有人的转换通知，提交转换的股份少于转换为12系列所需的100万股 [2] 公司概况 - Enbridge通过北美天然气、石油和可再生能源网络以及不断增长的欧洲海上风电项目，为数百万人提供能源 公司投资现代能源输送基础设施，拥有超百年传统能源基础设施运营经验和二十年可再生能源经验 公司正在推进氢、可再生天然气、碳捕获和储存等新技术 公司总部位于卡尔加里，普通股在多伦多和纽约证券交易所交易 [3] 联系方式 - 媒体咨询免费电话(888) 992 - 0997，投资界咨询免费电话(800) 481 - 2804 邮箱为[email protected]和[email protected] [4][5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现创纪录的EBITDA和每股DCF，EBITDA较2023年增长13% [12][59] - 第四季度EBITDA大幅增至超51亿美元，较去年同期增加超10亿美元；每股DCF升至1.41美元，同比增长约10%；调整后每股收益升至0.75美元，同比增长17% [38][87] - 2024年全年EBITDA超出重述后的指引范围，DCF略低于指引中点 [41][90] - 公司重申2025年调整后EBITDA在194 - 200亿美元之间，每股DCF在5.5 - 5.9美元之间 [43][92] 各条业务线数据和关键指标变化 液体管道业务（Liquids Pipelines） - 2024年Gray Oak、Ingleside和Flanagan South实现创纪录的年度运输量 [21][69] - 主线全年运输量强劲，日均吞吐量达310万桶，自11月起恢复配给，收益接近ROE区间上限 [22][70] 天然气传输与中游业务（Gas Transmission and Midstream） - 2024年利用率高，2025年延续，今年天然气管道100%重新签约，近期系统多次创下新的运输记录 [25][73] - 2024年批准约40亿美元新资本项目，主要集中在美国墨西哥湾沿岸基础设施 [26][74] 天然气分销与存储业务（Gas Distribution and Storage） - 业务规模今年约翻倍，目前每天向超700万客户输送超90亿立方英尺天然气 [29][77] - 北卡罗来纳州和俄亥俄州上月均创下新的日运输量纪录 [30][78] 可再生能源业务（Renewable Power） - 2024年批准约12亿净兆瓦的快速循环太阳能项目，近20%的产能已投入运营 [35][83] - 俄亥俄州的Fox Squirrel设施已全面投入运营，德州的Orange Grove和Sequoia太阳能项目已获批 [35][83] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气传输系统1月创下两个最高交付日纪录，部分存储设施1月也创下高日提取量纪录 [25][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司关闭对三家美国天然气公用事业公司的收购，创建北美最大的天然气公用事业特许经营权；宣布对二叠纪和墨西哥湾沿岸资产的三次战略收购 [13][60] - 全年新增超80亿美元有机项目至储备，储备包括约30亿美元年度公用事业投资 [14][61] - 资本配置坚持三大支柱，优先考虑低倍数的棕地投资，资本储备达260亿美元 [45][94] - 公司是唯一提供长输天然气传输、公用事业基础设施可靠性和可再生能源排放效益的大型中游公司，能提供综合能源解决方案 [19][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司连续第19年实现业绩指引，尽管宏观经济有挑战，但业务稳定，未来各业务板块商业框架能确保低风险现金流 [16][63] - 2025年有望延续实现业绩指引的记录，全年LDC贡献、新资产投入使用和成本节约举措将推动增长 [42][91] 其他重要信息 - 公司将于3月4日在纽约举行年度投资者日活动 [49][99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: WCSB生产和增长机会如何展开及规模潜力 - 公司在液体业务方面有很多快速、低资本、低倍数的棕地项目机会，将在投资者日详细介绍 [108][110] 问题2: 新政权能源政策对公司的影响，特别是Line 5 - 公司拥有多元化能源资产组合，新政策对可持续性、税收、许可改革的合理处理将是积极因素，关税对公司影响不大 [113][115] 问题3: 