财务数据和关键指标变化 - 2022年末管理资产总额达6690亿美元创纪录，Q4货币市场资产增长356亿美元至4770亿美元 [27] - Q4总收入较上一季度减少720万美元约2%，主要因长期资产平均水平降低和业绩费用减少，部分被货币市场资产平均水平提高抵消 [32] - Q4业绩费用和附带权益为330万美元 [32] - Q4运营费用较Q3增加2580万美元约9%，受3150万美元非现金无形资产减值费用推动，部分被外汇影响抵消 [32] - 非运营收入方面，投资收益为该季度每股收益增加约0.04美元 [33] - 预计Q1某些季节性因素将使运营收入减少约640万美元 [33] - 预计2023年有效税率在24% - 26%之间，2022年末现金和投资为5.22亿美元，约4.66亿美元可供使用 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 权益业务 - 资产因市场收益、外汇影响和独立账户净正销售增加约70亿美元至815亿美元，部分被基金净赎回抵消 [8] - Q4 16种权益基金策略实现正净销售，Q4权益基金净赎回14亿美元集中在增长策略 [3] - 战略价值股息策略Q4净销售近10亿美元，约四分之一来自基金，近四分之三来自独立管理账户 [8] - 2023年Q1前三周，权益和独立管理账户组合净正销售3.28亿美元，23只权益基金有正净销售 [9] - 2022年末，61%的权益基金表现优于同行，33%处于同类前四分之一 [28] 固定收益业务 - Q4资产增加约13亿美元至867亿美元，收购资产和市场价值收益部分被基金和独立账户净赎回抵消 [4] - 旗舰核心增强策略总回报债券Q4净销售约6.52亿美元，带来更多分销机会 [4] - 两只微短期债券基金Q4净销售近2亿美元，核心增强和其他多部门固定收益独立管理账户策略Q4净销售增加1.46亿美元 [29] - Q4固定收益基金中，三只超短期基金净赎回约18亿美元，九只固定收益基金有正净销售 [29] - 2022年末，57%的固定收益基金表现优于同行，16%处于同类前四分之一 [10] - 2023年Q1前三周，固定收益基金和独立管理账户净正销售4.66亿美元 [10] 另类和私募市场业务 - 资产因积极外汇影响增加，部分被市场损失和净赎回抵消，Pru Bear、MDT和直接贷款业务增长，绝对回报信贷、私募股权和基础设施业务有净赎回 [30] 货币市场业务 - Q4资产增加反映季节性和现金资产类别有利市场条件，货币市场策略受益于更高收益率、金融系统流动性增加和相对于银行存款的有利收益率 [31] - 2022年末货币市场共同基金市场份额约7.7%，高于2022年第三季度末的约7.4% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期管理资产约6740亿美元，包括货币市场4750亿美元、权益900亿美元、固定收益850亿美元、另类私募市场210亿美元和多资产30亿美元，货币市场共同基金资产3250亿美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续营销第五期PEC和第三期Horizon私募股权基金，PEC 5年末募资约4亿美元，Horizon年末承诺资金超10亿美元，2023年初有48亿美元净机构授权待注入基金和独立账户 [5] - 为私募市场投资专门销售团队，与综合销售团队合作增加业务 [23] - 考虑在欧洲大陆其他地区设立办事处，增强在欧洲市场的分销能力 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计短期利率上升将长期有利于货币市场基金，特别是与存款利率相比 [12] - 2023年公司权益业务将继续关注在通胀时期表现良好的策略，如股息收入、国际、新兴市场和价值策略 [28] - 尽管2022年是困难的一年，但伦敦业务未来增长令人兴奋，公共市场增长资产需求大且预计将继续增长 [61][62] 其他重要信息 - 减值费用是由于2018年收购Hermes Fund Managers Limited的一项无形资产公允价值变化，占总收购价格约6%，较低资产估值由预计现金流变化和较高贴现率驱动 [14] - 初步评估显示，薪酬及相关费用可能比Q4高1300万美元，主要因股票薪酬和工资税季节性增加约900万美元，还预计基本工资和激励薪酬费用增加 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 非薪酬费用的总体趋势及与过去的对比 - 预计薪酬、分销、系统和通信、专业服务费、差旅费等费用将上升，Q4其他费用线因英镑汇率变动有净信贷8000万美元 [36] - 公司不按与收入百分比的方式计算费用，而是关注如何提高资产 [37] 问题: Hermes减值的现金流降级细节及对增长机会看法是否改变 - 48亿美元净机构授权待注入，大部分进入伦敦的Federated Hermes Limited，亚洲除日本外权益策略有13亿美元 [40] - 公司在公共市场继续投资销售，考虑在欧洲大陆设立办事处，私募市场业务有大量资金流入 [41] 问题: 现金水平和资本配置，是否会回购或发放特别股息 - 现金增长是因以有利利率筹集长期债务和回购大量股票，新产品启动成本增加需要资金，但公司长期不倾向持有现金 [45] - 有1.4亿美元技术承诺和1.4亿美元种子资产投资，都为未来发展 [46] 问题: 超短期固定收益资金流出原因、货币市场资金流动及独立管理账户增长情况 - 超短期资金流出与市场利率上升有关，资金流出涉及机构、零售和企业等多方面，Microshorts产品资金流入部分抵消了超短期产品资金流出 [47][48] - 第四季度政府货币市场基金因年末窗口粉饰和税务目的有大量资金流入，2023年第一季度部分资金流出，利率上升使优质货币市场基金资金流入抵消了部分流出 [49] - 独立管理账户资产受大型州现金池管理影响，年末税收收入增加时资产增加，下半年通常减少，但波动幅度逐渐增大 [50] 问题: 资金是否会从存款大幅转向货币市场基金及关键节点 - 利率上升时，货币市场基金因加权平均期限长于一天而滞后于直接市场，机构客户可能选择直接市场，当利率达到平稳或下降时，货币市场基金增长将超过直接市场 [74] - 美国存款减少约1万亿美元，但仍规模庞大，存款利率与货币市场基金利率差距增大，预计资金将继续从存款流向货币市场基金 [75]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度和前九个月，归属公司净收入分别为6947.9万美元和1.82999亿美元[95] - 2022年第三季度和前九个月，基本每股收益分别为0.78美元和2.02美元，摊薄每股收益分别为0.78美元和2.02美元[95] - 2022年第三季度收入较2021年同期增加5460万美元，主要因自愿收益率相关费用减免减少1.092亿美元，部分被股票和固定收益收入减少4590万美元和1080万美元抵消[256] - 2022年前9个月收入较2021年同期增加9310万美元，主要因自愿收益率相关费用减免减少2.249亿美元，部分被股票收入减少1.002亿美元等因素抵消[257] - 2022年和2021年前9个月，公司收入与平均管理资产的比率分别为0.22%和0.21%[258] - 2022年第三季度总运营费用较2021年同期增加5620万美元，主要因分销费用增加5250万美元[259] - 2022年前9个月总运营费用较2021年同期增加9780万美元，分销费用增加1.028亿美元，薪酬及相关费用减少1970万美元[260] - 2022年第三季度非运营收入（费用）净额较2021年同期减少580万美元，主要因证券净收益减少620万美元[261] - 2022年前九个月非经营性收入（支出）净额减少4900万美元，主要因证券净收益减少4640万美元[262] - 