Zacks Premium 研究服务 - Zacks Premium 研究服务提供多种工具帮助投资者提升投资信心与决策能力 包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank 完全访问 Zacks 1 Rank List 股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] Zacks Style Scores 定义与目的 - Zacks Style Scores 是一套独特的评级指南 根据三种流行的投资类型对股票进行评级 作为 Zacks Rank 的补充指标 旨在帮助投资者选择在未来30天内最有可能跑赢市场的证券 [2] - 每只股票会根据其价值 增长和动量特征获得 A B C D 或 F 的评级 评级越高 股票表现跑赢市场的机会越大 [3] Style Scores 具体类别 - **价值评分**：面向价值投资者 旨在寻找价格合理的好股票 发现那些在更广泛市场察觉前交易价格低于其真实价值的公司 该评分使用市盈率 PEG 市销率 市现率等一系列比率来筛选最具吸引力且被低估的股票 [3] - **增长评分**：面向增长投资者 更关注公司的财务实力 健康状况及未来前景 该评分通过考察预测和历史收益 销售额及现金流等指标 寻找能够持续增长的股票 [4] - **动量评分**：面向动量交易者 旨在利用股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 该评分采用一周价格变动和盈利预测月度百分比变化等因素 来指示建立高动量股票头寸的有利时机 [5] - **VGM 评分**：是上述所有风格评分的综合 结合了价值 增长和动量指标 用于与 Zacks Rank 配合使用 以筛选出具有最具吸引力价值 最佳增长预测和最有望动量的公司 [6] Zacks Rank 模型与表现 - Zacks Rank 是一个专有的股票评级模型 利用盈利预测修正的力量来帮助投资者构建成功的投资组合 [7] - 自1988年以来 被评为 1 (强力买入) 的股票实现了年均 +23.93% 的回报率 是同期间标普500指数表现的两倍多 [7] Style Scores 与 Zacks Rank 的协同使用 - 在任何给定日期 Zacks Rank 可能评出超过200家公司为 1 (强力买入) 另有约600家公司为 2 (买入) 总计超过800只顶级评级股票 筛选工作量巨大 [8] - Style Scores 正是为辅助此筛选过程而设计 [8] - 为获得最佳回报机会 应优先考虑 Zacks Rank 为 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票 对于 3 (持有) 评级的股票 其 Style Scores 也应为 A 或 B 以确保尽可能大的上涨潜力 [9] - 由于 Style Scores 旨在与 Zacks Rank 协同工作 选择股票时其盈利预测修正的方向应是关键因素 例如 即使一只股票具有 A 或 B 的 Style Scores 但如果其 Zacks Rank 为 4 (卖出) 或 5 (强力卖出) 则其盈利前景呈下降趋势 股价下跌的可能性更大 [10] 示例公司：Epam Systems - Epam Systems 是一家知名的软件工程和 IT 咨询服务公司 [11] - 该公司 Zacks Rank 为 3 (持有) VGM 评分为 A [11] - 该公司可能是增长投资者的首选 Epam 的增长评分为 A 预计当前财年每股收益同比增长 11% [11] - 过去60天内 有六位分析师上调了对该公司2026财年的盈利预测 Zacks 共识预期每股收益上调了 0.19 美元至 12.76 美元 该公司平均盈利惊喜为 +4.4% [12] - 凭借稳固的 Zacks Rank 以及顶级的增长和 VGM 评分 Epam 应列入投资者的关注名单 [12]

公司财务信息发布安排 - EPAM Systems, Inc. 将于2026年5月7日（星期四）美国东部时间上午8:00举行电话会议，讨论其2026年第一季度财务业绩 [1] - 包含财务业绩的新闻稿将在电话会议之前发布 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是一家全球领先的AI转型工程和综合咨询公司，为《福布斯》全球2000强企业和有雄心的初创公司提供服务 [3] - 公司在定制软件、产品和平台工程领域拥有超过三十年的专业知识，致力于帮助组织成为AI原生企业，从创新和数字投资中获取可衡量的价值 [3] - 公司被行业基准和领先分析师公认为AI领域的领导者 [3] - 公司被《福布斯》、Glassdoor、《新闻周刊》、《时代》杂志、Great Place to Work 和 kununu 评为全球最受喜爱的工作场所之一 [4] 公司近期动态与合作伙伴关系 - 公司已成为微软智能安全协会（MISA）的成员，MISA是一个由...组成的生态系统 [9] - 公司在比利时和卢森堡被评为顶级IT服务提供商 [7]

