Forum Energy Technologies, Inc. (NYSE:FET) Q4 2022 Earnings Conference Call February 21, 2023 11:00 AM ET Company Participants Rob Kukla - Director, IR Neal Lux - President and CEO Lyle Williams - CFO Conference Call Participants John Daniel - Daniel Energy Partners Dan Pickering - Pickering Energy Partners Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Forum Energy Technologies Fourth Quarter 2022 Earnings Conference Call. My name is Gigi, and I will be your coordinator for today's call. [ ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入1.82亿美元，超出预期，EBITDA为1800万美元，处于指引区间中间 [18] - 与2021年第三季度相比，收入增长29%，EBITDA增长147%，积压订单增加5000万美元，EBITDA利润率从5%提高到近10% [19] - 第四季度收入指引为1.8亿 - 1.9亿美元，EBITDA为1600万 - 2000万美元，全年EBITDA将达到指引上限5000万 - 6000万美元 [20] - 第三季度自由现金流略超1700万美元，有望实现下半年3000万 - 4000万美元的自由现金流目标，EBITDA到自由现金流的转化率近100% [21] - 第三季度末回购近2.8万股股票，花费约70万美元，目前股票回购计划剩余授权金额为820万美元 [22] - 第三季度末ABL信贷额度可用容量为1.27亿美元，总流动性为1.47亿美元 [23] - 若2570万美元可转换债券按规定转换，净债务将降至1.25亿美元，完全稀释后的股份数为1060万股 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井和井下业务 - 收入7500万美元，略有下降1%，钻井技术产品线增长13%，海底技术产品线下降27% [26] - 订单减少1%，积压订单时间和供应链延迟导致海底资本订单减少，抵消了钻井资本和消耗品产品的增长 [27] - EBITDA增加60万美元，利润率为17% [28] 完井业务 - 收入7200万美元，增加600万美元或9%，增产和干预产品线增长17%，优质电缆收入增长22%，创季度收入新高 [28][29] - 订单7900万美元，增长22%，订单出货比为109%，增产产品需求推动订单增加 [29] - 收到中东海上安装的400万美元连续油管订单 [30] - EBITDA为1000万美元，利润率为14%，EBITDA增加200万美元 [30] 生产业务 - 收入3400万美元，增长14%，两条产品线均实现两位数增长 [31] - 订单4600万美元，季度环比下降，但订单出货比仍达134%，地面处理设备需求持续增长 [31][32] - EBITDA翻倍，利润率为4%，接近第二季度的两倍 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球能源供需失衡支持2023年美国国内业务活动，行业参与者对钻机数量增长轨迹看法不一，但服务强度将增加 [10] - 国际业务活动和资本设备支出将成为增长驱动力，公司30% - 40%的收入来自美国以外地区 [11] - 中东客户对明年及以后的业务活动充满期待，正在扩大船队和增加设备，公司将受益 [12] - 服务公司增加设备资本支出将推动需求，2014年资本设备占收入近一半，目前为三分之一 [13] - 液压压裂车队对资本设备的需求增长，预计2023年专用立方体散热器交付量将大幅增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司具有资产轻型商业模式，将EBITDA转化为自由现金流，通过运营杠杆和投资组合优化扩大利润率 [6] - 2023年，美国市场增长、国际业务活动增加和资本设备升级周期将推动收入增长，有望实现两位数增长和持续强劲的EBITDA增长 [16] - 公司有能力满足市场需求，通过适度资本投资可实现50%的收入增长，每增加100美元收入预计可产生25 - 40美元的EBITDA [15] - 降低杠杆是公司的关键目标，可转换债券的转换为资产负债表的重大转变提供了独特途径 [23][24] - 生产业务市场竞争激烈，公司将通过利用运营杠杆和关注高利润率、减排和替代能源应用来提高利润率 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场基本面推动能源生产投资，公司积压订单连续八个季度增长，创新产品和解决方案需求强劲 [7] - 今年仅三个季度的EBITDA已达2021年全年的两倍，团队有望实现2022年激进计划的上限 [8] - 对2023年及以后的财务表现充满信心，预计美国市场增长、国际业务活动增加和资本设备升级将推动收入增长 [16][17] - 公司有能力满足市场需求，通过运营杠杆实现超额收益增长 [15] 其他重要信息 - 第三季度公司成本与第二季度持平，预计第四季度公司成本略有上升，利息费用为800万美元，折旧和摊销费用约为1000万美元 [33] - 预计全年资本支出低于1000万美元，现金所得税约为400万 - 500万美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ADIPEC活动的需求机会是来自中东客户还是其他国际潜在客户，以及在活动中的收获 - 该活动主要聚焦中东市场，公司从客户处获得了积极反馈，客户计划扩大船队，为未来繁忙的业务做准备，预计明年国际业务将全面增长 [38] 问题2: 国际业务是否会超过北美业务 - 