2022年第三季度所得税拨备为2160万美元，2021年同期为2320万美元；有效税率为24.3%，2021年同期为24.0%[264] - 2022年前九个月所得税拨备为5810万美元，2021年同期为8340万美元；有效税率为25.2%，2021年同期为29.3%[265] - 2022年第三季度净利润减少190万美元；摊薄后每股收益增加0.05美元[266] - 2022年前九个月净利润减少1870万美元；摊薄后每股收益减少0.02美元[267] - 截至2022年9月30日，公司流动资产净额为5.082亿美元，2021年12月31日为4.927亿美元[268] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为1.915亿美元，2021年同期为1.01亿美元[270] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为130万美元[271] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为9000万美元[273] - 截至2022年9月30日，公司利息覆盖率为57:1，杠杆率为0.9:1[276] 各条业务线表现 - 按资产类别，截至期末权益资产为7.4684亿美元，较2021年的9.7425亿美元下降23%；固定收益资产为8.5365亿美元，较2021年的9.7226亿美元下降12%[233] - 按产品类型，截至期末基金资产总额为41.0852亿美元，较2021年的42.8608亿美元下降4%；独立账户资产总额为21.3575亿美元，较2021年的20.5512亿美元增长4%[233] - 按资产类别，三季度权益资产平均为8.1809亿美元，较2021年的10.0076亿美元下降18%；固定收益资产平均为8.7042亿美元，较2021年的9.3685亿美元下降7%[235] - 按产品类型，三季度基金平均资产总额为41.1008亿美元，较2021年的42.6339亿美元下降4%；独立账户平均资产总额为22.0781亿美元，较2021年的20.6722亿美元增长7%[235] - 权益基金2022年9月期末资产为4.0633亿美元，较2021年的5.8218亿美元下降30%，主要因市场损失2464万美元和外汇影响667万美元[237] - 权益独立账户2022年9月期末资产为3.4051亿美元，较2021年的3.9207亿美元下降13%，主要因市场损失2844万美元和外汇影响520万美元[237] - 权益基金和独立账户2022年9月总销售为5133万美元，较2021年的4332万美元增长18.5%；总赎回为4951万美元，较2021年的5707万美元下降13.2%[237] - 权益基金和独立账户2022年9月净销售为182万美元，较2021年的净赎回1375万美元有所改善[237] - 固定收益基金2022年9月30日结束的三个月期初资产为4.8215亿美元，期末资产为4.4896亿美元[241] - 固定收益独立账户2022年9月30日结束的三个月期初资产为3.8038亿美元，期末资产为4.0469亿美元[241] - 另类/私募市场基金2022年9月30日结束的三个月期初资产为1.3911亿美元，期末资产为1.268亿美元[245] - 多资产基金2022年9月30日结束的三个月期初资产为3001万美元，期末资产为2784万美元[247] - 固定收益类产品2022年9月30日结束的三个月销售总额为7681万美元，赎回总额为6584万美元[243] - 另类/私募市场产品2022年9月30日结束的三个月销售总额为946万美元，赎回总额为929万美元[245] - 多资产类产品2022年9月30日结束的三个月销售总额为54万美元，赎回总额为132万美元[247] - 固定收益基金2022年9月30日结束的三个月净销售（赎回）为 - 2102万美元[241] - 另类/私募市场基金2022年9月30日结束的三个月净销售（赎回）为 - 298万美元[245] - 多资产基金2022年9月30日结束的三个月净销售（赎回）为 - 76万美元[247] - 按资产类别，2022年前9个月货币市场、股票、固定收益、另类/私人市场、多资产和其他资产占总平均管理资产的比例分别为68%、14%、14%、3%、1%和0%，占总收入的比例分别为37%、38%、15%、7%、2%和1%[251] 管理层讨论和指引 - 公司已向发行人或牵头安排方发送超550封信函，表达对LIBOR过渡的期望，并在公司信贷安排中协商使用替代参考利率或基准的后备条款[222] - 公司打算在2022年、2023年及以后与英国、欧盟和美国监管机构合作，参与货币市场基金改革[192] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2021年7月30日签订3.5亿美元循环信贷协议，可额外增加2亿美元借款额度[81] - 2022年前九个月，公司循环信贷借款1.383亿美元，还款3.117亿美元[83] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，循环信贷未偿还金额分别为5000万美元和2.234亿美元，利率分别为1.354%和1.161%[84] - 2022年公司因收购授予118.3066万股受限B类普通股，还向非美员工等发行31.8807万股[87] - 2022年前九个月，公司授予50.9043万股受限B类普通股，2021年授予121.8613万股[88][89] - 2021年12月和2022年6月，董事会分别授权回购750万股和500万股B类普通股，2022年前九个月回购约610万股，花费1.99亿美元[90] - 2022年7月，董事会授权注销1000万股库存股，减少库存股成本3.138亿美元，减少B类普通股成本4270万美元[92] - 截至2022年9月30日，累计其他综合收益（损失）为 - 8.7416亿美元[97] - 截至2022年9月30日，公司管理资产规模为6244亿美元[109] - 2022年10月27日，公司董事会宣布向A类和B类普通股股东每股派息0.27美元，记录日期为11月8日，支付日期为11月15日[106] - 2022年10月1日，公司完成CWH收购[106][114] - 2022年3月14日，公司完成2022年FHL非控股权益收购[115] - 2021年活动包括子公司非控股权益8.921亿美元的出资，因对先前合并的VRE进行实物投资，此为非现金交易[100] - 2020年12月31日可赎回非控股权益余额为236987000美元，2022年9月30日为54586000美元[100][98] - 2021年公司有899962000美元来自可赎回非控股权益持有人的认购[100] - 2022年第一季度可赎回非控股权益净收入（亏损）为 - 1266000美元[98] - 2021年第一季度可赎回非控股权益净收入（亏损）为 - 2405000美元[100] - 公司主要运营费用为薪酬及相关费用和分销费用[111] - 2022年9月30日止九个月，自愿收益率相关费用减免总计8530万美元，分销费用相关减少6650万美元，净负税前影响为1880万美元；2021年9月30日止三个月和九个月，自愿收益率相关费用减免分别总计1.092亿美元和3.102亿美元，分销费用相关减少分别为7230万美元和2.049亿美元，净负税前影响分别为3690万美元和1.053亿美元[118] - 2020年3月，FOMC将联邦基金目标利率区间降至0% - 0.25%；2022年9月FOMC会议，该区间升至3.00% - 3.25%，消除了自愿收益率相关费用减免的净负税前影响[117] - SEC预计2022年10月就16项先前颁布的拟议规则发布最终规则，2023年4月就另外10项发布最终规则[122] - 