Have you been paying attention to shares of Eagle Materials (EXP) ? Shares have been on the move with the stock up 6.4% over the past month. The stock hit a new 52-week high of $216.99 in the previous session. Eagle Materials has gained 6.4% since the start of the year compared to the 48.7% move for the Zacks Construction sector and the 46.9% return for the Zacks Building Products - Concrete and Aggregates industry.What's Driving the Outperformance?The stock has a great record of positive earnings surprises ...

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度创下收入纪录,达到5.59亿美元,同比增长9% [3] - 毛利率提升130个基点至32.3% [3] - 调整后每股收益增长16%至3.72美元 [3] - 公司在前9个月内通过股票回购和股息向股东返还了2.76亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 重型材料业务 - 重型材料业务收入增长18%至3.66亿美元,主要由于水泥销售价格上涨13%,销量增加7%,以及新收购的水泥进口码头业务的贡献 [34][35] - 重型材料业务营业利润增长43%,主要受益于水泥价格上涨和销量增加 [35] - 公司已宣布2024年上半年再次上调水泥价格 [35] 轻质材料业务 - 轻质材料业务收入下降4%,主要由于石膏板销量和价格下降,部分被再生纸板创纪录的销量增长9%所抵消 [36][37][38] - 轻质材料业务营业利润下降13%,主要由于石膏板销量和价格下降 [38] - 公司已宣布2月1日上调石膏板价格 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共基础设施支出强劲,联邦IIJA资金将在未来几年内大幅增加 [15][16] - 私人非住宅建筑支出持续提供需求动力,特别是重工业项目和制造业建设 [17][18] - 住宅建筑可能已见底,单户住宅开工在南部地区特别强劲 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于维持和扩大低成本生产商战略,通过收购或投资扩大重型材料业务 [5][6] - 公司与Terra公司达成协议,获得在3个区域独家使用Terra技术生产低碳补充性水泥材料的权利 [11][12] - 水泥行业供给端没有看到重大新增产能,进口水泥将继续满足部分需求,公司作为内陆低成本生产商相对免受进口影响 [20][21] - 石膏板行业合成石膏原料短缺导致成本曲线上移和产能受限,公司原料供应相对有保障 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对重型和轻质材料业务的前景保持乐观,两大业务均受益于长期人口和基建需求驱动的增长动力 [28][29] - 公司有信心在未来几年内继续提升水泥业务的利润率,受益于有限的供给增加和能源成本下降 [66][67] - 公司对2024财年的前景充满信心,将继续专注于安全、负责任的运营,为客户和股东创造出色的业绩 [99] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trey Grooms提问** 石膏板销量在本季度有所好转,是否主要受益于单户住宅开工的恢复,未来几个季度销量是否会继续改善? [44] **Craig Kesler回答** 是的,石膏板销量全年都强于预期,主要受益于单户住宅开工的回升。我们预计这种趋势将在2024年日历年进一步体现,因为从订单到实际消费石膏板还有一定时间差。公司已经针对此宣布2月1日上调石膏板价格。[45][46][47][48][50] 问题2 **Anthony Pettinari提问** 公司宣布水泥价格调整,部分地区在1月1日生效,部分在4月1日生效,这两次调价有何差异? [54] **Michael Haack回答** 这主要是根据客户的上一次调价时间安排的,如果客户之前在下半年有调价,这次就安排在4月,而不是1月。但调价幅度和范围都是全国性的,因为目前市场供不应求的状况普遍存在。[55][56] 问题3 **Jatin Khanna提问** 未来几个季度,水泥业务利润率有望创新高吗,主要受益于替代材料成本上升和原材料成本放缓? [64] **Craig Kesler回答** 是的,我们有信心未来几年水泥业务利润率能够继续提升。这得益于公司拥有优质低成本资产,加上市场供需失衡导致的定价能力提升,以及未来能源成本放缓等因素。[66][67]

