国际原油市场与贸易情况 - 俄罗斯原油出口虽失去欧洲约180万桶/日市场，但在印度、中国和土耳其等地贸易使其影响不大[513] 红海地区冲突对航运的影响 - 自2023年11月以来，红海地区胡塞武装发动超100次袭击，导致经曼德海峡的船只通行量同比下降超90%，绕好望角的交通量增加134%[519] - 正常情况下，红海航线占集装箱船贸易模式超20%，此次冲突使船队运力减少超12%，干散货和原油油轮市场利用率受1 - 4%影响[520] 全球央行降息情况 - 2024年6月起，欧洲央行多次降息，每次降25个基点，到12月存款便利利率降至3.00%[523] - 2024年9月18日，美国联邦储备银行降息50个基点，目标区间降至4.75% - 5.00%[523] 公司收入确认与成本处理方式 - 公司大部分收入来自航次租船，航次收入按航次估计长度平均确认，航次费用在符合条件时资本化并在装卸港间摊销[528] - 定期租船收入按经营租赁处理，在租赁期内平均确认，船舶停租期间不确认收入[529] 公司船舶折旧与残值估计 - 公司船舶经济使用寿命可变，多数按20年折旧，FSO服务船按30年，CTV按15年[532] - 公司将船舶残值估计从零改为每艘船轻吨数乘以预计每吨废钢价值减去补充成本[539] 公司船舶减值情况 - 截至2024年12月31日，公司未发现船舶存在减值迹象[543] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，海运部门无需进行减值[551] 公司船只数量与账面价值变化 - 2024年12月31日，公司各类船只总数为98艘，2023年为53艘；2024年船只总账面价值为27.83068亿美元，2023年为25.00414亿美元[557] - 2024年12月31日，4艘自有船员转运船账面价值超过各自市场价值约7.48万美元[561] - 截至2024年末，油轮（VLCC + SUEZMAX）数量为33艘，2023年为52艘，2022年为62艘[567] - 截至2024年末，FSO数量为2艘，2023年和2022年均为2艘[567] - 截至2024年末，拖船数量为1艘，2023年和2022年均为0艘[567] 公司船只期末订单、收购与处置情况 - 期末新船订单方面，DRY BULK为1800艘，TOTAL FLEET为43.5艘、5艘、8艘[568][569] - 期末各类型船只数量方面，FERRY为1.5艘，CONTAINER为400艘，CHEMICAL为600艘等[568] - 收购方面，TOTAL FLEET收购数量为18艘、5艘、5艘，Business combination为4600艘[568][569] - 处置方面，TOTAL FLEET处置数量为 -23艘、 -13艘、 -12.5艘[569] 公司船只收购历史 - 2021年2月10日，公司以1.13亿美元总价收购两艘韩国大韩造船厂建造的eco - Suezmax新船[570] - 2021年4月22日，公司与现代三湖船厂签订两艘VLCC新船合同，2023年交付三艘[571] - 2021年7月，公司签订三艘Suezmax新船合同，总价1.992亿美元，2023 - 2024年陆续交付[572] - 2022年1月，公司接收两艘Suezmax船，总价1.18亿美元，由韩国大韩造船建造[573] - 2022年4月，公司以1.79亿美元现金购买两艘eco - VLCC船[574] - 2022年6月，公司收购TI Asia和TI Africa剩余50%股份，成为FSO平台全资所有者[576] - 公司两次购买VLCC新造船，每次花费1.122亿美元，预计2026年第三季度交付[581,584] - 2021年2月22日公司出售VLCC Newton，净售价3540万美元，录得120万美元资本收益，2023年第四季度以3000万美元行使购买权，2024年1月22日交付[611] - 2022年4月29日公司出售四艘S级VLCC，总价1.98亿美元，录得180万美元净资本收益[614] - 2023年10月9日公司宣布Frontline将以23.5亿美元收购24艘VLCC，2023年底出售11艘[618] - 2024年3月20日公司订购两艘Newcastlemaxes和一艘VLCC，预计2027年第一和第二季度交付，当时在青岛北海船厂还有5艘VLCC和24艘Newcastlemaxes订单[590] 公司船只租赁与出售情况 - 公司与蓝筹合作伙伴签订VLCC Donoussa两年期租约，合同期内将产生约2400万美元现金[582] - 公司出售集装箱船CMA CGM Baikal，在2024年第二季度录得1560万美元资本收益[592] - 2024年5月21日，公司出售VLCC Alsace，售价9690万美元，账面价值6940万美元，净收益2750万美元[563] - 2024年6月27日，公司决定出售VLCC Hakata和Ingrid，截至2024年12月31日，总账面价值为8170万美元[564] - 2024年12月31日，公司出售Suezmax Cap Lara，售价3320万美元，账面价值1440万美元，资本收益1880万美元[565] - 2024年12月18日，公司出售Windcat 6，售价27.5万美元，账面价值4.8万美元，资本收益22.7万美元[566] - 2024年3月20日公司出售N级船只，净售价1.619亿美元，录得7900万美元净收益[619] - 2024年9月26日公司出售两艘Suezmax船只，净售价分别为4550万美元和4130万美元，录得6140万美元资本收益[621] - 2024年12月2日公司同意出售三艘Suezmax船只，净售价分别为3820万美元、3900万美元和4230万美元，预计录得7110万美元资本收益[622,623] 公司各业务线收入变化 - 2024年航次租船和联营收入为6.827亿美元，较2023年的10.742亿美元下降36%，即3.916亿美元[631][632] - 2024年定期租船收入为2.576亿美元，较2023年的1.609亿美元增长60%，即9670万美元[631][633] - 2024年其他营业收入为5070万美元，较2023年的2330万美元增长117%，即2730万美元[631][634] - 2024年处置船舶/其他有形资产收益为6.35亿美元，较2023年的3.724亿美元增长70%，即2.626亿美元[631][636] 公司各项费用变化 - 2024年航次费用和佣金为 - 1.743亿美元，较2023年的 - 1.421亿美元增长23%，即3220万美元[631][635] - 2024年船舶运营费用为1.996亿美元，较2023年的2.31亿美元下降14%，即3140万美元[639] - 2024年一般和行政费用为7780万美元，较2023年的6250万美元增长24%，即1520万美元[640] - 2024年折旧和摊销费用为1.66亿美元，较2023年的2.21亿美元下降25%，即5500万美元[643] - 2024年净财务费用为 - 1.3065亿美元，较2023年的 - 