前瞻性陈述说明 - 季报包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款的前瞻性陈述[13] - 前瞻性陈述反映公司截至季报日期对未来事件的看法，受多种因素影响可能与实际结果有重大差异[14] - 影响前瞻性陈述与实际结果差异的因素包括COVID - 19疫情相关情况、GSE变化等[14] - 需考虑的因素还包括“合格抵押”和“合格住宅抵押”定义变化、巴塞尔协议III实施等[16] - 读者应谨慎评估前瞻性陈述，公司无义务公开更新或修订，除非法律要求[17] - 重要因素可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异，这些因素在季报和年度报告中均有描述[14] 术语定义 - 季报中的“我们”“公司”等术语通常指Essent Group Ltd.及其子公司，特定情况除外[11] 季报内容构成 - 季报包含未经审计的合并资产负债表、综合收益表等财务报表[10] - 季报涵盖管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析等内容[10] 公司面临风险 - 公司面临多种风险，如竞争、客户流失、保费不足等[14][16]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，Essent的保险在保金额(IIF)为2082亿美元，较2021年第二季度的2036亿美元有所增长[5] - 2021年第三季度的新保险书写(NIW)为236亿美元，较第二季度的250亿美元下降[5] - 2021年第三季度的净收入为2.054亿美元，较2021年第二季度的1.598亿美元增长[5] - 组合比率为15.9%，较2021年第二季度的23.3%显著改善[5] - 年化股东权益回报率(ROE)为19.9%，高于2021年第二季度的16.0%[5] - 截至2021年9月30日，Essent的股东权益为42亿美元，较2021年第二季度的41亿美元有所增加[5] - 2021年第三季度的运营费用为4,223万美元，运营费用比率为约20%[64] 用户数据 - 截至2021年第三季度，违约率为2.47%，较2020年第三季度的4.54%下降了46.0%[49] - 2021年第三季度的新增违约贷款为5132笔，较2020年第三季度的12614笔下降了59.3%[49] - 截至2021年第三季度，PMIERs超额可用资产为1211百万美元，占最低要求资产的62%[36] 财务状况 - 截至2021年9月30日，Essent的流动性为5.13亿美元，且财务杠杆低于10%[25] - 截至2021年第三季度，总资产为5589.5百万美元，较2020年第三季度的5202.7百万美元增长7.4%[36] - 截至2021年第三季度，总投资额为5031.3百万美元，较2020年第三季度的4654.3百万美元增长8.1%[36] - 截至2021年第三季度，股东权益为4168.0百万美元，较2020年第三季度的3862.6百万美元增长7.9%[36] - 截至2021年第三季度，账面价值每股为37.58美元，较2020年第三季度的34.36美元增长9.0%[36] 未来展望与策略 - Essent的财务实力和灵活性使其能够抓住市场演变中的有吸引力的机会[73] - Essent已将其商业模式从“买入并持有”转变为“买入、管理和分配”[73] - 强大的资本和流动性，加上第三方再保险，增强了Essent的长期可持续性[73] 其他信息 - 2021年第三季度，75%的保险在保金额(IIF)获得再保险保护，较第二季度的85%有所下降[5] - Essent在2021年第三季度执行了558百万美元的保险关联票据(ILN)交易，为其历史上最大的一笔交易[23] - 2021年第三季度的损失准备金为413.0百万美元，较2020年第三季度的374.9百万美元增长10.2%[36] - 如果不考虑0.3倍的因素，PMIERs所需资产金额将增加至21亿美元，超额资产为11亿美元，充足率为152%[61] - Essent Guaranty的最低所需资产为19.51亿美元，超额资产为12.11亿美元，超额比例为61.9%[66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入2.05亿美元，上一季度为1.6亿美元，本季度收入包含与部分战略投资和有限合伙企业相关的4100万美元收益 [7] - 第三季度摊薄后每股收益1.84美元，上一季度为1.42美元，年化平均股本回报率为20% [8] - 截至9月30日，保险生效金额为2080亿美元，较去年第三季度的1910亿美元增长9% [8] - 截至9月30日，每股账面价值为37.58美元，自2013年上市以来，每股账面价值年化增长率为21% [11] - 董事会批准将股息提高0.01美元/股至0.19美元/股，较2020年第四季度支付的股息增长19% [11] - 第三季度每股摊薄收益1.84美元，其中包括其他投资资产净未实现收益0.28美元/股，上一季度为1.42美元，去年第三季度为1.11美元 [14] - 2021年第三季度净保费为2.19亿美元，其中包括Essent Re第三方业务赚取的1160万美元保费，美国抵押贷款保险业务第三季度平均净保费费率为40个基点，低于第二季度的41个基点 [15] - 截至9月30日，业务持续性提高至62.2%，6月30日为58.3%，3月31日为56.1% [15] - 2021年第三季度损失及损失调整费用拨备为负700万美元，上一季度拨备为100亿美元 [15] - 第三季度收到5132份新违约通知，较第二季度的4934份增加4%，第三季度有8862笔违约得到解决，第二季度为10453笔，截至9月30日，违约率从6月30日的2.96%降至2.47% [16] - 第三季度承保和运营费用为4200万美元，第二季度为4100万美元，预计2021年全年其他承保和运营费用在1.7亿美元左右，2021年全年年化有效税率在考虑离散项目前更新估计为16%，第三季度税率为16.8% [18] - 第三季度Essent Group Limited向股东支付现金股息1990万美元，季度内回购7090万美元股票，截至9月30日，已回购约200万股，总计8900万美元，第三季度Essent Guaranty向其美国控股公司完成4700万美元股息支付 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款保险业务第三季度平均净保费费率为40个基点，低于第二季度的41个基点 [15] - Essent Re第三方业务在第三季度赚取1160万美元保费 [15] - Essent Re每年赚取第三方保费5000万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“购买、管理和分销”运营模式，注重将资本重新投入业务，并通过股息和回购向股东分配资金 [7] - 10月正式推出下一代EssentEDGE风险引擎，利用云计算和机器学习分析大量数据，为客户提供更精细的定价，认为收集和评估更多数据以定价抵押贷款风险是长期竞争优势 [9] - 行业正从仅依赖费率表的关系型业务向仅收取费用的业务转变，许多公司仍在使用费率表，而公司三年前开始投资技术以实现更准确的定价，推出EssentEDGE引擎 [28][29] - 公司认为保费压缩主要来自SCI下降和再保险增加，预计2022年毛保费水平将稳定，新业务保费在过去八个季度相对平稳，公司拒绝像部分竞争对手那样每四个月降低价格，认为引擎将带来长期优势，注重优化单位经济 [29][30] - 公司计划将再保险比例提高到90%，认为从对冲角度看，支付给再保险的费用是值得的，同时公司采取双管齐下的资本管理方式，既利用资本寻找核心业务外的机会，也确保核心资产负债表稳健 [32][34] - 公司持续关注非抵押贷款保险业务的投资机会，已开始建立基础设施，与专业投资者合作，寻找能与公司优势互补、有发展潜力的公司进行合作 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩稳健，产生了强劲的收益并持续产生过剩资本，“购买、管理和分销”运营模式带来了强劲回报，经济引擎竞争力高 [21] - 对继续利用EssentEDGE在竞争市场中优化单位经济持积极态度，认为结合人工智能和大量数据是金融服务行业的发展方向，公司处于前沿 [21] - 住房市场目前有需求超过供应的顺风因素，房价增值较高，GDP增长良好，但也存在通胀、住房供需关系变化和经济衰退等潜在风险，公司需保持警惕，维持强大的资产负债表 [33] - 预计2022年购买市场将继续强劲，再融资主要取决于利率，随着利率上升，业务持续性有望恢复正常 [24][43] 其他重要信息 - 对于2020年第二和第三季度报告的新违约，公司使用7%的索赔率假设提供准备金，总计2.43亿美元，未对这些准备金进行调整，认为其仍代表与这些违约相关的最终损失的最佳估计 [17] - 自2020年第四季度以来，公司对新违约采用疫情前的准备金方法 [16] - 公司将美国控股公司和Essent Group Limited的现金余额合并披露，本季度未从美国向百慕大进行资金分配，成立了Essent Ventures部门持有风险投资基金，并进行了少量直接投资，Essent Re是将资金转移到集团层面的另一种方式 [51][52] - 公司预计到明年年中完全迁移到云计算，AWS为其提供了20多名工程师加速迁移进程 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去18个月再融资活动和新业务量变化导致投资组合年份有显著变化，新年份投资组合有何特征差异，未来几年应如何看待其成熟情况？ - 新业务与旧业务的基本特征变化不大，平均FICO为745，LTV约为92%，2020年再融资业务较多，今年购房业务较多，投资组合较年轻但已包含房价增值，按市值计算的LTV约为80% [23] - 如果利率上升，业务持续性将恢复正常，当前投资组合锁定了保费收益并包含房价增值，大部分已再保险，预计表现良好 [24][25] 问题2: 行业竞争环境在定价方面是否稳定？ - 行业正从关系型业务向收费型业务转变，许多公司仍依赖费率表，而公司三年前开始投资技术以实现更准确的定价，推出EssentEDGE引擎 [28][29] - 保费压缩主要来自SCI下降和再保险增加，预计2022年毛保费水平将稳定，新业务保费在过去八个季度相对平稳，公司拒绝像部分竞争对手那样每四个月降低价格，认为引擎将带来长期优势，注重优化单位经济 [29][30] 问题3: 再保险比例已达75%，未来趋势如何？ - 公司通常希望再保险比例达到90%，目前正在市场上推进相关业务，支付给再保险的费用虽达近1亿美元甚至更多，但从对冲角度看是值得的 [32] 问题4: 非抵押贷款保险业务投资估值是否更具吸引力，何时会进行投资？ - 部分有限合伙企业权益的收益表明估值未变得更具吸引力，但公司仍在持续评估，已开始建立基础设施，与专业投资者合作，寻找能与公司优势互补、有发展潜力的公司进行合作 [37][38] 问题5: 高房价增值是否会影响业务持续性，是否从客户处听到相关情况？ - 目前尚未看到影响，但这可能取决于利率，如果借款人能够利用房价增值进行再融资，对借款人有利，也对公司长期有利，预计2022年购房市场将继续强劲，再融资主要取决于利率 [42][43] 问题6: 招聘科技人才成本上升是否会减缓公司机器学习、人工智能和费率表建设的计划，人才可用性有何影响？ - 招聘科技人才有一定挑战，但公司招聘效率较高，通过从大学招聘年轻人才和利用外部资源解决问题，未受到太大影响，预计到明年年中完全迁移到云计算，AWS为其提供了20多名工程师加速迁移进程 [45][47] 问题7: 随着政府支持企业（GSEs）重新扩大信用风险转移（CRT）计划，公司将如何参与？ - 公司通过Essent Re参与，预计随着房利美扩大计划，公司将参与其中，参与方式包括承担本金风险和通过管理总代理（MGA）获取费用收入和利润分成，Essent Re每年赚取第三方保费5000万美元，预计有一定增长潜力 [49][50] 问题8: 请分解百慕大和美国控股公司的流动性，并说明本季度从美国向百慕大的资金流动情况？ - 公司将美国控股公司和Essent Group Limited的现金余额合并披露，本季度未从美国向百慕大进行资金分配，未来将披露两家控股公司的合并现金和投资余额 [51] - 公司将资金从Guaranty转移到美国控股公司，成立了Essent Ventures部门持有风险投资基金，并进行了少量直接投资，Essent Re是将资金转移到集团层面的另一种方式 [52] 问题9: 早期逾期贷款储备率从11% - 12%降至9%，是时间组合原因还是经验导致降低早期逾期贷款相对储备？ - 这是时间组合原因，公司未对储备因素进行重大更改，仍使用相同模型 [53] 问题10: 费用指引显示第四季度约为4500万美元，这是否是2022年的良好起始运行率？ - 目前不能确定，公司将在2月确定更明确的指引，但这是一个不错的参考 [57] 问题11: 今年向Essent Re的注资从25%提高到35%，考虑增加注资的变量有哪些，是否会对现有业务或未来业务进行调整？ - 主要考虑因素是资本和避免触发被动外国投资公司（PFIC）或基础侵蚀和反滥用税（BEAT），目前对35%的注资比例感到满意，暂无提高计划，将等待基础设施法案和税收政策确定后再进行评估 [58]

业绩总结 - 截至2021年6月30日，Essent的保险在保金额(IIF)为2036亿美元，较2021年第一季度的1971亿美元增长[4] - 2021年第二季度的新保险书写(NIW)为250亿美元，较第一季度的193亿美元增长[4] - 2021年第二季度的净收入为1.598亿美元，较第一季度的1.356亿美元增长[4] - 2021年第二季度的综合比率为23%，较第一季度的34%显著改善[4] - 截至2021年6月30日，Essent的股东权益为41亿美元，较第一季度的39亿美元增长[4] - 2021年第二季度的投资组合违约率为2.96%，较第一季度的3.70%下降[4] 用户数据 - 2021年第二季度的新违约数量为4.9千，较第一季度的7.4千减少[4] - 2021年第二季度的违约率为2.96%，较2020年第二季度的5.19%下降了42.9%[45] - 2021年第二季度的新增违约贷款为4934笔，较2020年第二季度的37357笔下降了86.8%[45] - 2021年第二季度的损失准备金为2453万美元，较2020年第二季度的18178万美元下降了86.5%[48] 未来展望 - Essent在2016年至2020年间的年均新保险书写市场份额约为16%[11] - Essent的资本和流动性强，第三方再保险增强了公司的长期可持续性[68] - Essent的业务模式已从“买入持有”转变为“买入、管理和分配”[68] - Essent在一个大型且不断增长的市场中运营，具有高进入壁垒[68] 新产品和新技术研发 - 2021年第二季度的PMIERs充足率为174%，较第一季度的161%提升[4] - 