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Enstar(ESGR) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript
2022-11-04 04:30
财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资未实现损失5.46亿美元,其中非核心股权投资1.51亿美元,核心交易固定收益投资组合3.95亿美元 [11] - 第三季度净亏损4.44亿美元,股权回报率为负10.6% [11] - 第三季度承保业务实现正的 runoff liability earnings(RLE)1.09亿美元,调整后RLE为1400万美元,公允价值调整8200万美元是两者差异的最大贡献因素 [12] - 季度末GAAP杠杆率为31.9%,略高于25% - 30%的目标范围 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工人赔偿业务组合有良好表现,理赔结算经验带来积极结果 [12] - 一般意外险业务出现不利情况,大额索赔结算增加;汽车业务持续出现高于预期的进展 [13] - 某些建筑和建筑缺陷业务组合的索赔成本严重性增加,但该业务线仅占储备金的1%,影响较小 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是为合作伙伴提供有吸引力的资本释放解决方案 [4] - 宣布与Argo的损失组合转移协议,储备金约7.5亿美元;与Probitas的拆分RITC交易,体现为劳合社服务的承诺和提供定制解决方案的能力 [6] - 完成Enhanzed巨灾业务的清算,预计第四季度记录约6000万美元的有利发展;出售Enhanzed递延年金和终身寿险保单组合,交易获监管批准,预计下周完成 [7] - 新业务管道强劲活跃,有众多超10亿美元的负债机会;凭借规模、专业知识和全球市场地位参与竞争,但保持严格定价策略 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 投资组合受通胀和利率上升导致的未实现损失影响,但长期投资策略有望产生强劲回报 [5] - 若美联储进一步加息,短期内预计会有额外的未实现投资损失,但经济资产负债表因损失储备金的抵消折扣而得到良好保护,长期来看公司将受益于高利率环境 [16] - 团队有管理利率波动和多个经济周期的经验,业务模式灵活,收购业务能力不受利率环境变化影响 [18] - 资产负债表在当前环境下更加强劲,有大量过剩资本用于未来并购和向股东返还资本 [20] - 对长期战略有信心,凭借30年经验应对当前环境,资产负债表状况良好 [22] - 并购管道强劲,规模和能力使其能执行重大复杂交易,长期将受益于高利率环境,并购和理赔职能将持续创造价值 [23] 其他重要信息 - 第三季度完成约20%的年度储备金审查 [12] - 预计第四季度年度精算审查的RLE和调整后RLE与往年结果一致 [15] - 27亿美元投资为浮动利率,多数与Libor挂钩,Libor自年初以来上涨355个基点,带来更多净投资收入;新资金收益率从2021年低于2%提升至超5.5% [17] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的具体提问和回答内容。
Enstar(ESGR) - 2022 Q3 - Quarterly Report
2022-11-03 00:00
财务数据关键指标变化 - 2022年前9个月公司从runoff交易中承担了32亿美元的损失准备金,其中从Aspen承担了31亿美元[28] - 2022年6月29日,Enhanzed Re支付2亿美元股息,公司留存1.5亿美元,5000万美元支付给Allianz SE[29] - 2022年8月,Enhanzed Re与Allianz完成巨灾再保险业务的解约,确认5900万美元的有利解约收益,并偿还7000万美元次级票据[29] - 2022年1月公司完成5亿美元的次级票据发行,净收益主要用于偿还2.8亿美元到期的高级票据[30] - 2022年前9个月公司回购697,580股有表决权的普通股,总价1.63亿美元,平均每股233.92美元[35] - 2022年第三季度净保费收入为300万美元,2021年同期为5200万美元,减少4800万美元[43] - 2022年前9个月净亏损12.66亿美元,2021年同期净收益4.05亿美元,减少16.71亿美元[43] - 2022年前9个月年化ROE为 -29.1%,2021年同期为7.9%,下降37个百分点[43] - 2022年前9个月年化RLE为3.8%,2021年同期为2.5%,上升1.3个百分点[43] - 截至2022年9月30日,GAAP计量的BVPS为208.60美元,较2021年12月31日的316.34美元减少107.74美元[43] - 2022年第三季度公司净亏损4.44亿美元,较2021年同期的2.48亿美元增加,综合亏损增加3.95亿美元,ROE下降7.7个百分点[46] - 2022年前九个月公司净亏损12亿美元,较2021年同期不利变动16亿美元,综合亏损不利变动22亿美元,ROE下降27.7个百分点[46][49] - 2022年前九个月公司年化总投资回报率(TIR)为 - 8.7%,2021年同期为2.8%[46] - 2022年前九个月公司年化已发生损失率(RLE)为3.8%,2021年同期为2.5%[49] - 截至2022年9月30日,公司每股账面价值(BVPS)较2021年12月31日下降34.1%,调整后BVPS下降33.6%[55] - 2022年第三季度和前九个月,公司ROE分别下降7.7和27.7个百分点,调整后ROE分别下降0.1和14.7个百分点[56] - 2022年第三季度和前九个月,公司净保费收入下降分别为4800万美元和1.52亿美元,部分原因是2020年年中Starstone International业务进入清算阶段[46][50] - 2022年第三季度和前九个月,公司总费用分别减少1.09亿美元和2.86亿美元,主要因退出或清算部分承保平台等[46][50] - 2022年第三季度,固定收益资产净投资收入9400万美元,其他投资2200万美元;2021年对应数据分别为8100万美元和1200万美元[87] - 2022年前九个月,固定收益资产净投资收入2.39亿美元,其他投资6300万美元;2021年对应数据分别为1.9亿美元和4100万美元[87] - 2022年与2021年相比,三个月内净投资收入增加主要因平均总固定收益资产分别增加7亿美元和14亿美元,年化账面收益率分别提高59和24个基点[95] - 2022年与2021年相比,三个月内净实现和未实现损失增加3.08亿美元,主要因固定收益证券净实现和未实现损失增加3.31亿美元,部分被其他投资净损失减少2300万美元抵消[96] - 2022年与2021年相比,前九个月净实现和未实现损失与净实现和未实现收益的负差异为17亿美元,主要因固定收益证券净实现和未实现损失增加9.78亿美元,其他投资净损失增加7.62亿美元[100] - 2022年前九个月,权益法投资收益减少,主要因收购Enhanzed Re的控股权,该公司前九个月合并净亏损2.31亿美元[101] - 可投资资产从2021年12月31日至2022年9月30日减少11.0%,调整后可投资资产减少1.8%,现金及现金等价物减少7.35亿美元[105] - 2022年前九个月固定收益证券和现金及现金等价物余额减少37亿美元,非投资级固定收益证券占比从5.6%增至6.7%[106] - 2022年与2021年相比,三个月内一般及行政费用减少2600万美元,主要因薪资和福利费用减少,长期激励计划成本减少2000万美元[113] - 2022年前9个月与2021年同期相比,一般及行政费用减少3400万美元,主要因薪资和福利费用减少,其中长期激励计划成本减少2000万美元,且IT成本因项目活动减少而降低[115] - 应计短期激励较上一时期增加1200万美元,部分抵消了一般及行政费用的减少[116] - 2022年9月30日,公司每股账面价值为208.60美元,调整后每股账面价值为206.25美元;2021年12月31日,每股账面价值为316.34美元,调整后每股账面价值为310.80美元[135] - 2022年第三季度,公司年化净资产收益率为 - 42.5%,调整后为 - 11.6%;2021年第三季度,年化净资产收益率为 - 11.7%,调整后为 - 11.4%[135] - 2022年第三季度,公司净亏损4.44亿美元,调整后运营亏损1.48亿美元;2021年第三季度,净亏损1.96亿美元,调整后运营亏损1.74亿美元[135] - 2022年第三季度,公司期初权益为41.83亿美元,调整后期初权益为50.90亿美元;2021年第三季度,期初权益为66.77亿美元,调整后期初权益为61.27亿美元[135] - 2022年第三季度,公司固定到期投资和直接管理基金的净实现和未实现损失调整项为4.18亿美元;2021年第三季度为0.87亿美元[135] - 2022年第三季度,公司已选择公允价值选项的保险合同公允价值变动调整项为 - 0.82亿美元;2021年第三季度为 - 0.10亿美元[135] - 2022年第三季度,公司公允价值调整摊销调整项为0.04亿美元;2021年第三季度为0.05亿美元[135] - 2022年第三季度,公司子公司买卖净收益调整项为0;2021年第三季度为 - 0.47亿美元[135] - 2022年第三季度,公司调整项的税收影响为 - 0.02亿美元;2021年第三季度为 - 0.05亿美元[135] - 2022年第三季度,公司非控股权益调整项为 - 0.42亿美元;2021年第三季度为 - 0.08亿美元[135] - 2022年9月30日,公司未调整前净亏损12.19亿美元,期初权益55.86亿美元,调整后ROE为-21.8%,年化调整后ROE为-29.1%;2021年同期净利润3.65亿美元,期初权益61.64亿美元,调整后ROE为5.9%,年化调整后ROE为7.9%[139] - 2022年9月30日,公司调整后经营亏损3.71亿美元,调整后期初权益52.84亿美元,调整后ROE为-7.0%,年化调整后ROE为-9.4%;2021年同期调整后经营收入4.17亿美元,调整后期初权益54.43亿美元,调整后ROE为7.7%,年化调整后ROE为10.2%[139] - 2022年9月30日,公司固定到期投资和直接管理基金的净实现和未实现损失为11.61亿美元,未调整前为亏损8900万美元;2021年同期净实现和未实现收益为1.83亿美元,未调整前为亏损5.6亿美元[139] - 2022年9月30日,公司选择公允价值选项的保险合同公允价值变动为亏损2.28亿美元,未调整前为亏损1.07亿美元;2021年同期为亏损6800万美元,未调整前为亏损3300万美元[139] - 2022年9月30日,公司公允价值调整摊销为1100万美元,未调整前为亏损1.06亿美元;2021年同期为1300万美元,未调整前为亏损1.28亿美元[139] - 2022年9月30日,公司子公司买卖净收益为0,2021年同期为亏损6200万美元[139] - 截至2022年9月30日三个月,固定收益收入9400万美元,其他投资2200万美元,总计1.16亿美元;2021年同期固定收益收入8100万美元,其他投资1200万美元,总计9300万美元[154] - 截至2022年9月30日三个月,年化TIR百分比分别为(8.6)%、(12.6)%、(9.7)%、(0.1)%、(13.9)%、(3.6)%;年化调整后TIR百分比分别为2.3%、(12.6)%、(1.3)%、2.0%、(13.9)%、(2.0)%[155] - 截至2022年9月30日九个月,净投资收入固定收益2.39亿美元、其他投资6300万美元,总计3.02亿美元;2021年同期固定收益1.9亿美元、其他投资4100万美元,总计2.31亿美元[162] - 截至2022年9月30日九个月,TIR为 - 1.315亿美元;2021年同期为4430万美元[162] - 截至2022年9月30日九个月,调整后TIR为 - 1540万美元;2021年同期为6260万美元[162] - 截至2022年9月30日九个月,总投资固定收益9.356亿美元、其他投资4870万美元,总计14.226亿美元;2021年同期固定收益12.453亿美元、其他投资4509万美元,总计16.962亿美元[162] - 