公司业务与定位 - 公司是一家总部位于宾夕法尼亚州的全球性技术与咨询公司，专注于帮助客户进行数字化和人工智能驱动的转型[1] - 公司拥有超过三十年的经验，能力涵盖定制软件和数字解决方案，致力于帮助客户整合数据、自动化与人工智能，以提升效率、实现系统现代化并开发新产品[2] - 公司服务于广泛的客户群体，从大型跨国公司到新兴初创企业，提供包括软件开发、产品工程和平台设计在内的服务[1] 市场表现与估值 - 公司属于中盘股，市值约为76亿美元，符合20亿至100亿美元市值区间的分类标准[3] - 公司股价表现疲软，自1月份触及52周高点222.53美元后，已累计下跌近38%[4] - 近期股价下跌显著，过去三个月内下跌33.6%，远逊于同期纳斯达克综合指数约7.1%的跌幅[4] - 长期表现同样落后，过去一年股价下跌近21.3%，而同期纳斯达克综合指数上涨了22.4%[5] - 自2月中旬以来，股价持续低于其50日和200日移动平均线，显示出持续的技术性疲软[5] 近期业绩与市场反应 - 公司股价持续承压，原因包括科技板块整体低迷，以及市场对人工智能如何重塑IT和咨询行业格局存在不确定性[7] - 公司在2月19日发布的2025财年第四季度业绩后，抛售压力加剧[7] - 尽管当季营收和盈利均超预期，但投资者关注点迅速转向其对2026财年的谨慎展望[8] - 疲软的增长预期和特定客户带来的阻力引发了市场对近期需求的担忧，导致财报发布后股价暴跌17%，加剧了其负面趋势[8]

核心事件 - 律师事务所宣布对EPAM Systems Inc (NYSE: EPAM) 涉嫌违反证券法的行为展开调查，并邀请受损投资者参与 [1] - 调查焦点在于公司是否发布了虚假和/或误导性陈述，以及/或未能向投资者披露重要信息 [2] 事件背景与直接诱因 - EPAM于2026年2月19日公布了其2025年第四季度及全年财务业绩 [2] - 公司首席财务官披露，其最大客户的收入出现下降，原因是该“客户将在第四季度和第一季度之间逐步减少业务” [2] - 受此消息影响，EPAM股价在2026年2月23日大幅下跌 [2] 相关方信息 - 本次调查由The Schall Law Firm发起，该律所是一家全国性的股东权利诉讼公司，专门处理证券集体诉讼和股东权利诉讼 [1][3] - 该新闻稿可能在某些司法管辖区被视为律师广告 [4]

公司荣誉与市场地位 - EPAM Systems被独立研究机构Whitelane Research评为2026年比利时和卢森堡地区顶级IT服务供应商 [1] - 公司在应用服务、服务交付质量和总体满意度方面获得客户高度评价，并因此获得认可 [1][4] - 这是EPAM连续第三年被Whitelane Research评为欧洲领先的IT服务提供商，并在多个关键类别中获得排名第一 [3][10] - 此次认可进一步巩固了EPAM在欧洲IT市场的领导地位，是其近期在荷兰、德国、瑞士、英国与爱尔兰以及北欧地区所获一系列成就的延续 [5][10] 研究调查详情 - Whitelane Research的2026年比卢IT采购研究是该地区最全面的客户驱动型IT供应商市场洞察报告之一 [4] - 研究调查了来自该地区顶级IT支出组织的超过340名参与者，基于关键绩效指标和IT服务领域，评估了超过850个独特的IT采购关系 [4][10] - 受访者从多个绩效类别对36家IT服务提供商进行了评估 [4][10] 客户满意度与具体评分 - 在应用服务类别中，EPAM排名第一，并被列为卓越表现者，评分为83% [6][10] - 在总体满意度类别中，EPAM被评为卓越表现者，评分为83% [6][10] - 在服务交付质量类别中，EPAM获得85%的评分 [6][10] - 调查中EPAM的客户零不满意，这支持了其在应用服务和服务交付质量方面的顶级表现 [5][10] 公司核心能力与战略 - EPAM是一家专注于AI转型工程和综合咨询的全球领导者，服务对象包括福布斯全球2000强企业和有雄心的初创公司 [6][10] - 公司拥有超过三十年的定制软件、产品和平台工程专业知识，致力于帮助客户成为AI原生企业，从创新和数字投资中获取可衡量的价值 [7][10] - EPAM的综合能力涵盖数字、人工智能、数据、云和工程领域，旨在为客户提供变革性解决方案 [3][10] - 公司致力于通过AI赋能客户优化运营、重塑客户体验并创造差异化的产品 [4][10] - EPAM在AI认可度方面处于前四分之一水平，突显了其帮助客户实现AI原生化的承诺 [4][10]

