财务数据和关键指标变化 - 二季度有机增长11%，带动多项业绩创历史新高 [5] - 调整后每股收益（EPS）为1.87美元，同比增长9%，创历史新高，虽受并购和剥离业务影响0.12美元，但仍接近指引区间高端 [7] - 部门利润率达20.1%，同比提升150个基点，高于指引高端 [7] - 全年有机增长预测从9% - 11%上调至11% - 13%，全年调整后EPS中点上调至7.56美元，同比增长14%，虽面临外汇、利息费用增加和养老金收入降低等不利因素 [8] - 营收同比持平，11%的有机增长被9%的并购剥离净影响和2%的负外汇影响抵消，外汇逆风较指引更严重，二季度约1.5亿美元，预计下半年更糟，还将使调整后EPS减少约0.05美元 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲业务 - 有机增长16%，部门利润率达创纪录的23.2%，各终端市场均实现强劲增长，尤其是商业、住宅和工业市场，有机增长较一季度加速，公用事业、数据中心和商业市场增长最大 [11] - 滚动12个月订单增长29%，各终端市场均表现强劲，涨幅在18% - 39%之间，积压订单增长89%至创纪录水平，环比一季度增长近20% [12] 电气全球业务 - 连续五个季度实现两位数有机收入增长，本季度有机增长12%，受7%的货币逆风影响，各地区均有增长，数据中心、商业和工业市场表现突出 [14] - 滚动12个月订单增长19%，积压订单增长38%至创纪录水平，二季度运营利润和利润率均创纪录，利润率同比提高60个基点至18.9% [14] 航空航天业务 - 收入增长19%，其中有机增长10%，Mission Systems收购贡献12%，货币逆风3%，商业售后市场和商业原始设备制造商（OEM）业务有机增长强劲 [17] - 滚动12个月订单增长19%，积压订单增长12%，商业市场旅行持续改善，商业售后市场预订量为疫情前水平的85% - 90%，仍有增长空间，商业OEM活动持续复苏，军事市场预计国防开支增加，运营利润率提高90个基点至21.9% [17][18][19] 车辆业务 - 收入增长5%，其中有机增长7%，货币负面影响2%，北美轻型车辆市场和南美业务表现强劲，欧洲业务持平，中国业务因疫情封锁表现疲软，运营利润率下降260个基点，主要受通胀成本导致的利润率压缩和价格恢复滞后影响，预计下半年价格通胀情况将改善 [20] 电动出行业务 - 收入增长55%，其中有机增长11%，收购Royal Power贡献46%，货币负面影响2%，本季度获得超7000万美元重大订单，运营亏损收窄530个基点，得益于销量增加和收购Royal Power，Royal Power整合进展顺利，正稳步迈向2030年20 - 40亿美元业务规模和15%部门利润率目标，预计2025年实现12亿美元收入和11%利润率 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 电气业务终端市场中，商业、工业、数据中心和住宅市场表现强劲，订单增长反映了能源转型等长期增长趋势 [6] - 航空航天商业市场旅行持续改善，国内和国际市场均有积极进展，商业售后市场预订量未达疫情前水平，仍有增长空间，军事市场预计国防开支增加，包括美国国防预算增加和欧洲北约成员国承诺增加开支 [18][19] - 车辆市场中，全球乘用车市场库存处于历史低位，即使经济放缓也需重建库存，中国市场因疫情封锁在二季度受影响，预计下半年轻型车辆市场表现将改善 [49][92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过积极的投资组合管理实现了创纪录的财务业绩，受益于电气化、能源转型和数字化等长期增长趋势，将继续投资以抓住增长机遇 [29] - 电气业务通过在中国成立三家合资企业扩大市场参与度，提供多层次产品组合，服务中国内外高增长市场，三家合资企业使可触达市场增加约170亿美元 [15] - 电动出行业务目标是到2030年打造20 - 40亿美元业务规模，实现15%的部门利润率，预计2025年实现12亿美元收入和11%利润率 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场有经济放缓和衰退的担忧，但公司凭借积极的投资组合管理和长期增长趋势，在经济衰退中通常表现良好，即使出现温和衰退，电气业务预计仍将增长，公司有应对经济放缓的预案，但这并非基本情况 [33][35][36] - 曼钦和其他议员达成的能源安全支出协议对公司整体有利，主要利好电气业务，但需通过最终审批并由总统签署，预计2023 - 2024年为公司带来积极影响，此前已通过的刺激法案目前对公司影响较小，多数项目要到2023年才有实质性影响 [37][38][39] - 公司对欧洲市场保持乐观，尽管关注乌克兰战争等宏观问题，但除车辆业务外，欧洲市场二季度销售和订单表现良好，电气市场在数据中心和商业市场表现强劲 [75][76] 其他重要信息 - 公司预计三季度调整后EPS在1.95 - 2.05美元/股，有机增长在13% - 15%，部门利润率在20.6% - 21%，利润率中点较二季度提高70个基点，EPS中点2美元/股，同比增长14% [28] - 公司预计全年公司费用比2021年高2000 - 4000万美元，即5.8 - 6亿美元，这将对调整后EPS造成0.04 - 0.08美元的不利影响，主要由于利息费用增加和养老金收入降低 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若多数收入增长来自定价，伊顿电气业务的增量利润率在经济衰退环境下表现如何？ - 公司在经济衰退中通常表现良好，知道如何应对，电气业务预计在温和衰退中仍将增长，若出现重大放缓，业务可能有20% - 25%的降幅，但这并非基本情况 [33][35][36] 问题2: 曼钦的能源安全支出协议及美国刺激法案对伊顿终端市场的影响如何？ - 该协议对公司整体有利，主要利好电气业务，预计2023 - 2024年带来积极影响，此前已通过的刺激法案目前影响较小，多数项目要到2023年才有实质性影响 [37][38][39] 问题3: 电气美洲业务本季度有何变化，供应链瓶颈或工厂劳动生产率是否改善？ - 供应链方面，铜、钢、铝等重要大宗商品及物流问题有所改善，但电子元件和半导体相关问题仍严重，预计下半年有适度改善，可能2023年末才能解决，该业务终端市场强劲推动业务表现良好 [41][42] 问题4: 航空航天业务中商业与军事、OEM与售后市场的增长情况，以及下半年的供应限制？ - 收购Cobham后，商业和国防业务各占约50%，商业业务售后和OEM市场均强劲复苏，但未达2019年疫情前水平，预计未来几年继续恢复，国防市场预计因全球地缘政治挑战，未来几年国防开支将增加，公司对航空航天业务前景乐观 [43][44][45] 问题5: 各关键终端市场的库存情况，是否有积压？ - 全球乘用车市场库存处于历史低位，即使经济放缓也需重建库存，电气业务渠道库存未积压，75%的业务基于项目，积压订单增长89%是可靠的，但业务不可能无限期高速增长，未来基数效应会使增长数据变化 [49][50][52] 问题6: 电气美洲业务利润率的上限，以及何时会加大再投资？ - 公司正在加大业务再投资，研发支出本季度大幅增加，电气美洲业务长期利润率目标为22%，达到并稳定实现该目标后会考虑提高，目前业务存在效率低下问题，解决供应链问题可提高利润率，还有提升空间 [56][57][59] 问题7: 订单增长归因于哪些特定终端市场，价格是否起不寻常作用？ - 订单增长是实际经济活动和销量增长，并非价格因素，数据中心、公用事业、商业和住宅市场订单增长强劲 [62][63][64] 问题8: 电气美洲业务积压订单增长89%意味着什么，对明年的可见性如何，积压订单价格对利润率有何影响？ - 积压订单增长反映市场强劲，部分订单提前到来，为2023年项目提供了更好的可见性，积压订单价格预计对利润率无重大影响，目前利润率表现与指导一致，部分积压订单已重新定价，未对利润率造成拖累 [67][69][70] 问题9: 本季度有机增长中价格贡献多少，下半年价格成本对业务的积极影响如何？ - 公司不单独披露价格和销量贡献，但两者都对结果和订单有显著贡献，目前公司整体在价格与成本方面处于有利地位，但车辆业务仍需努力恢复通胀成本，预计价格与大宗商品对整体部门利润率无积极影响 [73][74] 问题10: 欧洲终端市场的具体情况如何？ - 除车辆业务外，欧洲市场二季度销售和订单表现良好，电气市场在数据中心和商业市场表现强劲，公司对欧洲市场保持乐观，但会为可能的情况做好准备 [75][76] 问题11: 重型工业Crouse - Hinds等恶劣危险终端市场的情况如何？ - 这些市场表现良好，虽未达2008 - 2009年的峰值水平，但实现了强劲的两位数增长，预计未来因能源相关投资增加，该业务将继续增长 [78][79] 问题12: 数据中心市场有何特点，如规模、位置等？ - 数据中心市场持续强劲，滚动12个月订单增长25%，全球各地均表现良好，目前占电气业务的18% - 19%，随着数据消费增加，该市场未来前景乐观 [81][82] 问题13: 如何解释自由现金流指引中下半年同比增长70% - 80%，主要归因于哪些因素？ - 公司现金转换周期中，应收账款周转天数（DSO）略有改善，应付账款周转天数（DPO）有利，库存投资是有意为之，以保护业务增长和应对供应中断，历史上下半年自由现金流通常高于上半年，公司对指引有信心，下半年可能会清算部分营运资金，但会平衡订单流和供应链情况 [85][86] 问题14: 车辆业务下半年销售预计同比高个位数增长，卡车和轻型车辆的增长情况如何？ - 公司下调了北美卡车市场的预期，从30.5万辆降至29.4万辆，增长主要来自中国市场的恢复和轻型车辆市场供应链问题的缓解，预计下半年轻型车辆市场表现将好于上半年 [91][92] 问题15: 电气订单活动中，大型项目和短周期组件订单情况如何？ - 公司暂无相关具体数据，会后续提供，但电气业务整体表现强劲，谈判订单较去年增长50%，较一季度增长20%，商业和工业领域的谈判订单均有增长 [94][95][96] 问题16: 在当前宏观环境下，公司对并购管道和潜在的附加并购有何看法？ - 公司今年优先考虑并购，目前仍有一些潜在机会，但暂无具体公告，尽管市场回调，但部分估值仍较高，卖家需要时间消化市场变化对未来收益的影响 [97][98] 问题17: 行业过去几个季度的价格上涨是否遇到分销渠道的阻力，在通缩环境下价格粘性如何？ - 目前通胀环境前所未见，需观察价格走势，但历史上公司业务价格粘性较强，分销商喜欢价格上涨，可重新评估库存价值，目前约70%的业务通过分销渠道，尽管大宗商品成本有所下降，但劳动力、物流和能源成本上升，预计价格仍将保持较高水平 [100][101] 问题18: 公司在资本投资和产能提升方面的情况，以及电气业务的当前工厂利用率？ - 公司正在对电气业务进行资本投资，以应对长期增长趋势和强劲的订单增长，反映了对市场的信心，航空航天和车辆业务因未达峰值产量，目前投资需求不大 [102][103][105] 问题19: 半导体短缺对电气业务尤其是断路器业务的影响如何？ - 半导体短缺对需要微处理器的产品，如智能断路器，造成了挑战，公司通过各种方式寻找电气组件，情况有所改善，但仍未摆脱供应短缺问题，交货期延长，积压订单增加是因为需求旺盛但供应不足，行业此前投资不足和供应链中断加剧了问题 [107][108][109]

公司整体营收与客户情况 - 公司2021年营收为196亿美元，服务超170个国家的客户[83] 公司业务交易情况 - 2021 - 2022年公司完成多项业务交易，包括收购Tripp Lite、Green Motion SA等，出售液压业务[87][88] - 2021年公司出售液压业务获31亿美元，收购Tripp Lite和Mission Systems花费44.5亿美元；2022年收购Royal Power Solutions花费6.12亿美元，收到丹佛斯2200万美元结清液压业务售后调整款项[119] 公司重组计划费用与节省情况 - 公司自2020年二季度开始的重组计划已产生3.2亿美元费用，预计2022年新增3000万美元，总费用达3.5亿美元，2023年全面实施后预计节省2.5亿美元[90] 公司净销售额情况 - 2022年二季度净销售额为52.12亿美元，2021年同期为52.15亿美元；2022年上半年净销售额为100.54亿美元，2021年同期为99.07亿美元[91] - 2022年上半年净销售额为100.54亿美元，较2021年的99.07亿美元增长1%；第二季度净销售额为52.12亿美元，与2021年的52.15亿美元基本持平[97] 公司净利润情况 - 2022年二季度归属于普通股股东的净利润为6.01亿美元，2021年同期为5.06亿美元；2022年上半年为11.33亿美元，2021年同期为9.64亿美元[91] - 2022年上半年归属于伊顿普通股股东的净利润为11.33亿美元，较2021年的9.64亿美元增长18%；第二季度为6.01亿美元，较2021年增长19%[97][101] 公司摊薄后每股收益情况 - 2022年二季度摊薄后每股收益为1.50美元，2021年同期为1.26美元；2022年上半年为2.82美元，2021年同期为2.40美元[91] 公司收购整合、剥离费用和交易成本情况 - 2022年二季度收购整合、剥离费用和交易成本为5100万美元，2021年同期为8700万美元；2022年上半年为7900万美元，2021年同期为1.33亿美元[94] 公司出售液压业务收益情况 - 2022年上半年出售液压业务收益为2400万美元[94] 公司无形资产摊销费用情况 - 2022年二季度无形资产摊销费用为1.22亿美元，2021年同期为1.08亿美元；2022年上半年为2.5亿美元，2021年同期为2亿美元[95] - 2022年二季度无形资产摊销费用税后为9900万美元，2021年同期为1.01亿美元；2022年上半年为1.98亿美元，2021年同期为1.71亿美元[95] - 公司2022年第二季度无形资产摊销费用1.22亿美元，同比增长13%；前六个月2.5亿美元，同比增长25%[116] 公司毛利润情况 - 2022年上半年毛利润为32.80亿美元，较2021年的31.78亿美元增长3%；第二季度毛利润为17.06亿美元，较2021年的16.70亿美元增长2%[97] 公司调整后收益情况 - 2022年上半年调整后收益为14.00亿美元，较2021年的12.67亿美元增长10%；第二季度为7.51亿美元，较2021年增长9%[97][102] 公司有机销售增长情况 - 2022年上半年有机销售增长11%，主要得益于电气美洲和电气全球业务部门终端市场的广泛增长、航空航天业务部门对商业原始设备制造商和售后市场的销售增长以及车辆业务部门因通胀提价带来的销量增长[97] 公司毛利率情况 - 2022年第二季度毛利率从2021年的32.0%提升至32.7%，上半年从32.1%提升至32.6%，主要由于有机销售增长、收购和剥离业务的净影响，但商品和物流通胀产生不利影响[98] 公司有效所得税税率情况 - 2022年第二季度有效所得税税率为16.5%，低于2021年的18.4%；上半年为15.3%，低于2021年的16.7%[100] 电气美洲业务部门情况 - 电气美洲业务部门2022年上半年净销售额为40.22亿美元，较2021年的34.71亿美元增长16%；第二季度为21.31亿美元，较2021年的18.49亿美元增长15%[105] - 电气美洲业务部门2022年上半年营业利润为8.57亿美元，较2021年的7.25亿美元增长18%；第二季度为4.95亿美元，较2021年的3.93亿美元增长26%[105] - 电气美洲业务部门2022年第二季度营业利润率从2021年的21.3%提升至23.2%，上半年从20.9%提升至21.3%[105] 电气全球业务情况 - 电气全球业务2022年第二季度净销售额14.95亿美元，同比增长5%；前六个月净销售额29.32亿美元，同比增长10%[106] - 电气全球业务2022年第二季度营业利润2.82亿美元，同比增长9%；前六个月营业利润5.61亿美元，同比增长19%[106] - 电气全球业务2022年第二季度和前六个月有机销售增长主要源于终端市场广泛增长，特别是数据中心、商业和工业市场[106] 航空航天液压业务情况 - 航空航天液压业务2021年第二季度和前六个月净销售额分别为5.6亿美元和11.21亿美元，营业利润分别为7300万美元和1.57亿美元[110] 航空航天业务有机销售增长情况 - 航空航天业务2022年第二季度和前六个月有机销售增长主要源于商业OEM和售后市场销售增长[111] 