截至2022年9月30日九个月,总可投资资产为1.931亿美元;2021年同期为2.1855亿美元[162] - 截至2022年9月30日九个月,年化TIR百分比分别为(8.2)%、(10.0)%、(8.7)%、0.1%、9.9%、2.8%[162] - 截至2022年9月30日九个月,调整后可投资资产为2.1238亿美元;2021年同期为2.1529亿美元[162] - 截至2022年9月30日九个月,年化调整后TIR百分比分别为2.0%、(10.0)%、(1.0)%、1.7%、9.9%、4.1%[162] - 2022年9月30日净投资收入为1.16亿美元,2021年同期为9300万美元[167] - 2022年9月30日净实现损失为3600万美元,2021年同期为600万美元[167] - 2022年9月30日净未实现损失为5.46亿美元,2021年同期为2.8亿美元[167] - 2022年9月30日总投资为14.226亿美元,2021年同期为16.962亿美元[167] - 2022年9月30日可投资资产总额为19.31亿美元,2021年同期为21.855亿美元[167] - 2022年平均总投资资产公允价值年化总投资回报率为 -9.7%,2021年为 -3.6%[167] - 2022年固定收益资产年化收入为3920万美元,2021年为2800万美元[167] - 2022年平均总固定收益资产成本为16.876亿美元,2021年为16.174亿美元[167] - 2022年年化投资账面价值收益率为2.32%,2021年为1.73%[167] - 截至2022年9月30日九个月,公司净投资收入为3.02亿美元,2021年同期为2.31亿美元[171] - 截至2022年9月30日九个月,公司净实现损失为1.11亿美元,2021年同期为100万美元[171] - 截至2022年9月30日九个月,公司净未实现损失为15.18亿美元,2021年同期为1.1亿美元[171] - 截至2022年9月30日,公司总投资为142.26亿美元,2021年同期为169.62亿美元[171] - 截至2022年9月30日,公司可投资资产为193.1亿美元,2021年同期为218.55亿美元[171] - 2022年年化总投资回报率为 -8.7%,2021年为2.8%[171] - 2022年固定收益资产年化收入为3.44亿美元,2021年为2.79亿美元[171] - 2022年第三季度和前九个月,公司投资部门净亏损分别为4.93亿美元和13亿美元,2021年同期分别为净亏损2.03亿美元和净收益4.19亿美元[191] - 2022年第三季度和前九个月,公司固定收益证券净实现和未实现损失分别增加3.28亿美元和9.68亿美元[191] - 2022年第三季度和前九个月,公司其他投资(包括股票)净实现和未实现损失分别为1.64亿美元和4.68亿美元[191] - 2022年前九个月,公司权益法投资收益减少8900万美元[191] - 2022年第三季度和前九个月,公司净投资收入分别增加2200万美元和6500万美元[193] - 2022年第三季度和前九个月,支持Enhanzed Re人寿再保险业务的固定收益证券总投资损失分别为1.41亿美元和2.69亿美元[193] - 截至2022年9月30日,公司固定收益证券余额减少29亿美元,主要因确认
Enstar(ESGR) - 2022 Q2 - Quarterly Report
2022-08-09 00:00
业务承接与交易 - 2022年上半年公司承接31亿美元流失业务的损失准备金,其中5月20日与Aspen完成的LPT交易承接19亿美元净损失准备金,获得19亿美元额外保费[28] - 2022年1月1日至6月30日,公司完成的新业务中,Aspen交易的资产为18.81亿美元,负债为19.09亿美元,DCA为2800万美元[106] - 2022年8月8日公司与Argo子公司达成LPT协议,政策限额11亿美元,预计下半年完成交易[196] 证券发行与回购 - 2022年1月公司完成5亿美元次级附属票据发行,所得款项用于支付2.8亿美元到期高级票据[29] - 2022年上半年公司回购697,580股有表决权普通股,总价1.63亿美元,平均每股价格233.92美元,较普通股每股账面价值加权平均折价20.3%[29] 净保费收入变化 - 2022年第二季度净保费收入1400万美元,较2021年同期减少4500万美元;上半年净保费收入4800万美元,较2021年同期减少1.04亿美元[36] - 截至2022年6月30日的三个月,Run - off、Enhanzed Re、Legacy Underwriting和Corporate and other的净保费收入分别为900万美元、100万美元、400万美元和0,总计1400万美元;2021年同期分别为4200万美元、1700万美元和0,总计5900万美元[47] - 截至2022年6月30日的六个月,Run - off、Enhanzed Re、Legacy Underwriting和Corporate and other的净保费收入分别为2600万美元、1500万美元、700万美元和0,总计4800万美元;2021年同期分别为1.15亿美元、3700万美元和0,总计1.52亿美元[48] - 2022年第二季度,Run - off 部门净保费收入为900万美元,2021年同期为4200万美元[160] - 2022年上半年Enhanzed Re净保费收入为1500万美元,第二季度净保费收入为100万美元[168] - 2022年第二季度,公司遗留承保业务净保费收入400万美元,较2021年同期1700万美元减少1300万美元;上半年净保费收入700万美元,较2021年同期3700万美元减少3000万美元[183] 净投资收入变化 - 2022年第二季度净投资收入1.06亿美元,较2021年同期增加3000万美元;上半年净投资收入1.86亿美元,较2021年同期增加4800万美元[36] - 2022年第二季度,公司固定收益净投资收入8400万美元,其他投资2200万美元,总计1.06亿美元;2021年同期分别为6100万美元、1500万美元和7600万美元[75] - 截至2022年6月30日的三个月和六个月,净投资收入增加主要因平均总固定收益资产分别增加21亿美元和33亿美元、固定到期日证券再投资收益率提高以及浮动利率投资受利率上升影响;年化账面收益率分别下降33和21个基点[85] - 截至2022年6月30日三个月,净投资收入总计1.06亿美元,2021年同期为7600万美元[151] - 截至2022年6月30日六个月,公司净投资收入为1.86亿美元,2021年同期为1.38亿美元[155] - 2022年第二季度和上半年净投资收入分别增加2800万美元和4300万美元[174] - 2022年第二季度,公司遗留承保业务净投资收入200万美元,2021年同期为0;上半年净投资收入600万美元,较2021年同期100万美元增加500万美元[183] 净利润与净亏损变化 - 2022年第二季度归属于普通股股东净亏损4.93亿美元,2021年同期净利润3.78亿美元;上半年净亏损7.75亿美元,2021年同期净利润5.61亿美元[36] - 2022年第二季度和上半年投资板块净亏损分别为5.32亿美元和8.46亿美元,2021年同期净收益分别为4.66亿美元和6.22亿美元[172] - 2022年第二季度和上半年投资板块净亏损较2021年同期分别增加9.98亿美元和15亿美元[172] - 2022年第二季度公司企业及其他业务净亏损较2021年同期减少6300万美元[191] - 2022年上半年公司企业及其他业务净亏损较2021年同期减少5500万美元[193] - 2022年第二季度公司净亏损归因于非控股股东权益为4200万美元,而2021年同期为净收益300万美元[191] ROE变化 - 2022年第二季度ROE为 - 9.8%,较2021年同期下降15.8个百分点;上半年ROE为 - 13.9%,较2021年同期下降23.0个百分点[36] - 2022年第二季度ROE下降主要因其他投资和固定收益证券的净实现和未实现损失,以及权益法投资收益减少,部分被有利的PPD和更高的净投资收入抵消[42] - 2022年第二季度,净亏损4.93亿美元,期初权益50.24亿美元,调整后ROE为 - 9.8%,年化调整后ROE为 - 39.3%;2021年同期净利润3.78亿美元,期初权益62.51亿美元,调整后ROE为6.0%,年化调整后ROE为24.2%[115] - 2022年第二季度,调整后经营亏损1.50亿美元,调整后期初权益51.77亿美元,调整后ROE为 - 2.9%,年化调整后ROE为 - 11.6%;2021年同期调整后经营利润2.96亿美元,调整后期初权益57.89亿美元,调整后ROE为5.1%,年化调整后ROE为20.5%[115] - 2022年上半年,净亏损7.75亿美元,期初权益55.86亿美元,调整后ROE为 - 13.9%,年化调整后ROE为 - 27.7%;2021年同期净利润5.61亿美元,期初权益61.64亿美元,调整后ROE为9.1%,年化调整后ROE为18.2%[119] - 2022年上半年,调整后经营亏损2.23亿美元,调整后期初权益52.84亿美元,调整后ROE为 - 4.2%,年化调整后ROE为 - 8.4%;2021年同期调整后经营利润5.91亿美元,调整后期初权益54.43亿美元,调整后ROE为10.9%,年化调整后ROE为21.7%[119] 每股账面价值变化 - 2022年6月30日,普通股每股账面价值为245.93美元,较2021年12月31日减少70.41美元,降幅22.3%[36][40] - 2022年6月30日,调整后普通股每股账面价值为241.05美元,较2021年12月31日减少69.75美元,降幅22.4%[36][40] - 2022年6月30日,非GAAP调整后每股账面价值为241.05美元,普通股数量为1735.3457百万股;2021年12月31日,该数值为310.80美元,普通股数量为1797.3149百万股[115] 承保结果变化 - 截至2022年6月30日的三个月,Run - off、Enhanzed Re、Legacy Underwriting和Corporate and other的承保结果分别为1.07亿美元、 - 500万美元、 - 300万美元和 - 3700万美元,总计6200万美元;2021年同期分别为5900万美元、100万美元和 - 4600万美元,总计1400万美元[47] - 截至2022年6月30日的六个月,Run - off、Enhanzed Re、Legacy Underwriting和Corporate and other的承保结果分别为1.55亿美元、2600万美元、 - 100万美元和2600万美元,总计2.06亿美元;2021年同期分别为9800万美元、1200万美元和1900万美元,总计1.29亿美元[48] RLE相关指标变化 - 截至2022年6月30日的三个月,所有收购年份的Annualized RLE %为2.7%,Annualized Adjusted RLE %*为1.0%[55] - 截至2022年6月30日的三个月,2022年收购年份的Annualized RLE %为1.9%,Annualized Adjusted RLE %*为1.1%[55] - 截至2021年6月30日的三个月,所有收购年份的Annualized RLE %为0.4%,Annualized Adjusted RLE %*为0.9%[60] - 2022年第二季度,2017和2018年收购年份因利率上升,负债公允价值减少4800万美元,对Annualized RLE %产生积极影响[59] - 2021年第二季度,2017和2018年收购年份因利率下降,负债公允价值增加1700万美元,部分抵消了有利发展对Annualized RLE %的积极影响[61] - 截至2022年6月30日的六个月,公司总年化RLE%为3.7%,总平均净损失准备金为1.1897亿美元;总年化调整后RLE%*为0.5%,总平均调整后净损失准备金为1.1963亿美元[65] - 截至2021年6月30日的六个月,公司总年化RLE%为2.5%,总平均净损失准备金为0.969亿美元;总年化调整后RLE%*为1.1%,总平均调整后净损失准备金为0.9502亿美元[68] - 2022年第二季度PPD为7900万美元,净损失准备金为122.38亿美元,年化RLE为2.7%;调整后PPD为2900万美元,调整后净损失准备金为123.33亿美元,年化调整后RLE为1.0%[122] - 