文章核心观点 - 华尔街分析师预测恩特格里斯即将公布的季度财报中每股收益和营收同比下降，但近30天季度每股收益共识预测上调，还给出公司部分指标平均预测，且公司股票近月表现及评级显示其短期内可能跑输大盘 [1][2][10] 盈利预测 - 分析师预计恩特格里斯即将公布的季度财报中每股收益为0.59美元，同比下降28.9% [1] - 预计营收将达7.753亿美元，同比下降18.1% [1] - 过去30天，该季度每股收益共识预测上调3.1% [2] 指标预测 - 分析师预计“微污染控制净销售额”将达2.787亿美元，同比变化-2.1% [6] - 分析师平均预测“先进材料处理净销售额”为1.643亿美元，同比变化-23.2% [7] - 分析师综合评估认为“微污染控制部门利润”可能达9877万美元，与去年同期的1.0741亿美元形成对比 [8] - 分析师集体评估指出“先进材料处理部门利润”估计为2693万美元，与去年同期的4805万美元形成对比 [9] 股票表现与评级 - 恩特格里斯股票过去一个月变动+6.1%，而扎克斯标准普尔500综合指数变动+6.5% [10] - 恩特格里斯的扎克斯评级为4（卖出），预计短期内将跑输整体市场 [10]

公司活动 - Entegris将于2024年2月14日上午9:00在东部时间举行第四季度2023财报网络研讨会[1] - Entegris预计将于2024年2月13日收盘后发布第四季度2023财报[2] - 参与者可以使用提供的链接注册并加入直播网络研讨会[3] 公司背景 - Entegris是半导体和其他高科技行业的先进材料和工艺解决方案的领先供应商[4]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入为8.882亿美元，同比下降10.6%，环比下降1.4%[3] - 2023年第三季度毛利率为41.3%，较2022年第三季度的37.4%有所上升[3] - 2023年第三季度运营收入为1.171亿美元，同比大幅上升685.9%，环比下降56.2%[3] - 2023年第三季度净收入为3320万美元，较2022年第三季度的亏损7370万美元有所改善[3] - 2023年第三季度稀释每股收益为0.22美元，较2022年第三季度的亏损0.50美元有所改善[3] - 2023年第三季度的总销售额为8.88亿美元，较2022年第三季度的9.94亿美元下降10.7%[31] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为2.35亿美元，占净销售额的26.5%，较2022年第三季度的30.0%下降3.5个百分点[22] 用户数据 - 2023年第三季度的非GAAP净收入为1.036亿美元，较2022年第三季度的1.401亿美元下降[52] - 2023年第三季度的非GAAP每股收益为0.68美元，较2022年第三季度的0.80美元下降20%[59] - 2023年第三季度的加权平均稀释股份为151.2百万股，较2022年同期的148.6百万股增加1.7%[59] 未来展望 - 2023年第四季度的净收入预期为3700万至4000万美元，较2023年第三季度的4520万美元下降17.5%至18.9%[23] - 2023年第四季度的净销售预期为7.70亿至7.90亿美元，较2023年第三季度的8.88亿美元下降12.4%至13.2%[23] - GAAP净收入预计在3700万至4500万美元之间[85] - 非GAAP净收入预计在8300万至9100万美元之间[85] - 稀释后每股收益预计在0.25至0.30美元之间[85] 成本与费用 - 2023年第三季度运营费用为2.5亿美元，同比下降29.9%，环比上升114.4%[3] - 2023年第三季度的GAAP运营费用为2.5亿美元，较2022年第三季度的2.5亿美元持平[23] - 2023年第三季度的摊销无形资产费用为5120万美元，较2022年同期的6530万美元下降21.1%[59] - 2023年第三季度的利息费用为75.6百万美元，较2022年第三季度的78.6百万美元略有下降[71] 现金流与资产 - 2023年第三季度现金及现金等价物为5.94亿美元，占总资产的6.0%[21] - 2023年第三季度总资产为98.246亿美元，较2022年第三季度的101.334亿美元有所下降[21] - 第三季度经营活动提供的现金为2亿美元，较2022年第三季度的1.46亿美元增长37.6%[22] - 第三季度自由现金流为1.22亿美元，较2022年第三季度的1880万美元增长548.4%[22] 其他信息 - 2023年第三季度的非GAAP毛利率为44.5%，较2022年同期的41.9%上升2.6个百分点[69] - 2023年第三季度的GAAP税率为(9.1%)，而2022年第三季度为12.5%[81] - 