1.04729亿美元增长25%，即2592.1万美元[645] - 2024年所得税费用为190万美元，较2023年的600.9万美元下降68%，即411.6万美元[650] 公司现金流量与负债情况 - 2024年12月31日止年度经营活动产生的净现金为4.591亿美元，2023年同期为8.374亿美元[657] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为26.223亿美元和9.307亿美元[660] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，12.9亿美元高级有担保信贷安排的未偿还余额分别为7.5亿美元和4.157亿美元，利率为SOFR加2.30% - 2.90%[662][664] - 截至2024年12月31日，1.825亿美元高级有担保信贷安排的未偿还余额为1.673亿美元，利率为SOFR加2.20% - 2.80%[662][665] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，8000万欧元无担保信贷额度的未偿还余额分别为2750万美元和0美元[662][666] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，1.61亿美元可持续发展挂钩高级有担保信贷安排的未偿还余额分别为1.487亿美元和1.248亿美元，利率为每日复利SOFR加2.15%[662][667] - 截至2024年12月31日，1.298亿美元高级有担保信贷安排的未偿还余额为2600万美元，利率为SOFR加1.28% - 1.73%[662][668] - 截至2024年12月31日，1.512亿欧元高级有担保信贷安排的未偿还余额为8690万美元，利率为Euribor加1.00%[662][670] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，2亿美元高级无担保债券未偿还余额均为2亿美元，票面利率为6.25%[662][680] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，1.5亿欧元国债计划的未偿还余额分别为6300万美元和8780万美元，初始定价为高于EURIBOR 60个基点[662][681] 公司售后回租协议情况 - 2023年12月4日，公司与Ocean Yield就Suezmax Cypres和Suezmax Cedar签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额分别为7196万美元和7230万美元[683][684] - 2022年11月18日，公司就6000 TEU集装箱船CMA CGM Etosha签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额为4080万美元[685] - 2023年11月30日，公司就6000 TEU集装箱船CMA CGM Zingaro签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额为4290万美元[686][688] - 2024年7月22日和10月29日，公司分别就25,000 dwt不锈钢化学品船CMYZ0121和CMYZ0122签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额均为430万美元[689][690] - 2022年12月5日、2023年5月26日，公司分别与Ocean Yield就多艘Newcastlemax干散货船签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额分别为7680万美元、1280万美元和1.172亿美元[691][692][693] - 2022年10月13日、12月14日和2023年12月19日，公司分别与CMB FL就多艘船签订售后回租协议，截至2024年12月31日，未偿还金额分别为1.502亿美元、9780万美元和640万美元[695][696][697] - 2024年2月2日，公司与交通银行金融租赁有限责任公司签订1.024亿美元信贷安排，截至2024年12月31日，未偿还余额为640万美元[698] 公司债务担保与权益比率情况 - 截至2024年12月31日，公司多项债务由CMB.TECH NV或CMB提供担保，涉及金额包括1.5亿美元、4180万美元、1.512亿欧元等[699][701] - 截至2024年12月31日，公司股东权益与总资产比率为30.5%，目前遵守所有债务契约[701] 公司未来收购与融资安排 - 2025年3 - 4月，公司收购Golden Ocean约49%流通普通股，并为收购签订14亿美元新过渡融资安排[702][703] 公司融资安排与契约要求 - 公司有多笔高级担保信贷和租赁融资，包括350万欧元（TSM Windcat 56）、280万欧元（TSM Windcat 59 BPI和CIC）、1.52亿美元（CEXIM I）、2.8亿美元（CEXIM II）、2.24亿美元（CEXIM III）等[705] - 公司合并基础上流动资产超过流动负债，现金、现金等价物和可用未提取贷款总额至少5000万美元或占总负债（不含担保）的5%（取较大值），现金余额至少3000万美元[705] - 公司股东权益与总资产比率至少为30%[705] - 为改善比率，公司可采取追加抵押品、部分偿还债务、注入股权资本、与贷款人协商修改或临时豁免等措施[706] - 1.5亿美元高级担保FSO贷款要求债务偿付覆盖率在担保期内不低于1.1倍[707] - Windcat银行贷款要求现金及现金等价物不少于每艘CTV 4.5万欧元乘以拥有的CTV数量[707] - CMB作为担保人的融资仍受CMB集团契约约束，多数融资协议含贷款价值测试契约[708] - 所有现有融资安排含控制权变更条款，股东收购CMB.TECH NV超过50%股份或投票权触发，部分安排为超过30%[709] - 违反信贷安排中的财务契约或运营限制可能

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13A-16 OR 15D-16 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of August 2024 Commission File Number: 001-36810 EURONAV NV De Gerlachekaai 20 2000 Antwerpen Belgium +32-3-247-44-11 (Address of principal executive offices) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover of Form 20-F or Form 40-F. Form 20-F ý Form 40-F ¨ CMB.TECH ...

