业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为5.5亿美元，同比增长22%[7] - 2021年第一季度净收入为8200万美元，相较于2020年第一季度的900万美元显著增长[19] - 2021年第一季度调整后净收入为9300万美元，较2020年第一季度的6300万美元增长48%[19] 用户数据 - 电子产品部门净销售额为3.54亿美元，同比增长31%[7] - 工业与专业部门净销售额为1.97亿美元，同比增长7%[7] - 电子产品部门的有机净销售增长为18%，工业与专业部门的有机净销售增长为1%[20] 财务指标 - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比增长25%[7] - 2021年第一季度的EBITDA为1.65亿美元，较2020年第四季度的1.25亿美元增长32%[18] - 调整后每股收益（EPS）为0.37美元，同比增长48%[7] 现金流与债务 - 第一季度自由现金流为2400万美元[9] - 预计2021财年自由现金流约为2.85亿美元，增长14%[13] - 截至2021年3月31日，净债务与调整后EBITDA比率为2.7倍[11] - 公司流动性超过6亿美元，且无到期债务直至2026年[11] 未来展望 - 2021财年调整后EBITDA预期为5亿至5.1亿美元，增长约20%[12] 资本支出 - 2021年第一季度的资本支出为900万美元，较2020年第一季度的1100万美元有所减少[21] 外汇影响 - 由于外汇影响，2021年第一季度的销售增长报告为22%，而在恒定货币下为17%[20]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2021年第一季度净销售额为5.501亿美元，2020年同期为4.526亿美元[12] - 2021年第一季度净利润为8230万美元，2020年同期为860万美元[12][13] - 2021年第一季度基本每股收益为0.33美元，2020年同期为0.03美元[12] - 2021年第一季度综合收益为3700万美元，2020年同期为 - 4590万美元[13] - 2021年第一季度外汇收益为2800万美元，2020年同期为 - 2580万美元[12] - 2021年第一季度净收入为8230万美元[18] - 2021年第一季度净收入为8.23亿美元，2020年同期为8400万美元[63] - 2021年第一季度总净销售额为5.501亿美元，2020年同期为4.526亿美元[78] - 2021年第一季度总调整后EBITDA为1.379亿美元，2020年同期为1.101亿美元[78] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 截至2021年3月31日，总资产为44.767亿美元，截至2020年12月31日为44.834亿美元[15] - 截至2021年3月31日，总负债为21.289亿美元，截至2020年12月31日为21.653亿美元[15] - 截至2021年3月31日，股东权益总额为23.478亿美元，较2020年12月31日的23.181亿美元增长1.28%[18] - 截至2021年3月31日，库存总额为2.434亿美元，较2020年12月31日的2.031亿美元增长19.84%[25] - 截至2021年3月31日，物业、厂房及设备净值为2.353亿美元，较2020年12月31日的2.404亿美元下降2.12%[28] - 截至2021年3月31日，商誉总额为22.25亿美元，较2020年12月31日的22.527亿美元下降1.23%[30] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，非商誉的indefinite - lived无形资产（商标）账面价值均为6800万美元[31] - 截至2021年3月31日，有限寿命无形资产净值为7.494亿美元，较2020年12月31日的7.879亿美元下降4.89%[34] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司总债务分别为15.144亿美元和15.155亿美元，长期债务分别为15.07亿美元和15.081亿美元[35] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司信用证未偿还金额分别为590万美元和620万美元，其中550万美元分别减少了各信贷安排下的可用借款额[45] - 2021年3月31日和2020年12月31日，外汇远期合约的总名义价值分别约为7550万美元和7850万美元，市场价值分别为80万美元净流动资产和50万美元净流动负债[50] - 2021年3月31日和2020年12月31日，金属期货合约的名义金额分别为4290万美元和2500万美元，市场价值分别为100万美元净流动负债和120万美元净流动负债[51] - 2021年3月31日，公司金融资产和负债按公允价值计量的总额分别为2000万美元和6090万美元，2020年12月31日分别为1690万美元和9.67亿美元[57] - 2021年3月31日，公司长期债务账面价值和估计公允价值分别为15.1亿美元和15.2亿美元，2020年12月31日分别为15.2亿美元和15.5亿美元[59] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司环境负债分别为990万美元和1010万美元[65] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2021年第一季度经营活动产生的净现金流为3260万美元，2020年同期为6120万美元[17] - 2021年第一季度投资活动产生的净现金流为1050万美元，2020年同期为 - 1640万美元[17] - 2021年第一季度融资活动产生的净现金流为 - 1420万美元，2020年同期为2.834亿美元[17] 财务数据关键指标变化 - 费用与收益 - 2021年第一季度折旧费用为940万美元，2020年同期为1050万美元[28] - 2021年1月出售新泽西州一处闲置设施，确认收益390万美元[29] - 2021年第一季度无形资产摊销费用为2970万美元，2020年同期为2940万美元[34] - 预计未来十二个月内，公司将把1740万美元的费用从“累计其他综合损失”重分类至“利息费用净额”[56] - 2021年第一季度所得税费用为3110万美元，有效税率27%；2020年同期所得税费用为410万美元，有效税率33%[72] 