恩斯塔(ESGR)

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Enstar Completes Reinsurance Transaction with Accredited
Newsfilter· 2024-06-28 20:47
文章核心观点 Enstar集团旗下子公司完成对Accredited遗留业务的再保险交易,为Onex Partners收购Accredited提供支持,助力Accredited专注项目管理业务 [2][4] 交易详情 - 再保险针对Accredited承保的遗留交易,涵盖石棉、一般伤亡、工人补偿等多元化投资组合,涉及美国和英国/欧洲市场 [1] - 再保险为约2.34亿美元的净准备金提供保障,所有行政职责和索赔处理转移至Enstar [5] - 交易由Guy Carpenter担任经纪人,在Onex Partners完成对Accredited的收购、获得监管批准并满足其他成交条件后完成 [5] 相关方信息 - Enstar是纳斯达克上市的全球领先保险集团,通过其在百慕大、美国、英国等地的子公司网络提供创新资本释放解决方案,自2001年成立以来已收购超117家公司和投资组合 [2] - Enstar首席执行官表示与Onex的合作有助于促成更广泛的并购交易,支持合作伙伴的长期战略目标,遗留业务安排使Accredited能凭借强大资本基础专注项目管理业务 [2]
Enstar Agrees Adverse Development Cover Transaction with Insurance Australia Limited ("IAG")
Newsfilter· 2024-06-28 05:49
文章核心观点 Enstar集团旗下全资子公司与保险澳大利亚集团(IAG)签署不利发展保障协议,为其特定长尾保险业务提供超额保障,交易待监管批准和满足相关条件完成 [1][4][5] 交易内容 - Enstar将为IAG特定长尾保险业务提供约4.3亿美元(6.5亿澳元)的超额保障,基础准备金为17亿美元(25亿澳元) [1] - 交易涵盖产品与公众责任、强制第三方汽车保险、专业风险和工人赔偿等,针对2023年6月30日或之前发生的损失 [1] 公司表态 - Enstar首席执行官表示,该定制再保险解决方案将支持IAG降低财务风险、资本要求和收益波动性,展示了公司在澳大利亚市场的强大能力 [2] 公司介绍 - Enstar是纳斯达克上市的全球领先保险集团,通过其在百慕大、美国、英国、欧洲大陆、澳大利亚等地的子公司网络提供创新的资本释放解决方案 [2] - 作为遗留业务收购的市场领导者,自2001年成立以来,Enstar已收购了超过117家公司和投资组合 [2] 交易条件 - 交易完成需获得监管批准并满足各种成交条件 [5]
2 Dividend Giants For Sustainable Income
Seeking Alpha· 2024-05-07 19:35
文章核心观点 - 构建被动收入投资组合对合理年龄退休至关重要,股息被动收入在财务规划和财富积累中起关键作用,推荐Verizon Communications和Enstar Group Limited两只股息股票 [1][3][7] 股息被动收入的重要性 - 稳定性和可预测性:股息支付股票提供稳定收入流,派息公司通常盈利和现金流稳定,能抵御经济衰退 [4] - 复利效应:再投资股息可通过复利加速财富积累,长期投资中显著提高总回报 [5] - 抗通胀:股息收入历史上跑赢通胀,保障投资者收入实际价值 [6] Verizon Communications(VZ)分析 亮点 - 宽带业务出色:一季度净增389,000用户,其中FIOS互联网净增53,000,Verizon Business固定无线净增151,000,为最佳季度表现;总无线服务收入同比增长3.3%;C波段频谱覆盖超2.5亿人,提前近一年达目标;总宽带用户1,110万,其中固定无线用户340万 [8] - 5G和数字化转型服务优秀:与Xerox合作提供网络和服务解决方案,与Cummins Inc.签订专用网络合同 [9] - 财务指标良好:调整后EBITDA达121亿美元(2023年Q1为119亿美元);资本支出同比从60亿美元降至47亿美元;自由现金流从去年的23亿美元增至27亿美元 [12][13] - 重申指引:预计调整后EBITDA在482 - 492亿美元,足以覆盖股息并支持9月再次健康增长 [14] 不足 - 无线设备收入下降:一季度无线设备收入54亿美元,同比下降6.9%,主要因升级量减少 [10] - 净利润下降:一季度净利润同比下降,因SG&A费用和利息费用增加,利息费用从去年的12亿美元增至16亿美元 [11] 股息情况 - 股息安全:当前季度股息收益率6.8%,按调整后每股收益指引中点计算派息率约58%,虽一季度自由现金流未覆盖股息,但行业该指标随财年推进增大,公司历史上股息支出有保障 [13][15] Enstar Group Limited(ESGR)分析 业务特点 - 专业保险:专注“ runoff ”保险,保护保单持有人权益,降低保险公司退出市场风险和未来负债 [16] - 业务领域广泛:是最大的run - off专业公司,承保集中在石棉、环境、一般因果关系等多个领域 [17] - 收购活跃:已成功进行117次增值收购,过去二十年账面价值复合年增长率达16.1%,股票表现远超市场 [17] 财务与管理 - 内部持股:董事会成员和高级领导持有22%普通股,战略和执行与股东利益一致 [18] - 股票回购与评级提升:2023财年回购5.32亿美元普通股,S&P将其长期发行人信用评级上调至BBB +,年末现金及现金等价物5.65亿美元 [19] - 债务状况良好:所有债务为固定利率,2029年开始分期到期,流动性强,高利率周期不影响盈利能力 [20] 股息情况 - 优先股高收益:不支付普通股股息,但优先股提供高收益,7.00% Series E Perpetual Non - Cumulative Preferred Stock(ESGRO)收益率7.1%,7.00% Series D Non - Cumulative Fixed - to - Float Preferred Stock(ESGRP)收益率6.8%,倾向固定利率的ESGRO,优先股股息支出仅占净利润一小部分 [21] 股息投资策略总结 - 股息是退休时宝贵的被动收入来源,提供可靠现金流,不缩减资产基础 [23] - 股息支付股票来自不同行业,可分散投资组合,降低整体风险 [24] - 投资集团维持超45种REITs、BDCs等资产的综合投资组合,以产生超额收入,实现再投资和靠股息生活 [25]
Enstar(ESGR) - 2024 Q1 - Earnings Call Presentation
2024-05-03 08:22
业绩总结 - 2024年第一季度,基本每股净收益为8.13美元,稀释每股净收益为8.02美元[25] - 2024年第一季度的净收入为负181百万美元,而2023年同期为正433百万美元[99] - 调整后的净收入为141百万美元,调整后的股东权益为5,397百万美元,调整后的股本回报率为2.6%[109] 投资与资产 - 2024年第一季度的年化投资总回报率为4.9%,较2023年第一季度的9.5%下降[25] - 平均投资资产为180.21亿美元,较2023年第一季度的186.15亿美元下降2.0%[25] - 2024年第一季度的总资产为202.65亿美元,较2023年12月31日的209.13亿美元下降3.3%[25] - 2024年第一季度的总负债为145.19亿美元,较2023年12月31日的152.65亿美元下降4.5%[25] - 2024年第一季度的债务占总资本化的比例为24.5%,较2023年12月31日的24.9%略有下降[25] 准备金与损失 - 截至2024年3月31日,净损失准备金为10,827百万美元,较2023年12月31日的11,585百万美元有所减少[38] - 调整后的净损失准备金为11,722百万美元,较2023年12月31日的12,498百万美元有所下降[38] - 2024年第一季度的净实现损失为6百万美元,2023年同期为18百万美元[90] - 2024年第一季度,未实现损失(收益)为负12百万美元,而2023年同期为正87百万美元[90] 投资组合与回报 - 总投资回报(调整后)为222百万美元,较2023年同期的442百万美元下降[39] - 2024年第一季度的总投资回报率为5.5%,而2023年同期为6.3%[112] - 总投资组合的回报率为21.1%[64] 现金流与负债 - 现金及现金等价物(包括受限现金)为760百万美元,较2023年的1,143百万美元下降[57] - 2024年第一季度的利息支出为23百万美元,与2023年同期持平[99] - 2024年第一季度的所得税收益为1百万美元,与2023年同期持平[98] 股东权益 - 调整后的股东权益为51.22亿美元,较2023年12月31日的50.25亿美元增长1.9%[25] - 2024年第一季度的普通股股东权益为51.22亿美元,较2023年12月31日的50.25亿美元增长1.9%[25] - 2024年第一季度的调整后股东权益收益率为2.4%,较2023年第一季度的9.5%大幅下降[25]
Enstar(ESGR) - 2024 Q1 - Earnings Call Transcript
2024-05-03 08:16
财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度录得1.19亿美元的净收益,净资产收益率为2.4%,调整后净资产收益率为2.6% [10][11] - 公司的账面价值增长1.7%,每股账面价值增长1.4%,分别达到349.41美元和341.53美元 [11] - 投资组合取得222百万美元的总投资收益,其中包括160百万美元的投资收入和104百万美元的其他投资收益 [12][13] - 公司固定收益投资组合和基金持有的累计未实现亏损为7.89亿美元,对每股账面价值产生54美元的不利影响 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的运营负债收益为2400万美元,主要来自一般责任、石棉、专业责任和董事责任等业务线的有利赔付经验 [15] - 部分被抵消的是环境和意外伤害险业务线的不利发展,受到少数大额损失的影响 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布与SiriusPoint签订4亿美元的工伤赔偿业务再保险交易,进一步扩大了其在该领域的领先地位 [5] - 公司的主要再保险公司Cavello Bay获得标普A级稳定展望的保险财务实力评级,彰显了公司在遗留市场的领导地位和出色的理赔管理能力 [6] - 公司保持谨慎的并购方法,密切关注宏观和地缘政治挑战,以确保为股东创造有吸引力的风险调整收益 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年的发展前景保持乐观,将利用业务各方面的机会 [8] - 公司维持强大的资本和流动性状况,为未来交易提供支持 [17] - 公司将继续专注于为全球再保险行业提供创新的遗留解决方案,并为股东创造长期价值 [18]