文章核心观点 - 投资者需关注Euronav NV股票，因其2024年8月16日行权价12.50美元的看涨期权隐含波动率高，可能预示交易机会 [1] 期权市场情况 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或有重大事件将致股价涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [4] - 期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价，期望到期时标的股票波动小于预期以获利 [5] 公司基本面情况 - Euronav在运输 - 航运行业中Zacks排名为3（持有），该行业在Zacks行业排名中位居前14% [7] - 过去60天，Zacks对本季度每股收益的共识预期从37美分降至29美分 [7]

财务与分红 - Q1 2024 净利润 4.95 亿美元，EBITDA 为 1.426 亿美元，杠杆率 48.1%[26][61] - 监事会提议 2024 年 7 月特别股东大会每股分配 1.15 美元（股息与股份溢价组合）[37][43] - 2024 年 5 月 16 日年度股东大会批准每股 0.27 美元股息及 4.30 美元股份发行溢价偿还[27][114] 业务运营 - 收购 CMB.TECH 完成，与 Anglo - Eastern 合作，订购 2 艘纽卡斯尔型散货船、2 艘沥青油轮和 1 艘集装箱船[43] - 2024 年 4 月交付 Bochem Casablanca，与 Stolt 签订 10 年期定期租船合同[10] - Windcat JV 'FRS' 与 50Hz 签订 Hydrocat 55 一年期租船合同，开启德国首次氢双燃料运营[84] 市场供需 - 油轮市场 2024 年原油吨英里贸易增长 4.3%，2025 年增长 2.5%，VLCC 订单占比 4.3%，苏伊士型油轮 11.5%[44][49][89] - 干散货市场 2024 年吨英里贸易增长 2.1%，2025 年增长 1.3%，2024 年订单占比 6.0%[71][92] - 化工船市场 2024 年化学品吨英里贸易增长 4.0%，2025 年增长 2.7%，2024 年订单占比 8.0%，2025 年 6.0%[78] 船只收益 - 油轮 VLCC Q1 2024 实际 TCE 为 11231 美元/天，苏伊士型油轮为 23499 美元/天[44] - 干散货纽卡斯尔型散货船 Q2 至今 TCE 为 37063 美元/天，55%按此价格锁定[4] - 化工船 25K DWT 化工船池 Q1 2024 TCE 为 18556 美元/天[76] 未来展望 - 2024 - 2027 年上半年平均每月交付一艘未来型新船，化工和集装箱市场锁定有利长期合同[20] - 目标将合同积压增加至约 30 亿美元，保持在泛欧交易所和纽约证券交易所双重上市[15] - 专注为 Euronav CMB.TECH 平台股东创造回报，投资实现长期盈利增长[88][107]

国际原油市场环境 - 2022年俄罗斯入侵乌克兰，欧盟12月禁止进口俄罗斯原油，俄罗斯在欧洲出口市场损失约180万桶/日，但对其原油出口影响不大[559] - 去年近10%的全球海运原油通过红海曼德海峡，其中52%是俄罗斯原油，避开该海峡或增加吨英里数影响运费[566] 公司收入确认政策 - 公司大部分收入来自航次租船，航次收入按航次估计长度按比例确认，航次费用符合条件时资本化[570][571] - 定期租船收入作为经营租赁处理，在租赁期内按比例确认，船舶停租期间不确认收入[573] 公司船舶折旧与残值政策 - 公司船舶经济使用寿命可变，多数按20年折旧，FSO服务船按30年折旧，部分合同延长至2032年的按此调整[576] - 公司将船舶残值估计从零改为每艘船舶轻吨数乘以预计每吨废钢价值减去补充成本[581] 公司船舶减值评估政策 - 公司将单艘船舶或同池运营船舶集体作为现金产生单元，报告日审查是否存在减值迹象[583] - 评估油轮是否减值需审查内部和外部指标，如资产陈旧、使用方式变化等[584] - 当资产或现金产生单元账面价值可能无法收回时，公司进行减值测试，比较账面价值与可收回金额[585] 公司船舶减值情况 - 截至2023年12月31日，公司未发现船舶存在减值迹象[587] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司船只无需进行减值[599] 公司船舶数量与账面价值变化 - 2023年12月31日，VLCC、Suezmax、FSO和待售船只数量分别为16艘、21艘、2艘和14艘，2022年对应数量为39艘、19艘、2艘和1艘[602] - 2023年12月31日，VLCC、Suezmax、FSO和待售船只账面价值分别为7.12107亿美元、7.20706亿美元、1.96758亿美元和8.70844亿美元，2022年对应账面价值为22.29373亿美元、6.15982亿美元、2.12579亿美元和0.18459亿美元[602] - 2023年末，VLCC、Suezmax、FSO和总船队数量分别为34艘、22艘、2艘和58艘，2022年末对应数量为40艘、22艘、2艘和64艘，2021年末对应数量为46艘、24.5艘、1艘和71.5艘[612] 