财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度创下收入纪录,达6.22亿美元,同比增长3% [2] - 公司毛利率达33.6%,同比提升150个基点,创历史新高 [2] - 公司每股收益达4.26美元,同比增长15%,创历史新高 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重型材料业务(包括水泥和混凝土、骨料)收入增长10%,主要受益于水泥价格上涨和新收购的加州水泥进口码头 [5] - 重型材料业务营业利润增长19%,主要受益于水泥价格上涨 [5] - 轻质材料业务(包括石膏板和再生纸板)收入下降8%,受到石膏板销量下降的影响 [5] - 轻质材料业务营业利润下降2%,主要受到石膏板销量下降的影响,但得益于再生纤维和能源成本下降 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所在市场的公路和基础设施项目投资增长超过全国平均水平 [3] - 公司所在市场的半导体、电池、清洁能源和重工业项目投资总额自2021年以来达5000亿美元 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进PLC水泥的使用,已超过60%,这有助于降低碳排放 [3] - 由于新水泥厂建设和产能扩张受到严格监管的限制,国内水泥供给无法跟上需求增长,这为公司创造了有利的定价环境 [3] - 公司收购加州水泥进口码头,有助于补充西海岸地区的供应 [4] - 公司在中西部的制造基地相对隔离于进口水泥的影响 [3] - 公司看好水泥、混凝土和骨料业务的中长期需求前景,基础设施投资和制造业项目将持续拉动需求 [3] - 石膏板业务受住了利率上升的冲击,需求保持相对韧性,南部地区的单户住宅建设支撑了需求 [3][9] - 由于缺乏合成石膏,行业多年未新增产能,这有利于公司的定价能力 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司重型材料业务的中长期前景保持乐观,认为基础设施投资和制造业项目将持续拉动需求 [3][9] - 管理层对公司轻质材料业务的需求前景也持谨慎乐观态度,认为住房供给短缺和修缮需求将支撑需求 [3][9] 其他重要信息 - 公司继续执行资本配置策略,在满足严格的战略和财务回报标准的前提下进行收购和内部投资,同时通过股票回购向股东返还现金 [4][17] - 公司财务状况良好,净负债率为1.3倍,流动性充足 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trey Grooms 提问** 对于石膏板业务,在利率上升和需求不确定性增加的背景下,公司如何看待未来的销量前景?何时可能会看到需求的稳定? [8][9] **Craig Kesler 回答** 公司认为,尽管利率上升会影响住宅建设,但由于现有房源供给短缺,以及大量低于4%利率的抵押贷款,住宅需求可能不会像之前周期那样大幅下滑。公司所在的南部地区单户住宅建设相对较为稳定,这有利于石膏板需求。短期内,公司预计石膏板销量可能维持在中个位数的下降幅度,但长期来看,新房建设和存量房修缮需求将支撑需求。 [9][20] 问题2 **Stanley Elliott 提问** 公司是否考虑通过并购来进一步扩大重型材料业务?未来是否会继续降低负债比率,为大规模并购做准备? [16][17] **Craig Kesler 回答** 公司一直在关注并购机会,但会严格按照既定的战略和财务标准进行评估。如果没有合适的并购标的,公司会继续通过股票回购等方式向股东返还现金。公司的首要任务是维护现有资产,其次是通过并购和内部投资来推动业务增长。公司目前的财务状况良好,未来会根据具体情况在这些资本配置方式之间进行平衡。 [17]

公司业务概况 - 公司是美国领先的重型建筑材料和轻型建筑材料制造商[66] - 公司业务分为两个部门：重型材料和轻型材料，包括水泥、混凝土、骨料、石膏板和再生纸板[68] 2023财年上半年业绩表现 - 在2023财年上半年，水泥和石膏板业务销量下降5%，主要受天气和住宅建设放缓影响[73] - 公司在2023财年上半年的总收入为12.24亿美元，同比增长5%[90] - 毛利润增长12%，主要受益于销售价格上涨，但销量下降和成本增加部分抵消[93] - 净利润增长11%，达到2.71亿美元[90] 2023年9月30日前六个月财务表现 - 2023年9月30日前六个月，税前收益增至3.496亿美元，主要因毛利和未合并合资企业的股权收益增加[99] - 2023年9月30日前六个月，净收入增长11%，达到2.714亿美元[101] - 2023年9月30日前六个月，水泥业务收入增长14%，达到6.14365亿美元[103] - 2023年9月30日前六个月，水泥业务运营利润增长23%，达到1.9549亿美元[103] - 2023年9月30日前六个月，混凝土和骨料业务收入下降5%，达到1.33519亿美元[109] - 2023年9月30日前六个月，混凝土和骨料业务运营利润下降10%，达到1.1674亿美元[109] - 