Enstar(ESGR) - 2024 Q1 - Quarterly Results
2024-05-03 04:35
财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度归属普通股东净收入1.19亿美元,摊薄后每股8.02美元,2023年同期为4.24亿美元,摊薄后每股24.79美元[3] - 2024年第一季度净资产收益率2.4%,调整后为2.6%,2023年同期分别为9.5%和6.8%[3] - 2024年第一季度流失负债收益2400万美元,2023年同期为1000万美元[5] - 2024年第一季度年化总投资回报率4.9%,调整后为5.5%,2023年同期分别为9.5%和6.3%[6] - 2024年第一季度末每股账面价值增长1.7%至349.41美元,摊薄后为341.53美元[1][10] - 2024年第一季度总营收2.5亿美元,2023年同期为6.32亿美元,净收入1.19亿美元,2023年同期为4.24亿美元[21] - 2024年第一季度净保费收入1100万美元,2023年同期为800万美元;净投资收入1.6亿美元,2023年同期为1.56亿美元[27] - 2024年第一季度净收入1.28亿美元,2023年同期为5.19亿美元;归属于公司普通股股东的净收入为1.19亿美元,2023年同期为4.24亿美元[27] - 2024年第一季度基本每股收益为8.13美元,摊薄后每股收益为8.02美元;2023年同期基本每股收益为24.97美元,摊薄后每股收益为24.79美元[27] - 截至2024年3月31日,总资产为202.65亿美元,2023年12月31日为209.13亿美元;总负债为145.19亿美元,2023年12月31日为152.65亿美元[28] - 截至2024年3月31日,股东权益总额为57.46亿美元,2023年12月31日为56.48亿美元[28] - 2024年3月31日,每股账面价值为349.41美元,完全摊薄后为341.53美元;2023年12月31日,每股账面价值为343.45美元,完全摊薄后为336.72美元[55] - 2024年第一季度,净资产收益率为2.4%,年化后为9.5%;调整后净资产收益率为2.6%,年化后为10.5%。2023年同期,净资产收益率为9.5%,年化后为38.0%;调整后净资产收益率为6.8%,年化后为27.3%[56] - 2024年第一季度,已赚净损失率为0.2%,调整后为0.2%;2023年同期,已赚净损失率为0.1%,调整后为0.3%[60] - 2024年第一季度,年化总投资回报率为4.9%,调整后为5.5%;2023年同期,年化总投资回报率为9.5%,调整后为6.3%[61] - 2024年第一季度,净投资收入为16000万美元,净实现损失为600万美元,公允价值变动为8500万美元[61] - 2023年第一季度,净投资收入为15600万美元,净实现损失为1800万美元,公允价值变动为2.06亿美元[61] 业务交易与评级情况 - 季度末后宣布与SiriusPoint达成4亿美元损失组合交易[1][8][11] - 百慕大子公司Cavello Bay Reinsurance获标普全球评级“A”级,展望稳定[1][7] 公司收购情况 - 公司自成立以来已收购超过115家公司和投资组合[25] 非GAAP财务指标情况 - 公司提供非GAAP财务指标以管理业务、比较业绩和用于激励薪酬计划[29] - 非GAAP指标包括完全摊薄账面价值、调整后股权回报率、调整后营业收入等[36][39][40] - 调整后营业收入排除了固定到期投资和资金持有的公允价值变动、已实现损益等项目[40] - 调整后流失负债收益率用于衡量索赔管理策略对损失组合的影响[45] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度流失业务板块净亏损1100万美元,2023年同期为500万美元[13] - 2024年第一季度投资业务板块净收入2.24亿美元,2023年同期为3.44亿美元[17] 投资资产相关数据 - 2024年第一季度,总投资为169.17亿美元,现金及现金等价物为7.6亿美元,总可投资资产为176.77亿美元[61] - 2024年第一季度,平均总投资资产公允价值为180.21亿美元,调整后可投资资产为184.66亿美元,调整后平均总投资资产公允价值为187.78亿美元[61] - 2023年第一季度,总投资为166.3亿美元,现金及现金等价物为11.43亿美元,总可投资资产为177.73亿美元[61] - 2023年第一季度,平均总投资资产公允价值为186.15亿美元,调整后可投资资产为187.67亿美元,调整后平均总投资资产公允价值为200.2亿美元[61]
Enstar(ESGR) - 2024 Q1 - Quarterly Report
2024-05-03 04:15