公司船舶交易情况 - 2023年10月9日，公司宣布向Frontline出售24艘VLCC油轮，总价23.5亿美元，2023年12月31日前交付11艘，13艘账面价值8.626亿美元，预计2024年第一季度净收益约3.727亿美元[609] - 2023年11月8日，公司出售ULCC Oceania，售价4310万美元，账面价值830万美元，预计2024年第一季度净收益3480万美元[610] - 公司将FAST平台出售给ZeroNorth，售价200万美元，净资本收益100万美元，交易于2024年4月1日完成[611] - 2021年，公司从大宇造船海洋工程公司接收4艘新造VLCC，总价3.827亿美元[612] - 2021年2月10日，公司协议转售收购两艘生态型苏伊士型新造船合同，总价1.13亿美元，2022年1月交付[613][614] - 2021年4月22日，公司与现代三湖船厂签订两艘VLCC新造船合同，2023年第一季度接收两艘，第三艘于2023年5月30日交付[616] - 2021年7月公司签订建造三艘苏伊士型油轮合同，总成本1.992亿美元，每艘6640万美元[617] - 2022年1月公司接收两艘苏伊士型油轮，总价1.18亿美元[618] - 2022年4月公司现金购买两艘生态型超大型油轮，总价1.79亿美元[619] - 2023年8月和10月公司分别宣布购买一艘超大型油轮新造船及行使第二艘选择权，每艘成本1.122亿美元，预计2026年第三季度交付[625][628] - 2023年9月公司与蓝筹合作伙伴签订超大型油轮两年期定期租船合同，预计合同期内产生约2400万美元现金[626] - 2021年2月公司出售超大型油轮，净售价3540万美元，记录资本收益120万美元，2023年第四季度行使购买权，金额3000万美元[630] - 2022年4月公司出售四艘旧S级超大型油轮，总价1.98亿美元，记录净资本收益180万美元[635] - 2023年7月公司出售超大型油轮，产生资本收益2510万美元；10月宣布Frontline将以23.5亿美元收购24艘超大型油轮[641] - 2024年1月15日公司出售超大型原油运输船（ULCC）Oceania，预计在第一季度产生3480万美元资本收益[737] - 2024年2月8日公司以11.5亿美元现金收购CMB.TECH NV 100%股份[738] - 2024年2月26日公司订购两艘17000载重吨的沥青油轮，预计2026年第四季度交付并租出10年[739] - 2024年3月20日公司出售三艘超大型油轮（VLCC），预计产生约7890万美元资本收益[742] 公司FAST平台情况 - 公司在所有船只上成功建立传感器数据收集，并集中在基于云的大数据平台，FAST平台集成航次和港口停靠优化模块[644] - 2024年4月1日ZeroNorth接管FAST平台管理，公司将保留FAST代码和知识产权许可证用于陆上运输模式[652][655] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年总航运收入为16.309亿美元，较2022年的9.66亿美元增长69%，即6.649亿美元[667] - 2023年航次租船和联营收入为10.742亿美元，较2022年的7.373亿美元增长46%，即3.369亿美元[668] - 2023年定期租船收入为1.609亿美元，较2022年的1.174亿美元增长37%，即4350万美元[669] - 2023年其他营业收入为2330万美元，较2022年的1510万美元增长54%，即820万美元[670] - 2023年航次费用和佣金为 - 1.421亿美元，较2022年的 - 1.752亿美元减少19%，即3310万美元[671] - 2023年船舶处置等有形资产收益为3.724亿美元，较2022年的9580万美元增长289%，即2.766亿美元[672] - 2023年船舶运营总费用为2.310亿美元，较2022年的2.161亿美元增长7%，即1490万美元[675] - 2023年租入船舶总费用为4500万美元，较2022年的5800万美元减少22%，即1300万美元[678] - 2023年一般和行政费用为6250万美元，较2022年的5170万美元增长21%，即1080万美元[679] - 2023年折旧和摊销费用为2.210亿美元，较2022年的2.226亿美元略微减少1%，即160万美元[682] - 2023年权益法核算被投资单位净收益为 - 0.9百万美元，较2022年的17.7百万美元下降105%，减少1860万美元[687] - 2023年所得税费用为600万美元，较2022年的280万美元增加114%，增加320万美元[688] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4.294亿美元和1.799亿美元[691] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司可用银团信贷额度均为1亿美元[693] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司可用承诺有担保循环信贷额度分别为8.134亿美元和6.713亿美元[696] - 