财务数据关键指标变化 - 信贷与协议 - 信贷协议提供的高级担保信贷额度初始本金总额为10.8亿美元，包括2024年到期的3.3亿美元循环信贷额度和2026年到期的7.5亿美元定期贷款[36] - 2021年3月31日，公司遵守信贷协议中的债务契约，循环信贷额度下未使用借款能力净额为3.25亿美元[43] - 公司签订利率互换和交叉货币互换协议，到2024年1月到期，净结果是利率约为2.3%[52][53] - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年支付300万美元费用并报销开支[73] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度电子业务净销售额为3.535亿美元，2020年同期为2.689亿美元[78] - 2021年第一季度工业与特种业务净销售额为1.966亿美元，2020年同期为1.837亿美元[78] - 2021年第一季度电子业务调整后EBITDA为9250万美元，2020年同期为6650万美元[78] - 2021年第一季度工业与特种业务调整后EBITDA为4540万美元，2020年同期为4360万美元[78]

业绩总结 - 2020年净销售额为18.54亿美元，调整后的EBITDA为4.23亿美元[7] - 2020年调整后的每股收益（EPS）增长了9%，达到每股2.5美元[10] - 2020年调整后的EBITDA利润率为42.4%[21] - 2020年公司的调整后净收入为2.41亿美元，较2019年的2.28亿美元增长5.7%[40] - 2020年第四季度，调整后的每股收益为0.31美元，较2019年第四季度的0.22美元增长40.9%[40] - 2020年第四季度的净收入为3000万美元，较2019年第四季度的7400万美元下降59.5%[40] - 2020年自由现金流为2.49亿美元，较2019年增长了5%[10] - 2020年净债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍[10] 未来展望 - 2021年预计调整后的EBITDA增长为7%，调整后的EPS预计在1.10至1.15美元之间，同比增长15%至20%[11] - 预计到2023年，调整后的每股收益将从2018年的0.68美元翻倍至1.36美元[26] - 预计到2024年，55%的手机销售将为5G手机[13] 用户数据 - 2020年公司在美洲、EMEA和亚洲的销售比例分别为30%、27%和43%[8] - 2020年半导体部门的销售年增长率为19%[14] 股东回报 - 2020年公司进行了5600万美元的股票回购，平均回购价格为每股9.74美元[10] - 2020年公司每季度派发0.05美元的股息，首次在2020年12月实施[24] - 截至2020年12月，公司的净杠杆比率降至2.9倍[24] 资本支出与收购 - 2020年资本支出为2900万美元，调整后的EBITDA与净销售比率为21.3%[9] - 过去两年内，公司在补充性收购上投入约7500万美元，平均EBITDA倍数约为6倍[24]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额达5.37亿美元，创历史新高，同比增长10%；调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长20%；调整后每股收益为0.31美元，同比增长41% [13] - 2020年全年有机净销售额下降3%，包含货币变动和收购收益后净销售额增长1%；调整后EBITDA增长2%，调整后每股收益增长9% [14] - 2020年自由现金流约2.49亿美元，较2019年增长5%；现金利息5200万美元，较2019年减少1900万美元；现金税6700万美元，较2019年减少500万美元 [19] - 2020年末净杠杆率降至2.9倍 [22] - 预计2021年全年调整后EBITDA增长约7%，调整后每股收益在1.10 - 1.15美元之间，同比增长15% - 20%；净销售额增长高于长期平均水平；自由现金流约2.75亿美元，同比增长10% [24][26] - 预计2021年现金税降至约6000万美元，调整后每股收益计算的税率降至20% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 2020年全年有机增长2%，半导体和电路业务增长强劲，组装业务在Q3开始复苏，Q4进一步巩固 [15] - 半导体业务在2020年各季度均实现两位数有机净销售额增长，受益于先进封装市场和移动电话、数据基础设施芯片需求增长 [15] - 电路业务受5G应用驱动，Q4环比增长13%，预计2021年市场趋势相似，将支持增长 [16] - 组装业务Q4实现两位数同比增长，但未能弥补Q2和Q3初因汽车电子业务疲软造成的损失 [16] - 电力电子业务为电动汽车市场服务，增长良好，有助于业务表现超预期 [17] 工业与特种业务 - 2020年全年有机净销售额下降10%，工业业务下降11%，主要受宏观经济环境疲软影响 [17] - 工业业务生产放缓始于Q1中期的亚洲，持续至Q3初的西方，全球生产虽在下半年恢复，但水平较低 [18] - 图形业务年初表现强劲，但全年消费者包装需求受限，新产品和营销活动推出受影响，导致销售额下降 [18] - 离岸解决方案业务因能源价格低迷和宏观经济不确定性，销售额下降，预计2021年初仍有销售压力 [18] - 该业务板块调整后EBITDA利润率全年下降40个基点，主要因业务组合变化，能源业务为高利润率业务 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年汽车市场全球估计下降中两位数，公司工业业务约一半服务于该市场 [18] - 智能手机市场2020年单位销量预计下降中个位数，公司高端电子和电路业务表现远优于此 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为平衡运营卓越和审慎资本配置，每年提升业务运营水平，以长期增值方式配置现金流 [10] - 持续评估增值型收购，寻找能提升公司实力、带来人才和新能力、具有良好价值且能加速增长的公司 [27] - 电子业务表现优于终端市场和相关同行，得益于长期技术和人才投入，以及稳定的商业运营 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司在宏观经济背景下取得出色业绩，得益于团队的韧性和坚持 [7] - 