2021年第二季度PPD为1000万美元,净损失准备金为108.35亿美元,年化RLE为0.4%;调整后PPD为2400万美元,调整后净损失准备金为109.73亿美元,年化调整后RLE为0.9%[122] - 2022年上半年PPD为2.22亿美元,净损失准备金为122.38亿美元,年化RLE为3.7%;调整后PPD为2800万美元,调整后净损失准备金为123.33亿美元,年化调整后RLE为0.5%[124] - 2021年上半年PPD为1.2亿美元,净损失准备金为108.35亿美元,年化RLE为2.5%;调整后PPD为5000万美元,调整后净损失准备金为109.73亿美元,年化调整后RLE为1.1%[127] 投资相关指标变化 - 2022年第二季度,公司年化TIR%为-10.5%,年化调整后TIR%*为-2.2%;2021年同期分别为10.0%和7.8%[75] - 截至2022年6月30日的三个月和六个月,净实现和未实现损失增加,固定收益证券分别为4.09亿美元和7.43亿美元,其他投资分别为2.2亿美元和3.04亿美元;2021年同期固定收益证券分别为净收益1.1亿美元和净损失0.96亿美元,其他投资分别为净收益2.96亿美元和4.81亿美元[86] - 截至2022年6月30日的六个月,权益法投资收益减少,主要因收购Enhanzed Re控股权并于2021年9月1日起合并报表;2022年上半年Enhanzed Re合并净损失为9500万美元[91] - 可投资资产从2021年12月31日至2022年6月30日减少3.9%,主要因固定收益证券和其他投资账面价值下降以及资产用于支持净已付损失,部分被Aspen交易导致的再保险持有的资金增加所抵消[93] - 调整后可投资资产*从2021年12月31日至2022年6月30日增加2.3%,因Aspen交易使再保险持有的资金增加,部分被其他投资账面价值下降和净已付损失影响所抵消[93] - 现金及现金等价物从2021年12月31日至2022年6月30日减少10亿美元,主要因将部分InRe基金赎回资金重新配置到其他投资[93] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日,公司固定收益证券和现金及现金等价物的公允价值分别为114.6亿美元和143.46亿美元,平均信用评级均为A+[98] - 2022年上半年,公司固定收益证券和现金及现金等价物余额减少29亿美元,主要是因InRe基金赎回资金再投资及确认净未实现损失[99] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日,非投资级固定收益证券分别占公司固定收益证券投资组合的6.5%和5.6%[99] - 2022年第二季度固定收益净投资收入为8400万美元,其他投资为2200万美元,总计1.06亿美元;净实现(损失)收益为 - 3800万美元,净未实现(损失)收益为 - 5.91亿美元[131] - 2021年第二季度固定收益净投资收入为6100万美元,其他投资为1500万美元,总计7600万美元;净实现(损失)收益为600万美元,净未实现(损失)收益为4亿美元[131] - 2022年第二季度年化TIR固定收益为 - 9.1%,其他投资为 - 14.0%,总计 - 10.5%;年化调整后TIR固定收益为2.2%,其他投资为 - 14.0%,总计 - 2.2%[131] - 2021年第二季度年化TIR固定收益为5.1%,其他投资为21.5%,总计10.0%;年化调整后TIR固定收益为1.9%,其他投资为21.5%,总计7.8%[131] - 2022年第二季度平均总投资资产公允价值为198.26亿美元,调整后可投资资产为221.15亿美元,调整后平均总投资资产公允价值为207.11亿美元[131] - 2021年第二季度平均总投资资产公允价值为191.76亿美元,调整后可投资资产为198.3亿美元,调整后平均总投资资产公允价值为188.96亿美元[131] - 净投资收入为1.86亿美元,净实现(损失)收益为 - 7500万美元,净未实现(损失)收益为 - 9.7
Enstar(ESGR) - 2022 Q1 - Quarterly Report
2022-05-05 00:00
重大交易与决策 - 公司同意在LPT交易中承担31亿美元的净损失准备金,上限为36亿美元,预计2022年第二季度完成交易[20] - 2022年1月公司完成5亿美元的次级次级票据发行,净收益主要用于支付2.8亿美元到期高级票据[22] - 2021年9月1日公司增持Enhanzed Re 27.7%股份,现持股75.1%[128] - 公司决定不为Enhanzed Re平台寻求新的寿险业务组合[154] - 公司继续评估包括LPTs、ADCs等在内的交易,寻求执行创新增值交易的机会,并开展优化未来回报和资本状况的举措[152] 股票回购情况 - 2022年第一季度公司根据2021年回购计划回购162,134股有表决权普通股,花费4200万美元,平均每股价格257.49美元,较每股净资产账面价值加权平均折价18.6%;截至2022年3月31日,已回购8300万美元普通股,授权总额为1亿美元[22] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度与2021年同期相比,净保费收入从9.3亿美元降至3.4亿美元,降幅63%[28] - 2022年第一季度与2021年同期相比,总净已发生损失和LAE从5600万美元增至1.3亿美元,增幅132%[28] - 2022年第一季度与2021年同期相比,净投资收入从6200万美元增至8000万美元,增幅29%[28] - 2022年第一季度与2021年同期相比,净实现损失从1100万美元增至3700万美元,增幅236%[28] - 2022年第一季度与2021年同期相比,归属于公司普通股股东的净亏损为2.82亿美元,而2021年同期为净收益1.83亿美元,降幅254%[28] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比,每股账面价值(BVPS)从316.34美元降至286.51美元,降幅9.4%;调整后每股账面价值(Adjusted BVPS*)从310.80美元降至282.10美元,降幅9.2%[28] - 2022年第一季度与2021年同期相比,年化ROE从11.9%降至 - 20.2%,下降32.1个百分点;年化调整后ROE*从21.7%降至 - 5.7%,下降27.4个百分点[28] - 截至2022年3月31日三个月,公司年化RLE %为5.1%,年化调整后RLE %*为0.0%;截至2021年3月31日三个月,年化RLE %为5.0%,年化调整后RLE %*为1.2%[52][54] - 2022年第一季度与2021年相比,净投资收入增加主要因平均总固定收益资产增加39亿美元和年化账面收益率提高5个基点[63] - 2022年第一季度年化TIR%和年化调整后TIR%较2021年分别下降9.7个百分点和7.9个百分点[71] - 2022年第一季度可投资资产较2021年12月31日减少5.0%,调整后可投资资产减少2.2%[74] - 现金及现金等价物减少10亿美元,因将部分InRe基金赎回资金重新配置到其他投资[75] - 2022年第一季度固定收益证券和现金及现金等价物余额减少20亿美元[80] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日,非投资级固定收益证券分别占投资组合的6.4%和5.6%[80] - 2022年第一季度一般及行政费用增加200万美元,因本季度薪资和福利增加[83] - 2022年3月31日,公司普通股市值为50.24亿美元,每股账面价值为286.51美元;2021年12月31日,普通股市值为55.86亿美元,每股账面价值为316.34美元[93] - 2022年3月31日,公司调整后普通股市值为50.24亿美元,每股调整后账面价值为282.10美元;2021年12月31日,调整后普通股市值为55.86亿美元,每股调整后账面价值为310.80美元[93] - 2022年第一季度,公司年化净资产收益率(ROE)为 - 5.0%,年化调整后ROE为 - 20.2%;2021年第一季度,年化ROE为3.0%,年化调整后ROE为11.9%[93] - 2022年第一季度,公司调整后运营亏损为7.5亿美元,调整后期初权益为52.84亿美元,调整后ROE为 - 1.4%,年化调整后ROE为 - 5.7%;2021年第一季度,调整后运营收入为2.95亿美元,调整后期初权益为54.43亿美元,调整后ROE为5.4%,年化调整后ROE为21.7%[93] - 2021年第一季度,公司PPD为1.1亿美元,净损失准备金为92.15亿美元,平均净损失准备金为88.8亿美元,年化RLE为5.0%;调整后PPD为2600万美元,调整后净损失准备金为94.51亿美元,调整后平均净损失准备金为87.41亿美元,年化调整后RLE为1.2%[98] - 2022年第一季度,公司PPD为1.43亿美元,净损失准备金为109.62亿美元,截至2021年12月31日净损失准备金为115.55亿美元,平均净损失准备金为112.59亿美元,年化RLE为5.1%;调整后PPD为 - 100万美元,调整后净损失准备金为111.54亿美元,调整后平均净损失准备金为113.73亿美元,年化调整后RLE为0.0%[99] - 2022年3月31日固定收益为6.1亿美元,其他投资为1.9亿美元,总计8亿美元;2021年3月31日固定收益为4.8亿美元,其他投资为1.4亿美元,总计6.2亿美元[105] - 2022年第一季度年化总投资回报率(TIR)为 - 7.3%,调整后的年化TIR为1.6%;2021年相关数据分别为 - 5.4%和1.7%[106] - 2022年3月31日总投资为172.42亿美元,可投资资产总计206.18亿美元;2021年12月31日总投资为172.76亿美元,可投资资产总计217.08亿美元[106][111][113] - 2022年3月31日现金及现金等价物(含受限现金)为11.35亿美元,再保险公司持有的资金为22.41亿美元;2021年12月31日分别为20.92亿美元和23.4亿美元[106][111][113] - 2022年3月31日股票投资价值为24.44亿美元,调整后为10.91亿美元;2021年12月31日股票投资价值为19.95亿美元,调整后为9.02亿美元[111][113] - 2022年3月31日对冲基金投资为3.15亿美元,固定收益基金投资调整后为19.46亿美元;2021年12月31日对冲基金投资为2.91亿美元,固定收益基金投资调整后为16.06亿美元[111][113] - 2022年3月31日私募股权基金投资调整后为9.61亿美元,CLO股权调整后为4.22亿美元;2021年12月31日私募股权基金投资调整后为6.42亿美元,CLO股权调整后为4亿美元[111][113] - 2022年3月31日私募信贷基金投资调整后为4.03亿美元,房地产债务基金投资调整后为1.69亿美元;2021年12月31日私募信贷基金投资调整后为3.85亿美元,房地产债务基金投资调整后为1.02亿美元[111][113] - 2022年第一季度净投资收入为6.1亿美元,净实现(损失)收益为 - 3.4亿美元,净未实现(损失)收益为2.7亿美元[106] - 2022年第一季度调整后的总投资回报率(TIR)为3.65亿美元,2021年相关数据为3.17亿美元[106] - 2022年3月31日总投资为1.7242亿美元,2021年为1.6553亿美元[117] - 2022年第一季度可投资资产为2.0618亿美元,2021年为1.8212亿美元[117] - 2022年平均总投资资产公允价值年化总投资回报率为 - 6.1%,2021年为3.6%[117] - 2022年固定收益资产年化收入为2.88亿美元,2021年为2.08亿美元[117] - 2022年第一季度经营现金流为负,因该季度未承接新业务,且购买交易性证券所用现金超过销售和到期交易性证券所得现金[178] - 2021年第一季度经营现金流为正,因新业务现金超过交易性证券净购买额,净收益用于购买可供出售证券和其他投资[178] - 2022年第一季度经营活动现金使用量为6.43亿美元,2021年为提供现金8.08亿美元,同比变化-180%[179] - 2022年第一季度投资活动现金使用量为4.81亿美元,2021年为13.87亿美元,同比变化-65%[179] - 