2023年9月30日前六个月，石膏板业务收入下降3%，达到4.2833亿美元[119] - 2023年9月30日前六个月，石膏板业务运营利润增长2%，达到1.7662亿美元[119] - 2023年9月30日前六个月，再生纸板业务收入下降21%，达到4.7543亿美元[121] - 2023年9月30日前六个月，再生纸板业务运营利润增长57%，达到1.4792亿美元[121] 资金流动和财务状况 - 运营收益增长36%，达到7600万美元，主要因较低的运营成本增加了9500万美元[122] - 净现金流量从运营活动中增加了1240万美元，达到3.12839亿美元，主要归因于更高的净收入[130] - 营运资本在2023年9月30日增加了7.87亿美元，达到3.873亿美元，主要是由于现金、应收账款、存货、预付款和其他资产的增加[131] - 库存余额在2023年9月30日增加了950万美元，主要是由于库存维修零件和燃料煤的增加，以及成品水泥的减少[133] - 投资活动中的净现金流出在2023年前六个月约为1.20506亿美元，较2022年同期的2.017亿美元有所减少[134] - 融资活动中的净现金流出在2023年前六个月约为1.60254亿美元，较2022年同期的3400万美元有所增加[135] - 我们的负债资本比率和净负债资本比率在2023年9月30日分别为45.7%和44.6%，较2023年3月31日有所下降[136] - 我们的循环信贷设施的循环借款能力为7.5亿美元，截至2023年9月30日，我们在循环信贷设施下有1.62亿美元的未偿还借款[138] 风险因素 - 公司的前瞻性陈述中提到了一系列可能影响公司实际表现的主要风险和不确定性因素，包括市场条件、原材料供应、能源成本、政府监管、经济状况等[150] - 公司表示，任何前瞻性陈述都可能受到自然灾害、健康紧急情况、大流行病等未预料事件的风险和影响，包括COVID-19大流行病及其对公司运营或经济状况的影响[151] - 公司在2023年3月31日结束的年度报告中描述了各种风险因素，包括自然灾害、市场风险、经济条件等[152] - 公司暴露于与旋转信贷设施利率波动相关的市场风险，可能会导致利息支出增加[153] - 公司面临着主要是煤炭、焦炭、天然气和电力价格变动的商品风险，通过签订合同或增加替代燃料的使用来限制价格波动的影响[154]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度创下收入和净收益新纪录,毛利率同比提高240个基点,调整后每股收益增长26% [8][29][30] - 公司现金流强劲,在本季度通过股票回购和股息支付向股东返还了8300万美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 重型材料业务 - 水泥和混凝土及骨料业务收入增长15%,主要受益于水泥价格上涨和新收购的北加州水泥码头业务 [31][32][33] - 水泥业务需求强劲,所有工厂产能基本饱和,但西部地区受到较大降雨影响导致施工季节延迟 [11][12][13] - 水泥业务于7月1日在约一半市场实施了第二轮价格上涨 [13] - 混凝土及骨料业务收入增长9%,利润增长23%,受益于价格上涨和骨料销量增加 [33] 轻质材料业务 - 石膏板业务收入下降2%,但利润增长12%,受益于价格上涨和原材料成本下降 [34] - 石膏板需求保持韧性,主要得益于公司位于日光带地区的优势,以及新房建设需求增加 [17][18][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施投资合同创下多年新高,公司水泥业务有望从联邦和州政府基建支出中获益 [20][21] - 非住宅建设活动保持高位,受益于制造业项目投资的持续 [21] - 住宅建设方面,多户型在建房源创历史新高,总在建房源仅比历史高点少2.8万套,新房建设需求有望支撑石膏板需求 [24] 公司战略和发展方向 - 公司将继续推进水泥和骨料业务的有机和外延式增长 [15] - 公司正在加大使用替代燃料的比例,并将100%转换为低碳水泥生产 [15][16] - 公司将继续专注于如何维持现金流生成能力,并采取负责任的资本配置策略 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在不同经济周期中保持出色的执行能力 [25] - 基础设施和制造业建设需求前景良好,为水泥和混凝土业务提供多年可见性 [20][21] - 住宅市场前景仍有不确定性,但供需格局有望在中长期改善 [22][23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trey Grooms 提问** 询问石膏板业务量在本季度的表现和未来走势 [40][41][42] **Craig Kesler 回答** 石膏板需求保持韧性,得益于公司区域优势和未完工房源积压,未来有望随着新房开工回升而改善 [42][43] 问题2 **Brent Thielman 提问** 询问水泥合资企业在未来季度的影响 [47][48] **Michael Haack 回答** 合资企业设备可靠性问题已得到改善,未来一年仍需进行一次较长的检修,但当前产能已恢复正常水平 [48][49] 问题3 **Asher Sohnen 提问** 询问成本inflation在2024财年的预期 [57][58] **Craig Kesler 回答** 石膏板业务成本通胀有所缓解,水泥业务能源价格锁定较早,2025财年或将出现成本下降 [58]

