2025年第四轮股票回购计划核心信息 - 公司将于2025年10月30日启动2025年股票回购计划的第四轮也是最后一轮，总金额高达12.66亿美元 [1] - 此轮回购中，将在市场购买价值最多4.178亿美元的股票，其余部分为从挪威政府赎回的股票 [1] - 本轮回购计划最晚将于2026年2月2日结束 [1] 股票回购计划背景与结构 - 2025年股票回购计划总规模高达50亿美元，旨在完成2024-2025年两年期计划 [2] - 回购计划将视市场前景和资产负债表强度而定，并分期进行 [2] - 第四轮回购将由独立第三方执行，其交易决策独立于公司 [2] 回购授权与执行细节 - 第四轮回购基于2025年5月14日年度股东大会授予董事会的授权 [5] - 授权期内可在市场购买的最大股票数量为8400万股，第四轮启动时剩余可购买数量为50,677,690股 [5] - 每股购买价格范围最低为50挪威克朗，最高为1000挪威克朗，授权有效期至2026年5月股东大会，最晚不迟于2026年6月30日 [5] 回购目的与股份处理 - 股票回购计划的目的是减少公司的已发行股本 [4] - 作为2025年第四轮回购计划一部分购买的所有股票，将在2026年5月的年度股东大会上通过减资予以注销 [4] - 董事会将提议在2026年5月的股东大会上注销此次在市场购买的股票，并按协议赎回并注销相应比例的政府持股 [8] 政府参与安排 - 根据协议，挪威政府将在2026年5月股东大会上投票赞成注销市场回购的股票，并赎回和注销其相应比例的持股，以维持其67%的持股比例 [6] - 向政府支付的回购价格将基于公司在市场购买股票的成交量加权平均价，并加上利率补偿，且会根据已支付股息进行调整 [6] 交易执行与监管合规 - 第四轮回购将在奥斯陆证券交易所及可能在欧洲经济区内的其他交易场所进行 [7] - 交易将根据适用的安全港条件、2007年《挪威证券交易法》、欧盟委员会法规(EC) No 2016/1052以及挪威金融监管局2025年3月发布的回购计划指南进行 [7]

股息核心信息 - 公司宣布2025年第三季度现金股息为每股0.37美元 [1] - 股息批准日期为2025年10月28日 [1] - 以挪威克朗计价的每股股息金额将于2026年2月23日公布 [1] 关键日期安排 - 股权登记日（含权截止日）为2026年2月13日 [1] - 奥斯陆交易所除息日为2026年2月16日 [1] - 纽约证券交易所除息日为2026年2月17日 [1] - 股权登记日定为2026年2月17日 [1] - 股息支付日为2026年2月27日 [1] 信息披露依据 - 本次信息披露遵循奥斯陆交易所持续义务的要求 [2] - 信息披露符合挪威证券交易法第5-12条的规定 [2]

核心财务业绩 - 第三季度调整后营业利润为62.1亿美元，税后为15.1亿美元 [1] - 净营业收入为52.7亿美元，净亏损为2亿美元 [1] - 调整后净利润为9.3亿美元，调整后每股收益为0.37美元 [1] - 经营活动产生的现金流（税前及营运资本项目前）为91亿美元 [13] 运营表现与产量 - 第三季度总权益产量为每日213万桶油当量，较去年同期的198.4万桶油当量增长7% [3] - 挪威大陆架产量同比增长9%，主要得益于Johan Sverdrup油田的强劲表现以及Johan Castberg和Halten East新油田的投产 [4] - 美国地区油气产量同比增长29%，得益于2024年收购的陆上资产权益增加及海上资产产量提升 [5] - 国际上游业务（除美国外）产量同比下降，原因包括退出尼日利亚和阿塞拜疆市场，以及Peregrino油田因审计停产两个月 [6] 战略发展与项目进展 - 10月，公司在巴西最大的国际海上油田Bacalhau投产，可采储量超过10亿桶油当量 [2][16] - 在挪威大陆架完成18口海上勘探井，其中7口为商业发现 [8][15] - 决定停止Snorre和Halten两个早期电气化项目，主要原因是减排成本过高 [18] - 参与Ørsted的配股发行，基于对海上风电的长期看好以及对Ørsted基本业务的信心 [16] 可再生能源与低碳业务 - 总发电量为1.37太瓦时，其中可再生能源贡献0.91太瓦时，同比增长34%，主要得益于Dogger Bank A项目的推进以及新的陆上可再生能源投产 [8] - 可再生能源部门成本降低50% [7] - Northern Lights项目接收并储存了首批二氧化碳，标志着全球首个第三方二氧化碳运输和封存设施投入运营 [17] 资本支出与财务状况 - 第三季度有机资本支出为34.1亿美元，总资本支出为36.8亿美元 [14] - 第三季度末净负债与调整后已动用资本比率为12.2%，低于第二季度末的15.2% [14] - 当季支付了两笔挪威大陆架税款，总计39亿美元 [13] 股东回报与资本分配 - 董事会决定派发第三季度现金股息，每股0.37美元 [19] - 董事会决定启动2025年第四批（也是最后一批）股票回购计划，规模最高达12.66亿美元 [20] - 2025年总资本回报将达到约90亿美元，与公布水平一致 [7][20]

