文章核心观点 公司成功延长7.6亿美元定期贷款和5亿美元循环信贷安排期限 增强债务资本结构和财务灵活性 [1] 信贷安排延期情况 - 公司成功延长7.6亿美元定期贷款和5亿美元循环信贷安排 交易不增加杠杆 以相近利率延长到期日 增强财务灵活性 [1] - 新定期贷款2032年到期 利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加每年200个基点 [2] - 新循环信贷安排2030年到期 利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加根据杠杆确定的适用利差 [3] - 交易将两项信贷安排现有到期日延长超四年 公司加权平均到期日延长超一年 [3] 公司表态 - 首席财务官表示对信贷安排长期延期成功执行满意 此次再融资增强债务资本结构 体现信贷市场对公司减债记录和强劲经营业绩认可 公司将继续评估延长债务到期日或改善利率状况机会 推进减债和去杠杆目标 [2] 公司简介 - 公司是全球最大原电池、便携式照明及汽车护理外观、性能、制冷剂和香水产品制造商和经销商之一 拥有Energizer、Armor All等全球知名品牌 使命是通过更好服务消费者和客户成为所在领域领导者 [4]

文章核心观点 - 自Energizer Holdings上次财报发布一个月来股价下跌7.8%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，公司2025财年第一季度业绩出色，上调全年有机净销售展望，但近期预估下调，预计未来几个月股票回报与预期一致 [1][2][21] 2025财年第一季度财报情况 整体业绩 - 第一季度净销售和收益超Zacks共识预估，同比增长，公司上调2025财年有机净销售展望 [2][3] - 调整后每股收益67美分，超预期，同比增长13.6%；净销售7.317亿美元，超预期，同比增长2.1%，有机净销售同比增长3.8% [4] 各业务板块销售情况 - 电池与照明业务净销售同比增长2.4%至6.324亿美元，部门利润下降9.9%至1.193亿美元 [7] - 汽车护理业务净销售同比增长0.5%至9930万美元，部门利润大幅增长197.1%至2050万美元 [7] 销量与价格因素 - 电池与照明业务因新的和扩大的分销使销量增长约3.8%，飓风带来约1000万美元增量销量，占有机增长约1.4%；汽车护理业务因分销、国际市场和数字经济增长使有机增长增加0.5%，但部分被假日订单提前转移抵消 [5] - 销量增长部分被计划的战略定价和促销投资抵消，产生1.9%负面影响 [6] 利润率与成本情况 - 调整后毛利率扩大50个基点至40%，主要因Project Momentum节省约1600万美元及产品成本投入略有增加，但被战略定价、促销投资和不利汇率影响部分抵消 [8] - 调整后SG&A费用同比增长11.9%至1.192亿美元，因数字转型折旧和法律费用增加，部分被Project Momentum节省约300万美元及其他费用降低抵消，占净销售比率从16.4%降至16.3% [9] - 广告和促销费用占销售的7.3%，同比增加70个基点，因假日季品牌和业务支持投资增加 [10] - 调整后EBITDA为1.407亿美元，同比增长5.9%，调整后EBITDA利润率增加70个基点至19.2% [10] 财务健康状况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物1.959亿美元，长期债务31.2亿美元，股东权益1.406亿美元，第一财季偿还2500万美元债务，季度末净债务与调整后EBITDA比率为4.7倍 [11] - 第一财季经营现金流7700万美元，自由现金流4240万美元 [11] 第二财季展望 - 预计有机增长2% - 3%，主要受汽车护理业务分销、新产品推出和国际扩张推动；报告净销售预计持平至增长1%，因美元强势构成挑战 [12] - 调整后毛利率预计同比稳定在40.5%，Project Momentum节省被定价、促销策略和外汇逆风抵消；调整后每股收益预计在60 - 70美分，低于上年的72美分，因数字转型和增长举措投资增加 [13] 2025财年展望 - 报告净销售预计增长1% - 2%，有机净销售展望从1% - 2%上调至2% - 3% [14] - 目标是将调整后毛利率提高约50个基点，使财年毛利率超过41%，由Project Momentum节省成本推动，预计2025财年节省6000万美元，整个项目节省约2亿美元 [14][15] - 预计调整后EBITDA在6.25 - 6.45亿美元，调整后每股收益在3.45 - 3.65美元 [16] - 