公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司净收入为1.28亿美元,2023年同期为5.19亿美元;归属于公司普通股股东的净收入为1.19亿美元,2023年同期为4.24亿美元[172][173][175] - 2024年第一季度综合收入为1亿美元,2023年同期为2.39亿美元[172][176] - 2024年第一季度ROE为2.4%,2023年同期为9.5%;年化ROE为9.5%,2023年同期为38.0%[172] - 2024年第一季度年化TIR为4.9%,2023年同期为9.5%[172][176] - 2024年第一季度RLE为0.2%,2023年同期为0.1%[172][174] - 截至2024年3月31日,BVPS为349.41美元,较2023年12月31日增长1.7%;完全摊薄BVPS为341.53美元,较2023年12月31日增长1.4%[172][177][180] - 2024年第一季度其他收入减少2.8亿美元,主要因2023年第一季度确认了Enhanzed Re再保险封闭寿险年金保单组合的净收益[173] - 2024年第一季度净递延费用资产摊销增加1300万美元,因2023年3月31日后完成的交易使净DCA余额增加[173] - 2024年第一季度总投资回报为2.34亿美元,2023年同期为3.55亿美元[173] - 截至2024年3月31日,固定收益证券组合和持有的资金累计未实现损失和公允价值变动为7.89亿美元,2023年3月31日为9.94亿美元[178][181] - 2024年第一季度净保费收入为1100万美元,2023年同期为800万美元;技术结果2024年为2900万美元,2023年为600万美元[190] - 2024年第一季度RLE为2400万美元,RLE%为0.2%;2023年第一季度RLE为1000万美元,RLE%为0.1%[192][196] - 2024年第一季度调整后RLE为2400万美元,调整后RLE%为0.2%;2023年第一季度调整后RLE为3600万美元,调整后RLE%为0.3%[192][196] - 2024年第一季度总投资回报(TIR)为2.22亿美元,年化TIR%为4.9%;2023年第一季度TIR为4.42亿美元,年化TIR%为9.5%[203] - 2024年第一季度年化调整后TIR%为5.5%,2023年第一季度为6.3%[203] - 2024年第一季度净投资收入较2023年增加,主要因年化投资账面收益率增加78个基点,浮动利率投资净收入增加200万美元[205] - 2024年第一季度公允价值变动、已实现损失和未实现(损失)收益较2023年净减少2.08亿美元[207] - 2024年第一季度权益法投资收益较2023年不利变动1600万美元[209] - 可投资资产和调整后可投资资产从2023年12月31日至2024年3月31日分别下降3.1%和2.6%[210] - 2024年3月31日与2023年12月31日相比,固定到期证券和现金及现金等价物余额减少5.87亿美元[213] - 2024年3月31日,公司账面价值为51.22亿美元,每股账面价值为349.41美元,完全摊薄后每股账面价值为341.53美元;2023年12月31日,账面价值为50.25亿美元,每股账面价值为343.45美元,完全摊薄后每股账面价值为336.72美元[244] - 2024年第一季度,公司净收入为1.19亿美元,期初权益为50.25亿美元,净资产收益率(ROE)为2.4%,年化ROE为9.5%;调整后净收入为1.41亿美元,调整后期初权益为53.97亿美元,调整后ROE为2.6%,年化调整后ROE为10.5%[245] - 2023年第一季度,公司净收入为4.24亿美元,期初权益为44.64亿美元,ROE为9.5%,年化ROE为38.0%;调整后净收入为4.01亿美元,调整后期初权益为58.73亿美元,调整后ROE为6.8%,年化调整后ROE为27.3%[245] - 2024年第一季度年化TIR为4.9%,调整后为5.5%;2023年第一季度年化TIR为9.5%,调整后为6.3%[249] - 2024年第一季度,公司及其他业务归属于Enstar普通股股东的净亏损分别为9400万美元和1.9亿美元,主要因非控股权益净收入减少8600万美元、公允价值变动使负债减少400万美元、净递延费用资产摊销增加1300万美元[270][271] - 2024年第一季度,公司支付了900万美元的D类和E类优先股现金股息,以及3200万美元的公开发行票据利息[299] - 截至2024年3月31日,公司拥有4.5亿美元现金及现金等价物(不包括受限现金),其中2.34亿美元由百慕大以外的外国子公司持有[300] - 公司2023年末的偿付能力资本比率估计为195%[301] - 截至2024年3月31日,公司在无担保循环信贷协议下有8亿美元可用未使用额度,可额外申请最高2亿美元的承诺额度[305] - 2024年第一季度,公司现金及现金等价物减少7000万美元,主要由于经营活动使用现金1.68亿美元和融资活动使用现金800万美元,部分被投资活动提供的1.02亿美元现金抵消[311] - 2023年第一季度,公司现金及现金等价物减少1.87亿美元,主要由于融资活动使用现金3.49亿美元,部分被经营活动提供的7000万美元和投资活动提供的9400万美元现金抵消[312] - 2024年第一季度经营活动使用现金1.68亿美元,主要是净支付损失6.7亿美元,部分被交易证券净销售和到期所得6600万美元、净投资收入1.61亿美元和其他来源2.75亿美元抵消[313] - 2024年第一季度投资活动提供现金1.02亿美元,主要是可供出售证券净销售1.84亿美元,部分被其他投资净购买8300万美元抵消[314] - 2024年第一季度融资活动使用现金800万美元,主要是支付优先股股息900万美元;2023年第一季度融资活动使用现金3.49亿美元,主要是股票回购3.4亿美元[315] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日,公司债务义务分别为18.32亿美元和18.31亿美元,其中高级票据分别为9.92亿美元和9.92亿美元,次级附属票据分别为8.40亿美元和8.39亿美元[326] - 