拍卖结果 - 巴西国家石油公司Petrobras和挪威Equinor是巴西盐下区域区块拍卖的主要赢家 [1] - 两家公司各获得一个区块，并合作勘探第三个区块 [1] - 拍卖结果由巴西石油监管机构ANP于周三公布 [1]

项目投产与规模 - 挪威能源巨头Equinor及其合作伙伴在巴西桑托斯盆地的Bacalhau油田正式投产[1] - 该项目是公司迄今最大的国际海上投资，可采储量超过10亿桶油当量，峰值日产量可达22万桶[1] - 油田于10月15日22时56分（里约时间）开始产油[1] 项目技术与运营 - Bacalhau油田为超深水油田，水深超过2000米，采用全球最先进的浮式生产储卸油装置开发[1] - 首阶段FPSO由MODEC公司建造并运营，该装置长370米、宽64米[1] - 项目首阶段开发包括19口生产与注水井，将随项目推进逐步投产[1] - MODEC完成初期运营后，Equinor计划全面接管FPSO设施[2] 项目经济与环境影响 - 项目预计在30年生命周期内将支撑约5万个就业岗位，并为巴西经济带来长期效益[2] - 项目采用联合循环燃气轮机技术以降低碳排放，预计每桶油当量碳排放约9千克，创海上作业新低[1] - 公司认为该项目代表了兼具规模、成本效益与低碳强度的新一代油气项目，将延长公司的油气生产周期并在未来数十年创造价值[1]

活动概述 - 活动为Equinor全球供应商日 主题为“重塑行业合作” [3] - 活动在斯塔万格的Offshore Technology Days现场举办 并设有线上虚拟参与渠道 [1] - 活动面向现有供应商和未来潜在供应商 [1] 会议议程与参与者 - 议程将讨论行业面临的挑战与机遇 并探讨通过合作共同应对的方法 [3] - 会议时长约一小时 [3] - 主要发言者包括首席采购官Mette Ottøy 项目高级副总裁Trond Bokn 以及可再生能源高级副总裁Anders Hangeland [3]

涉及的行业或公司 * 公司为Equinor (EQNR) 是一家正在从石油天然气公司向更广泛的能源公司转型的企业 [21] * 行业涉及石油天然气（特别是挪威大陆架NCS）、可再生能源（主要是海上风电）、低碳解决方案（如碳捕集与封存CCS）以及电力领域 [21][36][58] 核心观点和论据 **战略与转型** * 公司战略保持稳固：始终安全、高价值、低碳 [21] * 公司目标到2030年将排放量较2015年减少50% [21] * 能源转型仍在进行中，但步伐比之前预期的要慢，因此调整了碳净强度目标 [21] * 公司正在从石油天然气公司演变为更广泛的能源公司 [21][65] **挪威大陆架活动与投资** * 公司计划将挪威大陆架的产量维持在每天120万桶直至2035年 [23] * 未来十年，公司计划每年在挪威大陆架投资60亿至70亿美元 [23] * 未来十年计划的活动包括：钻探250口勘探井、600口提高采收率的生产井、3000次干预作业、200口井的封堵以及75个海底回接项目 [24][27][42] * 钻井和井作业中80%的工作由供应商完成 [24] **项目组合** * 已获批项目：包括Bacalhau和Johan Castberg等三个主要绿地开发项目已启动，Haja和Rosebank项目正在执行中，还有大量海底回接和电气化大型棕地项目 [34][35] * 未获批项目：包括低碳机会（如蓝氢、CCS，取决于客户需求和政治支持）和电气化项目（需要支持以降低二氧化碳足迹，目标是将排放量较基线减少45%） [37][38] * 特定项目更新：Wisting项目仍在进行，目标在今秋进行概念选择；加拿大Bay Du Nord项目已选择合作伙伴 [40][41] **成本与竞争力挑战** * 成本水平不可持续，需要打破成本曲线，特别是对于边际项目（如小型海底回接） [44][68] * 自2019年以来，海底和海上安装成本上涨了90%，受材料成本、通货膨胀、利率、工资以及生产率和高活动水平影响 [69][70] * 解决方案包括：简化技术要求和规范、标准化、再利用、提高生产率以及内部效率 [45][46][71][72] **可再生能源** * 目前正在同时建设三个大型海上风电项目（Empire Wind, Baltic two and three, Dogger Bank），完成后可为约800万户家庭提供绿色电力 [51][55] * 可再生能源行业的安全表现不够好，事故和未遂事件发生率大约是石油天然气行业的两倍，需要改进 [52][53] * 可再生能源的平准化能源成本目前高于基础电价，需要政府差价合约或支持机制 [58] * 公司正在采取更综合的电力方法，将所有电力资产和团队整合到新的电力领域，以应对能源消耗增长和间歇性挑战 [58][59] **合作与安全** * 安全是首要任务，公司推行"I'm Safety"路线图，其四大支柱是：主动的领导力和文化、安全与设计、从正常工作和事件中学习、合作与伙伴关系 [6][7][8][9][10] * 公司相信供应商主导的安全工作，并与供应商积极合作以管理和改进安全措施 [11] * 合作对于解锁未来机会至关重要，需要与供应商、合作伙伴和当局共同努力 [71][74][75] 其他重要内容 * 公司提及2024年9月在Mongstad炼油厂发生的一起供应商员工死亡的悲剧事故，强调安全警钟长鸣 [15][16][19] * 项目安全绩效：过去12个月，平均每天有27,000名员工为公司项目工作，发生了9起损失工时事故，这是项目有史以来最好的安全结果，但严重事件仍然存在 [31][32] * 供应商沟通建议：潜在供应商可通过公司供应商门户网站或通过与公司主要供应商合作来接触公司 [94][98] * 技术创新例子：在Johan Sverdrup三期项目中，使用人工智能优化海底模板布局，节省了约1.5亿美元 [91] * 数字化与简化：探索3D打印、人工智能、数字化工具以及文档重用以降低成本和提高效率 [83][85][104][107]