车辆业务情况 - 车辆业务2022年第二季度净销售额7.08亿美元，同比增长5%；前六个月净销售额13.79亿美元，同比增长4%[113] - 车辆业务2022年有机销售增长主要源于南美卡车、巴士和农业市场以及北美轻型车辆市场，部分被中国轻型车辆市场疲软抵消[113] eMobility业务情况 - eMobility业务2022年第二季度净销售额1.36亿美元，同比增长55%；前六个月净销售额2.62亿美元，同比增长53%[114] 公司总公司费用情况 - 公司2022年第二季度总公司费用3.25亿美元，同比下降7%；前六个月6.15亿美元，同比下降5%[116] 公司信贷安排与借款情况 - 公司有总额25亿美元的循环信贷安排，包括5亿美元的364天期和20亿美元的五年期，2022年6月30日无未偿还借款，商业票据计划额度25亿美元，当日有13.72亿美元未偿还[119] 公司现金、短期投资与短期债务情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金分别为3.64亿美元和2.97亿美元，短期投资分别为2.59亿美元和2.71亿美元，短期债务分别为13.92亿美元和1300万美元[119] 公司现金流情况 - 2022年前六个月经营活动净现金流入3.82亿美元，较2021年减少5.15亿美元；投资活动净现金使用8.22亿美元，较2021年减少36.61亿美元；融资活动净现金流入4.92亿美元，较2021年减少29.61亿美元[120] 公司资本支出情况 - 2022年和2021年前六个月资本支出分别为2.54亿美元和2.72亿美元，公司预计2022年资本支出约6.5亿美元[125] 公司现金股息支付情况 - 2022年和2021年前六个月现金股息支付分别为6.54亿美元和6.13亿美元，公司打算2022年继续支付季度股息[126] 公司股票回购情况 - 2022年前六个月按2022年计划在公开市场回购130万股普通股，花费1.86亿美元；2021年前六个月按2019年计划回购60万股，花费7600万美元，截至2022年6月30日，2022年计划还有48.14亿美元可用于回购[127] 公司收购业务花费情况 - 2022年和2021年前六个月公司收购业务分别花费6.12亿美元和45亿美元[128] 公司债务情况 - 2022年6月30日，公司短期债务13.92亿美元，长期债务当期部分20.3亿美元，长期债务62.77亿美元[129] 公司应付账款中供应链金融计划供应商应付款情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，应付账款中参与供应链金融计划的供应商应付款分别为1.83亿美元和1.51亿美元[131] 公司市场风险敞口情况 - 自2021年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[139]

业绩总结 - 调整后的每股收益为1.62美元，创下第一季度纪录，同比增长13%[4] - 销售额为48亿美元，按有机收入增长10%，超出指导范围[4] - 2022年第一季度，Eaton的净收入为532百万美元，相较于2021年第一季度的458百万美元增长了16.1%[43] - 2022年第一季度每股收益为1.33美元，较2021年第一季度的1.14美元增长了16.8%[43] - 2021年第一季度的调整后净收入为577百万美元，2022年第一季度为649百万美元[43] 用户数据 - 电气细分市场订单积压同比增长76%，过去12个月的订单增长30%[4] - 航空航天细分市场订单积压同比增长14%，过去12个月的订单增长35%[4] - 电气美洲细分市场销售额为18.91亿美元，同比增长17%[11] - 航空航天细分市场销售额为7.18亿美元，同比增长38%[17] - 车辆细分市场销售额为6.71亿美元，同比增长3%[20] - eMobility细分市场销售额为1.26亿美元，同比增长52%[23] 未来展望 - 2022年调整后的每股收益预期为7.32至7.72美元[37] - 2022年第二季度的指导范围为每股收益在1.43美元至1.53美元之间[43] - 2022年运营现金流的指导范围为30亿至32亿美元[45] - 2022年资本支出预计为6.5亿美元，导致自由现金流为23.5亿至25.5亿美元[45] 负面信息 - 2022年第一季度的自由现金流为负0.65亿美元[45] - 2021年第一季度的运营现金流为361百万美元，2022年第一季度为99百万美元[43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.62美元，较上年增长13%，创第一季度纪录 [6] - 销售额为48亿美元，有机增长10%，高于7% - 9%的指引区间上限 [7] - 订单持续加速，积压订单再创新高 [7] - 第一季度运营利润率为18.8%，处于指引区间高端，较上年提高110个基点 [8] - 收入增长3%，其中有机增长10%，收购和剥离带来6%的净逆风，外汇带来1%的负面影响 [11] - 运营利润增长9%，调整后每股收益增长13% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲业务 - 收入增长17%，其中有机增长10%，Tripp Lite的收购增加了7个百分点的增长 [13] - 运营利润率为19.1%，较去年下降140个基点，主要受投入成本上升、供应链效率低下和增长相关投资增加的影响 [14] - 滚动12个月订单增长31%，积压订单有机增长86%，环比增加13亿美元 [15] 电气全球业务 - 有机增长18%，受货币因素影响下降3% [16] - 运营利润率为19.4%，创第一季度纪录，增量利润率为36% [16] - 滚动12个月订单增长27%，积压订单连续四个季度增长50%以上，创历史新高 [16][17] 航空航天业务 - 收入增长38%，其中有机增长15%，Cobham Mission Systems的收购增加了25%，货币因素带来2%的负面影响 [19] - 运营利润率为22.1%，较上年提高360个基点，增量利润率为32% [19] - 滚动12个月订单增长35%，积压订单有机增长14%，创历史新高 [20] 车辆业务 - 收入增长3%，均为有机增长 [21] - 运营利润率下降50个基点，主要受供应链限制和运营效率低下的影响 [21] 移动出行业务 - 收入增长52%，其中有机增长7%，Royal Power的收购增加了46%，货币因素带来1%的负面影响 [24] - 本季度运营亏损收窄，预计全年实现正利润率 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数终端市场保持强劲，电气业务在工业、商业、住宅市场，航空航天业务在商业售后市场和商业原始设备制造商市场表现显著 [7] - 电气业务滚动12个月订单增长30%，航空航天业务滚动12个月订单有机增长35% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于电气化、能源转型和数字化等长期增长趋势，执行战略增长计划，取得了一些新的业务成果 [9] - 公司在电动汽车充电基础设施领域获得了一个重要的后续订单，提供包括配电设备、储能、逆变器、控制自动化和远程监控软件在内的全套解决方案 [10] - 公司通过专注于非内燃机的新领域和新产品，对车辆业务进行转型，取得了一些新的业务成果，并正在寻求5亿美元的年度收入机会 [23] - 公司认为将移动出行业务和车辆业务整合在一起具有竞争优势，因为它们面向相同的客户，公司在客户和应用方面具有优势，并且技术上具有协同效应 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但终端市场需求强劲，公司将全年有机增长指引从7% - 9%提高到9% - 11% [26] - 公司重申全年利润率指引为19.9% - 20.3%，中点较2021年提高120个基点 [27] - 公司将2022年调整后每股收益指引提高到7.32 - 7.72美元，中点增长14% [29] - 公司预计上半年实现全年调整后每股收益的46%，符合历史平均水平 [32] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了8600万美元的股票回购，全年回购指引为2亿 - 3亿美元 [29] - 第二季度调整后每股收益指引为1.78 - 1.88美元，有机收入增长9% - 11%，货币负面影响为7500万美元，并购带来8%的净收入影响，部门利润率指引为19.1% - 19.5% [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 订单簿的构成以及是否从早期周期业务转向后期周期或资源行业 - 公司订单在各个终端市场都表现强劲，难以区分不同市场的差异 [34][35] 问题: 订单与价格上涨的关系以及第一季度价格上涨速度是否放缓 - 公司认为订单的增加主要是由于终端市场需求的广泛增强，部分订单可能提前下达，但不确定是否与价格上涨有关 [36][38] - 公司预计2022年通胀将有所缓和，但第一季度大宗商品价格上涨，公司不得不再次提高价格以应对通胀，目前尚不清楚价格上涨速度是否已经放缓 [39] 问题: 电气美洲业务如何从当前的利润率水平提升至全年指引水平 - 公司对电气美洲业务实现全年指引充满信心，预计下半年价格与通胀的关系将得到改善，供应链将有所改善，并且随着业务季节性的变化，销量的增加将带来利润率的提升 [41][44][45] 问题: 如何看待未来几个季度的业务发展，特别是欧洲的需求配给和中国的封锁措施的影响 - 公司在欧洲对俄罗斯和乌克兰的业务敞口较小，预计不会受到直接影响，但供应链可能会受到一定影响 [47] - 目前尚不清楚地缘政治和贸易制裁对业务的下游影响，但公司订单情况良好，没有出现放缓迹象，公司将保持灵活和敏捷，根据情况进行调整 [48][49] 问题: 如何处理电气业务积压订单与原材料价格上涨的关系 - 公司在某些情况下会对积压订单进行重新定价，但目前的指引已经考虑了通胀和价格因素，预计不需要重新定价 [51][52][53] 问题: 将移动出行业务和车辆业务整合在一起是否具有竞争优势 - 公司认为这两个业务面向相同的客户，公司在客户和应用方面具有优势，并且技术上具有协同效应，这使得公司在移动出行市场具有竞争优势 [54] 问题: 美国供应链需要采取什么措施来缓解瓶颈，以及公司预计需要多长时间才能恢复正常 - 美国供应链面临的挑战主要是由于过度依赖全球采购、劳动力问题、港口拥堵以及COVID - 19疫情后的市场复苏等因素造成的 [57][58] - 公司预计将看到更多的近岸和回流制造，以及供应链的双重采购，这将有助于提高供应链的弹性 [59] 问题: 是否看到与美国或欧洲刺激计划相关的公用事业项目进入管道 - 公司看到了很多与刺激计划相关的项目处于讨论阶段，但目前尚未看到实质性的资金流入，预计这将在2022年底或2023年对业务产生推动作用 [61] 问题: 电气美洲业务第一季度利润率环比改善的原因以及第二季度利润率的预期 - 第一季度利润率环比改善主要是由于价格/成本管理的改善和供应链表现的略微提升 [63][65] - 预计第二季度利润率将较第一季度有所改善 [66] 问题: 提高航空航天业务2022年利润率指引的原因以及国防市场的前景 - 航空航天业务利润率的提高主要是由于售后市场的强劲增长和价格与成本管理的改善 [67][68] - 预计国防预算将增加，但这主要是2023年的故事，对2022年的影响较小 [69] 问题: 航空公司是否开始重建备件库存 - 是的，这是公司售后市场业务强劲增长的部分原因 [70] 问题: 电动汽车充电合同的情况以及公司是否能够处理整个项目 - 公司在电动汽车充电领域有选择性地参与项目，专注于能够提供差异化技术解决方案的领域，避免参与商品化程度较高的部分 [71][72] - 对于充电合同，公司主要参与需要较高智能管理的部分，而不参与“傻瓜式”充电市场 [74][75] 问题: 如何看待第一季度负自由现金流以及对全年自由现金流指引的信心 - 公司在第一季度谨慎地投资于营运资金，主要是为了保护业务增长、应对供应链限制、处理在制品库存和通胀等因素 [78] - 公司仍然致力于实现运营和自由现金流指引，预计全年现金流将有所改善 [78] 问题: 公司全年运营利润率指引较为平稳，是否存在特定的逆风因素 - 市场存在很多不确定性，如供应链问题、中国的COVID - 19封锁措施和乌克兰战争的下游影响等，公司认为在当前情况下保持谨慎是明智的 [80] - 如果供应链环境改善、中国的封锁措施提前结束或乌克兰战争的影响得到控制，下半年可能会有上行空间 [81] 问题: 渠道库存的情况 - 目前渠道库存水平低于分销商的期望，公司正在努力确保没有双重订单和临时订单的情况 [83][84] 问题: 是否看到与电网加固相关的基础设施支出的投标活动 - 目前还处于早期阶段，但公司认为这是必要的，并且预计会有所发展，目前公用事业市场表现良好，但难以区分与电网加固和能源转型相关的因素 [85] 问题: 全球业务和美洲业务在利润率方面的差异以及相关因素 - 全球业务受益于更好的产品组合和较少的通胀和供应链干扰，而美洲业务则受到这些因素的限制 [87][88] 问题: 当前积压订单中今年和2023年发货的比例，以及是否开始预订2023年的订单 - 积压订单中的部分订单将在2023年发货，但大部分订单是由于市场强劲而产生的，积压订单的覆盖情况良好，公司对业务的可见性较高 [90][91] 问题: 电动汽车充电站点的内容和盈利能力，以及相关订单的预订时间 - 相关订单在第一季度预订 [92] - 公司认为电动汽车充电基础设施业务的利润率预期与电气业务的基本盈利能力相当，但目前仍处于早期阶段 [92][93] 问题: 如何看待第二季度收入指引的强劲增长，以及是否基于特定的终端市场或地理区域 - 公司认为第二季度10%的有机收入增长指引并不激进，因为订单和积压订单的增长表明实际需求强劲，公司预计供应链和供应情况将有所改善 [95][96] 问题: 订单增长是否主要归因于大型项目订单 - 订单增长是广泛的，各个终端市场都表现良好，没有特定的项目订单是主要驱动因素，除了数据中心业务有时会有较大的订单波动 [97][98][99]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司营收为196亿美元，业务覆盖超170个国家[65] - 2022年第一季度净销售额48.43亿美元，同比增长3%；净利润5.32亿美元，同比增长16%；摊薄后每股收益1.33美元，同比增长17%[68][72] - 2022年第一季度净销售额增长3%，其中有机增长10%，收购业务贡献6%，剥离业务减少12%，外汇因素减少1%[73] - 2022年第一季度有效所得税税率为13.9%，低于2021年的14.7%，主要因员工股份支付的超额税收优惠[77] - 2022年第一季度调整后收益为6.49亿美元，同比增长12%；调整后每股收益为1.62美元，同比增长13%[79] - 2022年第一季度公司净销售额为18.91亿美元，较2021年的16.22亿美元增长17%，其中有机增长10%，收购Tripp Lite贡献7%[82] - 2022年第一季度公司总企业费用为2.9亿美元，较2021年的2.93亿美元下降1%，无形资产摊销费用增长39%，利息费用下降16%等[90] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为4200万美元，较2021年的2.6亿美元减少2.18亿美元[94] - 2022年第一季度资本支出为1.15亿美元，2021年为1.19亿美元，公司预计2022年资本支出约6.5亿美元[101] - 2022年和2021年前三个月公司分别支付6.12亿美元和17亿美元现金进行业务收购[104] - 截至2022年3月31日，公司短期债务11.16亿美元，长期债务当期部分17.28亿美元，长期债务67.63亿美元[105] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，应付账款中分别包含1.68亿美元和1.51亿美元应付给参与供应链金融计划的供应商款项[106] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，担保人及发行人合并的流动资产分别为32.64亿美元和30.32亿美元，非流动资产分别为115.78亿美元和115.53亿美元[110] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，担保人及发行人合并的流动负债分别为49.44亿美元和39.5亿美元，非流动负债分别为83.49亿美元和84.61亿美元[110] - 