2022年第一季度融资活动提供现金1.62亿美元,2021年使用现金0.23亿美元[179] - 2022年第一季度现金及现金等价物净减少9.57亿美元,2021年为6.01亿美元,同比变化59%[179] - 截至2022年3月31日,可投资资产为206亿美元,较2021年12月31日的217亿美元下降5.0%[186] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日,已付和未付损失的再保险应收余额分别为14亿美元和15亿美元[186] - 截至2022年3月31日,债务义务为19.04亿美元,较2021年12月31日的16.91亿美元增加2.13亿美元[190] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司净保费收入分别为3400万美元和9300万美元[207] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司净投资收入分别为8000万美元和6200万美元[207] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司净实现损失分别为3700万美元和1100万美元[207] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司净未实现损失分别为3.81亿美元和1000万美元[207] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司总费用分别为300万美元和8000万美元[207] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司净亏损分别为2.62亿美元和净收益2.03亿美元[207] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司综合亏损分别为5.09亿美元和综合收益1.05亿美元[208] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司基本每股亏损分别为16.04美元和基本每股收益8.50美元[207] - 2022年第一季度和2021年第一季度,公司摊薄每股亏损分别为16.04美元和摊薄每股收益8.38美元[207] - 2022年3月31日和2021年3月31日末,公司总股东权益分别为57.67亿美元和67.73亿美元[211] - 2022年第一季度净亏损2.62亿美元,2021年同期净利润2.03亿美元[211][214] - 2022年第一季度经营活动净现金流为-6.43亿美元,2021年同期为8.08亿美元[214] - 2022年第一季度投资活动净现金流为-4.81亿美元,2021年同期为-13.87亿美元[214] - 2022年第一季度融资活动净现金流为1.62亿美元,2021年同期为-0.23亿美元[214] - 2022年第一季度现金及现金等价物净减少9.57亿美元,2021年同期净减少6.01亿美元[214] - 2022年3月31日和2021年3月31日末,现金、现金等价物及受限现金分别为11.35亿美元和9.96亿美元[214] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度,Run - off、Enhanzed Re、2022 Legacy Underwriting等业务净保费收入分别为1700万美元、1400万美元、300万美元,总计3400万美元;2021年对应业务净保费收入分别为7300万美元、2000万美元,总计9300万美元[38] - 2022年第一季度,Run - off、Enhanzed Re、2022 Legacy Underwriting等业务承保结果分别为4800万美元、3100万美元、200万美元,总计1.44亿美元;2021年对应业务承保结果分别为3900万美元、1100万美元,总计1.15亿美元[38] - 2022年第一季度Run - off 板块净保费收入为1700万美元,2021年为7300万美元,减少5600万美元,降幅77%[123] - 2022年第一季度Run - off 板块总其他收入为1000万美元,2021年为2200万美元,减少1200万美元,降幅55%[123] - 2022年第一季度Run - off 板块总费用为800万美元,2021年为6200万美元,减少5400万美元,降幅87%[123] - 2022年第一季度Run - off 板块净收益为1900万美元,2021年为3300万美元,减少1400万美元,降幅42%[123] - 2022年Enhanzed Re板块净保费收入为1400万美元,总费用为 - 1500万美元[129] - 2022年第一季度,Enhanzed Re部门净收益受2900万美元有利PPD和人寿再保险业务及有效巨灾再保险条约净保费收入推动,部分被1200万美元保单持有人福利费用抵消[130]
Enstar(ESGR) - 2021 Q4 - Annual Report
2022-02-24 19:57
净损失准备金占比情况 - 截至2021年12月31日,Fletcher Reinsurance Company净损失准备金占比9%,Fitzwilliam Insurance Limited占比76%,Mercantile Indemnity Company Limited占比14%,StarStone Insurance SE占比1%[37] 损失准备金研究与调整时期 - 公司在第三和第四季度完成大部分损失准备金研究,这两个时期净已发生损失和理赔费用调整幅度最大[50] 核心资产投资组合情况 - 公司核心资产投资组合主要投资于投资级固定到期证券,目标是满足索赔预期到期和及时支付,同时最大化投资收入[54] 非核心资产投资组合情况 - 公司非核心资产投资组合目标是提供多元化和增加回报,通常包括低于投资级的固定收益证券和银行贷款等[54] 投资组合整体情况 - 公司投资组合在多个核心和非核心资产类别中实现多元化,目标是获得有吸引力的风险调整后回报[58] - 公司投资组合主要由外部经理通过执行投资管理协议和投资指南进行管理[58] - 公司定期审查投资组合表现并重新分配资产,资产再平衡由董事会投资委员会定期审查[58] 资本要求与资金部署 - 公司受资本要求约束,超出内部资本水平的资金可重新部署用于进一步收购或返还给股东[59] Run - off业务竞争情况 - 公司Run - off业务在全球保险市场与国内外再保险公司竞争,近年来市场新进入者增加了竞争[60] 公司面临的市场风险 - 公司主要面临利率风险、信用风险、股票价格风险和外汇风险,因疫情金融市场不确定性和波动性增加,公司持续密切监控市场风险[438] 利率变动对投资组合的影响 - 截至2021年12月31日,利率变动-100时,投资组合总市值1.4601亿美元,市值较基准变化5.8%,未实现价值变化8.05亿美元[439] - 截至2021年12月31日,利率变动-50时,投资组合总市值1.4182亿美元,市值较基准变化2.8%,未实现价值变化3.86亿美元[439] - 截至2021年12月31日,利率变动+50时,投资组合总市值1.3438亿美元,市值较基准变化-2.6%,未实现价值变化-3.58亿美元[439] - 截至2021年12月31日,利率变动+100时,投资组合总市值1.3099亿美元,市值较基准变化-5.1%,未实现价值变化-6.97亿美元[439] - 截至2020年12月31日,利率变动-100时,投资组合总市值1.0632亿美元,市值较基准变化6.0%,未实现价值变化6.04亿美元[439] - 截至2020年12月31日,利率变动-50时,投资组合总市值1.0324亿美元,市值较基准变化3.0%,未实现价值变化2.96亿美元[439] - 截至2020年12月31日,利率变动+50时,投资组合总市值9756万美元,市值较基准变化-2.7%,未实现价值变化-272万美元[439] - 截至2020年12月31日,利率变动+100时,投资组合总市值9495万美元,市值较基准变化-5.3%,未实现价值变化-533万美元[439] 权益类交易型开放式指数基金情况 - 2021年和2020年年底,权益类交易型开放式指数基金分别为3.73亿美元和1.55亿美元[439] 实际利率变动影响说明 - 实际利率变动对公司投资组合公允价值的影响可能与表格中的结果有重大差异[439]
Enstar(ESGR) - 2021 Q3 - Quarterly Report
2021-11-04 00:00
财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度公司从InRe基金赎回15亿美元,因市场波动,2021年第三季度记录了2.852亿美元的净实现和未实现损失,截至9月30日,InRe基金剩余投资组合为4.477亿美元[325] - 2021年前九个月Run - off部门净发生损失和LAE减少6250万美元,其中包括前期净最终损失估计减少1.394亿美元,前期被告石棉和环境负债估计减少1900万美元,非GAAP准备金/索赔节省1.584亿美元,较同期增长2.6%[325] - 2021年前九个月公司在六笔 runoff 交易中承担了37亿美元的负债,预计管理35亿美元投资资产可获得投资回报,还记录了3亿美元的递延费用资产[325] - 2021年前九个月公司获得3.421亿美元的投资回报,较上一时期下降68.3%,平均总投资资产198亿美元的回报率为1.73%[325] - 公司以每股234.52美元的价格回购了Hillhouse Group管理的基金持有的3749400股普通股,总计8.793亿美元[325] - 公司完成了5亿美元的票据发行,并通过要约收购赎回了2022年到期的6960万美元债务[325] - 公司将InRe基金的投资减少了23亿美元,并启动了剩余资产的清算,InRe基金自成立以来的总回报率为247.1%(年化平均每年29.9%)[325] - 自2020年12月31日以来,公司摊薄后普通股每股账面价值增长了9.2%,但摊薄后每股净收益下降了57.4%,摊薄后非GAAP每股营业收入下降了48.1%[325] - 2021年第三季度公司归属于普通股股东的合并净亏损为1.96亿美元[328] - 2021年前三季度公司归属于普通股股东的合并净收益为3.646亿美元[331] - 2020年第三季度公司归属于普通股股东的合并净收益为6.15亿美元[332] - 2020年前三季度公司归属于普通股股东的合并净收益为8.967亿美元[336] - 2021年前三季度公司摊薄后每股账面价值增长9.2%,达到307.09美元[337] - 2021年第三季度公司非GAAP经营亏损为1.76亿美元[331] - 2021年前三季度公司非GAAP经营收入为3.982亿美元[331] - 2020年第三季度公司非GAAP经营收入为5.744亿美元[335] - 2020年前三季度公司非GAAP经营收入为8.042亿美元[336] - 2021年前三季度行使认股权证获得175,901股C类非投票普通股,发行89,590股C类非投票普通股[337][339] - 非GAAP运营收入(亏损)归属Enstar普通股股东分别为(1.76037亿美元)、5.74382亿美元、3.98234亿美元、8.0422亿美元[345] - 摊薄后每股净收益(亏损)分别为(10.68美元)、28.24美元、17.53美元、41.14美元[345] - 加权平均流通普通股基本股数分别为1834.9483万股、2157.8106万股、2050.2755万股、2156.4447万股,摊薄股数分别为1854.8368万股、2177.8729万股、2079.364万股、2179.9627万股[345] - 2021年第三季度Run - off部门收益为4653.7万美元,2020年同期为3384.5万美元,变化为1269.2万美元;2021年前三季度为8873.2万美元,2020年同期为9909.8万美元,变化为(1036.6万美元)[356] - 2021年第三季度Investments部门收益为(2.03241亿美元),2020年同期为6.92241亿美元,变化为(8.95482亿美元);2021年前三季度为4.18609亿美元,2020年同期为11.84671亿美元,变化为(7.66062亿美元)[356] - 