文章核心观点 - 联博汇智（Federated Hermes）被升级为Zacks排名第二（买入），反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][3] 各部分总结 影响股价的强大力量 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预测计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] 利用盈利预测修正的力量 - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，Zacks排名股票评级系统能有效利用盈利预测修正的力量 [6] - Zacks排名系统根据四个与盈利预测相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名第一的股票平均年回报率为+25% [7] 联博汇智的盈利预测修正 - 截至2024年12月的财年，公司预计每股收益3.20美元，较上年报告数字变化-5.9% [8] - 过去三个月，Zacks对公司的共识估计提高了1.2% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%的股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - 联博汇智升级为Zacks排名第二，处于Zacks覆盖股票的前20%，意味着短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 金融投资管理行业中，Federated Hermes（FHI）和Blue Owl Capital Inc.（OWL）两只股票值得关注，综合Zacks Rank和估值指标，FHI可能是更优的价值选择 [1][7] 投资策略 - 发现价值股的策略是将强劲的Zacks Rank与风格评分系统中价值类别的出色评级相结合，Zacks Rank针对盈利预期修正趋势为正的公司，风格评分根据特定特征对公司进行评级 [2] 公司Zacks Rank情况 - FHI的Zacks Rank为2（买入），OWL的Zacks Rank为3（持有），该系统强调盈利预期修正为正的公司，FHI的盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值投资者关注指标 - 价值投资者会关注传统指标寻找被低估股票，风格评分系统的价值类别通过关键指标识别被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 公司估值指标对比 - FHI的远期市盈率为11.55，OWL为27.64；FHI的PEG比率为1.31，OWL为1.39；FHI的市净率为3，OWL为6.07 [5][6] 公司价值评级 - 基于上述指标，FHI的价值评级为A，OWL的价值评级为F [6]

文章核心观点 投资者需关注联合信实金融公司股票，因其2024年10月18日行权价25美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法，高隐含波动率或预示交易机会 [1][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票大幅波动或即将有重大事件引发涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期联合信实金融公司股价大幅波动，该公司在金融投资管理行业中Zacks排名为3（持有），行业排名处于后36% [3] - 过去60天，一位分析师上调本季度盈利预期，三位下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从92美分降至89美分 [3] 交易策略 - 鉴于分析师看法，高隐含波动率或预示交易机会，经验丰富的交易员常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 - 公司持续战略收购货币市场资产支撑资管规模增长，但费用上升和对净投资咨询费的高度依赖令人担忧 过去三个月公司股价上涨4.4%，而行业增长8.5% [1] 推动公司股票的因素 - 收购货币市场资产体现公司在货币市场业务的活力 2024年上半年货币市场资产显著增长，资管规模增加将为公司带来新基金产品，使客户受益 [3] - 过去几年公司达成战略交易并拓展战略市场业务 收购C.W. Henderson and Associates, Inc.