第四季度业务强劲，尤其是电子业务，超出12月中旬预期 [13] - 2021年市场保持健康，团队执行良好，预计各业务板块净销售额增长高于长期平均水平 [24] - 芯片短缺短期内影响汽车产量，但长期来看，汽车需求存在，且芯片和电子需求增长对公司业务有利 [33] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，强调可持续发展与盈利能力的结合，致力于为客户和供应链提供环保解决方案 [27] - 2020年成立ESI基金会，初始资金500万美元，将为员工所在社区的慈善组织提供赠款 [29] - 水过滤业务发展迅速，预计未来三到四年销售额从2000 - 2500万美元增长至1亿美元 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 半导体行业芯片短缺对公司电子业务和汽车业务的影响及缓解前景 - 公司在工业业务中看到芯片短缺导致汽车产量减少的情况，但影响较小且分散 [32] - 长期来看，汽车需求存在，公司不会失去相关收入机会；芯片短缺反映了电子市场需求旺盛，对公司业务有利 [33] 问题2: 公司收入增长强劲但利润率无显著改善的原因及成本回归节奏 - 公司预计2021年调整后EBITDA增长7%，基本情况是营收增长7%，利润率同比持平 [35] - 利润率的顺风因素是销量增加和运营杠杆；逆风因素包括运营费用正常化、原材料通胀和物流成本增加 [36] - 大部分EBITDA增长预计在上半年实现，若上半年的增长势头延续至下半年，公司表现可能优于预期 [35] 问题3: 公司业务的定价动态及未来是否能利用市场紧张提升价格 - 公司在原材料通胀影响的领域进行了价格调整，如组装业务和部分非直接转嫁的金属业务 [38] - 公司不计划激进提价，业务增长主要依靠销量而非价格 [38] 问题4: 公司现金税率下降的可持续性及未来趋势 - 公司将调整后每股收益计算的税率从26%降至20%，这是永久性变化，且有一定上升空间 [39] - 税务团队对利润进行了重新分配，结合税收改革的有利变化，使公司税务状况改善，预计未来几年现金税率可持续 [40] 问题5: 公司电子业务表现优于终端市场和同行的原因 - 智能手机市场2020年单位销量下降，但公司高端电子和电路业务表现出色，部分产品用于2021年的设备 [44] - 公司长期投入技术和人才，商业团队表现良好，对自身业务表现、产品和服务有信心 [44] 问题6: 公司利润率全年持平预期下，业务组合对利润率的影响及潜在上行空间 - 上半年业务组合对利润率有轻微负面影响，因为受疫情影响较大的工业表面处理和组装业务在Q2增长显著，且这两个业务利润率相对较低 [46] - 若电路业务的增长势头延续至下半年，将对利润率产生积极影响 [46] 问题7: 公司库存情况及是否存在库存积压 - 公司各业务情况不同，但总体上不认为Q4的销售是库存堆积导致的 [48] - 高端电子和电路业务的销售对应2021年生产和销售的产品；汽车业务需求存在，预计能弥补因芯片短缺造成的销售损失 [48] 问题8: 当前并购环境对公司的影响及收购机会 - 并购市场活跃，公司处于有利地位，将寻找符合价值标准的收购机会 [50] - 市场上有合理估值的小型并购机会，公司不会为收购而高价支付 [50] 问题9: 公司能源业务在2020年的EBITDA影响及2021年的预期 - 离岸能源业务规模较小，2020年受能源价格波动和下跌影响较大 [53] - 该业务通常滞后于能源价格变化，2021年不预计有显著增长，若有增长则存在上行空间，但能源价格需稳定在较高水平才能促使客户恢复钻探和资本支出 [53] 问题10: 公司电子和汽车业务在第二季度的需求情况及潜在逆风因素 - 工业和组装业务在Q2的负利润率组合是同比情况，这两个业务在Q3和Q4已恢复增长，预计Q1也将增长，市场整体健康，预计第二季度将延续当前趋势 [55] - 由于业务可见性有限，公司对下半年的持续增长持谨慎态度 [55] 问题11: 公司2021年自由现金流转化率及提升机会，以及每股收益指导对股票回购的假设 - 随着盈利增长，公司预计现金流转化率将提高，60%不是上限 [57] - 每股收益指导的高端有一定资本配置，低端则较少，但不一定意味着股票回购，而是以增值方式配置了部分资本 [57] 问题12: 5G对公司电子业务长期增长预期的贡献 - 5G在短期内带来基础设施投资和智能手机更换周期加速的机会，公司在其中有重要业务内容 [59] - 中期来看，5G基础设施投资将持续三到五年以上，智能手机对公司技术的需求也将与之匹配 [59] - 长期来看，5G将推动工业经济发展，为公司带来更多市场机会，是高端电子业务的长期顺风因素 [59] 问题13: 公司水过滤业务的未来发展方向 - 公司将通过有机方式扩大水过滤业务的规模和产品供应 [60] - 已投资提升制造和商业能力，目前在欧洲制造设备，即将在亚洲开展制造业务，并在两地组建商业团队 [60] - 该业务去年销售额为2000 - 2500万美元，预计三到四年内达到1亿美元 [60] 问题14: 公司在循环经济方面的机会 - 公司发布的首份ESG报告展示了可持续发展与盈利能力的结合 [61] - 公司在帮助供应链改善环境影响方面有很大机会，相关业务已有一定销售规模和技术储备，将成为未来增长驱动力 [61] 问题15: 公司在电动汽车领域的高杠杆暴露区域或类型 - 公司在高端电动汽车市场为电力电子和功率逆变器提供关键材料，业务增长迅速 [64] - 新的原始设备制造商和供应商都在与公司合作，随着电动汽车市场渗透率提高，公司将受益于市场增长和产品内容增加 [64]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额为5.37亿美元，同比增长18%[8] - 2020年全年净销售额为18.54亿美元，同比增长1%[9] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长23%[8] - 2020年全年调整后的EBITDA为4.23亿美元[21] - 2020年全年自由现金流为2.49亿美元，同比增长5%[12] - 2020年第四季度净收入为3000万美元，全年净收入为7600万美元[23] - 2020年全年调整后每股收益为0.96美元，同比增长9%[9] - 2020年第四季度调整后每股收益为0.31美元，同比增长41%[8] 用户数据 - 2020年第四季度电子产品部门净销售额为3.43亿美元，同比增长26%[8] - 2020年全年电子产品部门净销售额为11.72亿美元，同比增长8%[9] - 2020年全年工业与专业部门净销售额为6.82亿美元，同比下降9%[9] - 