2022年3月31日，担保人及发行人合并的净销售额为25.5亿美元，销售给非发行人和非担保人子公司的金额为2.15亿美元[110] 公司业务交易情况 - 2021 - 2022年公司完成多项交易，包括收购Tripp Lite、Green Motion SA等，剥离液压业务[65][66] - 2022年第一季度收购、剥离费用及交易成本为2900万美元，低于2021年的4600万美元；出售液压业务获利2400万美元[70] - 2021年公司出售液压业务获得31亿美元，2021年收购Tripp Lite和Mission Systems花费44.5亿美元，2022年收购Royal Power Solutions花费6.12亿美元[93] 公司重组计划费用及节省情况 - 自2020年二季度起的重组计划已产生3.1亿美元费用，预计2022年新增4000万美元，总费用达3.5亿美元，2023年预计节省2.5亿美元[67] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度电气美洲业务毛利率从32.1%提升至32.5%，主要因有机销售增长及收购、剥离业务的净影响[76] - 2022年第一季度电气全球业务净销售额为14.37亿美元，较2021年的12.53亿美元增长15%，有机增长18%，外汇因素影响为 - 3%[84] - 2022年第一季度航空航天业务净销售额为7.18亿美元，较2021年的5.19亿美元增长38%，有机增长15%，收购Mission Systems贡献25%，外汇因素影响为 - 2%[86] - 2022年第一季度车辆业务净销售额为6.71亿美元，较2021年的6.54亿美元增长3%，有机增长3%[88] - 2022年第一季度eMobility业务净销售额为1.26亿美元，较2021年的0.83亿美元增长52%，有机增长7%，收购Royal Power Solutions贡献46%，外汇因素影响为 - 1%[88] 公司资金安排及债务担保情况 - 公司维持25亿美元的循环信贷安排，2022年3月31日无借款，商业票据计划额度25亿美元，当日有10.96亿美元未偿还[93] - 伊顿公司发行的高级票据由伊顿及其18家子公司担保，截至2022年3月31日，伊顿无重大长期有担保债务[107] 公司普通股回购计划 - 2019年2月27日董事会批准最高50亿美元普通股回购计划，2022年2月23日更新该计划，未来三年可再回购最高50亿美元[103] - 2022年前三个月按2022年计划在公开市场回购0.6百万股普通股，总成本8600万美元；2021年前三个月按2019年计划在公开市场回购0.5百万股普通股，总成本5900万美元[103] 公司市场风险情况 - 自2021年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[113] 公司费用指标变化 - 2022年第一季度无形资产摊销费用为1.28亿美元，税后为9900万美元，高于2021年的7000万美元[72]

各业务部门销售额客户占比情况 - 2021年电气美洲和电气全球业务部门22%的销售额来自七家大型电气产品及系统和服务客户[9] - 2021年航空航天业务部门20%的销售额来自三家大型飞机原始设备制造商[11] - 2021年车辆业务部门36%的销售额来自四家大型车辆及相关零部件原始设备制造商[12] - 2021年eMobility业务部门18%的销售额来自三家大型车辆、建筑设备及相关零部件原始设备制造商[13] 公司员工分布情况 - 截至2021年12月31日，公司全球约有86000名员工，其中电气美洲28000人、电气全球26000人、航空航天12000人、车辆11000人、eMobility1000人、企业部门8000人[18] 公司员工成本及薪酬情况 - 2021年公司员工总成本为55亿美元，2020年10月1日公司中位数员工总薪酬为63951美元[21] 公司事故率情况 - 2020年公司总可记录事故率（TRCR）较2019年降低26%至0.40，缺勤事故率（DACR）降低26%至0.17[21] 公司员工敬业度情况 - 2021年员工敬业度调查中，83%完成调查的员工给出积极反馈[24] 公司董事会及领导团队多元化情况 - 截至2021年12月31日，公司董事会女性占比33.3%，美国董事会少数族裔占比40.0%[21] - 截至2021年12月31日，公司全球领导团队女性占比24.0%，美国全球领导团队少数族裔占比56.5%[21]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司调整后每股收益（EPS）为1.72美元，创第四季度纪录；销售额48亿美元，有机增长6%；综合电气业务订单在滚动12个月内增长21%，积压订单增长56%；航空航天业务订单在滚动12个月内增长19%，积压订单增长16%；季度利润率为19.3%，创第四季度纪录 [6][8][9] - 2021年全年，公司有机增长10%，调整后每股收益增长35%，股东总回报率为47%；完成了80亿美元的投资组合行动 [29][30][31] - 2022年，公司预计有机增长7% - 9%，调整后每股收益在7.30 - 7.70美元之间，运营现金流在30 - 32亿美元之间，自由现金流在24 - 26亿美元之间，资本支出约6.5亿美元，股票回购在2 - 3亿美元之间 [32][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲业务 - 收入增长13%，其中有机增长5%，Tripp Lite收购贡献8%；运营利润率为19.2%，同比下降190个基点；滚动12个月订单增长20%，积压订单增长57%，谈判管道增长11% [14][16][17] 电气全球业务 - 有机增长15%，运营利润率为19.5%，增量利润率为40%；滚动12个月订单增长22%，积压订单增长超50% [18][19] 航空航天业务 - 收入增长40%，其中有机增长4%，Cobham Mission Systems收购贡献37%，货币影响为 - 1%；售后市场和公务机业务利润率达24.9%，创历史纪录；滚动12个月订单增长19%，积压订单增长16% [20][21][22] 车辆业务 - 收入下降2%，其中有机下降1%，货币影响为 - 1%；利润率为16.4%，减量利润率为30% [23][24] 电动出行业务 - 收入增长4%；运营利润率为 - 9.1%；1月收购Royal Power Solutions，预计将助力打造20 - 40亿美元的电动出行业务，累计新业务订单达8亿美元 [25][26][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅、数据中心和工业市场表现强劲，推动电气业务增长；商业航空航天和车辆售后市场持续强劲增长 [6][7] - 数据中心市场全年表现出色，各细分市场需求旺盛，公司积压订单量大，预计该市场将长期保持强劲 [79][80] - 住宅市场占电气美洲业务约18%，2021年增长约10%，预计2022年增速将放缓，但电气含量将因能源转型等因素持续增长 [97][98][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进投资组合变革，完成Royal Power Solutions交易，以加速电动出行和电气市场增长；优先发展电气业务，围绕电气化、数字化和能源转型进行投资 [10][12][121] - 公司将继续寻找与过往交易规模和方向一致的收购机会，目前收购管道情况良好；若无法完成交易，将考虑回购股票 [125][126][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链问题，但市场需求依然强劲，订单增长加速，积压订单创纪录，公司对市场潜在需求充满信心 [6][8][51] - 预计2022年各业务板块将实现有机增长，利润率将有所提升；公司有能力应对运营挑战，实现业务转型和增长目标 [32][34][41] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面有长期承诺，首席可持续发展官Harold