2022年10月7日，SEC重新开放12项拟议监管规则和8项拟议自律组织规则的评论期，于10月19日重新开放14天，至11月1日结束[122] - SEC拟议的货币市场基金改革包括将每日和每周流动资产最低流动性要求分别提高至25%和50%等内容，原计划2022年10月敲定最终规则，预计推迟至2022年底或2023年第一季度[123][125] - 公司同意SEC消除1940年法案下规则2a - 7中流动性费用和赎回门与30%每周流动资产要求之间的联系，但支持保留基金董事会征收流动性费用或赎回门的能力[130] - 公司在2022年4月11日提交两份评论信，强烈反对SEC大部分货币市场基金改革提案[128] - 公司同意ICI观点，认为货币市场基金对超5000万零售投资者等很重要，是低成本、高效、透明的现金管理投资工具[129] - 公司同意ICI对SEC货币市场基金改革提案关于流动性费用应用等方面的评论[129] - 疫情未对公司业务流程造成重大干扰，公司保持全面运营并继续为客户提供服务，但可能加剧人力资源管理等风险并影响财务状况[116] - 公司反对提高货币市场基金每日和每周流动性要求，认为会对收益率产生负面影响[131] - 公司反对SEC禁止政府货币市场基金使用RDMs，认为会导致资金外流[131] - 公司反对SEC强制使用摆动定价的提议，认为会损害投资者利益[132] - 公司认为SEC应取消摆动定价提议，消除30%每周流动资产要求与强制流动性费用和赎回门之间的联系[132] - 公司担心SEC要求美国政府货币市场基金在负利率环境下采用四位数NAV，将导致至少1万亿美元通过清扫账户投资损失，以及潜在额外1万亿美元头寸交易投资损失[135] - 2022年《降低通胀法案》预计筹集7380亿美元，授权3910亿美元用于能源和气候变化支出，2380亿美元用于减少赤字[139] - 2022年3月21日，SEC发布气候披露提案，要求上市公司披露气候风险相关信息[140][142] - 公司支持ICI对SEC气候披露提案的评论，认为最终规则应仅要求公司在Form 10 - K中提供重大气候风险相关信息[142] - 公司认为SEC关于气候披露的规则应补充基于原则的披露制度，关注重大披露，维护美国资本市场的全球竞争力[143] - SEC关于货币市场基金改革和气候/ESG披露的规则制定可能受到立法者和行业参与者的挑战[144] - 2020年12月15日美国劳工部（DOL）发布最终版受托规则，2021年2月16日生效，临时执法政策延至2021年12月20日，禁止交易索赔立场延至2022年1月31日，个人退休账户滚动特定文件和披露要求宽限期至2022年6月30日，2022年2月1日起其他要求全面执行，预计2022年12月提出新受托规则，新规则预计2023年第一季度提交管理和预算办公室（OMB）[145] - 美国劳工部预计2022年12月发布最终版“审慎和忠诚选择计划投资及行使股东权利”规则，2022年10月6日提交OMB审查，预计11月发布，该规则将取代2020年12月11日和10月30日发布的相关规则[147] - 2020年12月3日美国证券交易委员会（SEC）通过规则2a - 5，2021年3月8日生效，2022年9月8日起需合规，该规则为基金估值实践建立监管框架，影响固定收益基金交叉交易[149] - 2022年10月26日SEC通过“共同基金和交易型开放式指数基金定制股东报告；投资公司广告中的费用信息”等规则，还提议“投资顾问外包”规则，公司正在审查[151] - 2022年10月13日SEC工作人员发布关于投资顾问考虑多样性、公平和包容性因素的常见问题解答[152] - 2022年10月12日SEC通过对经纪交易商等电子记录保存要求的修正案[153] - 2022年9月19日SEC检查部门发布风险

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收较上一季度增加1500万美元，增幅4%，主要因货币市场基金最低收益率相关豁免减少950万美元、平均货币市场资产增加使收入增加660万美元、货币市场竞争豁免降低、季度多一天以及附带权益和业绩费用增加，但被平均长期资产减少导致的收入减少1280万美元部分抵消 [15] - 第三季度附带权益为390万美元，业绩费用为30万美元 [16] - 第三季度运营费用较第二季度增加1070万美元，增幅4%，主要受货币市场基金最低收益率相关豁免减少导致的分销费用增加900万美元推动 [16] - 第三季度其他类运营费用较第二季度增加，主要因与外汇相关的按市值计价净损失130万美元，该费用在第三季度为490万美元，高于第二季度的360万美元，但被英镑价值变化带来的约380万美元税前收入增加部分抵消，第三季度英镑价值变化对净收入的影响估计为税前损失约110万美元，即每股收益约0.01美元 [17] - 扣除非控股权益影响后，投资损失使本季度每股收益减少约0.04美元，原因是市场对投资产生负面影响 [18] - 第三季度末，现金和投资为4.81亿美元，其中约4.27亿美元可供公司使用；债务为3.975亿美元；第三季度，公司以约700万美元回购21.2万股股票 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 股票业务 - 资产因市场和外汇负面影响而下降，但第三季度净销售额为1.82亿美元，而前一季度净赎回9.69亿美元，2021年第三季度净赎回14亿美元；国内战略价值股息策略推动股票净销售，国内策略第三季度净销售额近16亿美元，基金约6亿美元，独立管理账户（SMA）约10亿美元；15个股票基金策略在第三季度实现正净销售，包括多个国际股票策略；国内MDT小盘核心和MBT大盘成长也有不错的净销售业绩；第三季度成长策略净赎回约5550万美元，低于第二季度的9550万美元 [5][6] - 第三季度末，根据晨星数据，过去三年近60%的股票基金表现优于同行，40%处于同类基金前四分之一 [7] - 第四季度前3周，股票基金和SMA净赎回1.92亿美元；10月前3周，13只股票基金有正净销售，包括战略价值股息、除日本外亚洲、国际战略价值股息和国际股票 [7] 固定收益业务 - 第三季度总体净销售额约11亿美元，固定收益独立账户净销售额32亿美元，部分被基金净赎回21亿美元抵消；固定收益独立账户净销售由多部门策略推动，大部分第三季度独立账户净销售来自一个大型公共实体；旗舰核心增强策略、总回报债券基金净销售约7500万美元，核心增强和其他多部门固定收益SMA策略增加净销售2090万美元；3只超短期基金净赎回约1.4亿美元，高收益基金净赎回约4620万美元，低于第二季度的约8600万美元；第三季度，12只固定收益基金有正净销售，包括保守市政微短期、市政高收益优势、总回报、政府债券等 [8][9] - 第三季度末，根据晨星数据，过去三年略超60%的固定收益基金表现优于同行，22%处于同类基金前四分之一 [10] - 第四季度前3周，固定收益基金和SMA净赎回约6.93亿美元，主要来自超短期基金约4亿美元、高收益基金近2亿美元；同期，14只固定收益基金有正净销售，由保守市政微短期、总回报债券基金、短期收入和超短期政府债券基金引领 [10][11] 另类私人市场业务 - 净销售额1700万美元，包括房地产、Pru Bear、MDT市场中性等，但被基础设施、私募股权、贸易融资、绝对回报、信贷和无约束信贷的净赎回部分抵消；公司继续推广第五期PEC（联合投资私募股权结构）和第三期Horizon私募股权基金 [11] 货币市场业务 - 第三季度资产较第二季度增加，货币市场基金资产增加约120亿美元，受益于更高收益率和金融系统持续高流动性水平，货币基金也因相对于存款替代品的更高收益率而受益；货币市场独立账户减少100亿美元，主要因与纳税时间相关的季节性因素；第三季度末，包括子顾问基金在内的货币市场共同基金市场份额约7.4%，高于第二季度末的约7.