扩大了独立管理账户业务 公司持续寻求联盟和收购以拓展全球业务 截至2023年的五年内，公司平均资管规模复合年增长率为11.9%，2024年上半年这一趋势延续 公司的并购增长举措有望进一步推动平均资管规模增长 [4] - 公司的资本分配活动令人鼓舞 2022年6月董事会授权最高500万股普通股的股票回购计划 2023年10月又授权最高500万股无到期日的股票回购计划 截至2024年6月30日，股票回购计划下约有200万股可供回购 [5] - 公司自1998年上市以来定期支付股息 2024年4月季度股息提高10.7%至每股31美分 公司资产负债表稳健 截至2024年6月30日，长期债务为3.48亿美元，现金及其他投资为4.5295亿美元 鉴于良好的流动性状况，资本分配活动具有可持续性 [6] 阻碍公司增长的因素 - 公司多年来费用不断上升令人担忧 未来分销费用增加和新员工招聘可能进一步提高成本 管理层预计2024年下半年广告和促销活动将比上半年加剧，导致成本上升 短期内费用增加可能使利润承压 [7] - 净投资咨询费在公司总收入中占比很大 截至2024年6月30日，占总收入的66.2% 公司所管理基金或其他产品持有的证券公允价值大幅波动或赎回水平变化，可能对管理资产规模产生重大影响，进而阻碍公司收入和盈利能力 [8] 值得关注的金融股 - 金融板块中排名较好的股票有Janus Henderson Group plc（JHG）和Hamilton Lane Incorporated（HLNE） JHG目前Zacks排名为1（强力买入），HLNE为2（买入） [9] - 过去30天，JHG当前年度盈利的Zacks共识预期上调近1%至每股3.23美元，年初至今股价上涨24.7% [9] - 过去30天，HLNE当前年度盈利的Zacks共识预期上调8%至每股4.88美元，年初至今股价上涨34.7% [10]

文章核心观点 - 全球投资管理领导者Federated Hermes推出四只主动管理ETF，采用量化选股方法，为投资者提供接触其MDT投资流程的新途径 [1] 产品信息 - 新推出的四只ETF分别为Federated Hermes MDT Large Cap Core ETF (FLCC)、Federated Hermes MDT Large Cap Growth ETF (FLCG)、Federated Hermes MDT Large Cap Value ETF (FLCV)、Federated Hermes MDT Small Cap Core ETF (FSCC) [2] - 新ETF提供基于MDT方法的核心和特定风格自下而上策略，主要投资美国公司股票以寻求长期资本增值 [6] - 新ETF使Federated Hermes的ETF数量翻倍，其选股过程利用前沿研究、技术和多市场周期的每日数据 [6] 公司表态 - 公司总裁兼首席执行官John B. Fisher称，随着主动ETF吸引力上升及对MDT策略持续关注，新ETF是及时补充，MDT团队有跨市场周期管理和推进量化投资策略的经验，新ETF有助于构建多元化资产配置组合 [2] - Mahr表示，采用有分析优势的主动、系统投资方法可实现超市场回报，投资团队利用先进建模技术和机器学习识别独特的阿尔法机会，研究密集型方法有别于其他量化策略，相比传统基本面策略有优势 [3] 团队情况 - 策略由经验丰富的投资组合管理团队管理，包括有22年经验的MDT Group主管Daniel Mahr、15年经验的MDT研究主管Damien Zhang、27年经验的投资组合和交易经理Frederick Konopka、17年经验的研究经理John Paul Lewicke [7] - ETF投资团队还管理着超过100亿美元的MDT共同基金、机构独立账户和单独管理账户 [7] 过往产品 - 此前，公司于今年早些时候推出Federated Hermes Total Return Bond ETF (NYSE: FTRB)，2022年推出Federated Hermes U.S. Strategic Dividend ETF (NYSE: FDV)，2021年推出Federated Hermes Short Duration High Yield ETF (NYSE: FHYS)和Federated Hermes Short Duration Corporate ETF (NYSE: FCSH) [8] 公司概况 - 截至2024年6月30日，公司管理资产达7827亿美元，为全球超10000家机构和中介提供投资解决方案，客户包括企业、政府实体、保险公司等 [3] - 公司总部位于匹兹堡，在伦敦、纽约、波士顿及全球多地设有办公室，员工超2000人 [3]

