净销售额变化 - 2022年第三季度净销售额为6185亿美元，2021年同期为6162亿美元；2022年前九个月净销售额为19756亿美元，2021年同期为17529亿美元[14] - 2022年第三季度和前三季度总净销售额分别为6.185亿美元和19.756亿美元，2021年同期分别为6.162亿美元和17.529亿美元[80] 净利润变化 - 2022年第三季度净利润为533亿美元，2021年同期为359亿美元；2022年前九个月净利润为1751亿美元，2021年同期为1993亿美元[14][16] - 2022年第三季度净利润为5320万美元，2021年同期为3600万美元[22] - 2022年前九个月净收入为1.751亿美元，2021年同期为1.993亿美元[20] - 2022年第三季度和前三季度净利润分别为5330万美元和1.733亿美元，2021年同期分别为3590万美元和1.973亿美元[67] - 2022年第三季度归属于普通股股东的净利润为5.32亿美元，2021年同期为3.6亿美元[82] - 2022年前九个月归属于普通股股东的净利润为17.45亿美元，2021年同期为19.94亿美元[82] 基本每股收益变化 - 2022年第三季度基本每股收益为0.22美元，2021年同期为0.15美元；2022年前九个月基本每股收益为0.71美元，2021年同期为0.81美元[14] 现金及现金等价物变化 - 2022年9月30日现金及现金等价物为2340亿美元，2021年12月31日为3301亿美元[18] - 2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为2.34亿美元，2021年同期为2.793亿美元[20] 应收账款净额变化 - 2022年9月30日应收账款净额为4676亿美元，2021年12月31日为4922亿美元[18] 存货变化 - 2022年9月30日存货为3099亿美元，2021年12月31日为2744亿美元[18] - 截至2022年9月30日，库存总计3.099亿美元，较2021年12月31日的2.744亿美元有所增加[32] 总资产变化 - 2022年9月30日总资产为48697亿美元，2021年12月31日为51384亿美元[18] 总负债变化 - 2022年9月30日总负债为25650亿美元，2021年12月31日为26376亿美元[18] 股东权益变化 - 2022年9月30日股东权益为22881亿美元，2021年12月31日为24807亿美元[18] - 2022年9月30日股东权益总额为23.047亿美元，2021年同期为25.151亿美元[22] 其他综合损失变化 - 2022年第三季度其他综合损失为932亿美元，2021年同期为249亿美元；2022年前九个月其他综合损失为1832亿美元，2021年同期为331亿美元[16] - 2022年第三季度其他综合损失为9300万美元，2021年同期为2260万美元[22] - 截至2022年9月30日九个月，公司净收入1.745亿美元，其他综合损失1.81亿美元[24] 现金流变化 - 2022年前九个月经营活动提供的净现金流为1.954亿美元，2021年同期为2.047亿美元[20] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金流为6190万美元，2021年同期为5.502亿美元[20] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金流为2.116亿美元，2021年同期为3.362亿美元[20] 回购普通股金额变化 - 2022年第三季度回购普通股金额为5480万美元，2021年同期为170万美元[22] - 2022年前三季度公司累计回购约600万股普通股，花费1.165亿美元，其中第三季度回购约300万股，花费5480万美元，9月30日股票回购计划剩余授权约6.16亿美元[64] 股息变化 - 2022年第三季度股息为1970万美元，2021年同期为1490万美元[22] 物业、厂房及设备净值变化 - 截至2022年9月30日，物业、厂房及设备净值2.634亿美元，较2021年12月31日的2.781亿美元有所减少[33] 商誉变化 - 截至2022年9月30日，商誉总计23.262亿美元，较2021年12月31日的25.263亿美元有所减少[35] 无形资产净值变化 - 截至2022年9月30日，无形资产净值8.041亿美元，较2021年12月31日的9.567亿美元有所减少[37] 无形资产摊销费用变化 - 2022年第三季度，公司记录无形资产摊销费用2920万美元，2021年同期为3190万美元[37] - 截至2022年9月30日九个月，公司记录无形资产摊销费用9050万美元，2021年同期为9200万美元[37] 折旧费用变化 - 2022年第三季度，公司记录折旧费用1060万美元，2021年同期为960万美元[33] - 截至2022年9月30日九个月，公司记录折旧费用3150万美元，2021年同期为2870万美元[33] 总债务及长期债务变化 - 2022年9月30日公司总债务为18.987亿美元，长期债务为18.868亿美元；2021年12月31日总债务为19.069亿美元，长期债务为18.942亿美元[38] - 2022年9月30日公司长期债务账面价值和估计公允价值分别为19.0亿美元和17.5亿美元；2021年12月31日分别为19.0亿美元和19.3亿美元[61] 信贷额度相关 - 信贷协议提供的高级担保信贷额度初始本金总额为14.8亿美元，包括2024年到期的3.3亿美元循环信贷额度和2026年到期的11.5亿美元定期贷款B[39] - 2022年9月30日公司遵守信贷协议中的债务契约，循环信贷额度下未使用借款能力净额为3.24亿美元[45] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司在各信贷额度下无未偿还金额，信用证未偿还金额分别为600万美元和590万美元[47] - 2022年9月30日和2021年12月31日，各信贷额度下可用性净额分别约为3.46亿美元和3.54亿美元[47] 金融衍生品市场价值变化 - 2022年9月30日交叉货币互换的市场价值为1.51亿美元净资产，利率互换的市场价值为4850万美元净资产；2021年12月31日分别为2520万美元净资产和1810万美元净负债[53] 预计收益重分类 - 公司预计未来十二个月将从“累计其他综合损失”重分类2700万美元收益至“利息费用，净额”[54] 外汇远期合约名义价值变化 - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司持有的外汇远期合约总名义价值分别约为9170万美元和6460万美元[56] 金属衍生品合约名义金额变化 - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司持有的金属衍生品合约名义金额分别为4720万美元和5610万美元[58] 限制性股票单位归属事件 - 2022年前三季度公司因限制性股票单位（RSU）归属事件扣留约100万股，价值约2400万美元[65] 环境负债变化 - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司环境负债分别为1390万美元和1310万美元[70] 所得税费用变化 - 2022年第三季度和前三季度所得税费用分别为1650万美元和6040万美元，2021年同期分别为1730万美元和1650万美元[74] - 2022年第三季度所得税费用为1.65亿美元，2021年同期为1.73亿美元[82] - 2022年前九个月所得税费用为6.04亿美元，2021年同期为1.65亿美元[82] 非经常性收益变化 - 2021年第三季度和前三季度分别有380万美元和5520万美元与估值备抵释放相关的非经常性收益，2022年同期无此收益[75] 咨询服务协议 - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年支付300万美元费用并报销开支[77] 业务板块划分 - 公司业务分为电子和工业与特种两个可报告业务板块[78] 调整后息税折旧摊销前利润变化 - 2022年第三季度和前三季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为1.335亿美元和4.187亿美元，2021年同期分别为1.306亿美元和4.002亿美元[80] - 2022年第三季度调整后EBITDA为13.35亿美元，2021年同期为13.06亿美元[82] - 2022年前九个月调整后EBITDA为41.87亿美元，2021年同期为40.02亿美元[82] EBITDA变化 - 2022年第三季度EBITDA为12.19亿美元，2021年同期为10.85亿美元[82] - 2022年前九个月EBITDA为39.53亿美元，2021年同期为37.41亿美元[82] 利息费用净额变化 - 2022年第三季度利息费用净额为1.23亿美元，2021年同期为1.38亿美元[82] - 2022年前九个月利息费用净额为3.96亿美元，与2021年同期持平[82] 公司收购 - 2022年1月26日，公司完成HSO收购，约2300万美元（扣除现金）[34]