2020年电子产品部门的调整后EBITDA为8100万美元[24] 未来展望 - 2021财年调整后的EBITDA预计增长约7%[15] - 2021财年调整后的每股收益（EPS）预计在1.10至1.15美元之间，增长15-20%[15] - 自由现金流预计约为2.75亿美元，增长10%[15] - 预计2021年第一季度调整后的EBITDA同比增长8%-10%[15] 负面信息 - 2020年全年工业与专业部门净销售额同比下降9%[9] - 2020年第四季度自由现金流为7500万美元，较2019年同期的8200万美元下降了8.5%[27] 新产品和新技术研发 - 2020年电子产品部门的收购对业绩的正面影响为5360万美元[36] - 2020年第四季度，电子产品部门的收购对业绩的正面影响为1110万美元[35] - 2020财年，工业与特种部门的收购对业绩的正面影响为1130万美元[36] 财务状况 - 2020年总债务为15.35亿美元，现金余额为2.92亿美元，净债务为12.43亿美元[19] - 2020年全年净债务与调整后EBITDA比率为2.9倍[13] - 2020年12月31日的有效税率调整为26%[28] - 2020年12月31日的净债务与调整后EBITDA比率为19.6百万美元的总债务减去现金，具体比率未提供[32] - 2020财年自由现金流为2.49亿美元，相较于2019财年的1.71亿美元增长了45%[27]

公司业务收购与出售 - 2019年12月2日，公司以6.39亿美元完成对Kester业务的收购[21] - 2019年1月31日，公司完成Arysta业务出售，净现金收益42.8亿美元[22] - 2020年7月1日，公司完成DMP业务收购，并推出MacDermid Envio Solutions可持续解决方案平台[20] 公司销售额及业务板块贡献 - 2020年公司实现销售额18.5亿美元，电子和工业与专业业务板块分别贡献约63%和37% [24] 电子业务板块销售占比 - 电子业务板块中，组装解决方案、电路解决方案和半导体解决方案分别占2020年净销售额的约49%、34%和17% [29][30][31] 工业与专业业务板块销售占比 - 工业与专业业务板块中，工业解决方案、图形解决方案和能源解决方案分别占2020年净销售额的约69%、21%和10% [35][36][39] 组装解决方案业务特点 - 组装解决方案业务中约40%为金属含量，价格波动通常转嫁给客户[29] 半导体解决方案业务产品 - 半导体解决方案业务的Viaform产品家族用于半导体电镀，可制造窄至10纳米的导体[33] 公司未来收购计划 - 公司可能在现有和相邻终端市场进行有针对性和机会性的收购[19] 公司业务板块特性 - 公司业务分为电子和工业与专业两个可报告板块，均无显著季节性[24] 公司客户销售占比情况 - 2020、2019、2018年无单一客户占公司合并净销售额的10%或以上[49] 公司员工情况 - 2020年底公司雇佣超4400名全职员工，约40%为研发化学家等专业人员，约80%员工在美国境外[56] 公司研发费用情况 - 2020年公司研发费用总计4860万美元，其中630万美元用于一季度收购新的海底生产控制液[61] 公司战略定位 - 公司战略聚焦在高增长市场细分领域获取并保持领先地位，规模和全球影响力带来竞争优势[41] 公司业务策略 - 公司业务策略包括商业卓越、市场领先创新、实现可持续发展等六个方面[44][46] 公司产品类别 - 公司产品涵盖工业解决方案、图形解决方案、能源解决方案等多个类别[40] 公司客户吸引与供应链管理 - 公司通过国际覆盖、本地知识和实地存在吸引新客户，靠近客户设厂实现“即时”供应链管理[48] 公司销售与营销方式 - 公司采用以客户为中心、高度技术化的销售和营销团队，销售方式因地区而异[51][52] 公司人力资本管理 - 公司注重人力资本管理，践行“5 Cs”文化，任命人才副总裁负责相关工作[54][58] 公司业务竞争情况 - 公司各业务在多个领域竞争，不同业务板块有各自主要竞争对手[62][65][66] 公司专利情况 - 2020年12月31日，公司拥有、申请待批或获得许可的国内外专利约2400项[69] 公司销售地区占比 - 2020年，公司约74%的净销售额来自美国以外地区[289] 公司外汇远期合约情况 - 2020年12月31日，外汇远期合约的美元名义总额为7850万美元，市值为50万美元净流动负债，2020年此类合约的已实现和未实现净损失总计300万美元[291] 公司债务情况 - 2020年12月31日，公司总债务为15.2亿美元，其中包括约7.35亿美元基于一个月伦敦银行同业拆借利率的可变利率债务[293] 公司债务利率转换情况 - 公司通过利率互换和交叉货币互换将7.5亿美元定期贷款转换为固定利率欧元债务，初始名义金额为6.62亿欧元，对冲后的利率约为2.4%[293] 公司金属期货合约情况 - 2020年12月31日，金属期货合约的美元名义总额为2500万美元，市值为120万美元净流动负债，2020年此类合约的已实现和未实现净损失总计600万美元[296]

业绩总结 - 2020年第三季度净销售额为4.78亿美元，同比增长3%[7] - 归属于普通股东的净收入为3600万美元，而2019年同期为亏损700万美元[23] - 2020年截至目前，归属于普通股东的净收入为4600万美元，2019年第四季度为7400万美元[24] - 调整后EBITDA为1.02亿美元，同比下降12%[7] - 调整后的EBITDA在2020年第三季度为1.02亿美元，2019年同期为1.15亿美元[23] - 2020年第三季度的EBITDA为1.81亿美元，较2019年第四季度的1.52亿美元有所增长[24] - 调整后每股收益为0.22美元，同比下降15%[7] - 2020年第三季度的调整后每股收益为0.22美元，2019年同期为0.26美元[25] - 2020年第三季度的有机净销售增长为2%，而2019年同期为-2%[26] 用户数据 - 电子产品部门净销售额为3.07亿美元，同比增长10%[7] - 工业与专业部门净销售额为1.71亿美元，同比下降8%[7] - 2020年第三季度，电子产品部门的净销售增长为10%，而工业与专业部门的净销售下降了8%[26] 未来展望 - 预计2020年第四季度调整后EBITDA在9000万至9500万美元之间[17] - 预计2020年自由现金流约为2.15亿美元[17] - 预计2020年现金利息支出约为6000万美元[14] 财务状况 - 第三季度自由现金流为6300万美元，2020年迄今自由现金流为1.74亿美元[13] - 截至2020年9月30日，净债务与调整后EBITDA比率为3.2倍[15] - 2020年第三季度的净债务与调整后EBITDA比率为3.2倍[24] 其他信息 - 2020年第三季度的外汇损失为200万美元，2019年同期为100万美元[25] - 2020年第三季度的重组费用为100万美元，2019年同期为700万美元[23]