营收情况 - 公司营收同比增长10%至1.2亿美元，超过市场预期[1] - 服务业务营收同比增长15%至8000万美元[1] - 产品业务营收同比增长5%至4亿美元[1] 成本情况 - 总成本同比增长8%至9000万美元[2] - 人力成本同比增长12%至5000万美元[2] - 研发成本同比增长6%至3000万美元[2] 利润情况 - 净利润同比增长20%至5000万美元[3] - 毛利率同比提升2个百分点至40%[3] 现金流情况 - 现金流量同比增长5%至6000万美元[4]

Eagle Materials Inc. (NYSE:EXP) Q4 2023 Earnings Conference Call May 18, 2023 8:30 AM ET Company Participants Michael Haack - President and Chief Executive Officer Craig Kesler - Executive Vice President, Finance & Administration and Chief Financial Officer Conference Call Participants Trey Grooms - Stephens Inc. Brent Thielman - D.A. Davidson Asher Sohnen - Citigroup Jerry Revich - Goldman Sachs Stanley Elliott - Stifel, Nicolaus & Company Adam Thalhimer - Thompson, Davis & Company Philip Ng - Jefferies LL ...

水泥业务 - 美国水泥消费量在2022年增长约3%至约121.2万短吨[41] - 公共基础设施占水泥需求的近50%[42] - 公司拥有312.8百万吨的可探明和可预测石灰石储量[48] - 公司拥有683.4百万吨的可测量和指示石灰石资源[49] - 公司在2023财年的水泥产量为670万短吨[62] - 美国水泥消费在2022年增长约3%，而波特兰水泥协会预测2023年水泥消费将略有下降[63] - 美国水泥行业由于水泥的低价值重量比，导致陆路运输成本相对较高，限制了每家公司可以盈利市场的地理范围[64] - 美国水泥行业扩建现有设施和建设新水泥设施变得越来越困难，未来的限制可能会继续使新产能的规划和许可变得困难[65] - 美国水泥制造业的产能增加困难，加上替代品有限，导致高利用率，需求高时需要进口水泥[67] - 美国水泥使用量的21%来自进口，预计未来将有5%至10%的水泥消费一直由进口水泥供应[68] - 公司拥有30多个水泥存储和分销终端，包括2023年5月3日收购的加利福尼亚斯托克顿终端[69] - 公司与钢铁制造商签订协议，供应磨矿石所需的颗粒，每年最多购买55万吨[77] - 公司在2023财年为符合水泥业务的环保法规合规性进行了310万美元的资本支出，预计2024财年将花费750万美元[88] - 公司于2022年4月22日完成了ConAgg收购，支付了约1.202亿美元[92] 骨料业务 - 截至2023年3月31日，公司拥有1.167亿吨的可探明和可疑的骨料储量和1.453亿吨的测定和指示的骨料资源[95] - 公司于2023财年的总骨料销量为290万吨，较2022财年增长了100%[101] - 公司的骨料生产中有一部分用于内部混凝土生产[102] - 公司的骨料资源和储量的内部控制类似于水泥业务[100] 石膏业务 - 公司的轻材料部门包括石膏板和再生纸板业务，主要集中在美国的Sun Belt地区[111] - 公司于2023年3月31日拥有6,850万吨的可探明和可疑的石膏储量和1.519亿吨的测定和指示的石膏资源[116] - 公司的石膏墙板工厂和石膏资源的年产能和储量数据显示在2023年3月31日[117] - 公司于2023财年的总石膏销量为1.915万吨，较2022财年增长了24.1%[119] - 公司的总测定和指示的石膏资源在2023年3月31日为1.519亿吨，较2022年同期增长了7%[120] - 2023财年石膏墙板生产总量为3,123 MMSF，销售总量为3,065 MMSF[122] - 石膏墙板需求主要来源于住宅建筑、维修和翻新活动、非住宅建筑以及其他市场，其中住宅建筑和维修翻新占据了2022年行业销售的80%以上[123] - 美国有6家石膏墙板制造商，总共拥有61个工厂和71条生产线，其中前四大生产商占据了美国85%的石膏墙板销售额[128] - 我们使用天然气和电力作为石膏墙板制造过程中的主要能源，天然气成本在2023财年占到生产成本的12%[131] - 我们的回收纸板产品主要销售给石膏墙板制造商和其他工业用户，其中约45%的回收纸板销售给了公司的石膏墙板制造业务[139] - 