2021年6月30日的PMIERs超额可用资产为12.84亿美元，超出最低要求资产的比例为74%[32] - 如果不考虑0.3倍因子，PMIERs所需资产金额将增加至19亿美元，超额资产为12亿美元，充足率为163%[57] 市场扩张和并购 - 2021年第二季度总资产为55.218亿美元，较2020年末的53.318亿美元增长了3.4%[32] - 2021年第二季度的损失准备金为4.219亿美元，较2020年末的4.111亿美元增长了2.6%[32] - 2021年第二季度的股东权益为40.848亿美元，较2020年末的39.209亿美元增长了4.2%[32] - 2021年第二季度的每股账面价值为36.32美元，较2020年末的34.75美元增长了4.5%[32] 其他新策略和有价值的信息 - Essent在2021年第二季度回购了391,316股ESNT股票，金额为1840万美元，属于250亿美元的回购计划的一部分[3] - Essent的运营费用在2021年第二季度为4.22亿美元，费用比率保持在较低水平[60]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入1.6亿美元，上一季度为1.36亿美元；摊薄后每股收益1.42美元，上一季度为1.21美元；年化平均股本回报率为16% [7] - 截至6月30日，有效保险金额为2040亿美元，较去年同期的1750亿美元增长17%，较3月31日的1970亿美元增长3% [7][14] - 2021年第二季度净赚保费2.17亿美元，其中包括Essent Re在第三方业务中赚取的1330万美元保费；美国抵押贷款保险业务第二季度平均净保费费率为41个基点，低于第一季度的42个基点 [14] - 截至6月30日，保单持续率从3月31日的56.1%增至58.3% [14] - 第二季度损失及损失调整费用拨备为1000万美元，上一季度为3200万美元；第二季度收到4934份新违约通知，较第一季度的7422份下降34%；截至6月30日，违约率从3月31日的3.7%降至2.96% [14] - 第二季度其他承保和运营费用为4100万美元，上一季度为4200万美元；预计2021年全年其他承保和运营费用在1.7亿至1.75亿美元之间 [17] - 公司更新的2021年全年年化有效税率预估为16%（不考虑离散税务项目），第二季度税率为16.1% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款保险业务第二季度平均净保费费率为41个基点，低于第一季度的42个基点 [14] - Essent Re在第三方业务中，第二季度赚取保费1330万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至本季度末，行业规模约为1.3 - 1.35万亿美元，公司约占15% [37] - 公司购买业务份额从第一季度的62%增至第二季度的82%，上个月购买业务占比达90% [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续优化单位经济效益，使用ILNs降低损失波动性，将更多业务分保给Essent Re，并投资技术相关项目，如将平台迁移至云端，以提高数据处理能力，优化保费水平和信用成本 [8] - 公司积极推进EssentEDGE技术的下一代发展，结合更多数据和人工智能模型，以在定价和管理信用风险方面获得长期优势，挑战行业使用协商费率卡的做法 [6][8] - 公司在资本配置上采取谨慎策略，将资本投入业务发展、战略投资，并通过增加股息和股票回购向股东返还资本 [21] - 公司认为金融服务行业正朝着将人工智能与大量数据相结合的方向发展，希望在评估和定价信用风险方面处于领先地位 [20] - 公司关注核心抵押贷款保险业务之外的机会，将部分投资与核心业务相结合以提升核心业务，同时认为自身在资本管理、消费信贷等方面的技能可应用于其他业务领域，但会谨慎进行新投资 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩表现强劲，资本生成良好，经营环境有利，信贷持续正常化，住房需求旺盛 [5] - 公司对业务前景持乐观态度，住房市场基本面强劲，千禧一代需求旺盛和历史低利率为住房市场提供支撑 [6] - 随着利率上升，再融资活动将逐渐减少，保单持续率有望提高，公司保险业务有望增长 [29] - 公司认为保费水平虽可能继续下降，但降幅将放缓，且行业整体经营利润率较高，公司有能力进行资本配置和向股东返还资本 [52][53] 其他重要信息 - 公司董事会批准将股息提高0.01美元/股至0.18美元/股；截至6月30日，公司根据2.5亿美元回购计划回购约40万股，总计1800万美元 [11] - 6月23日，公司完成Radnor Re保险关联票据交易，获得5.58亿美元再保险保护，涉及约140亿美元有效风险 [18] - 从PMIERS角度看，应用0.3的新冠违约因子后，Essent Guaranty的PMIER充足率为174%，有13亿美元超额可用资产；不考虑该因子，充足率为163%，有12亿美元超额可用资产 [19] - 公司2021年上半年经营利润率为73%，经营现金流为3.4亿美元 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司目前部署过剩资本的最佳去处以及加大股票回购力度的条件 - 公司采取谨慎的资本配置策略，将资本投入业务发展、进行少量战略投资、增加股息和实施股票回购；截至目前已回购5000万美元股票；公司会持续寻找业务内外的机会，并向股东返还资本 [21] 问题: 业务中通过费率卡的占比、未转向定价引擎的贷款人原因及未来趋势 - 目前约70%的业务通过引擎完成；部分贷款人喜欢协商费率卡带来的定价权；公司正与两家大型贷款人讨论构建API接入其系统，以与协商费率卡竞争；公司认为技术发展迅速，投资该技术将为未来成功奠定基础 [24][25] 问题: 持续率上升对费用率的推动作用 - 难以用费用率衡量，主要影响承保成本；较低的新增保险业务量和较高的持续率可降低成本，提高经济效益 [33] 问题: 公司在核心抵押贷款保险业务之外的投资情况 - 大部分投资与核心业务相关，如通过投资组合公司提升EssentEDGE技术；公司认为自身技能可应用于其他业务领域，但会谨慎进行新投资，以实现业务增长和向股东返还资本的平衡 [34][35] 问题: 本季度违约索赔率 - 本季度初始违约索赔率与上一季度相同，仍约为历史水平的9% [40] 问题: 未来几个季度利润率的变化节奏 - 预计年底保费水平在40个基点左右，可能略低，但已开始趋于平稳；再保险成本开始稳定，大部分业务已进行再保险 [41] 问题: FHFA监管变化对风险分担市场的影响 - 公司在该业务上较为活跃，去年业务量创历史新高，今年开局良好；主要业务来自 Freddie Mac，若 Fannie Mae 进入市场，可能会扩大市场规模，但目前尚未有相关消息 [43] 问题: EssentEDGE 在挑选信用质量和提供更好信用质量方面的表现 - 应从优化保费水平角度看待，如对700分 FICO 评分的客户给予略低保费，期望获得更好的信用损失；长期来看，有助于优化投资组合的保费和降低损失，提高股本回报率；公司认为行业部分竞争对手仍依赖费率卡，缺乏技术竞争力 [45] 问题: 优化 EssentEDGE 单位经济效益时是否考虑优化持续率 - 考虑优化持续率，延长保单期限很重要；EssentEDGE 可作为承保引擎，有助于降低成本；公司还有多项举措提高客户自助服务体验，从费用角度带来帮助；公司从单位经济效益角度运营业务，采取措施改善保费、信用损失等方面 [48] 问题: 行业市场份额是否会增加以及公司15%的份额能否提升 - 需区分购买和再融资业务，购买业务的渗透率更高；公司购买业务份额从第一季度的62%增至第二季度的82%，上个月达90%；整体渗透率有望上升，且有助于提高持续率和业务增长 [51] 问题: 保费费率是否会停止压缩 - 保费可能继续下降，但降幅将放缓，已接近低谷；部分原因是再保险成本增加，该成本自2018年开始影响保费费率；公司经营利润率较高，有能力进行资本配置和向股东返还资本 [52][53] 问题: 是否更改2020年的准备金假设和水平 - 未更改，2020年第二和第三季度新违约通知按7%的索赔率假设记录了2.44亿美元准备金，第二季度未进行调整 [54] 问题: 第二季度1500万美元有利发展是否与2020年前的准备金有关 - 与2020年第一季度及之前的预新冠时期有关，以及2021年第四季度和2021年第一季度及之前的时期；准备金可分为三个阶段，第二阶段保持不变，主要变化在第一和第三阶段，原因是部分违约客户尚未完全治愈，且延期还款和止赎暂停措施仍在实施 [55][56]

前瞻性陈述说明 - 季报包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款的前瞻性陈述[13] - 前瞻性陈述反映公司截至季报日期对未来事件的看法，受多种因素影响可能与实际结果有重大差异[14] - 公司提醒读者谨慎评估前瞻性陈述，且无义务公开更新或修订，除非法律要求[17] 影响前瞻性陈述与实际结果差异的因素 - 影响前瞻性陈述与实际结果差异的因素包括COVID - 19疫情相关情况、房利美和房地美变化等[14] - 影响实际结果与前瞻性陈述差异的因素还包括合格抵押贷款定义变化、巴塞尔协议III实施等[16] 术语定义 - 文中“我们”“公司”等术语通常指Essent Group Ltd.及其子公司，特殊情况除外[11] 季报财务信息涵盖范围 - 季报涵盖未经审计的合并资产负债表、综合收益表等财务信息[10] 公司业务风险 - 公司面临竞争、客户流失、贷款保险数量变化等业务风险[14] 公司其他风险 - 公司面临投资组合风险管理、利率波动等风险[16] - 公司面临信息技术系统干扰、客户资本要求变化等风险[16]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为1.36亿美元，而2020年第四季度为1.24亿美元，第一季度业绩受与州递延税相关的570万美元离散税项的负面影响 [7] - 第一季度摊薄后每股收益为1.21美元，2020年第四季度为1.10美元，2020年第一季度为1.52美元；2021年第一季度和2020年第四季度的加权平均摊薄流通股为1.12亿股，高于2020年第一季度的9800万股 [7][13] - 第一季度所得税费用按估计的年化有效税率15.9%计算，第一季度业绩包含一笔570万美元的离散所得税费用；预计2021年剩余时间按15.9%的有效税率记录所得税费用 [14] - 截至3月31日，保险生效金额为1970亿美元，较去年同期的1660亿美元增长19%，较12月31日的1990亿美元下降1% [8][14] - 2021年第一季度净赚保费为2.19亿美元，其中包括Essent Re在第三方业务上赚取的1120万美元保费；美国抵押贷款保险业务第一季度的平均净保费费率为42个基点，低于2020年第四季度的43个基点；预计2021年全年净赚保费费率将在40个基点左右 [15] - 第一季度损失及损失调整费用拨备为3200万美元，上一季度为6200万美元 [16] - 第一季度收到7422份新违约通知，较2020年第四季度报告的8745份下降15%；2021年第一季度的往年有利发展为1600万美元，而2020年第四季度为200万美元 [17] - 截至3月31日，违约率从12月31日的3.93%降至3.7%，4月底降至3.4% [8][19] - 第一季度其他承保和运营费用为4200万美元，2020年第四季度为3700万美元；预计2021年第二季度费用将下降，全年其他承保和运营费用预计在1.7亿 - 1.75亿美元之间 [21] - 应用0.3的新冠疫情违约系数后，Essent Guaranty的PMIERs充足率为161%，有11亿美元的超额可用资产；不包括该系数，PMIERs充足率仍为149%，有10亿美元的超额可用资产 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款保险业务第一季度平均净保费费率为42个基点，低于2020年第四季度的43个基点，主要因单一保费取消收入下降 [15] - Essent Re在第一季度第三方业务上赚取保费1120万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度新保险业务量接近200亿美元，预计全年保险生效金额将健康增长；NIW市场强劲，可能达到5500亿美元左右，长期平均水平为2500亿美元 [26][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出EssentEDGE 2.0，运用复杂机器学习技术分析更多数据，结合人工智能和更多消费者数据，有望优化单位经济效益和风险调整回报，成为公司关键差异化因素 [9] - 自2021年1月1日起，将NIW在附属公司共保协议下的分保比例从25%提高到35%，预计长期将使有效税率降低150 - 200个基点 [12] - 主要专注将过剩资本重新投入核心MI和再保险业务以支持增长，其次继续支付股息；董事会已授权在2022年底前执行2.5亿美元的股票回购计划，并批准将季度股息每股提高0.01美元至0.17美元 [11] - 行业竞争激烈，是价格驱动型业务，公司通过EssentEDGE 2.0优化保费，注重长期信用选择和风险管理，目标是达到15% - 16%的市场份额 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度财务表现满意，认为业绩显示公司恢复到新冠疫情前的盈利水平，随着经济复苏和住房市场强劲，前景乐观 [5] - 分布式运营模式在压力经济环境中表现良好，EssentEDGE和再保险的运用具有变革性，增强了对业务经济引擎的信心 [6] - 随着美国经济重启、失业率改善和违约情况正常化，公司对优化资本管理有了更清晰的认识 [11] 其他重要信息 - 公司决定停止自去年新冠疫情爆发后开始的每月违约报告，将按季度定期向市场更新 [19] - 对于2021年第一季度报告的新违约，采用新冠疫情前的准备金方法；对于2020年第二和第三季度报告的违约，按7%的索赔率假设提供准备金，且未调整这些准备金 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：本季度市场份额变化的影响因素 - 公司不关注季度市场份额变化，更关注保险生效金额，第一季度相对平稳；长期目标是达到15% - 16%的市场份额，EssentEDGE 2.0有助于优化该份额下的保费 [26] 问题：公司强大资本的部署机会及股票回购授权的使用 - 公司资本状况良好，有现金分红和股票回购计划以维持ROE；Essent Guaranty现金生成能力较好，Essent Re有机会时也会使用资本；股票回购计划将持续到2022年底，可根据情况调整 [29][30] 问题：从Guarantee提取1亿美元股息的审批流程及未来想法 - 