净销售额数据变化 - 截至2020年9月30日的三个月，净销售额为4775亿美元，九个月为13171亿美元；2019年同期分别为4647亿美元和13812亿美元[13] - 2019年前9个月净销售额为6530万美元，运营亏损为2020万美元，来自终止经营业务的净收入为1320万美元[36] - 2020年第三季度总净销售额为4.775亿美元，2019年同期为4.647亿美元；2020年前九个月总净销售额为13.171亿美元，2019年同期为13.812亿美元[103] - 2020年第三季度电子业务净销售额为3.068亿美元，2019年同期为2.8亿美元；2020年前九个月电子业务净销售额为8.289亿美元，2019年同期为8.138亿美元[103] - 2020年第三季度工业与特种业务净销售额为1.707亿美元，2019年同期为1.847亿美元；2020年前九个月工业与特种业务净销售额为4.882亿美元，2019年同期为5.674亿美元[103] 净利润数据变化 - 截至2020年9月30日的三个月，净利润为360亿美元，九个月为458亿美元；2019年同期分别为亏损69亿美元和盈利184亿美元[13][14] - 2020年第三季度净利润为3600万美元，2019年同期净亏损6900万美元[21] - 2020年前九个月净利润为4.58亿美元[23] - 2020年前三季度持续经营业务净利润分别为3620万美元和4690万美元，2019年分别亏损600万美元和盈利520万美元[83] - 2020年普通股股东应占净收入为3600万美元，2019年为 - 690万美元；2020年前九个月普通股股东应占净收入为4580万美元，2019年为1780万美元[103] 每股收益数据变化 - 截至2020年9月30日，基本每股收益为0.15美元，九个月为0.19美元；2019年同期分别为亏损0.03美元和0.07美元[13] 综合收益数据变化 - 截至2020年9月30日，综合收益为888亿美元，九个月为553亿美元；2019年同期分别为亏损620亿美元和5020亿美元[14] 资产数据变化 - 截至2020年9月30日，总资产为43268亿美元，较2019年12月31日的43244亿美元略有增加[16] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为2484亿美元，较2019年12月31日的1901亿美元有所增加[16] - 截至2020年9月30日，应收账款净额为3660亿美元，较2019年12月31日的3639亿美元略有增加[16] - 截至2020年9月30日，存货为2119亿美元，较2019年12月31日的1996亿美元有所增加[16] - 2020年9月30日存货总额为2.119亿美元，2019年12月31日为1.996亿美元[37] - 2020年9月30日物业、厂房及设备总额为4.468亿美元，累计折旧为2.122亿美元，净值为2.346亿美元；2019年12月31日总额为4.181亿美元，累计折旧为1.533亿美元，净值为2.648亿美元[38] - 2020年9月30日商誉总额为21.896亿美元，2019年12月31日为21.796亿美元[42] - 2020年9月30日除商誉外的 indefinite - lived 无形资产（仅为商标）账面价值为6800万美元，2019年12月31日为1.04亿美元[43] - 2020年9月30日和2019年12月31日，有限寿命无形资产净值分别为7.921亿美元和8.4亿美元，2020年和2019年前三季度无形资产摊销费用分别为8880万美元和8490万美元[45] 负债数据变化 - 截至2020年9月30日，总负债为20838亿美元，较2019年12月31日的21051亿美元略有减少[16] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司总债务分别为15.174亿美元和15.21亿美元，长期债务分别为15.097亿美元和15.132亿美元[49] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司信用证未偿还金额分别为620万美元和570万美元，可用额度分别约为3.49亿美元和3.51亿美元[60] - 2020年9月30日，公司金融负债总计6.78亿美元，2019年12月31日为2780万美元[74] - 2020年9月30日，公司长期债务账面价值和公允价值分别为15.2亿美元和15.1亿美元，2019年12月31日分别为15.2亿美元和15.8亿美元[76] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司环境负债分别为1100万美元和1200万美元[88] 股东权益数据变化 - 截至2020年9月30日，股东权益为22446亿美元，较2019年12月31日的22209亿美元有所增加[16] - 2020年9月30日股东权益总额为22.446亿美元，2019年同期为21.221亿美元[21][23] - 2019年12月31日优先股数量为200万股，普通股数量为2.8931617亿股，总股东权益为21.092亿美元，非控股权益为7190万美元，总权益为21.811亿美元[24] - 2019年9月30日优先股数量为200万股，普通股数量为2.58394854亿股，总股东权益为21.221亿美元，非控股权益为 - 160万美元，总权益为21.205亿美元[25] 现金流数据变化 - 2020年前九个月持续经营业务净收入为4.69亿美元，2019年同期为0.52亿美元[19] - 2020年前九个月持续经营业务经营活动提供的净现金流为19.43亿美元，2019年同期为9.21亿美元[19] - 2020年前九个月持续经营业务投资活动使用的净现金流为3.14亿美元，2019年同期为提供42.703亿美元[19] - 2020年前九个月持续经营业务融资活动使用的净现金流为8.78亿美元，2019年同期为44.25亿美元[19] - 2020年前九个月终止经营业务使用的净现金流为1.47亿美元，2019年同期为1.543亿美元[19] - 