业绩总结 - 2022年第二季度净销售额为6.77亿美元，同比增长15%，按固定汇率计算同比增长23%[5] - 2022年第二季度调整后EBITDA为1.4亿美元，同比增长7%，调整后EBITDA利润率为20.7%[5] - 2022年第二季度调整后每股收益（EPS）为0.38美元，同比增长9%[5] - 2022年第二季度自由现金流为6600万美元，主要受到工作资本投资的影响[8] - 截至2022年6月30日，净债务与调整后EBITDA比率为3.2倍，考虑跨货币掉期的公允价值后为3.0倍[8][15] 用户数据 - 2022年第二季度电子产品部门净销售额为4.39亿美元，同比增长11%[5] - 2022年第二季度工业与专业部门净销售额为2.38亿美元，同比增长24%[5] - 2022年截至第三季度，归属于普通股股东的净收入为1.21亿美元，较2021年第四季度的400万美元显著增长[16] 未来展望 - 2022年全年的调整后EBITDA指导范围为5.65亿至5.75亿美元，预计第三季度调整后EBITDA约为1.4亿美元[11][12] - 2022年全年的自由现金流预计约为2.7亿美元，假设下半年释放工作资本[11] 资本支出 - 2022年第二季度的资本支出预计将集中在下半年，且低于最初的指导[8] 负面信息 - 2022年第二季度的自由现金流为6600万美元，较2021年同期的7200万美元下降8.33%[19] - 2022年第二季度的收入税费用为4400万美元，较2021年第三季度的1700万美元增长158.82%[16] - 2022年第二季度的利息费用为2700万美元，较2021年第三季度的1400万美元增长92.86%[16] - 2022年第二季度的折旧费用为2100万美元，较2021年第三季度的1000万美元增长110%[16] - 2022年第二季度的摊销费用为6100万美元，较2021年第三季度的3200万美元增长90.63%[16]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度有机净销售额在各业务板块均实现增长，整体有机营收增长6%，与第一季度表现相近，这一增长是在2021年上半年受益于强劲的疫情后复苏的艰难对比下取得的 [12] - 按固定汇率计算，调整后EBITDA同比增长13%，但调整后EBITDA利润率下降170个基点，其中金属价格上涨带来100个基点的利润率逆风 [10][13] - 排除组装解决方案业务中1.23亿美元的金属转售销售额影响后，本季度调整后EBITDA利润率为25% [13] - 本季度调整后每股收益（EPS）按报告基础计算健康增长9%，尽管受到美元走强带来的7%的外汇翻译负面影响 [13] - 本季度产生了5600万美元的自由现金流，尽管在营运资金上持续投资3700万美元（主要用于库存），但仍实现了强劲的环比改善 [19] - 年初至今，公司已向营运资金投入超过9000万美元现金，主要由销售增长和安全库存建设驱动 [20] - 公司将全年现金流指引修订为2.7亿美元，以反映修订后的EBITDA指引以及营运资金释放时间的不确定性 [20] - 本季度公司大幅加速了股票回购活动，回购了约4300万美元的股票（约220万股，占已发行股份的近1%），截至6月30日，剩余股票回购授权为6.7亿美元 [20] - 公司净杠杆率稳定在3.2倍，所有定期贷款浮动利率借款已互换为固定利率，交叉货币互换在季末处于盈利状态，有效将杠杆率降至调整后EBITDA的3.0倍 [21] - 基于7月中旬的外汇汇率，公司预计2022年调整后EBITDA将面临超过3500万美元的同比外汇翻译逆风，比第一季度末的预期高出1500多万美元 [23] - 公司将调整后EBITDA指引范围修订为5.65亿 - 5.75亿美元，调整后EPS指引更新为1.52 - 1.55美元 [23][25] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第二季度电子业务有机增长8%，高端电子应用需求保持稳定 [14] - 电路解决方案业务垂直领域有机增长14%，受数据存储市场的强劲需求和定价推动，抵消了中国供应链限制和疫情相关停产的影响 [14] - 半导体解决方案业务有机增长13%，晶圆电镀、先进封装和先进组装产品的终端市场需求持续增长 [14] - 组装业务在大多数核心产品类别中实现持续增长，受益于电动汽车生产的增长，但由于对传统内燃机汽车和中国市场的敞口较大，增长相对较慢 [15] - 电子业务调整后EBITDA利润率同比下降60个基点，但排除金属转售影响后，利润率约扩大100个基点 [16] 工业与特种业务 - 工业与特种业务有机净销售额同比增长2%，旗下三个垂直业务均实现增长 [17] - 工业解决方案业务有机增长1%，主要由与大宗商品通胀相关的定价行动和附加费驱动 [17] - 图形解决方案业务有机同比增长2%，但盈利能力下降，因为定价滞后于成本通胀 [17] - 能源解决方案业务有机增长2%，随着高油价使一些钻井平台重新投入运营，该业务自去年年底以来持续反弹，但复苏速度慢于以往能源价格上涨时期 [18] - 工业与特种业务按固定汇率计算调整后EBITDA增长13%，包括Coventya的贡献和协同效应，但利润率下降约3个百分点，主要受物流和运费成本增加、汽车市场疲软导致的负面组合、附加费带来的销售增长以及原材料通胀等因素影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场尚未恢复，第二季度汽车开票率下降14%，但公司汽车业务销售额增长1%，主要由价格驱动 [31] - 智能手机市场今年表现不佳，但公司预计电子业务将在下半年因新智能手机平台推出以及移动基础设施和电动汽车市场的持续需求而实现环比和同比增长 [11] - 中国市场因主要商业中心的封锁持续时间长于预期，需求受到影响，但电子业务受影响程度小于汽车业务，预计汽车市场第四季度将在中国市场的带动下有所复苏 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进近期收购业务的整合，进展顺利，产生了超出预期的协同效应，并开始利用可持续化学领域的新长期增长机会 [9] - 公司将薄膜业务的运营责任从工业与特种业务板块转移至电子业务板块的电路业务中，以反映印刷和模内电子领域商业活动和机会的增加，该市场在未来3 - 5年对公司具有重要意义 [16] - 公司在解决电子硬件行业复杂技术挑战方面发挥关键作用，随着电路板和半导体的融合，有望从电动汽车、互联网基础设施、数据存储和下一代移动市场等长期增长趋势中受益 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境复杂，供应链仍面临挑战，中国主要商业中心的封锁持续时间长于预期，汽车市场未恢复，货币走势对公司不利，但公司各业务板块仍展现出稳定性，团队执行战略有效 [7] - 尽管宏观经济情绪恶化，但许多终端市场仍具韧性，公司预计电子业务将在下半年实现增长，汽车市场将适度复苏 [10][11] - 公司有能力在保持长期战略重点的同时，积极管理业务以应对短期波动并实现目标 [12] - 虽然短期内宏观环境可能不利，但公司认为自身处于有利地位，能够继续实现利润增长，今年至今赢得的业务超过2019年或2020年全年，显示出市场的长期动力和公司把握机会的能力 [27] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述基于对未来事件的假设和预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期和预测不同，相关风险因素讨论可参考公司网站上的收益报告、补充幻灯片和最新的美国证券交易委员会（SEC）文件 [5] - 会议材料中包含未按照美国公认会计原则（GAAP）编制的财务信息，相关非GAAP指标的定义和与可比GAAP财务指标的对账可参考收益报告和补充幻灯片 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司第二季度面向汽车制造商的销量与行业开票率相比如何？若有差异，是由于市场份额增加还是产品含量增加？ - 第二季度汽车开票率下降14%，公司汽车业务销售额增长1%，主要由价格驱动，难以区分是市场份额增加还是产品含量增加，但公司商业团队执行出色，赢得了大量业务 [31] 问题2: 公司供应的印刷电路板（PCB）和半导体工厂在不同市场之间转换生产的灵活性如何？如何调整定价和销量？ - PCB工厂在供应的终端市场方面有一定的可变性，且总体上接近满负荷运行，许多市场正在增加产能，半导体市场情况类似 [32] 问题3: 请分析本季度的有机业绩和下半年展望，包括销量、结构性定价和附加费的情况，是否仍预计销量增长？ - 第二季度价格对增长的驱动作用大于销量，但某些终端市场仍有销量增长，如电路业务的数据存储市场、半导体业务以及组装业务的电力电子领域。下半年，同比来看，由于比较基数较低，公司应实现有机增长；环比来看，第三季度通常是电子业务旺季，受新智能手机平台推出影响，预计有个位数增长，第四季度预计汽车市场复苏将带动工业与特种业务板块的销量增长 [34][35] 问题4: 汽车生产仍是公司业务组合的逆风因素，收购Coventya后电动汽车业务是利好因素，与2019年生产水平相比，公司目前的盈利缺口有多大？ - 过去几年汽车生产存在显著的单位缺口，但公司在可持续化学方面的投资和市场份额提升带来了盈利机会。此外，智能手机市场今年表现不佳，但公司看好其长期增长趋势以及汽车和工业经济中电子含量的增长，公司未来盈利潜力巨大 [36][37] 问题5: 如果汽车生产恢复，相关业务的利润率是否会显著高于正常增量？ - 工业与特种业务板块的利润率将高于正常增量 [38] 问题6: 公司业务在汽车产量方面表现优于行业，是否有证据表明供应链中的库存积累对这一表现有贡献？ - 公司未在汽车供应链中发现库存积累的证据，对此并不特别担忧 [39] 问题7: 公司正式发布中提到创纪录的销售管道和新业务订单，特别是印刷电路板生态系统中的交钥匙系统，请详细说明这对未来业务的预示意义？ - 今年上半年公司赢得的业务价值超过2019年或2020年全年，尽管业务爬坡速度因中国封锁和经济状况而慢于正常年份，但这表明终端市场的中期动力以及客户的创新能力，增强了公司对市场长期增长和自身受益能力的信心。且新业务订单分布在所有业务垂直领域 [40][41] 问题8: 半导体行业目前存在分化，存储单元业务较弱，而大型逻辑代工厂表现较好，公司在不同芯片制造商的业务敞口情况如何？ - 公司业务由销量驱动而非价格，半导体市场销量保持强劲。公司业务主要集中在半导体市场的逻辑领域，存储市场的波动对公司影响较小 [43] 问题9: 过去12个月公司推行的价格策略中，当成本下降时，有多少价格可以保留？进入2023年，随着一些逆风因素缓解，应如何看待价格情况？ - 公司将定价分为金属转售、大宗商品附加费和协商价格三个部分，前两者随金属和大宗商品价格下降而消失，协商价格历史上公司能够保留。此外，业务组合的优化（除汽车业务外，高利润率业务增长更快）将继续对有机增长和汽车市场的周期性复苏起到推动作用 [45] 问题10: 第二季度中国的封锁影响了公司部分业务需求，第三季度及下半年是否会出现被压抑的需求释放，以及如何影响公司业绩？ - 电子业务受封锁影响小于汽车业务，预计电子业务不会因封锁解除而大幅增长，汽车市场预计第四季度在中国市场带动下有所复苏，公司已将此纳入计划 [47] 问题11: 展望2023年，如果发生实际衰退，公司业务增长的难易程度如何？公司对消费者或更广泛的经济衰退的敏感度如何？ - 公司业务在复杂市场中证明了增长能力，今年就是例证。汽车市场的供需情况是重要驱动因素，若供应链改善，将带动公司业务需求。电子业务方面，5G基础设施和数据存储等长期趋势在经济疲软时期依然强劲，智能手机市场今年表现不佳。公司有能力在需求疲软时保持盈利 [49] 问题12: 如果智能手机需求持续下降，公司对智能手机客户今年剩余时间订单的信心如何？公司提供的指引是否有调整空间？ - 公司已考虑到智能手机市场疲软对第三季度电子业务增长的影响，并将其纳入指引。若需求不足，公司有成本控制手段确保实现底线目标 [50] 问题13: 如果进入衰退，公司目前业务组合的EBITDA下行空间有多大？ - 公司业务在经济衰退时可能保持韧性，如新冠疫情期间，EBITDA下降幅度与营收下降幅度相当；2008 - 2009年全球金融危机期间，营收下降约12%，EBITDA下降约15%。公司运营成本模型具有高度可变性，若需求不足，成本将相应降低，且由于长期增长趋势和汽车市场供需错位，需求在经济疲软时期有望保持稳定 [53] 问题14: 金属价格波动（如钯、镍）对公司利润率的影响如何量化，以及如何影响利润传导？ - 金属价格主要影响利润率百分比，而非利润金额，因为公司采用直接转售模式，价格上涨和销售增加相互抵消。同比来看，随着金属价格下降，不应有额外的逆风因素；环比来看，进入第三季度利润率百分比应有积极影响，但具体幅度取决于未来几个月金属价格的走势 [54]

净销售额变化 - 2022年Q2净销售额为6.769亿美元，2021年同期为5.866亿美元；2022年上半年净销售额为13.571亿美元，2021年同期为11.367亿美元[15] - 2022年第二季度总净销售额6.769亿美元，2021年同期为5.866亿美元；2022年上半年总净销售额13.571亿美元，2021年同期为11.367亿美元[80] 净利润变化 - 2022年Q2净利润为6540万美元，2021年同期为8110万美元；2022年上半年净利润为1.218亿美元，2021年同期为1.634亿美元[15] - 2022年第二季度净利润为6520万美元，2021年同期为8110万美元[22] - 2022年上半年净收入为1.218亿美元，2021年同期为1.634亿美元[20] - 2022年上半年持续经营业务净收入为1.2亿美元，2021年同期为1.614亿美元[20] - 2022年第二季度净利润6360万美元，2021年同期为7910万美元；2022年上半年净利润1.2亿美元，2021年同期为1.614亿美元[67] - 2022年第二季度归属于普通股股东的净利润为6520万美元，2021年同期为8110万美元[82] - 2022年上半年归属于普通股股东的净利润为1.213亿美元，2021年同期为1.634亿美元[82] 每股收益变化 - 2022年Q2基本每股收益为0.26美元，2021年同期为0.33美元；2022年上半年基本每股收益为0.49美元，2021年同期为0.66美元[15] - 2022年第二季度基本和摊薄后每股收益均为0.25美元，2021年同期为0.32美元；2022年上半年基本和摊薄后每股收益均为0.48美元，2021年同期为0.65美元[67] 综合收支变化 - 2022年Q2综合亏损为3800万美元，2021年同期综合收入为1.182亿美元；2022年上半年综合收入为3180万美元，2021年同期为1.552亿美元[16] - 2022年第二季度其他综合损失为1.031亿美元，2021年同期其他综合收入为3710万美元[22] - 截至2022年6月30日六个月，公司净收入为1.213亿美元，其他综合损失为0.88亿美元[24] 现金及等价物变化 - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为2.156亿美元，截至2021年12月31日为3.301亿美元[18] - 2022年6月30日现金及现金等价物期末余额为2.156亿美元，2021年同期为3.184亿美元[20] 应收账款净额变化 - 截至2022年6月30日，应收账款净额为5.271亿美元，截至2021年12月31日为4.922亿美元[18] 存货变化 - 截至2022年6月30日，存货为3.377亿美元，截至2021年12月31日为2.744亿美元[18] - 2022年6月30日库存总计3.377亿美元，较2021年12月31日的2.744亿美元增长23.07%[32] 总资产变化 - 截至2022年6月30日，总资产为50.097亿美元，截至2021年12月31日为51.384亿美元[18] 总负债变化 - 截至2022年6月30日，总负债为25.945亿美元，截至2021年12月31日为26.376亿美元[18] 股东权益变化 - 截至2022年6月30日，股东权益为24.152亿美元，截至2021年12月31日为25.008亿美元[18] - 2022年6月30日股东权益总额为23.982亿美元，2021年同期为24.7亿美元[22] 现金流变化 - 2022年上半年经营活动提供的净现金流为6870万美元，2021年同期为1.13亿美元[20] - 2022年上半年投资活动使用的净现金流为4600万美元，2021年同期为4910万美元[20] - 2022年上半年融资活动使用的净现金流为1.294亿美元，2021年同期为3730万美元[20] 库存股金额变化 - 2022年6月30日库存股金额为2.449亿美元，2021年同期为1.394亿美元[22] 物业、厂房及设备净值变化 - 2022年6月30日物业、厂房及设备净值为2.657亿美元，2021年12月31日为2.781亿美元[33] 收购相关 - 2022年1月26日，公司完成HSO收购，约2300万美元（现金净额），记录约1170万美元有限寿命无形资产[34] 商誉变化 - 截至2022年6月30日，商誉总额为24.254亿美元，较2021年12月31日的25.263亿美元减少3.99%[35] 无形资产净值变化 - 2022年6月30日无形资产净值为8.669亿美元，2021年12月31日为9.567亿美元[37] 业务运营调整 - 2022年第二季度，公司将薄膜业务运营责任从工业与专业部门的工业业务转移至电子部门的电路业务[30] 折旧费用变化 - 