净销售额变化 - 2021年第三季度净销售额为6.162亿美元，2020年同期为4.775亿美元；2021年前九个月净销售额为17.529亿美元，2020年同期为13.171亿美元[13] - 2021年第三季度电子业务净销售3.986亿美元，工业与专业业务净销售2.176亿美元，总计6.162亿美元；2020年同期分别为3.068亿美元、1.707亿美元和4.775亿美元[107] - 2021年前九个月电子业务净销售11.34亿美元，工业与专业业务净销售6.189亿美元，总计17.529亿美元；2020年同期分别为8.289亿美元、4.882亿美元和13.171亿美元[107] 净利润及每股收益变化 - 2021年第三季度净利润为3590万美元，2020年同期为3600万美元；2021年前九个月净利润为1.993亿美元，2020年同期为4580万美元[13][16] - 2021年第三季度基本每股收益为0.15美元，2020年同期为0.15美元；2021年前九个月基本每股收益为0.81美元，2020年同期为0.19美元[13] - 2021年第三季度净利润为3600万美元，2020年同期也为3600万美元[22] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，持续经营业务归属于普通股股东的净利润分别为3600万美元和1.974亿美元，基本每股收益分别为0.15美元和0.80美元，摊薄每股收益分别为0.15美元和0.79美元[88] - 2021年第三季度归属于普通股股东的净收入为3600万美元，2020年同期相同；2021年前九个月为1.994亿美元，2020年同期为4580万美元[110] 资产负债相关变化 - 2021年9月30日现金及现金等价物为2.793亿美元，2020年12月31日为2.919亿美元[18] - 2021年9月30日应收账款净额为5.071亿美元，2020年12月31日为4.034亿美元[18] - 2021年9月30日存货为3.164亿美元，2020年12月31日为2.031亿美元[18] - 2021年9月30日总资产为51.829亿美元，2020年12月31日为44.834亿美元[18] - 2021年9月30日总负债为26.678亿美元，2020年12月31日为21.653亿美元[18] - 2021年9月30日股东权益为24.796亿美元，2020年12月31日为23.198亿美元[18] - 2021年9月30日非控股股东权益为3550万美元，2020年12月31日为 - 170万美元[18] - 截至2021年9月30日股东总权益为24.796亿美元，2020年同期为22.446亿美元[22] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为2.707亿美元和2.404亿美元，2021年前三季度折旧费用为2870万美元，2020年同期为3170万美元[45] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司商誉分别为25.334亿美元和22.527亿美元，2021年因收购增加3.135亿美元，外币折算等减少3280万美元[47] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司除商誉外的 indefinite - lived 无形资产账面价值均为6800万美元[50] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司 finite - lived 无形资产净值分别为9.261亿美元和7.879亿美元，2021年前三季度摊销费用为9200万美元，2020年同期为8880万美元[51] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总债务分别为19.103亿美元和15.155亿美元，长期债务分别为18.974亿美元和15.081亿美元[52] - 2021年9月30日和2020年12月31日，外汇远期合约的名义价值分别约为2660万美元和7850万美元，市值分别为10万美元和50万美元净流动负债[75] - 2021年9月30日和2020年12月31日，金属期货合约的名义金额分别为5870万美元和2500万美元，市值分别为110万美元净流动资产和120万美元净流动负债[76] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司金融资产公允价值分别为2920万美元和1690万美元，金融负债公允价值分别为4720万美元和9670万美元[79] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司长期债务账面价值分别为19.0亿美元和15.2亿美元，估计公允价值分别为19.4亿美元和15.5亿美元[81] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司环境负债分别为1150万美元和1010万美元[92] 持续经营业务现金流变化 - 2021年前九个月持续经营业务净收入为1.973亿美元，2020年同期为4690万美元[20] - 2021年前九个月持续经营业务经营活动提供的净现金流为2.047亿美元，2020年同期为1.943亿美元[20] - 2021年前九个月持续经营业务投资活动使用的净现金流为5.502亿美元，2020年同期为3140万美元[20] - 2021年前九个月持续经营业务融资活动提供的净现金流为3.362亿美元，2020年同期使用8780万美元[20] 其他综合损失及相关支出变化 - 2021年第三季度其他综合损失为2260万美元，2020年同期其他综合收入为5280万美元[22] - 2021年第三季度回购普通股金额为170万美元，2020年同期为260万美元[22] - 2021年第三季度股息支出为1490万美元[22] - 2021年前九个月，公司净收入为1.994亿美元，其他综合损失为3080万美元[25] 收购相关情况 - 2021年9月1日，公司完成Coventya收购，净现金成本为4.86亿美元[32] - 2021年5月5日，公司完成HKW收购，净现金成本为5090万美元[33] - Coventya收购中可辨认净资产为1.94亿美元，商誉2.916亿美元；HKW收购中可辨认净资产为2900万美元，商誉2190万美元[36] - Coventya收购中记录了3960万美元非控制性权益，其中最显著的是土耳其一家上市公司19.7%的权益，公允价值3240万美元[39] - Coventya收购中可辨认无形资产公允价值为2.134亿美元，加权平均使用寿命11.4年；HKW收购中可辨认无形资产公允价值为2870万美元，加权平均使用寿命10.1年[37] - Coventya收购中应收账款为4460万美元，存货为3770万美元；HKW收购中应收账款为1010万美元，存货为1120万美元[36] 库存明细变化 - 截至2021年9月30日，成品库存为1.858亿美元，在产品为3530万美元，原材料和供应品为9530万美元，总库存为3.164亿美元[44] - 截至2020年12月31日，成品库存为1.197亿美元，在产品为2300万美元，原材料和供应品为6040万美元，总库存为2.031亿美元[44] 设施出售情况 - 2021年1月公司完成新泽西州一处闲置设施出售，确认收益390万美元，2020年下半年收到初始现金存款460万美元，2021年第一季度收到剩余现金1900万美元[46] 信贷协议相关 - 