优先偿还债务，计划2025财年偿还1.5 - 2亿美元，净杠杆率约4.5倍 [16] - 预计资本支出在8000 - 9000万美元，因IT、运营和无塑料包装举措投资，自由现金流预计占销售的8% - 10% [17] 预估变化与评分 - 过去一个月预估向下修正，共识预估变动-17.34% [18] - 公司Growth Score为A，Momentum Score为B，Value Score为A，整体VGM Score为A [19][20] 行业内其他公司表现 - 同行业的宝洁过去一个月股价上涨3.3%，2024年12月季度营收218.8亿美元，同比增长2.1%，每股收益1.88美元，高于上年的1.84美元 [22] - 预计本季度每股收益1.57美元，同比增长3.3%，过去30天Zacks共识预估变动-0.6%，Zacks Rank为3（持有），VGM Score为F [23]

文章核心观点 - 公司2025财年第一季度业绩出色，净销售额和收益均超Zacks共识预期，且同比增长，公司上调2025财年有机净销售额展望 [1][2] 第一季度业绩情况 整体业绩 - 调整后每股收益67美分，超Zacks共识预期的64美分，较上年同期增长13.6% [3] - 净销售额7.317亿美元，超Zacks共识预期的7.28亿美元，同比增长2.1%，有机净销售额同比增长3.8%，超预期的2.7% [3] 各业务板块销售情况 - 电池与照明业务净销售额同比增长2.4%至6.324亿美元，超预期的1.6%，但部门利润下降9.9%至1.193亿美元 [6] - 汽车护理业务净销售额同比增长0.5%至9930万美元，部门利润大幅增长197.1%至2050万美元 [6] 利润率与成本情况 - 调整后毛利率扩大50个基点至40%，主要受Project Momentum推动，但被战略定价、促销投资和不利汇率影响部分抵消 [7] - 调整后SG&A费用同比增长11.9%至1.192亿美元，调整后SG&A成本占净销售额的比例为16.3%，广告和促销费用占销售额的7.3%，同比增加70个基点 [8][9] - 调整后EBITDA为1.407亿美元，同比增长5.9%，调整后EBITDA利润率增加70个基点至19.2% [10] 财务健康状况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.959亿美元，长期债务为31.2亿美元，股东权益为1.406亿美元，第一财季偿还额外2500万美元债务，季度末净债务与调整后EBITDA之比为4.7倍 [11] - 第一财季经营现金流为7700万美元，自由现金流为4240万美元 [11] 业绩影响因素 - 新的和扩大的分销使电池与照明业务量增加约3.8%，飓风带来约1000万美元增量业务，汽车护理业务因分销、国际市场扩张和数字经济增长实现0.5%的有机增长，但被假日订单提前转移部分抵消 [4] - 业务量增长被计划的战略定价和促销投资部分抵消，产生1.9%的负面影响 [5] 股价表现 - 过去三个月，公司股价下跌1.3%，而行业增长0.6% [20] 未来展望 第二财季展望 - 预计有机增长2% - 3%，主要受汽车护理业务分销、新产品推出和国际扩张推动，报告净销售额预计持平至增长1%，因美元强势构成挑战 [14] - 调整后毛利率预计同比稳定在40.5%，调整后每股收益预计在60 - 70美分，较上年的72美分下降，主要因数字转型和增长计划投资增加 [15] 2025财年展望 - 报告净销售额预计增长1% - 2%，有机净销售额展望上调至2% - 3%，目标是将调整后毛利率提高约50个基点至超41% [16] - 预计调整后EBITDA在6.25 - 6.45亿美元，调整后每股收益在3.45 - 3.65美元，计划偿还1.5 - 2亿美元债务，净杠杆率约4.5倍 [18] - 预计资本支出在8000 - 9000万美元，自由现金流预计为销售额的8% - 10% [19] 其他推荐股票 - 推荐United Natural Foods（UNFI）、Treehouse Foods（THS）和US Foods Holding Corp.（USFD）三只排名更好的股票 [21] - UNFI是美加领先的天然、有机和特色食品及非食品产品分销商，Zacks排名1（强力买入），当前财年收益和销售额预计分别增长442.9%和0.3%，过去四个季度平均收益惊喜为553.1% [21][22] - Treehouse Foods是包装食品和饮料制造商，Zacks排名2（买入），当前财年收益和销售额预计分别下降20.7%和4.3%，过去四个季度平均收益惊喜为20.4% [23] - US Foods是食品服务分销商，Zacks排名2，过去四个季度平均收益惊喜为 - 0.4%，当前财年收益和销售额预计分别增长18.6%和6.4% [23][24]