提取股息需GSE批准，公司资本状况良好，评级较高获GSE认可；未来虽不保证定期提取，但公司保险生效金额增长，若停滞，可用资产增加，将有更多现金分配给股东 [34][35] 问题：1亿美元是否会加到HoldCo记录的收益中 - 这1亿美元在第二季度操作，可能留在美国控股公司，会增加两个控股公司的现金 [36][37] 问题：储备金与现实经济前景是否存在差异及结果 - 难以说存在差异，公司对4亿多美元的储备金有信心，其增强了资产负债表实力；未来主要关注2020年第二和第三季度违约群体的最终表现，需时间观察 [40][41] 问题：房价上涨与历史储备金相比是否创造机会 - 设定储备金时已考虑此因素，预计随着违约情况改善，很多借款人可能卖房而无需止赎，公司将从中受益，但会等待情况发展 [42] 问题：增加向百慕大分保保费的决策因素、35%水平的设定及未来是否可能达到50% - 此决策去年就有考虑，因疫情搁置，从25%提高到35%有助于规范公司现金流；未来可能达到50%，但目前对35%很满意，后续可能考虑处理积压业务 [45] 问题：拜登税收计划对百慕大再保险结构安排的影响 - 这是个观望的问题，类似提议此前也有，目前难以评论新提议规则的影响，公司会持续关注 [48] 问题：保费费率下降的节奏及全年40个基点的含义 - 全年保费费率目标是第四季度达到40个基点，具体取决于业务持续性、下半年重写情况以及购买和再融资的比例；公司通过新引擎优化保费水平，不单纯依赖FICO评分定价 [51][53] 问题：NIW市场的最新情况 - 第一季度市场强劲，可能达到5500亿美元左右，主要取决于下半年利率，购买市场非常强劲，远高于长期平均水平 [55] 问题：第一季度损失有利发展的1600万美元是否为未来的良好运行率 - 不能假设这是一个运行率，往年发展情况不稳定；第一季度的1600万美元得益于第四季度违约采用新冠疫情前准备金方法后的有利治愈活动，以及新冠疫情前违约群体的良好表现，同时住房环境有利、信用表现强劲使储备系数下降 [58][59] 问题：4月违约率下降的原因 - 4月违约率下降是由于治愈活动增加和新违约报告数量减少；公司将停止每月报告违约活动，改为按季度报告 [61] 问题：本季度是否有与上季度类似的不利当期发展 - 本季度没有出现上季度因从新冠疫情准备金方法转变而产生的不利发展，反而有一些有利发展 [63] 问题：将1亿美元转移到美国控股公司的其他优势及用途 - 这为公司在投资方面提供了很大灵活性，并非主要为避免百慕大的消费税 [64] 问题：未来一两个季度是否有向Essent Re下游注入资本的计划 - Essent Re目前资本状况良好，无需额外注入资本 [66] 问题：如何减缓爱尔兰市场PMIERs效益侵蚀的速度 - 公司通常会定期匹配NIW以维持效益，只要持续发行业务就应处于良好状态，但不应过度依赖爱尔兰市场，会综合考虑资本管理 [67][68] 问题：股息和回购的组合哲学、基于估值的敏感性及资本返还方式 - 股息和回购是资本返还的组合方式，股息给投资者现金，回购更具税收效率；回购计划类似成本平均法，股价高时少买，股价低时多买，每90天评估一次，可根据情况调整；投资机会包括核心业务和非核心业务 [70][71] 问题：股票回购计划是否肯定会执行 - 公司将在未来30天内进入市场持续回购股票，直至2022年底，这不是信号，而是确定会执行的计划，可根据资本情况调整 [74][75] 问题：EssentEDGE 2.0的开发情况、差异化因素及是否会被复制 - EssentEDGE 2.0由公司内部开发，两年前开始，受行业变化启发；使用原始信用数据，分析超400个因素，可在约三秒内将结果反馈给贷款官员；虽可被复制，但需要时间，公司已在市场推出，预计未来12 - 15个月内让更多行业参与者使用 [76][78][79]

业绩总结 - 截至2021年3月31日，Essent的保险在保金额(IIF)为1971亿美元[2] - 2021年第一季度的新保险书写(NIW)为193亿美元，较2020年第四季度的296亿美元下降了35%[3] - 2021年第一季度的净收入为1.356亿美元，较2020年第四季度的1.236亿美元增长了9.7%[3] - 2021年第一季度的综合比率为34%，较2020年第四季度的44%显著改善[3] - 2021年第一季度的股东权益为39亿美元，保持不变[3] - 2021年第一季度的投资组合违约率为3.70%，较2020年第四季度的3.93%有所改善[3] - 2021年第一季度的损失准备金为411.1百万美元，较2020年第四季度的374.9百万美元增加9.7%[26] - 2021年第一季度的超额可用资产为1,947百万美元，超出PMIERs最低要求资产的104%[26] 用户数据 - 2021年第一季度的新违约数量为7.4千，较2020年第四季度的8.7千下降了15%[3] - 2021年第一季度的默认率为3.70%，较2020年第四季度的3.93%有所下降[39] - 截至2021年第一季度，保险在保金额为197,091.2百万美元，较2020年第四季度的198,882.4百万美元下降0.9%[26] - 2021年第一季度的平均保险在保金额为197.75亿美元，较2020年第四季度的195.67亿美元增长1.1%[35] 未来展望 - Essent在2016年至2020年间的年均NIW市场份额约为16%[10] - Essent的财务实力和灵活性使其能够在市场演变中抓住有吸引力的机会[53] - Essent通过第三方再保险增强了其长期可持续性[53] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度的基础保费收入为44个基点，与2020年第四季度持平[32] - 2021年第一季度的净保费率为42个基点，较2020年第四季度的43个基点下降2.3%[36] 负面信息 - 2021年第一季度的PMIERs充足率为161%，较2020年第四季度的171%有所下降[3] - 2021年第一季度，87%的IIF具有再保险保护，较2020年第四季度的96%有所下降[3] - 如果不考虑0.3倍的因素，PMIERs所需资产金额将增加至20亿美元，超额资产为9.85亿美元，充足率为149%[49] 其他新策略和有价值的信息 - Essent的可用资产超过最低要求资产的超额金额为11.32亿美元，超额比例为60%[52] - Essent的运营费用在2020年为1.458亿美元，费用比率为80%[52] - Essent的总保险金额在2020年达到了198.9亿美元[52]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年总资产为5331846千美元，2020年为5202724千美元，同比增长2.48%[21] - 2021年总负债为1410909千美元，2020年为1340091千美元，同比增长5.29%[21] - 2021年股东权益为3920937千美元，2020年为3862633千美元，同比增长1.51%[21] - 2021年第一季度总收入为244797千美元，2020年同期为228840千美元，同比增长6.09%[24] - 2021年第一季度净收入为135648千美元，2020年同期为149523千美元，同比下降9.3%[24] - 