截至2024年5月2日,公司长期发行人信用评级为BBB+(展望:稳定),2029年高级票据评级为BBB+,2031年高级票据评级为BBB,2040和2042年次级附属票据评级为BBB-,D系列和E系列优先股评级为BBB-[328] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日,公司 runoff 部门损失和理赔费用总准备金的加权平均估计期限分别为4.69年和4.72年[330] - 截至2024年3月31日,公司未出资的投资承诺短期(少于1年)为3.35亿美元,长期(多于1年)为12.37亿美元,总计15.72亿美元;信用证长期为17.69亿美元[336] 非GAAP财务指标相关说明 - 非GAAP财务指标排除固定到期投资的净实现(收益)/损失和公允价值变动等经常性项目,以消除利率波动对资产和储备公允价值非现金变动的影响,呈现更可比的运营表现[221][223] - 非GAAP财务指标排除预计两年内不会重复发生、过去两年也未出现类似情况的非经常性、不寻常或罕见项目,如企业收购的廉价购买收益等[224] 财务指标计算方式说明 - 完全摊薄后每股账面价值增加普通股数量以反映未归属股权奖励的行使,为管理层和投资者提供更准确的股东回报可实现价值衡量[226] - 调整后净资产收益率(ROE)通过调整后运营收入(损失)与调整后期初权益计算,提供业务表现的更一致衡量[229] - 调整后流失负债收益(RLE)通过调整后PPD与平均调整后净损失储备计算,衡量索赔管理策略对损失组合的影响[234] - 调整后总投资回报通过适用期间净收入中确认的调整后总投资回报(美元)与期间平均调整后总可投资资产计算,反映投资策略[240] - 调整后运营收入(损失)排除固定到期投资和直接管理资金的公允价值变动和净实现(收益)损失等项目,以提高核心运营表现的可比性[230] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度Run - off 业务净亏损1100万美元,2023年同期净亏损500万美元[252] - 2024年第一季度Investments业务净收入2.24亿美元,2023年同期净收入3.44亿美元[254] - 2024年第一季度Run - off业务净保费收入1100万美元,2023年同期为800万美元[252] - 2024年第一季度Investments业务净投资收入1.6亿美元,2023年同期为1.56亿美元[254] - 2024年第一季度Run - off业务总费用2500万美元,2023年同期为1800万美元[252] - 2024年第一季度Investments业务总费用1000万美元,2023年同期为1100万美元[254] - 2024年第一季度Run - off业务净亏损增加主要因有利PPD减少1000万美元和净有利变化600万美元[252][253] - 2024年第一季度Investments业务净收入减少主要因固定到期证券公允价值变动收益减少7800万美元等[254] 投资组合相关情况 - 截至2024年3月31日,固定到期投资和短期投资的公允价值为69.55亿美元,占比77.5%,平均期限4.4年,信用评级为A;计入资金持有的固定到期投资为20.19亿美元,占比22.5%,平均期限4.2年,信用评级为A[256] - 与2023年12月31日相比,2024年3月31日固定到期投资减少5.16亿美元,主要受净赔付损失和公允价值变动影响[257] - 2024年3月31日,股票投资增加3700万美元,其他投资增加1.65亿美元,主要由于公允价值变动和资产策略资金投入[258] - 截至2024年3月31日,权益法投资账面价值为3.26亿美元,2024年第一季度亏损500万美元,主要因对Monument的投资亏损3000万美元,被对Core Specialty的投资收益2600万美元部分抵消[259][260] - 截至2024年3月31日,公司投资组合的17.4%(即31亿美元)为浮动利率的固定期限投资,2024年和2023年第一季度浮动利率投资净投资收入分别为5800万美元和5600万美元[280] 创新交易相关情况 - 2023年第一季度,假定人寿业务净收入为2.75亿美元,主要因完成Enhanze Re再保险封闭寿险年金业务的创新交易获得净收益[264] - 创新交易收益2.75亿美元由三部分组成:AOCI重分类收益3.63亿美元、净资产账面价值损失3900万美元、递延净收益4900万美元[265] - 2023年第一季度,该创新交易归属于Enstar的净收入为1.94亿美元,扣除Allianz 24.9%的非控股权益8100万美元[266] 业务协议相关情况 - 2024年4月30日,公司子公司与SiriusPoint达成损失组合转移协议,再保险2018 - 2023年工人补偿业务组合,SiriusPoint将分出4亿美元净准备金,子公司提供2亿美元额外保障[272][273] 市场预期相关情况 - 公司预计2024年全球金融市场因高利率、经济衰退、通胀、美国大选和地缘政治冲突等因素保持不确定性[278] 公司风险及控制相关情况 - 2024年第一季度,公司面临的市场风险(利率风险、信用风险、股票价格风险和外汇风险)及应对政策无重大变化[337] - 截至2024年3月31日,公司披露控制和程序有效[338] - 2024年第一季度,公司财务报告内部控制无重大变化[339] 法律诉讼相关情况 - 有关法律诉讼的讨论见未经审计的简明合并财务报表附注15[340] 优先股相关情况 - 公司有16000股D系列优先股,清算总价值为4亿美元;4400股E系列优先股,清算总价值为1.1亿美元[332]
Enstar Agrees $400 Million Loss Portfolio Transfer With SiriusPoint
Newsfilter· 2024-05-01 04:35