2021年9月1日，公司签订信贷协议增量修正案，借入4亿美元增量定期贷款用于部分 Coventya 收购[53] - 经修订的信贷协议提供总计14.8亿美元高级有担保信贷安排，包括3.3亿美元循环信贷安排和11.5亿美元定期贷款 B[54] - 截至2021年9月30日，公司遵守信贷协议债务条款，循环信贷安排下未使用借款额度为3.25亿美元[61] 风险管理相关 - 公司使用利率互换和交叉货币互换管理利率和外汇风险，相关套期保值到期后综合利率约为2.1%[67][70] - 公司预计未来十二个月将1880万美元费用从“累计其他综合损失”重分类至“利息费用，净额”[71] 股票回购及费用记录 - 2021年第二季度起，公司为绩效目标已达成可能的绩效型受限股票单位记录费用，截至9月30日的三个月和九个月分别为760万美元和2120万美元[82][85] - 截至2021年9月30日的三个月，公司按7.5亿美元股票回购计划回购约10万股普通股，花费约170万美元，剩余授权约1.85亿美元[86] 所得税费用变化 - 截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，公司所得税费用分别为1730万美元和所得税收益4730万美元；九个月分别为1650万美元和所得税收益3740万美元[97] - 2021年截至9月30日的三个月和九个月所得税费用分别包含380万美元和5520万美元的收益[100] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月所得税收益包含4200万美元与新法规相关的收益[101] 咨询服务协议 - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年需支付300万美元费用并报销开支[102] 业务线调整后EBITDA变化 - 2021年第三季度电子业务调整后EBITDA为9210万美元，工业与专业业务为3940万美元，总计1.315亿美元；2020年同期分别为7200万美元、2980万美元和1.018亿美元[107] - 2021年前九个月电子业务调整后EBITDA为2.753亿美元，工业与专业业务为1.272亿美元，总计4.025亿美元；2020年同期分别为1.965亿美元、1.002亿美元和2.967亿美元[107] EBITDA变化 - 2021年第三季度EBITDA为1.085亿美元，2020年同期为4720万美元；2021年前九个月为3.741亿美元，2020年同期为1.807亿美元[110] 市场风险披露情况 - 公司市场风险相关的定量和定性披露与2020年年报相比无重大变化[187]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售同比增长52%，调整后每股收益翻倍 [6] - 有机净销售额同比增长30%，报告基础上调整后EBITDA增长57%，固定汇率下第二季度调整后EBITDA增长47%，调整后EBITDA利润率同比扩大50个基点 [13] - 与2019年疫情前数据相比，净销售额增长28%，调整后EBITDA增长32% [14] - 第二季度调整后EBITDA利润率为27.8%（不包括组装解决方案业务中1.07亿美元的金属转售影响） [15] - 第二季度产生7200万美元自由现金流，年初至今营运资金投资接近7000万美元，预计全年自由现金流2.85亿美元 [25][27] - 第二季度末净债务与调整后EBITDA比率为2.4倍（过去12个月） [27] - 预计2021年第三季度调整后EBITDA在1.25 - 1.30亿美元之间，全年调整后EBITDA在5.05 - 5.20亿美元之间，全年调整后每股收益至少为1.35美元，同比增长约40% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第二季度有机增长25%，三个垂直领域均实现两位数增长 [21] - 组装解决方案业务受汽车和电力电子市场强劲需求推动，有机增长37% [21] - 电路解决方案业务受中国和美洲对移动和汽车电子产品的强劲需求驱动，有机增长13% [22] - 半导体解决方案业务有机增长18%，晶圆电镀和先进组装产品的终端市场需求强劲 [22] 工业与特种业务 - 有机净销售额增长41% [22] - 工业解决方案业务有机增长61% [22] - 图形解决方案业务同比实现11%的有机增长，环比销售额增长15% [23] - 能源解决方案业务净销售额环比增长，同比持平，受深海钻探活动缓慢影响 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球消费和汽车电子市场在第二季度保持高需求水平 [21] - 中国和美洲对移动和汽车电子产品的需求强劲，推动相关业务增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行战略以利用业务增长趋势、提高效率并审慎配置强劲的自由现金流以实现盈利增长 [5] - 宣布两项战略收购，计划以约5亿美元收购Coventya，以约5000万美元完成对H.K. Wentworth Group的收购 [16][17][18] - 认为Coventya收购将增强公司在工业解决方案业务的地位，提供成本协同机会并加速增长 [29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链存在挑战，但电子行业和更广泛的工业经济在第二季度持续加速，核心市场受益于电子和汽车应用增加等长期趋势 [6] - 2021年上半年经济活动增加使供应链紧张，原材料价格上涨、稀缺和物流问题在第二季度持续，预计这种不平衡将持续到2022年 [8][9] - 汽车需求预计大部分将推迟到供应增加时，而非完全消失，供应链挑战是经济强劲复苏和市场需求旺盛的结果，推动公司业务达到创纪录水平 [12] - 尽管疫情仍有威胁，但市场保持健康，团队执行战略良好，预计第三季度和全年业绩增长 [31][32] 其他重要信息 - 会议进行网络直播，未经公司书面同意，禁止以任何形式重新分发、转播或重播 [2] - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期不同，相关风险因素可参考公司网站上的收益报告、补充幻灯片和最新的SEC文件 [3][4] - 公司继续实施加强的全公司健康和安全协议 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年现金流增加的原因及假设 - 公司上半年在营运资金上进行了大量投资，下半年销售增长放缓，营运资金将保持稳定甚至释放，从而实现现金流增加以达到全年现金流指引 [36] 问题2: Coventya相关问题（能否利用电子业务促进工业销售、在亚洲的增长机会、金属成本转嫁情况） - 公司各业务在汽车OEM供应链上有融合，引入Coventya有助于其销售和公司与OEM的整体关系；在亚洲，Coventya和公司业务互补，结合后能为客户提供更好的产品，带来更多增长机会；公司金属成本转嫁主要在组装材料方面，Coventya也有类似情况且会采取价格调整措施 [38][39][40] 问题3: 第三季度销售和EBITDA情况及驱动因素 - 预计从第二季度到第三季度营收稳定，但存在一定的利润率压力，主要驱动因素是物流成本增加和运营费用上升，不过上半年的定价行动会有所抵消；物流成本处于创纪录水平，未来可能会带来顺风，原材料定价行动也将有助于提高盈利能力 [44][45][46] 问题4: 全年指导更新范围扩大的原因和风险 - 