财务数据和关键指标变化 - 调整后物业EBITDA在Silver Slipper同比增长21%，尽管物业收入略有下降，公司认为已实现超200万美元的年化成本节约 [5] - 第一季度Chamonix和Bronco Billy's的收入增长34%，费用也以类似速度增长，EBITDA仍略有亏损，但较2024年第四季度有所改善 [7][8] - American Place在第一季度持续实现同比增长，3月创下博彩收入历史新高，突破1000万美元，接近1100万美元 [11] - American Place在4月尽管持有率较低，但表现良好，数据库中的客户数量首次突破10万人，且近期新客户数量增长速度未放缓 [11][12] - 公司将循环信贷的到期日从2026年3月延长至2027年1月，并自愿用多余现金偿还部分贷款，目前贷款余额降至2500万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - Silver Slipper调整后物业EBITDA增长，成本节约显著 [5] - Chamonix和Bronco Billy's收入增长，但EBITDA仍亏损，后续有望改善 [7][8] - American Place博彩收入创新高，客户数量持续增长 [11][12] 体育博彩合同业务 - 业务主要由DraftKings、FanDuel和MGM主导，公司在印第安纳州和科罗拉多州有未使用的牌照，但难以达成类似以往的合资协议 [65][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为市场未饱和，在科罗拉多州的博彩市场份额翻番，且未对其他运营商产生重大影响 [9] - Silver Slipper所在市场，Churchill Downs运营的部分博彩机器被裁定非法，对公司有一定积极影响 [112][113] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 计划在未来几个月内在伊利诺伊州开设扑克室，以促进临时赌场的增长 [13] - 聘请首席营销官，加强数据库营销，提升营销效率和收入 [14] - 计划在今年下半年或第三季度末开始建设永久的American Place，预计通过再融资现有债务和发行新债券筹集资金 [28][123] - 考虑将Rising Star赌场搬迁至印第安纳州的印第安纳波利斯或韦恩堡，以改善经营状况 [54][55] 行业竞争 - 体育博彩合同业务竞争激烈，主要由DraftKings、FanDuel和MGM主导 [65] - Rising Star所在市场竞争激烈，新赌场不断开业，公司计划通过搬迁改善竞争地位 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为科罗拉多州的业务在第二季度将实现盈利，第三季度将更盈利，全年有望实现盈利并持续增长 [23] - 预计American Place的利润率将保持在当前水平，永久赌场的利润率将更高，可能达到30%以上 [99][101] - 公司认为债券市场将在未来一年恢复正常，有多种融资途径来建设永久的American Place [140][141] - 尽管市场存在不确定性，但公司认为自身处于良好状态，有望通过成本控制和业务增长实现更好的业绩 [44][46] 其他重要信息 - 公司于4月1日完成了Stockman's的出售，不再与该物业有任何关系 [12] - 公司在科罗拉多州的业务存在季节性，第二、三季度业务较好 [127] - 公司预计至少到2029年无需支付现金税，若税收法律变化，可能到2030年才需支付 [128] 问答环节所有提问和回答 问题1: 科罗拉多州4月和5月的业务情况以及第二季度的费用情况 - 第二季度业务将好于第一季度，有望实现盈利，公司通过更换管理层和聘请顾问，发现并解决了诸多成本问题，预计未来将继续降低成本、提高收入 [19][20][23] 问题2: 公司对剩余投资组合的战略规划 - 公司将重点关注密西西比州、芝加哥和科罗拉多州的三大核心业务，同时希望继续经营太浩湖的赌场，计划将Rising Star赌场搬迁至印第安纳州的印第安纳波利斯或韦恩堡 [51][54][55] 问题3: 体育博彩合同业务的前景和预期 - 业务主要由DraftKings、FanDuel和MGM主导，公司在印第安纳州和科罗拉多州有未使用的牌照，但难以达成类似以往的合资协议，且自行开展业务面临较大挑战 [65][67][68] 问题4: 公司何时能实现2000万美元以上的EBITDA - 公司预计在五年内实现远高于2000万美元的EBITDA，三年后有望达到2000万美元，参考类似规模赌场的业绩，公司有实现更高收入的潜力 [71][72] 问题5: 新领导团队的信心来源 - 新领导团队具有丰富的经验和成功的业绩，如Angie在Rising