项目启动与规模 - Equinor及其合作伙伴于10月15日宣布巴西桑托斯盆地Bacalhau油田投产，这是公司迄今为止最大的国际海上开发项目[1] - 该深水项目距圣保罗海岸约185公里，水深超过2,000米[1] - Bacalhau油田可采储量超过10亿桶油当量，使用的新建浮式生产储卸油装置日产能为22万桶石油[2] - 项目一期包括19口生产和注入井，将依次投产，公司计划在2026年提供产量提升的最新信息[2] 技术与运营特点 - 项目在FPSO上应用了联合循环燃气轮机技术，旨在降低环境足迹，目标碳强度约为每桶油当量9千克二氧化碳，为深水生产设立了有竞争力的基准[4] - 项目由Equinor担任作业者，持股40%，合作伙伴埃克森美孚巴西公司持股40%，Petrogal Brasil持股20%，巴西政府实体Pré-sal Petróleo SA也参与其中[5] - FPSO的承包商MODEC负责初始阶段的船舶运营，之后Equinor计划在许可证剩余期限内接管作业[5] 战略与财务影响 - 项目成功投产增强了公司油气生产组合的长期性，项目结合了规模、成本效益和较低碳强度[3] - Bacalhau项目预计将对Equinor实现2030年国际资产产生超过50亿美元自由现金流的目标做出重大贡献[6] - 该油田30年的生命周期将对巴西经济产生积极影响，可能支撑5万个就业岗位，巴西是公司长期增长战略的核心区域[6]

能源行业 - 能源行业与金融业共同主导深度价值领域 [1] - 能源巨头Equinor（EQNR）的收购者倍数（AM）为2.5，自由现金流收益率约12.3% [2] - 能源巨头Petrobras（PBR）的收购者倍数（AM）为4.0，自由现金流收益率约38.1% [2] - 更广泛的能源领域在较低的个位数收购者倍数下仍提供两位数的现金回报 [3] - 尽管资本纪律严格且自由现金流高，能源行业仍像夕阳产业一样被定价 [4] 金融行业 - 金融业与能源行业共同主导深度价值领域 [1] - Bank of New York Mellon（BK）的收购者倍数（AM）为2.1，自由现金流收益率约3.2% [1] - Synchrony Financial（SYF）的收购者倍数（AM）为2.2，自由现金流收益率高达约37.9% [1] - 市场对银行的信贷和资本市场风险敞口持谨慎态度 [1] 公用事业与其他价值领域 - 公用事业公司Companhia de Saneamento Básico（SBS）的收购者倍数（AM）为6.2，股息收益率适中为3.8% [3] - 在利率不确定的情况下，公用事业等板块正在被重新定价 [3] 市场观点与投资逻辑 - 能源和金融板块的集中表明投资者仍在因周期性风险敞口和宏观敏感性而折价，忽视其内在现金流实力 [4] - 历史上，当恐惧如此集中时，耐心的资本会通过回购、股息和弹性盈利找到机会 [4] - 严格的资本配置、低廉的估值和强劲的自由现金流收益率共同奖励那些能够承受波动并关注长期现金生成的投资者 [5]

公司决策 - Equinor已取消将多个海上平台连接到挪威陆上电网以削减温室气体排放的计划[1] - 取消该计划的主要原因是成本急剧飙升[1] - 公司已于周五将此项决定告知政府[1]