国际市场需求良好，北美市场也有来自服务公司的资本设备订单和询价，美国的服务强度将推动公司业务增长，同时国际市场资本设备的重新启用将带来额外动力 [39] 问题3: 散热器订单是来自现有压裂公司重建车队，还是来自为新进入市场者制造设备的包装商 - 大部分订单来自现有车队升级发动机和散热器，部分用于电力应用的散热器可能来自新的电动压裂车队 [41] 问题4: 可转换债券转换后的目标净债务与EBITDA比率，以及未来现金流的分配 - 历史目标净债务与EBITDA比率在1 - 2倍之间，公司希望保守管理营运资金，转换后将继续降低净债务，可通过赎回债券和使用循环信贷额度来实现 [44][45] 问题5: 《降低通胀法案》对公司支持能源转型产品的影响 - 公司在生产设备方面投资了处理甲烷排放的新技术，有一些现场试验正在进行，连续油管用于碳捕获和封存也是一个积极的增长领域，公司将继续研发新产品以利用该法案的好处 [46][47] 问题6: 下半年3000万 - 4000万美元自由现金流的计算是否包含所有营运资金调整 - 是的，包括第三季度超过1200万美元的半年期利息支付，要实现目标需要在第四季度降低营运资金 [49] 问题7: 第四季度降低营运资金主要体现在库存、应付账款还是全面调整 - 主要是全面调整，团队在应收账款管理方面表现良好，重点关注库存以及与收入的匹配情况 [50] 问题8: 第四季度指导中提到的薪酬费用情况，以及如何评估业务实际表现 - 公司按业绩计提激励薪酬，随着业绩加速，第四季度计提的奖金费用高于以往季度，若剔除这些费用，增量利润率将处于高位 [52] 问题9: 2023年25% - 40%的增量利润率是否可行，是来自运营杠杆还是价格因素 - 公司对收入增长有信心，长期增量利润率概念为25% - 40%，低端接近毛利率，高端包含运营杠杆和部分产品的净价格上涨，公司对现金流持乐观态度 [55][56] 问题10: SCF是否已完全退出公司股东行列 - 是的，SCF已出售其持有的所有股份，公司感谢其17年来的合作 [57] 问题11: 达到30美元20天平均VWAP后可转换债券的转换流程 - 转换是强制性的，达到门槛后公司将通知受托人和债券持有人，约48%的未偿还债券将转换为股份 [59] 问题12: 未来自由现金流用于股票回购和偿还债务的考虑 - 公司希望在股票回购和偿还债务方面保持灵活性，董事会授权可再回购约800万美元的股票，同时也会考虑降低债务以提高交易倍数 [60]

公司收入来源结构 - 2022年前九个月，公司约52%的收入来自消耗品和基于活动的设备，其余主要来自资本产品[66] 钻井平台与钻机数量变化 - 2022年第三季度末，美国钻井平台数量从2020年8月的244个低点增至765个，较2022年第二季度和2021年第三季度分别增长7%和53%[73][75] - 2022年9月30日，全球活跃钻机总数为1817台，高于2022年6月30日的1638台和2021年9月30日的1419台[75] - 2022年9月30日，美国活跃钻机数为713台，高于2021年9月30日的496台[75] - 2022年9月30日，加拿大活跃钻机数为113台，低于2021年9月30日的151台[75] - 2022年9月30日，国际活跃钻机数为812台，高于2021年9月30日的772台[75] - 2022年9月30日，陆地活跃钻机数为1590台，高于2021年9月30日的1222台[75] - 2022年9月30日，海上活跃钻机数为208台，高于2021年9月30日的197台[75] 原油与天然气价格变化 - 2022年第三季度，WTI和布伦特原油均价分别降至93.06美元/桶和100.71美元/桶，天然气价格较2021年第三季度上涨85%[75] 公司订单情况 - 2022年9月30日，公司总订单为19770万美元，2022年前九个月总订单为5.656亿美元[77] 公司季度营收情况 - 2022年第三季度公司总营收1.818亿美元，较2021年同期增加4090万美元，增幅29.0%[79][81] - 2022年第三季度钻探与井下、完井、生产业务营收占比分别为41.6%、39.6%、18.8%，2021年同期分别为44.8%、35.0%、20.2%[81] - 2022年第三季度钻探与井下业务营收7570万美元，较2021年同期增加1250万美元，增幅19.9%[79][81] - 2022年第三季度完井业务营收7220万美元，较2021年同期增加2260万美元，增幅45.4%[79][81] - 2022年第三季度生产业务营收3420万美元，较2021年同期增加580万美元，增幅20.3%[79][81] - 2022年第三季度营收1.45028亿美元，2021年同期为1.08099亿美元；2022年前九个月营收3.98412亿美元，2021年同期为2.87336亿美元[110] 公司季度经营利润与利润率情况 - 2022年第三季度公司经营利润770万美元，较2021年同期亏损750万美元改善1510万美元[79][82] - 2022年第三季度公司经营利润率4.2%，2021年同期为 - 5.3%[79][82] 公司季度利息支出与所得税费用情况 - 2022年第三季度公司利息支出814万美元，较2021年同期增加102万美元，增幅14.2%[79][86] - 2022年第三季度公司所得税费用137万美元，较2021年同期增加52万美元，增幅61.4%[79][87] 公司季度净利润情况 - 2022年第三季度公司净利润165万美元，较2021年同期亏损116万美元增加281万美元，增幅242.2%[79] - 2022年第三季度净收入1647.7万美元，2021年同期亏损1158.7万美元；2022年前九个月净收入1654.2万美元，2021年同期亏损6305.6万美元[110] 公司前九个月营收情况 - 2022年前九个月公司总营收为5.093亿美元，较2021年同期增加1.163亿美元，增幅29.6%[89][91] - 2022年前九个月钻探与井下、完井、生产业务营收分别为2.235亿、1.909亿、0.956亿美元，较2021年同期分别增长28.9%、42.4%、11.4%[89][91][92][93] 公司前九个月运营收入情况 - 2022年前九个月公司总运营收入为797.8万美元，较2021年同期亏损3137.6万美元有显著改善，增幅125.4%[89] - 