阿根廷业务数据关键指标变化 - 2024年和2023年12月31日止三个月，阿根廷净销售额分别为7700万美元和1.23亿美元，营业利润分别为1900万美元和5100万美元[140] - 2023年12月31日止三个月，阿根廷货币贬值和经济改革导致2.1亿美元货币损失，其中包括1.47亿美元货币资产和负债重新计量的汇兑损失和6300万美元交易性货币汇兑损失[141] - 2023年11月阿根廷新总统当选，12月政府将阿根廷比索贬值约50%，公司预计2025财年营业利润将持续下降[140] 收购相关成本及事件 - 2024年12月31日止三个月，公司为收购支付1200万美元法律费用和其他成本，2023年12月31日止三个月，比利时收购产生2600万美元收购和整合成本[146] - 2023年10月27日，公司从Advanced Power Solutions Belgium NV收购比利时某些电池制造资产；2024年5月8日，收购Centralsul Ltda.全部流通股；2024年9月24日，签订协议收购Advanced Power Solutions NV全部股份，预计2025年完成[143][144][145] 项目Momentum相关数据 - 项目Momentum预计在三年计划中产生约1.8亿美元年度税前节省，公司估计将产生1.8 - 1.85亿美元一次性现金运营成本、约3000万美元非现金成本和8000 - 9000万美元资本支出[148] - 到2025财年末，项目Momentum预计总税前节省约2亿美元，截至2024年12月31日，已实现约1.61亿美元节省，其中2025财年约1900万美元[149] - 2024年和2023年12月31日止季度，项目Momentum重组及相关税前成本分别为2030万美元和2240万美元，自项目启动以来累计成本为1.726亿美元[150] - 2024年12月31日止季度，若将项目Momentum重组成本分配到可报告部门，电池与照明部门为1870万美元，汽车护理部门为160万美元；2023年12月31日止季度，电池与照明部门为2080万美元，汽车护理部门为160万美元[151] 2025财年成本及收益关键指标变化 - 2025财年公司继续在通胀环境中运营，面临运输、物流、供应限制、大宗商品成本上升和货币逆风等风险[139] - 2025财年第一季度公司产生增量成本1400万美元，预计第二季度产生约500万美元网络过渡成本[152] - 2025财年第一季度净收益2.23亿美元，摊薄后每股净收益0.30美元，上年同期分别为190万美元和0.03美元；调整后摊薄每股净收益0.67美元，较上年同期增长约14%[153] - 2025财年第一季度净销售额7.317亿美元，较上年同期增加1510万美元，有机净销售额增长3.8%[159][160] - 2025财年第一季度报告的毛利率为36.8%，上年同期为37.3%；调整后毛利率为40.0%，较上年同期增加50个基点[161] - 2025财年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.313亿美元，占净销售额的17.9%；调整后SG&A为1.192亿美元，占净销售额的16.3%[163] - 2025财年第一季度广告和促销费用（A&P）为5340万美元，占净销售额的7.3%，上年同期为4700万美元，占比6.6%[164] - 2025财年第一季度利息费用为3700万美元，上年同期为4070万美元[165] - 2025财年第一季度债务清偿损失为10万美元，上年同期为50万美元[165] - 2025财年第一季度其他项目净额为收益500万美元，上年同期为费用1900万美元[167] - 年初至今有效税率为25.9%，上年同期为79.8%；调整后有效税率为24.8%，上年同期为24.0%[169] 各业务线数据关键指标变化 - 汽车护理部门净销售额同比增长0.5%，有机净销售额增长2.1美元，即2.1%[175] - 电池与照明部门本季度利润为119.3美元，同比下降9.9%；汽车护理部门本季度利润为20.5美元，同比增长197.1%；总部门利润为139.8美元，同比增长0.4%[176] 公司费用及现金相关数据 - 截至2024年12月31日，公司一般企业及其他费用为27.4美元，较上年同期减少1.8美元，占净销售额的比例从4.1%降至3.7%[180] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为195.9美元，约96%存于美国境外[182] - 