归属Enstar普通股股东的净收益(亏损)2021年第三季度为(1.95958亿美元),2020年同期为6.15013亿美元,变化为(8.10971亿美元);2021年前三季度为3.64565亿美元,2020年同期为8.96745亿美元,变化为(5.3218亿美元)[356] - 2021年第三季度,公司 runoff部门的部门收入较2020年同期增加1270万美元,主要因前期净最终损失估计减少及保费收入增加[360] - 2021年前九个月,公司runoff部门的部门收入较2020年同期减少1040万美元,主要因其他收入减少及当期净已发生损失和费用增加[362] - 2021年第三季度净保费收入为3890万美元,包含1690万美元来自StarStone International的保费;2021年前九个月净保费收入为1.541亿美元,包含8970万美元来自StarStone International的保费[362] - 2021年第三季度,当期净已发生损失和理赔费用为3580万美元,主要与StarStone International业务的净已赚保费有关;前期净最终损失估计减少7230万美元[365] - 2020年第三季度,当期净已发生损失和理赔费用为820万美元,与当期净已赚保费有关;前期净最终损失增加440万美元[365] - 2021年第三季度净保费收入3888万美元,较2020年的1747.6万美元增加2140.4万美元;2021年前九个月净保费收入1.5412亿美元,较2020年的4402.3万美元增加1.10097亿美元[362] - 2021年第三季度费用方面,净已发生损失和理赔费用为5014万美元,收购成本为805.3万美元,一般及行政费用为4706.2万美元[362] - 2021年前九个月费用方面,净已发生损失和理赔费用为6251.2万美元,收购成本为3712.4万美元,一般及行政费用为1.38791亿美元[362] - 2021年第三季度其他收入为597.9万美元,较2020年的8432.1万美元减少6083.1万美元;2021年前九个月其他收入为2349万美元,较2020年的8432.1万美元减少6083.1万美元[362] - 储备/理赔节省方面,2021年第三季度净最终损失总减少额为7728.5万美元,较2020年增加4402.8万美元;2021年前九个月净最终损失总减少额为1.5835亿美元,较2020年增加395.6万美元[362] - 2021年前9个月,当期净已发生损失和理赔费用为1.213亿美元,与当期净已赚保费相关,主要是StarStone International业务的清算[368] - 2021年前9个月,前期净最终损失估计减少1.394亿美元,主要与专业责任险等业务的有利发展有关,部分被COVID - 19相关损失的2090万美元净已发生损失增加所抵消[368] - 2020年前9个月,当期净已发生损失和理赔费用为2420万美元,与当期净已赚保费相关,主要是AmTrust RITC交易的清算[368] - 2020年前9个月,前期净最终损失估计减少7910万美元,主要归因于工伤赔偿等业务的有利发展,部分被汽车业务1.224亿美元的不利发展所抵消[368] - 2021年第三季度与2020年同期相比,其他收入减少4970万美元,主要是最终净被告A&E负债估计的更大幅度减少[369] - 2021年前9个月与2020年同期相比,其他收入减少6080万美元,主要是最终净被告A&E负债估计的更大幅度减少[369] - 2021年第三季度与2020年同期相比,投资部门的部门收入减少8.955亿美元,主要是净实现和未实现损失2.727亿美元,较2020年同期的净实现和未实现收益4.867亿美元减少7.594亿美元[373] - 2021年前9个月与2020年同期相比,投资部门的部门收入减少7.661亿美元,主要是净实现和未实现收益减少7.257亿美元[375] - 2021年第三季度,权益法投资损失1410万美元,较2020年同期的收益1491万美元减少1.632亿美元,主要是Enhanzed Re损失2210万美元[373] - 2021年前9个月,权益法投资收益减少5190万美元,主要是Enhanzed Re收益因欧洲风暴和COVID - 19索赔恶化减少7470万美元[375] - 2021年第三季度和前九个月净保费收入分别为1.2714亿美元和4.9994亿美元,较2020年同期分别减少1.31534亿美元和3.69929亿美元[378][380] - 2021年第三季度和前九个月净承保损失和理赔费用分别为549.8万美元和2025.7万美元,较2020年同期分别减少7037.6万美元和2.5653亿美元[378][383] - 2021年第三季度和前九个月收购成本分别为289.4万美元和1279.3万美元,较2020年同期分别减少3208.4万美元和1.06799亿美元[378] - 2021年第三季度和前九个月一般及行政费用分别为206.1万美元和556.3万美元,较2020年同期分别减少3060.8万美元和1.23226亿美元[378] - 2021年第三季度和前九个月毛保费收入分别为749.6万美元和4858.5万美元,较2020年同期分别减少1.00446亿美元和4.10338亿美元[380] - 2021年第三季度和前九个月分保保费收入分别为 - 392.6万美元和 - 2653.4万美元,较2020年同期分别增加1388.1万美元和6599.2万美元[380] - 2021年第三季度和前九个月净保费收入下降主要因2021年StarStone International转移至 runoff 板块[380] - 2021年第三季度和前九个月净承保损失和理赔费用下降主要因2021年StarStone International转移至 runoff 板块,2020年同期包含与COVID - 19疫情相关损失290万美元和3710万美元[383] - 2021年收购成本和一般及行政费用下降主要因决定将StarStone International置于 runoff 状态并随后转移至 runoff 板块[384] - 2021年结果包含SGL No.1对Atrium辛迪加609的25%毛份额,2020年结果包含SGL No.1对Atrium辛迪加609和StarStone International的25%净份额[379] - 2021年第三季度和前九个月公司及其他业务净亏损较2020年分别减少1.013亿美元和1.811亿美元[387] - 2021年第三季度和前九个月净已发生损失及损失调整费用较2020年分别减少1790万美元和1.53亿美元[390] - 2021年第三季度子公司买卖净收益为4670万美元,前九个月为6160万美元[391][392] - 2021年第三季度非控股权益净(收益)亏损有利变化为2250万美元,前九个月不利变化为4410万美元[391][392] - 2021年第三季度净外汇收益(损失)有利变化为1070万美元[391] - 2021年前九个月所得税费用有利变化为1200万美元[392] - 2020年第三季度和前九个月StarStone U.S.业务净收益分别为403.1万美元和81万美元[393] - 截至2021年9月30日可投资资产为219亿美元,较2020年12月31日的173亿美元增长26.6%[395] - 截至2021年9月30日总投资为169.62539亿美元,现金及现金等价物为20.34691亿美元,再保险公司持有的资金为24.10021亿美元[395] - 截至2021年9月30日可投资资产平均久期为5.89年,平均信用评级为A+[395] - 截至2020年12月31日,公司总投资为1.525693亿美元,可投资资产总额为1.7265865亿美元[397] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日,公司固定收益投资组合平均信用质量评级为A+[397] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日,非投资级固定到期投资分别占总固定到期投资组合的3.9%和3.7%[397] - 2021年9月30日,美国政府及机构投资占比4.9%,金额为84.8492万美元;2020年12月31日占比6.2%,金额为95.1048万美元[399] - 2021年9月30日,公司企业投资占比38.7%,金额为672.1668万美元;2020年12月31日占比37.3%,金额为568.6732万美元[399] - 2021年9月30日,公司股票投资总额为195.2425万美元,占比11.3%;2020年12月31日总额为84.6795万美元,占比5.5%[399] - 2021年9月30日,其他投资总额为205.1718万美元,占比11.7%;2020年12月31日总额为424.4034万美元,占比27.9%[399] - 截至2021年9月30日,美国政府及机构投资摊余成本为84.7653万美元,未实现收益为8619美元,未实现非信贷相关损失为7780美元,公允价值为84.8492万美元[402] - 截至2021年9月30日,公司企业投资摊余成本为654.367万美元,未实现收益为24.2361万美元,未实现非信贷相关损失为5.9536万美元,公允价值为6
Enstar(ESGR) - 2021 Q2 - Quarterly Report
2021-08-05 00:00
公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日的六个月内,公司完全摊薄后每股账面价值增长8.3%,达到304.59美元[391] - 2021年第二季度,归属于公司普通股股东的净利润为3.77326亿美元,2020年同期为7.98553亿美元[396] - 2021年上半年,归属于公司普通股股东的净利润为5.60523亿美元,2020年同期为2.81732亿美元[396] - 2021年第二季度,非GAAP运营收入为2.9054亿美元,2020年同期为5.67642亿美元[396] - 2021年上半年,非GAAP运营收入为5.74271亿美元,2020年同期为2.29838亿美元[396] - 2021年第二季度,摊薄后每股净收益为17.28美元,2020年同期为36.65美元[396] - 2021年上半年,摊薄后每股净收益为25.60美元,2020年同期为12.93美元[396] - 2021年第二季度,摊薄后非GAAP运营收入每股为13.31美元,2020年同期为26.05美元[396] - 2021年上半年,摊薄后非GAAP运营收入每股为26.23美元,2020年同期为10.55美元[396] - 2021年第二季度,归属于公司普通股股东的综合净收益为3.773亿美元,基本和摊薄后每股净收益分别为17.44美元和17.28美元[407] - 2021年上半年,归属于公司普通股股东的综合净收益为5.605亿美元,基本和摊薄后每股净收益分别为25.95美元和25.60美元[407] - 截至2021年6月30日,公司可投资资产总额为202亿美元,较2020年12月31日增长16.8%[409] - 截至2021年6月30日,公司总资产为246亿美元,2020年12月31日为216亿美元[409] - 2021年第二季度归属于公司普通股股东的合并净收益为3.773亿美元,较2020年同期的7.986亿美元减少4.212亿美元[411] - 2021年上半年归属于公司普通股股东的合并净收益为5.605亿美元,较2020年同期的2.817亿美元增加2.788亿美元[413] - 2021年第二季度非GAAP经营收入为2.905亿美元,较2020年同期的5.676亿美元减少2.771亿美元[411] - 2021年上半年非GAAP经营收入为5.743亿美元,较2020年同期的2.298亿美元增加3.444亿美元[413] - 2021年第二季度净已实现和未实现收益减少5.624亿美元[411] - 2021年上半年净已发生损失和理赔费用减少2.462亿美元[413] - 2021年第二季度净保费收入减少8320万美元[411] - 2021年上半年净保费收入减少1.497亿美元[413] - 2021年上半年经营活动提供现金23.55亿美元,2020年同期为8.49亿美元,增加15.06亿美元[493] - 2021年上半年投资活动使用现金17.85亿美元,2020年同期为11.56亿美元,增加6.29亿美元[493] - 2021年上半年融资活动使用现金3992万美元,2020年同期为提供现金3.196亿美元,减少3.595亿美元[493] - 