Eagle Materials Inc. (NYSE:EXP) Q4 2023 Earnings Conference Call May 18, 2023 8:30 AM ET Company Participants Michael Haack - President and Chief Executive Officer Craig Kesler - Executive Vice President, Finance & Administration and Chief Financial Officer Conference Call Participants Trey Grooms - Stephens Inc. Brent Thielman - D.A. Davidson Asher Sohnen - Citigroup Jerry Revich - Goldman Sachs Stanley Elliott - Stifel, Nicolaus & Company Adam Thalhimer - Thompson, Davis & Company Philip Ng - Jefferies LL ...

水泥业务 - 美国水泥消费量在2022年增长约3%至约121.2万短吨[41] - 公共基础设施占水泥需求的近50%[42] - 公司拥有312.8百万吨的可探明和可预测石灰石储量[48] - 公司拥有683.4百万吨的可测量和指示石灰石资源[49] - 公司在2023财年的水泥产量为670万短吨[62] - 美国水泥消费在2022年增长约3%，而波特兰水泥协会预测2023年水泥消费将略有下降[63] - 美国水泥行业由于水泥的低价值重量比，导致陆路运输成本相对较高，限制了每家公司可以盈利市场的地理范围[64] - 美国水泥行业扩建现有设施和建设新水泥设施变得越来越困难，未来的限制可能会继续使新产能的规划和许可变得困难[65] - 美国水泥制造业的产能增加困难，加上替代品有限，导致高利用率，需求高时需要进口水泥[67] - 美国水泥使用量的21%来自进口，预计未来将有5%至10%的水泥消费一直由进口水泥供应[68] - 公司拥有30多个水泥存储和分销终端，包括2023年5月3日收购的加利福尼亚斯托克顿终端[69] - 公司与钢铁制造商签订协议，供应磨矿石所需的颗粒，每年最多购买55万吨[77] - 公司在2023财年为符合水泥业务的环保法规合规性进行了310万美元的资本支出，预计2024财年将花费750万美元[88] - 公司于2022年4月22日完成了ConAgg收购，支付了约1.202亿美元[92] 骨料业务 - 截至2023年3月31日，公司拥有1.167亿吨的可探明和可疑的骨料储量和1.453亿吨的测定和指示的骨料资源[95] - 公司于2023财年的总骨料销量为290万吨，较2022财年增长了100%[101] - 公司的骨料生产中有一部分用于内部混凝土生产[102] - 公司的骨料资源和储量的内部控制类似于水泥业务[100] 石膏业务 - 公司的轻材料部门包括石膏板和再生纸板业务，主要集中在美国的Sun Belt地区[111] - 公司于2023年3月31日拥有6,850万吨的可探明和可疑的石膏储量和1.519亿吨的测定和指示的石膏资源[116] - 公司的石膏墙板工厂和石膏资源的年产能和储量数据显示在2023年3月31日[117] - 公司于2023财年的总石膏销量为1.915万吨，较2022财年增长了24.1%[119] - 公司的总测定和指示的石膏资源在2023年3月31日为1.519亿吨，较2022年同期增长了7%[120] - 2023财年石膏墙板生产总量为3,123 MMSF，销售总量为3,065 MMSF[122] - 石膏墙板需求主要来源于住宅建筑、维修和翻新活动、非住宅建筑以及其他市场，其中住宅建筑和维修翻新占据了2022年行业销售的80%以上[123] - 美国有6家石膏墙板制造商，总共拥有61个工厂和71条生产线，其中前四大生产商占据了美国85%的石膏墙板销售额[128] - 我们使用天然气和电力作为石膏墙板制造过程中的主要能源，天然气成本在2023财年占到生产成本的12%[131] - 我们的回收纸板产品主要销售给石膏墙板制造商和其他工业用户，其中约45%的回收纸板销售给了公司的石膏墙板制造业务[139] - 回收纸板制造涉及大量用水，我们与劳顿市政务部门有供水协议，同时电力、天然气等公用事业也有充足供应[143] 市场风险 - 我们暴露于与利率波动相关的市场风险，目前未使用衍生工具，但可能会利用利率互换等工具来管理受利率变化影响的债务[338] - 