Sun赌场取得了良好的业绩，Jeff具备建设韦恩堡赌场的能力，科罗拉多州的业务通过更换管理层有望改善 [83][86][88] 问题6: American Place利润率的趋势 - 利润率将大致保持在当前水平，永久赌场的利润率将更高，可能达到30%以上，主要得益于规模经济和成本节约 [99][100][101] 问题7: 解放后客户的访问频率和每次消费是否有变化 - 没有明显变化，Silver Slipper所在市场有一个积极因素，即Churchill Downs运营的部分博彩机器被裁定非法 [112][113] 问题8: 下半年的资本预期和流动性情况 - 公司流动性良好，预计未来一年进行再融资，通过再融资现有债务和发行新债券筹集资金建设永久的American Place，近期建设支出较少，大部分资金将在2027年支出 [121][123][131] 问题9: 如果债券市场不开放，公司的机会和可能性 - 公司认为债券市场将恢复正常，若市场不开放，可考虑合资、REIT、支付更高利率或使用备用融资等方式，也可向立法机构申请延期，公司有多种选择来应对 [139][141][147]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司合并收入为7510万美元，较上年同期的6990万美元增长7.3%[2] - 2025年第一季度净亏损980万美元，上年同期净亏损1130万美元；调整后EBITDA为1150万美元，上年同期为1240万美元[2] - 2025年第一季度和2024年第一季度合同体育博彩收入均为230万美元，2025年第一季度调整后细分EBITDA为220万美元，高于上年同期的190万美元[9] - 2025年第一季度中西部和南部地区收入为5720万美元，较上年同期的5460万美元增长4.6%，调整后细分EBITDA为1310万美元，增长3.4%[14] - 2025年第一季度西部地区收入为1560万美元，较上年同期的1300万美元增长19.8%，调整后细分EBITDA为 - 250万美元，上年同期为 - 10万美元[14] - 2025年第一季度净亏损976.5万美元，2024年同期为1127.2万美元[23] - 2025年第一季度所得税拨备20.6万美元，2024年同期为41.6万美元[23] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1148.7万美元，2024年同期为1240.9万美元[23] 各条业务线表现 - 2025年3月美国广场赌场月度博彩收入达1090万美元，创历史新高，玩家数据库成员超10万[1][3] - 银拖鞋赌场运营收入提高60万美元，尽管收入下降70万美元，且更新部分老虎机区域[5] - 科罗拉多州业务收入在2025年第一季度增长33.9%，但费用也大幅增长[1][6] - 2025年第一季度合约体育博彩调整后EBITDA为218万美元[24] - 2025年第一季度公司其他业务调整后EBITDA为 - 133.3万美元[24] 各地区表现 - 2025年第一季度中西部和南部地区调整后EBITDA为1310.7万美元[24] - 2025年第一季度西部地区调整后EBITDA为 - 246.7万美元[24] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年8月公司与第三方达成协议出售斯托克曼赌场运营资产，总价920万美元，2024年下半年出售不动产获700万美元，2025年4月1日出售剩余资产获220万美元但亏损20万美元[9] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3070万美元，债务主要包括4.5亿美元2028年到期高级有担保票据和3000万美元循环信贷额度，截至5月8日已提取2500万美元[10] - 公司拥有、租赁、开发和运营美国各地的博彩设施，包括伊利诺伊州的美国广场等[27] - 公司财报包含前瞻性陈述，面临偿还债务、融资、通胀等多种风险[26] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度利息费用净额1029.7万美元，2024年同期为1025万美元[23]