2022年6月30日止三个月，公司记录折旧费用1030万美元，2021年同期为970万美元[33] - 2022年6月30日止六个月，公司记录折旧费用2090万美元，2021年同期为1910万美元[33] 无形资产摊销费用变化 - 2022年6月30日止三个月，公司记录无形资产摊销费用3030万美元，2021年同期为3040万美元[37] 债务情况 - 截至2022年6月30日，公司总债务为19.034亿美元，长期债务为18.899亿美元，较2021年12月31日的19.069亿美元和18.942亿美元略有下降[38] 信贷协议情况 - 公司信贷协议提供总计14.8亿美元的高级有担保信贷安排，包括3.3亿美元的循环信贷安排和11.5亿美元的定期贷款B[39] - 截至2022年6月30日，公司遵守信贷协议中的债务契约，循环信贷安排下未使用借款额度为3.24亿美元[45] 股票回购情况 - 2022年第二季度，公司回购约220万股普通股，花费4290万美元，上半年共回购约300万股，花费6170万美元，截至6月30日，股票回购计划剩余授权约6.7亿美元[64] 未偿还信用证情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司未偿还信用证分别为610万美元和590万美元，分别减少可用借款额度610万美元和550万美元[47] 外汇远期合约情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司持有的外汇远期合约名义价值分别约为9010万美元和6460万美元，市场价值分别为50万美元净流动资产和10万美元净流动负债[56] 金属衍生品合约情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司持有的金属衍生品合约名义价值分别为6800万美元和5610万美元，市场价值分别为330万美元净流动资产和110万美元净流动负债[58] 金融资产和负债公允价值变化 - 2022年6月30日，公司金融资产和负债按公允价值计量的总额分别为13.34亿美元和8400万美元，2021年12月31日分别为3.59亿美元和3亿美元[59] 长期债务账面价值和公允价值变化 - 2022年6月30日，公司长期债务账面价值和估计公允价值分别为19亿美元和17.8亿美元，2021年12月31日分别为19亿美元和19.3亿美元[61] 收益重分类预计 - 公司预计未来十二个月将从“累计其他综合损失”重分类1370万美元收益至“利息费用，净额”[54] 受限股单位归属情况 - 2022年上半年，公司因受限股单位归属事件扣留约100万股，价值约2400万美元[65] 环境负债变化 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司环境负债分别为1420万美元和1310万美元[70] 所得税费用变化 - 2022年第二季度，公司确认所得税费用2390万美元，2021年同期为所得税收益3190万美元；2022年上半年，公司确认所得税费用4390万美元，2021年同期为所得税收益80万美元[74] - 2022年第二季度所得税费用为2390万美元，2021年同期为 - 3190万美元[82] - 2022年上半年所得税费用为4390万美元，2021年同期为 - 80万美元[82] 非经常性收益情况 - 2021年第二季度和上半年包含一笔5140万美元的非经常性收益，与释放估值备抵有关，2022年未重复该收益[75] 咨询服务协议情况 - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年支付300万美元费用并报销开支[77] 调整后息税折旧摊销前利润变化 - 2022年第二季度总调整后息税折旧摊销前利润1.404亿美元，2021年同期为1.318亿美元；2022年上半年总调整后息税折旧摊销前利润2.852亿美元，2021年同期为2.696亿美元[80] - 2022年第二季度调整后EBITDA为1.404亿美元，2021年同期为1.318亿美元[82] - 2022年上半年调整后EBITDA为2.852亿美元，2021年同期为2.696亿美元[82] EBITDA变化 - 2022年第二季度EBITDA为1.413亿美元，2021年同期为1.002亿美元[82] - 2022年上半年EBITDA为2.734亿美元，2021年同期为2.656亿美元[82] 净利息支出变化 - 2022年第二季度净利息支出为1320万美元，2021年同期为1290万美元[82] - 2022年上半年净利息支出为2730万美元，2021年同期为2580万美元[82]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现有机营收同比增长7%，经汇率调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长9%，该有机增长速度较2021年第四季度有所加快 [10] - 经汇率调整后的EBITDA利润率同比下降370个基点，但较2021年第四季度环比改善240个基点；剔除组装解决方案业务中1.32亿美元的金属销售影响后，本季度调整后EBITDA利润率为26% [11] - 第一季度净消耗约1500万美元现金，而2021年第一季度为产生2400万美元现金；运营现金流反映出营运资金环比增加5600万美元，高于2021年同期的4100万美元 [17] - 季度末净杠杆率为3.2倍，若全年拥有Coventya，过去12个月的净杠杆率将为3.1倍；预计年底净债务与调整后EBITDA比率约为2.5倍 [19] - 公司提高全年调整后EBITDA指引至5.8 - 5.9亿美元，预计经汇率调整后的EBITDA增长率提高1 - 2个百分点至15% - 17%；预计2022年第二季度调整后EBITDA约为1.4亿美元，较2021年第二季度实现约10%的增长 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第一季度有机销售额同比增长8%，三个业务板块均实现有机增长 [12] - 组装业务核心产品类别持续增长，如焊接技术和聚合物基粘合剂产品有机增长5%，电力电子客户需求强劲 [13] - 电路解决方案业务有机增长13%，美洲地区移动和汽车电子需求强劲，亚洲地区内存磁盘客户因云计算和数据存储需求增长带动业务，但部分亚洲市场因供应链限制和疫情相关停产需求疲软 [13] - 半导体解决方案业务有机增长11%，终端市场对晶圆电镀、先进封装和先进组装产品需求持续 [14] - 电子业务调整后EBITDA利润率同比下降330个基点，近300个基点是由于金属价格上涨导致销售额增加但毛利未相应增加 [14] 工业和特种业务 - 第一季度有机净销售额同比增长4% [15] - 工业解决方案业务有机增长5%，建筑、通用制造和航空航天终端市场的优势抵消了汽车生产的疲软；预计下半年汽车相关生产将显著增加 [15] - 图形解决方案业务有机增长1%，新包装设计引入增长较低；预计随着新客户的获取，全年增长将略有提高 [16] - 能源解决方案业务有机增长2%，持续从去年年底反弹，高油价推动更多钻机上线；预计全年业务增长将加速 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子市场客户工厂利用率高且正在增加产能，如半导体市场对晶圆厂投资巨大，电路市场新增多条生产线，组装业务连续多个季度实现环比增长 [39] - 工业市场情况不一，建筑和通用工业客户运营水平高，汽车客户运营水平低，图形客户运营水平相对较低，海外客户开始恢复产能 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行投资者日制定的战略，有效配置资本，布局电动汽车、5G电子和可持续化学解决方案等有吸引力的增长市场，以提升每股价值 [8] - 公司在第一季度进行了小规模的战略收购，并回购了部分股票；未来将保持资本配置的灵活性，根据估值情况决定是否进行收购或继续回购股票 [43] - 公司致力于通过业务连续性和强大的资产负债表与竞争对手区分开来，增加安全库存以确保及时向客户交付产品 [17] - 公司在半导体业务上进行研发投资，凭借技术能力、高质量制造和环保产品赢得了大型半导体客户的先进封装业务，未来收入机会达数千万美元 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求强劲，半导体、5G和电动汽车等大趋势持续向好，但原材料稀缺、疫情封锁和物流不畅给服务客户带来挑战，公司成功应对了这些挑战 [5] - 尽管近期宏观经济因素使短期前景不确定性增加，但公司业务有能力应对挑战，团队将专注执行战略，实现增长目标 [8] - 公司认为大部分市场保持健康，团队在增长战略执行方面表现出色，第一季度业绩和展望反映了业务实力和团队执行力 [24] - 中国市场目前面临困难，上海地区工厂受疫情封锁影响，但公司能够交付产品并确认销售；预计全年中国市场业务略有下降，若封锁范围扩大或持续时间延长，存在一定风险 [58] 其他重要信息 - 