文章核心观点 Enstar集团旗下子公司与SiriusPoint子公司达成损失组合转移协议,再保险4亿美元工人赔偿业务组合 [1] 交易详情 - Enstar子公司将为SiriusPoint再保险4亿美元2018 - 2023年承保年度的工人赔偿业务组合 [1] - 再保险协议达成后,SiriusPoint将分出约4亿美元净准备金,Enstar子公司将提供超分出准备金约2亿美元的保障,理赔管理将转移至Enstar [2] - 交易由Guy Carpenter担任经纪人,待获得监管批准并满足其他惯常成交条件后完成 [3] 各方表态 - Enstar首席执行官表示与SiriusPoint的合作符合公司在美国工人赔偿领域的专业知识和出色业绩记录,展示了公司构建和执行复杂风险解决方案的能力,该定制交易将有助于支持SiriusPoint的长期战略、经济和运营目标 [4] 公司介绍 - Enstar是纳斯达克上市的全球领先保险集团,通过其在百慕大、美国、英国、欧洲大陆、澳大利亚和其他国际地区的集团公司网络提供创新的资本释放解决方案 [4] - 作为完成遗留业务收购的市场领导者,Enstar自2001年成立以来已收购117家公司和业务组合 [4]
Enstar(ESGR) - 2023 Q4 - Earnings Call Transcript
2024-02-23 08:47
财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净收益11亿美元,净资产收益率(ROE)为24.2%,调整后ROE为18.8% [20][21] - 2023年第四季度净收益5.99亿美元,净资产收益率(ROE)为13.7%,调整后ROE为9.0% [20] - 2023年每股账面价值和每股摊薄账面价值分别增长31.0%和30.0% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工伤赔付和财产险业务出现有利的准备金发展,部分被一般责任险业务的准备金增加所抵消 [25] - 决定增加一般责任险业务的准备金,以应对行业趋势和公司自身的情况 [25] - 由于全球公司债券收益率下降,需要增加某些投资组合的公允价值 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了与QBE和RACQ的20亿美元和1.8亿美元的损失组合转移交易,体现了公司在创新解决方案方面的专长 [9][10] - 公司与AIG达成了一项定制交易,为AIG提供了对Validus Re准备金的不利发展的保护 [10] - 公司在资本管理方面保持纪律,2023年回购了5.32亿美元的股票 [11] - 公司获得了标普的BBB+的长期发行人信用评级,进一步验证了公司的出色表现、领导力和强大的资本化 [12] - 公司看好未来的遗留市场机会,认为客户需求的变化将带来更多的需求 [13][14] - 公司有30年的历史,在遗留业务管理方面具有无与伦比的优势和记录 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战,但公司的可持续业务模式、稳健的风险管理和强大的资本及流动性基础将有利于公司的发展 [15][16] - 公司有信心保持作为首选遗留合作伙伴的地位,并为股东创造长期价值 [16] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容
Enstar(ESGR) - 2023 Q4 - Annual Report
2024-02-23 05:48
员工情况 - 截至2023年12月31日,公司有805名员工,2022年12月31日为792名[128] - 过去三年公司的评级指数处于金融服务基准的上四分位,连续第二年获得People Insight“2023年杰出工作场所”奖[142] - 公司推出首个DE&I战略框架,涵盖人员实践、包容性采购和供应商多元化等五个支柱[133] - 公司为员工设立三个员工资源组,主题分别为父母和照顾者、心理健康、金融行业女性[134] - 公司开展英国和美国办公空间的无障碍审计,以及网站的无障碍审计并获取改进建议[135] - 公司连续第二年举办2023年夏季全球实习项目,在百慕大、美国和英国的三个办公室迎来实习生[136] 风险管理 - 公司的风险管理策略旨在实现高度自律和基于风险的收购、管理和再保险实践等核心目标[145] - 公司采用风险偏好框架,通过将业务战略和规划与可用资本和风险挂钩来监控业务中的风险承担[149] 监管要求 - 公司业务受百慕大、英国、美国、澳大利亚和几个欧洲大陆国家的广泛监管,百慕大货币管理局是集团的监管机构[161] - 公司需维持可用集团法定资本和盈余至少等于集团增强资本要求(ECR),BMA设定的集团目标资本水平为集团ECR的120%[166] - 任何直接或间接持有公司至少10%普通股的人,须在成为或不再成为该持有人后的45天内书面通知BMA[167] - 公司受监管的百慕大子公司最低流动性比率要求相关资产价值不低于相关负债的75%[171] - 公司受监管的百慕大子公司未经BMA事先批准,不得将其总法定资本减少15%或以上,或总法定资本和盈余减少25%或以上[172] - 任何拟直接或间接收购英国授权保险公司10%或以上股份或投票权的公司或个人,须事先获得英国监管机构的批准[178] - 已被视为拥有“控制权”的人,若将“控制权”水平提高到超过20%、30%和50%,需事先获得监管批准[179] - 劳合社理事会有权在任何一年评估成员承保能力的3%作为中央基金缴款[181] - 