回收纸板制造涉及大量用水，我们与劳顿市政务部门有供水协议，同时电力、天然气等公用事业也有充足供应[143] 市场风险 - 我们暴露于与利率波动相关的市场风险，目前未使用衍生工具，但可能会利用利率互换等工具来管理受利率变化影响的债务[338] - 公司面临着煤炭、石油焦、天然气和电力价格波动的商品风险，通过签订合同或增加替代燃料使用来限制对商品价格变化的敞口[339]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入创历史新高,达5.11亿美元,同比增长10% [31] - 除去新收购的北科罗拉多业务,收入同比增长8% [31] - 稀释每股收益为3.20美元,同比增长26% [31] - 全面摊薄股份数量较上年同期下降10%,较2015年峰值下降近30% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 重型材料板块 - 收入增长3%,主要由于水泥销售价格上涨和新收购业务带来的收入增加,部分被水泥销量下降所抵消 [32] - 水泥价格上涨13%,销量下降13% [32] - 营业利润下降11%,主要由于销量下降和成本上升,部分被水泥价格上涨所抵消 [32] 轻质材料板块 - 收入增长23%,主要由于石膏板销售价格和销量上涨 [33] - 营业利润增长51%,较高的销售价格抵消了较高的原材料价格 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施投资带动水泥需求保持强劲,公司水泥业务处于供不应求状态 [51][52] - 私人非住宅建筑活动持续复苏,特别是一些大型项目 [76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快推广使用Portland Limestone Cement(PLC),预计到2025年将完全转换为PLC [15][16] - 公司在水泥和石膏板业务中的成本优势地位正在扩大,毛利率约为25% [29] - 公司专注于通过内部增长和适当的收购来实现战略发展,过去3年已向股东返还近10亿美元 [30] - 行业新产能扩张受到原材料供应限制的制约,公司作为自有资源的拥有者将从中获益 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在一些宏观经济不确定性,但公司当前的业务状况良好,为新的一年奠定了良好基础 [17] - 水泥需求强劲,公司处于供不应求状态,几乎没有机会增加库存 [17] - 住宅建筑活动仍然强劲,多户家庭在建项目处于1973年以来的最高水平 [18] - 对于未来住宅市场的不确定性,公司认为中期和长期前景仍然乐观 [23][24][26] - 公司具有应对不确定性的能力,在过去最长最深的房地产衰退中保持盈利 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trey Grooms提问** 询问第三季度水泥销量下降的原因,是否会持续影响未来几个季度的销量 [37][38] **Craig Kesler回答** 第三季度销量下降主要是由于天气因素和库存水平较低,这是一个独特的季度比较,未来几个季度销量增长仍然困难,但不会持续出现这种大幅波动 [38][39] 问题2 **Jerry Revich提问** 询问公司是否有可能再次达到过去20年前30%的水泥业务利润率水平 [61][62][63] **Craig Kesler回答** 通过多年的收购整合和运营效率提升,公司的水泥业务成本体系已优于过去,有望在当前的价格环境下实现类似的利润水平 [62][63][65] 问题3 **Philip Ng提问** 询问公司对2023年石膏板需求的看法,是否会出现明显下滑 [84][85] **Michael R. Haack回答** 公司正在密切关注近期需求变化,目前需求仍然强劲,如果出现下滑,公司有能力快速调整以应对,但目前还没有实施相关措施 [84][85]

| --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------------------------------------------------|-----------------------| | | Fiscal Year ended March 31, 2022 \nIn millions | TTM December 31, 2022 | | Net Earnings, as reported | $374 | $435 | | Income Tax Expense | 101 | 120 | | Interest Expense | 31 | 31 | | Depreciation, Depletion and Amortization | 129 | 137 | | EBITDA | 635 | 723 | | Loss on Early Retirement of Senior Notes 1 | 8 | - | | Purchase Accounting Impact 2 | - | 2 | | Stock- ...