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至数天前，管理资产约6260亿美元，包括货币市场4370亿美元、股票770亿美元、固定收益890亿美元、另类私人市场200亿美元和多资产30亿美元；货币市场共同基金资产为3040亿美元，这些数据包括10月1日完成的CW Henderson交易带来的约35亿美元固定收益资产 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续强调在过去通胀时期表现良好的资产类别和策略，包括股息收入、国际、新兴市场和价值策略 [6] - 机构业务专注于基于解决方案的活动和独特的资本配置，如刺激资金池、基础设施资金池、阿片类药物和解资金等，重点是固定收益类授权；国内州资金业务表现强劲，公司希望继续发展该业务 [31][32] - 私募市场方面，私募股权团队继续筹集PEC和Horizon基金，因许多机构养老金客户倾向于长期投资私募资产；直接贷款策略表现成功，需求增加；无约束信贷也有需求 [33] - 公司认为ESG因素可提高公司和股票的长期表现，将其作为理解公司的因素和方式，融入股票选择过程，不将ESG政治化，而是专注于提高投资表现 [54][56] - 公司认为EOS业务是重要的数据来源，有助于投资决策和为机构客户增加指数投资回报，该业务在全球持续增长 [64][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度市场环境对各资产类别构成挑战，但公司业务组合使公司在股票、固定收益、私募市场和长期资产整体上实现正净销售，货币市场收入增长抵消了长期资产市场下跌导致的收入下降，使收入、运营和净收入较上一季度增加 [4] - 公司认为随着时间推移，短期利率上升将有利于货币市场基金，特别是与存款利率相比；历史上政策变化开始后通常有6个月的滞后，预计未来货币市场基金流量将有所回升；目前行业零售优质货币市场基金增长显著，而机构优质货币市场基金和政府基金增长相对较慢，当市场认为美联储不会继续大幅加息时，流动性产品的增长将加速 [21][23][26] - 客户目前对市场何时好转尚无明确预期，整体较为悲观和防御，货币基金和政府超短期及微短期产品受关注；总回报债券仍有一定优势，战略价值股息基金因股息率与其他利率相当，受到一些金融顾问的青睐；公司通过提供对通胀敏感的产品和进行投资组合构建活动来应对市场挑战 [50][51][52] 其他重要信息 - 公司第四季度初有约29亿美元的机构授权待投入基金和独立账户，其中约26亿美元预计来自私募市场策略，包括私募股权超10亿美元、直接贷款约10亿美元和无约束信贷4亿美元 [12] - 公司认为摆动定价对货币基金不合理，无数据和历史依据支持；SEC宣布将对债券基金推出摆动定价规则，但公司不清楚具体内容；公司还与SEC讨论了负利率情况下的反向分配方法 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度货币基金资金流入疲软的其他因素及第四季度是否会因季节性和高利率出现大幅增长 - 除纳税因素外，市场关注美联储后续加息行动；历史上政策变化有6个月滞后，目前处于该阶段，预计未来流量将回升；行业零售优质货币市场基金增长显著，而机构优质货币市场基金和政府基金增长相对较慢；当市场认为美联储不会继续大幅加息时，流动性产品的增长将加速 [20][21][23] 问题2: Hermes在第三季度宣布的希腊度假村集团交易对第四季度业绩费用的贡献 - 公司不提供具体交易的业绩费用明细，且团队和公司均不清楚该交易对第四季度业绩费用的影响 [27][28] 问题3: 未出资的胜利项目在私募市场业务的发展势头及后续情况 - 机构业务专注于基于解决方案的活动和独特的资本配置，重点是固定收益类授权，国内州资金业务表现强劲；私募市场方面，私募股权团队继续筹集PEC和Horizon基金，直接贷款策略和无约束信贷需求增加 [30][31][33] 问题4: 资本回报情况，包括回购和并购环境 - 公司过去有回购股票的记录，目前最近批准的计划还有500万美元额度，未来回购金额将根据季度情况而定；公司对CW Henderson交易感到兴奋，目前专注于发展该业务，并购团队仍在寻找合适的交易，但会坚持选择符合公司文化和理念的项目 [35][36][37] 问题5: 货币市场基金从政府义务基金流向优质义务基金，以及从机构转向零售的趋势对管理费和分销成本的影响 - 零售导向的基金通常收入和分销费用较高，但从净收入角度看，与机构基金相当，因此综合费率不会有显著变化 [39][40] 问题6: SMA费用与基金费用的比较 - SMA类似于机构账户，行业中共同基金费率通常是平均机构账户费率的两倍，公司在开展SMA业务时考虑到这一点，目前SMA业务接近30亿美元，且在战略价值股息和固定收益核心增强产品上有增长 [41][42] 问题7: 货币市场基金的分销渠道中，扫单计划占比及机构资金流向情况 - 扫单计划占货币基金资产管理规模的10% - 15%，但难以精确统计；机构客户在监管改革后转向政府产品；机构资金增长通常滞后，当接近美联储基金目标终端利率或处于稳定至下降的利率环境时，机构资金流入货币市场基金将加速，预计2023年机构资金增长将更明显 [45][46][48] 问题8: 零售投资者何时会重新转向债券基金，以及战略价值股息基金的前景 - 客户目前对市场何时好转尚无明确预期，整体较为悲观和防御，货币基金和政府超短期及微短期产品受关注；总回报债券仍有一定优势，战略价值股息基金因股息率与其他利率相当，受到一些金融顾问的青睐；公司通过提供对通胀敏感的产品和进行投资组合构建活动来应对市场挑战 [49][50][51] 问题9: ESG面临政治审查，公司如何应对投资者的压力 - 公司认为ESG分析可提高投资表现，不将其政治化，而是将其作为投资管理技术的一部分；公司从1983年开始关注ESG，认为通过与公司接触而非剥离股份可增加长期价值，将继续作为信托管理人，为客户创造可持续的长期财富 [54][56][57] 问题10: 货币基金业务的监管动态及受摆动定价影响的业务规模 - 受SEC系统问题影响，规则实施至少推迟一个季度，目前不清楚具体出台时间；GAO正在对货币基金进行研究，报告预计第四季度出炉；公司认为摆动定价对货币基金不合理，无数据和历史依据支持；SEC宣布将对债券基金推出摆动定价规则，但公司不清楚具体内容；公司还与SEC讨论了负利率情况下的反向分配方法；受摆动定价影响的业务规模约8亿美元 [58][59][60] 问题11: 当前市场环境下，运营费用中 discretionary 项目的趋势 - 薪酬及相关费用预计因通胀而增加；如果货币基金资产增加，分销费用将上升；系统和通信技术方面预计会增加支出以支持公司全球化发展；广告费用可能因推广优质产品和新产品而增加；差旅及相关费用因疫情后业务恢复预计会同比增加；其他费用受外汇影响不确定 [61][62] 问题12: EOS业务的最新情况，包括流入情况和与美国机构客户的沟通进展 - EOS业务是重要的数据来源，有助于投资决策和为机构客户增加指数投资回报；该业务在全球持续增长，虽然推广较慢，但具有长期价值 [64][65][66] 问题13: 公司战略和分销方面的差距，以及其他公司加入的意愿 - 公司通过CW Henderson交易弥补了市政SMA顾问方面的差距，目前SMA资产接近30亿美元；公司认为伦敦办公室在私募股权、基础设施、房地产和直接贷款业务上有优势，希望在美国开展类似业务，可能需要通过收购来推动，但会坚持选择符合公司文化和理念的项目 [67][68]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________________________________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1 ...