2023年和2022年经营活动产生的净现金分别为8.374亿美元和2.556亿美元[697] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为9.307亿美元和16.963亿美元[698] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，1.29亿美元高级有担保信贷安排的未偿还余额为4157万美元和0美元[700][701] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，1.5亿美元可持续发展挂钩高级有担保信贷安排的未偿还余额分别为1248万美元和1417万美元[700][703] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，1.5亿欧元国债计划的未偿还余额分别为8780万美元（7910万欧元）和5070万美元（4750万欧元）[708] - 2019年12月30日，公司就三艘VLCC签订售后回租协议，净转让所得确认为1.244亿美元金融负债，2023年行使回购权并结束租约，其中Nautica号于2023年7月17日出售给联合国开发计划署[710] - 2023年12月4日，公司就苏伊士型油轮Cypress签订售后回租协议，净转让所得确认为7690万美元金融负债，截至2023年12月31日，未偿还金额为7570万美元，租约结束时公司有739万美元的购买义务[711] 公司股权交易与分配情况 - 2023年10月9日，CMB NV和Frontline plc/Famatown Finance Limited达成涉及公司的交易协议，CMB以每股18.43美元收购Frontline 26.12%股权，Frontline以23.5亿美元收购公司24艘VLCC油轮，公司对Frontline及其关联方的仲裁行动终止[716][717] - 2023年11月22日交易完成，CMB NV持有公司49.05%股权（代表53%投票权），未触发融资协议中的控制权变更条款[718] - 2024年2月7日，公司股东大会批准以11.5亿美元现金收购CMB.TECH NV 100%股权，初步认定为同一控制下企业合并[725] - 2024年2月14日，CMB NV发起对公司所有股份的强制公开收购要约，出价为每股17.86美元现金，要约接受期于2024年2月14日开启，3月15日结束[727] - 要约接受期内，69241955股（占公司已发行股份的31.47%）被提交要约，CMB NV将持有177147299股（占公司已发行股份的80.51%），连同关联方共持有194962415股（占公司已发行股份的88.61%）[731] - 2024年3月20日，公司宣布监事会将在5月16日年度股东大会提议向所有股东每股分配4.57美元，预计股份发行溢价偿还部分占比超90%[732] - 截至2024年4月8日，公司在纽交所和泛欧交易所共回购25544107股（占总发行股份的11.61%）[735] 公司船队订单与船龄情况 - VLCC订单量占船队的5%，苏伊士型油轮（Suezmax）订单量占当前船队的13%[746] - 18%的VLCC船队和25%的苏伊士型油轮船队船龄超过18年[746] 公司风险指标变化 - 2023年SOFR每增加1%，公司利息费用约增加1380万美元（2022年为1560万美元）[1009] - 2023年约19.1%的总运营费用以欧元支出（2022年为15.4%）[1010] - 2023年12月31日欧元兑美元升值10%，公司损益将减少1340万美元（2022年为1100万美元）[1011] - 2023年VLCC和苏伊士型油轮现货市场运费每天每增加（减少）1000美元，公司损益将增加（减少）2030万美元（2022年为2130万美元）[1013]

业绩总结 - Q4 2023 VLCC 平均现货租金为41,700美元/天，较去年同期下降28%[7] - Q4 2023 Suezmax 平均现货租金为42,800美元/天，较去年同期下降21%[7] - Q4 2023 Euronav的负债率为30.3%，流动性为12.43亿美元，EBITDA为15.58亿美元，净利润为4.109亿美元[8] 新产品和新技术研发 - Euronav出售了23艘VLCC和1艘ULCC，并计划在2026/2027年订购4艘VLCC[10] - Euronav已经订购了2艘新的冰级Suezmax油轮，并计划在2024年交付[10] 市场扩张和并购 - CMB与Frontline plc/ FamatownFinance Ltd达成协议，收购CMB.TECH的100%股权，交易金额为23.5亿美元[12] - CMB收购了Frontline 26.12%的股份，交易金额为18.43亿美元[12] - CMB计划于2024年2月14日启动对Euronav的强制收购，每股报价为17.86美元[12] 其他新策略 - VLCC和Suezmax全球船队平均年龄分别为23年和14年，处于历史高位[14] - VLCC船龄分布和订单情况显示，2030年将有370艘VLCC船舶中的40%超过20年[15] - 全球原油需求预计在本十年内达到峰值，这将成为油轮供应的故事[17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q4创下历史最高利润,达到4.11亿美元,其中包括出售部分Frontline船队的3.23亿美元资本利得 [5] - 剔除资本利得后,公司Q4的基础利润为8800万美元,体现了良好的运营表现 [5] - 全年净利润为8.62亿美元,其中4.9亿美元来自业务,3.72亿美元来自资本利得 [10] - 公司资产负债率维持在30%左右,流动性大幅增强,年末现金和现金等价物达12.43亿美元,目前接近25亿美元 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在Q4新增2艘VLCC订单,目前共有4艘VLCC和4艘Suezmax在手订单 [6] - 公司与客户Valero签订了2艘Suezmax的长期租约,交付时间为2026年Q2[19] - 公司已完成23艘VLCC中的22艘向Frontline的交付,剩余1艘将在Q1完成交付 [18] - 公司还出售了最老的Oceania轮,将在Q1实现3500万美元的资本利得 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业供给方面,新船订单量仍处于历史低位,未来两年供给增速有限,是行业向好的支撑因素 [26][27][28] - 船舶老龄化加剧,大量VLCC将在未来几年达到20年使用年限,有较大的拆解潜力 [28] - 二手船价保持较高水平,尤其是VLCC市场表现略有欠佳,但预计将随着市场基本面改善而追赶 [29] - 需求方面,尽管增长缓慢,但供需格局仍然较为紧张,2024年无新VLCC交付,2025年订单也较少 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已完成大部分VLCC向Frontline的出售,并出售了最老的Oceania轮,优化了船队结构 [18][19] - 公司与CMB.TECH达成收购协议,下周将进行股东大会表决,如获批准将进行强制收购 [23][24] - 收购完成后,公司将拥有更多元化的业务,未来的财报和电话会议将更多关注新业务的发展 [31] - 公司将保持对红海地区的谨慎态度,继续选择其他航线,直到局势得到缓解 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对行业供给端的基本面保持乐观,认为未来两年供给增速有限,船龄老化也将支撑市场 [25][26][27][28] - 管理层对需求端的增长虽然缓慢,但认为供需格局仍较为紧张,2024年无新VLCC交付是利好因素 [30] - 管理层表示,如果CMB.TECH收购获批,公司未来的股息政策将由董事会全权决定,不再固定分红80%利润 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kristof Samoy 提问** - CMB.TECH收购是否需要特殊多数通过,以及首次并表时间 [33] - VLCC出售给Frontline对现金流的影响 [33] - Tankers International业务的影响及公司未来在其中的地位 [33] **Ludovic Saverys 回答** - CMB.TECH收购仅需简单多数通过,预计Q1财报将首次并表 [36][37] - 11艘VLCC在Q4售出,获得12.1亿美元现金,13艘在Q1售出,获得12.5亿美元现金 [38][39] - Tankers International业务不受影响,公司仍将保持50%股权,并继续运营 [35] 问题2 **Thijs Berkelder 提问** - 公司的VLCC和Suezmax的盈亏平衡点是否包括出售船队的影响 [44] - 红海地区航行的额外成本 [45] - 公司的bunker采购策略 [46][47] **Ludovic Saverys 和 Alexander Saverys 回答** - 盈亏平衡点是基于剩余船队的预测 [44] - 公司选择绕航而非采取额外保护措施 [45] - 公司采取全浮动的bunker采购策略,不进行提前采购 [46][47]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q2取得了非常出色的经营业绩,净利润达到1.618亿美元,与Q1的结果相当,为公司有史以来最好的Q2表现之一 [12] - 公司的资产负债率为47.5%,财务状况良好,并通过新增7.42亿美元的融资额进一步提高了流动性 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的VLCC和Suezmax船队表现出色,体现了公司平台的强大运营能力 [10][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球原油需求持续增长,IEA预测数据不断上调,支撑了油轮市场的强劲需求 [15] - 从西向东的原油装载量持续增加,导致原油航程更长,提升了航运需求 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行既定的战略,在上半年新增3艘VLCC和1艘Suezmax,为应对未来燃料挑战做好准备 [13] - 公司相信当前是大型油轮市场的多年上行周期的开始,未来将继续有4艘Suezmax加入船队 [13] - 