任何拟直接或间接拥有美国国内保险公司10%或以上有表决权证券的人,须事先获得该保险公司所在州保险专员的书面批准[192] - 澳大利亚金融问责制度将于2025年3月15日生效[194] - 澳大利亚保险公司在进行资本释放或支付超过当年收益的股息前,需提供精算师估值,证明释放后有形资产足以覆盖保险负债至99.5%的资本充足水平[195] 准备金情况 - 截至2023年12月31日,公司资产负债表上报告的损失和损失调整费用(LAE)总准备金为124亿美元[206] - 截至2023年12月31日,公司 runoff业务的损失准备金中包含19亿美元的A&E负债[210] - 截至2023年12月31日,公司资产负债表上报告的被告A&E负债为5.67亿美元[210] 税收政策 - 经合组织(OECD)支柱二倡议提议在其142个成员国和其他采纳国家中实行15%的全球最低税率[226] - 英国政府预计在2025年前发布实施低税支付规则(UTPR)的草案立法,并已在2024年实施了收入纳入规则(IIR)和合格国内最低补足税(QDMTT)[229] - 百慕大政府在2023年12月颁布了《2023年公司所得税法》(Bermuda CIT),从2025年1月1日起对在百慕大赚取收入的某些跨国公司征收15%的公司所得税[231] 子公司监管与运营 - 公司在比利时设有子公司,列支敦士登的StarStone Insurance SE受金融市场管理局监管,自2023年1月1日起,其英国分支机构也受英国监管机构监管[197] 报告披露 - 公司通过网站和美国证券交易委员会(SEC)网站免费提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及相关修订报告[199][200] 业务增长与风险 - 公司通过收购具有财务效益的公司和(再)保险业务组合来实现增长,但收购合适的runoff业务竞争激烈,且存在诸多不确定性[212][213] - 气候变化可能对公司runoff业务和投资回报产生不利影响,还可能增加运营成本[221][224] 税务风险 - 若美国人员持有公司普通股,且公司非美国保险子公司存在“关联方保险收入”,美国人员可能面临不利美国税收后果;若美国人员被视为持有公司25%或以上股份、子公司“关联方保险收入”等于或超过其年度总保险收入的20%、子公司的直接或间接被保险人(及其关联方)持有公司20%或以上的投票权或股份价值,美国人员需将该子公司“关联方保险收入”按比例计入美国联邦所得税收入[234][235] 资本与流动性风险 - 公司保险子公司法定资本要求受多种因素影响,可能增加或减少,若法定资本要求增加或子公司偿付能力下降,子公司需持有更多资本,公司获取子公司分配的能力可能受限,若未能维持足够法定资本,监管机构可能限制公司活动[238] - 公司未来可能需要额外资本流动性,但可能无法获得或只能以不利条件获得,未来资本需求取决于多种因素,公司可能需通过股权或债务融资筹集资金,融资能力受多种因素影响,不利的信用评级变化会增加融资成本[240] - 公司再保险子公司常需为再保险合同提供抵押品,若无法提供、信用证无法续期或被提取,可能对业务产生重大负面影响,若抵押资产市值低于合同规定水平,公司可能需补充资产,影响流动性和资本[242][244] - 再保险公司可能无法履行对公司再保险子公司的义务,导致公司重大损失或流动性问题,若子公司的再保险人未能及时履行义务,会影响公司现金流和流动性,减少净收入或导致重大损失[245][247] - 公司作为控股公司依赖子公司分配资金,子公司向公司分配资金的能力可能受业务考虑、保险法律法规、债务义务条款等限制,若子公司分配受限,公司可能无法维持足够流动性[249] 汇率与投资风险 - 公司部分投资、保险负债和资产以非美元货币计价,汇率波动会导致公司和子公司遭受外汇损失,影响运营结果、财务状况和现金流[250] - 公司投资组合价值和投资收入可能因市场波动和经济状况大幅下降,固定收益证券价值随利率和信用利差变化,利率上升会导致未实现净损失,利率下降会导致未实现净收益,信用质量恶化会导致证券价值下降[252][253] - 公司部分固定收益证券如抵押支持和其他资产支持证券存在提前还款风险,利率下降时消费者提前偿还抵押贷款,公司再投资收益可能降低,此类证券还面临基础证券化抵押贷款违约风险[254][255] - 公司对另类投资、合资企业和采用权益法核算的实体的投资可能缺乏流动性,价值和回报不稳定[258] - 公司投资包括对冲基金、固定收益基金等另类投资,这些投资可能不满足监管要求,影响子公司分红和资本分配能力[259] - 固定到期和另类投资占公司现金和投资资产的大部分,按公允价值报告,估值受市场干扰和主观判断影响[262] - 公司流动性需求和投资组合结构可能影响投资组合表现、财务结果和投资灵活性[264] 法规合规风险 - 保险法律法规限制公司运营,不遵守可能产生重大不利影响,未来监管干预或增加[268] - 遵守Solvency II等法规会使公司在收购时产生额外成本[270] - 公司业务受制裁和反海外腐败相关法律法规约束,违规可能影响财务状况和经营成果[272] 人员风险 - 公司依赖高管、董事和关键人员,他们的流失可能对业务产生不利影响[275] 利益冲突风险 - 公司部分董事、大股东及其关联方的利益可能导致关联交易中的利益冲突[277] 网络安全风险 - 2023年5月公司受CL0P网络攻击,2024年1月相关集体诉讼被提起,类似事件可能影响业务[281] - 公司依赖信息技术系统,网络安全威胁增加,可能导致业务中断、信息泄露和成本增加[279] 股东权益与股权结构 - 截至2023年12月31日,Stone Point Capital LLC及其关联方、Beck Mack & Oliver和三位董事分别直接实益拥有公司9.5%、4.4%和6.3%的有表决权普通股[291] - 公司细则规定,合并或合并需经公司四分之三有表决权普通股批准才能生效[293] - 百慕大法律规定,只有合计持有公司5%以上已发行普通股的股东或100名以上股东组成的团体,才有权在公司股东大会上提出决议案[297] - 公司优先股股息是非累积的,只有在百慕大法律规定的可用资金范围内支付[300] - 公司优先股股东持有的存托股份,每一股有权获得1/1000的投票权,但存托机构只能对完整的优先股进行投票[306] 信息安全与外包风险 - 信息安全和数据隐私监管环境要求日益提高,若违反相关法规,公司可能面临重大金钱损失、监管执法行动、罚款和/或刑事诉讼[284] - 外包服务提供商若违反义务,可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[285] 股权交易风险 - 公司普通股交易清淡,大量出售可能导致股价下跌,影响公司通过股权证券发行筹集资金的能力[287] 公司结构与收购限制 - 公司部分公司结构和监管限制可能阻碍第三方收购和其他交易,或阻止董事会和管理层的更换[292] 优先股上市情况 - 公司无义务维持代表优先股的存托股份在纳斯达克或任何其他证券交易所的上市[308] 固定到期和短期投资组合市值及评级变化 - 截至2023年12月31日,公司固定到期和短期投资组合市值为106亿美元,利率下降100个基点时市值变化4.5%,未实现价值变化4.61亿美元;利率上升100个基点时市值变化-4.1%,未实现价值变化-4.18亿美元[642] - 截至2022年12月31日,公司固定到期和短期投资组合市值为107.94亿美元,利率下降100个基点时市值变化5.3%,未实现价值变化5.48亿美元;利率上升100个基点时市值变化-4.8%,未实现价值变化-4.91亿美元[642] - 截至2023年12月31日,公司固定到期和短期投资组合市值为105.89亿美元,信用利差下降100个基点时市值变化4.4%,未实现价值变化4.5亿美元;信用利差上升100个基点时市值变化-4.1%,未实现价值变化-4.14亿美元[644] - 截至2022年12月31日,公司固定到期和短期投资组合市值为107.97亿美元,信用利差下降100个基点时市值变化5.4%,未实现价值变化5.51亿美元;信用利差上升100个基点时市值变化-4.9%,未实现价值变化-4.97亿美元[644] - 公司持有95亿美元固定到期和短期投资,2023年12月31日,36.0%的投资组合被主要评级机构评为AA或更高(2022年12月31日为36.9%),4.8%被评为低于BBB - 或未评级(2022年12月31日为6.5%)[646] - 2023年与2022年相比,固定到期和短期投资中AAA评级占比从23.3%降至14.1%,AA评级占比从13.6%升至21.4%,A评级占比从33.4%升至39.9%,BBB评级占比从23.2%降至20.4%,非投资级从6.0%降至3.7%[647] 再保险企业资金持有集中度 - 截至2023年12月31日,公司对再保险企业的资金持有集中度超过股东权益48亿美元(2022年12月31日为50亿美元)[648] 风险应对与投资策略 - 公司面临利率风险、信用风险、股票价格风险和外汇风险,2023年应对风险的政策与2022年无重大差异,预计短期内利率、信用利差和全球股市将保持波动[640] - 公司试图在固定收益证券投资组合中保持足够流动性,强调资产保值并为支付索赔等提供资金,同时监控投资组合期限和结构[641] 股权投资风险 - 公司股权投资组合面临股票价格风险,假设整体股票市场价格下跌10%,会导致公允价值发生相应的假设性变化[649] 各类股权投资金额变化 - 2023年和2022年公开交易的普通股和优先股股权投资分别为2.75亿美元和3.85亿美元,减少1.1亿美元[651] - 2023年和2022年非公开持有的普通股和优先股股权投资分别为3.44亿美元和3.58亿美元,减少0.14亿美元[651] - 2023年和2022年私募股权基金投资分别为16.17亿美元和12.82亿美元,增加3.35亿美元[651] - 2023年和2022年股票基金投资分别为0.04亿美元和0.03亿美元,增加0.01亿美元[651] - 2023年和2022年股票交易所交易基金投资分别为0.38亿美元和4.39亿美元,减少4.01亿美元[651] - 2023年和2022年风险股权公允价值分别为22.78亿美元和24.67亿美元,减少1.89亿美元[651] - 2023年和2022年风险股权公允价值下降10%的影响分别为2.28亿美元和2.47亿美元,减少0.19亿美元[651] 对冲基金与可转换债券投资情况 - 截至2023年12月31日和2022年12月31日,对冲基金投资分别为4.91亿美元和5.49亿美元[651] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日,对冲基金投资公允价值下降10%的影响分别为0.49亿美元和0.55亿美元[652] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日,可转换债券投资分别为0.2亿美元和2.33亿美元[653] 保险子公司负债占比 - 截至2023年12月31日,公司主要运营保险子公司中,Fletcher Reinsurance Company在美国的净损失和理赔调整费用负债占比为6%,Fitzwilliam Insurance Limited在百慕大占比为85%,Mercantile Indemnity Company Limited在英国占比为9%[127]