2024年第四季度，公司经营活动现金流为77.0美元，较上年同期的178.1美元减少101.1美元，主要因营运资金变化约92美元[187] - 2024年和2023年第四季度，投资活动净现金使用量分别为34.7美元和37.1美元，预计2025财年资本支出约80 - 90美元[188] - 2024年第四季度，融资活动净现金使用量为56.1美元，上年同期为110.8美元[189] 公司股权及债务相关数据 - 公司董事会授权最多回购750万股普通股，目前仍有750万股额度[190] - 截至2024年12月31日，应计环境成本为8.5美元，预计环境支出不会对公司产生重大影响[193] - 公司长期债务需偿还3105.0美元，未来12个月需偿还12.0美元；利息承诺为510.8美元，未来12个月预计支付133.7美元[197] 金融合约相关数据 - 截至2024年9月30日，公司远期货币合约未实现税前收益7.7美元，未实现损失4.6美元，预计2024年12月31日累计其他综合损失中7.3美元的税前收益将在未来十二个月计入收益[206] - 2024年和2023年第四季度末，外汇合约估计公允价值变动分别导致损失8.4美元和收益3.2美元[208] - 截至2024年12月31日，公司有16份未到期锌采购套期保值合约，总名义价值约24美元，未实现税前收益1.4美元；截至2024年9月30日，未实现税前收益4.0美元[210] - 截至2024年12月31日，公司2020年定期贷款下有757.0美元的可变利率债务未偿还[211] - 公司利率互换将600.0美元可变利率债务的可变基准部分（SOFR）固定在1.042%，互换名义价值将在每年12月22日减少100.0美元，直至2027年12月22日终止[212] - 截至2024年12月31日和2024年9月30日，公司2020年利率互换分别实现未实现税前收益44.8美元和39.8美元；2024年第四季度，含利率互换的可变利率债务加权平均利率为3.67%[213] 高通胀经济子公司相关情况 - 自2024年10月1日起，埃及子公司财务报表按高通胀经济规则合并，截至2024年9月30日，埃及经济三年累计通胀率超过100%，截至2024年12月31日仍处于高通胀状态[216] - 自2018年7月1日起，阿根廷子公司财务报表按高通胀经济规则合并，截至2018年6月，阿根廷经济三年累计通胀率超过100%，截至2024年12月31日仍处于高通胀状态[217]

文章核心观点 - 介绍Energizer Holdings 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司财务健康状况和股价表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收7.317亿美元，同比增长2.1%，比Zacks共识预期的7.2799亿美元高出0.51% [1] - 该季度每股收益0.67美元，去年同期为0.59美元，比共识预期的0.64美元高出4.69% [1] 股价表现 - 过去一个月Energizer股价回报率为 -2.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 产品销售及利润情况 - 电池与照明产品净销售额6.324亿美元，高于四位分析师平均预估的6.2932亿美元，同比增长2.4% [4] - 汽车护理产品净销售额9930万美元，高于四位分析师平均预估的9869万美元，同比增长0.5% [4] - 汽车护理业务部门利润2050万美元，高于两位分析师平均预估的728万美元 [4] - 电池与照明业务部门利润1.193亿美元，低于两位分析师平均预估的1.3427亿美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度，报告净销售额增长2.1%，有机收入增长3.8%，有机净销售额和调整后每股收益高于11月提供的指引，调整后毛利率符合预期 [17] - 调整后毛利率提高50个基点至40%，调整后SG&A占销售额的16.3%，A&P占销售额的7.3%，同比增加640万美元，利息支出减少370万美元 [18][19] - 调整后EBITDA为1.407亿美元，调整后每股收益为0.67美元，分别增长6%和14%，产生超过4200万美元的自由现金流，占净销售额近6%，偿还2500万美元债务 [20] - 上调全年有机销售指引至增长2% - 3%，预计报告净销售额增长1% - 2%，调整后毛利率扩大50个基点至超41%，调整后每股收益在3.45 - 3.65美元，调整后EBITDA在6.25 - 6.45亿美元，预计偿还债务1.5 - 2亿美元，净杠杆率约4.5倍，资本支出在8000 - 9000万美元，自由现金流占净销售额的8% - 10% [20][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电池业务有机增长4%，受分销收益和1000万美元飓风相关销售推动 [17] - 汽车护理业务有机增长2%，受分销收益、国际市场扩张和数字经济增长带动，但部分被假日订单提前转移所抵消 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 电池类别全球和美国的销量保持正增长，价值趋势改善，销量和价值趋于一致 [9] - 汽车类别持续增长，停车场汽车平均车龄稳步增加，消费者向自己动手进行汽车护理活动转变 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Project Momentum恢复利润率，为投资提供灵活性，预计2025财年该项目总节省约6000万美元，项目总节省约2亿美元 [11][12] - 确定5个增长领域：分销、定价和收入管理、市场扩张、创新和数字经济，第一季度分销对增长影响最大，创新在2025财年也将发挥重要作用 [12] - 公司将继续优化采购策略以减轻关税影响，无法消除的关税将通过提价应对 [31] - 公司认为消费者稳定但谨慎，有价值寻求行为，且善于转换购买渠道，公司需灵活应对 [50][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度开局良好，对战略举措更有信心，认为正在执行正确策略以实现2025年财务展望 [15] - 预计第二季度有机增长2% - 3%，报告净销售额持平至增长1%，调整后毛利率同比持平于40.5%，调整后每股收益在0.6 - 0.7美元 [23][24] 其他重要信息 - 公司采购来自中国用于美国消费的商品占COGS的5%，来自加拿大和墨西哥的占比不到1% [30] - 公司预计分销今年将带来约200个基点的增长，未来3年分销增长范围在100 - 200个基点，整体每年增长1% - 2% [68][69] - 公司电商业务2025财年有望增长约30% [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对电池和汽车业务有何影响 - 公司通过Project Momentum实现按市场生产，减少关税暴露，从中国采购用于美国消费的商品占COGS的5%，从加拿大和墨西哥采购占比不到1%，将优化采购策略减轻关税影响，无法消除的将提价应对，需关注关税细节、零售商和价格反应以及竞争机会 [30][31][32] 问题2：如何评价假日季表现及对未来的信心 - 假日季表现良好，10月有飓风顺风，11月消费者表现一般，12月后期假日季表现出色，不同购物模式与往年不同，第一季度表现增强了提高全年营收展望的信心 [34][35] 问题3：输入成本情况及对毛利率的影响 - 输入成本情况与上季度基本一致，锌、铜、镍、瓦楞纸等有成本压力，但锂、硅酮和汽车业务用的天然气有抵消作用，总体材料和输入成本有适度收益，能源和劳动力仍有压力，运费有小幅上升，预计全年毛利率提高50个基点 [41][42] 问题4：提高营收展望但维持利润展望，是否预计加大投资，消费者行为及趋势如何 - 预计全年有机营收增长2% - 3%，A&P投资超5%，主要集中在第二和第三季度，SG&A方面数字转型和增长计划投资持续，预计每季度约1.2亿美元，美元走强会抵消部分有机增长；消费者稳定但谨慎，有价值寻求行为，公司产品组合能满足其需求 [50][51][52] 问题5：消费者行为稳定，渠道、包装尺寸、自有品牌是否有变化，如何量化新分销，内部推动分销增长的措施及未来持续性 - 消费者稳定但有价值寻求行为，会灵活转换购买渠道；分销收益广泛，涵盖电池、汽车、不同渠道和国内外市场；公司通过Project Momentum恢复利润率，确定5个增长领域，今年预计分销带来约200个基点的增长，未来3年分销增长范围在100 - 200个基点，整体每年增长1% - 2%，但各领域增长构成可能每年不同 [60][68][69] 问题6：分销收益是否来自零售商扩大货架空间，替代了谁 - 情况因零售商而异，有的是扩大分销，有的是新分销，替代对象包括主要竞争对手、价值品牌或自有品牌，已纳入财务展望，相关情况将在零售端体现 [78][79][80] 问题7：中国或墨西哥生产的关键产品有哪些 - 公司在中国生产的主要是灯具，从中国采购的汽车零部件包括软管和仪表等，电池有一些小类别 [85] 问题8：是否考虑并购作为增长支柱 - 公司会关注并购机会，但近期重点是偿债，预计进行小规模并购 [86] 问题9：电商在美国的渗透率、增长情况及自有品牌竞争情况，定价和促销与新分销的关系及对2026财年毛利率的影响 - 电商是公司业务增长来源，自有品牌份额稳定，公司2025财年电商业务有望增长约30%；定价和促销与新分销和新产品发布有关，全年预计约100个基点，前期较多，后期减少，对毛利率影响约70个基点 [92][93][94]