范围扩大的因素包括物流成本的持续性和第四季度放缓的幅度不确定，往年第四季度通常较第三季度下降约10%，今年预计第四季度会因假期销售天数减少和产品发布节奏而放缓，但具体幅度不确定 [48][49][50] 问题5: 毛利率相关问题（扣除金属通胀后毛利率情况及应对非金属原材料价格上涨的措施） - 毛利率环比下降约一半归因于金属价格通胀（转售金属不影响产品盈利能力），另一半由原材料价格和物流成本通胀导致；公司在第二季度采取了重大定价行动以抵消原材料价格上涨，下半年主要面临物流成本通胀问题；尽管面临诸多不利因素，同比来看，公司利润率仍有所扩大，排除金属影响后，EBITDA利润率表现符合预期 [55][56][57] 问题6: 电子业务客户产能扩张情况及公司供应合同获取情况 - 半导体行业满负荷运行并进行大量产能投资，整个供应链都在增长和投资，公司与PCB制造商和电子组装公司的大型市场领导者合作，处于技术曲线高端，能够在原材料供应紧张时支持产能扩张，销售机会转化率高 [60][62] 问题7: 第四季度预期与客户库存情况 - 第四季度指导意味着环比放缓约10%，这是基于正常季节性因素、原材料和物流紧张环境以及对汽车行业复苏不抱过高期望的假设 [65][66] 问题8: M&A管道更新及资本结构是否适合进一步收购 - 公司一直在寻找优质业务进行收购，目前资产负债表健康，考虑Coventya收购后，年底杠杆率将在3倍以内，有一定的资本部署能力，未来收购可能类似之前的小型收购 [67][68] 问题9: 下半年营运资金释放情况及对明年自由现金流的预期 - 全年2.85亿美元自由现金流指引意味着下半年营运资金将适度释放，可能来自库存；目前难以对2022年自由现金流发表评论，主要驱动因素是销售增长，若业务按长期预期增长，营运资金投资应比今年更适度 [71][73] 问题10: 公司在哪些方面的可见性较为谨慎 - 公司对客户生产线的使用情况有可见性，但难以看到生产线的利用率；下半年的信心来自行业评论、趋势和订单模式；第四季度依赖典型季节性因素，若放缓情况未出现或汽车行业复苏，将有上行空间 [75][76][77] 问题11: Coventya收购的市场地位及审批情况 - 公司在特定细分市场处于领先地位，Coventya收购将增强在装饰涂层和防腐涂层市场的地位，并打开新的相邻市场；公司有信心在9月1日完成交易，反映出对获得审批的信心 [80][82][84]

业绩总结 - 2021年第二季度有机净销售额同比增长30%，达到5.87亿美元[7] - 2021年第二季度调整后EBITDA为1.33亿美元，同比增长57%[8] - 2021年第二季度调整后每股收益（EPS）为0.35美元，同比增长94%[8] - 2021年第二季度自由现金流为7200万美元[11] - 第二季度净收入为8100万美元，较2020年同期的100万美元大幅增长[21] - 第二季度调整后EBITDA为1.33亿美元，较2020年同期的8500万美元增长[21] - 2021财年调整后EBITDA指导范围为5.05亿至5.2亿美元，预计增长约20%[16] - 预计2021年第三季度调整后EBITDA为1.25亿至1.3亿美元[16] - 2021年调整后每股收益预计超过1.35美元，增长约40%[16] - 2021年自由现金流预计约为2.85亿美元，增长约10%[16] 用户数据 - 2021年第二季度电子产品部门净销售额为3.82亿美元，同比增长51%[8] - 2021年第二季度工业与专业部门净销售额为2.05亿美元，同比增长53%[8] 未来展望 - 预计2021年下半年将实现约2000万美元的工作资本减少[11] - Coventya预计2021财年收入约为1.9亿美元，调整后EBITDA约为3500万美元[15] 并购信息 - 预计Coventya收购的购买价格约为4.2亿欧元（5亿美元），对应调整后EBITDA的倍数低于10倍[9] 财务健康 - 截至2021年6月30日，净债务与调整后EBITDA比率为2.4倍[13] - 2021年净债务与调整后EBITDA比率为2.4倍[22] - 第二季度自由现金流为7200万美元，较2020年同期的6400万美元增长[25]

净利润相关数据变化 - 2021年第二季度净利润为8.11亿美元，2020年同期为1200万美元；2021年上半年净利润为16.34亿美元，2020年同期为9800万美元[14] - 2021年3月31日至6月30日三个月净收入为8110万美元，其他综合收入为3710万美元[20] - 2020年3月31日至6月30日三个月净收入为120万美元，其他综合收入为1110万美元[20] - 2021年12月31日至6月30日六个月净收入为1.634亿美元，其他综合损失为820万美元[22] - 2020年12月31日至6月30日六个月净收入为980万美元，其他综合损失为4330万美元[22] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，归属于普通股股东的净利润分别为8110万美元和120万美元[98] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，归属于普通股股东的净利润分别为1.634亿美元和980万美元[98] 资产负债相关数据变化 - 2021年6月30日现金及现金等价物为31.84亿美元，2020年12月31日为29.19亿美元[16] - 2021年6月30日应收账款净额为45亿美元，2020年12月31日为40.34亿美元[16] - 2021年6月30日存货为28.04亿美元，2020年12月31日为20.31亿美元[16] - 2021年6月30日总资产为464.38亿美元，2020年12月31日为448.34亿美元[16] - 2021年6月30日总负债为217.55亿美元，2020年12月31日为216.53亿美元[16] - 2021年6月30日股东总权益为24.7亿美元，总权益为24.683亿美元[20][22] - 2020年6月30日股东总权益为21.568亿美元，总权益为21.551亿美元[20][22] - 2021年6月30日累计亏损为13.371亿美元，2020年为15.267亿美元[20][22] - 截至2021年6月30日，存货总计2.804亿美元，较2020年12月31日的2.031亿美元增长38.06%[38] - 截至2021年6月30日，物业、厂房及设备净值为2.424亿美元，较2020年12月31日的2.404亿美元增长0.83%[39] - 截至2021年6月30日，商誉总计22.671亿美元，较2020年12月31日的22.527亿美元增长0.64%[41] - 截至2021年6月30日，有限寿命无形资产净值为7.558亿美元，较2020年12月31日的7.879亿美元下降4.07%[45] - 截至2021年6月30日，公司债务总计15.132亿美元，较2020年12月31日的15.155亿美元下降0.15%[46] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司按公允价值计量的金融资产分别为2220万美元和1690万美元，金融负债分别为7120万美元和9670万美元[72] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司长期债务账面价值分别为15.1亿美元和15.2亿美元，估计公允价值均为15.5亿美元[74] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司环境负债分别为1160万美元和1010万美元[83] 现金流量相关数据变化 - 