截至2021年6月30日,总债务义务为13.64亿美元,2020年12月31日为13.73亿美元[497] - 2021年6月30日后,公司在循环信贷安排下额外借款3亿美元[497] - 2021年上半年现金及现金等价物增加5.325亿美元,2020年同期增加1830万美元[493] - 截至2021年6月30日,公司总资本为8.741604亿美元,2020年12月31日为8.426699亿美元,增加3.14905亿美元[484] - 截至2021年6月30日,债务与总资本比率为15.6%,2020年12月31日为16.3%,下降0.7%[484] 公司业务收购与投资情况 - 自2001年百慕大控股公司成立以来,公司已完成或宣布超100项收购或投资组合转移[389] - 2021年至今公司已签署或完成七笔runoff交易,涉及资产和负债估计均为38亿美元[404] - 2021年7月22日,公司以每股234.52美元的价格回购374.94万股普通股,总计8.793亿美元[404] - 公司将以2.287亿美元收购Hillhouse Group附属公司持有的Enhanzed Re 27.7%的股权,交易完成后持股比例将从47.4%增至75.1%[404] - 2021年7月,公司提交赎回通知,赎回7亿美元InRe基金投资,自2021年4月1日以来已累计赎回15亿美元[404] 遗留承保和runoff部门相关数据 - 2021年上半年,遗留承保和runoff部门分别产生与新冠疫情相关的净承保损失30万美元和1950万美元[400] - 截至2021年6月30日,遗留承保部门和runoff部门的新冠疫情相关净损失准备金分别为460万美元和8480万美元[400] - 2021年第二季度Run - off业务板块收入较2020年同期减少1087.7万美元[415] - 2021年上半年Run - off业务板块收入较2020年同期减少2305.8万美元[415] 各业务线净保费与收入情况 - 2021年Q2净保费收入4240万美元,含2040万美元StarStone International保费;2020年同期主要与2019年承接的AmTrust RITC交易有关[422] - 2021年上半年净保费收入1.152亿美元,含7280万美元StarStone International保费;2020年同期主要与2019年承接的AmTrust RITC交易有关[422] - 2021年Q2毛保费收入6156.4万美元,2020年同期为1439.5万美元,增长4716.9万美元[422] - 2021年上半年毛保费收入1.5577亿美元,2020年同期为3247.3万美元,增长1.23297亿美元[422] - 传统承保部门2021年第二季度净保费收入为1724万美元,较2020年同期的1.32354亿美元减少1.15114亿美元[434] - 传统承保部门2021年上半年净保费收入为3728万美元,较2020年同期的2.75675亿美元减少2.38395亿美元[434] - 传统承保部门2021年第二季度总保费收入为1.3515亿美元,较2020年同期的1.41547亿美元减少1.28032亿美元[436] - 传统承保部门2021年上半年总保费收入为4.1089亿美元,较2020年同期的3.50981亿美元减少3.09892亿美元[436] 各业务线净已发生损失和理赔费用情况 - 2021年Q2当期净已发生损失和理赔费用4140万美元,主要与StarStone International业务有关;前期净最终损失估计减少4170万美元[423] - 2020年Q2当期净已发生损失和理赔费用810万美元,主要与AmTrust RITC交易有关;净最终损失估计减少5590万美元[425] - 2021年上半年当期净已发生损失和理赔费用8560万美元,主要与StarStone International业务有关;前期净最终损失估计减少6710万美元[426] - 2020年上半年当期净已发生损失和理赔费用1590万美元,主要与AmTrust RITC交易有关;净最终损失估计减少8350万美元[426] - 传统承保部门2021年第二季度净已发生损失和理赔费用为1028.1万美元,较2020年同期的9538.2万美元减少8510.1万美元[434] - 传统承保部门2021年上半年净已发生损失和理赔费用为1475.9万美元,较2020年同期的2.00913亿美元减少1.86154亿美元[434] 各业务线其他收支情况 - 2021年Q2与2020年Q2相比,手续费及佣金收入增加430万美元,其他收入增加430万美元,一般及行政费用增加1170万美元[428] - 2021年上半年与2020年上半年相比,手续费及佣金收入增加890万美元,其他收入减少1120万美元,收购成本增加1860万美元,一般及行政费用增加1590万美元[428] 投资部门相关数据 - 投资部门2021年第二季度收入较2020年同期减少5.278亿美元,主要因投资净实现和未实现收益减少5.215亿美元[431] - 投资部门2021年上半年收入较2020年同期增加1.294亿美元,主要因权益法投资收益增加1.113亿美元[431] - 2021年第二季度净投资收入为7.6147亿美元,较2020年的9.4443亿美元减少1830万美元,主要因2021年InRe基金费用达2.02亿美元[473][475][476] - 2021年第二季度净实现收益为3.40202亿美元,2020年为5.8195亿美元[473][475] - 2021年第二季度净未实现收益为6501.8万美元,2020年为9.09413亿美元[473][475] - 2021年第二季度包含在收益中的总投资回报为4.81367亿美元,2020年为10.62051亿美元[473][475] - 2021年固定收益资产年化收入为3.44488亿美元,2020年为3.53492亿美元[473][475] - 2021年平均综合固定收益资产成本为125.39108亿美元,2020年为108.32768亿美元[473][475] - 2021年年化投资账面收益率为2.75%,较2020年的3.26%下降51个基点[473][475][476] - 2021年平均综合投资资产公允价值为182.38026亿美元,2020年为143.73697亿美元[473][475] - 2021年包含在净利润中的投资回报率为2.64%,2020年为7.39%[473][475] - 2021年总投资回报率为2.96%,2020年为8.02%[473][475] - 2021年上半年净投资收入为1.38236亿美元,2020年同期为1.69157亿美元,减少3090万美元[480][482] - 2021年上半年净实现收益为3.46341亿美元,2020年同期为6140.6万美元[480][482] - 2021年上半年净未实现收益为3809.1万美元,2020年同期为2.77141亿美元[480][482] - 2021年上半年计入收益的总投资回报为5.22668亿美元,2020年同期为5.07704亿美元[480][482] - 2021年上半年总投资回报为4.75767亿美元,2020年同期为5.48485亿美元[480][482] - 2021年固定收益资产年化收入为2.76468亿美元,2020年为3.07052亿美元[480][482] - 2021年平均综合固定收益资产成本为120.25875亿美元,2020年为106.48355亿美元[480][482] - 2021年年化投资账面收益率为2.30%,2020年为2.88%[480][482] - 2021年平均综合投资资产公允价值为177.33688亿美元,2020年为141.8108亿美元[480][482] - 2021年计入净利润的投资回报率为2.95%,2020年为3.58%;2021年总投资回报率为2.68%,2020年为3.87%[480][482] - 2021年上半年净实现和未实现收益为3.844亿美元,2020年同期为3.385亿美元,增加4590万美元[484] - 2021年上半年固定收益证券净实现和未实现损失为1.309亿美元,2020年同期为净实现和未实现收益1.398亿美元,减少2.707亿美元[484] - 2021年上半年其他投资净实现和未实现收益为5.154亿美元,2020年同期为1.987亿美元,增加3.166亿美元[484] 传统承保部门相关数据 - 传统承保部门2021年第二季度亏损较2020年同期减少2180万美元,上半年亏损较2020年同期减少9260万美元[435] 公司及其他业务相关数据 - 2021年Q2公司及其他业务净亏损较2020年减少9560万美元,主要因已选择公允价值选择权的假定追溯再保险协议负债公允价值变动和净外汇损益有利变动,部分被非控股权益净收益(亏损)不利变动抵消[444] - 2021年H1公司及其他业务净亏损较2020年减少7990万美元,主要因净已发生损失和LAE有利变动1.351亿美元和子公司出售净收益,部分被非控股权益净收益(亏损)不利变动抵消[445] - 2021年Q2净外汇损益有利变动1430万美元,主要因2020年与COVID - 19疫情相关的外汇市场波动增加对非美元计价投资和技术余额的影响[449] - 2021年Q2所得税费用有利变动720万美元,源于
Enstar(ESGR) - 2021 Q1 - Quarterly Report
2021-05-07 00:00
财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日的三个月内,公司完全摊薄后每股账面价值增长1.3%,达到284.72美元[288] - 2021年3月31日,公司总股东权益为67.60776亿美元,普通股东权益为62.50776亿美元[288] - 2021年第一季度,公司归属普通股东的净利润为1.83197亿美元,2020年同期亏损5.16821亿美元[292] - 2021年第一季度,公司非GAAP运营收入为2.8373亿美元,2020年同期亏损3.37804亿美元[292] - 2021年第一季度,公司摊薄后每股净利润为8.38美元,摊薄后非GAAP运营每股收益为12.98美元[292] - 2020年同期,公司摊薄后每股亏损23.98美元,摊薄后非GAAP运营每股亏损15.68美元[292] - 2021年第一季度,公司基本加权平均流通股为2156.2341万股,摊薄后加权平均流通股为2185.2324万股[292] - 2020年同期,公司基本加权平均流通股为2154.9844万股,摊薄后加权平均流通股为2177.9906万股[292] - 2021年第一季度,公司固定到期投资和直接管理基金的净实现和未实现损失为2.06183亿美元[292] - 2020年同期,公司固定到期投资和直接管理基金的净实现和未实现损失为2.77561亿美元[292] - 2021年第一季度,归属于公司普通股股东的综合净收益为1.832亿美元,基本和摊薄后每股净收益分别为8.50美元和8.38美元[303] - 2021年第一季度与2020年同期相比,归属于公司普通股股东的综合净收益从 - 5.168亿美元变为1.832亿美元,有利变化7亿美元[306] - 2021年第一季度归属Enstar普通股股东的净收益为183197千美元,2020年同期为 - 516821千美元,变化为700018千美元[308] - 2021年第一季度Run - off、Investments、Legacy Underwriting、Corporate and other的收入分别为33496千美元、156343千美元、1432千美元、 - 8074千美元,2020年同期分别为45677千美元、 - 500833千美元、 - 69369千美元、7704千美元,变化分别为 - 12181千美元、657176千美元、70801千美元、 - 15778千美元[308] - 2021年第一季度与2020年同期相比,净保费收入从1.59351亿美元降至9287.6万美元,费用和佣金收入从7528万美元增至9598万美元,净投资收入从7471.4万美元降至6208.9万美元等[302] - 2021年第一季度净投资收入较2020年减少1260万美元,主要因固定期限投资净投资收入减少1080万美元[364] - 2021年第一季度平均总固定期限投资和现金及现金等价物增加9.315亿美元,主要源于2021年CNA和Liberty mutual交易以及2020年Hannover Re、Munich Re、Aspen和AXA Group交易[364] - 年化账面收益率下降68个基点,主要因固定期限投资以较低收益率再投资以及投资新保费所需时间[364] - 