前瞻性声明 - 文档含历史和前瞻性声明，前瞻性声明有不确定性，受多种因素影响，如全球经济、竞争、消费者偏好等[3] 非GAAP财务指标 - 公司报告GAAP财务结果，同时认为非GAAP财务指标有意义，包括有机收入、调整后毛利率等[5] 2025财年第一季度财务结果 - 净销售额7.317亿美元，报告增长2.1%，有机增长3.8%；电池净销售额报告增长2.4%，有机增长4.0%；汽车净销售额报告增长0.5%，有机增长2.1%[15] - 调整后毛利率40.0%，较上年提高50个基点；调整后每股收益0.67美元，较上年增长13.6%；调整后EBITDA为1.407亿美元，较上年增长5.9%[15] - 净杠杆率4.7倍，同比从5.3倍下降；偿还债务2500万美元，自由现金流占销售额比例为5.8%[15] 销售增长策略 - 投资于分销、电子商务、市场扩张、定价与组合、创新与品牌建设五个关键领域，推动销售增长[17] 债务与杠杆管理 - 自2022财年第四季度以来偿还债务5亿美元，净杠杆率持续降低[19][20] 展望 - 提高2025财年有机销售指引至2% - 3%，其他关键指标保持不变[22] - 提供2025财年第二季度指引，有机净销售额预计持平，调整后每股收益0.60 - 0.70美元[24]

文章核心观点 - Energizer Holdings本季度财报表现超预期 其股价短期走势和未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期及行业前景影响 目前Zacks Rank为3（持有） 同行业Krispy Kreme未公布2024年12月季度财报 [1][3][6] Energizer Holdings财报情况 - 本季度每股收益0.67美元 超Zacks共识预期的0.64美元 去年同期为0.59美元 本季度盈利惊喜为4.69% 上一季度盈利惊喜为4.27% [1] - 过去四个季度 公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收7.317亿美元 超Zacks共识预期0.51% 去年同期为7.166亿美元 过去四个季度公司两次超共识营收预期 [2] Energizer Holdings股价表现 - 自年初以来 Energizer股价下跌约2.8% 而标准普尔500指数上涨1.9% [3] Energizer Holdings未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过盈利前景判断股票走向 盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前 盈利预期修正趋势喜忧参半 目前股票Zacks Rank为3（持有） 预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预期为0.81美元 营收6.7047亿美元 本财年共识每股收益预期为3.58美元 营收29.3亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 消费品-必需品行业目前处于250多个Zacks行业的后35% 排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 同行业Krispy Kreme情况 - 尚未公布2024年12月季度财报 预计本季度每股收益0.10美元 同比增长11.1% 过去30天本季度共识每股收益预期下调33.3% [9] - 预计本季度营收4.1289亿美元 较去年同期下降8.4% [9]

净销售额相关 - 2025财年第一季度净销售额为7.317亿美元，较上年同期的7.166亿美元增长2.1%，有机净销售额增长3.8%[2][3][4] - 有机净销售额增长3.8%，主要因电池与照明业务新的和扩大的分销使销量增加约3.8%、飓风带来约1000万美元增量销量（约1.4%的有机增长）、汽车护理业务因分销、国际市场和数字经济增长实现0.5%的有机增长，但被1.9%的战略定价和促销投资部分抵消[8] - 2024年第四季度电池与照明业务净销售额为6.324亿美元，2023年同期为6.178亿美元[34] - 2024年第四季度汽车护理业务净销售额为9930万美元，2023年同期为9880万美元[34] - 