财务数据和关键指标变化 - 总营收环比增长13% 达4100万美元 主要由于货币市场基金最低收益率相关豁免减少6630万美元 额外季度天数以及更高附带权益和绩效费 部分被长期资产平均规模下降2260万美元和货币市场资产平均规模下降900万美元抵消 [16] - 第二季度附带权益和绩效费为250万美元 相比第一季度的约10万美元大幅提升 [16] - 运营费用环比增长14% 达3300万美元 主要由于货币市场基金最低收益率相关豁免减少导致分销费用增加4850万美元 [16] - 现金及投资总额为4.3亿美元 其中3.79亿美元可用 债务总额为3.97亿美元 主要来自第一季度新增的3.5亿美元长期债务 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 股票业务 - 股票资产总额为825亿美元 第二季度净赎回达9.69亿美元 其中约11亿美元来自BTPS机构独立账户赎回 [5] - 战略价值股息策略表现突出 国内策略净销售额达19亿美元(基金10亿美元 SMA9亿美元) 该基金在1342只主动管理美国股票基金中表现最佳 12个月滚动回报率实现两位数正收益 [6] - 16只股票策略实现净申购 包括国际战略价值股息、亚洲除日本、国际股票等 但成长策略净赎回达9.55亿美元 [7] - 57%股票基金三年表现跑赢同行 29%位于同类前四分之一 [8] 固定收益业务 - 固定收益资产总额为880亿美元 净赎回约20亿美元 其中独立账户净申购18亿美元 基金净赎回38亿美元 [9] - 超短期基金净赎回14亿美元 高收益基金净赎回9亿美元 但11只固定收益基金实现净申购 [9] - 66%固定收益基金三年表现跑赢同行 22%位于同类前四分之一 [10] 另类及私募市场业务 - 净申购2500万美元 房地产、审慎熊市、MDT市场中性等策略表现良好 [11] - 欧洲直接贷款私募策略第二期募集近6亿美元 其中13家为新投资者 [11] - PEC5私募股权结构已募集4.01亿美元 Horizon私募股权基金第三期已获10.5亿美元承诺 [12] 货币市场业务 - 货币市场资产增长190亿美元 总额达4360亿美元 市场份额从6.9%提升至7.3% [13] - 短期利率上升使货币基金最低收益率相关豁免几乎停止 对运营收入的负面影响从第一季1800万美元降至第二季50万美元 [17] 公司战略和发展方向 - 宣布收购CW Henderson & Associates 初始收购价3000万美元 潜在额外2000万美元基于未来五年净收入增长 [4] - 扩大股票产品线 近期与伦敦自然历史博物馆合作推出生物多样性股票基金 [8] - 强调在通胀时期表现良好的资产类别 包括股息收入、国际、新兴市场和价值策略 [7] - 预计CW Henderson交易将在第三季度完成 第一年将增加每股收益0.005美元 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 货币市场业务前景乐观 预计随着短期利率上升将继续受益 相比存款替代品更具吸引力 [14] - 预计美联储将继续加息以对抗通胀 终端利率可能在3.5%-4%区间 并维持约六个月 [46] - 对SEC可能出台的货币市场基金新规表示担忧 认为摆动定价是"新型瘟疫" 建议解除费用和闸门与流动性要求的绑定 [37] 其他重要信息 - 第二季度回购290万股股票 价值约9000万美元 [18] - BTPS已完成对公共股票策略的多年减持计划 但仍保持良好合作关系 在私募市场领域继续合作 [18] - 预计第三季度将完成CW Henderson收购 增强现有130亿美元市政债券业务和265亿美元SMA业务 [4] 问答环节所有提问和回答 货币市场基金流动动态 - 7月出现净赎回主要由于一个大型客户预先安排的赎回 若剔除该因素 流动情况优于行业水平 [23] - BTPS已完成计划中的减持 [24] 货币市场业务财务影响 - 收益率相关豁免恢复已基本完成 第三季度将完全正常化 [27] - 分销费用和管理费将随豁免完全恢复而增加 [30] 私募市场筹资环境 - 私募资产需求强劲 直接贷款和私募股权筹资超预期 显示机构投资者在不确定环境下的偏好 [36] SMA业务表现 - SMA整体净流入近10亿美元 主要来自战略价值股息策略 固定收益SMA也有净流入 [40] 小型股基金动态 - Kaufmann小型股基金赎回趋势改善 从第一季6.38亿美元降至第二季3.65亿美元 第三季前3周进一步降至58% [54] 资本配置计划 - 已完成约1000万股回购 预计未来回购步伐将放缓 仍有500万股授权可用 [49] - 继续寻求并购机会 但暂无具体计划披露 [49] 高收益和超短期基金趋势 - 高收益基金净赎回从第二季8.6亿美元改善至第三季前3周的1.72亿美元 [56] - 超短期基金赎回趋势也有所改善 部分资金可能转向货币市场 [56] 大型货币市场客户费率 - 未透露具体客户费率 但指出作为中介机构 其费率结构与整体混合费率一致 [58]

收入和利润（同比环比） - 2022年第一季度归属于Federated Hermes公司股东的基本和稀释每股收益为0.61美元，较2021年同期的0.75美元下降18.67%[90] - 2022年第一季度公司净收入为5,586.3万美元，较2021年同期的7,448.4万美元下降25%[90] - 2022年第一季度累计其他综合亏损为77.2万美元，较2021年同期综合收益187.29万美元下降141.24%[92] - 2022年第一季度收入减少1640万美元，主要由于股票收入减少1810万美元以及绩效费用减少930万美元[225] - 2022年第一季度，公司收入与平均管理资产的比率从2021年同期的0.22%下降至0.20%[226] 成本和费用（同比环比） - 2022年第一季度自愿收益率相关费用减免总额为7580万美元，部分被5750万美元的分销费用减少所抵消，对公司税前净负面影响为1830万美元[36] - 2021年同期自愿收益率相关费用减免总额为8310万美元，部分被6140万美元的分销费用减少所抵消，税前净负面影响为2170万美元[36] - 2022年第一季度运营费用减少290万美元，主要由于薪酬及相关费用减少970万美元[227] - 2022年第一季度非运营收入（费用）净减少1360万美元，主要由于证券净收益减少1310万美元[228] 业务线表现 - 战略价值股息策略收入占比从2021年第一季度的8%上升至2022年同期的10%，而Kaufmann基金系列占比从11%降至9%[37] - 公司主要收入来源为投资顾问费和管理服务费，费率因资产类型不同而差异显著[102] - 货币市场资产占总管理资产的67%，贡献总收入的27%（2022年3月）[220] - 股票类资产占总管理资产的14%，贡献总收入的45%（2022年3月）[220] - 固定收益类资产占总管理资产的15%，贡献总收入的18%（2022年3月）[220] - 