2020年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为24.84亿美元，2019年同期为20.03亿美元[19] 股本数据变化 - 2020年9月30日总股本为2.61184014亿股，2019年同期为2.58394854亿股[21][23] - 公司获授权发行500万股优先股，董事会指定200万股为A类优先股，2020年第一季度所有A类优先股转换为普通股[79] 股票回购情况 - 2020年第三季度，公司回购约20万股普通股，花费约260万美元，均价约11.24美元/股；前九个月回购约400万股，花费约3570万美元，均价约8.96美元/股；2020年9月30日，股票回购计划剩余授权约2.07亿美元[80] - 2020年10月6日，公司以11.50美元/股回购150万股普通股，总价约1730万美元[81] 所得税数据变化 - 2020年第三季度，公司确认所得税收益4730万美元，2019年同期为所得税费用5720万美元；前九个月，公司确认所得税收益3740万美元，2019年同期为所得税费用4000万美元[95][96] 业务板块划分 - 公司业务分为电子和工业与特种两个可报告业务板块[98] 调整后EBITDA数据变化 - 2020年第三季度总调整后EBITDA为1.018亿美元，2019年同期为1.154亿美元；2020年前九个月总调整后EBITDA为2.967亿美元，2019年同期为3.145亿美元[103] - 2020年第三季度电子业务调整后EBITDA为7200万美元，2019年同期为7360万美元；2020年前九个月电子业务调整后EBITDA为1.965亿美元，2019年同期为1.904亿美元[103] - 2020年第三季度工业与特种业务调整后EBITDA为2980万美元，2019年同期为4180万美元；2020年前九个月工业与特种业务调整后EBITDA为1.002亿美元，2019年同期为1.241亿美元[103] EBITDA数据变化 - 2020年EBITDA为4720万美元，2019年为1.068亿美元；2020年前九个月EBITDA为1.807亿美元，2019年为2.346亿美元[103] 资源分配与绩效评估 - 公司按净销售额和调整后EBITDA分配资源和评估运营部门绩效[99] 市场风险披露情况 - 市场风险的定量和定性披露与2019年年报相比无重大变化[180] 资产收购情况 - 2020年3月9日，公司以630万美元现金收购一款新的海底生产控制液，若达成特定里程碑，可能再支付450万美元[46] 债务发行与赎回情况 - 2020年8月18日，公司完成8亿美元2028年到期3.875%高级票据私募发行，所得款项用于赎回2025年到期8亿美元5.875%票据，赎回费用4570万美元[58] 信贷协议情况 - 公司信贷协议提供10.8亿美元高级担保信贷安排，包括3.3亿美元循环信贷安排和7.5亿美元定期贷款[50] 金融衍生品情况 - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司持有的外汇远期合约名义价值分别约为2.133亿美元和7420万美元，市值分别为90万美元净流动负债和70万美元净流动资产[65] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司持有的商品期货合约名义价值分别为3540万美元和2860万美元，市值分别为70万美元净流动资产和40万美元净流动负债[66] - 公司签订利率互换和交叉货币互换协议，对7.5亿美元定期贷款进行套期保值，净套期结果利率约为2.3%[67][68][69] 费用重分类预计情况 - 公司预计未来十二个月将把1750万美元利率互换相关费用从“累计其他综合损失”重分类至“利息费用净额”[73] 闲置设施处理情况 - 2020年第三季度公司将新泽西的一处闲置设施归类为待售，截至9月30日土地账面价值为1720万美元，建筑物为270万美元，收到初始存款360万美元[39][41] 无形资产摊销情况 - 2020年第一季度公司开始对一个商标按15年进行摊销[44] 咨询服务协议情况 - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年支付300万美元费用并报销开支[97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.02亿美元，净销售额为4.78亿美元，调整后EBITDA环比增长20%，净销售额环比增长23% [11] - 年初至今，净销售额有机下降7%，调整后EBITDA下降4%，利润率为23% [11] - 第三季度调整后EPS为0.22美元，年初至今为0.65美元，与2019年同期基本持平 [14] - 第三季度产生6300万美元自由现金流，年初至今产生近1.75亿美元自由现金流，比2019年同期调整后数据高约1000万美元 [26] - 第三季度末净杠杆率为3.2倍调整后EBITDA，与今年前几个季度持平 [31] - 预计2020年全年产生约2.15亿美元自由现金流 [30] - 预计2020年第四季度调整后EBITDA为9000万 - 9500万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 有机销售额同比增长2%，扭转了第二季度6%的下降趋势 [19] - 半导体业务表现最佳，汽车业务复苏推动第三季度组装净销售额同比基本持平，环比改善36% [19] - 电路业务有机净销售额出现小幅下降，尽管环比改善6% [20] - 调整后EBITDA利润率在本季度下降约300个基点 [21] 工业与特种业务 - 有机净销售额同比下降10%，但环比改善24% [22] - 工业解决方案垂直领域下降中到高个位数，但环比增长41%；离岸和图形业务均出现中两位数的有机销售额下降 [23] - 调整后EBITDA利润率同比下降近500个基点，环比下降约200个基点 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车和工业相关业务在6月和7月开始复苏，8月和9月加速，工业和组装业务净销售额在本季度环比增长约40%，第三季度末工业垂直领域有机同比下降7%，而5月时下降超过40% [9] - 高端电子业务持续表现出色，尽管电路业务季节性增长低于正常水平，但由于组装业务强劲反弹和半导体业务持续强劲，电子业务同比仍实现增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购DMP Corp.