文章核心观点 - 介绍Eagle Materials 2023年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及华尔街预期对比，还提及关键指标表现和股价近一个月回报情况 [1][2][5] 营收与每股收益情况 - 2023年第四季度公司营收5.5883亿美元，同比增长9.3% [1] - 该季度每股收益3.72美元，去年同期为3.20美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期4.02%，共识预期为5.3723亿美元 [2] - 每股收益超出共识预期4.49%，共识预期为3.56美元 [2] 关键指标表现 平均净销售价格 - 石膏墙板平均净销售价格为227.78美元，两位分析师平均预期为236.11美元 [5] 各业务营收 - 重型材料中混凝土与骨料营收5777万美元，四位分析师平均预期为5931万美元，同比增长4.7% [5] - 轻型材料中石膏墙板营收2.0097亿美元，四位分析师平均预期为1.9498亿美元，同比下降5.2% [5] - 轻型材料中石膏纸板营收2593万美元，三位分析师平均预期为1901万美元，同比增长11.2% [5] - 轻型材料总营收2.2689亿美元，三位分析师平均预期为2.0960亿美元，同比下降3.6% [5] - 重型材料中水泥（全资拥有）营收2.7417亿美元，三位分析师平均预期为2.6094亿美元，同比增长24.1% [5] - 重型材料总营收3.3194亿美元，三位分析师平均预期为3.2010亿美元，同比增长20.2% [5] 各业务部门运营收益 - 轻型材料中再生纸板部门运营收益752万美元，四位分析师平均预期为636万美元 [5] - 轻型材料中石膏墙板部门运营收益7506万美元，四位分析师平均预期为7978万美元 [5] - 轻型材料部门运营收益8259万美元，四位分析师平均预期为8614万美元 [5] - 重型材料中水泥部门运营收益1.0557亿美元，三位分析师平均预期为9103万美元 [5] - 重型材料中混凝土和骨料部门运营收益176万美元，三位分析师平均预期为313万美元 [5] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报为+0.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.5% [5] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [5]

文章核心观点 - 介绍Eagle Materials季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业Summit Materials预期财报数据 [1][7][12] Eagle Materials财报情况 - 本季度每股收益3.72美元，超Zacks共识预期3.56美元，去年同期为3.20美元，本季度盈利惊喜率4.49% [1][2] - 上一季度预期每股收益4.18美元，实际4.28美元，盈利惊喜率2.39% [2] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [3] - 截至2023年12月季度营收5.5883亿美元，超Zacks共识预期4.02%，去年同期为5.1149亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [4] Eagle Materials股价表现 - 年初以来股价上涨约2.3%，而标准普尔500指数上涨2.1% [6] Eagle Materials未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [5] - 盈利展望可助投资者判断股票走向，可关注盈利预期变化及依靠Zacks Rank评级工具 [7][8] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [9] - 下一季度共识每股收益预期2.76美元，营收4.8075亿美元，本财年共识每股收益预期14.16美元，营收22.4亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 混凝土和骨料行业目前处于250多个Zacks行业前14%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [10] Summit Materials预期财报数据 - 预计截至2023年12月季度每股收益0.27美元，同比下降15.6%，过去30天共识每股收益预期下调2.6% [12] - 预计该季度营收5.6599亿美元，同比增长10.6% [13]

财务数据 - 公司营收达到创纪录的55.9亿美元，同比增长9%[5] - 调整后的每股收益增长16%，达到3.72美元[6] - 操作现金流强劲，同比增长4%，达到5.01亿美元[9] - 净债务与调整后的EBITDA比率为1.4倍，显示公司财务灵活性[10][16]

文章核心观点 公司公布2024财年第三季度财报，各业务板块表现有差异，整体业绩良好，未来有望凭借地理优势和业务组合实现长期增长并为股东创造价值 [1][3][5] 第三季度财报亮点 - 营收达5.588亿美元创纪录，同比增长9% [1] - 净利润达1.291亿美元创纪录，同比增长10% [1] - 每股收益3.72美元，同比增长16% [1] - 调整后EBITDA为2.186亿美元，同比增长10% [1] - 回购55.85万股普通股，花费9800万美元 [2] 管理层评价 - 本季度业绩出色，尽管市场条件多变，但利率在季度后半段大幅下降带来积极影响 [3] - 实现创纪录营收和每股收益，毛利率扩大130个基点至32.3%，产生强劲自由现金流 [3] - 持续推进环保目标，扩大环保水泥产品生产销售，与Terra CO2达成协议，有望降低产品碳强度 [4] - 公司地理位置优势利于长期增长，业务组合将持续带来领先财务业绩，资本配置策略将为股东创造价值 [5] 各业务板块财务结果 重型材料（水泥、混凝土和骨料） - 营收3.664亿美元，同比增长18%，运营利润1.073亿美元，同比增长43%，主要因水泥净销售价格和销量上升 [6] - 水泥营收3.087亿美元，同比增长20%，运营利润1.056亿美元创纪录，同比增长46%，销量180万吨，同比增长7%，平均净销售价格每吨151.32美元，同比增长13% [7] - 混凝土和骨料营收5780万美元，同比增长5%，运营利润180万美元，同比下降35%，主要因投入成本上升 [8] 轻型材料（石膏墙板和再生纸板） - 石膏墙板销量7.22亿平方英尺，同比下降1%，平均净销售价格每千平方英尺227.78美元，同比下降4% [9] - 纸板销量8.4万吨创纪录，同比增长9%，平均净销售价格每吨559.49美元，同比下降6% [10] - 运营利润8260万美元，同比下降13%，主要因墙板销量和价格下降 [11] 财务结果细节 - 通过50/50合资企业运营一家水泥厂，采用权益法核算50%权益，按比例合并合资企业营收和运营利润用于分部报告 [12] - 分部报告中包含内部交易营收，在合并利润表中消除内部交易 [13] 公司简介 - 美国领先的重型建筑产品和轻型建筑材料制造商，主要产品为波特兰水泥和石膏墙板，业务覆盖21个州超70个设施，总部位于得克萨斯州达拉斯 [14] 后续安排 - 公司高级管理层将于2024年1月25日上午8:30（东部时间）举行电话会议讨论财务结果等事宜，会议将在公司网站直播，回放和演示文稿将存档一年 [15]