2021年上半年经营活动产生的现金流量净额为11.3亿美元，2020年同期为12.47亿美元[18] - 2021年上半年投资活动使用的现金流量净额为4.91亿美元，2020年同期为1.92亿美元[18] - 2021年上半年融资活动使用的现金流量净额为3.73亿美元，2020年同期为3.83亿美元[18] - 2021年上半年现金及现金等价物净增加额为2.65亿美元，2020年同期为4.72亿美元[18] 股权相关数据变化 - 2021年6月30日普通股数量为2.61885181亿股，库存股数量为1432.6433万股[20][22] - 2020年6月30日普通股数量为2.6104444亿股，库存股数量为1218.9913万股[20][22] 收购相关信息 - 2021年5月5日公司完成HKW收购，净花费5090万美元[29] - HKW收购总价为5.09亿美元，可辨认净资产为3.29亿美元，商誉1.8亿美元[32] - 公司计划以约4.2亿欧元收购Coventya Holdings SAS，预计9月完成，将用4亿美元增额债务和手头现金融资[35] 金融工具相关数据变化 - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司信用证未偿还金额分别为590万美元和620万美元，其中分别有550万美元减少了各信贷安排下的可用借款额度，各信贷安排下的可用额度分别约为3.49亿美元[56] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司持有的外汇远期合约名义价值分别约为7380万美元和7850万美元，市值分别为70万美元净流动负债和50万美元净流动负债[61] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司持有的金属期货合约名义金额分别为4520万美元和2500万美元，市值分别为40万美元净流动资产和120万美元净流动负债[62] - 公司通过利率互换和交叉货币互换将7.5亿美元定期贷款转换为欧元计价债务，至2024年1月到期，净利率约为2.4%，预计未来十二个月将从“累计其他综合损失”重分类1750万美元费用至“利息费用，净额”[63][66][67][68] - 2021年6月，公司签订远期起息互换协议，将4亿美元预期增额债务转换为欧元计价债务，至2025年1月到期[69] 费用及收益相关 - 2021年第二季度，公司认为此前授予关键高管的绩效型受限股票单位（RSU）绩效目标很可能达成，记录了1360万美元费用[77] - 2021年1月公司出售新泽西闲置设施，确认收益390万美元，2020年下半年收到初始存款460万美元，2021年第一季度收到剩余现金1900万美元[40] 每股收益相关 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，持续经营业务归属于普通股股东的基本和摊薄每股收益分别为0.32美元和0.01美元；六个月分别为0.65美元和0.04美元[79] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月和六个月，因具有反摊薄效应或未达到绩效目标，部分RSU和股票期权未纳入摊薄股份计算，涉及股份数量在370万 - 420万之间[79] 所得税相关 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司分别确认所得税收益3190万美元和所得税费用580万美元；六个月分别确认所得税收益80万美元和所得税费用990万美元[88] - 2021年截至6月30日的三、六个月所得税收益中包含与释放估值备抵相关的5140万美元收益[91] 咨询服务协议 - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年支付300万美元费用并报销开支[93] 业务线净销售额及调整后EBITDA变化 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，电子业务净销售额分别为3.819亿美元和2.532亿美元；工业与专业业务分别为2.047亿美元和1.338亿美元[98] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，电子业务净销售额分别为7.354亿美元和5.221亿美元；工业与专业业务分别为4.013亿美元和3.175亿美元[98] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，调整后EBITDA分别为1.331亿美元和8480万美元[98] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，调整后EBITDA分别为2.71亿美元和1.949亿美元[98] 信贷协议相关 - 信贷协议提供10.8亿美元高级担保信贷安排，包括3.3亿美元循环信贷和7.5亿美元定期贷款，截至2021年6月30日，未使用借款额度为3.25亿美元[47][54] - 2028年到期的3.875%美元票据由契约管理，公司可选择提前赎回，需支付适用的足额溢价[55]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司实现有机营收增长11%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长25%，此增长水平略高于2020年第四季度，反映了高端电子市场和工业业务的持续增长，同时也受益于2020年第一季度亚洲汽车市场因疫情停产的低基数效应 [9] - 外汇换算和金属价格传导分别使净销售额增长4%和5% [10] - 按固定汇率计算，第一季度调整后EBITDA增长20%，调整后EBITDA利润率同比扩大60个基点，主要受销量和产品组合驱动，但部分被金属价格传导的增长所抵消 [11] - 排除组装解决方案业务中8700万美元的金属销售影响后，调整后EBITDA利润率为29.8% [12] - 第一季度调整后每股收益增长48%，反映了运营利润的改善、2020年债券再融资带来的利息支出降低以及调整后税率的下降 [12] - 第一季度自由现金流为2400万美元，受2020年年度激励薪酬支付和半年期债券利息支付的影响，调整后与2020年第一季度基本持平，本季度现金的另一大用途是营运资金环比增加约4000万美元 [18] - 2021年底净杠杆率为2.7倍，穆迪和标准普尔均上调了公司的债务工具和企业评级 [21] - 公司预计2021年全年产生约2.85亿美元的自由现金流，这一增长得益于调整后EBITDA预期的提高，但部分被现金税和营运资金投资预期的增加所抵消 [20] - 公司上调2021年全年调整后EBITDA预期至5亿 - 5.1亿美元，同比增长约20%，此前预期为增长约7% [23] - 公司将2021年全年调整后每股收益预期提高至超过1.30美元，同比增长至少35%，此前预期为1.10 - 1.15美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第一季度有机增长18%，所有三个垂直领域均实现两位数增长，全球消费和汽车电子市场需求持续强劲，且受益于2020年第一季度末疫情停产的低基数效应 [13] - 组装解决方案业务因汽车和电力电子市场的强劲需求，实现27%的有机增长，该业务在2020年第一季度是电子业务中唯一出现下滑的领域 [13] - 电路解决方案业务同比有机增长11%，主要受中国和美洲地区移动和汽车电子市场的强劲需求推动 [14] - 