并成立新业务MacDermid Envio Solutions，该收购符合公司收购标准，有望进入新的可寻址市场，帮助客户解决可持续发展问题 [15][16] - 持续评估适度的附加收购，以提升公司能力和加速增长 [40] - 认为自身股票在低于内在价值时是有吸引力的收购选择，第三季度末开始适度回购股票 [41] - 计划在本季度启动每股0.05美元的现金股息，并延续至2021年，以回报投资者 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19仍在持续，但第三季度受影响最大的终端市场从第二季度低点显著反弹，高端电子业务继续表现出色 [8] - 预计第四季度汽车和工业终端市场不会有太大改善，将维持在较去年低5% - 10%的水平；高端电子业务将继续保持强势，但由于运营天数减少和季节性因素，环比将有所下降 [34][35] - 预计2021年公司将实现盈利增长，高端电子业务增长趋势将持续，工业业务比较基数较低，同时有外汇顺风和成本削减的积极影响 [95][96] 其他重要信息 - 第三季度对高级无担保票据进行再融资，将到期日延长三年至2028年，每年减少利息支出1600万美元，预计今年实现500万美元的节省 [28] - 第三季度现金税同比下降，全年现金税预期约为7000万美元，较之前预期减少500万美元 [30] - 资本支出与预期的3000万美元水平基本一致 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DMP的专有技术或专业领域是什么，收购DMP的价值是全球化还是获取现有客户更多份额 - DMP主要负责生产线末端的固体和水分离设备及化学处理，能清洁水并消除部分固体排放，其工程能力具有差异化优势，公司计划将其技术国际化；收购DMP既能为现有客户提供环保解决方案以增加业务，也能通过提供更多解决方案赢得未来生产线的市场份额 [49][51][52] 问题2: 新股息政策的展望，是否会逐年增长 - 股息计划从每股0.05美元开始，2021年维持该水平，随着自由现金流增长，股息有望增加 [53] 问题3: 下半年成本结构如何过渡到明年，考虑运营费用和临时成本削减因素 - 第二季度削减6000万美元成本，第三季度随着政府补贴结束、薪资削减和休假结束，运营费用适度增加，还有一次性的应计费用调整；预计第四季度运营费用将从第三季度水平下降，这一水平大致适用于2021年上半年；目前仍有部分差旅费用未恢复，预计2021年第一季度不会恢复 [55][56][57] 问题4: 电子业务中半导体业务在第四季度及明年的增长前景 - 半导体业务全年表现出色，多个季度实现近20%的营收增长，预计将继续增长，但不会每个季度都保持20%的增速，其增长驱动因素是客户对传感器和计算能力的持续需求 [59][60] 问题5: 电路业务的份额增长是否与疫情期间提供的技术支持有关，以及在先进智能手机中的地位和内容增加情况 - 难以将特定的份额增长归因于特定因素，公司凭借优质服务、供应链可靠性和产品赢得高端业务；预计5G手机的公司产品含量比4G手机高15%，目前已开始在损益表中体现；今年手机销量预计下降10% - 15%，但电路业务未受影响，部分得益于数据存储投资，预计明年手机销量增长将与单位含量增加共同推动电路业务增长 [63][64][68] 问题6: 实现未来几年每股收益目标的增长算法是什么 - 市场周期内增长为低到中个位数，公司能比市场快1 - 2个百分点增长，营收转化倍数为1.5 - 2倍，业务产生大量自由现金流可用于投资；随着业务效率提升、成本降低、资产负债表改善和税收情况优化，将推动每股收益增长；即使支付适度股息，每年仍将产生超过1.5亿美元自由现金流用于复利盈利 [72][73][74] 问题7: 向消费品公司销售的产品为何与新包装推出活动相关而非持续销售周期 - 图形业务的核心是包装业务，销售用于印刷软包装的柔性版，消费品公司推出新包装时需要新的版，需求由包装重新设计、品牌推广活动等驱动；尽管今年包装重新设计放缓，但该业务仍在增长，预计明年将继续良好增长 [76][77] 问题8: 自由现金流在扣除股息后，是否会按50 - 50比例分配给股票回购和并购 - 公司不会对剩余现金流的使用做出规定，将根据机会进行分配；有很多类似现有并购的机会，当股票回购吸引力下降时，可能会增加并购；也会考虑降低杠杆率 [79][80][81] 问题9: 油价波动对深水流体业务的近期影响，以及脱碳趋势下该业务的长期前景 - 离岸业务因油价低迷、钻井活动放缓和新生产上线减少而面临压力，但公司有信心在低油价时期运营商会降低成本并提高盈亏平衡点；今年收购的环保技术有助于增加市场份额；脱碳是长期趋势，短期内不会对该业务造成担忧，且该业务在营收中占比最小，随着其他业务增长，其占比将更小 [85][86][88] 问题10: 第四季度展望是否考虑渠道库存和补货因素，以及2021年与2019年盈利能力对比和战略调整 - 第四季度展望没有像上季度那样的保守程度，假设终端市场大致平稳，并考虑低于正常的季节性因素；预计2021年高端电子业务增长趋势将持续，工业业务比较基数较低，有外汇顺风和成本削减的积极影响，将实现盈利增长，但目前难以给出具体增长幅度 [92][93][95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额3.87亿美元，有机下降15%，5月净销售额同比下降23%，调整后EBITDA为8500万美元，调整后EPS为0.18美元 [9][10] - 上半年营收同比下降8%，自由现金流达1.09亿美元，较2019年上半年的8600万美元增长29%，第二季度自由现金流为6100万美元 [14] - 综合运营费用同比下降1600万美元或10%，旅行和可自由支配费用节省约占40%，薪酬费用减少约占30% [19] - 第二季度末净杠杆率维持在3.2倍调整后EBITDA，流动性超过5亿美元 [23] - 上调2020年全年自由现金流预期至超过1.85亿美元，第三季度调整后EBITDA指引至少为8000万美元 [22][25] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 有机净销售额同比仅下降6%，组装业务疲软，电路和半导体业务表现强劲，调整后EBITDA利润率基本持平 [15] 工业与特种业务 - 有机净销售额同比下降26%，工业解决方案业务下降约35%，图形业务从第一季度两位数增长转为小幅下降，能源解决方案业务因油价波动下滑 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和美洲市场中，工业和汽车相关业务需求下降显著，第二季度汽车产量大幅下降，5月净销售额受影响同比下降23% [9] - 亚洲市场表现不一，中国市场表现强劲，印度市场疲软 