Jones将在次月的投资者会议上分享更多信息 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待自由现金流转换的影响因素及何时恢复历史转换率 - 影响自由现金流转换的主要因素包括收购、整合和剥离成本、多年期重组计划、资本支出增加以及CARES法案还款；调整这些因素后，转换率将达95%以上，与历史情况一致；公司预计2022年运营现金流将增加4亿美元 [44][45][46] - 由于供应链挑战，公司持有大量营运资金，特别是库存，以保障客户供应 [47] 问题2: 若订单率保持，供应链问题缓解后业务量增长预期如何 - 公司认为潜在订单增长是实际需求的良好指标，未发现渠道过度订购情况；积压订单最终将转化为销售，公司2022年7% - 9%的增长指引低于电气业务潜在订单率 [48][50][51] - 预计2021年第四季度美洲地区因供应商中断损失的约1亿美元销售额将推迟到2022年 [52][53] 问题3: 项目积压订单的可见性及利润率情况 - 公司目前对积压订单的可见性高于以往，对积压订单的定价有信心，预计不会因当前商品价格导致利润率受影响 [55][56] 问题4: 长期来看，为满足需求在产能、营运资金和供应链方面的投资规划及对利润率、自由现金流转换和资本回报率的影响 - 预计未来资本支出需求将略有增加，但占销售额的比例变化不大；目前公司库存处于高位，预计营运资金不会大幅增加，供应链问题缓解后，营运资金可能成为现金来源 [58][59][60] - 公司仍致力于实现100%的自由现金流转换和14%的自由现金流占销售额目标 [63] 问题5: 第四季度价格实现情况、指引中的价格因素及价格成本对利润率的影响 - 2021年第四季度，电气美洲业务因价格成本问题利润率受到稀释；预计2022年价格成本将略有正贡献，对每股收益产生积极影响 [67][68] - 由于公司业务多样，通胀率不同，未提供具体价格百分比数据 [69] 问题6: 钢铁价格通缩的滞后影响及其他关键商品投入情况 - 钢铁价格有所回落，滞后时间为30 - 90天，但整体商品价格仍处于高位，铜、树脂和半导体成本上升，预计2022年大部分时间公司仍将面临高成本环境 [71][72] 问题7: 2022年指引中是否包含营运资金持续增长或作为现金来源的预期 - 公司预测中营运资金略有正向贡献，若供应链挑战缓解速度快于预期，可能成为产生更强自由现金流的机会 [74][75] 问题8: 除美洲业务外，其他业务板块是否存在价格成本利润率逆风问题 - 公司大部分业务都面临价格成本逆风问题，但美国业务最为严重，主要是因为美国业务的投入成本通胀率高于其他市场 [76][77] 问题9: 全球数据中心市场情况及是否已预订2023年项目 - 数据中心市场全年表现强劲，各细分市场和IT渠道需求旺盛，公司积压订单量大，预计该市场将长期保持强劲，公司需持续投资以满足增长需求 [79][80][82] 问题10: 航空航天业务指引中增量利润率的压力原因 - 公司将离线回复该问题，指出可能存在收购影响，且收购不按正常增量计算，而是按业务的基础利润率计算 [85] 问题11: 对原始设备制造商（OEM）库存情况的看法 - 公司未发现系统中存在过度库存或双重订购情况，分销商和客户希望增加库存，目前库存水平低于预期 [88][89] 问题12: 电气美洲业务利润率何时同比转正及2022年利润率变化节奏 - 预计到第二季度利润率将同比转正；目前业务面临供应链和劳动力问题，导致第四季度和第一季度结果受影响；供应链问题预计逐季改善，但半导体等组件可能全年存在挑战 [91][92][93] 问题13: 电气美洲业务中住宅业务的占比、2021年增长情况及2022年预期 - 住宅业务约占电气美洲业务的18%，2021年增长约10%；预计2022年增速将放缓，但由于电气含量增加和能源转型趋势，该市场仍具吸引力 [97][98][99] 问题14: 不同地区或市场是否存在库存积压情况 - 公司未收到客户关于库存积压的反馈，汽车行业库存水平仍处于历史低位，某大型OEM称库存充足的情况可能是个例 [104][105] 问题15: 电气业务2022年后的增长预期及工业和商业机构市场情况 - 公司将在次月的投资者日讨论电气业务的长期增长前景，预计增长预期将略有上调 [107] - 工业市场表现良好，商业市场中办公室有低个位数增长，仓库等领域因电商发展有积极增长，预计各市场2022年均将实现正增长 [108][109][111] 问题16: 自由现金流转换中是否存在资产负债表上的购买会计相关现金流出 - 影响自由现金流转换的主要是收购、整合和剥离成本、多年期重组计划、资本支出和CARES法案还款，不存在其他特殊情况 [113] 问题17: Crouse - Hinds业务的订单情况及成本削减情况 - Crouse - Hinds业务正在复苏，其支持的工业市场增长良好，公司认为该业务处于有吸引力的复苏前期 [116][117] 问题18: 项目投标的竞争动态是否发生变化 - 由于需求大于产能，各公司在项目选择上更具选择性，这改变了市场价格动态，但无法确定投标者数量是否减少 [118][119] 问题19: 资本部署中收购管道的可行性、规模及投资方向 - 公司将继续优先投资电气业务，围绕电气化、数字化和能源转型进行收购；也会关注航空航天业务的收购机会；目前收购管道情况良好，预计将通过收购创造更多股东价值 [121][123][125] 问题20: 美洲地区公用事业输配电（T&D）市场客户资本支出情况及语气变化 - 公用事业T&D市场有吸引力，因老化基础设施需要投资和电网转型需求，预计美洲地区该市场将持续增长，2021年增长中个位数，2022年预计相同 [129][130] 问题21: 电气美洲业务谈判管道中是否包含半导体业务活动 - 公司无法立即提供具体信息，将由Yan Jin跟进回复 [132] 问题22: 电气全球业务高利润率是否主要受Crouse - Hinds业务影响 - 电气全球业务的高利润率是广泛基础的，Crouse - Hinds业务有贡献，欧洲和亚洲业务也表现出色，2021年各地区业务盈利能力均有显著提升 [135][136][137]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益（EPS）创历史新高，达到1.75美元 [5] - 第三季度营收增长8%，运营利润增长23% [5][8] - 第三季度实现创纪录的19.9%的细分市场利润率，较去年增加230个基点 [5] - 第三季度增量利润率为46% [6] - 预计2021年整体有机营收增长9% - 11%，运营利润率指引从18.6%提高20个基点至19% [17] - 预计全年调整后EPS在6.69 - 60.69美元之间，中点较2020年增长35% [18] - 预计股票回购在3.75 - 4.25亿美元之间 [18] - 第四季度指引包括收益在1.6 - 1.78美元之间，有机营收增长7% - 9%，细分市场利润率在18.8% - 19.2%之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲业务 - 营收增长9%，其中有机增长1%，收购Tripp Lite贡献8% [9] - 运营利润率为21.7%，较第二季度提高40个基点 [10] - 滚动12个月订单有机增长17%，积压订单较去年增长超50%，较第二季度增长9% [10] 电气全球业务 - 有机增长18%，货币因素贡献1% [11] - 运营利润率创历史新高，达到20.1%，增量利润率近40% [11] - 滚动12个月订单有机增长17%，积压订单增长超50% [11] 航空航天业务 - 营收增长38%，其中有机增长4%，收购Cobham Mission Systems贡献33%，货币因素贡献1% [12] - 运营利润率为22%，较去年提高350个基点，较上一季度提高100个基点 [12] - 滚动12个月订单增长4%，积压订单增加5% [12] 车辆业务 - 有机营收增长11% [13] - 运营利润率为18%，增量利润率超50% [14] 电动出行业务 - 有机营收增长6% [16] - 运营利润率为 - 9.5% [16] - 积压订单显著增加，有价值近6亿美元成熟年收入的项目，预计2023年收入大幅提升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 