半导体解决方案业务也实现了11%的有机增长，晶圆电镀和先进组装产品的终端市场需求相似 [14] - 电子业务调整后EBITDA利润率同比扩大140个基点，主要得益于销售额的显著增长带来的运营杠杆效应和积极的产品组合影响 [14] 工业与特种业务 - 第一季度有机净销售额增长1%，工业解决方案业务的增长抵消了图形和能源解决方案业务的下滑 [16] - 工业解决方案业务有机增长8%，从2020年第一季度受亚洲疫情影响的疲软状态中恢复 [16] - 图形解决方案业务同比有机下降12%，主要是由于2020年第一季度基数较高，且亚洲瓦楞包装市场需求弱于预期，但预计未来几个季度将反弹 [16] [17] - 能源解决方案业务继续受到能源价格波动的影响，但随着能源价格在较高水平上企稳，净销售额环比有所增加 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子供应链底层需求依然强劲，高端电子市场和工业经济持续加速增长，主要受电子产品和汽车应用增加、电动汽车渗透率提高以及高端5G移动技术内容价值提升等长期趋势的推动 [5] - 全球消费和汽车电子市场需求持续强劲，汽车和电力电子市场对公司组装解决方案业务的需求推动了该业务的增长 [13] - 中国和美洲地区的移动和汽车电子市场对公司电路解决方案业务的需求强劲，推动了该业务的增长 [14] - 工业业务中，建筑、机械和建筑产品市场需求强劲，抵消了汽车客户需求增长的疲软 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务定位于有吸引力的增长市场，通过在高端印刷电路板应用、电力电子和可持续解决方案等战略增长领域进行有针对性的投资，以从长期趋势中获得不成比例的收益 [27] - 公司注重通过审慎的资本配置和负债管理来实现每股收益的增长，并寻求机会将过剩资本用于股东利益最大化，包括潜在的附加收购和增加现金股息 [12] [25] - 公司认为其产品在行业中处于高端水平，能够提供更好的质量和更高的产量，随着客户对提高产量以满足需求的要求增加，公司有望随着时间的推移获得市场份额 [31] - 公司认为其业务组合具有多种优势，包括产品在客户总成本中占比小、资产轻、依赖技术服务等，各业务之间在运营模式上有相当大的重叠，公司不会出售任何业务，而是看重业务组合的广度和价值 [33] [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经济表现出韧性，但疫情在公司运营的许多国家仍未结束，疫苗接种速度的加快带来了希望，但公司仍将员工和合作伙伴的安全与保障放在首位，并继续执行全公司的健康和安全协议 [8] [9] - 公司预计第二季度调整后EBITDA在1.25亿 - 1.30亿美元之间，预计营收与第一季度相似，但利润率略低，主要受原材料和运费上涨、差旅费增加、年度薪资上调以及美元走强等因素的影响 [22] - 公司对2021年全年的业绩表现充满信心，认为市场仍然健康，团队执行战略良好，有望从长期趋势中继续受益，但下半年的业绩存在不确定性，主要取决于疫情导致的制造业季节性变化如何发展，以及是否会出现重大疫情复发影响抗疫进展 [22] [23] [24] 其他重要信息 - 第一季度供应链面临挑战，物流因集装箱短缺和港口延误变得复杂，部分原材料变得稀缺且价格上涨，但公司灵活的供应链帮助其避免了重大干扰，团队成功应对了需求激增的压力 [7] - 公司决定在第一季度增加安全库存，以应对原材料短缺的持续风险，确保能够继续为客户供货 [8] [20] - 公司预计运营费用将随着疫苗接种速度的加快和经济的全面重新开放而逐季增加，但预计运营费用的增长将低于销售额的增长 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 电子客户对芯片短缺的反应及公司的市场份额前景 - 电子供应链存在供应瓶颈，特别是半导体领域，大型半导体制造商正在大幅增加资本支出，客户正在增加公司产品的库存以支持更高的产量，印刷电路板市场的客户也在增加产能和投入新生产线，公司在产能提升过程中赢得了大量业务，由于公司产品质量高、产量高，预计随着客户对提高产量的需求增加，公司将随着时间的推移获得市场份额 [30] [31] 问题: 电镀业务与其他终端市场的协同效应及潜在剥离可能性 - 公司所有终端市场的业务组合具有多种共同属性，包括产品在客户总成本中占比小、资产轻、依赖技术服务等，各业务之间在运营模式上有相当大的重叠，虽然某些较小业务在商业层面的重叠可能不那么明显，但这些业务利润率高、现金流好，公司认为业务组合的广度具有价值，不会出售任何业务 [33] [34] 问题: 第二季度和全年指导中对汽车产量的考虑 - 由于芯片短缺，公司汽车业务的增长低于预期，但工业业务中的其他终端市场，如机械、工业设备和建筑产品等，增长强劲，弥补了汽车业务的放缓，预计这种情况将持续到第二季度，公司预计第二季度营收与第一季度相似，但自由现金流将显著增加，接近1亿美元，下半年的业绩受疫情导致的制造业季节性变化影响，存在不确定性，但公司有信心实现全年指导目标 [37] [38] [39] 问题: 电镀和印刷电路板制造产能扩张的受益周期 - 公司能够了解客户何时投入新的生产线，并参与解决方案的设计，通常在生产线开始生产前3 - 6个月赢得业务，目前看到的业务增长来自之前季度安装的产能，最终销售额的驱动因素是新生产线的产量，公司对未来的绝对基础销量缺乏清晰的可见性，但对市场份额和产能增长有一定的了解，认为当前的产能增长将带来长期的市场和行业增长 [41] [42] 问题: 第二季度EBITDA下降的原因及原材料和临时成本的恢复情况 - 第二季度EBITDA下降约1000万美元，部分原因是随着疫情得到控制，差旅费预计将逐季增加，以及年度薪资上调，这部分影响不到EBITDA环比变化的一半，其余部分是原材料价格上涨的影响，原材料成本将在第二季度计入销售成本，公司正在积极提高产品价格以抵消成本上涨，但由于原材料价格波动较大，难以预测成本压力将持续多久 [44] [45] [46] 问题: 与几年前相比公司目前的状况及未来增长预期 - 自2019年公司成立以来，一直强调的长期增长趋势在2020年开始显现并加速，这些趋势是长期的增长驱动力，公司通过专注于快速增长的细分市场并获得超出市场份额的价值来执行战略，预计2022年将继续受益于这些趋势，并通过审慎的资本配置实现增长，过去几年收购的业务已成功整合，为公司的增长和利润做出了贡献，并将继续发挥作用 [48] [49] 问题: 公司的资本部署策略及对股票回购的预期 - 公司现金流强劲，EBITDA增长使公司拥有健康的资产负债表，审慎的资本配置一直是公司的战略之一，过去公司更倾向于回购股票，但也有成功收购和整合业务的良好记录，目前公司仍在市场上寻找有价值的投资机会，同时保持资产负债表的健康，公司不反对回购股票，如果认为这是资本的最佳用途，但也会继续寻找战略收购机会 [52] [53] 问题: 工业与特种业务的复苏节奏 - 工业表面处理业务是工业与特种业务中最大的业务，预计将继续保持或超过第一季度的表现，直到与2020年第四季度的高基数进行比较，图形业务预计将在同比和环比上取得进展，因为2020年第一季度的需求高峰后出现了放缓，海上业务预计将随着能源价格的回升而逐步增长，因为该业务对能源价格的恢复有一定的滞后性 [55] [56] 问题: 下半年EBITDA在第三季度和第四季度的分配 - 由于难以确定制造业模式是否会恢复正常季节性，以及OEM客户的主要产品发布是否会再次推迟，因此难以预测下半年EBITDA在第三季度和第四季度的分配情况，在正常年份，第三季度通常是旺季，第四季度会环比下降，但2020年情况相反，预计2021年第三季度同比将有强劲增长，因为将与2020年第二季度停产的低基数进行比较，而2021年第四季度与2020年的强劲表现相比，盈利增长可能不那么明显 [60] [61] 问题: 全年营运资金的展望 - 第一季度营运资金大幅增加，主要是由于原材料价格上涨和公司增加安全库存，以及港口延误导致大量产品在运输途中，公司的自由现金流预测假设营运资金有适度的额外投资，存在一定的保守性，最终的营运资金水平将取决于季节性销售模式和当前供应链中断的持续程度 [63] 问题: 下半年恢复定价和利润率的能力及通胀预期 - 公司有在原材料价格上涨时提高产品价格的历史，部分情况是通过合同约定，部分情况则需要证明自身能力，市场环境允许公司这样做，但存在一定的滞后性，预计第二季度原材料价格上涨将对毛利率造成压力，公司在指导中未对原材料价格的走势做出预测，因此可以认为第二季度和下半年的利润率预期基本一致 [65] 问题: 是否已经为2022年的目标计提薪酬并纳入指导 - 2022年的目标仍然具有挑战性，公司尚未实现该目标，将在达到目标时再做考虑 [67] 问题: 组装业务增长的驱动因素及可持续性 - 组装业务表现出色，主要得益于2020年第一季度亚洲地区受疫情影响较大，形成了低基数效应，以及整体电子市场的强劲增长，特别是该业务向电动汽车市场销售高附加值的专业技术产品，该市场仍在快速增长，公司与全球领先的电动汽车公司有多个正在进行的项目，预计该业务将继续实现大幅增长 [69] [71]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为5.5亿美元，同比增长22%[7] - 2021年第一季度净收入为8200万美元，相较于2020年第一季度的900万美元显著增长[19] - 2021年第一季度调整后净收入为9300万美元，较2020年第一季度的6300万美元增长48%[19] 用户数据 - 电子产品部门净销售额为3.54亿美元，同比增长31%[7] - 工业与专业部门净销售额为1.97亿美元，同比增长7%[7] - 电子产品部门的有机净销售增长为18%，工业与专业部门的有机净销售增长为1%[20] 财务指标 - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比增长25%[7] - 2021年第一季度的EBITDA为1.65亿美元，较2020年第四季度的1.25亿美元增长32%[18] - 调整后每股收益（EPS）为0.37美元，同比增长48%[7] 现金流与债务 - 第一季度自由现金流为2400万美元[9] - 预计2021财年自由现金流约为2.85亿美元，增长14%[13] - 截至2021年3月31日，净债务与调整后EBITDA比率为2.7倍[11] - 公司流动性超过6亿美元，且无到期债务直至2026年[11] 未来展望 - 2021财年调整后EBITDA预期为5亿至5.1亿美元，增长约20%[12] 资本支出 - 2021年第一季度的资本支出为900万美元，较2020年第一季度的1100万美元有所减少[21] 外汇影响 - 由于外汇影响，2021年第一季度的销售增长报告为22%，而在恒定货币下为17%[20]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2021年第一季度净销售额为5.501亿美元，2020年同期为4.526亿美元[12] - 2021年第一季度净利润为8230万美元，2020年同期为860万美元[12][13] - 2021年第一季度基本每股收益为0.33美元，2020年同期为0.03美元[12] - 2021年第一季度综合收益为3700万美元，2020年同期为 - 4590万美元[13] - 2021年第一季度外汇收益为2800万美元，2020年同期为 - 2580万美元[12] - 2021年第一季度净收入为8230万美元[18] - 2021年第一季度净收入为8.23亿美元，2020年同期为8400万美元[63] - 2021年第一季度总净销售额为5.501亿美元，2020年同期为4.526亿美元[78] - 2021年第一季度总调整后EBITDA为1.379亿美元，2020年同期为1.101亿美元[78] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 截至2021年3月31日，总资产为44.767亿美元，截至2020年12月31日为44.834亿美元[15] - 截至2021年3月31日，总负债为21.289亿美元，截至2020年12月31日为21.653亿美元[15] - 截至2021年3月31日，股东权益总额为23.478亿美元，较2020年12月31日的23.181亿美元增长1.28%[18] - 截至2021年3月31日，库存总额为2.434亿美元，较2020年12月31日的2.031亿美元增长19.84%[25] - 截至2021年3月31日，物业、厂房及设备净值为2.353亿美元，较2020年12月31日的2.404亿美元下降2.12%[28] - 截至2021年3月31日，商誉总额为22.25亿美元，较2020年12月31日的22.527亿美元下降1.23%[30] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，非商誉的indefinite - lived无形资产（商标）账面价值均为6800万美元[31] - 截至2021年3月31日，有限寿命无形资产净值为7.494亿美元，较2020年12月31日的7.879亿美元下降4.89%[34] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司总债务分别为15.144亿美元和15.155亿美元，长期债务分别为15.07亿美元和15.081亿美元[35] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司信用证未偿还金额分别为590万美元和620万美元，其中550万美元分别减少了各信贷安排下的可用借款额[45] - 2021年3月31日和2020年12月31日，外汇远期合约的总名义价值分别约为7550万美元和7850万美元，市场价值分别为80万美元净流动资产和50万美元净流动负债[50] - 2021年3月31日和2020年12月31日，金属期货合约的名义金额分别为4290万美元和2500万美元，市场价值分别为100万美元净流动负债和120万美元净流动负债[51] - 2021年3月31日，公司金融资产和负债按公允价值计量的总额分别为2000万美元和6090万美元，2020年12月31日分别为1690万美元和9.67亿美元[57] - 2021年3月31日，公司长期债务账面价值和估计公允价值分别为15.1亿美元和15.2亿美元，2020年12月31日分别为15.2亿美元和15.5亿美元[59] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司环境负债分别为990万美元和1010万美元[65] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2021年第一季度经营活动产生的净现金流为3260万美元，2020年同期为6120万美元[17] - 2021年第一季度投资活动产生的净现金流为1050万美元，2020年同期为 - 1640万美元[17] - 2021年第一季度融资活动产生的净现金流为 - 1420万美元，2020年同期为2.834亿美元[17] 财务数据关键指标变化 - 费用与收益 - 