2021年第一季度基本每股收益为1.21美元，2020年同期为1.53美元，同比下降20.92%[24] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为187771千美元，2020年同期为163131千美元，同比增长15.1%[32] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为186259千美元，2020年同期为381426千美元，同比下降51.17%[32] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为23320千美元，2020年同期提供的净现金为178000千美元，同比下降113.1%[32] - 2021年现金期末余额为81022千美元，2020年为31055千美元，同比增长160.89%[32] - 2021年第一季度累计其他综合收益期初税前余额为168,324千美元，税后净额为138,274千美元；期末税前余额为98,920千美元，税后净额为79,071千美元[111] - 2021年和2020年第一季度基本每股收益分别为1.21美元和1.53美元，摊薄后每股收益分别为1.21美元和1.52美元[108] - 2021年第一季度净收入为1.356亿美元，2020年同期为1.495亿美元，同比下降[184] - 2021年和2020年第一季度未赚保费分别减少1470万美元和1480万美元[187] - 2021年第一季度净投资收入为2178.8万美元，2020年同期为2063.3万美元，同比增加，主要因投资组合加权平均余额增加，但被税前投资收入收益率下降部分抵消[189] - 2021年第一季度其他收入为330万美元，2020年同期亏损140万美元，同比增加，主要因某些再保险协议中嵌入式衍生品公允价值变化[190] - 2021年第一季度其他承保和运营费用为4223.9万美元，其中薪酬和福利占58%，保费税占11%，其他占31%；2020年同期为4194.7万美元[205] - 2021年和2020年第一季度利息费用均为210万美元；2021年第一季度信贷安排平均未偿还金额为3.25亿美元，加权平均利率为2.16%；2020年同期分别为2.36亿美元和3.08%[207] - 2021年和2020年第一季度所得税费用分别为3250万美元和2720万美元，估计年度有效税率分别为15.9%和15.7%[208] - 2021年第一季度，经营活动提供净现金1.87771亿美元，投资活动使用净现金1.86259亿美元，融资活动使用净现金2332万美元，现金净减少2180.8万美元[219] 公司业务线数据关键指标变化 - 保险业务 - 公司通过子公司提供私人抵押贷款保险和再保险，低首付比例通常低于20%[36] - 2021年1月1日起，Essent Re对Essent Guaranty新签保险的成数分保比例提高至35%，此前为25%[37] - 截至2021年3月31日，剩余保险有效金额为104,462,036千美元，剩余风险有效金额为26,676,421千美元[72] - 2021年第一季度末，损失和损失调整费用准备金为411,123千美元，2020年同期为73,341千美元[79] - 2021年第一季度，支付给再保险实体的月度再保险保费会因一个月伦敦银行同业拆借利率和货币市场利率变化而波动[74] - 截至2021年3月31日，违约的保险贷款总数为29,080笔，其中26,874笔被归类为COVID - 19违约[80] - 公司为早期COVID - 19违约记录了相当于风险有效金额约7%的准备金[83] - 截至2021年3月31日，COVID - 19违约的损失和损失调整费用准备金为362900千美元，其中早期COVID - 19违约准备金为244800千美元[83] - 早期COVID - 19违约准备金率增减100个基点，公司损失和损失调整费用准备金将相应增减约35000千美元[83] - 截至2021年3月31日，公司有效保险金额约为1971亿美元，投资组合持续率为56.1%，低于2020年12月31日的60.1%[140] - 截至2021年3月31日，Essent Re提供的保险或再保险涉及约15亿美元风险，4月同意自2021年1月1日起将对Essent Guaranty新增保险承保金额的成数分保比例从25%提高到35%[141] - 2021年和2020年第一季度，月度保费政策分别占公司新增保险承保金额的93%和90%[151] - 截至2021年3月31日，公司75%的保险业务（IIF）是2019年1月1日后签订的，业务存续期不到三年[161][163] - 截至2021年3月31日，违约的保险贷款总数为29,080笔，其中26,874笔被归类为与COVID - 19相关的违约；而2020年3月31日违约总数为5,841笔，无COVID - 19相关违约[165] - 2021年第一季度美国抵押贷款保险组合期初IIF为198,882,352千美元，期末为197,091,191千美元；2020年同期期初为164,005,853千美元，期末为165,615,503千美元[176] - 2021年第一季度NIW - Flow为19,254,014千美元，2020年同期为13,549,299千美元；2020年第一季度NIW - Bulk为151千美元，2021年无[176] - 2021年第一季度取消业务金额为21,045,175千美元，2020年同期为11,939,800千美元[176] - 截至2021年3月31日，2021年（截至3月31日）IIF占比9.7%，2020年占比49.0%，2019年占比16.5%，2018年占比7.9%，2017年占比6.9%，2016年及以前占比10.0%[176] - 2021年第一季度净保费收入同比增长6%，主要因平均IIF从2020年3月31日的1648亿美元增至2021年3月31日的1977亿美元，平均净保费费率从0.48%降至0.42%[185] - 2021年第一季度净保费写入同比增长7%，主要因平均IIF增加，但被第三方再保险协议分出保费增加等因素部分抵消[186] - 2021年第一季度损失和损失调整费用准备金增加，主要因与COVID - 19相关的违约增加[191] - 截至2021年3月31日，期末违约库存为29080，其中26874例为COVID - 19相关违约[192] - 截至2021年3月31日，违约率为3.70%，2020年同期为0.83%[194] - 2021年3月31日，COVID - 19违约损失和LAE准备金为3.629亿美元，其中早期COVID违约准备金为2.448亿美元[195] - 截至2021年3月31日，美国抵押贷款保险组合违约保单总数为29,080份，准备金总额为3.77079亿美元，违约RIF为18.55096亿美元，准备金占违约RIF的20%[198] - 2021年第一季度，损失和LAE拨备为3230万美元，包括4800万美元当年损失和1570万美元有利的往年损失发展；2020年同期为810万美元，包括1540万美元当年损失和740万美元有利的往年损失发展[200] - 2021年第一季度支付索赔61起，金额为198.9万美元，索赔严重程度为70%；2020年同期支付索赔118起，金额为415.7万美元，索赔严重程度为77%[201] 公司业务线数据关键指标变化 - 投资业务 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，市政债务证券中专项收入债券占比分别为76.9%和76.8%[43] - 截至2021年3月31日，投资可供出售总额的摊余成本为4616898千美元，公允价值为4701476千美元；2020年12月31日摊余成本为4404690千美元，公允价值为4565373千美元[45] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司债务证券中金融类占比分别为32.8%和34.9%[48] - 