文章核心观点 - 对于寻找被低估股票的投资者来说，福斯公司（Flowserve）比英格索兰公司（Ingersoll Rand）更具价值 [1][6] 公司评级情况 - 福斯公司和英格索兰公司的Zacks排名分别为2（买入）和3（持有），福斯公司的盈利前景改善可能强于英格索兰公司 [3] 价值评估方法 - 发现价值机会的最佳方式是将强大的Zacks排名与风格评分系统中价值类别的高评级相结合，Zacks排名针对盈利预期修正趋势为正的公司，风格评分根据特定特征对公司进行评级 [2] - 风格评分的价值评级考虑多种关键基本面指标，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - 福斯公司的预期市盈率为18.78，英格索兰公司为28.64；福斯公司的PEG比率为1.29，英格索兰公司为2.94 [5] - 福斯公司的市净率为3.27，英格索兰公司为3.77 [6] 公司价值评级结果 - 基于上述指标，福斯公司价值评级为B，英格索兰公司为D，福斯公司是更优的价值选择 [6]

文章核心观点 - 福斯公司（Flowserve）股票近期表现强劲，有望进一步上涨 [1][8] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨6.1%，上一交易日触及52周新高49.83美元，年初至今涨幅达19.5%，跑赢Zacks工业产品板块的9.3%和Zacks制造业-通用工业行业的8.7% [1] 业绩驱动因素 - 公司过去四个季度均未低于盈利共识预期，在2024年4月29日的财报中，每股收益达0.58美元，高于共识预期的0.47美元，营收超出共识预期4.81% [2] 盈利预测 - 本财年公司预计每股收益2.64美元，营收45.7亿美元，每股收益变化25.71%，营收变化5.72%；下一财年预计每股收益3.09美元，营收47.5亿美元，同比变化分别为16.73%和4.03% [3] 估值指标 - 公司价值得分B，增长和动量得分分别为A和B，综合VGM得分为A [6] - 公司股票目前的本财年每股收益估计市盈率为18.6倍，低于同行行业平均的20.4倍；基于过去现金流的市盈率为17.9倍，高于同行平均的13.4倍；PEG比率为1.28 [7] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为2（买入），因其盈利预测上升，符合选择标准，股价有望继续上涨 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度交出了非常出色的业绩,调整后每股收益为0.58美元,同比增长45% [5] - 公司营收达到近11亿美元,同比增长11% [12] - 调整后毛利率达到31.7%,创4年来新高,同比提升130个基点 [13] - 调整后营业利润率达到10.9%,同比提升260个基点 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 流体控制部门(FCD)和流体推进部门(FPD)的收入分别同比增长14%和10% [12] - 原设备和售后市场收入分别同比增长14%和8% [12] - FPD部门调整后营业利润率达到14.9%,同比提升270个基点,创该部门成立以来新高 [14] - FCD部门调整后营业利润率同比提升30个基点 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东和非洲、欧洲以及北美地区的收入同比分别增长28%、18%和8% [12] - 公司在沙特阿拉伯获得了两个总额超过1.5亿美元的大型项目订单 [8] - 公司在电力行业的订单同比增长7% [9] - 公司12个月项目管线同比增长10%,其中能源转型和电力市场分别增长25% [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进3D战略,即多元化(Diversify)、去碳化(Decarbonize)和数字化(Digitize),取得了良好进展 [18][19][20] - 公司正在通过产品组合优化和运营卓越计划来提升利润率,预计到2027年可实现100-200个基点的利润率提升 [6][21] - 公司看好电力行业的长期发展前景,包括传统电力和新能源电力,并做好准备抓住这一机遇 [9] - 公司将继续保持选择性投标,确保项目能够带来合适的利润率和售后市场机会 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对宏观环境和行业前景保持乐观,看好能源转型、能源安全和电力行业的发展趋势 [10] - 公司预计2024年全年的账单比率将超过1.0,年末订单量将高于年初 [10] - 公司有信心在2024年实现至少150个基点的营业利润率提升 [21] - 公司对实现2027年的财务目标充满信心,未来几年将继续推进运营卓越和产品组合优化计划 [6][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Deane Dray 提问** 询问公司订单的构成情况,包括订单规模、中标率和选择性投标的影响 [23][24][25] **Scott Rowe 回答** - 公司在第一季度的最大订单为1200万美元,其他订单在500-1000万美元之间 [24] - 公司实施了选择性投标策略,确保能够成功交付并获得合适的利润率和售后市场机会 [24][25] - 公司12个月项目管线同比增长10%,其中能源转型和电力市场分别增长25% [25] 问题2 **Andy Kaplowitz 提问** 询问公司对全年收入和利润率的预期,是否存在保守因素 [29][30] **Amy Schwetz 回答** - 公司预计下半年的利润率将高于上半年,主要得益于产品组合的改善以及之前的重组举措带来的影响 [30][31] - 公司给出的全年指引是一个可信的计划,未来仍有进一步提升的空间 [31] 问题3 **Nathan Jones 提问** 询问公司产品组合优化的具体计划,是否会出现重大业务剥离 [51][52][53][54] **Scott Rowe 回答** - 公司正在全面审视产品组合,包括哪些产品需要投资、哪些需要维护现金流、哪些需要停止 [52][53][54] - 公司会采取谨慎的方式进行产品组合优化,既不会对收入造成重大影响,也会确保投资于更有潜力的领域 [54]

文章核心观点 - Flowserve公司2024年第一季度调整后收益和总销售额超预期，各业务板块表现有差异，公司给出2024年业绩指引，同时介绍了同行业部分排名较好的公司 [1][2] 财务业绩 收益情况 - 2024年第一季度调整后每股收益58美分（排除非经常性项目2美分），超Zacks共识预期47美分，同比增长45% [1] 销售情况 - 总销售额10.9亿美元，超共识预期10.4亿美元，同比增长10.9%，按固定汇率计算增长10.6% [2] - 售后市场销售额5.589亿美元，同比增长8.1%（按固定汇率计算增长8.1%）；原始设备销售额5.286亿美元，同比增长14.1%（按固定汇率计算增长13.5%） [3] 订单与积压情况 - 本季度总订单额10.4亿美元，同比下降1.8%（按固定汇率计算下降1.8%） [4] - 本季度末积压订单26亿美元，同比下降6.9% [4] 各业务板块情况 - Flowserve泵部门收入7.694亿美元，同比增长9.9%，订单额7.035亿美元，同比下降3.4%，部门运营收入1.109亿美元，同比增长40.2% [5] - 流量控制部门收入3.205亿美元，同比增长13.8%，订单额3.411亿美元，同比增长2.7%，部门运营收入3470万美元，同比增长87.6% [6] 利润率情况 - 销售成本7.485亿美元，同比增长9.5%；毛利润3.39亿美元，同比增长14.2%，毛利率提高90个基点至31.2% [7] - 销售、一般和行政费用2.284亿美元，同比下降6.5% [7] - 本季度运营收入1.131亿美元，同比增长97.7%，调整后运营利润率为10.9%，同比提高260个基点；有效税率为20.4% [8] 资产负债表与现金流情况 - 第一季度末现金及现金等价物5.32亿美元，2023年12月底为5.457亿美元；长期债务（一年后到期）11.5亿美元，2023年12月底为11.7亿美元 [9] - 2024年前三个月经营活动产生净现金6230万美元，去年同期为2660万美元；资本支出1360万美元，同比下降11.1%；同期用于分红2770万美元 [10] 业绩指引 - 公司预计收入较去年同期增长4 - 6%，报告基础上每股收益在2.25 - 2.45美元之间，调整后每股收益预计在2.50 - 2.70美元区间，高于此前预测的2.40 - 2.60美元 [11] - 调整后税率预计约为20%，预计净利息费用为60 - 6500万美元，资本支出为75 - 8500万美元 [12] 行业相关 Flowserve排名 - Flowserve目前Zacks排名为3（持有） [13] 同行业其他公司情况 - Applied Industrial Technologies目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.2%，过去60天2024财年（截至2024年6月）盈利共识预期增长1.2% [14][15] - Ingersoll Rand目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为15.9%，过去60天2024年盈利共识预期增长1.6% [16] - Crane Company目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为15.2%，过去60天2024年盈利共识预期增长4.9% [17]

For the quarter ended March 2024, Flowserve (FLS) reported revenue of $1.09 billion, up 10.9% over the same period last year. EPS came in at $0.58, compared to $0.40 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +4.81% over the Zacks Consensus Estimate of $1.04 billion. With the consensus EPS estimate being $0.47, the EPS surprise was +23.40%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expecta ...