公司的新监事会成员为公司带来了积极的动力,在成本控制、船队更新等方面给予建议和支持 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的油轮市场仍然非常强劲,Q2的表现是1990年以来第二好的一个季度 [23] - 需求保持旺盛,受益于航程里程的增长,预计未来将呈现正面的季节性交易模式 [23] - 公司对未来充满信心,相信平台将继续为股东带来丰厚回报 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jon Chappell 提问** 询问公司本季度100%的派息率是否为一次性,未来是否会维持在80%左右的水平 [27] **Lieve Logghe 回答** 公司目前资产负债率较低,监事会根据市场情况决定每季度的派息率,未来会根据具体情况而定 [28] 问题2 **Chris Robertson 提问** 询问公司Suezmax和VLCC的现金和会计盈亏平衡点 [34][35] **Lieve Logghe 回答** Suezmax现金平衡点为16,000美元,VLCC为19,000美元,会计盈亏平衡点分别为18,000美元和23,000美元 [35] 问题3 **Omar Nokta 提问** 询问新监事会对公司日常运营和决策的影响 [56] **Lieve Logghe 回答** 公司战略和运营重点没有变化,新监事会给予了积极的动力,在成本控制、船队更新等方面提出建议,有助于公司保持竞争力 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 公司资本基础雄厚，现金流动性超9亿美元，Q1杠杆率降至略低于43%，且船队现金生成能力强劲 [57] - 2022年公司产生约1亿美元资本收益，因资产价值较账面价值大幅增长 [32] - 公司拟向股东分配2022年全年最终股息每股1.1美元和Q1股息每股0.7美元，总计每股1.8美元，将于Q2支付 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油轮业务方面，Q1油轮运费市场强劲，且随季度推进市场增强，与一季度通常趋势相反；3月苏伊士型油轮和超大型油轮（VLCC）运费达到1990年以来高位，推动苏伊士型油轮运费高于VLCC；Q2运费有所软化，VLCC运费与苏伊士型油轮相当，但平均运费仍处于高位 [40][55] - 新造船业务，近期有新油轮订单，主要集中在较小船型，包括苏伊士型油轮；VLCC新造船价格涨幅高于苏伊士型油轮，苏伊士型油轮价格相对仍有吸引力；目前造船厂订单排期至2026年，2025年可能有少量因船东放弃选择权而产生的空位 [59][61][107] 各个市场数据和关键指标变化 - 油轮市场订单处于历史极低水平，低于5%的替换水平；全球约有1500多艘苏伊士型油轮和VLCC，目前有10艘未确认的苏伊士型油轮订单 [48][49] - 中国市场，过去6个月因经济复苏和囤油需求，原油采购量增加，但需求波动较大，3月创纪录后4月回落 [50] - 美国市场，美国墨西哥湾沿岸VLCC货物运输量持续增长，即使在2022年初战略石油储备转移完成后仍保持增长 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上，专注于苏伊士型油轮和VLCC两个细分市场，因苏伊士型油轮价格相对合理且船队平均船龄较大，公司可能在该领域有更多机会；公司会根据市场情况买卖船只，等待资产价值上升时出售旧船，同时关注新造船机会，但目前认为VLCC新造船价格过高 [80][105][106] - 行业竞争方面，公司不常关注竞争对手的分红政策，而是根据自身情况和股东利益制定分红策略，目标是为公司和利益相关者创造最大价值 [137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期来看，新造船成本上升和即将出台的法规限制了供应，OPEC减产带来一定逆风，影响短期运费，但市场基本面依然良好，运费仍保持盈利 [65][66] - 中期来看，行业复苏趋势确立，公司对行业持非常积极的看法，认为这将是一个多年的上升周期；公司业务状况良好，财务状况强劲，有新船交付带来的有机增长，且注重向股东返还现金 [63][64][67] 其他重要信息 - 比利时通胀方面，2022年比利时核心通胀接近10.5% - 11%，目前降至约5%；比利时办公室员工工资会根据政府公布的核心通胀数据自动调整，去年员工工资年底涨幅约10% [153] - 仲裁方面，未决仲裁预计在2024年Q3、Q4有结果，这是一个缓慢的过程，公司会在有实质性进展时向市场披露 [25] - 也门FSO项目，联合国组织资金收购公司提供的船只，公司对其进行改装并以市场价值出售，同时收取改装费用；公司还将运营该船只并培训当地人员，预计该项目资本收益在1900 - 2000万美元 [135][136][154] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 年度股东大会（AGM）董事会构成及战略方向 - 3月召开的是特别股东大会，两名主要股东各任命一名非独立董事，董事会从5人增至7人，同时两名现任独立董事被解雇；下周的AGM是年度股东大会，通常在此会议上进行董事的任命、重新任命等；此次有提议任命两名新的独立董事，两名现任独立董事不寻求续任，董事会将继续由7人组成，包括4名代表两大核心股东的非独立董事和3名独立董事 [70][71][72] - 关于战略方向，需在AGM后董事会稳定下来才能明确，但公司目前表现良好，会继续在现金充裕时慷慨分红，预计这将是一个多年的上升周期；目前暂不考虑特定的并购项目，未来会进一步明确长期战略 [88][90] 问题: OPEC减产对总吨英里需求的影响 - 难以给出精确数字，预计100万桶减产的影响将有50%被吨英里抵消；中东石油流向难以确定，且俄罗斯石油产量和出口未削减，未来3 - 4个月将有更清晰的情况 [74][75] 问题: 公司船队计划，是否有并购、大规模买卖船活动 - 需在AGM后董事会稳定后明确；若按常规业务，公司会等待资产价值上升出售旧船，去年出售9艘，Q1出售1艘，Q2将出售VLCC替换浮式储油船（FSO）；新造船方面，公司过去18个月较为活跃，目前认为VLCC新造船价格过高，苏伊士型油轮可能有机会，公司会仔细审查市场 [78][79][80] 问题: 油轮市场VLCC和苏伊士型油轮运费差异的驱动因素及差异是否会持续 - 运费差异是市场波动的一部分，在上升周期中常见；中国市场需求变化会导致市场波动；俄乌冲突对较小船型贸易产生影响，使市场重新平衡；从长期平均来看，预计VLCC收益将高于苏伊士型油轮，但两者差距可能因俄乌冲突而缩小 [101][102][103] 问题: 公司对苏伊士型油轮感兴趣的原因及交付时间 - 主要原因是苏伊士型油轮价格相对可承受，且公司该船队平均船龄较大；目前看到一个2025年交付的机会，但因船舶规格等因素放弃，其他机会交付时间为2026年，造船厂2026年前已全部排满，2025年可能有少量空位是因船东放弃选择权 [105][107] 问题: 实体航运市场参与者的情绪 - 部分市场参与者会利用市场波动，集中运输需求以获取优势；交易员可能更受市场高波动性影响，表现得更具机会主义；投资者过于关注需求，而船东更关注供应，目前订单簿处于低位，市场前景良好 [112][114][115] 问题: 如何看待苏伊士型油轮新造船的残值风险 - 目前苏伊士型油轮新造船价格并非比正常情况高50%，便宜的苏伊士型油轮价格约6700 - 7000万美元，现在订购约8100 - 8200万美元，VLCC情况类似；公司通过分散投资，逐艘订购船只，并为潜在的改装做准备，以降低残值风险 [118][119][122] 问题: 公司费用（如G&A）未来趋势及也门FSO项目情况 - G&A费用预计回到之前水平，但会受通胀影响，特别是人员工资；预计今年每季度费用约1600 - 1650万美元；也门FSO项目，联合国组织资金收购公司提供的船只，公司进行改装并以市场价值出售，同时收取改装费用；公司还将运营该船只并培训当地人员，预计该项目资本收益在1900 - 2000万美元 [125][135][154] 问题: 公司是否考虑提高分红比例 - 公司不常关注竞争对手的分红政策，而是根据自身情况和股东利益制定分红策略；80%的分红比例是指导，会根据每季度情况决策；目前处于周期初期，公司专注于分红，且有能力慷慨回报股东 [137][138][142] 问题: 油轮报废市场发展及“黑暗舰队”规模 - 苏伊士型油轮达到一定船龄后，部分会进入“黑暗舰队”；近期一艘在远东起火的苏伊士型油轮就主要在“黑暗舰队”运营；“黑暗舰队”规模方面，Vortexa数据显示所有油轮约740艘，公司认为在其关注的苏伊士型油轮和VLCC细分市场中，“黑暗舰队”约占船队的7% - 10%，约100艘 [145][147][167]

俄罗斯原油贸易影响 - 俄罗斯入侵乌克兰对全球石油贸易产生重大影响[560] - 俄罗斯原油出口量预计在2023年基本保持不变[561] - 欧盟禁止船东携带俄罗斯原油，导致“黑船队”发展[562] - 从俄罗斯购买石油的船东受到更高的运费激励[563] - 俄罗斯原油贸易将逐渐转向专用船只，影响主流油轮业务[564] - 俄罗斯原油运输将增加船舶的平衡时间，受益于国际现货船队[565] - 自2022年12月5日欧盟禁令实施以来，VLCC船舶进行更小规模的船对船转运[566] 公司财务状况 - 公司对船舶残值进行了重新评估，考虑了钢铁行业的未来发展[578] - 公司对船舶进行了减值测试，认为截至2022年12月31日无需进行价值评估[587] - 公司认为未来预期的折现现金流量将超过那些市场价值低于其账面价值的船舶的账面价值[8] 公司业绩 - 2022年总航运收入增长117%，达到9.65亿美元[660] - 2022年公司出售船舶/其他有形资产获得的收益为9,616万美元，同比增长538%[660] - 2022年，公司的营收完全恢复，受益于市场条件的改善[664] 公司资金情况 - 公司相信其流动资本资源足以满足未来12个月的需求[691] - 公司计划通过手头现金、经营现金流和银行债务或其他类型的债务融资来满足资金需求[692] - 公司的总债务分别为2022年12月31日和2021年12月31日的1,795.6亿美元和1,807.9亿美元[691] 公司债务情况 - 公司拥有多项借款活动，包括多个数额不同的信贷额度和债券计划[693] - 公司于2015年8月签署了7.5亿美元的担保贷款协议，用于重融旧债务和购买新船只[694] - 公司于2022年12月将750万美元的贷款余额重融为3.77亿美元的新可持续发展联动信贷[695]