公司近期发布了2021年ESG数据和资源补充报告，去年可持续产品净销售额超6.5亿美元，占比约27%，并在能源使用、排放、员工健康安全和社会影响等指标上有所改善 [25] - 公司员工通过ESI Cares捐赠计划和ESI基金会匹配，在过去两个月筹集了数万美元，欧洲团队也为乌克兰难民组织了多次食品募捐活动 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度销售情况及对全年的影响，有机收入是增长还是下降，是受金属价格还是有机因素影响 - 公司预计第二季度有机收入增长，除金属价格影响外，定价行动和销量也将推动增长；电子业务、建筑与工业业务以及工业解决方案业务表现良好；下半年电子业务通常比上半年更强劲，符合公司的盈利指引 [27] 问题2：第二季度和第一季度剔除金属因素后的增量利润率低于正常水平，且第二季度较第一季度改善幅度较小的原因，以及下半年是否会显著改善 - 部分有机增长来自价格上涨，但价格上涨与原材料通胀相关，因此不会带来大幅利润率提升；自3月以来通胀环境相对稳定，目前假设第二季度情况类似 [29] 问题3：电子业务中电路业务在某些亚洲市场表现疲软的原因，以及对柔性和刚性印刷电路板市场的看法 - 某些亚洲国家旗舰产品未按预期推出或推迟，影响了高利润率产品销售；中国受疫情封锁影响，年初至今业务疲软，但其他业务板块的优势抵消了部分影响；预计部分北亚市场将复苏，全年电路业务表现强劲 [33][34] - 柔性电路市场对公司来说是高价值市场，公司市场份额良好；刚性电路板市场中，公司参与高价值部分，如高密度互连（HDI）和IC基板，过去几个季度表现良好，第一季度较2021年稍弱，但预计下半年将复苏 [36] 问题4：各关键终端市场的当前运营率，以及是否赢得与客户新增产能相关的重要合同，这些合同将带来多少销量增长和市场份额变化 - 电子业务客户工厂利用率高且在增加产能，工业业务情况不一，建筑和通用工业客户运营水平高，汽车客户运营水平低，图形客户运营水平相对较低，海外客户开始恢复产能 [39] - 公司在第一季度赢得的新客户数量创历史新高，平均订单规模更大；对业务增长充满信心，这得益于公司的增长战略 [40] 问题5：资本配置优先级和并购前景，收购是否更有可能随着估值下降而增加，还是认为当前回购股票更合适 - 公司在资本配置上保持机会主义，第一季度进行了小规模战略收购并回购了部分股票；目前回购股票似乎是最佳资本使用方式，但将保持灵活性；当前估值存在错位，公司将在保持杠杆率保守的前提下利用这一机会 [43][44] 问题6：各子业务板块的有机增长中，销量和价格因素的贡献情况，以及工业业务下半年汽车业务占比降低、其他业务优势增加的原因，以及协同效应和收购的影响 - 组装业务的有机增长主要由销量驱动，电路业务约一半由价格驱动、一半由销量驱动，半导体业务主要由销量驱动；工业业务中价格因素略多于销量因素，因汽车业务同比疲软 [45] - 下半年汽车业务预期较初始指引更为保守，工业业务的比较基数逐渐降低，实现盈利目标难度不大；建筑与工业业务表现良好，住房市场需求稳定；业务运营成本可变，若出现业务疲软，成本将相应下降 [47] - 公司预计全年协同效应约为1000万美元，目前进展好于预期 [48] 问题7：第二季度物流和原材料成本与第四季度预期相比的变化情况，以及这些因素对利润率的影响和全年趋势 - 物流成本环比增加约300万美元，同比增加800万美元，是重大不利因素；公司通过转嫁锡价、设置镍和钯等金属的附加费来保护利润，但金属价格高企将导致利润率在短期内下降；公司将继续提价并提高供应链效率，以提高利润率，但恢复到以往水平需要时间 [51][52] 问题8：工业和特种业务中，工业业务表现优于终端市场增长的原因，以及随着市场复苏，这种增量差异将如何变化 - 工业业务表现出色得益于商业和战略执行，旗下业务整合良好，取得了良好的商业成功；随着汽车市场复苏，营收和运营杠杆将得到改善，公司承诺在该领域的表现将比终端市场高出1 - 2个百分点，实际表现已远超这一目标，汽车市场复苏时利润杠杆将进一步提升 [53] 问题9：半导体产品线中，公司在5G电信基础设施先进封装业务中获胜的价值主张，以及该业务的规模和持续时间 - 公司在半导体业务上进行了研发投资，凭借技术能力、高质量制造和环保产品赢得了大型半导体客户的先进封装业务；该业务将应用于至少一家领先半导体制造商的新晶圆厂，未来数年的收入机会达数千万美元，一旦成为客户的首选供应商，业务流失的可能性很小 [56] 问题10：中国业务目前的运营情况，以及对全年的预期 - 中国市场目前面临困难，上海地区工厂受疫情封锁影响，但公司能够交付产品并确认销售；预计全年中国市场业务略有下降，若封锁范围扩大或持续时间延长，存在一定风险 [58] 问题11：公司实施更复杂附加费计划的方式，以及客户对持续成本或价格上涨的反应 - 公司过去有考虑商品价格波动的附加费机制，现在通过缩短计算适用价格的窗口来改进这些机制；客户理解价格上涨是由于原材料价格上涨导致的，不同地区对价格上涨的接受程度不同；公司将谨慎调整价格，以确保销售价格反映为客户提供的价值 [60] 问题12：当原材料价格下降时，公司此前的价格上涨中有多少能够维持 - 目前处于通胀较高的特殊时期，许多商品采用附加费机制，金属价格下降时附加费将取消；历史上，因适度通胀而提价后，公司能够维持价格；但此次情况不同，未来能否维持价格将取决于近期至中期的原材料价格走势 [63]

整体财务关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为6.802亿美元，2021年同期为5.501亿美元[15] - 2022年第一季度净利润为5640万美元，2021年同期为8230万美元[15] - 2022年第一季度基本每股收益为0.23美元，2021年同期为0.33美元[15] - 2022年第一季度经营活动净现金流为 - 560万美元，2021年同期为3260万美元[20] - 2022年第一季度投资活动净现金流为 - 3710万美元，2021年同期为1050万美元[20] - 2022年第一季度融资活动净现金流为 - 6710万美元，2021年同期为 - 1420万美元[20] - 2022年第一季度综合收益为6980万美元，2021年同期为3700万美元[16] - 2022年第一季度净收入为5610万美元，2021年同期为8230万美元[22] - 2022年第一季度其他综合收益（损失）净额为1510万美元，2021年同期为其他综合损失4530万美元[22] - 2022年第一季度宣派股息为每股0.08美元，2021年同期为每股0.05美元[22] - 2022年第一季度公司净收入5640万美元，2021年同期为8230万美元；归属于普通股股东的净收入2022年为5610万美元，2021年为8230万美元[63] - 2022年第一季度基本和摊薄后每股收益均为0.23美元，2021年同期均为0.33美元[63] - 2022年第一季度公司所得税费用2000万美元，有效税率26%；2021年同期所得税费用3110万美元，有效税率27%[70] - 2022年公司总净销售额6.802亿美元，2021年为5.501亿美元；2022年调整后EBITDA为1.448亿美元，2021年为1.378亿美元[75] 资产负债关键指标变化 - 2022年3月31日现金及现金等价物为2.188亿美元，2021年12月31日为3.301亿美元[18] - 2022年3月31日应收账款净额为5.408亿美元，2021年12月31日为4.922亿美元[18] - 2022年3月31日存货为3.234亿美元，2021年12月31日为2.744亿美元[18] - 截至2022年3月31日，股东总权益为25.135亿美元，较2021年12月31日的25.008亿美元增长0.5%[22] - 截至2022年3月31日，总库存为3.234亿美元，较2021年12月31日的2.744亿美元增长17.9%[29] - 截至2022年3月31日，商誉总额为25.186亿美元，较2021年12月31日的25.263亿美元下降0.3%[32] - 截至2022年3月31日，无形资产净值为9.297亿美元，较2021年12月31日的9.567亿美元下降2.8%[34] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司总债务分别为19.058亿美元和19.069亿美元，长期债务分别为18.921亿美元和18.942亿美元[35] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司信用证未偿还金额分别为700万美元和590万美元，其中分别有660万美元和550万美元减少了各信贷安排下的可用借款额度[44] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司外币远期合约的总名义价值分别约为2740万美元和6460万美元，市场价值均为10万美元净流动负债[53] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司金属衍生品合约的名义金额分别为7440万美元和5610万美元，市场价值分别为280万美元和110万美元净流动负债[55] - 