公司介绍与活动背景 - 公司投资者关系负责人Mike Rowshandel向与会者致欢迎辞 感谢现场和线上参与 [1] - 此次会议经过长期规划和准备 公司领导层全员出席 现场气氛活跃 [1]

EPAM Systems 2026年投资者日电话会议纪要关键要点 1 公司概况与战略定位 * 公司是**EPAM Systems**，一家全球性的软件工程和IT服务提供商，专注于AI转型服务 [1][5] * 公司2025年营收达到**45亿至46亿美元**，实现连续第六个季度增长 [9] * 公司在**55个国家**运营，拥有**62,000名员工**，其中**56,000名**为交付专业人员 [9] * 公司战略是成为企业AI转型的首选合作伙伴，建立在三大战略支柱之上：成为领先的软件工程服务提供商、转型为AI原生组织、推出新的AI原生服务 [17] 2 市场机会与行业趋势 * 根据Gartner预测，到2029年，IT服务总市场将增长至**1.8万亿美元**，复合年增长率**5%**，而EPAM所在的细分市场（业务咨询、技术咨询、应用实施）预计复合年增长率为**6.5%** [13] * 到2029年，AI总市场（包括GPU、数据中心投资、软件和AI服务）预计将增长至**4.7万亿美元** [13] * AI服务（包括AI网络安全）是一个快速增长的市场，预计到2029年将保持**两位数**的复合年增长率 [14] * 公司认为其面临一个**1.3万亿美元**的AI服务市场机会 [15] * **AI能力增长**与企业**采用率**之间存在巨大差距，这构成了公司的核心机会 [7] 3 AI战略与核心能力 * 公司定位为**AI原生组织**，并已推出名为**AI/RUN**的标准化市场进入战略，涵盖AI原生软件工程和业务转型 [19] * 公司拥有**“客户零号”** 心态，在过去三年中率先在内部应用AI来构建自身能力，这为其带来了可信度 [15][18] * 公司正在创建新的AI原生业务模型和服务，包括**代理智能运营**、**AI原生体验**（通过Empathy Lab）以及**代理安全** [20] * 公司正在构建一个**代理骨干网**（基于其现有的TelescopeAI数字骨干网），使团队和代理能够交互并使用实时数据 [21] 4 工程能力与人才战略 * 公司的核心优势在于其**工程DNA**和解决客户最复杂问题的能力 [10][22] * 公司正在培养一种新的工程师角色：**全栈代理工程师**，他们能够端到端拥有工程任务、跨多个技术栈工作、熟练使用AI工具并判断输出质量 [46][123] * 公司认为，在AI时代，**工程深度是其护城河**，而不仅仅是编码能力 [41][70] * 公司通过其专有平台**TelescopeAI**来**感知、发展和部署**人才，该平台能够根据技能将合适的人员匹配到合适的项目 [225][226] * 公司拥有一个全球性的**人才管道**，通过与大学合作并使用其专有课程，在人才进入市场前就进行培养 [231][232] * 公司表示，其**AI原生项目的利润率高于EPAM的平均水平** [162] 5 客户关系与市场进入策略转型 * 公司服务于**11个行业**的多元化全球客户，**345家**客户是福布斯全球2000强企业，其中**64家**同时是标准普尔500指数成分股 [10] * **前100名客户**中，**80多家**正在与公司执行AI原生项目 [11] * 前20大客户的平均合作年限为**13年** [10] * 公司正在**转型其市场进入策略**，从以地理能力为中心转向构建全栈能力（包括领域和垂直行业专业知识） [26] * 公司正在**整合咨询方法**，以弥合战略与执行之间的差距，并创造**咨询护城河** [27] * 公司正在改变其销售模式，从客户关系管理转向培养**混合型销售员**（兼具顾问、工程师和关系经理角色） [32] * 公司的定价模式正在演变，在时间和材料模式之外，增加了**基于产出、投资回报率和业务成果的模型** [33] * 公司拥有一个包含**超过160家**合作伙伴的生态系统，包括平台、AI原生参与者、行业合作伙伴、大学和研究实验室 [34] 6 客户案例与价值证明 * **OneMain Financial**：选择EPAM是因为其展示了内部已实践两年的工作方式，而非仅仅提供幻灯片。EPAM部署了其AI/RUN代理平台，整合到客户的堆栈中，团队参与度超出预期 [72][73][74] * **全球化妆品制造商**：通过AI优化需求预测和供应链，将每周**1600万美元**经济影响风险中的解决率从人类处理的**30%** 大幅提升，几乎消除了整个风险缺口 [82][83][84] * **全球大型制药公司**：将AI应用于临床试验，解决**1%** 的缺陷问题，这相当于**2800万美元**的经济影响（主要是收入影响） [88][89] * **LivaNova**：与EPAM合作开发了远程医疗平台，使医生能够远程调整癫痫患者植入设备的参数，并已获得首个FDA批准 [112][113] * **PostNL**、**Edward Jones**、**Baker Hughes**、**Nelnet**等客户也被提及为AI/RUN平台和代理工程的成功案例 [52][56][66][67] 7 全球交付与运营韧性 * 公司的交付模式已经**重新平衡和优化**，减少了地理集中风险 [238][241] * 与2021年底相比，公司在乌克兰和白俄罗斯的交付专业人员集中度**降低了38%**，同时大幅增加了在印度、拉丁美洲、西欧和中亚等地区的人员 [241] * 公司已经建立了一个**24/7** 或“追日”的交付周期，以支持更快的迭代 [244] * 公司强调其**速度和敏捷性**是核心能力，使其能够在危机中快速调整 [242] 8 风险与挑战认知 * 公司承认，从传统的以能力和资源短缺为特征的**卖方市场**，转向需要更积极主动进行营销和解决方案销售的**买方市场** [119] * 企业客户及其员工在AI采用方面**尚未准备好**，这既是挑战也是机遇，公司通过提供教育、咨询和变革管理来应对 [137][138] * 大多数公司处于AI采用的**第0级或第1级**（不一致和临时使用），而EPAM的差异化优势在于帮助客户从第2级（AI辅助）过渡到第3级（AI原生） [144][146] * 公司提到，AI项目在企业的失败率很高（引用外部报告称**90%** 的AI项目失败，或**95%** 的公司AI投资零回报），这凸显了专业服务的重要性 [164][167][180][196] 9 财务与定价 * 公司业务目前仍以**时间和材料模式**为主，但在第四季度成功从客户处获得了费率提升 [160] * 在AI项目中，**模型推理的代币成本通常由客户承担**，因为项目在客户的基础设施上运行 [160] * 随着向更先进的合同模式（如固定价格）过渡，公司计划将计算成本纳入其定价中 [161] * **AI原生项目和收入利润率高于公司平均水平** [162]