2024年第四季度公司总净销售额为7.317亿美元，2023年同期为7.166亿美元[34] - 2024年第一季度电池与照明业务净销售额为6.324亿美元，较上年增长2.4%；汽车护理业务净销售额为9930万美元，较上年增长0.5%；总净销售额为7.317亿美元，较上年增长2.1%[49] - 2025财年，预计报告净销售额增长1% - 2%，有机净销售额增长上调至2% - 3%[11] - 第二季度预计报告净销售额持平至增长1%，有机净销售额增长2% - 3%[11] 利润及收益相关 - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.407亿美元，较上年同期的1.329亿美元增长，调整后每股收益增长14%至0.67美元[2][5][9] - 第一季度报告毛利率为36.8%，调整后毛利率为40.0%，较上年调整后毛利率提升50个基点[5][6] - 2024年第四季度公司净收益为2230万美元，2023年同期为190万美元[21] - 2024年第四季度公司总息税前收益为3010万美元，2023年同期为940万美元[34] - 2024年第四季度净收益为2.23亿美元，2023年同期为1900万美元[40] - 2024年第四季度调整后净收益为4.94亿美元，2023年同期为4.25亿美元[40] - 2024年第四季度摊薄后普通股每股净收益为0.30美元，2023年同期为0.03美元[40] - 2024年第四季度调整后摊薄后普通股每股净收益为0.67美元，较2023年同期的0.59美元增长13.6%[44] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.407亿美元，较2023年同期的1.329亿美元增长5.9%[44] - 2024年第一季度电池与照明业务部门利润为1.193亿美元，较上年下降9.9%；汽车护理业务部门利润为2050万美元，较上年增长197.1%；总部门利润为1.398亿美元，较上年增长0.4%[49] - 2024年第一季度报告毛利润为2.696亿美元，毛利率为36.8%；调整后毛利润为2.93亿美元，调整后毛利率为40.0%[51] - 2024年第四季度EBITDA为9900万美元，调整后EBITDA为1.407亿美元[53] - 2025财年GAAP展望调整后净收益为1.93 - 2.16亿美元，调整后每股收益为2.63 - 2.95美元[57] - 2025财年调整后展望调整后净收益为2.53 - 2.67亿美元，调整后每股收益为3.45 - 3.65美元[57] - 2025财年EBITDA展望为5.2 - 5.58亿美元[57] - 2025财年调整后EBITDA展望为6.25 - 6.45亿美元[57] - 2025财年第二季度GAAP展望调整后净收益为2300 - 4000万美元，调整后每股收益为0.31 - 0.55美元[57] - 2025财年第二季度调整后展望调整后净收益为4500 - 5100万美元，调整后每股收益为0.6 - 0.7美元[57] 费用相关 - 销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的16.3%，为1.192亿美元，上年同期占比16.4%，为1.178亿美元[7] - 广告和促销费用（A&P）增长640万美元，占净销售额的7.3%，上年同期占比6.6%[8] 现金流相关 - 第一季度经营现金流为7700万美元，自由现金流为4240万美元，占净销售额的5.8%[13] - 2024年第四季度公司经营活动产生的净现金为7700万美元，2023年同期为1.781亿美元[21] - 2024年第四季度公司投资活动使用的净现金为3470万美元，2023年同期为3710万美元[21] - 2024年第四季度公司融资活动使用的净现金为5610万美元，2023年同期为1.108亿美元[21] - 2024年第四季度自由现金流为4.24亿美元，2023年同期为15.26亿美元[54] - 2024年第四季度经营活动净现金为7.7亿美元，2023年同期为17.81亿美元[54] - 2024年第四季度资本支出为3.46亿美元，2023年同期为2.55亿美元[54] 债务相关 - 第一季度股息支付约2400万美元，即每股0.30美元，长期债务偿还约2500万美元，截至2024年12月31日，净债务与调整后EBITDA之比为4.7倍[13] - 截至2024年12月31日净债务为29.361亿美元，截至2024年9月30日为29.908亿美元[54] 汇兑损失相关 - 2023年12月阿根廷新总统就职推行经济改革，当月阿根廷比索贬值50%，公司因此在2023年第四季度录得2100万美元汇兑损失[17][37] - 2023年12月阿根廷经济改革使公司记录了2100万美元的汇兑损失[41] 现金及现金等价物相关 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.959亿美元，较9月30日的2.169亿美元有所减少[19]