文章核心观点 - 2025年第一季度，Full House Resorts公司营收增长，部分业务取得进展，但仍存在净亏损，各业务板块表现有差异，公司正采取措施提升盈利能力 [1][2] 分组1：整体业绩 - 2025年第一季度，公司合并营收7510万美元，较去年同期增长7.3%，净亏损980万美元，调整后EBITDA为1150万美元，去年同期为1240万美元 [2] 分组2：各物业表现 - 美国广场赌场3月博彩月收入达1090万美元创纪录，玩家数据库超10万会员，永久赌场预计提升业绩 [3][4] - 银拖鞋赌场新领导团队使运营收入增加60万美元，尽管营收下降70万美元，部分老虎机区翻新有望下半年提升业绩 [5] - 科罗拉多州Chamonix/Bronco Billy's赌场综合体营收同比增长33.9%，新总经理已确定数百万美元年度成本节约，营销努力预计带来积极成果 [6] 分组3：业务板块情况 - 中西部与南部板块2025年第一季度营收5720万美元，增长4.6%，调整后EBITDA为1310万美元，增长3.4% [7] - 西部板块营收增长19.8%至1560万美元，调整后EBITDA为 - 250万美元，去年同期为 - 10万美元 [8] - 合约体育博彩板块2025年和2024年第一季度营收均为230万美元，调整后EBITDA从190万美元增至220万美元 [9] 分组4：财务与资源 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物3070万美元，债务主要为4.5亿美元高级担保票据和3000万美元循环信贷额度 [10] - 2025年3月，公司将循环信贷额度到期日延至2027年1月1日，管理层正评估为美国广场永久设施融资方式 [11] 分组5：会议信息 - 公司于2025年5月8日下午4:30举办电话会议讨论第一季度业绩，可通过网站或拨打 (646) 307 - 1865 参与，会议回放至5月22日，可通过网站或拨打 (412) 317 - 6671 并使用密码1125724获取 [12][13] 分组6：非GAAP指标说明 - 公司使用调整后细分EBITDA、调整后物业EBITDA和调整后EBITDA等非GAAP指标，这些指标提供补充信息，但应结合GAAP结果综合评估 [17][19] 分组7：公司概况 - 公司在全国拥有、租赁、开发和运营博彩设施，旗下物业包括美国广场、银拖鞋赌场等 [29]

文章核心观点 公司宣布将在2025年5月8日公布2025年第一季度财务结果，并于当天下午4:30（美国东部时间）举行电话会议 [1] 财务结果及会议安排 - 公司将于2025年5月8日公布2025年第一季度财务结果 [1] - 电话会议于2025年5月8日下午4:30（美国东部时间，即下午1:30太平洋时间）举行 [1] - 投资者可通过公司网站www.fullhouseresorts.com的投资者关系板块收听直播音频网络广播 [1] - 也可拨打(646) 307 - 1865接入电话会议 [1] 会议回放信息 - 电话会议结束后不久至2025年5月22日可获取会议回放 [2] - 可访问www.fullhouseresorts.com获取回放 [2] - 也可拨打(412) 317 - 6671并使用密码1125724获取回放 [2] 公司业务及旗下产业 - 公司拥有、租赁、开发和运营全国各地的博彩设施 [4] - 旗下产业包括伊利诺伊州沃基根的American Place、密西西比州汉考克县的Silver Slipper Casino and Hotel等 [4] 联系方式 - 首席财务官为Lewis Fanger [5] - 联系电话为(702) 221 - 7800 [5] - 公司网址为www.fullhouseresorts.com [5]

文章核心观点 - 即使在地区博彩股中，Full House Resorts也显得风险特别大，宏观不确定性使投资者对博彩行业近期前景持谨慎态度 [1] 行业情况 - 宏观不确定性使投资者对博彩行业近期前景持谨慎态度 [1] 公司情况 - Full House Resorts在地区博彩股中风险特别大 [1]

文章核心观点 公司宣布任命Brandon Lenssen为科罗拉多州Chamonix Casino Hotel副总裁兼总经理，他经验丰富有望推动该赌场发展，公司还授予其限制性股票激励 [1][2][4] 分组1：人员任命 - 公司宣布任命Brandon Lenssen为科罗拉多州Chamonix Casino Hotel副总裁兼总经理，待常规博彩审批通过 [1] 分组2：人员履历 - Brandon Lenssen有近三十年博彩行业经验，近期任职于Quick Custom Intelligence，曾在Bally's Black Hawk、VizExplorer、Isle Casino Black Hawk等任职 [2][3] 分组3：人员表态 - Brandon Lenssen期待加入Chamonix团队，通过数据驱动策略和运营专长提升赌场效率、改善客人体验并挖掘潜力 [4] 分组4：股权奖励 - 公司董事会薪酬委员会批准授予Brandon Lenssen 24,213股限制性股票，分三年每年3月10日各归属三分之一 [4] 分组5：公司介绍 - 公司拥有、租赁、开发和运营全国各地的博彩设施，旗下有美国多地的赌场和酒店 [6]