另类/私募市场资产占总管理资产的3%，贡献总收入的7%（2022年3月）[220] 资产管理规模 - 2022年3月31日公司管理的资产规模达6,311亿美元[101] - 截至2022年3月31日，Federated Hermes管理的总资产为6310.82亿美元，较2021年的6249.96亿美元增长1%[204] - 固定收益类资产增长7%至921.46亿美元，而股票类资产下降5%至916.76亿美元[204] - 另类/私募市场资产大幅增长20%至231.09亿美元[204] - 货币市场资产保持稳定，仅增长0%至4205.96亿美元[204] - 基金资产总额下降5%至4044.82亿美元，其中货币市场基金资产下降6%至2795.14亿美元[204] - 独立账户资产增长14%至2266亿美元，其中货币市场账户资产增长16%至1410.82亿美元[204] - 2022年第一季度平均管理资产增长5%至6472.32亿美元[206] 投资表现 - 2022年第一季度合并投资公司证券净亏损565万美元（未实现亏损518.8万美元+已实现亏损46.2万美元），而2021年同期净亏损64.2万美元[53] - 按公允价值计量的金融资产总额从2021年底的43.38亿美元增至2022年3月底的46.45亿美元，主要受现金及现金等价物（2.62亿美元）和合并投资公司（1.0437亿美元）增长驱动[58] - 2022年3月底Level 1金融资产占比达86.3%（40.1亿美元），较2021年底的36.18亿美元显著提升[58] - 货币市场基金投资总额从2021年12月31日的1.834亿美元增至2022年3月31日的2.213亿美元[60] - 非公开共同基金投资在2022年3月31日为1840万美元，较2021年12月31日的1750万美元有所增加[66] 债务和融资 - 2022年3月发行的3.5亿美元无担保优先票据，利率为3.29%，净发行成本260万美元[72] - 循环信贷额度在2022年3月31日余额为5000万美元，较2021年12月31日的2.234亿美元减少[80] - 2022年第一季度回购约300万股B类普通股，金额1.025亿美元[87] - 收购相关未来或有对价负债在2022年3月31日为470万美元，其中430万美元计入长期负债[64] - 2022年第一季度未来对价支付负债从2021年12月31日的1165.2万美元减少至470.8万美元，主要由于公允价值变动和支付[65] 市场环境 - 2022年3月美联储加息25个基点至0.25%-0.50%区间，影响公司货币市场基金收益[108] - 美联储在2022年3月加息，市场预期2022年还将多次加息[110] - 2022年第一季度，标准普尔500指数下跌4.9%，道琼斯工业平均指数下跌4.6%，纳斯达克综合指数下跌9.1%[222] - 国际市场中，MSCI World Ex USA指数下跌5.5%，MSCI All Country World ex USA指数下跌6%[222] - 俄罗斯入侵乌克兰导致制裁措施，影响证券估值波动和投资管理行业[115] 监管动态 - 货币市场基金改革提案要求将每日和每周流动性资产最低要求分别提高至25%和50%[119] - 2022年第一季度SEC提出54项规则制定计划，包括货币市场基金改革、气候披露标准化等[117] - 公司提交115页的主评论信函，反对SEC多数货币市场基金改革提案[122] - 公司反对禁止使用反向分配机制(RDMs)维持政府货币市场基金稳定净值[125] - SEC提议取消货币市场基金在流动性低于阈值时实施流动性费用和赎回闸门的能力[119] - Federated Hermes反对SEC强制实施摆动定价，认为这会损害投资者并增加系统性风险[126] - SEC气候披露提案要求公司披露范围1和范围2温室气体排放，范围3排放需在重大时披露[130] - SEC提议缩短证券交易结算周期，从T+2缩短至T+1[150] 国际监管 - 英国金融行为监管局（FCA）给予企业截至2022年3月31日的期限以遵守某些监管变更[165] - 欧盟可持续金融披露条例（SFDR）要求企业在2022年10月前完成12个月的可持续性报告要求[170] - 欧洲证券和市场管理局（ESMA）建议改革货币市场基金监管，以提高其韧性[178] - 欧盟货币市场基金监管改革包括调整每日和每周流动资产比率，要求持有公共债务资产以满足流动性比率[179] - 英国决定与TCFD保持一致，而非采用欧盟的SFDR，并提出了新的可持续性披露要求[171] 其他财务数据 - 截至2022年3月31日，公司流动资产净额为5.024亿美元，较2021年12月31日的4.927亿美元有所增加[231] - 2022年第一季度所得税费用为1760万美元，低于2021年同期的2500万美元，有效税率从25.2%降至24.4%[229] - 2022年第一季度可赎回非控股权益总额为4.8569亿美元，较2021年同期的2.36987亿美元增长105%[93] - 2022年3月14日公司完成对HFML非控股权益的收购[106] - 2022年4月28日董事会宣布每股0.27美元的股息，将于5月13日支付[98]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总收入较上一季度增长1%，主要因货币市场基金最低收益率相关豁免减少3430万美元和平均货币市场资产增加带来200万美元收入，但被平均股票资产减少导致的1740万美元收入减少、季度天数减少导致的930万美元收入减少、附带权益和业绩费用减少360万美元以及平均固定收益资产减少导致的240万美元收入减少所抵消 [9] - 第一季度附带权益和业绩费用为10万美元，而第四季度为370万美元 [9] - 第一季度运营费用较第四季度增长3%，其中约770万美元的增长来自遣散费、季节性较高的股票薪酬和工资税，其他因素包括激励性薪酬和基本工资增加；分销费用增加主要因货币市场基金最低收益率相关豁免减少；广告和促销费用减少主要因广告活动时间安排 [10] - 第一季度货币市场基金最低收益率豁免对运营收入的负面影响降至约1800万美元，而第四季度为3800万美元，预计第二季度负面影响将降至约100万美元 [10] - 扣除归属于非控股股东权益的影响后，非运营结果因投资的负面市场影响使每股收益减少约0.07美元 [10] - 第一季度末现金和投资为4.57亿美元，其中约4.18亿美元可供公司使用；第一季度末债务为3.97亿美元，包括第一季度新增的3.5亿美元长期债务；季度末净现金和投资为2000万美元 [11] - 第一季度公司以约1.025亿美元回购了超过300万股股票 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 股票业务 - 第一季度股票总净赎回额为7800万美元，低于上一季度的27亿美元；股票独立账户净销售额为正8000万美元，而股票基金净赎回约1.58亿美元，均较上一季度有所改善 [3] - 