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度报告和调整后每股收益分别为0.56美元和0.58美元，同比增长180%和45%[2] - 上调2024年全年调整后每股收益指引至2.50 - 2.70美元，中点同比增长近24%[2][3][4] - 调整后毛利率和运营利润率分别为31.7%和10.9%，较上年增加130和260个基点[2][5] - 第一季度运营现金流达6200万美元[2] - 总订单额10.4亿美元，下降1900万美元，降幅1.8%；按固定汇率计算，下降1870万美元，降幅1.8%[2] - 销售额10.9亿美元，增长1.072亿美元，增幅10.9%；按固定汇率计算，增长1.043亿美元，增幅10.6%[5] - 积压订单26亿美元，较2023年末下降3.1%，较2023年3月31日下降6.9%[5] - 2024年第一季度报告期内，公司毛利润3.39亿美元，销售、一般和行政费用2.28亿美元，营业利润1.13亿美元，净利润7422万美元，有效税率20.5%，摊薄后每股收益0.56美元[17] - 2023年第一季度报告期内，公司毛利润2.97亿美元，销售、一般和行政费用2.44亿美元，营业利润5719万美元，净利润2677万美元，有效税率12.9%，摊薄后每股收益0.20美元[19] - 截至2024年3月31日，公司总资产为51.49925亿美元，较2023年12月31日的51.08719亿美元增长0.81%[28] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金流为6225.7万美元，较2023年同期的2658.8万美元增长134.15%[29] - 2024年第一季度，公司投资活动产生的净现金流为 - 1358.6万美元，较2023年同期的 - 1645.6万美元增长17.44%[29] - 2024年第一季度，公司融资活动产生的净现金流为 - 5421.4万美元，较2023年同期的 - 4381.9万美元下降23.72%[29] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5.31981亿美元，较2023年12月31日的5.45678亿美元下降2.47%[28][29] - 截至2024年3月31日，公司应收账款净额为9.14357亿美元，较2023年12月31日的8.81869亿美元增长3.68%[28] - 截至2024年3月31日，公司存货为8.83341亿美元，较2023年12月31日的8.79937亿美元增长0.39%[28] - 2024年第一季度，公司净收益（含非控股权益）为7791.5万美元，较2023年同期的2999.6万美元增长159.75%[29] - 截至2024年3月31日，公司总负债和权益为51.49925亿美元，较2023年12月31日的51.08719亿美元增长0.81%[28] - 2024年第一季度，公司普通股回购金额为254.9万美元[29] 各业务线订单额数据关键指标变化 - 第一季度订单额为10.4亿美元，其中售后市场业务超5.75亿美元[2] - 原始设备订单额4.625亿美元，下降4450万美元，降幅8.8%；按固定汇率计算，下降4490万美元，降幅8.9%[2] - 售后市场订单额5.758亿美元，增长2550万美元，增幅4.6%；按固定汇率计算，增长2620万美元，增幅4.8%[2] - 2024年第一季度Flowserve泵部门订单额7.04亿美元，2023年第一季度Flowserve泵部门订单额7.29亿美元，与2023年第一季度相比，2024年第一季度Flowserve泵部门订单额减少2500万美元，降幅3.4%[21][26] - 2024年第一季度流量控制部门订单额3.41亿美元，2023年第一季度流量控制部门订单额3.32亿美元，与2023年第一季度相比，2024年第一季度流量控制部门订单额增加910万美元，增幅2.7%[21][26] 各业务线销售额数据关键指标变化 - 2024年第一季度Flowserve泵部门销售额7.69亿美元，2023年第一季度Flowserve泵部门销售额7.00亿美元，与2023年第一季度相比，2024年第一季度Flowserve泵部门销售额增加6930万美元，增幅9.9%[21][26] - 2024年第一季度流量控制部门销售额3.21亿美元，2023年第一季度流量控制部门销售额2.82亿美元，与2023年第一季度相比，2024年第一季度流量控制部门销售额增加3890万美元，增幅13.8%[21][26] 各业务线毛利润数据关键指标变化 - 2024年第一季度Flowserve泵部门毛利润2.48亿美元，毛利率32.2%，2023年第一季度Flowserve泵部门毛利润2.21亿美元，毛利率31.6%，与2023年第一季度相比，2024年第一季度Flowserve泵部门毛利润增长12.0%[21][26] - 