2021年第一季度投资可供出售实现的总收益为750千美元，2020年3月31日为3262千美元[52] - 2021年第一季度投资可供出售实现的总损失为109千美元，2020年3月31日为127千美元[52] - 2021年3月31日和2020年12月31日，可供出售投资处于未实现损失状态的公允价值分别为15.8702亿美元和6.92871亿美元，未实现损失分别为3287万美元和374万美元[55] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司其他投资资产分别为1.004亿美元和8890万美元[56] - 2021年3月31日和2020年12月31日，为满足法定要求存于保险监管机构的投资公允价值分别为940万美元和970万美元[57] - 2021年3月31日和2020年12月31日，信托投资公允价值分别为12亿美元和11亿美元[57] - 2021年3月31日和2020年12月31日，完全抵押再保险协议下的存款资产公允价值均为850万美元[60] - 2021年3月31日和2020年12月31日，为固定收益投资承诺的发起人存入的资产公允价值均为1200万美元[60] - 2021年第一季度和2020年第一季度，净投资收入分别为2178.8万美元和2063.3万美元[61] - 2021年3月31日，按公允价值计量的金融资产中，一级资产总计675,854千美元，二级资产总计4,025,622千美元，合计4,701,476千美元；对比2020年12月31日，一级资产为947,748千美元，二级资产为3,617,625千美元，合计4,565,373千美元[125] - 截至2021年3月31日，公司投资组合主要由投资级固定收益证券和货币市场基金组成[155] 公司业务线数据关键指标变化 - 其他业务 - 其他收入包括合同承保服务、承保咨询服务收入，以及与Triad签订服务协议获得的费用[156][157] - 某些与非关联第三方的再保险合同中，分出保费随市场利率变化，其中的嵌入式衍生品公允价值变动计入收益并包含在其他收入中[158] 公司子公司财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度，Essent Guaranty法定净收入为112,401千美元，法定盈余为1,091,217千美元，应急储备负债为1,575,323千美元；2020年对应数据分别为122,644千美元、1,074,153千美元和1,270,864千美元[128] - 2021年第一季度，Essent PA法定净收入为1,129千美元，法定盈余为54,964千美元，应急储备负债为56,535千美元；2020年对应数据分别为1,627千美元、53,648千美元和53,854千美元[128] - 2021年第一季度，Essent Guaranty和Essent PA分别增加应急准备金7550万美元和50万美元，释放应急准备金60万美元和不足10万美元[131] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，Essent Re法定资本和盈余均为11亿美元，2021年和2020年第一季度法定净收入分别为4840万美元和4950万美元[136] - 截至2021年3月31日，Essent Guaranty未分配盈余约3.859亿美元，Essent PA约1600万美元，5月5日Essent Guaranty向母公司支付1亿美元股息[103] - 截至2021年3月31日，Essent Guaranty未分配盈余约为3.859亿美元，Essent PA约为1600万美元；5月5日，Essent Guaranty向母公司支付了1亿美元股息[216] - 截至2021年3月31日，Essent Re总权益为11亿美元，根据与Essent Guaranty的定额分保协议，需维持最低总权益1亿美元[218] 公司信贷与资本结构相关 - 信贷安排承诺额度为6.25亿美元，包括3亿美元循环信贷额度和3.25亿美元定期贷款，可增加至7.75亿美元[84] - 截至2021年3月31日

公司业务规模与保险数据 - 2020、2019和2018年公司新保险签约额（NIW）分别约为1079亿美元、636亿美元和475亿美元，2020年末有效保险金额约为1989亿美元[39] - 截至2020年12月31日，公司子公司Essent Re为GSE风险分担和其他再保险交易提供保险或再保险，承保风险约14亿美元，还根据成数分保协议再保险Essent Guaranty 25%的NIW[40] - 截至2020年12月31日，公司2020年保单的有效保险金额为1021.23亿美元，占比51.3%[80] - 2020年末保险金额（IIF）总计198,882,352千美元，2019年末为164,005,853千美元；2020年末有效风险金额（Gross RIF）总计49,565,150千美元，2019年末为41,402,950千美元[84] - 按信用评分，2020年末FICO分数>=760的IIF为82,452,139千美元，占比41.5%；2019年末为68,123,523千美元，占比41.5% [84] - 按贷款初始贷款价值比（LTV），2020年末LTV在85.00%及以下的IIF为27,308,296千美元，占比13.7%；2019年末为17,128,008千美元，占比10.5% [84] - 按贷款摊销期限，2020年末30年及以上固定利率抵押贷款（FRM）的IIF为187,704,000千美元，占比94.4%；2019年末为154,905,519千美元，占比94.5% [87] - 按州划分，2020年末加利福尼亚州（CA）的IIF占比12.0%，2019年末为10.0% [89] - 按大都市统计区，2020年末菲尼克斯 - 梅萨 - 钱德勒（亚利桑那州）的IIF占比3.0%，2019年末为2.7% [93] - 截至2020年12月31日，有效保单数量为799,893份，违约贷款数量为31,469份，违约贷款占比3.93%；2019年对应数据分别为702,925份、5,947份、0.85%[136] 客户与市场数据 - 2020、2019和2018年公司前十大客户按流量计算分别占NIW的35.8%、42.8%和43.5%[39] - 截至2020年9月30日，美国住宅抵押贷款市场未偿还债务超1.15万亿美元[46] - 截至2020年9月30日，GSE持有或担保约5.3万亿美元美国住宅抵押贷款债务，占比45.8%[47] - 2001 - 2020年，年均25.5%的年度抵押贷款发放量使用了抵押贷款保险[48] - 2020年美国住宅抵押贷款发起总量估计为3.57万亿美元，其中购房贷款发起量为1.42万亿美元，再融资贷款发起量为2.15万亿美元[49] - 2020年私人抵押贷款保险占总保险市场的比例增至46%，覆盖总抵押贷款发起量的17%[53] - 私人抵押贷款保险行业有六家活跃的私人抵押贷款保险公司，包括Essent Guaranty等[61] - 2020年全年，公司前十大客户按流量计算产生了35.8%的新保险业务量（NIW），2019年和2018年分别为42.8%和43.5% [99] - 2020年全年，没有客户超过公司合并收入的10% [99] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有381名员工[41] - 2020年第一季度起公司大部分员工远程工作，9月部分办公室自愿开放，公司实施新健康安全政策，未因疫情进行员工休假或裁员[44] 