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续审慎管理成本，在不损害业务长期增长潜力的前提下平衡短期和长期目标 [18] - 评估适度的附加收购机会，以提升公司能力和加速增长，同时考虑在股价低于内在价值时回购股票 [30][31] - 强调本地化运营，通过创新提供差异化能力，以应对中美贸易关系风险 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对市场的影响深度和持续时间不确定，市场虽在改善，但宏观条件可能阻碍短期需求复苏 [25] - 工业和组装业务市场开始复苏，但预计年底运行率仍较2019年水平下降超10%，高端电子业务下半年增长可能放缓 [26] - 长期来看，电子业务宏观趋势强劲，公司有能力在各种市场环境中产生强劲现金流 [27][29] 其他重要信息 - 公司未对员工进行根本性重组，相信市场将复苏，保留了团队的长期增长潜力 [14] - 第二季度通过管理营运资金释放现金，预计下半年随着营收增长会重建部分营运资金 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 金属化技术在汽车或电子终端市场的趋势及新产品或新技术变化 - 电路板金属化是电路业务核心领域，市场变化缓慢，创新为渐进式发展，公司处于领先地位，看到更多柔性电路、高密度互连电路和直接金属化应用，直接金属化是差异化和市场领先领域，成本低、利润率高且环保 [35][36] 问题: R&D费用季度波动原因、第二季度R&D人员应对COVID风险的方式及R&D能力带来的新技术或新产品 - 第一季度因收购技术归类为SG&A使费用较高，第二季度无此情况致费用下降，但公司未削减R&D支出，仅薪酬费用因降薪略有减少 [38] - 通过安排早班和晚班，让创新团队在保持社交距离的情况下继续在设施内工作 [40] - 银烧结工艺在功率逆变器和电力电子方面有突破，还有其他令人兴奋的创新将助力保持行业领先和实现超市场增长 [41] 问题: 5G基础设施发展对销售或收益的贡献，以及假设汽车市场恢复，2021年相对2019年基础收益的提升情况 - 高端电子业务中的电路和半导体业务受益于无线和互联网基础设施投资，半导体业务增长20%，电路业务增长较温和 [44] - 预计下半年部分增长会减弱，部分归因于库存积累，但基础设施投资是多年趋势，将支撑高端电子市场未来持续增长，明年恢复到基线的关键假设在于工业和汽车经济的恢复 [45][46] 问题: 本季度是否已出现库存去化情况 - 公司文化是保守设定目标，受影响最大的终端市场在恢复，但仍有复苏挫折风险，这是宏观风险而非公司特定风险，驱动公司给出至少8000万美元EBITDA的保守指引 [48][49] - 7月表现强于季度初预测，汽车业务恢复略好于预期，电子业务的放缓在7月未出现，8月前两日延续该趋势，公司对指引有一定缓冲空间 [50] 问题: 若出现持续销量改善，如何看待在较低或固定成本基础上产生的增量利润率 - 第二季度的部分运营费用节省不会重复，如部分降薪措施已取消，政府补贴也难以持续 [52] - 7月约5%的营收增长部分来自工业业务复苏，其利润率略低，但高端电子业务仍具韧性和表现，成本随营收增长，利润率应维持当前水平 [53] 问题: 利润预期中，较低补贴、休假减少的幅度，以及与下半年确定的额外结构性成本机会的比较 - 运营费用同比下降1600万美元，约三分之一是一般和行政费用减少，其余1000万美元由薪酬行动和政府补贴构成，政府补贴约400 - 500万美元 [55] - 部分薪酬行动已取消，运营费用环比增长应在500 - 1000万美元之间，第二季度有几百万美元的永久性改善，公司正努力通过技术实施改善成本结构，机会达数千万美元，但将逐步实现 [56] 问题: 与客户讨论中，是否听说他们计划在第三季度正常季节性停工期间生产，以及销售展望保守是否源于电子业务可能的去库存情况 - 美国部分主要原始设备制造商有不同的夏季停工计划，欧洲大体上会有夏季停工，预计8月比7月慢 [59] - 销售展望保守一方面归因于上半年电子业务部分增长来自库存积累，虽7月和8月初未出现去库存情况，但仍有不确定性；另一方面是宏观风险和全球经济不确定性 [60] 问题: 油田和消费品包装市场的最新情况 - 能源业务方面，客户使用库存且未大量补货，是一次性现金保存影响；巴西货币波动对业务有较大外汇影响 [62] - 预计下半年钻井活动会减少，但生产活动稳定，客户需补充库存，第三季度应比第二季度强 [63] - 图形业务方面，主要消费品包装公司因经济环境推迟新包装设计推出，业务前景稍弱，预计恢复可能要到明年 [64][65] 问题: 维持员工人数的原因及竞争对手是否能做到 - 公司业务以人为本，团队具备大量专业知识和能力，相信市场会复苏，希望保留团队为客户服务和创新 [66] - 公司对资产负债表和业务健康有信心，部分竞争对手可能没有同样的灵活性，公司相信在市场恢复时将处于有利地位 [67] 问题: 资本回报率的展望及如何进一步拉开与同行差距 - 业务质量高，能从适度固定资产和资本投资中产生大量现金流，随着业务有机增长，资本回报率应提高 [69] - 通过技术提高业务运营效率，实现成本结构的永久性改善，有几百万美元的机会，团队在共享服务和IT项目执行方面表现出色，将进一步拉开与行业中位数资本回报率的差距 [70][71] 问题: 如何应对中美贸易关系进一步恶化的风险 - 采取本地化运营策略，在各地拥有本地团队、设施、制造、供应商和技术服务人员 [72] - 通过创新提供差异化能力，使客户难以找到替代方案 [72] - 作为全球供应商，有能力承接客户供应链转移带来的需求，且海外业务利润率更好 [73] 问题: 电路业务2019年第三季度强劲的驱动因素，以及较低销售额或较难的销售盈利能力对电子业务第三季度的影响 - 2019年第三季度，智能手机高端电路板需求激增，特定原始设备制造商业绩强劲，该产品利润率高，导致该季度表现出色，使今年同比比较更具挑战性 [76] 问题: 工业业务第三季度下降是否与汽车需求下降一致，是否有复苏滞后或提前的情况 - 公司目标是跑赢市场，工业业务主要市场是汽车市场，汽车市场是预测和规划的重要参考 [78] 问题: Kester业务与传统组装业务的表现差异 - Kester在传统组装市场的业务表现与核心组装业务相似，其在半导体市场的小部分业务增长出色且利润率高 [80] 问题: 是否预计终端市场地理分布会有变化，是否看到客户有恢复举措的趋势 - 看到供应链部分领域开始在印度和东南亚等地投资，特别是电子和汽车领域，但尚未全面展开，公司建立设施相对简单，成本仅数百万美元，而客户投资需数千万甚至数亿美元，需要时间 [83][84]