公司荣誉与市场地位 - EPAM连续第四年被Whitelane Research评为2026年荷兰顶级IT服务提供商，并确认其在该地区作为一流IT服务提供商的地位[1] - 在Whitelane Research的年度荷兰IT采购研究中，EPAM在应用服务类别获得“卓越表现者”评级，得分88%，排名第一[1] - 在总体满意度类别获得“卓越表现者”评级，得分87%，排名第三[1] - 在服务交付质量类别获得高于平均的评级，得分88%，排名第三[1] - 在安全性和客户管理质量类别均获得高于平均的评级，得分均为84%[1] - 该调查覆盖超过350名来自顶级IT支出组织的参与者，评估了近800个独特的IT采购关系和超过1,150个云采购关系[1] 业务表现与客户认可 - EPAM在荷兰IT采购研究2026中持续获得出色的客户评价，作为荷兰前三的公司，保持了极高的客户满意度评级[1] - 公司被认可为企业在高度竞争市场中驾驭数字化转型的可靠合作伙伴[1] - 此项认可进一步巩固了EPAM在欧洲多个市场（包括欧洲、德国、瑞士、英国与爱尔兰以及北欧地区）作为成熟IT供应商的持续表现[1] 公司战略与市场定位 - 公司高管表示，随着组织加速数字化转型，他们正转向能够帮助其高效扩展并自信采用人工智能等新兴技术的合作伙伴[1] - 此项荣誉反映了公司致力于提供先进的AI能力、安全的云和平台解决方案以及推动可衡量业务成果的现代工程实践[1] - EPAM被描述为全球AI转型工程和集成咨询的领导者，服务于福布斯全球2000强公司和有雄心的初创企业[1] - 公司拥有超过三十年的定制软件、产品和平台工程专业知识，致力于赋能组织成为AI原生企业，从创新和数字投资中获取可衡量的价值[1] - 行业基准和领先分析师认可EPAM为AI领域的领导者[1]