财务报告披露与审计意见 - 公司作为较小报告公司，截至2024年12月31日无需提供市场风险定量和定性披露信息[259] - 独立注册会计师事务所认为公司截至2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[263] - 独立注册会计师事务所对公司截至2024年12月31日及该年度的合并财务报表发表了无保留意见[264] - 公司自2019年起聘请德勤为审计机构，2025年3月11日出具对公司财务报告内部控制无保留意见[272][280] 公司业务风险 - 公司面临来自其他博彩和娱乐业务的重大竞争[14] - 若消费者可自由支配支出下降，公司可能面临收入下滑[14] - 公司的建设成本可能超过预算金额加应急费用，可能导致资金不足或需筹集额外资金[17] - 公司面临广泛的监管，合规成本或违规可能对业务和经营成果产生不利影响[20] - 公司的信息技术和其他系统面临网络安全风险、客户信息盗用和其他信息安全漏洞[20] - 公司普通股的市场价格可能波动，投资者可能无法以有利价格出售股票[20] 公司业务线情况 - 公司密西西比州赌场酒店和伊利诺伊州赌场业务目前产生了相当大比例的收入和调整后息税折旧摊销前利润[14] - 公司目前运营7家赌场，有3个活跃的体育博彩平台，分别位于科罗拉多州、印第安纳州和伊利诺伊州[291] - 2024年公司确定三个报告分部：中西部与南部、西部和合约体育博彩[422] 财务数据关键指标变化 - 营收与亏损 - 2024年公司总营收29.2065亿美元，2023年为24.1060亿美元，同比增长21.16%[281] - 2024年公司净亏损4.0672亿美元，2023年为2.4904亿美元，亏损扩大63.32%[281] - 2024年基本和摊薄每股亏损均为1.16美元，2023年为0.72美元[281] - 2024年净亏损4067.2万美元，2023年为2490.4万美元[286] - 2024年和2023年基本和摊薄每股净亏损分别为40,672千美元和24,904千美元，2024年和2023年加权平均普通股基本股数分别为34,965千股和34,520千股[345] - 2024年公司总合并收入为2.92065亿美元，调整后分部EBITDA为5393.8万美元，净亏损为4067.2万美元[427] - 公司2023年12月31日止年度总合并收入为241,060千美元，其中赌场收入176,933千美元，食品和饮料收入33,980千美元，酒店收入9,428千美元，其他运营收入20,719千美元[430] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2024年末公司总资产67.3334亿美元，2023年末为68.8457亿美元，同比下降2.20%[283] - 2024年末公司总负债63.2837亿美元，2023年末为61.0609亿美元，同比增长3.64%[283] - 2024年末股东权益4.0497亿美元，2023年末为7.7848亿美元，同比下降47.98%[283] - 2024年末公司总资产为6.73334亿美元，中西部与南部、西部、合约体育博彩和企业及其他分别为2.93466亿、3.60057亿、6.8万和1974.3万美元[426] - 截至2024年12月31日，应收账款总额为523.9万美元，扣除信贷损失准备后为510.1万美元；2023年总额为652.1万美元，扣除后为533.2万美元[303] - 2024年12月31日和2023年12月31日，递延收入分别为10,404千美元和12,367千美元[331] - 2024年1月1日至12月31日，未兑现筹码负债从527千美元增至683千美元，玩家俱乐部积分从765千美元增至930千美元，合约体育博彩从12,367千美元减至10,404千美元，累积老虎机大奖及其他从4,477千美元增至5,767千美元[335] - 2024年和2023年物业及设备净值分别为446,674千美元和457,907千美元[352] - 2024年和2023年与酒店相关的融资租赁资产净值分别为4,245千美元和4,409千美元[353] - 2024年和2023年商誉净值分别为19,477千美元和21,286千美元[354] - 2024年和2023年其他无形资产净值分别为96,133千美元和76,271千美元[355][356] - 2024年12月31日其他应计负债为2471.6万美元，2023年为1977.9万美元[364] - 2024年12月31日循环信贷工具借款余额为2700万美元，长期债务总额为4.68139亿美元，2023年为4.65153亿美元[376][377] - 2024年12月31日票据估计公允价值约为4.475亿美元，2023年为4.23亿美元[378] - 2024年末租赁资产总计6117.8万美元，2023年为5143.1万美元；租赁负债总计5925.5万美元，2023年为4943.1万美元[396] - 