国内战略价值股息策略第一季度净销售额约为9.33亿美元，其中基金为4.42亿美元，独立管理账户（SMA）为4900万美元 [3] - 18种股票基金策略实现正净销售额，包括一些国际股票策略，如除日本外亚洲、可持续发展目标参与、国际股票、国际战略价值股息、全球股票ESG、影响机会等；国内MDT小盘核心基金也实现了1.27亿美元的销售额 [3][4] - 净赎回主要集中在成长型策略，反映了这些业务的市场环境困难 [3] - 第一季度末，使用晨星数据，过去三年61%的股票基金表现优于同行，39%处于同类基金前四分位 [4] - 第二季度前三周，股票基金和SMA净赎回额为1.09亿美元；4月前三周，21只股票基金实现正净销售额，包括战略价值股息、国际战略价值股息基金、全球股票ESG影响机会和国际股票 [4] 固定收益业务 - 第一季度固定收益净赎回约20亿美元；固定收益独立账户净销售额略低于10亿美元，被固定收益基金30亿美元的净赎回所抵消 [5] - 固定收益独立账户净销售额略低于10亿美元，由多部门策略推动；固定收益基金中，三只超短期基金净赎回约14亿美元，机构高收益债券基金净赎回约7.5亿美元；所有债券基金类别均有债务赎回，反映了市场状况 [5] - 第一季度有17只固定收益基金实现正净销售额，包括浮动利率战略收入基金、可持续发展目标参与高收益信贷、气候变化高收益信贷、战略收入、通胀保值证券、短期政府、总回报债券基金和保守市政微短期基金 [5] - 第一季度末，使用晨星数据，过去三年61%的固定收益基金表现优于同行，19%处于同类基金前四分位 [5] - 第二季度前三周，固定收益基金和SMA净赎回约11亿美元 [5] 另类私募市场业务 - 另类私募市场类别净销售额为1.39亿美元，包括房地产2.15亿美元、直接贷款约5700万美元、谨慎熊基金约5700万美元、贸易融资3000万美元，部分被私募股权和基础设施的净赎回所抵消 [5] 货币市场业务 - 第一季度货币市场资产较联合国总计减少约270亿美元，货币市场基金资产减少330亿美元，独立账户货币市场资产增加约60亿美元；第一季度末总货币市场资产略高于2021年第一季度末的水平 [6] - 第一季度末货币市场基金市场份额（包括子顾问基金）约为6.9%，低于2021年底的约7.4% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业方面，在2016年第四季度至2018年第四季度美联储上一轮加息周期中，公司货币市场基金管理资产在初始下降后增长了15%，行业也遵循类似模式，初始下降后在同一时期增长了11%；到2019年第三季度美联储开始宽松政策时，较高的利率帮助公司这些资产进一步增长了22%，行业货币市场基金资产也增长了14% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 股票业务关注在过去通胀时期表现良好的资产类别和策略，包括股息收入、国际、新兴市场和价值策略，第一季度销售改善集中在这些类别 [3][4] - 公司正在建立另类业务平台，包括房地产、私募股权、基础设施和私人贷款等，以向市场展示，此前这些业务客户服务简单，未形成可向全球推广的平台 [32] - 行业在应对SEC拟议的货币市场基金规则变化（如摆动定价和稳定净资产值转换为浮动净资产值）时，多数机构认为这些提议不可行，行业在一定程度上达成共识 [7][30] - 行业多年来一直在整合，随着利率上升资金回流，公司认为市场份额竞争可能会更激烈，但公司以收入市场份额为考量，且是希望退出货币市场基金业务者的“温暖家园” [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为通胀担忧普遍，股票业务应关注在过去通胀时期表现良好的资产类别和策略；货币市场方面，虽然欢迎更高的收益率，但认为循序渐进的加息对货币市场基金更有利，长期来看，较高的短期利率将使货币市场基金受益，尤其是与存款利率相比 [3][4][6] - 对于SEC拟议的货币市场基金规则变化，公司认为摆动定价对机构优质和市政货币市场基金不可行，若实施，预计大部分相关资产将转移到政府货币基金或不受2a - 7监管的产品；稳定净资产值转换为浮动净资产值的要求可能导致美国政府货币基金资金流向银行存款或其他非监管投资产品 [7] 其他重要信息 - 公司最近向SEC提交了两份关于拟议货币市场基金规则变化的评论信，包括一份115页的主要评论信和一份45页关于摆动定价偏差的单独信件 [7] - 公司约有8亿美元客户资产在机构优质和市政基金类别中，若摆动定价实施，这些资产可能会受到影响 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于存款向货币基金流动的评论，以及何时能看到更激进的资金从存款转向货币基金 - 存款产品在利率上升时不能一对一跟随，上次利率上升时存款贝塔约为20%，且银行现金充裕，无动力快速提高利率吸引资金；而货币市场基金收益率会跟随美联储加息快速上升，只要加息预期明确，货币市场基金就能快速反映更高回报给客户 [14][15][16] 问题2：确认资金流动指导是否截至4月22日，并询问多资产和另类资产在该时期的资金流动情况 - 资金流动指导截至4月22日；多资产资金流动约为负1500万美元，另类资产资金流动为正500万美元 [17] 问题3：解释货币市场市场份额季度和年度下降的原因，以及在本次和1994年利率周期中货币市场的表现 - 市场份额下降原因包括正常的税收资金流出和竞争环境，其他机构费率减免更多；当利率上升且银行不需要资金时，货币基金资产会反弹；2004 - 2006年利率周期中，公司货币基金资产先降后升；不建议与1994年周期比较，当时美联储情况不同，市场存在复杂衍生品，与当前情况差异大 [20][21][22] 问题4：为何独立管理账户业务比共同基金业务更有吸引力，以及晨星排名对未来销售的影响 - 本季度股票业务的增长由战略价值股息策略驱动，基金在晨星类别（如大盘价值）中不太匹配，但该策略通过中介销售多年，投资者理解其价值，且公司有多种国际股票产品持续实现正流入，销售情况不能仅看排名；本季度股票产品毛销售额约70亿美元，若年化，今年可能是销售最好的年份之一 [24][25][26] 问题5：如何看待行业整合后利率上升时货币基金的竞争环境 - 公司认为行业整合可能会加剧，以收入市场份额考量业务，且是希望退出货币市场基金业务者的理想选择；行业在应对SEC规则变化时达成一定共识，是积极方面 [29][30] 问题6：如何考虑未来资本使用，以及是否认为有必要在另类业务上加大投入 - 公司正在建立另类业务平台，此前Hermes收购中的另类业务客户服务简单，现整合资源以扩大市场；关于资本使用，公司因预计利率上升锁定了3.5亿美元固定利率债务，且认为股价未反映公司价值，将继续积极回购股票 [32][33][34] 问题7：关于Kaufmann业务的利润率、投资专业人员数量和分销情况 - Kaufmann业务分销通过公司正常渠道；Hans仍活跃，公司有良好的继任计划；投资团队约有十几名投资组合经理和高级分析师，人数多年未变；公司不进行业务板块的单独利润率分析 [37][40] 问题8：战略价值股息业务是否有SMA授权的潜在管道，与前一两个季度相比情况如何 - 该业务有很大兴趣，但无法准确说明SMA增长的潜在管道情况；历史表明该业务表现好转时会有良好表现，因为投资组合经理和团队坚持一贯策略 [43]