2022年前九个月钻探与井下、完井、生产业务运营收入分别为240万、88万、 - 120万美元，较2021年同期分别增长972.6%、扭亏为盈、亏损减少89.0%[89][94][96] 公司前九个月利息费用与所得税费用情况 - 2022年前九个月公司利息费用为2360.9万美元，较2021年同期减少45.6万美元，降幅1.9%[89][99] - 2022年前九个月公司所得税费用为493.9万美元，较2021年同期增加118.3万美元，增幅31.5%[89][100] 公司前九个月净利润情况 - 2022年前九个月公司净利润为1654.2万美元，较2021年同期亏损6305.6万美元有显著改善，增幅126.2%[89] 公司债务与现金情况 - 截至2022年9月30日，公司2025年票据未偿还本金为2.57亿美元，循环信贷安排下借款为1070万美元[101] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1980万美元，信贷安排下可用额度为1.272亿美元[101] 公司票据回购与损失情况 - 2021年前九个月公司回购本金5990万美元的2025年票据，产生债务清偿损失530万美元[99] 公司资本支出与回购计划情况 - 2022年资本支出预计少于1000万美元[103] - 2021年11月董事会批准最高1000万美元的普通股回购计划，截至2022年第三季度末，已回购约5.6万股，总价约110万美元，剩余授权金额890万美元[103] 公司收购情况 - 2021年第四季度完成对Hawker的收购，总现金对价510万美元，2021年第四季度支付340万美元，2022年前九个月支付50万美元，余额预计未来五年支付[103] 公司前九个月现金流量情况 - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为3210万美元，2021年同期为810万美元；主要因营运资金净增加，2022年前九个月使用现金8560万美元，2021年同期提供现金280万美元；部分被非现金项目调整后的净收入改善所抵消，2022年前九个月提供现金5340万美元，2021年同期使用现金1090万美元[103][104] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为260万美元，包括480万美元资本支出，部分被270万美元财产设备出售所得抵消；2021年同期投资活动提供净现金450万美元，包括680万美元财产设备出售所得，部分被130万美元净营运资金结算现金支出和100万美元资本支出抵消[103][105] - 2022年前九个月融资活动提供净现金920万美元，2021年同期使用现金7460万美元；主要因2022年前九个月循环信贷安排净借款1070万美元，2021年同期使用5860万美元回购2025年票据和1310万美元偿还循环信贷安排[103][106] 公司流动资产与流动负债情况 - 截至2022年9月30日，流动资产3.61048亿美元，流动负债1.6677亿美元；截至2021年12月31日，流动资产3.27281亿美元，流动负债1.44487亿美元[110] 公司内部控制情况 - 截至2022年9月30日，管理层评估公司披露控制和程序有效；本季度财务报告内部控制无重大变化[112][113]

财务数据和关键指标变化 - 二季度预订量超2亿美元，为2019年6月以来最高 [6] - 积压订单连续六个季度增加，毛利率达三年来最高 [6] - 营收和EBITDA同比分别增长25%和138% [6] - 二季度营收1.72亿美元，EBITDA为1550万美元，均超指引范围上限，EBITDA利润率为9% [15] - 环比来看，营收和EBITDA分别增长1700万美元和700万美元，增量EBITDA利润率为38% [15] - 二季度自由现金流为负2600万美元，与一季度和指引一致，净营运资本增加3000万美元 [18] - 预计三季度营收在1.7亿 - 1.8亿美元之间，EBITDA增至1600万 - 1900万美元，全年EBITDA接近此前指引范围5000万 - 6000万美元的上限 [17] - 预计下半年自由现金流在3000万 - 4000万美元之间，二季度末总现金为2700万美元，循环信贷安排下可用额度为1.14亿美元，总流动性为1.41亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井与井下业务 - EBITDA增加300万美元，营收增加500万美元，连续两个季度增量EBITDA利润率超50% [21] - 订单增长5%，钻井资本设备需求强劲，中东承包商订购两台钻井猫道，新FR120铁钻工订单增至三倍，Hawker修井机预订量近三倍增长 [22] 完井业务 - 二季度营收6600万美元，环比增加1400万美元或26%，预订量6500万美元，订单出货比略低于1 [23] - 全球油管营收增长28%，优质电缆营收增长33%，5月该业务营收接近纪录水平 [23] - 水力压裂资本产品需求显著增加，动力端、GHT散热器、Serpent系列单管歧管和柔性软管产品营收大幅增长 [24] - 该业务环比增量EBITDA利润率为28%，低于正常水平，受产品组合不利和钢价通胀影响 [25] 生产业务 - 营收环比下降200万美元或5%，因中国政府疫情封锁措施扰乱阀门产品线制造和运输，6月措施解除后供应链已恢复，预计下半年业务回升 [25] - 阀门预订量环比增长26%，生产设备预订量环比增加1800万美元或85%，已获得2023年订单，部分收入将在2022年确认 [26] - 该业务EBITDA因阀门利润率有利和生产设备产品线经营杠杆而增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场基本面为多年来最佳，宏观经济指标显示行业将长期增长，油气库存处于低位，全球闲置产能有限，供应增加需大量投资 [8] - 油服公司为维持当前活动水平增加耗材和更换资本组件支出，若要进一步扩大活动，需在设备升级和新建设备上投入更多资金 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 