2023年第三季度的非GAAP税率为16.3%，较2022年第三季度的21.2%有所下降[81]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为8.88亿美元,同比下降11%,环比下降1% [24] - 第三季度GAAP毛利率为41.3%,非GAAP毛利率为41.4%,在指导区间内 [25] - 第三季度GAAP营业费用为2.5亿美元,非GAAP营业费用为1.72亿美元,低于指导区间 [26] - 第三季度GAAP每股收益为0.22美元,非GAAP每股收益为0.68美元,超出指导区间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 材料解决方案(MS)部门第三季度销售额为4.36亿美元,同比下降16%,环比下降1% [29][30] - 材料解决方案部门第三季度调整后营业利润率为16.8%,环比略有下降 [31] - 材料处理(MC)部门第三季度销售额为2.86亿美元,同比增长2%,环比增长1% [27] - 材料处理部门第三季度调整后营业利润率为35.4%,基本持平 [27] - 先进材料与硬件(AMH)部门第三季度销售额为1.8亿美元,同比下降14%,环比下降5% [28] - 先进材料与硬件部门第三季度调整后营业利润率为17.8%,环比下降 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2023年全年半导体设备市场(MSI)将下降低个位数,资本支出(CapEx)将下降约20% [55] - 公司看到逻辑芯片市场有所恢复,但主流制造厂的需求持续下降 [45][46] - 公司看到DRAM市场有所改善,但3D NAND市场仍然疲软,预计明年初才会有200层以上的高容量产品量产 [46][47][88] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成CMC整合,预计今年四季度实现7500万美元的年度成本协同目标 [11] - 公司已完成3项非核心业务的出售,并将所得1亿美元用于偿还债务 [13][15][33] - 公司正在建设台湾新工厂,预计2024年下半年开始大规模生产 [16] - 公司将SCM和EPS部门合并为材料解决方案部门,以提供更全面的端到端解决方案 [16][17] - 公司已就科罗拉多斯普林斯新工厂项目申请芯片法案资金支持 [18] - 公司承诺到2030年将范围1和范围2温室气体排放量减少42% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业整体已经触底,但短期内不会出现明显好转 [21][46] - 公司预计2023年将至少超过行业6个百分点 [21] - 公司对半导体行业的长期增长前景保持乐观,预计到2030年行业规模将翻一番 [22] - 公司认为行业正进入前所未有的技术变革期,器件复杂度不断提高,这将推动公司的价值主张和增长 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Toshiya Hari 提问** 询问公司对不同应用领域(逻辑、存储、先进制程和成熟制程)的市场预判 [44] **Bertrand Loy 回答** 公司预计逻辑芯片市场有所恢复,但主流制造厂需求持续下降;DRAM市场有所改善,但3D NAND市场仍然疲软 [45][46] 问题2 **Sidney Ho 提问** 询问公司对2024年上半年市场的看法,是否会出现拐点 [63] **Bertrand Loy 回答** 公司认为2024年市场整体将好转,但具体情况公司将在2月份的财报发布时提供更多信息 [64] 问题3 **Aleksey Yefremov 提问** 询问公司对存储市场库存去化情况的看法 [71] **Bertrand Loy 回答** 公司认为存储厂商已经较好地去化了库存,但公司无法完全掌握市场情况,将继续密切关注 [72]

公司业务调整 - 公司在2023年第三季度进行了业务结构调整，重新划分了三个报告部门，分别是材料解决方案、微污染控制和先进材料处理[17] - 公司在2023年第三季度重新调整了业务结构，将报告分段调整为材料解决方案、微污染控制和先进材料处理[78] 财务状况 - 截至2023年9月30日，合同负债余额为77,659千美元，较2022年10月1日的48,439千美元增加了29,220千美元[18] - 公司的债务截至2023年9月30日为总债务5538499千美元，净债务5425496千美元，长期净债务5632928千美元[58] - 公司在2023年9月30日的总债务净额为5,425,496千美元[68] - 公司在2023年9月30日的现金及现金等价物为594,020千美元[67] 资产出售 - 公司完成EC业务出售，获得总现金净额694.3百万美元，用于提前偿还债务[48] - 公司完成QED业务出售，获得总净现金134.3百万美元，出售未对公司财务报表造成重大影响[50] - 公司终止与MacDermid Enthone Inc.