业绩总结 - 截至2022年3月31日，Federated Hermes的管理资产总额为6311亿美元[5] - 2022年第一季度总收入为3.248亿美元[5] - 每股收益为0.61美元，季度分红为0.27美元[7] - 2022年第一季度，公司的净销售额为-20.13亿美元，2021年同期为12.88亿美元[21] - 2022年第一季度，固定收益产品的净销售额为-21.57亿美元，显示出市场的波动性[21] 用户数据 - 截至2022年3月31日，公司的总资产管理规模（AUM）为2266亿美元，其中现金类资产147亿美元，股票类资产400亿美元[28] - 2022年第一季度，固定收益资产为921亿美元，同比增长7%[37] - 2022年第一季度，股票资产为917亿美元，同比下降5%[37] - 2022年第一季度，货币市场资产为4206亿美元，同比增长7%[37] - 2022年第一季度，分离账户总资产为2266亿美元，同比增长14%[38] 未来展望 - 2021年股票及多资产产品的年复合增长率（CAGR）为13%，固定收益产品的CAGR为6%[20] - 2008年至2022年，公司的月均共同基金和SMA总销售额年复合增长率为10%[20] 新产品和新技术研发 - 2021年，公司的独特发行人参与数量超过1200个，涉及气候变化专家[19] 市场扩张和并购 - Federated Hermes在美国金融中介市场的资产管理占比为60%[11] - 自1998年以来，公司累计的现金使用总额为56亿美元，其中47%用于分红，30%用于股票回购，23%用于收购[32] 负面信息 - 股票资产从2021年3月31日的962亿美元下降至917亿美元，降幅为4.5%[8] - 2022年第一季度，公司的现金池资产为102亿美元，显示出流动性管理的有效性[28] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第一季度，货币市场的销售额占总收入的44%[41] - 2022年第一季度，长期债务为3.97亿美元，较2021年第四季度的2.23亿美元增长78.0%[44] - 2022年第一季度保留盈余为11.92亿美元，较2021年第四季度的11.87亿美元增长0.4%[44] - 自1998年IPO以来，常规股息总额为17.85美元，特别股息总额为7.53美元，年复合增长率为11%[33]

财务数据关键指标变化 - 2021年公司总薪酬费用为5.325亿美元，包含工资、奖金和基于股票的薪酬费用[190] 员工性别与族裔构成 - 截至2021年12月31日，公司约40%的员工为女性，董事会约17%为女性，约10%的高管为女性[193] - 在美国，公司约7%的员工为少数族裔，33%的业务经理为女性和/或少数族裔，27%的投资专业人员为女性和/或少数族裔，约89%由美国管理的资产管理规模在至少有一位女性和/或少数族裔投资组合经理的产品中[193] 股份奖励与归属计划 - 公司计划在2022年第一季度向HFML员工发行受限的联合信实B类普通股奖励，以换取LTIP授予的HFML股份的实益权益，并发行联合信实B类普通股库藏股，以换取前员工持有的HFML股份的剩余权益以及尚未授予员工并由与LTIP相关设立的员工福利信托持有的股份[189] - 美国员工的定期受限股票奖励通常在十年内归属，归属部分的限制通常在奖励的特定周年日（如第五年和第十年）失效[188] - 部分美国员工的奖金奖励以受限股票形式支付，有三年按比例归属的时间表，限制在每个归属日期失效[188] - 英国所有员工超过一定门槛的酌情奖金奖励需递延，部分奖金递延，名义上跟踪某些联合信实基金的表现，并在三年内归属[189] - LTIP提供给某些员工获得HFML普通股实益所有权的机会，这些股份通常在五年内归属[189] 公司管理层任职信息 - J. Christopher Donahue自1998年起担任公司董事、总裁兼首席执行官，2016年4月当选董事长，是30家投资公司的总裁，33家投资公司的董事或受托人[202] - Thomas R. Donahue自1998年起担任公司副总裁、财务主管兼首席财务官，是7家投资公司的董事或受托人，是J. Christopher Donahue的兄弟[204] - John B. Fisher自1998年起担任联博控股副总裁，2006年起担任联博咨询公司总裁兼首席执行官，还是26家投资公司的董事或受托人[207] - Peter J. Germain自2017年10月起担任联博控股执行副总裁、首席法务官兼秘书，同时担任33家投资公司的首席法务官、执行副总裁兼秘书[208] - Richard A. Novak自2013年4月起担任联博控股副总裁、助理财务长兼首席会计官[209] - Saker A. Nusseibeh自2018年7月1日起担任联博控股多数持股子公司爱马仕基金管理有限公司董事兼首席执行官[210] - Paul A. Uhlman自2016年6月起担任联博控股副总裁，联博证券有限公司总裁兼董事[211] - Stephen P. Van Meter自2015年7月起担任联博控股副总裁兼首席合规官[212] 报告信息相关 - 联博控股在其网站免费提供10 - K表年度报告、10 - Q表季度报告等信息[213] - 本10 - K表中对合并财务报表附注的所有引用均指项目8中的附注[214] - 本10 - K表中项目之间的所有交叉引用均被视为纳入包含交叉引用的项目中[215] 公司前瞻性计划 - 报告中部分声明为前瞻性声明，涉及已知和未知风险，公司计划对外国子公司剩余约10%的股权进行要约收购[7]

erated 言 Federated Hermes, Inc. Analyst Update Data as of December 31, 2021 1 22-10012 Forward-looking information | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | This presentation is provided as of the date on the cover. Certain statements in this presentation, | | Analyst Update, December 31, 2021 2 Analyst Update, December 31, 2021 Federated Hermes Investment considerations Federated Hermes offers world-class active man ...