两年前实施战略，通过实施和维持精益成本结构、专注有重要市场份额的市场以及新产品商业化，大幅提高公司盈利能力 [7] - 拥有差异化的耗材和资本产品组合，满足市场需求，推出新资本产品如FR120铁钻工、Serpent系列歧管和柔性软管系统，以及耗材和售后市场产品如优质电缆、泥浆泵耗材等 [9][10][11] - 作为轻资产产品公司，增长所需资本支出极少，预计短期内EBITDA将实现显著现金转化，会继续寻找释放资产负债表现金以减少净债务的方法 [20] - 认为自己是合理的整合者，会关注具有颠覆性技术或针对新能源应用的收购机会，以确保拥有高利润率产品并覆盖最大可寻址市场 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面强劲，订单加速增长，盈利能力提高，公司处于有利地位，有很大发展潜力 [28] - 市场对可靠性设备需求增加，客户更倾向于高质量产品，这一趋势有利于像公司这样的高工程解决方案制造商 [32] - 行业宏观环境非常强劲，预计明年钻机数量可能达到1000台，营收有望达到10亿美元，增量EBITDA利润率达30%，将带来变革性成果 [33][34] 其他重要信息 - 二季度公司成本因某些可变员工薪酬成本时间安排增加约100万美元，预计三季度公司成本不变，利息费用800万美元，折旧和摊销费用约1000万美元，全年资本支出预计低于1000万美元，现金所得税约400万 - 500万美元 [27] - 二季度末后，公司出售一条非核心钻井产品的库存和资产给竞争对手，提前变现超100万美元现金并提高整体盈利能力 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来6 - 12个月最兴奋的业务机会有哪些 - 公司在耗材业务如人工举升、优质电缆和全球油管等方面有增长，资本设备业务如增产产品线的单管歧管和动力端、钻井业务的FR120铁钻工和猫道以及水下ROV也有更多询价和订单 [30] 问题2: 客户对产品质量的偏好趋势是否会持续，以及客户是否从ESG角度考虑购买美国或北美产品 - 客户因高利用率需要可靠性设备，出现追求质量的趋势，预计这一趋势会持续 [32] 问题3: 目前订单出货比为1.2倍，未来一年可能达到什么水平 - 行业宏观环境强劲，明年钻机数量可能达1000台，营收有望达10亿美元，增量EBITDA利润率30% [33][34] 问题4: 确认1000台钻机对应的营收是否为10亿美元 - 公司营收与美国钻机活动相关性高，历史数据显示1000台钻机对应约10亿美元营收，公司有能力在不增加大量资本支出的情况下实现50%以上的营收增长 [37] 问题5: 公司的毛定价和净定价情况，能否转嫁成本增加，新订单定价如何 - 公司在差异化产品上实现净定价增长，在部分商品化产品上也开始看到净定价增长，目前价格仍低于2019年水平，随着市场需求增加，公司将继续推动价格上涨 [38][39] 问题6: 价格上涨对利润率的影响是立即体现还是需要时间，是否会在2023年或第四季度影响利润率 - 耗材产品价格上涨影响会更快体现，资本项目价格上涨影响则需更长时间，二季度增量EBITDA利润率高于毛利率，体现了经营杠杆、产品组合有利和净定价收益 [40] 问题7: 公司产品在非石油领域的能源转型应用有哪些 - 公司作为设备制造商，有能力开发多种产品，其水下产品线上的ROV可用于海上风电场的安装和维护，生产设备产品线可用于井场的任务控制，公司正在开发相关新产品和技术 [41] 问题8: 2022年是否会有正的自由现金流，若2023年营收达10亿美元，是否需要消耗营运资本来支持增长 - 上半年净流动资产增加，主要是库存增加以应对供应链问题，下半年营收增长放缓，应收账款增长降低，库存余额将下降，预计释放现金，公司历史上自由现金流与EBITDA比率高，资本支出低，增长时虽需一定营运资本，但EBITDA现金转换指标良好 [43][44] 问题9: 公司在资本回报方面的考虑，以及对于1.16亿美元可转换债券的处理方式 - 若有自由现金流，赎回债券是不错的投资选择，公司整体杠杆率较高，需降低杠杆，可转换债券部分在股价达30美元时可转换，公司有三年时间处理债务，会寻找释放资产负债表现金和降低杠杆的方法 [48][49][50] 问题10: 二季度是否进行了可转换债券的公开市场回购，以及对并购市场的看法 - 二季度未回购债券，债券流动性差，8月债券无赎回期结束，可赎回，并购市场活动增加，但买卖价差大，成交交易不多，公司认为自己是合理整合者，会关注合适的收购机会 [52][53][54]

公司业务概况 - 公司产品包括高工程资本设备和消耗品，为石油、天然气、工业和可再生能源行业客户提供增值解决方案[65] - 公司业务分为钻井与井下、完井、生产三个板块，各板块提供不同产品和服务[69][70][71] - 公司预计全球长期能源需求将继续上升，石油和天然气将继续在满足全球能源需求中发挥重要作用，同时也在开发可再生能源产品[67] 收入来源结构 - 2022年上半年约77%的收入来自消耗品和基于活动的设备，其余主要来自资本产品[65] 市场环境数据 - 2022年第二季度末美国钻机数量从2020年8月的244台低点增至753台，较2022年第一季度和2021年第二季度分别增长13%和58%[72][75] - 2022年第二季度WTI和布伦特原油均价分别为108.83美元/桶和113.84美元/桶，2022年第二季度天然气价格较2021年第二季度上涨154%[74] - 2021年商品价格大幅上涨，2022年上半年能源价格因俄乌战争进一步上涨，美联储在2022年大幅加息[72] 业务订单数据 - 2022年6月30日，钻井与井下、完井、生产三个业务板块的订单分别为7440万美元、6470万美元、6380万美元，总订单为2.029亿美元[77] - 2022年上半年，钻井与井下、完井、生产三个业务板块的订单分别为1.453亿美元、1.184亿美元、1.042亿美元，总订单为3.679亿美元[77] 公司营收数据 - 2022年第二季度公司营收1.722亿美元，较2021年同期增加3480万美元，增幅25.3%[81] - 2022年上半年公司总营收3.274亿美元，较2021年同期增加7550万美元，增幅30.0%[88][90] - 