2021年第一季度净实现和未实现损失为2080万美元,2020年同期为6.291亿美元,变化6.083亿美元[364] - 2021年第一季度固定收益证券净实现和未实现损失为2.062亿美元,2020年同期为2.776亿美元,变化7140万美元[364] - 2021年第一季度其他投资净实现和未实现收益为1.854亿美元,2020年同期为损失3.515亿美元,变化5.369亿美元[366] - 2021年和2020年第一季度经营活动现金流为正,2021年第一季度经营活动提供现金8.089亿美元,2020年为1.061亿美元[374][376] - 2021年第一季度现金及现金等价物减少6.006亿美元,2020年第一季度增加1.052亿美元[376] - 截至2021年3月31日,总市值为1138.4亿美元,较基准变化5.6%,未实现价值变化为6.01亿美元;截至2020年12月31日,总市值为1063.2亿美元,较基准变化6.0%,未实现价值变化为6.04亿美元[401] - 截至2021年3月31日,信用利差假设下总市值为1137.8亿美元,较基准变化5.5%,未实现价值变化为5.95亿美元;截至2020年12月31日,总市值为1060.8亿美元,较基准变化5.8%,未实现价值变化为5.8亿美元[403] - 截至2021年3月31日,公司总市值为83.11749亿美元,较2020年12月31日减少1.1495亿美元[367] - 截至2021年3月31日,公司债务与总市值比率为16.4%,较2020年12月31日增加0.1%[367] - 截至2021年3月31日,公司债务义务总额为13.64亿美元,较2020年12月31日的13.73亿美元略有下降[381] - 2021年第一季度,公司经营活动产生的现金流量为8.09亿美元,投资活动使用的现金流量为13.87亿美元,融资活动使用的现金流量为2320万美元,现金及现金等价物减少6.01亿美元;2020年同期,经营活动产生的现金流量为1.06亿美元,投资活动使用的现金流量为3.27亿美元,融资活动产生的现金流量为3.29亿美元,现金及现金等价物增加1.05亿美元[376] - 2021年净投资收入为6.2089亿美元,较2020年的7.4714亿美元减少1260万美元[360][364] - 2021年第一季度固定收益证券年化收入为2.08448亿美元,平均固定收益资产成本为111.85126亿美元,年化投资账面收益率为1.86%[360] - 2020年第一季度固定收益证券年化收入为2.60612亿美元,平均固定收益资产成本为102.53662亿美元,年化投资账面收益率为2.54%[364] - 2021年第一季度净实现和未实现损失为2080万美元,较2020年的6.291亿美元减少6.083亿美元[364] - 2021年第一季度固定收益证券净实现和未实现损失为2.062亿美元,较2020年的2.776亿美元减少7140万美元[364] - 2021年第一季度其他投资净实现和未实现收益为1.854亿美元,较2020年的损失3.515亿美元增加5.369亿美元[366] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度,遗留承保部门因新冠疫情产生净承保损失60万美元,截至3月31日,遗留承保部门和 runoff 部门的新冠相关损失准备金分别为7180万美元和1000万美元[296] - 2021年第一季度Run - off 部门收入为3350万美元,其中储备/索赔节省3490万美元[303] - 2021年第一季度,投资部门收入为1.563亿美元,其中权益法投资收益1.18亿美元[305] - 2021年第一季度Run - off 净保费收入为72836千美元,2020年同期为16030千美元,增加56806千美元[313] - 2021年第一季度Run - off 费用和佣金收入为9598千美元,2020年同期为4985千美元,增加4613千美元[313] - 2021年第一季度Run - off 其他收入为12315千美元,2020年同期为27763千美元,减少15448千美元[313] - 2021年第一季度Run - off 净已发生损失和LAE为4625千美元,2020年同期为 - 27193千美元,增加31818千美元[313] - 2021年第一季度Run - off 收购成本为29037千美元,2020年同期为6907千美元,增加22130千美元[313] - 2021年第一季度Run - off 一般及行政费用为27591千美元,2020年同期为23387千美元,增加4204千美元[313] - 2021年第一季度Run - off 部门收入为33496千美元,2020年同期为45677千美元,减少12181千美元[313] - 2021年第一季度Run - off 净保费收入72836千美元中包含来自StarStone International的52400千美元,2020年净保费收入主要与2019年承担的AmTrust RITC交易有关[316] - 投资部门2021年第一季度收入为1.563亿美元,2020年同期亏损5.008亿美元,有利变化6.572亿美元[324] - 投资已实现和未实现净亏损减少5.552亿美元,权益法投资收益增加1.056亿美元[324] - 遗留承保部门2021年第一季度收入为140万美元,2020年同期亏损6940万美元,有利变化7080万美元[327][328] - 遗留承保部门净保费收入从2020年的1.43321亿美元降至2021年的2004万美元,减少1.23281亿美元[327][331] - 遗留承保部门净已发生损失和理赔费用从2020年的1.05531亿美元降至2021年的447.8万美元,减少1.01053亿美元[327][332] - 遗留承保部门2021年第一季度毛保费收入为2757.4万美元,2020年为2.09434亿美元,减少1.8186亿美元[331] - 遗留承保部门2021年第一季度净保费收入为2004万美元,2020年为1.43321亿美元,减少1.23281亿美元[331] - 遗留承保部门2021年第一季度净已发生损失和理赔费用为447.8万美元,2020年为1.05531亿美元,减少1.01053亿美元[332] - 公司及其他业务2021年第一季度净亏损810万美元,2020年同期净利润770万美元,不利变化1580万美元[337] 投资相关数据 - 截至2021年3月31日,可投资资产总额为182亿美元,较2020年12月31日增长5.5%[305] - 截至2021年3月31日,总资本为83亿美元,包括普通股权益63亿美元、优先股权益5.1亿美元、非控股权益1.875亿美元和债务14亿美元[305] - 截至2021年3月31日,可投资资产为182亿美元,较2020年12月31日的173亿美元增加5.5%,主要因CNA和Liberty Mutual交易获得资产[344] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日,投资组合平均信用质量评级为A+;非投资级固定到期投资占总固定到期投资组合的3.7% [349] - 截至2021年3月31日,公司总投资为16,552,792千美元,其中固定期限和短期投资占比60.3%,股票投资占比6.7%,其他投资占比27.3%,权益法投资占比5.7%[351] - 截至2020年12月31日,公司总投资为15,256,930千美元,其中固定期限和短期投资占比61.1%,股票投资占比5.5%,其他投资占比27.9%,权益法投资占比5.4%[352] - 2021年3月31日,公司企业投资为6,043,130千美元,占比36.5%[351] - 2020年12月31日,公司企业投资为5,686,732千美元,占比37.3%[352] - 2021年3月31日,美国政府及机构投资为784,545千美元,占比4.7%[351] - 2020年12月31日,美国政府及机构投资为951,048千美元,占比6.2%[352] - 2021年3月31日,对冲基金投资为2,915,114千美元,占比17.6%[351] - 2020年12月31日,对冲基金投资为2,638,339千美元,占比17.3%[352] - 2021年3月31日,公开交易股票投资为263,122千美元,占比1.6%[351] - 2020年12月31日,公开交易股票投资为260,767千美元,占比1.7%[352] - 截至2021年3月31日,短期和固定到期投资摊余成本为9762103美元,公允价值为9990553美元;截至2020年12月31日,摊余成本为8758895美元,公允价值为9319179美元[354] - 截至2021年3月31日,前十大企业发行人投资公允价值总计856209000美元[356] - 2021年第一季度,固定收益证券净投资收入为52200美元,现金及受限现金净投资收入为 - 88美元,其他投资净投资收入为13592美元,总净投资收入为62089美元[360] - 2021年第一季度,固定收益证券净实现收益为6930美元,其他投资净实现收益为 - 791美元,总净实现收益为6139美元[360] - 2021年第一季度,交易性固定收益证券净未实现损失为213113美元,其他投资净未
Enstar (ESGR) Presents At AIFA Conference 2021
2021-03-05 03:20
业绩总结 - Enstar集团2020年净收益为17亿美元[13] - 2020年净保费收入为5.72亿美元,较2019年的8.04亿美元下降29.0%[28] - 2020年净投资收入及净实现和未实现收益为19.45亿美元,较2019年的13.20亿美元增长47.2%[28] - 2020年总负债为145.94亿美元,较2019年的145.31亿美元略增[33] - 2020年普通股东权益为66.88亿美元,较2019年的48.56亿美元增长37.5%[34] - 2020年非生命业务的净发生损失为4499万美元,较2019年的5162万美元有所改善[36] 资产与负债 - 截至2020年12月31日,总资产为216亿美元[13] - 截至2020年12月31日,总储备为106亿美元[13] - 截至2020年12月31日,非寿险清算储备/索赔节省为2.303亿美元[13] - 2020年债务与资本比率为35.0%[23] - 2020年债务与资本比率为17.1%[14] 投资与收购 - Enstar集团至今完成了超过100笔收购交易[10] - 总可投资资产为173亿美元,其中现金和限制性现金为14亿美元,投资组合为144亿美元[22] - 投资组合的平均久期为4.82年,平均信用评级为A+[22] 市场展望 - 全球清算负债估计为8640亿美元,其中北美为4020亿美元,英国及欧洲大陆为3020亿美元,其他地区为1600亿美元[11] - 自2010年以来,每股账面价值的年复合增长率为14.65%[12] - 2020年S&P和Fitch均给予公司BBB的稳定展望评级[23] 股东结构 - CPP投资委员会持有18%的经济股份和12%的投票权[42] - Hillhouse持有17%的经济股份和10%的投票权[42] - Stone Point Capital持有8%的经济股份和9%的投票权[42] - Wellington Management持有6%的经济股份和8%的投票权[42] - 先锋集团持有5%的经济股份和6%的投票权[42] - 贝莱德机构信托持有4%的经济股份和4%的投票权[42] - Beck, Mack & Oliver LLC持有3%的经济股份和4%的投票权[42] - 富达管理与研究持有3%的经济股份和4%的投票权[42] - 其他股东(经济股份<2% / 投票权<2%)占30%的经济股份和37%的投票权[42] - 总体股份结构为100%的经济股份和100%的投票权[42]
Enstar(ESGR) - 2020 Q4 - Annual Report
2021-03-01 00:00