文章核心观点 - 鹰材料公司（Eagle Materials Inc.）将于1月25日盘前公布2024财年第三季度财报，分析其过往业绩、本季度盈利和营收预期、影响业绩的因素及盈利预测模型，并列举了其他可能盈利超预期的建筑行业公司 [1][4][15] 过往业绩表现 - 上一季度公司盈利超Zacks共识预期2.4%，营收低于预期1.6%，同比盈利增长14%，营收增长3% [2] - 过去四个季度中公司有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均超预期幅度为5.4% [3] 本季度预期情况 盈利预期 - Zacks对本季度盈利的共识预期在过去60天从每股3.57美元降至3.56美元，较去年同期增长11.3% [4] 营收预期 - 营收共识预期为5.3723亿美元，同比增长5% [5] 影响业绩因素 积极因素 - 需求趋势改善和良好的定价势头有望推动公司本季度业绩，住房供应有限、购房者需求强劲、基础设施项目增多和国内制造业投资增加，可能使墙板和水泥销量上升 [6] - 非住宅建筑活动增加和《基础设施投资和就业法案》带来的联邦资金，可能成为本季度业绩的推动力 [7] - 重型材料需求和水泥定价保持稳定，有助于该业务板块业绩，重型材料板块营收共识预期从去年的2.76亿美元增至3.2亿美元 [8] - 重型材料板块中，水泥营收共识预期从去年的2.21亿美元增至2.61亿美元，混凝土和骨料营收共识预期从去年的5500万美元增至5900万美元 [9] 消极因素 - 轻质材料板块中住房建设积压可能支撑墙板发货和订单，但较低的定价可能影响本季度业绩，轻质材料板块营收共识预期从去年的2.35亿美元降至2.1亿美元 [10][11] - 轻质材料板块中，石膏墙板营收共识预期从去年的2.12亿美元降至1.95亿美元，石膏纸板营收共识预期从去年的2332万美元降至1901万美元 [12] 盈利预测模型 - 公司Zacks评级为3，盈利预期偏差（Earnings ESP）为0.00%，模型未明确预测公司本季度盈利会超预期 [13][14] 其他可能盈利超预期公司 路易斯安那太平洋公司（Louisiana - Pacific Corporation） - 盈利预期偏差为+6.43%，Zacks评级为3，本季度盈利预计下降18%，过去四个季度有三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为98.3% [16][17] 马丁马里埃塔材料公司（Martin Marietta Materials, Inc.） - 盈利预期偏差为+1.45%，Zacks评级为3，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为37.3%，本季度盈利预计同比增长30.6% [18][19] 火神材料公司（Vulcan Materials Company） - 盈利预期偏差为+0.45%，Zacks评级为3，过去四个季度有三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为13.6%，本季度盈利预计同比增长25% [20][21]