2022年第一季度和上半年收入分别为1.37024亿美元和2.53384亿美元，2021年同期分别为9704万美元和1.79237亿美元[109] 各业务线营收占比 - 2022年第二季度钻探与井下、完井和生产业务分别占总营收的44.4%、38.3%和17.3%，2021年同期分别为44.8%、33.9%和21.3%[81] - 2022年上半年钻探与井下、完井、生产业务营收占比分别为45.1%、36.2%、18.7%，2021年同期分别为43.8%、33.4%、22.8%[90] 各业务线营收数据 - 2022年第二季度钻探与井下业务营收7650万美元，较2021年同期增加1490万美元，增幅24.2%[81] - 2022年第二季度完井业务营收6610万美元，较2021年同期增加1960万美元，增幅42.1%[81] - 2022年第二季度生产业务营收2990万美元，较2021年同期增加50万美元，增幅1.8%[81] - 2022年上半年钻探与井下业务营收1.478亿美元，较2021年同期增加3750万美元，增幅34.0%[88][90] - 2022年上半年完井业务营收1.186亿美元，较2021年同期增加3430万美元，增幅40.6%[88][91] - 2022年上半年生产业务营收6140万美元，较2021年同期增加400万美元，增幅7.0%[88][92] 公司经营利润数据 - 2022年第二季度公司经营利润510万美元，较2021年同期亏损1000万美元有1510万美元的改善，经营利润率为2.9%，2021年同期为 -7.3%[82] - 2022年上半年公司经营亏损60万美元，较2021年同期亏损2530万美元改善2470万美元[88][93] 公司利息支出数据 - 2022年第二季度公司利息支出780万美元，与2021年同期基本持平[85] - 2022年上半年公司利息费用1550万美元，较2021年同期减少150万美元，降幅8.7%[88][98] 公司债务清偿与税收支出数据 - 2021年第二季度公司回购了本金总额4150万美元的2025年票据，产生420万美元的债务清偿损失[85] - 2022年和2021年第二季度公司分别记录了170万美元和120万美元的税收支出[86] - 2022年上半年公司所得税费用360万美元，2021年同期为290万美元，增幅22.8%[88][99] 公司每股收益数据 - 2022年第二季度基本每股收益1.61美元，摊薄后每股收益1.15美元，2021年同期基本和摊薄后每股亏损均为3.87美元[79] 公司资金状况数据 - 截至2022年6月30日，公司2025年票据未偿还本金2.57亿美元，循环信贷安排下借款3360万美元[100] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物2690万美元，信贷安排下可用额度1.143亿美元，预计2022年资本支出低于1000万美元[100] 公司股权回购与收购数据 - 2021年11月董事会批准最高1000万美元的普通股回购计划，至今已回购约5.6万股，总价约110万美元，剩余授权金额890万美元[102] - 2021年第四季度完成对Hawker的收购，总现金对价510万美元，2021年第四季度支付340万美元，2022年上半年支付50万美元，余额预计未来五年支付[102] 公司现金流数据 - 2022年上半年经营活动净现金使用5060万美元，2021年同期为提供240万美元，主要因营运资金净增加[102][103] - 2022年上半年投资活动净现金使用140万美元，包括360万美元资本支出和260万美元物业设备出售所得；2021年同期提供10万美元[104] - 2022年上半年融资活动净现金提供3260万美元，2021年同期使用7080万美元，主要因循环信贷安排净借款变化[102][105] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少2000万美元，2021年同期减少6830万美元[102] 公司资产负债数据 - 2022年6月30日，流动资产为3.663亿美元，流动负债为1.54655亿美元；2021年12月31日，流动资产为3.27281亿美元，流动负债为1.44487亿美元[109] 公司会计政策与内部控制数据 - 截至2022年6月30日六个月，公司关键会计政策和程序无重大变化[110] - 截至2022年6月30日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[111][112]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度积压订单连续第六个季度增长，订单量增加3%，排除生产设备产品线的减少，订单量增长超11% [19] - 第一季度收入1.55亿美元，处于此前指引区间的中间位置；EBITDA为900万美元，超出指引上限200万美元；环比来看，收入和EBITDA分别增长700万美元和500万美元，增量EBITDA利润率为68% [20] - 正常化基础上，增量EBITDA利润率超过30%，高于毛利率，反映了经营杠杆的好处以及净价格上涨开始在损益表中体现，预计未来几个季度这一价格趋势将加速 [21] - 第一季度末总现金为2100万美元，循环信贷额度下的可用资金为1.41亿美元，总流动性为1.62亿美元；现金余额在第一季度减少2600万美元，主要是由于净营运资金增长3000万美元 [32] - 预计第二季度收入增至1.6亿 - 1.7亿美元，调整后EBITDA为1100 - 1400万美元；全年EBITDA预计与此前指引的5000 - 6000万美元一致 [31] - 预计2022年下半年自由现金流将显著转正，全年自由现金流大致盈亏平衡 [36] - 第二季度预计公司成本为650万美元，利息费用为800万美元，折旧和摊销费用约为1000万美元；全年资本支出预计低于1000万美元，现金所得税约为400 - 500万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井与井下业务 - 第一季度收入7100万美元，约占公司总收入的46%；收入环比增长7%，同比增长46% [22] - 订单增长17%，超过全球钻机数量8%的增长；强劲的订单和收入增长得益于陆地和海上钻井及完井设备需求增加，特别是国际市场需求强劲 [23] - 调整后EBITDA为900万美元，是2019年第四季度以来的最强表现；该业务的增量利润率为59%，得益于各产品线的有利组合和部分领域的净价格上涨 [25] 完井业务 - 第一季度收入5300万美元，增加200万美元；由于供应链延迟影响客户运营以及勘探与生产运营商已钻但未完井的井库存处于历史低位，收入增长受限 [26] - EBITDA为500万美元，持平；收入增长被第一季度对某些应收账款计提的100万美元一次性准备金所抵消；该业务收入在本季度加速增长，对优质电缆的需求尤其强劲 [26] 生产业务 - 第一季度收入和EBITDA各增加100万美元；强劲的增量利润率得益于阀门产品线，该产品线受益于运营执行的改善和有利的产品组合 [27] - 第一季度订单为4000万美元，减少600万美元，生产设备产品线在第四季度订单强劲后订单量下降；阀门产品线订单增长21%，达到疫情开始以来的最高预订水平；沙特阿拉伯阀门工厂与沙特阿美敲定了企业采购协议 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2000 - 2018年周期相比，自2020年低谷以来，美国钻机数量的增长速度慢了33% [8] - 第二季度初，美国钻机数量继续攀升，推动了公司产品的强劲需求 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为世界刚刚进入一个新的能源投资周期，公司有望实现超额收益增长，这将有利于资产负债表，因为约一半的债务将以固定股价转换为股权，这是显著降低公司杠杆率和扩大EBITDA交易倍数的独特机会 [18] - 公司将继续招募和留住具有创业精神、敬业且以客户为中心的员工 [6] - 公司通过多元化供应链和投资关键原材料及组件库存来缓解供应链挑战，第一季度增加了库存，预计第二季度再次增加库存，并在下半年看到库存余额出现转机 [33][34] - 公司在收购方面有两个方向，一是增加新技术或潜在的颠覆性技术，如第四季度收购Reach Production Solutions；二是进行行业整合，如第四季度收购Hawker Well Works，目前倾向于进行相对较小的交易，但会持续关注机会 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于长期能源投资周期的开端，乌克兰冲突凸显了世界需要大力投资安全能源供应的趋势；大宗商品价格接近多年高位，勘探与生产公司产生了非常强劲的自由现金流，传统石油和天然气投资有望增加 [7][8] - 尽管市场条件有利，但油田服务活动仅略有增加，资本纪律使服务公司设备老化、人才短缺，限制了行业产能；要大幅增加能源供应，需要更多设备，服务公司重新获得定价权，这将为客户提供资金进行新设备投资，有望在未来几年维持投资并推动公司资本销售增长 [8][9][11] - 短期内石油和天然气市场前景明确，长期来看，低碳能源如海上风能有增长周期，公司凭借在工程、设计和制造水下遥控车辆和挖沟机方面的核心竞争力，有望参与这一增长 [14] - 公司对收入增长途径的广度感到满意，近期有扩大利润率的重要机会，包括缓解供应链通胀压力、产品供不应求带来的净价格收益以及公司作为轻资产、可扩展制造企业的经营杠杆 [15][16] - 公司维持了为满足前期更高需求而建立的产能，预计每增加100美元收入可产生25 - 40美元的EBITDA [17] 其他重要信息 - 第一季度公司成本因某些可变员工薪酬成本的时间安排而减少约100万美元；特殊项目包括600万美元的外汇收益和400万美元的重组、交易及其他成本，主要与前首席执行官退休相关的长期激励奖励修改有关 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度实际结果相对预期的上行因素有哪些 - 公司表示在各产品线都有体现，尤其是钻井和井下产品线的订单和交付情况良好 [39][40] 问题2: 第二季度增量增长的主要业务是哪块 - 公司认为钻井业务将继续增长，完井业务在3月开始回升并持续，整体业务组合都有良好的增长势头；同时强调国际业务的增长，包括钻井与井下产品线的积压订单发货以及阀门业务的起色 [40][41] 问题3: 沙特工厂和国际发货能否使生产业务实现正EBITDA - 公司表示这是目标，2021年对阀门业务进行了大量重组，目前成本结构合理，随着全球尤其是中东地区业务活动增加，该业务前景向好 [42] 问题4: 供应链和库存建设风险是否已纳入第二季度和全年EBITDA指引 - 公司称已采取措施缓解2021年下半年的供应链问题，认为已取得进展，但仍对中国进一步封锁表示担忧，相关情况已纳入指引考虑 [43][44] 问题5: 到第四季度EBITDA利润率能否达到两位数 - 公司认为有可能，主要得益于业务活动增加、积压订单超过2亿美元在第三和第四季度转化为收入带来的经营杠杆，以及净价格的进一步提升 [49][50] 问题6: 公司在行业整合方面的计划和偏好 - 公司在收购上有两个方向，一是增加新技术或潜在颠覆性技术，二是进行行业整合；目前倾向于进行相对较小的交易，但支持行业整合，认为公司在资产负债表状况良好时是理想的整合者 [52][53] 问题7: 公司目前收到的交易邀约情况，以及未来关注传统油气业务还是能源转型业务 - 公司表示过去四五个月，小型私人企业的交易邀约活动显著增加；在技术方面希望增加能源转型相关业务，而整合则更多关注传统油气业务以实现规模效应和成本节约 [55][57] 问题8: 公司采购的钢材或锻件中，国际市场和国内市场的采购比例 - 公司表示希望通过多元化供应链确保供应，包括从多个国家采购或同时拥有国内和国际采购渠道，目前原材料未出现重大延误，希望多元化供应链能避免最坏情况 [58][59]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________________ FORM 10-Q ___________________________________ ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number 001-35504 FORUM ENERGY TECHNOLOGIES, INC. (Exact ...