公司业务板块战略调整 - 公司历史上有三个可报告业务板块,战略交易后将聚焦非寿险 runoff 核心业务,2021 年将评估板块结构[20] Atrium 业务板块情况 - 公司 Atrium 板块通过 SGL No. 1 为 Syndicate 609 提供 25%的承保能力和资本[27] - Atrium 在其承保业务中 43%是首席承保人[29] - 2020 年独立经纪商 Marsh Inc. 占 Atrium 毛保费收入的 11%,其他经纪商占 89%[29] - Atrium 按管理合同收取 Syndicate 609 承保能力 0.7%的管理代理费和 20%的利润佣金[29] StarStone 业务板块情况 - 公司于 2014 年 4 月 1 日收购 StarStone[31] - 2020 年 6 月 10 日,公司宣布将 StarStone 非美国业务进行有序 runoff[31] - 2020 年 10 月 2 日,StarStone International 出售其金融业务组合的续约权[31] - 2020 年 10 月 14 日,公司完成出售 StarStone International 多数股权的比利时保险机构 Vander Haeghen & Co. SA[31] - 公司预计出售 StarStone Underwriting Limited 后持有 Inigo 5.4%的股份[33] - 2020 年 11 月 30 日,公司完成 StarStone U.S. 的出售和资本重组,获得 2.82 亿美元对价,其中 2.35 亿美元为 Core Specialty 普通股,占其 25.23%股权,现金 4700 万美元[33] - 2020 年,独立经纪商 Marsh Inc. 和 Ryan Specialty Group 分别占 StarStone 毛保费收入的 15%和 12%,其他经纪商和总代理占 73%[33] - StarStone 购买年度定制再保险计划管理风险,多数第三方再保险由高评级再保险公司承保或有抵押[35] Non - life Run - off 段财务数据 - 2011 - 2020 年,Non - life Run - off 段收购和承担的净储备总计 132.52 亿美元,净支付损失 50.15 亿美元,净(有利)不利损失发展为 - 14.18 亿美元[39] - 截至 2020 年 12 月 31 日,Non - life Run - off 段的总净负债为 7.59 亿美元[39] - 2020 年,公司在汽车业务的一项假定损失组合转移交易中出现不利发展[39] 公司投资情况 - 截至 2020 年 12 月 31 日,其他投资和权益法投资合计占公司可投资资产的 29.4%,2019 年为 20.2%[41] - 公司对 InRe Fund 的投资在 2020 年 12 月 31 日账面价值为 24 亿美元,2019 年 12 月 31 日为 9.186 亿美元[107] 公司员工情况 - 截至 2020 年 12 月 31 日,公司员工数量为 1189 人,较 2019 年 12 月 31 日的 1444 人有所减少,减少原因是出售了 StarStone U.S.;2021 年 1 月 1 日 Atrium Exchange 交易完成后,员工数量为 1008 人[44] - 截至 2020 年 12 月 31 日,女性占全球员工总数的 45%;35%的员工位于美国,其中 34%的美国员工自我认定为少数族裔[44] 公司风险管理策略 - 公司风险管理策略包括在多元化的损失准备金组合中进行严格的收购、管理和(再)保险业务,寻求有足够回报的投资风险,将准备金风险维持在低至中等水平,将资本、流动性、信用、运营和监管风险维持在低水平[49] - 公司风险偏好框架的主要目标是监测和保护集团免受不可接受的损失、合规失败和声誉损害,风险偏好和容忍度由董事会设定并每年审查[50] - 公司采用“三道防线”模型进行风险管理,第一道防线由高管和高级管理人员组成,第二道防线包括各种风险、控制和合规监督职能,第三道防线是内部审计职能[56] - 公司管理战略风险的方式是利用涉及高管和董事会的战略业务规划流程,审查和监督年度业务计划,并与计划进行对比监测实际绩效、趋势和不确定性[60] - 公司对资本充足风险的偏好较低,通过压力测试和情景测试评估资本充足性,确保所有受监管实体始终满足当地监管资本要求[60] - 公司通过投资政策、定期审查投资机会、市场条件等多种方式管理投资/市场风险,任何对既定投资政策或风险容忍度水平的更改需经董事会批准[60] - 保险风险涵盖公司保险业务的多个方面,包括承保风险、收购/投资组合转移时承担的风险以及与准备金假设相关的风险[60] - 公司通过收购评估流程和准备金实践管理收购风险,对可能最终对每股账面价值产生负面影响的交易的总体风险偏好较低[60] 公司监管要求 - 公司集团需维持可用法定资本和盈余至少等于集团增强资本要求(Group ECR),BMA 设定集团目标资本水平为 Group ECR 的 120%[68] - 直接或间接持有公司至少 10%、20%、33%或 50%普通股的人,须在成为或不再成为持有人的 45 天内书面通知 BMA[68] - 公司受监管的百慕大子公司最低流动性比率要求相关资产价值不低于相关负债的 75%[71] - 公司受监管的百慕大子公司未经 BMA 事先批准,不得将上一年度法定财务报表中列示的法定资本总额减少 15%或以上,或法定资本和盈余总额减少 25%或以上[71] - 截至 2020 年 12 月 31 日,公司百慕大再保险子公司均超过各自最低偿付能力和流动性要求[71] - 截至 2020 年 12 月 31 日,公司英国保险子公司维持的资本均超过最低资本资源要求[72] - 任何拟直接或间接获得英国授权保险公司“控制权”(通常定义为获得英国授权保险公司或其母公司 10%或以上股份或投票权)的公司或个人,须事先获得英国监管机构批准[72] - 已被视为拥有“控制权”的人,若将“控制权”水平提高到超过 20%、30%和 50%,需事先获得监管批准[72] - 英国于 2020 年 1 月 31 日脱欧,11 个月过渡期于 2020 年 12 月 31 日结束[72] - 公司非劳合社英国公司使用标准公式计算偿付能力资本要求(SCR)[72] - 截至 2020 年 12 月 31 日,公司在美国德克萨斯州、纽约州、密苏里州、俄克拉荷马州和罗德岛州设有保险公司和再保险公司,在特拉华州和宾夕法尼亚州拥有少数股权附属公司[75] - 截至 2020 年 12 月 31 日,公司所有美国保险公司的基于风险的资本水平均超过了要求水平[75] - 劳合社理事会有权评估成员承保能力的最高 3%作为中央基金缴款[74] - 澳大利亚监管规定个人股东或关联股东集团在保险公司的权益一般限制为 15%,超过该比例需获得澳大利亚联邦财政部长批准[80] - 澳大利亚保险公司进行资本释放或支付超过当年收益的股息时,需获得澳大利亚审慎监管局(APRA)书面同意,且需证明有形资产足以覆盖保险负债至 99.5%的资本充足水平[80] - 若要获得国内保险公司控制权,直接或间接拥有、控制、持有或持有代表该保险公司或控制该保险公司的人 10%或更多有表决权证券或可转换为有表决权证券的证券时,需获得相关州保险专员事先书面批准[77] 公司面临的挑战与风险 - 公司通过收购实现增长面临挑战,因合适的保险流失业务收购竞争激烈,新竞争对手不断进入该领域[88] - 收购可能对公司或股东无财务益处,评估、谈判和整合收购业务复杂且成本高,还存在诸多未预见风险[89] - 2020 年第一季度,公司投资组合因新冠疫情在全球金融市场的不确定性,经历重大未实现损失、信用风险增加和固定收益投资收益率下降[91] - 新冠疫情导致公司投资组合波动,虽 2020 年第一季度后的未实现损失有所逆转,但仍可能受不利市场条件影响[91] - 新冠疫情造成的经济不确定性使资本和债务市场波动,影响公司通过债务或股权市场及银行等渠道筹集额外资本的能力[91] - 公司保险子公司的法定资本要求会因多种因素而变化,若要求增加或偿付能力下降,可能限制公司从子公司获取分配的能力[94] - 公司未来可能需要额外资本和信贷,但可能无法获得或只能以不利条件获得,这会影响公司的战略、财务和运营灵活性[95] - 公司再保险子公司可能需向分保公司提供抵押品,若无法提供或抵押品成本大幅增加,会影响其业务运营[97] - 全球经济不稳定可能导致信贷市场收紧、流动性降低和市场波动加剧,影响公司未来收购融资及盈利能力[98] - 全球和当地经济状况可能增加公司保单索赔数量和规模、对手方信用风险,影响对手方与公司的合作关系[98] 公司投资相关风险 - 公司大量固定期限投资为基于 LIBOR 的工具,英国金融行为监管局计划在 2021 年底逐步淘汰 LIBOR,目前无法确定其影响[104] - 公司作为控股公司,依赖子公司分配资金,子公司分配资金能力可能受业务考量、法律法规和债务条款限制[101] - 公司部分投资、保险负债和资产以非美元货币计价,汇率波动可能导致外汇损失,影响财务状况和经营成果[102] - 公司再保险子公司面临再保险人信用风险,再保险人不履行义务可能影响现金流、收益和流动性[100] - 公司投资组合价值和投资收入可能因市场波动、经济状况、利率和信用利差变化而下降[104] - 公司另类投资可能缺乏流动性、价值和回报波动大,可能不符合监管要求或增加监管资本费用[105] - 公司战略投资于合资企业和采用权益法核算的实体缺乏流动性,价值和回报可能波动大[107] - 公司投资估值可能涉及不同解释的方法、估计和假设,市场动荡时估值难度增加,可能影响财务状况和经营成果[109] 公司股权结构 - 截至 2020 年 12 月 31 日,CPPIB、高瓴资本、Stone Point、Beck Mack & Oliver 和两位公司执行官员联合创始人分别实益持有公司 12.1%、9.4%、8.8%、3.8%和 4.5%的有表决权普通股[127] - 截至 2020 年 12 月 31 日,CPPIB 持有的有表决权和无表决权普通股合计代表 17.4%的经济权益[127] - 截至 2020 年 12 月 31 日,高瓴持有的有表决权股份、无表决权股份和认股权证合计代表 16.6%的经济权益[127] 公司税收相关情况 - 若公司全资非美国保险公司子公司满足美国人士持有 25%或以上股份、相关人士保险收入等于或超过其总保险收入的 20%、直接或间接被保险人拥有 20%或以上投票权或股份价值这三个条件,美国股东需将该子公司相关人士保险收入纳入美国联邦所得税收入[122] - 若公司部分持股的非美国保险公司子公司出现相关人士保险收入规则适用情况,相关百分比门槛按子公司股份间接所有权衡量[122] - 若外国保险公司有相关人士保险收入且美国人士集体拥有 25%或以上投票权或股份总价值,美国股东处置该公司股份的收益将按比例视为股息收入[124] - 公司根据 1996 年《豁免企业税收保护法》,在 2035 年 3 月 31 日前不会受到百慕大所得税、资本税等类似税收立法影响[122] - 2019 年 7 月 10 日,美国国税局和财政部发布与被动外国投资公司相关的拟议法规;2020 年 12 月 4 日,发布最终和新拟议法规[122] - 2020 年 10 月 12 日,经合组织工作组引入支柱一和支柱二规则的拟议框架,公司可能受支柱二最低税规则影响[122] 公司股份交易与股息政策 - 2017 年 10 月 10 日公司提交转售注册声明,涵盖 980 万股普通股,2018 年 12 月 13 日生效后大量普通股可自由交易[132] - 百慕大法律下,仅持有公司已发行普通股 5%或以上的股东或 100 名以上股东组成的团体,有权在股东大会上提出决议[132] - 公司目前不打算支付普通股现金股息,策略是留存收益并将运营子公司的分配资金投入业务[133] 公司优先股情况 - 优先股股息是非累积的,仅可从百慕大法律规定的可用资金中支付[135] - 普通股和优先股在公司清算时,排名低于所有债务和其他非股权债权[136] - 公司可无限制发行与已发行优先股同等或更高级别的证券[137] - 若优先股连续六期股息未宣告或支付,优先股股东有权选举两名额外董事进入董事会;若后续至少四期股息全额支付,投票权将被剥夺[137][139] - 代表优先股的存托股份在纳斯达克上市,但公司无义务维持其上市[140] - 美国全国保险专员协会对代表公司优先股的存托股份的分类,可能影响购买优先股的美国保险公司[141] 公司损失准备金情况 - 截至 2020 年 12 月 31 日,公司资产负债表上报告的损失和损失调整费用(LAE)总准备金为 106 亿美元[85] - 公司非寿险 runoff 业务的损失准备金包括石棉和环境(A&E)负债以及与个人伤害 A&E 索赔相关的负债,A&E 索赔最终价值难以估计[85] - 行业实践、法律、司法、社会等环境条件变化可能导致意外索赔和承保问题,影响损失和损失调整费用准备金的充足性[87] - 保险索赔处理可能导致恶意或其他形式的合同外损害赔偿,新兴索赔和承保问题的全面影响难以预测[87]