业务板块运营与收购 - 公司拥有重型和轻型材料两大业务板块，2023年4月运营Battletown采石场，5月完成Stockton码头收购，收购价约5510万美元[83][86][87] 各业务线销量情况 - 2024财年前九个月，水泥业务销量持平，石膏墙板业务销量下降4%，主要因住宅建设放缓[88] - 水泥需求受多项法案推动将保持强劲，但现有设施增产能力有限；石膏墙板出货和订单前九个月降4%，四季度降1%，仍处历史高位[90][91] 成本费用变化 - 2023财年能源和货运成本上升，2024财年前九月天然气成本下降、货运成本稳定，固体燃料成本和维护成本增加，OCC价格先稳后升[93][94] - 2023年前九个月公司一般及行政费用增加约460万美元，即12%，主要因薪资、信息技术升级和法律专业费用增加[115] - 2023年前九个月净利息支出增加约780万美元，即31%，主要因循环信贷安排利息增加[117] 营收情况 - 2023年四季度营收5.583亿美元，同比增9%，Battletown和Stockton分别贡献200万和1120万美元，排除后因价格和销量增3410万美元[96][97] - 2023年前九个月营收17.826亿美元，同比增6%，Battletown和Stockton分别贡献620万和3250万美元，排除后因价格增1.204亿美元，被销量降5440万美元部分抵消[109][110] 销货成本情况 - 2023年四季度销货成本3.782亿美元，同比增7%，Battletown和Stockton分别贡献260万和1130万美元，排除后因销量和运营成本增1160万美元[96][98] - 2023年前九个月销货成本12.169亿美元，同比增4%，Battletown和Stockton分别贡献690万和3460万美元，排除后因运营成本增4.26亿美元，被销量降4.13亿美元部分抵消[109][111] 毛利润情况 - 2023年四季度毛利润1.806亿美元，同比增14%，毛利率扩至32%，主要因价格和销量上升，部分被运营成本增加抵消[96][99] - 2023年前九个月毛利润5.656亿美元，同比增12%，毛利率扩至32%，主要因价格上升，部分被销量下降和运营成本增加抵消[109][112] 税前收益与净利润情况 - 2023年前九个月税前收益增至5.162亿美元，主要因毛利增加，但部分被费用增加和权益收益降低抵消[118] - 2023年前九个月所得税费用为1.157亿美元，有效税率22%与上年同期一致[119] - 2023年前九个月净利润增至4.005亿美元，增长11%[120] 各业务线收入与运营收益情况 - 2023年前九个月水泥业务收入9.984亿美元，增长16%，运营收益增至3.011亿美元，增长29%[123][127][128] - 2023年前九个月混凝土和骨料业务收入2.015亿美元，运营收益约1340万美元，下降14%[130][133][134] - 2023年前九个月石膏墙板业务收入6.293亿美元，下降4%，运营收益2.516亿美元，下降4%[136][139] - 2023年第四季度水泥业务收入3.087亿美元，增长20%，运营收益增至1.056亿美元[123][125][126] - 2023年第四季度混凝土和骨料业务收入6120万美元，增长11%，运营收益约180万美元，下降35%[130][131][132] - 运营收益下降4%至2.516亿美元，主要因销量降低和运营成本分别增加1030万美元和130万美元，部分被销售价格提高增加的210万美元抵消[140] - 截至2023年12月31日的三个月，再生纸板收入下降2%至4710万美元，主要因销售价格降低减少收入450万美元，部分被销量增加的380万美元抵消[143] - 截至2023年12月31日的九个月，再生纸板收入下降13%至1.354亿美元，主要因销售价格降低减少收入2060万美元，部分被销量增加的50万美元抵消[145] 现金流量情况 - 截至2023年12月31日的九个月，运营活动提供的净现金增加2040万美元至5.005亿美元，主要归因于净收益增加，部分被营运资金变化和合资企业股息减少抵消[153] - 截至2023年12月31日的九个月，投资活动使用的净现金约为1.429亿美元，较2022年同期减少7650万美元，主要因收购价格降低，部分被资本支出增加抵消[157] - 截至2023年12月31日的九个月，融资活动使用的净现金约为3.24亿美元，较2022年同期增加1.048亿美元，主要因借款减少，部分被普通股回购减少和股票期权行权收益增加抵消[158] 营运资金与债务情况 - 截至2023年12月31日，营运资金增加5360万美元至3.622亿美元，主要因现金、存货等增加，部分被应收账款和所得税应收款减少以及应付款项增加抵消[154] - 截至2023年12月31日，公司债务资本化比率和净债务资本化比率分别为43.9%和42.7%，较3月31日的48.1%和47.8%有所下降[159] - 循环信贷额度的循环借款能力为7.5亿美元，截至2023年12月31日，有1070万美元的循环贷款和830万美元的未偿信用证，可用借款为6.347亿美元[162] - 截至2023年12月31日，公司有大约2890万美元的租赁负债，平均剩余寿命约为9.3年[166] - 2023年12月31日，公司有7.5亿美元的循环信贷安排，借款按可变利率计息[176] - 假设2023年12月31日循环信贷安排下的1.07亿美元借款和定期贷款下的1.85亿美元借款利率提高100个基点，每年利息支出将增加约290万美元[176] 股息与回购情况 - 2023年和2022年截至12月31日的九个月内，公司支付的股息分别为2670万美元和2840万美元[167] - 2023年截至12月31日的九个月内，公司共回购147.5万股，平均每股价格为168.71美元，董事会授权可回购的累计总数为5590万股，已回购约4960万股[169] - 2023年4月1日至4月30日，公司回购23.4万股，平均每股价格为143.73美元[169] - 2023年5月17日，董事会授权公司额外回购750万股[169] - 2023年截至12月31日的九个月内，公司在受限股归属时从员工处扣留14572股股票以满足法定预扣税要求[171] 资本支出情况 - 2023年和2022年截至12月31日的九个月内，公司资本支出分别为8784.8万美元和6095.1万美元，2024财年预计资本支出在1.25亿美元至1.4亿美元之间[172] 市场风险与业务影响因素 - 公司面临利率波动和商品价格变化的市场风险，会采取措施管理债务和限制商品价格变动风险[176][177] - 公司业务受多种因素影响，包括业务的周期性和季节性、公共基础设施支出、天气条件等，前瞻性陈述存在实际结果与预期不符的风险[174]