市场需求与行业趋势 - 新冠疫情导致全球钻机数量和北美完井活动进一步下降，公司产品和服务需求虽从2020年低点部分恢复，但仍可能低迷[82] - 过去几年，许多地区钻井平台在现场钻井所需天数至少减少一半[85] - 公司客户和投资者采取强调资本纪律的商业策略，限制了支出水平[85] 产品线供应问题 - 2021年第三和第四季度，公司连续油管产品线无法及时采购到足够钢材以满足客户订单[87] - 公司部分产品线依赖有限的第三方供应商，如轴承和阀门产品线，供应商集中可能影响业务[87] 法律诉讼相关 - 2017年，公司一家子公司对Tenaris Coiled Tubes, LLC提起不侵权的宣告性判决诉讼，Tenaris随后反诉[91] - 2015年3月，美国内政部土地管理局发布最终规则规范联邦和印第安土地上的水力压裂作业，2017年12月规则被撤销，2018年1月相关方提起诉讼，2020年法院维持撤销决定，目前诉讼仍在进行[99] - 公司涉及各种法律诉讼，但认为这些诉讼不会对公司财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[126] 人力短缺问题 - 公司面临熟练和合格工人不足的问题，如近期工程师、机械装配工、机械师和焊工短缺[86] 业务合规与技术要求 - 公司产品和服务合同常设定详细规格和技术要求，且代码测试要求可能更普遍，无法满足或影响业务[89] 信息技术系统风险 - 公司信息技术系统易受多种因素干扰，若失败可能带来诸多不利后果，且保险可能无法保障[89] 内部控制系统风险 - 公司若无法维持有效内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈，影响融资和股价[93] 自然灾害影响 - 2017年第三季度，公司受飓风哈维影响，设施和运营闲置，财务结果因收入损失和制造成本未充分吸收而受负面影响[97] 政府法规政策 - 2019年4月，科罗拉多州立法机构通过水力压裂法规，扩大地方政府监管权；11月，加利福尼亚州州长办公室对水力压裂实施新规定，包括暂停新许可[101] - 2018年2月，俄克拉荷马州公司委员会发布协议，要求运营商在特定地震活动水平下暂停水力压裂井完井作业[101] - 2021年1月，拜登签署行政命令暂停公共土地或近海海域新的油气租赁，内政部长发布60天暂停令；3月，内政部恢复处理钻探许可；6月，法院发布全国初步禁令[101] - 美国政府对从日本进口的某些热轧钢产品初步计算倾销幅度为26.81%，目前无法预测最终结果和关税金额[104] - 拜登政府承诺美国到2030年将温室气体排放量从2005年水平降低50 - 52%，美国等国签署的《格拉斯哥气候公约》目标是到2030年减少30%甲烷排放[109] 产品责任与负债 - 截至2021年12月31日，公司子公司因石棉相关产品责任诉讼有0.3百万美元净负债，用于解决当前未决索赔和未来五年预计索赔[105] 股票价格情况 - 2021年公司普通股市场价格最高达到每股28.50美元（6月2日），最低为每股12.09美元（1月4日）[114] - 公司普通股价格过去波动大，预计未来仍将保持波动[114] 债务情况 - 公司目前有大量债务，包括约2.57亿美元利率为9.00%的可转换有担保票据（2025年8月到期）[115] - 公司1.79亿美元的高级有担保循环信贷安排截至2021年12月31日无未偿还借款，到期日为2026年9月8日或2025年票据到期前91天较早者[115] 潜在风险影响 - 公司产品用于石油和天然气行业，面临潜在责任风险，可能影响财务状况和声誉[107] - 气候变化相关立法或法规可能增加公司运营成本或减少产品需求[107] - 公司国际业务受美国联邦法律和非美国司法管辖区类似法律约束，违反反腐败等法律可能产生重大不利影响[110][112] - 货币汇率波动可能导致公司现金流波动，对经营业绩产生不利影响[113] - 公司债务协议中的契约对经营和融资活动有诸多限制，不遵守可能导致违约[117] - 公司获取资本和信贷市场以优惠条件筹集资金的能力受债务水平、行业状况、信用评级等因素限制，市场事件可能对其产生负面影响[118] 资产减值情况 - 2020年公司对财产和设备、无形资产和经营租赁使用权资产分别确认了1510万美元、530万美元和1540万美元的减值费用，2021年未确认任何减值费用[120] 股权结构相关 - 截至2022年2月25日，SCF持有约74.8万股公司普通股，占当时已发行普通股的约13%[120] - 公司董事会为分级董事会，每年仅选举约三分之一的董事[120] - 公司组织文件和特拉华州法律中的某些条款可能会延迟或阻止公司控制权变更，对公司普通股价格产生不利影响[120] - LESA通过SCF可能会显著影响股东投票结果，且其利益可能与其他股东不同，SCF投票方式可能对其他股东产生不利影响[120] - 公司公司章程规定，在有与SCF有关联的董事或高管期间及之后连续一年，公司放弃对SCF集团参与或寻求参与的能源设备或服务业务机会的权益，该条款计划于2022年12月到期[122] - SCF投资的其他油田服务公司可能与公司竞争，LESA可能将潜在机会分配给其他投资组合公司，公司可能无法知晓或追求这些机会[122] 公司设施分布 - 公司在加拿大、德国、沙特阿拉伯等多个国家和地区拥有或租赁设施用于不同业务，如在加拿大Red Deer有2个租赁的服务/分销设施用于C业务[124]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年订单和收入分别增长46%和15%，EBITDA增长5300万美元，综合毛利率从20%提高到24%，SG&A减少2000万美元 [17][18] - 第四季度产生1.48亿美元收入，符合指引，但因组件交付延迟未完成约700万美元增量收入，成本增加影响EBITDA达400万美元，员工医疗福利计划费用增加100万美元，特殊项目包括300万美元库存调整、200万美元重组等成本和200万美元外汇损失 [26][28][29] - 预计2022年EBITDA为5000万 - 6000万美元，第一季度收入小幅增长至1.5亿 - 1.6亿美元，调整后EBITDA为500万 - 700万美元 [17][33] - 第一季度预计公司成本650万美元、利息费用750万美元、折旧和摊销费用约1000万美元，全年资本支出少于1000万美元、现金所得税约400万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 完井业务 - 2020 - 