2024年第一季度流量控制部门毛利润9270万美元，毛利率28.9%，2023年第一季度流量控制部门毛利润8030万美元，毛利率28.5%，与2023年第一季度相比，2024年第一季度流量控制部门毛利润增长15.4%[21][26] - 2024年第一季度Flowserve泵部门调整后毛利润2.53亿美元[22][26] - 2024年第一季度流量控制部门调整后毛利润9346万美元[23][26] 各业务线营业利润数据关键指标变化 - 2024年第一季度Flowserve泵部门销售、一般和行政费用1.40亿美元，部门营业利润1.11亿美元，营业利润率14.4%，2023年第一季度Flowserve泵部门销售、一般和行政费用1.47亿美元，部门营业利润7910万美元，营业利润率11.3%，与2023年第一季度相比，2024年第一季度Flowserve泵部门营业利润增加3180万美元，增幅40.2%[21][26] - 2024年第一季度流量控制部门销售、一般和行政费用5800万美元，部门营业利润3470万美元，营业利润率10.8%，2023年第一季度流量控制部门销售、一般和行政费用6180万美元，部门营业利润1850万美元，营业利润率6.6%，与2023年第一季度相比，2024年第一季度流量控制部门营业利润增加1620万美元，增幅87.6%[21][26] - 2024年第一季度Flowserve泵部门调整后营业利润1.15亿美元，调整后营业利润率14.9%[22][26] - 2024年第一季度流量控制部门调整后营业利润3559万美元，调整后营业利润率11.1%[23][26]

公司规模与布局 - 公司全球约有16000名员工，在超50个国家设有制造工厂和快速响应中心，拥有156个QRCs服务售后市场[104][105] 成本削减计划 - 2023年公司启动成本削减计划，预计投入约1亿美元（其中1800万美元为非现金），截至2024年3月31日已节省约4500万美元，完成后预计年化节省超1亿美元[110][115] 现金及借款情况 - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5.32亿美元，高级信贷安排下可用借款为6.722亿美元[113] - 2024年3月31日公司现金余额为5.32亿美元，较2023年12月31日的5.457亿美元减少1370万美元[146][147] - 高级信贷安排协议于2026年9月13日到期，约4500万美元定期贷款将于2024年剩余时间到期，约6000万美元将于2025年到期；截至2024年3月31日，高级信贷安排可用额度为6.722亿美元[155] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5.32亿美元，高级信贷安排可用借款额度为6.722亿美元；2024年4月，公司在循环信贷安排下借款1亿美元[160] 订单额变化 - 2024年第一季度订单额为10.383亿美元，较2023年同期减少1890万美元（1.8%）[118] - FPD业务2024年第一季度订单额为7.035亿美元，较2023年同期减少2500万美元（3.4%）[132] - FCD业务2024年第一季度订单额为3.411亿美元，较2023年同期增加910万美元（2.7%）[140] 销售额变化 - 2024年第一季度销售额为10.875亿美元，较2023年同期增加1.072亿美元（10.9%），国际客户净销售额约占总销售额的64%（2023年同期为63%），售后市场销售约占总销售的51%（2023年同期为53%）[118][119] - FPD业务2024年第一季度销售额为7.694亿美元，较2023年同期增加6930万美元（9.9%）[133] - FCD业务2024年第一季度销售额为3.205亿美元，较2023年同期增加3890万美元（13.8%）[141] 积压订单变化 - 2024年3月31日积压订单为26.125亿美元，较2023年12月31日减少8260万美元（3.1%）[120] - 2024年3月31日FPD业务积压订单为17.842亿美元，较2023年12月31日减少1.075亿美元（5.7%）[138] - 2024年3月31日FCD业务积压订单为8.417亿美元，较2023年12月31日增加1490万美元（1.8%）[145] 毛利润与毛利率变化 - 2024年第一季度毛利润为3.39亿美元，较2023年同期增加4220万美元（14.2%），毛利率从30.3%增至31.2%[121] 销售、一般和行政费用变化 - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为2.284亿美元，较2023年同期减少1590万美元（6.5%），占销售额的比例从24.9%降至21.0%[122] 关联公司净收益变化 - 2024年第一季度来自关联公司的净收益为2500万美元，较2023年同期减少2100万美元（45.7%）[123][124] 营业收入变化 - 2024年第一季度营业收入为1.131亿美元，较2023年同期增加5590万美元（97.7%），占销售额的比例从5.8%增至10.4%[125] 利息支出变化 - 2024年第一季度利息支出为1.53亿美元，较2023年同期减少90万美元，主要因未偿债务减少[126] 其他净支出变化 - 2024年第一季度其他净支出为90万美元，较2023年同期减少710万美元，主要因外汇交易损失减少和外汇远期合约收益增加[127] 所得税拨备与有效税率变化 - 2024年第一季度所得税拨备为2.01亿美元，有效税率为20.5%，较2023年同期的4500万美元和12.9%有所增加[128] 其他综合收益（损失）变化 - 2024年第一季度其他综合收益（损失）为亏损2.69亿美元，较2023年同期的1.31亿美元减少4亿美元，主要因外币折算调整[129] 经营活动现金流变化 - 2024年第一季度经营活动产生的净现金流为6.23亿美元，较2023年同期的2.66亿美元有所增加[146] 应收账款与DSO变化 - 2024年第一季度应收账款增加使用了3970万美元现金流，较2023年同期的2620万美元有所增加；DSO为76天，较2023年同期的83天有所减少[149] 合同负债现金流变化 - 2024年第一季度合同负债减少使用现金流640万美元，2023年同期提供现金流3270万美元[152] 投资活动现金流与资本支出变化 - 2024年第一季度投资活动使用现金流1360万美元，2023年同期为1650万美元；资本支出1360万美元，较2023年同期减少170万美元；预计2024年资本支出在7500万至8500万美元之间[153] 融资活动现金流变化 - 2024年第一季度融资活动使用现金流5420万美元，2023年同期为4380万美元；2024年第一季度主要现金流出为定期贷款还款1500万美元和股息支付2770万美元，2023年同期分别为1000万美元和2620万美元[154] 养老金计划缴款情况 - 2024年公司无义务向美国养老金计划缴款，但有权最多缴款2000万美元；截至2023年12月31日，美国养老金计划已全额供资[156] 股票回购剩余额度 - 截至2024年3月31日，董事会批准的股票回购剩余额度为2.975亿美元[158] 外币折算净损益 - 2024年第一季度和2023年同期，公司因外币折算分别确认净损益 - 2820万美元和1350万美元[169] 外汇远期合约情况 - 截至2024年3月31日，公司与第三方的外汇远期合约未平仓名义金额总计为6.402亿美元，2023年12月31日为6.566亿美元；2024年第一季度和2023年同期，公司确认外汇净损益分别为130万美元和 - 740万美元[170] 外币汇率变动影响 - 基于2024年3月31日的敏感性分析，2024年第一季度外币汇率变动10%将使公司净收益受到约1300万美元的影响[171]

Wall Street analysts forecast that Flowserve (FLS) will report quarterly earnings of $0.47 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year increase of 17.5%. It is anticipated that revenues will amount to $1.04 billion, exhibiting an increase of 5.8% compared to the year-ago quarter.Over the last 30 days, there has been a downward revision of 1.2% in the consensus EPS estimate for the quarter, leading to its current level. This signifies the covering analysts' collective reconsideration of t ...

Flowserve盈利预期 - Flowserve (FLS) 预计在2024年3月报告的季度中，盈利将同比增长，收入也将增加[1] - 分析师们对Flowserve的盈利前景变得悲观，预计每股收益为0.47美元，同比增长17.5%[4] - 过去四个季度，Flowserve四次超过了市场预期的每股收益[15] - Flowserve目前的盈利预期不太可能超过市场预期[13] - 应该在公司发布季度报告前检查其盈利预期和Zacks排名[17]

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