2024年末递延所得税资产为2089.5万美元，递延所得税负债为2284.1万美元，净额为 - 194.6万美元；2023年末净额为 - 168.4万美元[402] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年经营活动提供的净现金为1384.5万美元，2023年为2234.5万美元[286] - 2024年投资活动使用的净现金为4567万美元，2023年为1.98758亿美元[286] - 2024年融资活动使用的净现金为149.8万美元，2023年提供的净现金为5903.1万美元[286] - 2024年现金、现金等价物和受限现金净减少3357.3万美元，2023年为1.17382亿美元[286] - 2024年支付的利息现金净额为3918.4万美元，2023年为2246.3万美元；2024年支付的所得税现金为89.5万美元，2023年为0[287] 财务数据关键指标变化 - 费用与成本 - 2024年信贷损失准备期初余额为118.9万美元，当期计提21.2万美元，核销126.3万美元，期末余额为13.8万美元；2023年期初余额为24.9万美元，当期计提94万美元，期末余额为118.9万美元[304] - 客户忠诚度积分相关负债在2024年12月31日约为0.9百万美元，2023年12月31日约为0.8百万美元[324] - 2023年第三季度，公司因合作方停止在线运营加速确认市场接入费收入1.5百万美元；2024年第二季度，因另一合作方停止在线运营加速确认市场接入费收入0.9百万美元[326] - 印第安纳州体育协议市场接入费1.0百万美元在10年期限内摊销，2024年7月协议修订后至当前期限结束年化直线收入为0.5百万美元[327] - 科罗拉多州体育协议市场接入费1.0百万美元在10年期限内摊销，2024年7月协议修订后至当前期限结束年化直线收入为0.5百万美元[328] - 伊利诺伊州体育协议市场接入费5.0百万美元在8年期限内摊销，每年最低收入为5.0百万美元[329] - 2024年和2023年广告总成本分别为8.4百万美元和8.5百万美元[336] - 土地改良折旧和摊销估计使用寿命为10至18年，建筑物及改良为3至44年，家具、固定装置和设备为2至10年[309] - 2024年和2023年无形资产摊销费用分别约为99千美元和31千美元[361] - 未来无形资产摊销费用预计2025 - 2029年每年139千美元、101千美元，之后为1,148千美元，总计1,805千美元[363] - 2024年利息费用（不含债券费用摊销和折扣/溢价）为4209.1万美元，2023年为3986万美元[381] - 2023年1月公司子公司签订99年土地租赁协议，2024年确认租金费用300万美元，2023年为260万美元[383] - 2004年公司子公司签订土地租赁协议，2024年确认租金费用160万美元，含70万美元或有租金，2023年为170万美元，含80万美元或有租金[385] - 格兰德洛奇赌场租约延长至2034年12月，2025年租金从200万美元增至201万美元，后续每年递增2%，2024年租金费用为210万美元，2023年为190万美元[391] - 公司办公室租约延长至2030年4月，2025年2月租金从20万美元降至17万美元，2026年2月增至23万美元，后续每年递增3%，2024年租金费用为20万美元，2023年为10万美元[392] - 2024年9月27日出售斯托克曼房地产后，子公司签订短期租约，月租金5万美元[393] - 新星赌场酒店租约至2027年10月，公司有购买选择权，2024年末净购买价为170万美元，2024年和2023年每年支付70万美元[394] - 2024年租赁费用总计1124.8万美元，2023年为1103.5万美元[395] - 2024年所得税费用为22.1万美元，2023年为114.9万美元[401] - 公司该年度总部门费用为187,961千美元，其中薪资及相关成本65,991千美元，销售成本19,390千美元，税收32,963千美元，其他部门项目69,617千美元[430] - 公司其他运营成本和费用总计54,261千美元，包括折旧和摊销31,092千美元、公司费用4,542千美元等[430] 公司债务情况 - 2021年2月12日公司发行3.1亿美元2028年到期的8.25%优先担保票据，2022年1月建设储备账户资金从1.8亿美元增至2.21亿美元，2024年第四季度该账户关闭[365] - 2022年2月7日公司私募发行1亿美元2028年到期的优先担保票据，售价为面值的102%[366] - 2023年2月21日公司发行4000万美元优先担保票据，使2028年票据未偿还借款增至4.5亿美元，票据年利率8.25%，2028年2月15日到期[367][368] - 