2021年收入增长56%即6600万美元，调整后EBITDA增长2700万美元，代表41%的增量EBITDA利润率 [19] - 第四季度质量电缆团队推出新型 slim Enviro - Lite电缆 [20] 钻井与井下业务 - 订单同比增加7400万美元或36%，收入增加2300万美元或11%，调整后EBITDA增加2500万美元 [21][22] - 第四季度销售了一些创新的GasGuard模块 [23] 生产业务 - 收入减少6100万美元，主要因2020年底出售两个阀门品牌减少4100万美元收入及中下游市场阀门产品需求降低，调整后EBITDA按业务出售的预估基础同比持平 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过组织重组和投资组合优化战略实现了更精简的成本结构，提高了盈利能力 [12][13] - 凭借广泛的产品组合和全球影响力，公司有望利用能源转型和脱碳机会，目前替代能源业务占总收入比例小但预计随需求增加和技术商业化而增长 [11][12] - 第四季度完成自2018年以来的前两笔收购，预计2022年增加约200万美元EBITDA [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 世界需要更多能源，将推动行业持续投资，公司将为客户提供有价值的解决方案 [9] - 公司面临物流延迟、供应链成本上升和员工医疗费用增加等通胀逆风，团队正积极提价、寻找替代供应源和建立战略库存，预计2022年季度业绩将改善 [15][16] - 密切关注乌克兰冲突，虽在俄罗斯或乌克兰无设施和员工，但有少量该地区销售收入，指引未考虑冲突可能带来的负面影响 [35] 其他重要信息 - 第四季度末公司总可用流动性为1.74亿美元，包括4700万美元现金余额和1.27亿美元循环信贷额度，本季度现金余额减少300万美元，还回购了约5.6万股股票 [32] - 第一季度供应链挑战将继续影响公司，自由现金流将受库存建设、激励补偿和财产税支付影响 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现营收1.41亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为700万美元，环比增长9%；订单环比增长11%，达到1.76亿美元 [13] - 预计第四季度营收在1.45亿 - 1.55亿美元之间，EBITDA在900万 - 1100万美元之间 [10] - 第三季度自由现金流为负600万美元，调整非现金项目后的净收入环比改善600万美元，但净营运资本变化消耗了1400万美元现金 [19] - 预计第四季度自由现金流为负，大致等于1200万美元的半年利息支付，扣除营运资本变化后的经营活动现金流约为盈亏平衡 [20] - 第三季度末总流动性为1.81亿美元，包括5000万美元现金和1.31亿美元未使用的信贷额度；净债务为2.07亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井和井下业务 - 营收环比增长3%（200万美元），调整后EBITDA增加200万美元，增量利润率环比超过100% [14] 完井业务 - 营收增长7%，达到5000万美元；订单增长26%，达到6000万美元；但由于材料和运费成本大幅增加，调整后EBITDA减少100万美元 [15] 生产业务 - 订单环比增长6%，营收减少100万美元；调整后EBITDA与第二季度基本持平 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国内外钻井和完井活动持续改善，钻机数量增加；海上油气活动和海底业务机会增多 [6] - 公司所有产品线订单均有所增加，第三季度实现创纪录的订单出货比 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会授权了一项1000万美元的股票回购计划，约占当前股价下流通股的8%，认为公司股票相对于行业内其他轻资产制造公司被低估 [11] - 公司利用工程和制造人才解决客户问题，参与能源转型领域，如获得沼气设备订单、计划推出减少甲烷排放的节流阀 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面有所改善，高油价和天然气价格使钻井和完井具有吸引力，需要重新启动和维护更多石油服务设备，公司前景乐观 [11] - 随着供应链问题得到缓解，预计2022年公司增长率将提高 [10] 其他重要信息 - 2020年第三季度完成长期票据换为可转换票据，延长债务到期日至2025年；12月出售一项业务，使净债务减少约三分之一；2021年初通过投资组合成本重组使EBITDA每年提高2000万美元 [32][33] - 与2020年第三季度相比，剔除业务剥离影响后，季度营收增加4800万美元，订单量翻了一番多，季度调整后EBITDA提高到2000万美元（每年8000万美元），增量EBITDA利润率为42% [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q4至今的订单轨迹如何，对Q1和Q2营收改善的可见性意味着什么 - 公司继续看到关键产品的强劲报价活动，整体订单趋势持续向好，但不一定能达到第三季度的水平 [38] - 需求强劲，活动与营收和订单的关系持续保持 [39] 问题2: 需要解决什么问题才能克服当前的利润率影响，是否在公司可控范围内 - 公司在钻井、井下和海底业务以及完井业务的利润率方面取得了进展，但生产业务受供应链挑战影响较大 [39][40] - 价格上涨以赶上成本增加、交付延迟订单、实现运营杠杆以及提高价格是提高利润率的关键因素 [42] 问题3: 供应链问题对营收和EBITDA的影响有多大 - 供应链问题使第三季度营收减少1000万 - 1500万美元，按25% - 30%的增量利润率计算，EBITDA本可增加200万 - 300万美元 [45] - 除供应链问题外，部分服务公司客户因COVID - 19导致运营放缓，也对营收产生了额外影响 [46] 问题4: 股票回购计划是否有特定时间安排，实施回购的参数是什么 - 公司认为股票具有价值，没有阻碍实施该计划的因素，会遵守相关规则 [49] - 目前信贷协议存在一定限制，将视计划进展情况而定 [50] 问题5: 能源转型业务的利润率与现有业务相比如何，对业务组合有何影响 - 能源转型业务的利润率应与现有业务相当，根据创新程度可能有更高的利润率 [52] - 公司有很多机会参与该领域，且不会采用亏损策略 [53]