财务状况 - Federated Hermes在2024年6月30日的六个月期间内，符合所有契约[1] - Federated Hermes的循环信贷额度为3.5亿美元，可通过可选增加功能额外增加2亿美元，用于一般企业用途[2] - Federated Hermes在2024年6月30日的六个月期间内，基本和稀释后每股收益分别为0.20美元和1.12美元[3] - Federated Hermes在2024年6月30日的累计其他综合收益（亏损）为-2,462万美元[4] - Federated Hermes在2024年6月30日的可赎回子公司非控股权益为3,0491万美元[5] - 2023年6月30日，Federated Hermes的总资产达到58012万美元，净收入为827万美元[6] - 2024年6月30日，Federated Hermes的董事会宣布每股派息为0.31美元，股东记录日期为2024年8月8日，支付日期为2024年8月15日[7] - Federated Hermes在管理资产方面取得了成功，截至2024年6月30日，管理资产达到7827亿美元[8] - 2024年6月30日，Federated Hermes的无形资产减值为6630万美元，与2018年FHL收购相关[9] 法规变化 - SEC在2024年3月6日通过了新规定，要求公开公司在年度报告和注册声明中披露与气候相关的信息，只有在被确定为对发行人具有重要性时才需要披露[10] - 美国最高法院在2024年6月28日推翻了长达40年的切弗法条款，这可能导致监管机构减少规则制定和执法倡议的速度，以减少资源用于捍卫法规[11] - 2024年4月23日，美国劳工部发布了最终的“受托人规定”，对“投资建议”受托人的定义进行了修改，扩大了适用于投资顾问、经纪人和其他实体的情况[12] - 2024年4月23日，FTC发布了最终规定，禁止所有新的离职后竞争协议，适用于营利性公司，无论行业或工人级别如高级执行官与其他员工[13] - 2024年5月13日，SEC和美国财政部的金融犯罪执法网络发布了一项联合的关于将客户识别程序（CIP）义务应用于某些投资顾问的提案[14] 可持续性报告 - 欧盟和英国对公司的可持续性报告要求进行了扩大和加强，包括要求披露更详细的可持续性信息，制定了欧洲可持续性报告标准[15] - 欧盟的可持续性尽职调查指令要求公司整合尽职调查措施，未遵守可能导致罚款高达公司净全球营业额的5%[16] - 英国政府计划为英国公司制定英国可持续性报告标准，基于国际财务报告准则的可持续性披露标准[17] - 可持续性披露要求将引入可持续性标签，适用于某些英国投资产品，包括投资组合管理服务[18] - 欧洲证券与市场管理局发布了关于基金使用ESG或可持续性相关术语的指导方针，以保护投资者免受不实或夸大的可持续性声明[19] - 欧盟将规范ESG评级机构，禁止其与其他咨询、审计、信用评级和基准服务一起提供ESG评级[20] - 欧盟和英国对资产管理人和投资产品的可持续性要求进行了调整，包括引入可持续性标签和扩展可持续性披露要求[21] - 欧盟零售投资包将引入关于零售投资者保护的指令，包括强化对零售投资产品营销和分销中潜在利益冲突的预防[22] 资产管理 - 2024年第二季度，公司总管理资产平均达到7795.74亿美元，同比增长11%[23] - 股票类资产管理规模为7813.7亿美元，同比下降6%；固定收益类资产为9548.4亿美元，同比增长9%[24] - 长期资产总规模为1968.16亿美元，同比增长1%；货币市场资产为58275.8亿美元，同比增长14%[25] - 公司股票类基金资产规模为5212.51亿美元，同比增长12%；固定收益类基金资产为1012.52亿美元，同比下降3%[26] - 公司股票类基金销售额为381.1亿美元，同比下降4%；固定收益类基金销售额为526.2亿美元，同比增长5%[27] - 公司另类/私人市场基金资产规模为1225.8亿美元，同比下降2%；另类/私人市场基金销售额为53.7亿美元，同比下降6%[28] - Alternative / Private Markets Separate Accounts 在销售方面表现良好，销售额从8,007万美元增长到8,172万美元，增长率为2.05%[29] - Total Alternative / Private Markets 的销售额增长明显，从20,465万美元增长到21,602万美元，增长率为5.53%[30] - Multi-Asset Funds 的市场收益表现出色，从2,789万美元增长到2,851万美元，增长率为2.22%[31] - Total Multi-Asset 的销售额有所下降，从2,928万美元降至2,867万美元，下降率为2.08%[32] - Total Long-Term Fund Assets 的销售额有所增长，从103,143万美元增长到104,220万美元，增长率为1.04%[33] - Total Long-Term Separate Accounts Assets 的销售额也有所增长，从96,732万美元增长到96,099万美元，增长率为0.65%[34] - Federated Hermes 的资产组合中，Money Market 占比最高，为75%，对总收入的贡献率为52%[35] - Equity 和 Fixed-Income 分别占资产组合的10%和12%，对总收入的贡献率分别为29%和12%[36] - Funds 中，Money Market 占比最高，为54%，对总收入的贡献率为48%[37] - Separate Accounts 中，Money Market 占比为21%，对总收入的贡献率为4%[38]