2021年第一季度折旧费用为940万美元，2020年同期为1050万美元[28] - 2021年1月出售新泽西州一处闲置设施，确认收益390万美元[29] - 2021年第一季度无形资产摊销费用为2970万美元，2020年同期为2940万美元[34] - 预计未来十二个月内，公司将把1740万美元的费用从“累计其他综合损失”重分类至“利息费用净额”[56] - 2021年第一季度所得税费用为3110万美元，有效税率27%；2020年同期所得税费用为410万美元，有效税率33%[72] 财务数据关键指标变化 - 信贷与协议 - 信贷协议提供的高级担保信贷额度初始本金总额为10.8亿美元，包括2024年到期的3.3亿美元循环信贷额度和2026年到期的7.5亿美元定期贷款[36] - 2021年3月31日，公司遵守信贷协议中的债务契约，循环信贷额度下未使用借款能力净额为3.25亿美元[43] - 公司签订利率互换和交叉货币互换协议，到2024年1月到期，净结果是利率约为2.3%[52][53] - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年支付300万美元费用并报销开支[73] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度电子业务净销售额为3.535亿美元，2020年同期为2.689亿美元[78] - 2021年第一季度工业与特种业务净销售额为1.966亿美元，2020年同期为1.837亿美元[78] - 2021年第一季度电子业务调整后EBITDA为9250万美元，2020年同期为6650万美元[78] - 2021年第一季度工业与特种业务调整后EBITDA为4540万美元，2020年同期为4360万美元[78]

业绩总结 - 2020年净销售额为18.54亿美元，调整后的EBITDA为4.23亿美元[7] - 2020年调整后的每股收益（EPS）增长了9%，达到每股2.5美元[10] - 2020年调整后的EBITDA利润率为42.4%[21] - 2020年公司的调整后净收入为2.41亿美元，较2019年的2.28亿美元增长5.7%[40] - 2020年第四季度，调整后的每股收益为0.31美元，较2019年第四季度的0.22美元增长40.9%[40] - 2020年第四季度的净收入为3000万美元，较2019年第四季度的7400万美元下降59.5%[40] - 2020年自由现金流为2.49亿美元，较2019年增长了5%[10] - 2020年净债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍[10] 未来展望 - 2021年预计调整后的EBITDA增长为7%，调整后的EPS预计在1.10至1.15美元之间，同比增长15%至20%[11] - 预计到2023年，调整后的每股收益将从2018年的0.68美元翻倍至1.36美元[26] - 预计到2024年，55%的手机销售将为5G手机[13] 用户数据 - 2020年公司在美洲、EMEA和亚洲的销售比例分别为30%、27%和43%[8] - 2020年半导体部门的销售年增长率为19%[14] 股东回报 - 2020年公司进行了5600万美元的股票回购，平均回购价格为每股9.74美元[10] - 2020年公司每季度派发0.05美元的股息，首次在2020年12月实施[24] - 截至2020年12月，公司的净杠杆比率降至2.9倍[24] 资本支出与收购 - 2020年资本支出为2900万美元，调整后的EBITDA与净销售比率为21.3%[9] - 过去两年内，公司在补充性收购上投入约7500万美元，平均EBITDA倍数约为6倍[24]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额达5.37亿美元，创历史新高，同比增长10%；调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长20%；调整后每股收益为0.31美元，同比增长41% [13] - 2020年全年有机净销售额下降3%，包含货币变动和收购收益后净销售额增长1%；调整后EBITDA增长2%，调整后每股收益增长9% [14] - 2020年自由现金流约2.49亿美元，较2019年增长5%；现金利息5200万美元，较2019年减少1900万美元；现金税6700万美元，较2019年减少500万美元 [19] - 2020年末净杠杆率降至2.9倍 [22] - 预计2021年全年调整后EBITDA增长约7%，调整后每股收益在1.10 - 1.15美元之间，同比增长15% - 20%；净销售额增长高于长期平均水平；自由现金流约2.75亿美元，同比增长10% [24][26] - 预计2021年现金税降至约6000万美元，调整后每股收益计算的税率降至20% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 2020年全年有机增长2%，半导体和电路业务增长强劲，组装业务在Q3开始复苏，Q4进一步巩固 [15] - 半导体业务在2020年各季度均实现两位数有机净销售额增长，受益于先进封装市场和移动电话、数据基础设施芯片需求增长 [15] - 电路业务受5G应用驱动，Q4环比增长13%，预计2021年市场趋势相似，将支持增长 [16] - 组装业务Q4实现两位数同比增长，但未能弥补Q2和Q3初因汽车电子业务疲软造成的损失 [16] - 电力电子业务为电动汽车市场服务，增长良好，有助于业务表现超预期 [17] 工业与特种业务 - 2020年全年有机净销售额下降10%，工业业务下降11%，主要受宏观经济环境疲软影响 [17] - 工业业务生产放缓始于Q1中期的亚洲，持续至Q3初的西方，全球生产虽在下半年恢复，但水平较低 [18] - 图形业务年初表现强劲，但全年消费者包装需求受限，新产品和营销活动推出受影响，导致销售额下降 [18] - 离岸解决方案业务因能源价格低迷和宏观经济不确定性，销售额下降，预计2021年初仍有销售压力 [18] - 该业务板块调整后EBITDA利润率全年下降40个基点，主要因业务组合变化，能源业务为高利润率业务 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年汽车市场全球估计下降中两位数，公司工业业务约一半服务于该市场 [18] - 智能手机市场2020年单位销量预计下降中个位数，公司高端电子和电路业务表现远优于此 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为平衡运营卓越和审慎资本配置，每年提升业务运营水平，以长期增值方式配置现金流 [10] - 持续评估增值型收购，寻找能提升公司实力、带来人才和新能力、具有良好价值且能加速增长的公司 [27] - 电子业务表现优于终端市场和相关同行，得益于长期技术和人才投入，以及稳定的商业运营 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司在宏观经济背景下取得出色业绩，得益于团队的韧性和坚持 [7] - 第四季度业务强劲，尤其是电子业务，超出12月中旬预期 [13] - 2021年市场保持健康，团队执行良好，预计各业务板块净销售额增长高于长期平均水平 [24] - 芯片短缺短期内影响汽车产量，但长期来看，汽车需求存在，且芯片和电子需求增长对公司业务有利 [33] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，强调可持续发展与盈利能力的结合，致力于为客户和供应链提供环保解决方案 [27] - 2020年成立ESI基金会，初始资金500万美元，将为员工所在社区的慈善组织提供赠款 [29] - 水过滤业务发展迅速，预计未来三到四年销售额从2000 - 2500万美元增长至1亿美元 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 半导体行业芯片短缺对公司电子业务和汽车业务的影响及缓解前景 - 公司在工业业务中看到芯片短缺导致汽车产量减少的情况，但影响较小且分散 [32] - 长期来看，汽车需求存在，公司不会失去相关收入机会；芯片短缺反映了电子市场需求旺盛，对公司业务有利 [33] 问题2: 公司收入增长强劲但利润率无显著改善的原因及成本回归节奏 - 公司预计2021年调整后EBITDA增长7%，基本情况是营收增长7%，利润率同比持平 [35] - 利润率的顺风因素是销量增加和运营杠杆；逆风因素包括运营费用正常化、原材料通胀和物流成本增加 [36] - 大部分EBITDA增长预计在上半年实现，若上半年的增长势头延续至下半年，公司表现可能优于预期 [35] 问题3: 公司业务的定价动态及未来是否能利用市场紧张提升价格 - 公司在原材料通胀影响的领域进行了价格调整，如组装业务和部分非直接转嫁的金属业务 [38] - 公司不计划激进提价，业务增长主要依靠销量而非价格 [38] 问题4: 公司现金税率下降的可持续性及未来趋势 - 公司将调整后每股收益计算的税率从26%降至20%，这是永久性变化，且有一定上升空间 [39] - 税务团队对利润进行了重新分配，结合税收改革的有利变化，使公司税务状况改善，预计未来几年现金税率可持续 [40] 问题5: 公司电子业务表现优于终端市场和同行的原因 - 智能手机市场2020年单位销量下降，但公司高端电子和电路业务表现出色，部分产品用于2021年的设备 [44] - 公司长期投入技术和人才，商业团队表现良好，对自身业务表现、产品和服务有信心 [44] 问题6: 公司利润率全年持平预期下，业务组合对利润率的影响及潜在上行空间 - 上半年业务组合对利润率有轻微负面影响，因为受疫情影响较大的工业表面处理和组装业务在Q2增长显著，且这两个业务利润率相对较低 [46] - 若电路业务的增长势头延续至下半年，将对利润率产生积极影响 [46] 问题7: 公司库存情况及是否存在库存积压 - 公司各业务情况不同，但总体上不认为Q4的销售是库存堆积导致的 [48] - 高端电子和电路业务的销售对应2021年生产和销售的产品；汽车业务需求存在，预计能弥补因芯片短缺造成的销售损失 [48] 问题8: 当前并购环境对公司的影响及收购机会 - 并购市场活跃，公司处于有利地位，将寻找符合价值标准的收购机会 [50] - 市场上有合理估值的小型并购机会，公司不会为收购而高价支付 [50] 问题9: 公司能源业务在2020年的EBITDA影响及2021年的预期 - 离岸能源业务规模较小，2020年受能源价格波动和下跌影响较大 [53] - 该业务通常滞后于能源价格变化，2021年不预计有显著增长，若有增长则存在上行空间，但能源价格需稳定在较高水平才能促使客户恢复钻探和资本支出 [53] 问题10: 公司电子和汽车业务在第二季度的需求情况及潜在逆风因素 - 工业和组装业务在Q2的负利润率组合是同比情况，这两个业务在Q3和Q4已恢复增长，预计Q1也将增长，市场整体健康，预计第二季度将延续当前趋势 [55] - 由于业务可见性有限，公司对下半年的持续增长持谨慎态度 [55] 问题11: 公司2021年自由现金流转化率及提升机会，以及每股收益指导对股票回购的假设 - 随着盈利增长，公司预计现金流转化率将提高，60%不是上限 [57] - 每股收益指导的高端有一定资本配置，低端则较少，但不一定意味着股票回购，而是以增值方式配置了部分资本 [57] 问题12: 5G对公司电子业务长期增长预期的贡献 - 5G在短期内带来基础设施投资和智能手机更换周期加速的机会，公司在其中有重要业务内容 [59] - 中期来看，5G基础设施投资将持续三到五年以上，智能手机对公司技术的需求也将与之匹配 [59] - 长期来看，5G将推动工业经济发展，为公司带来更多市场机会，是高端电子业务的长期顺风因素 [59] 问题13: 公司水过滤业务的未来发展方向 - 公司将通过有机方式扩大水过滤业务的规模和产品供应 [60] - 已投资提升制造和商业能力，目前在欧洲制造设备，即将在亚洲开展制造业务，并在两地组建商业团队 [60] - 该业务去年销售额为2000 - 2500万美元，预计三到四年内达到1亿美元 [60] 问题14: 公司在循环经济方面的机会 - 公司发布的首份ESG报告展示了可持续发展与盈利能力的结合 [61] - 公司在帮助供应链改善环境影响方面有很大机会，相关业务已有一定销售规模和技术储备，将成为未来增长驱动力 [61] 问题15: 公司在电动汽车领域的高杠杆暴露区域或类型 - 公司在高端电动汽车市场为电力电子和功率逆变器提供关键材料，业务增长迅速 [64] - 新的原始设备制造商和供应商都在与公司合作，随着电动汽车市场渗透率提高，公司将受益于市场增长和产品内容增加 [64]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额为5.37亿美元，同比增长18%[8] - 2020年全年净销售额为18.54亿美元，同比增长1%[9] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长23%[8] - 2020年全年调整后的EBITDA为4.23亿美元[21] - 2020年全年自由现金流为2.49亿美元，同比增长5%[12] - 2020年第四季度净收入为3000万美元，全年净收入为7600万美元[23] - 2020年全年调整后每股收益为0.96美元，同比增长9%[9] - 2020年第四季度调整后每股收益为0.31美元，同比增长41%[8] 用户数据 - 2020年第四季度电子产品部门净销售额为3.43亿美元，同比增长26%[8] - 2020年全年电子产品部门净销售额为11.72亿美元，同比增长8%[9] - 2020年全年工业与专业部门净销售额为6.82亿美元，同比下降9%[9] - 2020年电子产品部门的调整后EBITDA为8100万美元[24] 未来展望 - 2021财年调整后的EBITDA预计增长约7%[15] - 2021财年调整后的每股收益（EPS）预计在1.10至1.15美元之间，增长15-20%[15] - 自由现金流预计约为2.75亿美元，增长10%[15] - 预计2021年第一季度调整后的EBITDA同比增长8%-10%[15] 负面信息 - 2020年全年工业与专业部门净销售额同比下降9%[9] - 2020年第四季度自由现金流为7500万美元，较2019年同期的8200万美元下降了8.5%[27] 新产品和新技术研发 - 2020年电子产品部门的收购对业绩的正面影响为5360万美元[36] - 2020年第四季度，电子产品部门的收购对业绩的正面影响为1110万美元[35] - 2020财年，工业与特种部门的收购对业绩的正面影响为1130万美元[36] 财务状况 - 2020年总债务为15.35亿美元，现金余额为2.92亿美元，净债务为12.43亿美元[19] - 2020年全年净债务与调整后EBITDA比率为2.9倍[13] - 2020年12月31日的有效税率调整为26%[28] - 2020年12月31日的净债务与调整后EBITDA比率为19.6百万美元的总债务减去现金，具体比率未提供[32] - 2020财年自由现金流为2.49亿美元，相较于2019财年的1.71亿美元增长了45%[27]