的联盟协议，获得支付款1.7亿美元，预计获得3000万美元，公司获得联盟协议终止的税前收益1.548亿美元[51] - 公司于2023年10月2日完成了EC业务的出售，获得了7.371亿美元的现金收入[85] 资产情况 - PIM资产待售包括以下内容截至2023年9月30日：当前资产49277千美元，净固定资产113305千美元，净无形资产76692千美元，商誉12707千美元，其他资产1364千美元[43] - EC业务资产待售包括以下内容截至2023年9月30日：当前资产92563千美元，净固定资产177020千美元，净无形资产263686千美元，商誉250638千美元，其他资产7965千美元[46] 财务细节 - 公司通过第一修正案将现有信贷协议下的24.95亿美元的贷款（原始B级贷款）重新融资为新的24.95亿美元的B级贷款[60] - 公司在2023财年已偿还了修正信贷协议下的2.515亿美元借款[62] - 公司的未来无形资产摊销费用预计为2023年剩余51134千美元，2024年194670千美元，2025年188318千美元，2026年185372千美元，2027年181684千美元，以及之后567185千美元，总计1368363千美元[57] - 公司在2023年9月30日的衍生金融工具包括利率互换合同和外汇合同，其中利率互换合同的公允价值为43,633千美元[67] - 公司在2023年9月30日的利率互换合同产生的利润或损失为-9,530千美元[72] - 公司在2023年9月30日的有效所得税率为-6.8%[74] - 公司在2023年9月30日的基本每股收益为150,127股，稀释每股收益为151,229股[76] - 公司在2023年9月30日的其他费用净额为10,243千美元，其中包括外汇交易损失和债务熄灭损失[77] 销售情况 - 公司在2023年第三季度销售额达到了88.82亿美元，同比下降了10.6%[82] - 公司在2023年第三季度总部门利润为18.97亿美元，同比下降了5.4%[82] - 公司在2023年第三季度营收中，北美市场占比最大，达到了2.21亿美元[84] 股东回报 - 公司于2023年10月18日宣布每股派息0.10美元的季度现金股利[86]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额为9.01亿美元,同比下降11%,环比下降2% [21] - 毛利率为42.6%,在公司指引范围内 [22] - 非GAAP营业利润为2.01亿美元,调整后EBITDA为2.45亿美元,占收入27%左右 [24] - 非GAAP每股收益为0.66美元,超出公司指引 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - MC业务销售额为2.84亿美元,同比增长3%,环比增长5%,调整后营业利润率为35.5% [25] - AMH业务销售额为1.9亿美元,同比下降15%,环比下降13%,调整后营业利润率约19% [26] - SCEM业务销售额为2亿美元,同比下降11%,环比增长1%,调整后营业利润率约10% [27] - APS业务销售额为2.41亿美元,同比下降21%,环比下降4%,调整后营业利润率约23% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2023年全年市场将下降中个位数,公司将继续超过市场6个百分点以上 [15] - 公司预计2023年全年EBITDA率将在27%-28%之间 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快CMC整合,预计到第四季度将实现7500万美元的年度成本协同 [9] - 公司正在出售非核心资产,已完成3笔总计超过10亿美元的出售交易 [10][11] - 公司将合并SCEM和APS两个部门,以提升规模和专注度 [12] - 公司正在扩大在台湾和科罗拉多斯普林斯的产能,以满足长期增长需求 [14] - 公司看好半导体行业长期增长前景,预计到2030年将达到1万亿美元 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年全年市场将下降中个位数,但公司将继续超过市场6个百分点以上 [15] - 公司对半导体行业长期增长前景持乐观态度,看好新兴应用如AI、功率电子和高性能计算的需求 [16][17] - 公司正在利用行业低迷期加强与客户合作,并大幅增加研发投入 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Toshiya Hari 提问** 提问的内容:公司对2023年市场和业务的预期有何变化 [41][42][43] **Bertrand Loy 回答** 