公司面临着煤炭、石油焦、天然气和电力价格波动的商品风险，通过签订合同或增加替代燃料使用来限制对商品价格变化的敞口[339]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入创历史新高,达5.11亿美元,同比增长10% [31] - 除去新收购的北科罗拉多业务,收入同比增长8% [31] - 稀释每股收益为3.20美元,同比增长26% [31] - 全面摊薄股份数量较上年同期下降10%,较2015年峰值下降近30% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 重型材料板块 - 收入增长3%,主要由于水泥销售价格上涨和新收购业务带来的收入增加,部分被水泥销量下降所抵消 [32] - 水泥价格上涨13%,销量下降13% [32] - 营业利润下降11%,主要由于销量下降和成本上升,部分被水泥价格上涨所抵消 [32] 轻质材料板块 - 收入增长23%,主要由于石膏板销售价格和销量上涨 [33] - 营业利润增长51%,较高的销售价格抵消了较高的原材料价格 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施投资带动水泥需求保持强劲,公司水泥业务处于供不应求状态 [51][52] - 私人非住宅建筑活动持续复苏,特别是一些大型项目 [76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快推广使用Portland Limestone Cement(PLC),预计到2025年将完全转换为PLC [15][16] - 公司在水泥和石膏板业务中的成本优势地位正在扩大,毛利率约为25% [29] - 公司专注于通过内部增长和适当的收购来实现战略发展,过去3年已向股东返还近10亿美元 [30] - 行业新产能扩张受到原材料供应限制的制约,公司作为自有资源的拥有者将从中获益 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在一些宏观经济不确定性,但公司当前的业务状况良好,为新的一年奠定了良好基础 [17] - 水泥需求强劲,公司处于供不应求状态,几乎没有机会增加库存 [17] - 住宅建筑活动仍然强劲,多户家庭在建项目处于1973年以来的最高水平 [18] - 对于未来住宅市场的不确定性,公司认为中期和长期前景仍然乐观 [23][24][26] - 公司具有应对不确定性的能力,在过去最长最深的房地产衰退中保持盈利 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trey Grooms提问** 询问第三季度水泥销量下降的原因,是否会持续影响未来几个季度的销量 [37][38] **Craig Kesler回答** 第三季度销量下降主要是由于天气因素和库存水平较低,这是一个独特的季度比较,未来几个季度销量增长仍然困难,但不会持续出现这种大幅波动 [38][39] 问题2 **Jerry Revich提问** 询问公司是否有可能再次达到过去20年前30%的水泥业务利润率水平 [61][62][63] **Craig Kesler回答** 通过多年的收购整合和运营效率提升,公司的水泥业务成本体系已优于过去,有望在当前的价格环境下实现类似的利润水平 [62][63][65] 问题3 **Philip Ng提问** 询问公司对2023年石膏板需求的看法,是否会出现明显下滑 [84][85] **Michael R. Haack回答** 公司正在密切关注近期需求变化,目前需求仍然强劲,如果出现下滑,公司有能力快速调整以应对,但目前还没有实施相关措施 [84][85]

| --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------------------------------------------------|-----------------------| | | Fiscal Year ended March 31, 2022 \nIn millions | TTM December 31, 2022 | | Net Earnings, as reported | $374 | $435 | | Income Tax Expense | 101 | 120 | | Interest Expense | 31 | 31 | | Depreciation, Depletion and Amortization | 129 | 137 | | EBITDA | 635 | 723 | | Loss on Early Retirement of Senior Notes 1 | 8 | - | | Purchase Accounting Impact 2 | - | 2 | | Stock- ...