财务数据和关键指标变化 - 总收入在上一季度基础上增加了6.2百万美元,或2%,主要是由于来自托管资产的收入增加[21] - 营业费用增加了64.1百万美元,主要是由于计提了66.3百万美元的无形资产减值费用[22] - 广告费用在第二季度有所增加,这是由于广告计划的时间安排[23] - 第二季度的有效税率反映了对外国递延税资产的估值拨备以及减值费用的影响,预计未来几个季度税率将在27%-29%之间[23] - 第二季度末现金投资为4.53亿美元,扣除非控股权益部分后为4.24亿美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 权益投资 - 权益资产从第一季度减少23亿美元至779亿美元,主要是由于净赎回33亿美元,部分被市场收益9.33亿美元抵消[8] - 11只权益基金在第二季度实现了正净销售,包括MDT大型成长基金、MDT中型成长基金和国际领袖基金[8] - 截至第二季度末,过去3年中54%的权益基金跑赢同行,38%位于同类前25%[9] - 第三季度前3周,权益基金和权益单独账户合计净赎回1.51亿美元[9] 固定收益 - 固定收益资产从第一季度减少10亿美元至953亿美元,主要是由于基金净赎回6.31亿美元,单独账户净赎回8.06亿美元[10] - 11只固定收益基金在第二季度实现了正净销售,包括总回报债券基金和机构固定收益基金[10] - 截至第二季度末,过去3年中45%的固定收益基金跑赢同行,21%位于同类前25%[11] - 第三季度前3周,固定收益和单独账户合计净赎回2.73亿美元[11] 另类和私募市场 - 另类和私募市场资产从第一季度减少4亿美元至200亿美元,主要是由于无约束信贷基金净赎回5亿美元[12] - 公司在第二季度完成了第三期Horizon系列全球私募股权基金的最终募集,募集10.8亿美元[12] - 公司正在募集第二期泛欧成长型私募股权创新基金和第三期欧洲直接借贷基金[13] 货币市场 - 货币市场基金资产在第二季度创下新高,达到4260亿美元,总货币市场资产达到5870亿美元,较第一季度增加80亿美元[18] - 货币市场策略继续受益于现金作为资产类别的有利市场条件、金融系统的高流动性水平以及与现金管理替代品相比的吸引收益率[18] - 公司预计在未来短期利率下降的时期,货币市场策略的市场条件将继续保持有利[19] - 公司在第二季度末的货币市场共同基金市场份额约为7.45%,较第一季度末的7.35%有所上升[19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续看好货币市场基金的长期发展前景,预计该业务将保持增长势头[18][19] - 公司正在整合美国和英国的固定收益团队,以发挥这个全球团队的优势[15] - 公司正在开发全球私募股权联合投资基金,计划在第四季度推出[14] - 公司对收购赫尔米斯公司的交易仍然充满信心,认为这使公司真正成为一家全球性公司,并获得了许多有价值的资产[69][70] - 公司对于通过并购或合作关系来推动业务增长持开放态度[86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计在未来利率下降时期,货币市场策略的市场条件将继续保持有利[19] - 管理层认为,当利率开始下降时,机构客户将开始从货币市场基金转移资金到较长久期的产品[26][27][28][29] - 管理层对公司权益和固定收益业务的未来前景保持乐观,认为随着市场轮动,这些业务有望恢复增长[35-39][61-63] - 管理层认为,随着利率下降和ESG投资趋势的推动,公司的私募市场业务也有望获得进一步发展[61-67] 其他重要信息 - 公司在第二季度遭受了约15亿美元的净赎回,主要源于一名英国高级投资组合经理的离职[15] - 公司在第三季度初有19亿美元的净机构委托待到账,涉及私募市场、固定收益和权益等多个领域[16] - 公司计划在下半年进行积极的股票回购,认为目前股价仍然被低估[31][32] - 