文章核心观点 - FLEETCOR Technologies 2023年第四季度财报表现不佳，收益和收入均未达Zacks共识预期；Automatic Data Processing、Booz Allen Hamilton Holding、ManpowerGroup财报表现出色 [1][15][16][18] FLEETCOR Technologies财报情况 收益情况 - 调整后每股收益4.44美元（不包括非经常性项目的96美分），略低于共识预期，但同比增长9.9% [2] 收入情况 - 收入9.373亿美元，低于共识预期3.2%，但报告基础上同比增长6.1% [3] - 2023年第四季度公司重组业务板块，分为车辆支付、企业支付、住宿支付和其他 [4] - 车辆支付收入4.9976亿美元，报告基础上同比略有下降；企业支付收入2.5101亿美元，报告基础上同比增长25%，超预期2.43亿美元；住宿收入1.1993亿美元，报告基础上同比增长1%，未达预期1.35亿美元；其他收入6653万美元，报告基础上同比增长7%，低于预期7210万美元 [5][6][7] 运营结果 - 营业收入同比增长15%至4.241亿美元，低于预期4.389亿美元；营业利润率从去年的41.8%增至44%，但未达预期45.5% [8] 资产负债表和现金流 - 2023年第四季度末现金、现金等价物和受限现金为13.9亿美元，上一季度末为10.9亿美元 [9] - 经营活动提供净现金8.7637亿美元，资本支出总计3670万美元 [9] 业绩指引 - 预计总收入在40.4亿至41.2亿美元之间，Zacks共识预期为41.1亿美元，高于指引范围中点40.8亿美元 [11] - GAAP净收入预计在10.9亿至11.3亿美元之间，对应GAAP每股净收入预计在15.40至15.80美元之间 [12] - 调整后净收入预计在13.6亿至14.0亿美元之间，调整后每股净收入预计在19.20至19.60美元之间，Zacks 2024年收益共识预期为每股19.22美元，低于指引范围中点19.4美元 [13] 其他公司财报情况 Automatic Data Processing - 2024财年第二季度财报表现出色，调整后每股收益2.13美元，超共识预期1.4%，同比增长8.7%；总收入46.7亿美元，超共识预期0.2%，报告基础和有机恒定货币基础上同比均增长6.3% [15][16] Booz Allen Hamilton Holding - 2024财年第四季度财报好于预期，季度调整后每股收益1.41美元，超Zacks共识预期24.8%，同比增长31.8%；报告收入25.7亿美元，超共识预期1.5%，同比增长12.9%；不包括可计费费用的收入17.7亿美元，同比增长13% [17] ManpowerGroup - 2023年第四季度财报表现出色，收益和收入均超Zacks共识预期，但股价自1月30日财报发布后未变 [18] - 季度调整后每股收益1.45美元，超共识预期19.8%，但同比下降30.3%，主要因重组成本和阿根廷相关非现金货币换算损失；收入46.3亿美元，超共识预期1.5%，报告基础上同比下降3.7%，恒定货币基础上下降5% [19]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入38亿美元,同比增长10% [7] - 2023年全年EBITDA约20亿美元,同比增长13% [7] - 2023年全年现金每股收益16.92美元,同比增长5% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司支付业务2023年全年收入增长19%,第四季度增长15% [15] - 车辆支付业务2023年第四季度收入增长5% [16][17] - 住宿支付业务2023年全年收入增长12%,第四季度收入持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场超过30%的新销售涉及非燃料产品,如电动车和车辆维修 [16] - 巴西市场标签数量同比增长7%,超37%的客户支出来自"超越收费"网络 [16][17] - 美国小型车队业务和微型客户退出的影响导致销售和收入下滑 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在将车辆支付业务转型为更广泛的车辆支付相关业务 [7][11] - 公司计划通过收购进一步深化公司支付业务地位 [8] - 公司计划加快车辆支付业务的收入增长 [8] - 公司计划推出新产品并确认市场接受度 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年财务指引:收入增长8%-10%,EBITDA增长10%-12%,现金每股收益增长14%-16% [23][24] - 公司预计2024年利率和汇率变化将成为利润增长的推动因素 [60][61][62] - 公司对2024年经济环境保持谨慎乐观,预计经济增长温和,不会出现衰退 [59][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sanjay Sakhrani 提问** 询问公司2024年宏观经济假设 [59] **Tom Panther 回答** 公司预计2024年宏观经济环境相对稳定,美国、英国和巴西市场经济略有改善,但不会出现大幅增长。