文章核心观点 华尔街分析师预测Eagle Materials即将发布的季度报告中，每股收益为3.56美元，同比增长11.3%，收入预计为5.3723亿美元，同比增长5%，同时给出了该公司部分关键指标的平均预测，并提及公司股价近一个月表现及评级 [1] 盈利预测 - 季度每股收益预计为3.56美元，同比增长11.3% [1] - 近30天该季度每股收益共识估计无修订 [2] 收入预测 - 季度收入预计为5.3723亿美元，同比增长5% [1] - “Revenue - Heavy Materials - Concrete & Aggregates”预计达5931万美元，同比增长7.5% [6] - “Revenue - Light Materials - Gypsum Wallboard”预计达1.9498亿美元，同比下降8% [7] - “Revenue - Heavy Materials - Cement (Wholly Owned)”预计达2.6094亿美元，同比增长18.1% [8] - “Total Revenue - Heavy Materials”预计达3.201亿美元，同比增长15.9% [9] - “Revenue - Light Materials - Gypsum Paperboard”预计达1901万美元，同比下降18.5% [10] - “Total Revenue - Light Materials”预计达2.096亿美元，同比下降10.9% [11] 其他指标预测 - “Average net sales price - Gypsum Wallboard”预计为236.11美元，去年同期为238.51美元 [12] - “Segment Operating Earnings - Light Materials - Gypsum Paperboard”预计达636万美元，去年同期为781万美元 [13] - “Segment Operating Earnings - Light Materials - Gypsum Wallboard”预计达7978万美元，去年同期为8734万美元 [14] - “Segment Operating Earnings - Light Materials”预计达8614万美元，去年同期为9514万美元 [15] - “Segment Operating Earnings - Heavy Materials - Cement”预计达9103万美元，去年同期为7232万美元 [16] - “Segment Operating Earnings - Heavy Materials - Cement (Wholly Owned)”预计达7816万美元，去年同期为6094万美元 [17] 股价表现与评级 - 公司股价近一个月变动+0.5%，而Zacks S&P 500综合指数变动+1.6% [18] - 公司Zacks评级为2（买入），预计短期内表现将超越整体市场 [19]

公司股价表现 - 最新交易时段结束时，公司股价为203.94美元，较前一交易日收盘价上涨1.91%，跑赢当日上涨1.41%的标准普尔500指数，道琼斯指数当日上涨0.58%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨2.2% [1] - 过去一个月，公司股价上涨5.85%，未跑赢建筑板块7.47%的涨幅，但跑赢标准普尔500指数2.9%的涨幅 [2] 公司盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益为3.56美元，较去年同期增长11.25%，预计营收为5.3723亿美元，较去年同期增长5.03% [3] - 全年来看，Zacks共识预测公司每股收益为14.16美元，营收为22.4亿美元，分别较上一年增长13.01%和7.22% [4] 分析师评级与模型 - 分析师对公司的预估调整反映短期业务趋势，预估上调表明分析师对公司业务和盈利持积极态度 [5] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供评级系统，该系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [6][7] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估上调0.14%，公司目前Zacks Rank为2（买入） [7] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为14.13，高于行业平均远期市盈率12.56 [8] 行业排名情况 - 建筑产品 - 混凝土和骨料行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为35，处于250多个行业的前14% [9] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [10]