公司将在下半年承担约600万美元的基金董事选举费用,这将以收入减免的形式体现[54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Davitt 提问** 询问公司是否正在与机构客户就利率下降后可能带来的资金流入进行讨论,是否已经看到客户有相关的准备动作[26][27][28] **Chris Donahue 和 Debbie Cunningham 回答** - 公司目前尚未看到客户有明显的资金转移动作,通常在利率真正开始下降后才会出现这种转移[27][28][29] - 公司一直在与客户就这一趋势进行讨论,但客户目前更多是在为未来做准备,而非实际采取行动[28][29] 问题2 **Adam Beatty 提问** 询问公司是否注意到权益产品销售出现一些小型股和中型股的倾斜,是否反映了市场正在发生一些轮动[34] **Chris Donahue 回答** - 公司确实注意到了这一趋势,认为这可能反映了市场正在发生一些轮动,小型股和中型股产品的表现有所好转[35-39] - 公司认为这与一些价值型和股息型产品的强劲表现有关

文章核心观点 - 公司第二季度业绩超预期,主要得益于管理费收入的增加以及资产管理规模创新高 [1][2] - 但收入下降、费用上升对业绩造成一定压力,净利润大幅下滑 [2][3][6] 公司经营情况 - 总收入同比下降7%至4.026亿美元,但仍超出预期 [3] - 投资顾问费收入下降13%至2.706亿美元 [4] - 其他服务费收入下降3%至3,660万美元,但管理服务费收入增长12%至9,540万美元 [5] - 总运营费用同比增加8%至3.619亿美元,高于预期 [6] 资产管理情况 - 资产管理规模创新高,达7,827亿美元,同比增长11% [8] - 货币市场资产增长15%至5,866亿美元,固收资产增长9%至953亿美元 [9] - 股票资产和另类/私募资产分别下降6%和7% [10] - 平均资产管理规模同比增长11%至7,796亿美元 [11] 资本分配 - 公司宣布每股派发0.31美元的季度现金股利 [12] - 公司在本季度回购了155.92万股B类普通股,耗资4,750万美元 [13]

文章核心观点 - 联邦赫尔米斯(FHI)2024年6月季度收入为4.0258亿美元,同比下降7.1% [1] - 每股收益为0.96美元,去年同期为0.81美元 [1] - 收入和每股收益均超出了分析师的预期 [2] 公司财务指标总结 资产管理规模 - 另类/私募市场资产管理规模为2006亿美元,低于分析师预期的2064亿美元 [5] - 多资产类资产管理规模为288亿美元,高于分析师预期的284亿美元 [5] - 总长期资产管理规模为19608亿美元,高于分析师预期的19526亿美元 [5] - 货币市场资产管理规模为58665亿美元,高于分析师预期的56022亿美元 [5] 产品类型 - 另类/私募市场产品规模为1226亿美元,低于分析师预期的1251亿美元 [5] - 多资产类产品规模为274亿美元,高于分析师预期的270亿美元 [5] - 固定收益产品规模为9529亿美元,高于分析师预期的9355亿美元 [5] 单独账户 - 另类/私募市场单独账户规模为780亿美元,低于分析师预期的813亿美元 [5] - 多资产类单独账户规模为13.3亿美元,低于分析师预期的13.725亿美元 [5] 收入构成 - 行政服务费收入为9535万美元,高于分析师预期的9147万美元,同比增长11.9% [5] - 其他服务费收入为3662万美元,低于分析师预期的3699万美元,同比下降2.9% [5] - 投资顾问费收入为27062万美元,高于分析师预期的26701万美元,同比下降12.8% [5]

文章核心观点 - 联邦赫尔米斯(FHI)第二季度每股收益0.96美元,超出了Zacks共识预期的0.89美元[1][2] - 联邦赫尔米斯第二季度收入为4.03亿美元,超出了Zacks共识预估[3] - 联邦赫尔米斯股价今年以来涨幅落后于标普500指数[5] 行业和公司研究 行业概况 - 联邦赫尔米斯所属的金融-投资管理行业目前在250多个Zacks行业中排名靠后,处于底部31%[11] - 研究显示,Zacks排名靠前的50%行业的表现要优于排名靠后的50%行业2倍以上[11] 公司表现 - 联邦赫尔米斯过去4个季度中有3次超出了共识每股收益预期[2] - 联邦赫尔米斯过去4个季度中有3次超出了共识收入预期[3] - 联邦赫尔米斯目前的Zacks排名为3级(Hold),预计未来表现将与大盘持平[9] - 分析师对联邦赫尔米斯未来几个季度和本财年的每股收益预期有分歧[9][10] 同行表现 - 另一家同行企业Monroe Capital预计第二季度每股收益为0.26美元,同比下降7.1%[13] - Monroe Capital预计第二季度收入为1.51亿美元,同比下降7.7%[13]