回答的内容:公司对2023年市场和业务的预期整体保持稳定,但存在一些细节变化,如DRAM和3D NAND的表现有所不同 [42][43][44] 问题2 **John Roberts 提问** 提问的内容:公司AMH业务中FOUP和气体过滤器销售下滑,而流体处理和气体净化解决方案保持稳定,原因是什么 [49][50] **Bertrand Loy 回答** 回答的内容:FOUP和气体过滤器销售下滑是由于与设备交付相关的时间性,而流体处理和气体净化解决方案则与新fab建设活动更相关 [49][50] 问题3 **Sidney Ho 提问** 提问的内容:AI对公司业务的影响,尤其是GPU和CPU之间的替代 [53][54] **Bertrand Loy 回答** 回答的内容:AI目前对公司业务影响有限,但GPU相比CPU对公司的净化和过滤解决方案需求更大 [54]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为9.224亿美元，同比增长42.0%，环比下降2.5%[1] - 调整后运营收入为2.048亿美元，同比增长12.4%，环比下降6.6%[1] - 非GAAP净收入为9780万美元，同比下降32.6%，环比下降21.4%[1] - 每股稀释非GAAP收益为0.65美元，同比下降38.7%，环比下降21.7%[1] - 2023年第一季度的净亏损为8820万美元，较2022年同期的净收入1.603亿美元大幅下降[39] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为2.515亿美元，占净销售的27.3%[27] - 2023年第一季度的自由现金流为1790万美元，较2022年同期的负2060万美元有所改善[27] 用户数据 - 2023年第一季度的总资产为100.67亿美元，较2022年第一季度的32.83亿美元显著增长[12] - 2023年第一季度总负债为68.99亿美元，占总资产的68.5%[12] - 2023年第一季度的期末现金余额为7.09亿美元，较2022年同期的3.527亿美元大幅增加[27] - 2023年4月1日的净销售额为922.4百万美元，相较于2022年4月2日的649.6百万美元增长了42%[50] 未来展望 - 2023年第二季度的净收入指导范围为8.70亿至9.00亿美元，低于2023年第一季度的9.224亿美元[31] - 2023年第二季度的GAAP净收入预期为14至21百万美元，非GAAP净收入预期为80至87百万美元[61] - 2023年第二季度的稀释每股收益预期为0.09至0.14美元，非GAAP稀释每股收益预期为0.53至0.58美元[52] 部门表现 - 高级材料处理部门第一季度净收入为2.189亿美元，同比增长10.5%，环比增长2.3%[3] - 专业化学品和工程材料部门第一季度净收入为1.980亿美元，同比下降5.9%，环比下降3.0%[6] - 2023年第一季度的调整后的部门利润为9,880万美元，同比增长0.2%，环比下降8.0%[20] 成本与费用 - 调整后毛利率为44.3%，较2022年第一季度的47.7%下降[1] - 非GAAP运营费用为2.043亿美元，同比增长60.1%，环比增长10.3%[1] - 2023年第一季度的运营费用为3.882亿美元，较2022年同期的1.465亿美元大幅上升[45] - 2023年第一季度的GAAP营业费用为262至267百万美元，非GAAP营业费用预期为185至190百万美元[51] 其他信息 - 2023年第一季度的加权平均稀释股份为149,426千股，较2022年同期的136,552千股增加了9.5%[59] - 2022财年总销售额为39.209亿美元，2023年第一季度销售额为9.224亿美元[67] - 2022财年净收入为2.841亿美元，2023年第一季度净亏损为8820万美元[103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为9.22亿美元，按预估基础计算同比下降4%，环比下降3%；按报告基础计算同比增长42%；外汇对收入的影响为同比减少1800万美元，环比增加1200万美元 [29] - 第一季度GAAP毛利率为43.5%，非GAAP毛利率为44.3%，高于43%的指引；预计第二季度GAAP和非GAAP毛利率均为42% - 43% [30] - 第一季度GAAP运营费用为3.88亿美元，其中包括1.84亿美元的非GAAP项目；非GAAP运营费用为2.04亿美元，在指引范围内；预计第二季度GAAP运营费用约为2.62 - 2.67亿美元，非GAAP运营费用约为1.85 - 1.90亿美元 [31][32] - 第一季度GAAP运营收入为1300万美元，非GAAP运营收入为2.05亿美元 [33] - 第一季度调整后EBITDA为2.52亿美元，占收入的27.3%，高于指引 [34] - 第一季度GAAP稀释后每股收益为 - 