文章核心观点 公司2025财年第一季度业绩表现强劲，净销售额和有机净销售额均实现增长，调整后EBITDA和调整后每股收益也有所提升，同时产生了稳定的自由现金流用于偿还债务，增强了实现2025财年财务目标的信心 [2]。 各部分总结 业绩整体表现 - 2025财年第一季度净销售额7.317亿美元，较上年同期7.166亿美元增长2.1%，有机净销售额增长3.8%，电池和汽车护理业务均实现有机增长 [2][3] - 第一季度毛利率为36.8%，调整后为40.0%，较上年调整后毛利率提升50个基点 [5] - 每股收益0.30美元，调整后每股收益0.67美元，调整后同比增长14% [5] - 净杠杆降至4.7倍，得益于债务偿还和调整后EBITDA增长 [5] - 上调2025财年有机净销售额预期至增长2% - 3%，重申调整后每股收益和调整后EBITDA预期 [5] 销售增长因素 - 电池与照明业务因新的和扩大的分销渠道，销量增长约3.8% [6] - 飓风在本季度带来约1000万美元的增量销量，约占有机增长的1.4% [6] - 汽车护理业务因分销渠道拓展、国际市场扩张和数字经济增长实现销量增长，但部分被假日订单提前转移所抵消，有机增长0.5% [6] - 计划的战略定价和促销投资部分抵消了销量增长，占比1.9% [6] 费用情况 - 销售、一般和行政费用（SG&A），不包括重组和收购成本，占净销售额的16.3%，即1.192亿美元，上年同期为16.4%，即1.178亿美元，同比增长主要因数字转型相关折旧费用和法律费用增加，部分被项目动量节省的约300万美元以及较低的保理和环境费用抵消 [7] - 广告和促销费用（A&P）增加640万美元，占净销售额的7.3%，上年同期为6.6%，增长主要因支持关键假日季节对品牌和业务的投资增加 [8] 盈利指标 - 净收益2230万美元，摊薄后每股净收益0.30美元；调整后净收益4940万美元，调整后摊薄后每股净收益0.67美元；调整后EBITDA为1.407亿美元 [9] - 本季度净收益、每股收益、调整后每股收益和调整后EBITDA受有机净销售额增长和项目动量节省的积极影响，但部分被较高的SG&A和A&P支出抵消，净收益和每股收益还受益于债务余额下降带来的利息费用减少 [9] 现金流与资本配置 - 第一季度经营现金流7700万美元，自由现金流4240万美元，占净销售额的5.8% [13] - 本季度股息支付约2400万美元，即每股0.30美元 [13] - 第一季度偿还长期债务约2500万美元，截至2024年12月31日，净债务与调整后EBITDA之比为4.7倍 [13] 财务展望 - 2025财年，预计报告净销售额增长1% - 2%，上调有机净销售额预期至增长2% - 3% [10] - 继续预计调整后EBITDA在6.25亿 - 6.45亿美元之间，调整后每股收益在3.45 - 3.65美元之间 [10] - 第二季度预计报告净销售额持平至增长1%，有机净销售额增长2% - 3%，调整后每股收益在0.60 - 0.70美元之间 [10] 非GAAP指标说明 - 公司认为某些非GAAP财务指标有助于投资者进行历史或未来期间的有意义比较，这些指标排除了不反映公司持续经营业绩的项目，如重组及相关成本、网络过渡成本等 [23] - 提供的非GAAP指标包括：Segment Profit、Adjusted Net Earnings和Adjusted Diluted Net Earnings per Common Share、Non - GAAP Tax Rate、Organic、Adjusted Comparisons、EBITDA和Adjusted EBITDA、Free Cash Flow、Net Debt、Currency - neutral等，并说明了计算方法和与GAAP指标的调整关系 [24][25][26] 业务板块情况 - 公司业务通过电池与照明、汽车护理两个产品板块管理，采用完全分配成本基础，共享业务职能在各板块间分配 [32][33] - 电池与照明业务净销售额6.324亿美元，上年同期6.178亿美元；汽车护理业务净销售额9930万美元，上年同期9880万美元 [33] - 电池与照明业务板块利润1.193亿美元，上年同期1.324亿美元；汽车护理业务板块利润2050万美元，上年同期690万美元 [33]