加拿大发展长输液体管道的投资意愿和条件 - 公司更关注宏观趋势，对于重新投资长输管道，需要看到联邦和省级政府在立法、监管、能源生产支持、原住民参与等多方面的实际改变 [121][129] 问题4: 特朗普政府对陆上可再生能源的影响及对缩小DCF与其他每股指标差距的作用 - 公司可再生能源业务采用低风险商业模式，有供应链优势和高质量合同，能获得良好回报和机会 [142][144] 问题5: 可再生能源业务与公共股票表现对比及发展情况 - 公司能为大客户提供多种能源解决方案，可再生能源业务采用低风险商业模式，有供应链和合同优势，能获得良好回报 [140][144] 问题6: 2024年美国天然气公用事业公司实际ROE与允许ROE的趋势 - 美国公用事业公司预计能达到预期ROE，安大略省受去年暖冬影响，实际ROE可能低于预期，天气正常化后ROE在10%左右 [148][150] 问题7: 2025年达到指引上限的驱动因素 - 美元汇率保持在一定水平、安大略省和美国东部寒冷天气是积极因素，美国利率下降缓慢可能是抵消因素 [156][159] 问题8: 与数据中心运营商的合作及对数据中心电力市场需求的杠杆作用 - 公司已签约并执行多个与数据中心相关的电力项目，涉及多个地区，总规模可观 [161][162] 问题9: 若关税持续，资本分配策略的调整 - 除非高关税且长期存在，否则近期资本分配策略不会有重大变化，公司专注于短期快速项目 [168][171] 问题10: 能源价值链中值得加强的部分 - 公司在天然气分销和传输方面的布局使其处于有利地位，液体业务也有机会，同时关注墨西哥湾的海上项目 [173][175] 问题11: 阿斯彭项目的资本计划和许可建设加速情况 - 公司对不列颠哥伦比亚省政府支持阿斯彭项目感到兴奋，项目仍需完成一些许可，该业务回报率为10% [182][183] 问题12: 美国天然气分销资产的整合情况及大型项目迹象 - 整合进展顺利，已看到客户增长、现代化和电力生成方面的积极趋势，不同地区有不同的增长机会 [185][191] 问题13: 若关税实施，谁将承担成本 - 公司认为关税对系统运输量影响可忽略不计，关税影响可能会在一定程度上由各方分担，具体取决于地区 [201][202] 问题14: Rio Bravo和Rio Grande项目的未来路径 - 公司认为新政府带来了明确信息的机会，项目将与FERC合作完成补充环境影响声明流程，有信心项目继续推进 [209][211]

文章核心观点 - 分析Enbridge公司季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Expro Group Holdings公司业绩预期 [1][4][9] Enbridge公司财报表现 - 本季度每股收益0.53美元，超Zacks共识预期0.52美元，去年同期为0.47美元，本季度盈利惊喜为1.92% [1] - 上一季度预期每股收益0.40美元，实际为0.40美元，无盈利惊喜 [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收115.9亿美元，超Zacks共识预期142.43%，去年同期为83.7亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] Enbridge公司股价走势 - 自年初以来，Enbridge股价上涨约7.1%，而标准普尔500指数上涨4% [3] Enbridge公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与股价短期走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，Enbridge盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预估为0.64美元，营收52.5亿美元，本财年共识每股收益预估为2.15美元，营收204.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，石油和天然气生产与管道行业目前处于250多个Zacks行业的后35%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Expro Group Holdings公司业绩预期 - 预计2月25日公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.30美元，同比增长400%，过去30天共识每股收益预估下调22.2% [9] - 预计营收4.5077亿美元，同比增长10.8% [10]