0.59美元，非GAAP每股收益为0.65美元，高于指引 [35] - 预计2023年全年非GAAP每股收益超过2.30美元，EBITDA约占收入的27% - 28% [24] - 预计第二季度销售额在8.70 - 9.00亿美元之间，EBITDA利润率约为27% - 28%，GAAP每股收益为0.09 - 0.14美元，非GAAP每股收益为0.53 - 0.58美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - MC部门第一季度销售额为2.69亿美元，同比增长1%，环比下降5%；调整后运营利润率约为37%，同比持平，环比略有下降 [36] - AMH部门第一季度销售额为2.19亿美元，同比增长10%，环比增长2%；调整后运营利润率超过22%，同比下降，环比略有上升 [37] - SCEM部门第一季度销售额为1.98亿美元，同比下降6%，环比下降3%；调整后运营利润率超过11%，同比下降，环比上升 [38][40] - APS部门第一季度销售额为2.50亿美元，同比下降16%，环比仅下降1%；调整后运营利润率约为23%，同比下降，环比上升 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年半导体晶圆厂利用率可能在第二季度触底，全年市场将下降中两位数，比上次财报电话会议提到的下降13%略多 [22] - 预计晶圆库存将下降中两位数，资本支出下降近20% [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先进行债务偿还，已达成出售两项业务的协议，总价8.35亿美元，所得款项将用于偿还债务 [15][16] - 公司采取降低成本的措施，包括裁员和关闭一些小工厂，以适应行业环境 [17] - 公司维持重大研发投资，专注于差异化和高增长产品，如先进沉积材料、CMP浆料和液体过滤 [18] - 公司进行产能扩张，台湾新制造工厂预计第三季度开始初步生产，科罗拉多斯普林斯新制造中心预计2025年初开始商业运营 [19][21] - 半导体行业长期增长潜力大，有望在2030年达到1万亿美元，公司凭借材料科学和材料纯度方面的能力，有望提供独特解决方案，扩大每片晶圆的内容和市场份额 [25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司表现出色，在动态的半导体市场背景下，显著跑赢市场，主要得益于领先技术节点的优势和供应链限制的缓解 [6][7] - 2023年行业预测仍具挑战性，但公司预计在预估基础上跑赢市场，全年预估销售额将下降高个位数 [22][23] - 公司采取攻防兼备的策略，注重成本控制，同时为市场改善做好准备 [25] 其他重要信息 - 公司新CFO Linda LaGorga将于下周正式加入 [28] - 第一季度运营现金流为1.52亿美元，自由现金流为1800万美元；预计2023年资本支出约为5亿美元，2024年开始资本支出将降至销售额的10%左右 [41][42] - 截至第一季度末，公司总债务为58亿美元，净债务为52亿美元，总流动性超过10亿美元 [44][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待未来收入，区分晶圆启动、WFE和建设资本支出，市场是否在第二季度触底，以及跑赢市场的驱动因素 - 预计晶圆库存下降中两位数，资本支出下降近20%，行业整体下降中两位数；预计市场在先进逻辑和内存领域触底，后续季度将有复苏和环比增长；跑赢市场的原因是战略产品需求强劲，如液体过滤器，以及供应链限制的缓解 [55][57][59] 问题2: 成本方面，第二季度运营费用指引为1.85 - 1.90亿美元，下半年运营费用是否以此为基础，SCEM部门利润率如何恢复正常 - 1.85 - 1.90亿美元可视为全年运营费用的运行率；SCEM部门利润率主要受部分业务低销量和高固定成本影响，需要提高这些业务的销量来改善利润率 [60][61] 问题3: APS部门碳化硅浆料需求强劲的驱动因素，以及该业务和其他消耗品业务的未来趋势 - 碳化硅浆料业务有大量投资，公司市场地位强，预计该业务将快速增长；其他消耗品业务第二季度将环比下降，下半年将稳步但适度复苏 [65][66][67] 问题4: 台湾工厂在下半年和2024年的贡献 - 今年下半年该工厂对利润率有一定拖累，目前处于内部和客户认证阶段，预计第三季度开始向客户发货，但数量较少，2024年开始爬坡，2025年可能达到满负荷生产 [71] 问题5: 全年收入是否仍偏向下半年，3纳米节点过渡预期是否有变化 - 下半年收入与上半年基本持平，预计第二季度收入为全年最低点，之后季度环比增长相对温和，得益于MSI的复苏和节点过渡的好处 [73] 问题6: 电子化学品业务的财务状况，出售该业务是否影响成本和产品协同效应，以及未来资本支出展望 - 2022年该业务销售额约为3.60亿美元，EBITDA在5000 - 5500万美元之间；出售该业务不影响7500万美元成本协同效应的目标；出售所得7亿美元将用于偿还利率为7.7%的债务，对损益表的影响为中性至略为正面 [75][77][79] 问题7: 如何解释第一季度各部门收入表现与预期的差异 - AMH业务表现良好得益于新晶圆厂建设投资稳定，维持了流体处理业务；MC业务中设备平台组件产品需求下降，但液体过滤业务需求强劲且受益于新产能；SCEM和APS部门下降是由于对内存业务的敞口，目前有改善迹象 [82][84][85] 问题8: 对成熟节点代工逻辑市场的看法，以及公司业务对该市场的敞口 - 主流市场在第一季度表现强劲，预计第二季度继续如此，但对下半年需求的可持续性有担忧；公司晶圆厂客户业务约70%暴露于逻辑和代工，30%暴露于内存，该业务占总收入约55%；在逻辑代工业务中，约60%为先进节点，40%为主流节点 [87][88][89] 问题9: 供应链限制缓解是否指中美贸易限制，以及目前这些限制的影响 - 供应链限制缓解指内部产能限制的解决和原材料供应的改善；中美技术限制对公司营收的永久性负面影响约为每季度2000万美元，主要影响SCEM和APS部门 [91][92] 问题10: 今年下半年之后节点过渡对公司业务的影响 - 今年节点过渡基本按计划进行，之后情况难以预测，客户希望保持节点过渡的节奏，公司可提供新材料和解决污染问题的方案 [95] 问题11: 公司产品需求与晶圆厂利用率的关系 - SCEM和APS部门与晶圆启动的相关性较强，MC部门相关性较弱，因为客户在晶圆厂提高产量时会使用大量过滤器进行清洗，导致前期销量增加，后期回归正常水平 [96] 问题12: 公司销售表现优于市场预期的原因 - 公司每片晶圆的内容持续增加，即使内存晶圆启动减少，也主要发生在落后节点，为公司提供了更多机会；公司业务具有跨周期的弹性 [100][101] 问题13: 节点过渡对领先边缘消耗品供应商的影响 - 节点过渡在晶圆厂环境和供应链上游都有影响，会增加对先进过滤器和高纯度鼓的需求，公司在台湾高雄的工厂正在增加相关产能 [103] 问题14: 微污染控制业务中资本支出相关产品是否为领先指标，第一季度的疲软是暂时的还是会持续 - 这些产品通常是WFE的领先指标，预计第二季度仍面临逆风，目前对下半年的复苏没有预期 [105] 问题15: APS业务中垫片业务的机会 - 公司对碳化硅应用中的垫片业务机会感到兴奋，硅应用方面也有不错进展，预计该业务将继续表现良好 [107]

公司业务概况 - 公司是一家领先的高科技行业先进材料和工艺解决方案供应商[238] - 公司的业务分为四个运营部门，分别是特种化学品和工程材料、先进平坦化解决方案、微污染控制和先进材料处理[239][240][241][242] - 公司通过收购CMC Materials，为客户提供端到端的解决方案，包括来自不同部门的先进材料和化学品[243] 全球市场影响 - 新的出口管制法规将对公司的净销售额每季度造成约2亿美元的影响[244] - 公司在全球范围内受到COVID-19大流行的影响，尤其是对供应链和全球物流环境的挑战[246] - 俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及美国等国家对此做出的制裁对全球市场造成了重大波动和中断[248] 公司收购与业务调整 - 公司完成了对CMC Materials的收购，总购买价格为60亿美元，通过债务融资来支付现金部分[249] - 公司进行了财务报告结构的调整，将财务绩效报告分为四个报告部门[250] - 公司与Infineum USA L.P.签订了出售PIM业务的协议，但后来终止了该协议[253] - 公司与Quad-C Management签订了出售QED业务的协议，预计售价约为1.35亿美元[254] 财务表现 - 2022年净销售额为32.82亿美元，比2021年增长43%[261] - 2022年销售增长主要受到收购CMC材料销售的影响[262] - 2022年销售地区中，北美、台湾、中国、韩国、日本、欧洲和东南亚销售额均有增长[263] - 2022年毛利率为42.5%，比2021年下降3.6个百分点[264] - 2022年销售、一般和管理费用增加了86%，达到5.43亿美元[265] - 2022年工程、研发费用为2.29亿美元，比2021年增长37%[267] - 2022年利息支出为2.13亿美元，比2021年增加了171%[269] - 2022年净利润为2.09亿美元，比2021年下降了49%[274] 其他财务信息 - 公司2022年现金、现金等价物和受限现金为5.63439亿美元，比2021年的4.02565亿美元增长了40%[299] - 公司2022年经营活动净现金流为3.52283亿美元[303] - 公司2022年投资活动净现金流为-4.94571亿美元[303] - 公司2022年融资活动净现金流为4.76620亿美元[303] - 