公司对燃料价格、汇率和利率变化的假设也较为谨慎 [60][61][62] 问题2 **Darrin Peller 提问** 询问公司车辆支付业务2024年增长预期及驱动因素 [43][44] **Ron Clarke 回答** 公司预计车辆支付业务2024年增长将加速,主要由于新产品推出和消费者业务拓展带来的增量收入 [44][45][46] 问题3 **Chris Kennedy 提问** 询问公司电动车业务的发展情况及信心 [75][76] **Ron Clarke 回答** 公司在电动车业务方面仍处于早期阶段,但已有一些客户采用并付费使用公司的解决方案,公司对此业务的发展前景保持乐观 [76]

营收情况 - FleetCor Technologies 2023年第四季度营收为9.3732亿美元，同比增长6.1%[1] - 公司营收低于分析师预期，营收出现-3.21%的惊喜[1] - 公司在Corporate Payments方面的营收同比增长24.3%[6] 每股收益 - 每股收益为4.44美元，较去年同期的4.04美元有所增长[1] 公司表现 - 公司的关键指标表现不佳，Corporate Payments和Lodging等方面均低于分析师预期[4] - FleetCor Technologies股价过去一个月回报+1.2%，表现低于Zacks S&P 500综合指数的+5.6%[8]

文章核心观点 - 公司季度财报未达预期，股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，行业排名靠前对股价有影响 [1][3][4][6] 公司业绩情况 - 本季度每股收益4.44美元，未达预期4.47美元，去年同期为4.04美元，本季度盈利意外为 -0.67%，过去四个季度超预期两次 [1][2] - 截至2023年12月季度营收9.3732亿美元，未达预期3.21%，去年同期为8.8361亿美元，过去四个季度超预期两次 [3] 公司股价表现 - 年初以来公司股价上涨约1.6%，而标准普尔500指数上涨3.9% [5] 公司未来展望 - 公司盈利预期可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预估修正趋势为混合，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6][7][8] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为4.32美元，营收9.6869亿美元，本财年每股收益预估为19.22美元，营收41.1亿美元 [9] 行业情况 - Zacks金融交易服务行业排名处于前46%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业公司情况 - 同行业的Marqeta尚未公布2023年12月季度财报，预计2月28日公布 [11] - Marqeta预计本季度每股亏损0.09美元，同比变化 -80%，营收1.1036亿美元，同比下降45.9%，过去30天本季度共识每股收益预估未变 [12]

公司贷款设施 - FLEETCOR Technologies, Inc.成功完成了对其比例贷款A和循环贷款A信贷设施的修正，使得公司的信贷设施容量增加了6亿美元[1] - 公司计划利用增加的债务设施在2024年通过并购和回购FLEETCOR股票推动盈利增长[2] - 公司主席兼首席执行官Ron Clarke表示，这次信贷设施的扩大反映了市场对公司信贷的高需求，这是由于公司强劲的资产负债表和持续产生的显著自由现金流[3]

文章核心观点 - FLEETCOR Technologies（FLT）将于2月7日收盘后公布2023年第四季度财报，其过往盈利表现出色，此次各业务板块营收及盈利预计有不同程度增长，但模型未明确预测此次盈利会超预期；同时给出了其他几家业务服务行业公司的财报预期及相关信息 [1][2][3] Q4预期 - 营收共识预期为9.6839亿美元，同比增长9.6%，战略收购和强劲的电动汽车需求或为增长原因 [3] - 每股收益共识预期为4.47美元，同比增长10.6%，收入增加和成本协同效应或推动增长 [4] 各业务板块预期 - 企业支付板块营收预计2.43亿美元，同比增长20.3%，专有商户网络和可刷卡消费金额增加或为增长原因 [5] - 住宿板块营收预计1.35亿美元，同比增长10.5% [5] - 车队板块2023年第四季度营收预计3.839亿美元，现有有机增长、车队转型计划及收购PayByPhone推动战略成功 [6][7] - 巴西板块营收预计1.307亿美元，更广泛的车辆支付策略或推动该板块收入增长 [8] - 第四季度调整后EBITDA预计5.283亿美元，同比增长15.1%，EBITDA利润率预计为54.8% [9] 模型预测 - 模型未明确预测FLT此次盈利会超预期，其盈利ESP为 - 0.18%，Zacks排名为3 [10][11] 可考虑的股票 Waste Connections（WCN） - 第四季度营收共识预期为20.3亿美元，增长8.6%；每股收益共识预期为1.08美元，增长21.4%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为1.48% [13][14] - 盈利ESP为 + 0.05%，Zacks排名为2，2月13日公布第四季度财报 [15] Waste Management（WM） - 第四季度营收共识预期为51.9亿美元，增长5.1%；每股收益共识预期为1.52美元，增长16.9%，过去四个季度两次超预期，两次符合预期，平均超预期幅度为 - 1% [16] - 盈利ESP为 + 0.46%，Zacks排名为2，2月12日公布第四季度财报 [17] Fidelity National（FIS） - 第四季度营收共识预期为25.2亿美元，下降32.2%；每股收益共识预期为0.95美元，下降44.4%，过去四个季度三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为 - 7% [18] - 盈利ESP为 + 3.40%，Zacks排名为3，2月26日公布第四季度财报 [19]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测FleetCor Technologies即将发布的季度财报，预计每股收益同比增长10.6%，营收同比增长9.6%，同时分析了盈利预测调整及部分关键指标的预期情况 [1] 盈利预测 - 预计季度每股收益为4.47美元，同比增长10.6% [1] - 预计营收达9.6839亿美元，同比增长9.6% [1] - 过去30天季度每股收益共识估计向下修正0.6% [2] 盈利预测调整的重要性 - 盈利预测调整对预测投资者对股票的反应至关重要，盈利估计趋势与股票短期价格走势有强关联 [3] 关键指标预测 - 企业支付营收预计达2.5262亿美元，同比增长25.1% [6] - 住宿营收预计达1.3549亿美元，同比增长13.8% [7] - 其他营收预计达6871万美元，同比增长3.3% [8] - 燃油交易预计达1.1825亿，去年同期为1.197亿 [9] - 其他交易预计达3.265亿，去年同期为1080万 [10] - 其他营收（每笔交易净收入）预计为0.22美元，去年同期为6.16美元 [11] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价变化为+4.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.9% [12] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [12]

公司业绩 - FleetCor Technologies (FLT) 预计在2023年12月报告的季度业绩中，盈利将同比增长，收入也将增加[1] - 如果关键数字超过预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 分析师们对公司未来盈利前景持乐观态度，预计每股盈利将增长10.6%，营收将增长9.6%[4] - 分析师们最近对本季度的每股盈利预期进行了微调，整体上升了0.03%[5] 预估修订 - 预估修订趋势可能不会完全反映在总体变化中[6] - 预估修订提前反映了公司业绩的商业状况[7] 盈利展望 - Earnings ESP 比较了最准确的预估和 Zacks 共识预估，显示出 FleetCor Technologies 的盈利前景乐观[8] - FleetCor Technologies 在过去四个季度中三次超过共识盈利预期[14] - 盈利超出或不达预期可能不是股价上涨或下跌的唯一原因[15] - 公司的 Earnings ESP 和 Zacks Rank 是值得关注的指标[16] - FleetCor Technologies 有望成为盈利超预期的候选股[17]

文章核心观点 - 公司自2010年12月上市以来为股东带来强劲回报，总回报率达979%，优于同期标普500的404%，因其业务表现出色，过去10年每股收益复合年增长率近15%。基于多元化高质量业务模式、有望受益于电动汽车普及、积极的股票回购计划和有吸引力的估值，分析师给予公司“强烈买入”评级，认为其合理公允价值为每股426美元 [1][52][54] 公司业绩表现 - 自2010年12月上市至文章发布，公司总回报率达979%，同期标普500总回报率为404% [1] - 过去10年，公司每股收益复合年增长率近15% [1] 看好公司股票的原因 多元化高质量业务模式 - 公司是全球领先的商业支付公司，业务包括车队（约占收入38%）、企业支付（约占27%）、巴西业务（约占14%）、住宿（约占15%）和其他（约占7%），约58%的总收入来自美国，14%来自巴西，12%来自英国，17%来自其他国家 [7][10] - 公司在产品和地域上具有多元化，客户留存率达91.2%，历史平均利润率约29% [11][12][13] 