电气业务整体订单在滚动12个月基础上增长17%，积压订单增长超50% [7] - 预计2022年几乎所有市场都将实现有吸引力的增长，如数据中心、工业设施、商业航空航天和所有车辆市场 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和出售业务进行投资组合管理，用高增长、高利润率和收益更稳定的业务取代液压业务 [8] - 公司在北美电气市场处于领先地位，过去10年市场份额持续增长 [39] - 公司持续关注战略收购机会，尤其关注电气、电动出行和航空航天业务 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战和通胀压力，公司仍能提高利润率和每股收益，团队表现出色 [20] - 电气化、能源转型和数字化的长期趋势发展良好，符合或超出预期 [21] - 2021年是公司投资组合管理的变革之年，公司目前增长更快、利润率更高、周期性更弱 [21] - 公司有望实现2021年两位数的有机营收增长和35%的调整后每股收益增长，进入第四季度和明年势头强劲 [21] - 预计2022年供应链挑战将有所改善，但半导体等问题可能要到2023年才能完全解决 [52] 其他重要信息 - 会议提到的演示文稿包含调整后每股收益、调整后和自由现金流等非GAAP指标，附录中有相关对账销售信息 [4] - 会议内容可在公司网站上获取并回放 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年电气业务有机增长预期是否能达到4% - 6%或更好 - 从业务表现和积压订单情况来看，电气业务有机会表现更好，但由于存在不确定性，4% - 6%仍是合理的规划假设 [25][26][27] 问题2: 公司定价机制及2022年价格预期 - 公司业务预计通过价格完全抵消通胀，定价通常滞后通胀1 - 2个季度，2022年预计不仅能抵消通胀，还会带来一定顺风 [29][30] 问题3: 第三季度供应链挑战对北美营收的影响程度 - 电气美洲业务因供应链问题损失约1.3亿美元营收，若没有该问题，本季度营收增长率可达9% [33][34] 问题4: 如何看待积压订单与正常情况的差异，是意味着更多可见性还是不确定性 - 公司认为积压订单意味着更多可见性，目前处于正常范围的高端，且订单质量较高，但不排除存在少量重复下单情况 [35][36] 问题5: 电气美洲业务供应链问题的具体情况及解决信心 - 问题源于少数支持该业务的独特供应商，公司有信心解决，预计第四季度增长约8%，为2022年做好准备 [38][39][40] 问题6: 价格涨幅及2022年价格影响 - 价格因客户和市场而异，公司不提供更多透明度，今年价格与通胀基本持平，明年可能略有积极影响 [42][43] 问题7: 第四季度电气美洲业务供应链问题是否改善及利润率下降原因 - 公司对第四季度预测有信心，虽未完全解决问题，但比第三季度好；利润率下降是由于第四季度发货的大项目利润率略低于组件业务 [44][45][48] 问题8: 公司层面积压订单情况、市场需求、价格和积压订单消耗情况及积压订单转化能力 - 市场展望包含价格，但目前无法确定积压订单消耗情况，预计供应链挑战将持续到明年上半年，半导体问题可能到2023年解决，2月会提供更多指导 [50][51][52] 问题9: 是否担心客户双重下单或过度拿货 - 公司与客户和渠道合作伙伴沟通后，未发现明显双重下单情况，分销商库存水平合理且低于期望水平 [53][54] 问题10: 新的最低税收条约对公司整体税率的影响 - 公司密切关注，虽细节未明确，但有信心相对于同行保持税收优势 [55] 问题11: 2022年各终端市场的风险及住宅市场订单强但预期持平的原因 - 住宅市场因宏观指标可能放缓，但目前订单和积压订单增长强劲；数据中心、公用事业、工业、全球车辆和商业航空航天市场预计增长；军事市场担心供应链和华盛顿政策，但总体乐观 [56][58][62] 问题12: 若汽车生产强劲复苏，是否会加剧供应链问题影响明年营收 - 公司意识到该风险，但认为2022年情况会比2021年好，改善程度取决于行业解决供应链问题的速度 [63][64] 问题13: 下半年成本结构调整及利润率提升的因素 - 除已提及因素外，主要是良好执行和重组计划带来的好处，重组计划提前且收益超预期；可变薪酬因业绩好而增加 [66][68][69] 问题14: 第四季度供应链情况改善原因 - 部分供应商约束情况改善，公司还通过更换材料、派遣人员到供应商处等多种举措改善供应链 [71][72] 问题15: 降低股票回购指引的原因及对并购和剥离的预期 - 因年初进行了重大收购，将更多资金用于并购而非回购，并非资本分配策略改变；公司持续关注业务优化，目前无具体剥离计划 [74][75][76] 问题16: 2022年自由现金流转换和资本支出预期 - 公司希望2022年自由现金流转换率达到100%或更高，资本支出优先用于业务增长 [78][79] 问题17: 电气美洲业务库存趋势及供应链问题是否与波多黎各和多米尼加共和国有关 - 渠道库存与期望水平一致或低于期望水平；供应链问题与波多黎各和多米尼加共和国的设施无关，主要源于第三方供应商 [80][81][82] 问题18: 基于当前资金水平，未来2 - 3年养老金资助情况 - 养老金几乎完全资助，预计无需额外缴款，具体情况取决于年末回报和贴现率，2月会提供更多信息 [83][84] 问题19: 2022年电气业务增量利润率情况及是否有需求破坏 - 规划上电气业务增量利润率为30%；未听到需求破坏情况，价格能顺利传导至市场，但成本增加对利润率有一定压力 [86][87][89] 问题20: 电气美洲业务本季度未发货销售是否为递延销售而非损失销售 - 大部分是递延销售，积压订单增长超50%，且业务多为项目订单，更换供应商困难，公司对此有信心 [93][94][96] 问题21: 中国市场数据中心、工业和商业等领域的情况 - 尽管中国经济有所放缓，但公司中国团队本季度表现出色，电气全球业务增长18%，亚太地区数据中心业务发展良好，合资企业带来了更多机会 [97][98]

业绩总结 - 2021年第三季度调整后每股收益为1.75美元，同比增长30%[4] - 销售额为49.23亿美元，同比增长9%[8] - 第三季度的部门营业利润为9.78亿美元，同比增长23%[12] - 2021年第三季度，归属于普通股东的净收入为629百万美元，相较于2020年第三季度的446百万美元增长了41%[69] - 2021年第三季度每股稀释净收入为1.57美元，较2020年第三季度的1.11美元增长了41.5%[69] - 2021年第三季度的经营现金流为471百万美元，调整后的经营现金流为750百万美元[73] 用户数据 - 有机收入增长8%[30] - 电气部门的订单在过去12个月内增长17%[38] - 电气全球部门的销售额为14.21亿美元，同比增长19%[40] - 航空航天部门的销售额为7.45亿美元，同比增长38%[43] - 车辆部门的销售额为6.40亿美元，同比增长12%[46] 未来展望 - 2021年全年的调整后每股收益预期为6.59至6.69美元[56] - 2021年预计的总收入在21亿到23亿美元之间[74] - 2021年预计的调整后每股收益在5.26到5.36美元之间[69] 负面信息 - 2021年第三季度的无形资产摊销费用为99百万美元，较2020年第三季度的69百万美元增长了43.5%[69] 其他信息 - 部门营业利润率为19.9%，较去年同期提高230个基点[19]