公司2022年总负债为57.8493亿美元，比2021年的9.37027亿美元增长了518%[299] - 公司2022年总股息支付为5.73亿美元，比2021年的4.35亿美元增长了31%[313] - 公司在2022年12月31日的长期债务为5,925,000美元，其中一年内到期的金额为153,713美元，一年后到期的金额为5,771,287美元[323] 公司管理与人事变动 - Stuart Tison自2022年7月起担任公司高级副总裁兼特种化学品和工程材料总裁，此前担任公司高级副总裁兼特种化学品和工程材料总经理[379] - Clint Haris自2022年7月起担任公司高级副总裁兼微污染控制总裁，此前担任公司高级副总裁兼微污染控制总经理[380] - William Shaner自2022年7月起担任公司高级副总裁兼高级材料处理总裁，此前担任公司高级副总裁兼全球运营总裁[381]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，按预估基础计算，销售额同比增长1%，环比下降5%；按报告基础计算，销售额同比增长49%；EBITDA利润率为28%，非GAAP每股收益为0.83美元 [46] - 2022年全年，预估销售额为39亿美元，同比增长13%，EBITDA超过销售额的29%；预计销售增长比市场增长高出约800个基点 [46] - 第四季度GAAP运营收入为1.44亿美元，非GAAP运营收入为2.19亿美元，占收入的23%；调整后EBITDA为2.61亿美元，占收入的28%；GAAP稀释后每股收益为0.38美元，非GAAP每股收益为0.83美元 [64] - 预计2023年全年销售额按预估基础计算将下降高个位数百分比；EBITDA约占收入的27% - 28% [48][61] - 预计2023年第一季度销售额在8.8亿 - 9.1亿美元之间，EBITDA利润率约为25% - 26%，GAAP每股收益为0.05 - 0.10美元，非GAAP每股收益为0.50 - 0.55美元 [66] - 预计2023年资本支出约为5亿美元，2024年开始资本支出将降至销售额的10%左右；预计到2023年底库存周转率提高到约3次，释放超1亿美元现金 [52] - 预计2023年全年GAAP税率约为17%，非GAAP税率约为20%；摊销预计为每季度6500万美元，第一季度折旧预计为4000 - 4500万美元，第四季度增至超过5500万美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - MC部门第四季度销售额为2.85亿美元，创历史新高，同比增长10%，环比增长1%；调整后运营利润率约为38%，同比和环比均有所上升 [51] - APS部门第四季度销售额为2.54亿美元，同比下降11%，环比下降14%；调整后运营利润率约为22%，同比和环比均下降 [65] - AMH部门第四季度销售额为2.14亿美元，同比增长8%，环比增长2%；调整后运营利润率为22%，同比下降，环比上升 [87] - SCEM部门第四季度销售额为2.04亿美元，同比下降1%，环比下降9%；调整后运营利润率为7%，同比和环比均大幅下降 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年市场基于单位和资本支出组合将下降约13%，MSI下降约10个百分点，第二季度可能触底 [47][55] - 公司在中国的收入，出口限制前约60%来自国内，40%来自国际 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估CMC材料组合各部分的所有权，已得出结论，正在寻找合适时机采取行动 [5] - 与Lam Research达成战略合作，开发用于下一代逻辑和DRAM半导体生产的EUV光刻干光刻胶 [46] - 台湾新制造工厂预计今年第三季度末开始初步生产，科罗拉多斯普林斯新制造中心预计2024年下半年开始初步商业运营 [46] - 预计在成本协同效应方面，到今年下半年实现7500万美元的运行率目标；在收入协同效应方面，有专门团队推动相关计划 [60] - 公司预计在预估基础上比市场表现高出约5个百分点，处于3 - 6个百分点的目标高端 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年行业预测具有挑战性，半导体行业衰退的规模和形式存在不确定性，但行业的积极长期增长驱动因素仍然存在，预计到2030年半导体行业规模将翻倍至1万亿美元 [47][61] - 公司认为自身业务具有弹性，约80%的收入由单位驱动；2023年有三个有利因素，即更多暴露于逻辑业务、部分资本支出用于晶圆厂建设、新的逻辑和内存节点过渡基本按计划进行 [47] 其他重要信息 - 终止PIM交易，因当前监管环境，担心监管流程漫长和交易完成的不确定性；QED