2022年2月7日公司将信贷协议借款额度从1500万美元增至4000万美元，2023年2月21日将允许的额外债务额度从2500万美元增至4000万美元，2025年3月5日将循环信贷工具到期日从2026年3月31日延长至2027年1月1日[371][372][373] 公司租赁情况 - 公司不确认期限为12个月或更短的租赁使用权资产或租赁负债[312] - 2024年末租赁负债到期情况：经营租赁未来最低租赁付款总额为35490.9万美元，现值为5655万美元；融资租赁为286.2万美元，现值为270.5万美元[400] 公司股权激励情况 - 截至2024年12月31日，公司2015年计划授权且可授予的基于股票的奖励为133,962份[415] - 2024年公司向高管发行176,377份基于绩效的股票[416] - 2024年5月公司向非执行董事和员工分别发行84,906份和207,125份受限股，11月向新员工发行28,135份受限股[417] - 2024年公司股票期权授予87,822份，行使1,054,360份，取消/没收5,000份，年末流通2,785,689份[418] - 2024年股票期权补偿费用为132.6万美元，受限和基于绩效的股票补偿费用为154.7万美元[419] - 2024年期权估值加权平均假设中，预期波动率为71.70%，加权平均无风险利率为3.94%[420] 公司出售资产情况 - 2024年8月28日公司签订协议出售Stockman's，总收益920万美元，分两阶段完成，第一阶段9月27日完成，出售不动产获700万美元，第二阶段预计2025年上半年完成，出售剩余资产和负债获220万美元[349] - 2024年公司因出售Stockman's不动产确认190万美元收益，扣除80万美元交易成本[350] - 截至2024年12月31日，Stockman's持有待售资产为2,486千美元，负债为86千美元[351] 公司税务情况 - 截至2024年12月31日，公司有联邦净经营亏损结转额5740万美元和州税结转额1.932亿美元，一般业务抵税额130万美元，2035年开始到期[402] 公司员工福利情况 - 2024和2023年公司雇主匹配供款均为30万美元，匹配率为员工供款的50%，最高为符合条件薪酬的4%[412] 商誉相关情况 - 公司每年对商誉进行减值测试，野马比利赌场报告单元公允价值超过账面价值，未确认减值[277][278] - 审计将野马比利赌场报告单元商誉列为关键审计事项，因管理层估计公允价值需大量假设和判断[279] - 审计针对管理层预测、折现率和估值倍数执行

财务数据和关键指标变化 - 美国广场四季度收入增长27%，全年增长42%，EBITDA增长60% [6] - 科罗拉多四季度收入大幅增长超两倍，但因开支增加，四季度略有亏损 [21][22] - 印第安纳收入从每年5000万美元降至400 - 500万美元 [34] - 在线体育博彩牌照正常运营基础上，含伊利诺伊州前期市场准入费摊销，2026年及以后为560万美元 [72] - 公司2024年企业费用年运行率约600万美元，四季度因部分预提费用冲回而显得异常 [131] 各条业务线数据和关键指标变化 美国广场 - 收入持续强劲增长，EBITDA显著提升，在芝加哥地区雇主调查中是唯一上榜赌场，员工流动率低 [6][7] 科罗拉多 - 四季度收入大幅增长，但开支增加，收入未达预期，收入有望持续攀升，预计未来盈利良好 [21][22] 印第安纳 - 收入呈下降趋势，公司寻求搬迁牌照，参议院通过研究法案，有望进行独立研究 [34][35] 太浩湖 - 公司短期租赁经营赌场，物业所有者正在翻新，长期有望更具吸引力 [46] 法伦 - 已出售，房地产交易数月前完成，等待买家获得牌照后完成剩余交易 [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国广场所在的沃基根市场人口众多且富裕，市场饱和度低，预计永久赌场开业后收入可观 [16][57] - 科罗拉多的夏蒙尼市场虽起步慢，但市场潜力大，客户来源市场反应积极，市场份额已翻倍 [66][112] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 美国广场计划在未来几个月筹集资金，今年晚些时候动工建设永久赌场，目标2027年8月开业 [13][14] - 科罗拉多的夏蒙尼更换管理团队，预计提升运营和盈利能力，目标年收入达5000万美元 [23][27] - 印第安纳的赌场寻求搬迁牌照，若获批将是良好投资机会 [35][42] 行业竞争 - 美国广场在芝加哥地区表现良好，与竞争对手相比具有优势 [128] - 科罗拉多的夏蒙尼在当地市场份额增长，仍有提升空间 [112] - 印第安纳的赌场面临激烈竞争，收入下降 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国广场永久赌场前景乐观，有多个可比案例表明收入和利润将大幅提升 [15][17] - 科罗拉多的夏蒙尼虽目前盈利不佳，但随着市场成熟和管理改善，未来前景良好 [22][23] - 印第安纳的赌场搬迁牌照有一定机会，若成功将对公司和州有益 [42] 其他重要信息 - 公司在建设永久赌场时会考虑成本因素，假设材料价格昂贵并进行成本规划 [80] - 公司谨慎对待并购机会，专注于现有业务执行，预计未来五年成为表现最佳的赌场股票之一 [91][93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 夏蒙尼的挑战是否会改变美国广场的建设计划 - 不会改变，美国广场已投入部分资金，且与夏蒙尼市场不同，将参考其他成功案例设计建设 [51][56] 问题2: 在线体育博彩牌照情况 - 正常运营基础上，2026年及以后含伊利诺伊州前期市场准入费摊销为560万美元，找到其他合作伙伴的可能性较低 [72][74] 问题3: 建设永久赌场时材料价格变化及应对措施 - 有套期保值方法但未实施，设计时假设材料价格昂贵并纳入成本规划，同时在设计上尽量考虑成本控制 [78][80] 问题4: 是否积极寻求并购机会及相关考量 - 目前不积极寻求，公司专注现有业务执行，认为做好现有业务将使股票表现出色，若有并购需是非常好的交易 [92][94] 问题5: 夏蒙尼赌场的情况及未来预期 - 赌场市场份额增长，桌牌游戏是薄弱环节，公司采取多项措施改善，预计未来表现更好，今年有望实现1000 - 1500万美元EBITDA [102][114][144] 问题6: 美国广场的利润率及费用情况 - 随着收入增长和费用控制，利润率将逐步改善，公司通过营销方式转变等措施降低成本 [121][122] 问题7: 公司四季度企业费用较低的原因及2025年情况 - 2024年企业费用年运行率约600万美元，四季度因部分预提费用冲回而显得异常 [131] 问题8: 夏蒙尼的运营情况及成本预期 - 难以按月份或季度评估，目标是2030年达到5000万美元EBITDA，今年有望实现1000 - 1500万美元，需调整员工配置以提高盈利能力 [138][139][144] 问题9: 公司的资本支出计划 - 除美国广场外约700万美元，其中500万美元为维护费用，意大利餐厅可能200万美元；美国广场今年建筑费用约100万美元，下半年约200万美元，大部分3.25亿美元支出在2026年下半年和2027年上半年 [151][152] 问题10: 美国广场2月业绩情况 - 业绩持续增长，预计未来增速放缓，收入增长10%时利润可能增长20%，公司通过举办娱乐活动和增加扑克室等措施促进业务 [159][160][163] 问题11: 科罗拉多酒店房间预订情况 - 预订窗口短，多为几天或几周，周末能满房，需招聘更多销售和营销人员利用会议室空间填充周中入住率 [166][167]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度合并收入增长21.5%至7300万美元，上一年同期为6000万美元[2] - 2024年全年收入为2.921亿美元，较上一年的2.411亿美元增长21.2%[3] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1040万美元，增长42.0%，上一年同期为730万美元[2] - 2024年全年调整后EBITDA持平于4860万美元[3] - 2024年全年公司总营收2.92065亿美元，2023年为2.4106亿美元，同比增长21.2%[25] - 2024年全年公司净亏损4067.2万美元，2023年为2490.4万美元，亏损幅度扩大[25] - 2024年全年调整后EBITDA为4864.8万美元，2023年为4855.7万美元，基本持平[26] 临时美国广场设施业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度临时美国广场设施收入和调整后物业EBITDA分别增长27.5%和71.9%，全年分别增长42.4%和59.8%[5] - 2024年全年美国广场营收1.09662亿美元，2023年为7698.7万美元，同比增长42.4%[28] 科罗拉多州业务数据关键指标变化 - 2024年科罗拉多州总收入较2023年增长160%，市场份额约翻倍[9] 中西部与南部业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度中西部与南部业务收入为5500万美元，增长12.1%，调整后业务EBITDA为1050万美元，增长46.3%[12] - 2024年全年中西部与南部地区营收2.19626亿美元，2023年为1.92358亿美元，同比增长14.2%[26] - 2024年全年中西部与南部地区同店总营收1.09964亿美元，2023年为1.15371亿美元，同比下降4.7%[28] - 