有望受益于电动汽车普及 - 公司构建了强大的电动汽车业务，拥有约60万个网络充电点及先进的电动汽车软件和测量系统 [19] - 在英国推出Chargepass三合一商业车队解决方案，电动汽车驱动的收入已超过内燃机驱动的收入，英国电动汽车卡占总卡数的36%，贡献了52%的总收入 [20] 积极的股票回购计划 - 过去五年，公司积极回购自身股票，股份数量减少近16% [25] - 2023年第三季度，公司回购了价值5.3亿美元的股票，截至季度末，当前授权下还有7亿美元剩余，按当前价格计算，约占公司总市值的3.3% [26] 有吸引力的估值 - 公司2024财年预期市盈率为15倍，2025财年为13倍，而标普500当前2024财年预期市盈率为22倍 [30] - 公司2024财年每股收益预计增长14%，2025财年预计增长16%，按2024财年增长数据计算，公司远期PEG为1.07，标普500为1.83 [31] - 公司当前估值较历史平均水平有大幅折让，与支付业务同行相比也较为合理 [33][35] 2023年第四季度财报预期 - 公司定于2024年2月7日收盘后公布2023年第四季度财报，市场普遍预期公司报告的正常化每股收益为4.48美元，同比增长约10.9%，收入预计为9.7亿美元，同比增长约9.8% [43] - 过去3个月，6位分析师上调了该季度每股收益预期，8位分析师下调了预期 [43] 结论 - 公司是高质量企业，受益于网络效应，客户留存率高，尽管处于竞争激烈的行业，仍能持续实现高利润率 [50] - 公司在英国的电动汽车业务近期取得成功，表明向电动汽车的转变长期来看可能为公司带来更多收入机会 [51] - 公司估值较市场有大幅折让，但增长前景更优，合理公允价值估计为每股426美元，分析师给予“强烈买入”评级 [52][54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为9.71亿美元,同比增长9% [11] - 第三季度调整后每股收益为4.49美元,同比增长6% [11] - 如果剔除俄罗斯和PayByPhone交易的影响,第三季度利润将增长16% [11] - 第三季度EBITDA达到5.29亿美元,创历史新高,EBITDA利润率扩大至54.5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业支付业务维持20%的增长率 [12] - 北美燃料业务信用损失从去年同期的2400万美元减半至1200万美元 [13] - 同店销售从上季度的持平下降至-1% [14] - 洛杰业务收入增长10%,但建筑和运输行业出现一定软弱 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西业务收入增长16%,标签数量增长7% [45] - 巴西业务35%的客户支出来自扩展的产品网络 [45] - 巴西燃料加油站数量增长25%,交易量增长40% [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行战略评估,目标是简化公司并评估分拆选择以提高股东价值 [22][23] - 公司决定不进行纯粹的分拆,也不进行战略出售,而是继续评估一些分拆替代方案 [23] - 公司推出"车队转型计划",目标是将全球车队业务的增长加速到两位数 [24][29] - 该计划包括:1)新车队产品和企业支付产品的组合 2)利用电动车过渡 3)扩展消费者车辆支付业务 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度宏观环境预计将较8月略有疲软,但公司基本面良好,第四季度指引略强于8月 [16][17][18] - 2024年宏观环境预计将保持中性至略有改善,公司预计2024年有机收入增长将维持在9%-11%的范围 [19][20] - 2024年利润驱动因素总体有利,包括较低的坏账、利息费用持平或下降、税率和股本稳定 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sanjay Sakhrani提问** 关于公司正在考虑的分拆替代方案的更多细节 [59] **Ronald Clarke回答** 主要涉及企业支付业务,公司正在与几个有趣的交易对手进行最后阶段的讨论,探讨一些可能的组合方式 [60] 问题2 **Tien-Tsin Huang提问** 关于公司1亿美元的消费者车辆支付业务目标,需要哪些资产才能实现,以及该业务的利润情况 [64][65] **Ronald Clarke和Thomas Panther回答** 大部分是通过利用现有的大型消费者活跃用户群进行有机增长,不需要大量新的资产,并且该业务的利润情况与公司其他业务类似 [65][66][72] 问题3 **Darrin Peller提问** 关于企业支付业务的表现和未来计划 [74][75] **Ronald Clarke和Thomas Panther回答** 企业支付业务保持20%的强劲增长,公司将继续投资销售和营销以推动该业务进一步增长 [75][76][137][138]