Technologies出售交易预计本季度完成，其年收入约3500万美元，EBITDA为1300万美元，购买价格约1.35亿美元 [47] - 美国政府对中国的新出口限制在第四季度实际影响接近4000万美元，预计2023年销售将继续受影响，约为每季度2000万美元 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CMC材料组合中部分业务是否有剥离可能，半导体制造本地化是否带来收入增长机会 - 公司在2022年分析师日就开始思考是否是CMC材料组合各部分的合适所有者，已得出结论，正在寻找合适时机行动，暂不提供更多细节 [5] 问题: 节点过渡是指2023年还是也包括2024年 - 评论主要针对2023年，由于节点过渡时间受客户计划影响，目前无法对2024年进行评论，若客户2023年节点过渡按计划进行将是良好开端，2023年晚些时候再提供2024年的相关信息 [7][9] 问题: 行业第二季度触底是否意味着公司第二季度销售和EBITDA比第一季度弱 - 公司将在公布第一季度业绩时提供第二季度指引，预计会有一定程度的环比下降，后续会提供更多细节 [11] 问题: 3月的指引是否仍包括PIM业务 - 全年指引包括除QED外的全部业务组合，资产负债表上的2.47亿美元不包括QED，因为年底前未完成交易，2.4亿美元是PIM业务 [14] 问题: CMC在2021年末赢得的专利侵权诉讼是否带来好处，以及其他司法管辖区是否有类似诉讼 - 无法评论正在进行的诉讼，但对ITC裁决感到满意，一直在与客户密切合作帮助其过渡，目前已看到积极收入，但不进行量化 [17] 问题: 2023年第一季度业务趋势及各部门是否会在不同时间触底 - 第一季度指引中点预计环比下降约5个百分点，主要因内存和先进逻辑晶圆启动量进一步恶化以及OEM业务进一步下降；主流晶圆厂和新晶圆厂建设项目预计保持相对稳定；预计APS和SCEM部门比MC和AMH部门更早触底，但无法确定具体季度 [22][23] 问题: 对客户处公司材料库存的可见性及与正常库存的比较 - 有一定可见性但不完美，目前没有理由认为渠道中有大量公司产品库存，因为未看到异常的订单取消或推迟情况 [27] 问题: 中国业务中本土和跨国公司的收入占比 - 出口限制前，中国业务收入约60%来自国内，40%来自国际 [29] 问题: 公司产品在中国国内制造商是否有替代产品，以及收入下降原因 - 公司产品的竞争替代方案有限，中国有少数老一代材料由中国供应商制造，但占比很小；评估认为新限制的负面影响约为每年8000万美元，此前为每季度2000万美元 [31] 问题: 何时能看到业务实质性改善以确认1万亿美元收入目标的准确性 - 行业收缩和反弹都很快，目前还在确定底部时间，之后才能讨论复苏速度；从以往周期看，当前行业状况不影响2030年半导体收入达到或超过1万亿美元的可能性 [33] 问题: 基于节点过渡，公司下半年相对市场的表现是否会提升 - 预计下半年相对上半年会有更多的表现提升 [38] 问题: CMC收购后是否有进一步剥离计划 - 公司在思考是否是CMC材料组合各部分的合适所有者，已得出结论，正在寻找合适时机行动，暂不提供更多细节 [5] 问题: 如何从4.9倍的总杠杆率降至3.5倍 - 继续关注各种资产出售、成本结构，随着时间推移会有协同效应，预计降低营运资金，公司未来将恢复强大的现金生成能力 [93] 问题: 如何看待SCEM和MC部门全年的趋势 - SCEM部门过去几个季度受内存和中国先进节点业务双重负面影响，预计下半年随着节点过渡新产品推出，业务将稳定并改善；MC部门因纯度对客户重要，且公司在先进净化方面有优势，预计2023年表现良好 [73][96] 问题: 关于市场展望中MSI下降10%，内存和逻辑/代工的趋势、触底时间以及公司收入在这两个领域的占比 - 晶圆厂收入约占总收入的50%，逻辑和内存的比例约为70:30；目前行业可见性不足，暂不评论内存和逻辑具体的触底时间 [78] 问题: 毛利率未来提升的主要驱动力以及回到46% - 47%范围的可能性 - 过去八个季度预估基础上毛利率在42% - 44%之间，第一季度预计略高；不利因素是销量下降和新资产上线，有利因素是MC业务增长快且盈利高；长期来看，提高销量、改善产品组合和调整业务组合可推动毛利率上升 [80][102] 问题: 是否看到额外的定价压力 - 会密切关注投入成本变化，必要时会像过去几年一样采取适当措施提高价格，但不详细说明定价策略 [105] 问题: 产品组合是否低迷，是否会随着先进节点过渡和下半年表现改善而提升 - 目前产品组合受到一定影响，新节点过渡和下半年业务表现改善有望使产品组合得到提升 [110][111] 问题: PIM业务潜在买家的情况 - 暂未提及相关内容 问题: 中国出口限制的影响及各部门受影响情况 - 第四季度进行了广泛尽职调查，确定更持久的影响约为每季度2000万美元，建模时可按此假设，已反映在全年指引中；SCEM部门受影响最大 [113][83]