业绩总结 - 2024年EBITDA增长超过13%，创下历史新高[11] - 2024年总股东回报率约为37%[11] - 第四季度调整后EBITDA为51.3亿美元，同比增长24.9%[37] - 2024年调整后每股收益为0.75美元，同比增长17.2%[37] - 分配现金流为30.74亿美元，同比增长12.5%[37] - 液体管道收入为23.95亿美元，同比增长1.3%[37] - 可再生能源收入为3.08亿美元，同比增长118.4%[37] 收购与投资 - 完成了价值190亿美元的三家美国天然气公用事业公司的收购[11] - 服务超过700万客户，年投资额在25亿至30亿加元之间[31] - 新批准的有机增长项目超过80亿美元[11] - 2024年天然气传输项目批准金额达到40亿美元[25] - 批准了价值18亿美元的快速周期太阳能项目[36] 未来展望 - 2025年预计调整后EBITDA在55亿至59亿美元之间[42] - 2025年资本支出计划为260亿美元，已支出50亿美元[50] - 预计2025年将有超过1150兆瓦的项目获得批准[36] - 2024年债务与EBITDA比率维持在4.5倍至5.0倍的目标范围内[11] 资本与支出 - 资本回收超过30亿美元，且以有吸引力的估值进行[11] - 年度低风险增长投资能力在80亿至90亿加元之间[11] - 维护资本支出为3.7亿美元，同比增长37%[37] - 2024年主干管道平均通量超过300万桶/日[22]

文章核心观点 - 2025年2月14日，Enbridge Inc.向美国证券交易委员会提交2024年年报Form 10 - K，向加拿大证券监管机构提交经审计合并财务报表及管理层讨论与分析报告 [1] 公司文件信息 - 美国申报文件可在www.sec.gov获取，加拿大申报文件可在www.sedarplus.ca获取，也可在公司网站相关页面获取 [2] - 合并财务报表和管理层讨论与分析报告纸质版可免费索取，联系电话1 - 800 - 481 - 2804或写信至公司投资者关系部门 [2] 公司股东大会信息 - 公司2025年5月7日下午1:30（MDT）将通过直播音频网络研讨会形式举行年度股东大会 [2] 公司简介 - 公司通过北美天然气、石油和可再生能源网络以及不断增长的欧洲海上风电业务，为数百万人提供能源 [3] - 公司投资现代能源输送基础设施，利用传统能源基础设施运营经验和可再生能源经验，推进氢、可再生天然气和碳捕获与储存等新技术 [3] - 公司总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所交易，代码为ENB [3] 联系方式 - 媒体联系电话(888) 992 - 0997，邮箱[email protected] [4] - 投资界联系电话(800) 481 - 2804，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 投资者有100美元想长期投资获利，不必满足于标普500指数1.2%的收益率，可关注Enbridge和Enterprise Products Partners这两只股息股，它们股价低于100美元且能为投资者提供可靠且不断增长的收入流 [1] 不同板块收益率情况 - 标普500指数收益率仅1.2%，公用事业板块约3%，能源板块约3.3%，房地产投资信托平均3.8% [2] Enbridge和Enterprise Products Partners情况 - 两只股息股很有吸引力，Enbridge股息收益率达6%，Enterprise Products Partners为6.4%，它们运营稳健可靠 [3] - Enterprise连续26年每年提高分红，Enbridge加元股息连续三十年及以上逐年增加，体现其有良好商业计划 [4] - 两家公司属于能源行业中游业务，连接上下游，受油气价格波动影响小于上下游业务 [5] - 拥有管道、存储和运输等能源基础设施，建设成本高但能带来数十年可靠收入，通过资产使用收费创造稳定现金流支付股息 [6] - 作为北美最大的中游公司，资产组合难以复制或替代，若停止运营会使美国能源行业陷入混乱 [7] - 运营稳健且对股东友好，有投资级资产负债表，有财务实力在能源行业低迷期维持股息 [8][9] 投资建议 - 部分股息投资者可能因几年前能源行业不受青睐时这两只股收益率更高而犹豫，但不应错过当下仍丰厚的收入流 [10][11] - 建议现在买入，若收益率再次飙升可增持，持有一段时间后会发现它们能应对能源周期，行业低迷期是增持机会 [12]