2024年第四季度，中西部与南部地区运营收入为449.6万美元，调整后EBITDA为1053万美元[33] - 2024年全年，中西部与南部地区运营收入为2063.1万美元，调整后EBITDA为4573.7万美元[35] - 2023年第四季度，中西部与南部地区运营亏损89.4万美元，调整后EBITDA为719.8万美元[34] - 2023年全年，中西部与南部地区运营收入为42.8万美元，调整后EBITDA为3902.8万美元[35] 西部业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度西部业务收入增长87.2%至1610万美元，全年增长77.4%至6360万美元[12][13] - 2024年全年西部地区营收6364.8万美元，2023年为3588.8万美元，同比增长77.3%[26] - 2024年第四季度，西部地区运营亏损789万美元，调整后EBITDA亏损322.9万美元[33] - 2024年全年，西部地区运营亏损1871.8万美元，调整后EBITDA亏损130.2万美元[35] - 2023年第四季度，西部地区运营亏损366.9万美元，调整后EBITDA亏损13万美元[34] 合约体育博彩业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度合约体育博彩业务收入为190万美元，调整后业务EBITDA为300万美元[15] - 2024年全年签约体育博彩业务营收879.1万美元，2023年为1281.4万美元，同比下降31.4%[26] - 2024年全年签约体育博彩业务同店总营收200.4万美元，2023年为477.3万美元，同比下降58.0%[28] - 2024年全年伊利诺伊州签约体育博彩业务营收589.4万美元，2023年为224.7万美元，同比增长162.3%[28] - 2024年第四季度，合约体育博彩运营收入为295.4万美元，调整后EBITDA为295.4万美元[33] - 2024年全年，合约体育博彩运营收入为950.3万美元，调整后EBITDA为950.3万美元[35] - 2023年第四季度，合约体育博彩运营收入为129万美元，调整后EBITDA为129万美元[34] 公司现金及债务情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为4020万美元，债务主要包括4.5亿美元高级有担保票据和2700万美元循环信贷安排[17]

文章核心观点 - 2024年第四季度和全年公司营收同比增长超21% ，主要得益于美国广场赌场和夏蒙尼赌场酒店运营的持续提升 ，但仍处于净亏损状态 ，公司正推进永久赌场建设并聚焦科罗拉多州业务的盈利和可持续增长 [1][2][3] 财务业绩 第四季度 - 合并营收达7300万美元 ，同比增长21.5% ，净亏损1230万美元 ，调整后EBITDA为1040万美元 ，同比增长42.0% [2] 全年 - 营收2.921亿美元 ，同比增长21.2% ，净亏损4070万美元 ，调整后EBITDA持平于4860万美元 [3] 各业务板块表现 中西部与南部 - 第四季度营收5500万美元 ，同比增长12.1% ，调整后EBITDA为1050万美元 ，同比增长46.3% ；全年营收2.196亿美元 ，同比增长14.2% ，调整后EBITDA为4570万美元 ，同比增长17.2% [11] 西部 - 第四季度营收1610万美元 ，同比增长87.2% ，调整后EBITDA为 - 320万美元 ；全年营收6360万美元 ，同比增长77.4% ，调整后EBITDA为 - 130万美元 [11][12] 合约体育博彩 - 第四季度营收190万美元 ，调整后EBITDA为300万美元 ；全年营收880万美元 ，调整后EBITDA为950万美元 [13][14] 重要项目进展 美国广场赌场 - 2025年1月伊利诺伊州最高法院确认公司为沃基根赌场牌照持有者 ，预计今年动工建设永久赌场 ，2027年8月完工 [4][6] 夏蒙尼赌场酒店 - 2024年10月完成分阶段开业 ，2024年科罗拉多州总营收同比增长160% ，市场份额近乎翻倍 ，公司正聚焦盈利和可持续增长 [8] 公司运营举措 - 聘请布兰登·伦森为夏蒙尼赌场新总经理 ，并聘请新的广告副总裁以改善数据库营销 [9][10] 流动性与资本资源 - 截至2024年12月31日 ，公司现金及现金等价物为4020万美元 ，债务主要包括4.5亿美元高级担保票据和2700万美元循环信贷安排 ，2025年3月延长循环信贷安排到期日至2027年1月1日 [16] 会议信息 - 公司将于2025年3月6日下午4:30（美国东部时间）召开电话会议讨论2024年第四季度业绩 ，可通过公司网站或电话参与 ，会议回放至3月20日可获取 [17][18]