公司业务概况 - 公司是美国领先的重型建筑材料和轻型建筑材料制造商[70] - 公司业务分为两个部门：重型材料和轻型材料，包括水泥、混凝土、骨料、石膏板和再生纸板[72] 公司收购情况 - 公司在2022年4月完成了ConAgg收购，收购价格约为1.202亿美元[75] - 公司在2022年9月收购了位于田纳西州纳什维尔的水泥分销终端，收购价格约为3.95亿美元[76] 市场预测和挑战 - 公司表示在2023财年前9个月，尽管面临交通中断、供应链限制、利率上升和通货膨胀等外部挑战，但终端市场仍然保持弹性[78] - 公司预计水泥需求将保持强劲，受益于私人非住宅建设复苏、基础设施建设和维修项目的增加以及各州对基础设施项目的高额预算拨款[79] 成本管理和原材料情况 - 公司认为自己有能力管理成本结构，尽管通货膨胀和运输成本上升，但公司的原材料储备和生产设施的接近性支持了公司在所有业务部门的低成本生产者地位[81] - 公司表示在2022年财年和2023财年前9个月，能源和运输成本有所增加，但天然气成本近期有所下降，运输成本稳定，预计固体燃料和电力成本将在2024财年增加[82] - 公司表示纸板生产的主要原材料是OCC，OCC价格在过去一年显著上涨，但最近有所下降[83] 财务表现 - 2022年12月31日，公司的税前收益增至4.656亿美元，主要因毛利增加[103] - 2022年12月31日，公司的净收益增长20%，达到3.612亿美元[105] 不同业务部门表现 - 2022年12月31日，水泥业务的运营利润下降9%，达到7,231.5万美元[107] - 2022年12月31日，混凝土和骨料业务的运营利润下降35%，达到2,692万美元[112] - 2022年12月31日，石膏板业务的运营利润增长44%，达到8,733.5万美元[116] - 2022年12月31日，再生纸板业务的运营利润增长232%，达到780.5万美元[121] 现金流和资本情况 - 现金流量表显示，2022年截至12月31日的九个月内，经营活动提供的净现金增加了5120万美元，主要归因于净收益增加[130] - 资本工作增加了4790万美元，达到2.83亿美元，主要是由于现金及现金等价物和存货增加，以及应付账款和应计负债减少[131] 投资和融资活动 - 2022年九个月内的投资活动中，投资活动净现金使用约2.194亿美元，主要是由于收购支出[135] - 2022年九个月内的融资活动中，融资活动净现金使用约2.192亿美元，较2021年同期减少约6.248亿美元[136] 股票回购和未来展望 - 公司在2022年度回购了共计2,547,788股股票，总花费为123.20美元[147] - 公司董事会于2022年5月17日授权回购额外750万股股票，自1994年4月以来，已回购约4760万股[147] - 公司预计2023财年的资本支出将在9,000万至10,000万美元之间，主要分配给重型材料和轻型材料领域[151]

Eagle Materials Inc. (NYSE:EXP) Q2 2023 Earnings Conference Call October 26, 2022 8:30 AM ET Company Participants Michael Haack - President & Chief Executive Officer Craig Kesler - Chief Financial Officer Conference Call Participants Trey Grooms - Stephens Brent Thielman - D.A. Davidson Asher Sohnen - Citigroup Jerry Revich - Goldman Sachs Stanley Elliott - Stifel Adam Thalhimer - Thompson Davis Operator Good day, everyone, and welcome to Eagle Materials Second Quarter of Fiscal 2023 Earnings Conference Cal ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2022 Commission File Number 1-12984 EAGLE MATERIALS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State of Incorporation) 75-2520779 (I.R.S. Employer Identification No.) 5960 Berkshire Lane, Suite 900, Dallas, Texas 75225 (Address of principal executive offices) (214) 432- ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入创纪录达5.61亿美元，较上年增长18%，剔除新收购业务后增长16%，主要因墙板和水泥销售价格上涨及墙板销量增加 [24] - 第一季度每股收益2.75美元，较上年增长22%，受盈利改善和回购计划致股份数量减少推动，完全摊薄股份较上年下降10%，剔除非常规项目后，第一季度调整后每股收益增长25% [25] - 第一季度毛利润率扩大30个基点，接近27% [7] - 第一季度经营现金流增长13%至1.25亿美元，资本支出增至1500万美元 [29] - 6月30日，净债务与资本比率为49%，净债务与EBITDA杠杆比率为1.6倍，季度末现金为6800万美元，总承诺流动性约6.31亿美元，近期无重大债务到期 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 重材料部门 - 收入增长10%，主要因年初实施的水泥销售价格上涨，但部分被水泥销量下降抵消，运营收益基本持平，因水泥销售价格上涨部分被本季度较高的能源和维护成本抵消 [26] - 7月初实施第二轮水泥价格上涨，混凝土和骨料业务中，混凝土销量同比提高2%，骨料销量提高31% [27] 轻材料部门 - 收入增长30%，反映墙板销量和价格上涨，运营收益增长32%至8800万美元，因净销售价格提高，但部分被再生纤维和能源等投入成本上升抵消，目前能源成本仍处高位，公司将天然气国外采购量提高至全公司需求的40%，价格为每百万英热单位4.78美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 墙板价格本季度实现24%的涨幅，水泥价格上涨10%，本月开始实施第二轮水泥价格上涨 [8] - 墙板产能有一定空间，本季度销量增长5% [8] - 单户住宅在建数量处于2006年11月以来最高水平，多户住宅在建数量处于1974年以来最高水平，创纪录的房屋建设积压量将支撑今年产品需求 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资优先事项和纪律方面，首要任务仍是增长和改进投资，保持战略重点和回报标准的高度纪律性，不单纯为增长而牺牲任何方面，继续寻找符合标准的收购机会，本季度完成对丹佛以北一家混凝土和骨料生产商的收购 [17][18] - 当未找到符合标准的增长投资时，有向股东返还现金的良好记录，本季度投资1.1亿美元回购88.4万股 [19] - 推进环境和社会议程是公司和个人优先事项，石灰石水泥倡议取得进展，本季度一家大型水泥厂超半数销售为新型波特兰石灰石水泥，全公司近15%的水泥销售为石灰石水泥，且销售价格与传统产品相当 [20][21] - 行业竞争方面，墙板业务因市场需求强劲、所处市场优势、原材料供应差异及未来供应有限等因素，价格更具可持续性和弹性，与过去周期相比，当前合成石膏供应减少，未来几年无大量新供应进入市场 [45][48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业务表现良好，市场条件有利，公司能够利用美国运营地区产品的有利市场条件 [6] - 对基础设施方面前景乐观，联邦和州层面有投资基础设施的意愿，不仅用于更新现有基础设施，还用于增加新设施，相关需求认知和资金清晰度方面的可见性比以往更高 [9] - 住房方面前景不确定性较大，短期来看，联邦援助公路资金支出和州资金预算分配已基本确定，未来两年将加速，创纪录的房屋建设势头将支撑今年建筑材料需求；长期来看，人口结构因素对住房市场有信心，30 - 39岁年龄段购房群体预计到2028年将继续增加；中期不确定性最大，美联储行动难以控制，公司将专注于安全、高效、有效地运营资产 [9][12][14] 其他重要信息 - 会议有幻灯片演示，可登录eaglematerials.com点击网络直播链接查看，第一张幻灯片涵盖前瞻性声明的警示披露 [4] - 本季度公司完成对北科罗拉多一家以骨料为主的企业的收购，收购价格1.21亿美元，还回购88.4万股普通股，花费1.1亿美元，并支付季度股息，本季度通过股份回购和股息向股东返还1.19亿美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在需求疲软环境下公司运营业务的调整 - 公司会像以往周期一样监测需求状况，根据需求变化调整运营，墙板业务人力配置灵活，同时关注燃料和套期保值机会以控制成本，且能控制原材料投入，目前需求强劲 [33][34][35] 问题2: 基于房屋建筑积压量，今年剩余时间墙板业务量预期 - 只要房屋建筑需求状况保持，积压量将支撑公司今年达到目前的运营水平 [37][38] 问题3: 天然气价格波动对公司利润率的影响 - 墙板和造纸业务约40%的天然气需求已在今年剩余时间以低于4 - 