保险业务相关政策与规定 - 超90%公司承保的抵押贷款由GSE联邦支持，GSE宣布的宽限期计划允许受疫情影响的合格房主最多暂停还款12个月，贷款进入宽限期视为逾期，借款人连续错过两次还款公司将提供损失准备金[42] - 当贷款本金余额为房产当前价值的80%或更低时，符合条件的借款人可要求取消抵押贷款保险；HOPA要求当LTV比率达到78%时自动终止BPMI[70] - 公司于2020年3月1日实施新的主保单，为符合条件的贷款提供撤销救济[75] 公司业务类型与结构 - 公司主要有两种私人抵押贷款保险，即初级和池式保险，大部分保单是初级抵押贷款保险[64] - 公司风险在所有已签订保单中约为基础初级保险有效保额的25%，但每份保单的覆盖率在6%至35%之间[65] - 截至2020年12月31日，公司的保单基本为月度或一次性保费保单[69] - 公司客户分为集中式和分散式两类，集中式客户在公司层面决策，分散式客户在现场或分支机构层面决策[96][97] - 公司销售和营销工作基于客户集中和分散的细分进行组织，还考虑客户地理位置和贷款范围[100] - 截至2020年12月31日，约66%的有效保险业务通过委托承销方式发起，2019年12月31日该比例为62%；约34%的有效保险业务通过非委托承销方式发起，2019年12月31日该比例为38%[121] 公司运营与管理 - 公司通过广告营销活动、网站改进、电子通信策略和赞助行业及教育活动来提高品牌知名度，支持销售团队获取新客户[108] - 公司招聘有经验的抵押专业人员来扩充销售团队，并实施非佣金制薪酬结构，包括股权所有权计划[109] - 公司业务高度自动化，依赖信息技术，接受电子保险申请并发放电子保险批准，与客户和服务商系统建立直接连接[110] - 公司持续升级和增强系统技术，包括投资新的面向客户的技术、与第三方技术提供商集成、支持业务规则引擎和实施先进的业务流程管理软件[111][113] - 公司制定了全面的信息安全计划，采用纵深防御策略，以NIST为基准管理网络安全风险，并通过多种测试确保计划有效性[115] - 公司建立了承保指南，考虑借款人FICO分数、债务收入比、贷款价值比等因素，限制高风险特征的抵押贷款覆盖范围[117] - 公司的风险管理框架涵盖主要风险，将贷款生命周期风险管理分为客户资格审查、政策获取和投资组合管理三个部分[123][124][125] - 公司通过第三方再保险安排主动管理风险敞口和资本，自2018年以来签订了多种再保险协议[131] 违约与索赔情况 - 公司认为贷款违约发生的原因包括死亡、疾病、离婚、失业、经济状况变化、房产价值下降等[135] - 2020年12月31日，违约贷款中28,922笔被归类为COVID - 19违约[139] - 截至2020年12月31日，公司抵押贷款保险投资组合加权平均寿命为19.0个月，历史上保险抵押贷款的违约高峰期是贷款发放后三到六年[137] - 历史上，第一留置权抵押贷款违约后约18个月，抵押贷款保险公司才会收到索赔付款请求，近年来因止赎放缓，这一时间有所延长[140] 公司投资与资产情况 - 截至2020年12月31日，投资组合占公司总资产的91.4%，约86.2%可供出售的投资由外部经理管理[143][146] 公司合规与监管情况 - 公司主要保险子公司Essent Guaranty, Inc.获房利美和房地美批准为合格的抵押贷款保险公司，截至2020年12月31日，该子公司符合PMIERs 2.0要求[150][152] - 公司需按各州保险监管要求进行各类备案，包括按法定会计原则编制的季度和年度财务报表，公司在全美50个州和哥伦比亚特区均有开展抵押贷款保险业务的牌照[153] - 抵押贷款保险费率受监管，费率上调需精算证明合理，一般基于保险公司的损失经验、费用和未来趋势分析，部分州除外[156] - 宾夕法尼亚州保险控股公司法规定，任何人直接或间接获得该州保险公司控制权（持有10%或以上有表决权证券）前，需获宾夕法尼亚保险部门书面批准[157] - 公司需按法定会计原则建立应急损失准备金，金额为净保费收入的50%，一般10年内不得提取，若年度已发生损失超过净保费收入的35%，经监管批准可提前提取[161] - 合格抵押贷款（QM）规则规定，贷款需满足多项要求，包括期限≤30年、无负摊还等特征、总“点数和费用”一般不超3%、总债务收入比不超43%[165][168] - 《多德 - 弗兰克法案》要求资产支持证券发行人或证券化发起人至少保留5%与证券化抵押贷款相关的风险，合格住宅抵押贷款（QRM）等除外[173] - 《1998年房主保护法》（HOPA）规定，当抵押贷款首次预定达到房屋原始价值的78%贷款价值比（LTV）时，私人抵押贷款保险自动终止；有良好还款记录的借款人，LTV首次预定达到80%或实际还款使贷款余额降至80%时可申请取消保险[178] - 《多德 - 弗兰克法案》修订和扩展了抵押贷款服务规则，规定贷款持有人或服务商在借款人逾期120天后才能启动止赎程序[175][177] - 《2020年10月消费者金融保护局（CFPB）宣布最终规则，实施合格抵押贷款规则下更灵活承销要求的临时类别（“GSE补丁”）[170] - 《2021年2月23日，CFPB宣布因新冠疫情拟发布规则推迟最终合格抵押贷款规则和“GSE补丁”的实施[171] - 《房地产结算程序法》（RESPA）禁止与结算服务推荐有关的价值给予或接受行为，过去有针对私人抵押贷款保险公司的相关诉讼[180] - 《安全法案》要求抵押贷款发起人在全国抵押贷款许可系统和登记处（NMLS）获得许可和/或注册[181] - 《2020年1月1日，《加州消费者隐私法》（CCPA）生效，为收集、销售或披露加州消费者“个人信息”的企业创建新隐私框架[185] - 《公平信用报告法》（FCRA）要求抵押贷款保险公司在因消费者信用审查拒绝或提供非最优利率时提供“不利行动”通知，行业有相关集体诉讼及和解[186] - 2020年11月13日FHA报告显示MMIF资本储备率为6.10%，高于国会规定的2%最低水平[192] - 巴塞尔III规则对一至四户住宅物业担保贷款分配50%或100%风险权重，审慎承保且按原条款履约的首套房贷款为50%，其他为100%[196] - 百慕大保险法规定，申请控制百慕大注册保险公司或其母公司10%、20%、33%或50%投票权的人，需经BMA认定为合适人选[198] - 1988年巴塞尔委员会制定巴塞尔I，2005年发布巴塞尔II，2013年7月美联储等机构批准发布巴塞尔III规则，2014年1月1日生效，2015年1月1日为合规日期[194] - 公司百慕大再保险子公司Essent Reinsurance Ltd.注册为3A类保险公司，受百慕大保险法监管，未获长期业务许可[202] - 若巴塞尔III规则增加银行对公司所保住宅抵押贷款的资本要求，可能影响贷款市场规模，降低对公司保险的需求[197] - 3A类保险公司需任命经BMA批准的独立审计师，每年审计并报告财务报表，未任命时BMA可代为任命并确定薪酬[206] - 3A类保险公司需提交经批准的损失准备金专家意见，该专家通常为合格精算师且需经BMA批准[207] - 3A类保险公司需在财年结束后四个月内提交年度GAAP财务报表和法定财务报表，法定报表不公开，GAAP报表可公开查阅[208] 公司评级情况 - Essent Guaranty财务实力评级为穆迪A3（稳定展望）、标普BBB +（负面展望）、A.M. Best A（优秀，稳定展望）；Essent Re财务实力评级为标普BBB +（负面展望）、A.M. Best A（优秀，稳定展望）[39][40]