公司整体规模与基础信息 - 2020年公司净销售额为179亿美元，约有85000名员工分布在60个国家，产品销往175个以上国家[78] 公司整体财务关键指标变化 - 2021年前三季度净销售额为148.3亿美元，2020年同期为131.71亿美元；2021年前三季度归属普通股股东的净利润为15.93亿美元，2020年同期为9.35亿美元[79] - 2021年第三季度和前三季度重组费用分别为3400万美元和6300万美元，2020年同期分别为1000万美元和1.97亿美元；预计2021年和2022年分别产生3300万美元和1000万美元额外费用，整个计划预计总费用3.2亿美元，2023年全面实施后预计节省2.3亿美元[79] - 2021年前三季度收购整合、剥离费用和交易成本为3.12亿美元，2020年同期为2.63亿美元；2021年前三季度出售液压和照明业务收益为6.17亿美元，2020年同期为2.21亿美元[85] - 2021年前三季度无形资产摊销费用为3.26亿美元，2020年同期为2.65亿美元[86] - 2021年第三季度净销售额49.23亿美元，较2020年同期的45.26亿美元增长9%；前九个月净销售额148.3亿美元，较2020年同期的131.71亿美元增长13%[88] - 2021年第三季度毛利润15.85亿美元，较2020年同期的14.75亿美元增长7%；前九个月毛利润47.63亿美元，较2020年同期的39.41亿美元增长21%[88] - 2021年第三季度税前收入11.13亿美元，较2020年同期的5.25亿美元增长112%；前九个月税前收入22.71亿美元，较2020年同期的11.93亿美元增长90%[88] - 2021年第三季度归属于伊顿普通股股东的净利润6.29亿美元，较2020年同期的4.46亿美元增长41%；前九个月归属于伊顿普通股股东的净利润15.93亿美元，较2020年同期的9.35亿美元增长70%[88] - 2021年第三季度调整后收益7.01亿美元，较2020年同期的5.44亿美元增长29%；前九个月调整后收益19.68亿美元，较2020年同期的14.04亿美元增长40%[88] - 2021年第三季度有效所得税税率为43.4%，2020年同期为14.8%；前九个月有效所得税税率为29.8%，2020年同期为21.3%[92] - 2021年第三季度和前九个月，无形资产摊销费用分别为1.26亿美元和3.26亿美元，较2020年同期增长40%和23%；利息净支出分别为3700万美元和1.12亿美元，较2020年同期减少10%和1%；养老金和其他退休后福利（收入）费用分别为 - 1400万美元和 - 4400万美元，较2020年同期减少256%和252%；重组计划费用分别为3400万美元和6300万美元，较2020年同期增长240%和减少68%；其他（收入）费用 - 净分别为 - 3.18亿美元和5200万美元，较2020年同期减少363%和84%；总公司（收入）费用分别为 - 1.35亿美元和5.09亿美元，较2020年同期减少150%和45%[107] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为13.68亿美元，较2020年同期的20.01亿美元减少6.33亿美元[112] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为16.88亿美元，较2020年同期提供的7.09亿美元增加23.97亿美元[113] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为1.66亿美元，较2020年同期使用的26.19亿美元增加27.85亿美元[114] - 2021年液压业务出售所得款项为31.1亿美元，2020年照明业务出售所得款项为14.08亿美元[113] - 2021年短期投资净销售额为2.64亿美元，2020年短期投资净购买额为1.21亿美元[113] - 2021年借款所得款项为17.98亿美元，2020年无借款所得款项[114] - 2021年股票回购额为1.22亿美元，2020年为14.64亿美元[114] - 2021年短期债务净收益为4.3亿美元，2020年短期债务净支付额为2.53亿美元[114] - 2021年借款还款额为10.11亿美元，2020年为700万美元[114] - 截至2021年9月30日，公司合并财务信息中流动资产为28.15亿美元，非流动资产为115.54亿美元，流动负债为25.17亿美元，非流动负债为101.71亿美元[120] 公司业务收购与出售情况 - 2020年2月25日，公司以未提及金额收购Power Distribution, Inc.，其2019年销售额为1.25亿美元[79] - 2020年3月2日，公司以14亿美元出售照明业务，2020年确认税前收益2.21亿美元，该业务2019年销售额为16亿美元[79] - 2021年3月17日，公司以16.5亿美元收购Tripp Lite，其2020年销售额超4亿美元[79] - 2021年6月1日，公司以28亿美元收购Cobham Mission Systems，其2020年销售额超7亿美元[81] - 2021年8月2日，公司以31亿美元出售液压业务，确认税前收益6.17亿美元，该业务2020年销售额为18亿美元[81] - 公司于2020年3月2日完成14亿美元照明业务出售，2021年3月17日以16.5亿美元收购Tripp Lite，6月1日以28亿美元收购Cobham Mission Systems，8月2日完成31亿美元液压业务出售[111] 公司融资活动情况 - 2021年3月8日，公司子公司发行面值为15亿欧元（17.98亿美元）的欧元计价票据，净收益为14.94亿欧元（17.9亿美元）[109] - 2021年5月17日，公司签订25亿美元364天循环信贷协议，使总循环信贷额度达45亿美元；6月30日，商业票据计划额度45亿美元，其中33.72亿美元未偿还[109] - 2021年9月22日，公司将364天循环信贷额度从25亿美元降至5亿美元，总循环信贷额度降至25亿美元；9月，商业票据计划额度降至25亿美元；9月30日，商业票据计划额度25亿美元，其中4.21亿美元未偿还[109] - 2021年10月4日，公司用新的5亿美元364天循环信贷协议和20亿美元五年期循环信贷协议替换现有协议，总循环信贷额度25亿美元[109] 电气美洲业务数据关键指标变化 - 电气美洲业务2021年第三季度净销售额18.54亿美元，较2020年同期的16.99亿美元增长9%；前九个月净销售额53.25亿美元，较2020年同期的49.77亿美元增长7%[97] - 电气美洲业务2021年第三季度营业利润率为21.7%，2020年同期为22.2%；前九个月营业利润率为21.2%，2020年同期为20.0%[97] 电气全球业务数据关键指标变化 - 电气全球业务2021年第三季度净销售额14.21亿美元，较2020年同期的11.96亿美元增长19%；前九个月净销售额40.92亿美元，较2020年同期的34.51亿美元增长19%[99] - 电气全球业务2021年第三季度营业利润率为20.1%，2020年同期为16.6%；前九个月营业利润率为18.5%，2020年同期为15.7%[99] 液压业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，液压业务净销售额分别为1.79亿美元和13亿美元，2020年同期分别为4.39亿美元和13.57亿美元；营业利润分别为2000万美元和1.77亿美元，2020年同期分别为4300万美元和1.35亿美元；营业利润率分别为11.2%和13.6%，2020年同期分别为9.8%和9.9%[101] 航空航天业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，航空航天业务净销售额分别为7.45亿美元和18.89亿美元，较2020年同期增长38%和12%；营业利润分别为1.64亿美元和3.91亿美元，较2020年同期增长64%和24%；营业利润率分别为22.0%和20.7%，2020年同期分别为18.5%和18.7%[102] 车辆业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，车辆业务净销售额分别为6.4亿美元和19.69亿美元，较2020年同期增长12%和31%；营业利润分别为1.15亿美元和3.49亿美元，较2020年同期增长44%和149%；营业利润率分别为18.0%和17.7%，2020年同期分别为14.0%和9.3%[104] eMobility业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，eMobility业务净销售额分别为8400万美元和2.55亿美元，较2020年同期增长6%和23%；营业亏损分别为800万美元和2100万美元，较2020年同期亏损扩大300%和600%；营业利润率分别为 - 9.5%和 - 8.2%，2020年同期分别为 - 2.5%和 - 1.4%[105]