2022年3月31日，公司金融资产和负债按公允价值计量的总额分别为6420万美元和1030万美元，2021年12月31日分别为3590万美元和3000万美元[58] - 2022年3月31日，公司长期债务账面价值和估计公允价值分别为19.0亿美元和18.7亿美元，2021年12月31日分别为19.0亿美元和19.3亿美元[60] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司环境负债分别为1320万美元和1310万美元[66] 费用指标变化 - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司分别记录折旧费用1060万美元和940万美元[30] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司分别记录无形资产摊销费用3100万美元和2970万美元[34] 收购与协议事项 - 2022年1月26日，公司完成HSO收购，净现金约2300万美元[31] - 信贷协议提供总计14.8亿美元的高级有担保信贷安排，包括3.3亿美元的循环信贷安排和11.5亿美元的定期贷款B[36] - 2022年3月31日，公司遵守信贷协议中的债务契约，循环信贷安排下未使用借款额度为3.23亿美元[42] - 公司使用利率互换和交叉货币互换降低利率和外汇风险，2022年第一季度这些互换被认为高度有效，预计未来十二个月将从“累计其他综合损失”重分类060万美元费用至“利息费用，净额”[47][51] - 公司未将外币远期合约和金属衍生品合约指定为套期工具，其公允价值变动计入“其他费用，净额”[53][55] - 公司与Mariposa Capital, LLC签订咨询服务协议，每年支付300万美元费用及报销开支[72] 股票回购情况 - 2022年第一季度公司按修订后的7.5亿美元股票回购计划，斥资约1880万美元回购约80万股普通股，均价约22.56美元/股，3月31日剩余授权约7.13亿美元[61] 业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度电子业务净销售额4.269亿美元，工业与专业业务为2.533亿美元；2021年电子业务为3.535亿美元，工业与专业业务为1.966亿美元[75] - 2022年第一季度电子业务调整后EBITDA为9730万美元，工业与专业业务为4750万美元；2021年电子业务为9240万美元，工业与专业业务为4540万美元[75] 市场风险情况 - 公司市场风险定量和定性披露与2021年年报相比无重大变化[135]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额有机增长13%，调整后EBITDA按固定汇率计算增长20%，若排除Coventya在最后四个月贡献的1100万美元，增长17%；全年调整后每股收益增长44% [15][28] - 2021年产生2.8亿美元自由现金流，同比增长12%；资本支出增至4600万美元，2022年预计约6000万美元 [37][38][39] - 2021年第四季度净销售额6.47亿美元创纪录，有机增长2%；调整后EBITDA利润率同比下降460个基点 [23][26] - 2022年全年调整后EBITDA指引为5.75 - 5.9亿美元，按固定汇率计算增长13% - 16%；调整后每股收益预计为1.55 - 1.6美元，同比增长12% - 16%；预计产生3.1 - 3.25亿美元自由现金流 [44][47] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 2021年净销售额有机增长13%，各垂直领域表现强劲；组装业务剔除金属价格影响后有机增长15%，含金属价格影响销售增长44%；半导体业务有机净销售额增长13%；电路业务有机净销售额增长10% [29][30][31][32] - 2021年第四季度电子业务净销售额有机增长1%，与2019年同期相比，两年内有机净销售额增速从第三季度的13%加快至17% [24] - 2021年电子业务调整后EBITDA利润率按固定汇率计算同比下降约90个基点，主要受近240个基点的金属价格传导影响 [33] 工业与特种业务 - 2021年有机净销售额增长13%，工业垂直领域有机增长18%，汽车业务实现两位数增长，图形业务有机净销售额增长6%，海上业务全年有机净销售额下降6%，但第四季度同比增长6% [34][35][36] - 2021年第四季度工业与特种业务净销售额增长4%，主要受欧洲建筑和一般工业终端市场推动 [25] - 2021年工业与特种业务调整后EBITDA利润率同比下降170个基点，主要受组合影响、成本通胀、原材料和物流以及Coventya在协同效应实现前较低的利润率贡献影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子市场需求在2020年出现积极转变并持续至今，2022年这些终端市场的长期增长趋势应会延续，且仍处于早期阶段 [24] - 工业市场多数终端市场在2021年实现强劲复苏，汽车市场虽产量低于预期，但公司汽车业务仍实现两位数增长 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是平衡卓越运营和审慎资本配置，通过更好运营业务和合理配置现金流创造长期价值 [16] - 2021年进行两项收购，Coventya增强公司在工业金属表面处理领域的地位，预计到2023年底实现超1500万美元的协同效应；HK Wentworth及其Electrolube品牌为公司提供高端电子产品组合，有望在未来几年实现业务翻倍 [17][18][19] - 2022年将继续投资支持新的高价值领域增长，包括电力电子、半导体和图形等；预计资本支出约6000万美元，其中包括增长投资和Coventya整合计划 [38][39] - 行业整合未影响公司战略框架和资本配置决策，公司在参与的市场中处于领先地位，将通过资本配置和执行巩固领先地位 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在终端市场需求创纪录和原材料供应、物流及劳动力严重中断的背景下，实现强劲销售增长、调整后EBITDA、调整后每股收益和自由现金流，各项指标均创2019年以来年度纪录 [11] - 2022年上半年经营环境将延续2021年的动态，终端市场保持健康，团队执行良好；预计下半年供应限制将有所改善，为增长带来机会 [43] - 公司认为自身业务能在各种终端市场产生强劲现金流，2022年也不例外，预计将产生创纪录的自由现金流，为进一步审慎资本配置创造灵活性 [47] 其他重要信息 - 2021年公司发布首份ESG报告，未来几天将公布ESG目标，承诺在排放、安全、多元化与包容性和可持续解决方案销售四个关键支柱方面取得进展 [21] - 公司扩大员工志愿者和慈善捐赠计划，推出多项人才和职业发展计划 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年EPS指引高低端的决定因素及宏观假设和股份数量减少情况 - 公司表示EPS指引范围与EBITDA指引范围不完全对应，实现该EPS范围需要适度的资本配置；关键驱动因素包括资本配置、汽车复苏的时间和幅度、外汇波动以及电子业务的持续强劲表现，电子业务加速增长将推动EPS达到高端 [51][52] 问题2: 行业整合是否会改变公司业务战略或并购意愿 - 公司称行业整合不影响其战略框架和资本配置决策，公司在参与的市场中处于领先地位，该地位未因整合而改变，公司将通过资本配置和执行巩固领先地位 [53][54] 问题3: 5G生态系统建设的机会以及公司如何参与其中 - 公司指出手机市场中5G手机数量和渗透率均在增长，公司在5G手机上有15%的内容提升；同时，5G移动基础设施建设是巨大机会，未来五年基站建设数量将是2021年的3倍，为公司电子业务带来内容和数量上的增长机会 [58] 问题4: 印刷电路板行业的演变以及公司在其中的角色 - 公司认为只有少数供应商能提供满足下一代电路板和IC基板需求的最高水平技术，随着高端电子产品技术要求提高，市场和市场价值将向公司等供应商转移，公司正在加速投资以参与高端应用市场，这是公司表现优于市场的原因之一 [61] 问题5: 实现新的五年EPS翻倍目标的信心来源及潜在驱动因素排名 - 公司表示将在投资者日详细讨论该目标，实现目标的因素包括参与的市场持续增长、运营效率提升以及产生大量自由现金流用于资本配置以提升每股收益，公司将继续秉持卓越运营和审慎资本配置的模式 [64][65] 问题6: 物流成本上升的原因及改善情况 - 公司称物流成本上升是因为所有运输方式的费率较一年前大幅上涨，公司使用多种运输方式，包括卡车运输和航空运输；公司历史上未积极转嫁物流成本，预计物流成本将对EBITDA造成约2000万美元的不利影响，公司正在采取行动抵消原材料和整体成本的通胀压力 [66][67] 问题7: 2021年第四季度有机增长情况以及对2022年第一季度和全年的指导影响 - 2021年第四季度与2020年异常季度相比仍实现有机增长，主要受组装和半导体业务以及工业业务其他领域的推动；2022年第一季度电子和工业业务预计保持增长，但会面临一定的利润率压力；2022年公司多数业务预计实现高于长期平均水平的增长，工业业务下半年有望回升，电子业务全年较为稳定 [70][71][73] 问题8: 2022年有机增长的假设以及EPS中资本配置和股份数量的假设 - 2022年公司多数业务预计实现高于长期平均水平的增长，整体为中个位数增长；2022年调整后EPS计算可参考2021年的2.51亿美元，从EBITDA到EPS需要约0.02 - 0.03美元的资本配置，可能通过股份或收购收益实现 [73][74] 问题9: 能否在三到四年内再次实现收益翻倍以及是否有激励机制 - 公司希望能更快实现目标，但由于基数变大且可用杠杆减少，如资产负债表和税率优化空间有限，设定五年目标较为合理，若能提前实现将更出色 [77][78] 问题10: 2022年除金属传导项目外的总成本通胀预期以及成本回收时间 - 公司通过分析2021年第四季度利润率变化，指出约100个基点的利润率下降是由物流和原材料通胀导致，公司正在第一和第二季度采取行动，预计随着价格调整和产品组合改善，能够逐步回收成本；原材料价格除金属外已开始企稳，公司假设不会进一步上涨，但会继续通过提价抵消成本压力 [81][84][85] 问题11: 资本支出增加的项目和目标业务以及客户设备融资投资变化的原因 - 公司增加资本支出是为了投资高回报的有机增长机会，包括电力电子业务的产能扩张、半导体业务在台湾增设应用实验室以及图形业务的产能翻倍；在电路业务进入高科技应用领域时，公司通过为客户提供设备融资支持业务增长，这是高回报投资，有助于加速业务增长，且不影响公司自由现金流增长 [88][89][90] 问题12: 环境可持续产品组的增长和组合情况以及公司在该领域的机会 - 可持续性是公司各业务的增长驱动力和投资领域，HSO收购带来消除工业电镀市场有害化学物质的产品技术，公司还在投资类似技术和水处理业务，以巩固在可持续技术领域的领先地位，该领域有助于公司在市场中差异化竞争并获得认可 [94][95][96] 问题13: 从2021年底的EBITDA到2022年指引范围的构成 - 从2021年底的5.25亿美元EBITDA开始，外汇带来1500万美元不利影响，Coventya全年贡献（未计协同效应）增加2000 - 2500万美元，Coventya协同效应贡献700 - 1000万美元，其余增长来自约6%的有机增长，有机增长受汽车周期影响将在下半年体现 [98]

公司收购情况 - 2021年公司完成Coventya、HKW两项收购，金额分别为4.86亿美元、5090万美元；2022年完成HSO收购，金额为2030万美元[22][23][24] - Coventya收购资金来自4亿美元增额定期贷款和手头现金[22] - 公司可能在现有和相邻终端市场进行有针对性和机会性的收购[21] 公司销售额及业务板块占比 - 2021年公司实现销售额24亿美元，电子和工业与特种化学品业务板块分别贡献约64%和36%[26] - 电子业务板块中，组装解决方案、电路解决方案、半导体解决方案2021年净销售额占比分别约为54%、30%、16%[31][32][33] - 工业与特种化学品业务板块中，工业解决方案、图形解决方案、能源解决方案2021年净销售额占比分别约为75%、18%、7%[38][39][42] - 2021年，公司约76%的净销售额来自美国以外地区[282] 业务板块具体业务情况 - 组装解决方案业务中约50%的净销售额为金属含量，其价格波动通常转嫁给客户[31] 公司业务板块特点 - 公司业务分为电子和工业与特种化学品两个可报告板块，均无明显季节性[26] 公司产品特点 - 公司产品虽占客户成本比例小，但对其制造过程和产品性能至关重要[19][27] - 公司产品涵盖工业解决方案、图形解决方案、能源解决方案等多个领域[43] 公司经营策略 - 公司注重以客户为中心的创新，以推动现有配方改进和利用相邻市场机会[28] - 公司业务策略包括商业卓越、市场领先创新、实现可持续发展、果断行动、招聘和人才发展、审慎的资本配置[47][49] 公司客户情况 - 2021、2020、2019年无单一客户占公司合并净销售额的10%或以上[52] - 公司客户群体多样，通过国际影响力、本地知识和实地业务吸引新客户，业务不依赖单一客户[50][51][52] 公司员工情况 - 2021年底公司拥有超5300名全职员工，约40%为研发化学家、技术服务和销售人员，约80%在美国境外工作[58] 公司研发情况 - 2021年公司研发费用总计4970万美元，研发活动主要在德国、英国、印度、新加坡和美国进行[65] - 公司重视研发，通过与各方合作加速产品上市，计划继续在研发上进行有意义的投资[64] - 2021年12月31日，公司拥有、申请待批或获得许可的国内外专利约2600项[73] 公司竞争优势 - 公司竞争优势包括行业领先地位、以客户为导向的创新、全面的产品供应、稳定现金流和低资本需求、绩效驱动文化和经验丰富的管理团队[44][46] 公司销售与营销 - 公司采用以客户为中心、高度技术化的销售和营销团队，通过多种方式销售产品[54][55] 公司人力资本管理 - 公司注重人力资本管理，践行“5 Cs”文化，关注人才保留和发展、多样性和包容性、健康和安全、社会和社区影响[56][58][59][60][61][62] 公司金融合约情况 - 2021年12月31日，外汇远期合约的美元名义总额为6460万美元，市值为10万美元净流动负债，2021年此类合约的已实现和未实现净损失总计20万美元[284] - 2021年12月31日，金属期货合约的美元名义总额为5610万美元，金属远期合约的市值为110万美元净流动负债，2021年此类合约的已实现和未实现净损失总计1190万美元[290] 公司债务情况 - 2021年12月31日，公司总债务为19.1亿美元，扣除未摊销折扣和债务发行成本2320万美元，其中约11.3亿美元为基于一个月伦敦银行同业拆借利率的可变利率债务[286] - 2021年12月31日，利率互换和交叉货币互换的净结果使公司的利率约为2.1%[287] 公司竞争对手 - 电子业务板块的主要竞争对手有Atotech Inc.、DuPont de Nemours, Inc.等[69] - 工业与特种业务板块的主要竞争对手有Atotech Inc.、DuPont de Nemours, Inc.等[70] 公司原材料供应 - 公司全球运营依赖及时获得充足原材料供应，多数原材料可从全球多个合规来源获取[71] 公司法规合规情况 - 公司业务受国内外安全、健康和环境相关法律法规约束，目前合规对资本支出等无重大影响，但未来监管可能加强[77][78]

业绩总结 - 2021年第三季度净销售额为6.16亿美元，同比增长29%[6] - 电子产品部门净销售额为3.99亿美元，同比增长30%[6] - 工业与专业部门净销售额为2.18亿美元，同比增长27%[6] - 调整后EBITDA为1.32亿美元，同比增长29%[6] - 调整后每股收益（EPS）为0.35美元，同比增长59%[6] - 归属于普通股东的净收入为1.99亿美元，较2020年第四季度的3000万美元显著增长[19] - 第三季度的调整后EBITDA为4.03亿美元，较2020年第四季度的1.26亿美元增长[19] - 第三季度的自由现金流为8100万美元，较2020年第三季度的6300万美元增长[22] - 第三季度的EBITDA为3.74亿美元，较2020年第四季度的1.25亿美元增长[19] 财务指标 - 第三季度自由现金流为8100万美元，年初至今为1.77亿美元[9] - 截至2021年9月30日，净债务与调整后EBITDA比率为3.1倍[11] - 2021年第三季度的净债务为16.55亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.1倍[19] - 收入税费用为1700万美元，较2020年第四季度的4200万美元有所减少[19] - 第三季度的资本支出为1000万美元，较2020年第三季度的700万美元有所增加[22] - 外汇损失为100万美元，较2020年第三季度的200万美元有所减少[20] 未来展望 - 预计2021财年调整后EBITDA在5.15亿至5.25亿美元之间，增长约20%[12] - 预计2021财年调整后每股收益超过1.35美元，增长约40%[12] 用户数据 - 2021年第三季度的有机净销售增长为13%，其中电子产品部门增长11%[21] 其他信息 - Coventya在2021年9月的贡献为260万美元的调整后EBITDA[6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额创纪录，有机营收同比增长13%，调整后EBITDA按报告基础增长29%，按固定汇率计算增长25%，调整后EBITDA利润率与2020年同期大致持平 [6][16] - 与2019年第三季度相比，有机净销售额增长11%，调整后EBITDA增长14%，运营杠杆抵消了金属价格上涨、物流成本上升等不利因素 [18] - 调整后EBITDA利润率为26%（排除组装解决方案业务中1.11亿美元的金属转售影响），年初至今的增量利润率与长期目标一致 [20] - 第三季度产生8100万美元自由现金流，年初至今超过1.75亿美元，预计2021年全年至少2.65亿美元，主要因营运资金减少 [32][33] - 季度末净杠杆率为3.1倍（按过去12个月计算），若包含Coventya全年贡献，净债务比率为2.9倍，预计年底报告基础下低于3倍 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 净销售额有机增长11%，三个垂直领域均实现两位数增长 [22] - 电路解决方案业务有机增长14%，受高端电子产品和硬盘市场持续强劲推动，但部分高端利润率产品领域因生产计划延迟出现疲软 [22] - 半导体解决方案业务有机增长12%，受通信和汽车终端市场销量强劲增长推动，晶圆电镀和先进封装解决方案的销售价值也受通胀和贵金属价格影响 [23] - 组装业务有机增长10%，需求来自更广泛电子市场的持续强劲以及电力电子产品的增长，亚洲业务强于欧洲和美洲 [24] - 固定汇率调整后EBITDA利润率仅下降60个基点，受基于销量的运营杠杆和积极的产品组合推动，抵消了原材料价格通胀等影响 [25][26] 工业和专业业务 - 净销售额有机增长15%，受宏观经济环境强劲和2020年同期广泛生产停工的基数效应影响 [26] - 图形解决方案业务有机销售额增长19%，因消费品包装市场状况改善，现有客户销量增加，商业执行出色带来新业务 [27] - 工业解决方案业务第三季度净销售额有机增长17%，建筑和一般工业终端市场同比表现强劲，但汽车需求环比疲软，预计汽车需求主要是延迟而非完全丧失 [28][29] - 离岸解决方案业务净销售额有机下降9%，能源价格上涨，但勘探与生产公司国内钻探和生产活动投资尚未显著回升 [30] - 固定汇率调整后EBITDA利润率季度内增加约30个基点，运营杠杆、更高的销量和定价行动抵消了汽车需求下降和原材料通胀带来的负面组合影响 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子行业第三季度持续增长，受通信基础设施、消费电子和汽车电子扩张推动，公司电子业务月度销售额创纪录，客户参与度高，新产能投资持续 [10] - 工业业务受汽车供应链限制影响，但因建筑和其他工业终端市场需求强劲实现同比增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于战略增长优先事项，如电动汽车电力电子、核心电子和工业市场新客户拓展以及可持续发展解决方案 [7] - 9月1日完成对Coventya的收购，整合工作进展顺利，产品广度增加和商业关系拓展带来了增量机会，预计实现增长和成本节约 [8][9] - 电子业务在高端、高科技电路板领域有更多增长机会，公司有望通过行业动态和战略投资获得市场份额 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链环境存在问题和汽车市场动荡，但公司业务蓬勃发展，潜在市场需求健康，对公司长期前景充满信心 [6][8] - 供应链动态在未来几个月将继续带来波动，但公司将采取行动保持强劲的利润率 [8][14] - 预计2022年将是强劲增长的一年，电子业务的长期趋势、工业业务的周期性复苏以及公司的执行能力将推动增长 [39][40] 其他重要信息 - 公司建立并保留了安全库存以应对原材料短缺和物流困难，预计库存安全水平在2022年仍将维持在高位，但随着供应链稳定将逐渐恢复正常 [15][32] - 公司在过去几个季度采取了提价措施以应对成本上升，但尚未完全抵消原材料通胀的影响，物流成本持续增加，尚未对物流成本进行提价 [13][52] - 预计第四季度运营费用将适度环比增加，因各国继续重新开放 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对Coventya收购的前景改善是因为生产力机会、交叉销售还是定价能力展望？ - Coventya业务表现超出预期，团队合作良好，从商业角度看有互补关系，有增长机会；从协同效应角度，成本节约机会更明确，有望超过承诺的成本节约目标 [42][43] 问题2: 如何估算Coventya 2022年EBITDA贡献，是否有季节性因素或加速情况？ - 汽车业务是关键变量，可大致以略高于四倍的第四季度EBITDA估算，再加上一些协同效应，公司已给出约5.6亿美元的基线（不包括有机增长） [44] 问题3: 汽车和市场的电子销售是否由客户库存建设驱动，是否会成为未来的逆风？ - 难以量化销售中用于库存建设的部分，但汽车市场的潜在需求使公司相信，供应链稳定后增长潜力将克服潜在的库存建设影响 [45] 问题4: 汽车生产恢复时，公司业务是否会有滞后？ - 汽车市场好转时不会有重大滞后，客户已为市场复苏做好准备，公司其他工业业务（如建筑、机械和重型设备相关业务）的增长抵消了部分汽车业务压力，且每辆车的产品含量在增加 [47][48] 问题5: 图形业务中欧洲表现未被提及，是业务规模小还是客户反应不同？ - 图形业务表现良好，北美表现优于欧洲，但欧洲业务也不差，增长受消费品包装客户新投资和商业执行推动，预计明年继续增长 [49] 问题6: 为应对供应和物流逆风采取了哪些措施，若环境持续，还有哪些杠杆可用？ - 已在全年进行提价，但尚未完全跟上原材料通胀，物流成本是逆风且预计持续，尚未对物流成本提价；排除金属影响后，有机EBITDA利润率同比上升 [52] 问题7: 客户在电子方面的资本支出投资是否会在明年下半年和2023年产生需求拉动，公司如何定位以获取份额？ - 公司在电子业务商业执行出色，今年赢得的业务超过2020年全年，资本支出增加是为支持客户新生产线建设，对参与行业增长有信心 [53] 问题8: 与客户讨论中，是否有关于明年供应链限制缓解的信息？ - 汽车客户在第三季度初乐观认为情况会在年底改善，但未实现，汽车复苏至少延迟到2022年，对复苏的可见性有限，但需求明显 [56] 问题9: 提价是否遇到客户阻力，为何未转嫁物流成本，未来是否会实现？ - 提价有滞后性，历史上外部物流有附加费，内部物流自行承担，部分成本增加与内部货运有关，公司准备采取行动支持利润率 [57] 问题10: 假设定价和原材料价格稳定，工业业务明年是否有额外的价格回收以增加EBITDA？ - 不指望额外提价为超过5.6亿美元的EBITDA贡献增长，增长将由销量和产品组合驱动，大部分金属价格已转嫁给客户，对盈利能力无实际影响 [61] 问题11: 电子业务年初至今的强劲增长中，单位增长和表现优于市场的情况如何，驱动因素是什么，2022年情况会怎样？ - 印刷电路板预计2021年增长8% - 15%，公司增长超过此水平，2022年预计手机单位增长、5G手机增多，每单位产品含量增加，公司有望继续领先几个百分点 [62] 问题12: 电子业务新业务中标活动的顺序情况如何？ - 客户参与度有季节性，年初客户寻求报价和进行技术路线图交流更多，目前商业活动有所放缓，但公司对基于前期中标为明年及以后建立的增长有信心 [65] 问题13: 公司是否通过新账户规格或交钥匙系统规格获得市场份额，关键竞争对手被收购过程中竞争行为是否有变化？ - 行业高端电路板领域增长更快，公司自然会因行业动态获得份额，同时在战略投资的市场取得进展，有机会获取份额，市场份额计算有滞后性，但数据显示情况积极 [66] 问题14: 合同约定的金属和其他原材料价格变动在COGs中的占比，以及需要自行提价抵消的部分有多少？ - 组装业务中报告的转售金属季度为1.1亿美元，还有其他未报告的转售金属，总计数百00000000美元，金属篮子通胀约2亿美元，其余COGs部分公司已成功提价抵消原材料通胀 [68] 问题15: 明年汽车业务的销量增长能比市场快多少，市场增长或下降对其有何影响？ - 约25%的业务与汽车相关，电动汽车和内燃机汽车的产品含量增加，长期来看，内燃机汽车每辆车的产品含量增长比单位增长快2% - 3%，取决于电动汽车渗透率，可能实现超过3%的增长，市场增长或下降对其影响不大，最大变量是电动汽车渗透率 [69][70] 问题16: 正常的库存天数是多少，目前的库存水平如何，明年是否需要继续增加安全库存？ - 正常情况下库存天数在60 - 70天之间，目前比过去几年平均水平高几天，年初至今建立了约40 - 50天的安全库存，预计年底营运资金有小幅度释放以实现自由现金流目标，明年供应链限制缓解后安全库存将释放，自由现金流转化率将提高 [72] 问题17: 2022年的有机增长轨迹与过去投资者日提出的约4%的目标相比，哪些因素会使其高于或低于该目标？ - 电子业务预计将超过长期稳定增长率，汽车行业复苏时间是最大变量，若上半年复苏，可能显著超过长期目标；若延迟，汽车业务增长有限 [74][75]