投资组合表现与策略 - White Falcon Capital Management 2025年第四季度投资组合净回报率为5.6% 2025年全年回报率为28.4% [1] - 投资组合在2025年表现良好 少数公司贡献了大部分积极成果 [1] - 投资组合由20-25只精心挑选的股票构成 符合其质量与估值标准 目标是在完整市场周期内实现经风险调整后的绝对正回报 [1] - 投资组合的滚动三年年化回报率目前为25.9% 复合年增长率 超过了包括标普500指数在内的大多数主要指数 [1] 市场环境与展望 - 2025年4月市场因“关税恐慌”下跌近20% 但此影响已成为过去 [1] - 公司对长期前景持乐观态度 并预计与人工智能相关的杠杆将显著增加 同时预计主要私营公司将通过首次公开募股上市 [1] 重点持股分析：EPAM Systems - EPAM Systems 是一家领先的数字平台工程和软件开发服务提供商 在2026年3月5日股价收于每股144.58美元 [2] - EPAM Systems 一个月股价回报率为-22.55% 过去52周股价下跌27.27% 市值为79.87亿美元 [2] - 公司是一家工程驱动的IT服务公司 处于企业技术与实际实施的关键交叉点 [3] - 市场曾视其为人工智能领域的输家 但正逐渐认识到：许多企业仍未上云 核心系统在部署人工智能前需要现代化 定制代理需要高端的定制开发 且EPAM能将人工智能和生产力工具融入其交付组织 实现不增员情况下的增长 [3] - 基于今年预估 公司当前交易价格为息税折旧摊销前利润的11倍和每股收益的17倍 [3] - 预计未来几年公司收入将以中双位数增长 收益将以高双位数增长 [3] - 若公司能按此轨迹发展 股价应能大致跟随收益增长 [3]

市场整体表现 - 标普500指数近期下跌，令许多投资者措手不及，自1月27日该指数达到年内峰值以来，已有12只成分股跌幅达到或超过20% [1] 下跌原因分析 - 投资者对许多股票产生疑虑，主要担忧人工智能在工作场所的兴起可能对部分公司造成最大冲击，同时地缘政治风险也加剧了抛售 [2] - 金融市场有时会采取“先开枪后提问”的心态，根据新闻头条进行推断 [3] 信息技术行业个股表现 - EPAM Systems股价自标普500峰值以来下跌超过三分之一，跌幅达**33.7%**，为指数中表现最差的股票，投资者担忧AI将处理许多基础的软件开发任务，从而影响公司业务，其相对强弱评级已降至14 [4][7] - Gartner股价自峰值下跌**26.3%**，投资者担心可以使用AI获取以往需向该公司购买的信息，其相对强弱评级已降至7 [5][7] - CoStar Group股价自峰值下跌**27.1%** [7] - Accenture股价自峰值下跌**22.4%** [7] - Workday股价自峰值下跌**21.9%** [8] - Cognizant Technology Solutions股价自峰值下跌**21.5%** [8] 非必需消费品行业个股表现 - 汽车零售商Carvana股价自标普500峰值下跌近**31%**，跌幅达**30.7%**，市场担忧其近期盈利能力，预计其2026年利润将下降12%，但分析师认为2027年收益将反弹39% [6][7] 房地产行业个股表现 - CoStar Group股价自峰值下跌**27.1%** [7] 医疗保健行业个股表现 - IQVIA Holdings股价自峰值下跌**25.9%** [7] - Boston Scientific股价自峰值下跌**22.0%** [8] 金融行业个股表现 - Blackstone股价自峰值下跌**22.1%** [8] - Ares Management股价自峰值下跌**21.6%** [8] - Robinhood Markets股价自峰值下跌**21.5%** [8]