公司业务概况 - 公司是美国领先的重型建筑材料和轻型建筑材料制造商[70] - 公司业务分为两个部门：重型材料和轻型材料，包括水泥、混凝土、骨料、石膏板和再生纸板[72] 公司收购情况 - 公司在2022年4月完成了ConAgg收购，收购价格约为1.202亿美元[75] - 公司在2022年9月收购了位于田纳西州纳什维尔的水泥分销终端，收购价格约为3.95亿美元[76] 市场预测和挑战 - 公司表示在2023财年前9个月，尽管面临交通中断、供应链限制、利率上升和通货膨胀等外部挑战，但终端市场仍然保持弹性[78] - 公司预计水泥需求将保持强劲，受益于私人非住宅建设复苏、基础设施建设和维修项目的增加以及各州对基础设施项目的高额预算拨款[79] 成本管理和原材料情况 - 公司认为自己有能力管理成本结构，尽管通货膨胀和运输成本上升，但公司的原材料储备和生产设施的接近性支持了公司在所有业务部门的低成本生产者地位[81] - 公司表示在2022年财年和2023财年前9个月，能源和运输成本有所增加，但天然气成本近期有所下降，运输成本稳定，预计固体燃料和电力成本将在2024财年增加[82] - 公司表示纸板生产的主要原材料是OCC，OCC价格在过去一年显著上涨，但最近有所下降[83] 财务表现 - 2022年12月31日，公司的税前收益增至4.656亿美元，主要因毛利增加[103] - 2022年12月31日，公司的净收益增长20%，达到3.612亿美元[105] 不同业务部门表现 - 2022年12月31日，水泥业务的运营利润下降9%，达到7,231.5万美元[107] - 2022年12月31日，混凝土和骨料业务的运营利润下降35%，达到2,692万美元[112] - 2022年12月31日，石膏板业务的运营利润增长44%，达到8,733.5万美元[116] - 2022年12月31日，再生纸板业务的运营利润增长232%，达到780.5万美元[121] 现金流和资本情况 - 现金流量表显示，2022年截至12月31日的九个月内，经营活动提供的净现金增加了5120万美元，主要归因于净收益增加[130] - 资本工作增加了4790万美元，达到2.83亿美元，主要是由于现金及现金等价物和存货增加，以及应付账款和应计负债减少[131] 投资和融资活动 - 2022年九个月内的投资活动中，投资活动净现金使用约2.194亿美元，主要是由于收购支出[135] - 2022年九个月内的融资活动中，融资活动净现金使用约2.192亿美元，较2021年同期减少约6.248亿美元[136] 股票回购和未来展望 - 公司在2022年度回购了共计2,547,788股股票，总花费为123.20美元[147] - 公司董事会于2022年5月17日授权回购额外750万股股票，自1994年4月以来，已回购约4760万股[147] - 公司预计2023财年的资本支出将在9,000万至10,000万美元之间，主要分配给重型材料和轻型材料领域[151]

Eagle Materials Inc. (NYSE:EXP) Q2 2023 Earnings Conference Call October 26, 2022 8:30 AM ET Company Participants Michael Haack - President & Chief Executive Officer Craig Kesler - Chief Financial Officer Conference Call Participants Trey Grooms - Stephens Brent Thielman - D.A. Davidson Asher Sohnen - Citigroup Jerry Revich - Goldman Sachs Stanley Elliott - Stifel Adam Thalhimer - Thompson Davis Operator Good day, everyone, and welcome to Eagle Materials Second Quarter of Fiscal 2023 Earnings Conference Cal ...