5美元的价格进行套期保值，且冬季也维持该水平；水泥业务固体燃料在今年剩余时间基本锁定价格，但预计2023年或2024财年水泥业务燃料价格将继续上涨，目前公司已实现产品价格上涨，且计划在夏季对水泥和墙板实施额外价格上涨，能够应对通胀 [39][40][43] 问题4: 墙板价格未来计划及行业维持高价的看法 - 因房屋建筑积压量，短期内墙板价格有支撑，公司已宣布墙板价格上涨并与客户沟通，目前墙板业务需求仍处高位；公司所处美国南部市场优势、原材料供应差异及未来供应有限等因素，使墙板业务更具可持续性和弹性 [45][46][48] 问题5: 竞争格局演变对定价策略的影响 - 过去两个周期墙板业务有大量新供应进入市场，如今合成石膏供应减少，未来几年无大量新供应进入，市场环境与以往不同，但目前判断本周期需求状况还为时尚早 [49][50][51] 问题6: 本月水泥价格上涨幅度及覆盖范围 - 几乎覆盖整个业务范围，是又一次两位数的价格上涨，于7月初实施 [52] 问题7: 波特兰石灰石水泥（PLC）推广进展及瓶颈 - 在与州和交通运输部门的合作方面进展顺利，几乎所有业务所在地区的州交通运输部门都已批准PLC；制造工艺方面需投入资本，各工厂达到100% PLC合规的时间不同，本季度15%的水泥销售为PLC，预计未来将加速推广，短期和中期会取得实质性进展 [54][55][56] 问题8: 基础设施支出是金额锁定还是项目锁定，通胀对其影响 - 基础设施建设法案是多年法案，除联邦资金外还有州和地方支出，根据市场情况，预计该法案将在未来几年带来良好的需求和动力 [57][58] 问题9: 水泥价格实现情况预期 - 目前与客户沟通中，难以给出具体数字，但产品需求状况良好，接近售罄，对价格上涨实现情况有预期 [60][61] 问题10: 与竞争对手相比，公司墙板业务成本结构优势 - 公司在运营各方面具有优势，包括控制主要原材料石膏供应、降低能源消耗、拥有战略优势的造纸厂等，整体运营成本持续降低，竞争地位不断提升，但不愿量化与竞争对手的成本差距 [62][63][64] 问题11: 新闻稿中项目延迟情况及驱动因素 - 美国中部地区因降雨和天气事件导致项目推迟，涉及密苏里州、堪萨斯州、伊利诺伊州等地区 [67] 问题12: 2023年水泥销量在基础设施资金和住房市场变化背景下的预期 - 预计水泥需求和产能利用率将保持高位，同时私人非住宅部门数据持续改善 [69] 问题13: 非住宅部门中表现强弱的具体行业 - 建筑商信心指数（ABI）和道奇指数数据持续改善，高于扩张期水平，数据仓库等行业表现强劲，部分在疫情期间表现疲软的行业也有所改善 [70] 问题14: 8月墙板价格上涨对利润率的影响 - 近期天然气价格上涨给成本结构带来压力，旧瓦楞纸箱（OCC）价格仍处较高水平，预计价格上涨会有一定成效，但最终结果有待观察 [71] 问题15: 是否看到住宅市场放缓的早期迹象 - 短期内需求状况良好，公司已推出价格上涨计划并预计能够实现，中期情况受消费者影响较大，目前短期和长期前景乐观，中期存在一定不确定性 [73][74][75] 问题16: 中期不确定性对并购业务的影响及目前并购管道情况 - 公司在并购市场一直很活跃，有严格的目标和标准，不会盲目追求增长，若有符合战略标准的交易出现，会感兴趣并继续在该市场保持活跃 [76][77]

July 28, 2022 First Quarter Fiscal 2023 Earnings Release and Conference Call Forward-Looking Statements Forward-Looking Statements. This presentation contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934 and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements may be identified by the context of the statement and generally arise when the Company is discussing its beliefs, estimates o ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2022 Commission File Number 1-12984 EAGLE MATERIALS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State of Incorporation) 75-2520779 (I.R.S. Employer Identification No.) 5960 Berkshire Lane, Suite 900, Dallas, Texas 75225 (Address of principal executive offices) (214) 432-2000 ...